發(fā)布時(shí)間：2023-09-04 16:40:19
序言：寫作是分享個(gè)人見解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的亞洲金融危機(jī)影響樣本，期待這些樣本能夠?yàn)槟峁┴S富的參考和啟發(fā)，請(qǐng)盡情閱讀。
但是，當(dāng)我們回首卻驚奇地發(fā)現(xiàn)，對(duì)于亞洲為什么爆發(fā)金融風(fēng)暴，如何避免下次危機(jī)的發(fā)生，人們似乎并沒有在價(jià)值觀上達(dá)成共識(shí)，更多的只是技術(shù)層面的探討。而當(dāng)世界經(jīng)濟(jì)一體化把地球變成平的，亞洲新的危險(xiǎn)已經(jīng)來臨。
藥方與療效
上世紀(jì)90年代，亞洲經(jīng)濟(jì)迅速崛起，引起世人矚目，被稱為亞洲經(jīng)濟(jì)奇跡，學(xué)者和政客開始討論東亞模式，一種完全不同于西方的發(fā)展模式。在經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的光環(huán)之下,制度性、體制性的缺陷被遮蓋了，直到金融危機(jī)以總爆發(fā)的形式，暴露出制度、體制所長期積累的問題。
亞洲金融危機(jī)是東亞發(fā)展的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，歷時(shí)一年多的這場(chǎng)危機(jī)，不僅使泰國、韓國、印尼、菲律賓、馬來西亞、中國香港、俄羅斯、日本等國家和地區(qū)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)遭受重創(chuàng)，同時(shí)因?yàn)閲鴥?nèi)矛盾的空前激化也使國家政權(quán)陷入動(dòng)蕩，泰國和印尼政府更替，日本首相下臺(tái)，俄羅斯則在一年之內(nèi)更換了6任總理。
關(guān)于東南亞金融危機(jī)的成因，很多學(xué)者作出了探討，內(nèi)因主要是：房地產(chǎn)業(yè)的長期過度發(fā)展、投資過度、對(duì)短期外國基金的過度依賴、過高的固定資產(chǎn)價(jià)格、外匯儲(chǔ)備不足、籌措使用外債外資不當(dāng)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整不及時(shí)、對(duì)外開放金融市場(chǎng)但監(jiān)管不力、盯住美元的匯率制度等。外因則是以索羅斯為代表的國際投機(jī)商利用東亞國家的這些弱點(diǎn)進(jìn)行攻擊。
但究竟是什么導(dǎo)致亞洲國家形成并一直忽視這些制度漏洞，才是形成危機(jī)的根本原因。一場(chǎng)金融危機(jī)，引發(fā)了這些國家對(duì)自身發(fā)展的反思，從而引起一場(chǎng)政治經(jīng)濟(jì)體制的改革。人們已經(jīng)意識(shí)到，一個(gè)國家的發(fā)展，除了高速的經(jīng)濟(jì)發(fā)展之外，還要有相應(yīng)的社會(huì)政治體制的配套發(fā)展。
金融危機(jī)爆發(fā)后，首先是頭痛醫(yī)頭，各國開始健全金融體系，馬來西亞修改了銀行的破產(chǎn)法規(guī)，泰國建立了專門的破產(chǎn)法院，韓國簡化了公司破產(chǎn)程序，印尼實(shí)施了簡化銀行破產(chǎn)的規(guī)定等等。隨后，新一輪民主化浪潮開始席卷東南亞，印尼、泰國、菲律賓都加速了民主化步伐。
在民主進(jìn)程中走得最遠(yuǎn)的是印尼。在蘇哈托執(zhí)政的30多年時(shí)間里，印尼實(shí)際上一直處于軍人政權(quán)統(tǒng)治2-T,在蘇哈托的集權(quán)統(tǒng)治2-T,印尼的經(jīng)濟(jì)得到了迅速發(fā)展，但家族統(tǒng)治、貧富差距等社會(huì)矛盾并未得到解決，而是愈加突出。亞洲金融風(fēng)暴直接導(dǎo)致了蘇哈托威權(quán)體制的，印尼從此走上民主化進(jìn)程，這個(gè)民主化進(jìn)程是痛苦的、顛簸的，印尼民眾為此付出了巨大的代價(jià)，但民主化沒有逆轉(zhuǎn)，以2004總統(tǒng)成功直選為標(biāo)志，民主制度在印尼基本固定和成熟。印尼的經(jīng)驗(yàn)似乎預(yù)示著亞洲國家的轉(zhuǎn)型模式很可能是危機(jī)導(dǎo)向型的，而不是威權(quán)領(lǐng)導(dǎo)層所主導(dǎo)的強(qiáng)制型變遷。
韓國則以金融危機(jī)為拐點(diǎn)，完全改變了原本的國家資本主義發(fā)展模式。從60年代開始，韓國政府就著力于培植財(cái)閥集團(tuán)，逐漸形成政府掌控財(cái)閥、財(cái)閥引導(dǎo)市場(chǎng)的體制，韓國的產(chǎn)業(yè)政策主導(dǎo)是國家，通過企業(yè)、政府與研究單位產(chǎn)官學(xué)三者的合作，研究出涵蓋全球競爭大方向以及實(shí)際可行的政策，由企業(yè)著手執(zhí)行。這種高壓政治加市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的政府主導(dǎo)型發(fā)展模式，一度創(chuàng)造了令人炫目的韓國經(jīng)濟(jì)奇跡。卻不料正是這一模式導(dǎo)致韓國在這次危機(jī)中遭受了毀滅性的打擊。韓國金融危機(jī)始于企業(yè)倒閉，企業(yè)倒閉的原因是負(fù)債過重，資不抵債，而企業(yè)負(fù)債過重的原因是經(jīng)濟(jì)急于求成，政府干預(yù)過度。在亞洲金融危機(jī)爆發(fā)后的兩年內(nèi)，韓國進(jìn)行了較為徹底的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革，采取了一系列經(jīng)濟(jì)和金融自由化的政策。
泰國是執(zhí)行國際貨幣基金組織(IMF)等救助方案最全面和徹底的國家之一。IMF有個(gè)很簡單的模型：每個(gè)面對(duì)危機(jī)的經(jīng)濟(jì)有兩個(gè)逆差，即貿(mào)易赤字與財(cái)政赤字。改革藥方是貨幣貶值、提高利率、加稅、減少財(cái)務(wù)開支，以及最大限度私有化。
與其他國家實(shí)施的所謂IMF型策略不同，馬來西亞采取了當(dāng)時(shí)被指責(zé)為逆時(shí)代潮流的資本管制措施。馬來西亞是東南亞地區(qū)受亞洲金融危機(jī)沖擊最嚴(yán)重的“受災(zāi)國”2_--，但也是它們之中恢復(fù)最快的國家。危機(jī)發(fā)生后，馬來西亞政府迅速而果斷地切斷危機(jī)通過金融系統(tǒng)向國內(nèi)產(chǎn)業(yè)體系傳導(dǎo)的途徑，以嚴(yán)厲而有效的資本管制阻滯資本外逃。從遭受危機(jī)的打擊到目前基本恢復(fù)，馬來西亞經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了持續(xù)的調(diào)整，但實(shí)際上基本發(fā)展趨向并沒有大的變化。政府采取的危機(jī)治理措施沒有改變經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的基本格局，對(duì)外依賴仍是馬經(jīng)濟(jì)的主要特征。
雖然亞洲經(jīng)濟(jì)危機(jī)后，東亞各國都進(jìn)行了程度不同的政治體制改革和經(jīng)濟(jì)體制改革，尤其在改革金融制度方面取得了長足進(jìn)展，韓國改組了銀行體系和家族公司制度，印尼和泰國建立了更加穩(wěn)定的金融產(chǎn)業(yè)等等。但是，和馬來西亞類似，亞洲金融危機(jī)后，除了韓國，許多亞洲國家基本沒有對(duì)本國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)做過根本性的改革；在政治體制改革上，只有印尼建立了民主制度，也因國內(nèi)政局動(dòng)蕩，尚無力顧及經(jīng)濟(jì)體制的調(diào)整。日本則因缺乏政治意愿而基本維持舊的經(jīng)濟(jì)體制。而隨著亞洲經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)和再度崛起，危機(jī)剛發(fā)生時(shí)引發(fā)的思考和改革銳氣已經(jīng)逐漸淡去。1O年后的今天，東亞發(fā)展模式似乎并沒有發(fā)生根本性的改變。
東亞模式與華盛頓共識(shí)
金融全球化受到各個(gè)方面的青睞，特別是受到IMF以及財(cái)經(jīng)媒體等機(jī)構(gòu)的推崇。在80年代的債務(wù)危機(jī)之后，金融自由化的進(jìn)程進(jìn)一步得到推動(dòng)。針對(duì)拉美國家爆發(fā)的債務(wù)危機(jī)，美國學(xué)者威廉姆森1989年提出了“華盛頓共識(shí)”，其核心思想就是自由化、市場(chǎng)化、私有化加上財(cái)政穩(wěn)定化，首先是放開重要商品的價(jià)格，然后是拆除所有影響市場(chǎng)發(fā)揮作用的壁壘，通過啟動(dòng)市場(chǎng)機(jī)制，國家經(jīng)濟(jì)就會(huì)獲得穩(wěn)定的增長。而東亞發(fā)展模式比較明顯的A是政府較強(qiáng)的干預(yù)，多是威權(quán)建立了行政引導(dǎo)市場(chǎng)調(diào)節(jié)相結(jié)合的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制。
也正因此，東亞發(fā)展模式多為西方學(xué)者所詬病，特別是新加坡的威權(quán)主義，已經(jīng)到了西方完全無法接受的程度，但正是這樣的亞洲模式，造就了這些亞洲國家“驚人的經(jīng)濟(jì)成長”。英國花58年，美國也花了47年，才把個(gè)人平均產(chǎn)值增加一倍，但日本在33年就辦到了，印尼只花了17年，韓國11年，而中國則只用了10年。亞洲經(jīng)濟(jì)奇跡不斷挑戰(zhàn)西方學(xué)者的思維，也在不斷嘲弄著“華盛頓共識(shí)”。
1997年的亞洲金融危機(jī)，使西方學(xué)者及媒體終于找到了充足理由紛紛指責(zé)“亞洲經(jīng)濟(jì)成長模式”的謬誤，但是，通盤研究危機(jī)發(fā)生的根本原因，亞洲金融危機(jī)不僅證明了亞洲模式的謬誤，同時(shí)也證明了華盛頓共識(shí)的錯(cuò)誤所在。
在這場(chǎng)危機(jī)中，人們習(xí)慣于把受災(zāi)國家作為一個(gè)整體來研究，但其實(shí)東亞各國發(fā)生危機(jī)的主要原因不盡相同。泰國等國家危機(jī)的發(fā)生主要是因?yàn)楸凰髁_斯們攻擊，
因?yàn)楸緡泿疟桓吖?，又要維持和美元的聯(lián)系匯率制度，這個(gè)明顯的體制缺陷是索羅斯們所喜歡的。當(dāng)時(shí)亞洲國家貨幣普遍存在高估現(xiàn)象，包括中國，但中國并沒有被攻擊成功，不僅因?yàn)橹袊谐渥愕耐鈪R儲(chǔ)備，更因?yàn)橹袊鴽]有放開資本項(xiàng)目，貨幣不可以自由兌換，使金融投機(jī)家無法對(duì)人民幣進(jìn)行攻擊。不顧本國發(fā)展情況過度市場(chǎng)化，這是泰國等國家在攻擊下潰敗的主要原因，造成過度市場(chǎng)化的，正是華盛頓共識(shí)。
而韓國危機(jī)發(fā)生則主要是因?yàn)閮?nèi)因，因?yàn)閲屹Y本主義的模式走到了盡頭，即使沒有外界的攻擊，危機(jī)也終會(huì)爆發(fā)。因?yàn)橥?quán)體制或后極權(quán)主義的政治體制和政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)力干預(yù)，在東亞國家的發(fā)展過程中，國家政權(quán)這只“看得見的手”成為現(xiàn)代化的策劃者、推動(dòng)者與組織者，雖然推動(dòng)了現(xiàn)代化進(jìn)程，但也造成了諸多弊端。
亞洲金融危機(jī)爆發(fā)前，印尼的體制非常明顯，蘇哈托政權(quán)甚至通過內(nèi)務(wù)部和地方各級(jí)行政機(jī)構(gòu)把所有的政府公務(wù)人員、國有企業(yè)管理人員拉入自己控制的“專業(yè)集團(tuán)”。泰國的政商關(guān)系也日趨緊密。韓國更是主要靠國家扶持大企業(yè)發(fā)展。馬來西亞則出現(xiàn)了執(zhí)政黨大辦公司、政府大搞巨型工程以及政府加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)的“指導(dǎo)”等現(xiàn)象。政治權(quán)力與經(jīng)濟(jì)利益難解難分，獲取超額利潤，很大程度上是東亞發(fā)展模式的必然結(jié)果。東亞金融危機(jī)后的一系列研究表明，這場(chǎng)金融危機(jī)一定程度上是“東亞模式”直接或間接引發(fā)金融危機(jī)并導(dǎo)致相關(guān)國家經(jīng)濟(jì)與社會(huì)的持久動(dòng)蕩。這也是金融危機(jī)爆發(fā)后民主化浪潮席卷東南亞的根本原因，他們認(rèn)識(shí)到政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的干預(yù)應(yīng)當(dāng)被有效限制。
如何處理政治民主化與經(jīng)濟(jì)現(xiàn)代化的關(guān)系，政府應(yīng)該擺在一個(gè)什么位置，尤其是權(quán)威政治體制對(duì)政治民主化與經(jīng)濟(jì)現(xiàn)代化的影響，對(duì)于許多東亞國家來說是一個(gè)根本性問題。
體制的焦慮
華盛頓共識(shí)和東亞模式代表了兩種不同的觀察世界和解釋世界的方式，但這兩種方式似乎都不同程度地被證明失敗，當(dāng)各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展已經(jīng)密不可分，我們需要一種超越于這兩種方式之外的新方式。亞洲金融危機(jī)剛剛爆發(fā)的幾年，對(duì)于亞洲如何發(fā)展有過各種爭論，但是，隨著亞洲經(jīng)濟(jì)的再度崛起，這種爭論漸弱。
世界銀行名為《危機(jī)十年后》的報(bào)告稱，東亞新興經(jīng)濟(jì)體已從1997年的金融危機(jī)中復(fù)蘇，成就令人觸目。數(shù)據(jù)顯示，東亞新興經(jīng)濟(jì)體去年的增長速度高達(dá)8．1％。報(bào)告中指出，亞洲金融危機(jī)10年后，東亞各經(jīng)濟(jì)體不僅更富有，而且在全球扮演比過去更重要的角色。報(bào)告列舉的數(shù)據(jù)顯示，日前東亞新興經(jīng)濟(jì)體的總產(chǎn)值已超過5萬億美元，經(jīng)濟(jì)規(guī)模比金融危機(jī)前擴(kuò)大了一倍以上，人均實(shí)際收入增加了75％。和10年前一樣，這樣的經(jīng)濟(jì)奇跡再度讓世人興奮，一度被人質(zhì)疑的東亞模式中的弊端已很少被人詬病。
聯(lián)合國亞洲及太平洋經(jīng)濟(jì)社會(huì)委員會(huì)近期的一份名為《2007年亞洲及太平洋區(qū)域經(jīng)濟(jì)和社會(huì)概覽》的報(bào)告中指出，最可能因資金大舉撤出而重演金融危機(jī)的國家分別是印尼、韓國、泰國與菲律賓。這4個(gè)國家正是1997-1998年亞洲金融危機(jī)受創(chuàng)最深的亞洲國家。除了馬來西亞外，上次受到危機(jī)肆虐的相關(guān)各國，去年開始又浮現(xiàn)危險(xiǎn)的端倪。
有專家公開表示，1997年金融風(fēng)暴之后，亞洲國家并未有多少根本『生的改革，關(guān)于國際金融架構(gòu)改革提案的聲音也正在點(diǎn)滴淡去，至今并未促成一個(gè)新的布雷頓森林協(xié)定，也沒有巨額的資金來協(xié)助解決危機(jī)國家的貨幣流動(dòng)性問題。亞洲一切的基本面、管理組織與規(guī)則都未有實(shí)質(zhì)性改變，與10年前相比，導(dǎo)致東南亞金融危機(jī)的因素今天非但沒有減少反而加重了。
亞洲金融危機(jī)過后，亞洲各國一個(gè)共同的明顯的改善是，大力儲(chǔ)備外匯，以備不時(shí)之需，但正是這點(diǎn)造成了更大的危機(jī)因素。世界銀行的報(bào)告指出，目前這些國家的外匯儲(chǔ)備已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了用于防范目的的最佳水平。報(bào)告認(rèn)為，大量外匯儲(chǔ)備可能產(chǎn)生不良副作用，例如引發(fā)信貸過度擴(kuò)張、經(jīng)濟(jì)過熱、通貨膨脹率上升或資產(chǎn)市場(chǎng)投機(jī)泡沫等。
現(xiàn)在，東亞的新興經(jīng)濟(jì)體大多成為債權(quán)國。截至今年2月，東南亞國家的外匯儲(chǔ)備總量已經(jīng)達(dá)到3．28萬億美元，較1999年初增加了2．49萬億美元。在大多數(shù)東亞經(jīng)濟(jì)體中，外匯儲(chǔ)備與短期外債的比例為4：1或5：1。雖然在危機(jī)之后大量積累外匯儲(chǔ)備似乎是個(gè)合理的保障方式，但如今的水平看來過高了。
不一樣的金融危機(jī)
從中國煤炭行業(yè)發(fā)展的歷史來看，東南亞金融危機(jī)發(fā)生后的幾年（1998~2002），中國煤炭行業(yè)確實(shí)陷入了困境，那幾年中國煤炭行業(yè)的日子很難過。但是除了這幾年外，歷史上中國煤炭供應(yīng)一直處于緊張狀態(tài)，看看解放后中國歷屆政府工作報(bào)告，都把能源（中國主要是煤炭）列為重點(diǎn)發(fā)展行業(yè)。為什么東南亞金融危機(jī)后的幾年時(shí)間里，中國煤炭行業(yè)會(huì)陷入困境呢？主要原因是東南亞地區(qū)是我國主要的貿(mào)易伙伴，東南亞地區(qū)的金融危機(jī)使當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展速度大減，需求大減，因此直接影響我國的出口，從而影響中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，影響對(duì)能源（煤炭）的需求，致使東南亞金融危機(jī)后的幾年時(shí)間里，中國煤炭行業(yè)陷入困境。目前，我們遇到的不是亞洲金融危機(jī)，而是美國金融危機(jī)，因此，中國現(xiàn)在的處境應(yīng)該和當(dāng)年的東南亞金融危機(jī)類似，因?yàn)槟壳懊绹侵袊饕馁Q(mào)易伙伴，美國的金融危機(jī)使得美國本國以及世界很多地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度大減，需求大減，因此直接影響中國的出口，從而影響中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，影響對(duì)能源（煤炭）的需求。從這個(gè)角度來看，這和當(dāng)年的亞洲金融危機(jī)類似，因此，未來中國煤炭也有可能陷入困境。但是，我們還要看到這次美國金融危機(jī)與當(dāng)年東南亞金融危機(jī)的不同之處：當(dāng)時(shí)的亞洲金融危機(jī)是資金從亞洲市場(chǎng)抽走，資金外流，造成亞洲經(jīng)濟(jì)的衰減。對(duì)于亞洲國家來說，他們沒有“世界貨幣”發(fā)行權(quán)，資金抽走直接導(dǎo)致該地區(qū)貨幣供應(yīng)緊張，造成該地區(qū)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的資金鏈斷裂，后果是直接導(dǎo)致該地區(qū)經(jīng)濟(jì)的衰減，從而影響需求、影響貿(mào)易伙伴國（中國）經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，導(dǎo)致中國能源（煤炭)需求的減少，引起我國煤炭行業(yè)陷入困境。而這次美國金融危機(jī)與當(dāng)年的亞洲金融危機(jī)有很大的區(qū)別就是———美國在世界金融體系當(dāng)中扮演著最重要的角色，美國政府是利用美元作為國際儲(chǔ)備貨幣的特性，大量發(fā)行美元，美元就會(huì)貶值，就會(huì)形成全球擴(kuò)張性的貨幣政策。這是與東南亞金融危機(jī)的不同之處。從這次世界主要央行聯(lián)手降息和我國推出“兩降一免”政策可以看出，全球擴(kuò)張性的貨幣政策已經(jīng)開始。經(jīng)濟(jì)學(xué)的常識(shí)告訴我們擴(kuò)張性的貨幣政策的后果是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展或者說是阻止經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度下滑。
2009年煤價(jià)下跌幅度不會(huì)大
種種跡象表明，當(dāng)前正在蔓延的金融危機(jī)給我國煤炭行業(yè)造成較大影響。從中國的能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)來看，煤炭對(duì)于中國來說具有特別意義。在近一階段世界能源消費(fèi)構(gòu)成中，原油、天然氣和煤炭三大能源各占30％左右，而對(duì)于中國來說，煤炭卻提供了70％左右的能源和60％以上的化工原料。中國是以煤炭為主要能源的少數(shù)國家之一，因?yàn)橹袊鞘?、天然氣及水資源等相對(duì)貧乏的國家，煤炭在以后數(shù)十年里仍將作為中國比較現(xiàn)實(shí)的和不可替代的能源基礎(chǔ)。因此，煤炭對(duì)于中國來說具有特別意義。同時(shí)，國家正準(zhǔn)備對(duì)能源價(jià)格進(jìn)行改革———市場(chǎng)化。事實(shí)上，2008年兩次對(duì)電價(jià)的調(diào)整就是能源價(jià)格改革的鋪墊，在這樣的背景下，供求關(guān)系成為煤價(jià)走勢(shì)的主要決定因素，目前我國電煤合同價(jià)格依然較低（與市場(chǎng)價(jià)差200元左右），未來與市場(chǎng)價(jià)格接軌是大勢(shì)所趨，在這種情況下，2009年電煤合同價(jià)格再漲15％左右是沒問題的。中國煤炭市場(chǎng)化促使煤價(jià)上漲。2007年，國家徹底取消延續(xù)了50多年的由政府組織產(chǎn)運(yùn)需企業(yè)召開訂貨會(huì)的做法，由供需雙方企業(yè)根據(jù)市場(chǎng)供求關(guān)系自主銜接資源、協(xié)商定價(jià)的機(jī)制。雖然在2008年國家還兩次對(duì)煤炭價(jià)格進(jìn)行限制，但是這兩次限價(jià)是臨時(shí)性措施，主要是當(dāng)時(shí)CPI漲幅太大和保奧運(yùn)會(huì)的穩(wěn)定。對(duì)于市場(chǎng)煤（非合同煤）來說，2009年價(jià)格雖有調(diào)整，下跌幅度也不會(huì)很大，依然會(huì)在高位運(yùn)行，市場(chǎng)煤（非合同煤）2009年全年平均價(jià)格應(yīng)該還會(huì)高于2008年全年平均價(jià)格。
關(guān)鍵詞：亞洲金融危機(jī)；區(qū)內(nèi)貿(mào)易；FDI投資；東盟五國地緣經(jīng)濟(jì)格局
東盟五國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展在本時(shí)段內(nèi)可謂是起起伏伏，并不是一帆風(fēng)順。首先是受到亞洲金融危機(jī)的影響。亞洲金融危機(jī)首先在泰國爆發(fā)，隨即影響到其他東盟四個(gè)國家，進(jìn)而影響到整個(gè)東南亞地區(qū)，以及蔓延至整個(gè)亞洲地區(qū)，使東盟五國在政治經(jīng)濟(jì)和社會(huì)穩(wěn)定都受到嚴(yán)峻的考驗(yàn)。接著是“911”事件后美國經(jīng)濟(jì)開始衰退，歐盟與日本的經(jīng)濟(jì)也開始進(jìn)入緩慢發(fā)展時(shí)期，世界三大經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)不景氣。而對(duì)于對(duì)外依賴較強(qiáng)的東盟五國來說，嚴(yán)重受到世界經(jīng)濟(jì)局勢(shì)的影響，經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重受挫，有的甚至出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)負(fù)增長。在亞洲金融危機(jī)中，東盟五國也清楚的見證了一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要性。在危機(jī)中，經(jīng)濟(jì)發(fā)展越好的國家受到金融危機(jī)的沖擊就越小。東盟五國中，新加坡受到的影響最小，馬來西亞拒絕接受外界的援助，依靠自身勉強(qiáng)渡過難關(guān)，而泰國和印尼僅依靠本國力量無法使本國經(jīng)濟(jì)迅速走上正軌，最終只能選擇接受國際貨幣基金組織的援助。
亞洲金融危機(jī)后，東盟五國地緣經(jīng)濟(jì)格局出現(xiàn)了以下新特征：
（一）區(qū)域外貿(mào)易穩(wěn)定與區(qū)域內(nèi)貿(mào)易得到加強(qiáng)
東盟五國區(qū)外貿(mào)易情況沒有多大變化，區(qū)外貿(mào)易大國一直是美日歐以及中國和印度，且近幾年來中國的影響逐年增大，但在此僅對(duì)區(qū)域內(nèi)貿(mào)易情況進(jìn)行分析。為了促進(jìn)區(qū)內(nèi)貿(mào)易的發(fā)展，東盟五國開始降低關(guān)稅和逐漸去除貿(mào)易壁壘。截至2003年7月，新加坡基本實(shí)現(xiàn)區(qū)內(nèi)CEPT清單商品貿(mào)易的零關(guān)稅，馬來西亞、印度尼西亞、泰國則分別有98.2%、93.7%、92.1%的商品關(guān)稅稅率在5%以下。[49]1997年以來，東盟五國區(qū)域內(nèi)貿(mào)易總額占其貿(mào)易總額的20%以上。同時(shí)，1997-2007年期間，東盟五國各國的進(jìn)出口貿(mào)易總額占GDP的百分比均超過50%，對(duì)外依賴性大。因此，只要外界出現(xiàn)一點(diǎn)小狀況，東盟五國的經(jīng)濟(jì)必然受到影響。
從區(qū)內(nèi)貿(mào)易總量來看，1997-2007年期間，進(jìn)出口貿(mào)易金額總體呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，除受到1997年亞洲金融危機(jī)和2001年世界歐美日主體經(jīng)濟(jì)衰退的影響，貿(mào)易總額出現(xiàn)嚴(yán)重減少。1998年，東盟五國區(qū)內(nèi)出口貿(mào)易總額為690.92億美元，同比增長-23%，區(qū)內(nèi)進(jìn)口貿(mào)易總額為510.13億美元，同比也出現(xiàn)了20%的負(fù)增長。經(jīng)過一年的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，到2000年區(qū)內(nèi)進(jìn)出口貿(mào)易總額回升至危機(jī)前的水平。然而好景不長，2001年由于受到世界經(jīng)濟(jì)衰退的影響，東盟五國的貿(mào)易再次受到影響，出現(xiàn)小幅回落，出口額由2000年的841.59億美元下降到2001年的826.89億美元，進(jìn)口額也2000年的712.69億美元跌落至2001年的646.84億美元。這次貿(mào)易額的小幅下跌，經(jīng)過一年的時(shí)間也恢復(fù)至之前的水平。從2002年到2007年，東盟五國區(qū)內(nèi)貿(mào)易大幅上漲。2002年進(jìn)出口貿(mào)易總額為1554.95億美元，到2007年增長到3683.43億美元，是2002年的2.37倍。
從貿(mào)易方向來看，新加坡是東盟五國的最大貿(mào)易國。東盟五國中，新加坡和馬來西亞的相互貿(mào)易量最大。2007年，在各國十大貿(mào)易國中，東盟五國具體情況如下：馬來西亞是新加坡最大的進(jìn)出口貿(mào)易國，印度尼西亞是其第三大出口國、第五大進(jìn)口國，泰國是新加坡第七大出口國、第進(jìn)口國；對(duì)于泰國來說，東盟五國中新加坡是它的第四大出口國、第六大進(jìn)口國，馬來西亞是其第四大貿(mào)易進(jìn)口國、第六大出口國，印度尼西亞是第出口國、第九大進(jìn)口國；新加坡和泰國分別是馬來西亞的第二、五大出口國，其第三、五、進(jìn)口國分別是新加坡、泰國和印度尼西亞；新加坡是印度尼西亞第三大進(jìn)口國，第一大出口國，馬來西亞是其第六大出口國和第四大進(jìn)口國，印度尼西亞的第九大出口國和第六大進(jìn)口國是泰國；就菲律賓而言，新加坡、馬來西亞和泰國分別是其第六、七、十大貿(mào)易出口國且分別是其第三、七、十大貿(mào)易進(jìn)口國。
（二）FDI資金額波動(dòng)式增長
東盟五國作為東南亞地區(qū)經(jīng)濟(jì)實(shí)力最強(qiáng)，最具發(fā)展活力的國家。1998-2007年東盟五國GDP以年均5.0%的速度增長，因此也是吸引外資最集中的區(qū)域。1997-2007年間，東盟五國吸引的對(duì)外投資金額占整個(gè)東盟的89%，由此可知，絕大部分進(jìn)入東南亞地區(qū)的FDI資金是流入到東盟五國。由于受亞洲金融危機(jī)的影響，東南亞地區(qū)經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重受挫，外界對(duì)東南亞地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長的信心也受到一定影響。從整體來看，1997-2007年東盟五國吸引對(duì)外直接投資金額情況如下圖所示，呈波動(dòng)式增長。一直到2004年FDI資金流入東盟五國的金額才達(dá)到并超過1997年的水平。在此期間，1999年，F(xiàn)DI資金流入金額有所增長但并未達(dá)到1997年的水平，此后便一直走低，2002年吸引FDI金額為154.25億美元達(dá)到最低點(diǎn)。
然而，進(jìn)入東盟五國的FDI資金并非均勻的散布在這五個(gè)國家。新加坡是東盟五國中吸引對(duì)外投資資金最多的國家。在1997-2007年期間進(jìn)入新加坡的FDI金額除了1998年和2002年的占流入東盟五國FDI資金總額低于50%，其他9年里均超過50%，且呈逐年遞增的趨勢(shì)。2007年流入新加坡的FDI資金金額為315.5億美元，是1997年流入金額的2.3倍。其次，吸引資金最多的國家是泰國和馬來西亞，1997-2007年間流入FDI的總金額占東盟五國FDI總金額的比例分別是21%和14%。泰國在2007年吸引對(duì)外投資金額是112.38億美元，是1997年的2.89倍，其余三國吸引的FDI資金增長速度均低于新加坡和泰國。印度尼西亞和菲律賓是東盟五國中吸引對(duì)外投資資金最少的國家，1997-2007年間流入FDI的總金額占東盟五國FDI總金額的百分比均僅為5%。此外，在東盟五國區(qū)內(nèi)投資中，經(jīng)濟(jì)實(shí)力最強(qiáng)的新加坡是主要的投資者，2000年向區(qū)內(nèi)投資的金額僅為6.41億美元，至2007年新加坡向東盟五國內(nèi)部投資金額達(dá)到72.31億美元，投資金額增長了10倍。其余四國向區(qū)內(nèi)投資金額總額11年期間從未超過新加坡的投資金額。2007年泰國、馬來西亞、印度尼西亞和菲律賓四國向區(qū)內(nèi)投資金額僅為新加坡的16%。
從東盟五國吸引的FDI資金來源來看，其吸引區(qū)內(nèi)和區(qū)外對(duì)外投資金額的情況也有所不同。區(qū)內(nèi)和區(qū)外流入東盟五國的投資金額總量相差懸殊，區(qū)外FDI資金金額遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于區(qū)域內(nèi)部的相互投資金額，如2007年區(qū)外投資金額為536.46億美元，而區(qū)域內(nèi)的相互投資金額僅有83.88億美元。東盟五國吸引的區(qū)外投資金額在1997-2007年間為“W”的增長方式，在1998年和2002年間收不良內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)影響出現(xiàn)了低谷，在2002年是118.7億美元成為該時(shí)段的最低值。東盟五國區(qū)內(nèi)相互投資的情況則是以2002年為界線分為兩段，F(xiàn)DI資金金額增長趨勢(shì)均是先遞減再遞增。1997年亞洲金融危機(jī)，使東盟五國經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重受挫，各國忙于用資金恢復(fù)本國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)，因而對(duì)其他國家的投資金額有所減少。而在2001年國際三大經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)衰退的形勢(shì)下，區(qū)內(nèi)投資卻大大增加。這是因?yàn)椋?jīng)過亞洲金融危機(jī)后東盟五國意識(shí)到，單純依靠歐美日等大國資本主義資金是不會(huì)使本國及本地區(qū)經(jīng)濟(jì)繁榮起來，唯一依靠自身和本地區(qū)的力量才是發(fā)展經(jīng)濟(jì)的出路。因此，在外部經(jīng)濟(jì)衰退的情況下，東盟五國擴(kuò)大區(qū)內(nèi)投資，加強(qiáng)區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)合作，這樣才能減少外部不利因素的影響，促進(jìn)本區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
由此可見，在區(qū)域貿(mào)易和FDI資金流動(dòng)中，一國的綜合國力有很大的決定作用。經(jīng)濟(jì)實(shí)力越強(qiáng)，在區(qū)域貿(mào)易量和吸收FDI資金量就越大，對(duì)區(qū)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貢獻(xiàn)就越大。因此，區(qū)域內(nèi)各國經(jīng)濟(jì)實(shí)力的提高是區(qū)域總體實(shí)力增強(qiáng)的前提條件。只有區(qū)域內(nèi)各國經(jīng)濟(jì)均得到快速發(fā)展，該區(qū)域的整體實(shí)力才會(huì)得到增強(qiáng)，才能出現(xiàn)“共贏”的局面走向國力的共同富強(qiáng)。
關(guān)鍵詞：國際金融危機(jī)；進(jìn)出口貿(mào)易；傳染性
中圖分類號(hào)：F752.6 文獻(xiàn)識(shí)別碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2016）028-000-02
前言
金融危機(jī)傳染主要包括基于國內(nèi)金融泡沫化，貨幣危機(jī)向資本市場(chǎng)、銀行業(yè)危機(jī)轉(zhuǎn)變，進(jìn)而發(fā)展成的全面化金融危機(jī)和通過具體渠道、機(jī)制使一國金融危機(jī)向其他國家或地區(qū)傳播形成的更大范圍金融危機(jī)兩種形式，本文研究的國際金融危機(jī)傳染，主要指后者，這種傳染性主要通過貿(mào)易溢出、金融溢出效應(yīng)實(shí)現(xiàn)，凈傳染、季風(fēng)等效應(yīng)也可能會(huì)有所體現(xiàn)。
一、國際金融危機(jī)對(duì)我國進(jìn)出口貿(mào)易傳染的體現(xiàn)
金融危機(jī)的傳染性是其產(chǎn)生、爆發(fā)、擴(kuò)散和恢復(fù)等現(xiàn)象實(shí)現(xiàn)的前提，所以世界各國建立的金融危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)也基于金融危機(jī)的傳染性開展，為對(duì)國際金融危機(jī)對(duì)我國進(jìn)出口貿(mào)易傳染問題產(chǎn)生系統(tǒng)的認(rèn)識(shí)，筆者選擇亞洲金融危機(jī)和美國次貸危機(jī)兩個(gè)比較有代表性的國際金融危機(jī)展開研究。
（一）亞洲金融危機(jī)
在上個(gè)世紀(jì)末期，我國和東南亞國家的出口貿(mào)易主要集中于勞動(dòng)力密集的初級(jí)產(chǎn)品，導(dǎo)致我國與東南亞國家在貿(mào)易出口方面競爭性較大，在亞洲金融危機(jī)全面爆發(fā)后，東南亞國家和我國均受到嚴(yán)重的影響，但我國并未向東南亞國家那樣采取貨幣貶值政策，使我國的出口產(chǎn)品相比東南亞國家在價(jià)格方面存在較大的劣勢(shì)，亞洲金融危機(jī)對(duì)我國出口貿(mào)易的傳染以價(jià)格效應(yīng)形式體現(xiàn)[1]。另外，在亞洲金融危機(jī)影響下，日本、美國、歐盟國家的經(jīng)濟(jì)增長速度嚴(yán)重下滑，而這些國家軍事我國出口貿(mào)易的主要合作國家，這直接導(dǎo)致我國出口收入大幅縮減，國際市場(chǎng)對(duì)我國出口產(chǎn)品的需求量嚴(yán)重縮減，收入效應(yīng)被嚴(yán)重的削弱，可見在亞洲金融危機(jī)傳染性影響下，我國出口貿(mào)易中價(jià)格效應(yīng)明顯而收入效應(yīng)嚴(yán)重下滑，這是國際金融危機(jī)對(duì)我國出口貿(mào)易傳染的具體體現(xiàn)。
（二）美國次貸危機(jī)
雖然在美國次貸危機(jī)發(fā)生前，我國的人民幣也是處于匯率逐漸上升的狀態(tài)，但由于此時(shí)世界范圍內(nèi)各國，特別是與我國長期保持貿(mào)易合作的國家經(jīng)濟(jì)水平也表現(xiàn)出上升的趨勢(shì)，所以在進(jìn)出口貿(mào)易需求不斷提升的推動(dòng)下，人民幣升值對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易所產(chǎn)生的影響并不明顯。但在美國次貸危機(jī)發(fā)生后，世界整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的狀態(tài)發(fā)生巨大變化，國際貿(mào)易需求嚴(yán)重下滑，此時(shí)我國人民幣的匯率在國際金融危機(jī)的影響下進(jìn)一步提升，這直接導(dǎo)致我國進(jìn)出口貿(mào)易的開展面臨巨大的阻力，價(jià)格優(yōu)勢(shì)幾乎消失，使我國進(jìn)出口貿(mào)易在收入和價(jià)格效應(yīng)方面均嚴(yán)重下滑[2]。另外，由于我國在開展國際貿(mào)易的過程中，一般貿(mào)易方式和加工貿(mào)易方式分別表現(xiàn)出收入和價(jià)格效應(yīng)，換言之兩者分別對(duì)對(duì)外需求和貨幣匯率的浮動(dòng)會(huì)做出針對(duì)性的改變，所以在美國次貸金融危機(jī)爆發(fā)后，對(duì)金融危機(jī)傳染的抵抗能力并不突出，特別是我國加工貿(mào)易方式在國際市場(chǎng)上的競爭能力并不存在明顯優(yōu)勢(shì)的情況下，要想繼續(xù)占有貿(mào)易優(yōu)勢(shì)只能通過縮減價(jià)格途徑實(shí)現(xiàn)，而人民幣匯率的增值，使此途徑的實(shí)現(xiàn)并不存在可行性，可見我國進(jìn)出口貿(mào)易的開展難度之大。
結(jié)合上述分析可以發(fā)現(xiàn)，在國際金融危機(jī)傳染下，我國進(jìn)出口貿(mào)易的價(jià)格效應(yīng)被影響的最為突出，收入效應(yīng)也被嚴(yán)重影響，使我國在國際市場(chǎng)中貿(mào)易競爭優(yōu)勢(shì)被嚴(yán)重打擊，進(jìn)出口貿(mào)易的環(huán)境整體不理想[3]。
二、應(yīng)對(duì)國際金融危機(jī)對(duì)我國進(jìn)出口貿(mào)易傳染的策略
（一）注重改善我國進(jìn)出口貿(mào)易方式
在美國次貸金融危機(jī)的影響下，以美國為代表的發(fā)達(dá)國家產(chǎn)生的債務(wù)和失業(yè)人口數(shù)量均大幅提升，導(dǎo)致國際市場(chǎng)對(duì)我國出口產(chǎn)品的需求量嚴(yán)重縮減，我國雖然未明顯表現(xiàn)出債務(wù)和失業(yè)人口方面的問題，但整體上的經(jīng)濟(jì)增長狀態(tài)也并不理想，整體處于低迷的狀態(tài)。在此背景下，我國要推動(dòng)貿(mào)易進(jìn)出口的發(fā)展，需要在原有的以出口貿(mào)易為主導(dǎo)的方式基礎(chǔ)上，積極推動(dòng)進(jìn)口貿(mào)易的發(fā)展，用國內(nèi)人民的產(chǎn)品需求帶動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展[4]。另外，考慮到我國過去以勞動(dòng)密集型初始產(chǎn)品為主要出口產(chǎn)品，產(chǎn)生的附加值極低，所以在國際金融危機(jī)環(huán)境下，要有意識(shí)的通過對(duì)外貿(mào)易企業(yè)引入先進(jìn)的技術(shù)，提升附加值的手段，在推動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)提升我國進(jìn)出口貿(mào)易對(duì)國際金融危機(jī)傳染的抵抗能力[5]。結(jié)合以上兩方面，可以看出，我國在國際金融危機(jī)對(duì)我國進(jìn)出口貿(mào)易的傳染性時(shí)，應(yīng)有意識(shí)的通過進(jìn)出口雙向貿(mào)易方式和技術(shù)密集型增加附加值的方式提升抵抗能力。
（二）注重調(diào)整我國進(jìn)出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)
我國在進(jìn)出口貿(mào)易開展過程中，對(duì)美國、日本和歐盟國家的嚴(yán)重依賴，是國際金融危機(jī)爆發(fā)后，我國進(jìn)出口貿(mào)易受到嚴(yán)重影響的重要原因，所以要提升我國對(duì)國際金融危機(jī)傳染性的抵抗能力，需要有意識(shí)的削弱我國進(jìn)出口貿(mào)易對(duì)這些發(fā)達(dá)國家的依賴程度。在此思路下，筆者認(rèn)為在國際金融危機(jī)環(huán)境下，有意識(shí)的強(qiáng)化對(duì)國內(nèi)市場(chǎng)需求的依賴，在推動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)增長和強(qiáng)化金融危機(jī)傳染抵抗能力方面具有重要的意義，換言之在國際金融危機(jī)環(huán)境中，我國應(yīng)對(duì)國內(nèi)市場(chǎng)需求狀態(tài)進(jìn)行合理的刺激，是國內(nèi)消費(fèi)規(guī)模適當(dāng)擴(kuò)大[6]。例如，在產(chǎn)品生產(chǎn)方面有意識(shí)的擴(kuò)大國內(nèi)市場(chǎng)需求的產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模，對(duì)生產(chǎn)的產(chǎn)品分配渠道進(jìn)行優(yōu)化等，這一方面可以拉動(dòng)國內(nèi)市場(chǎng)需求的提升，另一方面可以帶動(dòng)國內(nèi)勞動(dòng)力市場(chǎng)的發(fā)展，推動(dòng)國民收入的提升，這在縮減國內(nèi)居民收入分配差距，促使居民收支平衡，推動(dòng)國內(nèi)群眾生活水平提升等方面均會(huì)產(chǎn)生一定的促進(jìn)作用，可見，在國際金融危機(jī)環(huán)境下，調(diào)整進(jìn)出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)的有效性。
（三）注重健全我國進(jìn)出口貿(mào)易的相關(guān)政策
國家政策的引導(dǎo)直接關(guān)系到我國進(jìn)出口貿(mào)易對(duì)國際金融危機(jī)的抵抗能力，筆者認(rèn)為可以從以下方面進(jìn)行政策的調(diào)整和優(yōu)化：首先，我國在政策上應(yīng)有意識(shí)的限制高能耗產(chǎn)業(yè)進(jìn)入我國，而更傾向與技術(shù)附加產(chǎn)業(yè)的進(jìn)入，使外商投資結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化，在此過程中，我國政策也要有意識(shí)的將我國部分加工貿(mào)易產(chǎn)業(yè)向其他國家轉(zhuǎn)移，進(jìn)而使我國的產(chǎn)業(yè)鏈和技術(shù)生產(chǎn)能力得到不斷的提升，進(jìn)而使我國在國際金融危機(jī)中產(chǎn)品附加值不斷的提升。其次，從稅收政策角度為我國貿(mào)易產(chǎn)業(yè)調(diào)整提供支持，例如，通過稅收政策強(qiáng)化和西部經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系，將東、西部之間的資源優(yōu)勢(shì)有機(jī)整合，進(jìn)而提升我國對(duì)國際金融危機(jī)的抵抗能力。
（四）注重優(yōu)化我國人民幣匯率機(jī)制
我國的人民幣匯率在國際金融危機(jī)爆發(fā)前后均表現(xiàn)出上升的趨勢(shì)，這在一定程度上說明我國現(xiàn)行人民幣匯率機(jī)制存在一定的問題，嚴(yán)重削弱我國進(jìn)出口貿(mào)易過程中對(duì)金融危機(jī)傳染的抵抗能力，所以，我國應(yīng)有意識(shí)的對(duì)人民幣匯率機(jī)制進(jìn)行調(diào)整，使其靈活性和彈性、合理性得到優(yōu)化。結(jié)合國際貿(mào)易格局的發(fā)展趨勢(shì)可以發(fā)現(xiàn)，我國人民幣實(shí)現(xiàn)國際化是我國順應(yīng)時(shí)展的必然選擇，所以我國在對(duì)人民幣匯率機(jī)制進(jìn)行優(yōu)化的過程中，應(yīng)有意識(shí)的對(duì)他國國際化貨幣的發(fā)展情況和發(fā)展經(jīng)驗(yàn)等方面參考借鑒，從中挖掘出適合我國人民幣匯率機(jī)制優(yōu)化的有價(jià)值信息。
三、結(jié)論
通過上述分析可以發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)階段我國在開展進(jìn)出口貿(mào)易的過程中已經(jīng)認(rèn)識(shí)到國際金融危機(jī)會(huì)通過某些渠道對(duì)我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生干擾，使我國的進(jìn)出口貿(mào)易面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)，并在實(shí)踐中有意識(shí)的通過深入分析國際金融危機(jī)與我國進(jìn)出口貿(mào)易之間的關(guān)系，針對(duì)性的非傳染渠道進(jìn)行控制，提升我國的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，這是我國在參與國際貿(mào)易過程中，順應(yīng)市場(chǎng)環(huán)境的具體體現(xiàn)。
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關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)形勢(shì)；危機(jī)；對(duì)策
中圖分類號(hào)：F12 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2012）04-0001-02
一、中國今年經(jīng)濟(jì)相關(guān)情況
面對(duì)近年來國際經(jīng)濟(jì)危機(jī)的沖擊，中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展正處在一個(gè)非常困難的時(shí)期，但是在2009年中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度仍然迅速。以下是2009年中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一些數(shù)據(jù)情況[1]：（1）農(nóng)業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，糧食實(shí)現(xiàn)連續(xù)六年增產(chǎn)。全年糧食總產(chǎn)量達(dá)到53 082萬噸，比上年增長0.4%，連續(xù)六年增產(chǎn)。油料產(chǎn)量預(yù)計(jì)增長5%左右，糖料下降9%左右。肉類產(chǎn)量保持穩(wěn)定增長，全年豬牛羊禽肉產(chǎn)量7 509萬噸，增長5.0%。（2）工業(yè)生產(chǎn)逐季回升，實(shí)現(xiàn)利潤由大幅下降轉(zhuǎn)為增長。全年規(guī)模以上工業(yè)增加值比上年增長11%，增速比上年回落1.9個(gè)百分點(diǎn)。工業(yè)產(chǎn)銷銜接狀況良好，全年規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)銷率達(dá)到97.67%。1—11月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤25 891億元，同比增長7.8%，比上年同期加快2.9個(gè)百分點(diǎn)。在39個(gè)工業(yè)大類中，30個(gè)行業(yè)利潤同比增長。（3）投資持續(xù)快速增長，涉及民生領(lǐng)域的投資增長明顯加快。全年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資224 846億元，比上年增長30.1%，增速比上年加快4.6個(gè)百分點(diǎn)。其中，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資194 139億元，增長30.5%，加快4.4個(gè)百分點(diǎn)；農(nóng)村固定資產(chǎn)投資30 707億元，增長27.5%，加快6個(gè)百分點(diǎn)。（4）市場(chǎng)銷售增長平穩(wěn)較快，部分產(chǎn)品銷售快速增長。全年社會(huì)消費(fèi)品零售總額125 343億元，比上年增長15.5%；扣除價(jià)格因素，實(shí)際增長16.9%，實(shí)際增速比上年同期加快2.1個(gè)百分點(diǎn)。（5）居民消費(fèi)價(jià)格和生產(chǎn)價(jià)格全年下降，年底出現(xiàn)上升。全年居民消費(fèi)價(jià)格比上年下降0.7%。其中，城市下降0.9%，農(nóng)村下降0.3%。（6）進(jìn)出口總額全年下降，自11月份由降轉(zhuǎn)升。全年進(jìn)出口總額22 073億美元，比上年下降13.9%。全年出口12 017億美元，下降16%；進(jìn)口10 056億美元，下降11.2%。進(jìn)出口相抵，貿(mào)易順差1961億美元，比上年減少994億美元。（7）城鄉(xiāng)居民收入穩(wěn)定增長，就業(yè)形勢(shì)好于預(yù)期。全年城鎮(zhèn)居民家庭人均總收入18 858元。其中，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入17 175元，比上年增長8.8%，扣除價(jià)格因素，實(shí)際增長9.8%。農(nóng)村居民人均純收入5 153元，比上年增長8.2%，扣除價(jià)格因素，實(shí)際增長8.5%。全年城鎮(zhèn)就業(yè)人員比上年凈增910萬人。年末農(nóng)村外出務(wù)工勞動(dòng)力1.49億人，比第一季度末增加170萬人。（8）貨幣供應(yīng)量增長較快，新增貸款大幅增加。12月末，廣義貨幣（M2）余額60.6萬億元，比上年末增長27.7%，增幅同比加快9.9個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣（M1）22萬億元，增長32.4%，加快23.3個(gè)百分點(diǎn)；市場(chǎng)貨幣流通量（M0）38 246億元，增長11.8%，回落0.9個(gè)百分點(diǎn)。金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款余額40萬億元，比年初增加9.6萬億元，同比多增4.7萬億元。
二、近年來中國的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)
1.國際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)對(duì)中國的影響。首先，全球經(jīng)濟(jì)特別是美國經(jīng)濟(jì)減速對(duì)中國產(chǎn)生較大影響，美歐經(jīng)濟(jì)下滑對(duì)中國出口的不利影響已經(jīng)比較明顯。其次，各國反向貨幣政策，使利差格局發(fā)生變化，中國貨幣政策調(diào)控難度加大。2007年以來，美國步入降息周期。2007年9月18日，美聯(lián)儲(chǔ)將保持14個(gè)月的聯(lián)邦基金利率從5．25％下調(diào)到4．75％，此后為緩解次債危機(jī)的影響，美聯(lián)儲(chǔ)分別在10月31日與12月11日將聯(lián)邦基金利率各下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)。2008年1月美聯(lián)儲(chǔ)在有史以來首次在8天之內(nèi)連續(xù)大幅度降利75個(gè)和50個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率下調(diào)至3％。3月，美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)降息75個(gè)基點(diǎn)，至2．25％的三年最低點(diǎn)，4月30日再次調(diào)整為2％。最后，美元對(duì)歐元等主要貨幣貶值增加了人民幣升值的壓力，人民幣升值風(fēng)險(xiǎn)也有所增加。此外，次債危機(jī)期間國際資本流動(dòng)的影響因素更趨復(fù)雜，中國金融市場(chǎng)與國際金融市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)性明顯增強(qiáng)。同時(shí)，國際石油和原材料價(jià)格上漲和災(zāi)后重建的需求拉動(dòng)，使控制通脹的難度進(jìn)一步加大 [2]。
2.國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析。首先，中國國民經(jīng)濟(jì)繼續(xù)朝著宏觀調(diào)控預(yù)期方向發(fā)展，經(jīng)濟(jì)增長的動(dòng)力依然強(qiáng)勁。2008年國內(nèi)生產(chǎn)總值增長10.4%，2009年增長8.7%，同時(shí)，偏快的經(jīng)濟(jì)增速得以減緩，經(jīng)濟(jì)增長由偏快轉(zhuǎn)向過熱的風(fēng)險(xiǎn)基本消除[3]。其次，投資和居民消費(fèi)增長，較高的居民消費(fèi)價(jià)格漲幅出現(xiàn)回落，在世界經(jīng)濟(jì)增長普遍減緩、物價(jià)快速上漲的情況下，中國的GDP跑贏了CPI，而包括美國等發(fā)達(dá)國家在內(nèi)的大部分國家，物價(jià)漲幅都大大高于GDP的增幅。此外，財(cái)政收入增長，經(jīng)濟(jì)效益仍維持較高水平，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，外貿(mào)順差過大矛盾緩解，農(nóng)業(yè)保持良好勢(shì)頭，都表明中國經(jīng)濟(jì)形勢(shì)總體來說是好的。
但是，中國經(jīng)濟(jì)仍面臨嚴(yán)峻的考驗(yàn)。物價(jià)上漲的壓力很大，在世界各國物價(jià)普遍上漲的情況下，中國的CPI也一直沖高，給中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來較大壓力。同時(shí)，部分行業(yè)，如汽車、鋼鐵、建材、機(jī)械等，經(jīng)營都出現(xiàn)困難，特別是中小企業(yè)。據(jù)有關(guān)統(tǒng)計(jì)，2008年一些地方已經(jīng)有10%~20%的中小企業(yè)出現(xiàn)倒閉。部分領(lǐng)域投資增速下滑過快，出口下滑偏快，證券市場(chǎng)過度調(diào)整等也對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的健康穩(wěn)定發(fā)展產(chǎn)生較大影響。
三、應(yīng)對(duì)危機(jī)的措施
危機(jī)總是層出不窮，借鑒以前危機(jī)處理的經(jīng)驗(yàn)，對(duì)中國度過經(jīng)濟(jì)發(fā)展的危險(xiǎn)期也有很大的幫助。下面筆者將從亞洲金融危機(jī)和日本泡沫經(jīng)濟(jì)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的借鑒作用出發(fā)，提出一些對(duì)現(xiàn)階段中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一些建議。
亞洲金融危機(jī)主要發(fā)生在泰國、印尼、韓國等國，這些國家在經(jīng)濟(jì)高速增長中，資產(chǎn)價(jià)格上升形成了一定的泡沫經(jīng)濟(jì)，大量吸引短期國際資本影響了經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性，國際投機(jī)資金針對(duì)其經(jīng)濟(jì)金融中的漏洞開展了大規(guī)模的沖擊， 終于在1997 年爆發(fā)了金融危機(jī)。突如其來的金融危機(jī)使中國面臨了外部需求不足，就業(yè)壓力加大，發(fā)展模式受到質(zhì)疑的困境。1998 年下半年開始出口總額同比下降。加之當(dāng)時(shí)正在開展大規(guī)模的國有企業(yè)改革產(chǎn)生了大量離崗人員，危機(jī)的沖擊加大了就業(yè)壓力。中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式與危機(jī)國家有相似之處，這種發(fā)展模式也受到懷疑，具體表現(xiàn)在外商直接投資實(shí)際利用金額1998 年開始下降[4]。目前中國宏觀環(huán)境與亞洲金融危機(jī)時(shí)的不同在于：一是經(jīng)濟(jì)的外向度大大提高，對(duì)外需即進(jìn)出口的依賴增加；二是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)發(fā)生了很大變化。20 世紀(jì)90 年代時(shí)國有經(jīng)濟(jì)仍占中國國民經(jīng)濟(jì)的絕大部分，當(dāng)前民營經(jīng)濟(jì)等的比重已大幅上升；三是房地產(chǎn)、汽車市場(chǎng)的變化。亞洲金融危機(jī)之后房改政策的正式實(shí)施，商業(yè)銀行開辦住房、汽車等消費(fèi)貸款，都對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇起到了較大拉動(dòng)作用。目前房地產(chǎn)市場(chǎng)已經(jīng)比較成熟，增速將放緩，對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用將低于剛過去的十年；汽車市場(chǎng)仍有較大潛力，但增速也將逐漸降低。總體來看此次國際金融危機(jī)對(duì)中國的影響將大于亞洲金融危機(jī)。借鑒亞洲金融危機(jī)之后采取的應(yīng)對(duì)對(duì)策，中國采取了以擴(kuò)大內(nèi)需為主的政策，高調(diào)推出了4 萬億元的投資計(jì)劃，貨幣調(diào)控轉(zhuǎn)為寬松，目前收到了一定成效。但危機(jī)仍未結(jié)束，中國的應(yīng)對(duì)將是長期的。未來政策選擇一是要區(qū)別當(dāng)前與前次危機(jī)的具體情況，二是吸取之前的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，在解決即期問題的同時(shí)，從長遠(yuǎn)出發(fā)，解決經(jīng)濟(jì)中存在的突出問題。
泡沫經(jīng)濟(jì)是一種復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)失衡狀況，會(huì)給經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來極其不利的影響。20世紀(jì)80年代中期開始的泡沫經(jīng)濟(jì)造成日本經(jīng)濟(jì)不景氣，至今尚未完全脫離困境。目前。中國的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與當(dāng)時(shí)日本經(jīng)濟(jì)形勢(shì)極為相似：一是經(jīng)濟(jì)增長率連續(xù)四年在10％以上；二是貿(mào)易順差擴(kuò)大，資本流動(dòng)性過剩；三是人民幣面臨升值的巨大壓力；四是房地產(chǎn)價(jià)格超常上升。對(duì)此，我們應(yīng)以日本的泡沫經(jīng)濟(jì)為戒，避免重蹈它的覆轍 [5]。亞洲金融危機(jī)和日本泡沫經(jīng)濟(jì)對(duì)中國當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的警示在以下幾個(gè)方面：首先，實(shí)行穩(wěn)中偏緊的貨幣政策。貨幣政策應(yīng)是穩(wěn)健的，過度擴(kuò)張或突然收縮都有可能對(duì)國民經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生破壞性影響。在日本泡沫經(jīng)濟(jì)形成的過程中，極度擴(kuò)張的貨幣政策起了“火上澆油”的作用；在泡沫經(jīng)濟(jì)破滅的時(shí)候，突然收縮的貨幣政策又起了“雪上加霜”的作用。今后，為增強(qiáng)貨幣政策的有效性，還需采用加息、上調(diào)存款準(zhǔn)備金率、發(fā)行央票和加大窗口指導(dǎo)等措施，逐漸實(shí)行從緊的貨幣政策，完善中國的貨幣調(diào)控機(jī)制。其次，對(duì)股票市場(chǎng)進(jìn)行調(diào)控。樂觀的預(yù)期使當(dāng)時(shí)的日本人不斷把資金投向股市和房地產(chǎn)市場(chǎng)，在泡沫經(jīng)濟(jì)形成的過程中起了推波助瀾的作用。當(dāng)前中國的股民對(duì)股市也有著“合理”的預(yù)期，認(rèn)為股價(jià)下跌也只是暫時(shí)的調(diào)整、震蕩，肯定還會(huì)回升。中國股市的各種制度尚不健全，投機(jī)盛行，這就決定了股市具有更強(qiáng)的心理特征。政府作為宏觀調(diào)控和權(quán)威信息機(jī)構(gòu)，有義務(wù)通過經(jīng)濟(jì)和行政手段，理順股市行業(yè)秩序，對(duì)股民進(jìn)行正確的投資引導(dǎo)，減少投機(jī)行為。最后，規(guī)范房地產(chǎn)市場(chǎng)。日本的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)告訴我們，為防止產(chǎn)生房地產(chǎn)泡沫，必須進(jìn)一步規(guī)范中國的房地產(chǎn)市場(chǎng)。（1）加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)運(yùn)行情況的監(jiān)管。嚴(yán)格規(guī)定金融部門向房地產(chǎn)貸款的比例和房地產(chǎn)抵押貸款融資的比率，緊縮信貸總量。（2）嚴(yán)格審查土地使用權(quán)抵押貸款條件，降低融資比率。加大對(duì)抵押物和信用擔(dān)保方的核實(shí)力度，建立一套全面評(píng)估貸款方的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控體系。（3）嚴(yán)厲查處“”的違法行為，如對(duì)低價(jià)出讓土地、高價(jià)炒賣房地產(chǎn)等擾亂房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格秩序的行為要予以曝光，并嚴(yán)肅查處，謹(jǐn)防出現(xiàn)新一輪的“圈地運(yùn)動(dòng)”以及由此引發(fā)的各種尋租行為。
此外，出口方面中國目前經(jīng)濟(jì)外向度高，對(duì)外需依賴大，目前出口下降比較大，為擴(kuò)大出口，可以提高部分產(chǎn)品出口退稅率，放緩人民幣升值步伐，甚至人民幣做一定程度的貶值。同時(shí)，實(shí)現(xiàn)出口目的地多元化，出口商品多元化，保證出口經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。
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關(guān)鍵詞：外匯管理；釘住制度；金融危機(jī)
一、釘住制度使外匯市場(chǎng)失去自動(dòng)調(diào)整的功能，造成經(jīng)常項(xiàng)目巨額逆差
1984年6月，泰國開始實(shí)行釘住“一籃子貨幣”的匯率制度，籃子中的貨幣與權(quán)重分別為：美元80～82％；日元11～13％；西德馬克6～8％。泰國中央銀行每天公布中心匯率，浮動(dòng)區(qū)間為中心匯率的±0.02％。在此制度安排下，泰銖對(duì)美元匯率長期維持在25:1的水平上，成為實(shí)際上的釘住美元制度。
1984～1995年，美元對(duì)主要貨幣持續(xù)走弱，泰銖隨之貶值，提高了泰國的出口競爭力。在此期間，泰國經(jīng)濟(jì)以每年8％左右的速度增長，成為令世界矚目的“亞洲四小龍”。1995年，國際外匯市場(chǎng)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，美元對(duì)主要貨幣的匯率由貶轉(zhuǎn)升，泰株跟隨美元大幅升值，對(duì)出口產(chǎn)生了嚴(yán)重的負(fù)面影響。1991～1995年，泰國出口平均年增長率為18.17％，1996年，急劇下降為0.1％。實(shí)際上，即使沒有美元匯率逆轉(zhuǎn)的因素，長期實(shí)行釘住制度也會(huì)削弱企業(yè)的出口競爭力。也就是說，釘住制度屏蔽了匯率風(fēng)險(xiǎn)，再加上人為低估本幣，使外貿(mào)企業(yè)形成低價(jià)依賴，失去競爭激勵(lì)。泰國經(jīng)濟(jì)主要是靠出口帶動(dòng)的，出口下降導(dǎo)致泰國經(jīng)常項(xiàng)目逆差迅速擴(kuò)大，20世紀(jì)90年代初，泰國就出現(xiàn)了經(jīng)常項(xiàng)目赤字，1995年達(dá)到162億美元，占GDP8.3％，比墨西哥1994年發(fā)生金融危機(jī)之前的7.2％還要高。
二、為了彌補(bǔ)經(jīng)常項(xiàng)目赤字，泰國政府不得不過早開放資本項(xiàng)目、過分借入外債
在一般情況下，當(dāng)一國經(jīng)常帳戶出現(xiàn)逆差時(shí)，外匯市場(chǎng)會(huì)通過匯率水平的自動(dòng)調(diào)整，使本幣貶值，從而降低本國商品的出口成本，增加出口，實(shí)現(xiàn)國際收支平衡。但在釘住制度下，由于泰銖匯價(jià)被人為固定，失去了對(duì)國際收支的調(diào)節(jié)功能，面對(duì)不斷擴(kuò)大的經(jīng)常帳戶赤字，泰國政府不得不加快資本市場(chǎng)開放步伐，通過各種各樣的優(yōu)惠政策，包括外匯自由化政策和高利率政策，吸引國外資本大量流入。當(dāng)時(shí)泰國在資本帳戶開放方面，采取了兩項(xiàng)重要的措施，一是開放了離岸金融業(yè)務(wù)，推出了曼谷國際金融安排(Bangkok International BankingFacilities，BIBF)，在此框架下，泰國中央銀行向15家泰國商業(yè)銀行，35家外國商業(yè)銀行的泰國分行發(fā)放了BIBF的經(jīng)營許可證，凡獲批準(zhǔn)的商業(yè)銀行均可從國外吸收存款和借款，然后在泰國(out－in)和外國(out－out)以外幣形式貸款。二是泰國允許非居民在泰國商業(yè)銀行開立泰銖帳戶，進(jìn)行存款或借款，并可以自由兌換。到1996年，泰國資本項(xiàng)目已經(jīng)基本放開。
為了彌補(bǔ)經(jīng)常項(xiàng)目的巨額逆差，泰國還大舉借人外債，不僅外債規(guī)模迅速擴(kuò)大，而且外債結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失衡。1992年泰國外債為396億美元，1996年增加到930億美元，相當(dāng)于GDP的50％，平均每一個(gè)泰國人負(fù)擔(dān)外債1560美元，其中，短期外債占45％左右。并且，私人部門大量境外舉債，企業(yè)與銀行機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)幣種錯(cuò)配，而且以外幣短期債務(wù)為主，用于本國非貿(mào)易部門尤其是房地產(chǎn)的長期投資。當(dāng)泰國貨幣被迫貶值而利率上升時(shí)，債務(wù)負(fù)擔(dān)加重，引發(fā)了流動(dòng)性和清償力問題。
三、釘住制度屏蔽了匯率風(fēng)險(xiǎn)，引起投機(jī)性資本大量流入
釘住制度實(shí)際上是一種由政府提供的匯率風(fēng)險(xiǎn)的隱含擔(dān)保。在這一制度安排下，泰國政府為本國企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、投資者，以及國際債權(quán)人等提供了匯率風(fēng)險(xiǎn)的隱含擔(dān)保。由于釘住制度屏蔽了匯率風(fēng)險(xiǎn)，引起投機(jī)性資本大量流入。1989年，外國私人資本面向泰國的流出與流入分別在1000億泰株左右，1994年分別達(dá)到15000億泰株左右，4年間增加了10多倍。并且，在這些資本中，短期資本占比較大、增長較快，1995～1996年，非居民泰株存款、經(jīng)由BIBF的企業(yè)短期美元借款、股票市場(chǎng)的國外投資等急劇增加。僅從對(duì)銀行的債務(wù)余額看，1996年底的701億美元債務(wù)中就有65.2％為短期債務(wù)。
四、大量資本流入房地產(chǎn)市場(chǎng)和股票市場(chǎng)。形成資產(chǎn)價(jià)格泡沫
大量國際短期資本的持續(xù)涌入，不斷推高房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格和股票市場(chǎng)價(jià)格，引起資產(chǎn)價(jià)格膨脹。1996年，泰國近30％的國外貸款和80％的外國直接投資投放到房地產(chǎn)和股票市場(chǎng)上。同時(shí)，泰國金融機(jī)構(gòu)還通過國際借貸投資房地產(chǎn)市場(chǎng)和股票市場(chǎng)，1997年前后，泰國各類金融機(jī)構(gòu)對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的放貸占其放貸總額的50％左右，金融類股票占到泰國股票市場(chǎng)的1／3。1993～1996年，泰國住房貸款總額從4700億泰銖增加到7900億泰銖，房地產(chǎn)價(jià)格上漲了近400％。
五、資產(chǎn)價(jià)格泡沫破滅加劇了泰銖貶值預(yù)期、加速了資本外逃
1997年，曼谷空置住宅達(dá)85萬套，同年2月，曼谷商業(yè)區(qū)的房屋價(jià)格開始下跌，跌幅達(dá)到22％。受此影響，泰國股市set指數(shù)也由1996年初的1300點(diǎn)跌至1997年6月的500點(diǎn)，跌幅超過60％。
房地產(chǎn)市場(chǎng)和股票市場(chǎng)泡沫破滅的直接后果是商業(yè)銀行不良資產(chǎn)急劇增加。1996年6月，泰國商業(yè)銀行不良貸款達(dá)到1兆7800億泰株，不良資產(chǎn)率達(dá)到35.8％。1997年8月，國際債信評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，泰國金融貸款中有25％無法付息，大量企業(yè)和銀行無法清償債務(wù)，尤其是外債。泰國商業(yè)銀行不良資產(chǎn)急劇增加，摧毀了人們對(duì)泰國金融體系的信心，增加了市場(chǎng)對(duì)泰銖貶值的預(yù)期、加速了資本外逃。
六、釘住制度使泰國中央銀行喪失了貨幣政策獨(dú)立性，削弱了泰國政府抵御危機(jī)的能力
1995年，由于出口大幅下跌，泰國經(jīng)濟(jì)增長明顯放緩，此時(shí)，需要實(shí)行擴(kuò)張性貨幣政策、降低利率來刺激經(jīng)濟(jì)增長。但是，由于泰銖正面臨著巨大的貶值壓力，為了維持釘住美元的匯率制度，泰國中央銀行被迫實(shí)行緊縮性貨幣政策，繼續(xù)提高利率。當(dāng)時(shí)泰銖存貸款利率平均達(dá)到15％，為當(dāng)時(shí)亞洲地區(qū)最高水平，超過國際平均水平的2倍以上。高利率政策進(jìn)一步抑制了投資和消費(fèi)，加劇了經(jīng)濟(jì)衰退，并使商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)情況進(jìn)一步惡化，使風(fēng)雨飄搖的泰國經(jīng)濟(jì)雪上加霜。進(jìn)一步增加了泰銖貶值的壓力，為國際投機(jī)者提供了可乘之機(jī)。
七、泰銖保衛(wèi)戰(zhàn)的失敗引發(fā)亞洲金融危機(jī)
1996年，由于經(jīng)常項(xiàng)目逆差迅速擴(kuò)大、泰國經(jīng)濟(jì)形勢(shì)急劇惡化，使泰銖面臨著越來越大的貶值壓力。為了維持釘住制度，泰國中央銀行通過加大對(duì)外匯市場(chǎng)的干預(yù)力度來保持泰銖穩(wěn)定，這
為國際投機(jī)資本提供了可乘之機(jī)。從1997年年初開始，他們對(duì)泰銖發(fā)起了連續(xù)攻擊，主要通過本幣遠(yuǎn)期合約和股指期貨合約形成鉗形攻勢(shì)。當(dāng)時(shí)，泰國中央銀行曾經(jīng)表示，“為保衛(wèi)泰銖而戰(zhàn)，讓投機(jī)者血本無歸”。
1997年2月初，國際投資者開始行動(dòng)，他們向泰國銀行借入高達(dá)150億美元的遠(yuǎn)期泰銖合約，在現(xiàn)匯市場(chǎng)大規(guī)模拋售，使泰銖貶值的壓力空前加大，引起泰國金融市場(chǎng)動(dòng)蕩。泰國中央銀行動(dòng)用了20億美元的外匯儲(chǔ)備進(jìn)行干預(yù)，平息了這次風(fēng)波，將泰銖對(duì)美元的匯率維持在25：l的水平上。
1997年5月7日，國際投機(jī)者通過經(jīng)營離岸業(yè)務(wù)的外國銀行，悄悄建立了即期和遠(yuǎn)期外匯交易的頭寸，從5月8日起，以從泰國本地銀行借入泰銖，在即期和遠(yuǎn)期市場(chǎng)大量賣泰銖的形式，突然發(fā)難，沽空泰銖，造成泰銖即期匯價(jià)的急劇下跌，多次沖破泰國中央銀行規(guī)定的波動(dòng)區(qū)間，引起市場(chǎng)恐慌。本地銀行和企業(yè)及外國銀行紛紛拋售泰銖搶購美元，泰國金融形勢(shì)進(jìn)一步惡化，泰銖對(duì)美元曾經(jīng)貶值至27:1。面對(duì)這次沖擊，泰國中央銀行動(dòng)用了50億美元的外匯儲(chǔ)備進(jìn)行干預(yù)，同時(shí)，還將離岸拆借利率提高到1000％，并禁止泰國銀行向外借出泰銖。在此一系列措施干預(yù)下，泰銖對(duì)美元匯率又回到了25:1的水平上。
6月下旬，受泰國財(cái)長辭職的影響，本來就極度脆弱的泰銖對(duì)美元匯率猛跌至28:1，泰國股市也從年初的1200點(diǎn)下跌至461點(diǎn)，金融市場(chǎng)一片混亂。7月2日。泰國中央銀行不得不宣布放棄已經(jīng)堅(jiān)持14年之久的泰銖釘住美元的匯率制度，實(shí)行有管理的浮動(dòng)匯率制度，當(dāng)天泰銖對(duì)美元的匯率最低曾達(dá)到32.6:1，貶值幅度高達(dá)30％以上。
泰銖大幅度貶值，不僅給泰國經(jīng)濟(jì)造成重大災(zāi)難，而且迅速波及菲律賓、馬來西亞、新加坡、韓國和印度尼西亞等整個(gè)東南亞地區(qū)，最終形成了震驚世界的亞洲金融危機(jī)。1997年7月至1998年1月，東南亞地區(qū)的貨幣貶值幅度達(dá)30％―50％，股市跌幅達(dá)30％～60％。據(jù)國際貨幣基金組織統(tǒng)計(jì)，亞洲金融危機(jī)爆發(fā)后的1998年，印度尼西亞經(jīng)濟(jì)增長率跌至-13.7％，馬來西亞跌至-6.7％，韓國跌至-5.8％，泰國跌至-9.4％。僅在1997年，亞洲金融危機(jī)就給世界投資者造成了直接經(jīng)濟(jì)損失7000億美元，為第一次世界大戰(zhàn)經(jīng)濟(jì)損失的兩倍多。
八、泰國金融危機(jī)的教訓(xùn)
第一、隨著經(jīng)濟(jì)金融全球化進(jìn)程加快，釘住制度可能成為金融危機(jī)的誘因。(1)在釘住制度安排下，匯率不能通過自由波動(dòng)實(shí)現(xiàn)均衡，本幣被高估時(shí)可能導(dǎo)致國際收支危機(jī)和貨幣危機(jī)，本幣被低估時(shí)可能造成泡沫經(jīng)濟(jì)和通貨膨脹。也就是說，匯率變動(dòng)的壓力如果不能以自動(dòng)調(diào)整的方式來化解，就可能以危機(jī)的方式釋放。(2)一國金融市場(chǎng)的開放程度決定其對(duì)匯率制度的選擇，如果說一個(gè)較為封閉的金融市場(chǎng)可與一個(gè)較為固定的匯率制度相匹配；那么，一個(gè)較為開放的金融市場(chǎng)則需要一個(gè)較有彈性的匯率制度。在開放經(jīng)濟(jì)中，匯率波動(dòng)可以提高短期資本流入的成本，減少熱錢的過度流入。(3)一個(gè)國家要實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目可兌換，應(yīng)該首先放開對(duì)匯率的控制，實(shí)行更具彈性的匯率制度。在匯率能夠自由浮動(dòng)之前，大幅度開放資本項(xiàng)目，尤其是取消對(duì)短期資本流入的管制是非常危險(xiǎn)的，因?yàn)榉€(wěn)定的匯率會(huì)使國際貨幣投機(jī)成為一種沒有風(fēng)險(xiǎn)或者風(fēng)險(xiǎn)極小的事情。(4)釘住制度使中央銀行喪失了貨幣政策的獨(dú)立性和自，削弱了泰國政府抵御金融危機(jī)的能力。在釘住制度下，隨著資本項(xiàng)目開放，泰國利率水平的變動(dòng)必須與美元利率變動(dòng)保持一致，否則，泰銖與美元之間利差的變動(dòng)導(dǎo)致短期資本套利活動(dòng)加劇。1993～1994年，泰國出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)過熱現(xiàn)象，中央銀行無法通過對(duì)利率政策的調(diào)整來穩(wěn)定物價(jià)，因?yàn)楫?dāng)時(shí)美元利率較低，如果提高泰銖利率，利差擴(kuò)大將導(dǎo)致短期資本的進(jìn)一步流入，增加泰國的通貨膨脹壓力。1995～1996年，泰國經(jīng)濟(jì)增長乏力，但由于當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)提高了美元利率，所以泰國中央銀行不僅不能降低泰銖利率，刺激經(jīng)濟(jì)；相反需要進(jìn)一步提高泰銖利率，以維持與美元較高的正利差，防止資本外流。
第二、擁有一個(gè)穩(wěn)定的金融體系對(duì)于防范金融風(fēng)險(xiǎn)、抵御金融危機(jī)具有特殊重要性。泰國的制造業(yè)發(fā)展較快，但金融市場(chǎng)相對(duì)落后，資本市場(chǎng)缺少效率，過度依賴銀行信貸，金融機(jī)構(gòu)的盲目信貸創(chuàng)造了股票市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)的泡沫。當(dāng)泡沫破滅時(shí)，金融機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)導(dǎo)致了銀行擠兌與恐慌。
2008年下半年以來，國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境急轉(zhuǎn)直下，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)困難明顯增加。次貸危機(jī)引發(fā)的金融危機(jī)迅速從局部發(fā)展到全球，從發(fā)達(dá)國家傳導(dǎo)到新興市場(chǎng)國家和發(fā)展中國家，從金融領(lǐng)域擴(kuò)散到實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，釀成了沖擊力極強(qiáng)、波及范圍很廣的國際金融危機(jī)。這次金融危機(jī)對(duì)全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的影響程度大大超過了1998―1999年的亞洲金融危機(jī)。亞洲金融危機(jī)期間，美、歐等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體仍為正增長，1998年和1999年全球經(jīng)濟(jì)分別增長了1.9%和2.6%；而此次金融危機(jī)期間，占全球經(jīng)濟(jì)比例較高的美、歐、日等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體已陷入衰退，2009年全球經(jīng)濟(jì)可能僅有微弱增長。根據(jù)聯(lián)合國、世界銀行以及國際貨幣基金組織等機(jī)構(gòu)在2009年初作出的預(yù)測(cè)，2009年美、歐、日經(jīng)濟(jì)將同時(shí)出現(xiàn)負(fù)增長，世界經(jīng)濟(jì)增速將比2008年下降1.5―2.5個(gè)百分點(diǎn)左右。
根據(jù)近年來的數(shù)據(jù)測(cè)算，中國出口增長率與世界經(jīng)濟(jì)增長率之間存在著較強(qiáng)的正相關(guān)關(guān)系。在其他條件不變的情況下，世界經(jīng)濟(jì)增長率每下降1個(gè)百分點(diǎn)，中國出口增長率將下降5―6個(gè)百分點(diǎn)。如果2009年世界經(jīng)濟(jì)增長率下降1.5―2.5個(gè)百分點(diǎn)，則2009年中國出口增長率將下降8―15個(gè)百分點(diǎn)左右。2008年中國出口增長了17.2%，預(yù)計(jì)2009年全年中國出口只能實(shí)現(xiàn)低速增長，考慮到2009年出口商品平均價(jià)格將低于2008年，因此2009年全年中國出口也可能出現(xiàn)負(fù)增長。
二、2009年中國經(jīng)濟(jì)可保持平穩(wěn)適度增長
盡管這場(chǎng)國際金融危機(jī)對(duì)全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的影響程度要顯著大于1998―1999年的亞洲金融危機(jī)，但這次金融危機(jī)時(shí)期我國經(jīng)濟(jì)“保增長”的國內(nèi)條件要好于當(dāng)年的亞洲金融危機(jī)時(shí)期。
經(jīng)過改革開放30年的持續(xù)快速發(fā)展，我國積累了雄厚物質(zhì)基礎(chǔ)，經(jīng)濟(jì)實(shí)力、綜合國力、抵御風(fēng)險(xiǎn)能力顯著增強(qiáng)；金融體系總體穩(wěn)健，財(cái)政赤字規(guī)模較小，外匯儲(chǔ)備充足，國內(nèi)儲(chǔ)蓄率較高，宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整有較大余地；社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制不斷完善，形成了較好的體制環(huán)境；我國工業(yè)化、城鎮(zhèn)化快速發(fā)展，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、產(chǎn)業(yè)發(fā)展、居民消費(fèi)、生態(tài)環(huán)境保護(hù)等方面有巨大發(fā)展空間，擴(kuò)大內(nèi)需潛力巨大。
隨著從中央到地方經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的逐步落實(shí)，再考慮到2008年下半年經(jīng)濟(jì)增速基數(shù)較低的影響，預(yù)計(jì)2009年我國經(jīng)濟(jì)增長將呈現(xiàn)前低后高的走勢(shì)，四個(gè)季度的增長率將在6―7―8―9%區(qū)間擺動(dòng)。
只要2009年中國出口能實(shí)現(xiàn)一位數(shù)的增長，盡管企業(yè)投資和房地產(chǎn)投資可能并不活躍，但考慮到中央和地方大力“擴(kuò)內(nèi)需”的刺激效應(yīng)，則中國GDP可實(shí)現(xiàn)7.5―8.5%左右的增長。
在金融危機(jī)對(duì)全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)影響進(jìn)一步加深的背景下，如果2009年中國出口出現(xiàn)負(fù)增長，使企業(yè)投資、就業(yè)和消費(fèi)受到較大影響，則中國GDP增長8%的難度將增加。即便如此，只要我們堅(jiān)持保持增長速度和提高質(zhì)量效益相統(tǒng)一，經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量和水平得到提高，則相對(duì)于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體普遍陷入衰退、全球經(jīng)濟(jì)僅有微弱增長的外部環(huán)境而言，中國經(jīng)濟(jì)依然算是取得了突出的成績。
三、擴(kuò)內(nèi)需調(diào)結(jié)構(gòu)抓改革，統(tǒng)籌兼顧保增長
為了有效應(yīng)對(duì)國際金融危機(jī)的沖擊，必須把保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展作為2009年經(jīng)濟(jì)工作的首要任務(wù)，把擴(kuò)大內(nèi)需作為保增長的根本途徑，把加快發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和結(jié)構(gòu)調(diào)整作為保增長的主攻方向，把深化重點(diǎn)領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)改革、提高對(duì)外開放水平作為保增長的強(qiáng)大動(dòng)力，把改善民生作為保增長的出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)。
（一）實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，堅(jiān)決防止“豆腐渣工程”
要較大幅度增加公共支出，優(yōu)化財(cái)政支出結(jié)構(gòu)，加大對(duì)“三農(nóng)”、就業(yè)、社會(huì)保障、教育、醫(yī)療、節(jié)能減排、自主創(chuàng)新、先進(jìn)裝備制造業(yè)、服務(wù)業(yè)、中小企業(yè)、重大改革等方面的支持力度，加大對(duì)低收入家庭的補(bǔ)貼和救助力度。實(shí)施積極的財(cái)政政策，力度要足夠、用處要恰當(dāng)，堅(jiān)決防止“豆腐渣工程”。要注意準(zhǔn)確把握政策導(dǎo)向，按照產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)和優(yōu)勝劣汰的要求，著重緩解和消除發(fā)展的瓶頸制約，切實(shí)淘汰落后生產(chǎn)能力和加快產(chǎn)品更新?lián)Q代，增強(qiáng)自主創(chuàng)新能力和產(chǎn)業(yè)競爭力。對(duì)于財(cái)政支持的建設(shè)項(xiàng)目，要嚴(yán)格按照項(xiàng)目審批和建設(shè)程序辦事，堅(jiān)決防止“豆腐渣工程”。實(shí)施適度寬松的貨幣政策，要堅(jiān)持區(qū)別對(duì)待、有保有壓。要支持能夠擴(kuò)大最終消費(fèi)需求、帶動(dòng)中間需求的項(xiàng)目，支持在國際分工中具有長期競爭優(yōu)勢(shì)的先進(jìn)生產(chǎn)能力建設(shè)，支持內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)完善、就業(yè)容量大的勞動(dòng)密集型企業(yè)，有效引導(dǎo)結(jié)構(gòu)調(diào)整。
（二）雖然我們面臨著保增長的艱巨任務(wù)，但加快發(fā)展方式轉(zhuǎn)變、推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整的大方向不能動(dòng)搖
必須堅(jiān)持把保增長、擴(kuò)內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)有機(jī)結(jié)合起來。要以增強(qiáng)發(fā)展協(xié)調(diào)性和可持續(xù)性、提高自主創(chuàng)新能力為目標(biāo)，通過擴(kuò)大最終消費(fèi)需求，帶動(dòng)中間需求，有效吸收和消化國內(nèi)生產(chǎn)能力，形成發(fā)展新優(yōu)勢(shì)。要以提高居民收入水平和擴(kuò)大最終消費(fèi)需求為重點(diǎn)，調(diào)整國民收入分配格局。提高居民收入在國民收入中的比重，以更大的決心、更多的財(cái)力支持教育和醫(yī)療事業(yè)，優(yōu)先安排教育醫(yī)療發(fā)展，財(cái)政資金要優(yōu)先保障教育醫(yī)療投入。繼續(xù)做好調(diào)整企業(yè)退休人員養(yǎng)老金工作，穩(wěn)定發(fā)展住房消費(fèi)和汽車消費(fèi)，著力發(fā)展服務(wù)消費(fèi)和旅游消費(fèi)，不斷增強(qiáng)最終消費(fèi)能力。要以提高自主創(chuàng)新能力和增強(qiáng)三次產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)性為重點(diǎn)，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。著力突破制約產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要關(guān)鍵技術(shù)，精心培育一批戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，加快企業(yè)兼并重組、支持重點(diǎn)企業(yè)技術(shù)改造，提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力和國際競爭力，加快發(fā)展生產(chǎn)業(yè)和生活業(yè)，加強(qiáng)鐵路、水利等短缺性基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。要以縮小區(qū)域發(fā)展差距和優(yōu)化生產(chǎn)力布局為重點(diǎn)，促進(jìn)區(qū)域間生產(chǎn)要素合理流動(dòng)和梯度轉(zhuǎn)移。落實(shí)國家主體功能區(qū)規(guī)劃，配套出臺(tái)分類調(diào)控的區(qū)域政策。
（三）推出有利于實(shí)現(xiàn)保增長、擴(kuò)內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)的改革措施，這既是應(yīng)對(duì)全球金融危機(jī)的重要辦法，也是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的重要?jiǎng)恿?/p>
[關(guān)鍵詞]次級(jí)貸款危機(jī) 國際金融危機(jī) 風(fēng)險(xiǎn)防范
一、引言
1997年7月，東南亞金融危機(jī)在泰國爆發(fā)，并逐步擴(kuò)大到我國香港、臺(tái)灣地區(qū)和韓國、日本。亞洲金融危機(jī)給人們帶來的陰影尚未散去，在10年之后的美國爆發(fā)了20世紀(jì)30年代經(jīng)濟(jì)大蕭條以來百年不遇的次級(jí)貸款危機(jī)，美國經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重衰退，并且華爾街風(fēng)暴最終引發(fā)了全球金融危機(jī)。在這場(chǎng)國際金融危機(jī)的沖擊下，我國對(duì)外出口貿(mào)易受到嚴(yán)重沖擊，經(jīng)濟(jì)增長速度放緩，證券市場(chǎng)也經(jīng)歷了從2007年10月的6124點(diǎn)跌至2008年10月的1665點(diǎn)的最大漲跌幅，眾多投資者遭受嚴(yán)重打擊。國際金融危機(jī)帶來如此巨大的危害，我們應(yīng)該認(rèn)清其本質(zhì)，找出其根源，從而采取有效措施進(jìn)行防范。
究竟是何種原因?qū)е聡H金融危機(jī)的出現(xiàn)?它給世界帶來了哪些影響?我們又應(yīng)如何應(yīng)對(duì)?針對(duì)國際金融危機(jī)帶來的一系列問題，眾多學(xué)者對(duì)此進(jìn)行了研究。張亦舂(1998)基于內(nèi)因和外因兩個(gè)角度分析了亞洲金融危機(jī)的形成，并對(duì)亞洲模式進(jìn)行反思。謝桂蘭(2010)認(rèn)為國際金融危機(jī)產(chǎn)生的三大原因是：有效需求不足，單一的國際貨幣體系和新自由主義經(jīng)濟(jì)政策。夏斌(2009)分析了國際金融危機(jī)對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的影響，并提出機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存的觀點(diǎn)。余永定(2000)認(rèn)為要防范金融危機(jī)的再次發(fā)生，中國必須健全和完善金融體系，保持匯率穩(wěn)定性和靈活性，加速產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和貿(mào)易結(jié)構(gòu)的調(diào)整。鄒瑤琪(2009)和劉曉南(2009)針對(duì)如何防范和應(yīng)對(duì)國際金融危機(jī)提出了各自的觀點(diǎn)。
學(xué)者們對(duì)國際金融危機(jī)產(chǎn)生原因、對(duì)世界經(jīng)濟(jì)所產(chǎn)生的影響做了細(xì)致的研究，本文結(jié)合已有研究文獻(xiàn)，首先分析始于美國的次貸危機(jī)所引發(fā)的全球金融危機(jī)，然后分析它給全世界、尤其是中國所帶來的影響，最后提出我國應(yīng)如何防范和應(yīng)對(duì)國際金融危機(jī)。
二、國際金融危機(jī)爆發(fā)原因分析
本文以2007年始于美國的次貸危機(jī)為例對(duì)國際金融危機(jī)爆發(fā)原因進(jìn)行分析。為刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，進(jìn)入新世紀(jì)以后，美國金融機(jī)構(gòu)對(duì)信用比較低的人提供了大量住房貸款，這類貸款一般稱為次級(jí)貸款。金融機(jī)構(gòu)用次級(jí)貸款作抵押發(fā)行大量債券，從而形成風(fēng)險(xiǎn)巨大的房地產(chǎn)和金融泡沫。2004年下半年以后，美國提高利率，導(dǎo)致大量貸款過期，貸款人紛紛售房還貸，引起房價(jià)大跌，造成一系列金融機(jī)構(gòu)發(fā)生支付危機(jī)直到宣布破產(chǎn)，進(jìn)而導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重衰退。次貸危機(jī)爆發(fā)后，美國政府積極采取救助措施，對(duì)金融穩(wěn)定產(chǎn)生了一定的效果。
針對(duì)美國金融危機(jī)產(chǎn)生原因，可以從以下四個(gè)視角來分析：
1、金融監(jiān)管缺失
美國歷來主張市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，主張少監(jiān)管，甚至不監(jiān)管。這次美國金融監(jiān)管的缺失，主要表現(xiàn)為對(duì)金融常新產(chǎn)品管理過松，尤其是次級(jí)貸款；商業(yè)銀行和投資銀行杠桿率過高，對(duì)場(chǎng)外交易的信用違約掉期等衍生產(chǎn)品，既無機(jī)構(gòu)監(jiān)管，也無標(biāo)準(zhǔn)約束，最終為危機(jī)爆發(fā)埋下隱患。
2、宏觀經(jīng)濟(jì)政策不當(dāng)
2001年到2004年期間為刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，美聯(lián)儲(chǔ)不斷降低利率，導(dǎo)致利率過低，形成房地產(chǎn)泡沫。泡沫膨脹到一定程度必然會(huì)破滅。2004年6月起，美聯(lián)儲(chǔ)開始轉(zhuǎn)變低利率政策，到2005年6月，經(jīng)過連續(xù)13次利率調(diào)高后，聯(lián)邦基準(zhǔn)利率從1％提高到4.25％。到2006年8月，聯(lián)邦基準(zhǔn)利率上升到5.25％，標(biāo)志著擴(kuò)張性政策的完全逆轉(zhuǎn)，這提高了購買房屋的借貸成本，因而產(chǎn)生了抑制房產(chǎn)需求和降溫房產(chǎn)市場(chǎng)的作用，促發(fā)了房價(jià)的下跌，以及按揭貸款違約風(fēng)險(xiǎn)的大量增加。
3、低儲(chǔ)蓄、高消費(fèi)的經(jīng)濟(jì)體制
美國全國儲(chǔ)蓄率從20世紀(jì)80年代的9％左右下降到近幾年接近為零。美聯(lián)儲(chǔ)報(bào)告表明2008年底美國家庭房屋抵押貸款和信用卡貸款債務(wù)合計(jì)為13萬億美元，相當(dāng)于稅后收入的123％。2008年美國財(cái)政赤字近5000億美元，債務(wù)總額10萬億美元，人均負(fù)債3萬美元。貿(mào)易赤字連續(xù)3年超過7000億美元。由此我們可以認(rèn)為，金融危機(jī)產(chǎn)生原因部分來自美國通過輸出美元來透支消費(fèi)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展體制。
4、國際貨幣體系不合理
國際貨幣體系不合理是美國金融危機(jī)爆發(fā)的最重要根源。2008年全球經(jīng)濟(jì)總量為62萬億美元，美國占23％，并呈現(xiàn)出逐年下降的趨勢(shì)。但是，用美元作結(jié)算貨幣的貿(mào)易額卻占全球貿(mào)易總額的80％，各國外匯儲(chǔ)備的60％以上是美元。美元既是美國的本幣，又是國際貨幣；美聯(lián)儲(chǔ)是美國的中央銀行，向全世界輸出美元，實(shí)質(zhì)上成了全世界的中央銀行。美國發(fā)生大量財(cái)政赤字、貿(mào)易赤字，發(fā)放大量美元，卻不受世界監(jiān)督。美國之所以能夠長期實(shí)行低利率政策，放松乃至放棄金融監(jiān)管，實(shí)行低儲(chǔ)蓄、高消費(fèi)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，歸根到底是因?yàn)槊绹兔涝獕艛嗔藝H貨幣體系。
也有學(xué)者指出，美國金融危機(jī)不僅是技術(shù)與管理層面的問題，而是資本主義基本矛盾尖銳化的表現(xiàn)。金融危機(jī)與技術(shù)管理層面的問題有關(guān)系，但技術(shù)層面的因素只是引發(fā)金融危機(jī)的導(dǎo)火索。這次危機(jī)的直接原因在于新自由主義的自由放任政策，而其深層次原因還是資本主義基本矛盾的激化。
三、國際金融危機(jī)對(duì)我國經(jīng)濟(jì)影響
從金融方面來看，我國的金融機(jī)構(gòu)雖然受到了美國金融危機(jī)的嚴(yán)重沖擊，但由于我國的金融體制、銀行制度經(jīng)過改革，銀行以及其他金融機(jī)構(gòu)的質(zhì)量比過去大大提高，加之我國政府對(duì)金融活動(dòng)較為嚴(yán)格的控制和較為有效的管理。因此，金融危機(jī)對(duì)我國金融系統(tǒng)的破壞還不是非常嚴(yán)重，我國的金融系統(tǒng)運(yùn)行良好。
金融危機(jī)對(duì)我國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成了嚴(yán)重的負(fù)面影響，由于我國加入WTO后已經(jīng)成為一個(gè)高度開放的經(jīng)濟(jì)體，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的外貿(mào)依存度遠(yuǎn)高于美國、日本等發(fā)達(dá)國家，而美國則是我國最重要的貿(mào)易伙伴。美國的金融危機(jī)及經(jīng)濟(jì)衰退，導(dǎo)致財(cái)富縮水，居民消費(fèi)減少，企業(yè)投資下降，導(dǎo)致進(jìn)口減少，進(jìn)而對(duì)我國的外貿(mào)依存度較高的制造業(yè)出口產(chǎn)生重大影響，而出口下降又導(dǎo)致整個(gè)制造業(yè)生產(chǎn)的萎縮。在我國傳統(tǒng)的外向型經(jīng)濟(jì)地區(qū)，特別是廣東和浙江等地，由于外需的萎縮，很多企業(yè)的經(jīng)營已十分困難，不少企業(yè)已經(jīng)倒閉或面臨倒閉。作為制造業(yè)大國，金融危機(jī)對(duì)我國的沖擊，不僅是導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長速度放緩，更為嚴(yán)重的是導(dǎo)致勞動(dòng)崗位大幅度減少，失業(yè)率上升，就業(yè)困難。
四、國際金融危機(jī)的防范
目前，我國已成為世界上第三大經(jīng)濟(jì)體，外匯儲(chǔ)備已超過2萬億美元，進(jìn)出口貿(mào)易總額占GDP比例超過三分之二，與全球經(jīng)濟(jì)聯(lián)系緊密。因此，在防范國際金融危機(jī)時(shí)，要樹立世界眼光，從國情出發(fā)，在綜合分析、準(zhǔn)確判斷的基礎(chǔ)上，可采取以下措施。
1、促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長
由于國際金融危機(jī)的影響，近幾年全球經(jīng)濟(jì)一直處于低速增
長的狀態(tài)，給我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來巨大壓力。但與此同時(shí)，也給我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來難得的歷史機(jī)遇。一是擴(kuò)大內(nèi)需，有利于轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式；二是外匯儲(chǔ)備充足，全球物價(jià)較低，有利于更好地運(yùn)用國外戰(zhàn)略資源；三是我國經(jīng)濟(jì)實(shí)力不斷增強(qiáng)，有利于我國參與國際經(jīng)濟(jì)和金融體系的改革。
2、改善社會(huì)資金結(jié)構(gòu)
面對(duì)國際金融危機(jī)，我國要加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，大力推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整。金融業(yè)是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，金融業(yè)應(yīng)在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整方面發(fā)揮應(yīng)有的作用。今后的金融體制改革，除了推進(jìn)金融企業(yè)綜合經(jīng)營外，最重要的是擴(kuò)大直接融資，改善社會(huì)資金結(jié)構(gòu)。具體措施有：規(guī)范股票市場(chǎng)發(fā)展，大力發(fā)展債券市場(chǎng)和基金市場(chǎng)。
3、改善國際收支狀況
國際收支是一個(gè)國家和地區(qū)由于對(duì)外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)而產(chǎn)生的國際貨幣的收支，為支付進(jìn)口貿(mào)易、償還外債本息、防范投機(jī)性攻擊、穩(wěn)定外匯市場(chǎng)，一個(gè)國家必須有一定的外匯儲(chǔ)備。我國外匯儲(chǔ)備較多，有利于我國國際地位的提升。但適當(dāng)壓縮外匯儲(chǔ)備并合理使用，既可提高我國資金使用效益，又可防止人民幣升值。因此，外匯管理應(yīng)從“寬進(jìn)嚴(yán)出”改為“寬嚴(yán)適度”，爭取實(shí)行貿(mào)易項(xiàng)目下意愿結(jié)匯，推進(jìn)國際資本有序、雙向、有效流動(dòng)，使外匯儲(chǔ)備保持在一個(gè)合理水平。
4、推進(jìn)人民幣國際化
推進(jìn)人民幣可兌換，進(jìn)而使人民幣國際化，已成為世界關(guān)注的問題。實(shí)現(xiàn)人民幣可兌換要分四步走：第一步是經(jīng)常項(xiàng)目可兌換；第二步是資本項(xiàng)目可兌換，這需要我們放寬對(duì)境外企業(yè)在中國直接投資的限制，逐步開放金融業(yè)；第三步是解除外匯管制，實(shí)行人民幣可兌換，這還需要解決許多管理技術(shù)方面的問題；第四步是人民幣成為國際貨幣，要使人民幣成為國際貨幣，就要使人民幣要在全球的貿(mào)易計(jì)價(jià)結(jié)算中、在全世界外匯儲(chǔ)備中占有一定的比例。
5、積極參與國際金融體系的改革
在全球經(jīng)濟(jì)一體化、我國經(jīng)濟(jì)、金融越來越開放的背景下，我們更應(yīng)該以更為積極的態(tài)度參與國際金融體系的改革，加強(qiáng)與發(fā)達(dá)國家合作，防范國際金融危機(jī)于未然。
五、結(jié)論
本文以2007年美國次級(jí)貸款危機(jī)所引發(fā)的全球金融危機(jī)為例，分析了國際金融危機(jī)形成原因，對(duì)我國經(jīng)濟(jì)、金融所帶來的影響，并結(jié)合當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)提出了具有可行性的防范措施。由于全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，經(jīng)濟(jì)環(huán)境不斷發(fā)生變化，因此本文所做分析及結(jié)論只是針對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，若全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生變化，則國際金融危機(jī)及其防范還需要進(jìn)一步深入研究。
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