發(fā)布時間：2023-09-14 17:28:46
序言：寫作是分享個人見解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的銀行面臨的困境與出路樣本，期待這些樣本能夠為您提供豐富的參考和啟發(fā)，請盡情閱讀。
摘 要 保證金是銀行保函業(yè)務(wù)防范風(fēng)險的重要措施，基于金錢具有便于執(zhí)行的特點，保證金又往往成為其他眾多債權(quán)人的目標(biāo)。本文嘗試通過對保函保證金的不同救濟手段的困境分析，尋找銀行保函保證金能夠?qū)沟谌说某雎匪凇?/p>
關(guān)鍵詞 商業(yè)銀行 保證金質(zhì)押 保函
一、問題的提出：某銀行保證金賬戶被扣劃案例
A公司是一家船舶制造企業(yè)，向B銀行申請開立船舶預(yù)付款保函，受益人為外國船東C公司，該保函由A公司法人代表D提供連帶責(zé)任保證。B銀行經(jīng)審核，同意開立預(yù)付款保函，同A公司訂立開立保函合同，同D訂立反擔(dān)保合同，向船東C公司開出保函，約定船舶預(yù)付款分五期支付，B銀行每收到一期預(yù)付款則相應(yīng)額度的保函即生效。B銀行同時根據(jù)行業(yè)慣例，要求每期預(yù)付款的5%劃至保證金賬戶，但未訂立相應(yīng)的保證金質(zhì)押合同，其余部分B銀行劃入A公司一般結(jié)算賬戶。第三期預(yù)付款劃至B銀行時，A公司出現(xiàn)嚴(yán)重經(jīng)營困難，造船進(jìn)度遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后造船合同約定，對外負(fù)債極高，且有相應(yīng)債權(quán)人向法院申請破產(chǎn)，但保函尚未到期，船東C公司也未索賠。A公司要求B銀行仍然將該筆預(yù)付款劃入一般結(jié)算賬戶，B銀行面臨保函有可能在近期賠付的局面，單方將第三期預(yù)付款全額劃至A公司名下保證金賬戶。同時，B銀行將保證人D在B銀行的存款也全額劃至D名下保證金賬戶。此時，A公司、法人代表D的債權(quán)人E公司向法院申請執(zhí)行，法院據(jù)此裁定扣劃A公司、D公司在B銀行的保證金賬戶，B銀行能否以這兩個賬戶為保證金賬戶為由對抗第三人？
二、保函的法律關(guān)系分析
銀行保函是指銀行應(yīng)委托人申請而開立的，具有擔(dān)保性質(zhì)的書面承諾文件，一旦委托人未按其與受益人簽訂的合同約定償還債務(wù)或履行義務(wù)，由銀行履行擔(dān)保責(zé)任 。以本案例為例，一筆船舶預(yù)付款保函業(yè)務(wù)，涉及的法律主體包括：主債務(wù)人A公司，擔(dān)保人B銀行，債權(quán)人船東C公司，反擔(dān)保人法人代表D。這里面涉及的法律關(guān)系有：A公司與船東C公司的船舶買賣合同關(guān)系，B銀行與船東C公司的保證合同關(guān)系（以保函為形式），B銀行與反擔(dān)保人D的反擔(dān)保合同關(guān)系，另外B銀行、D在履行完擔(dān)保義務(wù)后還享有對A公司的追償權(quán)。
三、保函保證金救濟困境
銀行保證金是指銀行對客戶進(jìn)行授信時要求繳存一定比例的自有資金，通過銀行專戶管理以規(guī)范客戶的履約行為，是防范風(fēng)險的有效措施 。但基于金錢便于執(zhí)行的特點，在授信企業(yè)出現(xiàn)風(fēng)險狀況時，一旦其他債權(quán)人掌握了相關(guān)信息，通常會不遺余力地請求法院執(zhí)行債務(wù)人的存款和保證金。此時，開立保函的銀行如何進(jìn)行救濟，就成為值得探索的一個問題。
（一）銀行進(jìn)行私力救濟的困境
1.銀行能否宣布提前到期行使抵銷權(quán)
根據(jù)我國合同法規(guī)定，銀行主張抵銷權(quán)的，在借款合同到期時，直接扣收借款人賬戶存款；對于連帶責(zé)任保證人扣收存款有約定的，也可以通過扣收保證人存款來行使抵銷權(quán)。
在授信主體預(yù)期違約的情況下，若授信品種為貸款，銀行可以依據(jù)合同約定宣布貸款合同提前到期，使借款人和連帶責(zé)任擔(dān)保人的還款義務(wù)成為到期債務(wù)，從而扣收其存款或者保證金來行使抵銷權(quán)；但是對于保函來說，銀行作為擔(dān)保人，在僅僅是授信主體在主合同項下預(yù)期違約而自身擔(dān)保之債尚未實際發(fā)生之時，難以向債務(wù)人和反擔(dān)保人行使抵銷權(quán)。
2.銀行能否單方扣收存款作為保證金
上述案例中，銀行在沒有得到債務(wù)人或擔(dān)保人同意的情況下，能否單方將債務(wù)人或保證人的普通存款劃入保證金賬戶？上述案例中B銀行認(rèn)為其扣劃依據(jù)是基于《合同法》關(guān)于預(yù)期違約的規(guī)定，B銀行表示，因A公司生產(chǎn)停滯，面臨破產(chǎn)，即是以自己的行為表明，在銀行履行擔(dān)保責(zé)任之后，該企業(yè)將無力償還銀行的墊款，構(gòu)成預(yù)期違約。
然而深究一下，B銀行的說法難以成立。A公司僅僅對船東C公司負(fù)有債務(wù)，此處的預(yù)期違約僅僅適用于船東C公司要求A公司承擔(dān)違約責(zé)任；B銀行對A公司和法人代表D享有的是追償權(quán)，該權(quán)利能夠行使的前提是B銀行履行了擔(dān)保責(zé)任。目前擔(dān)保人只能在破產(chǎn)程序中預(yù)先行使追償權(quán)（見《擔(dān)保法》第三十二條、《破產(chǎn)法》第五十一條第二款），如法院最終受理對A公司的破產(chǎn)申請，且船東C公司未申報債權(quán)，則B銀行可以對債務(wù)人的將來求償權(quán)申報債權(quán)。故案例中B銀行作為擔(dān)保人預(yù)先行使追償權(quán)缺乏法律依據(jù)。
3.保函保證金能否對抗第三人
（1）未訂立保證金質(zhì)押合同不成立保證金質(zhì)押
依據(jù)我國物權(quán)法和擔(dān)保法解釋的規(guī)定，金錢要形成有效質(zhì)押，必須具備三個要件：一是“要式合同”。不符合書面形式要求的保證金質(zhì)押不成立，質(zhì)權(quán)不能設(shè)立。二是“特定化”。銀行通過開立特殊賬戶并具體約定該賬戶內(nèi)資金的存入理由、數(shù)額、特殊的資金用途及其使用條件，以使其區(qū)別于其他金錢。三是“移交債權(quán)人占有”。該賬戶完全由質(zhì)權(quán)人進(jìn)行管控，賬戶內(nèi)的資金被限制使用，客戶暫時喪失了對該賬戶金錢的支配權(quán)。根據(jù)這三要件分析，案例中B銀行將每期預(yù)付款的5%作為保證金不成立質(zhì)押：雖然B銀行開立了專用的保證金賬戶，資金也進(jìn)入該賬戶并進(jìn)行了管控，但因為沒有訂立質(zhì)押協(xié)議，存入的資金并不能與擔(dān)保的主債權(quán)一一對應(yīng)，無法符合特定化要件，“行業(yè)慣例”因為沒有法律依據(jù)也難以得到支持。
（2）銀行單方扣收的保證金不成立保證金質(zhì)押
盡管銀行單方扣收存款放入保證金賬戶，并從銀行角度認(rèn)定為某筆業(yè)務(wù)設(shè)定質(zhì)押擔(dān)保，但不成立保證金質(zhì)押。原因即是不符合上述三個要件：第一，沒有訂立書面質(zhì)押合同。第二，該保證金不特定化。由于沒有出質(zhì)人和銀行雙方合同的明確約定，導(dǎo)致該保證金擔(dān)保的對象的不特定化，僅有銀行單方意思表示無法滿足該要件要求；第三，并非債務(wù)人或者第三人移交債權(quán)人占有。該占有是債權(quán)人主動所為，并非債務(wù)人或者第三人的交付行為。故案例中B銀行扣入保證金賬戶的A公司第三期預(yù)付款和保證人D的存款不成立保證金質(zhì)押。
（3）不成立質(zhì)押擔(dān)保的保證金難以對抗第三人
根據(jù)《擔(dān)保法解釋》第85條，成立質(zhì)押擔(dān)保的保證金可以主張優(yōu)先受償，但如前文所分析的這兩種未成立質(zhì)押擔(dān)保的保證金能否對抗第三人呢？目前為止，最高人民法院只規(guī)定了銀行承兌匯票、信用證兩種授信品種的保證金不得扣劃 。也就是說，只有信用證、銀行承兌匯票兩種授信品種項下的保證金賬戶即使未質(zhì)押還能根據(jù)司法解釋的“尚方寶劍”對抗第三人，對于保函業(yè)務(wù)項下的保證金，由于沒有明確的司法解釋規(guī)定保護(hù)，如果沒有成立保證金質(zhì)押將無法對抗法院的扣劃行為。故案例中，B銀行按照行業(yè)慣例納入保證金賬戶的預(yù)付款5%部分以及扣收的A公司第三期預(yù)付款和保證人D的存款將均無法對抗第三人。
（二）銀行申請公力救濟的困境
1.能否申請法院扣劃存款作為保證金
法院扣劃存款作為保證金必然也是要有法律的規(guī)定或者合同的約定。如前所述，以債務(wù)人預(yù)期違約為由將難以獲得法院的支持。
2.能否要求債務(wù)人/出質(zhì)人補足保證金
對于未到期的銀行承兌匯票與信用證，銀行常常以要求申請人/出質(zhì)人補足保證金作為訴訟請求，那么這樣的訴請能否適用于保函呢？
答案是否定的。銀行承兌匯票、信用證與保函的性質(zhì)是不同的。前兩者中銀行承擔(dān)的是第一性的付款責(zé)任，銀行在主債務(wù)合同中其身份并非保證人而是債務(wù)人，其當(dāng)然享有對申請人和反擔(dān)保人的債權(quán)；但是保函業(yè)務(wù)中銀行承擔(dān)的第二性的付款責(zé)任，銀行在主債務(wù)合同中其身份并非債務(wù)人而是保證人，其對申請人和反擔(dān)保人僅享有追償權(quán)。
3.法院扣劃的保證金能否對抗第三人
在保函尚未賠付的情況下，通過法院扣劃的存款仍然只能放在保證金賬戶下，而不能放入銀行內(nèi)部賬戶，就存在這樣的問題：即使成功通過司法手段扣劃后，資金僅僅是從存款賬戶到了保證金賬戶，但仍然因為其沒有特定化而無法對抗第三人，依然存在被其他債權(quán)人通過法院強制執(zhí)行的危險，公力救濟的效果依然不盡如人意。
四、保函授信保證金救濟出路
從上文的分析可以看出，由于銀行操作的不規(guī)范以及法律規(guī)定的不健全，保函業(yè)務(wù)出現(xiàn)風(fēng)險時的救濟面臨困境，保證金的救濟作用有限；對保函授信中保證金救濟手段的出路，尚需回到保函業(yè)務(wù)敘做之初保證金的設(shè)立上來，對此筆者有以下建議：
（一）訂立質(zhì)押合同，規(guī)范保證金賬戶管理
商業(yè)銀行在辦理其為債權(quán)人的保證金業(yè)務(wù)時，一定要與客戶簽訂保證金質(zhì)押合同或者在主合同中注明保證金質(zhì)押條款，明確約定保證金的金錢質(zhì)押性質(zhì)，并詳細(xì)約定銀行對該資金的優(yōu)先受償權(quán)。商業(yè)銀行一方面要注意對保證金的質(zhì)押性質(zhì)進(jìn)行書面約定，另一方面也要通過嚴(yán)密的操作流程來規(guī)范保證金賬戶的設(shè)立與管理，避免出現(xiàn)雖約定為質(zhì)押性質(zhì)，但因操作上未全面落實各項生效要件而被否認(rèn)質(zhì)押效力的情況。
（二）開立到銀行內(nèi)部賬戶
將保證金收妥至銀行以自身名義設(shè)立的內(nèi)部賬戶內(nèi)，以區(qū)別于普通存款賬戶，并在相關(guān)的協(xié)議條款、登記記錄、賬戶信息中明確賬戶資金的專用性。由于金錢在不進(jìn)行特定化處理的情況下交付債權(quán)人占有即成為債權(quán)人財產(chǎn)，無法再成為債務(wù)人的出質(zhì)標(biāo)的，也不能成立質(zhì)權(quán)。此時，金錢的所有權(quán)因交付而被債權(quán)人取得，債務(wù)人的其他債權(quán)人將無權(quán)再對這部分財產(chǎn)主張強制執(zhí)行，從而化解被執(zhí)法機關(guān)查封、凍結(jié)、扣劃等方式強制執(zhí)行的風(fēng)險。
（三）由第三方機構(gòu)進(jìn)行提存
在實際可行的情況下，可借鑒證券交易結(jié)算資金第三方存管制度的經(jīng)驗和模型，經(jīng)與客戶協(xié)商，將保證金交由公證機關(guān)提存或其他第三方中介機構(gòu)存放。但此時須符合怎樣的條件才能認(rèn)定質(zhì)押有效呢？對此，有學(xué)者提出，對于開立在第三人處的保證金賬戶，須有債權(quán)人與出質(zhì)人約定以明確特戶的擔(dān)保性質(zhì)，并有出質(zhì)人向第三人為書面通知，第三人收到通知后未經(jīng)債權(quán)人同意不得處置特戶中的金錢。上述觀點可以被理解為將“指示交付”運用于金錢質(zhì)押，但能否得到法院的支持尚有待司法實踐進(jìn)一步確認(rèn)。
關(guān)鍵詞：農(nóng)商行；理財業(yè)務(wù)；困境；出路
中圖分類號：F832.2 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1001-828X（2014）011-000-01
《2014年二季度銀行理財綜合能力排行榜》中，理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量居前五名的均位于北上廣和南方沿海城市。而位于中部省份的M農(nóng)商行于2013年12月才推出首款理財產(chǎn)品，且為N省農(nóng)信社系統(tǒng)第二家發(fā)行理財產(chǎn)品的行社。在M農(nóng)商行2014年7月開展的理財產(chǎn)品情況調(diào)研中，客戶普遍反映該行理財產(chǎn)品發(fā)行不具有持續(xù)性，產(chǎn)品種類較少。作為一家坐落于中部三線城市城區(qū)的農(nóng)村金融機構(gòu)，M農(nóng)商行在理財業(yè)務(wù)發(fā)展上面臨著諸多困境。以M農(nóng)商行為例，可以對我國中西部地區(qū)農(nóng)商行理財業(yè)務(wù)發(fā)展的困境及出路做一探討。
一、目標(biāo)樣本情況簡介
我國各地經(jīng)濟金融發(fā)展呈現(xiàn)明顯差異。在理財業(yè)務(wù)方面，沿海地區(qū)農(nóng)商行發(fā)展相對成熟，而中部省份農(nóng)商行理財業(yè)務(wù)剛剛起步。M市是N省省轄市、省域副中心城市，于2011年入圍中國新興城市50強大城市。M農(nóng)商行是在原農(nóng)村信用合作社城區(qū)聯(lián)社的基礎(chǔ)上改制而成，于2013年成立。截止2014年7月，M農(nóng)商行共發(fā)行三期理財產(chǎn)品，募集金額2.6億元，資金投向均為存放同業(yè)，共實現(xiàn)管理費收入27萬余元。購買客戶多為收入較為穩(wěn)定的個人客戶和部分小微企業(yè)客戶，機構(gòu)客戶占比很小。
二、農(nóng)商行理財業(yè)務(wù)發(fā)展困境
（一）理財產(chǎn)品以銀行為主導(dǎo)，吸引力較低
銀行理財產(chǎn)品應(yīng)該是以客戶為導(dǎo)向，在對潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上開發(fā)設(shè)計并銷售。而在不少農(nóng)商行，理財產(chǎn)品卻是以銀行為導(dǎo)向的。一些農(nóng)商行為豐富業(yè)務(wù)品種，為了發(fā)行理財而發(fā)行理財。不是在沉下心調(diào)查研究分析客戶群體的理財需求、資金特點、風(fēng)險承受能力，而是亦步亦趨，模仿跟風(fēng)為主、獨立創(chuàng)新不多。這種情形下，農(nóng)商行對客戶情況進(jìn)行主觀判斷或依據(jù)以往經(jīng)驗作出結(jié)論，涉及出的產(chǎn)品不滿足客戶需求，對客戶吸引力不夠。
（二）理財品種單一，研發(fā)力量不足
N省農(nóng)商行（除省會城市農(nóng)商行外）現(xiàn)有理財產(chǎn)品均是投向同業(yè)存放，且全部為封閉型非凈值型。專屬機構(gòu)產(chǎn)品和銀行同業(yè)專屬產(chǎn)品尚未開發(fā)，理財產(chǎn)品非常單一。主要是由于以下因素：一是由于監(jiān)管政策的限制。農(nóng)商行受多個部門共同管理，面臨眾多的業(yè)務(wù)限制。特別是近期銀監(jiān)合11號文、銀監(jiān)發(fā)8號文，對農(nóng)商行投資非標(biāo)資產(chǎn)進(jìn)行了限制規(guī)定。二是由于農(nóng)商行自身業(yè)務(wù)的限制，很多農(nóng)商行貴金屬代銷業(yè)務(wù)、券商資產(chǎn)管理通道、票據(jù)回購業(yè)務(wù)等尚未開展，導(dǎo)致資金營運渠道的狹窄。三是產(chǎn)品研發(fā)力量的不足。農(nóng)商行理財業(yè)務(wù)人員，多是經(jīng)過短期培訓(xùn)考取資格證書后上崗，缺乏深厚的理論基礎(chǔ)和操作經(jīng)驗，后期又未能接受持續(xù)有針對性的繼續(xù)教育。
（三）科技支撐不足
農(nóng)商行理財業(yè)務(wù)科技支撐不足具體表現(xiàn)為：第一、農(nóng)商行在研發(fā)設(shè)計理財產(chǎn)品時，應(yīng)當(dāng)首先對客戶的資金存放期限、金額大小、流動變化等進(jìn)行分類總結(jié)，然后許多農(nóng)商行沒有專門的客戶財務(wù)信息收集分析系統(tǒng)，來對銀行客戶資金特點、理財需求進(jìn)行分析；第二、一些農(nóng)商行現(xiàn)有業(yè)務(wù)操作系統(tǒng)只能辦理封閉型理財產(chǎn)品，對于市場呼聲較高的“余額寶式”-支持24小時購買和贖回、贖回資金實時到賬的理財產(chǎn)品暫未上線；第三、許多農(nóng)商行的手機銀行理財模塊和網(wǎng)銀理財模塊尚未上線，客戶購買渠道狹窄，一定程度上限制了理財產(chǎn)品的銷售。
三、農(nóng)商行理財業(yè)務(wù)發(fā)展出路
（一）積極研發(fā)適合客戶的理財產(chǎn)品
農(nóng)商行的服務(wù)對象具有富裕資金不多、風(fēng)險承受能力不強、金融知識儲備甚少等特點。因此農(nóng)商行在理財產(chǎn)品研發(fā)時，要滿足以下三個要求：第一、產(chǎn)品風(fēng)險較低，以保本型為主。農(nóng)商行客戶風(fēng)險承受能力不高，其投資理財產(chǎn)品的目的是獲得穩(wěn)健收益而非追逐高風(fēng)險下的高收益。在這種情形下，農(nóng)商行在研發(fā)、運作理財產(chǎn)品時要特別注重產(chǎn)品的風(fēng)險等級，以防高風(fēng)險產(chǎn)品帶來理財收益及本金的損失，使廣大客戶對農(nóng)商行理財產(chǎn)品失去信心。第二、產(chǎn)品期限較短，三個月以內(nèi)為主。將理財產(chǎn)品設(shè)計的期限較短是出于三個考慮：一是農(nóng)戶作為農(nóng)商行的客戶群體之一，其資金流動具有季節(jié)性因素，若理財期限過長，將不利于農(nóng)戶資金安排。二是中小企業(yè)作為農(nóng)商行的客戶群體之一，其日常經(jīng)營資金流動大、賬戶留存資金不多。此類客戶資金多用于經(jīng)營周轉(zhuǎn)，購買長期限理財?shù)目赡苄圆淮?。三是實踐中發(fā)現(xiàn)農(nóng)商行客戶對利率敏感性較高。有些年份國家在一年中對定期存款利率進(jìn)行多次上調(diào)，儲戶會將所存定期多次提前支取轉(zhuǎn)存更高利率。這一特點要求農(nóng)商行理財產(chǎn)品定價能及時反映當(dāng)期市場利率狀況，設(shè)計短期限產(chǎn)品使客戶追逐高利率的心理得以滿足。第三、購買起點較低。農(nóng)商行客戶普遍資金實力不強，富余資金不多，因此理財產(chǎn)品門檻不宜過高。農(nóng)商行要多開發(fā)像余額寶一樣認(rèn)購起點較低的理財產(chǎn)品。
（二）加強理財科技建設(shè)
農(nóng)商行加強理財科技建設(shè)要從以下兩方面著手：一是建立完善的客戶信息搜集分析平臺。完善的客戶信息搜集分析平臺，將充分利用農(nóng)商行現(xiàn)有的客戶資源，準(zhǔn)確抓住農(nóng)商行客戶的投資需求，通過系統(tǒng)軟件分析及配對，為不同客戶量身定做合適期限、合適時點、合適風(fēng)險程度、合適收益水平的理財產(chǎn)品，提高理財產(chǎn)品的配比度，使得理財產(chǎn)品更接地氣，更有人氣。二是搭建全渠道的網(wǎng)絡(luò)銷售平臺。隨著移動支付時代的來臨，人們習(xí)慣于使用網(wǎng)銀、手機銀行、微信銀行等快捷支付方式。搭建全方位的網(wǎng)絡(luò)銷售平臺在當(dāng)下顯得尤為重要。就農(nóng)商行而言，即開發(fā)網(wǎng)上銀行、手機銀行的理財模塊?？萍冀ㄔO(shè)較好的農(nóng)商行，還可做好微信、微博的理財產(chǎn)品購買渠道。
在理財科技建設(shè)方面，一方面省聯(lián)社應(yīng)切實承擔(dān)起科技服務(wù)的職責(zé)，牽頭研發(fā)并向全省行社推廣，以平攤研發(fā)費用，解決單個農(nóng)商行研發(fā)力量及資金的不足；另一方面要積極借鑒他行先進(jìn)經(jīng)驗，并根據(jù)用戶體驗，不斷優(yōu)化科技服務(wù)的功能及界面。
（三）完善業(yè)務(wù)制度
只有業(yè)務(wù)流程細(xì)致可操作、風(fēng)控措施到位無遺漏，業(yè)務(wù)經(jīng)辦人員才會不畏難，才能推動理財業(yè)務(wù)發(fā)展。具體而言，農(nóng)商行應(yīng)當(dāng)完善四種業(yè)務(wù)制度：
一是風(fēng)控制度及體系。理財資金運用中面臨的風(fēng)險主要有市場風(fēng)險、信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險和操作風(fēng)險等。農(nóng)商行應(yīng)構(gòu)建多層次的風(fēng)險管理體系，合理界定各個職能部門風(fēng)險管理職責(zé)，并要求各部門切實履行職責(zé)。同時建立合理的風(fēng)險測評制度，對理財業(yè)務(wù)實現(xiàn)全流程風(fēng)險管控，形成理財業(yè)務(wù)分析、審核、報告制度。二是業(yè)務(wù)操作流程。農(nóng)商行應(yīng)根據(jù)理財業(yè)務(wù)類型的不同分別類制定相應(yīng)的操作規(guī)程。就自主理財產(chǎn)品而言，操作流程應(yīng)包括產(chǎn)品開發(fā)、產(chǎn)品銷售、資金運用、到期兌付。農(nóng)商行應(yīng)對不同環(huán)節(jié)中部門職責(zé)、崗位職責(zé)予以詳盡規(guī)定。三是會計核算制度。農(nóng)商行理財業(yè)務(wù)會計核算制度應(yīng)包括以下環(huán)節(jié)：客戶開戶存入資金、理財資金歸集、進(jìn)行資金托管、托管賬戶管理、收回理財本金及收益、向客戶返還本金及分配收益、向客戶收取手續(xù)費、支付第三方托管費等。四是檔案管理制度。農(nóng)商行應(yīng)對理財業(yè)務(wù)不同操作環(huán)節(jié)的業(yè)務(wù)檔案予以規(guī)范。完善的理財業(yè)務(wù)檔案，可以如實反映農(nóng)商行理財業(yè)務(wù)各個操作流程運作細(xì)節(jié)。
參考文獻(xiàn)：
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記者：回顧歷史，A股市場在2005年和2008年都曾面臨困境，今天的困難與前兩次有何異同？
汪暉：A股市場今天所面臨的困境比過去任何時候都要大得多。2005年市場低迷，投資者不滿的是股權(quán)分置，大股東與流通股利益不一致。大家期待著全流通，所有股東利益取向一致。當(dāng)股權(quán)分置改革之聲響起，制度變革催化了一輪牛市開始。2008年美國次貸危機沖擊全球，金融市場和實體經(jīng)濟相互反射式墜落，我們擔(dān)憂經(jīng)濟衰退。但是，中國政府推出四萬億投資計劃扭轉(zhuǎn)了市場預(yù)期，股票市場先于實體經(jīng)濟大幅度反彈。今天，A股市場同樣低迷，估值與2005年和2008年基本相同，但是所面臨的市場環(huán)境卻復(fù)雜的多。金融危機的陰影再次襲來。2008年美國次貸危機本質(zhì)上是私人機構(gòu)和居民的債務(wù)危機。典型特征是居民提高杠桿率去過度消費，私人金融部門不良貸款爆發(fā)，引發(fā)金融市場流動性枯竭并傳導(dǎo)到實體經(jīng)濟，實體經(jīng)濟陷入衰退。解決危機的路徑是美聯(lián)儲和政府將私人部門負(fù)債轉(zhuǎn)移到聯(lián)儲和政府的資產(chǎn)負(fù)債表，手段是印紙幣，后果是新興市場國家通貨膨脹。如果說2008的次貸危機是危機的第一階段，那么今天的歐債危機可能是危機的第二階段，它本質(zhì)上是歐洲各國政府公共部門債務(wù)危機，危機的根源是一些歐元區(qū)國家勞動生產(chǎn)率不斷下降，競爭力喪失，但是還要保持高福利生活水平。為了維持高福利只有搭歐元便車以財政赤字形式填補收入不足，赤字規(guī)模越來越大，財政收入已經(jīng)無力償還到期債務(wù)最終釀成債務(wù)危機。此次危機是否會和08年一樣對實體經(jīng)濟產(chǎn)生強烈沖擊，要看歐洲在政治上是否有解決危機的決斷力。
記者：如果歐債危機繼續(xù)惡化，對全球經(jīng)濟帶來不利影響，中國是否有足夠的應(yīng)對空間？
汪暉：我們認(rèn)為，空間不大。為應(yīng)對2008年次貸危機，中國推出四萬億刺激計劃，投放10萬億信貸。產(chǎn)生的結(jié)果是：好的方面，中國成功抵御金融危機影響，經(jīng)濟很快復(fù)蘇；不利方面，是居民和政府部門大幅度提高杠桿率。居民杠桿率提高表現(xiàn)在房地產(chǎn)價格飆升，負(fù)債增加。政府部門高杠桿表現(xiàn)在地方政府融資平臺問題逐步凸顯，地方政府累計債務(wù)達(dá)到10.7萬億元，其中近8.5萬億元為銀行信貸，今明兩年進(jìn)入還貸高峰，40%貸款將到期。政府部門杠桿率從2008年末急劇上升，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越歷史高點。今天，即使有新的危機出現(xiàn)，在原有地方政府融資平臺問題解決之前，已經(jīng)沒有能力和空間繼續(xù)加大杠桿率。這意味著財政政策已經(jīng)沒有繼續(xù)擴張能力，能做的僅僅是結(jié)構(gòu)調(diào)整。貨幣政策方面，經(jīng)過一年多的持續(xù)緊縮，貨幣信貸已經(jīng)回歸常態(tài)，增速大幅度回落。但是調(diào)控效果很不理想，通脹水平居高不下。如果政策在目前條件下放松，通脹可能在高位繼續(xù)上升，將危及整個社會和經(jīng)濟平穩(wěn)發(fā)展。
從股票市場供求關(guān)系看，我們面臨的是無限的供給和相對有限的需求。無限的供給表現(xiàn)在中國股票市場市值大幅度擴張，總市值從2000年末5萬億元上升到今天30萬億元，流通市值更是從當(dāng)時1.5萬億元擴張至今天約20萬億元，增長12倍多。中國證券化率已經(jīng)達(dá)到75%。從流通市值與儲蓄余額之比來度量，2000年末，該比值僅0.24，2005年末為0.07，今天該比值上升至0.60。供給相對于需求快速膨脹使估值中樞系統(tǒng)性向下，這是我們面對的又一困境。
記者：在諸多困境下，我們是否還有投資機會？
關(guān)鍵詞:商業(yè)銀行;流動性過剩;經(jīng)濟效應(yīng)
文章編號:1003-4625(2006)10-0024-02中圖分類號:F822.2文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A
商業(yè)銀行流動性是指商業(yè)銀行為了應(yīng)付可能隨時發(fā)生的提現(xiàn)而變現(xiàn)資產(chǎn)的能力｡流動性是商業(yè)銀行的生命線｡流動性不足會引發(fā)商業(yè)銀行擠兌現(xiàn)象,嚴(yán)重的還會導(dǎo)致商業(yè)銀行破產(chǎn)｡流動性過剩則意味著商業(yè)銀行持有的資金超過維持必要流動性所需的資金并為此承擔(dān)較高的資金成本｡
當(dāng)前我國商業(yè)銀行面臨著嚴(yán)峻的流動性過剩問題｡2006年6月末,我國商業(yè)銀行存貸比下降至67.61%,遠(yuǎn)低于75%存貸比上限標(biāo)準(zhǔn),其中四大國有商業(yè)銀行存貸比為60.52%,對收入80%以上來自存貸利差的商業(yè)銀行來說,存貸比不斷下降､存差規(guī)?？焖贁U大顯然不利于收益增長,也從一個側(cè)面表明當(dāng)前商業(yè)銀行流動性的過剩｡從商業(yè)銀行貸款以外的其他資產(chǎn)運用情況來看,與同期存､貸款利率相比,這部分資產(chǎn)收益明顯偏低,甚至難以彌補負(fù)債成本支出,也體現(xiàn)出當(dāng)前商業(yè)銀行流動性的過剩｡由于我國資本市場不發(fā)達(dá),經(jīng)濟發(fā)展中的資金融通主要依賴商業(yè)銀行來進(jìn)行,流動性過剩不僅給商業(yè)銀行也給整個經(jīng)濟發(fā)展帶來了不利影響｡
一､商業(yè)銀行流動性過剩的顯效應(yīng)分析
(一)削弱了商業(yè)銀行盈利能力
在當(dāng)前我國金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營體制下,商業(yè)銀行貸款以外的資產(chǎn)主要用在三個方面:一部分以準(zhǔn)備金形式存于中央銀行,一部分用于購買國債､央行票據(jù)､金融債券等金融資產(chǎn),一部分用于銀行間交易｡按照收益率的高低商業(yè)銀行不斷進(jìn)行著這部分資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整｡2006年6月末,商業(yè)銀行在人民銀行的法定存款準(zhǔn)備金和超額存款準(zhǔn)備金余額約2.83萬億元,持有流動性較高的國債､央行票據(jù)和金融債券等資產(chǎn)達(dá)7萬多億元,1至6月份銀行間市場人民幣月均成交量2.45萬億元｡盡管資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整體現(xiàn)市場原則,與同期存､貸款利率相比,商業(yè)銀行這部分資產(chǎn)收益仍明顯偏低｡
2006年4月28日央行上調(diào)貸款基準(zhǔn)利率0.27個百分點,調(diào)整一年期法定貸款利率至5.85%,一年期存款利率仍為2.25%,商業(yè)銀行在人民銀行的法定存款準(zhǔn)備金利率和超額存款準(zhǔn)備金利率分別僅為1.89%和0.99%,購買的2006年國債收益率也僅在1.39%-2.80%之間,央行票據(jù)收益率在1.73%-2.67%之間,2006年1-6月份銀行間市場質(zhì)押式債券回購月加權(quán)平均利率在1.35%-1.87%之間,銀行間市場同業(yè)拆借月加權(quán)平均利率在1.58%-2.08%之間(圖1)｡顯然流動性過剩削弱了商業(yè)銀行的盈利能力｡
圖1 銀行體系交易利率示意圖單位:億元
銀行體系交易利率示意圖
數(shù)據(jù)來源:根據(jù)中國人民銀行資料整理
此外,由于從2004年底開始,國內(nèi)銀行貸款利率已經(jīng)放開,通過市場競爭來決定,在當(dāng)前我國大多數(shù)商業(yè)銀行市場定位､目標(biāo)客戶群相似,信貸產(chǎn)品高度同質(zhì)化的狀況下,流動性過剩還弱化了商業(yè)銀行特別是中小銀行在與客戶尤其是大客戶､優(yōu)質(zhì)客戶談判中的競價能力,進(jìn)而影響到商業(yè)銀行的收益率｡
(二)降低了金融資源配置效率
與大企業(yè)相比,囿于自身條件的限制,中小企業(yè)很難通過資本市場直接融資,更依賴于商業(yè)銀行的信貸支持｡然而,由于中小企業(yè)規(guī)模小､抵押和擔(dān)保能力不足､管理機制不健全､經(jīng)營中存在諸多變數(shù)等,在商業(yè)銀行信貸風(fēng)險責(zé)任到人､信貸風(fēng)險嚴(yán)格控制的情況下,很難獲得銀行貸款｡根據(jù)統(tǒng)計部門對全國中小企業(yè)的調(diào)查,有近70%的企業(yè)急需貸款,20%的企業(yè)需要貸款,只有10%的企業(yè)不需要貸款｡顯然為我國經(jīng)濟發(fā)展做出重要貢獻(xiàn)的中小企業(yè)并沒有得到商業(yè)銀行有效的信貸支持｡而且有跡象表明,近期來,商業(yè)銀行對大項目､大城市､大企業(yè)的貸款進(jìn)一步增多,對中小企業(yè)的貸款進(jìn)一步壓縮,對有政府背景的､有壟斷色彩的行業(yè)貸款放松,對一般的制造業(yè)和競爭性激烈的行業(yè)貸款緊縮,使得大多處于制造業(yè)和競爭性激烈行業(yè)中的中小企業(yè)貸款更加困難｡在農(nóng)村居民貸款方面,情況則更為嚴(yán)峻｡據(jù)統(tǒng)計,當(dāng)前農(nóng)民貸款需求的滿足率不及30%,農(nóng)民貸款難遠(yuǎn)未解決｡至于欠發(fā)達(dá)經(jīng)濟區(qū)域金融支持弱化方面,目前全國相當(dāng)一部分地區(qū)當(dāng)年新增存貸比低于10%,有的甚至為零,金融空洞化豁然存在于一些經(jīng)濟欠發(fā)達(dá)區(qū)域,在不能得到商業(yè)銀行信貸資金支持的情況下,這些地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展嚴(yán)重受阻｡顯然,商業(yè)銀行流動性過剩制約了我國有限金融資源的應(yīng)用｡
(三)抑制了貨幣政策傳導(dǎo)效力
一般的,當(dāng)中央銀行實行寬松的貨幣政策,流通中的貨幣量就會增多,實行緊縮的貨幣政策,流通中的貨幣量就會減少｡央行的這一貨幣政策傳導(dǎo)機制通常是通過商業(yè)銀行這一重要資金融通渠道來進(jìn)行的｡因此,中央銀行的貨幣政策傳導(dǎo)效力與商業(yè)銀行的實際執(zhí)行有著密切的關(guān)系｡由于我國資本市場不發(fā)達(dá),經(jīng)濟發(fā)展中的資金融通80%以上都是通過商業(yè)銀行來進(jìn)行的,中央銀行的貨幣政策傳導(dǎo)效力與商業(yè)銀行的資產(chǎn)運作因此有著更為緊密的關(guān)系｡出于多種因素作用,我國商業(yè)銀行出現(xiàn)了嚴(yán)峻的流動性過剩,這一狀況使得我國央行的貨幣政策傳導(dǎo)效力很受影響,商業(yè)銀行流動性過剩使得我國經(jīng)濟發(fā)展既面臨著通貨緊縮壓力,又蘊藏著通貨膨脹風(fēng)險｡
在商業(yè)銀行流動性過剩因素作用下,大量的貨幣以金融資產(chǎn)的形式囤積于銀行體系,游離于實體經(jīng)濟之外,不能在現(xiàn)實經(jīng)濟中流通｡2001年至2005年,我國M0/GDP依次為16.12%､16.42%､16.82%､15.68%､15.99%,M0/GDP增幅微弱甚而在有些年份還呈下降之勢,這一狀況在很大程度上導(dǎo)致近年來我國消費價格指數(shù)低迷,通貨緊縮的苗頭重新顯現(xiàn)｡不僅如此,商業(yè)銀行流動性過剩還使得我國經(jīng)濟發(fā)展面臨著嚴(yán)峻的通貨膨脹壓力｡為適應(yīng)經(jīng)濟增長需要,近年來我國M2發(fā)行一直以較大幅度增長｡2001年至2005年,M2/GDP依次為163%､176%､189%､185%､199%,我國M2/GDP的比例已高居世界前列｡長期的較大幅度增長的M2使得我國經(jīng)濟發(fā)展中面臨的通貨膨脹壓力大為增加｡由于我國金融資源絕大部分是通過商業(yè)銀行來配置的,商業(yè)銀行流動性過剩使得M2轉(zhuǎn)化為流通中的M0數(shù)量大為減少,既抑制了M0的增長,也使得我國經(jīng)濟發(fā)展中的通貨膨脹壓力不能緩慢釋放出來,而是逐步積累向現(xiàn)實的通貨膨脹演變｡商業(yè)銀行流動性過剩使我國央行的貨幣政策傳導(dǎo)效力大打折扣｡
二､商業(yè)銀行流動性過剩的潛效應(yīng)分析
除了已然發(fā)生的效應(yīng)外,流動性過剩還給我國商業(yè)銀行和經(jīng)濟發(fā)展帶來一些潛在的影響｡
(一)商業(yè)銀行不良貸款反彈
由于中間業(yè)務(wù)､表外業(yè)務(wù)開展落后,存貸款利差仍是我國商業(yè)銀行當(dāng)前主要盈利手段,在過剩流動性的處置運用難以改善商業(yè)銀行的收益甚至難以彌補商業(yè)銀行的負(fù)債成本時,為了保證業(yè)務(wù)增長和一定的盈利能力,商業(yè)銀行就會存在競相追逐大客戶､優(yōu)質(zhì)客戶非理性降低貸款條件的沖動,商業(yè)銀行的不良貸款因此可能反彈｡事實上,在不能為過剩流動性找到出路時,我國商業(yè)銀行不良貸款反彈情景日趨現(xiàn)實｡特別是一些規(guī)模較小､非利差收入業(yè)務(wù)開展落后的商業(yè)銀行在流動性過剩壓力下更容易出現(xiàn)不良貸款反彈的情況｡
(二)產(chǎn)能過剩進(jìn)一步激化
2005年12月,國家發(fā)改委公布了我國11個行業(yè)存在著產(chǎn)能過剩問題｡其中,鋼鐵､電解鋁､鐵合金､焦炭､電石､汽車和銅冶煉7個行業(yè)存在著嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩問題,水泥､電力､煤炭和紡織4個行業(yè)也潛存著產(chǎn)能過剩問題｡產(chǎn)能過剩給這些行業(yè)帶來了嚴(yán)重虧損｡
此次產(chǎn)能過剩源于2003年開始的貸款高速增長,2003年下半年人民幣貸款增速曾一度高達(dá)24%,貸款高速增長導(dǎo)致投資過度,形成產(chǎn)能過剩,并導(dǎo)致商業(yè)銀行大量不良貸款的產(chǎn)生｡為了解決產(chǎn)能過剩問題,在國家相關(guān)部門的干預(yù)下,基于風(fēng)險控制的需要,商業(yè)銀行對產(chǎn)能過剩部門實行了信貸緊縮行為,嚴(yán)格控制這些行業(yè)的貸款,本來投資渠道就不多的商業(yè)銀行流動性因此更為加劇｡在當(dāng)前我國商業(yè)銀行房貸､車貸等大宗信貸資產(chǎn)運作受到嚴(yán)格控制,存貸差不斷擴大收益受到嚴(yán)重影響的情況下,基于流動性過剩的沉重壓力,商業(yè)銀行還是會有可能自覺或不自覺的放松對我國這些重要行業(yè)的貸款條件,由此會進(jìn)一步激化我國產(chǎn)能過剩矛盾｡
(三)資本市場面臨沖擊
解決商業(yè)銀行流動性過剩問題,很多人認(rèn)為在當(dāng)前我國資本市場發(fā)展急需資金的情況下,應(yīng)允許銀行資金入市,此舉一方面解決了我國資本市場資金不足問題,另一方面又為商業(yè)銀行過剩流動性找到了出路｡其實盡管是在分業(yè)經(jīng)營､分業(yè)監(jiān)管的金融體制下,嚴(yán)峻的流動性過剩也在迫使著商業(yè)銀行資金以各種形式繞開政策限制向資本市場進(jìn)入｡但對我國這樣一個資本市場體制遠(yuǎn)不完善､股權(quán)分置改革尚未完成､不良貸款依舊嚴(yán)峻的發(fā)展中國家來說,貿(mào)然使商業(yè)銀行資金進(jìn)入股票市場,不但不利于股票市場優(yōu)勝劣汰法則的運用,干擾正在平穩(wěn)進(jìn)行的股權(quán)分置改革,而且在投機性極強的中國股票市場還會誘發(fā)商業(yè)銀行新一輪不良貸款的出現(xiàn)｡在這方面,20世紀(jì)90年代初期中國金融業(yè)的混亂局面帶來的惡果可為前車之鑒｡因此,在我國當(dāng)前的經(jīng)濟形勢下,商業(yè)銀行流動性的解決應(yīng)另辟蹊徑,不可圖一時之便盲目進(jìn)入股市｡
參考文獻(xiàn):
[1]連建輝.流動性過剩:當(dāng)前金融運行中面臨的突出問題[J].財經(jīng)科學(xué)，2006，(4).
關(guān)鍵詞：民營企業(yè)；發(fā)展；困境；出路
Abstract: Private enterprise is an important part of the economic subject. The solution to China's large number of employment and promotes the development of the national economy. However the reality is that private enterprises are facing many difficulties and problems in the development .This paper focuses on the development of private enterprises have encountered problems and puts forward some suggestions to solve the problem and strategy.
Keywords: private enterprises; development; dilemma; way out
中圖分類號: F276.5
據(jù)中國工商聯(lián)2013年的2012年度《中國民營經(jīng)濟發(fā)展形勢分析報告》顯示，截至2012年9月，中國登記注冊的民營企業(yè)數(shù)量已突破千萬家，達(dá)到1059.8萬家，同比增長12.6％，展現(xiàn)出蓬勃的生機和活力。民營企業(yè)注冊資金達(dá)29.8萬億元，同比增長21.3％，企業(yè)規(guī)模實力繼續(xù)增強。同期，中國個體工商戶總戶數(shù)達(dá)到3984.7萬戶，同比增長7.8％。2012年，民營經(jīng)濟在GDP中的比重已經(jīng)超過60％。民營規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)增加值累計增速為14.9％，高于國有工業(yè)企業(yè)的6.4％和全國工業(yè)企業(yè)10％的平均水平，在不斷夯實實體經(jīng)濟基礎(chǔ)的過程中，民營企業(yè)做出了突出貢獻(xiàn)[1]。民營經(jīng)濟是民生經(jīng)濟、富民經(jīng)濟，已成為推動社會生產(chǎn)力發(fā)展的重要引擎。但需要重視的是民營企業(yè)在做出巨大貢獻(xiàn)的同時也面臨著前所未有的發(fā)展困境，嚴(yán)重制約著我國民營經(jīng)濟的健康發(fā)展，對未來國民經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展也造成重大威脅。
一、現(xiàn)階段我國民營企業(yè)面臨的主要發(fā)展困境
1、民營企業(yè)尤其中小民營企業(yè)融資難前所未有
《2011年千戶民營企業(yè)跟蹤調(diào)查報告》顯示，認(rèn)為從銀行貸款“比較難”或“非常難”的民營企業(yè)家占49.9%，認(rèn)為“有難度”的占29.2%，認(rèn)為“不太難”或“不難”的占20.9%，由于從銀行貸款的難度較大，不少民營企業(yè)選擇從民間渠道籌資。中小企業(yè)融資難表現(xiàn)在：融資難，難從正規(guī)銀行貸款；融資貴，民間借貸利息太高；融資糾結(jié)，有企業(yè)開玩笑說借高利貸是找死，不借高利貸是等死；融資亂，有的銀行、上市公司也參與到民間高利貸。
我國民營企業(yè)原本靠自有資金經(jīng)營，后來有的也靠非正規(guī)渠道借貸經(jīng)營。由于大多數(shù)民營企業(yè)缺乏優(yōu)秀的管理人才及健全的會計制度，并且難以提供較多的擔(dān)保品，不易取得正規(guī)金融系統(tǒng)的信任，很難進(jìn)行多方的穩(wěn)定的融資，極易產(chǎn)生資金周轉(zhuǎn)不靈的危機，或給擴大規(guī)模、開拓新業(yè)務(wù)帶來限制。特別值得提出的是，有一些民營企業(yè)的老板，總認(rèn)為單位的一切財產(chǎn)都是我自己的，算不算帳無所謂，肉總爛在鍋內(nèi)。甚至不愿意告訴外界真實的經(jīng)營狀況，不設(shè)正式帳，或設(shè)兩套、三套帳，老板想怎么算就怎么算，怎么有利怎么算，其提供的會計報表很難取得金融單位的信賴，這樣必然造成正規(guī)融資的困難。遇到資金周轉(zhuǎn)困難，只能靠拉關(guān)系、高付出去解決急需的資金。2、成本上升嚴(yán)重制約民營企業(yè)的健康可持續(xù)發(fā)展
受國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境的影響，中國的中小民營企業(yè)正面臨著前所未有的經(jīng)營壓力。有專家認(rèn)為，如果發(fā)展方式不轉(zhuǎn)變，未來會有40%左右的民營企業(yè)因為人力、資源等成本上漲面臨死亡或被淘汰的危險。而一項針對民營企業(yè)的調(diào)查顯示，關(guān)于“當(dāng)前企業(yè)經(jīng)營發(fā)展中遇到的最主要困難”，民營企業(yè)家選擇比重最高的兩項分別是“人工成本上升”和“能源、原材料成本上升”，明顯高于資金緊張、不正當(dāng)競爭、國內(nèi)需求不足、出口需求不足等其他選項[2]。從人工成本的情況來看，認(rèn)為企業(yè)目前的人工成本“上升”的民營企業(yè)家占98.6％，從物料采購價格的情況來看，調(diào)查顯示，認(rèn)為企業(yè)目前的物料采購價格“上升”的占87.7％，這一數(shù)據(jù)比2011年高了11.9個百分點。
3、高端人才貧乏，人力資源結(jié)構(gòu)不穩(wěn)，流失率高
由于我國有豐富的勞動力市場，民營企業(yè)當(dāng)然不缺乏廉價的一般勞動力，但缺乏中、高層次的優(yōu)秀的管理人才和技術(shù)人才。其主要原因有：一是民營企業(yè)大多數(shù)是從家族式合伙發(fā)展起來，未經(jīng)過改造的民營企業(yè)，高層管理者均是過去的合伙人及其親友，再優(yōu)秀的人才也很難進(jìn)入其管理和決策圈，任人唯親頑固觀點，制約了人才的引進(jìn)和使用，難以打破的家族、親屬關(guān)系網(wǎng)，使很多優(yōu)秀人才望而生畏或一走了之。二是民營企業(yè)雖然在發(fā)展中不斷壯大，但沒有根據(jù)管理和需要健全組織機構(gòu)、完善管理機制和制訂必要的，有效的人力資源政策及制度，使很多優(yōu)秀人才認(rèn)為在民營企業(yè)干看不到希望、沒有保障、沒有安全感，完全依賴于老板的信賴程度。三是我國大多數(shù)民營企業(yè)一般員工的待遇還不高，其醫(yī)療、保險水平也很低，導(dǎo)致員工均有后顧之憂，無法跳槽的員工能耐心地去等，但有些優(yōu)秀員工，特別是有辦法進(jìn)入外企、國營企事業(yè)單位及政府部門的員工，是很難留住的。
4、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，附加值低，缺乏核心競爭力
現(xiàn)階段，我國仍然還是一個以出口導(dǎo)向為主的制造型產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟體系，而民營企業(yè)在這中間所承擔(dān)的作用更大，占比更多。整個生產(chǎn)制造依然以加工組裝，低附加值產(chǎn)品為主。隨著國家宏觀產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和升級，以及鼓勵民營企業(yè)加快轉(zhuǎn)產(chǎn)和產(chǎn)品升級，一些區(qū)域內(nèi)崛起了一批新興產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟，如生物醫(yī)藥，精細(xì)化工，通訊技術(shù)設(shè)備，電子信息，技術(shù)開發(fā)與咨詢服務(wù)業(yè)等科技含量較高和附加值較高的產(chǎn)業(yè)，但是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)如建筑業(yè)，普通制造業(yè)，商業(yè)零售與批發(fā)業(yè)，餐飲服務(wù)業(yè)在民營企業(yè)營業(yè)收入中仍然占到60%-70%。這種狀況一方面是民營企業(yè)在科技投入和發(fā)展水平上仍然落后。另一方面則受到政策、資金、人才和技術(shù)等方面的制約。如民營企業(yè)在郵政、通訊等利潤率高和壟斷性強的產(chǎn)業(yè)準(zhǔn)入政策的限制，這無疑對民營企業(yè)的產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級是一大制約因素。
二、我國民營企業(yè)未來發(fā)展出路及發(fā)展對策
1、完善自主創(chuàng)新機制，提高企業(yè)持續(xù)競爭力
民營企業(yè)的生存困境雖然受多種因素影響，但根本還在于企業(yè)簡單依賴于物力、人力資源投入的增加，真正掌握自主知識產(chǎn)權(quán)和關(guān)鍵核心技術(shù)、處于產(chǎn)業(yè)鏈高端的企業(yè)過少。民營企業(yè)要想提高自身的持續(xù)競爭力，關(guān)鍵還是要建立起自主創(chuàng)新的企業(yè)機制，一方面要強化企業(yè)內(nèi)部的創(chuàng)新，努力創(chuàng)造人才、技術(shù)引進(jìn)的良好環(huán)境。提高科研開發(fā)資金的投入，不斷加大企業(yè)自主創(chuàng)新和產(chǎn)品研發(fā)力度，創(chuàng)造出具有自主知識產(chǎn)權(quán)及品牌，高附加值，高技術(shù)含量的有競爭力的產(chǎn)品，其二是強化企業(yè)內(nèi)部的管理創(chuàng)新，吸引企業(yè)外部的扶持。要加強與高校，科研單位的聯(lián)合與合作，共同研發(fā)新產(chǎn)品，開拓新市場。各級政府要采取措施，制定有利于民營企業(yè)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化的產(chǎn)業(yè)政策，創(chuàng)造人才、資金、技術(shù)引進(jìn)的寬松環(huán)境，逐步放寬民營企業(yè)在鐵路、公用事業(yè)、證券等行業(yè)的準(zhǔn)入限制，促進(jìn)民營企業(yè)擴大其發(fā)展空間，逐步使民營企業(yè)的整體產(chǎn)業(yè)發(fā)展層次得到有效的提高。
2、內(nèi)部培養(yǎng)提拔與空降并重，化解人才之困
不論是內(nèi)部培養(yǎng)提拔和還是外部空降管理者，都是解決企業(yè)人才瓶頸的手段。對于民營企業(yè)來說，內(nèi)部培養(yǎng)提拔應(yīng)該是作為滿足人才需求的主要手段和長遠(yuǎn)規(guī)劃，而外部空降則只能作為解決緊缺人才和滿足短期需要的配套手段，兩者的地位不可偏廢，更不可倒轉(zhuǎn)，這是中國文化和社會發(fā)展的現(xiàn)實。當(dāng)然，不論是內(nèi)部培養(yǎng)提拔還是外部空降，我們既不能認(rèn)為內(nèi)部培養(yǎng)的就是好的、對的，就是和自己一條心的，也不能認(rèn)為外部空降的就是“外來的和尚會念經(jīng)”或者是“非我族類，其心必異”，而是要具體情況具體分析，最終確定正確的真正的人才。
3、走全方位改革之路解決融資難發(fā)展之困
針對我國民營企業(yè)融資難的現(xiàn)狀及原因分析，我認(rèn)為可以采取以下措施來改善或緩解融資難問題：
（1）民營企業(yè)應(yīng)增強內(nèi)源融資能力。解決資金問題的順序，首先應(yīng)是內(nèi)部挖潛，只有在自有資金不足的情況下才會想到對外融資，這種依賴自有資金進(jìn)行投資的過程即所謂的“內(nèi)源融資”。發(fā)達(dá)國家的企業(yè)融資結(jié)構(gòu)中，內(nèi)源融資通常占60%左右，我國民營企業(yè)的這一比重為65%。內(nèi)源融資是外源融資的基礎(chǔ)和前提，它有自主性、長期性、低成本和抗風(fēng)險等特點，所以，民營企業(yè)必須加強企業(yè)經(jīng)營管理、加速資金周轉(zhuǎn)，提高資金利用率，增強盈利水平，從而增強自身的內(nèi)源融資能力。
（2）鼓勵民營企業(yè)直接融資。發(fā)達(dá)國家中小型民營企業(yè)的資金，來自企業(yè)內(nèi)部的利潤積累和折舊約占60%，來自銀行的不過20%，其余則是從證券市場及民間渠道獲得。在我國，社會存款基本上都進(jìn)入銀行，銀行安全流出的渠道又太窄，造成“水庫爆滿，禾田干涸“的怪現(xiàn)象[3]。要跳出這一怪圈，必須從源頭上分流社會資金，允許企業(yè)開展如股權(quán)融資、債券融資、風(fēng)險融資等多形式的直接融資。
（3）大力發(fā)展中小金融機構(gòu)
我國實行的是高度集中的金融監(jiān)管，但金融領(lǐng)域始終都是“玻璃門”、“彈簧門”，各類資本特別是民間資本根本無法進(jìn)入。在美國，有上萬家的銀行，服務(wù)成千上萬的中小企業(yè)，大銀行資金實力強，服務(wù)大企業(yè)，中小銀行規(guī)模小，服務(wù)中小企業(yè)。我國也應(yīng)采取這種金融服務(wù)方式，讓各種類型的銀行發(fā)揮各自優(yōu)勢，提供有特色、有針對性的金融服務(wù)。大力發(fā)展中小金融機構(gòu)，包括批設(shè)民營銀行，讓民營資本進(jìn)入金融領(lǐng)域，服務(wù)民營企業(yè)，
（4）走產(chǎn)權(quán)多元化和法人治理之路
要降低中小企業(yè)的經(jīng)營決策風(fēng)險，提高其信用水平，增強其融資能力，中小企業(yè)必須走產(chǎn)權(quán)主體多元化的道路，按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求實行公司制改造。公司制企業(yè)不同于獨資企業(yè)或合伙企業(yè)的一個重要特點是，其財產(chǎn)主體的多元化和社會化，在這樣的企業(yè)里，價值形態(tài)的財產(chǎn)所有權(quán)和實物形態(tài)的財產(chǎn)所有權(quán)相分離，投資者擁有價值形態(tài)的所有權(quán)，但不能對公司的經(jīng)營決策為所欲為。董事會作為企業(yè)法人財產(chǎn)的所有者，掌握著企業(yè)的經(jīng)營決策大權(quán)。這種財產(chǎn)制度能有效地消除中小企業(yè)的經(jīng)營決策由投資者獨斷專行的弊端。在企業(yè)財產(chǎn)制度創(chuàng)新的同時，還要構(gòu)建科學(xué)的企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)，企業(yè)的股東會、監(jiān)事會和董事會應(yīng)相互制衡，董事會成員應(yīng)多元化，它不僅應(yīng)包括企業(yè)的投資者，而且應(yīng)包括來自社會的獨立董事及員工代表，以保證董事會決策的科學(xué)和民主。
總的來說，民營企業(yè)要解決目前的困境，主要解決信貸和融資問題，控制成本及提高生產(chǎn)效率，加強管理，加大研發(fā)及技術(shù)進(jìn)步，開拓國內(nèi)及國際市場，這樣才能提高競爭力，立于不敗之地。
參考文獻(xiàn)：
[1]楊驍勇.民營企業(yè)核心競爭力及其發(fā)展[J].人民論壇,2013,(2):94-95.
關(guān)鍵詞：資產(chǎn)管理公司；困境；定位
中圖分類號：F830文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A文章編號：1006－1428（2006）04－0070-03
隨著資產(chǎn)處置業(yè)務(wù)的快速推進(jìn)，資產(chǎn)管理公司十年有限存續(xù)期的影響日益凸顯，資產(chǎn)管理公司在新形勢下也出現(xiàn)了一些困難，如何根據(jù)變化了的環(huán)境，適時調(diào)整定位，確定未來的發(fā)展方向，已成為當(dāng)前資產(chǎn)管理公司面臨的首要問題。
一、資產(chǎn)管理公司面臨的困難不容忽視
（一）企業(yè)逃廢債行為帶來回收難
1人去樓空逃廢債。這是企業(yè)最常用的逃廢債方式。許多企業(yè)一旦經(jīng)營困難，既不依法申請破產(chǎn)，也沒有進(jìn)行任何資產(chǎn)清算，整個公司突然蒸發(fā)，不知所蹤，銀行機構(gòu)追債無門。
2、利用重組改制逃廢債。一是債務(wù)重組，利用新公司承接原借款公司的債務(wù)或擔(dān)保，一般新公司實力較弱，與原借款企業(yè)存在債權(quán)債務(wù)關(guān)系，新公司在承接債務(wù)以后，不久即陷入經(jīng)營困境，無力償債。債權(quán)銀行從新公司得不到任何財產(chǎn)；二是企業(yè)改制。企業(yè)在大舉負(fù)債、盲目投資，形成大面積壞賬和虧損以后，其母公司通過新設(shè)立一家控股公司，直接控制原企業(yè)，并把優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入控股公司，而將巨額債務(wù)留在原借款企業(yè)。由于原借款企業(yè)已嚴(yán)重資不抵債，債權(quán)人只能眼睜睜看著公司逃廢銀行債務(wù)。
3利用破產(chǎn)逃廢債。有些企業(yè)為了逃廢銀行債務(wù)，將企業(yè)申請破產(chǎn)，破產(chǎn)財產(chǎn)以各種方式、各種費用為借口轉(zhuǎn)移，最后以破產(chǎn)財產(chǎn)分配比例為“零”的一紙法院裁定來逃廢銀行債務(wù)。金融機構(gòu)在企業(yè)破產(chǎn)中處于最為不利的地位。企業(yè)破產(chǎn)時，一般由法院指定清算組接管破產(chǎn)企業(yè)。金融機構(gòu)作為主要債權(quán)人卻未參加破產(chǎn)清算組。破產(chǎn)財產(chǎn)中應(yīng)優(yōu)先撥付的費用為：案件受理費、審計費用、評估費、清算組報酬、員工工資、員工社保費、所欠稅金、房租費、拍賣傭金、辦公、交通費用、公告費等，最后進(jìn)行債權(quán)分配。在破產(chǎn)企業(yè)的財產(chǎn)按以上順序分配后，銀行已所剩無幾。清償比例一般不超過5％。
4利用關(guān)聯(lián)企業(yè)逃廢債。成立幾十家關(guān)聯(lián)企業(yè)，通過相互擔(dān)保從銀行獲得巨額貸款，再采取支付工程款和貨款、處理應(yīng)收賬款、委托投資或直接對外投資、轉(zhuǎn)移貨款、虛開增值稅發(fā)票以及不同的定價手段轉(zhuǎn)移銀行資金，將借款企業(yè)的全部有效資產(chǎn)無償轉(zhuǎn)讓給關(guān)聯(lián)企業(yè)，甚至是個人企業(yè)，而將全部銀行債務(wù)保留在借款企業(yè)，使借款企業(yè)成為一個空殼。
5偽造單證騙取貸款。如采取偽造房產(chǎn)證、貸款人身份證、房地產(chǎn)評估報告、公證書等虛假貸款資料的方法，騙取銀行資金。
(二)訴訟執(zhí)行難
現(xiàn)辦理貸款訴訟案一般程序為：提交資料立案――批準(zhǔn)立案、預(yù)交訴訟費――發(fā)傳票通知上庭――開庭審理――發(fā)判決書――申請強制執(zhí)行――交執(zhí)行費――發(fā)強制執(zhí)行通知書――強制執(zhí)行，整個過程至少需160天。在近半年的時間里，企業(yè)有充足時間轉(zhuǎn)移資產(chǎn)，被訴企業(yè)財產(chǎn)無法保全，銀行即使勝訴也一無所獲。由于逃廢債企業(yè)90％以上處于非正常經(jīng)營狀態(tài)，并且多數(shù)已被“掏空”，金融債權(quán)實際上已處于毫無保障的境地。
(三)抵押物處置難
在抵押物辦理登記和處置中，難免會遇到以下問題：
1辦理抵押登記時間長。國土部門辦理抵押登記的實際自然天數(shù)為19至21天。然而這是材料齊全不需補充情況下的計算結(jié)果，如果欠缺某項資料，則工作時限在國土部門提出補交資料之日起重新計算。由于銀行的房地產(chǎn)抵押貸款很多，辦理抵押登記甚至拖延兩至三個月之久，給銀行債權(quán)維護(hù)造成諸多不便。
2抵押物處置費用高。辦理抵押登記所需交納的費用包括：登記費、公證費、評估費、物業(yè)估價費等。進(jìn)入訴訟執(zhí)行程序，需交納案件受理費、評估費、財產(chǎn)保全費、拍賣傭金、過戶費，有的還需交納保安費(看管抵押物)、遣散費及補交地價、管理費、水電費等。
3抵押物往往存在重大缺陷。如有的抵押物未在國土部門辦理抵押登記，抵押無效；有的欠繳土地價款，需要補交；有的不是商業(yè)用地，開發(fā)、轉(zhuǎn)讓受到限制；有的是爛尾樓；有的抵押物已被異地法院強制查封、拍賣，拍賣款已全部劃走；有的抵押物被銀行和借款企業(yè)私下置換，價值大幅縮水，甚至完全喪失等等。
4抵押物處置損失大。借款企業(yè)為了更多地從銀行獲得資金，會要求中介評估機構(gòu)盡量高估抵押物；評估機構(gòu)為了爭取客戶，會配合借款企業(yè)，滿足其不合理的要求。最后，評估報告得出的是理論價值(即不考慮抵押物的實際產(chǎn)權(quán)和欠費狀況)。銀行在貸款中即使將抵押物按6折計算，也明顯高估。再加上貸款抵押物的種種缺陷和高昂的處置費用，因此，抵押物的處置一般意味著貸款的損失，早處置早損失，晚處置更損失。
(四)銀行信貸管理漏洞造成維權(quán)難
1貸前調(diào)查流于形式，貸后即刻出現(xiàn)損失。銀行貸前調(diào)查報告一般都是宣揚企業(yè)實力較強、信譽突出、銀企關(guān)系良好、項目還款有保障，貸款后沒過幾個月，企業(yè)經(jīng)營就出現(xiàn)困難，資金周轉(zhuǎn)不靈，無力還本付息。而且對貸款抵押物的真實情況也缺乏應(yīng)有的調(diào)查了解，導(dǎo)致抵押物的損失或喪失。
2對集團客戶、關(guān)聯(lián)企業(yè)貸款管理與監(jiān)控不到位。銀行普遍存在未對集團客戶、關(guān)聯(lián)企業(yè)進(jìn)行統(tǒng)一授信的問題，導(dǎo)致這些企業(yè)之間相互擔(dān)保、資金串用，引發(fā)連鎖風(fēng)險。
3貸后管理薄弱。如不及時跟蹤信貸資金的使用和了解企業(yè)的運行情況，貸款到期后銀行未能在訴訟時效內(nèi)向借款人和擔(dān)保人進(jìn)行催收，使得訴訟實效已過，債權(quán)和貸款擔(dān)保失效；或未辦理抵押、續(xù)押登記手續(xù)，使得抵押失效，造成損失。
4銀行與企業(yè)私下交易，導(dǎo)致債權(quán)落空。如某銀行信貸人員與第三方企業(yè)及法院達(dá)成協(xié)議，將銀行名下的抵押物解封，然后過戶到第三方企業(yè)名下，使資產(chǎn)管理公司的權(quán)益受損。
5不良貸款反映不實，加大了處置損失。不良貸款反映不實在銀行中帶有一定普遍性。有的企業(yè)已停產(chǎn)多年或嚴(yán)重虧損和資不抵債，一些銀行往往通過辦理借新還舊，掩蓋貸款的真實風(fēng)險，把損失類貸款作為可疑類貸款剝離，資產(chǎn)管理公司在資產(chǎn)處置時出現(xiàn)損失就不可避免。
6個人消費貸款管理不嚴(yán)，風(fēng)險控制漏洞多。部分銀行認(rèn)為個人消費貸款以房產(chǎn)作抵押，風(fēng)險小，就放松管理，風(fēng)險控制不到位，“一人多貸”現(xiàn)象普遍；有的銀行在發(fā)放個人消費貸款時還涉嫌“假按揭”和經(jīng)濟詐騙，使資產(chǎn)管理公司無法處置抵押物。
(五)不恰當(dāng)?shù)男姓深A(yù)更加大了資產(chǎn)處置的難度
政府部門出于維護(hù)穩(wěn)定的需要，一般會要求優(yōu)先考慮企業(yè)職工等方面的利益，產(chǎn)生了“安定團結(jié)貸款”、“餃子貸款”等，而金融債權(quán)人的利益往往被忽略，金融債權(quán)的損失帶有必然性。在國有企業(yè)改制的過程中，許多地方也存在暗箱操作、重大事項隱瞞甚至欺騙債權(quán)人的情況，還把通過改制逃廢債的事例作為國有企業(yè)脫困的先進(jìn)典型加以宣傳和推廣。這些行為妨礙了金融債權(quán)的維護(hù)工作。
(六)未來不確定性造成公司內(nèi)部人心不穩(wěn)
2006年底資產(chǎn)管理公司政策性業(yè)務(wù)要求處置完畢，資產(chǎn)管理公司未來的不確定性使資產(chǎn)管理公司員工感到憂心忡忡，導(dǎo)致人心不穩(wěn)。
二、資產(chǎn)管理公司未來出路的選擇
(一)資產(chǎn)管理公司未來定位的幾種看法
目前，對資產(chǎn)管理公司未來定位的討論，綜合起來大致有兩類：一類是被動式，其策略是“跟著政策走，由國家考慮”；一類是主動式，其策略是“跟著需求走，由市場決定”。主要有五種觀點：
一是完成使命，清算解散。觀點認(rèn)為，隨著我國金融體制改革的進(jìn)一步深化，金融不良資產(chǎn)在其原機構(gòu)內(nèi)將會得到化解，而且再進(jìn)行剝離處置將間接地弱化金融機構(gòu)的內(nèi)部管理和社會信用體系的建立。國外亦有先例，美國的RTC經(jīng)過5年半時間的運行，將接受的不良資產(chǎn)處置完畢后即宣告解散，解散后有關(guān)職能和人員重新回到聯(lián)邦存款保險公司。
二是等待剝離，繼續(xù)處置。觀點認(rèn)為，目前資產(chǎn)管理公司取得的成就證明，政策性的剝離處置不良資產(chǎn)符合我國金融市場發(fā)展的實際。我國加入WTO后，金融體系穩(wěn)定和金融安全面臨較大沖擊的情況下，國有商業(yè)銀行仍有巨額的不良資產(chǎn)存量，而且隨著國企改革的深入，不良資產(chǎn)的增量仍需重視；從國內(nèi)商業(yè)銀行看，存在不公平競爭之嫌，部分股份制商業(yè)銀行(歷史地看，也承擔(dān)了相當(dāng)?shù)恼咝再J款)要求進(jìn)行剝離處置。
三是由債權(quán)處置向股權(quán)管理轉(zhuǎn)移――成為國有資產(chǎn)控股經(jīng)營公司。觀點認(rèn)為，資產(chǎn)管理公司目前掌握著580家債轉(zhuǎn)股企業(yè)和4000多億元(加上銀行委托近5000億元)的股權(quán)，而且還擁有一批商業(yè)性債轉(zhuǎn)股股權(quán)，鑒于目前資本市場的狀況，在存續(xù)期內(nèi)難以全部或大部分退出。結(jié)合當(dāng)前國有資產(chǎn)管理體制的改革，在完成或基本完成其他不良資產(chǎn)處置后，轉(zhuǎn)變?yōu)閲匈Y產(chǎn)管理體系內(nèi)的國有資產(chǎn)控股經(jīng)營公司順理成章。
四是由政策性向商業(yè)性轉(zhuǎn)移――成為專司不良資產(chǎn)處置的資產(chǎn)管理公司。觀點認(rèn)為，大量金融不良資產(chǎn)將長期存在，二次剝離處置受制于財政負(fù)擔(dān)的能力，集中式處置能夠發(fā)揮專業(yè)化的優(yōu)勢，在基本完成現(xiàn)有不良資產(chǎn)處置后轉(zhuǎn)入商業(yè)化接收處置金融不良資產(chǎn)。
五是由有形資產(chǎn)向無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)移――發(fā)展成為投資銀行。這也是目前一種比較普遍的觀點，他們認(rèn)為，在《金融資產(chǎn)管理公司條例》中，國家賦予了資產(chǎn)管理公司在資產(chǎn)管理范圍內(nèi)可以運用的大量的投資銀行業(yè)務(wù)手段，資產(chǎn)管理公司也在資產(chǎn)處置過程中創(chuàng)新了大量的投資銀行業(yè)務(wù)案例，培養(yǎng)和鍛煉了一批專業(yè)人才；從資本市場的發(fā)展趨勢和外資投資銀行的沖擊來看，資產(chǎn)管理公司應(yīng)發(fā)展為具有較強競爭力的投資銀行。
上述觀點，均從不同的側(cè)面謀劃了資產(chǎn)管理公司的未來，各有千秋和一定的局限性。我們認(rèn)為，資產(chǎn)管理公司應(yīng)在總結(jié)發(fā)展歷程的基礎(chǔ)上，認(rèn)真分析當(dāng)前所面臨的市場環(huán)境、政策環(huán)境和人力資源環(huán)境，從市場的需求中尋找未來發(fā)展的定位。
（二）資產(chǎn)管理公司未來定位的現(xiàn)實選擇
資產(chǎn)管理公司未來定位的現(xiàn)實選擇是：適應(yīng)金融不良資產(chǎn)的市場需要，由政策性向商業(yè)性轉(zhuǎn)變，由階段性向存續(xù)型轉(zhuǎn)移；在處置中尋找商機，在創(chuàng)新中完善功能，逐漸發(fā)展成為具有綜合功能的全國性非銀行金融機構(gòu)。
1適應(yīng)市場需求，逐步實現(xiàn)由政策性向商業(yè)性的轉(zhuǎn)變。隨著我國法律環(huán)境的逐步完善和現(xiàn)代市場體系的逐步健全，走市場化發(fā)展是必由之路。由政策性向商業(yè)性的轉(zhuǎn)變，也是為了適應(yīng)市場的需要，這種轉(zhuǎn)變，既包括收購、管理、處置不良資產(chǎn)的行為方式，也包括思維方式和運作機制。其核心，就是從不良資產(chǎn)的管理與處置轉(zhuǎn)向管理與經(jīng)營。
一是需要對不良資產(chǎn)的分類、處置方式和長短期回收率進(jìn)行組合規(guī)劃。這種組合規(guī)劃的實施，可以實現(xiàn)加快處置和提高回收率的有機結(jié)合，也有利于兼顧商業(yè)性轉(zhuǎn)變的需要。
二是在組合規(guī)劃的基礎(chǔ)上，以打包分包為主要處置方式。以部分一、二類資產(chǎn)為買點，盡快完成三、四類不良資產(chǎn)的處置；在打包分包過程中，采取買斷、托管、合資等多種形式，注重引進(jìn)提升價值的經(jīng)營經(jīng)驗。
三是對二類資產(chǎn)精耕細(xì)作。要充分利用資產(chǎn)重組、行業(yè)和區(qū)域重組等業(yè)務(wù)手段，挖掘二類資產(chǎn)的潛在價值，積累重組并購的業(yè)績和品牌。
四是依托政策性的管理與處置，培養(yǎng)商業(yè)性的經(jīng)營能力。在現(xiàn)行的以現(xiàn)金回收為中心的考核基礎(chǔ)上，可以建立“內(nèi)部模擬經(jīng)營”的運行機制，將加快處置與提高回收率和商業(yè)性經(jīng)營結(jié)合起來，為開拓商業(yè)性不良資產(chǎn)市場奠定基礎(chǔ)。
2加快業(yè)務(wù)創(chuàng)新，不斷嘗試非銀行金融業(yè)務(wù)功能。
一是完善投資功能。借鑒韓國KAMCO組建JV―AMC、JV―CRC和JV-CRV處置不良資產(chǎn)的經(jīng)驗，探索以資本金項下固定資產(chǎn)、不良債權(quán)、股權(quán)資產(chǎn)等，與國內(nèi)外投資者組建專門從事不良資產(chǎn)經(jīng)營的投資公司，搭建一個豐富資產(chǎn)處置手段的平臺。
二是拓展證券業(yè)務(wù)功能。資產(chǎn)管理公司已成功地操作了酒鋼宏興、太行股份等企業(yè)的上市推薦和股票承銷，而且還有一批公司處于發(fā)審和上市輔導(dǎo)階段，資產(chǎn)管理公司應(yīng)提高上市輔導(dǎo)質(zhì)量，建立規(guī)范、有效的內(nèi)核制度，爭取放開范圍限制；利用自身的資源優(yōu)勢和國有資產(chǎn)管理體制改革的契機，大力開展企業(yè)并購、重組業(yè)務(wù)，利用與地方政府良好的合作關(guān)系，拓展政府財務(wù)顧問業(yè)務(wù)，并依此作為與券商競爭的突破口。
且看我們這邊，中國的證券業(yè)，終于磕磕碰碰地走完了2003年。雖說行情在歲末微露出緋紅的曙光，整個行業(yè)的發(fā)展卻乏善可陳。無論券商還是股民，全已傷痕累累。身處此境，中外券商思考的角度全然不同，國內(nèi)有誰在想“2萬億美元”是什么？有誰在想未來的“世界第二或第三大股市”中，我的公司該占據(jù)什么位置？
資本密集是證券業(yè)的主要特征，龐大雄厚的資本規(guī)模和實力，既是券商抵御風(fēng)險、提高資信的有力屏障和銳利武器，更是券商拓展業(yè)務(wù)范圍、改進(jìn)收入結(jié)構(gòu)、獲取利潤的基礎(chǔ)和條件。
從生存和發(fā)展的角度看，目前我國券商存在的首要問題就是單個券商資本規(guī)模嚴(yán)重偏小，產(chǎn)業(yè)總體效率低下。從資本實力看，全部131家證券公司到2003年底的全部注冊資本，僅在1000億元左右，而美林證券到2002年底的權(quán)益資本已達(dá)228.75億美元（近1900億元人民幣），其資本實力大大超過中國整個證券業(yè)。隨著QFII的起步，外資已正式進(jìn)軍中國資本市場，而外資企業(yè)在國內(nèi)上市也即將成行。國內(nèi)券商在包括承銷、資產(chǎn)管理等幾乎所有業(yè)務(wù)領(lǐng)域，都面臨挑戰(zhàn)，行業(yè)壟斷地位不斷被蠶食，生存空間受到嚴(yán)重擠壓。
對策無疑是加速兼并重組，走規(guī)模經(jīng)營之路，向大型化、股份化和集團化發(fā)展，迅速從春秋分封的小國寡民時代演進(jìn)到戰(zhàn)國群雄的寡頭競爭時代，并孕育出以投資銀行為中心組建的金融集團和以商業(yè)銀行為基礎(chǔ)、涵蓋投資銀行業(yè)務(wù)的金融集團，以應(yīng)對撲面而來的國際競爭。上個世紀(jì)70年代初到90年代里，美國排名前10位券商的資本額，通過重組與兼并整合，由占全行業(yè)資本額的1/3上升到2/3。美國美林集團和花旗集團，更是兼并和混業(yè)經(jīng)營模式的典型代表。目前，美林集團是全世界最大的綜合性投資銀行，它的成長歷史表明，一系列兼并是形成以證券為核心的金融控股集團的主要方式。
由于涉及復(fù)雜的利益背景和歷史遺留問題，國內(nèi)券商的兼并重組在實踐上步履蹣跚。除了營救或消化破產(chǎn)券商，迄今尚未看到大手筆的精彩之舉。既缺少積極的政策扶持，也缺乏資金的杠桿效應(yīng)。投資銀行家常對客戶說：企業(yè)成長途徑莫過有三：曰兼并重組、曰增資擴股、曰自身內(nèi)部積累。通常內(nèi)部積累不能滿足資本擴張在時間及規(guī)模上的需要，因此應(yīng)當(dāng)考慮另外兩個途徑。然而反觀自己，卻只有無能為力的苦澀。
[關(guān)鍵詞]金融危機；出口需求；人民幣匯率；融資；自主研發(fā)
[中圖分類號]F830，99 [文獻(xiàn)標(biāo)識碼]A [文章編號]1006-5024(2009)02―0008-03
[作者簡介]邵忍麗，成陽師范學(xué)院副教授，經(jīng)濟學(xué)博士，研究方向為世界經(jīng)濟、區(qū)域經(jīng)濟。(陜西成陽712000)
遍布全球的金融危機對我國經(jīng)濟尤其是中小企業(yè)的影響不斷加深，也使得我國經(jīng)濟增長減速。2008年前3季度我國GDP增長9.9％；出口增長明顯減緩，1-9月份出口同比增長22.3％，比上年同期回落4.8個百分點。出口增長的下降必然造成經(jīng)濟增長下滑和失業(yè)增加，發(fā)生生產(chǎn)過剩。面對內(nèi)部經(jīng)濟和外部經(jīng)濟嚴(yán)重失衡、分配不公等問題，我們需要努力探索并幫助中小企業(yè)走出困境。
一、出口需求減少對中小企業(yè)產(chǎn)生不利影響
這場波及全球的金融危機對中小企業(yè)的直接影響就是出口數(shù)量的下滑，影響企業(yè)的發(fā)展。據(jù)中國物流與采購聯(lián)合會公布的2008年9月PNI(采購經(jīng)理指數(shù))，表現(xiàn)最差的分指數(shù)就是新出口訂單指數(shù)，僅為48.4，處在收縮的范圍內(nèi)。季節(jié)性調(diào)整后表現(xiàn)更差，9月份數(shù)據(jù)較8月份大幅下跌了2.3個指數(shù)點。購進(jìn)價格分指數(shù)繼續(xù)了8月份以來急速下跌的行情，9月份跌至44.7，這是自2006年初以來，該指數(shù)首次低于50，這意味著制造業(yè)上游產(chǎn)品價格整體較8月已顯著回落，反映出我國的外需正在進(jìn)一步走弱，出口企業(yè)將面臨更為嚴(yán)峻的外部沖擊。
部分出口企業(yè)面臨困境。隨著我國外貿(mào)企業(yè)成本大幅提高、境外需求快速放緩等不利因素消極效應(yīng)的集中發(fā)揮，2008年以來人民幣升值幅度超過6％，勞動力成本大幅增加，中小型外貿(mào)企業(yè)資源環(huán)境要素成本呈現(xiàn)上升趨勢，部分商品出口退稅率大幅下降以及對部分商品開征出口關(guān)稅等，使得2008年以來我國相當(dāng)一批出口企業(yè)面臨困境。主要體現(xiàn)在：一是企業(yè)接受國外訂單減少，出口增速回落；二是出口換匯成本下降跟不上匯率的升值幅度，企業(yè)正處于虧損邊緣。從國內(nèi)看，退稅率、匯率、利率、原材料價格、勞動力價格變動產(chǎn)生的疊加效應(yīng)，加之貨幣政策環(huán)境，給出口經(jīng)營帶來重壓。
出口企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營利潤空間受到嚴(yán)重擠壓。由于我國出品企業(yè)大多屬于中小型出口加工企業(yè)，本來就處于產(chǎn)業(yè)價值鏈的末端，價格轉(zhuǎn)移能力較弱，紡織服裝、輕工電子等產(chǎn)品市場競爭激烈，在買方市場條件下，企業(yè)很難通過提價彌補成本，利潤空間受到進(jìn)一步擠壓。企業(yè)用工成本逐年增加。近幾年，隨著工業(yè)化和城市化進(jìn)程加快，企業(yè)用工數(shù)量大增，勞動力供給趨于緊張，特別是隨著新《勞動合同法》的實施，企業(yè)要依法為工人上足“三險”，支付加班工資，造成企業(yè)用工成本普遍上升，原材料和能源等價格全面上漲。
另外，在國際市場初級產(chǎn)品價格高漲的推動下，國內(nèi)市場相關(guān)產(chǎn)品如石油、煤炭、鋼材和農(nóng)副產(chǎn)品等價格也大幅上漲，出口加工企業(yè)成本壓力較大。受國際市場需求低迷、競爭激烈的制約，工業(yè)制成品價格漲幅遠(yuǎn)落后于初級產(chǎn)品，僅靠提價轉(zhuǎn)移原材料成本上升變得越來越困難。因此，出口企業(yè)利潤受到擠壓。企業(yè)環(huán)保支出明顯增加。環(huán)保的壓力迫使各級政府開始強化環(huán)境保護(hù)的執(zhí)法和懲治力度，污水處理、廢氣回收凈化等強制性環(huán)保措施成為企業(yè)運行的先決條件，對排放不達(dá)標(biāo)企業(yè)和環(huán)境違法企業(yè)實施限期整改、依法關(guān)閉等措施，從根本上加大污染企業(yè)的環(huán)境違法成本。這對于以前環(huán)保不達(dá)標(biāo)或環(huán)境違法的那些中小型企業(yè)來說，自然加大了成本支出。
隨著美國次貸危機的爆發(fā)及逐步蔓延，世界經(jīng)濟減速使境外對我國商品的需求大大削弱，我國外貿(mào)企業(yè)通過提高出口價格來轉(zhuǎn)移成本上漲壓力的空間受到極大壓制。不少企業(yè)因無法承受這一壓力而破產(chǎn)，且這種趨勢正在蔓延。
二、中小企業(yè)陷入困境的原因分析
近30年來，我國經(jīng)濟的高速增長得益于中小企業(yè)的巨大貢獻(xiàn)。僅以國有及規(guī)模以上非國有工業(yè)企業(yè)為例，2006年中小企業(yè)占全部企業(yè)數(shù)的99.1％，占就業(yè)人數(shù)的76.6％，占工業(yè)總產(chǎn)值的64.5％和主營業(yè)務(wù)收入的62.9％，占資產(chǎn)總計的60.9％，占利潤總額的55.9％。中小企業(yè)也是外貿(mào)出口的主要力量，僅加工貿(mào)易出口就占全部出口的52.7％。但是2008年以來，中小企業(yè)的經(jīng)營發(fā)生巨大變化。據(jù)有關(guān)方面調(diào)查，除部分韓資和港臺企業(yè)已經(jīng)撤離外，在華投資的1600家德國企業(yè)也有1／5計劃撤離。2008年上半年有6.7萬個中小企業(yè)破產(chǎn)倒閉，其中，作為勞動密集型產(chǎn)業(yè)代表的紡織行業(yè)，中小企業(yè)倒閉超過1萬家，有2／3的企業(yè)面臨重整。由于破產(chǎn)倒閉的大多數(shù)是勞動密集型的中小企業(yè)，因而失業(yè)人數(shù)增加，社會穩(wěn)定也受到很大威脅。我國的經(jīng)濟增長主要依靠資本積累和出口拉動，隨著美國的消費萎縮和世界經(jīng)濟衰退，出口市場會大大縮小，出口增長的下降必然造成經(jīng)濟增長下滑和失業(yè)增加，發(fā)生生產(chǎn)過剩。這種依靠投資和出口推動的經(jīng)濟增長方式已經(jīng)難以繼續(xù)。
中小企業(yè)今天所面臨的困境，以美國次貸危機而引發(fā)的金融危機只是導(dǎo)火索，而真正的原因是我國長期以來內(nèi)外經(jīng)濟失衡所致。本世紀(jì)以來，我國的經(jīng)濟貿(mào)易出現(xiàn)了持續(xù)高速的增長。對內(nèi)，在這種持續(xù)繁榮的背后，是大量企業(yè)的生成和進(jìn)入，全部國有及規(guī)模以上非國有工業(yè)企業(yè)數(shù)從2000年的16.3萬個，增加到2006年的30.2萬個，增加了13.9萬個，其中，中小企業(yè)從15.5萬個增加到29.9萬個，增加了14.4萬個?？梢?，增加的全部是中小企業(yè)。而這些企業(yè)又屬于勞動、資源密集型企業(yè)。然而，在我國經(jīng)濟運行中，長期以來，由于經(jīng)濟運行政策的不協(xié)調(diào)性，使得中小企業(yè)要面對融資困難、能源、勞動力等生產(chǎn)要素價格上漲的壓力，不少中小企業(yè)舉步維艱。
經(jīng)濟運行和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)失衡加劇，經(jīng)濟運行風(fēng)險加大，持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)受到威脅。2008年，國家通過緊縮的貨幣政策，抑制經(jīng)濟過熱，經(jīng)濟大調(diào)整成為必然。對外，恰逢美國次貸危機引發(fā)了金融危機，導(dǎo)致美國對我國商品的需求下降，使大量中小企業(yè)的經(jīng)營雪上加霜，破產(chǎn)倒閉也就成為意料之中的事情，這樣，就形成2008年以來我國經(jīng)濟整體增長緩慢的局面。但是，從長遠(yuǎn)來看，這對我國調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式，改善出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也是一個契機。例如，正是由于紡織行業(yè)遇到困難，大量企業(yè)破產(chǎn)，增長趨緩，才有可能改善產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，緩解內(nèi)外經(jīng)濟失衡。否則，經(jīng)濟調(diào)整就不可能進(jìn)行。事實上，正是由
于中小企業(yè)陷入困境，才逼得他們進(jìn)行技術(shù)改造、產(chǎn)品升級、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，從而把我國的經(jīng)濟發(fā)展提升到一個新的高度和新的水平。這對中小企業(yè)既是挑戰(zhàn)，也是一個機遇。在目前破產(chǎn)倒閉的6.7萬家中小企業(yè)中，絕大部分都是技術(shù)水平比較低、經(jīng)營管理比較差、附加價值比較低的企業(yè)，破產(chǎn)倒閉的威脅有可能使一部分中小企業(yè)改進(jìn)技術(shù)、加強管理、起死回生。與此同時，老企業(yè)的死亡也使新企業(yè)有了成長和發(fā)展的余地和空間。事實上，在市場經(jīng)濟環(huán)境下，企業(yè)有生有死，符合其發(fā)展規(guī)律。
三、中小企業(yè)的解困之路
中小企業(yè)在我國國民經(jīng)濟中的地位是非常重要的。眾所周知，一個地區(qū)經(jīng)濟收入增長的重要源泉來自工業(yè)化，而工業(yè)化要持久就必須發(fā)展中小企業(yè)，同時中小企業(yè)還具有重要的產(chǎn)業(yè)配套功能。因此，中小企業(yè)發(fā)展出現(xiàn)困難，必然會對整個經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展帶來很大的影響。究其原因，有宏觀經(jīng)濟制約因素，也有主觀應(yīng)對不力問題；既有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整不力，盲目擴張導(dǎo)致資金鏈斷裂的因素，也有管理跟不上等原因。這需要從經(jīng)濟全球化的視野理性地思考企業(yè)出現(xiàn)的困難，需要政府和企業(yè)及為企業(yè)發(fā)展提供服務(wù)的部門幫助中小企業(yè)走出困境。
1，政府完善有關(guān)政策幫助中小企業(yè)解困。2008年央行對全國性商業(yè)銀行的信貸規(guī)模調(diào)增5％，對地方性商業(yè)銀行調(diào)增10％，近期，又對中小金融機構(gòu)實行差別存款準(zhǔn)備金率，就是政策利好的重要信息。同時，央行和銀監(jiān)會2008年5月8日聯(lián)合了《小額貸款公司試點指導(dǎo)意見》，允許自然人、企業(yè)法人和其他社會組織投資設(shè)立小額貸款公司，各地紛紛試點。2008年9月央行又推出了《放貸人條例》，給民間借貸以合法地位。這些既是金融改革的重要舉措，也是解決中小企業(yè)融資難問題的有效手段。小額貸款公司的發(fā)展可以進(jìn)一步升格為小型銀行，而民間借貸的合法化正好適應(yīng)了民間資金充裕和企業(yè)資金需求旺盛的現(xiàn)實，彌補了中小企業(yè)融資的空缺。從法律上承認(rèn)民間借貸的合法地位，并將其納入金融監(jiān)管體系，有助于民間借貸的規(guī)范和良性發(fā)展。近期央行了《應(yīng)收賬款質(zhì)押登記辦法》，規(guī)定企業(yè)的應(yīng)收賬款將可以作為質(zhì)押產(chǎn)品進(jìn)行貸款，在一定程度上緩解了企業(yè)融資難問題。企業(yè)的應(yīng)收賬款屬于企業(yè)的流動資產(chǎn)，以前應(yīng)收賬款是不能作質(zhì)押的，商業(yè)銀行因為中小企業(yè)沒有合格的抵押產(chǎn)品，很難提供貸款。2008年10月1日正式實施的《物權(quán)法》中，擴大了可用于擔(dān)保的財產(chǎn)范圍，其中明確規(guī)定應(yīng)收賬款可以用作質(zhì)押。而央行的應(yīng)收賬款質(zhì)押新辦法，將可緩解中小企業(yè)融資難問題。
發(fā)展貸款擔(dān)保機構(gòu)也是解決中小企業(yè)融資的一個重要方面。目前，貸款擔(dān)保機構(gòu)少，能力弱，由于中小企業(yè)的貸款申請很難獲準(zhǔn)，一些已經(jīng)建立的貸款擔(dān)保機構(gòu)難以正常運營。最近，央行、財政部、人力資源和社會保障部聯(lián)合發(fā)文，完善小額貸款擔(dān)保政策，擴大了利率上浮區(qū)間和貸款人范圍，提高了小額擔(dān)保貸款額度，其中，微利項目增加的利息由中央財政負(fù)擔(dān)。與此同時，財政部安排了中小企業(yè)專項資金35.1億元，其中一部分也可以用于小額擔(dān)保貸款貼息。此外，中小企業(yè)的“再擔(dān)保融資”也是可以發(fā)展的一個方向。
中小企業(yè)的困難是由于我國經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境和發(fā)展模式?jīng)Q定的。因此，困難的解決是長期性的。從長遠(yuǎn)來看，發(fā)展中小企業(yè)仍然需要面對和解決一系列重大難題。
2，企業(yè)自謀發(fā)展也是其生存之路。未來改革價格形成機制時機不斷成熟，放開資源要素價格是我們面臨的主要任務(wù)之一，因而資源價格看漲是一個必不可免的趨勢。國際油價下跌也為國內(nèi)提高油價與國際接軌創(chuàng)造條件。因此，企業(yè)今后還要面對原材料、燃料成本上升的問題。為此，企業(yè)可選擇以下途徑尋求生存之路。
通過與產(chǎn)業(yè)整合者的協(xié)同，實現(xiàn)價格變現(xiàn)，良性退出后尋求新的投資領(lǐng)域。企業(yè)要具有良好的產(chǎn)業(yè)并購談判能力，地方政府也應(yīng)給予足夠的配套政策支持，比如說對一些歷史賬戶的處理，對歷史稅收政策變化以后遺留問題的處理，對過去不規(guī)范狀況下法律法規(guī)問題的有效解決等等。近3年來，整個市場環(huán)境發(fā)生了重大的變化，產(chǎn)業(yè)的變化就是外資開始進(jìn)入，特別是外資品牌企業(yè)開始大量并購我國企業(yè)。另外，隨著一些內(nèi)資企業(yè)的崛起，也成為并購的另一部分主體。并購將是我國產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要趨勢，因為在金融變局的情況之下，尤其在我國進(jìn)入高成本運營通道的背景之下，企業(yè)的成本都在上升，而銷售價格卻無法輕松提高，這就使得企業(yè)的利潤被擠壓、被吞噬。這時就是并購行為大幅度增加的時候，任何一個企業(yè)都可能更為關(guān)注規(guī)模效應(yīng)。在過去的幾年中，我國的并購行為較之過去有了大幅度的增加，就是因為有著這樣的經(jīng)濟背景。中小企業(yè)如果選擇被并購，也是企業(yè)以合適的價格實現(xiàn)企業(yè)價值的一種形式。這是一個變現(xiàn)的過程，企業(yè)家把公司賣了，通過把公司進(jìn)行股份的轉(zhuǎn)讓，拿回寶貴的資金去投身到新的產(chǎn)業(yè)發(fā)展之中，也是一種重要的戰(zhàn)略抉擇。
