發(fā)布時(shí)間：2023-10-11 16:23:36
序言：寫(xiě)作是分享個(gè)人見(jiàn)解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的對(duì)金融危機(jī)的看法樣本，期待這些樣本能夠?yàn)槟峁┴S富的參考和啟發(fā)，請(qǐng)盡情閱讀。
【關(guān)鍵詞】次貸危機(jī) 金融危機(jī)
由2007年2月13日開(kāi)始爆發(fā)的美國(guó)次貸危機(jī)逐漸由虛擬經(jīng)濟(jì)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)發(fā)展，到2008年末，美國(guó)三大汽車(chē)巨頭尋求政府支持，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)大幅下滑，英美、中國(guó)等國(guó)家通脹率紛紛大幅下降，通縮威脅開(kāi)始席卷全球，歐美、中國(guó)等制造業(yè)均衰退，此次金融危機(jī)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響越來(lái)越大，最終演變成全球金融危機(jī)。面對(duì)著席卷全球的金融危機(jī)及帶來(lái)的巨大影響，眾多專(zhuān)家、學(xué)者和監(jiān)管者站在各自的角度，提出了許多有意義的見(jiàn)解。但對(duì)于此次全球金融危機(jī)爆發(fā)的理論認(rèn)識(shí)還莫衷一是，這也給予我們?cè)僬J(rèn)識(shí)新形勢(shì)下金融危機(jī)理論提供了廣闊的空間。
一、當(dāng)前金融危機(jī)的發(fā)展過(guò)程
2007年2月13日美國(guó)抵押貸款風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始浮出水面，匯豐控股為在美次級(jí)房貸業(yè)務(wù)增加18億美元壞賬撥備，美最大次級(jí)房貸公司Countrywide Financial Corp減少放貸，美國(guó)第二大次級(jí)抵押貸款機(jī)構(gòu)New Century Financial盈利預(yù)警，由此引發(fā)了美國(guó)次貸危機(jī)的開(kāi)始，而從次貸危機(jī)演變成為全球性的金融危機(jī)，大致經(jīng)歷了三個(gè)階段。危機(jī)的爆發(fā)、危機(jī)的深化直到危機(jī)的全球化。
2008 年1 月中旬至2008年7月，美國(guó)、英國(guó)、歐洲和日本等西方國(guó)家的金融企業(yè)紛紛出現(xiàn)巨額損失。為減緩?fù)顿Y者的恐慌情緒，防止股票市場(chǎng)的波動(dòng)性進(jìn)一步擴(kuò)大，世界主要經(jīng)濟(jì)體紛紛采取應(yīng)對(duì)措施。美國(guó)政府實(shí)施了總額達(dá)1680 億美元的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，美聯(lián)儲(chǔ)在元月下旬的一周之內(nèi)兩次將聯(lián)邦基金利率下調(diào)了125個(gè)百分點(diǎn)；美國(guó)眾議院通過(guò)一項(xiàng)法案，建立規(guī)模為3000億美元的抵押貸款保險(xiǎn)基金，并向房屋所有者再提供數(shù)以十億美元計(jì)的資助；英國(guó)將諾森羅克銀行收歸國(guó)有，并動(dòng)用500億英鎊的政府債券，調(diào)換商業(yè)銀行持有的抵押資產(chǎn)，以幫助銀行業(yè)復(fù)蘇；歐洲央行表示，以4.00%的固定利率，通過(guò)一天期吸收流動(dòng)性的操作從市場(chǎng)回籠資金235億歐元資金。
2008 年7 月至今，危機(jī)不斷惡化并迅速地向全球蔓延，不僅股票市場(chǎng)反應(yīng)強(qiáng)烈，許多非美元貨幣開(kāi)始大幅貶值，投資者陷入極度的恐慌之中。在這一階段，次貸危機(jī)轉(zhuǎn)為成了全球性的金融危機(jī)，歐洲尤為突出，不僅股票市場(chǎng)大幅下跌，歐洲的貨幣兌美元匯率也大幅下挫，冰島克朗的貶值尤甚；銀行體系的流動(dòng)性迅速緊張和惡化，除了歐洲比較發(fā)達(dá)的國(guó)家外，東歐國(guó)家也遭遇到了危機(jī)的沖擊，股價(jià)大跌、貨幣貶值、銀行信貸緊縮是其金融危機(jī)發(fā)生的典型特征。
二、當(dāng)前金融危機(jī)的理論看法
分析當(dāng)前金融危機(jī)發(fā)生的全過(guò)程后我們發(fā)現(xiàn)，已有的金融危機(jī)理論對(duì)目前的金融危機(jī)不能提供較好的理論依據(jù)和支持，原因在于以往的金融危機(jī)理論都是針對(duì)當(dāng)時(shí)的金融危機(jī)發(fā)生后進(jìn)行梳理而形成的理論框架。而目前，針對(duì)當(dāng)前金融危機(jī)發(fā)生的根源，眾多專(zhuān)家學(xué)者立場(chǎng)各異，但歸納起來(lái)主要有以下三種觀點(diǎn)：
（一）過(guò)度濫用金融創(chuàng)新
這一觀點(diǎn)認(rèn)為，金融的本質(zhì)是信用，金融創(chuàng)新的泛濫導(dǎo)致信用的濫用。在金融創(chuàng)新的旗幟下，金融衍生品泛濫無(wú)度，與經(jīng)濟(jì)本體發(fā)生了重大偏離。創(chuàng)新的紅利被拿走了，創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)卻留給了市場(chǎng)。過(guò)度金融化、過(guò)度證券化、過(guò)度全球化給社會(huì)經(jīng)濟(jì)種下了一個(gè)個(gè)無(wú)法割舍的毒瘤，最后出來(lái)收拾殘局的卻只能是政府和納稅人。次貸危機(jī)不僅導(dǎo)致了美國(guó)投行甚至華爾街的毀滅，也給整個(gè)世界的金融生態(tài)環(huán)境帶來(lái)了難以修復(fù)的重大災(zāi)難，這種災(zāi)難的最直接承受者不僅是美國(guó)，而且是整個(gè)世界。
（二）過(guò)度放松金融監(jiān)管
這一觀點(diǎn)認(rèn)為，在自由市場(chǎng)、自由金融的“華盛頓共識(shí)”下，美國(guó)政府在20世紀(jì)80-90年代以后大大放松了對(duì)金融企業(yè)和金融市場(chǎng)的監(jiān)管，而金融機(jī)構(gòu)本身就天然存在著規(guī)避監(jiān)管的動(dòng)力與手段，這兩種因素與美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)27次降息導(dǎo)致利率大幅走低從而整個(gè)社會(huì)的流動(dòng)性泛濫且找不到資金出路等因素結(jié)合在一起，使得次貸產(chǎn)品等金融創(chuàng)新有了內(nèi)在的動(dòng)力與源泉，并形成了無(wú)法考量也無(wú)法控制的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)源。在危機(jī)發(fā)生后，整個(gè)世界都低估了它所隱含的巨大風(fēng)險(xiǎn)，以至于最終釀成了世紀(jì)性金融大海嘯。
（三）過(guò)度消費(fèi)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式
這一觀點(diǎn)認(rèn)為，在20世紀(jì)70-80年代，美國(guó)儲(chǔ)蓄率一直在8%-10%左右，進(jìn)入90年代后期，美國(guó)的儲(chǔ)蓄率開(kāi)始大幅下降，至2005年首次成為負(fù)數(shù)，2006年達(dá)到-1%，花明天的錢(qián)來(lái)過(guò)今天的日子不僅已經(jīng)成為一種時(shí)尚，而且已經(jīng)成為一種趨勢(shì)。這種過(guò)度的消費(fèi)模式本身就導(dǎo)致金融體系的嚴(yán)重脆弱，再加上金融系統(tǒng)內(nèi)外部各種因素的疊加效應(yīng)，就使得危機(jī)的負(fù)面影響迅速擴(kuò)大并逐波蔓延，以至最終危及到了實(shí)體經(jīng)濟(jì)乃至整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)。
三、對(duì)當(dāng)前金融危機(jī)的再認(rèn)識(shí)
從美國(guó)次貸危機(jī)的產(chǎn)生到演變?yōu)樾缘慕鹑谖C(jī)過(guò)程來(lái)看，要全面、正確和理論性地認(rèn)識(shí)此次金融危機(jī)發(fā)生的實(shí)質(zhì)原因，探索次貸危機(jī)下金融危機(jī)發(fā)生的理論根源，要求我們對(duì)此次金融危機(jī)發(fā)生的背景、形成機(jī)理等方面進(jìn)行更加深入的認(rèn)識(shí)。
（一）金融危機(jī)的產(chǎn)生背景
由于累積多年的互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂在2000年爆發(fā)后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退。為拯救美國(guó)經(jīng)濟(jì)，時(shí)任美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘從2000年5月開(kāi)始連續(xù)11次降息，將聯(lián)邦基準(zhǔn)利率從6.5%下降至2003年6月的1%。但隨之而來(lái)的是美國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格持續(xù)上漲，按揭貸款額度不斷上升，次按規(guī)模不斷擴(kuò)大，次級(jí)債的發(fā)行推動(dòng)了金融機(jī)構(gòu)的房地產(chǎn)按揭貸款規(guī)模。
隨著次貸市場(chǎng)的飛速擴(kuò)大，自2004年6月開(kāi)始，美聯(lián)儲(chǔ)為防止房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫過(guò)大，連續(xù)加息17次，聯(lián)邦基金利率從1%提至5.25%。而17次邊續(xù)加息所帶來(lái)后果是，自2006年7月起美國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)，抵押品價(jià)值下降，加重了購(gòu)房者的還貸負(fù)擔(dān)，美國(guó)住房市場(chǎng)大幅降溫。不斷上升的利率和下降的房?jī)r(jià)使很多次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)的借款人無(wú)法按期償還借款，債務(wù)違約開(kāi)始出現(xiàn)并上升，不少次級(jí)抵押貸款機(jī)構(gòu)因此陷入嚴(yán)重財(cái)務(wù)困難，甚至破產(chǎn)。當(dāng)這些貸款變成壞賬時(shí)，危機(jī)爆發(fā)了。
（二）全球金融危機(jī)的形成機(jī)理
隨著金融創(chuàng)新不斷向縱深發(fā)展，美國(guó)金融界不斷推出新的金融工具，其中一項(xiàng)就是次級(jí)債務(wù)。美國(guó)銀行為了擴(kuò)大業(yè)務(wù)，沒(méi)有對(duì)借款人進(jìn)行嚴(yán)格的資格審核，把資金貸給還款能力很低的人購(gòu)買(mǎi)房產(chǎn)，致使銀行資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)急劇放大。隨著在房產(chǎn)價(jià)格的不斷攀升，房產(chǎn)升值，借款人在無(wú)力償還原有貸款的情況下可以以現(xiàn)有房產(chǎn)進(jìn)行二次、三次，甚至更多次的再抵押來(lái)獲得周轉(zhuǎn)資金，導(dǎo)致了房地產(chǎn)泡沫不斷膨脹，不斷吸引投資者進(jìn)行投機(jī)活動(dòng)；其次是投資銀行通過(guò)信用違約掉期（Credit Default Sweep）這種金融衍生工具，不斷放大投機(jī)收益。而當(dāng)房地產(chǎn)出現(xiàn)不景氣現(xiàn)象時(shí)，就出現(xiàn)了嚴(yán)重的違約風(fēng)險(xiǎn)，信貸泡沫破滅，于是就產(chǎn)生了次級(jí)貸款危機(jī)，進(jìn)而發(fā)展到金融危機(jī)。
（三）金融危機(jī)產(chǎn)生的理論再認(rèn)識(shí)
從理論上看，自由放任的經(jīng)濟(jì)金融理論即是美國(guó)經(jīng)濟(jì)得以取得飛速發(fā)展的理論基礎(chǔ)，也是美國(guó)次貸危機(jī)的混亂之源，更是當(dāng)前全球金融危機(jī)向縱深發(fā)展的理論根源；加上金融深化還對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有一定程度的負(fù)面作用，從而使得在沒(méi)有審慎監(jiān)管下金融深化的負(fù)面作用更加放大。
一是自由放任的經(jīng)濟(jì)金融理論是當(dāng)前金融危機(jī)產(chǎn)生的主要理論根源。自由放任的經(jīng)濟(jì)金融理論認(rèn)為，應(yīng)鼓勵(lì)金融創(chuàng)新和經(jīng)濟(jì)虛擬化，倡導(dǎo)利率匯率自由化，減少或者放棄金融規(guī)管，實(shí)行向大資本所有者傾斜的經(jīng)濟(jì)政策等政策。通過(guò)運(yùn)用該理論，在不斷推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)向前發(fā)展的同時(shí)，也使得發(fā)達(dá)國(guó)家的虛擬經(jīng)濟(jì)越來(lái)越脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方向，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展積聚了巨大的金融風(fēng)險(xiǎn)，給全球經(jīng)濟(jì)金融帶來(lái)動(dòng)蕩不安。而美國(guó)的次貸危機(jī)就呈現(xiàn)出兩個(gè)顯著特點(diǎn)：業(yè)務(wù)相互交織、風(fēng)險(xiǎn)交叉?zhèn)鬟f，一旦第一塊骨牌倒下，就會(huì)不斷出現(xiàn)逐級(jí)放大的連鎖危機(jī)；美國(guó)把大量的房地產(chǎn)抵押債券出售給了其他國(guó)家，發(fā)生的金融危機(jī)上對(duì)全球的資本市場(chǎng)造成了強(qiáng)烈沖擊。
二是金融深化和自由化對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有很大的負(fù)面作用。我們研究后發(fā)現(xiàn)，金融深化和自由化理論存一個(gè)前提條件，即金融市場(chǎng)是完全競(jìng)爭(zhēng)的，市場(chǎng)中的信息是完善和公開(kāi)的，并存在一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)完全不受任何阻礙和干擾的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，且市場(chǎng)中的主體是理性的。但現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)使得金融深化和自由化理論假設(shè)存在著缺陷，主要表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：（1）現(xiàn)實(shí)的金融市場(chǎng)存在不完全性和昂貴的信息搜尋成本，加上市場(chǎng)主體刻意隱瞞金融交易信息，使得信息約束推動(dòng)作用，從而造成多方面的市場(chǎng)失靈，導(dǎo)致金融體系動(dòng)蕩；（2）金融深化理論一般會(huì)強(qiáng)調(diào)政府應(yīng)放松金融管制，從而造成金融市場(chǎng)的監(jiān)管與金融市場(chǎng)自由存在著一個(gè)時(shí)間差，即不具有同時(shí)性和同步性，而超越或滯后金融市場(chǎng)發(fā)展的金融自由化都會(huì)給金融市場(chǎng)帶來(lái)混亂和不穩(wěn)定。
當(dāng)前金融危機(jī)的發(fā)生，就是金融深化和自由化在推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的同時(shí)，忽視了其存在的缺陷，加上監(jiān)管機(jī)構(gòu)沒(méi)有適時(shí)進(jìn)行金融審慎性監(jiān)管，對(duì)紛繁復(fù)雜的脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)的金融創(chuàng)新及其載體聽(tīng)之任之，從而將金融深化和自由化對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的負(fù)面作用表現(xiàn)得淋漓盡致。
參考文獻(xiàn)
林崗(中國(guó)人民大學(xué)副校長(zhǎng))：美國(guó)金融危機(jī)引起了全球的關(guān)注,它對(duì)中國(guó)會(huì)有什么影響呢?這一點(diǎn)需要我們好好研究。美國(guó)發(fā)生金融危機(jī),消費(fèi)傾向肯定會(huì)下降,對(duì)我們的出口需求會(huì)減少,這會(huì)影響我國(guó)的出口,但我覺(jué)得這個(gè)也沒(méi)什么。我們應(yīng)該把目標(biāo)更多地轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi),拉動(dòng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng),不必過(guò)分依賴(lài)國(guó)外需求。
王廣謙(中央財(cái)經(jīng)大學(xué)校長(zhǎng))：關(guān)于這次美國(guó)的金融危機(jī),有人說(shuō)是1929年之后最嚴(yán)重、最大的危機(jī),影響到了全球。我個(gè)人認(rèn)為雖然很?chē)?yán)重,但對(duì)嚴(yán)重程度的估計(jì)似乎還是放大了一點(diǎn)。它真實(shí)的影響是在金融領(lǐng)域本身,對(duì)美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響還沒(méi)有那么大。
美國(guó)幾家大的金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)倒閉了，我把這看做是一次重組。金融危機(jī)本身就是一種自我調(diào)整的方法,不一定是災(zāi)難性的。金融危機(jī)發(fā)生后最嚴(yán)重的問(wèn)題是失業(yè),這會(huì)帶來(lái)很大的危機(jī)。
這件事給我們未來(lái)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展敲了一個(gè)警鐘。美國(guó)發(fā)展到今天出現(xiàn)金融危機(jī),可以說(shuō)是美國(guó)社會(huì)調(diào)整的一個(gè)過(guò)程,它像發(fā)高燒一樣,不能說(shuō)美國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在整體都不行了,美國(guó)還是很強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。
大家都說(shuō)金融是核心,金融作用很大，把金融的地位看得很高。我不贊成過(guò)分重視金融而輕視其他,我認(rèn)為還是實(shí)體經(jīng)濟(jì)在先,應(yīng)該把實(shí)體經(jīng)濟(jì)、真正的需求放在第一位。
對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)我完全有信心,增長(zhǎng)10年、20年應(yīng)該沒(méi)有問(wèn)題,因?yàn)橹袊?guó)還不發(fā)達(dá),還需要發(fā)展,因此投資會(huì)大量上升,從而刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
李揚(yáng)(中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融所所長(zhǎng)）：我認(rèn)為目前的危機(jī)還在金融領(lǐng)域,實(shí)體經(jīng)濟(jì)還沒(méi)有受到特別大的沖擊。當(dāng)前的問(wèn)題固然表現(xiàn)在金融領(lǐng)域,但解決方案還是在實(shí)體經(jīng)濟(jì)。要想使目前這種形勢(shì)穩(wěn)定下來(lái),首先要穩(wěn)定實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
金融危機(jī)還在展開(kāi)。我談幾點(diǎn)看法：1.自上世紀(jì)90年代以來(lái),金融有過(guò)度發(fā)展、自我服務(wù)的傾向。很多理財(cái)產(chǎn)品純粹是生造的。我不是說(shuō)不搞金融創(chuàng)新,而是金融創(chuàng)新一定要密切聯(lián)系實(shí)體經(jīng)濟(jì)。2.最近幾年債券市場(chǎng)規(guī)模很大,與企業(yè)相關(guān)、居民相關(guān)的債券不夠發(fā)達(dá),與金融機(jī)構(gòu)相關(guān)的債券則大大膨脹,可就是到不了實(shí)體經(jīng)濟(jì)中去。今后需要思考,傳統(tǒng)金融和現(xiàn)代金融應(yīng)保持怎樣的關(guān)系？3.關(guān)于金融業(yè)發(fā)展市場(chǎng)化的問(wèn)題。這次危機(jī)告訴我們,迅速市場(chǎng)化可能是有問(wèn)題的。次貸危機(jī)宣告了新自由主義的終結(jié)。新自由主義就是主張完全市場(chǎng)化、放松管制等。中國(guó)這次幸免于難,上次亞洲金融危機(jī)也幸免于難,這與我們謹(jǐn)慎的市場(chǎng)化有關(guān)。此外,金融業(yè)在相當(dāng)程度上是一個(gè)公共行業(yè),因此在金融業(yè)完全推行市場(chǎng)原則可能不是最好的模式,應(yīng)當(dāng)給政策性金融保留一些地方。
吳曉求(中國(guó)人民大學(xué)校長(zhǎng)助理、研究生院常務(wù)副院長(zhǎng))：在我看來(lái),無(wú)論發(fā)生什么事情,金融在現(xiàn)代生活中的核心地位是不可動(dòng)搖的。我們的資源都在越來(lái)越金融化,如果不把握這種趨勢(shì),總想慢慢回到實(shí)體經(jīng)濟(jì),那是很危險(xiǎn)的。首先,目前的資源已經(jīng)很金融化了,你不做金融別人要做,因此必須了解它;其次,財(cái)富也很金融化了;第三,經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)無(wú)論是增量資源還是存量資源,都越來(lái)越多地依賴(lài)于金融體系的配置。增量資源的配置主要依靠傳統(tǒng)商業(yè)銀行,存量資源的再配置和優(yōu)化則是通過(guò)資本市場(chǎng)來(lái)完成。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是通過(guò)資源配置來(lái)完成的,如果不注重這兩種資源配置機(jī)制，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)就會(huì)非常緩慢,質(zhì)量和效率也差。所以,不能因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)來(lái)臨了，我們就懷疑金融。
這場(chǎng)金融危機(jī)是一場(chǎng)災(zāi)難,但是新的金融模式一定會(huì)從中產(chǎn)生。金融體系有一種功能就是幫助全社會(huì)來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)。沒(méi)有這種機(jī)制,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)很麻煩,經(jīng)濟(jì)發(fā)展會(huì)沒(méi)有效率?，F(xiàn)代金融體系通過(guò)各種產(chǎn)品的設(shè)計(jì)在分散風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí),也創(chuàng)造了財(cái)富的增長(zhǎng)模式。人們一般都認(rèn)為金融體系沒(méi)有財(cái)富創(chuàng)造功能,只有資源配置功能、媒介功能,這是不對(duì)的。事實(shí)上,金融具有財(cái)富創(chuàng)造的功能。
馬君潞(南開(kāi)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院院長(zhǎng)):此次國(guó)際金融動(dòng)蕩對(duì)我國(guó)沒(méi)有那么嚴(yán)重的直接影響。由國(guó)際金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩所引發(fā)的世界性的經(jīng)濟(jì)衰退,則會(huì)對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)造成影響。因?yàn)?前一階段的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式,一是靠投資,二是靠出口,這意味著我們跟世界經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)性是高度一致的,國(guó)際金融動(dòng)蕩會(huì)引起國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的調(diào)整。我們不能就金融論金融,它一定跟實(shí)體經(jīng)濟(jì)有關(guān),一定會(huì)影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)。我們目前最重要的,是應(yīng)該在實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域,搞好產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整、技術(shù)水平的升級(jí),等等。另外,我國(guó)的中小企業(yè)現(xiàn)在十分困難，尤其是在目前人民幣匯率升值,產(chǎn)品成本大幅度上升,而且出口市場(chǎng)不好的時(shí)候,應(yīng)如何來(lái)加以調(diào)整?我認(rèn)為綜合配套改革很重要。
美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的金融危機(jī)席卷全球,影響深刻而深遠(yuǎn)。這次金融危機(jī)不是一次簡(jiǎn)單的周期性危機(jī),不是類(lèi)似1998年長(zhǎng)期資本管理公司危機(jī)那種局部、短暫的金融危機(jī)。美聯(lián)儲(chǔ)前主席格林斯潘有言:這是一場(chǎng)“百年不遇”的危機(jī)。這場(chǎng)危機(jī)影響深、蔓延廣,由歐美發(fā)達(dá)國(guó)家蔓延到發(fā)展中國(guó)家和新興工業(yè)化國(guó)家,演變成為一場(chǎng)全球性的金融危機(jī);而且這場(chǎng)“金融海嘯”已經(jīng)由虛擬經(jīng)濟(jì)蔓延到實(shí)體經(jīng)濟(jì),演變成為對(duì)全球的實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成直接傷害的經(jīng)濟(jì)危機(jī),在這場(chǎng)危機(jī)中,幾乎所有國(guó)家都難以幸免。
本書(shū)的一個(gè)重要特點(diǎn),是研究分析系統(tǒng)、全面。作者從金融危機(jī)發(fā)生的機(jī)理出發(fā),揭示了危機(jī)發(fā)生的深層原因,探討了危機(jī)的深刻影響。難能可貴的是,本書(shū)立足于中國(guó)國(guó)情,有針對(duì)性地分析了中國(guó)的樓市、股市,分析了中國(guó)的產(chǎn)能過(guò)剩等問(wèn)題,提出了政策性建議。作者認(rèn)為,這次金融危機(jī)的爆發(fā),有著深刻的經(jīng)濟(jì)原因、社會(huì)歷史原因,甚至文化原因。金融危機(jī)在什么時(shí)間爆發(fā),以哪個(gè)銀行出問(wèn)題為標(biāo)志,這有偶然性;但就危機(jī)爆發(fā)本身而言,有著一種必然性。這次金融危機(jī)最直接的導(dǎo)火索就是美國(guó)的次貸危機(jī),次貸危機(jī)導(dǎo)致了金融危機(jī)的爆發(fā),金融危機(jī)的蔓延導(dǎo)致了全球性經(jīng)濟(jì)危機(jī)。金融創(chuàng)新工具過(guò)度發(fā)育,資產(chǎn)證券化大行其道,虛擬經(jīng)濟(jì)同實(shí)體經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重脫節(jié),都是金融危機(jī)發(fā)生和快速發(fā)展的重要原因。同時(shí),也不能忽視“布雷頓森林體系”破產(chǎn)后,美國(guó)憑借發(fā)行貨幣的優(yōu)越地位,不斷擴(kuò)展“貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)”的影響。此次金融風(fēng)暴,本質(zhì)上是以“華盛頓共識(shí)”為標(biāo)志的美國(guó)模式市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)治理思想的嚴(yán)重危機(jī)。作者還探討了金融危機(jī)發(fā)生的很重要的環(huán)境因素――美國(guó)民眾的消費(fèi)觀、美國(guó)式的生活方式、價(jià)值理念。我們看到的美國(guó)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)的背后卻是美國(guó)的文化危機(jī)。
本書(shū)的另一個(gè)重要特征,是視角非常獨(dú)到,分析非常犀利,觀點(diǎn)非常鮮明。針對(duì)國(guó)際上(也包括國(guó)內(nèi))的一些官員、專(zhuān)家學(xué)者、實(shí)業(yè)家看到2009年上半年國(guó)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)出現(xiàn)一定恢復(fù)的跡象,因而呈現(xiàn)出過(guò)于樂(lè)觀看法;作者明確指出,現(xiàn)在即判斷全球性金融危機(jī)已經(jīng)結(jié)束為時(shí)尚早,現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)只是一定程度的“反彈”,還不能斷言國(guó)際經(jīng)濟(jì)已經(jīng)復(fù)蘇,還要有長(zhǎng)期作戰(zhàn)的準(zhǔn)備。書(shū)中集中了大量筆墨探討金融危機(jī)發(fā)生的必然性、蔓延的普遍性、危害的深刻性、影響的長(zhǎng)期性。兩位青年學(xué)者還對(duì)金融危機(jī)的走勢(shì)作了預(yù)測(cè),認(rèn)為危機(jī)呈現(xiàn)“W+L型”走勢(shì)的可能性非常大,而且2009年年底、今年年初國(guó)際經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)新的一輪波動(dòng),這個(gè)波動(dòng)將影響全球經(jīng)濟(jì),包括中國(guó)經(jīng)濟(jì)。
在研究方法和寫(xiě)作方法上本書(shū)也很有特色。這體現(xiàn)在以科學(xué)發(fā)展觀為指導(dǎo),理論與實(shí)際相結(jié)合、歷史與現(xiàn)實(shí)相結(jié)合、國(guó)際問(wèn)題與國(guó)內(nèi)問(wèn)題相結(jié)合上。不僅一般性地研究金融危機(jī)的歷史和形成機(jī)理,更側(cè)重研究危機(jī)的走勢(shì)及其對(duì)各個(gè)國(guó)家和地區(qū)的現(xiàn)實(shí)影響;不僅一般地分析金融危機(jī)的教訓(xùn),更側(cè)重對(duì)危機(jī)走勢(shì)的預(yù)測(cè)和判斷。同時(shí),本書(shū)以對(duì)話(huà)形式寫(xiě)作,一問(wèn)一答,侃侃而談,像是作者兩個(gè)人聊天,又像是作者和讀者討論,循循善誘,絲絲入扣,緊扣讀者的思考?xì)v程,隨時(shí)照顧讀者可能想到的問(wèn)題,盡量把話(huà)說(shuō)明白,把理講清楚,形式新穎、別致,語(yǔ)言生動(dòng)、活潑,內(nèi)容緊湊,邏輯性強(qiáng),把讀書(shū)活動(dòng)由枯燥的理性思維變成生動(dòng)的藝術(shù)享受。這實(shí)在是難能可貴!采取對(duì)話(huà)的形式,以實(shí)在的語(yǔ)言,以樸實(shí)的文風(fēng),進(jìn)行一部學(xué)術(shù)味道很濃的著作的寫(xiě)作,這是一個(gè)非常值得提倡的風(fēng)格。
本書(shū)的兩位作者是活躍在理論界和學(xué)術(shù)界的優(yōu)秀青年學(xué)者。我和他們是忘年交。20多年來(lái),眼看著他們?cè)趯W(xué)術(shù)園地里不斷地成長(zhǎng)、進(jìn)步,我十分欣慰。早在1985年我就與權(quán)元七博士相識(shí)。那是在長(zhǎng)春召開(kāi)的東北三省經(jīng)濟(jì)改革論壇期間。他當(dāng)時(shí)就讀東北大學(xué),是大三學(xué)生,作為東北大學(xué)兩名代表之一參加那次論壇。在這個(gè)論壇上,我關(guān)于經(jīng)濟(jì)體制改革的演講,引發(fā)了他對(duì)改革理論的興趣,從而形成了對(duì)理論的孜孜追求。從此我們之間建立起“學(xué)術(shù)友誼”。后來(lái)元七在東北大學(xué)畢業(yè),先后在政府機(jī)關(guān)工作,又擔(dān)任國(guó)企董事長(zhǎng)5年。1998年,考入中國(guó)社會(huì)科學(xué)院財(cái)貿(mào)系攻讀經(jīng)濟(jì)學(xué)博士。博士畢業(yè)后在中國(guó)社會(huì)科學(xué)院法學(xué)所攻讀法學(xué)博士后,又在美國(guó)哈佛大學(xué)作一年訪(fǎng)問(wèn)學(xué)者?，F(xiàn)任北京大學(xué)東北亞戰(zhàn)略研究中心理事長(zhǎng)。同時(shí)權(quán)元七在實(shí)業(yè)投資、企業(yè)管理方面也非常成功。他對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷和走勢(shì)非常準(zhǔn)確,這和他特殊的經(jīng)歷和學(xué)識(shí)不無(wú)關(guān)系。梁?jiǎn)|是我的學(xué)生,在我任遼寧大學(xué)校長(zhǎng)時(shí),他在歷史系讀書(shū)。在我的印象里,他是個(gè)思維敏捷、奮發(fā)向上的優(yōu)秀學(xué)生會(huì)干部。大學(xué)畢業(yè)后,他到省直機(jī)關(guān)工作,還到基層鍛煉。實(shí)踐使他養(yǎng)成了理論思考的習(xí)慣,為他形成理論與實(shí)踐相結(jié)合的學(xué)術(shù)風(fēng)格奠定了可貴的基礎(chǔ)。之后調(diào)到遼寧社會(huì)科學(xué)院工作,為他實(shí)現(xiàn)自己的學(xué)術(shù)目標(biāo)提供了廣闊的平臺(tái)。他主要從事區(qū)域經(jīng)濟(jì)、城市經(jīng)濟(jì)和遼寧省情研究,是遼沈地區(qū)為數(shù)不多的知名優(yōu)秀青年學(xué)者之一。他勤于實(shí)踐,善于思考,在省內(nèi)外做了500余場(chǎng)報(bào)告、講座,被稱(chēng)作“省情演講家”。近年來(lái)他在遼寧中部城市群(沈陽(yáng)經(jīng)濟(jì)區(qū))研究方面頗有建樹(shù),著述頗豐。
作為熱心宏觀經(jīng)濟(jì)和現(xiàn)實(shí)問(wèn)題研究的青年,兩位學(xué)者的共同特點(diǎn)是理論基礎(chǔ)扎實(shí),基本技能全面,知識(shí)視野廣闊。作為改革開(kāi)放后成長(zhǎng)起來(lái)的優(yōu)秀青年學(xué)者,他們的學(xué)術(shù)風(fēng)格和學(xué)人品格也是值得稱(chēng)道的。他們是各自研究領(lǐng)域的專(zhuān)家,而且還是負(fù)責(zé)任的學(xué)術(shù)公民,保持著學(xué)者的良知;他們?cè)陉P(guān)心自己前途的同時(shí),更關(guān)心國(guó)家的命運(yùn)、民族的前程,對(duì)歷史負(fù)責(zé),對(duì)時(shí)代負(fù)責(zé),勇于擔(dān)當(dāng)、甘于奉獻(xiàn)。
Ps:我們的寒假作業(yè)有一項(xiàng)是:對(duì)金融危機(jī)的成因和各國(guó)政府對(duì)其采取的救助措施,談?wù)勛约簩?duì)這次金融風(fēng)暴的看法和觀點(diǎn)(論文形式,2000字左右)。以下是我的論文,請(qǐng)各位有經(jīng)驗(yàn)的讀者給我提提意見(jiàn),謝謝合作!
一、我所理解的“金融危機(jī)”成因
我認(rèn)為導(dǎo)致次貸危機(jī)的原因是美國(guó)政府的目光短淺和過(guò)于自信。
1.次貸危機(jī)的產(chǎn)生
根據(jù)資料,我了解到,所有的一切都起源于“次貸危機(jī)”。1999年,互聯(lián)網(wǎng)開(kāi)始流行。在布什時(shí)代,互聯(lián)網(wǎng)的熱潮逐漸退去了,美國(guó)要尋找新的經(jīng)濟(jì)活力。于是,他們將目光集中在了房地產(chǎn)上。政府提供60倍的按揭貸款。所以申請(qǐng)貸款的人越來(lái)越多。2007年,美國(guó)人的按揭貸款已和國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值一樣大。而且,后來(lái)有很多申請(qǐng)貸款的人無(wú)法還款,這種無(wú)法還款的比率越來(lái)越高,引發(fā)了次貸危機(jī)。
2.全球金融危機(jī)的產(chǎn)生
次貸危機(jī),是不足以產(chǎn)生金融危機(jī)的。2000年,在美國(guó)出現(xiàn)了一種法律監(jiān)管不是很完善的CDS信用違約互換,CDS成為了最時(shí)髦的金融產(chǎn)品。因?yàn)闆](méi)有很強(qiáng)的法律監(jiān)管,CDS這個(gè)金融產(chǎn)品被越來(lái)越廣泛地使用。在發(fā)生次貸危機(jī)的同時(shí),還發(fā)生了一些事情。以前美國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定只有在股票上漲時(shí)才可以賣(mài)空,現(xiàn)在股票下跌時(shí)也可以賣(mài)空。這個(gè)變化加速了股票的下滑。以上內(nèi)容加上次貸危機(jī)、CDS的膨脹和大企業(yè)的降息,引發(fā)了金融危機(jī)。
3.我的觀點(diǎn)和想法
這次金融危機(jī)是政策上失誤所造成的后果。政府在決定按揭貸款這一政策的時(shí)候,沒(méi)有考慮這一政策的弊端,沒(méi)有為自己的決策留后路,而是一味地追求經(jīng)濟(jì)騰飛。政府、組織似乎是照顧了中低收入的人民,卻使企業(yè)與公司虧損、破產(chǎn)。經(jīng)濟(jì)是一條環(huán)環(huán)相扣的鏈子,從小商鋪到企業(yè),從股票到銀行……一環(huán)連一環(huán),一個(gè)環(huán)會(huì)影響相鄰的兩個(gè)環(huán)。如同多米諾骨牌一般,事情發(fā)生得太快,連政府都來(lái)不及控制,只能花費(fèi)大把的資金追隨在事態(tài)后面,試圖控制大局。
次貸危機(jī)的“危”在于貸款款額過(guò)大,就算人民把貸款全部還清,國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值就全部賠進(jìn)去了,美國(guó)的經(jīng)濟(jì)將無(wú)法自給。何況,人民無(wú)法還清貸款。再加上,政府為了刺激經(jīng)濟(jì),不斷降息,會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹;錢(qián)不值錢(qián),貸款的窟窿不但沒(méi)有變化,還有可能會(huì)緩慢變大,形成了惡性循環(huán)。從上述資料看,政府似乎是非常富裕的,但是那些資金都是從各種稅中來(lái)的,且其中企業(yè)、公司所交的稅占大多數(shù)。很多企業(yè)、公司都因?yàn)檎慕迪?導(dǎo)致收入減少,股票也因?yàn)槊绹?guó)證監(jiān)會(huì)的政策改變而一路下跌,越下跌,賣(mài)空的人越多,也形成了一個(gè)惡性循環(huán),把企業(yè)、公司的本金全部抵消了。而且美國(guó)是一個(gè)影響力巨大的發(fā)達(dá)國(guó)家,每個(gè)國(guó)家?guī)缀醵己兔绹?guó)有各個(gè)方面的關(guān)聯(lián),美國(guó)出了事,世界必定都會(huì)受影響;因此美國(guó)的金融風(fēng)暴就刮遍了全球。
二、各國(guó)政府如何面對(duì)金融危機(jī)
“救市”這個(gè)詞是在“金融危機(jī)”后出現(xiàn)的?！熬仁小钡囊馑季褪菍?duì)金融危機(jī)采取救助措施。
平息金融風(fēng)暴的方法我并不十分了解,但是我認(rèn)為現(xiàn)在各國(guó)政府使用的方法只能緩解暫時(shí)發(fā)生的狀況。要真正平息金融風(fēng)暴,我認(rèn)為需要長(zhǎng)一些的時(shí)間。畢竟金融風(fēng)暴就是慢慢到來(lái)的,所以我們要做的是等待以及在最短的時(shí)間內(nèi)醞釀出最好的解決方法。
1.各國(guó)采取的措施
金融危機(jī)發(fā)生以后,各國(guó)政府都采取了一定的救市措施。主要采取措施的是美國(guó)和歐洲的許多國(guó)家,舉幾個(gè)例子:
德國(guó)政府將拿出最多5000億歐元用于救市,英國(guó)政府宣布向皇家蘇格蘭銀行、哈利法克斯銀行和萊斯銀行注資370億英鎊,法國(guó)將拿出最多3600億歐元用于金融救助。而美國(guó)則已撥出7000億美元救市,還有4500億備用。政府只有撥出大量的資金,才能填補(bǔ)貸款和股票下跌形成的經(jīng)濟(jì)漏洞。
這些出資救市的國(guó)家基本上是發(fā)達(dá)國(guó)家,而我們生活的亞洲似乎沒(méi)有受到非常嚴(yán)重的打擊,這對(duì)我們來(lái)說(shuō)算是一件幸運(yùn)的事情。
2.我的觀點(diǎn)和想法
如上述觀點(diǎn)一樣,我認(rèn)為金融風(fēng)暴不是能輕易平息的。其實(shí)美國(guó)政府撥款救市的原因不僅是因?yàn)橐S持國(guó)家正常運(yùn)作,還有安定民心,重新給予企業(yè)、公司信心的作用。它要告訴人們:“既然這個(gè)經(jīng)濟(jì)漏洞已經(jīng)出現(xiàn)了,就要有耐心,有信心。”
我認(rèn)為除美國(guó)外受金融危機(jī)影響較大的國(guó)家應(yīng)該循序漸進(jìn),不要浪費(fèi)太多資金用于環(huán)緩解暫時(shí)的經(jīng)濟(jì)困難,應(yīng)該想辦法讓大企業(yè)、公司恢復(fù)運(yùn)作能力,因?yàn)橐粋€(gè)國(guó)家的財(cái)力大部分是靠這些企業(yè)、公司作基礎(chǔ)的。
而關(guān)于美國(guó)的救市措施80年前,美國(guó)也曾經(jīng)有過(guò)一次經(jīng)濟(jì)大蕭條。當(dāng)時(shí)的政府就通過(guò)把投資銀行和商業(yè)銀行分開(kāi)營(yíng)業(yè)從而降低了商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn),保證了儲(chǔ)蓄用戶(hù)的利益。再經(jīng)過(guò)時(shí)間的磨合,和財(cái)富的積累,使美國(guó)的經(jīng)濟(jì)又飛上了世界的頂端。然而現(xiàn)在,我們又面臨了更大的金融危機(jī),所以,我認(rèn)為美國(guó)的企業(yè)家、政府應(yīng)該用長(zhǎng)遠(yuǎn)的眼光研究出一套完善的救市計(jì)劃。我認(rèn)為美國(guó)政府首先應(yīng)該解決的問(wèn)題是保證人民的生活質(zhì)量,第二步才去考慮怎樣填補(bǔ)經(jīng)濟(jì)漏洞,最后再考慮如何使美國(guó)經(jīng)濟(jì)再度騰飛。
三、總結(jié)和疑問(wèn)
1.總結(jié)
對(duì)于這次金融風(fēng)暴的成因,我的觀點(diǎn)是:這是政策有漏洞導(dǎo)致的全球性災(zāi)難。而對(duì)于各國(guó)救助措施我的觀點(diǎn)是:每個(gè)國(guó)家都應(yīng)該循序漸進(jìn),制定長(zhǎng)遠(yuǎn)的計(jì)劃,保證人民生活質(zhì)量,并且盡快讓企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)力,拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的腳步。
2.疑問(wèn)
1.起源于美國(guó)的金融風(fēng)暴影響了許多國(guó)家,包括中國(guó)也受到了一定的影響,但是并不如歐美國(guó)家嚴(yán)重,為什么我們身邊很多人都開(kāi)始節(jié)儉,營(yíng)業(yè)場(chǎng)所也開(kāi)始降價(jià)呢?
一、在虛擬經(jīng)濟(jì)的背后
美國(guó)這次金融危機(jī)是資本主義基本矛盾的反映，但這次金融危機(jī)有其特點(diǎn)，是由次級(jí)房貸泡沫破裂引發(fā)的，是虛擬資本天馬行空式的自我發(fā)展與實(shí)體經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重脫離的結(jié)果。虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重背離，逐利達(dá)到反常的程度，不僅使資本與勞動(dòng)的矛盾激化，而且使虛擬資本與實(shí)體資本矛盾激化，危機(jī)必然爆發(fā)。
虛擬經(jīng)濟(jì)成為西方國(guó)家經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)和支配力量。20世紀(jì)60年代以后，西方發(fā)達(dá)國(guó)家實(shí)體經(jīng)濟(jì)資本利潤(rùn)下降，實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門(mén)的資本流向金融領(lǐng)域，攫取更高利潤(rùn)，導(dǎo)致金融資本的急劇膨脹。2010年全球貨幣交易額超過(guò)1000萬(wàn)億美元，其中與物質(zhì)生產(chǎn)直接有關(guān)的僅占1%，貨幣存量比經(jīng)濟(jì)總量高16倍。2009年，全球外匯市場(chǎng)日均成交量4.2萬(wàn)億美元，是商品和服務(wù)日交易量的90倍；金融衍生品場(chǎng)內(nèi)交易日成交量10萬(wàn)億美元，達(dá)到產(chǎn)品和服務(wù)日交易量的200多倍。美國(guó)這個(gè)最大的金融帝國(guó)，虛擬經(jīng)濟(jì)更是瘋狂發(fā)展：虛擬經(jīng)濟(jì)和服務(wù)業(yè)的產(chǎn)值占的比重從1950年的11%上升為88%；金融、房地產(chǎn)服務(wù)業(yè)的利潤(rùn)占到總利潤(rùn)的70%；金融衍生品總量1998年為72萬(wàn)億美元，2008年增長(zhǎng)到672萬(wàn)億美元，10年中增長(zhǎng)了9倍，而經(jīng)濟(jì)總量只增長(zhǎng)了不到1倍。
實(shí)體經(jīng)濟(jì)日趨衰落和“空洞化”。由于虛擬經(jīng)濟(jì)瘋狂發(fā)展，實(shí)體經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重下降。美國(guó)制造業(yè)的產(chǎn)值占經(jīng)濟(jì)總量的比重由1960年的29.7%，一路下滑至2007年的不到12%。美國(guó)本來(lái)是世界上最大的物質(zhì)生產(chǎn)國(guó)家，能源、鋼鐵、汽車(chē)等都居世界首位，但這些產(chǎn)業(yè)都逐步衰落了。煤礦礦井減少了1/3，石油產(chǎn)量下降了1/3，鋼產(chǎn)量降低到不足中國(guó)的1/6，制造業(yè)不斷“空洞化”。越來(lái)越多的人從實(shí)體資本中脫離出來(lái)，從事虛擬資本經(jīng)營(yíng)，依靠剪息票、搞投機(jī)生活，不勞而獲的寄生人數(shù)迅速增長(zhǎng)。
虛擬經(jīng)濟(jì)是建立在實(shí)體經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)上，有實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，才能有虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。以美國(guó)為首的西方發(fā)達(dá)國(guó)家片面追求金融業(yè)高額利潤(rùn)，將實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門(mén)剝離轉(zhuǎn)移，經(jīng)濟(jì)發(fā)展虛擬化、空心化。21世紀(jì)初美國(guó)為擺脫經(jīng)濟(jì)衰退，實(shí)行房地產(chǎn)貸款最低利率購(gòu)房政策，營(yíng)造了房地產(chǎn)業(yè)的巨大泡沫。這種虛擬經(jīng)濟(jì)脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)實(shí)際需求的發(fā)展，必定造成泡沫，而泡沫一旦破裂就會(huì)造成嚴(yán)重的金融危機(jī)。
二、舉債是虛擬經(jīng)濟(jì)的重要形式
赤字財(cái)政和舉債是西方發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)的重要形式和內(nèi)容。二戰(zhàn)后，美國(guó)為首的西方國(guó)家為了緩和社會(huì)矛盾，在金融壟斷資本的主導(dǎo)和推動(dòng)下，逐步形成了一種“負(fù)債消費(fèi)模式”。國(guó)家依靠發(fā)行國(guó)債刺激消費(fèi)需求和提供高福利，家庭依靠借貸維持日常生活。西方發(fā)達(dá)國(guó)家及國(guó)內(nèi)家庭債務(wù)水平一直處于上升趨勢(shì)。2009年，美國(guó)國(guó)債達(dá)到7.5萬(wàn)億美元，2011年飆升到15.3萬(wàn)億美元，加上其他債務(wù)超過(guò)50萬(wàn)億美元，占稅收比重高達(dá)674%。美國(guó)財(cái)政部每年必須再支付其債務(wù)的一半以上，國(guó)債券利息占到債務(wù)負(fù)擔(dān)的34%。美國(guó)家庭負(fù)債也是不斷攀升。1974—2008年，美國(guó)家庭負(fù)債由6800億美元增至14萬(wàn)億美元，平均每個(gè)家庭負(fù)債21.7萬(wàn)美元。其他西方發(fā)達(dá)國(guó)家也是債務(wù)大國(guó)，其中英國(guó)公共債務(wù)占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值比重為100%，日本為204%，意大利為106%，希臘為135%。部分國(guó)家債務(wù)纏身，入不敷出，成為經(jīng)濟(jì)危機(jī)產(chǎn)生和蔓延的重要原因。
西方發(fā)達(dá)國(guó)家的內(nèi)債成為國(guó)際金融危機(jī)的策源地。美國(guó)金融危機(jī)發(fā)生前，次級(jí)債有兩萬(wàn)多億美元，普通房貸10多萬(wàn)億美元，企業(yè)債60萬(wàn)億美元，金融衍生品就更多。這些債券在市場(chǎng)上流通顯然在規(guī)模上已極大地超出了經(jīng)濟(jì)正常運(yùn)行的要求。問(wèn)題還不僅是債務(wù)的規(guī)模，而且是債務(wù)的內(nèi)容從一開(kāi)始設(shè)計(jì)時(shí)就具有詐騙性質(zhì)，隨著債務(wù)鏈的延長(zhǎng)，詐騙內(nèi)容和手法也不斷擴(kuò)大延長(zhǎng)。巴塞爾協(xié)議規(guī)定銀行信貸資產(chǎn)的資本充足率至少為8%，但美林、雷曼兄弟為追求高額利潤(rùn)，則用30倍的高杠桿率發(fā)放次級(jí)貸款，并由此衍生出住房抵押貸款支持證券，打包出售給其他機(jī)構(gòu)投資者。各種基金、銀行購(gòu)買(mǎi)后以它作抵押再次向銀行貸款，爾后再次進(jìn)行投資。美林、雷曼兄弟為此發(fā)了大財(cái)，各種基金和銀行也發(fā)了大財(cái)。但房?jī)r(jià)不漲反跌，貸款者無(wú)錢(qián)還貸，金融衍生品泡沫被捅破，于是危機(jī)爆發(fā)了。
歐洲債務(wù)危機(jī)與美國(guó)有所不同，但同樣也是虛擬經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)的結(jié)果。歐洲本來(lái)是最早工業(yè)化的，工業(yè)產(chǎn)值占世界的一半以上，后來(lái)制造業(yè)逐步衰落，第三產(chǎn)業(yè)上升為主要地位。這次金融危機(jī)發(fā)生，使希臘等國(guó)航運(yùn)業(yè)和旅游業(yè)收入下降，財(cái)政收入受到嚴(yán)重影響；而這些國(guó)家為安撫工人階級(jí)，緩和社會(huì)矛盾，又建立了從搖籃到墳?zāi)沟母吒＠贫?，支出剛性，形成債臺(tái)高筑、入不敷出的局面。由于歐盟國(guó)家受歐盟協(xié)議的制約不能像美國(guó)那樣隨意印票子轉(zhuǎn)嫁債務(wù)，又不能再借債應(yīng)對(duì)，于是形成債務(wù)危機(jī)。
三、美元霸權(quán)制造和轉(zhuǎn)嫁危機(jī)
如果說(shuō)美國(guó)的虛擬經(jīng)濟(jì)過(guò)度膨脹造成其自身的危機(jī)，美元霸權(quán)則是把這種危機(jī)傳播開(kāi)去，并且加以放大。
美國(guó)通過(guò)美元霸權(quán)控制掠奪世界。這些年來(lái)，美國(guó)基礎(chǔ)貨幣無(wú)限制地增發(fā)，票子發(fā)行量遠(yuǎn)大于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度，加上各種債券、證券和金融衍生品，流通量就更大了。美國(guó)進(jìn)出口占世界的比重不到20%，而美元在國(guó)際貨幣儲(chǔ)備和國(guó)際貿(mào)易、外匯交易中占70%—90%。美元60%以上在全球流通，一半以上為外國(guó)人持有。這就形成了“美元持有者成為美國(guó)投資與消費(fèi)提款機(jī)”的局面。美元本身是沒(méi)有價(jià)值的，它成為世界結(jié)算貨幣和儲(chǔ)存手段與黃金脫鉤，可以遠(yuǎn)離使用價(jià)值量印刷，實(shí)際上就擁有了在全球以美元交換和操縱使用價(jià)值的價(jià)值量的手段和權(quán)力，就形成為操縱、控制和掠奪世界的重要手段和權(quán)力。
轉(zhuǎn)貼于
美元霸權(quán)掠奪世界手法多樣。美元的特殊地位有“多借少還”、“少出多進(jìn)”、用別人的錢(qián)賺錢(qián)的作用。靠發(fā)行國(guó)債使別國(guó)用出口物質(zhì)產(chǎn)品取得的美元再流回美國(guó)供它使用，并不斷貶值，只是其中的一種手法。通過(guò)赤字向外轉(zhuǎn)移，讓自己的揮霍和高消費(fèi)由世界承擔(dān)，是另一種手法。自上世紀(jì)70年代以來(lái)，美國(guó)已連續(xù)幾十年出現(xiàn)貿(mào)易和財(cái)政赤字。貿(mào)易逆差由1999年的3000億美元，上升到2011年的5580億美元；財(cái)政赤字由6000億美元上升到13000億美元。但高赤字和高債務(wù)并沒(méi)有引發(fā)通貨膨脹，原因就在于美元處于霸權(quán)地位，它吸引外國(guó)資本和廉價(jià)商品不斷流入。美國(guó)的貿(mào)易赤字通過(guò)印刷美元來(lái)支付，使全球美元增加，而美國(guó)是世界上最大的投資市場(chǎng)，外國(guó)人持有的美元回流美國(guó)，以債的形式長(zhǎng)期使用。雙赤字也罷，單赤字也罷，外貿(mào)逆差即使達(dá)到天文數(shù)字，美國(guó)毫不在乎，通過(guò)印刷機(jī)就能取得“平衡”。而當(dāng)危機(jī)發(fā)生的時(shí)候，又可以通過(guò)操縱美元，把危機(jī)向外轉(zhuǎn)嫁。
美國(guó)還可以通過(guò)美元匯率變動(dòng)使石油、糧食等戰(zhàn)略資源價(jià)格上漲，從價(jià)格投機(jī)中受益。投機(jī)資本不光操作虛擬資本，也經(jīng)營(yíng)物質(zhì)產(chǎn)品，特別是原油、玉米、大豆以及房產(chǎn)、軍火等。美國(guó)前國(guó)務(wù)卿亨利·基辛格說(shuō)過(guò)：“如果你控制了石油，你就控制了所有國(guó)家；如果你控制了糧食，你就控制了所有的人；如果你控制了貨幣，你就控制住了整個(gè)世界。”原油、玉米、大豆、房產(chǎn)期貨、期權(quán)，以及由美元計(jì)價(jià)引起的大宗戰(zhàn)略商品價(jià)格變動(dòng)，用微薄的手續(xù)費(fèi)大量經(jīng)營(yíng)，即使很小的差價(jià)也能獲得巨額利潤(rùn)。
美國(guó)經(jīng)濟(jì)霸權(quán)表現(xiàn)為貨幣霸權(quán)通過(guò)美元將國(guó)內(nèi)矛盾向世界輸出，將國(guó)內(nèi)問(wèn)題向世界轉(zhuǎn)移，用這種巧取豪奪的方式來(lái)操縱、掠奪世界，但貨幣霸權(quán)并不能使本身內(nèi)部固有的矛盾消失，注定會(huì)使自身矛盾及其與外部的矛盾擴(kuò)大激化，從而走向反面。
四、幾點(diǎn)看法
國(guó)際金融危機(jī)發(fā)展?fàn)顩r表明，資本主義制度正在經(jīng)歷深刻的危機(jī)。它的基本矛盾日益尖銳，虛擬經(jīng)濟(jì)脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)惡性發(fā)展只是其中一種表現(xiàn)。資本瘋狂追逐利潤(rùn)的本性，使大量實(shí)體資本轉(zhuǎn)化為虛擬資本，并且在全球橫行游蕩，成為全球發(fā)展和社會(huì)進(jìn)步的不穩(wěn)定因素。
國(guó)際金融危機(jī)告訴我們，金融危機(jī)是資本主義制度的產(chǎn)物，資本的本性和資本主義制度固有的矛盾決定了金融危機(jī)今后還會(huì)發(fā)生，雖然爆發(fā)的形式不同，爆發(fā)點(diǎn)不同，但實(shí)質(zhì)沒(méi)有區(qū)別，而且往往一次比一次激烈。在經(jīng)濟(jì)全球化時(shí)代，世界經(jīng)濟(jì)尤其是西方大國(guó)經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)都會(huì)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生影響，因此，我們必須十分關(guān)注世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，正確處理我國(guó)自力更生與對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易往來(lái)的關(guān)系，堅(jiān)持獨(dú)立自主與平等合作、互利共贏的方針，避免外部各種風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī)的沖擊和影響。
中國(guó)人事科學(xué)研究院副院長(zhǎng)貴認(rèn)為，全球金融危機(jī)對(duì)我國(guó)收入分配帶來(lái)重大影響，如何調(diào)整社會(huì)各類(lèi)人員收入分配關(guān)系，顯得尤為重要而緊迫，必須引起高度重視。第一，金融危機(jī)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度放緩，可供分配的蛋糕在減少，社會(huì)分配中的矛盾顯得比以往任何時(shí)候都更加突出、更加尖銳、更加引人關(guān)注。第二，金融危機(jī)加劇社會(huì)分配矛盾，各級(jí)黨和政府包括各類(lèi)社會(huì)組織必須正視社會(huì)分配中的問(wèn)題，決不能視而不見(jiàn)。第三，金融危機(jī)導(dǎo)致社會(huì)群體之間利益沖突加劇，影響社會(huì)和諧穩(wěn)定，必須迅速果斷地采取有效調(diào)控措施，化解分配領(lǐng)域的矛盾。第四，應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的挑戰(zhàn)，最重要的任務(wù)是平衡各社會(huì)群體的利益關(guān)系，縮小各社會(huì)群體的收入差距。
人力資源和社會(huì)保障部勞動(dòng)工資研究所所長(zhǎng)、中國(guó)勞動(dòng)學(xué)會(huì)薪酬專(zhuān)業(yè)委員會(huì)會(huì)長(zhǎng)蘇海南指出，應(yīng)該用兩分法看待金融危機(jī)對(duì)我國(guó)收入分配帶來(lái)的影響。一方面是負(fù)面的影響，一是由于成本壓力加大，使得一些工資水平本來(lái)就不高的行業(yè)如紡織、加工制造等出現(xiàn)減員降薪行為，一些效益較好的行業(yè)如電力、鋼鐵、航空等也出現(xiàn)降薪行為；二是出現(xiàn)局部侵害勞動(dòng)者報(bào)酬權(quán)益的現(xiàn)象，如拖欠、克扣工資等；三是薪酬增長(zhǎng)速度降低，薪酬分配經(jīng)濟(jì)支撐能力減弱。當(dāng)然，我們也要看到另一方面，即危機(jī)帶來(lái)的機(jī)遇，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的起伏性規(guī)律促使我們思考宏觀薪酬政策如何與之相適應(yīng)；金融危機(jī)引發(fā)的國(guó)際關(guān)于加強(qiáng)企業(yè)高管薪酬監(jiān)管的熱潮將促使我國(guó)規(guī)范企業(yè)高管薪酬管理；金融危機(jī)引發(fā)的呼吁解決分配不公的新聞?shì)浾摵蜕鐣?huì)呼聲有利于促進(jìn)理順薪酬關(guān)系。
中國(guó)人民大學(xué)勞動(dòng)人事學(xué)院院長(zhǎng)曾湘泉認(rèn)為，金融危機(jī)的爆發(fā)，使得一些行業(yè)高薪不再，越來(lái)越多的頂尖人才從華爾街、硅谷等撤離，現(xiàn)在正是企業(yè)吸納金融、制造業(yè)和高科技產(chǎn)業(yè)優(yōu)秀人才的最佳時(shí)機(jī)，客觀上為企業(yè)人力資源管理提供了難得的契機(jī)。企業(yè)人力資源管理部門(mén)應(yīng)該抓住這一有利時(shí)機(jī)，在留住本企業(yè)核心人才的同時(shí)，做好人才的吸引和儲(chǔ)備工作。
與會(huì)者一致認(rèn)為，金融危機(jī)使得我國(guó)收入分配形勢(shì)更加嚴(yán)峻，必須采取有效措施加以調(diào)整和規(guī)范。對(duì)于如何進(jìn)行調(diào)控，政府官員和專(zhuān)家學(xué)者見(jiàn)仁見(jiàn)智。人力資源和社會(huì)保障部勞動(dòng)關(guān)系司司長(zhǎng)邱小平指出，解決當(dāng)前收入分配領(lǐng)域的突出矛盾，要堅(jiān)持按勞分配為主體、多種分配方式并存的分配原則，著力提高勞動(dòng)要素報(bào)酬比重，體現(xiàn)勞動(dòng)要素價(jià)值；堅(jiān)持公平與效率相結(jié)合原則，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下更要注重公平，公平做不到，同樣會(huì)損害效率；堅(jiān)持職工工資增長(zhǎng)與企業(yè)效益增長(zhǎng)相協(xié)調(diào)，把企業(yè)自主分配與職工民主協(xié)商結(jié)合起來(lái)。在宏觀政策取向上，他概括為：提低、保發(fā)放，調(diào)高、擴(kuò)中，以此構(gòu)建公平合理的收入分配體系，把解決當(dāng)前問(wèn)題與完善體制結(jié)合起來(lái)。具體包括以下措施：一是繼續(xù)完善工資支付保障制度，加強(qiáng)對(duì)拖欠工資行為的監(jiān)控；二是抓住暫緩調(diào)整最低工資標(biāo)準(zhǔn)的有利契機(jī)，進(jìn)一步完善落實(shí)最低工資制度；三是加快推進(jìn)工資集體協(xié)商制度，將協(xié)商薪酬、協(xié)商定額、協(xié)商工時(shí)等作為主要內(nèi)容；四是規(guī)范國(guó)企負(fù)責(zé)人薪酬制度，健全激勵(lì)約束機(jī)制；五是加強(qiáng)研究國(guó)有企業(yè)工資決定機(jī)制改革，在分類(lèi)管理的基礎(chǔ)上，對(duì)競(jìng)爭(zhēng)性較強(qiáng)的企業(yè)給予更大的自；六是加快政府公共信息指導(dǎo)建設(shè)，發(fā)揮工資指導(dǎo)線(xiàn)作用，為健全企業(yè)薪酬分配微觀機(jī)制提供條件。
貴院長(zhǎng)認(rèn)為，要理順收入分配關(guān)系，一是應(yīng)盡快實(shí)施地區(qū)附加津貼制度，縮小公務(wù)員地區(qū)收入差距。地區(qū)附加津貼制度是公務(wù)員工資制度的一項(xiàng)重要內(nèi)容，主要體現(xiàn)各地經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、物價(jià)消費(fèi)水平、財(cái)政能力和企業(yè)相當(dāng)人員工資收入水平等方面的差異，是妥善處理地區(qū)間公務(wù)員工資收入差距的重要措施。二是盡快規(guī)范事業(yè)單位津貼補(bǔ)貼，遏制事業(yè)單位收入分化現(xiàn)象。規(guī)范事業(yè)單位津貼補(bǔ)貼，是有效遏制事業(yè)單位收入分配秩序混亂、解決收入分配分化現(xiàn)象嚴(yán)重的重要措施。三是盡快建立工資調(diào)查制度，構(gòu)建科學(xué)合理的收入水平?jīng)Q定機(jī)制。我們應(yīng)按照《公務(wù)員法》規(guī)定，國(guó)家實(shí)行工資調(diào)查制度，定期進(jìn)行公務(wù)員和企業(yè)相當(dāng)人員工資水平的調(diào)查比較，并將工資調(diào)查比較結(jié)果作為調(diào)整公務(wù)員工資水平的依據(jù)。四是加大社會(huì)保障力度，提高低收入階層的福利待遇。統(tǒng)籌全社會(huì)的社會(huì)保障，建立覆蓋城鄉(xiāng)居民的社會(huì)保障體系；完善城鄉(xiāng)居民最低生活保障制度，逐步提高保障水平，推進(jìn)企業(yè)、機(jī)關(guān)、事業(yè)單位基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度改革，探索建立農(nóng)村養(yǎng)老保險(xiǎn)制度。
廣東省勞動(dòng)保障廳從實(shí)踐的角度向與會(huì)者介紹了廣東應(yīng)對(duì)金融危機(jī)所采用的宏觀政策。其主要做法是：對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)遇到暫時(shí)困難的企業(yè)，指導(dǎo)企業(yè)著重就合理調(diào)整工資水平等問(wèn)題與職工進(jìn)行協(xié)商，進(jìn)一步理順企業(yè)內(nèi)部分配關(guān)系；對(duì)生產(chǎn)任務(wù)不飽滿(mǎn)的企業(yè)，可就實(shí)行彈性工作時(shí)間、放假期間工資報(bào)酬等進(jìn)行協(xié)商，解決好工資能升能降問(wèn)題；對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)遇到嚴(yán)重困難的企業(yè)，指導(dǎo)企業(yè)就工資支付辦法、離崗生活費(fèi)等問(wèn)題進(jìn)行協(xié)商，重在建立工資支付保障機(jī)制，幫助企業(yè)與職工共渡難關(guān)，共謀發(fā)展。
金融危機(jī)對(duì)我國(guó)影響最大的領(lǐng)域就是企業(yè)，在人力資源管理方面，最直接的表現(xiàn)就是裁員和降薪。因此，本次論壇與會(huì)代表就如何應(yīng)對(duì)危機(jī)，加強(qiáng)人力資源管理進(jìn)行了研討，并提出了很多有益的建議。
蘇海南認(rèn)為，各類(lèi)企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身受危機(jī)影響大小的不同，分別采取不同應(yīng)對(duì)措施。對(duì)于受金融危機(jī)影響較大、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)不正常、效益下降的企業(yè)，一是適當(dāng)調(diào)整現(xiàn)行薪酬結(jié)構(gòu)，增加與企業(yè)效益掛鉤的浮動(dòng)工資比重；二是實(shí)行靈活工時(shí)制人員改行全彈性工資制，根據(jù)工時(shí)和完成任務(wù)情況發(fā)放薪酬；三是通過(guò)協(xié)商暫時(shí)降低部分或全體員工的薪酬水平，在努力保證關(guān)鍵重要人才不降薪、少降薪的同時(shí)，其他人員可按各自原工資的相同百分比下調(diào)薪酬水平。上述受金融危機(jī)影響較大的企業(yè)，都要切實(shí)保證按照勞資雙方約定的標(biāo)準(zhǔn)支付薪酬，不能出現(xiàn)違約拖欠或克扣薪酬現(xiàn)象，保證員工基本權(quán)益和基本生活。對(duì)未受金融危機(jī)影響的企業(yè)，一是繼續(xù)夯實(shí)薪酬分配基礎(chǔ)，深化薪酬制度改革；二是從本企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)出發(fā)，有針對(duì)性地確定本企業(yè)薪酬制度、形式、結(jié)構(gòu)和水平；三是建立工資增長(zhǎng)機(jī)制，合理安排職工工資增長(zhǎng)。此外，不論是宏觀層面還是微觀層面，都要重新思考經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期性波動(dòng)規(guī)律下薪酬管理的對(duì)策。
曾湘泉就企業(yè)人力資源管理部門(mén)如何應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)提出了三點(diǎn)建議。一是保證人才不能流失，特別是核心人才不能流失。無(wú)論企業(yè)遇到多大困難，降薪也好，裁員也好，都不能針對(duì)核心員工。通過(guò)合理化薪酬結(jié)構(gòu)，適度提高核心員工浮動(dòng)薪酬、長(zhǎng)期激勵(lì)的比重，在市場(chǎng)前景和企業(yè)業(yè)績(jī)不佳時(shí)可采用薪酬遞延發(fā)放的方式。二是企業(yè)應(yīng)建立總報(bào)酬觀念，總報(bào)酬模型已經(jīng)在世界著名企業(yè)中得到了廣泛的應(yīng)用。所謂總報(bào)酬，即除了貨幣化工資外，福利、工作與生活的平衡、績(jī)效認(rèn)可、個(gè)人發(fā)展與職業(yè)機(jī)會(huì)等也非常重要，企業(yè)不能僅僅把眼光放在薪酬方面。三是在總報(bào)酬的設(shè)計(jì)上，可通過(guò)更為靈活的工作設(shè)計(jì)和時(shí)間安排、提供更多的學(xué)習(xí)和發(fā)展機(jī)會(huì)、清晰的職業(yè)生涯規(guī)劃、對(duì)員工工作成績(jī)給予及時(shí)的肯定和獎(jiǎng)勵(lì)以及提供員工自主選擇的福利項(xiàng)目等來(lái)達(dá)成。
廣東佛山市企業(yè)聯(lián)合會(huì)、企業(yè)家協(xié)會(huì)代會(huì)長(zhǎng)歐陽(yáng)榮對(duì)如何留住核心人才提出三點(diǎn)看法，一是企業(yè)應(yīng)及時(shí)調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，在危機(jī)時(shí)期更加關(guān)注核心人才的成長(zhǎng)；二是提升和完善企業(yè)文化，能做事的給機(jī)會(huì)，做成事的給地位，創(chuàng)建一個(gè)核心人才成長(zhǎng)的優(yōu)良環(huán)境；三是對(duì)現(xiàn)行薪酬體系進(jìn)行調(diào)整，一方面調(diào)整薪酬結(jié)構(gòu)，加大浮動(dòng)績(jī)效薪酬比例，另一方面豐富精神激勵(lì)手段和方式，將物質(zhì)激勵(lì)和精神激勵(lì)有機(jī)結(jié)合起來(lái)。
甘肅金川集團(tuán)公司人力資源部主任胡耀瓊談到了總報(bào)酬在企業(yè)人力資源管理中發(fā)揮的重要作用。他從自身企業(yè)的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)出發(fā)，提出企業(yè)在一定時(shí)期總成本是不變的，要控制普通崗位用工，留出更多的成本用于核心崗位員工，企業(yè)就必須做好組織機(jī)構(gòu)優(yōu)化、職責(zé)邊界界定等基礎(chǔ)工作，將普通崗位與核心崗位進(jìn)行有效區(qū)分。同時(shí)，注重非貨幣薪酬對(duì)員工的吸引作用。該公司受金融危機(jī)影響，企業(yè)效益有較大幅度下浮，但企業(yè)不減員不降薪，通過(guò)企業(yè)年金等方式增強(qiáng)員工對(duì)企業(yè)的歸屬感，起到了貨幣薪酬不能替代的作用。
旅游行業(yè)在此次金融危機(jī)中受到?jīng)_擊較大，人力資源管理面臨著很大的困難。中國(guó)國(guó)際旅行社人力資源部部長(zhǎng)陳建華向大家介紹了他們應(yīng)對(duì)金融危機(jī)挑戰(zhàn)時(shí)的經(jīng)驗(yàn)和做法。由于行業(yè)不景氣，國(guó)旅今年不得不實(shí)行裁員降薪，以緩解成本壓力，共渡難關(guān)。如何做好這項(xiàng)“苦差事”，他認(rèn)為，企業(yè)在降薪裁員時(shí)要明確五個(gè)前提條件：一是不能觸動(dòng)法律底線(xiàn)，要與員工為善；二是企業(yè)要有配套的規(guī)章制度；三是市場(chǎng)化運(yùn)作，人性化操作；四是做好精心準(zhǔn)備，不打無(wú)準(zhǔn)備之仗；五是盡量不裁人，可通過(guò)轉(zhuǎn)崗、培訓(xùn)等方式借機(jī)優(yōu)化人員結(jié)構(gòu)。如果一定要實(shí)施裁員，也要注意在操作過(guò)程中掌握幾個(gè)方法：一是先易后難，盡量不要形成消極群體；二是選擇工齡短的員工，這些員工既有更多的工作機(jī)會(huì)，觀念上也比較容易接受；三是多做宣傳，營(yíng)造良好的輿論氛圍，盡量壓低人的期望值。
上海浦之威投資有限公司副總裁李彤梅談了她對(duì)企業(yè)應(yīng)對(duì)危機(jī)、加強(qiáng)人力資源管理的認(rèn)識(shí)和做法。企業(yè)在裁員降薪時(shí)，一要注意學(xué)法守法，將遵守法律法規(guī)貫穿始終；二要加強(qiáng)制度建設(shè)，包括企業(yè)組織架構(gòu)、職位描述、績(jī)效管理等；三要注意溝通和宣講，特別是與留用員工的溝通；四要加強(qiáng)組織領(lǐng)導(dǎo)，充分發(fā)揮工會(huì)、職代會(huì)的作用。此外，在日常的人力資源管理和操作中，要做好有關(guān)文件的準(zhǔn)備工作，這些文件包括勞動(dòng)合同書(shū)、集體合同書(shū)、員工花名冊(cè)、簽收單、入職說(shuō)明書(shū)、入職登記表、合同變更書(shū)、解除證明、員工加班申請(qǐng)表等。如果從制度上加以完善，企業(yè)就能有效避免發(fā)生勞動(dòng)爭(zhēng)議時(shí)的被動(dòng)局面。
國(guó)際金融危機(jī)到來(lái)，企業(yè)高管薪酬成為世界范圍內(nèi)熱議的問(wèn)題。國(guó)內(nèi)部分企業(yè)高管的偏高過(guò)高薪酬也引起了全社會(huì)的高度關(guān)注。因此，在本次論壇上，國(guó)企高管薪酬問(wèn)題也成為大家爭(zhēng)論最為激烈的話(huà)題。與會(huì)者圍繞國(guó)有企業(yè)高管年薪水平、確定機(jī)制、配套改革、宏觀監(jiān)管等展開(kāi)了討論。
本議題主講嘉賓、首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)勞動(dòng)經(jīng)濟(jì)學(xué)院院長(zhǎng)楊河清談到，本世紀(jì)初，我國(guó)國(guó)有企業(yè)高管年薪與職工工資相比是不高的，大約在4.2倍左右。近幾年來(lái)，企業(yè)高管薪酬問(wèn)題日顯嚴(yán)重，一是“三高”現(xiàn)象突出，即高管年薪與全國(guó)職工平均工資相比，12～50倍為偏高；50～100倍為超高；100倍以上為極高。二是行業(yè)間差距拉大，房地產(chǎn)、金融等行業(yè)高管年薪收入增長(zhǎng)過(guò)快。三是薪酬增降與公司業(yè)績(jī)關(guān)聯(lián)度不高，一些經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)虧損的企業(yè)高管年薪照樣增長(zhǎng)。四是薪酬決定機(jī)制有缺陷，存在自定薪酬現(xiàn)象，國(guó)家層面監(jiān)管不力。對(duì)于如何解決這些問(wèn)題，他提出以下建議設(shè)想：一是區(qū)分企業(yè)性質(zhì)，進(jìn)行分類(lèi)管理；二是增強(qiáng)高管薪酬回報(bào)水平和真實(shí)績(jī)效的匹配度；三是重視薪酬結(jié)構(gòu)的合理化，進(jìn)行合理的風(fēng)險(xiǎn)控制；四是完善高管薪酬確定的機(jī)制和流程，從公司治理、法律保障、政府監(jiān)管三方面進(jìn)一步完善或加強(qiáng)；五是重視長(zhǎng)期激勵(lì)的作用及其存在的問(wèn)題，當(dāng)前情況下慎重使用股權(quán)激勵(lì)；六是借鑒國(guó)外高管薪酬確定的方式和經(jīng)驗(yàn)。
楊院長(zhǎng)的發(fā)言也引來(lái)一些不同意見(jiàn)，在尖峰對(duì)話(huà)過(guò)程中，一些企業(yè)界代表就高管薪酬問(wèn)題提出了不同看法。中國(guó)中鐵股份公司人力資源部副部長(zhǎng)張賀華談到，目前國(guó)企高管薪酬管理的主流是好的，一些企業(yè)高管年薪的天價(jià)只是個(gè)別現(xiàn)象，不具有普遍性。從他掌握的情況看，一些央企負(fù)責(zé)人的薪酬大致在五六十萬(wàn)元左右，還包括了一些延期兌現(xiàn)部分，有些薪酬還要和績(jī)效考核掛鉤，而考核指標(biāo)有些是滯后的。這樣的年薪水平是很難留住人才的。當(dāng)然，他也承認(rèn)，個(gè)別金融企業(yè)的高管年薪確實(shí)很高，但不能以偏概全。
中冶集團(tuán)人力資源部副部長(zhǎng)黃長(zhǎng)路認(rèn)為，要重視高管的社會(huì)責(zé)任構(gòu)建問(wèn)題，現(xiàn)行的制度設(shè)計(jì)中過(guò)多地考慮了現(xiàn)期激勵(lì)和物質(zhì)激勵(lì)部分，今后應(yīng)加強(qiáng)高管的社會(huì)責(zé)任心建設(shè)。一方面要加強(qiáng)社會(huì)輿論宣傳，使高管樹(shù)立正確的價(jià)值觀和事業(yè)觀；另一方面，從制度建設(shè)上應(yīng)注重當(dāng)期績(jī)效指標(biāo)和長(zhǎng)遠(yuǎn)績(jī)效指標(biāo)的和諧統(tǒng)一，需對(duì)高管退休政策進(jìn)行統(tǒng)籌安排，可以一定程度上避免高管的短期行為。
關(guān)鍵詞：金融危機(jī)；財(cái)務(wù)管理；啟示
引言
如果從2007年底美國(guó)發(fā)生“次級(jí)貸款”危機(jī)算起，被稱(chēng)為世界性百年一遇的金融危機(jī)至今已近兩年了，現(xiàn)在還再探討這個(gè)題目，似乎有炒冷飯之嫌，但在筆者看來(lái)，理由有：
理由之一：有人說(shuō)，金融危機(jī)使我們失去了很多，但不應(yīng)失去思考；它摧毀了我們?cè)S多，但不應(yīng)摧毀價(jià)值。還有人說(shuō)金融危機(jī)百年一遇，但要充分認(rèn)識(shí)到它給我們上了生動(dòng)而又深刻的一課，是年輕人鍛煉成長(zhǎng)的好機(jī)會(huì)。它給我們多了一種經(jīng)歷、一種見(jiàn)識(shí)、一種歷練、一種本事。不論從哪個(gè)角度，都必須通過(guò)思考，認(rèn)真總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，不能輕易地放棄金融危機(jī)給人類(lèi)思考的價(jià)值。
理由之二：人們經(jīng)常說(shuō)形勢(shì)決定任務(wù)。當(dāng)前各國(guó)共同面臨的問(wèn)題是，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)寒潮何時(shí)消退的形勢(shì)做出科學(xué)的判斷，以便確定當(dāng)前任務(wù)。
就我國(guó)而言，在經(jīng)濟(jì)寒潮何時(shí)消退中存在多種意見(jiàn)，其中有兩種代表性意見(jiàn)：一種意見(jiàn)認(rèn)為，我國(guó)經(jīng)濟(jì)2008年底就觸底，2009年第三季度就能走出低谷看到曙光；另一種意見(jiàn)則認(rèn)為，這次經(jīng)濟(jì)寒潮2009年才能見(jiàn)底，2010年才能有起色。應(yīng)當(dāng)說(shuō)，這兩種意見(jiàn)都有各自的道理。
主張2009年下半年就能見(jiàn)到曙光的理由，媒體已有許多的披露，這里從略。下面主要講主張2010年才能有起色的理由。
信息時(shí)代，世界雖大也只不過(guò)是個(gè)地球村，誰(shuí)也不能獨(dú)善其身。這里先關(guān)注世界多數(shù)經(jīng)濟(jì)專(zhuān)家的看法。他們認(rèn)為，這場(chǎng)經(jīng)濟(jì)危機(jī)目前仍見(jiàn)不到底，也很難預(yù)測(cè)什么時(shí)候能見(jiàn)底。因?yàn)檎仁蟹桨钢荒芫徑?，而不能根治；?shí)體經(jīng)濟(jì)深層次矛盾依然在激化，經(jīng)濟(jì)調(diào)整還將進(jìn)一步展開(kāi)。有的專(zhuān)家還預(yù)言會(huì)出現(xiàn)第二波金融危機(jī)。拿超級(jí)大國(guó)——美國(guó)的經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，經(jīng)濟(jì)危機(jī)還在繼續(xù)，其經(jīng)濟(jì)仍然在惡化，失業(yè)在增加，消費(fèi)率(占GDP的比重)從70％降到60％等。這是因?yàn)?，美?guó)生產(chǎn)要素已缺乏增長(zhǎng)動(dòng)力，不知道用什么方式能夠填平金融海嘯造成的巨大窟窿，更不知如何維持美元穩(wěn)固的世界地位?諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家克魯格曼(因預(yù)測(cè)到這次金融危機(jī)而得獎(jiǎng))日前表示：到2011年世界經(jīng)濟(jì)將真正進(jìn)入蕭條期，人們將看到零利息、通貨膨脹和無(wú)復(fù)蘇景象，這種情況還將延續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間。前不久，新加坡宣布一年期存款利率是百萬(wàn)分之一，也就是一百萬(wàn)存款的利息是1元。這不是零利息又是什么?
我國(guó)的狀況又是如何呢?由于這次金融危機(jī)是通過(guò)美元和五花八門(mén)衍生金融工具向世界各國(guó)擴(kuò)散，并滲透到世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)中。既要看到我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面及發(fā)展優(yōu)勢(shì)和潛力，也要看到我國(guó)所面對(duì)的外部嚴(yán)峻環(huán)境和自身的困難。而對(duì)于后者。主要有四點(diǎn)判斷：
第一。經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)下滑。2009年一季度GDP同比只增長(zhǎng)61％；全國(guó)財(cái)政收入1.46萬(wàn)億元，同比下降8.3％。用電量和運(yùn)輸量一般是研究宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的風(fēng)向標(biāo)，而一季度用電量還在下降，說(shuō)明經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出仍是下降趨勢(shì)。有人具體指出，2009年我國(guó)經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)投資、消費(fèi)和出口三大需求同時(shí)減速的險(xiǎn)情。先說(shuō)投資。投資增長(zhǎng)的原因，是經(jīng)濟(jì)增速的拉動(dòng)?，F(xiàn)在經(jīng)濟(jì)下滑，投資自然就沒(méi)有積極性。再說(shuō)消費(fèi)，這幾年主要是靠汽車(chē)、房地產(chǎn)拉動(dòng)，而這兩個(gè)產(chǎn)業(yè)又是靠消費(fèi)信貸刺激起來(lái)的，然而百姓的消費(fèi)力已經(jīng)被透支了。
第二，以城市化提高消費(fèi)率并不理想。三十年城市化人口要有9億，而現(xiàn)在只有4億多。而今又有1000多萬(wàn)的農(nóng)民工返鄉(xiāng)，農(nóng)村的消費(fèi)很難拉動(dòng)，目前又很難找出新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。類(lèi)似于家電下鄉(xiāng)這樣的策略并不理想。東部不想買(mǎi)，西部又買(mǎi)不起。有的還說(shuō)，家電是因?yàn)椴荒艹隹?，才轉(zhuǎn)銷(xiāo)到農(nóng)村的，而價(jià)格優(yōu)惠13％，只等于出口的退稅而已。
第三，央行認(rèn)為，房地產(chǎn)目前仍有回調(diào)的危險(xiǎn)。商品房開(kāi)工面積還在下降。其調(diào)整時(shí)間約需要3年，仍要引起——系列行業(yè)的調(diào)整。
第四，伴隨著改革開(kāi)放以及全球化產(chǎn)業(yè)的分工，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)對(duì)對(duì)外貿(mào)易的高依存度，短期內(nèi)難以逆轉(zhuǎn)。如我國(guó)與美國(guó)的年貿(mào)易額高達(dá)3000多億美元。而我國(guó)出口卻在下降，2009年一季度進(jìn)出口總額同比降24.9％。我國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨美歐經(jīng)濟(jì)衰退及貿(mào)易保護(hù)主義抬頭的巨大考驗(yàn)。
綜上所述，金融危機(jī)已到盡頭的說(shuō)法并不可靠，現(xiàn)在僅是進(jìn)入止穩(wěn)狀態(tài)。因此，如何從認(rèn)識(shí)危機(jī)產(chǎn)生原因和怎樣科學(xué)認(rèn)識(shí)危機(jī)的問(wèn)題出發(fā)，進(jìn)而總結(jié)經(jīng)驗(yàn)、豐富知識(shí)、提振信心、沉著應(yīng)對(duì)、認(rèn)真地做好本職工作、共克時(shí)艱這些問(wèn)題，今天仍然嚴(yán)肅地?cái)[在面前，需要我們做出響亮的回答。
因此，今天來(lái)探討這個(gè)題目并沒(méi)有過(guò)時(shí)，更不是炒冷飯，仍然具有理論與現(xiàn)實(shí)的針對(duì)性。
基于此，根據(jù)有關(guān)文獻(xiàn)及筆者學(xué)習(xí)的體會(huì)，這里先講金融危機(jī)及其產(chǎn)生的原因，即根源；再講當(dāng)前人們對(duì)金融危機(jī)的幾種認(rèn)識(shí)；接著討論一下怎樣科學(xué)與辯證地看待金融危機(jī)；最后，根據(jù)上述金融危機(jī)產(chǎn)生的原因和發(fā)展的形勢(shì)，談一談金融危機(jī)給財(cái)務(wù)管理和會(huì)計(jì)工作帶來(lái)的思考和啟示。
一、經(jīng)濟(jì)危機(jī)產(chǎn)生的原因
至今，有些人仍然感到這場(chǎng)危機(jī)來(lái)得莫名其妙。在談原因之前，先通俗地說(shuō)一下什么是經(jīng)濟(jì)危機(jī)。
一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)，由過(guò)熱到停滯，再走向衰退，達(dá)到一定程度時(shí)，就發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)。從其表面現(xiàn)象來(lái)說(shuō)，就是你所生產(chǎn)的東西，有錢(qián)的人不需要，而需要的人又買(mǎi)不起；或者說(shuō)，大家需要的東西無(wú)人生產(chǎn)，不需要的東西卻還在大量制造。嚴(yán)重而又全面的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，是以下述7種現(xiàn)象為其主要特征的：一是經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重泡沫化(商品價(jià)格嚴(yán)重脫離價(jià)值)；二是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡，生產(chǎn)相對(duì)過(guò)剩；三是銀行嚴(yán)重虧損，有的倒閉；四是很多企業(yè)破產(chǎn)，大量員工失業(yè)；五是發(fā)生通貨膨脹或是通貨緊縮；六是經(jīng)濟(jì)下滑；七是經(jīng)濟(jì)秩序混亂。當(dāng)人類(lèi)被動(dòng)地接受懲罰后，又會(huì)回到價(jià)值規(guī)律上來(lái)，使經(jīng)濟(jì)得以恢復(fù)。但以后又會(huì)再出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，使經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)周期性、螺旋式上升。因此，經(jīng)濟(jì)危機(jī)既有始，也會(huì)有終，所以稱(chēng)其為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的周期性。
那么，產(chǎn)生金融危機(jī)的原因是什么?應(yīng)當(dāng)說(shuō)，各個(gè)時(shí)期產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)的具體原因不盡相同。更為重要的是，金融危機(jī)至今還在繼續(xù)。此時(shí)，要對(duì)這場(chǎng)金融危機(jī)做出全面的尋根究源還不是時(shí)候。下面根據(jù)有關(guān)資料，講五個(gè)主要原因。
(一)過(guò)度消費(fèi)和超前消費(fèi)
美國(guó)人有過(guò)度消費(fèi)和超前消費(fèi)的習(xí)慣，今天敢花明天或是后天的錢(qián)。然而。天上掉不下餡餅。這就要碰到一個(gè)問(wèn)題，怎樣才能有錢(qián)保證過(guò)度消費(fèi)和超前消費(fèi)?常規(guī)的做法是借債和撈錢(qián)。
先說(shuō)借債。美國(guó)人在世紀(jì)之交，儲(chǔ)蓄率已是0，且敢于借錢(qián)花，負(fù)債的水平相當(dāng)高，據(jù)說(shuō)已達(dá)10多萬(wàn)億美元。這是什么概念呢?拿我們的人民幣來(lái)說(shuō)，10多萬(wàn)億美元，相當(dāng)于70萬(wàn)億人民幣。而我國(guó)2008年的財(cái)政收入約6萬(wàn)多億人民幣。即使什么錢(qián)都不花，12年左右才能還清債務(wù)。從這個(gè)意義上說(shuō)，美國(guó)也是世界上最窮的國(guó)家。有人說(shuō)過(guò)。美國(guó)是太多的人花了還不起的錢(qián)，世界太多的人又把錢(qián)借給了不該借的人。如很多國(guó)家都買(mǎi)美國(guó)的國(guó)債，我國(guó)到2008年底總共持有美國(guó)的國(guó)債7274億美元，占美國(guó)國(guó)債的23.6％，已經(jīng)超過(guò)日本，是美國(guó)國(guó)債第一大持有國(guó)?，F(xiàn)在，我們還在買(mǎi)美國(guó)的國(guó)債。
再說(shuō)撈錢(qián)。多年來(lái)，他們揮舞著美元的大棒，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)已不是依靠主要的生產(chǎn)要素，而是熱心地去制造科技網(wǎng)絡(luò)泡沫、房地產(chǎn)泡沫和衍生產(chǎn)品泡沫等等，以便撈錢(qián)。有這樣的社會(huì)存在，就很容易養(yǎng)成投機(jī)的心理。投機(jī)雖是市場(chǎng)的劑，但漠視風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)度投機(jī)所制造的泡沫總是要破的，也就是必然要受到價(jià)值規(guī)律的懲罰，使市場(chǎng)失去穩(wěn)定的基礎(chǔ)，引發(fā)金融危機(jī)。例如，近年來(lái)，在高利潤(rùn)的誘惑和激烈競(jìng)爭(zhēng)的壓力下，投資銀行逐步地放棄需要資本金很少、以賺取傭金的主業(yè)務(wù)，而是不務(wù)正業(yè)和本末倒置地大量介入“次級(jí)貸款”市場(chǎng)和復(fù)雜衍生金融產(chǎn)品投資。而衍生金融產(chǎn)品又具有眾所周知的杠桿效應(yīng)，可以放大收益和風(fēng)險(xiǎn)，交易主體只要交少量的保證金就可以完成高回報(bào)的交易。高杠桿率使得投資銀行對(duì)融資依賴(lài)增強(qiáng)，一旦投資銀行不能通過(guò)融資維持流動(dòng)性時(shí)，就容易引起投資銀行的破產(chǎn)。美國(guó)五大投資銀行就是教訓(xùn)。
(二)金融創(chuàng)新過(guò)度和不恰當(dāng)使用
雖然金融創(chuàng)新對(duì)金融的發(fā)展具有推進(jìn)器的作用，但又有放大風(fēng)險(xiǎn)的一面，是把雙刃劍。因此，必須把金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)置于可控的范圍內(nèi)。美國(guó)是推崇金融創(chuàng)新的國(guó)度，現(xiàn)在究竟有多少衍生金融工具，誰(shuí)也無(wú)法搞清楚。它們又是如何創(chuàng)新和使用金融創(chuàng)新工具的呢?如美國(guó)的房貸機(jī)構(gòu)——房利美和房地美購(gòu)買(mǎi)商業(yè)銀行和房貸公司流動(dòng)性差的貸款，通過(guò)資產(chǎn)證券化，將其轉(zhuǎn)換成債券在市場(chǎng)上發(fā)售，投資銀行又利用其金融工程技術(shù)，通過(guò)創(chuàng)新再將“次債”進(jìn)行分割、打包、組合并在市場(chǎng)上分別出售。由此衍生層次變迭加，信用鏈條拉長(zhǎng)。其結(jié)果是沒(méi)有人去關(guān)心這些衍生金融產(chǎn)品的真正基礎(chǔ)價(jià)值。從而助長(zhǎng)和推動(dòng)了極度的短期投機(jī)趨利化，最終釀成了嚴(yán)重的金融市場(chǎng)危機(jī)。可以說(shuō)，美國(guó)本輪金融危機(jī)就是“次貸”危機(jī)所蔓延的結(jié)果，“次貸”危機(jī)是美國(guó)金融機(jī)構(gòu)的金融創(chuàng)新過(guò)度和不恰當(dāng)使用金融衍生品的產(chǎn)物。
總之，好大喜功和寅吃卯糧，終究是要付出慘痛代價(jià)的。同時(shí)，也使我們想到，我們黨所提出的可持續(xù)的發(fā)展戰(zhàn)略是何等的正確和有眼光。
(三)對(duì)經(jīng)濟(jì)疏于監(jiān)管
正反的經(jīng)驗(yàn)均證明，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是法制的經(jīng)濟(jì)，必須依法進(jìn)行監(jiān)管。建立在法制和監(jiān)管基礎(chǔ)上的一些市場(chǎng)運(yùn)行的基本規(guī)則和制度，是一個(gè)健康和有序的金融體系賴(lài)以運(yùn)行的基石。市場(chǎng)主體如果脫離監(jiān)管和法制的約束，過(guò)度追求盈利，盲目競(jìng)爭(zhēng)，市場(chǎng)就可能滑向無(wú)序，金融危機(jī)就極易發(fā)生。而美國(guó)自由金融主義發(fā)展模式已經(jīng)走到了頂峰，必然導(dǎo)致金融市場(chǎng)的系統(tǒng)性崩潰。總理2009年初在劍橋演講時(shí)，一針見(jiàn)血地指出，這場(chǎng)金融危機(jī)使我們看到，市場(chǎng)也不是萬(wàn)能的，一味放任自由，勢(shì)必引起經(jīng)濟(jì)秩序的混亂和社會(huì)分配不公，最終受到懲罰?？偫磉€說(shuō)，從上世紀(jì)九十年代以來(lái)，一些經(jīng)濟(jì)實(shí)體疏于監(jiān)管，一些金融機(jī)構(gòu)受利益驅(qū)動(dòng)，利用數(shù)十倍金融杠桿進(jìn)行超額融資，在獲取高額利潤(rùn)同時(shí)，把巨大的風(fēng)險(xiǎn)留給整個(gè)世界。這充分說(shuō)明，不受管理的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是行不通的。
(四)不合理的高薪激勵(lì)
有關(guān)機(jī)構(gòu)的研究資料表明，2007年美國(guó)大企業(yè)高管薪水水平是普通員工的275倍，而大約30年前，則是35比1。在中國(guó)，據(jù)媒體的披露，中國(guó)銀行董事長(zhǎng)是150萬(wàn)，相當(dāng)于美國(guó)30年前的水平。金融機(jī)構(gòu)對(duì)高管激勵(lì)措施，往往與短期證券交易收益掛鉤。在誘人的高薪軀動(dòng)下，華爾街的精英們?yōu)榱俗非缶揞~短期回報(bào)，紛紛試水“有毒證券”，借助于金融創(chuàng)新從事金融冒險(xiǎn)。如前所說(shuō)，美國(guó)的房貸機(jī)構(gòu)、經(jīng)紀(jì)公司將貸款發(fā)放給沒(méi)有還貸能力的借款人，商業(yè)銀行、投資銀行則將房貸資產(chǎn)打包賣(mài)給投資者，重獎(jiǎng)之下放棄授信標(biāo)準(zhǔn)。離開(kāi)合理邊界的高薪激勵(lì)，是這場(chǎng)金融危機(jī)的始作俑者和罪魁禍?zhǔn)字弧?/p>
(五)數(shù)學(xué)模型的濫用
數(shù)學(xué)模型本身是科學(xué)與嚴(yán)密的，但卻是靜止的，而資本市場(chǎng)則是生動(dòng)活潑和瞬息萬(wàn)變的。數(shù)學(xué)模型依賴(lài)一些脫離現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)條件的抽象假設(shè)和歷史數(shù)據(jù)，因而只能在一定范圍內(nèi)作為投資決策參考，不能作為投資決策的依據(jù)。過(guò)分依賴(lài)模型進(jìn)行投資決策是不科學(xué)的，必須對(duì)模型計(jì)算結(jié)果給予科學(xué)判斷。恰恰是不準(zhǔn)確的投資模型，使得華爾街分析師、精算師忽略系統(tǒng)性錯(cuò)誤，并在證券化分析、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)估算，甚至違約率計(jì)算上出現(xiàn)預(yù)測(cè)失誤，最終成為這次美國(guó)系統(tǒng)性金融危機(jī)的一個(gè)重要誘因。
存在決定意識(shí)。金融危機(jī)，既然發(fā)生了，人們會(huì)有怎樣的認(rèn)識(shí)呢?
二、對(duì)這場(chǎng)金融危機(jī)現(xiàn)有的幾種認(rèn)識(shí)
下面列舉現(xiàn)有的三種認(rèn)識(shí)。
(一)巴不得一夜之間就能告別經(jīng)濟(jì)危機(jī)
據(jù)有的媒體披露，1998年?yáng)|南亞發(fā)生了金融危機(jī)，泰國(guó)人一夜醒來(lái)，每個(gè)家庭的財(cái)富縮水了20％。本次金融危機(jī)已造成世界4萬(wàn)億美元損失，大體上每人平均約3萬(wàn)元人民幣。這對(duì)非洲絕大多數(shù)的國(guó)家和我國(guó)有些地區(qū)來(lái)說(shuō)，都是天文數(shù)字。對(duì)我國(guó)來(lái)說(shuō)，尚未見(jiàn)到這樣的指針和數(shù)字。盡管我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面還是好的，但無(wú)論是國(guó)家還是個(gè)人，都蒙受了損失，其程度估計(jì)不會(huì)亞于泰國(guó)人。根據(jù)媒體的披露，給我們留下較深印象的有：
第一，經(jīng)濟(jì)下滑。如2008年國(guó)家的GDP和財(cái)政收入增幅都比上一年下降。
第二，股市滬A從六千一百多點(diǎn)跌到一千六百多點(diǎn)，降了72％左右。2008年A股的市值減少了20多萬(wàn)億元，創(chuàng)證券市場(chǎng)開(kāi)張侶年以來(lái)的記錄。因市值減少，中國(guó)經(jīng)濟(jì)證券化比率也從2007年157.5％回歸到2008年的53.87％。
第三，就業(yè)面縮小，失業(yè)增加。畢業(yè)大學(xué)生就業(yè)難，有一千多萬(wàn)農(nóng)民工返鄉(xiāng)，使許多家庭的收入縮水，生活陷入了困境。
第四，企業(yè)的業(yè)績(jī)下滑，職工的工資和獎(jiǎng)金減少。
不難想象，上述的這些情況給生活帶來(lái)了壓力，又給精神上帶來(lái)煩惱。甚至使人容易產(chǎn)生悲觀失望情緒，對(duì)經(jīng)濟(jì)和生活失去應(yīng)有信心。例如，由于金融危機(jī)的發(fā)生，美國(guó)人比7年前還窮，歷史倒退了7年。世界上已有4位億萬(wàn)富翁自殺。4月22日，美國(guó)住房抵押貸款的主要來(lái)源之一——房利美的CFO也在家中自殺。鄰居都講他是好人，同事講他的能力出眾，去年還獲85萬(wàn)美元獎(jiǎng)金。自殺原因可能是壓力太大。俄羅斯的億萬(wàn)富翁因金融危機(jī)也少了一半。香港的百萬(wàn)富豪在2008年減少了6.6萬(wàn)人，平均流動(dòng)資產(chǎn)(基金、股票、外匯、債券及其它流動(dòng)資產(chǎn))減少120萬(wàn)港元。因此，許多人巴不得在一夜之間就能揮手告別經(jīng)濟(jì)危機(jī)。
(二)盼望房?jī)r(jià)能越低越好
我國(guó)房地產(chǎn)的價(jià)格時(shí)有上漲過(guò)快的情況，很多低收入家庭買(mǎi)不起房子。政府根據(jù)這一現(xiàn)象，采取了如運(yùn)用稅收和利率杠桿等調(diào)控的措施，鼓勵(lì)買(mǎi)房。有的人希望政府能進(jìn)一步運(yùn)用行政手段，打壓房?jī)r(jià)，價(jià)格越低越好，使大家都能買(mǎi)得起房子。
(三)希望天天有便宜貨
為了促進(jìn)消費(fèi)，刺激經(jīng)濟(jì)，政府采取了包括發(fā)放消費(fèi)券在內(nèi)的許多措施，幫助困難群眾。許多企業(yè)也為了使自己手頭有真金白銀，以便在危機(jī)中取得主動(dòng)，采取了包括降價(jià)在內(nèi)的許多促銷(xiāo)策略，有許多商品的價(jià)格低于成本。這種策略使得部分人認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)危機(jī)沒(méi)有什么不好，工資一分也沒(méi)少，而衣食住行樂(lè)都在降價(jià)，天天有便宜貨可買(mǎi)。有的人一買(mǎi)東西，就可以用好幾年。
上述這三種比較有代表性的想法，是否全面與科學(xué)?
三、必須以科學(xué)、辯證的眼光看待這一場(chǎng)金融危機(jī)
針對(duì)上述三種想法，相應(yīng)地講三點(diǎn)：
(一)應(yīng)充分認(rèn)識(shí)到金融危機(jī)的客觀性和不可抗拒性
當(dāng)今，世界絕大多數(shù)的國(guó)家放棄了計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的模式，實(shí)行市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)是競(jìng)爭(zhēng)，價(jià)值規(guī)律必然要起作用。所謂的價(jià)值規(guī)律，講的是商品的價(jià)值量取決于社會(huì)平均必要?jiǎng)趧?dòng)時(shí)間。目前還無(wú)法加以直接計(jì)算，只能借助于價(jià)格(貨幣)加以表現(xiàn)。由于供求關(guān)系，價(jià)格會(huì)隨價(jià)值上下波動(dòng)，但最終決定價(jià)格的是價(jià)值。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)正是通過(guò)價(jià)值規(guī)律的價(jià)格機(jī)制進(jìn)行調(diào)節(jié)。即通過(guò)價(jià)格信號(hào)知道要生產(chǎn)什么，不生產(chǎn)什么。所以，價(jià)值規(guī)律是一所偉大的學(xué)校。
市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)同樣存在著許多問(wèn)題。最重要的問(wèn)題是在追逐利潤(rùn)的競(jìng)爭(zhēng)中，由于信息不對(duì)稱(chēng)和生產(chǎn)的無(wú)政府主義，會(huì)使生產(chǎn)具有很大盲目性，進(jìn)而引發(fā)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡，從而出現(xiàn)開(kāi)頭所講的那些經(jīng)濟(jì)危機(jī)現(xiàn)象。這些現(xiàn)象，不是買(mǎi)賣(mài)雙方或是某個(gè)人特意安排的，而是在價(jià)值規(guī)律作用下，受到懲罰后才能知道的，屬于事后的懲罰，當(dāng)發(fā)現(xiàn)并要糾正時(shí)已經(jīng)來(lái)不及了。因此，經(jīng)濟(jì)危機(jī)是無(wú)法阻擋也逃脫不了的。換言之，經(jīng)濟(jì)危機(jī)不是那種招之即來(lái)、揮之即去的東西，而是具有客觀性質(zhì)和不可抗拒性，并成為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下的另一條經(jīng)濟(jì)規(guī)律，叫做經(jīng)濟(jì)周期規(guī)律。這也是實(shí)行市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)這一資源配置形式，在創(chuàng)造高速生產(chǎn)力同時(shí)，必須付出的代價(jià)，或是不可克服的弊端。正因?yàn)槿绱耍J(rèn)識(shí)并深入理解金融危機(jī)應(yīng)成為人生的必修課。
(二)商品房?jī)r(jià)格并非越低越好
商品房?jī)r(jià)格問(wèn)題，是一個(gè)比較復(fù)雜的問(wèn)題，思維上往往會(huì)出現(xiàn)“剪不斷，理還亂”的狀況。
首先，從理論上看，商品房?jī)r(jià)格不是由主觀愿望決定的，它最終是被商品房的價(jià)值所決定的。也就是價(jià)格太高了，背離其價(jià)值，很多人買(mǎi)不起，這當(dāng)然不行，也不可能長(zhǎng)久下去；反之，如果太低了，虧本生意沒(méi)有人會(huì)做。其價(jià)格問(wèn)題，只能由市場(chǎng)決定，由價(jià)值規(guī)律進(jìn)行調(diào)節(jié)。決不能倒退到商品價(jià)格均由政府規(guī)定的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制時(shí)代。況且，據(jù)統(tǒng)計(jì)，房地產(chǎn)行業(yè)牽涉到五十幾個(gè)行業(yè)，如鋼鐵和水泥等行業(yè)，是國(guó)民經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)，占到GDP的比重10％，與相關(guān)的56個(gè)行業(yè)加起來(lái)占到GDP的40％。這里有個(gè)如何照顧到更多人利益的問(wèn)題。
其次，商品房?jī)r(jià)格問(wèn)題，同很多經(jīng)濟(jì)問(wèn)題一樣，是一個(gè)兩難選擇的問(wèn)題。溫總理2009年2月28日與網(wǎng)友在線(xiàn)交流時(shí)說(shuō)，住房人均不足10平方米的要超過(guò)千萬(wàn)戶(hù)以上。但是。筆者認(rèn)為實(shí)際比這要多。因?yàn)槊磕甑拇髮W(xué)生有600萬(wàn)人，不久就要結(jié)婚，這需要多少房子?總理這里想說(shuō)的是，商品房目前還存在著很大的需求?？煽偫頉](méi)有講另一方面，也就是現(xiàn)在居民手中有錢(qián)，光儲(chǔ)蓄就有25萬(wàn)億多元，這還沒(méi)有包括基金、股票、債券、外匯等?？蔀槭裁蠢习傩帐种杏绣X(qián)。又有需求，而商房卻大量積壓?其癥結(jié)是開(kāi)發(fā)商與消費(fèi)方想法不一致，沒(méi)有找到合理的價(jià)格。從政府的角度來(lái)說(shuō)，處于究竟是傾向老百姓還是傾向開(kāi)發(fā)商這種兩難選擇的境地。十個(gè)行業(yè)的振興計(jì)劃只有房地產(chǎn)行業(yè)可能與此有關(guān)。如何解決需要與價(jià)格的均沖性問(wèn)題，這正是企業(yè)家和經(jīng)濟(jì)學(xué)家的任務(wù)。最近中央發(fā)表了房地產(chǎn)白皮書(shū)，稱(chēng)由于需求的剛性，再降房?jī)r(jià)的可能性很少。
最后，關(guān)于是不是必須讓每個(gè)人都能買(mǎi)得起房子的問(wèn)題，號(hào)稱(chēng)世界上收入最高的美國(guó)，也只有30％左右的人有房子，其它的人都是租房子住，很多人租住政府的廉租房。其實(shí)，經(jīng)濟(jì)高度商品化后，人力資源也高度地在流動(dòng)，買(mǎi)個(gè)房子會(huì)感到很拖累。
總之，商品房?jī)r(jià)格要降到合理的價(jià)位，并非越低越好，也不是越高越好。商品房?jī)r(jià)格不能?chē)?yán)重背離價(jià)值。
(三)商品低價(jià)促銷(xiāo)問(wèn)題只能治標(biāo)不能治本
經(jīng)濟(jì)學(xué)中有個(gè)基本常識(shí)，只有投入小于產(chǎn)出時(shí)，社會(huì)不僅能生存，而且能發(fā)展。因此，任何社會(huì)都要節(jié)約，力爭(zhēng)以盡可能少的投入來(lái)取得盡可能大的產(chǎn)出。這里講的節(jié)約，歸根到底是時(shí)間節(jié)約，時(shí)間節(jié)約規(guī)律被稱(chēng)為是最高級(jí)的經(jīng)濟(jì)規(guī)律。社會(huì)對(duì)節(jié)約要求的強(qiáng)制性，也適用于企業(yè)?，F(xiàn)在用時(shí)間節(jié)約規(guī)律來(lái)看促銷(xiāo)的現(xiàn)象，企業(yè)能長(zhǎng)期用低于成本的價(jià)格出售商品嗎?如果是這樣，企業(yè)一定不能生存?，F(xiàn)在的促銷(xiāo)只是一種戰(zhàn)略，而且他們失去的也希望能在今后得到補(bǔ)償。促銷(xiāo)對(duì)于經(jīng)濟(jì)危機(jī)來(lái)說(shuō)，只能治標(biāo)不能治本，更不是長(zhǎng)遠(yuǎn)之計(jì)。
由此可見(jiàn)，上述的三種想法均不大科學(xué)，且存在片面性，也不符合辯證法。對(duì)于金融危機(jī)，科學(xué)的態(tài)度應(yīng)是：一方面是要承認(rèn)和尊重規(guī)律，人類(lèi)在它的面前是渺小的；另一方面，要提振信心，積極地去面對(duì)。也就是說(shuō)，30年前我們選擇了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，享受了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的快速發(fā)展；今天我們也要勇敢地面對(duì)市場(chǎng)周期性波動(dòng)。
四、金融危機(jī)對(duì)財(cái)務(wù)管理和會(huì)計(jì)工作的啟示
對(duì)財(cái)會(huì)工作者而言，這次經(jīng)濟(jì)危機(jī)，可以暴露和反思以往在財(cái)務(wù)管理和會(huì)計(jì)工作上的不足，把它看成是彰顯和提升財(cái)務(wù)理念的好機(jī)會(huì)，把財(cái)務(wù)管理和會(huì)計(jì)工作提高到新的水平。當(dāng)今，每個(gè)企業(yè)都必須有針對(duì)性地加強(qiáng)以下的建設(shè)和管理。
(一)必須加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理的戰(zhàn)略研究和建設(shè)
財(cái)務(wù)管理應(yīng)采取什么戰(zhàn)略?這是財(cái)務(wù)管理的首要問(wèn)題。過(guò)去，有相當(dāng)多的企業(yè)隨波逐流，人家做什么就跟著做什么，什么賺錢(qián)就做什么。而不去研究、咨詢(xún)、分析和制訂戰(zhàn)略，確定經(jīng)營(yíng)模式。根據(jù)金融危機(jī)產(chǎn)生的根源，今后應(yīng)看重考慮的問(wèn)題主要有：
1企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)要著重于實(shí)業(yè)
當(dāng)前的危機(jī)是危中有機(jī)，關(guān)鍵看能否抓住機(jī)遇。現(xiàn)在政府為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)所投入的每一分錢(qián)，在戰(zhàn)略上都要立足于科學(xué)發(fā)展，再不能回到傳統(tǒng)發(fā)展的老路上去。也就是在保速度、保增長(zhǎng)的同時(shí)，要做到促進(jìn)提高自主創(chuàng)新能力、促進(jìn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、促進(jìn)建設(shè)現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系。因?yàn)橹挥信嘤峡茖W(xué)發(fā)展觀要求的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，才能保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)的可持續(xù)性，才是應(yīng)對(duì)危機(jī)的長(zhǎng)久及治本之策。在制訂企業(yè)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)管理的戰(zhàn)略時(shí)，我國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)應(yīng)名副其實(shí)，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)應(yīng)重在實(shí)業(yè)。
雖然融資等問(wèn)題離不開(kāi)資本市場(chǎng)，但不能把主要精力放在資本市場(chǎng)上，特別是股票投資。
2要慎用各種理財(cái)?shù)慕鹑谘苌a(chǎn)品
本來(lái)，金融創(chuàng)新的根本目的是要規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和套期保值，并非危機(jī)的根源，但如果濫用或?qū)⑵湟暈橥顿Y工具，就會(huì)成為金融危機(jī)的罪魁禍?zhǔn)住?007年全球外匯資金和金融衍生產(chǎn)品全年交易量達(dá)3259萬(wàn)億美元，相當(dāng)于當(dāng)年全球GDP總和的67倍，已超過(guò)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求。俗話(huà)說(shuō)“吃一塹長(zhǎng)一智”。特別是要慎用各種理財(cái)?shù)慕鹑谘苌a(chǎn)品的創(chuàng)新，要注意掌握使用中的“度”。那么，其度如何把握呢?據(jù)數(shù)據(jù)介紹，一般可以遵循以下的原則：
第一，總量適度的原則。要以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和套期保值的需要為標(biāo)準(zhǔn)，而不是要通過(guò)投資獲利。否則又將演變成不可抗拒的風(fēng)險(xiǎn)。
第二，程控的原則。對(duì)金融衍生產(chǎn)品投資要有內(nèi)控機(jī)制，如果是無(wú)法控制，則不能投資。
第三，穩(wěn)步推行原則。先推行簡(jiǎn)單、風(fēng)險(xiǎn)低的產(chǎn)品，等待水平提高以后，再向復(fù)雜、風(fēng)險(xiǎn)高的產(chǎn)品過(guò)渡。
說(shuō)到財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，熱門(mén)的話(huà)題是樓市和股市，卻很少有人去關(guān)心居民儲(chǔ)蓄以及貨幣量擴(kuò)大的問(wèn)題。可把它比喻為定時(shí)炸彈、籠中虎、或是堰塞湖，也不知道什么時(shí)候會(huì)爆炸和潰堤?估計(jì)在未來(lái)GDP溫和增長(zhǎng)下還可能發(fā)生通貨膨脹。對(duì)此，在理財(cái)戰(zhàn)略上怎么應(yīng)對(duì)?
(二)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向型內(nèi)部控制制度的建設(shè)
內(nèi)部控制隨環(huán)境變化，處于不斷的演進(jìn)之中。針對(duì)現(xiàn)代企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)時(shí)不有、無(wú)處不存的這一環(huán)境，COSO委員會(huì)于2004年頒布了企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理框架(ERM)，認(rèn)為以前的內(nèi)部控制整體框架，包含在企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理框架之中，足以說(shuō)明對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的重視。從中明白，風(fēng)險(xiǎn)發(fā)現(xiàn)就是收益發(fā)現(xiàn)的過(guò)程。這次金融危機(jī)不知有多少企業(yè)倒下(20世紀(jì)30年代有15000多家銀行倒閉)?2009年的頭兩個(gè)月，美國(guó)又有14家銀行倒閉。盡管各個(gè)企業(yè)倒閉的原因不盡相同，但共同的原因是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的管理不到位，資金的風(fēng)險(xiǎn)管理做得不好。根據(jù)這次金融危機(jī)給我們的教育與啟示。當(dāng)前資金的風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)針對(duì)性地做好三個(gè)方面：
第一，現(xiàn)在相當(dāng)多的企業(yè)，仍然存在著不是內(nèi)部人控制就是外部人控制的局面，這是造成資金風(fēng)險(xiǎn)管理有名無(wú)實(shí)的重要原因。在現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)中，要建立科學(xué)有效的權(quán)力制衡機(jī)制和有效的授權(quán)與監(jiān)控機(jī)制。因?yàn)樵陲L(fēng)險(xiǎn)投機(jī)收益的誘惑面前，監(jiān)督往往無(wú)效。制衡才是最有效手段。
第二，要加強(qiáng)企業(yè)的文化建設(shè)，特別是要加強(qiáng)責(zé)任感的建設(shè)。這是因?yàn)椋阂环矫骘L(fēng)險(xiǎn)管理絕不是管理階層幾個(gè)人的事，而是要貫穿企業(yè)管理的每一個(gè)過(guò)程和每一個(gè)人；另一方面，制度不是萬(wàn)能的，新的情況與問(wèn)題會(huì)不斷發(fā)生，這就要求做到在授權(quán)之內(nèi)對(duì)自己的行為負(fù)責(zé)任。
第三，大國(guó)之間的摩擦或由于某個(gè)國(guó)家的金融危機(jī)，都會(huì)對(duì)收匯造成致命的打擊。還有不斷創(chuàng)新金融的工具，它們都充滿(mǎn)風(fēng)險(xiǎn)，需要對(duì)此高度警惕。
(三)樹(shù)立“現(xiàn)金為王”的觀念
資金是企業(yè)“血液”。對(duì)此，人們?cè)谄饺绽镆苍S不能充分領(lǐng)悟，但在金融危機(jī)的環(huán)境下，就不再難以理解了。這次的金融危機(jī)給我們的啟示之一是現(xiàn)金對(duì)于企業(yè)的重要性。事實(shí)表明。由于現(xiàn)金流動(dòng)性不足，不能償還到期債務(wù)而破產(chǎn)的不在少數(shù)，甚至有的企業(yè)還是盈利性破產(chǎn)。因此，在預(yù)期融資困難時(shí)，尤其是在金融危機(jī)的背景下，企業(yè)就必須儲(chǔ)備盡可能多的現(xiàn)金，以保全企業(yè)的生存。盡管金融危機(jī)不是經(jīng)常爆發(fā)，但又很難預(yù)期。從這個(gè)角度看，如果希望企業(yè)的基業(yè)常青，控制負(fù)債水平，保持科學(xué)流動(dòng)性，持有必要的現(xiàn)金儲(chǔ)備，就顯得十分必要。這就是所說(shuō)的“現(xiàn)金為王”的觀念。同時(shí)，在方法上，要重視企業(yè)現(xiàn)金流量表的編制、分析和應(yīng)用，把現(xiàn)金流量表放在首位。
這并不是說(shuō)持有現(xiàn)金多多益善，而是要注意收益與風(fēng)險(xiǎn)的匹配。從理論上說(shuō)，資產(chǎn)的盈利性與流動(dòng)性具有替代關(guān)系。企業(yè)現(xiàn)金保持量越多，流動(dòng)性就越強(qiáng)，但極端了會(huì)嚴(yán)重影響其盈利性；企業(yè)現(xiàn)金保持量少，盈利性就強(qiáng)，但極端了會(huì)嚴(yán)重影響其流動(dòng)性，這就是利益與風(fēng)險(xiǎn)的匹配。如何做好匹配，宏觀經(jīng)濟(jì)行業(yè)環(huán)境、國(guó)家貨幣政策、公司財(cái)務(wù)狀況等都是公司現(xiàn)金持有量的影響因素，有很深學(xué)問(wèn)?，F(xiàn)有人對(duì)1998年世界主要國(guó)家或地區(qū)現(xiàn)金持有比率[=現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物／(總資產(chǎn)－現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物)]進(jìn)行了比較，發(fā)現(xiàn)美國(guó)企業(yè)的現(xiàn)金持有比率為6.4％、英國(guó)為6.1％、日本為15.5％、我國(guó)臺(tái)灣為11.6％。相比而言，國(guó)內(nèi)大陸上市公司現(xiàn)金持有水平比較高：中國(guó)上市公司的現(xiàn)金持有比率約為16.8％。1998～2007年中國(guó)上市公司的平均現(xiàn)金持有比率約為24％。各國(guó)比率相差的原因是什么?沒(méi)有答案。
(四)對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行再認(rèn)識(shí)和提出新的認(rèn)識(shí)
2007年我國(guó)上市公司實(shí)施了與世界趨同的新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。其最大的特點(diǎn)之一，是引進(jìn)公允價(jià)值這一計(jì)量屬性。經(jīng)本次金融危機(jī)實(shí)踐的檢驗(yàn)，其科學(xué)性及效果如何呢?
先做簡(jiǎn)單的回顧。1990年9月10日，美國(guó)證券交易委員會(huì)(sEC)時(shí)任主席理查德·c·布雷登，在參議院銀行、住宅及都市事務(wù)委員會(huì)作證時(shí)指出，歷史成本財(cái)務(wù)報(bào)告對(duì)防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)于事無(wú)補(bǔ)。他首次提出應(yīng)當(dāng)以公允價(jià)值作為金融工具。但是近20年來(lái)，公允價(jià)值計(jì)量屬性一直存在爭(zhēng)論并不斷進(jìn)行調(diào)整、修訂與完善，經(jīng)歷了風(fēng)風(fēng)雨雨。
美國(guó)金融危機(jī)爆發(fā)后，公允價(jià)值計(jì)量與金融危機(jī)的關(guān)系問(wèn)題再次成為金融界與會(huì)計(jì)界的焦點(diǎn)。對(duì)其看法有不同聲音：
據(jù)資料證明，歐美政治家曾經(jīng)把矛頭指向了按市價(jià)計(jì)算的所謂公允價(jià)值的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。他們認(rèn)為，在金融危機(jī)時(shí)，公允價(jià)值計(jì)量會(huì)令很多金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)價(jià)值被嚴(yán)重低估。為了讓資產(chǎn)負(fù)債表好看，又會(huì)被迫拋售損失比較大的資產(chǎn)，進(jìn)一步壓低了這些資產(chǎn)價(jià)格，造成惡性循環(huán)。因此認(rèn)為公允價(jià)值計(jì)量是加劇金融危機(jī)的因素之一。
現(xiàn)任財(cái)政部會(huì)計(jì)司司長(zhǎng)劉玉廷在參加一次座談會(huì)時(shí)指出，金融危機(jī)與公允價(jià)值并沒(méi)有直接的、必然的聯(lián)系，金融危機(jī)產(chǎn)生的根源是美國(guó)超前消費(fèi)及衍生金融產(chǎn)品泛濫。它原則上是經(jīng)濟(jì)問(wèn)題而非會(huì)計(jì)問(wèn)題，公允價(jià)值僅是一種計(jì)量工具，是一種事后反映，并不是促成危機(jī)發(fā)生的原因。用公允價(jià)值進(jìn)行計(jì)量是沒(méi)有問(wèn)題的，只是計(jì)量方法上還需要研究。
對(duì)這些意見(jiàn)怎么看?筆者認(rèn)為，公允價(jià)值計(jì)量從表面上看來(lái)，只是一種計(jì)量的方法問(wèn)題，這沒(méi)有錯(cuò)。但它客觀上會(huì)導(dǎo)致利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目發(fā)生波動(dòng)，從而會(huì)影響著經(jīng)營(yíng)者與投資者行為，是有經(jīng)濟(jì)后果的。問(wèn)題還在于，所謂的公允價(jià)值取得，存在著技術(shù)上的困難。同時(shí)，公允價(jià)值既有如實(shí)反映的一面，又會(huì)有各人理解不同的一面，很容易縱并運(yùn)用于盈余管理等。具體到本次金融危機(jī)，其主要的表現(xiàn)是：公允價(jià)值在反映企業(yè)金融資產(chǎn)的價(jià)格上過(guò)于敏感，很多時(shí)候會(huì)成為資本市場(chǎng)助漲與助跌的工具。也就是在市場(chǎng)狂熱時(shí)，它可以加劇市場(chǎng)狂熱；而當(dāng)市場(chǎng)陷入恐慌時(shí)，則可以加劇市場(chǎng)陷入恐慌，這就是人們所講的推波助瀾。針對(duì)這些問(wèn)題，應(yīng)該通過(guò)這次金融危機(jī)的實(shí)踐進(jìn)行分析，并得到相應(yīng)啟示。現(xiàn)總結(jié)以下幾點(diǎn)：
第一，要注意流動(dòng)性管理。流動(dòng)性可以簡(jiǎn)單地理解為現(xiàn)金支付能力，它是企業(yè)資產(chǎn)配置和資本結(jié)構(gòu)管理的結(jié)果。因此用公允價(jià)值計(jì)量資產(chǎn)和負(fù)債，要以流動(dòng)性為目標(biāo)，要能保證企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營(yíng)的前提下，有足夠現(xiàn)金頭寸。
第二，提倡交易對(duì)象的管理。交易對(duì)象使用公允價(jià)值計(jì)量，在管理上，應(yīng)運(yùn)用該法獲得交易對(duì)象的情況概要，對(duì)各項(xiàng)財(cái)務(wù)的指標(biāo)影響進(jìn)行判斷，包括收益、資本、財(cái)務(wù)比率是否達(dá)到企業(yè)內(nèi)部控制標(biāo)準(zhǔn)。
第三，重視處理好與投資者的關(guān)系。與公允價(jià)值計(jì)量相關(guān)的，尤其是不可觀測(cè)數(shù)據(jù)的采用、管理層的判斷等，更是企業(yè)需要詳細(xì)披露的內(nèi)容。同時(shí)管理層需要重視與投資者溝通，并解釋財(cái)務(wù)指標(biāo)的變動(dòng)，使投資者了解企業(yè)的價(jià)值等。
總之，公允價(jià)值計(jì)量不是惡魔，也不是救世主。它是現(xiàn)今金融市場(chǎng)高度發(fā)達(dá)的必然結(jié)果，全面否定它并不可行。在思想方法論上，不能簡(jiǎn)單化，而要具體問(wèn)題做具體分析，也就是對(duì)公允價(jià)值計(jì)量的使用要注意硬約束。今后，公允價(jià)值這種計(jì)量方法還需要在實(shí)踐中檢驗(yàn)，不斷地進(jìn)行再認(rèn)識(shí)并提出新認(rèn)識(shí)。
中央銀行的兩大主要目標(biāo)是保持貨幣穩(wěn)定與金融穩(wěn)定。
就我國(guó)現(xiàn)階段金融體系而言，金融體系呈現(xiàn)明顯的脆弱性。一方面需要大量的資金為銀行注資，解決有問(wèn)題金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，脆弱的銀行業(yè)和證券市場(chǎng)對(duì)新的沖擊的抵御能力較差。而至今為止，這些脆弱性還沒(méi)有導(dǎo)致中國(guó)出現(xiàn)系統(tǒng)性金融危機(jī)。
中國(guó)外債規(guī)模相對(duì)較小，中國(guó)良好的國(guó)際收支平衡狀況和大量的外匯儲(chǔ)備使外國(guó)債權(quán)人對(duì)中國(guó)的償債力有信心。國(guó)內(nèi)的存款人顯然相信政府對(duì)銀行負(fù)債的隱性擔(dān)保。只要這些觀念不變，出現(xiàn)金融危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)小得多。因此，在大家信心都還比較高的時(shí)候，及時(shí)地解決基礎(chǔ)性的問(wèn)題，減少金融脆弱性尤為重要。
國(guó)際上認(rèn)為，金融穩(wěn)定的政策工具主要有四類(lèi)：一是相對(duì)獨(dú)立的政策工具，包括監(jiān)測(cè)支付結(jié)算系統(tǒng)、宏觀審慎分析、緊急流動(dòng)性援助、危機(jī)協(xié)調(diào)管理四種手段；二是借助貨幣政策工具來(lái)穩(wěn)定金融體系，包括貨幣信貸政策、短期利率、公開(kāi)市場(chǎng)操作和信息交流與窗口指導(dǎo)；三是運(yùn)用金融監(jiān)管手段來(lái)維護(hù)金融體系穩(wěn)定，包括審慎管制與審慎監(jiān)管；四是運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償制度來(lái)維護(hù)金融體系穩(wěn)定。
從我國(guó)當(dāng)前金融穩(wěn)定制度建設(shè)的現(xiàn)狀看，這四類(lèi)金融穩(wěn)定政策工具都亟待建立健全和協(xié)調(diào)發(fā)展。
獨(dú)立金融穩(wěn)定政策工具面臨的挑戰(zhàn)
首先，保證中央銀行支付清算系統(tǒng)的安全性與高效性是維護(hù)金融穩(wěn)定的首要問(wèn)題。因?yàn)?，支付清算系統(tǒng)是金融基礎(chǔ)設(shè)施的核心。各國(guó)中央銀行都力求讓支付清算系統(tǒng)的監(jiān)測(cè)管理涵蓋于大額資金交易有關(guān)的各個(gè)領(lǐng)域。但從我國(guó)目前看，人民銀行僅負(fù)責(zé)支付清算系統(tǒng)的建設(shè)和相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的制定，而對(duì)銀行卡業(yè)務(wù)的監(jiān)管及相應(yīng)的資金交易則由中國(guó)銀監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)。這部分尚游離在人民銀行的支付系統(tǒng)監(jiān)管之外的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管，對(duì)支付系統(tǒng)的穩(wěn)定性造成一定的不利影響。
其次，微觀審慎監(jiān)管與宏觀審慎分析要協(xié)調(diào)。目前，國(guó)內(nèi)有一種觀點(diǎn)認(rèn)為，金融監(jiān)管的職責(zé)和金融穩(wěn)定的職責(zé)是等同的，認(rèn)為如果每一家金融機(jī)構(gòu)都好，那么這個(gè)金融體系就好；當(dāng)某一家機(jī)構(gòu)倒閉從而引發(fā)其他金融機(jī)構(gòu)的倒閉，金融系統(tǒng)的危機(jī)也就到來(lái)了。然而，如果焦點(diǎn)僅集中在單個(gè)金融機(jī)構(gòu)的微觀審慎監(jiān)管，就可能忽略宏觀層面的其他更為重要的風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)內(nèi)外的研究表明，最大的信貸風(fēng)險(xiǎn)總是發(fā)生在經(jīng)濟(jì)周期的波峰時(shí)期，而這時(shí)如果應(yīng)用微觀審慎監(jiān)管的傳統(tǒng)指標(biāo)分析，風(fēng)險(xiǎn)看上去就是最小的。
再次，緊急流動(dòng)性援助與道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題不容忽視。緊急流動(dòng)性援助，又稱(chēng)為“最后貸款人”職能，是中央銀行用于處理金融不穩(wěn)定的最傳統(tǒng)的工具。由于道德風(fēng)險(xiǎn)的可能，經(jīng)濟(jì)學(xué)家提出各種解決措施，包括對(duì)有問(wèn)題金融機(jī)構(gòu)征收懲罰性利率；提供緊急貸款時(shí)采取“建設(shè)性的模糊”的策略；要求有問(wèn)題金融機(jī)構(gòu)提供抵押品的做法，以及組織私營(yíng)部門(mén)參與救助有問(wèn)題機(jī)構(gòu)。而我國(guó)目前對(duì)緊急流動(dòng)性援助的制度安排還僅僅體現(xiàn)在央行與財(cái)政部的《地方政府向中央專(zhuān)項(xiàng)借款管理規(guī)定》中，著眼點(diǎn)也僅限于強(qiáng)調(diào)中央和地方責(zé)任劃分與利益協(xié)調(diào)和個(gè)案處理的工作程序。這在一定程度上體現(xiàn)了“建設(shè)性模糊”的原則，但其他防范道德風(fēng)險(xiǎn)的措施還在探索中。
最后，危機(jī)協(xié)調(diào)管理問(wèn)題不容回避。防范金融危機(jī)要立足于早分析、早校正。要盡快建立金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)和完善風(fēng)險(xiǎn)處置措施，尤其在由于個(gè)別金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)的金融危機(jī)中，要有一些機(jī)制和措施及時(shí)地發(fā)現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)，使得金融機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)加大或資產(chǎn)質(zhì)量變差的情況下，有足夠的壓力盡快地加以糾正，這就是“及時(shí)校正措施”。同時(shí)，對(duì)于國(guó)際金融危機(jī)的不可預(yù)測(cè)性、傳染性和危害性，也需要我們通過(guò)建立長(zhǎng)效的危機(jī)應(yīng)急處理機(jī)制，才可能在突發(fā)性金融危機(jī)發(fā)生時(shí)將損失降至最低、將風(fēng)險(xiǎn)控制在最小范圍內(nèi)。我們需要建立金融危機(jī)應(yīng)急組織體系，統(tǒng)一制定和部署金融應(yīng)急處理方案及其組織實(shí)施。
金融穩(wěn)定、價(jià)格穩(wěn)定的沖突與協(xié)調(diào)
用于保持價(jià)格穩(wěn)定的基本工具的貨幣政策工具，有時(shí)也可以用于促進(jìn)金融穩(wěn)定。長(zhǎng)期看，價(jià)格穩(wěn)定與金融穩(wěn)定是相互促進(jìn)的。但在短期，當(dāng)中央銀行為防止系統(tǒng)脆弱性引發(fā)系統(tǒng)性危機(jī)，向有問(wèn)題金融機(jī)構(gòu)提供流動(dòng)性援助，相應(yīng)地?cái)U(kuò)大了基礎(chǔ)貨幣投放，具有通貨膨脹效應(yīng)，將影響價(jià)格穩(wěn)定和央行貨幣政策的獨(dú)立性。從我國(guó)的國(guó)情看，央行在行使最后貸款人職能時(shí)，其決策依據(jù)往往還不是有問(wèn)題機(jī)構(gòu)是否會(huì)引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，而是該問(wèn)題機(jī)構(gòu)倒閉是否會(huì)導(dǎo)致社會(huì)不穩(wěn)定，也就是說(shuō)，當(dāng)央行向資不抵債的機(jī)構(gòu)提供再貸款用于兌付自然人存款以保證社會(huì)穩(wěn)定時(shí)，央行在一定程度上代替財(cái)政履行了維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定的公共職能。這種最后貸款人職能“錯(cuò)位”帶來(lái)的與價(jià)格穩(wěn)定的潛在沖突是不容忽視的問(wèn)題。
中央銀行與各監(jiān)管機(jī)構(gòu)間的協(xié)調(diào)機(jī)制
主要是信息共享機(jī)制與金融穩(wěn)定協(xié)調(diào)機(jī)制的問(wèn)題。目前，我國(guó)各監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)各項(xiàng)金融業(yè)務(wù)活動(dòng)的情況和數(shù)據(jù)在調(diào)查采集、整理分析的過(guò)程中，采用的標(biāo)準(zhǔn)和側(cè)重點(diǎn)各不相同，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注程度也不一致，而且數(shù)據(jù)透明度低、數(shù)據(jù)質(zhì)量不高。各部門(mén)之間尚未建立起有效的信息交流機(jī)制，難以做到高效及時(shí)地共享信息。然而，金融信息的及時(shí)性、準(zhǔn)確性對(duì)于中央銀行的意義不僅體現(xiàn)在貨幣政策制定和實(shí)施過(guò)程中，更重要的是體現(xiàn)在對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)和金融危機(jī)的處置中。此外，在涉及金融穩(wěn)定問(wèn)題上的及時(shí)溝通和協(xié)調(diào)工作，也非常重要。目前，由于我們還沒(méi)有建立起協(xié)調(diào)機(jī)制，工作中出現(xiàn)的突出問(wèn)題有：一是當(dāng)中央銀行與各監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)金融穩(wěn)定的看法和評(píng)價(jià)的手段不一致時(shí)，在對(duì)一些事關(guān)宏觀金融穩(wěn)定的中央銀行政策措施很難落實(shí)；二是在對(duì)出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和退出市場(chǎng)的金融機(jī)構(gòu)的救助問(wèn)題上，中央銀行與各監(jiān)管機(jī)構(gòu)在對(duì)金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)問(wèn)題上可能看法不一致。
金融風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制的建立與健全
