序言：寫作是分享個人見解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的風(fēng)險投資學(xué)論文樣本，期待這些樣本能夠為您提供豐富的參考和啟發(fā)，請盡情閱讀。

第1篇

論文關(guān)鍵詞：風(fēng)險投資,本質(zhì)特征

我國風(fēng)險投資的發(fā)展已有20多年的歷史，但是目前對科技進步和經(jīng)濟發(fā)展的貢獻仍然相當有限。2007年，我國本土風(fēng)險投資機構(gòu)主導(dǎo)的投資總量僅為95.542億元，風(fēng)險投資孵育創(chuàng)新企業(yè)成功的例子也是屈指可數(shù)。我認為主要是因為我們還沒有清楚的認識到它的特點，在風(fēng)險投資發(fā)展的過程中也沒有完全遵循風(fēng)險投資發(fā)展的規(guī)律。

一、風(fēng)險投資的兩個主要性質(zhì)

對于風(fēng)險投資的定義和特點，有很多的不同的表述。按照我國風(fēng)險投資的首倡者和權(quán)威之一的成思危的觀點，是指將資金投向蘊藏著較大失敗風(fēng)險的技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域，以其成功后取得高資本收益的一種商業(yè)投資行為。其實質(zhì)是通過投資于一個高風(fēng)險、高回報的項目群，將其成功后項目通過出售和上市，實現(xiàn)所有者權(quán)益的變現(xiàn)（蛻資），這時不僅能彌補失敗項目的損失，還可以使投資者獲得較高的回報。

根據(jù)本人對收集到的資料的歸納，此領(lǐng)域的學(xué)者盡管表述不一，但一般對風(fēng)險投資定義和特點的界定與成思?；鞠嗤?。成思危認為風(fēng)險投資具有五個特點：（一）它是一種高風(fēng)險的投資，（二）它是一種組合性的投資。（三）它是一種長期投資。（四）它是一種權(quán)益投資。（五）它是一種專業(yè)投資。

但是，單就主要特點五項歸結(jié)性提示而言，我發(fā)現(xiàn)前四個特點說的都是風(fēng)險投資的外在表現(xiàn)特征。而（五）“它是一種專業(yè)投資”，雖然指出了作為合格的風(fēng)險資本家必須是高標準、高素質(zhì)的人力資本，但沒有指出風(fēng)險資本家與其他投資決策管理者相比在人力資本方面的本質(zhì)區(qū)別?？偠灾?，這五種特點的描述并未切中風(fēng)險投資特異性的深度，并沒有指出風(fēng)險投資與其他投資方式的本質(zhì)區(qū)別。

例如，“它是一種高風(fēng)險投資”，涵蓋范圍似乎過寬。證券市場上的投資的風(fēng)險也很高，但并不是風(fēng)險投資。一些并非投向技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域的投資的風(fēng)險也很高，也并非風(fēng)險投資。

又如“它是一種組合投資”，涵蓋范圍同樣太寬。。組合投資的早期概念是指以多元化投資形成投資組合，投資者以此來分散證券投資市場上的系統(tǒng)風(fēng)險。但在美國學(xué)者亨利×馬科維茨創(chuàng)立現(xiàn)代證券組合理論之前，人們只是憑經(jīng)驗直覺對一筆投資分散到什么程度、每一投資組合包含幾種證券、怎樣選定這些證券、每種證券占多大比重等組合進行設(shè)計和修訂。自1952年馬科維茨發(fā)表了創(chuàng)立現(xiàn)代證券組合理論的標志性論文之后，投資者找到了在有效集即那些不同風(fēng)險水平下提供最大期望收益率和在不同期望收益水平下提供最小風(fēng)險的投資組合的有效邊界確定最佳組合的計量方法，從此以后，組合投資即進入理性分析的階段。由此可見，早已在證券市場廣為人知和廣為應(yīng)用的組合投資并不能作為風(fēng)險投資的專有技術(shù)存在。因此它就不能作為風(fēng)險投資區(qū)別于普通投資的特異性而加以列示的理由。

關(guān)于風(fēng)險投資主要特點的其余三項列示，也存在于上述討論中所指出的相同的問題。債權(quán)人從帶有從投放資金到帶有一個增長額的資金回流的意愿滿足之間的期限，多長時間為長期？多長時間為短期？只能是相對而言?！吨袊蟀倏迫珪ㄘ斦愂战鹑趦r格卷）》將一年期以內(nèi)的信用工具的發(fā)行與轉(zhuǎn)讓市場的總和界定為貨幣市場即短期金融市場，而將經(jīng)營期限在一年以上的資金借貸和證券業(yè)務(wù)統(tǒng)稱為資本市場即中長期市場?？梢娨远唐?、長期來界定風(fēng)險投資與于普通金融的區(qū)別，仍然難以做到?jīng)芪挤置鳌?/p>

至于“權(quán)益投資”它涵蓋著所有非借貸資金所形成的投融資關(guān)系，并非是風(fēng)險資本領(lǐng)域里所建構(gòu)的權(quán)益資本架構(gòu)的專屬。

熊彼特認為，創(chuàng)新是生產(chǎn)要素的重新組合，創(chuàng)新的目的是獲取經(jīng)濟中實際存在卻非人人都能看到和得到的潛在利潤。例如，采用新技術(shù)，新的企業(yè)組織形式，開辟新產(chǎn)品、新市場等。那么以投資開發(fā)新技術(shù)和對于新技術(shù)的市場開拓?zé)o疑是一種創(chuàng)新，但風(fēng)險投資要獲得并不是熊彼特所指的“潛在利潤”即超額壟斷的創(chuàng)新收益，而是因風(fēng)險企業(yè)處于壟斷階段初期的遠大前景而獲得的高倍風(fēng)險資本增值?！安⒎侨巳硕寄芸吹胶偷玫健笔且驗轱L(fēng)險投資是一艱難而充滿風(fēng)險的過程，具有高風(fēng)險性。風(fēng)險投資所支持的技術(shù)創(chuàng)新一般要經(jīng)過技術(shù)研究開發(fā)階段（開發(fā)設(shè)計、研制、中試、擴大試驗）和科技成果產(chǎn)業(yè)化（商品化）等多個過程。據(jù)統(tǒng)計，RD計劃在技術(shù)上成功的概率為60%。美國的一項調(diào)查表明，技術(shù)上獲得成功的高技術(shù)只有30%能夠推向市場，而在推向市場的高技術(shù)產(chǎn)品中只有12%是成功的。據(jù)美國一些有豐富經(jīng)驗的風(fēng)險投資家介紹，在他們投資的項目中只有三分之一相當成功，三分之一持平，還有三分之一血本無歸。而這個過程本身有一定期限，一般需要3~7年時間，這就使得投向技術(shù)創(chuàng)新的風(fēng)險投資具有長期性，只好選擇長期的股權(quán)投資。而為了分散風(fēng)險，不得不使投資具有組合性。一旦成功就能因為技術(shù)壟斷而產(chǎn)生的壁壘而在市場獲得壟斷地位，取得壟斷利潤，此時風(fēng)險企業(yè)發(fā)展的良好前景足以讓許多投資者心動，當然此時也就是風(fēng)險投資以高倍的資本增值退出的時候了。也就是它企圖從高風(fēng)險中獲得高收益。于是從這里我們可以得到它的第一個本質(zhì)特征:投向技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域并企望從技術(shù)創(chuàng)新帶來的市場壟斷中獲得高度資本增值的的權(quán)益資本。

因為這種本質(zhì)特征，風(fēng)險投資必然具有上述前四種特點即高風(fēng)險、組合性、權(quán)益投資、長期性的表現(xiàn)。

而第五個特征“它是一種專業(yè)投資”?！皩I(yè)投資”是指那一方面的專業(yè)？是指投資者對自身專業(yè)的熟悉和精通，抑或是融資者那一方的相關(guān)產(chǎn)業(yè)和行業(yè)專業(yè)性知識的了解？成思危在“風(fēng)險投資及其在中國的發(fā)展”一文中是這樣解釋的，“風(fēng)險投資不僅要為創(chuàng)業(yè)者提供資金，其管理者還提供所學(xué)的知識經(jīng)驗以及廣泛的社會聯(lián)系，并積極參加風(fēng)險企業(yè)的管理，在改造企業(yè)組織結(jié)構(gòu)、制定業(yè)務(wù)方向、加強財務(wù)管理、配備成員等方面出謀劃策，盡力幫助創(chuàng)業(yè)者取得成功”。從成思危關(guān)于“專業(yè)投資”的解釋中我們可以看出風(fēng)險資本家要取得高收益的艱難性，所需要的并不是一般的單方面的專業(yè)知識，而是集金融、管理、市場運作等相關(guān)領(lǐng)域的專業(yè)技術(shù)知識與一體。因此僅以“專業(yè)投資”便過于泛泛而論。證券投資作為一種投資也需要投資者具有投資領(lǐng)域的財務(wù)及技術(shù)分析專業(yè)知識等。銀行借貸作為一種投資需要投資者熟悉該投資企業(yè)的財務(wù)狀況，具有財務(wù)專業(yè)知識?？梢妼I(yè)投資并不能說明它與其它投資的區(qū)別。當然成思危在這篇文章中的解釋也沒有觸及到風(fēng)險投資參與風(fēng)險企業(yè)的深度。風(fēng)險投資家并不只是盡力幫助，實際上，按照風(fēng)險投資家與風(fēng)險企業(yè)創(chuàng)業(yè)者簽訂的投資協(xié)議，為了保障風(fēng)險資本的利益，風(fēng)險資本家甚至有權(quán)在經(jīng)理層未達到合約規(guī)定時，更換企業(yè)經(jīng)理或選擇撤資。風(fēng)險資本家還需要幫助企業(yè)聯(lián)系后續(xù)投資、及成功后上市蛻資的資本運作等。

因此風(fēng)險投資與其他投資方式另一個迥異之處或本質(zhì)區(qū)別實際上在于風(fēng)險資本家的人力資本的特殊性。風(fēng)險資本家首先需要評價風(fēng)險企業(yè)研發(fā)中的新技術(shù)的成熟度，要對新技術(shù)發(fā)展前景作出預(yù)測，能不能屆時在該領(lǐng)域居于領(lǐng)先地位，形成技術(shù)屏障，這就要求風(fēng)險資本家具有相關(guān)領(lǐng)域的知識。他（他們）還需對創(chuàng)業(yè)者的個人素質(zhì)和能力品質(zhì)進行綜合評價，看是否具備帶領(lǐng)企業(yè)克服重重險阻，過關(guān)斬將，使企業(yè)由弱小發(fā)展到強大的魄力和才能。風(fēng)險資本家每發(fā)現(xiàn)一個具有遠大市場前景的風(fēng)險企業(yè)都不是一個簡單的過程。在經(jīng)過嚴格篩選后，一般簽約的只占其中的0.1%。簽訂投資協(xié)議之后，風(fēng)險資本家不斷對對企業(yè)管理層進行幫助，包括財務(wù)管理、技術(shù)支持、市場運作、上市規(guī)劃等各個方面，力促技術(shù)創(chuàng)新和市場創(chuàng)新的成功及風(fēng)險資本的高度增值。按照熊彼特的定義，企業(yè)家是指將勞動、資本等生產(chǎn)要素組合起來進行生產(chǎn)的人，是具有特殊才能的，勇于創(chuàng)新的并能承擔(dān)決策風(fēng)險的技術(shù)創(chuàng)新的組織者。那么我們可以看出，這種以投資將技術(shù)創(chuàng)新與市場創(chuàng)新結(jié)合的具有開拓品質(zhì)的人實際上是具有企業(yè)家才能的人，是極少數(shù)人才可能具有的人力資本，它是一種稀缺資源。風(fēng)險資本家和風(fēng)險創(chuàng)業(yè)者一起便進行了完整的創(chuàng)新活動，是風(fēng)險投資成功的最重要兩個因素。也就是說風(fēng)險投資的第二個本質(zhì)特征是，風(fēng)險資本家是以輸入資本將市場創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新連接起來的，具有企業(yè)家才能的人。

二、風(fēng)險投資兩個性質(zhì)的實踐印證、啟示

（一）第一個本質(zhì)特點的實踐印證、啟示

從第一個本質(zhì)特點出發(fā)我們知道，既然壟斷利潤和風(fēng)險企業(yè)發(fā)展的美好前景是風(fēng)險投資成功的關(guān)鍵，那就必須給技術(shù)創(chuàng)新以一定期限專利權(quán)，當專利保護期結(jié)束專利再成為整個世界所共享，以保障其壟斷地位，最大化其私人利益。而且對知識產(chǎn)權(quán)保護的立法雖能起到禁止侵犯知識產(chǎn)權(quán)的模仿的出現(xiàn)，但并不能消除在模仿基礎(chǔ)上創(chuàng)新的出現(xiàn)，況且專利保護期結(jié)束專利就成為整個世界所共享。風(fēng)險投資所帶來的技術(shù)創(chuàng)新和市場創(chuàng)新的成功因為其他企業(yè)的模仿創(chuàng)新，將增加一國的經(jīng)濟實力和綜合國力。因此從這個意義上說，風(fēng)險投資具有某種公共品性質(zhì)。但不可否認，技術(shù)的這種外溢性必然加大它的風(fēng)險性，使得靠追求高收益驅(qū)動的風(fēng)險投資的預(yù)期利潤下降，從而使風(fēng)險投資有效供給出現(xiàn)不足，因此需要政府政策的制度扶持以保障風(fēng)險資本的有效供給。

由于風(fēng)險投資具有公共產(chǎn)品這個重要性質(zhì)，所以各國都對風(fēng)險投資的發(fā)展予以支持。除知識產(chǎn)權(quán)保護外，在財政金融方面的支持政策有：財政支持，稅收減免、貸款貼息、貸款擔(dān)保。也有為風(fēng)險投資的發(fā)展提供制度保障，如風(fēng)險投資退出提供渠道開設(shè)發(fā)展二板市場，完善信用制度及專門服務(wù)機構(gòu)的建設(shè)等。美國是風(fēng)險投資最發(fā)達的國家，這與美國完善的法律制度和知識產(chǎn)權(quán)保護，有效的財政金融政策，發(fā)達的二板市場，高效的具有獨立性的為風(fēng)險投資服務(wù)的中介組織這些因素密不可分。

我國當前對于風(fēng)險投資的政策中也有財政金融支持，稅收減免、貸款貼息、貸款擔(dān)保。也已經(jīng)經(jīng)開設(shè)了有利于風(fēng)險投資退出的創(chuàng)業(yè)板市場。但是與美國相比，目前我國在這一方面仍有不少缺陷。首先我國對知識產(chǎn)權(quán)保護的薄弱降低了風(fēng)險投資的預(yù)期利潤，其次相關(guān)法規(guī)和法律執(zhí)行力度的缺乏常常不能保障風(fēng)險資本投資成功后獲得應(yīng)得利潤，最后需要特別指出的是，我國還不存在獨立高效的為風(fēng)險投資提供專門服務(wù)中介組織，這也阻礙著我國風(fēng)險投資的發(fā)展。所謂風(fēng)險投資的中介機構(gòu)是指通過設(shè)計、創(chuàng)立及運用各種金融投資的工具和手段，起到溝通創(chuàng)業(yè)者和風(fēng)險投資家，為風(fēng)險企業(yè)和風(fēng)險投資的發(fā)展提供工程技術(shù)、科研、融資、財務(wù)和法律咨詢服務(wù)的獨立性中介組織。

這些中介組織的存在可以降低風(fēng)險投資企業(yè)與尋求風(fēng)險投資的創(chuàng)新企業(yè)、與風(fēng)險投資的潛在合作者、與接替風(fēng)險投資的普通投資者之間的交易成本，提高風(fēng)險投資的運行效率。這些中介組織包括提供技術(shù)支持的公司、投行、會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所、財經(jīng)公關(guān)公司、券商等。它包括技術(shù)鑒定、技術(shù)支持機構(gòu)和提供法律咨詢服務(wù)的律師事務(wù)所，也包括通過獨立公正的提供信息，從而連接風(fēng)險投資家和普通投資者，使創(chuàng)業(yè)板市場的投資者做出有利的選擇，完成風(fēng)險投資的退出的如券商和法律服務(wù)機構(gòu)，會計師事務(wù)所等。由于相關(guān)專業(yè)人才的缺乏人才，法律對風(fēng)險投資中介機構(gòu)的監(jiān)督和制裁經(jīng)常處于缺位狀態(tài)，以及我國風(fēng)險投資中介機構(gòu)和政府的千絲萬縷的聯(lián)系，我國風(fēng)險投資中介組織很不發(fā)達。例如當前，我國券商、會計師事務(wù)所，法律服務(wù)機構(gòu)為了獲得更多的承銷費向二級市場投資者夸大創(chuàng)新企業(yè)的盈利，提供假信息的事件層出不窮，這就傷害了創(chuàng)業(yè)板市場上投資者的信心。所有這些有利于風(fēng)險投資發(fā)展的制度基礎(chǔ)我們?nèi)圆痪邆?，需要我們彌補在這些方面的缺陷。

（二）第二個本質(zhì)特點的實踐印證、啟示

由于風(fēng)險資本具有的第二個本質(zhì)特征所體現(xiàn)出來的高人力資本性質(zhì)，所以必須由市場配置評價人力資本資源，在競爭中優(yōu)勝劣汰，吸引高水平的風(fēng)險投資人才不斷進入風(fēng)險資本家行列。這就要求風(fēng)險資本的人力資源配置具有最少的外部干預(yù)性質(zhì)，完全由市場決定誰優(yōu)誰劣。

政府必須正視風(fēng)險投資的這種高人力資本性質(zhì)要求。美國曾經(jīng)有過這一方面的的教訓(xùn)。1958年美國國會通過了中小企業(yè)法案，其目的是通過政府設(shè)立政府風(fēng)險投資資金引導(dǎo)帶動民間資金進入風(fēng)險資本市場。只要選定的項目符合政府的標準，每投資1美元即可得到4美元的政府低息優(yōu)惠貸款。在此政策激勵下到1962年，政府管理的風(fēng)險投資公司占整個投資的75%。但是，這種政府提供風(fēng)險貸款做法并不適應(yīng)風(fēng)險投資發(fā)展的規(guī)律。首先政府提供4倍于私人投資規(guī)模的貸款，由政府決定應(yīng)該向什么項目投資表明投資的主體已經(jīng)是政府。中小企業(yè)投資公司取得貸款后由于風(fēng)險投資的風(fēng)險大、投資周期長，許多投資人和管理者并沒有真正用于支持創(chuàng)新者創(chuàng)業(yè)，而是以高利率貸給工商企業(yè)以穩(wěn)賺利率差。更為嚴重的是這些中小企業(yè)投資公司由于有政府的大力支持而又缺乏有效的激勵機制，難以培養(yǎng)和吸引高素質(zhì)的投資管理者，從而因管理不善造成虧損。到1967年，共有237家中小企業(yè)出現(xiàn)問題，但政府還堅持認為這是監(jiān)管不夠所致，而不是體制和機制問題，因而促使美國國會通過一項立法，賦予中小企業(yè)管理局以更大的執(zhí)法和監(jiān)督權(quán)，加強對中小企業(yè)投資公司的審計和監(jiān)管。但這些措施并未能挽救中小企業(yè)投資公司的衰落，1978年這些公司管理的資產(chǎn)只占全美資產(chǎn)總額的21%。到1989年則降至只占1%。這種按“政府意志”興辦的風(fēng)險投資公司遭到了徹底的失敗。

2001年，政府投入占風(fēng)險投資65%，但我國風(fēng)險投資對科技成果的轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)的貢獻僅為2.3%。這一切證明了一方面政府不能介入風(fēng)險投資的直接管理，另一方面表明風(fēng)險資本家作為一種企業(yè)家人才，應(yīng)在市場中優(yōu)勝劣汰，大浪淘沙，不應(yīng)由政府行政任命產(chǎn)生。

其實風(fēng)險投資公司是由一批高素質(zhì)的人力資本運營，不僅政府不能參與，其他任何不具有這一領(lǐng)域特殊才能的個人和組織也不宜直接參與。因此風(fēng)險投資公司不以一般公司組織形式設(shè)立。最適宜它的組織形式是有限合伙制和信托制。在這兩種制度中，一般投資者（無論其出資份額多大）都不參與風(fēng)險投資公司的直接運營，只因為是資金的投入者具有利潤分配權(quán)和一定期限的投資參與和撤回權(quán)力。在這兩種組織形式里，由風(fēng)險資本家（有限合伙制里的一般合伙人和信托機構(gòu)里的信托基金管理者）管理日常事務(wù)。而美國風(fēng)險投資發(fā)展的實踐表明，有限合伙制里對普通合伙人的激勵約束機制更為有效。一方面是巨大的利潤分配刺激，（普通合伙人出資一般占風(fēng)險資本總額的1%左右，盈利后一般可獲20%左右的利潤分配。）另一方面是日常投資管理開支的嚴格限制和虧損后的無限清償責(zé)任。在強有力的激勵和約束壓力下，經(jīng)營業(yè)績差的因難以取得投資者的信任而自動退出，經(jīng)營業(yè)績好的風(fēng)險資本家受到投資者的青睞，更易籌集到風(fēng)險資本。激烈的競爭一方面不斷優(yōu)勝劣汰，另一方面不斷吸引高素質(zhì)的普通合伙人。

由于風(fēng)險投資一方面具有公共產(chǎn)品性質(zhì)，需要政府予以扶持，另一方面卻拒絕任何外來的對其經(jīng)營活動的影響。政府只能為其建立一整套的支持制度。聯(lián)系我國風(fēng)險投資發(fā)展初期必需政府出資引導(dǎo)的實際，從這個角度我們更容易理解我國風(fēng)險投資學(xué)界共識：政府在風(fēng)險投資的作用定位應(yīng)是“引導(dǎo)而不干涉，支持而不控股”。當前我國也已經(jīng)立法允許以有限合伙的方式成立企業(yè)，但是當前我國缺乏合格的普通合伙人，而且當前我國的信用體制和法律效力是否能支撐有限合伙制這一企業(yè)組織形式尚待觀察。

第2篇

關(guān)鍵詞：統(tǒng)計方法 風(fēng)險管控 貸款企業(yè) 金融

一、概述

隨著國家各項經(jīng)濟改革的不斷深入，國民經(jīng)濟高速發(fā)展，以銀行為代表的金融行業(yè)在國家經(jīng)濟建設(shè)中發(fā)揮著越來越重要的作用。尤其是信貸工作，更是為企業(yè)的不斷發(fā)展壯大提供了保障。同時，對于貸款企業(yè)風(fēng)險管控的工作也隨之成為銀行工作的核心之一。由于貸款企業(yè)涉及的行業(yè)和領(lǐng)域復(fù)雜且多樣，給風(fēng)險管控工作帶來了諸多的問題與困難。目前，針對貸款企業(yè)風(fēng)險管控的方法種類繁多，但統(tǒng)計方法因為其所具有的獨特優(yōu)勢而被越來越多的金融企業(yè)運用到風(fēng)險管理研究的領(lǐng)域中來，且發(fā)揮著越來越重要的作用。

二、應(yīng)用于風(fēng)險管控的主要統(tǒng)計方法

（一）統(tǒng)計調(diào)查

統(tǒng)計調(diào)查是在對貸款企業(yè)風(fēng)險管控過程中所使用的最基本的方法之一。統(tǒng)計調(diào)查是指根據(jù)調(diào)查的目的與要求，運用科學(xué)的調(diào)查方法，有計劃、有組織地搜集數(shù)據(jù)信息資料的統(tǒng)計工作過程。

根據(jù)實際工作的需要，以調(diào)查企業(yè)風(fēng)險因素所涉及的范圍為依據(jù)，統(tǒng)計調(diào)查可以分為全面調(diào)查和抽樣調(diào)查兩大類。全面調(diào)查是指對被調(diào)查企業(yè)中的所有風(fēng)險因素及企業(yè)狀況進行調(diào)查，這類調(diào)查可以取得被調(diào)查企業(yè)較為全面、系統(tǒng)、完整的信息資料。但全面調(diào)查所耗費的人力、物力和時間相對較多。抽樣調(diào)查是指對被調(diào)查企業(yè)中一部分重要因素進行調(diào)查。全面調(diào)查和抽樣調(diào)查的主要區(qū)別在于兩者所選調(diào)查對象涉及的因素范圍不同，這兩類方法最終取得的結(jié)果都能夠反映出被調(diào)查企業(yè)的總體特征。只是在樣本數(shù)量規(guī)模相對較大時，采用抽樣調(diào)查所得到的結(jié)果，會因選取調(diào)查樣本比重的大小而影響到最終結(jié)果的誤差范圍。

在實際的具體工作中，比較常用的統(tǒng)計調(diào)查方法包括：普查、典型調(diào)查、重點調(diào)查和隨機抽樣調(diào)查等。其中，普查是一種全面調(diào)查的方式，例如銀行全面開展的貸款分類工作實際上就屬于一種普查的方式。但該種統(tǒng)計方式由于其消耗資源過大，時間長，效率較低，所以在日常工作中使用的局限性較大。一般情況下，在對于貸款企業(yè)風(fēng)險管理過程中，采用普查方式主要是針對樣本或影響因素規(guī)模很小的企業(yè)使用。

重點調(diào)查、典型調(diào)查和隨機抽樣調(diào)查都是抽樣調(diào)查的一種。重點調(diào)查是指從被調(diào)查企業(yè)樣本中抽選一部分重點企業(yè)或影響因素來進行調(diào)查，從而了解被調(diào)查企業(yè)總體概況的一種方式。在重點樣本或因素選取過程中，通常會選擇占總體調(diào)查樣本比重較大的企業(yè)或影響因素來進行操作。例如貸款金額較大的企業(yè)或近期經(jīng)營狀況有較大波動的企業(yè)等。

典型調(diào)查是指根據(jù)銀行開展調(diào)查工作的主要目的和基本要求，有意識地、有針對的選取具有代表性的企業(yè)或因素進行調(diào)查的一種方式。這種方式具有很強目的性，因此可以有效的降低樣本的選取數(shù)量，使得調(diào)查工作易于操作且資源消耗較小，并且結(jié)合具體的調(diào)查目的可以在一定程度上反映出被調(diào)查企業(yè)或影響因素的基本情況和變化趨勢。

隨機抽樣調(diào)查是指按照相應(yīng)的原則從全部被調(diào)查的樣本中隨機抽選一部分企業(yè)或影響因素來進行調(diào)查的一種方式，這種統(tǒng)計調(diào)查方式在國際上獲得了金融企業(yè)的普遍認可和廣泛應(yīng)用。主要是由于其一方面可以實現(xiàn)對被調(diào)查單位較為客觀全面的了解，另一方面還可以用于對進行普查工作結(jié)束后的跟蹤檢查與校驗。結(jié)合貸款企業(yè)風(fēng)險管理控制工作的需要，常用的隨機抽樣調(diào)查方法主要包括：純隨C抽樣調(diào)查，是指不對被調(diào)查的全部樣本作任何的前期處理，使得所有樣本被抽取的概率都是基本相同的，并完全根據(jù)隨機抽樣原則抽取樣本的調(diào)查方法。分類抽樣調(diào)查，是通過先對全部被調(diào)查樣本按照一定的需要或原則進行分類，然后在所劃分的類別中再進行隨機抽樣的一種調(diào)查方法。整群抽樣調(diào)查，是指將全部被調(diào)查樣本按照一定的原則或以純隨機的方式劃分為若干的組群，然后按照隨機原則抽取一定數(shù)量的組群作為調(diào)查的樣本，并對被抽到的樣本組群內(nèi)的各個組成因素進行全面調(diào)查的方法。

以上四種調(diào)查方式普查、典型調(diào)查、重點調(diào)查和隨機抽樣調(diào)查都有自身的局限性，其主要表現(xiàn)為：普查雖然準確性最高，但耗時、耗費資源的程度也最高，因此在實際工作中開展需要足夠的前提與條件；重點調(diào)查和典型調(diào)查，由于這兩種方式在選取樣本時會在一定程度上受制于人為主觀因素的影響，因此在調(diào)查結(jié)果的客觀性上會存在不足；隨機抽樣調(diào)查，由于其選取的樣本主要是按照隨機采樣的原則抽取的，會存在一定程度的代表性誤差，但是這種誤差可以通過一些后期的數(shù)理統(tǒng)計的方法進行修正或控制，以達到理想效果的程度。

（二）單變量統(tǒng)計分析

單變量統(tǒng)計分析是風(fēng)險管理過程中最常用的統(tǒng)計方法之一。單變量分析主要包含兩方面的內(nèi)容：一方面是單變量描述統(tǒng)計，是指用最簡單概括的形式反映數(shù)據(jù)的基本信息。另一方面是單變量推論統(tǒng)計，主要是指用樣本數(shù)據(jù)推斷總體情況。

單變量統(tǒng)計分析的運用必然會涉及到單變量預(yù)測模型。單變量預(yù)測模型是通過單個財務(wù)比率指標的走勢變化來預(yù)測企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。單變量預(yù)測模型最早是由威廉?比弗（William.Beaver）提出的。他提出的單變量統(tǒng)計分析的風(fēng)險預(yù)警作用主要是基于如下的認識：如果某一公司運營良好的話，其主要的財務(wù)指標也應(yīng)該一貫保持良好，一旦某一單變量指標（主要的財務(wù)指標）出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，說明公司的經(jīng)營狀況遇到了困難，應(yīng)引起管理層和投資者的注意。

通過單變量分析，可以有效的進行企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的預(yù)警。借助財務(wù)報表、經(jīng)營計劃以及其他相關(guān)資料中的信息，結(jié)合利用財務(wù)、統(tǒng)計、金融、企業(yè)管理、市場營銷等領(lǐng)域的理論，以單變量預(yù)測模型為依托，對企業(yè)的經(jīng)營活動、財務(wù)活動等進行風(fēng)險的分析預(yù)測，以發(fā)現(xiàn)企業(yè)在經(jīng)營管理活動中潛在的經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險，避免風(fēng)險演變成損失。

單變量預(yù)測模型雖然比較簡便易于操作，但其也有一定的局限性和不足，主要表現(xiàn)為：一個企業(yè)的財務(wù)狀況是用多方面的財務(wù)指標來反映的，只用一個比率難以概括企業(yè)的全貌。從而造成對于同一個公司，使用不同的指標預(yù)測時，有時會得出不同結(jié)論的現(xiàn)象。所以，該方法更適合于業(yè)務(wù)相對單一，核算相對簡單的企業(yè)使用，或者是在針對某一指定的指標進行管理預(yù)測時使用。

（三）綜合風(fēng)險指數(shù)模型評估法

在企業(yè)風(fēng)險管理過程中風(fēng)險指數(shù)模型也是一種常用的經(jīng)典的統(tǒng)計方法和手段。風(fēng)險指數(shù)是對企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的一種半定量測評，它可以用來對基于相似標準的一系列風(fēng)險進行評級，以便于企業(yè)對各類風(fēng)險進行比較。綜合風(fēng)險指數(shù)模型評估法就其本質(zhì)上來說，是一種對風(fēng)險進行分級和比較的定性方法，因此其主要的作用是對企業(yè)所面臨的各類風(fēng)險進行分析，而采用數(shù)學(xué)手段可以更便于定量和操作。

綜合風(fēng)險指數(shù)模型評估法，最初源于投資學(xué)中的“多因素模型”。所謂“多因素模型”是指由影響公司價值的多個重要的基礎(chǔ)因素構(gòu)成，并以回報率為核心的一種估r模型。在實際運用中經(jīng)過不斷的演化，逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)獒槍ζ髽I(yè)運營風(fēng)險分析的一種行之有效的風(fēng)險管理模型，并被越來越多的企業(yè)所借鑒和運用。其數(shù)學(xué)模型的表達式如下：

V（t）=∑Vit=P1it×S1it+P2it×S2it+…+ Pnit×Snit+Eit

（i=0，1，…，n 假設(shè)各風(fēng)險因素發(fā)生的概率P和敏感系數(shù)S是可知的）

V（t）――t時間內(nèi)的綜合風(fēng)險指數(shù)；

Pnit――t時間內(nèi)第i個項目的第n個風(fēng)險因素發(fā)生的概率；

Snit――t時間內(nèi)第i個項目的第n個風(fēng)險因素的變化對預(yù)期收益率的敏感系數(shù)；

E――隨機誤差項；

I――風(fēng)險投資公司投資的項目數(shù)；

T――代表時間。

應(yīng)該說明的是，本模型在實際運用中應(yīng)該充分考慮時間因素t的影響及取值范圍。由于企業(yè)在經(jīng)營周期內(nèi)所遇到的不確定因素較多，而且各因素在不同時點會有不同的表現(xiàn)，因此企業(yè)需要選擇一個合適的時間周期來定位整個評估模型。在確定因素t時，企業(yè)應(yīng)該充分考慮自身的實際情況和所處的市場環(huán)境，如果周期太短，會加大風(fēng)險管理的成本，周期太長，又會失去風(fēng)險管理的意義，所以企業(yè)應(yīng)該注重更加動態(tài)的過程管理，從而有效地控制風(fēng)險。

該模型的局限性在于，由于其以多因素條件為基礎(chǔ)，在各因素概率判斷和權(quán)重分配過程中容易受到主觀因素的影響，從而影響到整個風(fēng)險評估模型的準確性。因此，該模型更適合于企業(yè)所要評估的影響風(fēng)險的各類因素，主要源于市場客觀條件或企業(yè)可以有效定量定性的情況下使用。

三、結(jié)束語

貸款企業(yè)的風(fēng)險管控是銀行的一項重要工作，而統(tǒng)計方法又是一種嚴謹而科學(xué)的管理手段。隨著市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展以及金融管理研究的不斷進步，統(tǒng)計方法也正在被越來越廣泛的應(yīng)用于金融領(lǐng)域的各個層面。相信隨著統(tǒng)計研究在金融領(lǐng)域中不斷發(fā)展與完善，未來一定會在風(fēng)險管理工作中發(fā)揮積極重要的作用。

參考文獻：

[1]葉佳，陳軍.經(jīng)典統(tǒng)計方法在財務(wù)困境預(yù)測中的應(yīng)用綜述[J].經(jīng)濟研究導(dǎo)刊.2010，（14）

第3篇

論文關(guān)鍵詞　非營利組織　自身發(fā)展　政府　市民社會

隨著市場經(jīng)濟的迅猛發(fā)展，處于轉(zhuǎn)型期的中國面臨著公共管理模式和社會管理結(jié)構(gòu)多元化的變遷，非營利組織也在這種背景之下逐漸發(fā)展壯大。非營利組織對社會管理的參與彌補了國家能力的不足，為公民參與社會管理與發(fā)展提供了平臺，為民主和發(fā)展注入了豐富的社會資本，有利于實現(xiàn)國家和公民社會的和諧共生。非營利組織作為多元化氛圍中的管理主體之一，其角色在社會管理中的作用日益重要。但是，當前我國非營利組織依然存在諸多問題，如：自律體系不完善，社會公信力低等。除此之外，非營利組織在自身建設(shè)上存在機構(gòu)管理不合理、高端管理人才缺乏、承接社會公益服務(wù)能力低等問題；在外部環(huán)境上則存在政策法律不完善、社會認同低、資金短缺等問題。這些均成為非營利組織進一步發(fā)展的障礙。

一、國外對非營利組織的研究

國外對非營利組織的研究很多，角度也不盡相同。但一般從組織理論和公共管理的角度以及政治經(jīng)濟學(xué)和社會學(xué)的角度這兩個角度進行研究與實踐。

（一）從組織理論和公共管理的角度展開研究

它關(guān)注的是非營利組織的公信力、內(nèi)部治理、資金籌集以及非營利組織長遠發(fā)展的路徑選擇等應(yīng)用層面的問題，具有較強的實用色彩。

1．公信力問題

里賈納·E·赫茨琳杰在其《公眾對非營利組織和政府的信任可以恢復(fù)嗎》一文中指出非營利組織和政府公信力存在的問題。通過有力的論證，她提出問題的解決之道在于責(zé)任制（accountability）。她認為，非營利組織和政府缺少商業(yè)領(lǐng)域的強制性責(zé)任機制，需要有一定的規(guī)則加以監(jiān)督，使其提高效率和效益，負責(zé)任地完成自己的社會使命。赫茨琳杰借鑒證券交易委員會管理證券交易成功的經(jīng)驗，勾勒出“披露——分析————懲罰”（DADS）的解決方案，用以恢復(fù)公眾的信任。

2．組織內(nèi)部治理問題

對于非營利組織內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，學(xué)者比較關(guān)注理事會的角色和職責(zé)。巴巴拉·E·泰勒、理查德·P·蔡特和托馬斯·P·霍蘭在《非營利組織理事會的新職責(zé)》一文中指出，理事會在舊的職責(zé)統(tǒng)治世界里只是整個網(wǎng)絡(luò)中制定政策的一方，管理者是實施政策的一方?！∵@并不利于組織的長遠發(fā)展，因此，組織應(yīng)擔(dān)負起新的職責(zé)：不僅要制定政策，更要協(xié)同管理人員實施政策；要突破僵化的職能結(jié)構(gòu)，使結(jié)構(gòu)更具靈活性和更好的應(yīng)變能力；理事會應(yīng)力圖解決問題而非走形式。

3．資金籌集問題

克里斯提那·W·萊茨提出可以向風(fēng)險投資學(xué)家借鑒經(jīng)驗。各基金會可以考慮將僅僅局限于非營利組織項目的投資擴大到公益機構(gòu)本身的需求上?；饡Y助非營利組織，確保工資、租金和購買急需電腦等方面的支出，它們就必須準備直接參與公益機構(gòu)的工作，建立更深入的合作關(guān)系?！〗梃b風(fēng)險投資公司的經(jīng)驗，除了投入資金，還可以進行嚴密的監(jiān)管，關(guān)注資金流向，提供管理支持。在建立合作關(guān)系及監(jiān)督方面，非營利組織要扮演積極角色。

4．非營利組織長遠發(fā)展的路徑問題

J·格雷戈里·迪斯提出“非營利組織商業(yè)化運營”。在非營利組織運營過程中，成本逐漸增加，捐贈和資助逐漸減少，越來越多的非營利組織進入社會服務(wù)領(lǐng)域，這都使得非營利組織的長遠發(fā)展受到嚴峻的挑戰(zhàn)。因而非營利組織轉(zhuǎn)向商業(yè)領(lǐng)域?qū)で笮碌陌l(fā)展。但這其中風(fēng)險很大，故非營利組織首先需要鑒別哪些是潛在的收入來源。商業(yè)化項目不一定要有利可圖才有價值，有些項目雖然利潤不高，但可以減少對捐款的依賴，提供更可靠和多元化的資金來源及服務(wù)機遇，改善組織經(jīng)驗質(zhì)量與服務(wù)效率和效益。

（二）從政治學(xué)、經(jīng)濟學(xué)和社會學(xué)的角度進行研究

它關(guān)注的是非營利組織的形成、非營利組織的作用以及非營利組織與政府、市場的關(guān)系等理論層面的問題。

1．非營利組織形成的理論研究

1974年，美國經(jīng)濟學(xué)家伯頓·韋斯布羅德運用經(jīng)濟學(xué)原理指出政府和市場都存在失靈的現(xiàn)象，即后來被稱為第一種政府失靈和第一種市場失靈的理論。政府在從事競爭性的私人物品的生產(chǎn)中存在著很多失靈，而市場在提供公共物品上存在失靈，這種局限性恰恰為非營利組織的形成及其功能的發(fā)揮提供了空間。

1980年，美國亨利·漢斯曼提出“契約失靈論”，此理論主要用以區(qū)分營利組織與非營利組織。在現(xiàn)實中，由于信息的不對稱，消費者對廠商提供的商品或服務(wù)不能夠完全了解，而且無法避免生產(chǎn)者坑騙消費者的行為，因此，存在“契約失靈”的現(xiàn)象。營利組織由于信息的不對稱會產(chǎn)生“契約失靈”現(xiàn)象，而非營利組織中，其剩余的資源不是用于組織成員，而是用于組織自身的發(fā)展。因此，在相同的情況下，非營利組織的欺詐就會比營利組織少得多。

美國社會學(xué)家萊斯特·薩拉蒙說“20世紀一場浩浩蕩蕩的社團組織運動開始了”，　這便是非營利組織的形成與發(fā)展。在繼經(jīng)濟領(lǐng)域提出政府失靈理論和市場失靈理論之后，萊斯特·薩拉蒙根據(jù)其在遍布全球的幾十個國家所做的調(diào)查研究的結(jié)果提出“志愿失靈理論”，又叫第三方政府理論。此理論立足于市民社會，認為在社會治理體系中除了存在政府失靈、市場失靈現(xiàn)象外，還存在著志愿失靈現(xiàn)象，即非營利組織也不是十全十美的，也存在自身的缺陷，其缺陷可以由政府來彌補。政府與非營利組織相互合作可以更好地滿足社會的多元化需求。

2．非營利組織與政府的關(guān)系研究

對于非營利組織與政府的關(guān)系，有西方學(xué)者將其歸納為三種：合作、對抗與制衡。就當前狀況而言，在西方市民社會與民間組織發(fā)展狀況良好的前提下，非營利組織與政府更多的是合作的關(guān)系，共同滿足社會的多種需求，同時有些非營利組織與政府之間存在制衡關(guān)系，以保護民眾利益。在我國，非營利組織與政府更多的是依存關(guān)系，非營利組織不具備完全的獨立性。在特殊時期形成的一些組織或者少數(shù)組織與政府的關(guān)系則是對抗的。

3．非營利組織與市場關(guān)系的研究

布坎南認為按照西方成熟市場經(jīng)濟體制的邏輯，公共服務(wù)首先應(yīng)當由市場來提供，在市場無法提供或者市場提供缺乏效率的地方，再考慮由政府的公共組織來提供。

二、國內(nèi)對非營利組織的研究

由于內(nèi)外環(huán)境的不同，我國非營利組織從產(chǎn)生到發(fā)展與西方均有所不同。西方非營利組織是自下而上發(fā)展起來，獲得了政府的認可與法律的保護，在組織的活動中不斷發(fā)展。而我國的非營利組織除一部分是建國前后保留下來的，大部分是在20世紀中后期在世界潮流的推動下產(chǎn)生的。是政府帶頭自上而下建立起來的，缺乏相應(yīng)的獨立性與自主性，新建立的非營利組織由于注冊門檻較高，處于看似合法(在活動)實則非法(未登記注冊)或是說看似非法實則合法的尷尬狀況中。對于非營利組織的專門研究，西方較多且比較全面，而我國則自20世紀末開始進行系統(tǒng)的研究。

從研究內(nèi)容上看，我國關(guān)于非營利組織的研究主要集中在非營利組織自身發(fā)展發(fā)面、非營利組織與公民社會的構(gòu)建以及非營利組織與政府的合作這三個方面。

（一）非營利組織自身發(fā)展方面的研究

非營利組織自身發(fā)展方面的研究主要集中在非營利組織的產(chǎn)生與發(fā)展、非營利組織的作用與影響、非營利組織發(fā)展的瓶頸及非營利組織的發(fā)展路徑等方面。王名等通過調(diào)查研究歸納出我國草根民間組織的發(fā)展困境，并從政府的角度提出了相應(yīng)的發(fā)展建議；陶傳進研究了社會公益供給的路徑，提出了純公益人的假設(shè)；劉俊研究了民間組織產(chǎn)生的原因和發(fā)展的條件，對民間組織及其社會功能進行了劃分。

（二）非營利組織與市民社會的構(gòu)建的研究

非營利組織等社會性組織是構(gòu)建市民社會的核心，從這個角度出發(fā)討論非營利組織的發(fā)展方向、存在的問題，以及非營利組織對構(gòu)建市民社會的意義具有重要意義。具有代表性的是俞可平的研究。他認為，民間組織是公民社會的主體，有著共同的利益追求、是公民自愿組成的非營利性社團，具有非政府性、非營利性、相對獨立性和自愿性，另外也具有正當性和非宗教性；　另外，王名、賈西津、陶傳進等人基于清華NGO研究所所做的眾多研究也傳遞出非營利組織在市民社會構(gòu)建中的重要作用這一信息。所有這些研究說明非營利性組織與公民社會的興起與構(gòu)建有著千絲萬縷的聯(lián)系。

（三）非營利組織與政府的合作問題研究

在我國非營利組織的研究中，對于政府與非營利組織的關(guān)系一般傾向于合作關(guān)系，而不像西方在非營利組織與政府關(guān)系研究中提出的“對抗、合作、制衡”三種關(guān)系模式。我國學(xué)者就非營利組織與政府之間是何種合作關(guān)系、如何合作、在哪方面合作、合作的背景、合作的特征等相關(guān)問題進行了研究。王華等將政府與非營利組織的合作關(guān)系定義為一種伙伴關(guān)系；陳曉濟等在公共行政合作模式下對政府與非營利組織的合作進行了研究；俞可平運用“治理理論”分析得出，政府不是唯一的社會管理主體，除了政府以外還有非政府的治理機制，社會管理是政府和非政府組織的一個互動過程，它們共同承擔(dān)社會服務(wù)的職責(zé)；費梅萍、王名等學(xué)者注重研究在社會轉(zhuǎn)型時期我國政府與非營利組織的合作關(guān)系問題；康曉光則通過研究論述了非營利組織的“管民二重性”特征，當前我國的非營利組織與政府關(guān)系緊密，缺乏獨立性與自主性；非營利組織作為一個“政府之外的公共物品提供者”而出現(xiàn)，以彌補政府產(chǎn)出不足，提供私有物品的替代物。