發(fā)布時間：2023-07-09 08:54:49
序言：寫作是分享個人見解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的國際金融動態(tài)樣本，期待這些樣本能夠為您提供豐富的參考和啟發(fā)，請盡情閱讀。
張利珍（1989-），女，四川內(nèi)江人，西南民族大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院2012級研究生，研究方向：風(fēng)險管理與保險。
摘 要：在當(dāng)今的經(jīng)濟(jì)形勢下科學(xué)技術(shù)是第一生產(chǎn)力，同時科技與金融是社會發(fā)展的兩大引擎，科技與金融的融合發(fā)展受到世界各國的關(guān)注，我國也在科技金融發(fā)展方面做了深入研究。本文通過對科技發(fā)展各階段的資金投入進(jìn)行分析，同時與發(fā)達(dá)國家比較得出我國對基礎(chǔ)階段研究投入不足以及融資難問題，通過分析原因，得出要增強(qiáng)基礎(chǔ)研究能力就要改變政府單一投入的現(xiàn)狀，同時優(yōu)化資金來源以及資金資源配置結(jié)構(gòu)。
關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)形勢；科技金融；發(fā)展動態(tài)；融合
一、引言
在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中，隨著科學(xué)技術(shù)的不斷進(jìn)步，經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程的加快，科技與金融的融合發(fā)展在中國乃至全球的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起著舉足輕重的作用。從世界范圍來看，進(jìn)入新世紀(jì)以來，科學(xué)與技術(shù)的融合進(jìn)入了新的發(fā)展階段，新技術(shù)層出不窮，新的金融產(chǎn)品也是日新月異。科技與金融的融合發(fā)展動態(tài)以及發(fā)展的方向趨勢一直受到學(xué)術(shù)界的關(guān)注，如何使科技與金融更好的融合并促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的良好發(fā)展是我們亟需探索的課題。本文通過與發(fā)達(dá)國家研究經(jīng)費來源及使用情況的比較，發(fā)現(xiàn)以美國為代表的發(fā)達(dá)國家R&D經(jīng)費，不僅在量上有決定的優(yōu)勢，而且在質(zhì)上更有良好的優(yōu)化配置。大量而且優(yōu)化的資金投入不僅為美國的世界頭號經(jīng)濟(jì)大國的地位奠定了基礎(chǔ)，而且成為近些年美國經(jīng)濟(jì)的增長點。
從目前情況看，雖然我國的R&D經(jīng)費總量在世界上處于中上等水平，但是R&D經(jīng)費占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例非常低，并且經(jīng)費的優(yōu)化配置非常不合理，中國的R&D經(jīng)費投入大多集中在“試驗發(fā)展研究支出”，投入在產(chǎn)品的末端，中國的基礎(chǔ)研究支出最為薄弱，因此造成了中國制造轉(zhuǎn)為中國創(chuàng)造的難度非常大，中國產(chǎn)品附加值低，只能通過較低的人力成本取得收益。因此要改變這一現(xiàn)狀就要加大對基礎(chǔ)研究的投入，并且優(yōu)化資金來源及資金的投入方式。
二、我國科技與金融融合發(fā)展動態(tài)
科技金融是金融資本促進(jìn)科技創(chuàng)新以及幫助研究成果向生產(chǎn)力的轉(zhuǎn)化，簡單說來，就是金融促進(jìn)科技的發(fā)展，科技成果的產(chǎn)生離不開高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，所以我們從高技術(shù)產(chǎn)業(yè)出發(fā)，探究科技金融發(fā)展的動態(tài)，通過總結(jié)我們得出：在當(dāng)今形勢下科技金融具有以下特征：
（一）我國科技與金融發(fā)展穩(wěn)步增長，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)主營業(yè)務(wù)收入占GDP的比重不斷升高，從1995年的0.065增加到2011年的0.187，比重增長了將近二倍，由此可見我國的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展有利于了我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、社會的進(jìn)步，同時優(yōu)化了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)了企業(yè)的轉(zhuǎn)型。
（二）我國R&D經(jīng)費投入以政府為主，企業(yè)投入嚴(yán)重不足，但這一現(xiàn)狀在逐漸改變，企業(yè)投入所占的比例逐漸提高但仍然與發(fā)達(dá)國家差距很大。并且R&D經(jīng)費投入的分配不合理。比如2011年我國R&D經(jīng)費中基礎(chǔ)研究、應(yīng)用研究、試驗發(fā)展研究經(jīng)費的分布結(jié)構(gòu)為4.7%、11.8%、83.4%，由此可見我國經(jīng)費的投入大多集中在“試驗發(fā)展研究支出”上，照成這一現(xiàn)象的原因是我國企業(yè)主要側(cè)重于試驗發(fā)展活動，因為試驗發(fā)展的投入有立竿見影的效果，與基礎(chǔ)投入的高風(fēng)險相比，能獲得不錯的收益，但也照成了我國科學(xué)技術(shù)發(fā)展及有效專利水平不高，基礎(chǔ)研究非常薄弱，產(chǎn)品的附加值較低。
（三）高科技企業(yè)中無形資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的比例高，無形資產(chǎn)往往高于有型資產(chǎn)。傳統(tǒng)型企業(yè)在創(chuàng)辦時大多以設(shè)備、機(jī)器等有型資產(chǎn)為主，而在高技術(shù)企業(yè)則不同，在中國的科技型企業(yè)大多為中小企業(yè)，有形資產(chǎn)規(guī)模小，通常擁有的是專利權(quán)、知識產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)等，由于無形資產(chǎn)占比高，也就造成了高風(fēng)險性。
三、我國科技金融發(fā)展問題及分析
（一）R&D經(jīng)費總量與分配不合理
我國的R&D經(jīng)費從1995年的384.67億元到2011年的8687.01億元，扣除CPI的增長也是有了不錯的提高，從另一個角度分析，R&D經(jīng)費占GDP的比重來看，從1995年的0.0085到2011年0.0185，也有了不小的提高，所以我國高新技術(shù)研發(fā)投入量是在穩(wěn)步增加，從市場上來看，我國的高技術(shù)企業(yè)的發(fā)展良好，并且其主營業(yè)務(wù)收入也在穩(wěn)步提高。
但與發(fā)達(dá)國家比較來看，還是有很大差距，并且相關(guān)投入的分配也不合理，資金的來源也沒有優(yōu)化，政府負(fù)擔(dān)絕大多數(shù)的研發(fā)資金。在資金分配方面，以2011年為例，美國在基礎(chǔ)研究、應(yīng)用研究、試驗發(fā)展研究的百分比分別為16%、23%、61%。然而在我國以上三種研究支出比例為：4.8%、11.8%、83.4%。由此可見我國的R&D經(jīng)費投入大多集中在研發(fā)的末端——試驗發(fā)展研究，這就決定了我國缺少自主知識產(chǎn)權(quán)的現(xiàn)狀，這也是我國產(chǎn)品低附加值的根本原因。
（二）高技術(shù)中小型企業(yè)的融資難問題
經(jīng)歷了2008年美國次貸危機(jī)，當(dāng)今無論世界上還是我國，銀行業(yè)都高度重視風(fēng)險控制，普遍以安全性為經(jīng)營第一原則，嚴(yán)格實施貸款責(zé)任人追究制度，減少銀行的壞賬率。由于科技金融存在高風(fēng)險，使得高科技中小企業(yè)要獲得貸款，尤其是研發(fā)貸款非常困難，這就制約了我國高科技企業(yè)的發(fā)展。從另一方面講，目前政策鼓勵銀行向高科技中小企業(yè)貸款，有相應(yīng)的扶持，通過貸款支持研發(fā)，科技成果轉(zhuǎn)化為新的生產(chǎn)力以及高科技產(chǎn)業(yè)得到發(fā)展時，雖然銀行承擔(dān)了高風(fēng)險，但是因為我國貸款利率的管制，也無法實現(xiàn)與風(fēng)險對應(yīng)的收益，這就勢必降低銀行實施貸款的積極性。
四、我國科技金融發(fā)展的建議
（一）增大基礎(chǔ)研究投入量，提高企業(yè)投入積極性
我國應(yīng)該完善產(chǎn)學(xué)研相結(jié)合體系，從世界發(fā)達(dá)國家來看，企業(yè)是研發(fā)的主體，我國也應(yīng)該通過鼓勵企業(yè)自身進(jìn)行基礎(chǔ)、應(yīng)用、試驗發(fā)展全鏈條研究，再通過完善的專利保護(hù)體制，合理的技術(shù)轉(zhuǎn)讓條例保護(hù)企業(yè)的研發(fā)利益，增加企業(yè)研發(fā)的積極性。
（二）完善科技型企業(yè)貸款機(jī)制，建立市場化融資模式
由于我國金融沒有完全市場化，銀行貸款利率受到管制，銀行的信貸收益是相對固定的。對于高新技術(shù)企業(yè)貸款，雖然承受了高風(fēng)險，但是沒有得到相應(yīng)的收益，違背高風(fēng)險高收益的原則。要解決這一問題可以從以下兩點出發(fā)，第一，建立專門性的科技銀行，專門針對科技型企業(yè)發(fā)放貸款，這肯定需要國家的政策支持。第二，從根本上講，建立良好的貸款擔(dān)保機(jī)制，將高科技企業(yè)貸款進(jìn)行市場化融資，成立對科技企業(yè)專門的審批機(jī)制，適當(dāng)增加銀行的自，此外還可以讓民間資本參與其中，讓政府和民間共同促進(jìn)科技金融的發(fā)展，共同促進(jìn)社會的進(jìn)步。
基金項目：本項目得到西南民族大學(xué)研究生創(chuàng)新型科研項目（低碳經(jīng)濟(jì)浪潮下科技金融的發(fā)展動態(tài)及融合趨勢，CX2014SP124）資助。
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第一階段（1992～2001年）計劃經(jīng)濟(jì)體制下的博弈。在這一階段，由于我國剛剛開始從計劃經(jīng)濟(jì)體制向市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，金融市場還處于寡頭壟斷向市場競爭轉(zhuǎn)變的初始階段，計劃經(jīng)濟(jì)下的壟斷市場形態(tài)依然存在，所以，金融中心建設(shè)行為依然以政府主導(dǎo)為主，不具有競爭性。
第二階段（2002～2006年）市場經(jīng)濟(jì)體制下的博弈。在這一階段，壟斷市場形態(tài)已經(jīng)逐步為競爭市場形態(tài)所取代，金融市場改革和開放取得了突破性進(jìn)展。
面對一個國家一般只有一個金融中心的常態(tài)，北京、上海和香港爭奪中國國際金融中心的戰(zhàn)鼓已經(jīng)敲響，天津、深圳、鄭州、沈陽、西安、重慶等地也為成為地區(qū)金融中心而劍拔弩張，國際金融發(fā)展史上罕見的多方博弈行為由此拉開帷幕。
這一階段的國際金融中心博弈的顯著特點是完全的排他性，其競爭狀況是博弈論中非合作博弈的典型反映。其博弈的重點側(cè)重于政策的博弈、市場的博弈和人才的博弈這三個領(lǐng)域。
第三階段（2007年至今）競爭合作機(jī)制下的博弈探索。面對中國諸多城市紛紛建設(shè)金融中心的發(fā)展趨勢，許多學(xué)者從經(jīng)濟(jì)學(xué)和政治學(xué)等角度出發(fā)對此分析研究后認(rèn)為，從世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展和國際金融中心形成的一般規(guī)律來看，一個國家或地區(qū)內(nèi)可以同時擁有若干個功能互補、層次不同的國內(nèi)金融中心、區(qū)域性國際金融中心以及全球性國際金融中心。而中國作為最大的發(fā)展中國家，經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿﹄m然巨大，但是，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡需要國家、地區(qū)或經(jīng)濟(jì)中心城市進(jìn)行有組織的調(diào)劑，這就在客觀上為不同層次和功能互補的金融中心城市的發(fā)展創(chuàng)造了條件。
這一階段目前只存在于學(xué)術(shù)界的理論之中。在現(xiàn)實的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，中國國際金融中心的競爭仍然是非合作博弈。
我國國際金融中心博弈的主要特點。（1）在經(jīng)濟(jì)全球化浪潮下，金融發(fā)展出現(xiàn)了新的趨勢，國際金融市場格局發(fā)生了新的變化，國際金融中心城市開始新的調(diào)整，國內(nèi)金融中心的博弈正是國際金融市場發(fā)展變化的體現(xiàn)。我國原有的國際金融中心戰(zhàn)略與發(fā)展規(guī)劃需要站在全球角度重新思考與定位。（2）決策管理依靠北京，市場建設(shè)依靠上海，國際化發(fā)展依靠香港的格局日益明顯。從博弈論的角度觀察這種競爭態(tài)勢，反映出典型的非合作競爭博弈形成的“納什均衡”。在納什均衡狀態(tài)中，“個體理性”選擇的利益結(jié)果永遠(yuǎn)小于“集體理性”的選擇。正因為我國國際金融中心的博弈達(dá)到了納什均衡點，所以，才形成目前競爭各方實力相當(dāng)，無法突破的膠著局面。（3）在策略博弈中，假如個體的策略博弈在其他博弈者按“個體理性”作出競爭博弈選擇的前提下，按“集體理性”作出的合作博弈選擇，其利益所得將遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于按“個體理性”作出的博弈選擇。因此，沒有一個參與博弈一方愿意主動偏離均衡狀態(tài)而使自己蒙受利益方面的損失，結(jié)果導(dǎo)致了共同利益損失，整個金融市場發(fā)展受到限制。（4）在其他城市不遺余力參與競爭的條件下，一方城市的策略博弈只能選擇競爭博弈，明知合作的利益所得將遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于這種競爭博弈，但競爭各方是按“個體理性”作出的選擇，并不考慮“集體理性”而繼續(xù)排斥合作發(fā)展。（5）國際金融中心博弈演變成為惡性競爭局面，其結(jié)果必然將導(dǎo)致中國金融市場環(huán)境的惡化。各城市之間這種激烈競爭體現(xiàn)出零和的博弈結(jié)果。長此以往，中國為建設(shè)國際金融中心出現(xiàn)的惡性競爭將使競爭各方不勝負(fù)擔(dān)，最終將動搖目前的競爭格局，將使各方不得不改變計劃方案，尋求多贏的競爭合作策略。（6）各階段博弈是完全信息的非合作動態(tài)博弈而非靜態(tài)博弈。傳統(tǒng)理論認(rèn)為，金融中心建設(shè)基本可以與城市功能發(fā)展相同步，且不太具有排他性。而隨著經(jīng)濟(jì)全球化與金融一體化的發(fā)展，我國各地均處于快速發(fā)展階段，城市發(fā)展的趨同化現(xiàn)象日益顯著，城市功能差異逐漸縮小，金融核心作用日益增大，各城市發(fā)展的動態(tài)化與排他性增強(qiáng)，對金融中心城市功能的爭奪戰(zhàn)亦日益升溫。
國際金融中心博弈的分析
我國國際金融中心建設(shè)是一項國家戰(zhàn)略，雖然有某些政策因素的影響，但起決定性作用的仍然是市場。公開、公平、公正的自由競爭環(huán)境是市場經(jīng)濟(jì)的特點，另外，國際金融中心的規(guī)劃與建設(shè)也不可能存在什么保密的策略，因此，國際金融中心的博弈也應(yīng)該是一種完全信息的動態(tài)博弈。
完全信息靜態(tài)博弈只是一種獨特的理想狀態(tài)。在現(xiàn)實中，當(dāng)后一個參與人行動時，自然會根據(jù)前者的選擇而調(diào)整自己的選擇，而前者也會理性地預(yù)期到這一點，所以不可能不考慮自己的選擇對他人的影響。1965年，澤爾騰通過對動態(tài)博弈的分析，提出了“子博弈精煉納什均衡”的概念，它要求任何參與人在任何時間、地點的決策都是最優(yōu)的，決策者應(yīng)該隨機(jī)應(yīng)變，而不是固守前謀。這就推導(dǎo)出子博弈的概念。當(dāng)參與人的戰(zhàn)略在每一個子博弈中都構(gòu)成納什均衡時，則形成“子博弈精煉納什均衡”。也就是說，組成“子博弈精煉納什均衡”的戰(zhàn)略必須在每一個子博弈中都是最優(yōu)的。
競爭合作博弈的思考
博弈論策略的選擇與調(diào)整。博弈論的策略選擇分為兩大類，合作博弈和非合作（競爭）博弈。目前我國國際金融中心競爭中體現(xiàn)的非合作博弈是博弈策略的一般狀態(tài)，而合作博弈始終是博弈論希望達(dá)到的理想策略目標(biāo)。合作博弈意味著“個體理性”的選擇依賴于其他各城市共同的“集體理性”選擇，這種“集體理性”的選擇是在具體博弈策略中對現(xiàn)行“個體理性”選擇策略的調(diào)整，也意味著對已存在博弈規(guī)則的調(diào)整。而這類規(guī)則的調(diào)整和新的合作博弈規(guī)則必須建立在一定的合作共識上，必須在各方處理區(qū)域博弈決策的具體實踐中也即動態(tài)博弈機(jī)制的具體實施中實現(xiàn)。
金融中心的博弈是零和與非零和的博弈。按博弈論模型，零和博弈是對博弈者的支付之和等于零的博弈。非零和博弈是支付之和大于或小于零的博弈，如果博弈結(jié)果的支付之和大于零,稱為“大于零和博弈”，如果支付之和小于零,稱為“小于零和博弈”。金融中心博弈是研究金融市場的重要方法，它是金融市場均衡的內(nèi)生變量的調(diào)節(jié)機(jī)制，建立博弈機(jī)制對于金融市場的有效運行與有序競爭都有著極其重要的現(xiàn)實意義。
高度重視合作博弈問題。合作博弈又稱為正和博弈，是指博弈雙方的利益都有所增加，或者至少是一方的利益增加，而另一方的利益不受損害，因而整個社會的利益有所增加。合作博弈研究人們達(dá)成合作時如何分配合作得到的收益，即收益分配問題。合作博弈采取的是一種合作的方式，或者說是一種妥協(xié)，妥協(xié)其所以能夠增進(jìn)妥協(xié)雙方的利益以及整個社會的利益，就是因為合作博弈能夠產(chǎn)生一種合作剩余。這種剩余就是從這種關(guān)系和方式中產(chǎn)生出來的，且以此為限。至于合作剩余在博弈各方之間如何分配，取決于博弈各方的力量對比和技巧運用。所以，妥協(xié)必須經(jīng)過博弈各方的討價還價，達(dá)成共識，進(jìn)行合作。在這里，合作剩余的分配既是妥協(xié)的結(jié)果，又是達(dá)成妥協(xié)的條件。
合作博弈強(qiáng)調(diào)的是集體主義和群體理性，是效率、公平、公正，是研究人們達(dá)成合作時如何分配合作得到的收益，即收益分配問題。而非合作博弈是研究人們在利益相互影響的局勢中如何選擇決策使自己的收益最大，即策略選擇問題。
【關(guān)鍵詞】亞投行;國際金融;金融安全
進(jìn)入21世紀(jì)以來，我國的經(jīng)濟(jì)水平得到了飛速的發(fā)展，國際影響力不斷提升，中國加入世貿(mào)組織以來，中國在國際市場上發(fā)揮著越來越重要的作用，因此中國希望能夠在國際和地區(qū)金融事務(wù)中獲得更多的發(fā)言權(quán)，借此不斷增強(qiáng)國家的綜合實力。隨著改革開放的不斷深入，我國的經(jīng)濟(jì)在發(fā)展的同時，也面臨著諸多挑戰(zhàn)，目前產(chǎn)能過剩的問題是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中迫切需要解決的問題。我國作為發(fā)展中國家中的大國，在現(xiàn)有的國際金融組織中難以充分發(fā)揮作用，其他發(fā)展中國家也面臨著同樣的窘境，發(fā)達(dá)國家對金融組織的壟斷讓發(fā)展中國家對自身的發(fā)展難以保持積極的心態(tài)。因此中國經(jīng)過多方面的考量，認(rèn)為對于發(fā)展中國家來說，需要建立一個以新興國家為決策主體的國際金融新秩序，更好地為發(fā)展中國家的發(fā)展提供服務(wù)。在此背景下，中國在2013年10月2日向世界提出了籌措建立亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行的建議。
一、亞投行的概括和運作過程
亞投行全稱亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行，銀行總部設(shè)立在中國北京，銀行業(yè)務(wù)范圍包括亞州、歐洲、拉丁美洲等地區(qū)，銀行建立的法定資本為1000億美元，中國出資額占50%，是亞投行的最大股東。亞投行由57個創(chuàng)始成員國共同建立，該57個成員國主要分布在亞歐大陸，以亞洲國家為主。亞投行的建立主要是在“一帶一路”政策的帶動下進(jìn)行的，建立亞投行的主要目的是進(jìn)一步推動亞洲經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，帶動亞洲地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施的完善。目前亞投行主要關(guān)注的方向是建設(shè)完善的交通運輸設(shè)施、民用居住設(shè)施、郵電通訊設(shè)施、商用建筑設(shè)施等等。亞投行的運作除了為成員國提供貸款之外，也可以根據(jù)申請國信用擔(dān)保的情況來選擇是否采用公私合作的方式進(jìn)行運作。
二、國際金融安全
所謂金融，廣義上來說包含了與貨幣、信用等一切相關(guān)的經(jīng)濟(jì)活動，金融行業(yè)的主要機(jī)構(gòu)一般有銀行、證券公司、信用社、信托投資公司、保險公司等等。金融學(xué)是一個包含范圍十分廣泛的學(xué)科，其中財務(wù)學(xué)、會計學(xué)、銀行學(xué)、投資學(xué)等學(xué)科都屬于金融學(xué)的范疇。金融學(xué)中一個非常重要的分支就是金融安全，一個國家的金融是否安全對整個國家未來的發(fā)展都有著十分重要的影響。從廣義上來說，國家金融安全意味著國家在面對內(nèi)外經(jīng)濟(jì)風(fēng)險和沖擊時能夠使國內(nèi)的貨幣流通和信用業(yè)務(wù)維持在穩(wěn)定的狀態(tài)上，使國內(nèi)的金融體系不被風(fēng)險所擊垮。所謂的金融安全，不僅僅代表現(xiàn)階段的金融安全，也同樣表示國家對未來的金融發(fā)展有較好的預(yù)期和積極的心態(tài)。因此金融安全的概念并不是一成不變的，而是一種動態(tài)意義上的金融安全。金融安全的保護(hù)工作就是對金融風(fēng)險的防范工作，但是金融風(fēng)險是固然存在的因素，因此只有當(dāng)金融風(fēng)險在不斷累積到達(dá)一定界限后，才能定義為金融安全問題。金融安全問題從廣義上來說包含了金融危機(jī)和金融風(fēng)險兩個方面，一旦風(fēng)險累積到一定程度，就會形成金融危機(jī)，最終導(dǎo)致金融安全問題。隨著全球化進(jìn)程的加快，國際貨幣流通和信用業(yè)務(wù)的范圍也越來越廣泛，國際金融組織的建立雖然有助于世界范圍內(nèi)的貨幣迅速流通，滿足國家建設(shè)和投資需要，但是同樣也帶來了相應(yīng)的風(fēng)險。國際金融安全指的是世界范圍內(nèi)的金融環(huán)境保持在一個相對穩(wěn)固的狀態(tài)上，使世界范圍內(nèi)的貨幣流通和信用業(yè)務(wù)能夠正常運作。儲備貨幣是指一個國家所持有的可以直接用于國際支付的通用貨幣資金。非儲備貨幣的國家在進(jìn)行國際金融形勢的分析時，一方面過度依賴儲備貨幣的發(fā)行國，另一方面又對國內(nèi)的貨幣儲備狀態(tài)產(chǎn)生擔(dān)憂情緒，加上國際范圍內(nèi)頻繁變動的匯率，這就使他們對未來的金融環(huán)境產(chǎn)生了擔(dān)憂，從而對未來金融安全問題持有懷疑態(tài)度。20世紀(jì)中后期，頻繁爆發(fā)的債務(wù)危機(jī)給國際金融環(huán)境帶來了極大的沖擊，不利于國際金融環(huán)境的健康發(fā)展，給世界范圍內(nèi)的國家都造成了不同程度的金融損失，因此只有不斷提高國家內(nèi)部的金融安全，使國家從容應(yīng)對金融風(fēng)險，才有利于維持整個國際社會的金融環(huán)境穩(wěn)定。
三、亞投行對國際金融安全的影響
(一)國際金融安全目前存在的問題。自1976年建立了牙買加貨幣體系，國際金融體系在此基礎(chǔ)上得到不斷發(fā)展和壯大。國際金融體系不推行固定的匯率，而是根據(jù)市場供求的變化情況，使各國匯率在合理地范圍內(nèi)自由的漲跌。西方資本主義國家推行的市場調(diào)控制度在一定程度上給予了金融市場交易的自由性，但是同樣帶來了一定的風(fēng)險，過于自由的市場環(huán)境使國家之間的匯率變動更加頻繁，由此直接造成的影響就是20世紀(jì)70年代的西方貨幣危機(jī)。而隨著布雷頓森林體系的倒閉，美元不再與黃金掛鉤，其他國家無法再用美金直接兌換黃金儲備，而西方國家進(jìn)行貨幣流通時主要依靠大量發(fā)行的債權(quán)和紙幣，這就大大降低了硬通貨的比例，給國際金融帶來了更大的風(fēng)險，這些問題的共同積累作用下，2008年爆發(fā)了全球范圍內(nèi)的國際金融危機(jī)，為各個國家的經(jīng)濟(jì)帶來了嚴(yán)重的損害，由此敲響了國際金融安全問題的警鐘。(二)亞投行的建立對國際金融安全的影響。隨著經(jīng)濟(jì)全球化的不斷推進(jìn)，各個國家的發(fā)展都不可能脫離其他國家進(jìn)行，每個國家的經(jīng)濟(jì)、貨幣流通和信用業(yè)務(wù)都在相互影響和作用，2008年國際金融危機(jī)對國際金融發(fā)展的影響還沒有完全消失，而目前以西方發(fā)達(dá)國家主導(dǎo)的金融體系仍然存在著弊端，全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇舉步維艱。目前以發(fā)展中國家為主的亞洲大陸同樣面臨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展的瓶頸，除此之外，亞洲發(fā)展中國家的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)仍處于落后水平，不利于國家經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展。這些問題的暴露對國際金融的穩(wěn)定造成了不良影響，長期以往勢必對國際金融安全造成更大的危害。而亞投行的建立打破了這種疲態(tài)發(fā)展的狀態(tài)，亞投行以亞洲發(fā)展中國家為主導(dǎo)，使以西方發(fā)達(dá)國家為主導(dǎo)的國際金融體系環(huán)境發(fā)生了變化，有利于平衡全球的金融格局，從而為全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供新的活力，為發(fā)展中國家參與到國際金融活動提供了新的途徑和方法，有利于打破西方壟斷的局面，也降低了以西方國家為主導(dǎo)的金融體系給全球經(jīng)濟(jì)帶來風(fēng)險的可能性，從而更好地維持國際金融環(huán)境的穩(wěn)定。(三)亞投行完成了對國際金融體系的補充。建立亞投行的主要目的是幫助亞洲地區(qū)的發(fā)展中國家完善國內(nèi)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，通過亞投行幫助這些國家更快、更好地籌措資金。從亞投行的運行方式來看，亞投行的57個創(chuàng)始國包括了發(fā)展中國家和發(fā)達(dá)國家，整個機(jī)構(gòu)的運行公開透明，沒有區(qū)域歧視和國家歧視，也不存在一國或多國壟斷權(quán)力的問題，這與長期以來西方主導(dǎo)的金融體系在對發(fā)展中國家和新興經(jīng)濟(jì)體的打擊和壓迫問題上截然不同。由于西方發(fā)達(dá)國家的打壓，導(dǎo)致國際金融機(jī)構(gòu)的話語權(quán)和威信力不斷下降，在發(fā)生重大金融安全問題時難以采取有效地措施穩(wěn)定金融市場。在面對金融風(fēng)險和金融危機(jī)時，亞投行的開放性舉措也有利各國進(jìn)行共同協(xié)商，積極尋找承擔(dān)風(fēng)險、解決危機(jī)的方法。(四)亞投行有助于維持發(fā)展中國家的金融安全。長期以來，發(fā)展中國家和新興經(jīng)濟(jì)體在發(fā)展中面臨的一項核心問題就是國家儲備貨幣的問題。由于自身發(fā)展不夠完善，在面對國際金融風(fēng)險和危機(jī)時，這些國家和地區(qū)難以施行有效的應(yīng)對措施，外來的金融風(fēng)險和危機(jī)極易破壞其國家內(nèi)部的金融結(jié)構(gòu)。自從2008年金融危機(jī)爆發(fā)后，美聯(lián)儲推行了三輪量化寬松貨幣政策，這就使得大量的廉價資本進(jìn)入到發(fā)展中國家和新興經(jīng)濟(jì)體的市場中，這樣不利于這些國家和地區(qū)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，嚴(yán)重阻礙了區(qū)域經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展。在2016年10月1日，人民幣正式加入SDR，為世界貨幣儲備提供了一項新的選擇。通過人民幣國際化，世界外匯儲備市場的多樣性更加豐富，打破了原先發(fā)達(dá)國家四大儲備貨幣對貨幣市場的壟斷，為發(fā)展中國家提供了新的發(fā)展契機(jī)和選擇，有助于增強(qiáng)他們的金融安全，從而為消除金融霸權(quán)奠定了基礎(chǔ)。
綜上所述，隨著經(jīng)濟(jì)全球化的不斷推進(jìn)，參與國際金融市場的發(fā)展中國家和新興經(jīng)濟(jì)體越來越多，他們迫切需要在國際金融社會中獲得話語權(quán)，2008年世界金融危機(jī)所帶來的遺留問題使全球范圍內(nèi)的金融市場仍處在不穩(wěn)定的狀態(tài)中，在這種背景下，亞投行的建立符合國際社會對于維持國際金融安全的要求。亞投行的建立有助于維護(hù)國際金融安全，它既不與其他國際金融機(jī)構(gòu)形成對抗格局，也不破壞現(xiàn)行的國際金融體系，而是與之相互合作、相互補充、共同發(fā)展，從而有效地控制國際金融危機(jī)，促進(jìn)外匯市場的多樣性發(fā)展，幫助提升發(fā)展中國家對抗金融風(fēng)險的能力，從而推動整個亞太地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
【參考文獻(xiàn)】
［1］楊冰．論亞投行的創(chuàng)立與對世界金融秩序的影響［D］．延邊大學(xué)，2016
［2］漆彤．論亞投行對全球金融治理體系的完善［J］．法學(xué)雜志，2016(6)
(一)與其他經(jīng)濟(jì)學(xué)課程相比，學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣濃厚由于國際金融和世界經(jīng)濟(jì)聯(lián)系緊密，國內(nèi)外的一些媒體和財經(jīng)類雜志都會報道與國際金融有關(guān)的一些信息，即調(diào)查近幾年國際金融發(fā)展中出現(xiàn)的一些問題都是同學(xué)們比較感興趣和關(guān)注的問題。比如2008年的次貸危機(jī)，為什么次貸危機(jī)在美國開始爆發(fā)，很快從金融危機(jī)轉(zhuǎn)變成經(jīng)濟(jì)危機(jī)，從金融行業(yè)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)蔓延，很多國家都沒有逃脫這場厄運，甚至全球經(jīng)濟(jì)都受到影響。人民幣匯率問題，自匯改實施以來，人民幣兌美元的中間價屢破新高，升值幅度之間加快，2008年4月10號人民幣匯率開始了“6”時代的大門，中國如果迫于美國的壓力繼續(xù)對人民幣升值的話，中國經(jīng)濟(jì)會不會步日本的后塵。從1994年外匯管理體制改革之后，我國外匯儲備保持了持續(xù)高速增長的態(tài)勢，現(xiàn)已成為世界第一大外匯儲備國。這么高的外匯儲備將對我國經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展有什么影響?怎么樣優(yōu)化外匯儲備的結(jié)構(gòu)。由于上述一些熱點問題學(xué)生接觸的比較多，所以他們很想通過對國際金融課程學(xué)習(xí)對上述內(nèi)容有更深一步地了解，這樣為老師的授課提供了很好的條件。
(二)傳統(tǒng)的教學(xué)模式不能有效發(fā)揮學(xué)生的積極性和主動性傳統(tǒng)的教學(xué)模式是教師在課堂上“滿堂灌”的教學(xué)方式和方法，沒有學(xué)生的創(chuàng)造性表達(dá)機(jī)會和師生之間的雙向互動，學(xué)生的積極性、主動性和自覺性較差，學(xué)生都是被動的接受。傳統(tǒng)的考核方法平時成績占20%，期末考試成績占80%，學(xué)生沒有短期和中期學(xué)習(xí)的目標(biāo)，造成學(xué)生平時不認(rèn)真學(xué)習(xí)課程內(nèi)容，期末考試前突擊背誦，考試后就忘的不良學(xué)習(xí)后果。
(三)現(xiàn)有的教材不能滿足教師和學(xué)生的要求隨著各國經(jīng)濟(jì)的不斷開放和金融全球化步伐的加快，金融創(chuàng)新層出不窮，國際金融領(lǐng)域不斷有新觀點、新問題和新成果、新動向，現(xiàn)有的國際金融教材難以做到及時更新，要求老師在授課時不僅要把選用的教材中的一些概念和理論傳授給學(xué)生，而且要及時了解和吸納國際金融領(lǐng)域的一些新方法和新觀點，并在課堂上傳授給學(xué)生，讓學(xué)生掌握和了解國際金融的最新知識。另外受教材自身因素的影響，其實踐學(xué)習(xí)相關(guān)教學(xué)內(nèi)容顯得格外稀少，甚至連一點實踐方面的素材都沒有，這樣，學(xué)生學(xué)起來也比較苦悶。(四)學(xué)生參與的實踐教學(xué)環(huán)節(jié)少現(xiàn)在用人單位對學(xué)生的實踐能力要求較高，社會實踐是檢驗學(xué)生在校學(xué)習(xí)效果，提高動手能力的重要手段，也是實踐教學(xué)不可缺少的重要環(huán)節(jié)。由于受師資、設(shè)備和教學(xué)規(guī)模等多方面的限制，國際金融課程的實踐教學(xué)設(shè)備十分缺少，一般的教學(xué)設(shè)備都是大多是基礎(chǔ)課程的。國際金融課程開展實踐教學(xué)的活動較少，學(xué)生沒有機(jī)會去期貨交易所、證券公司，銀行、投資公司參與實踐活動，自然無從了解金融機(jī)構(gòu)的組織結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)流程和具體操作過程，難以建立直觀的想象。
二、國際金融教學(xué)方法和教學(xué)手段的改革
傳統(tǒng)的教學(xué)方法注重老師把新知識傳授給學(xué)生，學(xué)生被動地接受和掌握相關(guān)的專業(yè)知識，由于國際金融課程專業(yè)性、時代性較強(qiáng)，往往學(xué)生自以為很認(rèn)真的聽課了，但真正學(xué)到的知識很貧乏或者理論和現(xiàn)實脫節(jié)，導(dǎo)致學(xué)生興趣下降，學(xué)習(xí)成績低下等困境，解決這些問題的關(guān)鍵是轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的教學(xué)方法和教學(xué)手段。
(一)教學(xué)方法的改進(jìn)
1．理論講授和實踐教學(xué)相結(jié)合鑒于國際金融中的和現(xiàn)實的問題緊密結(jié)合，在具體教學(xué)中老是不能空洞的說教或者照本宣科，而要善于向?qū)W生提問題，刺激學(xué)生思考，并對學(xué)生的課堂表現(xiàn)給與正面的評價，多多鼓勵學(xué)生，這樣學(xué)生的的學(xué)習(xí)興趣會增加，口頭表達(dá)能力得到提高，學(xué)習(xí)能力得到檢驗，培養(yǎng)隨時應(yīng)變不同問題和環(huán)境的能力。比如為了使學(xué)生更好地掌握匯率的基本知識，并靈活的運用到現(xiàn)實問題的分析中來，在教學(xué)中增加了一些教材沒有的內(nèi)容，而這些知識的傳授避免了傳統(tǒng)的滿堂灌的方法。比如要求制作匯改以來人民幣匯率的變化和宏觀經(jīng)濟(jì)走勢趨勢圖，并通過回歸分析探索其相關(guān)性，提出匯率政策應(yīng)該如何調(diào)整。這種類型的作業(yè)既充分體現(xiàn)了專業(yè)的基礎(chǔ)性，也較好的了解和分析了我國匯率政策的演變過程，有效的鍛煉了學(xué)生融會貫通的應(yīng)變能力和綜合能力。比如最近20年國際金融理論發(fā)展迅速，例如國際金融市場理論，匯率制度選擇理論，匯率決定理論特別是國際金融監(jiān)管理論和國際經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)理論等方面的研究取得了一系列的成果，可以結(jié)合這些具體理論編寫國際金融的課外閱讀材料，進(jìn)一步拓寬學(xué)生的視野，收集國際金融的優(yōu)秀論文級，使學(xué)生對國際金融的最新理論有更深入地了解。
2．案例教學(xué)和小組討論任何一門課程的學(xué)習(xí)如果只有老師的講授效果都不是很好，要充分調(diào)動學(xué)生學(xué)習(xí)的積極性和主動性，案例教學(xué)和小組討論就是一種較好的方式。筆者在講授國際金融課程的過程中，就曾讓案例教學(xué)慣川始終，選取這樣一些案例讓同學(xué)們自行收集資料，組織討論形成課件給大家匯報，比如我國2005－2011年的國際收支平衡表分析、人民幣國際化的分析，我國外匯儲備的探討，人民幣匯率波動對我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響分析，國際貨幣體系改革方案等等，一學(xué)期過后，學(xué)生普遍反映這樣一種教學(xué)方法效果比較好，既促進(jìn)了學(xué)生的自我學(xué)習(xí)能力提高，通過交流討論這些知識點加深理解，在通過集體的協(xié)作制作PPT給大家匯報，匯報后還要接受其他同學(xué)的提問，這些都會促使他們對每個問題充分準(zhǔn)備，應(yīng)對各種可能的問題和挑戰(zhàn)。
(二)教學(xué)手段的改進(jìn)
1．以理論講述為主，實踐教學(xué)為輔在教學(xué)的過程中應(yīng)當(dāng)注重理論的講授和實習(xí)，但同時要利用經(jīng)濟(jì)學(xué)實驗室的有利條件，讓學(xué)生盡可能的參與實踐活動，條件許可的學(xué)校可以成立金融教學(xué)綜合模擬實驗室，在國際金融教學(xué)過程中建立外匯交易和國際結(jié)算等模擬交易系統(tǒng)最近20年國際金融理論發(fā)展迅速，例如國際金融市場理論，匯率制度選擇理論，匯率決定理論特別是國際金融監(jiān)管理論和國際經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)理論等方面的研究取得了一系列的成果。外匯交易模擬系統(tǒng)采用寬帶接受實時傳輸?shù)娜蛲降?4小時外匯交易行情系統(tǒng)，使學(xué)生熟悉外匯交易流程，提高學(xué)生的實際分析能力和操盤能力，通過國際結(jié)算模擬教學(xué)系統(tǒng)的訓(xùn)練，使學(xué)生掌握付匯、托收和信用證等國際結(jié)算業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)流程，通過模擬教學(xué)提高學(xué)生對金融市場和金融業(yè)務(wù)的感性認(rèn)識，增強(qiáng)學(xué)生的實際操作能力。
2．傳統(tǒng)教學(xué)和多媒體教學(xué)教學(xué)相結(jié)合信息化、互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展使大學(xué)的教學(xué)手段更加豐富多彩，越來越多的大學(xué)采用了多媒體教學(xué)，多媒體課件可以以文字圖片、動畫、音頻、視頻的形式講授課程內(nèi)容，此外多媒體教學(xué)可以將大量的文字內(nèi)容短時間內(nèi)呈現(xiàn)在屏幕上，非常適合在課堂上給學(xué)生講授國際金融的新理論和新動態(tài)。其次可以依托互聯(lián)網(wǎng)的平臺，建立國際金融精品課程網(wǎng)站，可以讓學(xué)生通過網(wǎng)絡(luò)查閱課程大綱、教案、多媒體課件，習(xí)題。通過公布老師的電子郵箱，教師在網(wǎng)上開設(shè)教學(xué)平臺等方式，使學(xué)生和老師保持互動，學(xué)生可以把在學(xué)習(xí)中遇到的問題通過網(wǎng)絡(luò)向老師提出，使老師和學(xué)生之間的溝通能夠保持連續(xù)，并且答疑問題和老師的回答分析被記錄下來，可以形成獨立的教學(xué)知識庫，對課堂教學(xué)起到非常重要的輔助和補充的作用。另外還可以增加一些課外視頻教學(xué)，提供一些視頻，比如一些專家學(xué)者就人民幣國際化的一些訪談，中央財經(jīng)頻道跨國公司并購的專題的視頻等等，通過這些視頻可以幫助學(xué)生拓寬視野和知識面，有助于他們更深刻的理解現(xiàn)實國際金融活動。
[摘要]本文在整合國內(nèi)外金融危機(jī)傳導(dǎo)理論的基礎(chǔ)上，結(jié)合北京特點，對國際金融危機(jī)通過三大傳導(dǎo)機(jī)制對北京實體工業(yè)經(jīng)濟(jì)的影響進(jìn)行路徑研究，并通過多元統(tǒng)計分析方法積極探究危機(jī)中北京實體工業(yè)的生產(chǎn)運行特點，為政府宏觀決策提供依據(jù)。
關(guān)鍵詞：金融危機(jī)傳導(dǎo)機(jī)制 實體工業(yè)路徑研究 對應(yīng)分析
中圖分類號：C812 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1006-5954(2010)06-063-03
在全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程不斷加快，世界各國經(jīng)貿(mào)往來日益密切的國際大環(huán)境下，2007年下半年逐漸顯現(xiàn)的國際金融危機(jī)，使得中國國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境變得日益嚴(yán)峻。同樣，北京實體工業(yè)經(jīng)濟(jì)面臨著外部市場持續(xù)低迷、內(nèi)部市場需求不振、企業(yè)產(chǎn)能利用不足、流動資金趨緊、利潤下滑加劇、部分行業(yè)從業(yè)人員減少等壓力和困難，工業(yè)下行態(tài)勢自2008年年中開始顯現(xiàn)。
鑒于此，本文在國內(nèi)外研究基礎(chǔ)上，通過路徑研究以及統(tǒng)計建模分析，梳理危機(jī)對北京實體工業(yè)經(jīng)濟(jì)的影響，探究危機(jī)中北京實體工業(yè)的生產(chǎn)運行特點，為政府宏觀決策提供支持。
一、金融危機(jī)傳導(dǎo)的國內(nèi)外研究現(xiàn)狀
姚國慶(2003)在《金融危機(jī)的傳導(dǎo)機(jī)制：一個綜合解釋》一文中指出：金融危機(jī)是金融系統(tǒng)發(fā)生紊亂導(dǎo)致的全面經(jīng)濟(jì)衰退。從金融系統(tǒng)出現(xiàn)紊亂到經(jīng)濟(jì)全面衰退存在一系列的過程與環(huán)節(jié)，所有這些過程和環(huán)節(jié)的集合即為金融危機(jī)的傳導(dǎo)機(jī)制。李小牧(2001)在《論金融危機(jī)的傳導(dǎo)性問題》一文中認(rèn)為：金融危機(jī)的傳導(dǎo)可以分為國內(nèi)傳導(dǎo)和國際傳導(dǎo)。
國外有關(guān)金融危機(jī)傳導(dǎo)的研究非常龐雜，其系統(tǒng)研究始于1992-1993年的歐洲貨幣體系危機(jī)之后。目前，被廣泛認(rèn)可的主要傳導(dǎo)途徑包括，貿(mào)易傳導(dǎo)、金融傳導(dǎo)以及凈傳導(dǎo)。國內(nèi)對金融危機(jī)傳導(dǎo)的研究始干1997年亞洲金融危機(jī)，研究主要集中于金融危機(jī)的傳導(dǎo)基礎(chǔ)、傳導(dǎo)路徑以及影響程度等方面。
總的來看，國內(nèi)外關(guān)于金融危機(jī)傳導(dǎo)機(jī)制的研究已達(dá)到初步共識的是：傳導(dǎo)機(jī)制是一個動態(tài)的逐步擴(kuò)散的過程，通過貿(mào)易、金融和心理預(yù)期共同作用于實體經(jīng)濟(jì)。但也應(yīng)該看到，之前的研究更多地局限于理論層面，對于如何客觀、科學(xué)地描述及判定這一動態(tài)深化過程所做的研究還較少，特別是結(jié)合北京這種大都市的實際情況所做的分析更是少之又少。
二、金融危機(jī)傳導(dǎo)至北京實體工業(yè)經(jīng)濟(jì)的路徑研究
本次金融危機(jī)在國際層面的傳導(dǎo)過程是由于美國金融業(yè)發(fā)展存在貨幣流動性缺乏、金融衍生產(chǎn)品風(fēng)險加劇以及金融監(jiān)管不利等問題，導(dǎo)致房地產(chǎn)市場泡沫破滅最終引發(fā)美國次貸危機(jī)，并迅速蔓延至全球，演變成為國際性的金融危機(jī)。
從北京的情況來看，見圖1所示的路徑分析，除受到經(jīng)濟(jì)周期下行因素的影響之外，北京市實體工業(yè)正經(jīng)受著從實體貿(mào)易渠道、金融投資渠道以及心理預(yù)期渠道的共同影響，并最終通過實體工業(yè)在出口、內(nèi)銷、投資、價格、信心等方面的具體情況表現(xiàn)出來。
三、國際金融危機(jī)對北京實體工業(yè)影響的特點及過程的判定
(一)研究思路
為了更好地描述和分析國際金融危機(jī)在實體經(jīng)濟(jì)中的延伸過程，本文首先通過分析危機(jī)對主要行業(yè)造成影響的程度，探究工業(yè)內(nèi)部各行業(yè)之間的特點；之后進(jìn)一步深化，描述三大傳導(dǎo)機(jī)制所表現(xiàn)出來的傳導(dǎo)因素與各行業(yè)之間的相互關(guān)系。
(二)聚類分析揭示危機(jī)影響的行業(yè)特點
為了量化分析行業(yè)特點，選擇了聚類分析方法對國際金融危機(jī)影響下的主要行業(yè)進(jìn)行分類。
鑒于北京工業(yè)體系的特點：采掘業(yè)所占比重較低且多為總部經(jīng)濟(jì)_而電力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)不僅受總部經(jīng)濟(jì)影響，而且為滿足社會發(fā)展需求(包括保障奧運需求)，在金融危機(jī)期間生產(chǎn)一直保持穩(wěn)定增長。因此本文綜合分析2007年1月至2009年6月以來北京10大制造行業(yè)月度增加值的標(biāo)準(zhǔn)化數(shù)據(jù)(進(jìn)行了季節(jié)因素調(diào)整)，應(yīng)用SPSS統(tǒng)計分析軟件，采用離差平方和法以及皮爾遜測度方法進(jìn)行R型聚類分析，結(jié)果見下表：
綜合來看，在國際金融危機(jī)影響下，根據(jù)主要行業(yè)的自身情況，將其分成4類是比較合適的，可以總結(jié)出以下的共同特點：
第一類：電子和黑色行業(yè)，特點：受危機(jī)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整影響最深。主要原因在于北京電子和黑色行業(yè)對外依存度較高，共同表現(xiàn)為，受國外市場需求低迷影響較早、持續(xù)時間較長，影響程度較深。
第二類：交通和醫(yī)藥行業(yè)，特點：受政策扶持影響，在危機(jī)中保持了生產(chǎn)的平穩(wěn)增長。在國際金融危機(jī)影響下，受燃油稅、汽車購置稅改革、汽車下鄉(xiāng)、黃標(biāo)車置換等一系列政策的鼓勵，北京市汽車市場雖有小幅波動，但依然活躍。而醫(yī)藥市場在促進(jìn)民生等政策影響下需求穩(wěn)定。
第三類：化學(xué)及石油行業(yè)，特點受價格因素影響較大。在成品油價格和稅費改革啟動后，2008年國內(nèi)成品油價格在小幅震蕩中，漸漸與國際油價走勢趨同。在2009年前半年歷經(jīng)了三次上調(diào)和兩次下調(diào)之后，成品油價格小幅上升。
第四類：專用、通用、電氣和儀器儀表等裝備制造行業(yè)，存在產(chǎn)品價值含量高、生產(chǎn)周期長以及危機(jī)影響滯后的特點。
(三)對應(yīng)分析探究傳導(dǎo)因素與行業(yè)發(fā)展的密切關(guān)系
1 方法的選擇及改進(jìn)
為描述國際金融危機(jī)傳導(dǎo)機(jī)制所表現(xiàn)的傳導(dǎo)因素與各行業(yè)發(fā)展的相互關(guān)系，進(jìn)一步驗證上述聚類分析的結(jié)果，擬選用對應(yīng)分析方法進(jìn)行分析。而相比較因子分析和典型相關(guān)分析，對應(yīng)分析重在考察類別間差異的特點，結(jié)果直觀、簡單，生成的對應(yīng)分析圖易于理解。
而傳統(tǒng)的對應(yīng)分析方法側(cè)重研究分類變量之間的聯(lián)系，其基本原理是假設(shè)行、列變量間無關(guān)聯(lián)，將原始的頻數(shù)陣進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化，再測度數(shù)據(jù)偏離無關(guān)聯(lián)假設(shè)的程度，并繪制相應(yīng)的散點圖。本研究在實際操作中，通過對傳統(tǒng)對應(yīng)分析的改進(jìn)，即使用歐氏距離來表示數(shù)據(jù)偏離無關(guān)聯(lián)假設(shè)的程度，同時選擇了消除各指標(biāo)均數(shù)和量綱的標(biāo)準(zhǔn)化方法，使對應(yīng)分析可應(yīng)用于連續(xù)性資料的分析。
2 指標(biāo)及時間段的選擇
本文在第二部分路徑研究的基礎(chǔ)上選擇了“工業(yè)出貨值”、“工業(yè)內(nèi)銷產(chǎn)值”、“工業(yè)固定資產(chǎn)投資”、“工業(yè)品出廠價格”和“工業(yè)企業(yè)家信心指數(shù)”五個指標(biāo)，作為貿(mào)易傳導(dǎo)、金融傳導(dǎo)以及凈傳導(dǎo)所表現(xiàn)的傳導(dǎo)因素。
同時考慮到對應(yīng)分析的靜態(tài)性特點，為客觀地描述傳導(dǎo)程度的動態(tài)變化，人為設(shè)定了三個時間段進(jìn)行比較分析。以2007年6月至2008年6月作為危機(jī)影響前期，2007年12月至2008年12月作為影響中期，2008年6月至2009年6月作為影響后期。在三個時間段內(nèi)構(gòu)建模型對比10個行業(yè)與5個傳導(dǎo)因素的對應(yīng)關(guān)系。
擴(kuò)大監(jiān)管范圍,減少監(jiān)管豁免,強(qiáng)調(diào)全員監(jiān)管為降低監(jiān)管豁免對金融危機(jī)的深度和規(guī)模的影響,各國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)已就加強(qiáng)金融監(jiān)管、擴(kuò)大金融監(jiān)管范圍達(dá)成了共識。美國政府認(rèn)為,所有可能給金融系統(tǒng)帶來嚴(yán)重風(fēng)險的金融機(jī)構(gòu)都必須受到嚴(yán)格監(jiān)管。因此,應(yīng)將監(jiān)管范圍擴(kuò)大到所有可能對金融穩(wěn)定造成威脅的企業(yè),除銀行控股公司外,基金公司、保險公司等也將被納入美聯(lián)儲的監(jiān)管范圍。而歐盟則認(rèn)為,混業(yè)經(jīng)營的銀行體系脫離實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要的自我膨脹,應(yīng)對此次金融危機(jī)承擔(dān)主要責(zé)任,必須強(qiáng)化對所有金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。
改革國際金融監(jiān)管機(jī)構(gòu),加強(qiáng)國際金融監(jiān)管合作成為共識從國際金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的改革來看,在2009年4月舉行的G20倫敦峰會上,與會成員國達(dá)成一致意見,同意將金融穩(wěn)定論壇擴(kuò)展為金融穩(wěn)定委員會,并賦予后者更強(qiáng)的制度基礎(chǔ)以及促進(jìn)金融穩(wěn)定的更寬泛職能。同時國際國幣基金組織也進(jìn)行了一系列改革,一個以G20為重要平臺,以金融穩(wěn)定委員會和國際貨幣基金組織為主要支柱,以國際證監(jiān)會組織、巴塞爾委員會、八國集團(tuán)等為主要輔助的國際監(jiān)管合作體系正在逐步形成。而在加強(qiáng)國際金融監(jiān)管合作方面,危機(jī)爆發(fā)以來,加強(qiáng)國際金融監(jiān)管合作的呼聲高漲。歐盟和美國的改革方案都將金融監(jiān)管國際合作作為一個重要議題加以強(qiáng)調(diào),加強(qiáng)國際金融監(jiān)管的密切協(xié)作成為各國的共識。
當(dāng)前中國金融監(jiān)管存在的主要問題
隨著中國經(jīng)濟(jì)融入全球化程度的加深,中國的金融監(jiān)管也慢慢和國際接軌。在此輪國際金融危機(jī)中,中國經(jīng)濟(jì)受到的主要沖擊在于外需下滑帶來的出口需求下降,金融市場和金融機(jī)構(gòu)受到的沖擊相對較小。但是這并不能說明我們的金融監(jiān)管沒有問題,相反,為了履行中國加入WTO時的承諾,中國金融市場也需要逐步對外開放。在這種背景下,審視我國金融監(jiān)管的現(xiàn)狀及存在的主要問題,顯得尤為重要。當(dāng)前中國金融監(jiān)管存在的主要問題有一下幾個方面。
(一)宏觀金融監(jiān)管框架不完善雖然我國金融監(jiān)管的基本架構(gòu)已經(jīng)形成,但面對日新月異的金融環(huán)境,特別是全球金融危機(jī)以來,各國調(diào)整自己的金融監(jiān)管體系,何其相比,當(dāng)前我國的金融監(jiān)管框架顯得不夠完善。首先是宏觀金融監(jiān)管執(zhí)行者的定位問題。央行的目標(biāo)定位在《中華人民共和國中國人民銀行法》中的規(guī)定是:央行在國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)下制定和執(zhí)行貨幣政策以防范和化解金融風(fēng)險、維護(hù)金融穩(wěn)定。但對于銀行、證券和保險的監(jiān)督又分別由銀監(jiān)會、證監(jiān)會和保監(jiān)會承擔(dān),這種目標(biāo)與手段不平衡的現(xiàn)象不利于宏觀監(jiān)管目標(biāo)的實現(xiàn)。其次是宏觀金融監(jiān)管在跨行業(yè)維度上的問題。這主要在于一些大型金融機(jī)構(gòu)大規(guī)模開展混業(yè)經(jīng)營,同時又有很多金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營業(yè)務(wù)同質(zhì)化,金融監(jiān)管體系的變革跟不上金融市場的變化,導(dǎo)致容易產(chǎn)生系統(tǒng)性風(fēng)險。三是宏觀金融監(jiān)管在跨時間維度上的問題。主要是我國對金融機(jī)構(gòu)的流動性資本要求缺乏動態(tài)性監(jiān)管和逆周期性監(jiān)管。
(二)金融監(jiān)管法律法規(guī)不健全我國與金融監(jiān)管有關(guān)的法律法規(guī)主要有《中國人民銀行法》、《商業(yè)銀行法》、《票據(jù)法》、《保險法》、《證券法》、《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》等法律及一些與金融監(jiān)管有關(guān)的部門規(guī)章制度。我國沒有專門的金融監(jiān)管法,如果將這些零散分布的作為金融監(jiān)管依據(jù)的法律法規(guī)統(tǒng)稱為我國的金融監(jiān)管法律法規(guī)體系的話,這個體系也具有巨大的缺陷。首先是法律法規(guī)覆蓋面不夠廣泛,如私募基金和產(chǎn)業(yè)基金,就沒有有關(guān)的法律法規(guī)對其進(jìn)行規(guī)范。其次一些法律法規(guī)條文過于籠統(tǒng),缺乏具體的實施細(xì)則,操作起來難度較大。另外,金融立法滯后,金融立法沒有能夠很好地結(jié)合金融市場的發(fā)展,立法缺乏前瞻性。總之,我國有關(guān)金融監(jiān)管的法律法規(guī)還有待完善。
(三)金融監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)與國際金融監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)差距較大,協(xié)調(diào)性不夠在當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)一體化加速,各國經(jīng)濟(jì)聯(lián)系日益緊密的情況下,金融的國際化趨勢尤其明顯。金融的國際化要求金融監(jiān)管的國際化。為使金融監(jiān)管更具公平性,讓監(jiān)管者和被監(jiān)管者具有同樣的約束,以巴塞爾委員會為代表的一些權(quán)威國際組織公布了一系列金融監(jiān)管的指導(dǎo)性文件,這些指導(dǎo)性文件都是被大多數(shù)國家所接受的。但是,我國由于金融業(yè)發(fā)展起步較晚,計劃經(jīng)濟(jì)體制遺留的問題也較多,使得我國現(xiàn)在的監(jiān)管機(jī)構(gòu)對一些發(fā)達(dá)國家監(jiān)管部門所不能容忍的問題放寬了監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。隨著我國加入WTO時承諾的金融市場逐步開放時間的臨近,提高我國金融監(jiān)管的標(biāo)準(zhǔn),爭取早日和國際金融監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)接軌,增強(qiáng)國際監(jiān)管的協(xié)調(diào)性勢在必行。
提升中國金融監(jiān)管水平的對策建議
隨著國際金融危機(jī)進(jìn)入后危機(jī)時代,世界各國針對在這次危機(jī)中發(fā)現(xiàn)的一系列問題,提出了各自的應(yīng)對辦法,形成了一系列關(guān)于金融監(jiān)管的最新成果。針對我國當(dāng)前金融監(jiān)管存在的問題,筆者認(rèn)為,應(yīng)該從以下幾個方面入手加以解決。
(一)完善宏觀金融監(jiān)管框架體系危機(jī)后各國進(jìn)行的金融監(jiān)管改革的核心思想均是加強(qiáng)宏觀監(jiān)管的審慎性,以防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險。同時,維護(hù)整個金融體系的穩(wěn)定也是我國金融監(jiān)管改革的重要目標(biāo),因此完善宏觀金融監(jiān)管框架對我國具有重要意義。首先,重新明確央行在金融監(jiān)管中的定位,擴(kuò)大央行權(quán)限,以監(jiān)控系統(tǒng)性風(fēng)險。盡管央行已經(jīng)依法具有維護(hù)金融穩(wěn)定的職能,但到目前為止,我國仍缺少一個監(jiān)測并防范宏觀金融系統(tǒng)性風(fēng)險的專門機(jī)構(gòu)?？梢越梃b美國擴(kuò)大美聯(lián)儲權(quán)限的做法,擴(kuò)大央行權(quán)限,賦予央行識別、監(jiān)控、預(yù)警整個金融體系風(fēng)險的職能。其次,強(qiáng)化逆周期金融監(jiān)管和動態(tài)性金融監(jiān)管。2010年1月13日,銀監(jiān)會公布了《商業(yè)銀行資本充足率監(jiān)督檢查指引》,這是強(qiáng)化逆周期金融監(jiān)管的一個很好的嘗試。而為了強(qiáng)化動態(tài)性金融監(jiān)管,我國可逐步全面采取動態(tài)撥備的制度。
關(guān)鍵詞：國際金融學(xué)；引導(dǎo)式教學(xué)方法；改革；應(yīng)用
我國社會飛速發(fā)展，經(jīng)濟(jì)體制發(fā)生改變，對金融行業(yè)人員的要求也在不斷提高，應(yīng)用型人才成為社會最需要的人才。為符合社會發(fā)展的需求，國際金融學(xué)課程需要積極進(jìn)行改革，改變以往培養(yǎng)學(xué)生理論知識為主的教學(xué)模式，將提高學(xué)生的應(yīng)用能力作為教學(xué)的重點目標(biāo)。因此，引導(dǎo)式教學(xué)法被運用到了國際金融學(xué)的教學(xué)當(dāng)中，運用引導(dǎo)式的教學(xué)法可以有效提高教學(xué)的質(zhì)量，充分發(fā)揮教師的引導(dǎo)作用，激發(fā)學(xué)生參與該課程學(xué)習(xí)的興趣。但目前國際金融學(xué)在教學(xué)中還存在著不少問題，導(dǎo)致引導(dǎo)式教學(xué)法沒有充分發(fā)揮出作用，阻礙了引導(dǎo)式教學(xué)法在國際金融學(xué)中的發(fā)展。
一、引導(dǎo)式教學(xué)法的概念
在上個世紀(jì)七十年代，美國專家最早提出了引導(dǎo)式教學(xué)法，隨后經(jīng)過不少專家學(xué)者的進(jìn)一步改革，最終形成的引導(dǎo)式教學(xué)法主要的含義是：在以往的課堂教學(xué)中，教師占據(jù)主導(dǎo)地位，學(xué)生被動的聽教師講解，而引導(dǎo)式教學(xué)改變了這種教學(xué)模式，將學(xué)生放在了教學(xué)的主體地位。教師需要在上課之間將教學(xué)內(nèi)容的相關(guān)資料整理好，并通過各種渠道發(fā)放給學(xué)生，讓學(xué)生做好預(yù)習(xí)工作，上課之后，教師主要的工作是對學(xué)生進(jìn)行引導(dǎo)，可以運用案例、問題以及熱點新聞等方式來激發(fā)學(xué)生思考的積極性，發(fā)揮學(xué)生的主觀能動性，并給予學(xué)生表達(dá)想法的機(jī)會，課堂的主角由教師變?yōu)閷W(xué)生。AsliDemirguc－Kunt是美國一位著名的學(xué)者，他認(rèn)為，與傳統(tǒng)的教學(xué)方法相比，引導(dǎo)式教學(xué)具有更多優(yōu)點，它能夠調(diào)動學(xué)生學(xué)習(xí)課程的積極性，讓學(xué)生在理解的基礎(chǔ)上掌握知識。
二、國際金融學(xué)課程教學(xué)中存在的問題
1、教學(xué)手段陳舊，教學(xué)資料不夠豐富目前，教師最常使用的教學(xué)方式仍是灌輸式教學(xué)，讓學(xué)生運用記憶來掌握知識。在各大高校中，國際金融學(xué)教師在選擇教學(xué)內(nèi)容時會參考該課程的教學(xué)大綱，在教學(xué)中，教師會按照自己預(yù)先設(shè)計好的教學(xué)方案一步步教學(xué)，不常與學(xué)生互動和交流，學(xué)生在課堂上處于被動地位，一味的聽教師講解，很少會主動去思考。這種教學(xué)方式存在很大的弊端，學(xué)生掌握的只是知識的表面，沒有真正理解知識的本質(zhì)，也缺乏將知識應(yīng)用到實踐中的能力，導(dǎo)致教學(xué)達(dá)不到預(yù)期的效果。在學(xué)習(xí)該課程時，能夠供學(xué)生參考的相關(guān)資料太少，尤其是案例型資料，不利于學(xué)生自主學(xué)習(xí)，影響了學(xué)生的預(yù)習(xí)與復(fù)習(xí)工作，導(dǎo)致學(xué)生對課本上的知識不容易理解。
2、實踐教學(xué)效果較差
在組織該課程的實踐與實驗教學(xué)時，教師只是讓學(xué)生上機(jī)，簡單的模擬一下炒匯的過程，沒有列舉出一些外匯交易的案例讓學(xué)生試著去分析，也沒有與學(xué)生一起討論。雖然實踐教學(xué)對學(xué)生有很大的吸引力，但學(xué)生并沒有從中學(xué)到多少東西，只是了解了炒匯的操作方法與過程，對于其他投資、規(guī)避風(fēng)險等方面的內(nèi)容掌握的并不理想。
3、學(xué)生不容易掌握英文教材
在雙語教學(xué)中，教師講解仍是主要的教學(xué)方法，教學(xué)內(nèi)容也以翻譯為主。對大部分學(xué)生來說，該課程在雙語教學(xué)中所使用的英文教材難度比較大，相關(guān)資料也不容易理解，導(dǎo)致不少學(xué)生學(xué)習(xí)起來非常吃力。所以，學(xué)習(xí)和翻譯英文教材成為學(xué)生上課主要的任務(wù)，而忽略了對該課程知識的理解和掌握，最終的教學(xué)效果并不理想，也降低了學(xué)生對該課程的學(xué)習(xí)積極性。
三、國際金融學(xué)課程引導(dǎo)式教學(xué)方法改革的具體實施
對以往該課程教學(xué)中所用到的多媒體文稿進(jìn)行改革，將典型的案例與一些熱點新聞加入到PPT當(dāng)中，并針對案例和新聞提出相應(yīng)的問題，引導(dǎo)學(xué)生去思考和討論，讓學(xué)生充分運用自己積累的相關(guān)知識，并主動獲取更多的知識來尋找問題的答案，拓寬學(xué)生的知識面，在掌握更多知識的基礎(chǔ)上提高學(xué)生的應(yīng)用能力。教師在選擇教學(xué)內(nèi)容時應(yīng)結(jié)合學(xué)生群體的具體特點，并運用針對性的引導(dǎo)方式。在金融學(xué)專業(yè)，國際金融學(xué)屬于基礎(chǔ)的理論課程，所以應(yīng)該將理論知識以及相關(guān)案例作為該課程的教學(xué)重點。在國貿(mào)專業(yè)，國際金融學(xué)屬于實踐課程，教學(xué)重點應(yīng)為對具體的市場操作方法進(jìn)行介紹。在其它專業(yè)，國際金融學(xué)屬于常識課程，學(xué)生主要學(xué)習(xí)基本概念、相關(guān)的實例以及外匯知識。在該課程的教學(xué)中，教師應(yīng)將國際上金融行業(yè)的動態(tài)融入到教學(xué)內(nèi)容當(dāng)中，并將發(fā)生過的真實案例列舉出來，引導(dǎo)學(xué)生對各種案例進(jìn)行分析，并思考其發(fā)生的原因，讓學(xué)生能夠及時了解目前國際上金融行業(yè)最新的發(fā)展形勢。教師應(yīng)將與國際金融相關(guān)的各種案例運用到課堂教學(xué)當(dāng)中。定期舉辦一些活動，讓學(xué)生自己思考和分析這些案例，并與老師和其他同學(xué)交流，更好的理解國際金融學(xué)知識，并提高應(yīng)用能力。在課堂教學(xué)中，除了課本上的知識外，教師還應(yīng)該補充一些國際資金融通的相關(guān)案例和題目來引導(dǎo)學(xué)生，讓學(xué)生更好的學(xué)習(xí)該課程。國際資金融通是該課程的主要研究內(nèi)容，學(xué)好這一塊的內(nèi)容，并能充分運用到實踐中去，也就表示國際金融課程的學(xué)習(xí)獲得了成效。所以，教師應(yīng)將國際資金融通相關(guān)案例加入到課堂教學(xué)中，讓學(xué)生運用自己的智慧來尋找問題的解決方法，提高學(xué)生實際的操作能力，激發(fā)學(xué)生對該課程的積極性。
四、結(jié)語
總而言之，作為一種更具優(yōu)勢的教學(xué)方法，引導(dǎo)式教學(xué)的運用可以有效提高國際金融學(xué)教學(xué)的質(zhì)量。教師應(yīng)針對具體的教學(xué)內(nèi)容對引導(dǎo)式教學(xué)進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，使其更符合實際的教學(xué)活動，并發(fā)揮出最大的作用。通過引導(dǎo)教學(xué)，對于提高學(xué)生的主觀能動性、自主學(xué)習(xí)能力具有積極的作用，還能讓學(xué)生更深入理解相關(guān)知識，有助于提高學(xué)生實踐的能力。
作者:張雨晴 單位：西安翻譯學(xué)院
參考文獻(xiàn)
一、國際協(xié)調(diào)與國家利益的博弈
全球金融危機(jī)爆發(fā)以來,世界各國為應(yīng)對金融危機(jī)的持續(xù)蔓延和深化,加大了經(jīng)濟(jì)、金融領(lǐng)域國際協(xié)調(diào)的力度,拓寬了協(xié)調(diào)與合作的范圍。然而,在經(jīng)濟(jì)衰退和金融危機(jī)面前,國際協(xié)調(diào)與國家利益博弈相碰撞現(xiàn)象的存在,是客觀現(xiàn)實的反映。
2008年11月和今年4月的G20 倫敦峰會上,國際社會就加強(qiáng)國際協(xié)調(diào)共同應(yīng)對金融危機(jī)、反對貿(mào)易保護(hù)主義、進(jìn)一步提高中國等發(fā)展中國家在國際貨幣基金組織的投票權(quán)和發(fā)言權(quán)達(dá)成共識。同時,中國提出的各國共同承擔(dān)責(zé)任應(yīng)對金融危機(jī),以及解決全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的失衡問題,保證發(fā)展中國家充分享受全球化帶來的機(jī)遇得到普遍認(rèn)同。因此,從世界各國共同利益層面看,在應(yīng)對國際金融危機(jī)和推動國際金融體系改革過程中,各國利益與權(quán)益的平衡,需要通過國際協(xié)調(diào)來實現(xiàn)。然而,在現(xiàn)實國際經(jīng)濟(jì)與金融環(huán)境下,由于西方一些國家的國家利益被無限“放大”,各種關(guān)乎國家利益的重大分歧難以調(diào)和時,國際協(xié)調(diào)的難度進(jìn)一步加大,在一定程度上限制了國際協(xié)調(diào)的有效性,形成了國際協(xié)調(diào)同國家利益博弈的碰撞。不可否認(rèn),全球金融危機(jī)的蔓延,在客觀上給世界各國經(jīng)濟(jì)與金融帶來了嚴(yán)重的沖擊,每一個國家的國家利益都受到傷害。在金融危機(jī)加劇和經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期加重背景下,采取適度的措施和手段應(yīng)對并不為“過”,也十分必要。但另一方面,如果是在國家利益對抗性競爭中運用轉(zhuǎn)移危機(jī)的政策手段,在損害他國的前提下推行具有強(qiáng)烈保護(hù)主義色彩的金融貨幣政策,就另當(dāng)別論了。
按照博弈論(Game Theory)理論的核心內(nèi)容,在當(dāng)前國際金融危機(jī)環(huán)境下各國貨幣政策的選擇是各國不同利益的博弈,同時也是在國際協(xié)調(diào)與合作下參與國際事務(wù)中各國共同利益的博弈行為。國際協(xié)調(diào)與合作是為了實現(xiàn)世界各國共同利益,而國家利益的博弈反映的是國家核心利益不受到傷害。從當(dāng)前不同貨幣政策取向和摩擦引發(fā)的國家間利益博弈現(xiàn)象看,如果不同貨幣政策博弈波動面擴(kuò)大,只顧及國家利益至上而不考慮世界各國共同利益,國際協(xié)調(diào)的難度就會越來越大,國際社會非均衡局面也會進(jìn)一步擴(kuò)大。由此,當(dāng)前有關(guān)國家貨幣政策的主流導(dǎo)向引發(fā)的一些問題值得認(rèn)真思考。
當(dāng)然,從博弈論的觀點出發(fā),在金融危機(jī)情形下的國際協(xié)調(diào)與國家利益博弈的碰撞,并非金融危機(jī)特定的產(chǎn)物,其發(fā)軔的內(nèi)在根源在于世界各國在通過相互協(xié)調(diào)與合作過程中為國家利益的實現(xiàn)而產(chǎn)生的普遍現(xiàn)象,體現(xiàn)的是國家利益與世界各國共同利益的深層次關(guān)系。因此,在國際社會中國際協(xié)調(diào)與國家利益博弈的碰撞不僅由來已久,而且將永遠(yuǎn)存下去。
自2007 年美國次貸危機(jī)全面爆發(fā)后,美聯(lián)儲便開始了直接購買商業(yè)票據(jù)的貨幣政策操作,并將其債權(quán)轉(zhuǎn)給美國財政部,再由財政部以減免企業(yè)債務(wù)的形式,向這些企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)注資入股。由此可見,美國“救市”計劃的部分是依靠貨幣和財政政策的聯(lián)合行動,在很大程度上是以減免票據(jù)、券債等債務(wù)的形式推行“救市”計劃。特別是繼2009年3月18日美聯(lián)儲宣布購買3000億美元的長期國債和1.25萬億美元的抵押貸款證券后,3月23日美國又推出銀行“解毒”計劃,以處理金融機(jī)構(gòu)的“有毒資產(chǎn)”問題,其目的均是為了進(jìn)一步釋放流動性,貨幣政策的重心向“定量寬松”政策傾斜。美聯(lián)儲陸續(xù)出臺回購國債和回購“有毒資產(chǎn)”的非常規(guī)貨幣政策的同時,歐洲央行、英國央行、日本央行等西方央行自行實施的購買公司債貨幣政策也已相繼出臺,由此美國等西方國家貨幣政策的重心向“定量寬松”政策傾斜更加明顯。美國等西方國家“定量寬松”貨幣政策,是通過擴(kuò)大貨幣的發(fā)行量大規(guī)模增加對資本市場貨幣的供應(yīng),以及維持金融業(yè)表面的穩(wěn)定和流動性,是典型的“定量寬松”貨幣政策的體現(xiàn)。這一貨幣政策的核心――即為緩解貨幣市場流動性緊縮“有限度”地對貨幣的發(fā)行“松綁”,增加貨幣市場上的貨幣供應(yīng)量,擴(kuò)充資本市場規(guī)模,加大流動性;政策的導(dǎo)向是在金融與經(jīng)濟(jì)雙重危機(jī)情況下,通過貨幣政策手段“激活”資本市場,并以此帶動實體經(jīng)濟(jì)的恢復(fù);政策的實質(zhì)是所謂“定量寬松”,就是貨幣當(dāng)局“開閘放水”,開動印鈔機(jī)大量發(fā)行貨幣的一種借口,2009年以來美國等西方國家借用“定量寬松”貨幣政策的說辭來印鈔票購買國債行為的實質(zhì),正是這一貨幣政策最核心內(nèi)容的體現(xiàn)。因此,“定量寬松”貨幣政策被一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為是貨幣當(dāng)局采取的一種“保護(hù)主義”政策,與貿(mào)易保護(hù)主義的性質(zhì)有相近之處,同屬于經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的“保護(hù)主義”,體現(xiàn)的是國家核心利益,而不是世界經(jīng)濟(jì)與國際金融全局理念。
“定量寬松”貨幣政策,通常是在經(jīng)濟(jì)和金融狀況惡化、降息空間沒有余地的情況下,利率調(diào)節(jié)難以發(fā)揮顯著作用時推行的一種政策。今年以來,西方各國通過購買各種債券,向貨幣市場注入大量流動性的干預(yù)方式與前期利率杠桿的“傳統(tǒng)手段”不同,是貨幣政策的“非傳統(tǒng)手段”。經(jīng)濟(jì)學(xué)界普遍認(rèn)為,當(dāng)前西方國家的“定量寬松”政策是在前期“傳統(tǒng)手段”效果不顯著,甚至“失靈”的特殊條件下“極端”的選擇。全球金融危機(jī)爆發(fā)以來,美國、歐洲、日本等西方國家陷入了實質(zhì)性的全面危機(jī),連續(xù)降息的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控“傳統(tǒng)手段”一度被西方各國頻繁使用,但不僅至今效果仍不顯著,而且降息的空間已經(jīng)微乎其微了,降息這一宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控“傳統(tǒng)手段”已然使用殆盡。因此,利率杠桿的“傳統(tǒng)手段”在用盡后,西方各國政策的選擇余地越來越少,在極度困難的情況下西方推行的“定量寬松”貨幣政策自然浮出“水面”,被多數(shù)專家和學(xué)者定論為當(dāng)前西方經(jīng)濟(jì)與金融環(huán)境的產(chǎn)物。由此,一方面表明不僅當(dāng)前西方經(jīng)濟(jì)與金融惡化狀況仍未改善,而且目前可選擇的刺激經(jīng)濟(jì)和活躍市場的“良藥”已經(jīng)不多,一旦連“定量寬松”政策都難以奏效,達(dá)不到政策目標(biāo),西方國家經(jīng)濟(jì)與金融形勢將何去何從令人擔(dān)憂;另一方面表明當(dāng)前西方國家經(jīng)濟(jì)與金融政策并非協(xié)調(diào)一致,“定量寬松”政策只是西方各國根據(jù)各自的現(xiàn)實經(jīng)濟(jì)與金融狀況采取的中短期行為,一旦形勢發(fā)生新的變化西方各國經(jīng)濟(jì)與金融政策上的“搖擺性”將進(jìn)一步體現(xiàn),經(jīng)濟(jì)與金融政策的導(dǎo)向?qū)⒂锌赡堋懊允Х较颉?西方國家將如何協(xié)調(diào)經(jīng)濟(jì)與金融政策,能否在政策上達(dá)成共識令人懷疑。
在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)衰退和金融危機(jī)尚未見底的情況下,西方國家經(jīng)濟(jì)刺激計劃中的金融政策以及“定量寬松”貨幣政策的出臺,內(nèi)容和性質(zhì)具有一定的針對性和較強(qiáng)的保護(hù)行為的操作性,最為核心和耐人尋味的是國家利益博弈的政策取向。另外,如果美國等西方國家不適度掌握貨幣的投放量,極有可能會“培育”出新的資產(chǎn)“泡沫”,并引發(fā)新的類似于通脹、貨幣和信貸危機(jī)。事實上,美國等西方國家金融危機(jī)的蔓延過程更像是不斷“轉(zhuǎn)嫁”危機(jī)的過程。相繼出臺的一系列救市方案和政策手段,既有“轉(zhuǎn)嫁”危機(jī)的貿(mào)易保護(hù)主義色彩,又有貨幣政策上不負(fù)責(zé)任的放任貨幣貶值的嫌疑,是國家利益至上理念的充分體現(xiàn),與世界各國不斷開展的國際合作背道而馳。
從經(jīng)濟(jì)學(xué)的博弈論(也稱為對策論)含義看,不同政策的出臺是帶有一定的對抗性,在現(xiàn)實經(jīng)濟(jì)生活不同政策的博弈無處不在。因此,在某種意義上,應(yīng)對金融危機(jī)不同貨幣政策的博弈,在當(dāng)前金融危機(jī)的環(huán)境下經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的博弈更為盛行,其中西方“定量寬松”貨幣政策傾向,就是經(jīng)濟(jì)學(xué)博弈論的典型理念,在國際社會引起強(qiáng)烈反響。由此可見,盡管全球性金融危機(jī)超越了國家范疇,國際協(xié)調(diào)的加強(qiáng)顯得更加必要,但在共同應(yīng)對金融危機(jī)的國際協(xié)調(diào)中,由于牽扯到各方利益問題以及錯綜復(fù)雜的國際關(guān)系,貨幣政策的國際協(xié)調(diào)與國家利益的博弈和碰撞在現(xiàn)實國際社會中表現(xiàn)得更為突出。貨幣政策的國際協(xié)調(diào)與國家利益的博弈和碰撞,在當(dāng)前的國際環(huán)境下將如何演變和發(fā)展,在一定程度上取決于國際金融與經(jīng)濟(jì)形勢的發(fā)展變化。如果國際金融與經(jīng)濟(jì)形勢繼續(xù)惡化,特別是如果西方國家遲遲不能從危機(jī)中擺脫出來,西方國家將有可能進(jìn)一步擴(kuò)大金融與貨幣政策保護(hù)主義的范疇,加大國家利益博弈的政策力度,由此在全球范圍的國際協(xié)調(diào)與國家利益的博弈和碰撞將更加激烈,甚至有可能在國際金融危機(jī)進(jìn)一步深化的情況下“升級”。
國際協(xié)調(diào)與國家利益的博弈和碰撞,是貫穿于國際社會各個領(lǐng)域的普遍性和綜合性現(xiàn)象,是較為隱性和富有彈性的范疇,需要從國際協(xié)調(diào)與國家利益的各個角度去加以思考,對錯綜復(fù)雜的國際經(jīng)濟(jì)關(guān)系進(jìn)行更深層次的揭示。因此,既要反對國家利益的無限“膨脹”和利益上的患得患失,實現(xiàn)世界各國共同利益,又要最大限度地維護(hù)本國利益,這是當(dāng)下世界各國不可回避的重要選擇。
二、不同貨幣政策下國家利益的博弈
與此同時,同樣是應(yīng)對金融危機(jī)和刺激經(jīng)濟(jì)的貨幣政策,卻有著截然不同的性質(zhì),當(dāng)前西方“定量寬松”貨幣政策與中國“適度寬松”貨幣政策,不僅在實質(zhì)上有著本質(zhì)的區(qū)別,而且也是國家利益博弈戰(zhàn)略不同貨幣政策的選擇和取向。
“定量寬松”貨幣政策與“適度寬松”貨幣政策最大的區(qū)別在于四個方面的不同。一是實質(zhì)上的不同。“定量寬松”貨幣政策是貨幣當(dāng)局針對市場流動性萎縮注入的一劑“強(qiáng)心劑”,是應(yīng)對經(jīng)濟(jì)和金融危機(jī)過程中任何舉措都難以發(fā)揮作用的無奈之舉,所謂的“定量”是發(fā)行貨幣的“定量”,貨幣發(fā)行的變量是依據(jù)貨幣的發(fā)行能否緩解危機(jī)的惡化,而不考慮潛在通脹的風(fēng)險;而“適度寬松”貨幣政策是從宏觀調(diào)控的貨幣政策角度適度增加貨幣供應(yīng)量,是擴(kuò)大消費,為經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇注入活力,力度的調(diào)整是可控的,貨幣供應(yīng)的變量是依據(jù)市場的發(fā)展變化而定的,適時把握潛在通脹風(fēng)險的因素。二是政策導(dǎo)向的不同?！岸繉捤伞闭呤秦泿女?dāng)局通過印鈔票擴(kuò)大市場投放量,政策的導(dǎo)向是加速貨幣貶值,貨幣的發(fā)行量如果大幅度高于商品流通所需要的數(shù)量,貨幣的貶值在一定的期間內(nèi)將難以控制;而“適度寬松”貨幣政策的導(dǎo)向是,推動貨幣信貸的積極性和消除貨幣投放存在的障礙,從而促使加快貨幣投放的規(guī)模和速度,并從銀行自有資金或財政收入中拿出適量的資金有計劃地向市場注入資金。三是最終效果的不同?！岸繉捤伞闭咦罱K效果的側(cè)重點往往體現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)的“虛擬”擴(kuò)展,對實體經(jīng)濟(jì)的作用并不大,缺乏持久性;而“適度寬松”貨幣政策最終效果的側(cè)重點是體現(xiàn)在實體經(jīng)濟(jì),具有較強(qiáng)大長期性和穩(wěn)定性。四是潛在風(fēng)險程度的不同?！岸繉捤伞闭邼撛诘娘L(fēng)險體現(xiàn)在貨幣市場貨幣供給大于貨幣實際需求,必然導(dǎo)致貨幣市值或購買力下降,風(fēng)險的性質(zhì)是社會總需求大于社會總供給的通脹風(fēng)險,其潛在的風(fēng)險有可能在全球范圍擴(kuò)散;而“適度寬松”貨幣政策雖然也存在著潛在的通脹風(fēng)險,在財政方面通常表現(xiàn)為財政收入下降和財政支出上升同時出現(xiàn),在銀行方面通常表現(xiàn)為信貸投放增長過快,但在通脹下行趨勢已經(jīng)確立和財政積累充分的情況下,只要政策力度適當(dāng)和靈活調(diào)控其通脹風(fēng)險相對較小。因此,當(dāng)前西方國家盛行的“定量寬松”政策是一種不負(fù)責(zé)任的短期行為,而現(xiàn)階段,中國采取的“適度寬松”政策與“定量寬松”政策有著實質(zhì)性的區(qū)別,這種不同性質(zhì)貨幣政策的博弈將有可能延續(xù)一段時間。
由此可見,在全球金融危機(jī)和西方經(jīng)濟(jì)狀況持續(xù)惡化的環(huán)境下,不同貨幣政策的博弈關(guān),最大限度地維護(hù)國家利益和實現(xiàn)國家利益的最大化,是當(dāng)前各國面臨的、不可回避的新問題。因此,處理好國際協(xié)調(diào)與合作同國家利益的關(guān)系,維護(hù)本國利益的同時加強(qiáng)必要的國際協(xié)調(diào),不僅是國際社會和世界各國利益的訴求,也各國利益的所在。從國際關(guān)系的角度看,國際協(xié)調(diào)與合作同國家利益存在著相同的利益對立與依存關(guān)系,國際社會中的每個國家利益主體與共同利益都離不開雙方的存在與合作,共同利益是通過國際協(xié)調(diào)與合作實現(xiàn)的,也是通過博弈來完成的。特別是隨著經(jīng)濟(jì)全球化的不斷發(fā)展,各國之間的經(jīng)濟(jì)、金融相互依賴程度進(jìn)一步深化的情況下,經(jīng)濟(jì)、金融領(lǐng)域相互協(xié)調(diào)、合作與日俱增。人們不得不接受這樣一個事實,沒有廣泛的國際協(xié)調(diào)與合作就不可能創(chuàng)造出最大限度的價值,世界各國在追求和實現(xiàn)國家利益的同時,必須學(xué)會從全球整體角度審視國際協(xié)調(diào)與合作同國家利益的關(guān)系問題,維護(hù)國家與人類的共同利益。
三、國際金融體系改革的博弈
兩次G20 倫敦峰會提出,改革國際貨幣基金組織(IMF)等國際金融機(jī)構(gòu)體制,使它們符合世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀并加大新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的發(fā)言權(quán)。這一觀點的提出,使改革當(dāng)前國際金融機(jī)構(gòu)體制的呼聲再次高漲。而回顧以往的歷史,每次重大的國際經(jīng)濟(jì)、金融危機(jī)的發(fā)生,必然醞釀著國際經(jīng)濟(jì)、金融的重大變革,導(dǎo)致國際經(jīng)濟(jì)、金融體系和格局發(fā)生重大變化,甚至是重組。
2009年4月初召開的G20倫敦峰會上,各國承諾向國際貨幣基金組織IMF增加5000億美元的“可貸資金”,這一方面是為共同應(yīng)對金融危機(jī)采取的舉措,另一方面是為今后推動IMF特別提款權(quán)(SDR)構(gòu)成進(jìn)行改造的重要步驟。G20倫敦峰會前夕,中國人民銀行行長周小川提出的在IMF現(xiàn)有的SDR基礎(chǔ)上構(gòu)建“超國際儲備貨幣”的建議,一方面是針對西方“定量寬松”貨幣政策的回應(yīng),另一方面也包括了對IMF現(xiàn)有SDR改造的構(gòu)想。與此同時,G20倫敦峰會上中國承諾向IMF增資,這是中國為實現(xiàn)與國際金融機(jī)構(gòu)建立良性互動的體現(xiàn),也是國際金融體系改革博弈的體現(xiàn)。
當(dāng)前,國際經(jīng)濟(jì)、金融正經(jīng)歷著全面危機(jī),對于國際金融體系的改革,國際社會普遍給予了極大的關(guān)注,而提高新興與發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體在國際金融體系中的發(fā)言權(quán)和地位成為改革的焦點。但美國、歐元區(qū)與新興市場國家也必將在救市的風(fēng)險和成本分擔(dān),刺激經(jīng)濟(jì)增長的貨幣政策,以及國際金融機(jī)構(gòu)體制變革等方面展開激烈的博弈。
國際金融體系的改革,必然要涉及各方利益,并觸動美國等西方發(fā)達(dá)國家在國際金融領(lǐng)域的主導(dǎo)地位。因此,國際金融體系改革的爭論也逐漸演化成國際間的博弈。另外,從當(dāng)代國際金融體系的建立及其演變過程看,國際金融體系改革的內(nèi)容和方向在很大程度上仍然依賴經(jīng)濟(jì)和金融的實力,換句話說,誰擁有強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)和金融實力,誰就擁有更多的發(fā)言權(quán),甚至左右改革的方向,并主宰國際金融體系。正是基于上述的現(xiàn)實情況,當(dāng)前國際金融體系改革的博弈主要體現(xiàn)在三種力量和三個方面的較量:一是長期主導(dǎo)國際金融體系的美歐發(fā)達(dá)國家內(nèi)部的權(quán)利和利益分配的博弈;二是已經(jīng)崛起的新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體國家與發(fā)達(dá)國家之間,要求改變現(xiàn)狀和維持原有秩序不變的博弈;三是在國際協(xié)調(diào)中各種力量平分秋色的博弈。事實上,由于各國國情有所不同,金融危機(jī)帶來沖擊也各不相同,因此,對國際金融體系改革的關(guān)注點也不盡相同。如美國就對現(xiàn)行國際金融體系的改革相對“冷漠”,美國最關(guān)注的是如何推動各國進(jìn)一步聯(lián)手?jǐn)U大市場資金投入以刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,而并非金融體系的改革;德、法等歐洲各國與美國不同的是,他們較為熱心于國際金融體系和全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的改革,強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)金融監(jiān)管,對國際金融體系中美國方式的自由資本主義模式進(jìn)行全面改革;中國、巴西、印度、俄羅斯等新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體國家,則對提高新興與發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體在國際金融體系中的發(fā)言權(quán)和地位、改善國際金融和經(jīng)濟(jì)環(huán)境、反對貿(mào)易保護(hù)主義、刺激經(jīng)濟(jì)恢復(fù)等現(xiàn)實問題更為關(guān)注。
國際金融體制改革取決于主要大國相對實力的變化。而在現(xiàn)有國際經(jīng)濟(jì)、金融格局沒有發(fā)生根本性變化的前提下,特別是美國經(jīng)濟(jì)及其對金融市場的影響力沒有失去的情況下,國際金融體系的改革仍將面臨重重困難。回顧歷史,自二戰(zhàn)后“布雷頓森林體系”建立以來,國際金融領(lǐng)域也曾有過多次改革,但都是修修補補或是改良,并未觸動體系的根基。與此同時,國際金融領(lǐng)域不止一次因各種原因爆發(fā)金融危機(jī),令世界各國都深受其害――西方國家并沒有因資本主義優(yōu)越性而擺脫繁榮與衰退輪回的“宿命”,也沒有因主導(dǎo)國際金融體系而避免金融動蕩,相反,金融領(lǐng)域卻問題成堆,甚至到了難以維持的境地。而新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中國家也沒有因西方體制下的金融秩序而置身度外免于沖擊,相反卻一次次受到傷害。其實,國際金融體系中的問題很早就曾引起了國際社會的關(guān)注,尤其是1998年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)后,更是引起了有關(guān)國家和地區(qū)以及國際金融機(jī)構(gòu)的重視,并多次呼吁對現(xiàn)有國際金融體系進(jìn)行全面的改革,但西方國家卻反應(yīng)冷漠,直到此次全球金融危機(jī),西方國家受到重創(chuàng),才真正感受到現(xiàn)有國際金融體系弊端的嚴(yán)重性和改革的迫切性,改革也終于被提上議事日程。但是,要進(jìn)行國際金融體系的改革,就離不開對國際金融權(quán)利機(jī)構(gòu)――國際貨幣基金組織和世界銀行中發(fā)言權(quán)和地位的調(diào)整和整合,就必然要改變維持了半個多世紀(jì)的不合理與不協(xié)調(diào)狀況,這無疑會觸及到各方的實際利益,困難可想而知。正因如此,盡管目前有關(guān)國際金融會議和有關(guān)國家對國際貨幣基金組織和世界銀行的發(fā)言權(quán)和地位需要進(jìn)行調(diào)整已達(dá)成共識,但可以預(yù)見,未來一旦改革進(jìn)入實際性的操作階段,各種力量在權(quán)利和利益分配上的博弈將會更加激烈。
目前,國際金融體系改革遇到的難點依然是解決失衡問題,其中包括兩個重要方面。
一是全球經(jīng)濟(jì)、金融失衡。全球經(jīng)濟(jì)、金融失衡是一種常態(tài),這種失衡的主要表現(xiàn)就是各國國際收支出現(xiàn)不平衡。一個有效的國際金融體系必須解決的問題就是,當(dāng)國際收支出現(xiàn)根本性不平衡時,調(diào)整責(zé)任的認(rèn)定及調(diào)整責(zé)任的分配。在“布雷頓森林體系”乃至“牙買加體系”之下,調(diào)整責(zé)任都是由不平衡的雙方國家共同承擔(dān)的。不同之處在于,在“布雷頓森林體系”下,美國作為不平衡的一方,經(jīng)常實質(zhì)性地承擔(dān)了部分調(diào)整責(zé)任,到了“牙買加體系”時,美國就從來沒有承擔(dān)過這種責(zé)任。
二是國際金融體系中發(fā)言權(quán)與地位分配失衡。在現(xiàn)有的全球經(jīng)濟(jì)、金融管理機(jī)構(gòu)中,特別是作為國際金融體系重要管理機(jī)構(gòu)的國際貨幣基金組織和世界銀行里,新興與發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的意見始終得不到尊重,利益也未能得到公平的體現(xiàn),導(dǎo)致新興與發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體在歷次金融危機(jī)中處于極為被動的境地,甚至不得不任由發(fā)達(dá)國家“擺布”,或者在國際金融機(jī)構(gòu)“援助”條款中接受苛刻的附加條件。因此,目前國際金融體系改革中,新興與發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體希望建立一個以民主原則為基礎(chǔ)的金融體系,通過增加發(fā)展中國家在國際金融體系中的分量,改善國際金融體系中發(fā)言權(quán)與地位分配長期失衡狀況。
另外,還需要注意的是,由于當(dāng)前金融自由化和金融產(chǎn)品過度創(chuàng)新增大了金融風(fēng)險,使金融體系出現(xiàn)了更多新的不穩(wěn)定因素。各國政府在進(jìn)一步完善本國金融管制、維持金融秩序穩(wěn)定的同時,也必須加強(qiáng)國際合作與協(xié)調(diào)調(diào)整,推動國際金融體系的改革。因此,國際金融體系的改革應(yīng)該是一個循序漸進(jìn)的過程,各國的協(xié)調(diào)與合作需要找到一個各國利益的平衡點,使國際金融體系的重新構(gòu)成相對合理,而不是一味強(qiáng)調(diào)誰來主宰國際金融體系。
四、我國貨幣政策的導(dǎo)向與責(zé)任
在國際經(jīng)濟(jì)與金融關(guān)系領(lǐng)域中,國家利益博弈戰(zhàn)略的選擇成為當(dāng)前國際經(jīng)濟(jì)關(guān)系的重要特征之一,需要有清醒的認(rèn)識和積極應(yīng)對的能力,否則就有可能成為國家利益博弈競爭中的犧牲品。當(dāng)前金融危機(jī)的不斷蔓延和對實體經(jīng)濟(jì)的沖擊,既有全球性危機(jī)的性質(zhì)也有國家安全與利益范疇的現(xiàn)實,應(yīng)對金融危機(jī)政策選擇上的國家利益博弈在國際間已然浮出“水面”。
對擁有超過2萬億美元外匯儲備的中國來說,由于外匯資產(chǎn)儲備幾乎都是西方主要貨幣為單位的債券和資金,甚至還在繼續(xù)增加,風(fēng)險自然大于其他經(jīng)濟(jì)體。目前,中國僅持有美國證券類資產(chǎn)金額就已然超過1.2萬億美元,其他西方國家的證券類資產(chǎn)金額也有一定的規(guī)模。中國龐大的外匯儲備是客觀現(xiàn)實,但并不等于沒有回旋的余地,中國將如何應(yīng)對西方風(fēng)險“轉(zhuǎn)嫁”帶來的沖擊,適時選擇中國長遠(yuǎn)國際金融戰(zhàn)略,無疑是最現(xiàn)實的挑戰(zhàn)。鑒于當(dāng)前西方“定量寬松”貨幣政策的推行與西方貨幣的泛濫,中國貨幣當(dāng)局正處于安全與收益之間權(quán)衡的兩難選擇。如何從外匯儲備的存量、流量管理和構(gòu)成三個層面擺脫困境,既保證外匯資產(chǎn)儲備的安全,又可通過購買西方國家債券獲得較好的收益,需要從存量、流量管理和構(gòu)成三個方面入手。其一,在外匯資產(chǎn)的存量上采取靈活的調(diào)整,保持存量的合理與適度;其二,由于我國金融市場的投機(jī)性“熱錢”具有一定的隱蔽性,“熱錢“的載體既多樣化又很難監(jiān)測,其規(guī)模和走向不明難以判斷,增大了我國資本市場的不確定性,因此對外匯資產(chǎn)流量管理的力度亟待加強(qiáng);其三,外匯資產(chǎn)儲備構(gòu)成的多樣性、穩(wěn)定性與靈活性之間的權(quán)衡選擇需要多方論證。同時,我國的外匯儲備戰(zhàn)略應(yīng)當(dāng)與現(xiàn)實的國際經(jīng)濟(jì)與金融環(huán)境相適應(yīng),政策導(dǎo)向應(yīng)主要體現(xiàn)在國家經(jīng)濟(jì)與金融安全領(lǐng)域,加強(qiáng)對西方國家經(jīng)濟(jì)與金融政策變化的評估和論證,最大限度地保障國家現(xiàn)實和長遠(yuǎn)利益。受西方“定量寬松”貨幣政策帶來的輸入性貨幣擴(kuò)張和通脹的影響,以及我國現(xiàn)行的“適度寬松”貨幣政策和積極財政政策已在國內(nèi)貨幣市場發(fā)揮作用,在目前國內(nèi)市場上貨幣供應(yīng)量相對充足的情況下,需要加強(qiáng)對輸入性貨幣擴(kuò)張和通脹以及自身潛在貨幣擴(kuò)張和通脹風(fēng)險的防范。因此,在現(xiàn)階段需要適時調(diào)整“適度寬松”貨幣政策和積極財政政策的力度。
