發(fā)布時間：2023-07-21 17:13:20
序言：寫作是分享個人見解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的保險公司的風(fēng)險管理樣本，期待這些樣本能夠為您提供豐富的參考和啟發(fā)，請盡情閱讀。
關(guān)鍵詞：保險公司 風(fēng)險管理 控制
1、前言
加強風(fēng)險管理與控制是保險公司得以發(fā)展的重要保障，保險公司的風(fēng)險管理與控制工作與保險公司的生死存亡有著莫大的關(guān)聯(lián)。在當(dāng)今社會，保險公司風(fēng)險管理與控制已經(jīng)成為國際金融界甚至是整個人類社會廣泛關(guān)注的焦點，如何做好保險公司風(fēng)險管理，實現(xiàn)對保險公司風(fēng)險的嚴(yán)格控制，最大程度地降低保險公司在發(fā)展中存在的風(fēng)險，是當(dāng)前保險公司亟待解決的問題。只有真正做好保險公司風(fēng)險管理與控制，才能使其樹立良好的行業(yè)形象，用良好的行業(yè)形象和信譽給客戶以安全感，讓他們對保險公司產(chǎn)生信任感和認同感，進而有效地促進保險行業(yè)持續(xù)發(fā)展。
2、什么是保險公司風(fēng)險管理
保險公司風(fēng)險管理通過利用專門的技術(shù)方法對風(fēng)險進行控制、衡量、識別，從而使保險公司所存在的風(fēng)險得到最大程度地降低，最終實現(xiàn)風(fēng)險成本最小化和企業(yè)價值最大化。
風(fēng)險的識別、風(fēng)險的衡量以及風(fēng)險的分析是保險公司風(fēng)險管理的三個方面內(nèi)容，要做好保險公司風(fēng)險管理與控制工作，最關(guān)鍵的是做好風(fēng)險的識別。準(zhǔn)確地對保險公司當(dāng)中的受損標(biāo)的、風(fēng)險源、危害及危險因素進行識別，能夠幫助保險公司更加方便快捷地找到公司中存在的各種風(fēng)險，并進行有效的分析處理，避免對公司經(jīng)濟利益造成損害。
首先，對受損標(biāo)的的識別有助于保險公司迅速判斷受損標(biāo)的內(nèi)容是人力資本還是金融資產(chǎn)，進而能夠采取相對應(yīng)的解決方案。
其次，從對風(fēng)險源的識別，保險公司能夠有效分析出當(dāng)前面臨的物質(zhì)環(huán)境風(fēng)險、社會環(huán)境風(fēng)險、法律環(huán)境風(fēng)險、政治環(huán)境風(fēng)險、經(jīng)濟環(huán)境風(fēng)險、技術(shù)環(huán)境風(fēng)險、金融環(huán)境風(fēng)險等幾個方面組成的保險公司外部環(huán)境風(fēng)險，也就是人們常聽到的非保險風(fēng)險。
再次，準(zhǔn)確識別保險公司運營風(fēng)險所帶來的危害，能夠讓保險公司對其銷售、承保、定價、理賠及投資等行為中存在的風(fēng)險與危害之間的關(guān)系有一個明確的認識，進而使保險公司的運營風(fēng)險得到有效地管理與控制。
最后是對危險因素的識別，即對保險公司經(jīng)營環(huán)節(jié)中有可能導(dǎo)致保險公司風(fēng)險的危險因素進行有效識別，使保險公司對有可能導(dǎo)致承保風(fēng)險、定價風(fēng)險以及理賠風(fēng)險的危險因素進行分析確認，從而能夠在最大程度上降低承保、定價和理賠風(fēng)險。
3、當(dāng)前保險公司風(fēng)險管理中存在的問題
保險公司主要指的是經(jīng)營保險業(yè)的經(jīng)濟組織，在我國主要分為財產(chǎn)保險公司和人壽保險公司兩大類別，這兩者的業(yè)務(wù)范圍并不相同。財產(chǎn)保險公司的業(yè)務(wù)主要包括財產(chǎn)損失保險、責(zé)任保險、信用保險等；人壽保險公司的業(yè)務(wù)范圍包括人壽保險、健康保險、意外傷害保險等。下面就針對這兩種不同的類別進行現(xiàn)狀的分析。
3.1、財產(chǎn)保險公司風(fēng)險管理中的問題
3.1.1、公司業(yè)務(wù)員缺乏風(fēng)險意識
當(dāng)前我國的許多財產(chǎn)保險公司過于注重公司規(guī)模的發(fā)展，而不注重對公司經(jīng)濟效益的提高，并且在對公司業(yè)務(wù)員的管理上不夠嚴(yán)格，只注重他們的業(yè)務(wù)能力和業(yè)務(wù)水平，使得業(yè)務(wù)員在工作過程中片面追求業(yè)績以提高薪酬，嚴(yán)重缺乏風(fēng)險管理與控制意識，導(dǎo)致財產(chǎn)保險公司存在嚴(yán)重的風(fēng)險。此外，當(dāng)前社會道德風(fēng)險問題突出，表現(xiàn)在投保人或被保險對象在投保過程中存在隱瞞、欺騙等情況，甚至是編造保險事故企圖訛騙錢財，保險公司員工和管理者如果缺乏專業(yè)判斷能力和風(fēng)險意識，就會助長這種行為的滋生。
3.1.2、核保核賠制度不完善
財產(chǎn)保險公司核保核賠制度的不完善直接導(dǎo)致其在承保理賠中面臨嚴(yán)重風(fēng)險。許多財產(chǎn)保險公司沒有嚴(yán)格依照《保險法》中的相關(guān)規(guī)定進行核保核賠，使得擅自承保定損理賠、違規(guī)支付手續(xù)費、盲目簽單承保以及違法承保實務(wù)規(guī)范要求等行為盛行，嚴(yán)重破壞了保險行業(yè)發(fā)展秩序[1]。
3.1.3、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理
當(dāng)前我國部分財產(chǎn)保險公司的經(jīng)營機構(gòu)不規(guī)范導(dǎo)致資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理，從表面上看，這些保險公司的資產(chǎn)總量在高速增長，但是其中大量資產(chǎn)屬于泡沫資產(chǎn)，使得他們在發(fā)展中面臨嚴(yán)重的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)風(fēng)險。
3.2、人壽保險公司風(fēng)險管理中的問題
3.2.1、保險資金運用渠道狹窄
保險資金運用渠道的狹窄導(dǎo)致當(dāng)前許多人壽保險公司普遍存在償付能力不足的現(xiàn)象，加上當(dāng)前人壽保險公司中存在的違規(guī)資金運用現(xiàn)象的滋生，人壽保險公司的投資風(fēng)險問題日益嚴(yán)重[2]。
3.2.2、核保人員素質(zhì)不高
核保人員素質(zhì)偏低會影響人壽保險公司的核保隊伍建設(shè)，進而會導(dǎo)致許多人壽保險公司存在業(yè)務(wù)核保問題和承保風(fēng)險問題的突出，這就嚴(yán)重阻礙了人壽保險公司的持續(xù)發(fā)展。
3.2.3、惡性剝削現(xiàn)象嚴(yán)重
惡性剝削現(xiàn)象的嚴(yán)重存在會使人壽保險公司在優(yōu)勝劣汰的行業(yè)生存發(fā)展規(guī)則中被淘汰。因此，人壽保險公司應(yīng)該結(jié)合實際情況厘訂費率，簡化費率審批手續(xù)，同時，加強對費率執(zhí)行過程中的監(jiān)督和管理力度，使得公司能夠更好地適應(yīng)市場變化和業(yè)務(wù)發(fā)展的需要。
3.3、存在利差損風(fēng)險
長期存在利差損風(fēng)險是當(dāng)前我國幾乎所有的人壽保險公司都會存在的問題，這主要歸結(jié)于經(jīng)營體制上存在的弊端導(dǎo)致在短時間內(nèi)人壽保險公司無法避免盲目追求公司業(yè)務(wù)規(guī)模等問題的存在。
4、做好保險公司風(fēng)險管理與控制工作的主要措施
4.1、將風(fēng)險管理軟件系統(tǒng)引進到保險公司風(fēng)險管理與控制工作中
在保險公司風(fēng)險管理與控制工作中引入風(fēng)險管理軟件，如：Value at Risk，簡稱VaR，是一種風(fēng)險價值模型，也稱風(fēng)險價值法，常常運用在金融機構(gòu)的風(fēng)險管理中。將VaR風(fēng)險模型有效進入到保險公司鳳霞管理與控制工作中，能夠?qū)崿F(xiàn)保險公司對個別資產(chǎn)或者資產(chǎn)組合的市場風(fēng)險評估和管理。
保險公司有效利用VaR風(fēng)險模型進行風(fēng)險控制，可以讓保險公司的客戶能夠明確他們在進行的金融交易面臨著多大的風(fēng)險，還可以為所有保險公司客戶設(shè)置VaR限額，防止出現(xiàn)過度的投機行為[3]。如果保險公司能夠嚴(yán)格執(zhí)行VaR管理，就可以有效避免部分金融交易的重大虧損。
4.2、加強保險公司資產(chǎn)風(fēng)險管理
保險公司必須要加強資產(chǎn)風(fēng)險管理，積極培養(yǎng)員工風(fēng)險管理意識，經(jīng)常召開風(fēng)險管理會議，使資產(chǎn)風(fēng)險管理落實到每一天的工作當(dāng)中。同時，保險公司還要建立宏觀和微觀的風(fēng)險管理模式，形成保險公司資產(chǎn)風(fēng)險管理體系，有效地提高保險公司資產(chǎn)風(fēng)險管理水平。
4.3、將責(zé)任細化到保險公司員工個人，完善核保承保制度
保險公司必須要在業(yè)務(wù)拓展同時加強對公司的管理，包括內(nèi)部員工管理和內(nèi)部風(fēng)險管理等，堅持規(guī)模與效益并重，加強對員工素質(zhì)的培養(yǎng)和提高，將責(zé)任細化，使每位員工在權(quán)責(zé)督促下更好的展開工作。提高員工的素質(zhì)和道德水平，明確員工職權(quán)范圍，完善核保承保制度，使員工的工作有據(jù)可循，避免盲目簽單承保、擅自承保定損理賠等現(xiàn)象的滋生。
4.4、加強費率管理工作
強化費率管理有利于保險公司有效避免定價風(fēng)險，建立和健全保險公司的管理機構(gòu)，實行分級管理，對公司的費率管理辦法要根據(jù)不同險種的風(fēng)險程度、經(jīng)營期限、業(yè)務(wù)規(guī)模以及技術(shù)要求分別制定實施報備費率、審批費率、標(biāo)準(zhǔn)費率和自由費率，并在費率的制定和實施過程中實行稽查制度，加大保險公司費率監(jiān)管力度，這樣能夠有效避免費率管理高度統(tǒng)一造成的惡性剝削現(xiàn)象[4]。
4.5、加強員工培訓(xùn)和人才的引進工作
人才是一個公司乃至一個國家發(fā)展的重要影響因素，保險公司要加強對內(nèi)部人才的培養(yǎng)，培養(yǎng)出一批懂得如何管理和控制風(fēng)險、懂得經(jīng)營和管理的高素質(zhì)人才，讓這些人才進行保險公司風(fēng)險管理與控制工作，使保險公司風(fēng)險管理與控制工作做得更加出色。除了對內(nèi)部員工能力的培養(yǎng)，保險公司還要積極做好相關(guān)專業(yè)人才引進工作，使保險公司整體員工素質(zhì)得到提高，從而有效促進保險公司的持續(xù)性發(fā)展。
5、總結(jié)
在經(jīng)濟全球化的今天，保險公司高層管理人員以及相關(guān)利益團體對保險公司風(fēng)險認識有了很大程度上的提高，人們對于風(fēng)險在保險公司工作運行中存在的重大影響也有了更深的認識，如何加強風(fēng)險管理與控制工作已經(jīng)成為保險公司在發(fā)展中不得不考慮的重要問題。因此，做好風(fēng)險管理與控制工作是保險公司當(dāng)前迫在眉睫的工作任務(wù)，只有更好地實現(xiàn)保險公司風(fēng)險管理與控制，才能在最大程度上降低保險公司的風(fēng)險，使保險公司能夠在最低成本下實現(xiàn)其最大的經(jīng)濟效益。
參考文獻：
[1]盧哲宇.論保險公司風(fēng)險管理[J].商場現(xiàn)代化，2012，15（19）：133-134.
[2]崔娜.論壽險公司內(nèi)部控制制度[J].財經(jīng)界（學(xué)術(shù)版），2011，4（08）：90-91.
[關(guān)鍵詞] 企業(yè)風(fēng)險管理框架；風(fēng)險管理文化；風(fēng)險管理制度
據(jù)瑞士sigma統(tǒng)計，從1978—1994年16年間，世界上有 648家保險公司破產(chǎn)，尤其是1996—2001年，保險業(yè)高度發(fā)達的日本連續(xù)7家生命保險公司破產(chǎn)。在我國，標(biāo)準(zhǔn)普爾在《中國保險業(yè)信用前瞻2006—2007》中對我國保險業(yè)風(fēng)險的評價是：無論壽險還是非壽險的行業(yè)風(fēng)險依然較高。這給我國保險業(yè)敲響了警鐘：保險公司在經(jīng)營風(fēng)險產(chǎn)品的同時，必須加強自身的風(fēng)險管理。美國反舞弊財務(wù)報告委員會的發(fā)起組織委員會(coso)的企業(yè)風(fēng)險管理框架提出的全新的風(fēng)險管理理念和技術(shù)對于我國保險企業(yè)的風(fēng)險管理具有極大的理論和實踐意義。
一、保險企業(yè)實施全面風(fēng)險管理的必要性和重要性
保險公司的風(fēng)險管理是一個永恒的話題，保險公司圍繞總體經(jīng)營目標(biāo)，通過在企業(yè)管理的各個環(huán)節(jié)和經(jīng)營過程中執(zhí)行風(fēng)險管理的基本流程，培育良好的風(fēng)險管理文化，建立全面風(fēng)險管理體系，可以起到防范和化解風(fēng)險、保護資產(chǎn)的安全與完整、保證經(jīng)營活動合法合規(guī)和企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略有效實施等重要作用，因此，是否實施全面的風(fēng)險管理是衡量保險企業(yè)經(jīng)營管理水平高低的重要標(biāo)志。
(一)保險國際化的趨勢日益明顯
在經(jīng)濟全球化的大背景下，保險國際化的趨勢日益明顯，一方面表現(xiàn)為客戶保險需求的全球化，跨國公司基于其全球經(jīng)營業(yè)務(wù)在世界范圍內(nèi)安排其風(fēng)險管理與保險計劃；另一方面表現(xiàn)為保險人通過國際間的保險資本運作、對沖機制、戰(zhàn)略聯(lián)盟等多種形式，滿足巨災(zāi)保險、金融風(fēng)險管理等迅速增長的需求，在國際范圍內(nèi)尋求新的生存和發(fā)展空間。20世紀(jì)60年代出現(xiàn)的真正意義下的自保公司，70年代由荷蘭人首創(chuàng)并迅速風(fēng)靡全球的銀行保險，80年代人壽保險業(yè)出現(xiàn)的以萬能壽險和變額壽險為代表的產(chǎn)品創(chuàng)新，90年代出現(xiàn)的保險風(fēng)險證券化以及大量新型風(fēng)險轉(zhuǎn)移工具，特別是近年來，處于前鋒地位的保險人、保險經(jīng)紀(jì)人、政府保險機構(gòu)及民間保險組織，如安聯(lián)保險等，已經(jīng)在綜合風(fēng)險管理(integrate risk management)、非傳統(tǒng)風(fēng)險轉(zhuǎn)移工具(alternative risk transfers)等新型保險產(chǎn)品和技術(shù)等方面進行了大量的創(chuàng)新，保險保障的范圍已經(jīng)大大突破了傳統(tǒng)意義上的可保風(fēng)險范疇，從而預(yù)示著未來保險業(yè)的革命性變化。
(二)保險資金面臨的投資風(fēng)險越來越大
隨著金融市場的創(chuàng)新與融合，保險資金運用渠道的逐步拓寬，可投資品種逐步增加，從普通的債券投資發(fā)展到權(quán)益類投資、從國內(nèi)市場拓展到境外市場，保險資金特別是壽險業(yè)資金面對的各種風(fēng)險也越來越復(fù)雜。例如，壽險保單存續(xù)期一般都長達20至30年，相應(yīng)的在資金運用中要考慮20-30年存續(xù)期的投資與之相匹配。投資于固定收益資產(chǎn)的壽險資金，對利率的變動非常敏感，市場利率的微小波動會導(dǎo)致資產(chǎn)價值的較大變動。據(jù)統(tǒng)計，到2006年8月，債券已經(jīng)成為保險資產(chǎn)配置的最主要工具，投資規(guī)模已經(jīng)達到8777億元，其中，持有國債和金融債余額分別達到3 674億元和 2 416億元，債券資產(chǎn)占保險資產(chǎn)運用的比重由2001年的 28.4%上升到2006年的55.2%，保險公司持有的企業(yè)債、銀行次級債、國債和金融債的余額分別占總余額的69.6%、45.5%、12.1%和11.6%。在央行上調(diào)利率、國債等債券收益率大幅下降的背景下，保險公司投資風(fēng)險顯然還在加大。投資效益低下直接影響到保險公司的償付能力和經(jīng)營的穩(wěn)定性。據(jù)測算，1999年以前的保單會導(dǎo)致我國壽險業(yè)利差損每年增加約20億元，到2004年底壽險業(yè)利差損總額超過 720億元，占到行業(yè)總資產(chǎn)的9%左右，即便各壽險公司將全部業(yè)務(wù)盈余都用于彌補利差損，也需要10年的化解時間。而權(quán)益類投資，包括金融衍生物投資風(fēng)險巨大，給許多公司帶來幾億、以至幾十億金額的損失，如德國哥達保險公司、克羅尼亞保險公司、漢諾威再保險股份公司、倫敦巴林銀行等。因此加強資金運用風(fēng)險管理，提高風(fēng)險管理水平對資金運用是非常重要的。
(三)全面風(fēng)險管理成為現(xiàn)代保險企業(yè)管理的基礎(chǔ)和核心
隨著金融保險市場的日趨深化和擴大，各保險機構(gòu)之間的競爭也從原來的規(guī)模擴張逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)閮?nèi)部管理、業(yè)務(wù)創(chuàng)新等方面的競爭，從而導(dǎo)致了保險企業(yè)的經(jīng)營理念的深刻變化，使全面風(fēng)險管理成為現(xiàn)代保險企業(yè)管理的基礎(chǔ)和核心。從世界范圍來看，風(fēng)險管理正在從傳統(tǒng)的“點對點”式的管理走向全面的、一體化的管理。國際上比較有名的內(nèi)控和風(fēng)險管理模式有英國的cadbury、美國的coso和加拿大的 coco，特別是美國的coso模式從理論到操作方法上闡述了一整套完整的全面企業(yè)風(fēng)險管理框架。william j.mc·donoush所稱，“內(nèi)部控制將對投資者起到重要的保護作用，因為穩(wěn)固的內(nèi)部控制是抵御不當(dāng)行為的頭道防護線，是最為有效地威懾舞弊的防范措施”。2005年，保監(jiān)會制定《壽險公司內(nèi)部控制評價辦法(試行)》。2006年，國資委制定了《中央企業(yè)全面風(fēng)險管理指引》。這對于推動保險企業(yè)的全面風(fēng)險管理的發(fā)展具有重要意義。
(四)我國保險業(yè)在風(fēng)險管理方面存在許多不足之處
近幾年來，國內(nèi)保險業(yè)在快速發(fā)展的同時，在防范和化解經(jīng)營風(fēng)險和加強公司內(nèi)部風(fēng)險管理方面有了一些進展，但還是存在不少問題和不足，主要表現(xiàn)在三個方面：一是對全面風(fēng)險管理的認識不到位，存在著嚴(yán)重的“豎井效應(yīng)”。二是沒有建立完整的風(fēng)險管理框架。大多數(shù)保險公司的風(fēng)險管理沒有貫徹到公司的各項業(yè)務(wù)過程和各個操作環(huán)節(jié)，許多關(guān)鍵控制點形成所謂的控制盲點，還沒有形成一個有效的多維、多視角、跨時點的風(fēng)險監(jiān)控體系。三是風(fēng)險管理效果不盡如人意，出現(xiàn)了許多違紀(jì)違法的現(xiàn)象。因此，只有從我國保險公司的實際出發(fā)，引進、消化和吸收國際上先進的企業(yè)風(fēng)險管理模式和風(fēng)險管理技術(shù)，特別是應(yīng)該使co— so框架成為保險公司完善公司內(nèi)部控制的標(biāo)準(zhǔn)，構(gòu)建全面風(fēng)險管理體系，縮小我們在風(fēng)險管理方面與國際上的差距，才能夠增強保險業(yè)抵御風(fēng)險的能力，使保險業(yè)穩(wěn)定健康發(fā)展。
二、coso企業(yè)風(fēng)險管理框架的內(nèi)涵
目前，國際風(fēng)險管理領(lǐng)域存在諸多的企業(yè)內(nèi)部控制和風(fēng)險管理標(biāo)準(zhǔn)，但都與coso框架緊密相關(guān)，coso框架已成為企業(yè)全面風(fēng)險管理的標(biāo)準(zhǔn)。因此，要完善保險公司的內(nèi)部控制，加強風(fēng)險管理，需要準(zhǔn)確理解coso界定的企業(yè)風(fēng)險管理框架的內(nèi)涵，以coso框架為依據(jù)，建立保險公司風(fēng)險管理框架和機制，取信于投資者，提高保險公司在公眾中的美譽度。
早在1958年，美國注冊會計師協(xié)會將“內(nèi)部控制”區(qū)分為兩類：內(nèi)部會計控制和內(nèi)部管理控制。1992年，coso提出了內(nèi)部控制整體框架，并在1994年進行了增補，指出：內(nèi)控是為了實現(xiàn)經(jīng)營的效果和效率；財會報告的可靠性；對現(xiàn)行法規(guī)的遵守三大目標(biāo)的過程。2004年10月，coso正式企業(yè)風(fēng)險管理框架(以下簡稱erm框架)。erm框架在1992年報告的基礎(chǔ)上吸收了各方面風(fēng)險管理研究成果，并進行了擴展研究，提出了內(nèi)部控制框架與企業(yè)的風(fēng)險管理相結(jié)合的風(fēng)險管理思路。
coso對erm框架的定義是，“企業(yè)風(fēng)險管理是一個過程，它由一個主體的董事會、管理當(dāng)局和其他人員實施，應(yīng)用于戰(zhàn)略制定并貫穿于企業(yè)之中，旨在識別可能會影響主體的潛在事項，管理風(fēng)險以使其在該主體的風(fēng)險容量之內(nèi)，并為主體目標(biāo)的實現(xiàn)提供合理的保證”。coso的風(fēng)險管理框架擴展了其內(nèi)部控制框架，強調(diào)企業(yè)風(fēng)險管理有三個維度，分別是目標(biāo)、風(fēng)險管理要素和管理層級。目標(biāo)由內(nèi)部控制框架的3個擴展為4個，即戰(zhàn)略、經(jīng)營、報告和合規(guī)。風(fēng)險管理要素由內(nèi)部控制框架的5個(內(nèi)部環(huán)境、風(fēng)險評估、控制活動、信息與溝通、監(jiān)控)擴展為8個，即內(nèi)部環(huán)境、目標(biāo)設(shè)定、事項識別、風(fēng)險評估、風(fēng)險應(yīng)對、控制活動、信息與溝通、監(jiān)控。管理層級包括整個企業(yè)、職能部門、業(yè)務(wù)單位和分支機構(gòu)4層。各管理層級是風(fēng)險管理主體，風(fēng)險管理要素是必備條件，目標(biāo)是企業(yè)努力實現(xiàn)的對象，企業(yè)的各個管理層級都要按照風(fēng)險管理的8個要素為4個目標(biāo)服務(wù)。
coso于2001年起開始進行企業(yè)風(fēng)險管理研究，強調(diào)風(fēng)險管理框架必須和內(nèi)部控制框架相一致，把內(nèi)部控制目標(biāo)和要素整合到企業(yè)全面風(fēng)險管理過程中。因此，erm框架是對內(nèi)部控制框架的擴展和延伸，它涵蓋了內(nèi)部控制，并且比內(nèi)部控制更完整、有效。首先，該框架擴展了內(nèi)部控制框架，強調(diào)風(fēng)險管理與企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)相協(xié)調(diào)，并最終融人企業(yè)文化之中；其次，該框架更強調(diào)風(fēng)險管理貫穿于企業(yè)運行過程的各個方面，涉及到企業(yè)的治理、管理和操作等所有層級，擴展了單純的內(nèi)部控制職能；最后，引入了風(fēng)險組合、風(fēng)險和機會的區(qū)分、風(fēng)險應(yīng)對、風(fēng)險偏好、風(fēng)險容量等風(fēng)險管理理論新的研究成果。erm框架是對傳統(tǒng)風(fēng)險管理和內(nèi)部控制的重要發(fā)展，是一個具有清晰的文化理念、完整的架構(gòu)體系、科學(xué)的控制流程、有效的技術(shù)和方法，能夠覆蓋企業(yè)各類風(fēng)險，對企業(yè)風(fēng)險進行全面管理。因此，應(yīng)用該框架對于我國保險企業(yè)有效實施風(fēng)險管理、遵循監(jiān)管機構(gòu)的風(fēng)險控制和監(jiān)管要求有著重要意義。
三、erm框架在保險企業(yè)風(fēng)險管理中的應(yīng)用
全面風(fēng)險管理是一種全新的管理理念和方法，我國保險業(yè)必須盡快轉(zhuǎn)換長期以來固化的觀念和思維定式，努力構(gòu)建全面風(fēng)險管理的新體系和新機制。erm框架強調(diào)，認定一個主體的企業(yè)風(fēng)險管理是否“有效”，是在對八個構(gòu)成要素是否存在和有效運行進行評估的基礎(chǔ)上所作的判斷，如果構(gòu)成要素存在并且正常運行，那么就可能沒有重大缺陷，而風(fēng)險則可能已經(jīng)被控制在主體的風(fēng)險容量范圍之內(nèi)。
(一)內(nèi)部環(huán)境
保險企業(yè)的內(nèi)部環(huán)境是整個風(fēng)險控制框架的基礎(chǔ)，包括主體的風(fēng)險管理理念、風(fēng)險容量、董事會的監(jiān)督、主體中人的誠信、道德價值觀和勝任能力，以及管理當(dāng)局分配權(quán)利和職責(zé)、組織和開發(fā)其員工的方式。這其中包含了組織的基調(diào)，它影響組織中人員的風(fēng)險意識，為主體的人員如何認識和對待風(fēng)險設(shè)定了基礎(chǔ)。
風(fēng)險管理的順利實施必須得到一個良好的組織體系的支持，erm框架建議了基本的組織結(jié)構(gòu)以及各結(jié)構(gòu)層的職能和責(zé)任，同時框架也強調(diào)，主體的組織結(jié)構(gòu)的適當(dāng)性部分取決于它的規(guī)模和所從事活動的性質(zhì)，因此保險企業(yè)要從自身實際情況出發(fā)，運用企業(yè)風(fēng)險管理的思想，設(shè)計一個適合自身的組織框架。erm框架關(guān)于組織結(jié)構(gòu)的基本思路為：董事會通過選擇管理當(dāng)局在確定期望的誠信和道德價值觀起著主要作用，同時，董事會在特定關(guān)鍵決策上的保留權(quán)力使其在制定戰(zhàn)略、規(guī)劃高層次目標(biāo)以及廣義資源配置方面發(fā)揮作用；管理當(dāng)局直接負責(zé)對風(fēng)險管理進行全面整合、統(tǒng)一協(xié)調(diào)；各部門責(zé)任明確、各司其職，如財務(wù)部進行財務(wù)計劃與控制，精算部設(shè)計合理的費率以及充足準(zhǔn)備金的提存，投資部控制投資損失風(fēng)險和流動性風(fēng)險，核賠部控制賠付率和維護公司信譽等等；設(shè)立專門的風(fēng)險管理官員，跨子公司、業(yè)務(wù)、部門、職能機構(gòu)來分析和評價公司的風(fēng)險，研究潛在的風(fēng)險因素和防范措施，為董事會和各部門提供風(fēng)險報告及風(fēng)險管理建議。
erm框架還強調(diào)每個人在企業(yè)風(fēng)險管理中的作用，明確指出：在企業(yè)中，不僅僅是董事會或者風(fēng)險管理官員，其他人員，如內(nèi)部審計師、財務(wù)官員以及組織中的每一個人都對企業(yè)風(fēng)險管理負有一定的責(zé)任，都能夠?qū)ζ溥^程施加一定的影響，因而所有員工的職能與責(zé)任都應(yīng)該被很好地界定和溝通。這有利于督促企業(yè)的所有員工重視企業(yè)風(fēng)險管理和內(nèi)部控制問題，把維護及改善企業(yè)的風(fēng)險管控當(dāng)作自己的事，而不是站在與管理階層對立的角度，被動地執(zhí)行各自的任務(wù)。
(二)目標(biāo)設(shè)定
必須先有目標(biāo)，管理當(dāng)局才能識別影響目標(biāo)實現(xiàn)的潛在事項。企業(yè)風(fēng)險管理框架要求管理當(dāng)局采取適當(dāng)?shù)某绦蛉ピO(shè)定目標(biāo)，確保所選定的目標(biāo)切合、支持該主體的使命，并且與它的風(fēng)險容量相協(xié)調(diào)。
不同的企業(yè)由于戰(zhàn)略不同而有不同的風(fēng)險管理目標(biāo)。對保險企業(yè)而言，如果其總目標(biāo)是收益一定條件下的風(fēng)險最小化，則保費收入、賠付支出、投資收益、公司收益等下一層的子目標(biāo)就會與總目標(biāo)有所不同，子目標(biāo)的具體劃分必須依據(jù)保險公司的戰(zhàn)略進行。例如某保險公司的戰(zhàn)略目標(biāo)是，在未來經(jīng)過10-15年的努力，建成“國內(nèi)領(lǐng)先、國際一流的知識型、現(xiàn)代化非壽險公眾公司”。這樣的企業(yè)總目標(biāo)對企業(yè)風(fēng)險管理的要求會更高，因為它對風(fēng)險管理水平與國際接軌的要求比較高。另一保險公司具體戰(zhàn)略目標(biāo)是：對市場具有明確的判斷，能使企業(yè)在復(fù)雜的競爭環(huán)境中保持競爭力與盈利能力；降低運行風(fēng)險；與國際接軌，將公司的管理標(biāo)準(zhǔn)化，國際化；進一步提高企業(yè)運行效率。這樣的戰(zhàn)略目標(biāo)則偏向純粹風(fēng)險的管理。
(三)風(fēng)險識別與風(fēng)險評估
erm框架中不僅僅把風(fēng)險定義為損失的可能性，也把風(fēng)險看作盈利的機會，其目的在于強調(diào)現(xiàn)代風(fēng)險管理的主動精神和積極態(tài)度，這完全符合保險企業(yè)以風(fēng)險換取收益的業(yè)務(wù)本質(zhì)，也有利于提高保險公司的競爭力。因此，風(fēng)險的識別更需要區(qū)分風(fēng)險和機會，對風(fēng)險予以評估和應(yīng)對，將機會反饋到戰(zhàn)略和目標(biāo)制定過程中，平衡風(fēng)險與收益。
風(fēng)險評估是對識別出來的風(fēng)險事件進行風(fēng)險影響分析。一般從兩個方面來評估：一是估計風(fēng)險發(fā)生的可能性或概率，另一方面是估計如果風(fēng)險發(fā)生所產(chǎn)生的后果。風(fēng)險評估是企業(yè)制定和實施風(fēng)險管理戰(zhàn)略的依據(jù)。風(fēng)險評估的方法有很多，并一直有新的方法被開發(fā)出來應(yīng)用于風(fēng)險管理實踐。通常采用的是定性和定量相結(jié)合的方法。定性的方法主要有風(fēng)險評級，即采取對風(fēng)險發(fā)生的可能性和影響程度進行分級，如依據(jù)風(fēng)險發(fā)生可能性和重要性程度劃分為若干檔次，并分別擬定相關(guān)的指標(biāo)作為判斷可能性和影響程度的依據(jù)。定量的方法有概率工具和非概率模型等，比較成熟的方法有var方法，歷史模擬法、monte carlo模擬法、情景分析、 risk metrics方法、garch模型等等。風(fēng)險地圖也是最常用而最有效的風(fēng)險分析工具，在一個一維代表風(fēng)險發(fā)生可能性，一維代表風(fēng)險的影響程度的二維坐標(biāo)中，根據(jù)在風(fēng)險分析中得出的結(jié)果，即各種風(fēng)險不同的可能性和影響程度，在該坐標(biāo)系中標(biāo)出其所在位置，這將直觀顯示出某一風(fēng)險或多個風(fēng)險的重要性程度，并以此決定進行風(fēng)險控制的先后順序及投放資源的大小。
(四)風(fēng)險應(yīng)對
風(fēng)險應(yīng)對是指管理當(dāng)局采取回避、承受、降低或者分擔(dān)風(fēng)險等一系列行動，以便把風(fēng)險控制在主體的風(fēng)險容限 (risk tolerance)和風(fēng)險容量以內(nèi)。
1.傳統(tǒng)風(fēng)險管理方法。該方法主要側(cè)重于企業(yè)自身資產(chǎn)負債管理。對于保險企業(yè)具體來講，主要能采取的措施包括：(1)選擇性承保。主要包括控制保單質(zhì)量(主要從可保風(fēng)險的審核和加強保險核保入乎)和控制保單過分集中的風(fēng)險。(2)內(nèi)部風(fēng)險抑制。一是通過資產(chǎn)負債的組合配置來實現(xiàn)風(fēng)險分散和風(fēng)險對沖的目的；二是通過加強企業(yè)內(nèi)部控制來有效控制風(fēng)險，確保穩(wěn)定經(jīng)營，實現(xiàn)價值最大化。 (3)自留風(fēng)險及提存準(zhǔn)備金。保險公司根據(jù)自身的風(fēng)險水準(zhǔn)(主要參考其自身資本實力、風(fēng)險控制能力及風(fēng)險偏好等因素)和經(jīng)營方向的定位，確定一個企業(yè)自留風(fēng)險限額并將其逐級分配到各具體業(yè)務(wù)部門。自留風(fēng)險后，企業(yè)要做好補償風(fēng)險損失的財務(wù)安排，包括提存各種準(zhǔn)備金和安排表外資本等。(4)再保險安排。
2.非傳統(tǒng)風(fēng)險轉(zhuǎn)移方法方式(alternative risk transfer，簡稱art方法)。該方法在傳統(tǒng)風(fēng)險管理的基礎(chǔ)上，引入了資本市場進行風(fēng)險轉(zhuǎn)移。主要包括：(1)多險種多年期產(chǎn)品。該產(chǎn)品將幾種不同的風(fēng)險捆綁在一起，可以節(jié)省管理成本并通過時間分散成本。(2)有限風(fēng)險再保險。有限風(fēng)險再保險是一種風(fēng)險轉(zhuǎn)移和風(fēng)險融資相結(jié)合的產(chǎn)物，主要特點是再保險承保人僅承擔(dān)有限風(fēng)險、保險合同多年期、再保險承保人與分出人共同分擔(dān)損失和分享收益等。(3)保險風(fēng)險證券化?？梢酝ㄟ^創(chuàng)設(shè)并發(fā)行保險衍生產(chǎn)品，比如巨災(zāi)期貨、巨災(zāi)期權(quán)、氣候衍生品等，將保險企業(yè)承保的風(fēng)險轉(zhuǎn)移到資本市場，利用資本市場的強大融資能力來消化承保風(fēng)險。 (4)利用金融衍生工具。保險公司通過購入特定類型的保險期貨、期權(quán)來分散、對沖風(fēng)險。例如芝加哥交易所(cbot)的巨災(zāi)風(fēng)險損失指數(shù)的期貨和期權(quán)交易。
在風(fēng)險應(yīng)對的過程中，管理當(dāng)局還應(yīng)該考慮一些事項。一是潛在應(yīng)對的成本和收益。二是除了應(yīng)付具體的風(fēng)險之外，企業(yè)所面臨的新的機會。企業(yè)在風(fēng)險應(yīng)對時不應(yīng)該僅僅只是考慮降低已經(jīng)識別出來的風(fēng)險，同時還應(yīng)該考慮給主體帶來的新的機會。如保險風(fēng)險證券化除了能分散保險企業(yè)的風(fēng)險，同時也有給企業(yè)帶來收益的可能性。
(五)控制活動
控制活動是幫助確保管理當(dāng)局的風(fēng)險應(yīng)對得以實施的政策和程序，即在選定了風(fēng)險應(yīng)對后，確定用來幫助風(fēng)險應(yīng)對恰當(dāng)、及時地實施的措施?？刂苹顒迂灤┯谡麄€企業(yè)主體，包括了批準(zhǔn)、授權(quán)、驗證、調(diào)節(jié)、資產(chǎn)安全以及職責(zé)分離等一系列不同的活動。
(六)信息溝通
有效的溝通包括信息在主體中的向下、平行和向上的流動。公司不同部門風(fēng)險管理職責(zé)不同，各部門職責(zé)也有交叉，任何一個部門不可能單獨完成某一風(fēng)險的管理。因此，保險公司在風(fēng)險管理中，需要建立包括投資、精算、財務(wù)等各部門緊密合作的體系結(jié)構(gòu)，同時要有完善的信息系統(tǒng)和信息溝通規(guī)則。溝通方式可以采取備忘錄、電子郵件、公告板、網(wǎng)絡(luò)等等，在溝通過程中還應(yīng)該注重信息的即時性以及信息的質(zhì)量。另一方面，公司內(nèi)部與公司外部也應(yīng)該建立起有效的溝通，例如與客戶之間，與同類公司之間。
(七)監(jiān)控
監(jiān)控指對企業(yè)風(fēng)險管理進行監(jiān)督，必要時加以修正，可以通過持續(xù)的管理活動、個別評價或兩者結(jié)合來完成。
持續(xù)的管理活動主要來自經(jīng)常性的管理活動，例如部門管理人員定期的經(jīng)營報告、內(nèi)部審計等，當(dāng)然也包括監(jiān)管機構(gòu)的外部監(jiān)管。
個別評價則通常作為輔助，它提供了一個考察持續(xù)監(jiān)控程序的有效性的機會。保險企業(yè)可以根據(jù)自身情況來決定評價的范圍以及頻率，選擇合適的評價人員。評價可以通過核對清單等方法，通過通行業(yè)對比等方式來進行，當(dāng)然也可以選擇專門的評估機構(gòu)來全方位評估企業(yè)的風(fēng)險管理。
如此建立起的多方位、立體化的風(fēng)險管理監(jiān)控體系，將為保險公司規(guī)范經(jīng)營、防范化解風(fēng)險筑起一道堅固屏障。
coso的企業(yè)風(fēng)險管理框架基于風(fēng)險管理的多維的、立體的、連續(xù)的特征，強調(diào)保險公司全面深入地理解控制和控制對象，分析解決管理控制中存在的復(fù)雜問題，將公司的負債、投資、利率和其他的風(fēng)險作為一個整體來管理，在風(fēng)險管理和股東價值最大化(shareholder value maximization)之間建立了直接的聯(lián)系，為保險公司的風(fēng)險管理提供了一個嚴(yán)密可行的管理框架。
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張洪武分享了自己的三點看法。
推進農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，需要新的風(fēng)險管理工具提供保障。
我國正處在由傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)向現(xiàn)代農(nóng)業(yè)過渡的關(guān)鍵時期。這兩年我國農(nóng)業(yè)面臨國內(nèi)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)成本“地板”與國際市場價格“天花板”雙重擠壓，以及“國貨入庫、洋貨入市”等問題，給我國農(nóng)業(yè)造成了巨大沖擊。其根本原因在于，加入WTO后較低的關(guān)稅承諾，使我國農(nóng)產(chǎn)品，尤其是大宗農(nóng)產(chǎn)品不具備國際競爭的比較優(yōu)勢。從大的趨勢來看，發(fā)展適度規(guī)模經(jīng)營，應(yīng)該是提高農(nóng)業(yè)競爭力的根本出路。以往一家一戶的小規(guī)模分散經(jīng)營，對于資金的需求不是十分強烈。現(xiàn)在，我國耕地流轉(zhuǎn)比例已經(jīng)達到了30%，新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體已經(jīng)達到了270萬家左右，他們發(fā)展生產(chǎn)所需的資金數(shù)量，是以往普通農(nóng)戶的幾百甚至幾千倍，因此必須借助金融的力量。
但農(nóng)業(yè)“融資難、融資貴”也是一個世界性難題，一些發(fā)達國家也沒有找到很好的解決辦法。銀行不愿意貸款給農(nóng)業(yè)新型經(jīng)營主體，核心問題是他們的有效抵押物不足，滿足不了銀行風(fēng)險控制的有關(guān)要求。農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)的特殊性，決定了商業(yè)性擔(dān)保機構(gòu)與商業(yè)銀行面臨同樣的風(fēng)險管理難題，難以承擔(dān)起為新型經(jīng)營主體提供信貸擔(dān)保的主力軍責(zé)任。因此，創(chuàng)設(shè)新的政策工具，建立一整套體現(xiàn)政策性、專注于農(nóng)業(yè)、相對獨立的農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保體系，發(fā)揮銜接新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體與資金供給者的“橋梁”和“紐帶”作用，解決銀行的后顧之憂，成為破解這一難題的關(guān)鍵。
2015年下半年，中央決定調(diào)整完善農(nóng)業(yè)三項補貼政策，將三項補貼合并為農(nóng)業(yè)支持保護補貼，每年拿出20%、約230億元用于支持新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體發(fā)展適度規(guī)模經(jīng)營，前三年作為注冊資金重點用于建立全國農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保體系，計劃用三年左右的時間，在全國范圍建立省級農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保機構(gòu)，在國家層面組建國家農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保聯(lián)盟有限責(zé)任公司，為省級機構(gòu)分險增信，構(gòu)建起完整的專門支持農(nóng)業(yè)適度規(guī)模經(jīng)營的全國性擔(dān)保、再擔(dān)保組織機構(gòu)體系。
各省積極響應(yīng)、迅速行動，目前已有26個省成立了農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保機構(gòu)，另有7個省正在積極籌建中，預(yù)計年底前掛牌成立。財政部、農(nóng)業(yè)部、銀監(jiān)會報經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，于今年5月成立了國家農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保聯(lián)盟有限責(zé)任公司（以下簡稱“國家農(nóng)擔(dān)公司”）。國家農(nóng)擔(dān)公司擬分三年形成150億元的注冊資本金規(guī)模，首批約10億再擔(dān)保業(yè)務(wù)也在10月份正式落地，國家農(nóng)擔(dān)公司確立“風(fēng)險共擔(dān)、利率優(yōu)惠、不繳存保證金”的基本原則，先后與中國農(nóng)業(yè)銀行、中國郵儲銀行等簽署“總對總”戰(zhàn)略合作協(xié)議，與中國工商銀行、國開行、農(nóng)發(fā)行、中信銀行等十幾家主要銀行類金融機構(gòu)初步達成戰(zhàn)略合作意向，將于近期舉行戰(zhàn)略合作簽約儀式。
應(yīng)該說，國家創(chuàng)設(shè)農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保體系這一新的政策工具，找準(zhǔn)了農(nóng)業(yè)融資難、融資貴的痛點，順應(yīng)了新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體對于資金的迫切需求，打消了銀行等資金供應(yīng)者在風(fēng)險管理方面的顧慮。同時，改變傳統(tǒng)的農(nóng)業(yè)直接補貼方式，創(chuàng)新財政支農(nóng)方式，發(fā)揮農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保體系政策性、普惠性、市場化、專業(yè)化優(yōu)勢，可以將更多金融活水引入農(nóng)業(yè)農(nóng)村發(fā)展領(lǐng)域，既提高了財政資金使用的效率，也保證了財政資金的公平，代表了財政支農(nóng)資金改革的方向。
現(xiàn)代農(nóng)業(yè)金融風(fēng)險管理需要組合運用多種風(fēng)險管理工具。
建立專注農(nóng)業(yè)、相對獨立的政策性農(nóng)業(yè)融資擔(dān)保機構(gòu)，是解決農(nóng)業(yè)融資難、融資貴政策設(shè)計中的重要一環(huán)。作為政策性的農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保體系，中央財政和省級財政正在從保費補貼、風(fēng)險代償、系統(tǒng)風(fēng)險救助等方面，進行一系列的風(fēng)險防范政策設(shè)計。但是，農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保體系的運行是完全市場化的，需要運用市場化的手段管控風(fēng)險。農(nóng)業(yè)風(fēng)險最主要的是自然和市場兩種風(fēng)險。在中國，尤其是推進農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的今天，農(nóng)業(yè)還有第三種風(fēng)險――政策調(diào)整帶來的風(fēng)險，比如今年開始實施的玉米收儲制度改革。
就傳統(tǒng)的融資擔(dān)保業(yè)務(wù)而言，風(fēng)險是農(nóng)戶、銀行、擔(dān)保公司三方共擔(dān)的關(guān)系。首先，農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保機構(gòu)要承擔(dān)信貸風(fēng)險造成的代償損失的大部分。同時，通過建立與銀行之間的風(fēng)險共擔(dān)機制，銀行也要對代償損失擔(dān)負一定比例的責(zé)任。擔(dān)保機構(gòu)也需要新型經(jīng)營主體出具必要的反擔(dān)保措施。除了上述的傳統(tǒng)模式，目前比較流行的是供應(yīng)鏈金融的方式，通過農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料的下行鏈和產(chǎn)出農(nóng)產(chǎn)品的上行鏈，把資金流轉(zhuǎn)化為可控的商品流，可以有效防范信貸資金被挪用的風(fēng)險，同時資金的閉環(huán)運行，也可以保證貸款償還的優(yōu)先順序。
但是，僅僅依靠上述的風(fēng)險管理措施是遠遠不夠的。需要進一步拓寬視野，創(chuàng)新思路，使更多的風(fēng)險管理工具聯(lián)起手來，共同分散風(fēng)險。
首先，擔(dān)保公司與保險公司具有天然的合作屬性。一方面，如果擔(dān)保公司的擔(dān)?？蛻敉瑫r是保險公司的保險客戶，客戶的保單就是一份優(yōu)質(zhì)的抵押品，起到為新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體增信，為擔(dān)保公司分險的作用。同時，擔(dān)保公司也可以把新型經(jīng)營主體購買保險，作為提供擔(dān)保的必要條件，有助于保險公司擴大客戶群體規(guī)模，開發(fā)新的產(chǎn)品，增加業(yè)務(wù)收入。
其次，保險公司也需要一個分險的渠道。隨著中國期貨市場的不斷發(fā)育，運用期貨、期權(quán)分散大宗農(nóng)產(chǎn)品風(fēng)險，成為可能。新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體通過購買保險公司相應(yīng)品種農(nóng)作物的目標(biāo)價格保險產(chǎn)品，來確保和穩(wěn)定預(yù)期收益；保險公司通過購買期貨公司的“場外期權(quán)”產(chǎn)品，實現(xiàn)風(fēng)險分散轉(zhuǎn)移；期貨公司將轉(zhuǎn)移過來的風(fēng)險在期貨市場上化解。
從農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保的角度，今后可以探索“擔(dān)保+保險+期貨”組合式的風(fēng)險模式，這可以說是現(xiàn)代農(nóng)業(yè)金融風(fēng)險管理模式的創(chuàng)新。一方面保險和期貨提供了從自然到市場的全方位風(fēng)險管理保障，保險標(biāo)的成為農(nóng)業(yè)融資的優(yōu)質(zhì)抵押物，提升了新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體的抗風(fēng)險能力，很大程度上保障了貸款資金安全。另一方面，擔(dān)保業(yè)務(wù)可以反向促進農(nóng)業(yè)保險以及期貨市場的產(chǎn)品創(chuàng)新和結(jié)構(gòu)優(yōu)化，提升保險市場和期貨市場的活躍度。實現(xiàn)了三方風(fēng)險共擔(dān)，才能實現(xiàn)互利共贏。同時，三方共同發(fā)力，既有利于防范化解自然風(fēng)險和市場風(fēng)險，也有利于平緩糧食收購市場化改革所帶來的政策性風(fēng)險，推動改革取得預(yù)期成效。新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體在融資過程中，與銀行、擔(dān)保公司和保險公司，進而與期貨公司打交道，也有助于進一步提升他們的市場意識、風(fēng)險意識、質(zhì)量意識。隨著這些新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體的不斷發(fā)展壯大，我國農(nóng)產(chǎn)品的國際競爭力就會不斷增強。
根據(jù)上述模式，最初的農(nóng)業(yè)融資風(fēng)險控制只涉及新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體、銀行、擔(dān)保公司三方，在此基礎(chǔ)上，增加了保險和期貨，風(fēng)險控制體系就更完善了，成為同舟共濟的關(guān)系。
全國農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保體系愿意與保險、期貨行業(yè)通力合作。
張洪武介紹了國家農(nóng)擔(dān)公司下一步的重點工作。
一是跟蹤“保險+期貨”試點工作的進展，積極介入相關(guān)新型經(jīng)營主體的融資活動中，為其提供優(yōu)質(zhì)、優(yōu)惠的擔(dān)保服務(wù)。
二是探索與大的保險機構(gòu)、期貨公司開展“總對總”的戰(zhàn)略合作。目前國家農(nóng)擔(dān)公司與銀行之間的“總對總”戰(zhàn)略合作談判已基本完成。下一步，國家農(nóng)擔(dān)公司將把合作重點放在與互聯(lián)網(wǎng)金融、產(chǎn)業(yè)金融等新的金融業(yè)態(tài)合作上，還將積極探索與保險公司、期貨公司、交易所的通力合作，借助現(xiàn)有的客戶資源，從中挖掘和培育共同客戶群體，分工合作，共同推動農(nóng)業(yè)新型經(jīng)營主體發(fā)展壯大。
三是實現(xiàn)大數(shù)據(jù)下的信息共享。國家農(nóng)擔(dān)公司正在著手研發(fā)建立統(tǒng)一的全國農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保信息系統(tǒng)，具備新型經(jīng)營主體的基礎(chǔ)信息、生產(chǎn)信息、財務(wù)信息、信用紀(jì)錄等大數(shù)據(jù)的采集，以及擔(dān)保業(yè)務(wù)風(fēng)控分析、線上審批、保后管理等多種功能。
一、擔(dān)保公司所面臨的風(fēng)險
（一）外部風(fēng)險：政策風(fēng)險與市場風(fēng)險
國家政策會隨著國家經(jīng)濟發(fā)展情況、整體環(huán)境的變化而進行相應(yīng)的調(diào)整，如進行貨幣政策、金融政策的調(diào)整，這些政策的調(diào)整都會對擔(dān)保公司造成一定的影響。如我國去年針對擔(dān)保公司的發(fā)展現(xiàn)狀，提出了建立健全中小企業(yè)信用擔(dān)保機構(gòu)外部監(jiān)管體系、健全再擔(dān)保制度，完善風(fēng)險分散機制等，為擔(dān)保公司的發(fā)展奠定了良好的政策基礎(chǔ)。
另一方面，社會主義市場經(jīng)濟發(fā)展具有穩(wěn)定性，但不可否認的是，整體經(jīng)濟環(huán)境也在不斷地發(fā)生著變化。如2008年席卷全球的次貸經(jīng)濟危機，給許多中小型擔(dān)保公司造成毀滅性的損害，甚至導(dǎo)致了一大批中小型擔(dān)保公司的破產(chǎn)，至今許多擔(dān)保公司仍處于公司恢復(fù)過程中。
（二）內(nèi)部風(fēng)險：公司管理風(fēng)險及信用風(fēng)險
我國擔(dān)保行業(yè)的發(fā)展時間不長，許多擔(dān)保公司在公司的管理結(jié)構(gòu)上尚未形成現(xiàn)代化企業(yè)的管理結(jié)構(gòu)，存在著管理不當(dāng)?shù)默F(xiàn)象。如有部分小型的擔(dān)保公司在進行擔(dān)保決策時，沒有通過股東大會進行，而是僅由個別股東單獨進行決策，影響了公司的生產(chǎn)與運營。另一方面來看，擔(dān)保公司中的專業(yè)人員數(shù)量不多，導(dǎo)致了擔(dān)保業(yè)務(wù)在具體的執(zhí)行過程中缺乏相關(guān)的專業(yè)性，業(yè)務(wù)熟悉程度也不夠，給公司帶來了一定的風(fēng)險。
擔(dān)保公司所面臨的信用風(fēng)險指的是被擔(dān)保公司出現(xiàn)了違約行為所造成的風(fēng)險。被擔(dān)保公司一旦出現(xiàn)了違約行為，許多擔(dān)保公司缺乏相應(yīng)的風(fēng)險防控能力，容易出現(xiàn)無法進行相關(guān)債務(wù)償還的情況，影響了擔(dān)保公司的正常生產(chǎn)經(jīng)營。與此同時，由于擔(dān)保公司需要進行大額的債務(wù)的償還，難以再承擔(dān)較大數(shù)額的擔(dān)保，其社會信用程度也會相對降低，造成客戶流失的現(xiàn)象發(fā)生。
二、加強擔(dān)保公司風(fēng)險管控能力的措施
（一）積極應(yīng)對之政策跟進
對于擔(dān)保公司所面臨的外部風(fēng)險，無法通過公司自身的改進來進行風(fēng)險的管控，因此，擔(dān)保公司應(yīng)當(dāng)積極應(yīng)對，緊密跟進相關(guān)的政策及市場環(huán)境變化，及時制定相應(yīng)的風(fēng)險應(yīng)對措施。
我國法律法規(guī)的變動、金融政策的變化都對擔(dān)保公司的發(fā)展產(chǎn)生較大的影響，擔(dān)保公司應(yīng)當(dāng)深入領(lǐng)會政策精神，消化政策內(nèi)涵，結(jié)合當(dāng)前的政策對公司所面臨的外部風(fēng)險進行風(fēng)險等級的評定。
（二）體系建設(shè)之風(fēng)險防范體系
風(fēng)險的防范體系可以由立項前風(fēng)險的測評、項目反擔(dān)保、立項后風(fēng)險的預(yù)警和后續(xù)監(jiān)督和代償控制四個方面的內(nèi)容組成。
1.立項前的風(fēng)險測評。風(fēng)險測評主要包括盡職調(diào)查和征信調(diào)查兩個部分。融資擔(dān)保公司可以通過盡職調(diào)查和征信調(diào)查對委托人的風(fēng)險程度進行調(diào)查，并且實行打分機制。從0～100分設(shè)定分?jǐn)?shù)段來劃分不同風(fēng)險程度。如果打分越高則說明該項目風(fēng)險程度比較低，項目施行的可能性越高；反之，打分越低，此項目的發(fā)生風(fēng)險的可能性就會越高；若低于六十分，則該項目不予受理。
2.項目反擔(dān)保。項目立項后，立即執(zhí)行項目反擔(dān)保程序，對于委托方的抵押資產(chǎn)進行權(quán)屬檢查和未來可變現(xiàn)能力的評估。以預(yù)防和應(yīng)對未來可能發(fā)生的信用風(fēng)險和代償危機。
3.風(fēng)險的預(yù)警和后續(xù)監(jiān)督。項目立項后，風(fēng)險的預(yù)警和后續(xù)監(jiān)督工作主要是在項目立項后到結(jié)項前這一段時間內(nèi)，對委托方的實時情況和財務(wù)狀況進行觀測，并依據(jù)項目風(fēng)險值設(shè)立預(yù)警機制，一旦發(fā)生突發(fā)的臨時的狀況或者對未來預(yù)期的劇烈下降，達到風(fēng)險警戒線，則會觸發(fā)預(yù)警。
4.風(fēng)險代償?shù)目刂?。對于代償控制是在項目委托方出現(xiàn)經(jīng)濟困難或者其他情況導(dǎo)致的違約行為，如果已經(jīng)不可避免地會發(fā)生該情況，需要考慮的就是如何能夠?qū)⒈竟镜膿p失降到最低限度。同時做到積極追償損失金額和處置反擔(dān)保抵押資產(chǎn)，度過企業(yè)危機。
（三）戰(zhàn)略制定之風(fēng)險管理戰(zhàn)略
為了進一步加強擔(dān)保公司的風(fēng)險管控能力，需要制定符合公司發(fā)展需要的風(fēng)險管理戰(zhàn)略。風(fēng)險管理戰(zhàn)略有利于擔(dān)保公司對外部風(fēng)險造成的影響進行及時的應(yīng)對，也有利于對公司內(nèi)部風(fēng)險進行防控，降低風(fēng)險發(fā)生的可能。
風(fēng)險管理戰(zhàn)略的制定需要注意以下幾個方面的內(nèi)容：其一，風(fēng)險管理戰(zhàn)略的制定需要對公司相關(guān)的信息進行了解，包括資金流動情況、公司的擔(dān)保責(zé)任余額、公司風(fēng)險準(zhǔn)備金數(shù)額、公司代償損失率等內(nèi)容，在了解這些信息的前提下，結(jié)合公司當(dāng)前的管理結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)公司的管理與經(jīng)濟收益的平衡。
其二，對公司管理結(jié)構(gòu)進行明晰，明確的公司管理結(jié)構(gòu)是確保風(fēng)險管理得到有效執(zhí)行的保障。因此，必須建立現(xiàn)代化企業(yè)管理結(jié)構(gòu)，使得擔(dān)保公司在進行決策時，經(jīng)過了合法、合理的結(jié)構(gòu)審批，防止出現(xiàn)盲目擔(dān)保的情況。
其三，風(fēng)險管理戰(zhàn)略是滲透到擔(dān)保公司的各個生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)節(jié)中的，為了確保風(fēng)險管理戰(zhàn)略得到有效的執(zhí)行，需要制定相應(yīng)的配套措施與制度。風(fēng)險管理戰(zhàn)略并不是一個抽象的制度設(shè)計，而是落實到每一個工作人員身上的具體工作，因此，通過相應(yīng)的風(fēng)險管控配套制度，能使擔(dān)保公司的工作人員對于風(fēng)險管控的目標(biāo)、內(nèi)容進一步明確，更明確自身的工作內(nèi)容在風(fēng)險管控中所發(fā)揮的作用。
關(guān)鍵詞：財產(chǎn)保險公司；財務(wù)風(fēng)險；防范對策
一、引言
當(dāng)前，我國已經(jīng)進入到了新的歷史發(fā)展階段，在新的發(fā)展環(huán)境下，財產(chǎn)保險公司所面臨的財務(wù)風(fēng)險發(fā)生了新的變化。財務(wù)風(fēng)險在財產(chǎn)保險公司發(fā)展過程中是客觀存在的，如何有效降低和預(yù)防財務(wù)風(fēng)險，為財務(wù)保險公司自身的健康長遠發(fā)展提供必要保障成為了現(xiàn)階段財產(chǎn)保險公司所必須面臨的一項重大挑戰(zhàn)。因此，在當(dāng)前對財產(chǎn)保險公司存在的財務(wù)風(fēng)險與防范對策進行深入分析具有很強的現(xiàn)實意義。
二、財產(chǎn)保險公司存在的主要財務(wù)風(fēng)險
1.資金管理力度不足，公司發(fā)展安全性缺乏保障
財產(chǎn)保險公司是一種以負債模式經(jīng)營的機構(gòu)，在運營過程中財產(chǎn)保險公司所涉及的資金量相對較大且具有較強的流動性特征，因此，財產(chǎn)保險公司資金管理質(zhì)量的高低與力度的大小會在很大程度上對其自身的經(jīng)營安全性與穩(wěn)定性產(chǎn)生重要影響。從近幾年我國財產(chǎn)保險公司的發(fā)展實踐來看，我國財產(chǎn)保險公司還存在著相對較為普遍的資金管理力度不足、公司發(fā)展安全性缺乏保障的問題，已經(jīng)在很大程度上阻礙了財產(chǎn)保險公司的健康長遠發(fā)展。主要表現(xiàn)在以下兩個方面：首先，核保、核賠制度的制定缺乏詳細性。核保、核賠制度主要規(guī)定了財產(chǎn)保險公司所應(yīng)對的相關(guān)賠償工作，因此，核保、核賠制度制定的總體水平高低與可操作性大小在很大程度上對財產(chǎn)保險公司的業(yè)務(wù)經(jīng)營會產(chǎn)生重要影響。當(dāng)前，我國有相當(dāng)一部分財產(chǎn)保險公司在核保、核賠制度的制定方面對具體事項和相關(guān)細節(jié)缺乏詳細而清晰的規(guī)定，這就在很大程度上導(dǎo)致了財產(chǎn)保險公司在運營過程中經(jīng)常會出現(xiàn)逆向擔(dān)保和融通賠款的現(xiàn)象，在一定程度上增加了財產(chǎn)保險公司自身發(fā)展的不穩(wěn)定性因素。其次，資金串用、超額使用的現(xiàn)象時有發(fā)生。由于財產(chǎn)保險公司的資金管理在很大程度上是采用資金集中管理的模式，因此，在高度集中管理的形式之下，再加上資金使用的監(jiān)管控制力度不健全，就導(dǎo)致在分支機構(gòu)當(dāng)中不可避免地會出現(xiàn)資金的串用和超額使用問題。
2.業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)信息嚴(yán)謹(jǐn)度、可信度不足
對于財產(chǎn)保險公司的業(yè)務(wù)經(jīng)營來說業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)的收集、處理與分析是構(gòu)成其發(fā)展的重要組成部分，財產(chǎn)保險公司業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)信息的嚴(yán)謹(jǐn)度高低與可信度大小直接關(guān)系到其業(yè)務(wù)處理與經(jīng)營的安全性高低。但就目前來說，我國有相當(dāng)一部分財產(chǎn)保險公司依然存在著相對較為明顯的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)信息嚴(yán)謹(jǐn)度、可信度不足問題，業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)的失真已經(jīng)對財產(chǎn)保險公司自身的健康平穩(wěn)發(fā)展構(gòu)成了極大的威脅。具體來說，財產(chǎn)保險公司業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)信息嚴(yán)謹(jǐn)度、可信度不足主要表現(xiàn)為財產(chǎn)保險公司虛假保單、虛假支付等現(xiàn)象相對較為明顯地存在著。近年來，隨著我國社會經(jīng)濟發(fā)展速度的逐漸加快，市場經(jīng)濟成效繁榮發(fā)展趨勢，財產(chǎn)保險公司如雨后春筍般迅速發(fā)展，在這一背景之下，財產(chǎn)保險行業(yè)的競爭壓力日益增強，如何迅速有效地占領(lǐng)市場已經(jīng)成為了擺在現(xiàn)代財產(chǎn)保險公司面前的一項重大挑戰(zhàn)。在此背景之下有相當(dāng)一部分財產(chǎn)保險公司為了爭取客戶投保對如何獲取保單給予了過分的重視而忽略了發(fā)展過程中業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)的真實性，導(dǎo)致業(yè)務(wù)人員出現(xiàn)非法操作的現(xiàn)象，業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)失真現(xiàn)象嚴(yán)重，這就在很大程度上加重了財產(chǎn)保險公司發(fā)展的不穩(wěn)定性，在給財產(chǎn)保險公司自身造成經(jīng)濟損失的同時也在很大程度上給消費者的財產(chǎn)資金帶來了很大的安全隱患。
3.財務(wù)風(fēng)險管理工作人員專業(yè)素養(yǎng)不足
財產(chǎn)保險公司的財務(wù)風(fēng)險管理工作歸根結(jié)底要依靠于和依賴于企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險管理工作人員，因此，財產(chǎn)保險公司財務(wù)風(fēng)險管理工作人員自身專業(yè)素養(yǎng)的高低與實踐能力的強弱會在很大程度上對財產(chǎn)保險公司的發(fā)展帶來直接影響。就目前來說，我國財產(chǎn)保險公司還存在著相對較為明顯的財務(wù)風(fēng)險管理工作人員專業(yè)素養(yǎng)不足問題，財務(wù)風(fēng)險管理工作者其自身專業(yè)能力難以有效滿足公司的財務(wù)風(fēng)險管理要求和保障公司的健康平穩(wěn)發(fā)展。首先，財務(wù)風(fēng)險管理工作人員自身專業(yè)基礎(chǔ)不扎實，專業(yè)知識不足。我國存在著相當(dāng)一部分財產(chǎn)保險公司的財務(wù)風(fēng)險管理工作者其進入公司的方式是以公司領(lǐng)導(dǎo)者親屬身份進入的現(xiàn)象，這就在很大程度上導(dǎo)致了財產(chǎn)保險公司在選人用人方面存在著一定的問題，這種形式的選人用人制度難以有效保障財務(wù)風(fēng)險管理工作人員的專業(yè)素養(yǎng)，也難以確保其專業(yè)能力能夠符合公司發(fā)展要求。其次，財務(wù)風(fēng)險管理工作人員風(fēng)險管控意識相對較低。財產(chǎn)保險公司在發(fā)展運營過程中不可避免地會遇到一定的財務(wù)風(fēng)險，這就要求財產(chǎn)保險公司的財務(wù)風(fēng)險管理工作人員具備較高的風(fēng)險管控意識，能夠及時發(fā)現(xiàn)公司發(fā)展過程中存在的潛在財務(wù)風(fēng)險并采取有效措施進行預(yù)防和治理。但當(dāng)前我國部分財產(chǎn)保險公司的財務(wù)風(fēng)險管理工作人員由于自身專業(yè)素養(yǎng)不足，因此很難具備較高的風(fēng)險管控意識，導(dǎo)致公司面臨著較多潛在的財務(wù)風(fēng)險。
三、財產(chǎn)保險公司存在財務(wù)風(fēng)險的防范對策
1.建立健全資金管理機制，提高資金管理安全性
針對目前我國財產(chǎn)保險公司在發(fā)展過程中存在的資金管理力度不足，公司發(fā)展安全性缺乏保障這一問題，必須意識到以建立健全資金管理機制，提高資金管理安全性的重要意義。首先，對核保、核賠制度進行具體化、清晰化規(guī)范。核保、核賠是財產(chǎn)保險公司運營過程中會涉及的重點領(lǐng)域，由于部分財產(chǎn)保險公司的核保、核賠制度制定缺乏詳細性，所以企業(yè)發(fā)展的安全性得不到必要保障。因此，當(dāng)前必須從對核保、核賠制度進行具體化、清晰化規(guī)范的角度入手不斷規(guī)范和引導(dǎo)財產(chǎn)保險公司業(yè)務(wù)經(jīng)營的理性化發(fā)展。其次，建立資金管理和資金使用內(nèi)部監(jiān)督控制機制。財產(chǎn)保險公司之所以存在較為明顯的資金管理不善，資金使用不清晰問題，在很大程度上與財產(chǎn)保險公司自身對資金管理和資金使用缺乏必要監(jiān)督控制有關(guān)。因此，當(dāng)前可以從建立資金管理和資金使用內(nèi)部監(jiān)督控制機制的角度入手來規(guī)范公司的資金使用，確保每一個項目資金的收支情況都能夠得到詳細具體的說明與管理，提高財產(chǎn)保險公司資金使用的透明度。
2.對業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)信息的收集、歸納與整理進行嚴(yán)格把關(guān)
針對目前我國財產(chǎn)保險公司存在的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)信息嚴(yán)謹(jǐn)度、可信度不足這一問題，可以通過對業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)信息的收集、歸納與整理進行嚴(yán)格把關(guān)來促進財產(chǎn)保險公司業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)信息的真實度和有效性。具體來說，對業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)信息的收集、歸納與整理進行嚴(yán)格把關(guān)主要可以從以下兩個方面進行考慮：首先，注重細節(jié)，強化業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)信息管理力度。業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)信息的收集、歸納與處理分析是一項繁雜而龐大的工作，因此，必須要求業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)信息管理工作者在工作過程中對業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)的來源、經(jīng)辦人等相關(guān)細節(jié)進行詳細記錄與規(guī)范處理，力求能夠在最大程度上實現(xiàn)財產(chǎn)保險公司業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)信息真實度與有效性的提高。其次，對業(yè)務(wù)人員進行必要的培訓(xùn)與教育。財產(chǎn)保險公司業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)失真這一問題的出現(xiàn)在很大程度上與業(yè)務(wù)人員自身在開展工作過程中所秉持的工作理念有直接關(guān)系。要想有效減少業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)失真現(xiàn)象的發(fā)生就應(yīng)當(dāng)從改變和轉(zhuǎn)變業(yè)務(wù)人員的工作理念著手，通過對業(yè)務(wù)人員的培訓(xùn)與教育使其明確虛假保單、虛假支付等的危害，改變工作過程中的錯誤做法，確保財務(wù)數(shù)據(jù)信息的真實可靠性。
3.建立高素質(zhì)財務(wù)風(fēng)險管理工作人員隊伍
針對目前我國財產(chǎn)保險公司在發(fā)展過程中存在的財務(wù)風(fēng)險管理工作人員專業(yè)素養(yǎng)不足這一問題，應(yīng)當(dāng)意識到建立高素質(zhì)財務(wù)風(fēng)險管理工作人員隊伍為手段對于降低財產(chǎn)保險公司財務(wù)風(fēng)險的重要作用?？梢詮囊韵聝蓚€方面著手：首先，對原有財務(wù)風(fēng)險管理工作人員進行專業(yè)化、系統(tǒng)化培訓(xùn)。財產(chǎn)保險公司的財務(wù)風(fēng)險管理工作具有較為明顯的復(fù)雜性，因此，不可能通過大批量更新財務(wù)風(fēng)險管理工作人員的方式來實現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險降低的目標(biāo)，這種方式既缺乏實際性也缺乏可操作性。當(dāng)前，財產(chǎn)保險公司可以通過聘請專業(yè)權(quán)威人士對原有財務(wù)風(fēng)險管理工作人員進行系統(tǒng)化、專業(yè)化培訓(xùn)的方式來提高原有財務(wù)風(fēng)險管理工作人員的專業(yè)素養(yǎng)，夯實其專業(yè)基礎(chǔ)知識、增強其對財務(wù)風(fēng)險在新時代和新發(fā)展環(huán)境下所產(chǎn)生的新變化的認知水平，確保其在以后的工作中可以遵循時展規(guī)律和公司發(fā)展要求開展和落實相關(guān)工作。除此之外，還應(yīng)當(dāng)著力提升財務(wù)風(fēng)險管理工作人員對現(xiàn)階段財產(chǎn)保險公司發(fā)展規(guī)律性的認識，從時展要求和社會發(fā)展要求等方面對財務(wù)風(fēng)險管理工作人員進行理論化指導(dǎo)，使其理解時展對其提出的新要求與新目標(biāo)。其次，引進優(yōu)秀人才。除了通過對原有工作人員進行培訓(xùn)的方式來提高財務(wù)風(fēng)險管理工作人員隊伍整體質(zhì)量之外，還應(yīng)當(dāng)積極引進優(yōu)秀人才為財產(chǎn)保險公司的財務(wù)風(fēng)險管理輸入新鮮血液，提供新的發(fā)展思路。在人才引進的過程中應(yīng)當(dāng)注意的是，不僅要對其學(xué)歷有必要的要求，還要對其實踐能力與管理經(jīng)驗進行嚴(yán)格把關(guān)，力求能夠在最大程度上確保所引進的人才集高水平理論知識與高水平實踐能力于一身。
【關(guān)鍵詞】 全面風(fēng)險管理； 保險公司； 風(fēng)險管理框架
一、對企業(yè)風(fēng)險管理（ERM）概念的理解
近年來，許多學(xué)者和國際組織都試圖對企業(yè)全面風(fēng)險管理作出全面和權(quán)威的定義，較具影響力的國際組織先后給出的定義如下：
風(fēng)險管理是以文化、過程和結(jié)構(gòu)為基礎(chǔ)而驅(qū)動企業(yè)朝著有效的管理潛在的機會和同時是有效的管理潛在的不利因素的方向發(fā)展。
――（澳大利亞/新西蘭）AS/NZS4360，1999
風(fēng)險管理是組織策略管理的核心部分，它是組織以條理化的方式來處理活動中風(fēng)險的過程，其目的是從每項活動及全部活動的組合中獲得持續(xù)的利益。
――（英國）AIRMIC/ALARM/IRM，2002
企業(yè)風(fēng)險管理是一套由企業(yè)董事會與管理層共同設(shè)立，與企業(yè)戰(zhàn)略相結(jié)合的管理流程。它的功能是識別那些會影響企業(yè)運作的潛在事件和把相關(guān)的風(fēng)險管理到一個企業(yè)可接受的水平，從而幫助企業(yè)達至其目標(biāo)。
――（美國）COSO-ERM，2004
歸納起來，以上定義基本上基于兩個角度出發(fā)：一是從限制不利和促進有利的角度，以澳大利亞/新西蘭AS/NZS4360和英國AIRMIC/ALARM/IRM為代表；二是從戰(zhàn)略目標(biāo)和過程的角度，以美國COSO-ERM為代表。目前，美國的企業(yè)往往將COSO-ERM 2004的定義視為ERM的定義，而歐盟的企業(yè)在相當(dāng)程度上將AIRMIC/ALARM/IRM 2002視為ERM的定義。現(xiàn)在，ISO層面的ERM概念正在討論中，ISO-31000預(yù)計將在2009年出臺。屆時，業(yè)界將會有統(tǒng)一的ERM概念。
中國保監(jiān)會在2007年下發(fā)的《保險公司風(fēng)險管理指引（試行）》中，對風(fēng)險進行了明確的定義，即“風(fēng)險是指對實現(xiàn)保險經(jīng)營目標(biāo)可能產(chǎn)生負面影響的不確定性因素。”保監(jiān)會在《保險公司風(fēng)險管理指引（試行）》中給出的風(fēng)險管理定義為：“風(fēng)險管理是指保險公司圍繞經(jīng)營目標(biāo)，對保險經(jīng)營中的風(fēng)險進行識別、評估和控制的基本流程以及相關(guān)的組織架構(gòu)、制度和措施?！?/p>
二、保險公司所面臨的風(fēng)險
保監(jiān)會在《保險公司風(fēng)險管理指引（試行）》中對保險公司經(jīng)營中面臨的風(fēng)險進行了如下規(guī)定：保險公司經(jīng)營過程中面臨的各類主要風(fēng)險包括：保險風(fēng)險、市場風(fēng)險、信用風(fēng)險和操作風(fēng)險等，這些風(fēng)險是保險公司普遍意義上面臨的風(fēng)險。保險公司因地域不同、發(fā)展階段不同而面臨著上述各類風(fēng)險中的不同風(fēng)險。因此，保險公司要想進行有效的風(fēng)險管理，必須對行業(yè)現(xiàn)狀和風(fēng)險因素有清晰的了解和認識。
三、國際、國內(nèi)壽險行業(yè)風(fēng)險因素分析
由于壽險行業(yè)具有一定差異，這里著重分析壽險行業(yè)的風(fēng)險因素。
（一）國際壽險業(yè)風(fēng)險因素分析
1.壽險業(yè)面臨的主要風(fēng)險由保險風(fēng)險轉(zhuǎn)向投資風(fēng)險
1970-1990年中期，全球保險市場面臨的主要風(fēng)險是保險風(fēng)險和保險分支機構(gòu)風(fēng)險。20世紀(jì)90年代后期至今，隨著全球利率波動性加大和資本市場的震蕩加劇，國際保險業(yè)面臨的主要風(fēng)險轉(zhuǎn)向了投資風(fēng)險。美國1996-2000年的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在此期間，保險投資風(fēng)險占比為53%，保險分支機構(gòu)投資風(fēng)險占比為23%，保險風(fēng)險占比為20%，利率風(fēng)險占比為11%。說明投資風(fēng)險是保險公司最大的風(fēng)險源。
2.壽險業(yè)資產(chǎn)負債匹配風(fēng)險日益受到重視
隨著越來越多的壽險公司因資產(chǎn)負債不匹配而面臨壓力，特別是日本壽險業(yè)由于泡沫經(jīng)濟出現(xiàn)高額利差損，引致嚴(yán)重資產(chǎn)負債不匹配進而導(dǎo)致大量公司破產(chǎn)，資產(chǎn)負債匹配的風(fēng)險日益受到重視。
3.壽險業(yè)負債風(fēng)險轉(zhuǎn)向以利率風(fēng)險為主
隨著利率波動幅度加大和金融業(yè)競爭的日益激烈，壽險業(yè)負債面臨的利率風(fēng)險逐步加大。據(jù)德意志銀行估計，20世紀(jì)90年代，壽險業(yè)負債風(fēng)險中，利率風(fēng)險占70%，流動性風(fēng)險占20%，精算風(fēng)險占10%。利率風(fēng)險已經(jīng)成為壽險業(yè)負債風(fēng)險的主要方面。
4.壽險業(yè)資產(chǎn)風(fēng)險轉(zhuǎn)向以市場風(fēng)險和信用風(fēng)險為主
從國際壽險業(yè)投資品種的變化來看，保險投資證券化趨勢明顯，債券投資比例居高不下，股票投資比例因各國資本市場發(fā)展和監(jiān)管而各有不同；加之國際金融市場投資環(huán)境不確定性加大，由此引致壽險業(yè)資產(chǎn)風(fēng)險由過去的信用風(fēng)險為主，轉(zhuǎn)向信用風(fēng)險和市場風(fēng)險為主。
（二）國內(nèi)壽險業(yè)風(fēng)險因素分析
1.償付能力風(fēng)險需要持續(xù)關(guān)注
所謂償付能力，就是公司到期履行經(jīng)濟義務(wù)的能力。對于壽險公司來說，到期義務(wù)不僅包括因發(fā)生保險事故而必須支付的賠款，還包括投保人提取資金的要求，如退保和要求保單貸款等。簡單地說，壽險公司的償付能力風(fēng)險取決于以下四個要素：
（1）初始資本的多少，資本越多，償付能力風(fēng)險越?。?/p>
（2）保險價格的高低，價格越高，償付能力風(fēng)險越?。?/p>
（3）投資收益率的概率分布；
（4）未來賠付的概率分布。
從風(fēng)險管理的角度來說，償付能力風(fēng)險實際上是一系列風(fēng)險的組合。這些風(fēng)險主要包括了承保風(fēng)險、投資風(fēng)險和定價風(fēng)險等。
2.利差損風(fēng)險影響深遠
20世紀(jì)90年代后期的利差損風(fēng)險主要影響了2000年以前成立的壽險公司。據(jù)當(dāng)時保守估計，全部利差損風(fēng)險需要經(jīng)過10年才能完全化解，是國內(nèi)壽險公司經(jīng)營的前車之鑒。
3.資產(chǎn)負債匹配風(fēng)險日益受到重視
資產(chǎn)負債匹配風(fēng)險同樣也在國內(nèi)受到越來越多的重視。資產(chǎn)負債不匹配主要表現(xiàn)在三個方面：一是期限不匹配；二是數(shù)額不匹配；三是收益率不匹配。
4.投資風(fēng)險將逐步加大
國內(nèi)壽險業(yè)經(jīng)過近年的發(fā)展，已經(jīng)積聚了一定的投資風(fēng)險，具體表現(xiàn)為資金運用收益率的波動較大，加之投資渠道逐漸放寬，投連產(chǎn)品保費增長迅猛，投資風(fēng)險將逐步加大。
5.保險風(fēng)險將逐步提高
產(chǎn)品定價方面，從市場整體來看，儲蓄型險種回報率高、手續(xù)費高，費用率也居高不下，同時賠付率不夠穩(wěn)定，說明我國壽險業(yè)產(chǎn)品定價存在一定風(fēng)險。今后，隨著利率和費率市場化的進程，定價風(fēng)險將繼續(xù)加大。
產(chǎn)品設(shè)計方面，目前保險產(chǎn)品還較為單一，許多保險公司大量保費收入來源于少數(shù)幾個產(chǎn)品，產(chǎn)品設(shè)計風(fēng)險較高。
6.營銷風(fēng)險將逐步降低
前些年，壽險業(yè)快速發(fā)展，業(yè)務(wù)規(guī)模迅速上升，因營銷不當(dāng)引發(fā)的糾紛也迅速上升，壽險營銷風(fēng)險較高。近年來，保監(jiān)會不斷加強這方面的監(jiān)管，各項制度不斷健全，未來營銷風(fēng)險將會逐漸降低。但對于新公司而言，開業(yè)初期正是業(yè)務(wù)快速擴張的時期，這部分風(fēng)險仍需重點關(guān)注。
7.保險分支機構(gòu)風(fēng)險將增加
隨著保險公司數(shù)量的增加，國內(nèi)壽險公司分支機構(gòu)也將迅速增加，分支機構(gòu)經(jīng)營風(fēng)險將逐步加大，存在道德風(fēng)險及短期經(jīng)營效應(yīng)等風(fēng)險。
由此可見，上述風(fēng)險因素應(yīng)成為保險公司現(xiàn)階段風(fēng)險管理的重點。同時，有效的風(fēng)險管理需要明確的目標(biāo)和完備的框架。
四、保險公司風(fēng)險管理的目標(biāo)分析
不同公司由于所處階段不同和治理結(jié)構(gòu)不同，風(fēng)險管理目標(biāo)也會有所不同。保險公司可以從兩個角度規(guī)定公司風(fēng)險管理的目標(biāo)：從股東角度，風(fēng)險管理要保障股東資金的安全性和盈利性；從經(jīng)營角度，風(fēng)險管理要保障公司的有效經(jīng)營。
（一）安全性目標(biāo)
安全性目標(biāo)的達成有下面主要手段：
1.具備完善的風(fēng)險管理框架、流程，并能有效運行。逐步完善公司的內(nèi)控體系、風(fēng)險管理數(shù)據(jù)庫和風(fēng)險監(jiān)測體系，使風(fēng)險管理逐步涵蓋經(jīng)營的各個環(huán)節(jié)。
2.做好公司整體的資產(chǎn)負債匹配管理。
3.監(jiān)測管理公司整體的償付能力。償付能力不僅對企業(yè)自身至關(guān)重要，也是保監(jiān)會關(guān)注的重點。償付能力的監(jiān)測管理應(yīng)該包括靜態(tài)償付能力指標(biāo)測試和動態(tài)償付能力指標(biāo)的分析。公司可以借鑒保監(jiān)會的監(jiān)管體系，結(jié)合自身情況，建立整體的償付能力監(jiān)測管理系統(tǒng)，提高風(fēng)險防御能力，有效保證公司的償付能力。
（二）盈利性目標(biāo)
盈利性目標(biāo)的基本思想是引入風(fēng)險預(yù)算的概念。風(fēng)險預(yù)算的基本含義是，研究每項投資行為所伴隨的風(fēng)險，并根據(jù)其對整體風(fēng)險的影響來決定各項目的資金分配，確保整體風(fēng)險維持在公司風(fēng)險承受能力之內(nèi)。針對任何項目，都要根據(jù)風(fēng)險回報率進行資源優(yōu)化分配，從而提高企業(yè)整體盈利能力，這個指標(biāo)被稱為“風(fēng)險調(diào)整資本收益率”（RAROC），其計算公式為：
由于VAR可以作為經(jīng)濟資本的計量方法，上式可以寫成：
盈利性的目標(biāo)是公司風(fēng)險管理的高級目標(biāo)，需要隨著公司的發(fā)展逐步實現(xiàn)。
五、保險公司風(fēng)險管理框架的選擇
通過比較國際各種ERM框架，結(jié)合自身情況，筆者建議保險公司可以確定自身的風(fēng)險管理框架：
（一）風(fēng)險管理框架
公司的風(fēng)險管理框架需要通過一系列制度予以體現(xiàn)，這些制度包括：風(fēng)險管理策略、風(fēng)險管理政策、風(fēng)險管理政策聲明、風(fēng)險管理手冊、風(fēng)險管理用戶指南、風(fēng)險管理監(jiān)控體系和風(fēng)險管理執(zhí)行計劃。
（二）風(fēng)險管理流程
公司的風(fēng)險管理工作流程包括：風(fēng)險承受能力分析、風(fēng)險識別、風(fēng)險評估、風(fēng)險控制、風(fēng)險監(jiān)控、評估與改進。公司須每年進行一輪上述流程，同時對已識別的風(fēng)險進行實時監(jiān)控，持續(xù)循環(huán)地進行風(fēng)險管理工作，為有效經(jīng)營提供保障。
（三）風(fēng)險管理組織架構(gòu)與重點資源
風(fēng)險管理是每個員工的責(zé)任，董事會、經(jīng)營層、風(fēng)險管理部、各機構(gòu)、各部門、全體員工均對風(fēng)險管理工作負有相應(yīng)責(zé)任。
在這方面，保證風(fēng)險管理部的獨立性至關(guān)重要。公司的組織架構(gòu)應(yīng)該能夠保證風(fēng)險管理部獨立于具體的部門之外，獨立地開展工作，同時還要保證風(fēng)險管理部與各部門的及時溝通與相互合作。
公司風(fēng)險管理的重點資源包括風(fēng)險管理的工作預(yù)算、風(fēng)險管理信息系統(tǒng)、平衡記分卡等。其中，風(fēng)險管理信息系統(tǒng)的建設(shè)十分重要。風(fēng)險管理信息系統(tǒng)是企業(yè)風(fēng)險管理體系的核心模塊，該模塊按不同層級進行風(fēng)險數(shù)據(jù)的收集和分析，完成風(fēng)險報告的生成和流轉(zhuǎn)，進行實時風(fēng)險監(jiān)控。系統(tǒng)的應(yīng)用是落實風(fēng)險管理框架和建設(shè)公司風(fēng)險管理文化的強力保證。
（四）風(fēng)險管理文化
只有通過培育風(fēng)險管理文化才能完全發(fā)揮風(fēng)險管理框架的作用，而文化的培養(yǎng)是一個持續(xù)不斷的過程。公司風(fēng)險管理文化包括以下重點：改變管理方式、持續(xù)完善、溝通、激勵、培訓(xùn)等。
在文化培育過程中，風(fēng)險管理工作的開展和公司的規(guī)范管理能夠互相促進。風(fēng)險管理框架的有效實施有賴于公司管理體系的完整和健全，比如要求公司有良好的治理結(jié)構(gòu)、明確的戰(zhàn)略目標(biāo)、各層級清晰的工作計劃、完善的KPI考核體系等；而通過風(fēng)險管理工作的開展，如關(guān)鍵風(fēng)險指標(biāo)（KRI）的制定，能發(fā)現(xiàn)目前管理中的不完善之處，從而促進公司的管理變革。
（五）審計/監(jiān)管的合規(guī)性保證
公司需要通過審計等方式對框架的執(zhí)行情況、質(zhì)量、程序的效力進行評估，保證公司風(fēng)險管理工作符合監(jiān)管要求，并提供適當(dāng)建議來改進現(xiàn)有的方法。
【參考文獻】
[1] 安培培，劉成虎.現(xiàn)代企業(yè)風(fēng)險管理再探.經(jīng)濟問題，2008，（7）.
關(guān)鍵詞：BMS模型；最低償付能力額度監(jiān)管；內(nèi)部風(fēng)險管理
中圖分類號：F840.32 文獻標(biāo)識碼：A 文章編號：1008－2972(2007)06－0043－06
一、引言
保險公司償付能力是在保險標(biāo)的發(fā)生風(fēng)險事故時履行賠付的能力，它是保險公司穩(wěn)健經(jīng)營以及保險監(jiān)管的核心內(nèi)容。通常，保險公司償付能力的充足度是由實際償付能力和最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)所決定的。其中，實際償付能力是保險公司認可資產(chǎn)與認可負債之差，是保險公司在財務(wù)上實際具有的償付能力。而最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)則是監(jiān)管部門針對保險公司面臨的具體風(fēng)險賠付，利用相應(yīng)方法和模型度量出來的理論上的償付能力。因此，對保險公司最低償付能力額度的監(jiān)管又是保險公司償付能力監(jiān)管的基礎(chǔ)和核心。
長期以來，對保險公司最低償付能力額度監(jiān)管的研究，都專注于如何更為準(zhǔn)確地度量保險公司在經(jīng)營中所要求的最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)。其中，一部分學(xué)者基于風(fēng)險理論破產(chǎn)模型，主要關(guān)注保險公司承保風(fēng)險的最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)。Granddl(1991，1997)研究了風(fēng)險過程為混合泊松過程、Cox過程和Pglya過程時保險公司的破產(chǎn)概率，并給出了一定破產(chǎn)概率下的最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)。Amussen，Rubillstein(1995)證明了以理賠次數(shù)為刻度的風(fēng)險過程是一個Marknv過程，并在此基礎(chǔ)上給出了一定破產(chǎn)概率下的最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)。而另一部分學(xué)者則認為，保險公司的償付能力更多地依賴于資金運用和投資組合的績效，因此他們考慮了保險公司風(fēng)險投資行為的最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)的研究。如Kahane(1977)運用投資組合理論，通過對單個和多個產(chǎn)品保險公司模型的研究，指出保險公司的最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)等價于確定其破產(chǎn)可能性上限的市場價值。Fairley(1979)、Derring(1986)和Cummings(1986)進一步提出，根據(jù)單個保險產(chǎn)品的風(fēng)險及其投資風(fēng)險，可以運用投資組合模型來分析每個保險產(chǎn)品的風(fēng)險要素，以獲得針對每一種保險產(chǎn)品特定的最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)。
但實際上，由于存在信息不對稱、對市場變化判斷不準(zhǔn)確以及模型本身的度量誤差，外部監(jiān)管無法得到保險公司真正準(zhǔn)確的最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)，形成的誤差很有可能造成對保險公司償付能力的錯誤判斷。而保險公司內(nèi)部的風(fēng)險管理機制的有效運行作為“內(nèi)因”，對確保償付能力的充足性顯然要比外部監(jiān)管有效。因此，給出一個相對度量準(zhǔn)確的標(biāo)準(zhǔn)并不應(yīng)該是保險公司最低償付能力額度監(jiān)管的惟一目的；更為重要的是要能通過合理的監(jiān)管規(guī)定，促進保險公司自身完善內(nèi)部風(fēng)險管理機制，使外部對資本的強制監(jiān)管轉(zhuǎn)化為其內(nèi)部對風(fēng)險的主動控制。這就要求保險公司最低償付能力額度監(jiān)管不僅要考慮保險公司具體面臨的承保風(fēng)險和資金投資風(fēng)險，而且要考慮保險公司內(nèi)部風(fēng)險管理機制的完善程度。但各國現(xiàn)行的保險公司最低償付能力額度監(jiān)管中，無論是NAIC(美國保險者監(jiān)管協(xié)會)實行的RBC(risk-based capital)模型，還是歐盟實行的Solvency Ⅱ償付能力標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)則，都缺乏對保險公司完善內(nèi)部風(fēng)險管理機制的激勵(周力生，2005)。
當(dāng)前，我國已經(jīng)建立起了以償付能力、公司治理和市場行為監(jiān)管為“三支柱”的保險監(jiān)管體系，其核心內(nèi)容就是對保險公司償付能力的監(jiān)管。同時，保監(jiān)會還在頒布的《保險公司償付能力額度及監(jiān)管指標(biāo)管理規(guī)定》(保監(jiān)會2003年[1]號令)中，對“最低償付能力額度”做出了明確的規(guī)定。但該規(guī)定是直接采用歐盟1973年制定的標(biāo)準(zhǔn)，可以固定財務(wù)比率來估算保險公司的最低償付能力額度，沒有考慮各保險公司具體的風(fēng)險管理水平。同樣地，保監(jiān)會實行的其他償付能力監(jiān)管指標(biāo)也都忽視了保險公司內(nèi)部風(fēng)險管理機制對償付能力的巨大影響。我國保險公司也因此缺乏完善內(nèi)部風(fēng)險管理機制的動力，通常以增加資本金或減少利潤分配的方式來滿足最低償付能力額度監(jiān)管的要求，這顯然不利于保險公司長期穩(wěn)定的發(fā)展。因此，如何通過改善最低償付能力額度監(jiān)管來促進我國保險公司進一步完善內(nèi)部風(fēng)險管理機制，已經(jīng)成為了我國保險業(yè)急需研究和解決的問題。
在非壽險業(yè)務(wù)中已經(jīng)廣泛運用的BMS(Bonus-Malus System)模型又稱為獎懲系統(tǒng)，具有有效區(qū)分保險對象風(fēng)險異質(zhì)性和激勵保險人防范風(fēng)險的特點，適用于在最低償付能力額度監(jiān)管中區(qū)分保險公司償付能力風(fēng)險并激勵其防范該風(fēng)險。本文在充分考慮最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)與保險公司內(nèi)部風(fēng)險管理之間關(guān)系的基礎(chǔ)上，首次對BMS模型在保險公司最低償付能力額度監(jiān)管中的應(yīng)用進行研究，并利用我國保險公司的經(jīng)營數(shù)據(jù)進行實證分析，為構(gòu)建對保險公司完善內(nèi)部風(fēng)險管理機制具有激勵作用的最低償付能力額度監(jiān)管提供一個新的視角。
二、最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)與保險公司內(nèi)部風(fēng)險管理之間關(guān)系的理論分析
最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)度量的是一定置信水平下保障保險公司具備履行風(fēng)險賠付能力所需要的最少風(fēng)險資本儲備，它不僅取決于保險公司面臨的承保風(fēng)險和資金投資風(fēng)險，而且還由保險公司內(nèi)部風(fēng)險管理水平所決定。
首先，保險公司的內(nèi)部風(fēng)險管理幾乎涉及了經(jīng)營管理的各個環(huán)節(jié)和所有內(nèi)容，包括對保單的核保、對市場運行的評估以及資產(chǎn)負債匹配的管理等。其中，對保單的核保以及對保險標(biāo)的的準(zhǔn)確評估決定了保險公司傳統(tǒng)承保業(yè)務(wù)的質(zhì)量，同時也影響了基于一般精算假定下對承保風(fēng)險的準(zhǔn)確度量；對市場運行的評估決定了保險資金余額的投資策略和投資組合，從而影響保險公司資金投資的風(fēng)險；而資產(chǎn)負債匹配管理則決定了保險公司資產(chǎn)的流動性風(fēng)險、利率風(fēng)險和匯率風(fēng)險等。同時也影響了保險公司可用于風(fēng)險賠付的資產(chǎn)質(zhì)量。因此，保險公司的內(nèi)部風(fēng)險管理通過管理經(jīng)營過程中的各種風(fēng)險，從而控制償付能力風(fēng)險，進而影響保險公司的最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)。它決定了不同保險公司償付能力風(fēng)險的異質(zhì)性，即不同的保險公司在面臨相同的承保業(yè)務(wù)和資金投資組合時，其面臨的償付能力風(fēng)險也會因為內(nèi)部風(fēng)險管理水平的差異而不同。
其次，最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)的度量方法和模型也表明了保險公司內(nèi)部風(fēng)險管理是最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)的決定因素之一。傳統(tǒng)的對保險公司最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)的度量方法是基于破產(chǎn)模型的VaR(Value-at-Risk)方法(王韌，2004；李健倫、方兆本，2006)，但該方法僅考慮了保險公司的承保風(fēng)
險，并沒有計算保險資金余額投資運用面臨的風(fēng)險。因此，為了更清楚地說明問題，本文將Gerber&Shiu(2003)建立的考慮保險公司資金投資收益的風(fēng)險過程引人一般的VaR模型。
假設(shè)保險公司t期的經(jīng)營盈余Rt為當(dāng)期資產(chǎn)和負債之差，當(dāng)期資產(chǎn)是由期初準(zhǔn)備金υt和經(jīng)營投資過程lt組成，而負債僅考慮當(dāng)期的風(fēng)險賠付St。其中，經(jīng)營投資過程lt包括保費收入Pt和投資收益。因此得到模型(lundberg，1926)：
因此，最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)不僅是對保險公司所需要承擔(dān)的風(fēng)險賠付的度量，而且還含有對保險公司內(nèi)部風(fēng)險管理水平的衡量。對具備不同內(nèi)部風(fēng)險管理水平的保險公司進行最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)度量時，應(yīng)該選擇不同的置信水平，這也體現(xiàn)了各保險公司在償付能力不足風(fēng)險上的異質(zhì)性。但當(dāng)前各國保險監(jiān)管機構(gòu)的最低償付能力額度監(jiān)管普遍采用固定財務(wù)比率法或RBC法，都是在一定置信水平下對保險公司風(fēng)險資本儲備的度量，從而對內(nèi)部風(fēng)險管理完善的保險公司形成了過于嚴(yán)格的最低償付能力額度監(jiān)管，大大增加了監(jiān)管成本；而對內(nèi)部風(fēng)險管理不完善或缺失的保險公司又無法形成制度上的激勵，不利于這些保險公司的長期穩(wěn)健經(jīng)營。所以，本文通過在最低償付能力額度監(jiān)管中引入BMS模型，充分考慮保險公司在償付能力風(fēng)險中的異質(zhì)性，在合理簡化的環(huán)境中優(yōu)化模型，從而使最低償付能力額度監(jiān)管能體現(xiàn)出對保險公司內(nèi)部風(fēng)險管理水平的衡量，并激勵保險公司進一步完善內(nèi)部風(fēng)險管理機制。
三、含有BMS的最低償付能力額度監(jiān)管模型
BMS模型是根據(jù)上一期風(fēng)險賠付的經(jīng)驗對次期保費進行調(diào)整的精算模型，是汽車保險實務(wù)中應(yīng)用最廣泛的經(jīng)驗費率定價模式；其目的是使每一種風(fēng)險(或一類風(fēng)險)的保費率依賴于同種(同類)風(fēng)險的經(jīng)驗賠付水平(謝志剛、韓天雄，2000)。通常在一個汽車保險的BMS模型中，如果被保險人在過去的一個保險年度沒有發(fā)生索賠，保險人將降低其續(xù)期保費，否則將提高續(xù)期保費。表1表示的是我國香港地區(qū)在汽車保險中運用的BMS模型。因此，BMS模型的應(yīng)用可以有效減少各費率組別中的風(fēng)險異質(zhì)性，使被保險人繳納的保險費更為真實地反映其實際的風(fēng)險水平。同時，BMS模型的等級保費體系還有效地避免了小額，賠款的發(fā)生，不僅降低了保險產(chǎn)品的基礎(chǔ)保費，而且大大減少了賠付和管理的成本。此外，BMS模型還可以鼓勵被保險人防范風(fēng)險，從而控制道德風(fēng)險的產(chǎn)生。
顯然，BMS模型所具備的特點能很好地對保險公司最低償付能力額度監(jiān)管進行補充和改善。首先，利用BMS模型的原理來構(gòu)建最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)等級體系，可以對不同保險公司的償付能力風(fēng)險進行更好地評價，以區(qū)分風(fēng)險的異質(zhì)性。其次，BMS模型在保險公司最低償付能力額度監(jiān)管中的應(yīng)用能有效避免一些保險公司出現(xiàn)輕微償付能力不足的現(xiàn)象，保險公司會主動限制一部分經(jīng)營業(yè)務(wù)的擴展或減少分支機構(gòu)的增設(shè)，以求獲得較低水平的最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)，從而獲得更多的自有資金用于再投資。相應(yīng)地，保險監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)管費用和成本也會有效降低。再次，含有BMS的最低償付能力額度監(jiān)管還具有激勵保險公司防范償付能力不足風(fēng)險的作用。
基于BMS模型在汽車保險中的成熟應(yīng)用(蔡亞蓉、邵學(xué)清，2007)，我們可以構(gòu)建這樣一個含有BMS的保險公司最低償付能力監(jiān)管模型：
1、將現(xiàn)有的保險公司分成若干個有限的獎懲等級，每個等級用Gi表示，其最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)的
按照以上模型，假定保險公司原來按置信水平96％來計算最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)，如果在三年內(nèi)的平均償付能力充足率超過200％，則在下一個三年內(nèi)以92％的置信水平對最低償付能力額度進行度量，從而放松了對保險公司自有資金的限制。但若在三年內(nèi)該保險公司的平均償付能力充足率不到70％，則下一個三年內(nèi)外部監(jiān)管機構(gòu)將以99.99％的置信水平來計算其最低償付能力額度，更嚴(yán)格地限制其資金的運用。這表明，該模型對保險公司保持穩(wěn)定的高償付能力充足率有顯著的激勵作用，而對償付能力不足的保險公司會采取更為嚴(yán)格的監(jiān)管。
四、我國采用含有BMS的最低償付能力額度監(jiān)管模型的實證分析
我國保監(jiān)會在2003年頒布的《保險公司償付能力額度及監(jiān)管指標(biāo)管理規(guī)定》第五章第十三條明確規(guī)定，“保險公司應(yīng)于每年4月30日前將注冊會計師審計后的上一會計年度的償付能力和監(jiān)管指標(biāo)報告一式兩份送達中國保監(jiān)會”。因此，根據(jù)保監(jiān)會編報的《保險公司償付能力狀況分析報告》中對我國保險公司近三年平均償付能力充足率的統(tǒng)計(見表3)，我們可以對含有BMS的最低償付能力額度監(jiān)管模型在我國保險監(jiān)管中的應(yīng)用進行實證分析。
由于本文之前的研究顯示，該含有BMS的最低償付能力額度監(jiān)管模型擁有穩(wěn)定的概率分布，即從長期來看，償付能力充足率不同的保險公司其內(nèi)部風(fēng)險管理水平也相應(yīng)不同，其屬于各個等級的概率保持穩(wěn)定。其中，穩(wěn)定概率分布是特征值為1時轉(zhuǎn)移矩陣的左特征向量(見表5)。
同時，利用公式(5)以及保監(jiān)會公布的1999年至2006年我國保險業(yè)月度經(jīng)營情況，對當(dāng)前保監(jiān)會實行的最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)度量所選擇的置信水平估算為96％。以置信水平96％所度量的最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)為基準(zhǔn)，進一步可以估算出含有BMS的最低償付能力額度監(jiān)管模型中各標(biāo)準(zhǔn)等級系數(shù)(見表6)。
計算該監(jiān)管模型的相對平均標(biāo)準(zhǔn)水平(RSAL)為0.3825，說明我國保險公司總體上償付能力是充足的，相對于當(dāng)前監(jiān)管實行的最低償付能力標(biāo)準(zhǔn)能得到不同程度的放松。同時，變異系數(shù)為1.87，也較為適中。因此，該含有BMS的保險公司最低償付能力額度監(jiān)管模型是比較合理的。
顯然，通過在最低償付能力額度監(jiān)管中引入BMS，對當(dāng)前我國內(nèi)部風(fēng)險管理機制不斷完善的保險公司具有現(xiàn)實的激勵作用。以中國人民財產(chǎn)保險股份有限公司(PICC)為例，按照當(dāng)前我國保監(jiān)會實行的最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)，其相對應(yīng)的初始等級為4,2006年的償付能力充足率為135％。若按照構(gòu)建的BMS最低償付能力額度監(jiān)管模型進行調(diào)整，則其2006-2008年的監(jiān)管等級可調(diào)整為3，最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)就降低為原來的75％。以2006年P(guān)ICC依照現(xiàn)行監(jiān)管條例所計算的最低償付能力額度91.43億元計算，新的監(jiān)管模型可以放松PICC近22.86億元的自有資金。同時，由于相應(yīng)的置信水平從96％降為94％，根據(jù)Top-Down保單定價模型(Kass，MJ.Goovaerts，J.Dhaene，&M.Denuit，2005)，PICC保險產(chǎn)品的保費可以相應(yīng)降低：
其中，σ(S)表示保險組合的標(biāo)準(zhǔn)差、σ2(Xi)是理賠額的方差、r-rf為資本金年成本率。這意味著內(nèi)部風(fēng)險管理機制的完善不僅可以降低償付能力監(jiān)管的資金限制額度，將放松限制的資金用于市場業(yè)務(wù)的拓展和投資運用；而且可以通過最低償付能力額度監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)等級的調(diào)整，降低保險產(chǎn)品的保費，提高保險產(chǎn)品在市場上的競爭力。
五、結(jié)論與政策建議
我國保險業(yè)當(dāng)前處于規(guī)?？焖僭鲩L的關(guān)鍵時期，防范償付能力的風(fēng)險不僅是外部監(jiān)管機構(gòu)進行監(jiān)管時考慮的關(guān)鍵，而且是保險公司經(jīng)營管理的核心。實質(zhì)上，只有保險公司不斷完善內(nèi)部風(fēng)險管理機制，才能有效地防范償付能力風(fēng)險，保障持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展：也只有合理的外部償付能力監(jiān)管，才能激勵保險公司提高自身的風(fēng)險管理水平。本文從最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)與保險公司經(jīng)營管理之間關(guān)系的角度出發(fā)，在對保險公司面臨的償付能力風(fēng)險性質(zhì)進行分析的基礎(chǔ)上，構(gòu)建了含有BMS的最低償付能力額度監(jiān)管模型；并利用我國保險業(yè)的最新數(shù)據(jù)對模型進行了應(yīng)用，其結(jié)果具有啟發(fā)性。
模型推導(dǎo)的結(jié)果表明，保險公司的最低償付能力額度標(biāo)準(zhǔn)取決于保險產(chǎn)品保費的制定、保險資金余額的投資運用以及內(nèi)部風(fēng)險管理水平，其中內(nèi)部風(fēng)險管理水平的高低決定了保險公司償付能力風(fēng)險性質(zhì)的不同，在度量模型中體現(xiàn)為置信水平的不同選擇。因此，不同的置信水平?jīng)Q定了含有BMS的最低償付能力額度監(jiān)管模型中不同等級的額度標(biāo)準(zhǔn)。此外，在現(xiàn)有最低償付能力額度監(jiān)管中引入BMS，不僅能有效區(qū)分保險公司償付能力風(fēng)險的異質(zhì)性，而且能激勵保險公司不斷完善內(nèi)部風(fēng)險管理機制，并通過獎懲來避免輕微償付能力不足情況的發(fā)生，從而降低監(jiān)管成本。
關(guān)鍵詞：保險投資 風(fēng)險管理 投資組合管理 政府監(jiān)管
我國的資本市場雖然處于低水平的階段，但還在穩(wěn)步發(fā)展，國家對保險投資渠道的開放使保險公司的資金運用更加多樣。但是我國初步開放的資本市場和較為落后的風(fēng)險管理理論使保險資金面臨的風(fēng)險越來越復(fù)雜。該風(fēng)險不僅包括日常投資風(fēng)險，還包括從國際市場傳導(dǎo)來的全球金融風(fēng)險，以及由于保險資金自身負債性所特有的風(fēng)險。保險投資的資金來源中主要是保險公司對被保險人的負債，對資金流動性要求較高，如出現(xiàn)償付能力危機，將對保險公司甚至整個社會產(chǎn)生不利影響。綜上所述，對我國保險投資風(fēng)險管理進行深入研究具有重大的意義。
一、保險投資風(fēng)險管理理論概述
目前國際上關(guān)于保險資金的管理理論主要為資產(chǎn)負債管理理論和現(xiàn)代組合管理理論。資產(chǎn)負債管理理論發(fā)展較早，始于1800年，該理論的主要觀點為銀行等金融機構(gòu)應(yīng)擁有充足的各類準(zhǔn)備金以應(yīng)對負債，結(jié)轉(zhuǎn)盈余保證金，且對利潤的來源進行分類、度量和確認。經(jīng)過不斷的發(fā)展演變?yōu)橘Y產(chǎn)管理理論、負債管理理論、資產(chǎn)負債管理理論三個階段的理論?，F(xiàn)資組合理論發(fā)展相對較晚，由Markowitz（1952）最早提出，該理論基于一定的假設(shè)前提，通過均值-方差最優(yōu)解選擇最符合投資者偏好的投資組合，雖然是靜態(tài)均衡的狀態(tài)下，但是將收益率與風(fēng)險之間的關(guān)系相結(jié)合，對如何選擇最優(yōu)資產(chǎn)組合進行了討論。
我國學(xué)者對國外風(fēng)險管理理論的分析基礎(chǔ)上，深入研究了我國保險公司的投資風(fēng)險管理。我國壽險企業(yè)發(fā)展較早，資產(chǎn)負債管理理論隨著壽險的發(fā)展不斷完善。關(guān)于現(xiàn)資組合理論的運用，王佩（2009）找出保險資金投資收益與風(fēng)險的相關(guān)性。隨著我國保險行業(yè)的不斷發(fā)展，保險資金運用及風(fēng)險管理理論日趨完善，我國保險監(jiān)管與時俱進，不斷放開保險資金投資渠道，細化管理要求。近年來，我國保險資金投資運用取得了明顯的成效，主要體現(xiàn)在監(jiān)管更加系統(tǒng)性、科學(xué)性；保險資金投資在有效防范風(fēng)險的基礎(chǔ)上不斷優(yōu)化結(jié)構(gòu)；投資收益穩(wěn)健增長。
總體而言，目前保險投資風(fēng)險管理理論已經(jīng)相當(dāng)成熟。我國對保險資金的運用通過深入的理論研究并接合實際情況，在風(fēng)險管理方面取得了一定的成果。但我國保險業(yè)相對于發(fā)達國家起步較晚，關(guān)于保險資金運用風(fēng)險管理的研究相對較少，尚未形成成熟的風(fēng)險管理理論體系。
二、保險資金投資風(fēng)險管理淺析
從國外保險公司經(jīng)營狀況來看，傳統(tǒng)的保險業(yè)務(wù)不能盈利或者盈利很小，其收入來源主要依靠投資收益。但是，有投資就會有風(fēng)險，高收益往往伴隨著高風(fēng)險。保險資金運用中的風(fēng)險管理是獲取穩(wěn)定投資收益的重要保障，下文簡述保險資金的來源及運用情況。
（一）我國保險資金來源及特點。保險投資的資金主要來源于保險公司的所有者權(quán)益、負債及其他資金。具體分為以下幾種：注冊資本金與資本公積金、總準(zhǔn)備金、各類準(zhǔn)備金、其他資金。其中，各類準(zhǔn)備金（保險公司的負債）是保險資金的重要來源，由于保費的收取和保險金給付的時間間隔，使其可用于投資。
基于保險資金的來源，其自身有如下特點：（1）具有負債性，由于各項準(zhǔn)備金直接來源于保險公司的保費收入是保險公司的負債；（2）具有期限性，壽險合同大多是十年以上的長期合同，因此壽險公司的資金比較穩(wěn)定，但也可能在某一時間段償還較大數(shù)額；而非壽險合同一般都是一年以內(nèi)的短期合同，對流動性要求較高；（3）追求收益性，因保險資金的負債性，保險投資需要一定的收益才能覆蓋資金成本。
隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展不斷發(fā)展，在實際投資過程中保險資金運用主要的投資渠道為銀行存款、股票、債權(quán)、證券投資基金份額等有價證券、不動產(chǎn)等國務(wù)院規(guī)定的其他資金運用形式。
（二）保險Y金投資風(fēng)險。償付能力是保險公司償還債務(wù)的能力，是基本指標(biāo)也是核心指標(biāo)。保險公司償付能力風(fēng)險可分為固有風(fēng)險和控制風(fēng)險。固有風(fēng)險體現(xiàn)在保險公司的經(jīng)營和管理活動中，在現(xiàn)有的正常的保險行業(yè)物質(zhì)技術(shù)條件和生產(chǎn)組織方式下，必然存在的客觀的償付能力相關(guān)風(fēng)險。固有風(fēng)險又分為兩種：可量化為最低資本的風(fēng)險如保險風(fēng)險、市場風(fēng)險和信用風(fēng)險和難以量化為最低資本的風(fēng)險如操作風(fēng)險、戰(zhàn)略風(fēng)險、聲譽風(fēng)險和流動性風(fēng)險。而控制風(fēng)險主要來自于保險公司內(nèi)部管理和控制不完善或無效，從而導(dǎo)致固有風(fēng)險未被及時識別和控制帶來的風(fēng)險。
三、我國保險投資風(fēng)險管理的現(xiàn)狀及問題
陳文輝副主席指出，保監(jiān)會近年來的工作中隨著我國保險市場的不斷發(fā)展持續(xù)推進中國保險資金運用的改革，在放開前端的同時要管住后端。尤其近幾年我國保險資金運用規(guī)模增速迅猛，其在經(jīng)濟社會和金融市場中的重要性越來越顯著。基于保險資金的負債性和保險公司對投資收益穩(wěn)步提升的需求，股權(quán)投資、另類投資在保險資金的運用中增長較快，與傳統(tǒng)的銀行存款、股票、債券等形成了多元化資產(chǎn)配置格局。在快速發(fā)展中，也應(yīng)看到國際政治經(jīng)濟形勢的錯綜復(fù)雜所帶來的風(fēng)險與挑戰(zhàn)，尤其對保險資金的海外投資造成不確定性風(fēng)險。
第一，自二零零八年金融危機后，世界經(jīng)濟復(fù)蘇乏力，總體保持低速增長。利率下行帶來的風(fēng)險對保險行業(yè)帶來了現(xiàn)實挑戰(zhàn)。我國保險公司面臨對保險資金的運用中如何保持資產(chǎn)負債的優(yōu)化配置的難題，尤其壽險公司資金的長期性使其被動承擔(dān)高成本負債。
第二，保險資金運用規(guī)模的新增以及大量資產(chǎn)到期，使得保險資金急需尋求再投資資產(chǎn)。低利率帶來的“資產(chǎn)荒”難以滿足保險資金的歷史高成本，倒逼保險機構(gòu)提升風(fēng)險偏好，由投資風(fēng)險較低的銀行存款等轉(zhuǎn)向股權(quán)投資、另外投資等高風(fēng)險資產(chǎn)。
第三，資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)不匹配。我國保險公司在實際操作中粗放式的經(jīng)營方式，資產(chǎn)與負債的匹配率不高，尤其是中長期投資中問題明顯。部分保險公司沒有完善的資產(chǎn)負債管理制度，壽險資金應(yīng)配資中長期投資，如期限較長的銀行存款、房地產(chǎn)投資、長期國債等，而財產(chǎn)保險資金應(yīng)適當(dāng)配資具有流動性的資產(chǎn)，如同業(yè)拆借、股票、短期固定收益類產(chǎn)品等流動性強的品種。近年來，債券打破剛性兌付，違約多發(fā)，保險資金在投資過程中面臨的信用風(fēng)險上升，保險資金高比例配資信用類資產(chǎn)，使得投資風(fēng)險敞口增加。
第四，保險公司自身的投資風(fēng)險管理體系不夠完善。市場缺乏自律，盡管在監(jiān)管的指導(dǎo)和壓力下，保險行業(yè)的風(fēng)險管理得到重視，但在實際操作中，部分保險公司在應(yīng)對監(jiān)管和市場的變化中，急于求成，激進經(jīng)營，短債長投。常常由于保險公司缺乏完善的風(fēng)險管理體系及風(fēng)險管理能力不足，不能滿足投資多樣化需求，因而不能有效把控保險投資風(fēng)險。
四、保險投資風(fēng)險管理對策
在分析了我國保險資金運用狀況、風(fēng)險管理存在問題及成因后，本章主要從機構(gòu)、監(jiān)管兩個角度對我國的保險投資風(fēng)險管理提出對策建議。
（一）保險行業(yè)整體提高風(fēng)險管理水平和行業(yè)自律。保險公司應(yīng)健全公司治理和資金運用內(nèi)部控制，不斷改善資產(chǎn)負債匹配情況，保證資金運用的安全性，利用組合投資來分散風(fēng)險，加強保險資金運用的風(fēng)險識別、監(jiān)控與管理。資金運用部門從公司戰(zhàn)略的高度整體把控風(fēng)險，完善資產(chǎn)負債管理體系和風(fēng)險管理制度，按照中國保險監(jiān)督管理委員會等監(jiān)管部門對于保險資金運用的政策法規(guī)，制定公司內(nèi)部投資制度、明確投資范圍、限制條款等，保持風(fēng)險及投資收益的動態(tài)平衡。投資人員綜合考慮資產(chǎn)負債配置結(jié)構(gòu)，根據(jù)償付能力風(fēng)險的指引，結(jié)合投資組合理論，合理配置各項投資，在控制投資風(fēng)險的前提下，實現(xiàn)投資的優(yōu)化和收益。
發(fā)揮中國保險行業(yè)協(xié)會的督促作用，提高保險行業(yè)自律水平，使保險資金運用服務(wù)主業(yè)，最大化的維護投保人的權(quán)益。首先，保險資金投資以安全為主，投資符合要求的銀行存款類產(chǎn)品，適當(dāng)選擇短期理財類業(yè)務(wù)；其次，保險資金收益以穩(wěn)定性為主，投資結(jié)構(gòu)簡單現(xiàn)金流穩(wěn)定的固定收益類或類固定收益類產(chǎn)品，適當(dāng)配置股權(quán)、股票、基金等非固定收益產(chǎn)品；最后，保險資金可選擇股權(quán)投資提高收益，但不應(yīng)偏離主業(yè)，堅持保險姓保的原則。
（二）加強監(jiān)管力度和深化市場化改革。隨著保險資金投資領(lǐng)域的開放，我國保險市場風(fēng)起云涌，成為資本市場的弄潮兒，這對我國的保險監(jiān)管提出了更高的要求。保險創(chuàng)新為市場化改革創(chuàng)造良好環(huán)境，主要包括保險產(chǎn)品定價機制改革、保U資金運用機制改革、市場準(zhǔn)入退出機制改革和行業(yè)平臺建設(shè)等方面。這些改革措施極大地活躍了保險市場，也難免帶來一些新的問題，金融創(chuàng)新與監(jiān)管是矛盾的也是相輔相成的。監(jiān)督保險公司加強學(xué)習(xí)以“償二代”為標(biāo)準(zhǔn)的更加科學(xué)的償付能力監(jiān)管制度，提高保險行業(yè)的風(fēng)險管理水平，把保險公司的償付能力情況分為三個級別，分別采取監(jiān)管措施。
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