發(fā)布時(shí)間：2023-06-25 16:11:24
序言：寫(xiě)作是分享個(gè)人見(jiàn)解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的股票投資的建議樣本，期待這些樣本能夠?yàn)槟峁┴S富的參考和啟發(fā)，請(qǐng)盡情閱讀。
家庭情況
陶先生，公務(wù)員，30歲。妻子小孔是高中語(yǔ)文老師，今年28歲。兩人年薪各為5.5萬(wàn)元和5萬(wàn)元(稅后)，每年各有約25000元的公積金；小孩3歲；擁有北京經(jīng)濟(jì)適用房一套，現(xiàn)值88萬(wàn)元，按揭10年，月供3300元；汽車(chē)一輛，價(jià)值15萬(wàn)元；存款19萬(wàn)元。雙方父母身體健康，均有社保，以后養(yǎng)老不存在任何問(wèn)題，能自給自足，并每年結(jié)余2萬(wàn)元左右。
2007年初，在朋友的推薦下，開(kāi)始嘗試投資基金，先后購(gòu)買(mǎi)了15000元華夏成長(zhǎng)，15000元鵬華動(dòng)力增長(zhǎng)，12000元興業(yè)趨勢(shì)，12000元招商成長(zhǎng)，12000元上投先鋒成長(zhǎng)。家庭每月生活雜費(fèi)支出合計(jì)1230元／月，老婆每月購(gòu)物300元，每年過(guò)節(jié)送禮4000元左右。
財(cái)務(wù)狀況分析
陶先生和妻子的工作都非常穩(wěn)定，家庭收入預(yù)計(jì)在未來(lái)幾年不會(huì)有太大的變動(dòng)，屬于典型的工薪階層。目前正處于家庭成長(zhǎng)期，這一時(shí)期是家庭的主要消費(fèi)期，為了提高家庭的生活質(zhì)量，家庭往往有很多大額的家庭積累計(jì)劃，如日后改善住房、購(gòu)買(mǎi)一些高檔用品和小孩教育計(jì)劃等。家庭未來(lái)負(fù)擔(dān)預(yù)計(jì)較重，而同時(shí)可積累的資產(chǎn)有限，家庭需要追求較高的收入成長(zhǎng)率。但此時(shí)尚屬年輕，風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)?？梢赃m當(dāng)進(jìn)行投資，以期在盡可能降低家庭財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，穩(wěn)步積累家庭財(cái)富。
從陶先生家庭的年度收支情況可以看到，年家庭收入105000元，年開(kāi)支較少，每年在65000元左右。年結(jié)余40000元，占年總收入的40％，可以看出家庭的儲(chǔ)蓄能力較強(qiáng)，家庭的丹支計(jì)劃和預(yù)算能力很強(qiáng)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了標(biāo)準(zhǔn)值40％。
從家庭資產(chǎn)負(fù)債情況來(lái)看，銀行存款19萬(wàn)元，開(kāi)放式基金66000元(成本)，此外沒(méi)有任何資產(chǎn)和負(fù)債?？梢钥闯黾彝セ钇诖婵钶^多，閑置資金豐富，占到家庭總資產(chǎn)的40％。而閑置資金的再增值能力卻很差，投資資產(chǎn)比例不足。
資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)分析
目前從陶先生的投資渠道來(lái)看，大部分資金以活期儲(chǔ)蓄的方式留存在銀行，雖然能帶來(lái)穩(wěn)定的投資收益，但收益偏低，不能有效抵御通貨膨脹帶來(lái)的貶值風(fēng)險(xiǎn)。由于考慮到日后家庭都會(huì)面臨較大的生活目標(biāo)支出，陶先生可以將部分活期儲(chǔ)蓄投入于靈活多變的開(kāi)放式基金市場(chǎng)，增持開(kāi)放式基金，構(gòu)建合理的基金投資組合，間接進(jìn)入股票市場(chǎng)，適當(dāng)提高整個(gè)家庭資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)度。
理財(cái)建議
1、家庭現(xiàn)有19萬(wàn)元銀行存款調(diào)減到2萬(wàn)元，用作應(yīng)急備用金。
2、股票投資。抽出的17萬(wàn)元用于股票和基金投資。其中，10萬(wàn)元投資于股市里的藍(lán)籌類(lèi)公司，如地產(chǎn)、銀行和電信。預(yù)期可達(dá)20％年收益率。
3、剩余7萬(wàn)元，加上原先的6.6萬(wàn)元基金投資建立基金組合(股票型基金60％＋債券型基金40％)，預(yù)期收益10％。
4、建議基金投資不宜品種過(guò)多?？梢约性谝患一鸸芾砉竟芾淼幕鹌贩N中，這里我們推薦華夏基金管理公司。它的特點(diǎn)，老牌績(jī)優(yōu)，資產(chǎn)規(guī)模大，易體現(xiàn)規(guī)模優(yōu)勢(shì)，品種多，各種類(lèi)型基金均有，容易搭配和調(diào)整。
5、增加商業(yè)醫(yī)療保險(xiǎn)。盡管陶先生夫婦都有穩(wěn)定的收入，而且有基本的社會(huì)保險(xiǎn)，但單靠一方的收入，在支付貸款后難以保證各項(xiàng)支出以及雙方養(yǎng)老保障。建議增加商業(yè)保險(xiǎn)，購(gòu)買(mǎi)順序?yàn)橐馔怆U(xiǎn)、重疾險(xiǎn)、定期壽險(xiǎn)。家庭年繳保費(fèi)不超過(guò)年收入的10％。
6、建議不提前還貸，將可用資金投資到收益較高、風(fēng)險(xiǎn)適中的理財(cái)產(chǎn)品中。
團(tuán)圓理財(cái)方案二
家庭情況
1、朱先生是北京一家貿(mào)易公司高管，年齡：52歲 個(gè)人年收入60萬(wàn)元。打算60歲退休。目前，身體狀況良好。日常工作非常繁忙，時(shí)常去外地出差，一般很少打點(diǎn)家庭資產(chǎn)，交給太太打理 經(jīng)過(guò)我們風(fēng)險(xiǎn)測(cè)試和專(zhuān)門(mén)交流，朱先生屬于風(fēng)險(xiǎn)厭惡型的，投資極為理智和穩(wěn)健，對(duì)大的資產(chǎn)，比較偏好黃金、房產(chǎn)投資。對(duì)基金和股票投資偏好一般。喜歡分紅能力強(qiáng)、現(xiàn)金流穩(wěn)定的投資。但是，風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng) 家庭保障意識(shí)很強(qiáng)。
2、妻子王女士，48歲，在國(guó)家事業(yè)單位工作。個(gè)人年收入10萬(wàn)元。打算55歲退休，家庭資產(chǎn)的主要打理者風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)，從1999年開(kāi)始投資股票，風(fēng)格激進(jìn)，喜歡在不同投資品種上進(jìn)行嘗試。投資自主意識(shí)很好。
3、一個(gè)17歲兒子在上高二，準(zhǔn)備在國(guó)內(nèi)上大學(xué)，去國(guó)外讀研究生。
4、雙方父母還健在。有獨(dú)立住房，也各有工資收入約5000元／月 其中，有兩人享受醫(yī)療津貼，全額報(bào)銷(xiāo)醫(yī)療醫(yī)藥費(fèi)用。另兩位享受約80％的醫(yī)藥費(fèi)報(bào)銷(xiāo)。
5、現(xiàn)在，一家三口住在市內(nèi)130平米的三室一廳公寓內(nèi)。另外，還有一套2居室的福利分房在市內(nèi)，用于出租租金2800元／月。2居室價(jià)值預(yù)估100萬(wàn)元。
6、家庭其他資產(chǎn)包括，價(jià)值400萬(wàn)元的股票投資，80萬(wàn)元的黃金金幣。另外，有150萬(wàn)元資金從事高風(fēng)險(xiǎn)投資 現(xiàn)金和存款共計(jì)100萬(wàn)元左右?；?50萬(wàn)元。
家里現(xiàn)有兩輛汽車(chē)，價(jià)值80萬(wàn)元。
家庭風(fēng)險(xiǎn)承受能力
朱先生風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)，只要投資標(biāo)的確有價(jià)值，一年期承受30％的下跌是可以的。但是朱先生對(duì)投資標(biāo)的的選擇是謹(jǐn)慎和苛刻的。對(duì)股票和基金，自認(rèn)為不是很懂，所以甚少投資。對(duì)黃金和房產(chǎn)，則很看重。另外，朱先生對(duì)投資標(biāo)的的現(xiàn)金流、分紅和流動(dòng)性要求極高。
王女士風(fēng)險(xiǎn)承受能力也較強(qiáng)，但是略微低于朱先生，一年期投資只能接受15-20％的下跌。
財(cái)務(wù)狀況分析
1、朱先生夫婦處于臨近近退休時(shí)期，家庭屬于富裕階層。但是，家庭資產(chǎn)可能和女主人性格關(guān)系，偏向于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，其權(quán)重在家庭資產(chǎn)中比例過(guò)大。應(yīng)該調(diào)減。
2、雖然：朱先生家購(gòu)買(mǎi)了一些商業(yè)保險(xiǎn)，但是退休后養(yǎng)老保險(xiǎn)明顯不足。
3、家庭儲(chǔ)備資產(chǎn)占比偏小。因?yàn)?，未?lái)家里有四位老人和一個(gè)上高中的孩子，家庭資產(chǎn)可以增加備用金比例，加強(qiáng)現(xiàn)金管理。
4、在5年以后，孩子教育計(jì)劃和退休期重疊，財(cái)務(wù)壓力較大。
家庭理財(cái)目標(biāo)
理財(cái)計(jì)劃實(shí)施時(shí)間：8年
目標(biāo)：提高生活質(zhì)量、超過(guò)通貨膨脹、保障家庭安全
1、維持財(cái)產(chǎn)性收八年增30％目標(biāo)。
2、兒子大本畢業(yè)后，計(jì)劃出國(guó)深造，初步費(fèi)用50萬(wàn)元／年。
3、計(jì)劃5年投入53700元／年用于7人保險(xiǎn)。
4、準(zhǔn)備200萬(wàn)元，作為兒子的創(chuàng)業(yè)基金。
5、在2年后準(zhǔn)備購(gòu)買(mǎi)800萬(wàn)元?jiǎng)e墅。
理財(cái)建議
1、梳理一下朱先生一家資產(chǎn)狀況，400萬(wàn)元股票投資在當(dāng)前股市大幅波動(dòng)情況下，容易造成重大資產(chǎn)損失，建議降低投資比重到100萬(wàn)元左右。將股資抽出的300萬(wàn)元做一些低風(fēng)險(xiǎn)投資，如黃金、債券型基金。這樣以便為兩年后投資別墅準(zhǔn)備好資金來(lái)源。100萬(wàn)元股票投資預(yù)期收益率15％。
2、配置原先股票投資300萬(wàn)元中的100萬(wàn)元到實(shí)物黃金中，200萬(wàn)元到債券型基金中。
3、改變?cè)葟氖?50萬(wàn)元的高風(fēng)險(xiǎn)投資結(jié)構(gòu)。抽出50萬(wàn)元到低風(fēng)險(xiǎn)基金投資中。另外，100萬(wàn)元，經(jīng)過(guò)我們調(diào)查，可以投資于24小時(shí)全球交易的現(xiàn)貨黃金，札桿比例在1:5左右。
【關(guān)鍵詞】因子分析 上市新股 績(jī)效分析
一、引言
我國(guó)證券市場(chǎng)日趨發(fā)展壯大，股票投資已逐漸成為國(guó)民主要的投資途徑。然而投資者面對(duì)的是不同行業(yè)、不同背景的上千支股票，為了達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，保值增值的目的，除了進(jìn)行政策面分析外，還要對(duì)這些股票進(jìn)行理性、客觀的評(píng)價(jià)，特別是那些長(zhǎng)線(xiàn)、穩(wěn)健型的投資者，就需要選擇有價(jià)值的股票，顯然股票評(píng)價(jià)尤為重要。
宏觀上，投資收益受?chē)?guó)家經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，行業(yè)政策等方面影響，這對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)是不可控因素。但是投資者可以從微觀上，根據(jù)上市公司定期公布的財(cái)務(wù)報(bào)表，對(duì)上市公司財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行全面的剖析，因?yàn)樨?cái)務(wù)報(bào)表既反映了公司的財(cái)務(wù)狀況，同時(shí)也是公司經(jīng)營(yíng)狀況的全面反映。多元統(tǒng)計(jì)中的因子分析法可以對(duì)上市公司的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行定量分析，從一系列報(bào)表數(shù)據(jù)中，對(duì)股票投資價(jià)值進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。
二、因子分析
因子分析是一種有效的降維和信息濃縮技術(shù)，通過(guò)變量（或樣品）的相關(guān)系數(shù)矩陣（對(duì)樣品來(lái)說(shuō)是相似系數(shù)矩陣）出發(fā)所做的內(nèi)部結(jié)構(gòu)的研究，找出能控制所有變量（或樣品）的少數(shù)幾個(gè)不可觀測(cè)的隨機(jī)變量，我們稱(chēng)其為因子，通過(guò)因子去描述多個(gè)變量（或樣品）之間的相關(guān)關(guān)系。具體來(lái)說(shuō)，因子分析的主要應(yīng)用有兩個(gè)方面：一是減少分析變量個(gè)數(shù)；二是通過(guò)對(duì)變量間相關(guān)關(guān)系探測(cè)，將原始變量進(jìn)行分類(lèi)，即將相關(guān)性高的變量分為一組，用共線(xiàn)性因子代替該組變量。因子分析常分為R型因子分析（對(duì)變量做因子分析）和Q型因子分析（對(duì)樣品做因子分析），本文所用的因子分析為R型因子分析。
三、2014年上市新股績(jī)效實(shí)證分析
（一）樣本選擇和數(shù)據(jù)說(shuō)明
本文選取2014年新上市的153支新股上市公司為研究對(duì)象，由于部分上市公司年報(bào)數(shù)據(jù)的缺失為未紕漏，剔除掉數(shù)據(jù)缺失的13支股票，最終選取140支上市新股。根據(jù)2014年度證恢掌詒ǜ嬤械男畔⒑褪據(jù)，選擇X1―主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率，X2―每股凈資產(chǎn)，X3―凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，X4―總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，X5―資產(chǎn)負(fù)債率，X6―流動(dòng)比率，X7―凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率，X8凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率，X9―凈資產(chǎn)收益率，X10―總資產(chǎn)收益率，X11―資本金收益率，X12―每股收益，共十二項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)，試圖將它們進(jìn)行分類(lèi)，為股票的分析和選擇提供依據(jù)。
（二）上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的因子分析
本文主要采用的是SPSS18.0數(shù)據(jù)分析軟件來(lái)進(jìn)行上市公司績(jī)效分析，利用該軟件中的因子分析法對(duì)選取樣本中的標(biāo)準(zhǔn)化數(shù)據(jù)進(jìn)行處理，得到相關(guān)的系數(shù)矩陣圖。見(jiàn)表1：
從指標(biāo)間的相關(guān)系數(shù)陣可以看到，大多數(shù)指標(biāo)間的相關(guān)系數(shù)大于0.6，再次為對(duì)原始數(shù)據(jù)的因子分析提供了可靠性保證。
四、總結(jié)與建議
通過(guò)上述因子分析，我們將上市新股的12個(gè)觀測(cè)指標(biāo)簡(jiǎn)化為4個(gè)具有現(xiàn)實(shí)意義的可解釋的公因子，在計(jì)算因子得分后我們依照四個(gè)公因子的得分按大小對(duì)上市新股進(jìn)行排序，得出經(jīng)營(yíng)績(jī)效排名。
基于上述分析結(jié)果，筆者分別針對(duì)股票投資者和新股上市公司給出建議。
（一）降低投資風(fēng)險(xiǎn)的建議
對(duì)于股票投資者而言，中國(guó)的股票市場(chǎng)是一個(gè)不成熟的市場(chǎng)，盲目性很大，波動(dòng)性很大。原因在于市場(chǎng)治理制度的不完善，上市公司造假作假現(xiàn)象層出不窮。對(duì)于普通投資者而言，應(yīng)該掌握基本的股市常識(shí)，拒絕盲目跟風(fēng)，輕信所謂黑幕，不僅需要借助專(zhuān)業(yè)的手段來(lái)甄別信息的真?zhèn)?，更需要依靠股市知識(shí)去解讀信息背后的市場(chǎng)含義。最后，應(yīng)結(jié)合國(guó)家的宏觀政策，做出理性正確的投資選擇。
（二）提升新股上市公司經(jīng)營(yíng)能力的途徑
對(duì)于新股上市公司的發(fā)展而言，上市公司增發(fā)新股，應(yīng)將投資者的利益放在首位，而非一味融資?？梢詮囊韵聝蓚€(gè)方面提高經(jīng)營(yíng)績(jī)效：
要注意風(fēng)險(xiǎn)：股票市場(chǎng)并不是人們現(xiàn)在看到的這樣樂(lè)觀，因?yàn)槲覀儑?guó)家的經(jīng)濟(jì)處于一個(gè)大的深度調(diào)整時(shí)期，所以股票市場(chǎng)的表現(xiàn)是一種反彈，可能下跌的動(dòng)力會(huì)更大，所以要注意風(fēng)險(xiǎn)。
股票投資不要選擇長(zhǎng)線(xiàn)投資，因?yàn)槲覀儑?guó)家的經(jīng)濟(jì)處于下滑階段，股票市場(chǎng)的反彈就會(huì)是階段性的反彈，所以如果做長(zhǎng)線(xiàn)的話(huà)，基本上處于一種做過(guò)山車(chē)的感覺(jué)，回報(bào)率會(huì)很低，甚至虧損。
股票市場(chǎng)目前的環(huán)境不是很好，整體上來(lái)說(shuō)，今年和明年是我們國(guó)家經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)間段，這時(shí)候很多的企業(yè)可能出現(xiàn)重大的調(diào)整，所以這時(shí)候股票投資不靈活的話(huà)，虧損也會(huì)很厲害。
人民幣目前出去一個(gè)下調(diào)階段，我們國(guó)家的企業(yè)固定資產(chǎn)和國(guó)債就會(huì)出現(xiàn)某種程度的貶值，這樣的情況下，企業(yè)本身的投資效益就是下滑，股票市場(chǎng)的上漲動(dòng)力也會(huì)減小，不過(guò)出口型比較好
【關(guān)鍵詞】股票 收益 個(gè)人理財(cái)
一、研究背景
隨著金融體制的不斷完善，以及家庭資產(chǎn)收入的不斷增加，金融產(chǎn)品也在日益豐富，越來(lái)越多的普通居民開(kāi)始涉足股市，股票由于其高流動(dòng)性和高收益性受到廣大投資者的歡迎，但是，由于股民個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)及專(zhuān)業(yè)知識(shí)等方面有差異，使投資者的個(gè)人收益存在很大的差別，而其高風(fēng)險(xiǎn)性卻往往被重視不足。人們聚在一起的時(shí)候，談到的更多的是哪只股票掙了多少錢(qián)，但卻很少談及哪些股票賠了多少錢(qián)。特別是2005年后，股票開(kāi)始出現(xiàn)牛市，更多的人開(kāi)始投身股海，將自己的資金投到股票市場(chǎng)上，以期獲得豐厚的回報(bào)，而事實(shí)上，股市在2007年創(chuàng)下6000點(diǎn)歷史的最高位之后，就一直呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)。這樣的大起大落的股票市場(chǎng)，對(duì)個(gè)人理財(cái)產(chǎn)生了重要影響。
二、家庭投資比例分析
從近幾年的家庭投資數(shù)據(jù)看，家庭個(gè)人在投資理財(cái)?shù)倪x擇中，銀行儲(chǔ)蓄仍然占據(jù)了50%的比例，是家庭理財(cái)?shù)氖走x，究其原因，則是銀行儲(chǔ)蓄的高流動(dòng)性和高安全性一直為人們所信賴(lài)。股票則為15%的比例，持有現(xiàn)金為17%的比例。但是，隨著銀行儲(chǔ)蓄利率一直降低甚至出現(xiàn)過(guò)低的情況下，伴隨著通貨膨脹的背景，銀行儲(chǔ)蓄收益扣除通貨膨脹之后，根本無(wú)法滿(mǎn)足居民存款的初衷既增值保值的目的，這也促使城鄉(xiāng)居民在滿(mǎn)足了日常流動(dòng)的經(jīng)濟(jì)資金的需求下，開(kāi)始選擇了高風(fēng)險(xiǎn)和高收益的股票投資。
三、股票的投資方式
股票是一種有價(jià)證券，是股份有限公司發(fā)給股東的入股憑證，代表著股東對(duì)公司的所有權(quán)，股東以其持有的股份數(shù)，對(duì)公司承擔(dān)有限責(zé)任，股東也根據(jù)其持有的股份數(shù)，享有公司的股息和紅利收入，股票作為一種投資方式，特點(diǎn)是方便靈活，資金流動(dòng)性強(qiáng)，高風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也帶有高收益，為普通百姓喜愛(ài)。
股票有很多種類(lèi)，主要包括普通股票、優(yōu)先股、后配股、混合股和其他種類(lèi)股票，其形式有記名股票和無(wú)記名股票，面額股票和無(wú)面額股票，有形股票和無(wú)形股票等。股票作為一種常見(jiàn)的投資工具具有如下幾個(gè)特點(diǎn)：
一是股票持有具有永久性。投資者購(gòu)入股票后，不能向公司退股，若想退股，必須等到公司的破產(chǎn)清盤(pán)，否則就要通過(guò)市場(chǎng)交易轉(zhuǎn)讓股票給其他投資者。
二是股票投資具有收益性。股票投資的高收益，是股票區(qū)別于其他投資方式的最主要的特征，投資者通過(guò)股票投資進(jìn)入公司的資金成為了公司的資本金，公司運(yùn)用這些資金來(lái)保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和發(fā)展的穩(wěn)定性，使公司產(chǎn)生利潤(rùn)，也就同時(shí)使投資者獲得了收益。
三是股票的流動(dòng)性強(qiáng)，股票持有者可以按一定的價(jià)格將其持有的股票出售給愿意購(gòu)入該股票的其他投資者。通過(guò)轉(zhuǎn)讓?zhuān)善背钟姓呖梢允栈赝顿Y并有可能獲取差額收益，但他也失去了領(lǐng)取股息和紅利的權(quán)利。
四是風(fēng)險(xiǎn)性高。股票持有者作為公司的所有者，可以根據(jù)公司的利潤(rùn)情況，分享公司的收益，但同時(shí)也要承擔(dān)公司運(yùn)營(yíng)中所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。倘若公司虧損，股票持有者將以其所持股票數(shù)，對(duì)公司的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)有限責(zé)任。
四、股票成為個(gè)人理財(cái)重要選擇的原因分析
當(dāng)股票市場(chǎng)高漲的時(shí)候，人們看到了股票市場(chǎng)賺錢(qián)的機(jī)會(huì)，因此蜂擁進(jìn)入股市，當(dāng)股市低迷的時(shí)候，你們又看到了超低價(jià)買(mǎi)進(jìn)再高價(jià)賣(mài)出的機(jī)會(huì)，又再次進(jìn)入市場(chǎng)。種種賺錢(qián)的可能性，誘惑著人們進(jìn)入股市，歸結(jié)起來(lái)，主要有以下幾點(diǎn)：
一是人們的可支配收入增加。伴隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，人們手里的錢(qián)越來(lái)越多，而銀行的利息收益持續(xù)偏低，越來(lái)越無(wú)法滿(mǎn)足人們使資金保值增值的欲望，股票的高收益讓人們趨之若鶩。
二是其它理財(cái)產(chǎn)品要求較高。雖然各大銀行開(kāi)出的理財(cái)產(chǎn)品越來(lái)越多，但一般都是要求大額投入，五萬(wàn)、十萬(wàn)的不算大數(shù)，而且基本上是五年十年后才會(huì)給本金。對(duì)于普通人來(lái)說(shuō)，具有了不可靠性，更何況，各種理財(cái)產(chǎn)品的推銷(xiāo)者吐沫橫飛，更讓人對(duì)理財(cái)產(chǎn)品望而卻步，轉(zhuǎn)而選擇股票。
三是股市暴利的現(xiàn)象宣傳。股市暴利的神話(huà)，是吸引著人們進(jìn)入股市的重要原因，能夠一夜暴富，是每個(gè)人的夢(mèng)想。
五、投資股票要注意的原則
投資股票的目的是為了獲取收益，股民應(yīng)該根據(jù)自身?xiàng)l件，充分考慮自己經(jīng)濟(jì)狀況、身體狀況等，建立適合自己的理財(cái)渠道，而不能一味為了追求高收益，最后卻導(dǎo)致一無(wú)所有。由于股票市場(chǎng)的高收益伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)楣善倍鴥A家蕩產(chǎn)的人不在少數(shù)，這就更要求我們提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。因此，個(gè)人投資股票時(shí)，要堅(jiān)持以下幾點(diǎn)原則：
一是量入而出，要根據(jù)自己的收入情況和風(fēng)險(xiǎn)的承受情況進(jìn)行投資，明白收益與風(fēng)險(xiǎn)是成正比的，不要孤注一擲。
二是要堅(jiān)持分散風(fēng)險(xiǎn)原則，不要把雞蛋放在一個(gè)籃子里。在經(jīng)濟(jì)允許的情況下，盡可能選擇多種理財(cái)方式，這樣，當(dāng)某個(gè)投資項(xiàng)目出現(xiàn)虧損時(shí)，也不至于出現(xiàn)資金全軍覆沒(méi)的情況。
三是要堅(jiān)持風(fēng)險(xiǎn)控制原則。要盡可能多學(xué)習(xí)與投資相關(guān)的知識(shí)，認(rèn)識(shí)到每種投資風(fēng)險(xiǎn)的高與低，拒絕僥幸心理，控制風(fēng)險(xiǎn)較高的投資品種如股票投資的比例。
只有堅(jiān)持理性投資，看到股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)與收益，針對(duì)個(gè)人情況進(jìn)行資產(chǎn)管理，才能實(shí)現(xiàn)資金的保值增值，由于股票風(fēng)險(xiǎn)的難以預(yù)期，加之股民個(gè)人的心理承受能力以及專(zhuān)業(yè)知識(shí)較差，就需要針對(duì)個(gè)人財(cái)產(chǎn)進(jìn)行充分的權(quán)衡考慮，進(jìn)行理性投資，方能不因意在投資而失去資金。
參考文獻(xiàn)
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一、制約我國(guó)保險(xiǎn)資金積極入市的主要因素
從國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)可以看出，股票是保險(xiǎn)公司資產(chǎn)配置中的一個(gè)重要投資品種，保險(xiǎn)市場(chǎng)和資本市場(chǎng)之間存在著緊密的互利合作關(guān)系。與之形成鮮明對(duì)比的是，我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)與資本市場(chǎng)之間由于分業(yè)經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期處于割裂狀態(tài)。隨著國(guó)內(nèi)外金融形勢(shì)的發(fā)展，這種政策障礙已經(jīng)逐漸消除，管理層甚至給了保險(xiǎn)公司相當(dāng)多的優(yōu)惠措施，希望能夠給中國(guó)資本市場(chǎng)注入新的活力。由于我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展十分迅猛，理論上將有600億左右的保險(xiǎn)資金可以直接投資股票，但我們認(rèn)為保險(xiǎn)公司短期內(nèi)將以試探性投資為主，而不會(huì)投入大量的資金，且他們對(duì)一級(jí)市場(chǎng)的興趣遠(yuǎn)高于二級(jí)市場(chǎng)。其原因主要有以下幾方面：
1、中國(guó)股市沒(méi)有給投資者帶來(lái)合理的收益。作為風(fēng)險(xiǎn)程度較高的金融市場(chǎng)，資本市場(chǎng)主要以較高的收益率吸引投資者，國(guó)外成熟金融市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)也證明了這一點(diǎn)：根據(jù)經(jīng)合組織的統(tǒng)計(jì)，美國(guó)在1970年——2000年間股市的平均回報(bào)率為10.3%，債券市場(chǎng)為5%，貨幣市場(chǎng)為3.7%，而德國(guó)這些數(shù)據(jù)分別為14.4%、7.9%和3.5%。由于股市風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大，投資者的入市積極性往往和股市的收益密切相關(guān)。我們將1981年——2003年美國(guó)股市的漲跌幅與美國(guó)壽險(xiǎn)公司股票投資增長(zhǎng)率作了對(duì)比，發(fā)現(xiàn)兩者的走勢(shì)驚人的相似，通過(guò)統(tǒng)計(jì)軟件分析得知，他們的相關(guān)系數(shù)在90%以上。由此可見(jiàn)，保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)投資者參與股市的程度與股市的收益率成正比。
中國(guó)保險(xiǎn)公司從1999年開(kāi)始通過(guò)投資基金間接參與中國(guó)資本市場(chǎng)，著名的5.19行情讓保險(xiǎn)公司嘗到了甜頭，1999年和2000年保險(xiǎn)公司投資基金的收益率普遍在10%以上。但好景不長(zhǎng)，隨著股市投機(jī)泡沫的破滅和違規(guī)資金的退出，中國(guó)股市陷入了長(zhǎng)時(shí)間熊市，保險(xiǎn)公司在基金投資上陷入虧損的被動(dòng)境地。受此影響，從2001年到2003年，保險(xiǎn)資金投資收益率分別為4.3%、3.14%和2.68%，呈逐年下降的趨勢(shì)。事實(shí)上，中國(guó)股市的投資者多數(shù)都在虧損，包括部分券商在內(nèi)的許多機(jī)構(gòu)投資者已經(jīng)淘汰出局，面對(duì)這樣的市況，向來(lái)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健的保險(xiǎn)公司自然不會(huì)輕易大規(guī)模直接入市。
2、中國(guó)股市的制度建設(shè)還亟待完善。中國(guó)資本市場(chǎng)是在經(jīng)濟(jì)體制由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)軌過(guò)程中誕生與成長(zhǎng)起來(lái)的，由于定位在為國(guó)有企業(yè)提供融資而不是資源配置上，其制度設(shè)計(jì)存在先天的缺陷。這種市場(chǎng)功能的錯(cuò)位，成為中國(guó)資本市場(chǎng)一系列問(wèn)題的根源。加上監(jiān)管力量的薄弱和法制建設(shè)的滯后，我國(guó)資本市場(chǎng)還存在諸如上市公司的誠(chéng)信危機(jī)、投資者利益缺乏保護(hù)、證券中介機(jī)構(gòu)失職、暗箱操作和市場(chǎng)投機(jī)盛行等突出問(wèn)題。
國(guó)九條的頒布，標(biāo)志著管理層的思路已經(jīng)從以前的救市轉(zhuǎn)變到治市上。從2004年下半年開(kāi)始，管理層陸續(xù)推出了新股發(fā)行制度改革、券商治理整頓、分類(lèi)表決制度等一系列旨在解決資本市場(chǎng)制度缺陷的創(chuàng)新措施，并取得了初步的成效。但解決中國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期積累的問(wèn)題并不可能畢其功于一役，保險(xiǎn)資金作為穩(wěn)健理性的長(zhǎng)期投資資金就不會(huì)大規(guī)模入市。
3、保險(xiǎn)公司自身的因素。目前幾個(gè)大型保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用主要通過(guò)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司進(jìn)行，由于資產(chǎn)管理公司成立的時(shí)間不長(zhǎng)，各保險(xiǎn)公司要么用基金投資團(tuán)隊(duì)兼做股票投資，要么通過(guò)招聘等手段重新組建股票投資部門(mén)，總體上相關(guān)業(yè)務(wù)人員還需要較長(zhǎng)的時(shí)間磨合及適應(yīng)新的投資業(yè)務(wù)。同時(shí)，各公司股票投資的相關(guān)規(guī)章制度、風(fēng)險(xiǎn)控制、托管清算等其他準(zhǔn)備工作完成時(shí)間也都不長(zhǎng)，還須在今后的投資工作不斷檢驗(yàn)和完善。
值得注意的是，2004年9月，保險(xiǎn)公司投資基金的數(shù)額達(dá)到744億元的高點(diǎn)，在有關(guān)部門(mén)公布了保險(xiǎn)公司直接入市的相關(guān)文件之后，保險(xiǎn)公司對(duì)基金采取了減持的策略，到2004年底基金投資額降至673億元，銳減71億元。2004年四季度股市一直處于調(diào)整之中，在這個(gè)時(shí)候選擇減持基金，保險(xiǎn)公司的態(tài)度值得玩味。一個(gè)可能的理由是，保險(xiǎn)公司一方面希望通過(guò)直接入市豐富資產(chǎn)配置品種，努力提高投資收益；另一方面，在基金投資（特別是封閉式基金投資）的傷痕還沒(méi)有愈合的時(shí)候，保險(xiǎn)公司不會(huì)輕易忘記資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)之痛，他們?cè)跍?zhǔn)備直接入市的同時(shí)減少基金投資的比例，以避免權(quán)益類(lèi)投資在資產(chǎn)配置中占有過(guò)高的比重，以減少股市波動(dòng)對(duì)保險(xiǎn)資金投資收益的影響。特別是三家境外上市保險(xiǎn)公司，投資收益的不斷下降給他們帶來(lái)了更多的壓力，在大規(guī)模直接入市的條件沒(méi)有成熟之前，他們不會(huì)輕易冒進(jìn)。而這三家保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)占全國(guó)保險(xiǎn)總資產(chǎn)的70%以上，因此保險(xiǎn)公司直接入市的規(guī)模就不容過(guò)分樂(lè)觀了。
二、推動(dòng)保險(xiǎn)資金積極入市主要措施
經(jīng)歷了近四年的持續(xù)調(diào)整，中國(guó)股市只有通過(guò)深化資本市場(chǎng)改革和創(chuàng)新，重構(gòu)一個(gè)規(guī)范、透明、公平、有效的市場(chǎng)，才能吸引包括保險(xiǎn)資金在內(nèi)的各類(lèi)合規(guī)資金源源不斷地為股市輸送新鮮血液，使中國(guó)的資本市場(chǎng)逐步恢復(fù)活力，并伴隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)而快速發(fā)展。而同時(shí)，保險(xiǎn)公司等廣大投資者才能通過(guò)資本市場(chǎng)真正享受到投資中國(guó)的豐碩果實(shí)。為掃除保險(xiǎn)市場(chǎng)與資本市場(chǎng)之間的無(wú)形障礙，促進(jìn)保險(xiǎn)資金積極入市，我們建議采取以下幾項(xiàng)改革措施：
1、積極推進(jìn)資本市場(chǎng)各項(xiàng)深層次改革。2004年以來(lái)的各項(xiàng)政策表明，管理層已經(jīng)下決心要根治困擾中國(guó)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的各類(lèi)問(wèn)題，并逐步將國(guó)九條的各項(xiàng)精神落到實(shí)處。目前，社會(huì)各方都盼望管理層能夠在全流通問(wèn)題上有實(shí)質(zhì)性突破，因?yàn)檫@已成為中國(guó)股市脫胎換骨的最大障礙。全流通問(wèn)題由來(lái)已久，且越拖越難解決。管理層各方應(yīng)盡快達(dá)成共識(shí)，在不損害投資者合法利益的前提下拿出原則性或框架性解決方案，使投資者對(duì)全流通問(wèn)題的解決和中國(guó)股市未來(lái)發(fā)展動(dòng)向有清晰的預(yù)期，促進(jìn)場(chǎng)外觀望的合規(guī)資金積極入市，為順利完成資本市場(chǎng)的改革提供必要的資金支持。
除此之外，管理層還應(yīng)加大對(duì)市場(chǎng)上各種損害投資者利益的違法違規(guī)行為的打擊力度，努力構(gòu)建一個(gè)健康透明的市場(chǎng)氛圍。如：加強(qiáng)上市公司誠(chéng)信建設(shè)，加大對(duì)弄虛作假行為的處罰；完善上市公司融資體制和淘汰機(jī)制，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)資源的有效配置；與相關(guān)部門(mén)配合，規(guī)范包括券商、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、媒體在內(nèi)的各中介的行為；加大對(duì)注重投資者回報(bào)的上市公司的扶持力度，積極培育真正符合價(jià)值投資理念的上市公司群體等等。
2、加強(qiáng)監(jiān)管部門(mén)之間的溝通與協(xié)調(diào)。保險(xiǎn)資金直接入市涉及到兩個(gè)金融市場(chǎng)和兩個(gè)監(jiān)管部門(mén)，這種跨市場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)必然牽涉到兩個(gè)監(jiān)管部門(mén)之間的協(xié)調(diào)。早在2004年7月，為應(yīng)對(duì)愈演愈烈的混業(yè)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)，避免監(jiān)管真空和重復(fù)監(jiān)管，銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)達(dá)成金融監(jiān)管分工合作的備忘錄，將建立監(jiān)管聯(lián)席會(huì)議機(jī)制，對(duì)監(jiān)管活動(dòng)中出現(xiàn)的不同意見(jiàn)，通過(guò)及時(shí)協(xié)調(diào)來(lái)解決。同時(shí)，三方還將與財(cái)政部、中國(guó)人民銀行密切合作，共同維護(hù)金融體系的穩(wěn)定和金融市場(chǎng)的信心。
從保險(xiǎn)資金直接入市的相關(guān)配套文件的出臺(tái)看，監(jiān)管部門(mén)之間的溝通與協(xié)調(diào)是積極有效的，去年建立的聯(lián)席會(huì)議機(jī)制發(fā)揮了應(yīng)有的作用。今后，保險(xiǎn)資金在入市過(guò)程中還會(huì)遇到許多突發(fā)事件或新的問(wèn)題，這都需要通過(guò)監(jiān)管部門(mén)之間的配合加以解決。同時(shí)，監(jiān)管部門(mén)還應(yīng)鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)積極開(kāi)發(fā)跨市場(chǎng)的創(chuàng)新金融產(chǎn)品，進(jìn)一步緊密保險(xiǎn)市場(chǎng)與資本市場(chǎng)之間的聯(lián)系。
3、保護(hù)機(jī)構(gòu)投資者的合法權(quán)益。中國(guó)股市具有明顯的資金推動(dòng)的特點(diǎn)，幾乎每次行情都活躍著各路不同性質(zhì)的資金。隨著市場(chǎng)監(jiān)管力度的加強(qiáng)，違規(guī)資金已陸續(xù)撤出股市，這也是造成近幾年股市持續(xù)低迷的重要原因。為了中國(guó)資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期健康發(fā)展，鼓勵(lì)合規(guī)資金積極入市是管理層穩(wěn)定市場(chǎng)和投資者信心，推動(dòng)股市深化改革和制度創(chuàng)新的重要舉措之一。要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，就需要管理層在打擊市場(chǎng)違法違規(guī)行為的同時(shí)，維護(hù)廣大投資者，特別是代表了市場(chǎng)主流的機(jī)構(gòu)投資者的合法權(quán)益。例如，在處理閩發(fā)、漢唐等問(wèn)題券商的時(shí)候，就需要管理層保護(hù)機(jī)構(gòu)投資者的合法權(quán)益不受損失，從而保護(hù)廣大機(jī)構(gòu)投資者對(duì)股市進(jìn)行長(zhǎng)期投資的積極性。
此外，作為機(jī)構(gòu)投資者集中的投資品種，封閉式基金的折價(jià)率迭創(chuàng)新高也給機(jī)構(gòu)投資者帶來(lái)了很大的損失。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止到2005年1月21日，在54只封閉式基金中，28只小盤(pán)基金（5億——15億份）平均折價(jià)率為21.89%，26只大盤(pán)基金（20——30億份）平均折價(jià)率更是高達(dá)37.65%，其中有4只基金折價(jià)率已經(jīng)超過(guò)了40%。作為最大封閉式基金投資者，保險(xiǎn)公司在2004年中期的封閉式基金投資已經(jīng)超過(guò)300億份，高折價(jià)率是其基金投資蒙受巨額虧損的重要原因。為保護(hù)機(jī)構(gòu)投資者，管理層應(yīng)著手解決封閉式基金的高折價(jià)困境，特別是在ETFs、LOFs等新產(chǎn)品成功上市之后，通過(guò)制度創(chuàng)新尋找封轉(zhuǎn)開(kāi)的新思路，徹底解決高折價(jià)率給機(jī)構(gòu)投資者帶來(lái)的各種問(wèn)題。
4、保險(xiǎn)公司應(yīng)為積極入市做好充分準(zhǔn)備。2004年底是我國(guó)入世三周年的日子，也是我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)全面對(duì)外開(kāi)放的分水嶺。面對(duì)國(guó)外保險(xiǎn)巨頭咄咄逼人的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)需要進(jìn)一步提高自身的綜合實(shí)力，而努力提高保險(xiǎn)資金投資收益率就是其中的重要環(huán)節(jié)。國(guó)外保險(xiǎn)市場(chǎng)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)已經(jīng)告訴我們，資本市場(chǎng)是保險(xiǎn)公司重要的投資渠道之一，盡管目前我國(guó)股市還存在較多的問(wèn)題，我們的保險(xiǎn)公司應(yīng)該用戰(zhàn)略眼光審視自己的入市策略，為保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期積極入市做好充分的準(zhǔn)備。
在當(dāng)前股市正處在改革攻堅(jiān)階段的時(shí)候，保險(xiǎn)公司應(yīng)積極介入一級(jí)市場(chǎng)、可轉(zhuǎn)債等相對(duì)安全的投資領(lǐng)域，通過(guò)實(shí)戰(zhàn)快速磨合投資隊(duì)伍，提高股票投資部門(mén)的研究能力、市場(chǎng)敏銳力及風(fēng)險(xiǎn)控制能力，為今后保險(xiǎn)資金更大規(guī)模的長(zhǎng)期投資奠定組織基礎(chǔ)。同時(shí)，保險(xiǎn)公司還應(yīng)加緊組織體系、管理制度、財(cái)務(wù)清算、技術(shù)支持、風(fēng)險(xiǎn)控制、激勵(lì)機(jī)制等相關(guān)配套環(huán)節(jié)的建設(shè)與完善，為保險(xiǎn)公司順利實(shí)施資金多元化運(yùn)作、在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下提高投資收益率水平提供有力保障。
國(guó)外保險(xiǎn)公司股票投資概況
1、股票投資是保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用的主要渠道
國(guó)外保險(xiǎn)公司投資渠道較多，主要有國(guó)債、企業(yè)債、股票、房地產(chǎn)、抵押貸款等，經(jīng)過(guò)較長(zhǎng)時(shí)間的不斷調(diào)整，股票投資已成為各國(guó)保險(xiǎn)公司最重要的投資渠道之一。以美國(guó)壽險(xiǎn)公司為例，最初股票投資在其投資組合中僅占有微不足道的比例，隨著監(jiān)管的放松和華爾街股市的蓬勃發(fā)展，股票投資的比例也節(jié)節(jié)攀升，到1970年代就穩(wěn)定在10%左右，到1990年代更是快速增長(zhǎng)到30%以上，進(jìn)入21世紀(jì)，股票投資的比例雖有所下降，但也保持在25%左右的較高水平。相對(duì)于股票投資，抵押貸款、房地產(chǎn)等投資品種出現(xiàn)明顯萎縮，如抵押貸款比例由上世紀(jì)二三十年代30%——40%的水平一路下滑到2003年的6.86%。而企業(yè)債、國(guó)債等債券投資則基本保持穩(wěn)定，如企業(yè)債的投資比例從上世紀(jì)五十年代中期開(kāi)始就一直在40%的水平上下窄幅波動(dòng)。
統(tǒng)計(jì)資料顯示，歐洲國(guó)家股票投資比例相對(duì)較高，例如：英國(guó)在1960年代以前股票投資比例為20%左右，而到了90年代，就上升到50%左右，并一直維持在這一水平。美國(guó)、日本、韓國(guó)等國(guó)家近年來(lái)的股票投資比例基本在20%——30%之間波動(dòng)。統(tǒng)計(jì)還顯示，不同險(xiǎn)種的股票投資比例也略有差別：在九十年代末期，美國(guó)壽險(xiǎn)與財(cái)險(xiǎn)資金投資股票的比例分別為27.42%和17.83%，英國(guó)為60.4%和31.98%，日本為26.6%和20.37%。
2、股票投資收益是保險(xiǎn)公司利潤(rùn)的重要來(lái)源
隨著發(fā)達(dá)國(guó)家保險(xiǎn)市場(chǎng)的飽和度不斷增加，保險(xiǎn)公司之間的激烈競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致保費(fèi)收入增長(zhǎng)速度放緩和費(fèi)率的下跌，多數(shù)保險(xiǎn)公司的承保業(yè)務(wù)實(shí)際上已經(jīng)處于虧損的狀態(tài)。在這種情況下，投資收益成為保險(xiǎn)公司凈利潤(rùn)的主要來(lái)源，股票投資不僅是保險(xiǎn)資金運(yùn)用的一個(gè)重要投資渠道，也成為保險(xiǎn)公司利潤(rùn)的重要來(lái)源之一。
美國(guó)壽險(xiǎn)公司協(xié)會(huì)2001年到2003年的統(tǒng)計(jì)資料顯示，美國(guó)壽險(xiǎn)公司投資收益中債券貢獻(xiàn)的比例最大，平均為63.61%，股票高居第二位，為15.03%，隨后是抵押貸款、保單貸款、房地產(chǎn)等其他投資品種。由此可見(jiàn)，股票投資是保險(xiǎn)公司投資收益的重要來(lái)源，考慮到2000年以后美國(guó)股市在科技股泡沫破滅之后表現(xiàn)不盡如人意，股票投資對(duì)保險(xiǎn)公司的利潤(rùn)貢獻(xiàn)還有很大的潛力。
3、保險(xiǎn)公司已成為資本市場(chǎng)上重要的機(jī)構(gòu)投資者
美國(guó)資本市場(chǎng)經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，其投資者結(jié)構(gòu)已經(jīng)出現(xiàn)明顯的機(jī)構(gòu)化特征。1950年美國(guó)機(jī)構(gòu)投資持有股票市值占總市值的比例僅為7.2%，而根據(jù)最新的美聯(lián)儲(chǔ)資金流動(dòng)報(bào)告，截止到2004年三季度，美國(guó)資本市場(chǎng)上約有58.57%的股票市值為機(jī)構(gòu)投資者持有。從報(bào)告披露的數(shù)據(jù)看，美國(guó)個(gè)人持有的股票比例在這幾年依然保持了明顯的下降勢(shì)頭，從1999年的46.96%減少到2004年三季度的39.24%，平均每年下降1.29個(gè)百分點(diǎn)。
在機(jī)構(gòu)投資者中，共同基金以22%持股比例排名第一，年金及退休基金以17%的比例位列第二，保險(xiǎn)公司則以7%的比例奪得探花的位置。由此可見(jiàn)，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者在美國(guó)資本市場(chǎng)中是一支舉足輕重的力量。
女性天生適合“管家”
黃曉琴和理財(cái)?shù)臏Y源得追溯到小學(xué)，那時(shí)，過(guò)年的壓歲錢(qián)、平時(shí)父母給的零花錢(qián)，她總央求父母存起來(lái)，“當(dāng)時(shí)未滿(mǎn)成年還不能開(kāi)戶(hù)，只好用媽媽的名字存，但是一再告誡媽媽那是我的錢(qián)。而現(xiàn)在，監(jiān)護(hù)人可以直接用孩子的名字開(kāi)戶(hù)，用孩子的壓歲錢(qián)做定投或者做保險(xiǎn)年金，這樣的好處是強(qiáng)制儲(chǔ)蓄、零存整取、長(zhǎng)線(xiàn)投資，可以為孩子以后上學(xué)做準(zhǔn)備?！秉S曉琴說(shuō)。
黃曉琴認(rèn)為，孩子的理財(cái)意識(shí)要從小培養(yǎng)。比如，購(gòu)物時(shí)，她會(huì)跟孩子講，哪些東西很貴，要存多少錢(qián)才能買(mǎi)到，讓孩子從小懂得存錢(qián)的道理。
1999年，黃曉琴進(jìn)入銀行工作，從柜員做起，開(kāi)始接觸金融和理財(cái)?！爱?dāng)時(shí)人們的理財(cái)意識(shí)不高，也沒(méi)有理財(cái)專(zhuān)區(qū)和貴賓專(zhuān)柜，但會(huì)跟客戶(hù)簡(jiǎn)單講講如何利用加息減息的政策進(jìn)行存錢(qián)和收益?！秉S曉琴說(shuō)。
“近年來(lái)，理財(cái)風(fēng)尚越來(lái)越流行，但是國(guó)內(nèi)的白領(lǐng)和中產(chǎn)階級(jí)仍然缺乏相對(duì)健全的理財(cái)觀，不是過(guò)于保守就是急功近利，專(zhuān)注于風(fēng)險(xiǎn)高的投資品種。”曉琴表示，投資和理財(cái)是兩個(gè)概念，投資是理財(cái)?shù)囊徊糠郑顿Y不能等同于理財(cái)。理財(cái)是每個(gè)家庭必備的技能，尤其是女性，心思比較細(xì)，天生具有“管家”的本領(lǐng)。
對(duì)于在外開(kāi)拓事業(yè)資產(chǎn)豐厚的人來(lái)說(shuō)，最好的理財(cái)模式就是：“事業(yè)和太太”。因?yàn)槔碡?cái)交給太太相當(dāng)于有了保障和靠山，可以放開(kāi)手腳在外闖蕩，即便生意失意，仍然有太太理財(cái)作為后盾，至少生活無(wú)憂(yōu)。因此，對(duì)于有資產(chǎn)的人士而言，應(yīng)該培養(yǎng)家庭成員具備一定的理財(cái)意識(shí)和技巧，將家庭現(xiàn)有的資產(chǎn)進(jìn)行打理后，形成更多的財(cái)富和收益。
理財(cái)需要長(zhǎng)遠(yuǎn)眼光
接觸理財(cái)10年來(lái)，曉琴幾乎嘗試過(guò)各種理財(cái)產(chǎn)品?；榍?，曉琴的投資比較激進(jìn)，基本以股票為主。1999年，剛工作不久的曉琴，買(mǎi)的第一支股票“海信電器”第二天就漲停了，興奮之余，她把家里給的錢(qián)和自己積累的錢(qián)都投入到股票市場(chǎng)中。同期，為了降低風(fēng)險(xiǎn)她還買(mǎi)了一些分紅型保險(xiǎn)，這樣整體綜合年收益率在10％以上。黃曉琴表示，雖然當(dāng)時(shí)收益還算好，但并不都是自己多專(zhuān)業(yè)，而是周?chē)娜硕奸_(kāi)始對(duì)投資熱衷起來(lái)，她耳濡目染之后也想試試。
婚后，她在家庭理財(cái)方面更加慎重，從股票投資轉(zhuǎn)為股票型基金、實(shí)物黃金和分紅保險(xiǎn)。由于先生也是專(zhuān)業(yè)理財(cái)師，所以也會(huì)給曉琴一些建議。在工資處理上，夫妻倆分得很清楚。先生負(fù)責(zé)房子按揭，剩下的錢(qián)做些股票投資；曉琴的工資保障日常開(kāi)銷(xiāo)和孩子的花銷(xiāo)外，就做基金定投，黃金，年金險(xiǎn)之類(lèi)的理財(cái)。她認(rèn)為，這樣相對(duì)獨(dú)立的理財(cái)方式可以讓家庭經(jīng)濟(jì)更穩(wěn)固。
2004年，在父親的極力建議下，剛結(jié)婚的黃曉琴買(mǎi)了新房，用的是25萬(wàn)公積金貸款。除考慮到公積金貸款利率比商業(yè)貸款低外，每年支取一次公積金還貸款，有利于盤(pán)活公積金。曉琴說(shuō)，當(dāng)初湊齊房款也沒(méi)有問(wèn)題，但是每月按揭可以養(yǎng)成良好的理財(cái)習(xí)慣。無(wú)論是從居住出發(fā)還是投資出發(fā)，房產(chǎn)都是家庭很重要的部分，需要有長(zhǎng)遠(yuǎn)眼光。
黃曉琴說(shuō)，對(duì)于理財(cái)她一直有一個(gè)理念：一個(gè)人的資產(chǎn)不投資就不能保值增值。因此，長(zhǎng)久以來(lái)她都堅(jiān)持將自己三分之一的工資拿出來(lái)做理財(cái)產(chǎn)品。
黃曉琴坦言，10年來(lái)理財(cái)收益豐厚。2000以后，股票收益有所下降，加上平時(shí)對(duì)股票的關(guān)間不夠，恰逢1001年建行發(fā)行了第一只開(kāi)放式基金“華夏成長(zhǎng)”，曉琴認(rèn)為自己是行業(yè)中人，理應(yīng)嘗試親身感受，于是還進(jìn)行了專(zhuān)門(mén)的培訓(xùn)，弄清了什么是開(kāi)放式基金、開(kāi)放式基金的特點(diǎn)后，投入了5000元?！爱?dāng)時(shí)受做股票的影響，認(rèn)為有掙就可以出來(lái)，結(jié)果在賺了8％的時(shí)候就出來(lái)了，其實(shí)現(xiàn)在看來(lái)，基金是個(gè)長(zhǎng)期增長(zhǎng)的品種”，那次投資被曉琴認(rèn)為是失誤的。吸取教訓(xùn)之后，曉琴建議，如果有些錢(qián)，又沒(méi)有什么時(shí)間，投資基金會(huì)更有保障。
合理理財(cái)增值有道
巴菲特說(shuō)過(guò)，不要把所有雞蛋放在一個(gè)籃子里。用在理財(cái)上，就是不要把所有資產(chǎn)投入到一個(gè)地方。曉琴說(shuō)，多年服務(wù)客戶(hù)的心得是，這個(gè)道理雖然很多人都明白，但是在實(shí)際操作上卻存在很多誤區(qū)。比如在一個(gè)行情下，買(mǎi)了股票又買(mǎi)了基金，結(jié)果一問(wèn)才知道是股票型基金。
黃曉琴認(rèn)為，理財(cái)產(chǎn)品沒(méi)有對(duì)與錯(cuò)，只有合適不合適。她表示，理財(cái)需要考慮總資產(chǎn)與的比例、個(gè)人的屬性需求在哪里等。而且不同階段要有不同的考量，因此“配置”非常重要。最合理的理財(cái)方式應(yīng)該是，中期、長(zhǎng)期投資結(jié)合，高風(fēng)險(xiǎn)與低風(fēng)險(xiǎn)并存。拿她2009年的投資為例，她給了這樣一組數(shù)據(jù)：
1、實(shí)物黃金：低風(fēng)險(xiǎn)長(zhǎng)期投資，從2007年開(kāi)始，不斷從低點(diǎn)吸納，占投資比例的30％。
2、基金定投：長(zhǎng)期投資，相對(duì)穩(wěn)定，占總投資比例的40％。
3、股票及股票型基金：中期投資高風(fēng)險(xiǎn)，占總投資的20％。
4、存款：生活保障投資，占10％。
關(guān)鍵詞 證券專(zhuān)業(yè)課；課程體系；大學(xué)生；A股投資
中圖分類(lèi)號(hào)：G642.3 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B
文章編號(hào)：1671-489X（2015）12-0069-05
Setup of Securities Curriculum with Evidence of Undergra-duates’ Investment Survey//CHEN Yuzhen， HE Yu， LIU Jianhe
Abstract This paper uses the results of undergraduates’ investment survey and personal inquiry to learn A share investment behaviors of undergraduates to develop securities curriculum based on the behavioral finance theory. This paper gets the result that we should increase the professional courses such as security analysis， stock operating practices and financial psychology besides traditional investment courses.
Key words securities course； curriculum； undergraduate； a share investment
1 引言
內(nèi)地學(xué)術(shù)界對(duì)于金融證券類(lèi)課程體系的設(shè)立，主要來(lái)自于海外金融課程體系的實(shí)踐，同時(shí)基于內(nèi)地教育體系的課程設(shè)計(jì)方向，形成一系列的專(zhuān)業(yè)課程。但是，由于受到內(nèi)地基于銀行為主的金融體系的影響，金融學(xué)專(zhuān)業(yè)教育側(cè)重于以銀行管理為導(dǎo)向。這一特征與海外金融學(xué)理論以投資學(xué)和公司金融為理論主體存在比較明顯的差異。因此，隨著內(nèi)地證券市場(chǎng)的發(fā)展，內(nèi)地教育界對(duì)金融證券類(lèi)課程體系的設(shè)置和課程的教學(xué)內(nèi)容及模式進(jìn)行一系列改革研究，總體來(lái)看，這些研究成果主要可以歸類(lèi)為宏觀和微觀兩大類(lèi)。
宏觀上，許多主要對(duì)整個(gè)學(xué)科體系的建設(shè)提出不少意見(jiàn)和建議。如張新認(rèn)為，內(nèi)地金融學(xué)內(nèi)涵界定與海外存在相當(dāng)大的偏差，理論和學(xué)科建設(shè)比較滯后[1]；而肖鷂飛、艾洪德、徐明圣等則提出要對(duì)金融學(xué)科進(jìn)行多方面改進(jìn)，以跟上時(shí)代的步伐[2-3]；趙汕、于春紅等則通過(guò)中美或中英金融學(xué)高等教育課程設(shè)置的比較，發(fā)現(xiàn)美國(guó)和英國(guó)專(zhuān)業(yè)課程設(shè)置的優(yōu)勢(shì)[4-5]；而高等學(xué)校經(jīng)濟(jì)學(xué)類(lèi)教學(xué)指導(dǎo)委員會(huì)金融與保險(xiǎn)學(xué)科組從課程、教材、師資和教改等多方面總結(jié)了金融學(xué)專(zhuān)業(yè)教育的不足之處[6]。
微觀上，部分學(xué)者對(duì)學(xué)科體系中具體的某門(mén)課程或具體的教學(xué)方法提出自身的看法。如焦繼軍和葉立新認(rèn)為可以應(yīng)用具體的案例教學(xué)法推動(dòng)課程的教學(xué)實(shí)踐[7-8]；宋逢明則指出通過(guò)發(fā)展實(shí)驗(yàn)金融學(xué)來(lái)推動(dòng)資本市場(chǎng)的規(guī)范化[9]；劉建和、武鑫和劉建和雖然對(duì)高校證券專(zhuān)業(yè)課程教學(xué)提出一定的想法和思路，但是沒(méi)有涉及課程體系的具體設(shè)置問(wèn)題[10-11]。
從這些前人的教學(xué)改革研究成果上，不難總結(jié)出一定的特點(diǎn)。其一，課程教學(xué)體系設(shè)計(jì)上，這些學(xué)者主要從全球金融學(xué)理論教學(xué)的發(fā)展趨勢(shì)和中外金融學(xué)課程建設(shè)體系的對(duì)比中來(lái)發(fā)現(xiàn)內(nèi)地在金融證券類(lèi)專(zhuān)業(yè)課程教學(xué)設(shè)計(jì)上的問(wèn)題；其二，在解決方案上，主要從課程、教材、師資等方面來(lái)展開(kāi)討論，缺乏具體的可行性方案；其三，應(yīng)用方法上主要討論具體的某種教學(xué)方法的應(yīng)用，如案例教學(xué)法，這樣就可能割裂了金融證券類(lèi)課程圍繞金融市場(chǎng)的整個(gè)體系。
事實(shí)上，目前內(nèi)地金融證券類(lèi)課程體系的設(shè)置與海外相比差距并不大，也具備了從金融學(xué)、金融市場(chǎng)學(xué)、金融經(jīng)濟(jì)學(xué)到投資學(xué)、金融工程、期權(quán)期貨及衍生工具等一系列課程，也充分應(yīng)用了多媒體教學(xué)手段和案例教學(xué)的方法。但是，內(nèi)地理論界對(duì)于金融證券類(lèi)專(zhuān)業(yè)課程體系的設(shè)置忽略了一個(gè)核心，那就是作為教學(xué)受眾的學(xué)生究竟還需要在哪個(gè)方面加強(qiáng)專(zhuān)業(yè)教育？正是如此，筆者對(duì)在校大學(xué)生A股投資狀況進(jìn)行調(diào)研，針對(duì)調(diào)研的結(jié)果分析在現(xiàn)有證券專(zhuān)業(yè)課體系上需要加強(qiáng)的專(zhuān)業(yè)課設(shè)置。
2 問(wèn)卷調(diào)查
股票投資存在巨大的風(fēng)險(xiǎn)，需要股民具有較好的心理承受能力，而且也需要資金實(shí)力、投資知識(shí)和理性的分析判斷力，但是大學(xué)生沒(méi)有收入來(lái)源，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較差，投資知識(shí)和分析判斷能力較弱。因此，本調(diào)查報(bào)告的目的一方面可以正確認(rèn)識(shí)大學(xué)生股票投資心理及交易行為，對(duì)培養(yǎng)大學(xué)生在股市上的理性投資提供理論和實(shí)證依據(jù)；另一方面可以據(jù)此分析大學(xué)生在股票投資方面的缺陷，從而強(qiáng)化相關(guān)的專(zhuān)業(yè)課程設(shè)置。
問(wèn)卷設(shè)計(jì) 為此，筆者以杭州的經(jīng)管類(lèi)大學(xué)生為主要對(duì)象進(jìn)行問(wèn)卷調(diào)查，調(diào)查問(wèn)卷涉及兩套問(wèn)題，分別針對(duì)參與股票交易和不參與股票交易的學(xué)生。同時(shí)，也針對(duì)部分股民學(xué)生進(jìn)行了個(gè)人訪談。
1）基本情況。對(duì)應(yīng)設(shè)計(jì)了大學(xué)生的性別情況、專(zhuān)業(yè)情況和年級(jí)情況，因?yàn)榭紤]到性別的差異、專(zhuān)業(yè)的不同、年級(jí)的高低都會(huì)對(duì)大學(xué)生進(jìn)行股票交易帶來(lái)一定程度的影響。
2）投資情況。對(duì)應(yīng)設(shè)計(jì)了投資目的、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、資金來(lái)源、投入資金量、投資結(jié)果這些問(wèn)題。從投資的目的中可以了解到大學(xué)生進(jìn)入股市的動(dòng)機(jī)，并可以看出這個(gè)動(dòng)機(jī)是否合乎常理；而投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)可以得出其對(duì)股票投資的心理是否盲目。
3）影響因素。根據(jù)需要了解外部環(huán)境及內(nèi)部自身因素對(duì)大學(xué)生在股市上投資行為的影響，包括外部環(huán)境因素、內(nèi)部自身因素（如股市環(huán)境、家庭環(huán)境、學(xué)校環(huán)境、社會(huì)環(huán)境等外部因素，對(duì)股票信息的獲取、對(duì)股票分析注重的方面、持股時(shí)間及對(duì)股市的關(guān)注度等內(nèi)部自身因素）。
調(diào)查對(duì)象分析 2008年12月―2009年1月，本調(diào)查小組共隨機(jī)發(fā)放調(diào)查問(wèn)卷1300份，涉及浙江財(cái)經(jīng)學(xué)院、浙江工商大學(xué)、浙江理工大學(xué)、浙江樹(shù)人大學(xué)、浙江大學(xué)、浙江工業(yè)大學(xué)、浙江科技學(xué)院、杭州電子科技大學(xué)、杭州師范大學(xué)、浙江金融職業(yè)技術(shù)學(xué)院（其中都包括各個(gè)學(xué)校的獨(dú)立院校）等經(jīng)管類(lèi)專(zhuān)業(yè)的在校大學(xué)生，最終回收有效問(wèn)卷998份。在回收的有效問(wèn)卷中，涉及股民在校大學(xué)生237人，非股民在校大學(xué)生761人。股民大學(xué)生的基本情況如表1所示。
1）股民大學(xué)生基本情況。從回收的問(wèn)卷來(lái)看，股民大學(xué)生占據(jù)調(diào)查人群的比重不大，只有不到三成的學(xué)生進(jìn)行股票投資，而且主要集中在金融學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)、工商管理、國(guó)際貿(mào)易等相關(guān)專(zhuān)業(yè)，這些專(zhuān)業(yè)的學(xué)生接觸證券投資學(xué)等課程的可能性較高。而在這部分人群中，男生的比重又占了絕大部分。
2）資金來(lái)源。如表2所示，在資金的來(lái)源上，股民大學(xué)生的資金主要來(lái)自自己儲(chǔ)蓄和父母的資金，只有極少數(shù)人借款炒股。
3）相關(guān)家庭收入。從家庭收入與學(xué)生股票投資的資金量的數(shù)據(jù)來(lái)看（數(shù)據(jù)見(jiàn)表3），大學(xué)生股民的家庭年收入與其投入股市的資金存在一定的正相關(guān)關(guān)系。這也與表2中炒股資金來(lái)源相對(duì)應(yīng)，學(xué)生自己儲(chǔ)蓄和父母的錢(qián)與相應(yīng)的家庭年收入存在比較緊密的聯(lián)系。
總體來(lái)看，大學(xué)生股民的入市比重和資金來(lái)源及投入等情況顯示，大學(xué)生對(duì)股票投資仍保持較為保守的態(tài)度，以謹(jǐn)慎為主，投入資金也在自身能夠承受的范圍之內(nèi)。
3 調(diào)查結(jié)果
大學(xué)生對(duì)股票投資還比較保守，只有不到三成的學(xué)生成為股民，而且其中相關(guān)專(zhuān)業(yè)的學(xué)生占據(jù)了絕對(duì)的比重。顯然，平時(shí)證券類(lèi)專(zhuān)業(yè)課程的學(xué)習(xí)對(duì)學(xué)生進(jìn)行股票投資實(shí)踐具有相應(yīng)的影響力。
入市及選股特征
1）入市原因。如表4所示，一部分學(xué)生是受到外界因素的影響，主要是股市火熱，有閑置資金、希望借股市升值；也有學(xué)生是希望學(xué)以致用和對(duì)股市感興趣。顯然，在在校大學(xué)生股民中，理性和非理性的入市因素都占據(jù)了較大的比重，但相比之下，外界股市火爆的吸引力度更強(qiáng)。
2）選股依據(jù)。如表5所示，大學(xué)生股民選擇股票時(shí)，雖然相當(dāng)部分的學(xué)生股民經(jīng)過(guò)自己分析，但是也有相當(dāng)部分受到其他人群的誘導(dǎo)，如股評(píng)推薦、朋友或教師推薦。
持股時(shí)間 大學(xué)生股民在A股交易上基本上都是短期操作，甚至有部分學(xué)生的操作還是超短線(xiàn)。從數(shù)據(jù)來(lái)看，持股時(shí)間超過(guò)三個(gè)月的在校學(xué)生股民只有16.0%，其他學(xué)生持股時(shí)間遠(yuǎn)遠(yuǎn)少于三個(gè)月（圖1）。從行為金融學(xué)的角度來(lái)看，杭州在校大學(xué)生股民存在一定的過(guò)度自信心理，導(dǎo)致交易頻繁。
風(fēng)險(xiǎn)和虧損態(tài)度 大學(xué)生股民入市和選股受到外界因素的影響比較明顯，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和虧損的態(tài)度也有著非理性的一面。
1）風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度。如表6所示，很明顯，這些在校的大學(xué)生股民對(duì)風(fēng)險(xiǎn)不太在意或者在意但并不理會(huì)的所占比重較大，達(dá)到一半多一點(diǎn)兒的人群。即使是在知道有風(fēng)險(xiǎn)會(huì)減倉(cāng)的42.4%的人群中，筆者通過(guò)進(jìn)一步調(diào)查了解到，其中的大部分人只是停留在思想層面的意識(shí)形態(tài)，并沒(méi)有去具體實(shí)行過(guò)。顯然，杭州在校大學(xué)生股民風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)薄弱，有可能存在一種過(guò)度自信的心理。
2）虧損原因。如圖2所示，在校大學(xué)生股民把虧損原因主要?dú)w納為信息獲取不及時(shí)、市場(chǎng)黑幕和國(guó)家政策變化等外部因素，以及投資經(jīng)驗(yàn)不足的內(nèi)部因素，而沒(méi)有從根本上如宏觀經(jīng)濟(jì)變動(dòng)、投資策略、選股方法、持股周期等方面查找原因。這說(shuō)明他們對(duì)待A股投資的認(rèn)識(shí)有非理性表現(xiàn)。
3）對(duì)待虧損套牢的態(tài)度。從圖3中不難發(fā)現(xiàn)，在虧損之后，絕大多數(shù)的大學(xué)生股民選擇繼續(xù)觀望，希望股市反彈，能虧少點(diǎn)兒。也就是說(shuō)，學(xué)生盡管知道贏的概率可能會(huì)低于50%，但是他們?nèi)匀辉敢饷帮L(fēng)險(xiǎn)，這就是心理學(xué)上所說(shuō)的“返本效應(yīng)”，他們希望能盡量彌補(bǔ)損失?？傮w來(lái)看，杭州在校大學(xué)生股民在虧損后退出市場(chǎng)和逢低繼續(xù)買(mǎi)入的比重較低，絕大部分學(xué)生都采用了套牢后繼續(xù)持股觀望的態(tài)度。顯然，絕大部分在校大學(xué)生股民采用的持股策略具有明顯的處置效應(yīng)，即持有套牢的或者說(shuō)表現(xiàn)不好的股票，賣(mài)出盈利或表現(xiàn)較好的股票。從另一角度來(lái)看，學(xué)生股民持有套牢的股票、賣(mài)出盈利的股票，這一現(xiàn)象即是其后悔厭惡的一種表征。
4）投資心態(tài)。如圖4所示，只有不到三成的學(xué)生股民認(rèn)為股票漲落不會(huì)影響到自己的情緒，超過(guò)五成的學(xué)生有一定的影響，甚至有不到二成的學(xué)生直接認(rèn)為虧損會(huì)導(dǎo)致情緒低落。顯然，在校大學(xué)生股民投資心態(tài)還算比較正常，只有一小部分學(xué)生認(rèn)為股票漲落會(huì)影響心態(tài)?？赡苁且?yàn)榇髮W(xué)生投入的錢(qián)基本上是自己的儲(chǔ)蓄和父母的錢(qián)，算閑置資金，虧損后對(duì)自己的正常生活也不會(huì)造成很大影響。
4 證券類(lèi)專(zhuān)業(yè)課程設(shè)置的建議
目前內(nèi)地金融證券類(lèi)課程體系具備了從金融學(xué)、金融市場(chǎng)學(xué)、金融經(jīng)濟(jì)學(xué)到投資學(xué)、金融工程、期權(quán)期貨及衍生工具等一系列課程，這些課程的設(shè)置如何更好地為大學(xué)生理論教學(xué)服務(wù)呢？
證券類(lèi)專(zhuān)業(yè)課程有必要向非經(jīng)濟(jì)類(lèi)專(zhuān)業(yè)學(xué)生的教學(xué)擴(kuò)展 從中登公司的數(shù)據(jù)來(lái)看，截至2015年4月，滬深兩市共有A股賬戶(hù)近2億戶(hù)，股票投資在內(nèi)地居民的投資中已經(jīng)占據(jù)了一定的比重。因此，作為內(nèi)地居民中知識(shí)水平相對(duì)較高的大學(xué)生，畢業(yè)后擁有自身的A股證券賬戶(hù)的可能性非常高。從筆者的調(diào)查來(lái)看，大學(xué)生進(jìn)行股票投資的人群中經(jīng)濟(jì)管理類(lèi)專(zhuān)業(yè)的學(xué)生占比較高，而非經(jīng)濟(jì)管理類(lèi)的學(xué)生占比較少（表1）。顯然，證券類(lèi)專(zhuān)業(yè)課程的學(xué)習(xí)能夠激發(fā)大學(xué)生股票投資的熱情。既然非經(jīng)濟(jì)管理類(lèi)的大學(xué)生在畢業(yè)后也很有可能介入A股的投資，那么在這些學(xué)生中也有必要開(kāi)設(shè)證券類(lèi)專(zhuān)業(yè)的選修課程，實(shí)現(xiàn)證券類(lèi)專(zhuān)業(yè)課程的擴(kuò)展。
當(dāng)然在具體的理論教學(xué)活動(dòng)中，對(duì)專(zhuān)業(yè)和非專(zhuān)業(yè)的大學(xué)生可以進(jìn)行分層次教學(xué)。比如，對(duì)于金融學(xué)專(zhuān)業(yè)和金融工程專(zhuān)業(yè)，對(duì)于計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)和數(shù)理統(tǒng)計(jì)的要求不盡相同，因此，相應(yīng)的教學(xué)有必要分別對(duì)等；而對(duì)于投資學(xué)這樣的課程來(lái)說(shuō)，專(zhuān)業(yè)性較強(qiáng)的金融學(xué)專(zhuān)業(yè)學(xué)生和一般的經(jīng)濟(jì)管理類(lèi)學(xué)生，對(duì)比其他非經(jīng)濟(jì)管理類(lèi)專(zhuān)業(yè)學(xué)生，理論教學(xué)的設(shè)置也有必要在教學(xué)內(nèi)容、形式和案例方面分別規(guī)劃；而在金融經(jīng)濟(jì)學(xué)課程方面，金融工程專(zhuān)業(yè)的必修課程可以以數(shù)理經(jīng)濟(jì)學(xué)方向?yàn)橹黧w，而一般的選修課程可以以投資學(xué)方向?yàn)橹鳌?/p>
關(guān)注實(shí)務(wù)實(shí)例類(lèi)課程的教學(xué)活動(dòng) 從筆者的調(diào)研結(jié)果來(lái)看，大學(xué)生進(jìn)行股票投資的選股依據(jù)并不理性，持股周期普遍較短（如表5和圖1）。即使是金融學(xué)和金融工程專(zhuān)業(yè)的大學(xué)生，通過(guò)經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)的學(xué)習(xí)了解宏觀經(jīng)濟(jì)尤其是貨幣金融方面的運(yùn)作，通過(guò)金融市場(chǎng)學(xué)的學(xué)習(xí)了解各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)和金融工具，通過(guò)金融經(jīng)濟(jì)學(xué)和投資學(xué)的學(xué)習(xí)了解金融方面的經(jīng)典理論和投資原理，通過(guò)金融工程和衍生工具方面的學(xué)習(xí)了解對(duì)沖套利的知識(shí)。但是很顯然，即使是學(xué)習(xí)了這些課程，許多大學(xué)生在進(jìn)行A股投資的時(shí)候并不能應(yīng)用相關(guān)的理論來(lái)指導(dǎo)實(shí)踐活動(dòng)，投資中也以短期操作為主，交易頻繁。正是如此，筆者認(rèn)為有必要在現(xiàn)有金融證券類(lèi)專(zhuān)業(yè)課程體系的基礎(chǔ)上增加像證券分析、股票操作實(shí)務(wù)等實(shí)務(wù)實(shí)例類(lèi)課程的教學(xué)，幫助學(xué)生進(jìn)行理論應(yīng)用實(shí)踐能力的培養(yǎng)，進(jìn)一步掌握投資實(shí)務(wù)。
增加交易心理學(xué)方面的課程設(shè)置 從調(diào)研結(jié)果來(lái)看，大學(xué)生股民在A股投資上非理性投資心理較為明顯，有必要從投資理念方面進(jìn)行正確的引導(dǎo)。
其一，大學(xué)生股民從眾心理比較明顯，有相當(dāng)部分股民學(xué)生受到外界因素和其他人群的誘導(dǎo)而進(jìn)入股市并選擇股票（表4和表5）。
其二，過(guò)度自信心態(tài)明顯，交易非常頻繁。從調(diào)查結(jié)果來(lái)看，持股時(shí)間超過(guò)三個(gè)月的在校大學(xué)生股民不到二成（圖1）。顯然股民學(xué)生基本上以短線(xiàn)交易為主，有部分學(xué)生還是超短線(xiàn)。在有學(xué)習(xí)任務(wù)和上班教學(xué)的情況下，如此的交易情況只能說(shuō)這些學(xué)生投資心理過(guò)度自信，導(dǎo)致交易頻繁。
其三，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)薄弱，對(duì)待虧損個(gè)股具有明顯的處置效應(yīng)（表6）。絕大部分股民學(xué)生風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄、不在意，甚至有相當(dāng)部分學(xué)生意識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)但不具體實(shí)行。而且大學(xué)生股民習(xí)慣于把虧損原因歸結(jié)為外部因素和投資經(jīng)驗(yàn)，對(duì)待套牢個(gè)股選擇觀望（圖2）。具有持有套牢或者表現(xiàn)不好的個(gè)股，賣(mài)出盈利或表現(xiàn)較好的個(gè)股這種現(xiàn)象，具有明顯的后悔厭惡和處置效應(yīng)（圖3）。因此，可以設(shè)置金融心理學(xué)、股票心理學(xué)或行為金融等專(zhuān)業(yè)課程，為大學(xué)生掌握交易心理打下一定基礎(chǔ)。
輔助的課外學(xué)習(xí)內(nèi)容 除了這些課程設(shè)置以外，在配合證券類(lèi)專(zhuān)業(yè)課程的教學(xué)過(guò)程中，輔之以大量的課外書(shū)籍的學(xué)習(xí)。比如：學(xué)習(xí)基本面分析，那么《證券分析》《聰明的投資者》《彼得林奇的成功投資》《戰(zhàn)勝華爾街》《怎樣選擇成長(zhǎng)股》《股市真規(guī)則》《投資者的未來(lái)》《股市長(zhǎng)線(xiàn)法寶》等書(shū)可以學(xué)習(xí)和討論；如果是學(xué)習(xí)基本面與技術(shù)面相結(jié)合，那么《專(zhuān)業(yè)投機(jī)原理》《笑傲股市》等書(shū)有必要學(xué)習(xí)；如果從事交易為主的事業(yè)，那么除了《股市作手回憶錄》必讀以外，建立交易系統(tǒng)的學(xué)習(xí)資料如《通向財(cái)務(wù)自由之路》等也很有必要；在交易心理的學(xué)習(xí)過(guò)程中，可以課外閱讀《股市心理博弈》《金融心理學(xué)》《股市心理學(xué)》等資料；而學(xué)習(xí)計(jì)算機(jī)量化交易的話(huà)，《解讀量化投資》可以學(xué)習(xí)；如果學(xué)習(xí)倉(cāng)位管理或資金管理，《一個(gè)交易者的資金管理系統(tǒng)》這類(lèi)課外材料可以閱讀。這些書(shū)籍的學(xué)習(xí)有助于學(xué)生更好地吸收理論知識(shí)，解決理論與實(shí)踐相結(jié)合的問(wèn)題?！?/p>
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xx證券的前身是**年9月8日成立的廣東發(fā)展銀行證券部。**年末設(shè)立公司，**年改制為xx證券股份有限公司，是國(guó)內(nèi)首批綜合類(lèi)券商之一。
20**年12月2日，公司成為第二批獲得創(chuàng)新試點(diǎn)資格的證券公司之一，表明公司的內(nèi)控機(jī)制、資本充足率水平、經(jīng)營(yíng)規(guī)范程度已經(jīng)獲得了監(jiān)管部門(mén)和業(yè)內(nèi)專(zhuān)家認(rèn)可，屬于在分類(lèi)監(jiān)管政策思路下可以創(chuàng)新發(fā)展的優(yōu)質(zhì)券商。
自**年開(kāi)始，公司已連續(xù)十二年進(jìn)入全國(guó)十大券商行列，憑籍著管理規(guī)范，風(fēng)控機(jī)制完善，發(fā)展戰(zhàn)略正確，已發(fā)展成為市場(chǎng)上具有較高影響力的證券公司之一。
公司現(xiàn)注冊(cè)資本20億元人民幣，總資產(chǎn)規(guī)模在20**年末已達(dá)109億元人民幣。公司控股xx基金管理有限公司、xx華福證券有限責(zé)任公司、xx北方證券經(jīng)紀(jì)有限責(zé)任公司及xx期貨經(jīng)紀(jì)有限公司4家子公司，并參股易方達(dá)基金管理公司。
20**年，公司成功收購(gòu)了**證券。公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)系統(tǒng)所轄營(yíng)業(yè)部數(shù)量（含證券服務(wù)部）增至142家（不含子公司），營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)遍布全國(guó)主要城市及經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量和覆蓋范圍都位居行業(yè)前列。
xx證券xx營(yíng)業(yè)部位于xx市花園路19號(hào)**大廈3層，交通便捷，設(shè)有專(zhuān)用停車(chē)場(chǎng)。營(yíng)業(yè)面積1000平方米，環(huán)境舒適幽雅，設(shè)備先進(jìn)可靠。設(shè)有機(jī)構(gòu)室，大中戶(hù)室，B股交易區(qū)和交易大廳，擁有先進(jìn)的千兆網(wǎng)絡(luò)交換體系，**兩市均采用雙向衛(wèi)星通訊，跑道暢通，確?？蛻?hù)交易迅捷和安全。同時(shí)，營(yíng)業(yè)部有專(zhuān)門(mén)的研究人員為投資者提供信息咨詢(xún)和專(zhuān)業(yè)輔導(dǎo)。
二、具體實(shí)習(xí)內(nèi)容
我被安排在客戶(hù)服務(wù)部工作，主要在柜臺(tái)跟著李婉姐學(xué)習(xí)。我從以下幾個(gè)方面來(lái)介紹下我的實(shí)習(xí)生活：
首先，每天早晨8：30之前到公司，8：30---9：00晨讀，主要在大戶(hù)室讀報(bào)，有《中國(guó)證券報(bào)》、《證券時(shí)報(bào)》等。主要了解國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策、財(cái)經(jīng)要聞、以及證券市場(chǎng)最新信息，如上市公司信息披露等公告，主要是分析市場(chǎng)熱點(diǎn)和讀一些股評(píng)。
其次，晨讀結(jié)束后，我就開(kāi)始忙著準(zhǔn)備下前臺(tái)開(kāi)戶(hù)要用的東西，因?yàn)榍芭_(tái)主要的工作就是開(kāi)戶(hù)，再加上現(xiàn)在的股市一直牛得要死，導(dǎo)致越來(lái)越多的人熱衷于炒股，于是開(kāi)戶(hù)的人變得異常的多。開(kāi)戶(hù)是證券公司最一般也是最基礎(chǔ)的業(yè)務(wù)，因此對(duì)于開(kāi)戶(hù)流程，我們都要進(jìn)行詳細(xì)的了解和認(rèn)真的學(xué)習(xí)。下面就簡(jiǎn)單的介紹下個(gè)人開(kāi)戶(hù)的流程：
1、個(gè)人開(kāi)戶(hù)需提供身份證原件及復(fù)印件，深、滬證券賬戶(hù)卡原件及復(fù)印件；若是人，還需與委托人同時(shí)臨柜簽署《授權(quán)委托書(shū)》并提供人的身份證原件和復(fù)印件；
2、填寫(xiě)開(kāi)戶(hù)資料并與證券營(yíng)業(yè)部簽訂《證券買(mǎi)賣(mài)委托合同》；
3、證券營(yíng)業(yè)部為投資者開(kāi)設(shè)資金賬戶(hù)；
4、辦理開(kāi)通證券營(yíng)業(yè)部銀證轉(zhuǎn)賬；
機(jī)構(gòu)開(kāi)戶(hù)的流程和個(gè)人差不多，只是要提供的證件和添的合同不一樣。
前臺(tái)另一個(gè)主要的工作就是柜臺(tái)服務(wù)。例如：客戶(hù)需要在柜臺(tái)辦理各種業(yè)務(wù)，如轉(zhuǎn)托管，撤消指定交易，變更客戶(hù)資料和密碼的重置銀證轉(zhuǎn)帳的開(kāi)通和取消等等。在整個(gè)前臺(tái)工作的過(guò)程中，我們一大部分的時(shí)間要用在指導(dǎo)客戶(hù)填寫(xiě)辦理各種業(yè)務(wù)的表單并復(fù)印身份證，銀行卡及股東代碼卡等，以提高工作效率。同時(shí)也跟著老員工習(xí)怎樣和客戶(hù)交流，并及時(shí)了解客戶(hù)的需求。
另外，在整個(gè)工作的過(guò)程中，我們也提供簡(jiǎn)單的咨詢(xún)服務(wù)，和客戶(hù)進(jìn)行溝通。經(jīng)過(guò)培訓(xùn)和多天的觀察學(xué)習(xí)，我們可以根據(jù)我們的知識(shí)對(duì)客戶(hù)的有關(guān)意見(jiàn)、相對(duì)簡(jiǎn)單的問(wèn)題進(jìn)行處理。但更重要的是我們要多發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，多學(xué)習(xí)證券知識(shí)。由于平時(shí)在校學(xué)習(xí)比較少關(guān)注股市，更準(zhǔn)確的說(shuō)是對(duì)證券市場(chǎng)了解的并不多，因此也比較少運(yùn)用些股票軟件進(jìn)行分析。在實(shí)習(xí)期間，工作相對(duì)較少的時(shí)候，我們比較關(guān)注股市動(dòng)態(tài)。熟悉了**兩市許多上市公司，并對(duì)一些各股運(yùn)用各種指標(biāo)進(jìn)行了分析和討論，把所學(xué)的相關(guān)知識(shí)又回顧了一遍，熟練并且能充分的操作股票行情分析軟件，對(duì)股票市場(chǎng)比原來(lái)有了更深刻的認(rèn)識(shí)。
最后，當(dāng)一天的工作基本結(jié)束后，我們就開(kāi)始了另一項(xiàng)重要的內(nèi)容：整理客戶(hù)資料?？蛻?hù)資料包括開(kāi)戶(hù)申請(qǐng)書(shū)、開(kāi)戶(hù)合同書(shū)、銀證對(duì)應(yīng)申請(qǐng)書(shū)、客戶(hù)資料變更表，及客戶(hù)身份證、銀行卡、股東代碼卡復(fù)印件等。所做的相關(guān)工作大致包括以下三個(gè)方面內(nèi)容：
1、理清相關(guān)的客戶(hù)資料，并及時(shí)核對(duì)下當(dāng)天業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的各項(xiàng)單據(jù)，確保完整準(zhǔn)確、沒(méi)有遺漏。如果有什么缺失，一定要及時(shí)的給予糾正。很長(zhǎng)一段時(shí)間弄得我們都對(duì)單據(jù)特敏感，呵呵，總怕有什么閃失似的；
2、把理清整理過(guò)的客戶(hù)資料，按順序裝入客戶(hù)檔案袋，然后寸到檔案柜子里；
3、有時(shí)間我們要把當(dāng)天產(chǎn)生的自然人注冊(cè)表和身份證的復(fù)印件表掃描到各個(gè)業(yè)務(wù)科目目錄下，然后統(tǒng)一發(fā)往總部。
整理客戶(hù)資料在實(shí)習(xí)中占了一定分量的工作。這是一個(gè)簡(jiǎn)單但相當(dāng)煩瑣的的過(guò)程，需要細(xì)心和耐心；客戶(hù)資料檔案的有序整理是為了將來(lái)需要時(shí)能夠方便迅速的查找，所以工作人員對(duì)我們進(jìn)行認(rèn)真的指導(dǎo)。
在我們實(shí)習(xí)的過(guò)程中，xx證券的工作人員對(duì)我們進(jìn)行了熱情的接待和指導(dǎo),感謝他們的關(guān)心,在這里要特別感謝李婉姐,在批評(píng)和表?yè)P(yáng)我日常工作的同時(shí)，更多的教我為人處事的道理.
三、自己的一些心得和建議
實(shí)習(xí)之前，總感覺(jué)證券公司是有點(diǎn)神秘的，畢竟對(duì)證券市場(chǎng)還不太熟悉，具體到實(shí)務(wù)方面就更不清楚了。經(jīng)過(guò)這次實(shí)習(xí)，對(duì)證券公司及其日常業(yè)務(wù)有了比較深刻的了解和認(rèn)識(shí)，與此同時(shí)也思考了一些問(wèn)題：
1、關(guān)于工作時(shí)間
股市開(kāi)市是周一至周五上午9：30---11：30，下午1：00---3：00，證券公司辦理各種業(yè)務(wù)也是同步的，以股市為中心展開(kāi)，這有點(diǎn)難為了好多上班族，因?yàn)閷?duì)他們來(lái)說(shuō)，要辦理各種業(yè)務(wù)的話(huà)必須請(qǐng)假來(lái)營(yíng)業(yè)部，真的很不方便。
2、區(qū)分客戶(hù)
和銀行一樣，證券公司也都會(huì)根據(jù)客戶(hù)的資產(chǎn)將客戶(hù)分成大、中、散戶(hù)三類(lèi)，重視發(fā)展大客戶(hù)并為之提供完善的服務(wù)，這一點(diǎn)從營(yíng)業(yè)部設(shè)有眾多專(zhuān)門(mén)的單獨(dú)大客戶(hù)室就可以看出。另外，大客戶(hù)還可以申請(qǐng)到更加優(yōu)惠的交易傭金費(fèi)率；而小客戶(hù)則沒(méi)有以上的種種待遇，他們要早早的到散戶(hù)區(qū)占機(jī)子，有什么問(wèn)題也能解決但可能不是很及時(shí)的；
3、交易所交易機(jī)制
**實(shí)行全面指定交易制度，即凡在**證券交易所交易市場(chǎng)從事證券交易的投資者，均應(yīng)事先明確指定一家證券營(yíng)業(yè)部作為其委托、交易清算的機(jī)構(gòu)，并將本人所屬的證券賬戶(hù)指定于該機(jī)構(gòu)所屬席位號(hào)后方能進(jìn)行交易。如果要到其他證券營(yíng)業(yè)部做股票交易，需要先撤銷(xiāo)原指定再做新指定；轉(zhuǎn)托管，是專(zhuān)門(mén)針對(duì)深交所上市證券托管轉(zhuǎn)移的一項(xiàng)業(yè)務(wù)，是指投資者將其托管在某一證券商那里的深交所上市證券轉(zhuǎn)到另一個(gè)證券商處托管，是投資者的一種自愿行為。投資者在哪個(gè)券商處買(mǎi)進(jìn)的證券就只能在該券商處賣(mài)出，投資者如需將股份轉(zhuǎn)到其它券商處委托賣(mài)出，則要到原托管券商處辦理轉(zhuǎn)托管手續(xù)。投資者在辦理轉(zhuǎn)托管手續(xù)時(shí)，可以將自己所有的證券一次性地全部轉(zhuǎn)出，也可轉(zhuǎn)其中部分證券或同一券種中的部分證券。雖然二者有些相似，但好多股民都不是很了解，特別是關(guān)于轉(zhuǎn)托管費(fèi)這個(gè)問(wèn)題，轉(zhuǎn)出證券公司收了30元，而轉(zhuǎn)入證券公司又給予報(bào)銷(xiāo)了，很有點(diǎn)報(bào)復(fù)性的味道。自我感覺(jué)很是麻煩；
4、銀證轉(zhuǎn)帳和第三方存管制度
隨著銀行和證券公司合作為不斷深入，最近的銀證轉(zhuǎn)帳和第三方存管制度等證券交易方式，對(duì)傳統(tǒng)的證券交易模式提出了挑戰(zhàn)，在業(yè)界引起了高度重視。
有了銀證轉(zhuǎn)賬業(yè)務(wù)，一方面，投資者可以就近到相關(guān)銀行辦理存取資金，另一方面，可以隨時(shí)通過(guò)電話(huà)劃賬，方便投資者的投資活動(dòng)。但是，銀證轉(zhuǎn)賬畢競(jìng)還存在個(gè)“轉(zhuǎn)”字，需要耗費(fèi)一定的人力物力，有時(shí)轉(zhuǎn)帳不成功，還影響股民的操作，于是第三方存款制度便誕生了。
關(guān)于即將推出的第三方存管制度
(1)概念：客戶(hù)證券交易結(jié)算資金（俗稱(chēng)“保證金”）第三方存管制度是指證券公司將客戶(hù)證券交易結(jié)算資金交由銀行等獨(dú)立第三方存管。實(shí)施客戶(hù)證券交易結(jié)算資金第三方存管制度的證券公司將不再接觸客戶(hù)證券交易結(jié)算資金，而由存管銀行負(fù)責(zé)投資者交易清算與資金交收?？蛻?hù)證券交易資金、證券交易買(mǎi)賣(mài)、證券交易結(jié)算托管三分離是國(guó)際上通用的“防火”規(guī)則。
(2)背景：我國(guó)證券市場(chǎng)是在體制轉(zhuǎn)軌過(guò)程中建立和發(fā)展起來(lái)的新興市場(chǎng)，由于證券市場(chǎng)法律體系不完善，交易管理制度設(shè)計(jì)存在缺陷，證券公司法人治理結(jié)構(gòu)不健全和自我守法合規(guī)意識(shí)不強(qiáng)等因素，一些證券公司出現(xiàn)了挪用、質(zhì)押客戶(hù)證券交易結(jié)算資金，占用客戶(hù)資產(chǎn)等違法違規(guī)現(xiàn)象，給客戶(hù)造成了巨大經(jīng)濟(jì)損失，已經(jīng)嚴(yán)重?fù)p害了證券公司的行業(yè)形象，挫傷了客戶(hù)的信心。因此，必須探索從制度上杜絕挪用客戶(hù)證券交易結(jié)算資金的行為，換回行業(yè)信譽(yù)和客戶(hù)信心，督促證券公司規(guī)范發(fā)展。20**年末，證監(jiān)會(huì)在設(shè)計(jì)南方證券股份有限公司風(fēng)險(xiǎn)處置方案時(shí)，提出實(shí)行客戶(hù)證券交易結(jié)算資金第三方存管制度。
(3）目的：建立客戶(hù)證券交易結(jié)算資金第三方存管制度,旨在從源頭切斷證券公司挪用客戶(hù)證券交易結(jié)算資金的通道,從制度上杜絕證券公司挪用客戶(hù)證券交易結(jié)算資金現(xiàn)象的發(fā)生,從根本上建立起確?？蛻?hù)證券交易結(jié)算資金安全運(yùn)作的制度,達(dá)到控制行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、防范道德風(fēng)險(xiǎn)、保護(hù)投資者利益、維護(hù)金融體系穩(wěn)定的目的。
(4）原因：實(shí)行客戶(hù)證券交易結(jié)算資金第三方存管制度之所以能確保客戶(hù)證券交易結(jié)算資金不被券商挪用，是因?yàn)樵撝贫扔行У卦谧C券公司與所屬客戶(hù)證券交易結(jié)算資金之間建立隔離墻。具體而言，實(shí)施客戶(hù)證券交易結(jié)算資金第三方存管制度后，客戶(hù)可以在存管銀行網(wǎng)點(diǎn)或證券公司的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)辦理開(kāi)戶(hù)業(yè)務(wù)，在存管銀行的系統(tǒng)中生成客戶(hù)證券交易結(jié)算資金賬號(hào)，在證券公司的系統(tǒng)中生成客戶(hù)號(hào)。遵循“證券公司管交易，商業(yè)銀行管資金、登記公司管證券”的原則，由證券公司負(fù)責(zé)客戶(hù)證券交易買(mǎi)賣(mài)、登記公司負(fù)責(zé)交易結(jié)算并托管股票；由商業(yè)銀行負(fù)責(zé)客戶(hù)證券交易結(jié)算資金賬戶(hù)的轉(zhuǎn)賬、現(xiàn)金存取以及其它相關(guān)業(yè)務(wù)。
5、xx證券和xx銀行
在這段時(shí)間里，柜臺(tái)前有些客戶(hù)會(huì)混淆xx證券和xx銀行。xx證券的前身是**年9月8日成立的廣東發(fā)展銀行證券部。**年末設(shè)立公司，**年改制為xx證券股份有限公司，是國(guó)內(nèi)首批綜合類(lèi)券商之一。xx證券應(yīng)該很是注重自身品牌的宣傳的，畢竟品牌對(duì)于一個(gè)公司來(lái)說(shuō)非常重要的；
6、xx證券的發(fā)展前景
在十五年的發(fā)展過(guò)程中，公司形成了自己鮮明的特色：經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，管理規(guī)范；市場(chǎng)地位穩(wěn)固；風(fēng)險(xiǎn)控制得當(dāng)，資產(chǎn)狀況良好；以人為本，人才優(yōu)勢(shì)明顯；服務(wù)客戶(hù)，不斷創(chuàng)新。更重要的是，營(yíng)業(yè)部的員工所表現(xiàn)出來(lái)的一種積極，樂(lè)觀，自信的精神風(fēng)貌時(shí)時(shí)給人一鼓舞，我深信xx證券的發(fā)展前景一定很令人振奮。
四、經(jīng)過(guò)一個(gè)月的實(shí)習(xí)，也想對(duì)自己和股民提一些建議
1、正確認(rèn)識(shí)股票投資與人生的關(guān)系
股票投資之所以這樣吸引人,主要在于它的"刺激"性.它能夠在很短的時(shí)間里為投資者帶來(lái)巨大的財(cái)富,同時(shí)也能讓你的財(cái)富化為烏有。
對(duì)于投資者來(lái)說(shuō),要想在股票投資上獲得成功,就必須正確認(rèn)識(shí)股票投資.只有正確認(rèn)識(shí)股票與人生的關(guān)系以及對(duì)人生的作用之后,才能夠以平和的心態(tài),在股市里游刃有余.那么,怎樣才能夠正確認(rèn)識(shí)股票投資與人生關(guān)系呢?著名的投資家巴菲特對(duì)股票投資與人生的關(guān)系有一個(gè)非常正確、清晰的認(rèn)識(shí)?；厥装头铺氐某晒χ?，我們可以看出他是一個(gè)用“善念”投資的人。所謂善念，可以歸納為善立志、善結(jié)緣、善取之等三個(gè)方面。股市確實(shí)是一個(gè)誘人的地方，那些想要獲得巨大財(cái)富的人趨之若騖。但是，很多人在金錢(qián)面前迷失了方向，之所以造成這種情況，主要是他們錯(cuò)誤地認(rèn)識(shí)了股票投資與人生的關(guān)系，以及股票在人生中的作用。實(shí)際上，股票投資與任何一種賺錢(qián)方式都沒(méi)有區(qū)別，我們不能在其高額的利潤(rùn)面前亂了陣腳。
總之，要想在股市里清醒地投資，清醒地賺錢(qián)，我們就應(yīng)該明白投資家巴菲特的“善念”。只有領(lǐng)悟了善念的真正意義，才能夠保持清醒的頭腦，清醒地進(jìn)行股票投資。
2、樹(shù)立屬于自己的投資觀念與原則
作為一個(gè)股票投資者，要想獲得成功，首先要做的就是樹(shù)立正確的屬于自己的投資觀念。
投資觀念就仿佛一面旗幟，引領(lǐng)你向著正確的方向前進(jìn)。當(dāng)你在為某項(xiàng)投資舉棋不定時(shí)，正確的投資觀念就會(huì)起到一明燈的作用，幫助你做出明智的投資決定。巴菲特成功的關(guān)鍵，就在于樹(shù)立了正確的投資觀念。他的投資觀念非常獨(dú)特，且非常實(shí)用。在巴菲特眼里，注重股票內(nèi)在價(jià)值，買(mǎi)進(jìn)市場(chǎng)價(jià)格低于其內(nèi)在價(jià)值的股票,長(zhǎng)期持有,重視企業(yè)的贏利能力,不理會(huì)市場(chǎng)變化,也不擔(dān)心短期的股票波動(dòng).這樣,成功就不會(huì)是一件遙遠(yuǎn)的事情.巴菲特常告誡那些投身于一日數(shù)變的股市或者希望股票投資來(lái)發(fā)大財(cái)?shù)娜?必須樹(shù)立一個(gè)正確的投資觀念,然后堅(jiān)持到底.這一點(diǎn),很多股票投資者無(wú)法做到.原因是他們無(wú)法克服浮躁的情緒.其實(shí)巴菲特自己,也為成功交納了許多學(xué)費(fèi),遭遇失敗使他立即總結(jié)經(jīng)驗(yàn),逐漸樹(shù)立自己的投資觀念與原則。
