發(fā)布時(shí)間：2022-11-10 02:28:17
序言：寫作是分享個(gè)人見解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的企業(yè)資本論文樣本，期待這些樣本能夠?yàn)槟峁┴S富的參考和啟發(fā)，請(qǐng)盡情閱讀。
關(guān)鍵詞：市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)；民營(yíng)企業(yè)；資本運(yùn)營(yíng)；產(chǎn)業(yè)整合
市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，中國(guó)民營(yíng)企業(yè)在產(chǎn)品運(yùn)作中完成了資本的原始積累之后，面臨著激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，僅通過簡(jiǎn)單擴(kuò)大再生產(chǎn)來提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，已經(jīng)不再是有效的手段了。從資本積聚到資本集中，從實(shí)業(yè)經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)向資本經(jīng)營(yíng)，幾乎是所有民營(yíng)企業(yè)迅速做“大”做“強(qiáng)”的途徑。通過資本運(yùn)營(yíng)，企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模有可能以幾何級(jí)數(shù)膨脹，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)的超前發(fā)展，奠定其產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)和資本市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者的地位。因此在中國(guó)經(jīng)濟(jì)的近10年之中，我們看見了眾多民營(yíng)企業(yè)試水資本市場(chǎng)，漸漸成為資本經(jīng)營(yíng)的主體。
德隆這個(gè)昔日的新疆的小企業(yè)發(fā)展成為如此龐大的企業(yè)帝國(guó)，公司從原來單一的經(jīng)營(yíng)模式發(fā)展成為涉及農(nóng)業(yè)、加工業(yè)等領(lǐng)域的多種經(jīng)營(yíng)模式，形成農(nóng)業(yè)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)、汽車領(lǐng)配件、旅游以及資本經(jīng)營(yíng)四大支柱產(chǎn)業(yè)，投資領(lǐng)域擴(kuò)展到房地產(chǎn)開發(fā)、倉(cāng)儲(chǔ)貨運(yùn)、物業(yè)與酒店業(yè)、文化娛樂、新技術(shù)等多種行業(yè)。通過企業(yè)兼并和資本擴(kuò)張，企業(yè)獲得了迅猛的發(fā)展，形成多產(chǎn)業(yè)融合、產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)與資本經(jīng)營(yíng)并重的控股集團(tuán)公司體制，實(shí)現(xiàn)了現(xiàn)代企業(yè)制度與統(tǒng)分結(jié)合高效管理的集團(tuán)組織制度，創(chuàng)造了大集團(tuán)規(guī)模經(jīng)濟(jì)的綜合競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
（1）其通過“借殼”的途徑，即通過受讓已經(jīng)上市的公司的國(guó)家股或法人股的方式，介入股市。在連續(xù)的資本運(yùn)作中，開始控制多家上市公司，逐步形成所謂的德隆“系”。憑借這種方式，德隆公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)了多元化發(fā)展，資產(chǎn)規(guī)模不斷壯大，融資能力不斷加強(qiáng)，公司總市值高速增長(zhǎng)。
（2）德隆系斥資非上市公司，利用自己資源進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合——IPO融資——出臺(tái)系列方案、措施——增資擴(kuò)股融資收購(gòu)?；蚶米约嘿Y源進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合——無法IPO融資，置換進(jìn)現(xiàn)有上市公司——作為現(xiàn)有上市公司增資擴(kuò)股融資的因素。這也就是“三駕馬車”接連能夠?qū)崿F(xiàn)增資擴(kuò)股的原因。
（3）其參股金融業(yè)，利用金融機(jī)構(gòu)集資的功能，一方面大量集資為其主營(yíng)業(yè)務(wù)擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模及市場(chǎng)份額；另一方面發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，利用金融優(yōu)勢(shì)提高集團(tuán)業(yè)務(wù)和產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。
無論是在1997年到1999年的大熊市，還是從2001年開始的大熊市中，素有“股市第一莊”、“中國(guó)第一強(qiáng)莊”等美譽(yù)的德隆一直以常青樹的形象支撐著莊股在市場(chǎng)上的一方天地。然而，在股市回暖的2004年，德隆“三駕馬車”卻逆市下跌，直至跳水，毫無疑問，其資金鏈完全斷裂。
分析德隆帝國(guó)崩潰之原因，固然有宏觀大背景下的一系列原因，比如：國(guó)家融資政策一慣向國(guó)有企業(yè)傾斜，以致于民營(yíng)企業(yè)融資難；中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展還不健全、完善，相關(guān)運(yùn)作規(guī)則還未成體系，致使民營(yíng)企業(yè)資本運(yùn)作難以進(jìn)行；資本運(yùn)營(yíng)方面的相關(guān)法律、法規(guī)及配套政策相對(duì)滯后，難以解決了出現(xiàn)的新問題；金融、證券等監(jiān)管部門監(jiān)管力度不夠；民營(yíng)企業(yè)整體信用缺失，再加上2004年初，由于中央政府擔(dān)心投資過熱，在金融政策上采取收縮銀根政策，直接減少對(duì)企業(yè)的貸款。國(guó)家限制幾大過熱行業(yè)，包括鋼鐵、水泥、電解鋁、汽車、房地產(chǎn)和煤炭等。德隆涉及的幾個(gè)主要行業(yè)，恰恰名列其中。由于這一系列外因的出現(xiàn)，促進(jìn)了德隆資金鏈斷裂，使德隆的一張張多米諾骨牌被。
但進(jìn)一步探究深層次的原因，我認(rèn)為還是德隆內(nèi)部的原因。首先，德隆系涉足實(shí)業(yè)和金融兩個(gè)領(lǐng)域，在此基礎(chǔ)上，德隆進(jìn)一步細(xì)分，實(shí)業(yè)方面，包括番茄醬、水泥、汽車零配件、電動(dòng)工具、重型卡車、種子、礦業(yè)等；金融方面，則信托、證券、商業(yè)銀行、租賃等兼收并蓄。所謂是場(chǎng)面鋪得過寬過大，各產(chǎn)業(yè)之間又相關(guān)系數(shù)甚小，并且還沒有自己的核心產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)業(yè)整合也只是做到了貌合神離，這些導(dǎo)致了德隆沒有自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力，在日益競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下，沒有核心產(chǎn)業(yè)遲早將被市場(chǎng)無情的淘汰。
應(yīng)該認(rèn)識(shí)到，企業(yè)發(fā)展到一定程度后想繼續(xù)壯大就要進(jìn)行資本經(jīng)營(yíng)，不能僅靠自身的積累，基金融資上市融資等各渠道的拓寬，為資本運(yùn)作提供了基礎(chǔ)。融資完成是前提，但資本如何利用更成為企業(yè)家們必須思考的問題。應(yīng)該慎防多元化陷阱和謹(jǐn)慎對(duì)待產(chǎn)業(yè)整合。世界經(jīng)濟(jì)500強(qiáng)中，沒有幾個(gè)企業(yè)是靠多元化經(jīng)營(yíng)立身安命的。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，70年代美國(guó)一個(gè)大企業(yè)進(jìn)入的行業(yè)是4.3個(gè)，而到了90年代，一個(gè)大企業(yè)進(jìn)入的行業(yè)只有1.2個(gè)。一些企業(yè)之所以產(chǎn)生多元化的想法，主要是對(duì)于自已賴以起家的主業(yè)產(chǎn)生“紅旗還能打多久”的疑慮。巨人如是，太陽神亦如是。太陽神成立于1988年，在1988年至1993年期間，他們獲得了快速的發(fā)展，年產(chǎn)值由1988年的750萬，一路攀升至1993年的13億。但是，就是在這個(gè)時(shí)候，企業(yè)內(nèi)部對(duì)保健品市場(chǎng)的發(fā)展前途產(chǎn)生了動(dòng)搖，提出了尋找“多角支撐點(diǎn)”的方針，結(jié)果集團(tuán)內(nèi)部搞了近20個(gè)項(xiàng)目公司，廣泛涉足酒店、飲食、汔車、化妝品、邊貿(mào)等行業(yè)。太陽神不僅在多元化經(jīng)營(yíng)上顆粒未收，而且錯(cuò)失了主業(yè)穩(wěn)固建設(shè)的良機(jī)，其后果最終在近年反映出來。次之，根據(jù)監(jiān)管部門自2002年末以來的調(diào)查，德隆在整個(gè)銀行體系的貸款額高達(dá)200億-300億元。如果加上股權(quán)抵押、委托理財(cái)、證券公司三方委托貸款等，德隆占?jí)旱你y行資金更多。這些貸款大量被用于德隆的股權(quán)收購(gòu)，其收購(gòu)公司的做法粗糙而簡(jiǎn)單，大小好爛通吃，對(duì)被收購(gòu)公司質(zhì)量把關(guān)松懈，在收購(gòu)時(shí)沒有仔細(xì)考慮現(xiàn)金回報(bào)的時(shí)間安排，在投資節(jié)奏方面的安排，即長(zhǎng)、中、短期投資的比例上也不合理，長(zhǎng)期投資比重過大，影響資產(chǎn)流動(dòng)性，更多看到富有“利潤(rùn)”的投資機(jī)會(huì)和產(chǎn)業(yè)整合機(jī)遇，不管公司高速成長(zhǎng)帶來的潛在風(fēng)險(xiǎn)。德隆大量投資回收期較長(zhǎng)的項(xiàng)目，但這些項(xiàng)目投資沒有配合短期項(xiàng)目，以理順資金回流，這是第一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)投資回收期較長(zhǎng)的項(xiàng)目也沒有拉開投資時(shí)間，不能保證資金順利回收，以免資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)，這是第二個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。短融長(zhǎng)投最終拉斷了德隆的資金鏈，把高速擴(kuò)張形成的龐大資產(chǎn)建立在高負(fù)債的沙堆上，德隆的脆弱由此注定。德隆的產(chǎn)業(yè)整合是以資本運(yùn)作為基礎(chǔ)的，少量的初始資本幾經(jīng)變化控制了巨量的產(chǎn)業(yè)資本，而新整合的產(chǎn)業(yè)大多數(shù)不能實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，只好依賴銀行，最后的結(jié)果只能是貸款越來越多。一旦產(chǎn)業(yè)整合不利，銀行緊縮貸款，那么德隆的一切產(chǎn)業(yè)規(guī)劃就成為空中樓閣，股價(jià)崩潰是其必然。
再者，公司內(nèi)部控制機(jī)制缺失，這么一個(gè)龐大的德隆仍然是家長(zhǎng)式的管理方式，這顯然不能適合現(xiàn)代企業(yè)制度的需要，必然會(huì)導(dǎo)致決策性失誤。同時(shí)，德隆多元化戰(zhàn)略目標(biāo)與其內(nèi)部實(shí)力不符，即公司人力、物力、財(cái)力都不能支撐其碩大的戰(zhàn)略夢(mèng)想，以致于到了后期，德隆的違規(guī)操作與資金緊張之間形成了惡性循環(huán)狀態(tài)，越是資金緊張?jiān)竭`規(guī)操作融資，而越違規(guī)操作融資，其資金缺口就越大，直至資金鏈完全斷裂，昔日帝國(guó)灰飛煙滅。
我們應(yīng)該意識(shí)到，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)要求資源和要素實(shí)現(xiàn)最佳組合，而資本是市場(chǎng)上最活躍的要素之一。資本運(yùn)營(yíng)是企業(yè)繼生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、商品經(jīng)營(yíng)之后，以所擁有的資本為對(duì)象，通過資本更大范圍的流動(dòng)，實(shí)現(xiàn)內(nèi)外部資源的優(yōu)化配置，提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，它是企業(yè)發(fā)展中的一個(gè)重要層次。民營(yíng)企業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)和產(chǎn)業(yè)整合如何進(jìn)行，應(yīng)該從宏觀環(huán)境和自身兩個(gè)方面著手。
在宏觀條件上，首先應(yīng)該進(jìn)一步完善市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，充分突出以市場(chǎng)為導(dǎo)向的國(guó)有企業(yè)與民營(yíng)企業(yè)之間的公平競(jìng)爭(zhēng)；再之國(guó)家法律、法規(guī)及相關(guān)配套政策應(yīng)該鼓勵(lì)、支持民營(yíng)企業(yè)的健康發(fā)展，同時(shí)起到規(guī)范民營(yíng)企業(yè)行為的作用；第三，金融、證券等市場(chǎng)監(jiān)管部門應(yīng)該加強(qiáng)自身建設(shè)和加大執(zhí)法力度，并且應(yīng)該加強(qiáng)相互之間的溝通并建立相應(yīng)的資源信息共享機(jī)制。
同時(shí)民營(yíng)企業(yè)也要加強(qiáng)自身整體素質(zhì)建設(shè)，提高民營(yíng)企業(yè)的信譽(yù)度；建立內(nèi)部控制機(jī)制，監(jiān)督、控制各管理層人員違法違紀(jì)操作；應(yīng)該建立其核心產(chǎn)業(yè)，并以產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)為目的，資本運(yùn)營(yíng)為手段。同時(shí)還應(yīng)加強(qiáng)以下四個(gè)方面的建設(shè)：
（1）要高度重視資本運(yùn)營(yíng)在民營(yíng)企業(yè)中的作用。一般來說，民營(yíng)企業(yè)都是從產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)起步的，這是立足市場(chǎng)的前提和必要。但發(fā)展到一定階段后，這種單一的產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)將會(huì)束縛企業(yè)自身的進(jìn)一步發(fā)展，要尋求更廣闊的發(fā)展空間，資本經(jīng)營(yíng)就成為必經(jīng)之路。通過這種方式可以使企業(yè)資源融入更大范圍的資源之中，進(jìn)行優(yōu)化重組，實(shí)行跨行業(yè)、跨地區(qū)、跨所有制的資本運(yùn)營(yíng)，充分發(fā)揮資源的最佳運(yùn)營(yíng)效益，實(shí)現(xiàn)企業(yè)規(guī)模效益的提高。從這點(diǎn)說，企業(yè)從產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)到資本經(jīng)營(yíng)的結(jié)合，是創(chuàng)業(yè)期之后的深化和飛躍。
（2）要弄清民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)的關(guān)鍵。資本運(yùn)營(yíng)應(yīng)該為企業(yè)整體戰(zhàn)略服務(wù)。民營(yíng)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力在于其靈活的體制和創(chuàng)新能力，而并非資本運(yùn)營(yíng)的能力，因此企業(yè)不能像“投資控股”型企業(yè)那樣，先取得目標(biāo)公司的控制權(quán)，然后再去整合企業(yè)或相關(guān)產(chǎn)業(yè)，謀取回報(bào)。應(yīng)當(dāng)圍繞企業(yè)已有的產(chǎn)品和企業(yè)將來發(fā)展的方向，有意識(shí)地選擇目標(biāo)公司。換句話說，民營(yíng)企業(yè)是為了發(fā)展企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力而進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)，而不是為了資本運(yùn)營(yíng)而提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。
因此，應(yīng)從企業(yè)的實(shí)力出發(fā)進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)。這里所指的實(shí)力包括資本實(shí)力和經(jīng)營(yíng)能力等。固然對(duì)于民營(yíng)企業(yè)而言，進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)是必然之路，但不顧實(shí)際情況盲目進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)，卻會(huì)讓企業(yè)“噎死”。
成功的資本運(yùn)營(yíng)必須以成功的產(chǎn)品運(yùn)作為基礎(chǔ)。有人講產(chǎn)品運(yùn)作是加法，資本運(yùn)營(yíng)是乘法，資本運(yùn)營(yíng)是比產(chǎn)品運(yùn)作更高級(jí)的形式。但是進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)，沒有成功的產(chǎn)品運(yùn)作是不可能取得長(zhǎng)遠(yuǎn)效果的，如果離開產(chǎn)品運(yùn)作而大搞資本運(yùn)營(yíng)，會(huì)使企業(yè)陷入危險(xiǎn)的“資本泡沫”中，最終出現(xiàn)不可收拾的局面。
（3）必須強(qiáng)調(diào)企業(yè)文化在整合中的作用。資本運(yùn)營(yíng)本身不是目的，而是為了使企業(yè)更快、更好地發(fā)展，使資本更快、更好地增值。因此收購(gòu)、兼并、重組之后的整合，是決定資本運(yùn)營(yíng)效果的關(guān)鍵。而整合的效果又往往取決于并購(gòu)雙方的企業(yè)文化能否兼容，應(yīng)該培養(yǎng)具有企業(yè)凝聚力、創(chuàng)新意識(shí)的企業(yè)文化。
（4）不斷發(fā)現(xiàn)培養(yǎng)專業(yè)人才。
從一些民營(yíng)企業(yè)的實(shí)際情況來看，并不缺乏資本運(yùn)營(yíng)的意識(shí)，羈絆企業(yè)發(fā)展的主要因素是人才缺乏，尤其是專業(yè)技術(shù)人才和中高級(jí)管理人才，這是民營(yíng)企業(yè)最致命的弱點(diǎn)，人力資源成為制約企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的瓶頸。民營(yíng)企業(yè)應(yīng)該從內(nèi)部培訓(xùn)為主、外部招聘為輔的人才培養(yǎng)機(jī)制，并建立合理的工資報(bào)酬激勵(lì)機(jī)制，來解決招人難、留人難的問題。
對(duì)我國(guó)民營(yíng)企業(yè)來說，如何引入智力資本，完成產(chǎn)權(quán)制度改造，建立現(xiàn)代公司制，并通過運(yùn)用資本等工具實(shí)現(xiàn)更高層次的規(guī)模經(jīng)濟(jì)，還是個(gè)需要深入研究和進(jìn)一步實(shí)踐的領(lǐng)域。關(guān)鍵詞：市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)；民營(yíng)企業(yè)；資本運(yùn)營(yíng)；產(chǎn)業(yè)整合
論文摘要：市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，隨著競(jìng)爭(zhēng)的越來越激烈，中國(guó)民營(yíng)企業(yè)要想迅速發(fā)展壯大，資本運(yùn)營(yíng)可謂是必然選擇。然而資本運(yùn)營(yíng)有其內(nèi)在規(guī)律，中國(guó)民營(yíng)企業(yè)只有真正認(rèn)識(shí)它、并遵循其規(guī)律運(yùn)作，才能通過資本運(yùn)營(yíng)拓寬融資渠道和合理利用，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，最終實(shí)現(xiàn)以產(chǎn)帶融、以融促產(chǎn)的發(fā)展道路。目前中國(guó)民營(yíng)企業(yè)紛紛試水資本市場(chǎng)，同時(shí)各種問題不斷浮出水面，其中德隆集團(tuán)可謂是典型，從德隆案例剖析中國(guó)民營(yíng)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)和產(chǎn)業(yè)整合之間如何進(jìn)行的一些經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，希望能給中國(guó)民營(yíng)企業(yè)資本運(yùn)作一些啟示。
市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，中國(guó)民營(yíng)企業(yè)在產(chǎn)品運(yùn)作中完成了資本的原始積累之后，面臨著激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，僅通過簡(jiǎn)單擴(kuò)大再生產(chǎn)來提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，已經(jīng)不再是有效的手段了。從資本積聚到資本集中，從實(shí)業(yè)經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)向資本經(jīng)營(yíng)，幾乎是所有民營(yíng)企業(yè)迅速做“大”做“強(qiáng)”的途徑。通過資本運(yùn)營(yíng)，企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模有可能以幾何級(jí)數(shù)膨脹，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)的超前發(fā)展，奠定其產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)和資本市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者的地位。因此在中國(guó)經(jīng)濟(jì)的近10年之中，我們看見了眾多民營(yíng)企業(yè)試水資本市場(chǎng)，漸漸成為資本經(jīng)營(yíng)的主體。
德隆這個(gè)昔日的新疆的小企業(yè)發(fā)展成為如此龐大的企業(yè)帝國(guó)，公司從原來單一的經(jīng)營(yíng)模式發(fā)展成為涉及農(nóng)業(yè)、加工業(yè)等領(lǐng)域的多種經(jīng)營(yíng)模式，形成農(nóng)業(yè)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)、汽車領(lǐng)配件、旅游以及資本經(jīng)營(yíng)四大支柱產(chǎn)業(yè)，投資領(lǐng)域擴(kuò)展到房地產(chǎn)開發(fā)、倉(cāng)儲(chǔ)貨運(yùn)、物業(yè)與酒店業(yè)、文化娛樂、新技術(shù)等多種行業(yè)。通過企業(yè)兼并和資本擴(kuò)張，企業(yè)獲得了迅猛的發(fā)展，形成多產(chǎn)業(yè)融合、產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)與資本經(jīng)營(yíng)并重的控股集團(tuán)公司體制，實(shí)現(xiàn)了現(xiàn)代企業(yè)制度與統(tǒng)分結(jié)合高效管理的集團(tuán)組織制度，創(chuàng)造了大集團(tuán)規(guī)模經(jīng)濟(jì)的綜合競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
（1）其通過“借殼”的途徑，即通過受讓已經(jīng)上市的公司的國(guó)家股或法人股的方式，介入股市。在連續(xù)的資本運(yùn)作中，開始控制多家上市公司，逐步形成所謂的德隆“系”。憑借這種方式，德隆公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)了多元化發(fā)展，資產(chǎn)規(guī)模不斷壯大，融資能力不斷加強(qiáng)，公司總市值高速增長(zhǎng)。
（2）德隆系斥資非上市公司，利用自己資源進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合——IPO融資——出臺(tái)系列方案、措施——增資擴(kuò)股融資收購(gòu)?；蚶米约嘿Y源進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合——無法IPO融資，置換進(jìn)現(xiàn)有上市公司——作為現(xiàn)有上市公司增資擴(kuò)股融資的因素。這也就是“三駕馬車”接連能夠?qū)崿F(xiàn)增資擴(kuò)股的原因。
（3）其參股金融業(yè)，利用金融機(jī)構(gòu)集資的功能，一方面大量集資為其主營(yíng)業(yè)務(wù)擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模及市場(chǎng)份額；另一方面發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，利用金融優(yōu)勢(shì)提高集團(tuán)業(yè)務(wù)和產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。
無論是在1997年到1999年的大熊市，還是從2001年開始的大熊市中，素有“股市第一莊”、“中國(guó)第一強(qiáng)莊”等美譽(yù)的德隆一直以常青樹的形象支撐著莊股在市場(chǎng)上的一方天地。然而，在股市回暖的2004年，德隆“三駕馬車”卻逆市下跌，直至跳水，毫無疑問，其資金鏈完全斷裂。
分析德隆帝國(guó)崩潰之原因，固然有宏觀大背景下的一系列原因，比如：國(guó)家融資政策一慣向國(guó)有企業(yè)傾斜，以致于民營(yíng)企業(yè)融資難；中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展還不健全、完善，相關(guān)運(yùn)作規(guī)則還未成體系，致使民營(yíng)企業(yè)資本運(yùn)作難以進(jìn)行；資本運(yùn)營(yíng)方面的相關(guān)法律、法規(guī)及配套政策相對(duì)滯后，難以解決了出現(xiàn)的新問題；金融、證券等監(jiān)管部門監(jiān)管力度不夠；民營(yíng)企業(yè)整體信用缺失，再加上2004年初，由于中央政府擔(dān)心投資過熱，在金融政策上采取收縮銀根政策，直接減少對(duì)企業(yè)的貸款。國(guó)家限制幾大過熱行業(yè)，包括鋼鐵、水泥、電解鋁、汽車、房地產(chǎn)和煤炭等。德隆涉及的幾個(gè)主要行業(yè)，恰恰名列其中。由于這一系列外因的出現(xiàn)，促進(jìn)了德隆資金鏈斷裂，使德隆的一張張多米諾骨牌被。
但進(jìn)一步探究深層次的原因，我認(rèn)為還是德隆內(nèi)部的原因。首先，德隆系涉足實(shí)業(yè)和金融兩個(gè)領(lǐng)域，在此基礎(chǔ)上，德隆進(jìn)一步細(xì)分，實(shí)業(yè)方面，包括番茄醬、水泥、汽車零配件、電動(dòng)工具、重型卡車、種子、礦業(yè)等；金融方面，則信托、證券、商業(yè)銀行、租賃等兼收并蓄。所謂是場(chǎng)面鋪得過寬過大，各產(chǎn)業(yè)之間又相關(guān)系數(shù)甚小，并且還沒有自己的核心產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)業(yè)整合也只是做到了貌合神離，這些導(dǎo)致了德隆沒有自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力，在日益競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下，沒有核心產(chǎn)業(yè)遲早將被市場(chǎng)無情的淘汰。
應(yīng)該認(rèn)識(shí)到，企業(yè)發(fā)展到一定程度后想繼續(xù)壯大就要進(jìn)行資本經(jīng)營(yíng)，不能僅靠自身的積累，基金融資上市融資等各渠道的拓寬，為資本運(yùn)作提供了基礎(chǔ)。融資完成是前提，但資本如何利用更成為企業(yè)家們必須思考的問題。應(yīng)該慎防多元化陷阱和謹(jǐn)慎對(duì)待產(chǎn)業(yè)整合。世界經(jīng)濟(jì)500強(qiáng)中，沒有幾個(gè)企業(yè)是靠多元化經(jīng)營(yíng)立身安命的。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，70年代美國(guó)一個(gè)大企業(yè)進(jìn)入的行業(yè)是4.3個(gè)，而到了90年代，一個(gè)大企業(yè)進(jìn)入的行業(yè)只有1.2個(gè)。一些企業(yè)之所以產(chǎn)生多元化的想法，主要是對(duì)于自已賴以起家的主業(yè)產(chǎn)生“紅旗還能打多久”的疑慮。巨人如是，太陽神亦如是。太陽神成立于1988年，在1988年至1993年期間，他們獲得了快速的發(fā)展，年產(chǎn)值由1988年的750萬，一路攀升至1993年的13億。但是，就是在這個(gè)時(shí)候，企業(yè)內(nèi)部對(duì)保健品市場(chǎng)的發(fā)展前途產(chǎn)生了動(dòng)搖，提出了尋找“多角支撐點(diǎn)”的方針，結(jié)果集團(tuán)內(nèi)部搞了近20個(gè)項(xiàng)目公司，廣泛涉足酒店、飲食、汔車、化妝品、邊貿(mào)等行業(yè)。太陽神不僅在多元化經(jīng)營(yíng)上顆粒未收，而且錯(cuò)失了主業(yè)穩(wěn)固建設(shè)的良機(jī)，其后果最終在近年反映出來。次之，根據(jù)監(jiān)管部門自2002年末以來的調(diào)查，德隆在整個(gè)銀行體系的貸款額高達(dá)200億-300億元。如果加上股權(quán)抵押、委托理財(cái)、證券公司三方委托貸款等，德隆占?jí)旱你y行資金更多。這些貸款大量被用于德隆的股權(quán)收購(gòu)，其收購(gòu)公司的做法粗糙而簡(jiǎn)單，大小好爛通吃，對(duì)被收購(gòu)公司質(zhì)量把關(guān)松懈，在收購(gòu)時(shí)沒有仔細(xì)考慮現(xiàn)金回報(bào)的時(shí)間安排，在投資節(jié)奏方面的安排，即長(zhǎng)、中、短期投資的比例上也不合理，長(zhǎng)期投資比重過大，影響資產(chǎn)流動(dòng)性，更多看到富有“利潤(rùn)”的投資機(jī)會(huì)和產(chǎn)業(yè)整合機(jī)遇，不管公司高速成長(zhǎng)帶來的潛在風(fēng)險(xiǎn)。德隆大量投資回收期較長(zhǎng)的項(xiàng)目，但這些項(xiàng)目投資沒有配合短期項(xiàng)目，以理順資金回流，這是第一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)投資回收期較長(zhǎng)的項(xiàng)目也沒有拉開投資時(shí)間，不能保證資金順利回收，以免資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)，這是第二個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。短融長(zhǎng)投最終拉斷了德隆的資金鏈，把高速擴(kuò)張形成的龐大資產(chǎn)建立在高負(fù)債的沙堆上，德隆的脆弱由此注定。德隆的產(chǎn)業(yè)整合是以資本運(yùn)作為基礎(chǔ)的，少量的初始資本幾經(jīng)變化控制了巨量的產(chǎn)業(yè)資本，而新整合的產(chǎn)業(yè)大多數(shù)不能實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，只好依賴銀行，最后的結(jié)果只能是貸款越來越多。一旦產(chǎn)業(yè)整合不利，銀行緊縮貸款，那么德隆的一切產(chǎn)業(yè)規(guī)劃就成為空中樓閣，股價(jià)崩潰是其必然。
再者，公司內(nèi)部控制機(jī)制缺失，這么一個(gè)龐大的德隆仍然是家長(zhǎng)式的管理方式，這顯然不能適合現(xiàn)代企業(yè)制度的需要，必然會(huì)導(dǎo)致決策性失誤。同時(shí)，德隆多元化戰(zhàn)略目標(biāo)與其內(nèi)部實(shí)力不符，即公司人力、物力、財(cái)力都不能支撐其碩大的戰(zhàn)略夢(mèng)想，以致于到了后期，德隆的違規(guī)操作與資金緊張之間形成了惡性循環(huán)狀態(tài)，越是資金緊張?jiān)竭`規(guī)操作融資，而越違規(guī)操作融資，其資金缺口就越大，直至資金鏈完全斷裂，昔日帝國(guó)灰飛煙滅。
我們應(yīng)該意識(shí)到，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)要求資源和要素實(shí)現(xiàn)最佳組合，而資本是市場(chǎng)上最活躍的要素之一。資本運(yùn)營(yíng)是企業(yè)繼生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、商品經(jīng)營(yíng)之后，以所擁有的資本為對(duì)象，通過資本更大范圍的流動(dòng)，實(shí)現(xiàn)內(nèi)外部資源的優(yōu)化配置，提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，它是企業(yè)發(fā)展中的一個(gè)重要層次。民營(yíng)企業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)和產(chǎn)業(yè)整合如何進(jìn)行，應(yīng)該從宏觀環(huán)境和自身兩個(gè)方面著手。
在宏觀條件上，首先應(yīng)該進(jìn)一步完善市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，充分突出以市場(chǎng)為導(dǎo)向的國(guó)有企業(yè)與民營(yíng)企業(yè)之間的公平競(jìng)爭(zhēng)；再之國(guó)家法律、法規(guī)及相關(guān)配套政策應(yīng)該鼓勵(lì)、支持民營(yíng)企業(yè)的健康發(fā)展，同時(shí)起到規(guī)范民營(yíng)企業(yè)行為的作用；第三，金融、證券等市場(chǎng)監(jiān)管部門應(yīng)該加強(qiáng)自身建設(shè)和加大執(zhí)法力度，并且應(yīng)該加強(qiáng)相互之間的溝通并建立相應(yīng)的資源信息共享機(jī)制。
同時(shí)民營(yíng)企業(yè)也要加強(qiáng)自身整體素質(zhì)建設(shè)，提高民營(yíng)企業(yè)的信譽(yù)度；建立內(nèi)部控制機(jī)制，監(jiān)督、控制各管理層人員違法違紀(jì)操作；應(yīng)該建立其核心產(chǎn)業(yè)，并以產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)為目的，資本運(yùn)營(yíng)為手段。同時(shí)還應(yīng)加強(qiáng)以下四個(gè)方面的建設(shè)：
（1）要高度重視資本運(yùn)營(yíng)在民營(yíng)企業(yè)中的作用。一般來說，民營(yíng)企業(yè)都是從產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)起步的，這是立足市場(chǎng)的前提和必要。但發(fā)展到一定階段后，這種單一的產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)將會(huì)束縛企業(yè)自身的進(jìn)一步發(fā)展，要尋求更廣闊的發(fā)展空間，資本經(jīng)營(yíng)就成為必經(jīng)之路。通過這種方式可以使企業(yè)資源融入更大范圍的資源之中，進(jìn)行優(yōu)化重組，實(shí)行跨行業(yè)、跨地區(qū)、跨所有制的資本運(yùn)營(yíng)，充分發(fā)揮資源的最佳運(yùn)營(yíng)效益，實(shí)現(xiàn)企業(yè)規(guī)模效益的提高。從這點(diǎn)說，企業(yè)從產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)到資本經(jīng)營(yíng)的結(jié)合，是創(chuàng)業(yè)期之后的深化和飛躍。
（2）要弄清民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)的關(guān)鍵。資本運(yùn)營(yíng)應(yīng)該為企業(yè)整體戰(zhàn)略服務(wù)。民營(yíng)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力在于其靈活的體制和創(chuàng)新能力，而并非資本運(yùn)營(yíng)的能力，因此企業(yè)不能像“投資控股”型企業(yè)那樣，先取得目標(biāo)公司的控制權(quán)，然后再去整合企業(yè)或相關(guān)產(chǎn)業(yè)，謀取回報(bào)。應(yīng)當(dāng)圍繞企業(yè)已有的產(chǎn)品和企業(yè)將來發(fā)展的方向，有意識(shí)地選擇目標(biāo)公司。換句話說，民營(yíng)企業(yè)是為了發(fā)展企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力而進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)，而不是為了資本運(yùn)營(yíng)而提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。
因此，應(yīng)從企業(yè)的實(shí)力出發(fā)進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)。這里所指的實(shí)力包括資本實(shí)力和經(jīng)營(yíng)能力等。固然對(duì)于民營(yíng)企業(yè)而言，進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)是必然之路，但不顧實(shí)際情況盲目進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)，卻會(huì)讓企業(yè)“噎死”。
成功的資本運(yùn)營(yíng)必須以成功的產(chǎn)品運(yùn)作為基礎(chǔ)。有人講產(chǎn)品運(yùn)作是加法，資本運(yùn)營(yíng)是乘法，資本運(yùn)營(yíng)是比產(chǎn)品運(yùn)作更高級(jí)的形式。但是進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)，沒有成功的產(chǎn)品運(yùn)作是不可能取得長(zhǎng)遠(yuǎn)效果的，如果離開產(chǎn)品運(yùn)作而大搞資本運(yùn)營(yíng)，會(huì)使企業(yè)陷入危險(xiǎn)的“資本泡沫”中，最終出現(xiàn)不可收拾的局面。
（3）必須強(qiáng)調(diào)企業(yè)文化在整合中的作用。資本運(yùn)營(yíng)本身不是目的，而是為了使企業(yè)更快、更好地發(fā)展，使資本更快、更好地增值。因此收購(gòu)、兼并、重組之后的整合，是決定資本運(yùn)營(yíng)效果的關(guān)鍵。而整合的效果又往往取決于并購(gòu)雙方的企業(yè)文化能否兼容，應(yīng)該培養(yǎng)具有企業(yè)凝聚力、創(chuàng)新意識(shí)的企業(yè)文化。
（4）不斷發(fā)現(xiàn)培養(yǎng)專業(yè)人才。
關(guān)鍵詞：人力資本；產(chǎn)權(quán)化；會(huì)計(jì)影響
現(xiàn)代企業(yè)產(chǎn)權(quán)理論認(rèn)為，企業(yè)是由各種生產(chǎn)要素經(jīng)過博弈后達(dá)成的一系列契約的組合，是各種要素的聯(lián)合體，也就是說，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的企業(yè)本質(zhì)上是一種人力資本與非人力資本的特別市場(chǎng)合約。在企業(yè)中，明晰界定的產(chǎn)權(quán)及其規(guī)則就可以保證所有者、經(jīng)營(yíng)者、生產(chǎn)者各司其職、各負(fù)其責(zé)、各自謀求權(quán)利水平的最大化而增進(jìn)整個(gè)社會(huì)的福利水平。企業(yè)人力資本產(chǎn)權(quán)包括支配權(quán)、使用權(quán)、收益權(quán)、處置權(quán)，其中收益權(quán)是實(shí)現(xiàn)人力資本產(chǎn)權(quán)的重要保障，也是促進(jìn)人力資本投資并實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)的重要途徑。隨著人力資本在企業(yè)生產(chǎn)要素中的比重提高，人力資本的產(chǎn)權(quán)化已經(jīng)到了不能被忽略的地步，如果人力資本的個(gè)人所有權(quán)完全被否定或低估，使用權(quán)、處置權(quán)被限制，收益權(quán)被剝奪，就會(huì)挫傷人力資本的生產(chǎn)積極性，降低企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。
人力資本的產(chǎn)權(quán)化對(duì)傳統(tǒng)會(huì)計(jì)提出了改革要求，隨著知識(shí)經(jīng)濟(jì)的興起，人力資本與物力資本的地位并駕齊驅(qū)，企業(yè)的產(chǎn)權(quán)構(gòu)成從單純的財(cái)務(wù)資本逐步轉(zhuǎn)向一種財(cái)務(wù)資本與人力資本共存，這個(gè)產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)的變化迫使傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)核算體系必須做出相應(yīng)的改革，這樣才能真正記錄各產(chǎn)權(quán)主體的利益變化，滿足會(huì)計(jì)信息需求者的要求。
一、企業(yè)人力資本產(chǎn)權(quán)的實(shí)現(xiàn)途徑
關(guān)于企業(yè)中人力資本產(chǎn)權(quán)的實(shí)現(xiàn)，我國(guó)在理論和實(shí)踐中都處于摸索階段，一些學(xué)者也提出了自己的看法。有的學(xué)者提出“人力資本股權(quán)化”概念，即并不一定要在準(zhǔn)確評(píng)估的基礎(chǔ)上，將人力資本以精確的數(shù)額確認(rèn)為企業(yè)的股本和資產(chǎn)，而可以在一定經(jīng)驗(yàn)或協(xié)議基礎(chǔ)上，以激勵(lì)合約的方式使人力資本所有者享有一定比例的剩余索取權(quán)，以促使人力資本所有者經(jīng)營(yíng)活動(dòng)或經(jīng)濟(jì)行為的長(zhǎng)期化，達(dá)到收入激勵(lì)的目的。有的學(xué)者提出“量化經(jīng)營(yíng)責(zé)任”觀點(diǎn)，即經(jīng)營(yíng)者、員工擁有企業(yè)的剩余索取權(quán)，有兩條途徑：一是直接明確人力資本所有者在企業(yè)中的產(chǎn)權(quán)；二是先明確物質(zhì)資本投資者所享有的企業(yè)剩余，再推算出人力資本所有者享有的剩余。
本文認(rèn)為，由于企業(yè)中人力資本具有異質(zhì)性，不同人力資本的專用性程度、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)情況程度及產(chǎn)生的邊際報(bào)酬各不相同，因此對(duì)不同層次的人力資本必須賦予其不同產(chǎn)權(quán)。對(duì)企業(yè)中的人力資本，根據(jù)重要性程度不同，可以采用兩種途徑來實(shí)現(xiàn)其產(chǎn)權(quán)。其一，對(duì)核心管理人員和技術(shù)人員，這些人員一般具有較強(qiáng)的談判能力，可以直接以其自身所擁有的管理能力和技術(shù)入股，所持有股份的多少則由物質(zhì)資本所有者與人力資本所有者之間的談判確定，并依據(jù)股份比例對(duì)企業(yè)剩余進(jìn)行分配。其二，對(duì)非核心人員但對(duì)企業(yè)發(fā)展做出重要貢獻(xiàn)的，這些人員在進(jìn)入企業(yè)時(shí)還不具備足夠的談判能力，在最初不能取得股份，但是為了激勵(lì)和約束這部分員工，使其在企業(yè)的行為長(zhǎng)期化，可以約定在企業(yè)工作一段時(shí)間后再逐步取得一定股份，股份的多少依據(jù)其在企業(yè)的貢獻(xiàn)價(jià)值和發(fā)展?jié)摿泶_定，股份的來源則在形式上是由物質(zhì)資本所有者“讓渡”，實(shí)質(zhì)上是“歸還”，這些員工通過對(duì)企業(yè)的貢獻(xiàn)證明了自己的價(jià)值，理所當(dāng)然應(yīng)該取得對(duì)企業(yè)剩余的分配權(quán)。
二、人力資本產(chǎn)權(quán)實(shí)現(xiàn)對(duì)會(huì)計(jì)核算改革的思考
人力資本產(chǎn)權(quán)的實(shí)現(xiàn)對(duì)傳統(tǒng)會(huì)計(jì)是一次大的挑戰(zhàn)，本文認(rèn)為，人力資本作為重要生產(chǎn)要素，產(chǎn)權(quán)化是必然的，會(huì)計(jì)核算體系也必須對(duì)此有相應(yīng)變化，但是目前階段來說，完全摒棄傳統(tǒng)的體系也是不現(xiàn)實(shí)的，然而可以在傳統(tǒng)會(huì)計(jì)核算體系中的內(nèi)容上作一些改變或擴(kuò)展，以滿足決策者的信息需求。（一）關(guān)于會(huì)計(jì)假設(shè)
持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)的內(nèi)涵在體現(xiàn)人力資本上應(yīng)該做出這樣的擴(kuò)展：人力資本將會(huì)長(zhǎng)期在所服務(wù)的企業(yè)工作，并且企業(yè)將會(huì)永久持續(xù)經(jīng)營(yíng)下去。人力資本對(duì)于這一假設(shè)的依賴性較物力資本更為明顯，人的知識(shí)、技能的作用發(fā)揮受到精神因素等影響，或者說其價(jià)值增值有一定程度的滯后性和波動(dòng)性，在一個(gè)相對(duì)長(zhǎng)期穩(wěn)定的工作環(huán)境中，能更好地對(duì)其進(jìn)行觀察和記錄。作為企業(yè)主體，在持續(xù)經(jīng)營(yíng)的假設(shè)下，才會(huì)對(duì)員工進(jìn)行有目的的培訓(xùn)、再教育，使他們符合企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的需要。
另外，應(yīng)該增加人力資本產(chǎn)權(quán)的實(shí)現(xiàn)程度影響人力資本使用效率的會(huì)計(jì)假設(shè)。人力資本產(chǎn)權(quán)無法得到保護(hù)或者力度不夠，都會(huì)使人力資本的內(nèi)在效應(yīng)和外在效應(yīng)不能釋放，其自身所具有的配置功能、增值性都無法得到發(fā)揮。只有人力資本的產(chǎn)權(quán)得到實(shí)現(xiàn)，作為私有性質(zhì)的產(chǎn)權(quán)能夠得到關(guān)鍵的剩余索取權(quán)，才能受到有力的激勵(lì)，進(jìn)而最大限度地提高其使用效率。
（二）關(guān)于會(huì)計(jì)計(jì)量
計(jì)量的指標(biāo)有定量和定性兩種。貨幣計(jì)量假設(shè)是傳統(tǒng)會(huì)計(jì)的一個(gè)重要假設(shè)，用貨幣對(duì)物的價(jià)值進(jìn)行計(jì)量并記錄就可以使各種不同的物在會(huì)計(jì)核算中具備了必要的可比性，但人與物不同，人的價(jià)值比物的價(jià)值更全面、更復(fù)雜。有許多與人力資本定價(jià)緊密相關(guān)的因素，如勞動(dòng)者的心理素質(zhì)、協(xié)作能力、接受新知識(shí)和新技術(shù)的能力，組織方面的稟賦等這些都是勞動(dòng)者價(jià)值的重要組成部分。因此，貨幣與非貨幣兩者的結(jié)合使用才能盡可能地使人力資本的價(jià)值得到客觀而全面的測(cè)算。非貨幣計(jì)量方法則包括工作成績(jī)總結(jié)、技術(shù)熟練程度評(píng)估、工作態(tài)度評(píng)估等，這些方法可以從定性的角度對(duì)勞動(dòng)者的心理素質(zhì)、合作精神、對(duì)企業(yè)的忠誠(chéng)等這些不能忽視的資源因素進(jìn)行計(jì)量。
（三）關(guān)于會(huì)計(jì)等式
傳統(tǒng)會(huì)計(jì)等式為“資產(chǎn)＝負(fù)債＋所有者權(quán)益”，左邊是企業(yè)所有資產(chǎn)，右邊是債權(quán)人和物質(zhì)資本所有者的權(quán)益，在這個(gè)等式中沒有反映人力資本所有者的權(quán)益，因此應(yīng)將其擴(kuò)展為“資產(chǎn)＝負(fù)債＋物質(zhì)資本所有者權(quán)益＋人力資本所有者權(quán)益”，體現(xiàn)人力資本與物質(zhì)資本之間博弈后形成的產(chǎn)權(quán)關(guān)系。
（四）關(guān)于會(huì)計(jì)處理
1、資本進(jìn)入。在人力資本進(jìn)入企業(yè)時(shí)，按協(xié)議給予的股份，貸記“股本-人力資本投入”，按市場(chǎng)評(píng)估借記“人力資產(chǎn)”，協(xié)議價(jià)與市場(chǎng)評(píng)估價(jià)之間的差額可以記入“資本公積-人力資本股本溢價(jià)”。
2、人力投資。企業(yè)對(duì)持有股份員工進(jìn)行的培訓(xùn)、再教育發(fā)生的支出，應(yīng)視為對(duì)員工的一種事前分配，借記“利潤(rùn)分配-應(yīng)付人力資本股利”，貸記“銀行存款”，如果金額不大，也可以根據(jù)重要性原則直接記入當(dāng)期費(fèi)用。對(duì)于并未取得股份的員工，其培訓(xùn)和再教育支出作為企業(yè)的人力資本投資，借記“人力資本投資成本”，貸記“銀行存款”，并在期末視投資效果分期轉(zhuǎn)入“人力資產(chǎn)”或者在一定期限內(nèi)進(jìn)行攤銷，即如果投資取得了預(yù)期效果，員工的能力得到明顯提升，則應(yīng)借記“人力資產(chǎn)”，貸記“人力資本投資成本”，反之則應(yīng)將“人力資本投資成本”在一定期限內(nèi)攤銷至各期損益。
3、人力資產(chǎn)的期末價(jià)值。企業(yè)所擁有的人力資產(chǎn)應(yīng)定期進(jìn)行評(píng)估，通過定性和定量的評(píng)價(jià)指標(biāo)系統(tǒng)地對(duì)員工的工作能力、發(fā)展?jié)摿M(jìn)行全面客觀的評(píng)價(jià)，以真實(shí)反映企業(yè)擁有的人力資產(chǎn)價(jià)值，并由市場(chǎng)評(píng)估機(jī)構(gòu)進(jìn)行認(rèn)定，據(jù)此對(duì)“人力資產(chǎn)”賬面價(jià)值進(jìn)行調(diào)整，當(dāng)期末企業(yè)人力資產(chǎn)的價(jià)值低于賬面余額時(shí)，應(yīng)借記“資產(chǎn)減值損失-人力資產(chǎn)減值損失”，貸記“人力資產(chǎn)減值準(zhǔn)備”，當(dāng)期末企業(yè)人力資產(chǎn)的價(jià)值高于賬面余額時(shí)，按照謹(jǐn)慎性原則，不應(yīng)調(diào)整賬面價(jià)值，但應(yīng)在人力資源情況變動(dòng)表中予以反映。
4、會(huì)計(jì)報(bào)表。在資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)中增加“人力資產(chǎn)”項(xiàng)目，所有者權(quán)益的“股本”下分設(shè)“人力資本投入”、“非人力資本投入”。另在主表外增設(shè)“人力資源情況變動(dòng)表”，用以定期反映企業(yè)擁有的人力資產(chǎn)的變化情況，該表在貨幣和非貨幣計(jì)量結(jié)合下全面提供企業(yè)所擁有的人力資源情況。
參考文獻(xiàn)：
[關(guān)鍵詞]人力資本投資風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避
一、人力資本的界定及人力資本投資的主要內(nèi)容
1.人力資本的內(nèi)涵界定
人力資本(HumanCapita1)的涵義可從內(nèi)容和形成兩個(gè)方面去界定。從內(nèi)容角度去界定人力資本涵義的學(xué)者比較關(guān)注人力資本所包涵內(nèi)容，認(rèn)為人力資本是勞動(dòng)者所擁有的知識(shí)、技能、體力、健康及其所表現(xiàn)出的勞動(dòng)能力等的總和。其主要代表是舒爾茨(Shuhz，1990)，他指出：“人的知識(shí)、能力、健康等人力資本的提高對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)遠(yuǎn)比物質(zhì)、勞動(dòng)力數(shù)量的增加重要得多。”從形成角度去界定人力資本涵義的學(xué)者比較關(guān)注人力資本的形成過程，認(rèn)為人力資本是通過教育、職業(yè)培訓(xùn)、衛(wèi)生保健和勞動(dòng)力流動(dòng)的投資所形成的資本，而其中的教育投資是最重要的人力資本形成的途徑。其主要代表是貝克爾(Becker，1993)，他指出：“人力資本是通過人力投資形成的資本；……用于增加人的資源、影響未來的貨幣和消費(fèi)能力的投資為人力資本投資?！本C合以上觀點(diǎn)，我們認(rèn)為：人力資本是指特定行為主體通過有意識(shí)地投資活動(dòng)所形成的，由知識(shí)、技能、體力或健康及其所表現(xiàn)出的勞動(dòng)能力等組成的，能實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值的，依附于某個(gè)人身上的存量資本。
2.人力資本投資的主要內(nèi)容
企業(yè)人力資本投資，就是以人為投資對(duì)象、以獲得未來收益為目的的企業(yè)投資行為。人力資本投資主要通過教育、培訓(xùn)、勞動(dòng)力流動(dòng)、衛(wèi)生保健等方面的投資實(shí)現(xiàn)。教育投資是人力資本投資中最主要的一部分，這部分投資往往是由政府支持的，其投資的效果與政府教育政策、教育重點(diǎn)有關(guān)。在進(jìn)行教育投資時(shí)，企業(yè)主要是支持員工進(jìn)行在職的繼續(xù)教育。培訓(xùn)投資是直接服務(wù)于現(xiàn)實(shí)的人力資源，增加人力資源的技能存量的投資，包括就業(yè)前培訓(xùn)和在職培訓(xùn)兩種。勞動(dòng)力流動(dòng)投資指勞動(dòng)力流動(dòng)是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)普遍現(xiàn)象，人力資源與物質(zhì)資源在動(dòng)態(tài)中不斷地組合，形成最優(yōu)配置，實(shí)現(xiàn)人力資本的增值。衛(wèi)生保健投資主要是為了改善員工的健康狀況，使員工保持飽滿的精神投入工作。
二、基于人力資本特性的企業(yè)人力資本投資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因
所謂人力資本投資風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)為實(shí)現(xiàn)一定的目標(biāo)或完成特定的任務(wù)而投入相應(yīng)的人力、物力、財(cái)力來開發(fā)人力資源，但由于被開發(fā)主體的原因而導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)后果與經(jīng)營(yíng)目標(biāo)相偏離的潛在可能性，即經(jīng)營(yíng)后果的不確定性。
1.人力資本與其承載者的不可分性及其流動(dòng)性
人力資本是無形的，主要表現(xiàn)為蘊(yùn)藏在人體內(nèi)的一種勞動(dòng)能力，其投資形成的資本形態(tài)與其承載的主體之間具有不可分割性。作為生物形態(tài)的人力資本主體由于受自然規(guī)律的支配，會(huì)出現(xiàn)年老、疾病、死亡等生物現(xiàn)象，因而所投資的人力資本會(huì)因?yàn)楸煌顿Y者的年齡、健康、意外傷害等方面的原因，造成人力資本的損失，從而使投資者減少或喪失投資收益。既然人力資本依附在人身上，那么它必然會(huì)隨著人的流動(dòng)而流動(dòng)。人的自利性決定著他時(shí)時(shí)刻刻要追求個(gè)人效用最大化，一旦在一個(gè)國(guó)家或一個(gè)組織(單位)內(nèi)不能實(shí)現(xiàn)該目的，他就會(huì)在流動(dòng)中尋找自身價(jià)值轉(zhuǎn)換以及匹配環(huán)境和機(jī)遇。近幾年落后地區(qū)人才向發(fā)達(dá)地區(qū)，落后企業(yè)向發(fā)達(dá)企業(yè)轉(zhuǎn)移的情況越來越嚴(yán)重。
3.人力資本的異質(zhì)性和主觀能動(dòng)性
一是人力資本具有異質(zhì)性，不同的主體，由于年齡、性別、身體素質(zhì)等方面的差異，同樣的投資會(huì)產(chǎn)生不同的結(jié)果；即使相同性別、年齡和身體素質(zhì)相同的人，在進(jìn)行同樣的投資時(shí)也會(huì)表現(xiàn)出不同的結(jié)果。若外部環(huán)境條件比較差，激勵(lì)機(jī)制不健全不合理，則很難調(diào)動(dòng)人力資本載體的積極性，其努力程度就很低。二是人力資本具有主觀能動(dòng)性，即人力資本在受到激勵(lì)的時(shí)候能夠做出積極的反應(yīng)，從而為投資者帶來較大的收益；而在受到不利環(huán)境和負(fù)面影響時(shí)，又能夠減少或者喪失投資的收益。同時(shí)投資是面向未來的，人力資本投資與其產(chǎn)出成果如產(chǎn)品研發(fā)及管理改革成效的取得都有一個(gè)時(shí)間差，同時(shí)，其成果也不可能像其他物質(zhì)產(chǎn)品那樣可通過市場(chǎng)調(diào)查來判斷其銷售情況及相應(yīng)的績(jī)效。衡量人力資本的邊際產(chǎn)出時(shí)，很難把其它要素的貢獻(xiàn)剝離出來，因此我們很難從最終產(chǎn)出中判斷出具體某個(gè)人的貢獻(xiàn)是多少，這就存在“偷懶”或“搭便車”的現(xiàn)象。因此人力資本產(chǎn)出成果質(zhì)量和數(shù)量及其產(chǎn)出時(shí)間是很難確定的。
4.人力資本形成的長(zhǎng)期性和投資者主體的多元性
一般來說，一方面人力資本的形成需要一個(gè)積累的過程，企業(yè)人力資本投資在短期內(nèi)難以收回；另一方面，企業(yè)人力資本的收益期限也較長(zhǎng)，所形成的人力資本可以在幾年、甚至幾十年的時(shí)間內(nèi)為企業(yè)創(chuàng)造財(cái)富。人力資本是多方面、長(zhǎng)時(shí)期投資的結(jié)果，投資各方都要得到收益。企業(yè)所進(jìn)行的人力資本投資也是這樣，員工作為人力資本的主要承載者和投資參與者，享有所有權(quán)、使用權(quán)和一定的收益權(quán)；企業(yè)投資只是人力資本投資的一部分，享有一定的使用權(quán)和收益權(quán)。人力資本所有權(quán)、使用權(quán)和收益權(quán)的多元化，導(dǎo)致人力資本在使用和收益過程中的不確定性，增加了人力資本投資的風(fēng)險(xiǎn)。
三、基于人力資本特性的企業(yè)人力資本投資風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避
1.確立企業(yè)員工的人力資本產(chǎn)權(quán)
確立員工的人力資本產(chǎn)權(quán)，就是一方面承認(rèn)職工通過自己的勞動(dòng)獲得的當(dāng)期收入，另一方面更要承認(rèn)廣大職工在利潤(rùn)積累中的貢獻(xiàn)，這實(shí)質(zhì)上觸及了收入分配的問題。職工參與企業(yè)分配的方式，一是依據(jù)按勞分配分得一定的工資和獎(jiǎng)金，二是職工作為企業(yè)價(jià)值增值的創(chuàng)造者之一應(yīng)當(dāng)按比例形成他們?cè)诒酒髽I(yè)的股份。職工分享企業(yè)的剩余索取權(quán)事實(shí)上就是人力資本投資風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)的一種方式，而這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)和職工雙方承擔(dān)的。比如我國(guó)的內(nèi)部職工股，“持股人”既不是單純的股東持有，又不是單純的“管理者”持有，而是包含工人在內(nèi)的“員工”持有。資本所有者讓渡一定比例的剩余索取權(quán)，消除“持股人”、“管理者”、“工人”在所有權(quán)上嚴(yán)格的鴻溝，在一定程度上改變了他們之間的雇傭和被雇傭的關(guān)系。這樣，“資本”、“管理”和“勞動(dòng)”這三者之間，存在的是交融、協(xié)作關(guān)系。而這種關(guān)系就是企業(yè)形成長(zhǎng)期人力資本投資的保征。
2.加強(qiáng)企業(yè)文化建設(shè)，增強(qiáng)員工對(duì)組織的忠誠(chéng)感
企業(yè)文化的形成是一個(gè)長(zhǎng)期社會(huì)生產(chǎn)實(shí)踐的過程，一旦形成之后，則會(huì)對(duì)企業(yè)的持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展奠定基礎(chǔ)，使企業(yè)做到“事業(yè)留人，感情留人，政策留人”。人力資本投資的客體是人，而人又是一種復(fù)雜的生物，所有影響人力行為的因素都可能影響人力資本效能的發(fā)揮。作為社會(huì)人，人力資本投資的客體有著不同的成長(zhǎng)背景和人格特性，在思想、感情、經(jīng)歷等方面都有著很大的差異。這時(shí)，在投資角度來看是最佳的投資項(xiàng)目時(shí)，也可能由于個(gè)人的偏好認(rèn)為該項(xiàng)投資不符合其個(gè)人意愿，所以，企業(yè)在進(jìn)行人力資本投資時(shí)，要加強(qiáng)企業(yè)文化建設(shè)，通過文化建設(shè)使得員工與企業(yè)的目標(biāo)、價(jià)值觀和企業(yè)精神相一致，從而盡量地縮小企業(yè)與員工之間在人力資本投資方面的分歧，進(jìn)而使投資收益能達(dá)到最大化。企業(yè)文化的培訓(xùn)是企業(yè)人力資本投資的長(zhǎng)期目標(biāo)之一，應(yīng)當(dāng)滲透到每一次個(gè)體的投資過程之中。同時(shí)，通過企業(yè)文化建設(shè)，可以增強(qiáng)勞動(dòng)者對(duì)企業(yè)價(jià)值觀的認(rèn)同，從而調(diào)動(dòng)勞動(dòng)者的積極性，提高勞動(dòng)率，進(jìn)而減少人力資投資風(fēng)險(xiǎn)。
3.實(shí)施企業(yè)員工職業(yè)發(fā)展管理
由于人力資本投資行為具有長(zhǎng)期性，投資收益不可能當(dāng)時(shí)獲得，因此投資周期長(zhǎng)本身就意味著不確定的成分多，投資風(fēng)險(xiǎn)大，為了將不確定的因素降到最少，企業(yè)可以通過對(duì)員工的職業(yè)生涯規(guī)劃來將員工在投資期間可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)減到最小。作為企業(yè)首先制定人力資源開發(fā)的綜合計(jì)劃，并把它納入企業(yè)總的戰(zhàn)略發(fā)展計(jì)劃。其次，建立本企業(yè)的人力資源檔案，通過日?？?jī)效考評(píng)及專門的人才評(píng)估活動(dòng)，了解員工現(xiàn)有的才能、特長(zhǎng)、績(jī)效、經(jīng)歷和志趣，評(píng)估他們?cè)趯I(yè)技術(shù)、管理和創(chuàng)新開拓諸方面的潛力，確定他們目前所處的職業(yè)發(fā)展道路，作為制定具體的培養(yǎng)、使用計(jì)劃的依據(jù)。其三，企業(yè)鼓勵(lì)和幫助員工，尤其是對(duì)骨干和潛力較大者，要做好自我分析，妥善制定個(gè)人的發(fā)展計(jì)劃。其四，企業(yè)根據(jù)員工個(gè)人發(fā)展計(jì)劃、人力資源檔案，結(jié)合企業(yè)未來發(fā)展對(duì)人力的需求，便可確定具體的培養(yǎng)與開發(fā)目標(biāo)和計(jì)劃，通過培訓(xùn)已有員工或在必要時(shí)招聘新人，以滿足企業(yè)的需要。
人力資源會(huì)計(jì)是會(huì)計(jì)學(xué)科的一個(gè)新分支，本文將從人力資源會(huì)計(jì)的確認(rèn)角度，就人力資源是否屬于企業(yè)的資產(chǎn)和是否屬于企業(yè)的無形資產(chǎn)作如下探討。
一、人力資源屬于企業(yè)資產(chǎn)
根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則——或有事項(xiàng)》的規(guī)定，資產(chǎn)的確認(rèn)必須符合三項(xiàng)條件：首先，由過去的交易或事項(xiàng)形成的；其次，能為企業(yè)擁有或控制；最后，預(yù)期會(huì)給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益。目前，理論界對(duì)人力資源爭(zhēng)論的焦點(diǎn)在于企業(yè)對(duì)其是否能夠擁有或控制。反對(duì)者認(rèn)為人力資源具有流動(dòng)性，企業(yè)擁有的只是人力資源的使用權(quán)而非所有權(quán)，因而不能將人力資源作為一項(xiàng)資產(chǎn)進(jìn)行確認(rèn)。但筆者卻認(rèn)為企業(yè)是能夠擁有和控制人力資源的，分析如下：
人力資源會(huì)計(jì)不僅擴(kuò)充了傳統(tǒng)會(huì)計(jì)的內(nèi)容，還極大地沖擊了傳統(tǒng)會(huì)計(jì)思想。雖然傳統(tǒng)會(huì)計(jì)對(duì)人力資源也進(jìn)行核算，但那是一種在“資本雇用勞動(dòng)者”觀念下的零星核算。直到現(xiàn)在的股份制改革仍繼承了這種觀念。那些創(chuàng)新的職工股、技術(shù)股等形式都采用貨幣資金股份的形式就是最好的證明。生產(chǎn)要素的稀缺性決定了企業(yè)內(nèi)部各締約方誰擁有剩余索取權(quán)及其份額。隨著知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的到來，知識(shí)必將成為最稀缺的生產(chǎn)要素，這使得最先進(jìn)知識(shí)載體——人力資本者成為企業(yè)的剩余權(quán)益索取者。人力資源會(huì)計(jì)正是在這一前提下認(rèn)可人是企業(yè)的人力資本投資者，是企業(yè)的所有者，人力資本者和非人力資本者共同承擔(dān)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。但二者承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的程度有所不同。隨著直接的實(shí)物、貨幣投資形式逐漸向間接的證券投資方式轉(zhuǎn)化，非人力資本者越來越靈活采用“用腳投票”的方式轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，以獲取企業(yè)剩余價(jià)值為主轉(zhuǎn)向以賺取股票差價(jià)為主，這種投資方式和目的的轉(zhuǎn)變使得他們可以迅速轉(zhuǎn)移和脫離企業(yè)。而人力資本具有專用性，所謂專用性是指工作中部分人才具有的某種專門技術(shù)、工作技巧或擁有某些特定信息。這種專用性有效地制約了人力資本者進(jìn)入或退出企業(yè)。因?yàn)橐坏┻M(jìn)入一個(gè)適合自己專長(zhǎng)的企業(yè)，人力資本者就會(huì)對(duì)該企業(yè)產(chǎn)生依賴，希望自己投入企業(yè)的時(shí)間和精力能得到回報(bào)。因此，人力資本的專用性激發(fā)了其承擔(dān)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的自覺性和主動(dòng)性?？梢?，伴隨著非人力資本者與企業(yè)關(guān)系逐步的弱化和間接化，人力資本者與企業(yè)關(guān)系卻在逐步強(qiáng)化和直接化，并使其逐漸成為企業(yè)的主要風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者。由于風(fēng)險(xiǎn)與收益是成正比的，因而企業(yè)的收益分配也會(huì)傾向人力資本者。所以，人力資本者不僅有資格成為企業(yè)的所有者，同樣有資格成為企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的真正承擔(dān)者。
二、人力資源不屬于無形資產(chǎn)
無形資產(chǎn)的確認(rèn)需滿足三個(gè)條件：①符合無形資產(chǎn)的定義。無形資產(chǎn)是指企業(yè)為生產(chǎn)商品、提供勞務(wù)。出租給他人，或?yàn)楣芾砟康亩钟械?、沒有實(shí)物形態(tài)的非貨幣性長(zhǎng)期資產(chǎn)；②產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)利益很可能流入企業(yè)；③成本能夠可靠的計(jì)量。雖然現(xiàn)在很難準(zhǔn)確的將人力資源貨幣化，但這個(gè)技術(shù)問題必將會(huì)在未來得到解決。所以，從無形資產(chǎn)的確認(rèn)條件來看，人力資源很符合無形資產(chǎn)。但是，筆者認(rèn)為，如果人力資源歸屬于無形資產(chǎn)，那么就應(yīng)提取折舊，但倘若如此，就違背了的有關(guān)理論。理由如下：
1．固定資本和流動(dòng)資本的回顧。馬克思認(rèn)為生產(chǎn)資本按照其在生產(chǎn)過程執(zhí)行職能的資本機(jī)制或價(jià)值周轉(zhuǎn)方式的不同，可分為固定資本和流動(dòng)資本。固定資本的使用價(jià)值可以在一個(gè)較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持它獨(dú)立的、原有的物質(zhì)形態(tài)，并在多次生產(chǎn)過程中反復(fù)執(zhí)行相同的職能；而且其使用價(jià)值根據(jù)它在使用中的社會(huì)平均損耗程度，一部分一部分地轉(zhuǎn)移到新產(chǎn)品中去，并隨著產(chǎn)品的出售以貨幣的形式陸續(xù)收回。正是這種特殊的流通，使得這部分資本價(jià)值獲得了雙重存在的形式：一部分仍固定在執(zhí)行職能的物質(zhì)形式中，另一部分則與它的物質(zhì)形式相分離而轉(zhuǎn)化為貨幣形式。可見，固定資本就是指在生產(chǎn)資本中，物質(zhì)形態(tài)全部參加生產(chǎn)過程，而價(jià)值逐漸轉(zhuǎn)移到新產(chǎn)品中去的那部分資本。與此對(duì)應(yīng)，流動(dòng)資本則在一次生產(chǎn)過程中被全部消耗掉，價(jià)值也一次性全部轉(zhuǎn)入到新產(chǎn)品中去，并通過產(chǎn)品的流通，以貨幣的形式收回。
2．人力資源是企業(yè)的流動(dòng)資本。人力資本的使用具有特殊性，如果企業(yè)無力補(bǔ)償人力資本者所消耗的，就無法延續(xù)企業(yè)的生產(chǎn)力。工資就是企業(yè)彌補(bǔ)人力資本者所消耗的，維持企業(yè)生產(chǎn)力延續(xù)的形式。它是人力資本者內(nèi)在價(jià)值的體現(xiàn)，故而人力資本者必然就會(huì)按照工資的高低來決定投入量的大小。人力資本者在執(zhí)行過程中，不僅將他們價(jià)值的等價(jià)物加到產(chǎn)品中去，而且還將剩余價(jià)值，即無酬勞動(dòng)的化身，加到產(chǎn)品中去。這個(gè)等價(jià)物和剩余價(jià)值隨著產(chǎn)品的流通轉(zhuǎn)化為貨幣?？梢?，人力資本者擁有的人力資本同產(chǎn)品一起經(jīng)過了流動(dòng)領(lǐng)域的兩個(gè)形態(tài)變化，并且往復(fù)循環(huán)。鑒于此，人力資本者投入的人力資本應(yīng)屬于流動(dòng)資本，并且無需提取折舊。
一、企業(yè)金融資本經(jīng)營(yíng)的概念及特征
企業(yè)的金融資本主要以有價(jià)證券為表現(xiàn)方式，如股票、債券等，也可以是指企業(yè)所持有的可以用于交易的一些商品或其他種類的合約，如期貨合約等。它是與企業(yè)資本相對(duì)應(yīng)的資本形態(tài)。
企業(yè)金融資本經(jīng)營(yíng)就是指企業(yè)以金融資本為對(duì)象而進(jìn)行的一系列資本經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。它一般不涉及企業(yè)的廠房、原材料、設(shè)備等具體實(shí)物運(yùn)作。企業(yè)在從事金融資本經(jīng)營(yíng)活動(dòng)時(shí)，自身并沒有直接參加生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，而只是通過買賣有價(jià)證券或者期貨合約等來進(jìn)行資本的運(yùn)作。所以，企業(yè)金融資本經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的收益主要來自于有價(jià)證券的價(jià)格波動(dòng)以及其本身的固定報(bào)酬所形成的收獲。企業(yè)金融資本經(jīng)營(yíng)的主要目的是以金融資本的買賣活動(dòng)為手段和途徑，通過一定的運(yùn)作方法和技巧，使自身所持有的各種類型的金融資本升值，從而達(dá)到資本增值。
企業(yè)金融資本經(jīng)營(yíng)與實(shí)業(yè)資本運(yùn)營(yíng)相比較具有如下特征：
1.經(jīng)營(yíng)所需的資本額較少
實(shí)業(yè)資本運(yùn)營(yíng)，尤其是項(xiàng)目較大的固定資產(chǎn)投資經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，往往都要求企業(yè)投入巨大的人力、財(cái)力和物力，需要投入巨額的資金。而對(duì)于企業(yè)的金融資本經(jīng)營(yíng)，只需企業(yè)購(gòu)買一定數(shù)量的有價(jià)證券或交納一定數(shù)量的保證金，即可從事金融資本的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。所需資金量相對(duì)實(shí)業(yè)資本來說較少，大多數(shù)企業(yè)都能夠承受。所以，金融資本經(jīng)營(yíng)是一種適合于大多數(shù)企業(yè)進(jìn)行的資本運(yùn)作方式。
2.資本的流動(dòng)性和變現(xiàn)能力較強(qiáng)
金融資本投資經(jīng)營(yíng)的結(jié)果主要體現(xiàn)在企業(yè)所持有的各類有價(jià)證券上，而這些證券又都是可以隨時(shí)變現(xiàn)、隨時(shí)充當(dāng)支付手段的媒介。由于企業(yè)的金融資本在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，資產(chǎn)的流動(dòng)性和變現(xiàn)能力較強(qiáng)，也就使企業(yè)在從事金融資本運(yùn)作時(shí)有了較大的選擇余地和決策空間。換言之，一旦企業(yè)察覺到形勢(shì)有變或者有了新的經(jīng)營(yíng)意圖，它可以較方便地將資產(chǎn)變現(xiàn)或者轉(zhuǎn)移出來，以及時(shí)滿足企業(yè)的需要。
3.心理因素的影響巨大
社會(huì)心理因素對(duì)各種資本經(jīng)營(yíng)方式都會(huì)有不同程度的影響，從而造成經(jīng)營(yíng)行為和經(jīng)營(yíng)效果的偏差，而這些影響一般都具有間歇性和偶性發(fā)的特點(diǎn)。但在金融資本經(jīng)營(yíng)中，心理因素卻是每時(shí)每刻都在起作用。比如，當(dāng)證券投資者預(yù)感到一種證券價(jià)格將要發(fā)生變動(dòng)時(shí)，他就會(huì)依據(jù)自己的心理判斷搶先做出行動(dòng)。當(dāng)這種意識(shí)為多數(shù)人所共有時(shí)，則會(huì)形成集體的“搶先”意識(shí)。這種共有的意識(shí)構(gòu)成了證券市場(chǎng)每時(shí)每刻的心理潮流，并常常會(huì)由此引發(fā)價(jià)格的劇烈波動(dòng)，而這種現(xiàn)象又反過來進(jìn)一步加劇了投資者的心理動(dòng)蕩。
4.經(jīng)營(yíng)收益的不穩(wěn)定性
金融資本經(jīng)營(yíng)是一項(xiàng)既涉及企業(yè)自身?xiàng)l件，又受外部宏觀環(huán)境因素干擾的活動(dòng)。企業(yè)的自身?xiàng)l件有：企業(yè)的資金實(shí)力、決策人員的能力、企業(yè)所具有的金融資本經(jīng)營(yíng)的經(jīng)驗(yàn)和技巧等；而企業(yè)外部宏觀環(huán)境因素諸多，如國(guó)家的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，政府所制定的相關(guān)法律、法規(guī)、行業(yè)政策，國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平，居民收入等。這樣就使企業(yè)金融資本的經(jīng)營(yíng)容易受到不確定因素的干擾，造成其收益的不穩(wěn)定性。另外，金融資本經(jīng)營(yíng)的收益主要是通過有價(jià)證券價(jià)格的變動(dòng)來獲取的，由于證券交易市場(chǎng)上價(jià)格的頻繁變化，企業(yè)收益發(fā)生波動(dòng)也是必然的。
二、金融資本經(jīng)營(yíng)的技術(shù)操作原則
1.經(jīng)營(yíng)目標(biāo)明確，制定投資計(jì)劃
要使企業(yè)的金融資本經(jīng)營(yíng)取得成效，應(yīng)首先確定一個(gè)明確的目標(biāo)，在確定目標(biāo)的基礎(chǔ)上，制定相應(yīng)的投資計(jì)劃，以避免投資經(jīng)營(yíng)的盲目性，保證預(yù)期投資效果的實(shí)現(xiàn)。企業(yè)在擬定投資經(jīng)營(yíng)計(jì)劃時(shí)，應(yīng)充分考慮以下幾方面問題：（1）資金的來源與穩(wěn)定性。（2）投資收益的獲取方式，是以股票投資經(jīng)營(yíng)為主，還是以債券投資經(jīng)營(yíng)為主。（3）處理好可獲得的信息，把握機(jī)會(huì)。
2.組合投資經(jīng)營(yíng)，分散投資風(fēng)險(xiǎn)
在金融資本經(jīng)營(yíng)過程中，收益和風(fēng)險(xiǎn)是緊密相連的。在風(fēng)險(xiǎn)已定的情況下，應(yīng)盡可能使投資報(bào)酬最高，或在報(bào)酬已定的情況下，盡可能使風(fēng)險(xiǎn)最小，這是金融資本經(jīng)營(yíng)的基本原則。在這一原則下，企業(yè)在金融資本經(jīng)營(yíng)進(jìn)程中，要實(shí)行組合投資經(jīng)營(yíng)，即將各種不同類型的金融資本運(yùn)作方式合理搭配起來，以分散企業(yè)的投資經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。一般是將企業(yè)的金融資本分為三部分：一部分資金用于購(gòu)買安全性高的債券或優(yōu)先股；一部分資金用于購(gòu)買具有成長(zhǎng)性的普通股；另一部分應(yīng)作為準(zhǔn)備金，以待更好的投資機(jī)會(huì)或用來彌補(bǔ)意外損失。
3.堅(jiān)持以人為本的經(jīng)營(yíng)原則
企業(yè)的一切經(jīng)營(yíng)活動(dòng)都是靠人來進(jìn)行的，人的潛能最大，同時(shí)也是最容易被忽視的資本要素。金融資本運(yùn)作是一項(xiàng)需要高度智慧性勞動(dòng)的復(fù)雜工作。因而，投資決策者必須具有扎實(shí)的相關(guān)理論知識(shí)以及一定的經(jīng)營(yíng)能力，能夠把握住金融資本經(jīng)營(yíng)的有利時(shí)機(jī)，做出成熟的決策。
4.機(jī)會(huì)成本最小原則
在金融資本經(jīng)營(yíng)交易市場(chǎng)上，資本的經(jīng)營(yíng)方向是可變的。資本要不斷地從那些盈利性低的部門退出，進(jìn)入盈利性較高的領(lǐng)域，以使金融資本運(yùn)營(yíng)的機(jī)會(huì)成本最小。要做到這一點(diǎn)，投資者應(yīng)該理智、慎重，控制自己的情緒，在對(duì)各種類型的經(jīng)營(yíng)方式做認(rèn)真比較的基礎(chǔ)上，選擇最適合的動(dòng)作對(duì)象和方式。
三、如何選擇金融資本經(jīng)營(yíng)對(duì)象
企業(yè)金融資本經(jīng)營(yíng)最常見的方式有三種，即股票交易、債券交易、期貨和期權(quán)交易。金融資本經(jīng)營(yíng)對(duì)象的選擇，主要是指企業(yè)選擇何種金融資本經(jīng)營(yíng)方式的過程，一般需要考慮以下幾方面的因素：
1.風(fēng)險(xiǎn)因素
在金融資本經(jīng)營(yíng)市場(chǎng)上，不同的投資者由于其財(cái)力、物力和人力的不同，風(fēng)險(xiǎn)承受能力也不一樣，這就要求企業(yè)在金融資本經(jīng)營(yíng)中，在充分了解自身情況的基礎(chǔ)上選擇風(fēng)險(xiǎn)適度的投資經(jīng)營(yíng)對(duì)象。風(fēng)險(xiǎn)與收益一般成正比例關(guān)系，即高風(fēng)險(xiǎn)高收益，低風(fēng)險(xiǎn)低收益。但也不排除會(huì)有低風(fēng)險(xiǎn)高收益和高風(fēng)險(xiǎn)低收益的情況。企業(yè)在選擇投資經(jīng)營(yíng)對(duì)象時(shí)，應(yīng)注意各種不同經(jīng)營(yíng)對(duì)象的風(fēng)險(xiǎn)與收益的對(duì)應(yīng)關(guān)系，保證在一定的風(fēng)險(xiǎn)水平下有相應(yīng)的收益相匹配。超級(jí)秘書網(wǎng)
2.變現(xiàn)因素
由于證券構(gòu)成企業(yè)金融資本的主體，所以金融資本的流動(dòng)性主要表現(xiàn)在證券的變現(xiàn)能力上。在沒有二級(jí)市場(chǎng)的情況下，證券的流動(dòng)性取決于證券的償還期限，期限越短，流動(dòng)性越強(qiáng)；如果存在二級(jí)市場(chǎng)，證券的流動(dòng)性則主要取決于二級(jí)市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度和某種證券的熱度。
3.收益因素
追求高收益是大多數(shù)投資者的最終目的，但在選擇投資對(duì)象時(shí)，必須要充分考慮價(jià)格、手續(xù)費(fèi)、現(xiàn)金等因素，以期在成本——收益原則下，選擇出以較低成本獲得較高收益的投資對(duì)象。
4.便利因素
1.港口企業(yè)人力資源管理成本的內(nèi)容
港口企業(yè)進(jìn)行人力資源管理的各種投資成本，包括人力資源開發(fā)、管理和人力資本運(yùn)作所需要的各種開支，具體內(nèi)容包括：一是，挖掘獲取人力資源過程所需要的成本。包括企業(yè)人員的聘用費(fèi)（項(xiàng)目設(shè)計(jì)費(fèi)用、查找費(fèi)用、招聘操作人工費(fèi)、資料費(fèi)、人員培訓(xùn)費(fèi)等）；選拔費(fèi)用（面談、測(cè)試、體檢等）；錄用及安置費(fèi)（錄取手續(xù)費(fèi)及調(diào)動(dòng)補(bǔ)償費(fèi)等）。二是，開發(fā)人力資源所需要的成本，即要使港口企業(yè)人員達(dá)到具體工作崗位要求的專業(yè)技術(shù)業(yè)務(wù)水平和提高其工作技能而支付的各種費(fèi)用。包括員工上崗教育成本、崗位培訓(xùn)及脫產(chǎn)學(xué)習(xí)成本等。三是，使用人力資源所需的成本。包括維持成本和保障成本，如薪資總額、辦公費(fèi)用、分?jǐn)偣芾沓杀?、各種貨幣福利等。四是，離退人力資源的成本。主要指企業(yè)員工退休、下崗、離職的操作成本，包括員工離職前的低效成本、離職后的空職成本等。所謂空職成本即指由于員工的離職而影響到因某職位空缺可能使某項(xiàng)工作或任務(wù)的完成，以及所造成的損失。
2.港口企業(yè)人力資源管理成本控制模型
港口企業(yè)的人力資源成本控制，指的是港口企業(yè)為更好地降低人力資源成本水平，對(duì)人力資源的取得、開發(fā)、使用、保障和變動(dòng)離職等管理過程中發(fā)生的成本的掌控，以及平時(shí)為協(xié)調(diào)人力資源關(guān)系而發(fā)生的行政管理成本及效用水平進(jìn)行的掌握、控制和調(diào)節(jié)的過程，目的是以最低的成本支出來獲得最好的管理效果，以提高企業(yè)人力資源質(zhì)量，提升企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。港口企業(yè)人力資源管理成本的主要構(gòu)件，包括人力資源的取得成本、開支成本和使用成本等，這些要件又各包含諸多具體的項(xiàng)目，構(gòu)成了復(fù)雜的成本開支體系，而港口企業(yè)的人力資源管理的各個(gè)階段和環(huán)節(jié)，都需要對(duì)這些成本開支進(jìn)行控制，以保證成本開支的節(jié)約和有效。這樣，具體的成本開支控制的內(nèi)容，就包含對(duì)管理過程的各個(gè)階段的所有開支進(jìn)行控制。其內(nèi)容結(jié)構(gòu)模型如圖1所示。由于港口企業(yè)的人力資源管理成本開支是相對(duì)復(fù)雜而多樣的，并依托于企業(yè)的規(guī)模、人力資源總額和人才質(zhì)量好壞、內(nèi)外部競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)等，而體現(xiàn)出發(fā)生額度的大小和多寡。為此，必須做好相關(guān)人力資本管理成本開支的控制，以節(jié)約成本，提高成本績(jī)效。
二、港口企業(yè)人力資源管理成本控制的基本策略
從宏觀上看，港口企業(yè)人力資源管理的成本控制，大體可以引入一般企業(yè)人力資源管理的成本控制方法，但要注意結(jié)合港口企業(yè)特點(diǎn)，著重從企業(yè)管理現(xiàn)代化的高度，推進(jìn)港口企業(yè)的人力資源管理的成本控制，更好地為企業(yè)發(fā)展服務(wù)。
1.更新觀念，樹立人力資源成本控制意識(shí)
隨著信息技術(shù)和經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，人才競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，人才資源成為企業(yè)的第一資源，加強(qiáng)對(duì)人力資源的管理與開發(fā)是增強(qiáng)港口企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的有效手段，而人力資源管理的成本控制，可以有效地節(jié)約投資，提高效益。傳統(tǒng)的人事管理已經(jīng)不能適應(yīng)形勢(shì)的發(fā)展需要，必須向戰(zhàn)略人力資源成本管理轉(zhuǎn)變。通過目標(biāo)戰(zhàn)略化和配置市場(chǎng)化，體現(xiàn)出企業(yè)管理和成本控制理念的更新，才能有效實(shí)現(xiàn)成本壓縮，節(jié)約開支。目標(biāo)戰(zhàn)略化。要牢牢抓住經(jīng)濟(jì)建設(shè)的目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)港口企業(yè)發(fā)展，加大與國(guó)際接軌的力度，增強(qiáng)我國(guó)港口現(xiàn)代化能力和水平。把實(shí)現(xiàn)港口企業(yè)現(xiàn)代化，推進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)，作為企業(yè)人力資源配置、開發(fā)和成本管理的出發(fā)點(diǎn)，追蹤國(guó)內(nèi)外先進(jìn)港口企業(yè)發(fā)展動(dòng)態(tài)，跟進(jìn)和引入先進(jìn)理念和方法，著力于港口企業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的形成，從戰(zhàn)略角度組織港口企業(yè)人力資源開發(fā)與管理活動(dòng)。配置市場(chǎng)化。以市場(chǎng)機(jī)制為主導(dǎo)，多渠道配置企業(yè)人才資源，加大人才資源開發(fā)力度。通過實(shí)行人事、人才派遣等人事管理方式，促進(jìn)企業(yè)的人事關(guān)系管理和人才使用的“管用分離”，逐步實(shí)現(xiàn)人才資源配置的市場(chǎng)化、人才使用契約化、服務(wù)保障社會(huì)化。另外，根據(jù)港口企業(yè)特點(diǎn)，可以契合港口裝卸生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)、管理實(shí)際，采用港口裝卸生產(chǎn)整體業(yè)務(wù)承發(fā)包和單項(xiàng)業(yè)務(wù)承發(fā)包模式，構(gòu)建科學(xué)合理、依法合規(guī)的承發(fā)包管理體系。通過市場(chǎng)有序競(jìng)爭(zhēng)，獲得更好的成本投入回報(bào)。
2.建立完善人力資源管理成本控制的整體機(jī)制
近年來，沿海港口發(fā)展迅速，伴隨而來的是人工成本的不斷攀升導(dǎo)致其已經(jīng)成為企業(yè)效益跨越發(fā)展的掣肘。調(diào)查顯示，一些港口企業(yè)2009－2013年間平均每年人工成本的增長(zhǎng)幅度超過10%，人工成本占總成本的比重也逐年加大，因此，建立有效的控制機(jī)制已刻不容緩。港口企業(yè)人力資源管理成本控制機(jī)制，是指港口企業(yè)人力資源管理成本控制整個(gè)系統(tǒng)內(nèi)部的各個(gè)組成部分及其相互聯(lián)系、相互作用的聯(lián)結(jié)方式，以及通過它們之間有機(jī)聯(lián)系而完成其整體目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)其整體功能的運(yùn)行方式。這些因素和關(guān)系、方式等，體現(xiàn)其系統(tǒng)內(nèi)部組織和運(yùn)行變化的規(guī)律，是促進(jìn)其成本控制及其運(yùn)作發(fā)展變化的內(nèi)部機(jī)能。這一整體機(jī)制包括了基本的成本控制思想理念、管理制度、規(guī)劃計(jì)劃、領(lǐng)導(dǎo)機(jī)構(gòu)、人員構(gòu)成、經(jīng)費(fèi)投入、硬件軟件設(shè)置、運(yùn)作流程及其相互關(guān)系，以及人力資源開發(fā)、整頓、考核等過程內(nèi)容，還有過程監(jiān)督、控制反饋和項(xiàng)目整改等，這些諸多因素的建立健全和完善以及對(duì)這些因素相互關(guān)系的梳理，使之有機(jī)構(gòu)成了人力資源管理成本控制的整體機(jī)制。表現(xiàn)在港口企業(yè)的具體實(shí)踐中，可簡(jiǎn)單概括為建立領(lǐng)先型人工成本目標(biāo)體系、建立完善的人工成本預(yù)算管理制度、建立科學(xué)的績(jī)效考核機(jī)制、健全人工成本預(yù)警制度，從簡(jiǎn)單的控制人工成本的絕對(duì)投入向提高人工成本有效性即提高投入回報(bào)率轉(zhuǎn)變。配套措施包括保持高效的組織體系、推行標(biāo)準(zhǔn)成本制度、提高人才引進(jìn)和培養(yǎng)的有效性、針對(duì)員工類別通過差別化的激勵(lì)模式實(shí)現(xiàn)激勵(lì)最大化從而加強(qiáng)員工忠誠(chéng)度，實(shí)現(xiàn)企業(yè)與員工的雙贏等。
3.建立港口企業(yè)人力資源會(huì)計(jì)制度
人力資源會(huì)計(jì)是鑒別和計(jì)量人力資源數(shù)據(jù)的一種會(huì)計(jì)程序和方法，其目的是將組織人力資源變化的信息提供給決策者，以便更好地實(shí)施組織管理。人力資源會(huì)計(jì)包括人力資源的計(jì)量和人力資源價(jià)值的計(jì)量。人力資源會(huì)計(jì)的基本前提是將人力資源視為一項(xiàng)資產(chǎn)，通過組織管理和資源計(jì)量，把人力資源成本控制在適度范圍內(nèi)，以更好地實(shí)現(xiàn)組織管理目標(biāo)。港口企業(yè)要通過人力資源會(huì)計(jì)假設(shè)，建立并實(shí)施人力資源會(huì)計(jì)制度，可以借助歷史成本法、重置成本法和機(jī)會(huì)成本法等具體方法，計(jì)算人力資源的成本，加上內(nèi)部競(jìng)標(biāo)、隨機(jī)報(bào)酬、商譽(yù)價(jià)值等計(jì)量方法，準(zhǔn)確地計(jì)算人力資源個(gè)人價(jià)值和群體價(jià)值，并按會(huì)計(jì)科目要求，單列人力資源項(xiàng)目，把反映人力資產(chǎn)在使用過程中為組織帶來的預(yù)測(cè)總價(jià)值、人力資源權(quán)益信息內(nèi)容、企業(yè)為使用人力資源而發(fā)生的費(fèi)用，以及企業(yè)投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量下，單獨(dú)反映企業(yè)為招募、選拔、聘任、錄用、培訓(xùn)人力資源而發(fā)生的現(xiàn)金流出和人力資源創(chuàng)造價(jià)值所帶來的現(xiàn)金流入等，計(jì)算并導(dǎo)出人力資源財(cái)務(wù)報(bào)告，提供給相關(guān)管理者參考，這就使港口企業(yè)人力資源成本控制規(guī)范化，并更趨精細(xì)化。
4.借助本量利分析法實(shí)施成本控制
對(duì)港口企業(yè)的人力資源管理的各種成本開支實(shí)施監(jiān)控、調(diào)節(jié)和節(jié)約，可以考慮應(yīng)用本量利分析法（cvp)來操作。這一方法的本質(zhì)，是在變動(dòng)成本計(jì)算模式的基礎(chǔ)上，以數(shù)學(xué)化的會(huì)計(jì)模型與圖文，來揭示固定成本、變動(dòng)成本、銷售量、單價(jià)、銷售額、利潤(rùn)等變量之間的內(nèi)在規(guī)律性的聯(lián)系，為會(huì)計(jì)預(yù)測(cè)決策和規(guī)劃提供必要的財(cái)務(wù)信息，它的本質(zhì)是一種定量分析方法。我們借用以成本控制，是要強(qiáng)調(diào)對(duì)人力資源管理的各個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行具體分析，分析人力資源開發(fā)項(xiàng)目管理成本、項(xiàng)目的業(yè)務(wù)量和利潤(rùn)等的關(guān)系，考慮如何保持最低開支，而能獲取最大利潤(rùn)。
所謂民如水，水能載舟，亦能覆舟，旨在說明企業(yè)在發(fā)展過程中離不開人力資本。近年來，很多企業(yè)在人員管理方面積累了一些比較成熟的經(jīng)驗(yàn)，取得了一定成績(jī)。在統(tǒng)一干部職工思想、理順情緒、調(diào)動(dòng)員工積極性和創(chuàng)造力，發(fā)揮能動(dòng)性方面發(fā)揮了重要作用。但隨著改革發(fā)展的不斷深入，員工的思想意識(shí)也發(fā)生了一些變化，相當(dāng)一部分企業(yè)普遍存在員工的全局觀念淡薄，團(tuán)隊(duì)合作意識(shí)不強(qiáng)，工作作風(fēng)不扎實(shí)，工作中缺乏主動(dòng)性、積極性，善于做表面文章，制度落實(shí)力度不夠等等。筆者結(jié)合現(xiàn)階段企業(yè)發(fā)展的實(shí)際狀況，就新形勢(shì)下企業(yè)如何充分發(fā)揮人力資本的作用，實(shí)現(xiàn)又好又快、和諧發(fā)展，談幾點(diǎn)認(rèn)識(shí)：
一、加強(qiáng)團(tuán)隊(duì)建設(shè)，增強(qiáng)職工的凝聚力
一滴水如何才能不干涸？最好的方法就是把它放到大海中去。
員工就如同一滴水，一個(gè)凝聚力強(qiáng)的團(tuán)隊(duì)就如同大海，會(huì)讓員工感覺到溫暖和安全，也會(huì)讓新員工很快融入其中，同時(shí)這也是對(duì)員工長(zhǎng)遠(yuǎn)的挽留。一個(gè)人的力量是有限的，但一個(gè)團(tuán)隊(duì)卻是一種強(qiáng)大的力量。一個(gè)企業(yè)是否有競(jìng)爭(zhēng)能力，關(guān)鍵看是否能把職工都捏在一塊，群策群力，水融。在員工中之所以會(huì)存在大局觀念不強(qiáng)，以自我為中心，甚至挖企業(yè)的墻角，主要是因?yàn)閺膬?nèi)心深出沒有融入這個(gè)大集體，有不被重視甚至冷落的感覺，沒有“家”的感覺，缺乏歸屬感，自然就不會(huì)全心全意地為企業(yè)做貢獻(xiàn)，讓自身的能量盡可能釋放。因此，管理工作要做實(shí)做細(xì)，尤其要注重細(xì)節(jié)管理，讓員工深切感受到組織的重視、尊重和關(guān)心，增強(qiáng)歸屬感，也就同時(shí)增強(qiáng)了責(zé)任感。其實(shí)有時(shí)一個(gè)小小的舉措就會(huì)徹底解決這些問題。比如營(yíng)造一個(gè)適合某個(gè)崗位的工作環(huán)境，一個(gè)不經(jīng)意的關(guān)注，在處理一些事務(wù)上適當(dāng)授權(quán)等等，會(huì)讓職工感受到組織的溫暖和關(guān)心，感到自己被重視、被信任，進(jìn)而使他們有責(zé)任心，有參與感，自然會(huì)真心實(shí)意地為企業(yè)付出。這樣，整個(gè)團(tuán)體同心合作，各級(jí)管理者之間、管理者與上下級(jí)之間團(tuán)結(jié)共事，人人都能發(fā)揮所長(zhǎng)，互補(bǔ)不足，企業(yè)才有新鮮的活力，所從事的事業(yè)才會(huì)蒸蒸日上。
二、了解員工內(nèi)心需求，并盡可能滿足
能夠全面了解員工內(nèi)心的真實(shí)需求，也就掌握了員工真正關(guān)注的難點(diǎn)、熱點(diǎn)問題，方能對(duì)癥下藥。如果不能掌握職工的需求，徑自用自己的認(rèn)識(shí)和想法給予刺激，就不一定能夠產(chǎn)生期待的結(jié)果，搞不好還會(huì)有反作用。作為上級(jí)管理者，要主動(dòng)與下級(jí)交流溝通，了解員工最關(guān)心的問題，并給予其一定的幫助，才可能形成有效激勵(lì)。
1、首先要從縱向、橫向兩個(gè)角度出發(fā)，對(duì)員工關(guān)注的熱點(diǎn)、難點(diǎn)問題分門別類。不同的人有不同的關(guān)注點(diǎn)，同一個(gè)人在不同的時(shí)期關(guān)注的問題也會(huì)有不同的側(cè)重點(diǎn)。企業(yè)員工從管理級(jí)次上一般可分為操作層、管理層、領(lǐng)導(dǎo)層。從工作年限上可分為新員工、步入穩(wěn)定期的員工、即將退休的員工。剛參加工作不久的員工所關(guān)心的問題主要是個(gè)人經(jīng)濟(jì)收入、工作環(huán)境、工作業(yè)務(wù)等。對(duì)這部分員工可通過幫助提升工作能力、工作技巧，增加工資、改善工作條件、提高福利待遇、提供安全穩(wěn)定的失業(yè)保險(xiǎn)和退休福利等方式進(jìn)行激勵(lì)。對(duì)工作相對(duì)穩(wěn)定后的青年職工來說，他們渴望建立溫馨和諧的人際關(guān)系，社交就成了他們關(guān)心的重要事情，如交友、談戀愛等，還有與此相關(guān)的成家、立業(yè)等一連串的問題，如果這些需求得不到滿足，就會(huì)影響員工的精神面貌，導(dǎo)致高缺勤率、低生產(chǎn)率、對(duì)工作或生活不滿及情緒低落。對(duì)專業(yè)技術(shù)人員和管理人員而言，在基本生活需要得到滿足后，他們希望得到單位和他人的尊重和認(rèn)可，認(rèn)為他們有能力，能勝任工作。這部分員工除關(guān)心自身收入外，他們更多關(guān)心的是成就、名聲、地位、晉升機(jī)會(huì)，當(dāng)他們得到這些時(shí)，其內(nèi)心也會(huì)因?qū)ψ约簝r(jià)值的實(shí)現(xiàn)而充滿自信，解決問題的能力會(huì)增強(qiáng)，自覺性提高，否則會(huì)使他們感到沮喪，從而直接影響工作情緒和工作業(yè)績(jī)，甚至出現(xiàn)離職。這時(shí)就要幫助他們?cè)O(shè)定目標(biāo)并完成目標(biāo)，建立起他們的成就感和認(rèn)同感。
2、通過適當(dāng)方式準(zhǔn)確把握員工內(nèi)心的真實(shí)需求。一是通過細(xì)心觀察。對(duì)員工需求的了解和把握，可以通過平時(shí)一言一行的細(xì)心觀察。因?yàn)橐粋€(gè)人渴望得到什么、有什么需求，往往會(huì)通過其言談舉止表現(xiàn)出來。只要平時(shí)多留意員工情緒和精神狀態(tài)的變化，就能大致了解其有什么樣的愿望和需求。二是主動(dòng)與員工溝通交流。看似簡(jiǎn)單的交談，卻隱藏著豐富的信息。社會(huì)生活的新變化也造成了人們一定的逆反心理，人們更愿意平等地進(jìn)行交流。采取平等而不是說教的方式，避免造成逆反心理。那種居高臨下、頤指氣使的姿態(tài)，那種言之無物的空洞說教已經(jīng)不管用了。與員工建立起直接互動(dòng)、開誠(chéng)布公的交流關(guān)系，悉心洞察其內(nèi)心的想法和要求，跟員工像朋友聊天一樣隨意的交談，會(huì)得到意想不到的結(jié)果。三是通過問卷調(diào)查，及時(shí)了解下級(jí)及員工的想法非常重要，可以了解到最新和最直接的反饋。只有充分了解職工的需求，才會(huì)“對(duì)癥下藥”，“藥到病除”。
3、理解并幫助員工順利渡過難關(guān)。只有真正地理解員工，了解員工的需求和困境，并予以適當(dāng)滿足，才可能為企業(yè)和組織充分效力。理解員工，真心誠(chéng)意、切實(shí)解決員工最關(guān)心、最直接、最現(xiàn)實(shí)的利益問題，幫助員工實(shí)現(xiàn)目標(biāo)，是一種正面的、有效的激勵(lì)，對(duì)上級(jí)來說也是贏得下級(jí)信任、擁護(hù)與支持的關(guān)鍵因素。因此，企業(yè)要?jiǎng)?chuàng)造必要的環(huán)境和條件，以滿腔的熱忱，以充分理解的精神，為員工擔(dān)憂解難，為員工的職業(yè)發(fā)展導(dǎo)航鋪路，只有這樣，員工才會(huì)心甘情愿的為企業(yè)工作。
三、營(yíng)造開放式的環(huán)境，增進(jìn)信任感
信任是每一個(gè)員工都渴望擁有的精神支持，也是員工獲取工作積極性和主動(dòng)性的動(dòng)力源泉。信任能讓員工有被重視的感覺。無論是中高層管理者，還是生產(chǎn)一線的員工，都很關(guān)注“信任”這個(gè)話題。信任有著無窮的力量，信任之心如清泉，對(duì)人心的幼苗進(jìn)行澆灌，就會(huì)盛開美麗的花朵，結(jié)出飽滿的果實(shí)。而猜測(cè)則是污水，會(huì)使嫩綠的“心苗”受到污染而枯竭。如果不對(duì)員工報(bào)以信任，取得成就是很困難的。因此，企業(yè)管理者要發(fā)現(xiàn)員工的才能，并將其安排在適當(dāng)?shù)奈恢?，使其充分發(fā)揮自己的才干，做回真正的自我，這種深層次的信任，會(huì)為團(tuán)體注入新的活力和生命力。
1、讓員工認(rèn)識(shí)到自身工作的重要意義，發(fā)揮自身最大的潛能和優(yōu)勢(shì)。領(lǐng)導(dǎo)層的作用不僅僅是開開會(huì)、發(fā)發(fā)命令、檢查檢查工作就行了，很重要的職責(zé)是幫助員工展現(xiàn)才華、挖掘潛能、提升工作績(jī)效。無論是上級(jí)對(duì)下級(jí)，還是領(lǐng)導(dǎo)對(duì)員工，都要充分信任。如果員工能勝任某一項(xiàng)工作，那就讓他去做，為其提供廣闊的空間，將其放置在能夠充分展現(xiàn)自我才能的地方，讓他有機(jī)會(huì)做他們做得很好的工作，充分發(fā)揮潛能和優(yōu)勢(shì)，做到人盡其才。而且最好在分派工作時(shí)就讓下級(jí)或員工覺得自己的工作很重要，很有價(jià)值，甚至是不可取代的。這樣也會(huì)贏得員工的信任，為單位的發(fā)展盡展才華。
2、營(yíng)造開放式的環(huán)境，增進(jìn)彼此間的信任。人們普遍有一種心理：人人都希望對(duì)方能向自己敞開心扉，坦誠(chéng)相見，但人人又都緊鎖心門，不愿意首先打開。此時(shí)，領(lǐng)導(dǎo)或上級(jí)的作用就至為關(guān)鍵，是營(yíng)造開放式環(huán)境的主角。如果領(lǐng)導(dǎo)能采取主動(dòng)，經(jīng)常與下級(jí)溝通，這樣，信任度就會(huì)逐日增加。與員工或下屬進(jìn)行一對(duì)一的交談是最重要、最直接、最有效的溝通方式，能夠及早發(fā)現(xiàn)問題、找到解決問題的有效方法。在溝通時(shí)可以討論一些不易公開的觀點(diǎn)，注意重點(diǎn)要放在情感交流方面，其次才是具體的工作任務(wù)和標(biāo)準(zhǔn)，鼓勵(lì)員工多談自己的想法，之后給予指導(dǎo)和幫助。這樣做意義是非常顯著的，對(duì)上級(jí)或領(lǐng)導(dǎo)來說，花的只是時(shí)間。而對(duì)員工，則意味著提高工作效率、轉(zhuǎn)變工作作風(fēng)、改善服務(wù)態(tài)度，增強(qiáng)歸屬感和忠誠(chéng)度。
3、用人不疑，疑人不用。用了一個(gè)人，賦予其職責(zé)很重，對(duì)其卻不夠信任，信任不深，人就會(huì)有疑慮，人有疑慮，也就有了敷衍了事的心清。人一旦有了這種想法，那事情可就越來越不好辦。因此，信任是用人的第一標(biāo)準(zhǔn)。在現(xiàn)代社會(huì)，用人不疑，充分發(fā)揮人的聰明才智，是每一位管理者成就事業(yè)的重要保證。起用某個(gè)人，只有充分信任他的時(shí)候，他才會(huì)一心一意為單位賣命。
四、充分授權(quán)，實(shí)現(xiàn)自我，創(chuàng)造最大效益
有句管理行話：“有責(zé)無權(quán)活地獄”，責(zé)和權(quán)的統(tǒng)一問題也是員工們普遍關(guān)注的熱點(diǎn)和難點(diǎn)問題。常聽領(lǐng)導(dǎo)對(duì)下屬說“放手去干吧”，這既是一種鼓勵(lì)，也是一種放權(quán)。只有讓下級(jí)放手施為，盡其所能，把權(quán)力授予敢負(fù)責(zé)任的員工，才能使員工在履行工作職責(zé)的同時(shí)實(shí)現(xiàn)自我，使自己的潛能得到最大限度的發(fā)揮，創(chuàng)造最高的效率。
1、適當(dāng)授權(quán)，可以減少管理層的工作負(fù)擔(dān)。現(xiàn)代社會(huì)，各種紛繁復(fù)雜的事務(wù)千頭萬緒。如果管理層事無巨細(xì)都事必躬親，即使有三頭六臂也會(huì)應(yīng)接不暇，難免事與愿違。適當(dāng)授權(quán)，表面上看失去了一些權(quán)利，但實(shí)際上是“一分授權(quán)，百分收獲”，會(huì)在授權(quán)中獲得更大的權(quán)利。因?yàn)槭跈?quán)后，管理者的工作負(fù)擔(dān)就會(huì)減少，不會(huì)被細(xì)小事務(wù)纏繞導(dǎo)致身心疲勞，會(huì)有更多的機(jī)會(huì)和精力去承擔(dān)更重要的任務(wù)，集中精力處理更重要、更大的問題。同時(shí)，授權(quán)也是對(duì)職工的有效激勵(lì)，可以讓職工感覺自己與單位是“命運(yùn)共同體”，不僅能夠調(diào)動(dòng)員工的工作積極性，增強(qiáng)責(zé)任感和主人翁意識(shí)，更能使員工因被賦予權(quán)利而受到激勵(lì)，進(jìn)而對(duì)主管產(chǎn)生更大的信任，對(duì)單位產(chǎn)生更大的向心力。這樣，便形成一種內(nèi)在的強(qiáng)大動(dòng)力，員工會(huì)主動(dòng)把事情做得更好而且更愉快，這種良性循環(huán)，也會(huì)促使整個(gè)企業(yè)的發(fā)展健康有序。
2、適當(dāng)授權(quán)，也有利于人才的培養(yǎng)和開發(fā)。員工能獨(dú)當(dāng)一面，就會(huì)出點(diǎn)子想辦法去完成任務(wù)，會(huì)從層層聽指令行事的消極狀態(tài)變?yōu)楦髯杂胸?zé)的積極狀態(tài)。這樣，有利于發(fā)現(xiàn)人才、鍛煉人才、培養(yǎng)人才。逐步提高員工的認(rèn)識(shí)能力、分析能力、判斷能力和單獨(dú)處理問題的能力。既給員工提供發(fā)揮才干、大顯身手的機(jī)遇，同時(shí)也給管理層發(fā)現(xiàn)人才提供了機(jī)會(huì)。在員工處理某項(xiàng)事務(wù)的過程中不要過多干涉，給予過多的建議或想法。否則，會(huì)讓下級(jí)或員工感到創(chuàng)意處處受限、無法發(fā)揮，久而久之，工作熱忱會(huì)受到打擊，既然才能得不到應(yīng)有的發(fā)揮。
3、賦予員工一些挑戰(zhàn)性的工作，激發(fā)其滿足感和成就感。并不是所有授權(quán)都是有效的，如果上級(jí)總是把一些日常的瑣碎性的事務(wù)交給下級(jí)，表面看來是授權(quán)了，但下級(jí)仍會(huì)牢騷滿腹，感覺不到自己的價(jià)值，因?yàn)楹芏嘞录?jí)并不滿足于被動(dòng)地完成一般性的事務(wù)，他們更熱衷于具有挑戰(zhàn)性的工作，把克服困難看作一種樂趣，一種體現(xiàn)自我價(jià)值的方式。因此，要激勵(lì)其挑戰(zhàn)自我，超越自我，個(gè)人潛能才能得以充分發(fā)揮。
五、規(guī)劃下級(jí)發(fā)展，培訓(xùn)開發(fā)促成長(zhǎng)
員工內(nèi)在素質(zhì)和修養(yǎng)的提高，實(shí)際能力的提升，都會(huì)使自己跟上級(jí)的配合更加默契，有利于管理效率的提高和共同目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。作為管理層，不但要管理好自己的工作，而且還承擔(dān)著培養(yǎng)職工、督促他們進(jìn)步的職責(zé)。如果一個(gè)人在自己的手下干了幾年，沒有一點(diǎn)長(zhǎng)進(jìn)，那就是失敗的上級(jí)。因此，管理者在努力提高自己的同時(shí)，要幫助職工成長(zhǎng)、進(jìn)步。
1、幫助職工樹立信心，提高能力和技能。失去信心的人將一事無成。不斷培訓(xùn)和幫助下級(jí)提高能力和技能，是幫助職工樹立自信、充滿激情很重要，也是很穩(wěn)當(dāng)?shù)耐緩?。正所謂授人以漁而非授人以魚，使其終生受益。不但要給“釣竿”，更要教授“釣技”，也就是說要傳授職工如何發(fā)現(xiàn)問題、認(rèn)識(shí)問題和解決問題的方式、方法。
一、企業(yè)金融資本經(jīng)營(yíng)的概念及特征
企業(yè)的金融資本主要以有價(jià)證券為表現(xiàn)方式，如股票、債券等，也可以是指企業(yè)所持有的可以用于交易的一些商品或其他種類的合約，如期貨合約等。它是與企業(yè)資本相對(duì)應(yīng)的資本形態(tài)。
企業(yè)金融資本經(jīng)營(yíng)就是指企業(yè)以金融資本為對(duì)象而進(jìn)行的一系列資本經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。它一般不涉及企業(yè)的廠房、原材料、設(shè)備等具體實(shí)物運(yùn)作。企業(yè)在從事金融資本經(jīng)營(yíng)活動(dòng)時(shí)，自身并沒有直接參加生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，而只是通過買賣有價(jià)證券或者期貨合約等來進(jìn)行資本的運(yùn)作。所以，企業(yè)金融資本經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的收益主要來自于有價(jià)證券的價(jià)格波動(dòng)以及其本身的固定報(bào)酬所形成的收獲。企業(yè)金融資本經(jīng)營(yíng)的主要目的是以金融資本的買賣活動(dòng)為手段和途徑，通過一定的運(yùn)作方法和技巧，使自身所持有的各種類型的金融資本升值，從而達(dá)到資本增值。
企業(yè)金融資本經(jīng)營(yíng)與實(shí)業(yè)資本運(yùn)營(yíng)相比較具有如下特征：
1.經(jīng)營(yíng)所需的資本額較少
實(shí)業(yè)資本運(yùn)營(yíng)，尤其是項(xiàng)目較大的固定資產(chǎn)投資經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，往往都要求企業(yè)投入巨大的人力、財(cái)力和物力，需要投入巨額的資金。而對(duì)于企業(yè)的金融資本經(jīng)營(yíng)，只需企業(yè)購(gòu)買一定數(shù)量的有價(jià)證券或交納一定數(shù)量的保證金，即可從事金融資本的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。所需資金量相對(duì)實(shí)業(yè)資本來說較少，大多數(shù)企業(yè)都能夠承受。所以，金融資本經(jīng)營(yíng)是一種適合于大多數(shù)企業(yè)進(jìn)行的資本運(yùn)作方式。
2.資本的流動(dòng)性和變現(xiàn)能力較強(qiáng)
金融資本投資經(jīng)營(yíng)的結(jié)果主要體現(xiàn)在企業(yè)所持有的各類有價(jià)證券上，而這些證券又都是可以隨時(shí)變現(xiàn)、隨時(shí)充當(dāng)支付手段的媒介。由于企業(yè)的金融資本在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，資產(chǎn)的流動(dòng)性和變現(xiàn)能力較強(qiáng)，也就使企業(yè)在從事金融資本運(yùn)作時(shí)有了較大的選擇余地和決策空間。換言之，一旦企業(yè)察覺到形勢(shì)有變或者有了新的經(jīng)營(yíng)意圖，它可以較方便地將資產(chǎn)變現(xiàn)或者轉(zhuǎn)移出來，以及時(shí)滿足企業(yè)的需要。
3.心理因素的影響巨大
社會(huì)心理因素對(duì)各種資本經(jīng)營(yíng)方式都會(huì)有不同程度的影響，從而造成經(jīng)營(yíng)行為和經(jīng)營(yíng)效果的偏差，而這些影響一般都具有間歇性和偶性發(fā)的特點(diǎn)。但在金融資本經(jīng)營(yíng)中，心理因素卻是每時(shí)每刻都在起作用。比如，當(dāng)證券投資者預(yù)感到一種證券價(jià)格將要發(fā)生變動(dòng)時(shí)，他就會(huì)依據(jù)自己的心理判斷搶先做出行動(dòng)。當(dāng)這種意識(shí)為多數(shù)人所共有時(shí)，則會(huì)形成集體的“搶先”意識(shí)。這種共有的意識(shí)構(gòu)成了證券市場(chǎng)每時(shí)每刻的心理潮流，并常常會(huì)由此引發(fā)價(jià)格的劇烈波動(dòng)，而這種現(xiàn)象又反過來進(jìn)一步加劇了投資者的心理動(dòng)蕩。
4.經(jīng)營(yíng)收益的不穩(wěn)定性
金融資本經(jīng)營(yíng)是一項(xiàng)既涉及企業(yè)自身?xiàng)l件，又受外部宏觀環(huán)境因素干擾的活動(dòng)。企業(yè)的自身?xiàng)l件有：企業(yè)的資金實(shí)力、決策人員的能力、企業(yè)所具有的金融資本經(jīng)營(yíng)的經(jīng)驗(yàn)和技巧等；而企業(yè)外部宏觀環(huán)境因素諸多，如國(guó)家的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，政府所制定的相關(guān)法律、法規(guī)、行業(yè)政策，國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平，居民收入等。這樣就使企業(yè)金融資本的經(jīng)營(yíng)容易受到不確定因素的干擾，造成其收益的不穩(wěn)定性。另外，金融資本經(jīng)營(yíng)的收益主要是通過有價(jià)證券價(jià)格的變動(dòng)來獲取的，由于證券交易市場(chǎng)上價(jià)格的頻繁變化，企業(yè)收益發(fā)生波動(dòng)也是必然的。
二、金融資本經(jīng)營(yíng)的技術(shù)操作原則
1.經(jīng)營(yíng)目標(biāo)明確，制定投資計(jì)劃
要使企業(yè)的金融資本經(jīng)營(yíng)取得成效，應(yīng)首先確定一個(gè)明確的目標(biāo)，在確定目標(biāo)的基礎(chǔ)上，制定相應(yīng)的投資計(jì)劃，以避免投資經(jīng)營(yíng)的盲目性，保證預(yù)期投資效果的實(shí)現(xiàn)。企業(yè)在擬定投資經(jīng)營(yíng)計(jì)劃時(shí)，應(yīng)充分考慮以下幾方面問題：（1）資金的來源與穩(wěn)定性。（2）投資收益的獲取方式，是以股票投資經(jīng)營(yíng)為主，還是以債券投資經(jīng)營(yíng)為主。（3）處理好可獲得的信息，把握機(jī)會(huì)。
2.組合投資經(jīng)營(yíng)，分散投資風(fēng)險(xiǎn)
在金融資本經(jīng)營(yíng)過程中，收益和風(fēng)險(xiǎn)是緊密相連的。在風(fēng)險(xiǎn)已定的情況下，應(yīng)盡可能使投資報(bào)酬最高，或在報(bào)酬已定的情況下，盡可能使風(fēng)險(xiǎn)最小，這是金融資本經(jīng)營(yíng)的基本原則。在這一原則下，企業(yè)在金融資本經(jīng)營(yíng)進(jìn)程中，要實(shí)行組合投資經(jīng)營(yíng)，即將各種不同類型的金融資本運(yùn)作方式合理搭配起來，以分散企業(yè)的投資經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。一般是將企業(yè)的金融資本分為三部分：一部分資金用于購(gòu)買安全性高的債券或優(yōu)先股；一部分資金用于購(gòu)買具有成長(zhǎng)性的普通股；另一部分應(yīng)作為準(zhǔn)備金，以待更好的投資機(jī)會(huì)或用來彌補(bǔ)意外損失。
3.堅(jiān)持以人為本的經(jīng)營(yíng)原則
企業(yè)的一切經(jīng)營(yíng)活動(dòng)都是靠人來進(jìn)行的，人的潛能最大，同時(shí)也是最容易被忽視的資本要素。金融資本運(yùn)作是一項(xiàng)需要高度智慧性勞動(dòng)的復(fù)雜工作。因而，投資決策者必須具有扎實(shí)的相關(guān)理論知識(shí)以及一定的經(jīng)營(yíng)能力，能夠把握住金融資本經(jīng)營(yíng)的有利時(shí)機(jī)，做出成熟的決策。
4.機(jī)會(huì)成本最小原則
在金融資本經(jīng)營(yíng)交易市場(chǎng)上，資本的經(jīng)營(yíng)方向是可變的。資本要不斷地從那些盈利性低的部門退出，進(jìn)入盈利性較高的領(lǐng)域，以使金融資本運(yùn)營(yíng)的機(jī)會(huì)成本最小。要做到這一點(diǎn)，投資者應(yīng)該理智、慎重，控制自己的情緒，在對(duì)各種類型的經(jīng)營(yíng)方式做認(rèn)真比較的基礎(chǔ)上，選擇最適合的動(dòng)作對(duì)象和方式。
三、如何選擇金融資本經(jīng)營(yíng)對(duì)象
企業(yè)金融資本經(jīng)營(yíng)最常見的方式有三種，即股票交易、債券交易、期貨和期權(quán)交易。金融資本經(jīng)營(yíng)對(duì)象的選擇，主要是指企業(yè)選擇何種金融資本經(jīng)營(yíng)方式的過程，一般需要考慮以下幾方面的因素：
1.風(fēng)險(xiǎn)因素
在金融資本經(jīng)營(yíng)市場(chǎng)上，不同的投資者由于其財(cái)力、物力和人力的不同，風(fēng)險(xiǎn)承受能力也不一樣，這就要求企業(yè)在金融資本經(jīng)營(yíng)中，在充分了解自身情況的基礎(chǔ)上選擇風(fēng)險(xiǎn)適度的投資經(jīng)營(yíng)對(duì)象。風(fēng)險(xiǎn)與收益一般成正比例關(guān)系，即高風(fēng)險(xiǎn)高收益，低風(fēng)險(xiǎn)低收益。但也不排除會(huì)有低風(fēng)險(xiǎn)高收益和高風(fēng)險(xiǎn)低收益的情況。企業(yè)在選擇投資經(jīng)營(yíng)對(duì)象時(shí)，應(yīng)注意各種不同經(jīng)營(yíng)對(duì)象的風(fēng)險(xiǎn)與收益的對(duì)應(yīng)關(guān)系，保證在一定的風(fēng)險(xiǎn)水平下有相應(yīng)的收益相匹配。
2.變現(xiàn)因素
由于證券構(gòu)成企業(yè)金融資本的主體，所以金融資本的流動(dòng)性主要表現(xiàn)在證券的變現(xiàn)能力上。在沒有二級(jí)市場(chǎng)的情況下，證券的流動(dòng)性取決于證券的償還期限，期限越短，流動(dòng)性越強(qiáng)；如果存在二級(jí)市場(chǎng)，證券的流動(dòng)性則主要取決于二級(jí)市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度和某種證券的熱度。
3.收益因素
追求高收益是大多數(shù)投資者的最終目的，但在選擇投資對(duì)象時(shí)，必須要充分考慮價(jià)格、手續(xù)費(fèi)、現(xiàn)金等因素，以期在成本——收益原則下，選擇出以較低成本獲得較高收益的投資對(duì)象。
4.便利因素
