發(fā)布時間：2023-05-16 10:36:28
序言：寫作是分享個人見解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的股票投資個人所得稅樣本，期待這些樣本能夠為您提供豐富的參考和啟發(fā)，請盡情閱讀。
一、個人經(jīng)營性投資稅務(wù)籌劃
個人投資的一個重要渠道就是參加生產(chǎn)經(jīng)營活動。由于個人投資在資金、技術(shù)、勞動力及生產(chǎn)規(guī)模等方面都與其它形式的企業(yè)投資有很大的差異，所以日常經(jīng)營活動中的稅務(wù)籌劃就有一定的特殊性。因此，需要充分利用個體經(jīng)營者的優(yōu)勢和相應(yīng)的稅收優(yōu)惠政策，使稅后合法收益最大化。
（一）選擇企業(yè)組織形式企業(yè)組織形式不同，其組織規(guī)模、經(jīng)營方式、盈利能力及稅收負(fù)擔(dān)就有所不同，因此有必要對企業(yè)組織形式進(jìn)行合理規(guī)劃，進(jìn)行企業(yè)設(shè)立時的稅務(wù)籌劃。
（1）公司制企業(yè)與個體工商戶的選擇。我國稅法規(guī)定，公司制企業(yè)適用企業(yè)所得稅法，除小型微利企業(yè)外一律采用25%的所得稅率；個體工商戶采用個人所得稅的五級超額累進(jìn)稅率。因此，在年應(yīng)納稅所得額比較少時，同等盈利水平下，個人獨資企業(yè)、個體工商戶的稅負(fù)相對較輕。但當(dāng)年應(yīng)納稅所得額比較高時，個人獨資企業(yè)、個體工商戶會適用較高的邊際稅率，稅負(fù)將會高于公司制企業(yè)。因此，僅僅從所得稅角度來看，個人獨資企業(yè)、個體工商戶比公司制企業(yè)更具有優(yōu)勢。但是，個人投資時需要充分認(rèn)識不同企業(yè)組織形式其它方面的利弊，基于自己投資的盈利狀況和發(fā)展前景進(jìn)行預(yù)測，綜合權(quán)衡做出有利于自身的選擇。
（2）公司制企業(yè)與合伙企業(yè)的選擇。公司制企業(yè)的營業(yè)利潤在企業(yè)環(huán)節(jié)繳納企業(yè)所得稅，稅后利潤作為股息分配給個人投資者，個人投資者還要繳納一次個人所得稅。而合伙企業(yè)則不作為公司看待，營業(yè)利潤不繳納企業(yè)所得稅，只按合伙人分得的收益繳納個人所得稅。因此，合伙企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)一般都要低于公司制企業(yè)。
［例1］甲乙兩人合伙經(jīng)營一個工廠，兩人各自投資比例為50%（該企業(yè)符合小型微利企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)），2010年盈利200 000元。
如果設(shè)立公司制企業(yè)：
企業(yè)所得稅：200000×20%=40000（元）
稅后利潤：200000-40000=160000（元）
個人所得稅：160000×20%=32000 （元）
純收益：200000-40000-32000=128000 （元）
如果設(shè)立合伙制企業(yè)：
個人所得稅：（200000÷2×35%-6750）×2=56500 （元）
純收益：200000-56500=143500 （元）
（3）有限責(zé)任公司與股份有限公司的選擇。就稅收負(fù)擔(dān)而言，公司形式應(yīng)該是以股份有限公司為佳，因為在這種公司組織形式下股東個人所持資本轉(zhuǎn)增資本不作為個人所得，不征收個人所得稅。因此，站在稅務(wù)籌劃角度上，當(dāng)其它條件相同時，公司組織形式應(yīng)選擇股份有限公司。
（二）合理利用起征點我國增值稅、營業(yè)稅起征點規(guī)定采用未達(dá)到起征點則免稅的方式。增值稅起征點為：銷售貨物的起征點為月銷售額2000～5000元，提供應(yīng)稅勞務(wù)的起征點為月銷售額1500-3000元，按次納稅的起征點為每次（日）銷售額150～200元。營業(yè)稅的起征點為：按期納稅的起征點為月營業(yè)額1000～5000元，按次納稅的起征點為每次（日）營業(yè)額100元。因此，個人進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營投資時，有必要對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模進(jìn)行籌劃。適當(dāng)?shù)臅r候拆分企業(yè)，采用以家庭成員他人的名義設(shè)立（如夫妻二人分別設(shè)立一個企業(yè)）等方式，使每個企業(yè)都處于起征點之下，減輕稅收負(fù)擔(dān)。
（三）變通運輸費用 企業(yè)的運輸可以自己購置車輛運輸，也可以把運輸外包出去或者單獨設(shè)立運輸子公司來運輸。如果自己運輸，則購買車輛的開支只能通過折舊計入企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營成本，而不能扣除增值稅進(jìn)項稅。車輛運行中的燃料、配件支出及修理修配支出可以抵扣17%的進(jìn)項增值稅。假設(shè)運費價格中可以扣除的物資消耗比例為R，則可以抵扣的增值稅進(jìn)項稅為17%R。如果企業(yè)選擇專門的運輸公司運輸?shù)姆绞剑枰Ц哆\費，假設(shè)可以抵扣7%的進(jìn)項稅，同時運輸公司支付3%的營業(yè)稅。因此，建立運輸費用的扣稅平衡方程17%R=7%-3%，得到R=4/17。即企業(yè)要做出適當(dāng)?shù)倪x擇，但運輸中所耗費的材料及修理修配支出比例較大是，采用自己運輸?shù)姆绞?，?dāng)耗用比例比較小時，外包運輸業(yè)務(wù)方式比較有利。但是在具體籌劃中還應(yīng)該綜合考慮支付的運費高低及自己運輸?shù)娜藛T工資等問題，才能取得稅務(wù)籌劃的較好效果。
［例2］甲先生建立了興旺實業(yè)有限公司，公司內(nèi)部運輸運輸費用為400萬，耗油、配件及正常修理費用為40萬元（不含增值稅），則運費中物料可抵扣的進(jìn)項稅為400萬×17%=6.8萬
稅務(wù)籌劃思路：興旺實業(yè)有限公司將內(nèi)設(shè)的運輸隊獨立出去。
運輸公司應(yīng)納營業(yè)稅12萬（400×3%=12）。
興旺實業(yè)公司向單獨的運輸公司索取運費普通發(fā)票，則可以抵扣進(jìn)項稅額28萬（400×7%=28）。
公司實際抵扣的稅額為16萬（28-12=16）。
公司節(jié)稅：9.2萬（16-6.8=9.2）。
（四）合理增加成本費用開支按照稅法規(guī)定，個體工商戶的生產(chǎn)經(jīng)營所得計稅時可以扣除生產(chǎn)經(jīng)營過程中發(fā)生的成本、合理的費用和損失。因此，合理擴(kuò)大成本費用的開支，降低應(yīng)納稅所得額是個體工商戶稅務(wù)籌劃的主要方法?？梢赃x擇的稅前列支費用主要有：自有房屋投入使用，并計算租金。自由房屋投入生產(chǎn)經(jīng)營并收取租金，則需要繳納營業(yè)稅、房產(chǎn)稅，會增加營業(yè)的成本，減少營業(yè)所得，進(jìn)而降低所得稅的邊際稅率，減少經(jīng)營所得的應(yīng)納稅額；支付家庭成員工資。稅法規(guī)定個體工商戶支付給工作人員的工資，在確定計稅基礎(chǔ)時可以按照規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)從應(yīng)稅所得中扣除，因此，對于大多數(shù)個體戶中存在的家庭成員參與經(jīng)營的情況，應(yīng)支付相應(yīng)的工資，企業(yè)借以增加扣除項目，減少納稅負(fù)擔(dān)；生活費用與經(jīng)營費用的合理變通。把水電費、電話費、房產(chǎn)維修保養(yǎng)費用等列入經(jīng)營費用，此外一些其它的費用（如培訓(xùn)費、差旅支出、信息費支出、業(yè)務(wù)招待費等）也應(yīng)該計入企業(yè)的賬目；雇傭殘疾人員從業(yè)，企業(yè)雇傭員工安置殘疾人員的，在按照支付給殘疾職工工資據(jù)實扣除的基礎(chǔ)上，按照支付給殘疾人職工的100%加計扣除；職工福利。私營企業(yè)應(yīng)該依法為職工繳納社會保險，并盡量提足三項費用。另外，可以為職工提供住宿、工作餐、交通、培訓(xùn)、旅游等方法，加大企業(yè)費用成本，減少企業(yè)所得稅支出，這樣職工的個人所得稅也可以得到減輕，一舉兩得。
（五）平均實現(xiàn)利潤由于我國對個體工商戶生產(chǎn)經(jīng)營說得采用五級超額累進(jìn)稅率，因此，當(dāng)某年利潤波動很大時會出現(xiàn)該年稅負(fù)大幅增加的情況。要控制這種情況，可以從與客戶協(xié)商要求分期付款等方式調(diào)整收入，或者在盈利年度多攤銷費用、虧損年度少攤銷費用、稅收優(yōu)惠年份內(nèi)少攤銷費用的方式調(diào)整費用期間，改變捐贈時間，改變固定資產(chǎn)折舊方法等方式來推遲或提前利潤，實現(xiàn)利潤的平均化，平衡稅負(fù)。
［例3］A先生從事玻璃制品加工業(yè)的生產(chǎn)活動，2010年下半年，預(yù)測全年應(yīng)納稅所得額為13萬元，同時，預(yù)計2011年產(chǎn)品銷量會大幅度降低，利潤也會受到極大影響。預(yù)計2011年應(yīng)納稅所得額為3.6萬元。
如果不做任何調(diào)整，A先生應(yīng)繳納的個人所得稅：
2010年應(yīng)繳納的個人所得稅：130000×35%-6750=38750（元）。
2010年稅后利潤：130000-38750=91250（元）。
2011年應(yīng)繳納的個人所得稅：36000×30%-4250=6550（元）。
2011年稅后利潤：36000-6550=29450（元）。
如果A先生將2010年的一部分收入（假設(shè)為3萬元的應(yīng)納稅所得額）推遲到2011年實現(xiàn)，則2010年應(yīng)納稅所得額為10萬元，2011年應(yīng)納稅所得額6.6萬元，借此縮小兩年利潤差額。則：
2010年應(yīng)繳納的個人所得稅：100000×35%-6750=28250（元）。
2010年稅后利潤：130000-28250=71750（元）。
2011年應(yīng)繳納的個人所得稅：66000×30%-6750=16350（元）。
2011年稅后利潤：66000-16350=49650（元）。
兩年減少繳納個人所得稅：（38750+6550）-（28250+16350）= 700（元）。
二、個人房地產(chǎn)投資稅務(wù)籌劃
個人房地產(chǎn)的投資通常包括直接購房、以租代購、以租養(yǎng)貸等形式，房地產(chǎn)投資是一項政策性很強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)活動，因此投資者應(yīng)充分考慮稅收政策做出稅后利潤最大化的選擇。
（一）購買時的稅務(wù)籌劃通常情況下，個人購房應(yīng)繳納契稅，并就書立的購房合同繳納印花稅。其中，契稅指的是土地和房屋所有權(quán)轉(zhuǎn)讓過程中向取得方征收的稅，因此個人購買住房，應(yīng)就取得的房屋繳納契稅。對于個人購房行為，以房屋成交價格作為契稅計稅依據(jù)。成交價格指的是土地、房屋權(quán)屬轉(zhuǎn)移合同確定的價格，包括承受方支付的貨幣及其它非貨幣性資產(chǎn)。其次，對購銷合同，應(yīng)按照“購銷合同”稅目，按合同記載的金額繳納0.3‰的印花稅。為此，個人購買房產(chǎn)的時候，可以與銷售方協(xié)議，適當(dāng)?shù)販p少合同上名義銷售額，以減少個人需繳納的契稅和印花稅。
一些稅收優(yōu)惠政策可以被加以利用來少繳稅款。其一：城鎮(zhèn)職工按規(guī)定第一次購買公有住房，免征契稅；其二：因不可抗力滅失住房而重新購置的，酌情減免；其三：土地、房屋被縣級以上人民政府征用和占用或，重新受讓土地、房屋權(quán)屬的，由省級人民政府確定是否減免；其四：對個人購買普通住房、經(jīng)濟(jì)適用房，在法定稅率基礎(chǔ)上減半征收契稅。其中，普通住宅指的是：住宅小區(qū)建筑容積率在1.0以上、單套建筑面積在120平方米以下、實際成交價格低于同級別土地住房平均交易價格1.2倍以下。此外，個人首次購買90平方米及以下普通住房的，契稅稅率統(tǒng)一下調(diào)至1%，免征印花稅。
（二）出租時的稅務(wù)籌劃我國稅法規(guī)定：個人出租住房所得按10%稅率減征個人所得稅，對個人出租、承租住房簽訂的租賃合同，免征印花稅；對個人出租住房，不區(qū)分用途，在3%稅率的基礎(chǔ)上減半征收營業(yè)稅，按4%征收房產(chǎn)稅，免征城鎮(zhèn)土地使用稅。個人住房出租者可以充分利用這些稅收優(yōu)惠。
租金收入的變化對房產(chǎn)稅和營業(yè)稅的影響很大，做好稅務(wù)籌劃可以做到以下兩個方面著手：首先，減少名義租金。對一些不屬于自己實際收入的代收項目，例如物業(yè)管理費、水電費和網(wǎng)絡(luò)服務(wù)費等，要注意分離；其次，對房屋附屬設(shè)施單獨出租或者回購。房屋出租中不可避免的會有家具、家電的租用，對于這些房屋附屬設(shè)施的收入不應(yīng)該記入租金收入，否則會虛增稅基增加納稅負(fù)擔(dān)。對這類設(shè)施個人可以采用與房屋出租分離，單獨出租的方式來取得收入，或者與租房者另外簽訂合同約定承租人先行購買該部分附屬設(shè)施，在租約期滿后由出租人以稍低的價格自行回購。
［例4］王先生有一套房屋出租，年租金為40000元。出租的房屋中有一臺彩電、一臺洗衣機(jī)、一臺冰箱、一套廚房用品、一個寫字臺、兩臺空調(diào)及雙人床一張等家具?，F(xiàn)王先生找到一個承租人，雙方簽約一年，租金一次付清。計算王先生應(yīng)繳納的房產(chǎn)稅和個人所得稅，提出稅務(wù)籌劃方案。
普通納稅方案。具體如下：
王先生應(yīng)繳納房產(chǎn)稅：40000×4%=1600（元）。
營業(yè)稅及其附加：40000×3%×50%×（1+7%+3%）=660 （元）。
個人所得稅：（40000÷12-1600÷12-660÷12-800）×10%×12=2814（元）。
出租房屋的純所得：40000-1600-660-2814=34 926（元）。
稅務(wù)籌劃：王先生與承租人約定，將房屋內(nèi)的家具和家電以30 000元的價格出售給承租人，另外每個月收取租金1 000元，租賃期滿后王先生以2 000元的價格購回家具與家電（承租人所付租金為：1 000×12+30 000-2 000=40 000（元），并未增加其租金負(fù)擔(dān)）。
王先生應(yīng)繳納房產(chǎn)稅：1000×12×4%=480（元）。
營業(yè)稅及其附加：1000×12×3%×50%×（1+7%+3%）=198（元）。
個人所得稅：（1000-480÷12-198÷2-800）×10%×12=172.2（元）。
由于家具家電的原價為30 000元，所以王先生原價出售時不需繳納個人所得稅和增值稅。一年之后，王先生回購家具家電同樣不需要繳納任何稅款。
出租房屋的純所得：1000×12+30000-2 000-480-198-172.2=
39149.8（元）。
稅務(wù)籌劃使得王先生增加的稅后收益為：39 149.8-34 926=4 223.8（元）。
（三）出售時的稅務(wù)籌劃個人房屋轉(zhuǎn)讓環(huán)節(jié)主要涉及營業(yè)稅、個人所得稅、土地增值稅、印花稅等，下面就主要稅種的稅收優(yōu)惠政策做出介紹。一是營業(yè)稅。個人所購的住房是商品房時，如果購買時間不足5年，則按銷售時取得的全部售房收入征收營業(yè)稅；如果銷售商品房購買時間超過5年（包括5年），但屬于非普通住宅，銷售時按買賣價差征收營業(yè)稅；如果銷售商品房購買時間超過5年（包括5年），且屬于普通住宅，則免征營業(yè)稅。二是個人所得稅。如果個人所售住房為售房者自用5年以上，且為家庭唯一生活用房，可免征個人所得稅。三是土地增值稅。個人因工作需要或改善住宿條件轉(zhuǎn)讓原自有住房，經(jīng)向稅務(wù)機(jī)關(guān)申報核準(zhǔn)，凡居住時間超過5年（包括5年）則免征土地增值稅；若居住時間為3～5年，者按銷售收入減半征收土地增值稅；若居住時間小于3年，則應(yīng)該全額征收土地增值稅。四是印花稅。個人銷售自有住房免征印花稅。
基于個人銷售住房的稅法規(guī)定的研究，可以看出對房產(chǎn)銷售環(huán)節(jié)稅務(wù)籌劃有必要著力于三個方面：首先，延長置業(yè)期。房產(chǎn)的流通環(huán)節(jié)開征的稅費都與投資年限有關(guān)，5年以上和5年以下的營業(yè)稅、個人所得稅及土地增值稅征收方法都有所不同。面對稅費的調(diào)整，投資者應(yīng)該改變投資模式，由短期投資轉(zhuǎn)向5年以上的中長期投資。其次，選擇普通住宅標(biāo)準(zhǔn)。是否為普通住宅對房產(chǎn)銷售環(huán)節(jié)的營業(yè)稅稅費差異很大，因此，在購房之初投資者就有必要選擇標(biāo)準(zhǔn)普通住宅。最后，適當(dāng)?shù)販p少名義成交價格，將房屋附屬設(shè)施及服務(wù)項目分離出去單獨出售，減少計稅基礎(chǔ)從而減輕住房銷售環(huán)節(jié)的納稅負(fù)擔(dān)。
［例5］張先生于2006年1月1日購置一套商品房，屬于普通住宅，購買價格為70萬元，包括各種稅費。2010年1月1日，張先生決定將房產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給李先生，轉(zhuǎn)讓價格為100萬元。
普通納稅方案。具體如下：
張先生應(yīng)納營業(yè)稅及附加：（100-70）×5.5%=1.65（萬元）。
張先生個人所得稅：（100-70-1.65）×20%=5.67（萬元）。
張先生稅后收入：100-7.32=92.68（萬元）。
李先生應(yīng)繳納契稅：100×1.5%=1.5（萬元）。
李先生實際支付價稅：100+1.5=101.5（萬元）。
稅務(wù)籌劃：張先生可以多持有該房屋一年，享受免稅待遇。如果張先生必須出售該套房屋，可以考慮雙方先簽訂借款抵押合同，即張先生以該套房產(chǎn)作為抵押向李先生借款100萬，期限為一年，抵押期內(nèi)李先生可以居住該房屋，期滿后李先生以100萬債券取得該套房屋的所有權(quán)。假設(shè)雙方在2011年1月1日按抵押合同約定轉(zhuǎn)讓了該房屋，價格為100萬，辦理了產(chǎn)權(quán)過戶手續(xù)。
張先生應(yīng)納個人所得稅：（100-70）×20%=6（萬元）。
張先生稅后收入：100-6=94（萬元）。
張先生多獲得收入：94-92.68=1.32（萬元）。
李先生應(yīng)繳納契稅：100×1.5%=1.5（萬元）。
李先生實際支付價稅：100+1.5=101.5（萬元）。
三、個人金融投資稅務(wù)籌劃
隨著我國資本市場的不斷完善，個人金融投資的品種越來越豐富，投資渠道也越來越多樣化。主要的品種有：儲蓄、基金、股票、債券、外匯、黃金、保險、個人信托及收藏等。個人投資決策最重要的考慮因素是投資凈收益，投資者應(yīng)該審時度勢，兼顧考慮收益、支出及稅費因素，做出合理的投資組合。
（一）個人金融投資相關(guān)稅收優(yōu)惠政策具體包括：其一，個人儲蓄存款滋生利息免稅。儲蓄存款在2008年10月9日后孳生的利息，暫免征收個人所得稅，個人取得的教育儲蓄存款利息及財政部規(guī)定的其它專項存款或儲蓄性專項基金存款的利息所得，免征個人所得稅。其二，個人購買國債和國家發(fā)行的金融債券免征個人所得稅。其三，個人購買在我國境內(nèi)債券市場上市的公司股票的價差收益暫免征個人所得稅。從上市公司取得的股息、紅利所得，減按50%計入個人應(yīng)納稅所得額。對盈余公積派發(fā)紅股或股票紅利要計征個人所得稅，對與資本公積轉(zhuǎn)增股本，不征收個人所得稅。對個人買賣基金價差收入和從基金分配中獲得的國債利息免征個人所得稅。其四，返還性人身保險業(yè)務(wù)的保費收入免征營業(yè)稅。
（二）個人金融投資的稅務(wù)籌劃首先，選擇投資方向，盡可能地利用穩(wěn)定的免稅儲蓄、債券政策；稅法對不同的儲蓄和債券利息征免稅的規(guī)定可以看出，有些免稅政策市穩(wěn)定的，有些則是階段性的。個人進(jìn)行儲蓄和債券時，應(yīng)充分考慮穩(wěn)定性免稅投資的品種，以便充分享受稅收優(yōu)惠；其次，股票投資時充分考慮上市公司的分配方式。股票投資的股息紅利的分配方式不同則稅收處理也不同，個人投資者需要充分考慮上市公司的分配方式，在某些時候應(yīng)盡可能地選擇轉(zhuǎn)增資本而不是分派現(xiàn)金或股票股利的公司股票；最后，適當(dāng)選擇品種，分散投資。由于稅收政策的不斷更新，所以一些投資方式的稅收優(yōu)惠政策也會發(fā)生改變，因此，有必要適當(dāng)?shù)剡x擇投資品種，分散化投資，不要“把雞蛋放在一個籃子”。
［例6］趙先生擁有10000元的剩余資金，想進(jìn)行金融投資，基于市場收益率狀況有三個不錯的選擇：購買國債，國債預(yù)期收益率為3.8%；購買A公司股票，預(yù)期股息率為4.2%，出售價格為12 000元，公司分派現(xiàn)金股利；購買B公司股票，預(yù)期股息率為4.0%，公司利潤轉(zhuǎn)增資本不分派現(xiàn)金股利。請代趙先生做出選擇。
購買國債：應(yīng)納個人所得稅：0（元）。純收益：10000×3.8%=380（元）。
購買A公司股票。應(yīng)納個人所得稅：10000×4.2%×20%×50%=42（元）。
純收益：12000-10000-42=1958（元）。
購買B公司股票。應(yīng)納個人所得稅：0（元）。純收益：10000×4.0%=400（元）。
由此，雖然購買A公司股票要繳納個人所得稅，但趙先生還是應(yīng)該選擇投資于收益最高的A公司股票。
金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，金融在經(jīng)濟(jì)運行中的地位也日益重要。隨著金融市場的不斷完善和發(fā)展，金融投資必將越來越流行，金融資產(chǎn)所得也將越來越普遍。無論從市場調(diào)節(jié)的角度來看，還是從財政收人的角度來考慮，對金融資產(chǎn)所得的征稅都日益重要起來。美國作為世界上資本市場最為發(fā)達(dá)的國家，目前已經(jīng)形成了一整套對金融資產(chǎn)所得較為完善的課稅體系。本文擬在介紹美國金融資產(chǎn)稅收體系概況的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步探討我國金融資產(chǎn)稅收體系的中長期建設(shè)思路。
一、美國金融資產(chǎn)稅收體系概況
在當(dāng)前美國資本市場上，可供投資者投資的金融資產(chǎn)主要有股票、債券和共同基金。金融資產(chǎn)的投資所得主要為利息所得（來源于所投資品種的分紅收益）和資本利得所得（來源于所投資品種的價差收益）。在明確以上分類的基礎(chǔ)上，下面分別對美國股票、債券和共同基金的稅收規(guī)定作一介紹。
（一）美國股票投資的相關(guān)稅收規(guī)定。
在證券交易過程中，針對買賣證券的行為所征收的稅均屬與證券交易有關(guān)的稅收設(shè)置。這一稅制的設(shè)置主要是為了調(diào)整證券市場資本的流動情況。美國在證券市場發(fā)展初期，曾對股票交易行為征收證券交易稅，但是近來考慮到證券交易稅的征收不利于資本流動，于是在1986年稅改法案中取消了該稅種。
對于個人股票投資所獲得的現(xiàn)金紅利所得屬于“任何來源的所得”范圍，列入個人所得稅毛所得內(nèi)。在計算凈所得時允許扣除借款利息，即為投資股票而借款的利息。對個人股利所得的優(yōu)惠主要是“股息不予計列法”，允許股東收到股息的第一個200美元不列入總所得。對公司所獲得的股利，美國將之作為公司所得稅的應(yīng)稅所得計列，計證公司所得稅。
對于股票投資的資本利得所得，美國從一開始就對其征稅。在美國變現(xiàn)的資本利得最初是作為普通所得來完稅的，并且從1921年稅法開始，它們就適用于優(yōu)惠的低稅率。從1942年至1986年，僅僅對持有期長于6個月或一年以上資產(chǎn)的資本利得的一部分（1942—1978年為50%，1979—1986年為40%）計入應(yīng)稅所得。在此期間的大部分時間，這類資本利得稅的稅率被限制在25%以內(nèi)。在1986年稅改法案中刪除了資本利得和普通所得的差別，從1988年開始，全部變現(xiàn)的資本利得都將作為普通所得納稅，資本利得的最高稅率定為28%.
（二）基金投資的相關(guān)稅收規(guī)定。
1.投資共同基金收入的納稅與投資其它證券收入的納稅方法一樣。共同基金投資于股票和債券，并將獲得的紅利和利息轉(zhuǎn)給共同基金的持有者，持有者根據(jù)收到的紅利和利息進(jìn)行報稅。同樣，共同基金的資本利得也以同樣的方式轉(zhuǎn)給它的持有者，由持有者按資本利得規(guī)定來報稅。共同基金本身并不需要根據(jù)它收到的紅利、利息以及實現(xiàn)的資本利得來繳稅。
2.美國共同基金投資收益的三種計算方法。如果基金投資者賣掉其持有的所有基金單位，從賣掉所有基金單位的資本利得或資本損失中減去成本就得到應(yīng)稅金額。如果投資者只賣掉部分所持有的基金單位則比較難計算繳稅的金額，因為很難判斷是哪一部分的基金單位被賣掉了。美國聯(lián)邦稅務(wù)局因此也規(guī)定最先買進(jìn)的股份最先賣掉，即通常所說的先進(jìn)先出法則。如果投資者的基金單位價格上漲了，則先進(jìn)先出法會產(chǎn)生較大的資本利得和較大的應(yīng)繳稅額。另外，基金投資者還可以通過計算所持有基金股份的平均成本來計算資本利得或損失。平均成本方法可導(dǎo)致較大的資本利得和較高的賦稅比率。還有一種更加復(fù)雜的方法是具體指出哪些基金股份被賣掉了，這樣投資者就可以賣掉最高成本的股份，從而導(dǎo)致最小的資本利得和最低的稅率。
（三）債券投資的相關(guān)稅收規(guī)定。
當(dāng)前美國有一個發(fā)達(dá)的債券市場，債券市場的品種也相當(dāng)多。從發(fā)行主體來看，有聯(lián)邦政府債券、地方政府債券、企業(yè)債券等。按發(fā)行方式來進(jìn)行細(xì)分，有原始發(fā)行折扣債券、市價折扣債券等。不同類別的債券在稅收處理時也稍有差別。
1.聯(lián)邦政府債券的稅收處理措施。投資于美國聯(lián)邦政府債券的利息所得只需向美國聯(lián)邦政府繳稅，而不需向州政府和地方政府繳稅。因此持有美國國債會明顯減少個人所得稅。正因為投資國債可減少繳稅和投資國債的安全性，國債的利率比企業(yè)債券要低。
2.地方政府債券的稅收處理措施。投資地方政府債券資本利得的納稅辦法同投資股票一樣，但以溢價購買地方政府債券的投資損失則不能以資本利得或其它收入來沖抵。
3.原始發(fā)行折扣債券的稅收處理措施。原始發(fā)行折扣債券是指在首次發(fā)行時以面值的折扣價出售的債券，如果持有到期，則發(fā)行人一次性將等于面值的價值支付給投資者。此類債券的持有者需每年將計算所得的利息作為通常收入的一部分來賦稅，而不是等持有到期才一次性賦稅。對于1982年7月1日之后發(fā)行的此類企業(yè)債券，每年根據(jù)單利來計算所得利息。
美國聯(lián)邦稅務(wù)局還規(guī)定如果原始發(fā)行折扣債券以發(fā)行折扣價加上估計的利息來出售，則可認(rèn)為無資本利得或損失，因此不需要繳納資本利得稅。但如果出售價超過發(fā)行折扣價加上估計的利息，則需要按照資本利得來賦稅或按照普通個人所得來賦稅。
4.市價折扣債券的稅收處理措施。市價折扣債券是指投資者在二級市場上以某一價格購買某債券，通常該債券的到期贖回價格會高于此購買價格，這兩個價格之差即是市價折扣量。投資市價折扣債券的賦稅與原始發(fā)行折扣債券賦稅一樣，都是將折扣部分當(dāng)作普通利息收入來納稅。但是投資市價折扣債券在沒有實現(xiàn)利潤——市價折扣量前不需要賦稅。如果市價折扣量小于市價折扣債券到期贖回價的0.25%，則不需要納稅，即該市價折扣量在報稅時可當(dāng)作零來處理。
5.可轉(zhuǎn)換債券的稅收處理措施。通常可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換成同一發(fā)行人股票的交易不需要繳稅，但轉(zhuǎn)換成不同發(fā)行人股票的交易則需要繳稅。任何沒有應(yīng)計的原始發(fā)行折扣不再被確認(rèn)，但在轉(zhuǎn)換時的市價折扣需要在轉(zhuǎn)換成的股票被處理（出售或贈與）后確認(rèn)。
（四）資本損失彌補(bǔ)的相關(guān)規(guī)定。
美國聯(lián)邦稅法對資本損失是否能一次性從資本利得中扣除有具體規(guī)定。投資者的資本損失（長期和短期）可從資本利得中扣除，如資本損失超過資本利得，則還可以以投資者的通常收入（如工資收入）3000美元來相抵，但不得超過3000美元；即該投資者的通常收入的納稅額最多可減少3000美元，其余的資本損失則可帶到下一年度再申報。
二、我國現(xiàn)行金融資產(chǎn)稅收體系概況
我國證券市場經(jīng)過數(shù)十年的發(fā)展，無論從上市公司家數(shù)，還是從交易硬件設(shè)施建設(shè)來看，都取得了令人矚目的成績。證券市場上可供投資者投資的品種也日益多元化，投資者結(jié)構(gòu)也日益優(yōu)化。但由于證券市場稅收政策的調(diào)整一直被認(rèn)為實質(zhì)性的“利好”或“利空”，從而使我國金融資產(chǎn)方面的稅收體系建設(shè)一直處于停滯狀態(tài)。目前我國金融資產(chǎn)方面的稅收規(guī)定主要有以下幾方面：
（一）股票投資方面的稅收規(guī)定。
向股票交易的買賣雙方征收證券交易印花稅，沒有證券交易資本利得方面的稅收規(guī)定，也沒有關(guān)于資本損失扣除的相關(guān)規(guī)定。即無論投資者盈虧狀況如何，只要有股票交易，就必須交納印花稅。在上市公司有分紅時，由上市公司代扣代繳分紅數(shù)額20%的個人所得稅。
（二）共同基金投資方面的稅收規(guī)定。
由于我國規(guī)范化的證券投資基金的發(fā)展歷程較短，管理層出于培育機(jī)構(gòu)投資者的目的，對其發(fā)展采取了一定的扶持政策，包括稅收方面的一些優(yōu)惠措施。投資者在投資于共同基金時，可免交證券交易印花稅，在收到基金的分紅時，要交納一分紅數(shù)額20%的個人所得稅，一般由基金管理公司代扣代繳。
（三）債券投資方面的稅收規(guī)定。
由于我國資本市場上仍缺乏一完善的企業(yè)、個人信用系統(tǒng)建設(shè)和權(quán)威獨立的債券評級機(jī)構(gòu)，使得事實上我國的債券市場極不發(fā)達(dá)，目前可供投資者投資的債券品種僅限于中央債券、金融債券和企業(yè)債券，發(fā)行方式上一般采用“按面值發(fā)售，年末付息，到期一次還本付息”的方式。這樣我國債券投資方面的稅收規(guī)定就相對很簡單。投資于中央債券、金融債券的利息收入免交個人所得稅，投資于企業(yè)債券的利息收入要交納20%的個人所得稅。
三、我國金融資產(chǎn)稅收體系建設(shè)思路探討
借鑒美國金融資產(chǎn)稅收體系建設(shè)的成功經(jīng)驗，結(jié)合我國證券交易的硬件環(huán)境和稅務(wù)機(jī)關(guān)的征管水平，我國金融資產(chǎn)稅收體系的構(gòu)建可從以下幾方面入手：
（一）股票投資稅收體系建設(shè)。
1.改變印花稅的征收環(huán)節(jié)，放在發(fā)行環(huán)節(jié)征收。將現(xiàn)行的印花稅并入到證券交易稅存在的前提下單獨設(shè)置項目。這樣一可以還印花稅的本來面目；二可以解決一級市場稅收調(diào)控真空的問題；三可以避免新的重復(fù)征稅。
2.開征證券交易稅。在證券市場發(fā)展的初期，運用證券交易稅對于抑制市場過度投機(jī)，保證市場的平穩(wěn)運行是很有必要的。結(jié)合我國現(xiàn)狀，我國的證券交易稅有必要僅對“賣方”征收，稅率為4‰～6‰左右。在具體措施上要明確持股時間長短與稅率差別的數(shù)量關(guān)系。這樣一方面可以吸引資金，達(dá)到鼓勵中長期投資的目的，另一方面，又可以抑制過度投機(jī)，達(dá)到穩(wěn)定股市的目的。
3.開征證券交易資本利得稅。證券交易資本利得是投資者因買賣證券而取得的價差收入。我國現(xiàn)行稅制對征券交易的價差收入缺乏應(yīng)有的稅收調(diào)節(jié)。盡管證券交易是一種風(fēng)險性極強(qiáng)的投資行為，但這種行為畢竟引發(fā)了社會財富的再分配，造成新的社會分配不公。因此，我國應(yīng)開征此稅，對過高的價差收入作適當(dāng)?shù)恼{(diào)節(jié)。目前比較簡單和可行的構(gòu)想如下：（1）對正常交易所得不征稅，但被認(rèn)定為營業(yè)易（投機(jī)）的證券利得予以課稅。（2）對營業(yè)易的判定標(biāo)準(zhǔn)是：以一個股東帳戶為基準(zhǔn)，該帳戶在一個公歷年度交易次數(shù)超過30筆或轉(zhuǎn)讓股票票面總價值超過某個數(shù)量指標(biāo)，即判定為營業(yè)易。同時結(jié)合不同的納稅人（投資基金、機(jī)構(gòu)、自然人等）設(shè)定不同的差別稅率；按不同的證券持有期限規(guī)定一系列的減免稅措施。
（二）基金投資稅收體系建設(shè)。
從美國共同基金的稅收規(guī)定來看，盡管美國共同基金的組織形態(tài)大多為公司型，但為了避免在共同基金和基金持有人之間的雙重征稅，一般在基金環(huán)節(jié)都是免稅的，共同基金將獲得的紅利和利息轉(zhuǎn)給共同基金的持有者時，由持有者根據(jù)收到的紅利和利息進(jìn)行報稅。目前我國在這方面的規(guī)定和美國差別不大，但對于投資者買賣基金單位是否免交證券交易印花稅就值得探討。在封閉式基金的情況下，基金單位的價格也是由二級市場基金單位的供求狀況決定的，稅收對基金單位交易的活躍程度影響并不是太大，而對交易基金單位不征收證券交易稅，不符合稅制建設(shè)的公平性原則。建議在這方面對投資者交易基金單位適用證券交易稅，稅率上可與股票交易的稅率相當(dāng)。對于投資者交易開放式基金單位而言，稅率可適當(dāng)調(diào)低一些。
（三）債券投資稅收體系建設(shè)。
目前我國債券市場相對于股票市場而言極不發(fā)達(dá)，這種狀況的出現(xiàn)與我國債券市場大發(fā)展的外部環(huán)境仍不成熟不無關(guān)系。但債券市場作為資本市場的一個重要組成部分，促進(jìn)其發(fā)展也是十分必要的，目前尤其要大力促進(jìn)企業(yè)債券市場的發(fā)展。當(dāng)然，債券市場大發(fā)展的一個重要條件在于外部環(huán)境的創(chuàng)新，在相關(guān)稅收政策選擇上，可提供一定的扶持措施，目前可適當(dāng)降低企業(yè)債券投資利息收入所適用的稅率。
（四）資本損失彌補(bǔ)的相關(guān)創(chuàng)新。
目前我國在資本損失彌補(bǔ)方面的制度設(shè)計尚是一片空白。在這方面的制度創(chuàng)新，可借鑒美國的做法，允許投資者的資本損失（長期和短期）從資本利得中扣除，以體現(xiàn)國家和投資者間“風(fēng)險共擔(dān)”的原則。如資本損失超過資本利得，則以投資者的經(jīng)常性收入（如工資收入）的一定比例來相抵，但不得超過某一固定值。其余的資本損失則可遞延到下一年度再抵免，但最長遞延年限不可超過五年。
[參考文獻(xiàn)]
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1、股票派息的時候。持股時間達(dá)到一年則不需要交稅，不足一年則需要繳納個人所得稅。股票派息時候的稅收會在投資者賣出股票的時候扣除，不同持股期限所需繳納的稅率不一樣，具體如下。
2、持股時間未達(dá)一個月的。按照20%的稅率征收紅利稅。
3、持股時間在一個月以上(包含一個月)但是未達(dá)1年的。按照10%的稅率征收。
4、目前股票投資所需繳納的稅收主要有兩種。一是紅利稅，二是印花稅，印花稅也是在投資者賣出股票時候的征收，印花稅稅率為0.1%。對于單次交易而言，印花稅成本并不大，但是對于喜歡頻繁交易的投資者而言，交易成本就會顯得比較高了。
（來源：文章屋網(wǎng) ）
隨著我國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展，居民的收入也在不斷增長。2000年，我國城鎮(zhèn)居民人均年收入僅為6295.91元，到2010年已達(dá)21033.42元，增幅近3倍。居民的收入構(gòu)成也逐漸豐富，經(jīng)營性收入、股票投資收入、利息收入、房屋出租收入等也成為了收入的重要來源。在城鎮(zhèn)居民人均年收入中，工資性收入的比例由2000年的71.2%下降到2010年的65.2%，而經(jīng)營凈收入、財產(chǎn)性收入、轉(zhuǎn)移性收入的比例不斷上漲，分別從2000年的3.9%、2.0%、22.9%上升到2010年的8.1%、2.5%、24.2%，收入構(gòu)成越來越多元化。
二、不同類型收入的個稅稅負(fù)分析
（一）我國現(xiàn)行個人所得稅各類收入的名義稅率
我國現(xiàn)行的個人所得稅實行分類征收，共劃分11項所得，包括工資薪金所得、個體工商戶生產(chǎn)經(jīng)營所得、對企事業(yè)單位的承包承租經(jīng)營所得、勞務(wù)所得、稿酬所得、特許權(quán)使用費所得、利息股息紅利所得、財產(chǎn)租賃所得、財產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得、偶然所得和其他所得，不同所得適用不同的稅率。累進(jìn)性主要來自工資薪金所得、個體工商戶生產(chǎn)經(jīng)營所得、對企事業(yè)單位的承包承租經(jīng)營所得和勞務(wù)報酬畸高收入的加成征收，分別采用不同的超額累進(jìn)稅率；其他項目的所得采用20%比例稅率，沒有累進(jìn)性設(shè)計。各類收入名義稅率的差異很容易造成橫向不公平。
（二）我國個人所得稅的理論稅負(fù)
現(xiàn)行的個人所得稅法對不同項目所得規(guī)定了不同的名義稅率，使超額累進(jìn)稅率和比例稅率并存，具有調(diào)節(jié)收入分配的作用。但考慮到費用扣除標(biāo)準(zhǔn)、稅收減免等差異，例如稿酬所得按應(yīng)納稅額減征30%，上述的名義稅率并不一定能反映不同收入每一單位承擔(dān)的稅負(fù)，這里調(diào)整了費用扣除和稅率優(yōu)惠的差異，對不同類型收入的理論平均稅率和邊際稅率進(jìn)行了計算，綜合衡量橫向公平和縱向公平的情況?？紤]到2011年對個人所得稅法的修訂，進(jìn)行了修訂前后的比較。
（三）各類收入實際稅負(fù)的一個估算
上面是根據(jù)現(xiàn)行個人所得稅制度測算理論稅率，但是在實際征管中，由于征管效率、減免稅等原因，各類收入承擔(dān)的實際稅負(fù)未必與理論分析的一致。鑒于數(shù)據(jù)的可得性，這里只粗略估計定義較寬的各類收入的實際稅負(fù)。筆者根據(jù)中國統(tǒng)計年鑒中城鎮(zhèn)居民收入來源的分類方法，將個人收入分為工資性收入、經(jīng)營性收入、財產(chǎn)性收入和轉(zhuǎn)移性收入進(jìn)行估算。由于難以獲得城鎮(zhèn)居民個稅收入的數(shù)據(jù)，這里估計的是全部居民各類收入的稅負(fù)，因此估計的結(jié)果比城鎮(zhèn)居民各類收入的個稅稅負(fù)低一些。
三、我國個人所得稅的收入再分配效果
這里結(jié)合前述我國居民收入構(gòu)成現(xiàn)狀和各類收入的個稅稅負(fù)來分析我國個人所得稅的收入再分配效果。從橫向公平來看，在考慮隱性收入的情況下，無論是名義稅率、理論稅率和調(diào)整過的實際稅負(fù)，財產(chǎn)性收入的稅負(fù)都較低，而工資薪金和經(jīng)營性收入稅負(fù)較高，尤其是工資薪金，僅在較低收入處稅負(fù)較低。而新修訂的個稅法極大地降低了工薪者和個體經(jīng)營者的稅負(fù)，在平衡不同所得的稅負(fù)上有了改善。而正是由于各收入階層的收入構(gòu)成存在差異，不同類型收入的稅負(fù)差異對縱向公平有著重要影響。
其一，城鎮(zhèn)中等收入群體的工資性收入比重一直很高，但是在中等收入水平內(nèi)，工資薪金所得的理論平均稅負(fù)和邊際稅負(fù)都高于其他類型收入，增加了中等收入人群的稅負(fù)。在新修訂的個稅法中，工資薪金所得在2~4萬元中等水平上的稅負(fù)變化并不大。
其二，財產(chǎn)性收入比重與收入水平正相關(guān)，構(gòu)成了高收入人群的重要收入來源。但在中高收入水平上，利息股息紅利所得、財產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得、財產(chǎn)租賃所得等財產(chǎn)性收入的理論平均稅率和邊際稅率一直保持為0.2和0.16，缺乏累進(jìn)性，也遠(yuǎn)低于工資薪金所得、勞務(wù)報酬所得、個體戶生產(chǎn)經(jīng)營所得的平均稅率和邊際稅率，沒有加重最高收入戶的稅負(fù)。在實際稅負(fù)上，財產(chǎn)性收入的實際稅負(fù)還逐年下降，但財產(chǎn)性收入相關(guān)的個稅收入比重，例如特許權(quán)使用費所得、利息股息紅利所得、財產(chǎn)租賃所得等，并沒有很大的變化。這反映出在居民不斷增加的財產(chǎn)性收入中，有部分并沒有繳納個人所得稅，例如居民轉(zhuǎn)讓上市公司股票所得暫時免稅，獲得的上市公司股息也可減免一半的稅收等。然而這些資本性市場的收入數(shù)額往往較大，大多為高收入者獲得，成為不同人群收入差異拉大的重要來源。因此，在財產(chǎn)性收入是高收入階層的重要收入組成部分的情況下，目前財產(chǎn)性收入稅負(fù)較輕，難以起到“調(diào)高”的作用，新修訂的個稅法也沒有相應(yīng)的調(diào)整。
其三，新修訂的個稅法擴(kuò)大了個體工商戶生產(chǎn)經(jīng)營所得的稅率級距，減輕了中低收入處的稅負(fù)，從而降低了經(jīng)營凈收入比重較高的最低收入戶和低收入戶的個稅稅負(fù)。
四、提高我國個人所得稅收入再分配效果的建議
從上面的理論和實證分析中，我們看到現(xiàn)行的個人所得稅制對調(diào)節(jié)收入分配雖有一定的作用，但是各類收入的稅負(fù)及其累進(jìn)性設(shè)計的差異，使得現(xiàn)行個稅難以根據(jù)我國居民的收入現(xiàn)狀特點進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整，“調(diào)高”作用不顯著。而一個完善的方向應(yīng)該是結(jié)合居民收入的特點進(jìn)行設(shè)計，從不同收入的稅率、稅收優(yōu)惠設(shè)置、征收模式等方面進(jìn)行改進(jìn)，以平衡各類收入的稅負(fù)，完善累進(jìn)性設(shè)計，從而真正有效地發(fā)揮好我國個人所得稅調(diào)節(jié)收入分配的作用。
（一）合理調(diào)整各項所得的稅負(fù)
在現(xiàn)行分類征收模式下，調(diào)整不同所得的稅率是提高個人所得稅再分配效果的有效方法。在工資性收入仍然是我國居民重要收入來源的情況下，不宜再提高工資性收入的稅負(fù)，但可進(jìn)一步減少工資薪金所得在中低收入水平處的稅率級距和相應(yīng)邊際稅率的提高幅度，提高高收入水平處的稅率幅度，以降低中低收入者的稅負(fù)和提高高收入的稅負(fù)。在勞務(wù)報酬所得上，可適當(dāng)降低應(yīng)納稅所得額在2萬元以下的稅率。以5000元收入為例，若作為工資薪金所得，其邊際稅率僅3%，平均稅率為0.9%；若作為勞務(wù)報酬所得，其邊際稅率和平均稅率達(dá)到16%，稅額相差755元。這對于性質(zhì)相似的勞動收入來說，僅因是否雇傭關(guān)系而面臨不同的稅負(fù)，有悖于橫向公平，尤其是對于沒有雇傭關(guān)系的中低勞動收入者來說，稅負(fù)過重。許多國家都將工資薪金和勞務(wù)報酬收入合并，使用相同的征稅率。因此應(yīng)適當(dāng)調(diào)低中低收入水平的勞務(wù)報酬所得稅率，粗略估計工資薪金所得在0~12500元內(nèi)的平均稅率為10%，可將勞務(wù)報酬所得在12500元以下的名義稅率降低為10%。在財產(chǎn)性收入上，股息紅利收入、財產(chǎn)轉(zhuǎn)讓收入、財產(chǎn)租賃收入主要流向高收入群體，而一定的低收入水平開始，它們的稅負(fù)卻低于勞動性收入的稅負(fù)。在許多國家，股息紅利、財產(chǎn)轉(zhuǎn)讓收入等資本利得收益都單獨進(jìn)行稅率設(shè)計。例如韓國對利息股息所得超過4000韓元的部分，按預(yù)提稅率或納入使用超額累進(jìn)稅率的綜合所得征稅，取其大者；還規(guī)定根據(jù)不同的持有年限和數(shù)量，對不動產(chǎn)及相關(guān)權(quán)益轉(zhuǎn)讓分別征收普通稅率、40%、50%和60%的高稅率；對公司股票轉(zhuǎn)讓征收10%~30%的稅率。我國目前對個人從上市公司取得的股息紅利所得的稅額減少50%，即稅率僅為10%，對股票轉(zhuǎn)讓所得免征個人所得稅，對房屋租賃所得減按10%稅率征收，使得這些收入的稅負(fù)遠(yuǎn)低于其名義稅率和其他所得的稅負(fù)，反而減輕了富人的稅負(fù)。因此首先應(yīng)取消股息紅利、股票轉(zhuǎn)讓、房屋租賃所得的稅收減免優(yōu)惠，恢復(fù)到20%的稅率，然后逐步改為根據(jù)不同的持有時間、數(shù)量或收入水平，設(shè)置累進(jìn)稅率，累進(jìn)程度可參考工資薪金所得稅率的設(shè)計，使稅負(fù)大致相同。
（二）實行分類與綜合征收相結(jié)合的模式
我國開征個人所得稅之初，分類征收的模式適應(yīng)了當(dāng)時居民個人收入水平較低、收入來源單一的情況，但隨著居民收入的增長和收入來源的多樣化，分類征收模式難以對納稅人的整體收入進(jìn)行調(diào)節(jié)。例如無法調(diào)節(jié)納稅人在不同類型收入間轉(zhuǎn)換以減少納稅，以及單筆收入較少但全年匯總起來不少等情況。而目前大部分國家是采用類似綜合征收的模式，對個人各項收入?yún)R總實行超額累進(jìn)稅率征收個人所得稅，其能夠從整體上調(diào)節(jié)收入分配。但是考慮到我國當(dāng)前處于轉(zhuǎn)型時期，市場還未完善，各種要素報酬的差異較大，綜合征收忽略了不同類型收入的特點，難以實施針對性的調(diào)節(jié)，因此宜逐步向分類與綜合相結(jié)合的模式轉(zhuǎn)變。國際上一般有兩類做法：一種是將應(yīng)稅所得分為綜合所得和其他所得，綜合所得采取累進(jìn)稅率，其他所得分項實行單獨稅率。例如韓國將應(yīng)稅所得劃分為綜合所得、退職金所得、木材所得和資本利得；綜合所得包括工薪所得、養(yǎng)老金所得、經(jīng)營所得、不動產(chǎn)租賃所得等，實行累進(jìn)征收；退職金所得、木材所得和資本所得則分項實行單獨稅率。這樣既能有針對性地調(diào)節(jié)資本性收入等，也能統(tǒng)籌考慮不同收入群體一般性收入的稅負(fù)。第二類做法是劃分不同的所得類型，分別規(guī)定不同的應(yīng)納稅所得額計算方法。以德國為例，例如不同的扣除標(biāo)準(zhǔn)最后加總按綜合累進(jìn)征稅。對我國來說，在分類征收的基礎(chǔ)上，可先參考第一種做法，將一些普通所得歸為一類，股息紅利等資本利得單獨列開，實行不同的稅率，這樣能更有針對性地調(diào)節(jié)收入分配。
（三）提高個稅征管效率
《企業(yè)所得稅法實施條例》第十七條規(guī)定,股息、紅利等權(quán)益性投資收益,除國務(wù)院財政、稅務(wù)主管部門另有規(guī)定外,按照被投資方作出利潤分配決定的日期確認(rèn)收入的實現(xiàn)。國稅函〔2010〕79號文件(以下簡稱“79號文件”)據(jù)此規(guī)定:企業(yè)權(quán)益性投資取得股息、紅利等收入,應(yīng)以被投資企業(yè)股東會或股東大會作出利潤分配或轉(zhuǎn)股決定的日期,確定收入的實現(xiàn)。文件不僅明確企業(yè)作出分配決定的日期,而且包括作出轉(zhuǎn)股決定的日期,也要確認(rèn)收益的實現(xiàn)。但對于“被投資企業(yè)將股權(quán)(票)溢價所形成的資本公積轉(zhuǎn)為股本的,不作為投資方企業(yè)的股息、紅利收入,投資方企業(yè)也不得增加該項長期投資的計稅基礎(chǔ)?！币驗楣善币鐑r發(fā)行所形成的資本公積,本身為后來投資者投入的成本,該部分轉(zhuǎn)股分配屬于投資成本的分配,不屬于稅后留存收益,因此79號文件規(guī)定轉(zhuǎn)股分配時暫不征稅。但需要在轉(zhuǎn)讓或處置股權(quán)時征稅,因“投資方企業(yè)也不得增加該項長期投資的計稅基礎(chǔ)”。
國稅函〔2010〕79號新規(guī)解讀
1、股息紅利收入按照被投資企業(yè)股東會或股東大會做出利潤分配的日期,取消了國稅發(fā)(2000)118號以被投資企業(yè)會計賬務(wù)上實際做利潤分配處理(包括以盈余公積和未分配利潤轉(zhuǎn)增資本)時,作為投資方企業(yè)應(yīng)確認(rèn)投資所得實現(xiàn)的規(guī)定,這一點在企業(yè)所得稅法實施條例也有體現(xiàn)。國稅函79號文件的特色在于將未分配利潤、盈余公積、資本公積(除資本溢價外)轉(zhuǎn)增資本明確要確認(rèn)收入。實際上是將轉(zhuǎn)股看做兩個事項,第一件事是先分紅,第二件事是用分紅去投資。
2、轉(zhuǎn)股要確認(rèn)收入,對于一般內(nèi)資企業(yè)而言影響不大,主要是對外資企業(yè)有影響,外資企業(yè)以未分配利潤追加投資時需要繳納預(yù)提所得稅。2008年以前,外資再投資有退稅的優(yōu)惠,2008年以后,不但失去了再投資退稅的優(yōu)惠,而且需要交納預(yù)提所得稅,這也是稅務(wù)稽查注重檢查的地方。
3、股權(quán)溢價轉(zhuǎn)增資本是投資成本在注冊資金和資本公積的內(nèi)部劃轉(zhuǎn),不影響計稅基礎(chǔ),因此也不能確認(rèn)收入。
4、個人所得稅轉(zhuǎn)增資本的規(guī)定同企業(yè)所得稅的原理基本相同。國稅發(fā)【1997】198號文件規(guī)定資本公積轉(zhuǎn)增資本不征收個人所得稅,而國稅函【1998】289號文件則補(bǔ)充說明,198號文件規(guī)定資本公積轉(zhuǎn)增資本不征收個人所得稅,專指股本溢價,而其他資本公積轉(zhuǎn)增股本均要交納個人所得稅。國稅函【1998】333號文件,明確未分配利潤、盈余公積轉(zhuǎn)增資本要視同分紅,交納個人所得稅。
重點解析
“符合條件”與“權(quán)益性投資”的理解
根據(jù)新的《中華人民共和國企業(yè)所得稅實施條例》的規(guī)定,企業(yè)所得稅法所稱的符合免征條件的居民企業(yè)之間的股息、紅利等權(quán)益性投資收益,是指居民企業(yè)直接投資于其他居民企業(yè)取得的投資收益。
“符合條件”是指:(1)居民企業(yè)之間――不包括投資到“獨資企業(yè)、合伙企業(yè)、非居民企業(yè)”;(2)直接投資――不包括“間接投資”;(3)連續(xù)持有居民企業(yè)公開發(fā)行并上市流通的股票在一年(12個月)以上取得的投資收益。
“權(quán)益性投資”是指:為獲取其他企業(yè)的權(quán)益或凈資產(chǎn)所進(jìn)行的投資。如對其他企業(yè)的普通股股票投資、為獲取其他企業(yè)股權(quán)的聯(lián)營投資等,均屬權(quán)益性投資。企業(yè)進(jìn)行這種投資是為取得對另一企業(yè)的控制權(quán),或?qū)嵤α硪粋€企業(yè)的重大影響,或為了其他目的。
免稅的股息、紅利不需要彌補(bǔ)虧損
《國家稅務(wù)總局關(guān)于企業(yè)所得稅幾個業(yè)務(wù)問題的通知》國稅發(fā)〔1994〕250號文件規(guī)定,即:⋯⋯三、關(guān)于投資方企業(yè)從聯(lián)營企業(yè)分回的稅后利潤補(bǔ)稅及彌補(bǔ)虧損問題:(一)投資方從聯(lián)營企業(yè)分回的稅后利潤按規(guī)定應(yīng)補(bǔ)繳所得稅的,如果投資方企業(yè)發(fā)生虧損,其分回的利潤可先用于彌補(bǔ)虧損,彌補(bǔ)虧損后仍有余額的,再按規(guī)定補(bǔ)繳企業(yè)所得稅。(二)中方企業(yè)單位從中外合資企業(yè)分回的稅后利潤,由于地區(qū)(指經(jīng)濟(jì)特區(qū)和浦東新區(qū))稅率差異,中方企業(yè)應(yīng)比照對聯(lián)營企業(yè)分回利潤的征稅辦法,按規(guī)定補(bǔ)稅?，F(xiàn)行《企業(yè)所得稅法實施條例》第十條虧損定義為,企業(yè)每一納稅年度收入總額減除不征稅收、免稅收和各項扣除后小于零的數(shù)額。可見符合免稅條件的股息紅利權(quán)益性投資收益不再參與彌補(bǔ)虧損。
征稅的股利、紅利收益不再補(bǔ)稅率差
國稅發(fā)〔2000〕118號規(guī)定,企業(yè)的股權(quán)投資所得是指企業(yè)通過股權(quán)投資從被投資企業(yè)所得稅后累計未分配利潤和累計盈余公積金中分配取得股息性質(zhì)的投資收益。凡投資方企業(yè)適用的所得稅稅率高于被投資企業(yè)適用的所得稅稅率的,除國家稅收法規(guī)規(guī)定的定期減稅、免稅優(yōu)惠以外,其取得的投資所得應(yīng)按規(guī)定還原為稅前收益后,并入投資企業(yè)的應(yīng)納稅所得額,依法補(bǔ)繳企業(yè)所得稅。在新法中,企業(yè)投資于西部大開發(fā)、高新技術(shù)企業(yè)和小開封微利企業(yè)等實行低稅率的企業(yè),不符合免稅條件的股利、紅利所得作為應(yīng)納稅收入不再補(bǔ)稅率差。2008年以前,居民企業(yè)之間的稅后利潤分配,如果存在非定期減免稅造成的稅率差,則要按稅率差補(bǔ)稅。但在2008年以后,即使企業(yè)分配的稅后利潤是屬于2008年以前的,也可以按照新稅法的規(guī)定免稅,不需要按稅率差補(bǔ)稅
舉例:A屬于中國境內(nèi)的居民企業(yè),適用25%的稅率,B屬于在中國境內(nèi)未設(shè)立機(jī)構(gòu)、場所的外國企業(yè)。A企業(yè)、B企業(yè)于2009年1月份同時向位于經(jīng)濟(jì)特區(qū)的高新技術(shù)企業(yè)C公司(適用15%稅率)進(jìn)行股權(quán)投資,投資金額分別為1000萬元和500萬元,當(dāng)年A獲得股息80萬元,B獲得利潤40萬元。另外A公司于2009年2月購買D上市公司(適用25%稅率)的股票,2009年12月取得上市公司分配的股息紅利66萬元。請根據(jù)相關(guān)稅收規(guī)定對A公司、B公司2009年權(quán)益性投資收益進(jìn)行企業(yè)所得稅處理。
解析:A公司:(1)進(jìn)行股權(quán)投資獲得股息紅利80萬元,根據(jù)《中華人民共和國企業(yè)所得稅法》第二十六條規(guī)定,符合條件的居民企業(yè)之間的股息、紅利等權(quán)益性投資收益,是免稅收入,應(yīng)免征企業(yè)所得稅;(2)購買股票取得股息紅利66萬元,不符合連續(xù)持有居民企業(yè)公開發(fā)行并上市流通的股票超過12個月取得的投資收益,根據(jù)《中華人民共和國企業(yè)所得稅法實施條例》第八十三條規(guī)定,應(yīng)征企業(yè)所得稅。
B公司:根據(jù)《中華人民共和國企業(yè)所得稅法》第三條、《實施條例》第九十一條和財稅[2008]1號文件規(guī)定,獲得的利潤40萬元為非居民企業(yè)來源于中國境內(nèi)的所得,應(yīng)按10%的稅率征收企業(yè)所得稅,即40×10%=4萬元。
問題延伸
問題1:A企業(yè)所得稅率25%,而C企業(yè)是高新企業(yè)稅率15% ,需要補(bǔ)不補(bǔ)稅?
答:不需要補(bǔ),是免稅收入。
問題2:A企業(yè)所得稅率25%,而C企業(yè)若是“三免、三減半”企業(yè),是否需要補(bǔ)稅?
答:不需要補(bǔ),是免稅收入。
問題3:如果A企業(yè)是連續(xù)持有D企業(yè)公開發(fā)行并上市流通的股票,持有時間超過12個月,這時取得A企業(yè)的投資收益66萬元是否交稅?
答:如果持有超過12個月以上,可以免稅。
股票期權(quán)一般是指經(jīng)理股票期權(quán)(EmployeeStockOwner，ESO)，起源于美國，是指公司內(nèi)部特定員工（如經(jīng)理人）享有的一種不可轉(zhuǎn)讓的選擇權(quán)，即以某一約定價格買進(jìn)或賣出一定數(shù)量本公司普通股的權(quán)利。員工在約定的期限內(nèi)，按事先約定的價格買進(jìn)企業(yè)股票，并在他們認(rèn)為合適的價位上拋出以賺取一定的差價，從而構(gòu)成企業(yè)對員工的一種激勵。由此，經(jīng)營者就可以獲得當(dāng)日股票市場價格和行權(quán)價格之間的差價收入。假如在該獎勵規(guī)定的期限到期之前，管理人員已離開公司或者管理人員不能達(dá)到約定的業(yè)績指標(biāo)，那么這些獎勵股份將被收回。這樣就可以把公司高級管理人員的個人利益和企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績聯(lián)系在一起，以提高高級管理人員的經(jīng)營積極性，推動企業(yè)的發(fā)展。
一、股票期權(quán)費用化的制度概述
在上世紀(jì)90年代，在股票期權(quán)的發(fā)源地美國就引發(fā)一場有關(guān)股票期權(quán)是否費用化的激烈爭論，管理層、投資者和報表使用人都從自身的角度闡述截然不同的觀點，但最終以美國財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會的123號準(zhǔn)則“以股權(quán)為基礎(chǔ)的雇員薪酬計劃的會計處理”（FASB123），為這次爭論畫上了句號，并且推出了一套“以公允價值為基礎(chǔ)的股票期權(quán)會計處理方法（FairValueBasedMethod）”。時至今日，股票期權(quán)作為職工的一種薪酬，將其作為一項費用進(jìn)行會計處理已毫無爭議，并且名正言順地進(jìn)入了企業(yè)的財務(wù)報表之中。
（一）股票期權(quán)的國際會計處理準(zhǔn)則
在國際上，股票期權(quán)費用化的會計處理方法也有相關(guān)的準(zhǔn)則可循摘要：對于股票期權(quán)的會計處理，在國際財務(wù)報告準(zhǔn)則第2號（IFRS2）頒布前，國際會計準(zhǔn)則未要求公司記錄授予或執(zhí)行期權(quán)產(chǎn)生的費用，條件是行權(quán)價格至少等于期權(quán)授予日股票的公允市場價格，但折價期權(quán)的授予會產(chǎn)生和所屬期間利潤配比的費用，其數(shù)額等于行權(quán)價格和授予日股票價格的差額。因此，期權(quán)的使用在會計方面不會對公司的稅前收益產(chǎn)生影響。國際會計準(zhǔn)則委員會于2004年頒布了IFRS2，以規(guī)范“以股份為基礎(chǔ)的支付”（share-basedpayment）的會計處理新問題，該準(zhǔn)則規(guī)定，自2005年1月1日起，所有公眾公司必須將股權(quán)激勵而產(chǎn)生的費用計入其年度損益報告。
（二）我國的會計處理準(zhǔn)則
在我國，證監(jiān)會于2006年1月4日，在官方網(wǎng)站公布了《上市公司股權(quán)激勵管理辦法》（試行）。在新的《公司法》、《證券法》實施之際，股權(quán)分置改革初見成效之時，出臺《管理辦法》顯示了股市監(jiān)管層推進(jìn)股市市場化的良苦專心。緊隨其后，財政部于2006年2月了《企業(yè)會計準(zhǔn)則第11號股份支付》。這種政策層、監(jiān)管層相互和諧的運作和布置，說明了會計準(zhǔn)則的制定在內(nèi)容和形式上應(yīng)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)和企業(yè)的發(fā)展。
財政部借鑒《國際財務(wù)報告準(zhǔn)則第2號以股份為基礎(chǔ)的支付》和美國《財務(wù)會計準(zhǔn)則公告第123號以股份為基礎(chǔ)的支付（修訂）》，該準(zhǔn)則對于股票期權(quán)費用化、直線攤銷、公允價值計量等新問題進(jìn)行了規(guī)定。比如，對于權(quán)益結(jié)算支付，應(yīng)當(dāng)按照授予職工和提供類似服務(wù)的其他方權(quán)益性工具的公允價值計量；對于授權(quán)后可立即行權(quán)的權(quán)益結(jié)算支付，根據(jù)股份支付協(xié)議，按其授權(quán)日公允價值計入相關(guān)成本或費用，同時按照股份面值總額增加實收資本或股本，并按照實際行權(quán)金額和面值總額的差額增加資本公積；對于職工和其他方完成了等待期內(nèi)的服務(wù)或達(dá)到規(guī)定業(yè)績條件以后才能行權(quán)的權(quán)益結(jié)算支付，根據(jù)股份支付協(xié)議，按其授權(quán)日公允價值計入長期待攤費用，同時增加資本公積。長期待攤費用應(yīng)當(dāng)在等待期內(nèi)采用直線法攤銷，分期計入相關(guān)成本或費用。
毋庸質(zhì)疑，將股票期權(quán)確認(rèn)為薪酬費用不但能更可靠地衡量酬勞成本和公司利潤，有利于提高會計信息的相關(guān)性和真實性，使財務(wù)報表更具有信息含量，改進(jìn)報告盈余的可信度，而且還可以抵銷公司為推高股價而有意操縱利潤的可能性，或減少操縱利潤的數(shù)值。
二、股票期權(quán)費用化的制度缺陷
股票期權(quán)作為一種激勵，是有價值的，也應(yīng)在企業(yè)授予時計入費用。但期權(quán)費用化的順利實施必須有相應(yīng)的制度予以保障，否則就會使這一科學(xué)的激勵辦法產(chǎn)生許多負(fù)面影響，弱化其激勵功能。就目前的制度設(shè)計而言，將股票期權(quán)費用化還存在制度方面的缺陷，具體體現(xiàn)為以下幾方面摘要：
（一）股票期權(quán)價值計量方法評述
中國財政部于2006年2月了新會計準(zhǔn)則，其中首次以《企業(yè)會計準(zhǔn)則第11號股份支付》規(guī)范了企業(yè)以股份為基礎(chǔ)進(jìn)行支付的業(yè)務(wù)，其確認(rèn)和計量的原則也趨同于國際準(zhǔn)則，吸收了IFRS2和SFAS123中較為成熟的理念。
1．我國目前不具備采用公允價值法的假設(shè)條件。上文已經(jīng)提到，我國《企業(yè)會計準(zhǔn)則第11號股份支付》已經(jīng)明確了股票期權(quán)的費用化處理。該準(zhǔn)則中明確規(guī)定股票期權(quán)價值的計量方法采用“公允價值法”，這種方法同時記錄了股票期權(quán)的內(nèi)在價值和時間價值。然而股票期權(quán)不可轉(zhuǎn)讓，受制于授權(quán)條件且存在一個等待期，所以要決定股票期權(quán)的公平市價是相當(dāng)困難的。所以要決定股票期權(quán)的公平市價是相當(dāng)困難的。因此，股票期權(quán)的公允價值需要利用期權(quán)定價模型進(jìn)行估計，如常用的Black-Scholes模型，[7由于該模型設(shè)置了多達(dá)8項的假設(shè)，其中，該模型假設(shè)，股票價格服從對數(shù)正態(tài)分布，股票投資回報的波動性在期權(quán)有效期中是固定不變的；在期權(quán)有效期內(nèi)，股票無紅利，或者有已知的紅利；存在著一個固定的無風(fēng)險利率，投資者可以按照無風(fēng)險利率任意地借入或貸出。此類假設(shè)在我國無一能夠滿足。也缺乏相應(yīng)的市場參照。而我國的資本市場處于非強(qiáng)勢市場，股票價格并不一定能正確反映股票價值，而且非流通股的大量存在，因此在實際中是很難滿足其假設(shè)條件，從而無法得到準(zhǔn)確的期權(quán)價值。
因此，筆者認(rèn)為，在實際操作中，股票期權(quán)如若按“內(nèi)在價值法（IntrinsicValueBasedMethod）”計價可以做到客觀、真是地反映其內(nèi)在價值的，因為現(xiàn)行股價和行權(quán)價格都是可以確定的。[8相反，若按公允價值法計價，股票期權(quán)的價值在很大程度上是一種主觀估計。
2．股票期權(quán)費用的“直線攤銷”法瑕疵。從本質(zhì)上講，企業(yè)員工獲得期權(quán)是因為為企業(yè)提供了勞務(wù)，由此帶來的薪酬費用應(yīng)當(dāng)分?jǐn)傊羻T工提供勞務(wù)的各年限里。根據(jù)配比原則，將此項費用在員工服務(wù)期間予以攤銷。但在現(xiàn)實中，假如是不確定的股票期權(quán)，由于授權(quán)日的行權(quán)價不確定，所以授權(quán)日不是計量日，不必進(jìn)行會計處理，但在資產(chǎn)負(fù)債表日，應(yīng)以股價為基礎(chǔ)，估計費用，并記錄期權(quán)，以后逐期進(jìn)行攤銷，直至計量日，才能調(diào)整確認(rèn)預(yù)提費用，并將余額在剩下的服務(wù)期內(nèi)攤銷，并在行權(quán)后將期權(quán)轉(zhuǎn)為股本。這種方式比較輕易撐握，但由于目前股票市場不十分完善，且當(dāng)股價變化較大時，會計調(diào)整多輕易出差錯，會給操縱利潤者帶來方便。
（二）股票期權(quán)費用化的稅務(wù)制度新問題
在通常情況下，股票期權(quán)運作包括三個階段摘要：授予、行權(quán)和轉(zhuǎn)讓階段。而課稅環(huán)節(jié)一般發(fā)生于這兩個環(huán)節(jié)摘要：一是在股票轉(zhuǎn)讓時征稅，二是選擇授權(quán)時或行權(quán)時征稅；同時，企業(yè)授予職工股票期權(quán)或職工行使股票期權(quán)時，收益視為職工因工作年限和業(yè)績所取得的薪酬所得，而在轉(zhuǎn)讓股票期權(quán)時的收益，大都視為資本利得。
國家稅務(wù)總局于1998年01月20日的《有關(guān)個人認(rèn)購股票等有價證券而從雇主取得折扣或補(bǔ)貼收入有關(guān)征收個人所得稅的新問題的通知》（以下簡稱《通知》）規(guī)定摘要：“在中國境內(nèi)有住所和無住所的個人認(rèn)購股票等有價證券，因按其受雇期間的表現(xiàn)或業(yè)績，從其雇主以不同形式取得的折扣或補(bǔ)貼（指雇員實際支付的股票等有價證券的認(rèn)購價格低于當(dāng)期發(fā)行價格或市場價格的數(shù)額）屬于個人因受雇而取得的工資薪金所得，應(yīng)在雇員實際認(rèn)購時按《個人所得稅法》相關(guān)規(guī)定計算繳納個人所得稅?！绷硗猓覈秱€人所得稅法》還規(guī)定，當(dāng)前對個人轉(zhuǎn)讓股票所得暫不征收個人所得稅。但《通知》中的“認(rèn)購股票”并不等同于股票期權(quán)，前者是一種行為，而后者則是一個行權(quán)的過程，股票期權(quán)作為一種選擇權(quán)，其收益具有不確定性。由于被授予人在行權(quán)和出售股票時都有收益，導(dǎo)致其納稅環(huán)節(jié)和計稅所得的確定都很復(fù)雜，而稅法對此未作任何明確規(guī)定。
關(guān)鍵詞：證券交易所得 資本利得稅 海外比較
一、證券交易所得環(huán)節(jié)課稅的理論依據(jù)
證券交易所得稅是以買賣證券資產(chǎn)產(chǎn)生的增值所得為課稅對象而征收的種稅，屬于資本利得稅的范疇。長期以來，經(jīng)濟(jì)學(xué)家和立法者就資本利得稅制爭論不休，焦點在于資本利得是否為所得，如為所得是否實行特殊稅收待遇，是輕稅、免稅還是重稅。
(一)主張對資本利得不征稅 所持理由是：(1)根據(jù)“所得源泉說”的立法思想，所謂所得是指在來源上具有連續(xù)性和規(guī)律性的收入，而那些一次性或偶發(fā)性的收入因其既不能長久又無規(guī)律性則不能列為所得，證券資本利得就是其中的一種。弗里茨?紐馬克將其表述為，只有從一個可以獲得固定收入的永久性來源中取得的收入，才應(yīng)被視為應(yīng)稅所得。根據(jù)這一學(xué)說，資本利得本身價值的增值是偶發(fā)性、不規(guī)則的收入，不具有循環(huán)發(fā)生的源泉性質(zhì)，是一種不能預(yù)期的意外收益，不應(yīng)作為所得稅的課稅對象。同時資本轉(zhuǎn)讓過程中的損失也不能扣減其他應(yīng)稅所得。(2)投資者所持有的資產(chǎn)之所以增值乃至產(chǎn)生利得，大多是通貨膨脹的結(jié)果，對由此而產(chǎn)生的證券轉(zhuǎn)讓收益征稅，將會導(dǎo)致對資本的侵蝕，不利于社會生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大。(3)交易所得因其沒有規(guī)律性，往往需要冒較大風(fēng)險才能獲得收益，盈虧難以預(yù)測與把握，因此可以將其視為風(fēng)險收入。若對證券轉(zhuǎn)讓收益征稅，而對虧損又不予退稅，結(jié)果會導(dǎo)致投資風(fēng)險的進(jìn)一步擴(kuò)大，從而阻止了資本的流動，不利于證券市場的發(fā)展。
(二)主張對資本利得征稅 其主要依據(jù)是：(1)根據(jù)“凈資產(chǎn)增加說”的立法思想，所得是指在一定時期內(nèi)(如一年)投資者凈資產(chǎn)的增加額，而不論其來源是否具有連續(xù)性和規(guī)律性。美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家黑格和西蒙斯將所得定義為，一個人的消費加上或減去其財產(chǎn)價值的增減額。因此，所得包括已實現(xiàn)和未實現(xiàn)的資本性資產(chǎn)收益。資本利得與普通所得相比，并無任何實質(zhì)性的差異，因為兩者都會使投資者的凈資產(chǎn)增加，如果對資本利得不征稅，顯然是厚此薄彼，有失公平。(2)資本利得屬于非勞動所得，勞動所得一般都要納稅，非勞動所得更應(yīng)納入課稅范圍之內(nèi)。(3)證券利得稅的征收可以調(diào)節(jié)某些證券投資者的巨額利潤，緩解社會分配不公。
主張對資本利得征稅的觀點中，還存在著具體稅制設(shè)計上的分歧。(1)關(guān)于資本利得計稅依據(jù)的分歧。按照“凈資產(chǎn)增加說”理論，對證券資本利得應(yīng)該征稅，但凈資產(chǎn)增加的形式有兩種。因此，在關(guān)于資本利得稅計稅依據(jù)的選擇上，存在著兩種不同的設(shè)計方法：一是以增值表現(xiàn)為基礎(chǔ)的計稅依據(jù)。所謂增值表現(xiàn)，是僅在賬面上看到了凈資產(chǎn)數(shù)值的增加，但該部分價值并未實現(xiàn)，即“虛擬利得”。建立在權(quán)責(zé)發(fā)生制基礎(chǔ)上的以增值表現(xiàn)為計稅依據(jù)的理論認(rèn)為，資本一旦產(chǎn)生，無論其價值是否已經(jīng)實現(xiàn)，都表明投資者獲得了相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)能力或經(jīng)濟(jì)購買能力。因此，只要資本利得發(fā)生，就應(yīng)當(dāng)被確認(rèn)并予以課稅。二是以增值實現(xiàn)為基礎(chǔ)的計稅依據(jù)。所謂增值實現(xiàn)，即由于資產(chǎn)的出售或轉(zhuǎn)讓所得使凈資產(chǎn)增值。建立在收付實現(xiàn)制基礎(chǔ)上的以增值實現(xiàn)為計稅依據(jù)的理論認(rèn)為，資產(chǎn)在尚未出售之前，賬面上所反映出來的資產(chǎn)增值只是潛在的“虛擬利得”，需要投資者另外拿出一筆錢來交稅，甚至有可能迫使投資者提前出售有價證券來籌集稅款，從而改變投資結(jié)構(gòu)影響資本構(gòu)成。再者對尚未實現(xiàn)的資本增值進(jìn)行測算和評估也是件不容易的事，費時費力，其結(jié)果也不一定準(zhǔn)確。因此，只有當(dāng)資產(chǎn)被售出或轉(zhuǎn)讓，賬面增值已經(jīng)成為現(xiàn)實增值時，才能對其資本利得部分征收利得稅。(2)關(guān)于資本利得稅負(fù)擔(dān)輕重的分歧。關(guān)于資本利得稅的稅負(fù)輕重問題上，存在相反的兩種看法：第一，主張對資本利得采取輕稅政策。持此觀點的依據(jù)在于，對資本利得不征稅有違稅負(fù)公平原則，但又要考慮以下幾點因素，實行輕稅政策。一是資本利得與其他所得不完全等同，它是“紙上利潤”(Paper Profit)，通常會再投資于其他證券，而不納入正常家庭預(yù)算之內(nèi)用于消費，即取之于投資，用之于投資。二是稅負(fù)聚集的考慮。通常情況下，資本利得是多年積累形成的，若在其實現(xiàn)時一次按較高的累進(jìn)稅率課稅。則其稅負(fù)要比將資本利得按分期等量實現(xiàn)時的稅負(fù)重的多。這將造成課稅制度上的不公平，不利于從事長期投資。三是通貨膨脹的因素。部分資本利得是通貨膨脹的一種反映，這種名義所得的增加，并沒有增加投資者的實際購買力，假如課以重稅，則無異于沒收其部分資本。四是緊鎖效應(yīng)的考慮。在實現(xiàn)基礎(chǔ)上，資產(chǎn)出售即發(fā)生利得稅負(fù)，如果采用高稅政策投資者為了節(jié)稅或避稅，可能不愿出售或延遲出售其資本資產(chǎn)，從而阻礙資產(chǎn)的正常流通，產(chǎn)生投資“鎖定效應(yīng)”。五是對風(fēng)險性投資誘因的考慮。資本利得是一種風(fēng)險較大的投資收益，盈利與風(fēng)險并存。若對盈利征稅而對虧損不予退稅，會導(dǎo)致投資風(fēng)險的進(jìn)一步擴(kuò)大。為促使投資人從事收益高但風(fēng)險大的產(chǎn)業(yè)給予優(yōu)惠的稅收，有利于發(fā)展風(fēng)險投資，從而提高經(jīng)濟(jì)增長率。第二，主張對資本利得采取重稅政策。主張對資本利得課重稅的理由是：一是不勞性。資本利得是因資產(chǎn)增值而發(fā)生的所得，是一種不勞而獲的所得，而不勞所得應(yīng)課以較辛勤勞動所得較重的稅率。二是高所得階層所占比例大。通常資本利得在高所得階層所占的比例較高，如課輕稅，無異于是對富人的所得課輕稅，有損于稅收的累進(jìn)程度，從而使貧富更加懸殊。三是避免逃稅。如對資本利得采取較一般所得較輕的課稅措施，將可能誘使其他所得有意地轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y本利得形式，以逃避稅負(fù)。因此，是否對資本利得課稅以及如何課稅，見仁見智，各國一般是根據(jù)本國的具體國情權(quán)衡利弊，從而決定各自的稅收政策和相應(yīng)的稅收制度。
二、證券交易所得環(huán)節(jié)課稅對證券市場的影響
證券交易所得環(huán)節(jié)的課稅通過增減證券投資者的可支配收入，從規(guī)模和結(jié)構(gòu)兩方面影響證券市場的發(fā)展：
(一)影響證券市場規(guī)模的“收入效應(yīng)” 在較為成熟的證券市場開征累進(jìn)的證券交易所得稅，具有自動調(diào)節(jié)證券市場規(guī)模和價格漲跌的“自動穩(wěn)定器”功能。如果證券價格上漲，投資者交易所得上升，隨之而來的證券交易所得稅負(fù)的上升使得投資者稅負(fù)加重，從而導(dǎo)致證券市場規(guī)?？s小，抑制了證券價格的進(jìn)一步上漲。反之亦然，因此，在成熟證券市場上證券交易所得稅是調(diào)節(jié)證券市場供求關(guān)系，平抑證券市場起落的有效杠桿。而在不成熟的證券市場，開征證券交易所得稅會減少投資者的證券交易收益，有抑制證券市場上漲或促使證券市場下挫的緊縮效應(yīng)。國際上有些地區(qū)曾因開征證券交易所得稅的消息而引起證券市場狂跌。因此，何時開征證券交易所得稅，必須根據(jù)本國證券市場發(fā)展水平和經(jīng)濟(jì)狀況來決定，不能盲目征收，否則必然會引起證券市場的動蕩。
(二)影響證券市場結(jié)構(gòu)的“替代效應(yīng)” 首先，證券交易所得稅能夠影響證券投資的時期結(jié)構(gòu)。若對證券持有期的長短不同的
所得課以不同的稅負(fù)，如對持有期較長的證券交易所得課以較低的稅或免稅，而對持有期較短的所得課以較高的稅，則能改變投資者持有證券時間的長短，起到抑制投機(jī)行為，鼓勵人們從事長期投資的作用。其次，證券交易所得稅能夠影響證券投資的種類結(jié)構(gòu)。根據(jù)投資收益取得的風(fēng)險程度的不同，實行允許資本損失從增益中抵消的稅收政策，則會起到鼓勵風(fēng)險性投資的作用。最后，證券交易所得稅具有“投資鎖定”效應(yīng)。對證券交易所得征稅，尤其是在適用高稅政策時，投資者著眼于減輕或規(guī)避稅負(fù)的考慮，可能會選擇持有證券，而不是出售，這就把投資者鎖定在現(xiàn)有的投資組合中，導(dǎo)致“投資鎖定”效應(yīng)的發(fā)生，不利于投資者依據(jù)經(jīng)濟(jì)情況變動來重新安排最優(yōu)的投資組合，在客觀上干擾了證券市場的正常運轉(zhuǎn)。
三、海外證券交易所得環(huán)節(jié)課稅的比較
證券交易所得是各國資本利得課稅的重要對象。對證券交易所得課稅，不僅涉及股票、債券等一般有價證券，有的國家還對認(rèn)股證書(如日本)、投資股權(quán)(如西班牙)及其他證券財產(chǎn)權(quán)利的交易所得課稅。伴隨著證券市場的產(chǎn)生和發(fā)展，海外許多國家(地區(qū))尤其是經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和證券市場發(fā)育程度較高的國家(地區(qū))，在證券交易所得稅方面進(jìn)行了多方面富有成效的探索。本文對海外交易所得課稅情況進(jìn)行了比較分析。
(一)證券利得的課稅方式與稅率的比較 從各國(地區(qū))課稅情況看，證券交易所得的稅務(wù)處理主要有三種方式：第一，免稅。有三種選擇：一是對一般利得都免稅，因而證券利得也不征稅。如香港稅法規(guī)定對資本利得一般不征稅，但如果投資者在短期內(nèi)頻繁炒作而獲利，其所得可被香港稅務(wù)當(dāng)局裁定為經(jīng)營性所得，并入其他所得計征薪俸稅。二是對其他利得課稅，但對證券利得免稅。如我國臺灣所得稅法規(guī)定對證券交易所得免征所得稅，但對證券交易損失也不允許從其他所得中扣除。三是對部分證券利得免稅。如瑞士對個人從事期匯交易和金融期貨實現(xiàn)的資本利得和出售或使用期權(quán)實現(xiàn)的利得是免稅的。第二，作為普通所得并入綜合所得課稅。多數(shù)國家將證券買賣的價差收益視同普通所得，根據(jù)投資者是自然人或是法人，將其證券利得并入個人或公司綜合所得中一起課征所得稅。實行這種課稅方式的國家主要是那些不區(qū)分利得與所得而同等課稅的國家，如埃及、冰島、印度尼西亞、挪威、俄羅斯、瑞典等。美國從一開始就對股票投資的資本利得征稅，并且從1921年開始，它們就適用于優(yōu)惠的低稅率。但考慮到所得稅稅率的大幅度降低和課稅級距數(shù)的簡化，美國在1986年稅改法案中刪除了資本利得和普通所得的差別，將過去資本利得的各項優(yōu)惠予以取消，從1988年開始，所有變現(xiàn)的資本利得都視為普通所得納稅，最高稅率定在28％。第三，對證券利得實行單獨課稅。即將證券交易所得從公司或個人所得中分離出來，不再計入綜合課稅所得而單獨依率計征。有的適用特別稅率(一般都是比例稅率)，如巴西(15％)、法國(19.9％)、葡萄牙(10％)等；有的采用簡易辦法征稅，即按出讓價格的一定比例計征。例如，意大利對出讓超過總股本一定比例的推定利得，按出讓價格的1.05％課稅(其他證券利得按凈利得適用25％稅率課稅)。又如日本對于上市股票，把轉(zhuǎn)讓股票總價額的5％視為推定所得，對于可轉(zhuǎn)換債券、認(rèn)股證書，把售價的2.5％視為推定所得，分別按10％和20％的個人所得稅稅率(實際相當(dāng)于轉(zhuǎn)讓總價的0.5％)進(jìn)行源泉扣稅。從稅負(fù)看，除愛爾蘭利得課稅統(tǒng)一實行40％的高稅率以外，其他國家對證券利得單獨課稅的一般都適用較低的稅率。
(二)長期證券利得與短期證券利得的比較 區(qū)分長短期利得是資本利得不同于所得課稅的重要表現(xiàn)之一，許多國家對資本資產(chǎn)擁有時間長的，實行低稅甚至免稅，相反則實行高稅，以達(dá)到鼓勵長期投資，抑制短線投機(jī)。如德國規(guī)定對投機(jī)性的資本利得扣除一定免征額后全部課稅，對長期性資本利得免稅。法國對公司資本利得分短期(兩年以內(nèi))和長期(兩年以上)，前者按33％征稅。后者按15％征稅。瑞典對長期證券利得超過免征額部分的60％給予免稅，而對短期證券利得超過免征額的部分全額課稅。當(dāng)然，也有國家不考慮證券持有期的長短，統(tǒng)一實行比例稅率。如美國個人所得稅對長短期證券交易利得實行最高稅率為28％的同等稅收待遇。區(qū)分證券長短期利得的界線為1年的比較普遍，即持有證券1年以上的為長期利得，不足1年的為短期利得，如澳大利亞、奧地利、印度、土耳其、葡萄牙等。但區(qū)分界線也有長于1年的，如西班牙、法國、瑞典、挪威(同為2年)；丹麥(3年)；芬蘭(5年)等。也有短于1年的，如德國、盧森堡(同為6個月)等。
(三)計稅依據(jù)的比較 從各國(地區(qū))課稅情況看，證券交易所得的計稅依據(jù)并不相同。第一，資本損失沖抵和結(jié)轉(zhuǎn)的比較?；谧C券投資的高風(fēng)險性，為了體現(xiàn)公平原則和鼓勵投資，各國根據(jù)其自身特點，在對證券利得征稅的同時，分別規(guī)定了證券交易虧損的彌補(bǔ)政策，允許證券利虧在證券利得范圍內(nèi)沖抵和結(jié)轉(zhuǎn)，因而各國的計稅依據(jù)也不盡相同。英國對于資本損失只能在資本利得范圍內(nèi)扣除，可無限期后轉(zhuǎn)。加拿大資本凈損失的50％可從課稅所得額中扣除，但以2000加元為限，不足抵扣者可前轉(zhuǎn)一年和無限期后轉(zhuǎn)。美國聯(lián)邦稅法對個人股票買賣的資本損失是否能一次性從資本利得中扣除有具體規(guī)定：投資者的資本損失(長期和短期)可從資本利得中扣除，并規(guī)定短期資本損失先扣除，長期資本損失后扣除。如資本損失超過資本利得，還可以投資者的通常收人(如工資收入)相抵，但不得超過3000美元，其余的資本損失則可帶到下一年度再申報。也就是說，美國只對股票交易者的凈利得征稅。至于公司的資本損失，可以用資本利得沖抵，當(dāng)年未沖減完的，可前轉(zhuǎn)三年或后轉(zhuǎn)五年沖減，如還不能沖減完了，則不得再沖減。第二，確定免征額。為了鼓勵中小投資者，照顧低收入階層，許多國家在對證券利得征稅時做了關(guān)于免征額的規(guī)定。如法國對個人出售股票所取得的利得課稅僅限于超過起征點的部分。加拿大規(guī)定公司的資本利得在并入一般所得課稅時，可以先扣除50％，即減半征收。個人的資本利得在減半征收之前，可以先扣除每人的累積免征額10萬加元。第三，考慮通貨膨脹的影響。證券交易所得一般包括有通貨膨脹的因素。因此，出售證券利得應(yīng)區(qū)分名義所得和實際所得分別課稅。為了使證券交易所得稅更加合理，在課稅時需要將名義所得按通貨膨脹率調(diào)整為實際所得，大多采用指數(shù)化的調(diào)整方法，這就消除了因物價上漲而造成的虛假收益。如澳大利亞對居民不超過一年的股票收益，并入綜合收入課征個人所得稅；超過一年的，則允許在計征個人所得稅時按通貨膨脹指數(shù)調(diào)整計稅額。美國考慮通貨膨脹對交易利得的影響，采用“指數(shù)法”，以售價扣除通貨膨脹調(diào)整后的歷史成本作為計稅依據(jù)。如出售一項長期證券，售價為150萬美元，原始買價為100萬美元，持有期5年，同期平均通貨膨脹率為8％，其應(yīng)稅利得為3.07萬美元[150-100×(1+8％)5]。
(四)不同證券利得課稅的區(qū)別對待 證券利得除經(jīng)常按持有期限區(qū)分長短期利得分別課稅以外，通常還有以下幾種區(qū)別對待的課稅類型：第一，“控股”程度。許多國家對達(dá)到一定控股程度的公司股票出讓所實現(xiàn)的利得實行特別課稅。達(dá)到規(guī)定控股比例的股票或股份，通常稱之為“重要股權(quán)”。作這種區(qū)分可能主要出于防范避稅的考慮，因為達(dá)到一定控股比例的投資者對公司的重要決策(如股息分配決策等)具有重大影響，因此，有些國家往往對達(dá)到一定控股程序的股票利得予以特別課稅規(guī)定。如法國、德國、荷蘭、奧地利、盧森堡等對有關(guān)股票利得一般不征稅，但對擁有重要股權(quán)的股票利得則征稅。具體而言，法國對出售股份占某一公司股份25％以上者取得的股票利得課稅。荷蘭規(guī)定只對出售股份占公司股份33.3％以上者所取得的利得征收資本利得稅。第二，證券是否上市。即上市證券與非上市證券在稅收處理上有所區(qū)別：有些國家對上市證券課以輕稅，如丹麥、日本、印度尼西亞、菲律賓、意大利等。上市證券稅負(fù)輕可能是考慮到其交易透明度高，便于管理，因此菲律賓、意大利等國甚至將“上市”條件延伸到要求在本國交易所交易。但也有些國家對非上市證券課稅相對優(yōu)惠。如韓國對上市證券交易所得按普通所得稅稅率課稅而對非上市證券另征輕稅，則可能是認(rèn)為上市證券交易方便、頻繁，更接近于經(jīng)營所得?；谕瑯拥睦碛?，有的國家規(guī)定證券交易限額，對在一定期限內(nèi)交易規(guī)模超過規(guī)定限額的征稅或征高稅，如丹麥、意大利都有這方面的規(guī)定。
【關(guān)鍵詞】 新常態(tài)； 小微企業(yè)； 稅收政策； 融資
【中圖分類號】 F830 【文獻(xiàn)標(biāo)識碼】 A 【文章編號】 1004-5937（2017）06-0059-04
小微企業(yè)在就業(yè)、創(chuàng)新以及激發(fā)經(jīng)濟(jì)活力方面體現(xiàn)出不可替代的作用，使得各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中都對其高度重視，但小微企業(yè)自身發(fā)展的脆弱性又導(dǎo)致其抗拒市場風(fēng)險的能力很弱。因而，各國都對小微企業(yè)發(fā)展采取了政府干預(yù)手段，以期提升小微企業(yè)存活率和成長率，政府在減少市場扭曲程度的條件下采取了各種政策工具培育、扶持小微企業(yè)發(fā)展。融資難既是困擾小微企業(yè)發(fā)展的首要問題，也是政府扶持小微企業(yè)見效甚微的領(lǐng)域。為了最大限度減少政府干預(yù)對市場的扭曲程度，同時又能有效幫扶小微企業(yè)破解融資難題，稅收政策成為了各國x擇使用的政策工具。借鑒國際成熟、成功經(jīng)驗，結(jié)合我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展實際情況，提出切實可行又具有針對性的稅收政策，對緩解當(dāng)前我國小微企業(yè)融資難和支持大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新具有重要現(xiàn)實意義。
一、稅收政策支持小微企業(yè)融資的國際經(jīng)驗借鑒
由于小微企業(yè)特殊的市場地位，主要市場經(jīng)濟(jì)國家都實施了“小企業(yè)優(yōu)先原則”，對小微企業(yè)實行有別于一般企業(yè)且相對優(yōu)惠的稅收政策和征管措施[ 1 ]。目前看，各國對小企業(yè)的稅收優(yōu)惠政策目標(biāo)、工具類型、實施環(huán)節(jié)豐富多樣，沒有形成統(tǒng)一的模式?？傮w而言，小微企業(yè)稅收政策常與產(chǎn)業(yè)政策、就業(yè)政策結(jié)合，通過稅收優(yōu)惠鼓勵小微企業(yè)投資、研發(fā)、發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和增加就業(yè)。各國支持小微企業(yè)融資的稅收政策零星見于小微企業(yè)稅收優(yōu)惠政策體系中，鮮見稅收優(yōu)惠與支持小微企業(yè)融資政策緊密結(jié)合形成系統(tǒng)的稅收政策體系。
從支持小微企業(yè)融資角度看，各國對小企業(yè)的稅收優(yōu)惠政策主要集中在以下方面：
（一）對新創(chuàng)辦的小微企業(yè)給予稅收優(yōu)惠
從企業(yè)生命周期角度來看，新辦小企業(yè)的投資額大，所需資金較多，創(chuàng)辦期也正是小微企業(yè)生存艱難期，許多國家對新創(chuàng)辦的小企業(yè)實施了特殊的稅收政策，通過減少稅收支出降低小企業(yè)資金壓力。在美國，小企業(yè)創(chuàng)業(yè)初期新購設(shè)備的價款按一定比例在一定年限內(nèi)可以享受投資抵稅①，日本也有類似的政策。在韓國，處于創(chuàng)業(yè)期的小企業(yè)減免一定的財產(chǎn)稅、綜合土地稅。在法國，小企業(yè)自創(chuàng)辦之日起的23個月內(nèi)全面免除企業(yè)所得稅。在阿根廷，創(chuàng)業(yè)初期的小企業(yè)通過政府審核的技術(shù)性投資后，將獲得投資額80%并且限額13萬比索的稅收減免。
（二）對小企業(yè)投資、直接融資給予稅收優(yōu)惠
例如：英國對小企業(yè)投資者的投資額給予限額稅收抵免；美國對投資中小企業(yè)獲得的投資收益給予稅收減免；加拿大對持有投資于小企業(yè)的公司股票投資人給予稅收優(yōu)惠；英國對小企業(yè)投資資本的利得給予免稅；在韓國，中小企業(yè)投資機(jī)構(gòu)符合規(guī)定的投資損失準(zhǔn)備金，可計入年度經(jīng)營虧損；等等[ 2-3 ]。
（三）其他政策
韓國對因為債務(wù)過重而導(dǎo)致運營困難的小微企業(yè)給予稅收減免；美國對作為法人公司的S公司在所得稅層面，課征類似合伙制企業(yè)的單一的、股東層面的所得稅；俄羅斯允許小企業(yè)選擇按照簡化稅制或普通稅制納稅[ 2 ]。
二、經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下破解小微企業(yè)融資難的思路
長期以來，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展依靠高儲蓄率支持。由于資本市場資源配置功能不完善，在政府主導(dǎo)下主要通過銀行體系以貸款的方式將高儲蓄轉(zhuǎn)化為投資，隨之形成了我國經(jīng)濟(jì)增長以信貸擴(kuò)張、投資拉動為主要特征的模式。此增長模式的內(nèi)在邏輯是：經(jīng)濟(jì)下滑，政府為刺激經(jīng)濟(jì)增長，擴(kuò)大投資，銀行擴(kuò)大信貸為投資提供資金支持，政府主導(dǎo)下項目投資經(jīng)濟(jì)效益不高或者失敗，導(dǎo)致銀行系統(tǒng)形成大量的呆賬、壞賬，最后財政為銀行系統(tǒng)壞賬買單。在此模式下，我國經(jīng)濟(jì)快速增長，同時由于政府主導(dǎo)，形成了大量低水平、重復(fù)建設(shè)，也造成了比較嚴(yán)重的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩。實踐已證明，依靠政府主導(dǎo)、通過銀行貸款擴(kuò)張、擴(kuò)大投資刺激經(jīng)濟(jì)增長的方式，已經(jīng)不適合以提質(zhì)增效為核心、以調(diào)結(jié)構(gòu)為主要特征的經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的需要。
而在直接投融資市場上，投資者的風(fēng)險和收益均由自己承擔(dān)，投資者會自覺按照市場經(jīng)濟(jì)規(guī)律自主決策、自主選擇投資項目，資金會更好地配置于成長性強(qiáng)、經(jīng)濟(jì)效益高、前景好的項目，投資效率會顯著提升，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)將更為優(yōu)化。為了更好地發(fā)揮市場對資源配置的決定作用，進(jìn)一步完善資本市場資源配置功能，經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下應(yīng)更多依靠直接融資方式獲得投資資金。
在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，發(fā)揮市場對資源配置的決定作用，直接融資方式將逐漸成長為企業(yè)獲取資金的主要渠道，而小微企業(yè)由于自身經(jīng)營特征也必然面臨銀行惜貸的境遇。小微企業(yè)融資方式既包括間接融資也包括直接融資，小微企業(yè)資金來源既包括外源性融資也包括內(nèi)在性融資[ 4 ]。小微企業(yè)融資問題的復(fù)雜性和困難性決定了小微企業(yè)的各種融資方式和資金來源都將長期存在，但從趨勢看外源性的直接融資將成為經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下破解小微企業(yè)融資難的突破口，不應(yīng)當(dāng)將銀行貸款當(dāng)作主要甚至唯一資金來源，而更應(yīng)轉(zhuǎn)向股票、債券、風(fēng)險投資基金等直接投融資方式。這也成為稅收政策支持小微企業(yè)融資的政策體系構(gòu)成和重點突破方向。
（一）稅收支持小微企業(yè)內(nèi)在性融資
小微企業(yè)內(nèi)在性融資是通過小微企業(yè)經(jīng)營盈余也即利潤留存擴(kuò)大資金（股份制的小微公司則是通過未分配利潤轉(zhuǎn)增資本），稅收政策對該種資金來源支持的方式就是減輕稅收負(fù)擔(dān)。
理論層面講，降低小微企業(yè)所得稅負(fù)擔(dān)是對該融資方式的有效支持。但在實際中，由于小微企業(yè)自身抗市場風(fēng)險能力弱，盈利能力較低，普遍的企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策難發(fā)揮實效，應(yīng)當(dāng)更具針對性地對特定企業(yè)采用更為徹底、有效的稅收優(yōu)惠政策。從企業(yè)生命周期理論看新辦企業(yè)更需要資金、對稅收負(fù)擔(dān)更敏感，可以選擇對新辦企業(yè)在一定年限內(nèi)給予企業(yè)所得稅免除或全部稅收免除；而從小微企業(yè)扶持的目的看，更應(yīng)支持成長性和符合未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的高新技術(shù)企業(yè)，對產(chǎn)業(yè)政策中鼓勵類小微企業(yè)給予類似的稅收優(yōu)惠。
在現(xiàn)實中，除了企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策外，流轉(zhuǎn)稅優(yōu)惠也是許多國家意圖降低企業(yè)稅負(fù)而緩解小微企業(yè)融資難的政策選擇。事實上，流轉(zhuǎn)稅的納稅人和負(fù)稅人分離，流轉(zhuǎn)稅負(fù)對企業(yè)而言只是資金占用而非形成真實稅負(fù)，降低流轉(zhuǎn)稅負(fù)并不會直接提升小微企業(yè)自身融資能力和增加其內(nèi)生性資金來源。但降低流轉(zhuǎn)稅負(fù)是提升小微企業(yè)市場競爭力的有效方法，可以使其產(chǎn)品較同類產(chǎn)品具有更低的銷售價格；同時降低流轉(zhuǎn)稅負(fù)將減少對小微企業(yè)經(jīng)營性資金的占用，降低小微企業(yè)融資需求。
（二）稅收支持小微企業(yè)外源性融資
1.稅收繼續(xù)支持小微企業(yè)貸款融資
小微企業(yè)面臨的銀行惜貸狀況，是經(jīng)濟(jì)規(guī)律和市場理共同發(fā)揮作用的結(jié)果。采用行政手段或者其他強(qiáng)制手段強(qiáng)迫商業(yè)銀行對小微企業(yè)貸款，是違背市場經(jīng)濟(jì)規(guī)律的行為，效果只會事與愿違。商業(yè)銀行對小微企業(yè)惜貸在本質(zhì)上是因為向小微企業(yè)貸款的收益與風(fēng)險不匹配，同時也包含了在市場條件下收益與成本比選結(jié)果的理性選擇。
改變小微企業(yè)貸款的收益與風(fēng)險，才能真正解決商業(yè)銀行惜貸問題。在風(fēng)險收益完全不匹配的條件下，商業(yè)銀行對小微企業(yè)貸款只會導(dǎo)致虧損，對商業(yè)銀行和社會金融體系都會形成傷害。改變向小微企業(yè)貸款的收益與風(fēng)險不匹配的關(guān)鍵是降低小微企業(yè)融資風(fēng)險，政策性貸款和擔(dān)保等措施是不二選擇。因此，稅收應(yīng)當(dāng)對實施政策性貸款和擔(dān)保等業(yè)務(wù)或其主體給予扶持[ 5 ]。
在風(fēng)險與收益基本匹配的條件下，比選結(jié)果則是在獲利性大小之間選擇，而非虧損與盈利的選擇。通過合適的政策設(shè)計，改變收益與成本比選結(jié)果或者使這種選擇結(jié)果的差異性縮小，在次優(yōu)選擇過程中將有利于小微企業(yè)獲取商業(yè)銀行貸款。因此，對可能向小微企業(yè)貸款的潛在商業(yè)銀行（常常是缺乏優(yōu)質(zhì)客戶資源的銀行）給予其或者給予其向小微企業(yè)的貸款業(yè)務(wù)稅收優(yōu)惠，也是稅收支持小微企業(yè)融資的政策選擇之一。
2.稅收政策應(yīng)重點支持小微企業(yè)直接融資
目前小微企業(yè)稅收優(yōu)惠政策體系中僅有少量的政策是對小微企業(yè)直接融資給予扶持，而這正是當(dāng)前小微企業(yè)稅收政策需要調(diào)整的重點。順應(yīng)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)，稅收政策應(yīng)重點支持小微企業(yè)直接融資[ 6 ]。
以直接融資為切入點，從直接融資的方式和業(yè)務(wù)流程展開，可以很清晰地找到稅收支持政策設(shè)計的路線和方法。對小微企業(yè)直接融資的方式包括股票、債券等，對小微企業(yè)直接融資業(yè)務(wù)的主體主要是風(fēng)險投資基金及其出資人，對小微企業(yè)直接投資獲取的收益包括持有期獲取的分紅、利息和處置時取得的利得。
三、經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下稅收支持小微企業(yè)融資的政策建議
結(jié)合目前小微企業(yè)稅收優(yōu)惠政策存在的不足，按照新思路，進(jìn)一步完善稅收政策，以適應(yīng)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)小微企業(yè)融資需求，助力小微企業(yè)發(fā)展。
（一）統(tǒng)一小微企業(yè)界定范圍，提升小微企業(yè)稅收優(yōu)惠政策的法律層次
一是及時統(tǒng)一小微企業(yè)政策口徑，提升扶持小微企業(yè)發(fā)展的政策合力。目前我國小微企業(yè)政策存在的突出問題是政策口徑不一致，不利于對緩解小微企業(yè)融資和支持小微企業(yè)發(fā)展形成政策合力，根本上制約了政策效果。對小微企業(yè)常見的政策口徑有四種：（1）2011年工信部等四部委聯(lián)合了《中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定》；（2）企業(yè)所得稅法實施條例規(guī)定了小型、微型企業(yè)確定標(biāo)準(zhǔn)；（3）增值稅暫行條例實施細(xì)則界定了小規(guī)模納稅人標(biāo)準(zhǔn)；（4）將小型企業(yè)、微型企業(yè)、個體工商戶和其他個人等通稱小微企業(yè)。上述四種口徑不統(tǒng)一，導(dǎo)致針對小微企業(yè)的各類政策著力點不一致，也使小微企業(yè)政策缺乏系統(tǒng)性。應(yīng)盡快統(tǒng)一小微企業(yè)的政策口徑，形成政策合力，支持小微企業(yè)發(fā)展，有效緩解小微企業(yè)融資難。
二是提升小微企業(yè)稅收優(yōu)惠政策的法律層次，提升政策的穩(wěn)定性和剛性。目前我國小微企業(yè)的稅收優(yōu)惠政策多是國務(wù)院財稅主管部門出臺的紅頭文件，法律層級不高，實施剛性不足，而且穩(wěn)定性較差，多是短期政策。支持和促進(jìn)小微企業(yè)發(fā)展是經(jīng)濟(jì)中的常態(tài)，將小微企業(yè)稅收優(yōu)惠政策列入法律，有利于穩(wěn)定小微企業(yè)稅收優(yōu)惠政策，為小微企業(yè)構(gòu)建穩(wěn)定的政策環(huán)境和預(yù)期，也有利于確保小微企業(yè)稅收優(yōu)惠政策落實，增強(qiáng)稅收優(yōu)惠政策實施的剛性和穩(wěn)定性，便于小微企業(yè)獲得稅收優(yōu)惠政策，使得小微企業(yè)不因繁雜易變的稅收政策和復(fù)雜的申報要求而被迫主動放棄稅收優(yōu)惠政策。在目前我國稅收立法層級普遍不高的情況下，鑒于《中華人民共和國中小企業(yè)促進(jìn)法》已經(jīng)出臺，可將相關(guān)稅收優(yōu)惠政策列入《中華人民共和國中小企業(yè)促進(jìn)法》，實現(xiàn)小微企業(yè)稅收優(yōu)惠政策的穩(wěn)定性和剛性。
（二）直接稅收優(yōu)惠政策減輕小微企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)，提升企業(yè)內(nèi)源性融資能力和減輕小微企業(yè)營運資金壓力
一是提升小微企業(yè)流轉(zhuǎn)稅起征點，實現(xiàn)優(yōu)惠政策和法律界定的小微企業(yè)一致，并改革起征點為免征額。盡管經(jīng)過多次調(diào)整，現(xiàn)有小微企業(yè)稅收扶持政策優(yōu)惠面依然顯著窄于稅法界定的小微企業(yè)范圍。應(yīng)進(jìn)一步提升增值稅起征點，按照小規(guī)模納稅人劃分的營業(yè)額標(biāo)準(zhǔn)作為起征點，將該項政策普及至所有小規(guī)模納稅人。完善此項政策，將增值稅起征點改為免征額，切實減輕小微企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)，也避免在臨界點出現(xiàn)負(fù)不公，避免扭曲稅務(wù)機(jī)關(guān)和納稅人的行為。同時減免相應(yīng)的教育費附加、地方教育費附加、文化建設(shè)基金等行政性收費。
二是將小微企業(yè)在企業(yè)所得稅方面享受的應(yīng)納稅所得額減按50%確定的政策擴(kuò)展至核定征收的小微企業(yè)。目前由于小微企業(yè)普遍存在財務(wù)會計制度不健全的問題，對小微企業(yè)稅收征管存在查賬征收和核定征收兩種方式，核定征收企業(yè)常常無法享受現(xiàn)行稅法規(guī)定的各種優(yōu)惠政策。在企業(yè)所得稅方面應(yīng)注意將在查賬征收下實施的應(yīng)納稅所得額減按50%確定的政策擴(kuò)展至核定征收的小微企業(yè)。
三是對創(chuàng)業(yè)期的小微企業(yè)自開業(yè)之日起在企業(yè)所得稅方面實施“三免兩減半”。初創(chuàng)和新建小微企業(yè)抗風(fēng)險能力非常脆弱，資金壓力尤其突出，稅收扶持能有效促進(jìn)這類企業(yè)生存、發(fā)展、壯大，應(yīng)對投資于小微企業(yè)的投資額給予稅收抵免，對開辦企業(yè)自設(shè)立之日起一定時期內(nèi)所得稅給予免稅，在企業(yè)所得稅方面實施開業(yè)前三年免征和第四至五年減半征收的政策。
四是探索實施小微企業(yè)有限的單一稅制。借鑒國際經(jīng)驗，允許對小微企業(yè)征收綜合統(tǒng)一稅，按照一定的綜合稅率和應(yīng)納稅額，征收一種稅，替代需要正常繳納的多種稅，建立小微企業(yè)有限的單一稅制。同時給予小微企業(yè)有限單一稅制的選擇權(quán)，允許其按照現(xiàn)行稅制繳稅，也可以選擇按照簡化的單一稅制繳稅。
（三）通過多種間接稅收優(yōu)惠政策，減輕小微企業(yè)營運資金壓力
一是加大小微企業(yè)教育經(jīng)費和研發(fā)支出的企業(yè)所得稅前扣除比例。小微企業(yè)員工隊伍不穩(wěn)定，教育培訓(xùn)經(jīng)費是其重要支出，也是提升小微企業(yè)創(chuàng)新能力的重要途徑。應(yīng)在現(xiàn)行教育經(jīng)費稅前扣除政策的基礎(chǔ)上，對小微企業(yè)教育經(jīng)費支出給予更高的扣除比例。研發(fā)支出是確保小微企業(yè)創(chuàng)新能力的重要活動，而小微企業(yè)是最具市場活力和創(chuàng)新能力的群體，應(yīng)在現(xiàn)有的企業(yè)所得稅研發(fā)支出加計扣除的基礎(chǔ)上進(jìn)一步給予小微企業(yè)特殊的研發(fā)支出扣除，提升其扣除比例。
二是允許小微企業(yè)設(shè)立投資準(zhǔn)備金并稅前扣除，對小微企業(yè)新購固定資產(chǎn)支出給予特別折舊或稅收抵免，允許凈資產(chǎn)損失在應(yīng)納稅所得額中扣除。允許小微企業(yè)設(shè)立投資準(zhǔn)備金，并按照年銷售收入的6%計提；允許投資準(zhǔn)備金在企業(yè)所得稅前列支，在投資準(zhǔn)備金達(dá)到注冊資本的50%以后可以停止計提。新購固定資產(chǎn)是小微企業(yè)開業(yè)和持續(xù)經(jīng)營的重大支出，也是其資金占用的主要方面，主流市場經(jīng)濟(jì)國家多數(shù)對此都給予了特別政策。應(yīng)對小微企業(yè)新購固定資產(chǎn)給予特別折舊，可以允許其在經(jīng)營的第一年將固定資產(chǎn)投資額的50%一次性折舊，或者對其投資額的30%給予稅額抵免。同時，對小微企業(yè)發(fā)生的凈資產(chǎn)損失，應(yīng)允許其在應(yīng)納稅所得額中扣除。
三是將現(xiàn)行的部分行業(yè)小微企業(yè)資產(chǎn)費用化的政策擴(kuò)展至所有的小微企業(yè)。我國對生物藥品制造業(yè)、專用設(shè)備制造業(yè)、儀器儀表制造業(yè)等六行業(yè)的小微企業(yè)，單價不超過5 000元的固定資產(chǎn)和不超過100萬元的新購研發(fā)和生產(chǎn)經(jīng)營共用的儀器、設(shè)備，計算企業(yè)所得稅時可以一次性扣除，超過100萬元的上述設(shè)備可縮短折舊年限或加速折舊。以上政策有效減輕了上述六行業(yè)小微企業(yè)的營運資金壓力，但在稅收征管實際工作中明確劃分企業(yè)行業(yè)歸屬比較困難，容易導(dǎo)致執(zhí)法風(fēng)險。無論是降低稅收執(zhí)法風(fēng)險，還是借鑒各國扶持小微企業(yè)發(fā)展的經(jīng)驗，將資產(chǎn)費用化扣除作為重要手段，應(yīng)當(dāng)將上述政策擴(kuò)展至覆蓋全部小微企業(yè)，這是全面減輕中小微企業(yè)運營資金壓力的有效措施。
（四）對小微企業(yè)直接投融資給予稅收優(yōu)惠
對小微企業(yè)直接投融資的稅收優(yōu)惠包括風(fēng)險投資等直接投資小微企業(yè)和對小微企業(yè)發(fā)行股票、債券等直接融資行為給予稅收優(yōu)惠。
一是對風(fēng)險投資基金給予稅收優(yōu)惠。對風(fēng)險投資基金及其出資人在所得稅層面給予優(yōu)惠，允許風(fēng)險投資基金按實際投資額以一定比例抵稅，借鑒國際經(jīng)驗可以暫定為70%；對出資人從風(fēng)險投資基金獲取的收入給予個人所得稅優(yōu)惠政策，減半征收個人所得稅。
二是對個人向小微企業(yè)轉(zhuǎn)讓技術(shù)或者以技術(shù)入股等給予個人所得稅優(yōu)惠。個人技術(shù)入股是投資中小企業(yè)的重要方式，同時從個人獲取專利或者非專利技術(shù)是小微企業(yè)獲取技術(shù)的重要渠道，為了鼓勵個人向小微企業(yè)轉(zhuǎn)讓技術(shù)和技術(shù)入股，應(yīng)允許技術(shù)轉(zhuǎn)讓方在繳納個人所得稅時享受更大的扣除標(biāo)準(zhǔn)，對因技術(shù)入股取得的股息紅利應(yīng)給予免征個人所得稅。
三是對小微企業(yè)用稅后利潤再投資于生產(chǎn)經(jīng)營的，允許其以再投資額的一定比例抵稅。應(yīng)鼓勵小微企業(yè)稅收利潤再投資于小微企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營，尤其是投資于創(chuàng)新項目，鼓勵企業(yè)發(fā)展壯大和升級改造，應(yīng)允許其按再投資額的一定比例抵減應(yīng)納稅額。
四是對小微企業(yè)發(fā)行股票、債券等直接融資產(chǎn)品給予稅收優(yōu)惠。對購買小微企業(yè)股票、債券獲得的股息、紅利和利息收入，按照個人所得稅應(yīng)納稅額的50%繳納個人所得稅；對持有小微企業(yè)發(fā)行的股票、債券滿5年的投資人，其獲取的股票分紅、債券利息和轉(zhuǎn)讓所得免征個人所得稅。
（五）對小微企業(yè)間接融資主體和服務(wù)業(yè)務(wù)給予稅收優(yōu)惠
目前小微企業(yè)融資主要是依靠商業(yè)銀行提供的貸款，但小微企業(yè)融資的特殊性決定了應(yīng)以政策性融資體系作為其間接融資的主要來源。在盡量避免稅制碎片化與有效提升針對性和實際效果的前提下，稅收既要支持現(xiàn)有的商業(yè)銀行對小微企業(yè)貸款，更要致力于推進(jìn)小微企業(yè)政策性融資體系建設(shè)。
一是對服務(wù)小微企業(yè)融資的特定主體按15%稅率繳納企業(yè)所得稅和免征相關(guān)收入增值稅。對主要為小微企業(yè)融資業(yè)務(wù)服務(wù)的城市商業(yè)銀行、村鎮(zhèn)銀行、農(nóng)村信用社、小額貸款公司、小微企業(yè)信用擔(dān)保公司、小微企業(yè)融資中介服務(wù)公司、產(chǎn)業(yè)扶持資金等主體，企業(yè)所得稅減按15%的優(yōu)惠稅率征收，并對上述主體獲得的貸款利息收入、保費收入、咨詢費收入、投資分紅等免征增值稅。
二是對服務(wù)小微企業(yè)融資的業(yè)務(wù)給予稅收優(yōu)惠。第一，因給小微企業(yè)貸款、提供信用擔(dān)保等獲得的各級政府或相關(guān)部門注入或者補(bǔ)助的財政資金，作為免稅收入。第二，對向小微企業(yè)提供貸款、擔(dān)保等服務(wù)的資金賬簿、賬冊等免征印花稅。第三，小微企業(yè)獲得的貼息收入免稅。第四，對面向小微企業(yè)服務(wù)的貸款準(zhǔn)備金、貸款損失準(zhǔn)備等允許企業(yè)所得稅前扣除。第五，對因向小微企業(yè)融資發(fā)生的不良貸款，稅務(wù)機(jī)關(guān)應(yīng)與金融主管部門一同建立不良貸款快速核銷機(jī)制，允許在企業(yè)所得稅層面給予快速核銷。第六，商業(yè)銀行和社會資本參與上述業(yè)務(wù)的，享受同等的稅收優(yōu)惠政策[ 7 ]。
（六）給予政策選擇權(quán)并完善稅收征管，確保小微企業(yè)充分享受稅收優(yōu)惠政策
一是豐富小微企業(yè)融資稅收優(yōu)惠的政策類型，給予小微企業(yè)一定的稅收政策選擇權(quán)，實施更具彈性的小微企業(yè)稅收扶持政策，確保小微企業(yè)充分享受稅收優(yōu)惠政策。例如：對小企業(yè)實施比一般稅率更低的企業(yè)所得稅率或更優(yōu)惠的累積稅率，也可以允許企業(yè)選擇定期減免稅；對研發(fā)費用支出，既允許加計扣除，也可以選擇現(xiàn)金返還或者稅收限額抵免；對固定資產(chǎn)投資，既可以加速折舊，也可以選擇在正常折舊之外對小企業(yè)給予特殊折舊，或者直接限額稅收抵免，或者費用化扣除；對小微企業(yè)的投資，既可以實施投資額稅收限額抵免，又可以選擇免除持有期投資收益稅，還可以選擇減免資本處置收益稅等。但小微企業(yè)一旦選定適用的稅收政策，在36個月內(nèi)不得變更。
二是完善稅收征管和納稅服務(wù)，促進(jìn)小微企業(yè)更好地享受稅收政策紅利。第一，取消高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定的經(jīng)營時限，讓小微企業(yè)確實享受高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定帶來的稅收紅利。第二，取消對新發(fā)生業(yè)務(wù)的出口企業(yè)經(jīng)營滿12個月方可退稅的政策，對于新辦企業(yè)按照政策規(guī)定及時準(zhǔn)確計算退稅額并退稅。第三，取消小微企業(yè)增值稅預(yù)繳稅款制度，通過加強(qiáng)小微企業(yè)增值稅發(fā)票管理防范可能發(fā)生的風(fēng)險。第四，加強(qiáng)對小微企業(yè)的納稅輔導(dǎo)，在稅收征管中提升納稅服務(wù)質(zhì)量和水平，推廣小微企業(yè)稅務(wù)、稅務(wù)援助等服務(wù)。第五，探索實施小微企業(yè)綜合申報制度，目前分稅種納稅情況下我國企業(yè)年均納稅次數(shù)為9次，一定程度上對小微企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營形成了負(fù)擔(dān)，可對選擇有效單一稅制的小微企業(yè)實施一次性稅收綜合申報，減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)。
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