發(fā)布時(shí)間：2023-03-28 15:01:42
序言：寫作是分享個(gè)人見解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)論文樣本，期待這些樣本能夠?yàn)槟峁┴S富的參考和啟發(fā)，請(qǐng)盡情閱讀。
創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)是有上市企業(yè)、投資者和風(fēng)險(xiǎn)三個(gè)層面的風(fēng)險(xiǎn)，而且與其他部門相比風(fēng)險(xiǎn)較高。上市企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)包括技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；投資者面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要有投資理念不成熟引致的風(fēng)險(xiǎn)、投資判斷失誤導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)；社會(huì)層面的風(fēng)險(xiǎn)有市場(chǎng)運(yùn)作失敗的風(fēng)險(xiǎn)、影響系統(tǒng)性金融安全的風(fēng)險(xiǎn)和社會(huì)震蕩的風(fēng)險(xiǎn)。這些風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源和性質(zhì)是完全不相同的，有市場(chǎng)自生性的，有成長(zhǎng)性的，有人為的，也有因創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)可能帶給社會(huì)的沖擊。我們應(yīng)進(jìn)行定性分析和區(qū)別對(duì)待。
首先，上市企業(yè)所面臨的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)特征的表現(xiàn)，是任何自主經(jīng)營(yíng)自負(fù)盈虧的企業(yè)主體都不可回避的?？梢哉f(shuō)，這是市場(chǎng)自生的風(fēng)險(xiǎn)，只要市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)存在，這些風(fēng)險(xiǎn)也將長(zhǎng)期存在。市場(chǎng)之所以有效率，其動(dòng)力來(lái)源是競(jìng)爭(zhēng)。在競(jìng)爭(zhēng)中，有追求到經(jīng)濟(jì)利益的可能，也有喪失其利益的風(fēng)險(xiǎn)。隨著市場(chǎng)化程度的提高，人才和技術(shù)的競(jìng)爭(zhēng)空前劇烈，技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也就更加突出。企業(yè)不上市，同樣也存在這些風(fēng)險(xiǎn)，上市并未使它增大，只不過(guò)使它更公開、更透明，有更多的人去關(guān)注它。這些風(fēng)險(xiǎn)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下是永遠(yuǎn)客觀存在的，只能降低或減輕，卻永遠(yuǎn)無(wú)法消滅。降低這類風(fēng)險(xiǎn)，要靠自身從工作的完善入手。技術(shù)人員和經(jīng)營(yíng)管理人員的素質(zhì)越高，工作越努力，這類風(fēng)險(xiǎn)就越低。所以又可把這類風(fēng)險(xiǎn)視作工作性風(fēng)險(xiǎn)，它來(lái)源于工作的不完善。只要充分挖掘工作潛力，其降低的空間是很大的。
其次，投資者投資理念不成熟及判斷失誤導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)，屬于成長(zhǎng)性風(fēng)險(xiǎn)。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，人們的投資理念日臻成熟，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)加強(qiáng)，判斷和駕馭市場(chǎng)的能力提高，風(fēng)險(xiǎn)強(qiáng)度是可相對(duì)減輕的，但這種風(fēng)險(xiǎn)就整體而言是不能完全消除的。目前我國(guó)投資市場(chǎng)上投資理念不成熟是不爭(zhēng)的事實(shí)，投機(jī)性強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄。筆者認(rèn)為應(yīng)對(duì)此進(jìn)行認(rèn)真反思。長(zhǎng)期以來(lái)，國(guó)家一直在為投資者提供隱性擔(dān)保。隱性擔(dān)保改變了投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的看法，扭曲了投資者的行為，投資者只關(guān)心是否能從股票投機(jī)中獲得高額利潤(rùn)，不愿成為企業(yè)的長(zhǎng)期投資者，監(jiān)督企業(yè)經(jīng)營(yíng)。既然這樣，企業(yè)也就不懈于改善經(jīng)營(yíng)管理，只關(guān)心怎樣從股市上圈到錢。國(guó)家為投資者提供隱性擔(dān)保的做法，表面上減小了股市的波動(dòng)，穩(wěn)定了市場(chǎng)，但并沒有減少股市的風(fēng)險(xiǎn)，只是將市場(chǎng)參與者的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到政府身上，由此導(dǎo)致了資產(chǎn)質(zhì)量下降和不良資產(chǎn)大量積累，這才是威脅經(jīng)濟(jì)體系安全的重大風(fēng)險(xiǎn)。其實(shí)，幾乎每項(xiàng)金融活動(dòng)都蘊(yùn)含著個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)與營(yíng)利動(dòng)機(jī)相伴而行，往往成正相關(guān)關(guān)系，它不可避免也無(wú)必要去回避和消除。既然投資者選擇了這樣的活動(dòng)，在期待收益的同時(shí)，就要做好承受損失的準(zhǔn)備。只有這樣，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)才可能成熟起來(lái)，投資者才能成長(zhǎng)為自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)盈虧的真正市場(chǎng)主體。由此可見，國(guó)家取消各種隱性擔(dān)保，促進(jìn)廣大投資者投資理念成熟起來(lái)，已是當(dāng)務(wù)之急。而創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的設(shè)立為此提供了一個(gè)契機(jī)，它可以通過(guò)更為市場(chǎng)化的運(yùn)作讓投資者深刻體會(huì)到“要對(duì)自己的行為負(fù)責(zé)”，糾正錯(cuò)位的投資理念。從這一點(diǎn)來(lái)說(shuō)，其對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是利大于弊的。至于由于判斷失誤導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)，在任何市場(chǎng)中都是難以避免的，即使付一點(diǎn)“學(xué)費(fèi)”，也是成長(zhǎng)的需要。隨著投資者的日漸成熟，判斷力提高，這類風(fēng)險(xiǎn)自然會(huì)降低。
第三，價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)就其來(lái)源而言，既有制度性因素，又有人為因素。價(jià)格上下波動(dòng)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度的必然。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的某些制度如其入市門檻低于主板市場(chǎng)入市門檻、上市企業(yè)股權(quán)可全額流通（主板市場(chǎng)上為部分流通）以及不設(shè)漲跌停板制度（或漲跌停限制放寬）等等，這些制度安排給那些價(jià)格操縱者和渾水摸魚者提供了較主板市場(chǎng)更為寬松的環(huán)境，從而決定了創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)必然比主板市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)高。但這是由創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的特定功能及定位所決定的，是適應(yīng)高科技企業(yè)和良好成長(zhǎng)性中小企業(yè)發(fā)展要求的，體現(xiàn)了創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的必要性和意義。因此為了防范其風(fēng)險(xiǎn)而去改變某些制度安排，是不合適的。從人為制造的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)來(lái)說(shuō)，對(duì)市場(chǎng)的傷害力是最大、最致命的。人為抬壓價(jià)格、披露虛假信息、暗箱操作等不道德行為妨礙了市場(chǎng)的正常運(yùn)行，破壞了市場(chǎng)的透明度，進(jìn)而會(huì)摧毀投資者對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的信心。一旦投資者對(duì)市場(chǎng)喪失了信心，證券市場(chǎng)也就喪失了其生存和發(fā)展的根基。要降低這樣的風(fēng)險(xiǎn)，就要盡力完善某些制度安排。
第四，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)是創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)可能對(duì)社會(huì)產(chǎn)生的沖擊，是較難把握的風(fēng)險(xiǎn)，也是創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)遲遲未能推出的原因之一。確實(shí)，在一個(gè)體制剛剛轉(zhuǎn)軌、市場(chǎng)化程度不高、初步參與世界經(jīng)濟(jì)大流的發(fā)展中國(guó)家，一旦因?yàn)楣墒性虬l(fā)生社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)，后果是很嚴(yán)重的。但是，既已加入WTO融入世界經(jīng)濟(jì)，為了提高競(jìng)爭(zhēng)力，就要求產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)提升并尋求新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，從而要求具備相應(yīng)的金融支持系統(tǒng)。世界上有些國(guó)家的二板市場(chǎng)在這方面已發(fā)揮了顯著的作用。如果我國(guó)再按兵不動(dòng)，不通過(guò)嘗試在實(shí)踐中學(xué)習(xí)，豈不更加落后了？況且社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)不是突然間發(fā)生的，有較長(zhǎng)時(shí)間的積累過(guò)程，是前述各種風(fēng)險(xiǎn)的總匯集。如果在前述各方面做好了工作，把技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、道德風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)都降低到最低限度，健全各項(xiàng)制度，防患于未然，也就無(wú)法形成社會(huì)震蕩的大氣候。所以，不能再顧慮重重，應(yīng)盡快把這種“可上市”或“退出”機(jī)制建立起來(lái)。機(jī)制的建立是重要的，運(yùn)作方面則可在實(shí)踐中總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，在探索中前進(jìn)。目前，我國(guó)高新技術(shù)企業(yè)和民營(yíng)中小型企業(yè)正蓬勃發(fā)展，民間投資資金豐富，二板市場(chǎng)建立起來(lái)后，只要引導(dǎo)有方，運(yùn)作方面應(yīng)不會(huì)出現(xiàn)交投清淡問(wèn)題。至于影響系統(tǒng)性金融安全的風(fēng)險(xiǎn)，加入WTO后因要執(zhí)行國(guó)民待遇條款，即使不推出二板市場(chǎng)也同樣存在。國(guó)家必須根據(jù)新情況做出新的金融制度安排以抵御境外游資的沖擊。因此，筆者認(rèn)為，在國(guó)家新的金融制度安排的框架內(nèi)，加強(qiáng)對(duì)二板市場(chǎng)的引導(dǎo)和監(jiān)管，二板市場(chǎng)對(duì)系統(tǒng)性金融安全可能造成的風(fēng)險(xiǎn)是完全可以防范的。不能因?yàn)榧尤隬TO后風(fēng)險(xiǎn)度增大了，而妨礙二板市場(chǎng)的推出。
二、控制創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的措施
1.要培育市場(chǎng)主體成熟的投資理念，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。市場(chǎng)組織者和監(jiān)管者應(yīng)大力宣傳“買者自負(fù)”的理念，使投資者懂得參與創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的高風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)各種宣傳媒介使投資者對(duì)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的功能、定位及特點(diǎn)有較充分的認(rèn)識(shí)，在入市投資之前就做好承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)備，謹(jǐn)慎行事。政府應(yīng)從隱性擔(dān)保的立場(chǎng)后退，讓市場(chǎng)決定投資者的命運(yùn)。在此過(guò)程中，要特別強(qiáng)調(diào)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示。香港創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的做法，可以提供借鑒。
2.實(shí)行嚴(yán)格的信息披露制度，同時(shí)以“誠(chéng)信為本”加強(qiáng)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的道德環(huán)境建設(shè)。由于上市企業(yè)具有很大的不確定性，且對(duì)其規(guī)模及盈利能力沒有太高的要求，因此市場(chǎng)監(jiān)管不可能以其營(yíng)運(yùn)及盈利情況為核心。為了有效地保護(hù)投資者的合法權(quán)益，盡量減少道德風(fēng)險(xiǎn)和由于信息不充分導(dǎo)致的投資失誤的風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)監(jiān)管的重點(diǎn)應(yīng)當(dāng)放在信息披露上，并從兩方面入手：一是道德環(huán)境的建設(shè)，二是制度的規(guī)范。減信是實(shí)施市場(chǎng)規(guī)則的必要條件，是市場(chǎng)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)。要以“誠(chéng)信為本”加強(qiáng)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的道德環(huán)境建設(shè)，提高各市場(chǎng)主體的思想素質(zhì)，規(guī)范自己的行為，自覺地遵守市場(chǎng)規(guī)則，維護(hù)市場(chǎng)秩序。當(dāng)然，道德是種軟約束，關(guān)鍵還要靠制度的硬約束。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)要實(shí)行嚴(yán)格的信息披露制度，要求上市企業(yè)及時(shí)、準(zhǔn)確地提供各種報(bào)告；對(duì)于涉及技術(shù)的重大事件如技術(shù)出售或轉(zhuǎn)讓、核心技術(shù)人員的變動(dòng)等應(yīng)及時(shí)通報(bào)。直到其披露為止。對(duì)于披露虛假信息，以不實(shí)陳述誤導(dǎo)投資者的行為，要對(duì)行為人追究責(zé)任，嚴(yán)厲懲罰，使其付出慘重的代價(jià)。
3.建立嚴(yán)格的保薦人制度，讓中介機(jī)構(gòu)確實(shí)承擔(dān)起責(zé)任。保薦人制度應(yīng)是建立創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的一頂重要制度安排。保薦人由中介機(jī)構(gòu)擔(dān)任。由保薦人推薦符合條件的企業(yè)上市，并全面承擔(dān)推薦責(zé)任。保薦人在企業(yè)上市后一段時(shí)間內(nèi)要擔(dān)任上市企業(yè)的顧問(wèn)，幫助企業(yè)改善經(jīng)營(yíng)管理，督促企業(yè)履行有關(guān)義務(wù)。這樣，一方面可以從國(guó)家直接組織市場(chǎng)的政府行為改變?yōu)槭袌?chǎng)自組織行為，政府從組織市場(chǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)橹粚?duì)市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)管；另一方面又能充分發(fā)揮中介機(jī)構(gòu)具有一定專業(yè)知識(shí)、信息廣、熟悉市場(chǎng)運(yùn)作等優(yōu)勢(shì)。由于企業(yè)申請(qǐng)上市經(jīng)過(guò)一定程序的專業(yè)手法處理，有人擔(dān)負(fù)保薦責(zé)任并督促企業(yè)披露相關(guān)信息，所以還能幫助投資者充分了解上市企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)程度，增強(qiáng)投資者的投資信心?？梢姳Ｋ]人制度在控制創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)中起著十分重要的作用，是一道防范風(fēng)險(xiǎn)的“防火墻”。因此創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的組織監(jiān)管部門對(duì)保薦人的資格認(rèn)定必須嚴(yán)格把關(guān)，要選擇那些有一定專業(yè)水平、人員素質(zhì)高、有清白良好的業(yè)績(jī)記錄的中介機(jī)構(gòu)擔(dān)任保薦人，并制定保薦人職責(zé)和管理制度，加強(qiáng)管理。對(duì)不認(rèn)真履行職責(zé)或弄虛作假者應(yīng)給于嚴(yán)厲處罰，以保障創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的良好秩序。
4.建立多層次的監(jiān)管體系，提高監(jiān)管的有效性。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的高風(fēng)險(xiǎn)使監(jiān)管顯得更為重要。因此除了政府部門的監(jiān)管，還必須形成多層而多方位的監(jiān)管體系，以維護(hù)市場(chǎng)秩序。企業(yè)要建立合理的公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)內(nèi)部監(jiān)管。上市公司必須設(shè)有足夠有效的內(nèi)部監(jiān)控系統(tǒng)，確保公司遵守財(cái)務(wù)及監(jiān)管規(guī)定；必須設(shè)立獨(dú)立董事，成立由獨(dú)立董事為主席的監(jiān)察委員會(huì)，委員會(huì)應(yīng)具備適當(dāng)?shù)臋?quán)利及清晰的職權(quán)范圍，等等。只有建立了合理的公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，才能提高上市公司恪守本身上市責(zé)任的能力，減少上市公司的道德風(fēng)險(xiǎn)，確實(shí)保障投資者的利益。在企業(yè)外部監(jiān)管體系設(shè)置方面，應(yīng)形成證監(jiān)會(huì)、證交所、保薦人、社會(huì)公眾等四層次的監(jiān)管。證監(jiān)會(huì)是制定規(guī)則、監(jiān)控市場(chǎng)的最高層，其專門面向創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的企業(yè)發(fā)展審核委員會(huì)將代表證監(jiān)會(huì)把好市場(chǎng)第一關(guān)；證交所將履行主要的監(jiān)管職責(zé)，根據(jù)監(jiān)管制度對(duì)市場(chǎng)參與者進(jìn)行監(jiān)管，對(duì)違規(guī)行為進(jìn)行查處；保薦人在推薦企業(yè)上市后的一定時(shí)期要擔(dān)任顧問(wèn)角色，幫助企業(yè)改進(jìn)經(jīng)營(yíng)管理，監(jiān)督其按規(guī)運(yùn)行，真實(shí)、準(zhǔn)確、完整地披露信息；其他社會(huì)中介機(jī)構(gòu)、新聞媒體等也具有監(jiān)督職能，這主要依靠會(huì)計(jì)師事務(wù)所、評(píng)估機(jī)構(gòu)等提供信息及媒體曝光來(lái)實(shí)現(xiàn)。
5.形成創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)主體的合理結(jié)構(gòu)，防范潛在風(fēng)險(xiǎn)和防止因創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)導(dǎo)致對(duì)社會(huì)的沖擊。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)主體結(jié)構(gòu)合理不合理，是關(guān)系到風(fēng)險(xiǎn)造成的后果能不能消化、會(huì)不會(huì)對(duì)社會(huì)產(chǎn)生沖擊的大問(wèn)題，不可等閑視之。投資者方面，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)應(yīng)以那些在投資于上市企業(yè)之前就有能力對(duì)企業(yè)的業(yè)務(wù)情況及所涉及的風(fēng)險(xiǎn)做出客觀透徹評(píng)價(jià)的投資者（即專業(yè)投資者和充分了解市場(chǎng)的散戶投資者）為對(duì)象，不鼓勵(lì)對(duì)于高風(fēng)險(xiǎn)公司缺乏適當(dāng)認(rèn)識(shí)或主要受傳言牽引的散戶投資者參與市場(chǎng)。因此，應(yīng)大力培養(yǎng)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資者，如養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)基金、風(fēng)險(xiǎn)投資公司等，使機(jī)構(gòu)投資者成為創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的中堅(jiān)力量。當(dāng)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)主要由熟悉投資技巧的機(jī)構(gòu)投資者來(lái)運(yùn)作時(shí)，市場(chǎng)投機(jī)性將會(huì)大為降低，風(fēng)險(xiǎn)也將大為降低。上市企業(yè)方面，應(yīng)更多地讓屬于實(shí)體類的高科技成長(zhǎng)性企業(yè)上市，這些企業(yè)必須有實(shí)實(shí)在在的產(chǎn)品制造出來(lái)并有市場(chǎng)。這樣做可以防止股市產(chǎn)生大量泡沫，從而降低風(fēng)險(xiǎn)。
「參考文獻(xiàn)
[1]王開國(guó)。建設(shè)我國(guó)二板市場(chǎng)的戰(zhàn)略構(gòu)想[J].投資與證券，2001，（3）。
關(guān)鍵詞：證券投資；市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；類型；控制；對(duì)策
引言
證券投資作為風(fēng)險(xiǎn)投資，風(fēng)險(xiǎn)主要的指向就是投資者的投資與預(yù)期相分離，證券投資的收益不具備確定性。證券投資的風(fēng)險(xiǎn)類型很多，其中市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)合體。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要是指證券市場(chǎng)本身因各種因素的影響引起的證券價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。證券市場(chǎng)的變化很快，所有的變化都會(huì)影響供求關(guān)系。在證券市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)發(fā)展中，證券市場(chǎng)的冷熱與政策和現(xiàn)實(shí)環(huán)境有著密不可分的關(guān)系。而風(fēng)險(xiǎn)也是體現(xiàn)證券市場(chǎng)價(jià)值的重要要素，沒有風(fēng)險(xiǎn)，就沒有利潤(rùn)，風(fēng)險(xiǎn)和利益并存是證券市場(chǎng)最為基礎(chǔ)的特征。
一、證券投資風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)定
風(fēng)險(xiǎn)主要是指事件發(fā)生后，其損失機(jī)會(huì)或損害的可能性、不確定性。證券投資中，風(fēng)險(xiǎn)和收益是一對(duì)矛盾結(jié)合體，有收益就有風(fēng)險(xiǎn)，二者存在內(nèi)部的必然性。證券投資的風(fēng)險(xiǎn)可以運(yùn)用科學(xué)的手段進(jìn)行一定程度的預(yù)測(cè)分析，通過(guò)對(duì)對(duì)主客觀風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)及經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等要素進(jìn)行控制。證券投資在運(yùn)行過(guò)程中處于動(dòng)態(tài)的、復(fù)雜的交互性的選擇過(guò)程，對(duì)市場(chǎng)的了解，對(duì)投資時(shí)機(jī)選擇，對(duì)投資品種的確定，都是影響風(fēng)險(xiǎn)和收益程度的要素。一個(gè)證券在一定時(shí)期內(nèi)收益率、收盤價(jià)、上期收盤價(jià)、單位紅利及股息收入等指標(biāo)產(chǎn)生的，都是需要在現(xiàn)實(shí)操作中進(jìn)行評(píng)估和預(yù)測(cè)的，收益率的方差和標(biāo)準(zhǔn)測(cè)度是證券投資的重點(diǎn)。證券投資風(fēng)險(xiǎn)的分類標(biāo)準(zhǔn)是從多個(gè)方面界定的，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成可以分為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，如利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)等，業(yè)包括相對(duì)應(yīng)的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，例如企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等。根據(jù)操作角度一般劃分為，選擇風(fēng)險(xiǎn)和投資者風(fēng)險(xiǎn)。證券投資風(fēng)險(xiǎn)的主要表現(xiàn)形式就是股票、債券、衍生證券。
二、提高證券投資市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制的對(duì)策
1、正確運(yùn)用證券投資風(fēng)險(xiǎn)測(cè)的重點(diǎn)理論方法。從風(fēng)險(xiǎn)的定義來(lái)看，證券投資的風(fēng)險(xiǎn)是在證券投資過(guò)程中，投資者的收益和本金遭受損失的可能性?？茖W(xué)的測(cè)度理論是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的重要手段，只有科學(xué)的理論，才能達(dá)到其控制目的。證券投資風(fēng)險(xiǎn)的理論主要是效用函數(shù)的概念，風(fēng)險(xiǎn)金測(cè)度模型，標(biāo)準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度模型，隨機(jī)優(yōu)勢(shì)選擇模型理論，均值——方差測(cè)度理論。值理論，下偏矩測(cè)度理論，VaR測(cè)度理論，信息嫡測(cè)度理論等。在實(shí)際操作中，新的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度指標(biāo)主要從定量、定性及定性與定量相結(jié)合三個(gè)方面提出，在定量測(cè)度方面，主要基于損失序列、緊迫程度、分布和頻度進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度；在定性測(cè)度方面，是投資者對(duì)某證券投資風(fēng)險(xiǎn)的定性判斷，在投資市場(chǎng)上主要是指主觀風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估問(wèn)題；在系統(tǒng)測(cè)度方面，兼顧指標(biāo)的定性和定量?jī)蓚€(gè)方面，將兩者有機(jī)地結(jié)合起來(lái)，使其平衡單方測(cè)度可能產(chǎn)生的矛盾。
2、強(qiáng)化對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測(cè)與控制。證券投資風(fēng)險(xiǎn)主要分為非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的控制和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)控制。風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)是為了更好地控制風(fēng)險(xiǎn)，證券投資風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測(cè)主要是計(jì)算出各標(biāo)準(zhǔn)時(shí)段內(nèi)投資風(fēng)險(xiǎn)，形成風(fēng)險(xiǎn)時(shí)間序列，然后對(duì)其進(jìn)行預(yù)測(cè)。預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性和可靠性，這里使用組合預(yù)測(cè)的方法，使預(yù)測(cè)模型更具有對(duì)環(huán)境變化的適應(yīng)能力。非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，主要控制方式是確定各類投資的權(quán)重，實(shí)現(xiàn)投資的多樣化，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)本質(zhì)的認(rèn)識(shí)及測(cè)度指標(biāo)的定義是風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)和控制的基礎(chǔ)。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的控制主要方法是利用金融衍生工具，如股票指數(shù)、期貨進(jìn)行系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的控制研究，在確定多個(gè)證券的情況下，設(shè)定滿足預(yù)期的約束條件，進(jìn)而確定各類投資的權(quán)重，通過(guò)目標(biāo)收益率與期望收益率進(jìn)行比較，作為風(fēng)險(xiǎn)控制的分界線。設(shè)定股票投資組合即現(xiàn)貨、股票指數(shù)期貨、觀測(cè)時(shí)期數(shù)，組合現(xiàn)貨持有量，保證在一定預(yù)期收益的前提下，投資風(fēng)險(xiǎn)最小?，F(xiàn)貨與期貨組合后的收益率可通過(guò)目標(biāo)收益率、期望收益率及調(diào)整后的現(xiàn)貨收益率計(jì)算得出，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的優(yōu)化。
3、降低政府對(duì)證券市場(chǎng)的干預(yù)作用。市場(chǎng)存在一定的缺陷，市場(chǎng)的自由調(diào)控作用難以對(duì)資源進(jìn)行有效的配置和優(yōu)化，政府需要選擇多種方式對(duì)證券市場(chǎng)進(jìn)行調(diào)控，對(duì)證券投資實(shí)施法制建設(shè)和監(jiān)管，并且把握調(diào)控的力度。在相關(guān)法律法規(guī)的參與下，杜絕證券市場(chǎng)中出現(xiàn)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)的現(xiàn)象，證券市場(chǎng)具有復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)體系它的運(yùn)行和發(fā)展需要有一定的法律依據(jù)，實(shí)現(xiàn)對(duì)市場(chǎng)主體的調(diào)節(jié)和規(guī)范作用。有關(guān)證券市場(chǎng)的法律、法規(guī)及相關(guān)政策、規(guī)則發(fā)生變化，可能引起證券市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)，使投資者存在虧損的可能，投資者將不得不承擔(dān)由此造成的損失。機(jī)構(gòu)投資者具有信息、資金上的優(yōu)勢(shì)，個(gè)人投資者盲目跟從就容易導(dǎo)致投機(jī)風(fēng)氣的盛行，對(duì)機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行有效的培養(yǎng)，并有效發(fā)展證券投資基金，是證券市場(chǎng)健全的方式。如果能深入分析有關(guān)企業(yè)或公司的經(jīng)營(yíng)材料，并不為表面現(xiàn)象所動(dòng)，看出它的破綻和隱患，并作出冷靜的判斷，則可有效回避經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
4、規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的存在方式。在某些特殊的情況下，政府會(huì)改變發(fā)展證券市場(chǎng)的戰(zhàn)略部署，出臺(tái)一些扶持或抑制市場(chǎng)發(fā)展的初期，在社會(huì)經(jīng)濟(jì)比較繁榮時(shí)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自各種因素，每種股票價(jià)位變動(dòng)，其公司利潤(rùn)有保證，歷史數(shù)據(jù)詳細(xì)的分析，是要掌握趨勢(shì)，了解收益的持續(xù)增長(zhǎng)能力，了解其循環(huán)變動(dòng)的規(guī)律。有的企業(yè)受其自身的經(jīng)營(yíng)限制，其股價(jià)出現(xiàn)不穩(wěn)定狀態(tài)，就要選擇買賣時(shí)機(jī)，當(dāng)股價(jià)低于標(biāo)準(zhǔn)誤差下限時(shí)，可以購(gòu)進(jìn)股票，當(dāng)股價(jià)高于標(biāo)準(zhǔn)誤差上限時(shí)，最好把手頭的股票賣掉。注意投資期，經(jīng)濟(jì)氣候好時(shí)，股市交易活躍，經(jīng)濟(jì)氣候不好時(shí)，股市交易必然凋零，不要把股市淡季作為大宗股票投資期，根據(jù)歷史資料分析，正確地判定當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)狀況在興衰循環(huán)中所處的地位。股市得變化對(duì)經(jīng)濟(jì)氣候的反映更敏感，不可抗力因素導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)，上市公司所處行業(yè)整體經(jīng)營(yíng)形勢(shì)的變化，或者經(jīng)營(yíng)決策重大失誤等，使投資者的交易委托無(wú)法成交或者無(wú)法全部成交，投資者將不得不承擔(dān)由此導(dǎo)致的損失。證券產(chǎn)生影響的風(fēng)險(xiǎn)，它通常是由某一特殊的因素引起，與整個(gè)證券市場(chǎng)的價(jià)格不存在系統(tǒng)、全面的聯(lián)系，而只對(duì)個(gè)別或少數(shù)證券的收益產(chǎn)生影響。
5、綜合性風(fēng)險(xiǎn)的防范。綜合性風(fēng)險(xiǎn)主要包括經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)。在現(xiàn)實(shí)生活中，所有企業(yè)都受全局性因素的影響，這些因素包括社會(huì)，政治，經(jīng)濟(jì)等各個(gè)方面。在購(gòu)買股票前，要認(rèn)真分析有關(guān)投資對(duì)象，與那些經(jīng)營(yíng)狀況不良的企業(yè)或公司保持一定的投資距離，在購(gòu)買股票前，要認(rèn)真分析有關(guān)投資對(duì)象，研究它現(xiàn)在的經(jīng)營(yíng)情況以及在競(jìng)爭(zhēng)中的地位和以往的盈利情況趨勢(shì)，如果能保持收益持續(xù)增長(zhǎng)、發(fā)展計(jì)劃切實(shí)可行的企業(yè)當(dāng)作股票投資對(duì)象，較好地防范經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。在規(guī)劃和政策既定的前提條件下，政府應(yīng)運(yùn)用法律手段，經(jīng)濟(jì)手段和必要的行政管理手電引導(dǎo)證券市場(chǎng)健康、有序地發(fā)展。在通貨膨脹期內(nèi)，應(yīng)留意市場(chǎng)上價(jià)格上漲幅度高的商品，從生產(chǎn)該類商品的企業(yè)中挑選出獲利水平和能力高的企業(yè)來(lái)。周期波動(dòng)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中常見的現(xiàn)象，我國(guó)經(jīng)濟(jì)在年度間的頻繁波動(dòng)是一種隨機(jī)波動(dòng)，盡量了解企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金中自有成份的比例，利率升高時(shí)，會(huì)給借款較多的企業(yè)或公司造成較大困難，從而殃及股票價(jià)格，而利率的升降對(duì)那些借款較少、自有資金較多的企業(yè)獲公司影響不大。由于通貨膨脹、貨幣貶值給投資者帶來(lái)實(shí)際收益水平下降的風(fēng)險(xiǎn)，它是與整個(gè)股票市場(chǎng)或者整個(gè)期貨市場(chǎng)或外匯市場(chǎng)等相關(guān)金融投機(jī)市場(chǎng)波動(dòng)無(wú)關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，由特殊因素引起的，股民可通過(guò)投資的多樣化來(lái)化解風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)證?投資中的風(fēng)險(xiǎn)需要有宏觀與微觀上的認(rèn)識(shí)，防止易變的收入將導(dǎo)致收益和現(xiàn)金流量的不確定。
結(jié)語(yǔ)
我國(guó)證券市場(chǎng)經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，無(wú)論是體制還是機(jī)制上，都逐漸接近發(fā)達(dá)國(guó)家。證券市場(chǎng)的成熟需要在現(xiàn)實(shí)操作中不斷進(jìn)步，需要政府給予一定的指導(dǎo)，更需要遵循市場(chǎng)發(fā)展規(guī)律。證券投資中控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)程中，一定要從證券市場(chǎng)的基礎(chǔ)情況做起，運(yùn)用專業(yè)化、科學(xué)化的方法，對(duì)市場(chǎng)有足夠的了解，對(duì)證券發(fā)展有足夠的認(rèn)知，在投資中恰當(dāng)選擇，在發(fā)展中有效控制，是證券投資能夠在有計(jì)劃、有準(zhǔn)備、有步驟的過(guò)程中運(yùn)行，促進(jìn)證券投資的新發(fā)展，使證券投資，能夠更加符合操作者的意愿，創(chuàng)造出更加具有經(jīng)濟(jì)價(jià)值和社會(huì)價(jià)值的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行模式。（作者單位：深圳富延資本管理有限公司）
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關(guān)鍵詞：地鐵工程；施工現(xiàn)場(chǎng)；安全風(fēng)險(xiǎn)管理
隨著城市的不斷發(fā)展和建設(shè)，外來(lái)人口不斷的涌進(jìn)城市，造成城市的空間容量出現(xiàn)不足，同時(shí)也給城市的交通帶來(lái)了嚴(yán)重的負(fù)荷，為了解決這一由人口問(wèn)題帶來(lái)的問(wèn)題，許多一線城市都相繼投資修建地鐵。地鐵的建設(shè)過(guò)程多在地下進(jìn)行，而地下施工情況相對(duì)于地面施工來(lái)說(shuō)比較復(fù)雜和隱蔽，存在很多不確定性十分不利于施工的進(jìn)行，同時(shí)地鐵建設(shè)規(guī)模一般都比較大、發(fā)展進(jìn)度比較快，然而施工技術(shù)與工程建設(shè)管理力量很難滿足地鐵建設(shè)的發(fā)展進(jìn)程，這樣在很大程度上增加了地鐵工程施工現(xiàn)場(chǎng)的安全風(fēng)險(xiǎn)。
1地鐵工程建設(shè)的主要特征
1.1工程環(huán)境條件復(fù)雜
車站通常采取淺埋暗挖法、蓋挖法或者明挖法來(lái)修建，有很多都是位于十字路口，工程施工對(duì)于交通有一定的干擾。由于地下管網(wǎng)比較密集，緊鄰建筑物，工程環(huán)境非常復(fù)雜；其中隧道采取淺埋暗挖法或者盾構(gòu)法建設(shè)，在城市的干道下穿、側(cè)穿建筑物來(lái)修建，同時(shí)還可能會(huì)穿越河流、鐵路以及各種形式的地下管道，在施工當(dāng)中具備很大的安全風(fēng)險(xiǎn)。所以，為了確保地面不會(huì)發(fā)生坍塌，地下管線、鐵路、道路、地鐵、建筑物以及河流等的安全都非常重要。
1.2施工風(fēng)險(xiǎn)大
地鐵工程建設(shè)大多是城市中心地下線，工程的構(gòu)成非常繁瑣，施工風(fēng)險(xiǎn)也比較大，施工難度也隨之增加，施工方法多，但是不可預(yù)見的因素也多。如果地下管線改移難度比較大，加上交通改線等因素，不得不由蓋挖法更改為淺埋暗挖法來(lái)建設(shè)，這也增加了一定的施工難度。因?yàn)榈罔F修建需要經(jīng)過(guò)很多的建筑物，工程本身的風(fēng)險(xiǎn)以及環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)相應(yīng)的增加。
1.3工程前期工作量大、工作難度高
新建的鐵路工程范圍是非常廣泛的，地下線的加固、修改以及交通改線等協(xié)調(diào)工作量巨大，加上時(shí)間的限制，大大增加了地鐵建設(shè)工程的難度。
2我國(guó)地鐵施工安全風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀分析
2.1地鐵風(fēng)險(xiǎn)管理缺乏整體策劃
《城市軌道交通地下工程建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)范》（GB50562-2011）中對(duì)城市軌道交通建設(shè)全過(guò)程中的重點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了梳理，其中，規(guī)劃階段風(fēng)險(xiǎn)管理重點(diǎn)是重大風(fēng)險(xiǎn)源的辨識(shí)；可行性研究主要是涉及可行性方案的主要風(fēng)險(xiǎn)因素及方案可行性風(fēng)險(xiǎn)。受地鐵建設(shè)目的與施工場(chǎng)地的因素的影響，地鐵項(xiàng)目建設(shè)過(guò)程是一項(xiàng)十分復(fù)雜的龐大系統(tǒng)工程。因地鐵建設(shè)規(guī)模巨大，使得地鐵的建設(shè)線路較長(zhǎng)、標(biāo)段多與項(xiàng)目參與方眾多，造成建設(shè)過(guò)程中存在許多子系統(tǒng)，這些子系統(tǒng)之間既相互協(xié)助，又相互矛盾。地鐵項(xiàng)目建設(shè)在參與各方之間（承建單位，供貨商，工程圖紙?jiān)O(shè)計(jì)單位，監(jiān)理單位等）、建設(shè)個(gè)階段之間（規(guī)劃、設(shè)計(jì)、招投標(biāo)及施工）以及各工種之間產(chǎn)生了大量界面，是地鐵工程施工現(xiàn)場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理工作更為復(fù)雜。
2.2地鐵風(fēng)險(xiǎn)管理隊(duì)伍缺乏專業(yè)人才
相對(duì)于國(guó)外的地鐵建設(shè)而言，我國(guó)的地鐵事業(yè)剛處于起步階段，人才儲(chǔ)備量不足，尤其是缺乏一些具備專業(yè)技能素質(zhì)高、綜合實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)豐富以及能夠科學(xué)分析預(yù)測(cè)施工風(fēng)險(xiǎn)并制定風(fēng)險(xiǎn)防范的高精尖人才。根據(jù)事故原因調(diào)查結(jié)果顯示，由人員因素引起的地鐵施工事故原因主要有：工程項(xiàng)目設(shè)計(jì)由新人進(jìn)行接手，嚴(yán)重缺乏圖紙?jiān)O(shè)計(jì)經(jīng)驗(yàn)，使得在項(xiàng)目圖紙?jiān)O(shè)計(jì)過(guò)程中出現(xiàn)錯(cuò)誤，然后審核人員工作不認(rèn)真，將這些不合格的設(shè)計(jì)方案審核通過(guò)；一線施工人員操作失誤，導(dǎo)致安全事故的發(fā)生；監(jiān)理單位對(duì)地鐵建設(shè)的質(zhì)量檢測(cè)力度不夠、相關(guān)數(shù)據(jù)評(píng)估不科學(xué)，使一些地鐵的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)不合格，在投入使用之后容易引發(fā)安全事故（見圖2）。
2.3安全風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任機(jī)制不合理，缺少先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)
我國(guó)的工程建設(shè)系統(tǒng)當(dāng)中主要包含施工方、監(jiān)理方與業(yè)主三個(gè)方面。在現(xiàn)如今的工程建設(shè)管理當(dāng)中，安全風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任的最主要承擔(dān)者是施工方，監(jiān)理與業(yè)主監(jiān)理比較小的一部分責(zé)任。但是在實(shí)際的地鐵工程建設(shè)的事故中，安全風(fēng)險(xiǎn)是由多個(gè)方面引發(fā)的，而不是單純的施工方的責(zé)任，同時(shí)，缺少先進(jìn)的管理理念，過(guò)去傳統(tǒng)的管理體制已經(jīng)不能適應(yīng)地鐵工程建設(shè)的需要。
2.4地質(zhì)、水文和周邊環(huán)境等諸多環(huán)境因素影響
地鐵施工地質(zhì)有好有壞、含水量有大有小、結(jié)構(gòu)物復(fù)雜、管線繁多等實(shí)際情況，基坑或區(qū)間隧道開挖方法一般為明挖、暗挖、盾構(gòu)法等工法，施工容易引起坍塌、冒頂、涌砂、涌水、透水、管線斷裂、建筑物開裂、坍塌等事故。運(yùn)用正確的施工方案和圍護(hù)方案才能夠確保施工階段土體穩(wěn)定、地下管線安全，避免出現(xiàn)地面坍塌、管線斷裂、建筑物開裂等事故。
3地鐵工程施工現(xiàn)場(chǎng)安全風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)施建議
3.1制定科學(xué)合理的風(fēng)險(xiǎn)管理全程策劃
為了使地鐵工程項(xiàng)目的建設(shè)能夠順利的進(jìn)行，在地鐵項(xiàng)目立項(xiàng)之后，開始實(shí)現(xiàn)施工之前，工作人員需對(duì)地鐵的全程施工進(jìn)行研究，對(duì)施工過(guò)程中可能遇到的問(wèn)題和突發(fā)事故等進(jìn)行深入的研究，并針對(duì)可能出現(xiàn)的問(wèn)題和故障制定科學(xué)合理的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)和管理體制。對(duì)于地鐵工程項(xiàng)目施工現(xiàn)場(chǎng)的安全風(fēng)險(xiǎn)管理方案的制定方式，可以根據(jù)地鐵公司自身的實(shí)力而定，如果地鐵公司有能力與時(shí)間完成，風(fēng)險(xiǎn)管理方案的制定可以由公司自己完成，在公司沒有能力或條件不允許的情況下，地鐵公司可以委托有能力的單位進(jìn)行制定。地鐵施工之前要有明確的項(xiàng)目總體目標(biāo)、工程實(shí)施目標(biāo)、階段目標(biāo)和制定安全風(fēng)險(xiǎn)管理方針。對(duì)于安全風(fēng)險(xiǎn)管理制度要有明確的責(zé)任制度、完善的安全組織機(jī)構(gòu)等（詳情見圖3）。
3.2加強(qiáng)監(jiān)理人員的素質(zhì)建設(shè)
對(duì)于監(jiān)理人員來(lái)說(shuō)，需要不斷深化理論學(xué)習(xí)，對(duì)于可能用到的各類法律法規(guī)知識(shí)、經(jīng)濟(jì)類知識(shí)與管理方法等都要有所了解。還要注重經(jīng)驗(yàn)積累，在實(shí)際工作中總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，吸取教訓(xùn)，遇到問(wèn)題要學(xué)會(huì)獨(dú)立解決，也可以請(qǐng)教有經(jīng)驗(yàn)的人，切不能隨意為之。而作為監(jiān)理單位，要提高人員素質(zhì)與能力，就需要有完整的培訓(xùn)體系，還有強(qiáng)化員工的自主學(xué)習(xí)能力，以不斷適應(yīng)發(fā)展變化的監(jiān)理情況。
3.3促進(jìn)監(jiān)理制度的完善
工程監(jiān)理應(yīng)該強(qiáng)化法制建設(shè)，貫徹執(zhí)行“有法必依、執(zhí)法必嚴(yán)”的方針，有效規(guī)范監(jiān)理工程師的執(zhí)業(yè)行為，提升他們的法律意識(shí)，積極引導(dǎo)監(jiān)理工作公正的開展。監(jiān)理企業(yè)與從業(yè)人員要奉行“公平、公正”的準(zhǔn)則，要實(shí)事求是。以法律為準(zhǔn)則，以合同為條件，以技術(shù)為方法，將法律、法規(guī)、合同等視為建設(shè)市場(chǎng)管理的核心，將建設(shè)工程的質(zhì)量和安全，作為監(jiān)理的重點(diǎn)，才能保證達(dá)到建設(shè)項(xiàng)目預(yù)定的目標(biāo)。
3.4建立適合地鐵工程建設(shè)發(fā)展現(xiàn)狀的安全風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)
地鐵項(xiàng)目施工需要有國(guó)家和各省市地方標(biāo)準(zhǔn)的支撐，并且這些標(biāo)準(zhǔn)也是地鐵工程施工風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的最主要依據(jù)之一。但是我國(guó)在風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)控制及風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)規(guī)范方面還不夠全面，所以相關(guān)部門需要從地鐵施工的實(shí)際情況入手，結(jié)合不同地區(qū)的發(fā)展情況，擬定具有針對(duì)性的技術(shù)規(guī)范，全面強(qiáng)化安全風(fēng)險(xiǎn)管理法律法規(guī)，擬定風(fēng)險(xiǎn)閥值以及數(shù)據(jù)庫(kù)系統(tǒng)，提升施工安全性。以構(gòu)建安全風(fēng)險(xiǎn)管理體系的方式明確各個(gè)施工部門安全風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任，在項(xiàng)目立項(xiàng)之前對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，對(duì)不合格的工程可以一票否決，結(jié)合問(wèn)卷調(diào)查論證等方式對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行整改。將規(guī)定的安全投入轉(zhuǎn)換為專項(xiàng)提取，結(jié)合審計(jì)監(jiān)督的方式提升工作質(zhì)量。工程的安全風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)費(fèi)必須做到?？顚Ｓ茫豢梢砸?yàn)槿魏瓮饨缜闆r造成擠壓占用，也可以通過(guò)強(qiáng)制性的方式落實(shí)各項(xiàng)方案，將安全責(zé)任落到實(shí)處，體現(xiàn)動(dòng)態(tài)施工以及動(dòng)態(tài)管理的實(shí)效性。
3.5嚴(yán)格控制地鐵勘察，探明地鐵修建的地質(zhì)情況
在地鐵修建的過(guò)程中，對(duì)地鐵修建的地方進(jìn)行勘查是一個(gè)必經(jīng)的步驟。在地鐵修建的設(shè)計(jì)階段應(yīng)當(dāng)對(duì)地址的穩(wěn)定性進(jìn)行準(zhǔn)確的判斷，地鐵修建的地方不能包含不良地質(zhì)。針對(duì)錯(cuò)綜復(fù)雜的管線，根據(jù)實(shí)際情況設(shè)計(jì)好地鐵的位置。分析底層之間的作用和影響。在地鐵施工中還應(yīng)注意進(jìn)行技術(shù)交流，以便各個(gè)單位能夠?qū)Φ罔F的修建掌握詳細(xì)的資料。
4結(jié)束語(yǔ)
綜合上文所述，在進(jìn)行地鐵建設(shè)施工之前，提前制定完善的地鐵工程施工現(xiàn)場(chǎng)安全風(fēng)險(xiǎn)管理制度，有利于對(duì)后期施工過(guò)程中突發(fā)事故進(jìn)行控制，有效地保障了地鐵項(xiàng)目建設(shè)的順利進(jìn)行。在很大程度上提高了地鐵建設(shè)決策的科學(xué)性與合理性，降低了施工過(guò)程中安全事故的發(fā)生，對(duì)于地鐵建設(shè)工作有著十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。
作者:寇宏 單位:四川中鐵建地鐵投資管理有限公司
參考文獻(xiàn)
[1]王國(guó)莫，曹萍娟，劉維寧，等.地鐵工程施工的風(fēng)險(xiǎn)管理[J].城市快軌交通，2014（25）：39~40.
關(guān)鍵詞：電力系統(tǒng)；電力市場(chǎng)；經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)力風(fēng)險(xiǎn)
1引言
我國(guó)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)廠網(wǎng)分開，下一步就是要建立一個(gè)發(fā)電側(cè)電力市場(chǎng)，以實(shí)現(xiàn)發(fā)電商競(jìng)價(jià)上網(wǎng)的改革目標(biāo)。然而，根據(jù)國(guó)際上的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)[1]，在發(fā)電市場(chǎng)建設(shè)和運(yùn)營(yíng)的初期，一些發(fā)電商往往會(huì)行使它們所擁有的市場(chǎng)力來(lái)操縱市場(chǎng)[2]。其結(jié)果是：電力市場(chǎng)整體經(jīng)濟(jì)效率降低，用戶經(jīng)濟(jì)利益受損，甚至?xí)＜半娋W(wǎng)安全運(yùn)營(yíng)。因此度量和防范（減輕）市場(chǎng)力是電力市場(chǎng)（結(jié)構(gòu)、模式、規(guī)則）設(shè)計(jì)中的重要一環(huán)。電力市場(chǎng)中的市場(chǎng)力受到眾多因素的影響（而不僅僅是各個(gè)發(fā)電商的裝機(jī)容量所占份額），度量電力市場(chǎng)中的市場(chǎng)力只采用HHI是不合適的[3]。到目前為止，國(guó)際上對(duì)于電力市場(chǎng)中的市場(chǎng)力如何度量和防范的問(wèn)題，并沒有提供現(xiàn)成的理論方法和成功的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。需要結(jié)合我國(guó)的實(shí)際，從理論和實(shí)踐兩方面加以研討。
2國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀分析及主要研究思路和研究方法
2.1電力市場(chǎng)中的市場(chǎng)力的界定
市場(chǎng)力問(wèn)題是經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的主要問(wèn)題之一。經(jīng)濟(jì)學(xué)理論對(duì)市場(chǎng)力作了具體嚴(yán)格的界定。經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)市場(chǎng)力的一般定義是：行業(yè)組織的集中程度。市場(chǎng)力表示改變市場(chǎng)價(jià)格使之偏離市場(chǎng)充分競(jìng)爭(zhēng)情況下所具有的價(jià)格水平的能力。這個(gè)市場(chǎng)力的定義很簡(jiǎn)明，已經(jīng)使用了一百多年了。但是通常電力市場(chǎng)的管制機(jī)構(gòu)對(duì)電力市場(chǎng)的市場(chǎng)力有它們自己的定義。美國(guó)能源管制委員會(huì)（FERC）在“StateoftheMarkets2000”報(bào)告中對(duì)市場(chǎng)力給出了如下的定義：
“市場(chǎng)力是指，市場(chǎng)中某些成員為了阻礙新的競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)入市場(chǎng)，或者為了使競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的成本增加，而有意限制自己的發(fā)電出力和服務(wù)，以便形成并維持市場(chǎng)高價(jià)格的能力。這些市場(chǎng)成員在抬高市場(chǎng)價(jià)格后，并不使得自身的成本或價(jià)值增加?！?/p>
但到了2001年底，F(xiàn)ERC已放棄了這個(gè)市場(chǎng)力定義，正在重新研究和定義電力市場(chǎng)的市場(chǎng)力。筆者認(rèn)為，對(duì)于電力市場(chǎng)而言，研究其市場(chǎng)力應(yīng)涉及三方面的問(wèn)題：①市場(chǎng)力的行使；②市場(chǎng)力對(duì)市場(chǎng)成交的價(jià)格及其交易量的影響；③市場(chǎng)力對(duì)所有的市場(chǎng)成員的影響。根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，對(duì)于電力市場(chǎng)而言，其市場(chǎng)力的行使可以有多種形式（有多種表現(xiàn)）。為使得所研究的問(wèn)題簡(jiǎn)明，經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)市場(chǎng)力問(wèn)題的研究只考慮對(duì)市場(chǎng)價(jià)格和利潤(rùn)的影響。而美國(guó)FERC對(duì)市場(chǎng)力的研究和定義只是側(cè)重于行使市場(chǎng)力本身，忽略了市場(chǎng)力的具體行使形式，例如，發(fā)電商所采用的抬高它們發(fā)電報(bào)價(jià)的形式。由于FERC對(duì)市場(chǎng)力的定義忽略了“獲利性問(wèn)題”，因而結(jié)果就是：任何時(shí)候無(wú)論是否需要它們，基荷發(fā)電商（機(jī)組）都存在著市場(chǎng)力。即使它們行使市場(chǎng)力會(huì)損失自己的利潤(rùn)，它們也將行使市場(chǎng)力。這個(gè)結(jié)果顯然是不合理的。美國(guó)FERC這樣研究和定義市場(chǎng)力，就忽略了競(jìng)爭(zhēng)性價(jià)格因素的作用。如上所述，F(xiàn)ERC在“StateoftheMarkets2000”報(bào)告對(duì)市場(chǎng)力的定義中指出，“任何時(shí)候，一個(gè)發(fā)電商行使市場(chǎng)力，它都要想方設(shè)法回收成本相應(yīng)增加的部分”。上述對(duì)市場(chǎng)力的定義中還指出，“可維持市場(chǎng)高價(jià)格”，這意味著將峰荷發(fā)電商排除在可能行使市場(chǎng)力的市場(chǎng)成員之外了。這也不符合通常發(fā)電商操縱市場(chǎng)的實(shí)際情況。
FERC和2002年1月修改后頒布的那個(gè)市場(chǎng)力定義都提到“抬高競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的成本”。美國(guó)FTC在市場(chǎng)力的定義中提到“維持或者產(chǎn)生一個(gè)壟斷”。關(guān)于市場(chǎng)力問(wèn)題，F(xiàn)TC認(rèn)為：
“盡管在市場(chǎng)中處于壟斷地位并不違法（illegal），但是根據(jù)美國(guó)現(xiàn)行的反壟斷法，如果某些處于壟斷地位的發(fā)電商是通過(guò)排斥競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)入市場(chǎng)，或者明顯損害（削弱）了競(jìng)爭(zhēng)者的競(jìng)爭(zhēng)力，的策略（手法）來(lái)維持或者形成自己的壟斷地位的，那么是違法的”。
換句話說(shuō)，根據(jù)美國(guó)現(xiàn)行的反壟斷法，抬高競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的成本是非法的，但是行使市場(chǎng)壟斷力是合法的。美國(guó)的FTC和DOJ對(duì)市場(chǎng)力的定義和經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)市場(chǎng)力的定義基本相同。但是，美國(guó)FERC卻將抬高競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的成本（使得競(jìng)爭(zhēng)性供電曲線上移）和市場(chǎng)壟斷力（使得市場(chǎng)偏離競(jìng)爭(zhēng)性供電曲線）這兩個(gè)因素相結(jié)合，來(lái)定義市場(chǎng)力。我們認(rèn)為，這違反了經(jīng)濟(jì)學(xué)和反壟斷理論的本質(zhì)特征。這樣的市場(chǎng)力定義容易造成歧義和混亂。正如美國(guó)電力市場(chǎng)理論研究專家PaulJoskow所指出，F(xiàn)ERC實(shí)際上沒有定義市場(chǎng)力。Joskow向美國(guó)參議院分析闡述了FERC對(duì)市場(chǎng)力的定義存在的問(wèn)題：“FERC對(duì)市場(chǎng)力沒有給出一個(gè)明確的定義；沒有給出一套用于度量市場(chǎng)力是否存在以及市場(chǎng)力嚴(yán)重程度的經(jīng)驗(yàn)指標(biāo)；并且沒有能夠指出，當(dāng)存在多大的市場(chǎng)力就不能夠保證電力市場(chǎng)的批發(fā)價(jià)格是公正合理的”。
筆者認(rèn)為，市場(chǎng)力的行使方式通常有兩種：一是抬高其電價(jià)使之高出其邊際成本；二是限制其發(fā)電出力[1]。具有市場(chǎng)力的發(fā)電商可通過(guò)這兩種方式來(lái)獲得超額利潤(rùn)。當(dāng)在市場(chǎng)上行使這兩種方式的任何一種獲得成功后，其結(jié)果都是市場(chǎng)價(jià)格提高，行使市場(chǎng)力的發(fā)電商的利潤(rùn)提高，發(fā)電出力（產(chǎn)量）降低。具體研究?jī)?nèi)容及其研究思路如下：
（1）電力市場(chǎng)中市場(chǎng)力的定義
市場(chǎng)力是某些發(fā)電商通過(guò)改變市場(chǎng)價(jià)格水平使之偏離競(jìng)爭(zhēng)價(jià)格水平而獲利的能力。根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，這種能力，即使它是暫時(shí)的，或者微不足道的，仍應(yīng)視為市場(chǎng)力。市場(chǎng)中的許多成員，尤其是電力市場(chǎng)中的成員，可能或多或少都會(huì)有一些市場(chǎng)力，但是只要不嚴(yán)重，就不會(huì)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格（經(jīng)濟(jì)效率、公平競(jìng)爭(zhēng)）產(chǎn)生大的影響。
（2）電力市場(chǎng)投標(biāo)中的壟斷問(wèn)題
在國(guó)際上的許多電力市場(chǎng)中通常都是以最后一個(gè)中標(biāo)價(jià)作為市場(chǎng)的成交價(jià)。在一些情形下[3]，這個(gè)投（中）標(biāo)規(guī)則能夠使得市場(chǎng)成交價(jià)格低于競(jìng)爭(zhēng)性價(jià)格水平。此時(shí)，某些投標(biāo)的發(fā)電商可能會(huì)設(shè)法提高市場(chǎng)價(jià)格使之接近于競(jìng)爭(zhēng)性價(jià)格水平，以此來(lái)獲利。有時(shí)候會(huì)誤認(rèn)為這是發(fā)電商在行使市場(chǎng)力，其實(shí)不然。
（3）電力市場(chǎng)需求側(cè)的市場(chǎng)力問(wèn)題
根據(jù)我國(guó)的實(shí)際情況及其國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，現(xiàn)階段我國(guó)擬采用單一購(gòu)買者這種市場(chǎng)模式（同時(shí)可以伴隨著大用戶直接購(gòu)電這種特定的雙邊交易的模式，但以單一購(gòu)買者模式為主）。對(duì)于采用單一購(gòu)買者模式的電力市場(chǎng)，存在著買方獨(dú)家壟斷特征的市場(chǎng)力（Monopsonypower）[3]。單一買方通過(guò)行使這種市場(chǎng)力來(lái)降低市場(chǎng)（購(gòu)電）價(jià)格，以降低其總的購(gòu)電成本[4]。單一買方（在我國(guó)，近期是由電網(wǎng)調(diào)度及市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)管理機(jī)構(gòu)來(lái)?yè)?dān)任這個(gè)角色）行使這個(gè)市場(chǎng)力的方式有可能是對(duì)用電價(jià)值高于市場(chǎng)價(jià)格的用戶的用電需求進(jìn)行中斷。這種買方市場(chǎng)力（Monopsonypower）的存在有利于抑制發(fā)電商（賣方）的市場(chǎng)力（Monopolypower），但是也存在買方濫用這種市場(chǎng)力的問(wèn)題。
2.2市場(chǎng)力的行使問(wèn)題
在發(fā)電側(cè)市場(chǎng)中，由于某些發(fā)電商存在著市場(chǎng)壟斷力[5]，這將導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)（是指沒有市場(chǎng)力下的競(jìng)爭(zhēng)）形成的發(fā)（供）電量大于市場(chǎng)價(jià)格（是指市場(chǎng)力作用下的市場(chǎng)價(jià)格）下的需求量（供大于求，要減少供應(yīng)量）。為了確定市場(chǎng)價(jià)格升高的原因及其造成的影響，必須檢查市場(chǎng)力的性質(zhì)。如果一個(gè)電力市場(chǎng)沒有一定的備用容量（一定的增減發(fā)電容量的能力），那么這個(gè)市場(chǎng)就不能對(duì)付突然的尖峰負(fù)荷，或者突然的發(fā)電機(jī)組事故。這種電力市場(chǎng)就要重新研究和設(shè)計(jì)[6]。
只有實(shí)時(shí)（Real-Time，RT）市場(chǎng)才有要研究和解決的市場(chǎng)力行使問(wèn)題。應(yīng)該同時(shí)在邊際內(nèi)以及邊際上的發(fā)電商中間尋找和確定市場(chǎng)力。在研究考察市場(chǎng)價(jià)格提高（變化）的同時(shí)，要研究考察發(fā)電商有意限制其發(fā)電出力的情況和程度。具體研究?jī)?nèi)容及其研究思路如下：
（1）市場(chǎng)力與長(zhǎng)期合約市場(chǎng)的關(guān)系
如果合約市場(chǎng)的價(jià)格太高，那么用戶就會(huì)等到下一個(gè)合約市場(chǎng)再簽約，或者到RT市場(chǎng)中去購(gòu)買。但是，不論RT市場(chǎng)的價(jià)格如何，用戶都不可能再等了。因此，在合約市場(chǎng)上，發(fā)電商不能行使市場(chǎng)力。合約市場(chǎng)也包括日前（DA）市場(chǎng)。但是，發(fā)電商在RT市場(chǎng)上行使市場(chǎng)力的情況將通過(guò)套利的機(jī)制對(duì)合約市場(chǎng)價(jià)格產(chǎn)生影響。
（2）對(duì)市場(chǎng)力的長(zhǎng)期性反應(yīng)（影響）
存在新的競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)入市場(chǎng)的威脅，可以限制市場(chǎng)中原有的發(fā)電商行使市場(chǎng)力[7]，因?yàn)檫@些發(fā)電商會(huì)擔(dān)心行使市場(chǎng)力導(dǎo)致的高電價(jià)會(huì)吸引很多新的競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)入市場(chǎng)參與競(jìng)爭(zhēng)。發(fā)電商也可能擔(dān)心行使市場(chǎng)力會(huì)遭到管制機(jī)構(gòu)的制裁，而不敢明目張膽地行使市場(chǎng)力。
（3）邊際上的和邊際內(nèi)的市場(chǎng)力問(wèn)題
經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)這種情況：決定市場(chǎng)價(jià)格的那個(gè)發(fā)電商，即最后一個(gè)中標(biāo)的那個(gè)發(fā)電商，并沒有行使市場(chǎng)力。通常能夠行使市場(chǎng)力的那個(gè)發(fā)電商是邊際內(nèi)的發(fā)電商[8]。但是，如果這個(gè)發(fā)電商自身不能脫離市場(chǎng)來(lái)定價(jià)，那么行使市場(chǎng)力的這個(gè)發(fā)電商可能會(huì)是邊際上的發(fā)電商。
（4）市場(chǎng)力的兩種影響（作用）
發(fā)電商行使市場(chǎng)力的第一個(gè)影響是提高了電力市場(chǎng)的電價(jià)，使得用戶受到損失，而所有的發(fā)電商（不論它是否擁有和行使了市場(chǎng)力）都得到額外的利益。發(fā)電商行使市場(chǎng)力的第二個(gè)影響是造成市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)效率降低。市場(chǎng)的電價(jià)提高了，就使得用戶減少它們的用電需求（用戶此時(shí)的用電需求要低于它們?cè)谶呺H發(fā)電成本價(jià)格下的用電需求）。但是由于用戶對(duì)電力這種特殊商品的價(jià)格的反應(yīng)是不太敏感的，因此市場(chǎng)力導(dǎo)致的電價(jià)提高對(duì)用電需求的影響較小。
（5）長(zhǎng)期性市場(chǎng)力和短期性市場(chǎng)力問(wèn)題研究
發(fā)電商通過(guò)有意限制自己的發(fā)電出力的方式來(lái)提高電力市場(chǎng)的價(jià)格。電力市場(chǎng)的價(jià)格提高后，就吸引投資者新增裝機(jī)容量投資。市場(chǎng)有了新增裝機(jī)容量，市場(chǎng)價(jià)格就會(huì)下降。這樣做的結(jié)果是，過(guò)量的裝機(jī)容量成本的回收要由用戶承擔(dān)。為新的發(fā)電商競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)入市場(chǎng)制造障礙會(huì)導(dǎo)致一個(gè)較低水平的機(jī)組容量的市場(chǎng)均衡和較高的利潤(rùn)水平。這個(gè)利潤(rùn)補(bǔ)償了制造市場(chǎng)進(jìn)入障礙的成本。因此，電力市場(chǎng)設(shè)計(jì)的關(guān)鍵問(wèn)題包括：①消除新的競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)入電力市場(chǎng)的障礙。這就要求市場(chǎng)準(zhǔn)入規(guī)則的公平和市場(chǎng)信息的公開、透明；②通過(guò)管制來(lái)防范發(fā)電商有意限制其發(fā)電出力以抬高市場(chǎng)價(jià)格的行為。
（6）競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)中的補(bǔ)貼問(wèn)題
多個(gè)國(guó)家的實(shí)踐證明[9]，在電力市場(chǎng)中由于仍然存在各種非競(jìng)爭(zhēng)性補(bǔ)貼，明顯地增加了售電成本[10]。如果發(fā)電商限制其發(fā)電出力的數(shù)量小于通常由氣候因素導(dǎo)致的電力負(fù)荷波動(dòng)量，并且這個(gè)數(shù)量仍然足以使得相當(dāng)大的經(jīng)濟(jì)利益從用戶轉(zhuǎn)移給發(fā)電商[6]，那么這個(gè)市場(chǎng)的利潤(rùn)函數(shù)就需要重新研究與設(shè)計(jì)。
2.3市場(chǎng)力的模擬分析
通過(guò)對(duì)市場(chǎng)力進(jìn)行模擬分析可以掌握控制市場(chǎng)力行使的因素。但是模擬模型不能夠準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)市場(chǎng)力。除了完全壟斷的市場(chǎng)情形，其它市場(chǎng)情形下的市場(chǎng)力不是很容易理解和掌握的，因?yàn)槭袌?chǎng)力涉及到若干個(gè)市場(chǎng)成員的策略行為，即寡頭市場(chǎng)的行為。市場(chǎng)成員可應(yīng)用對(duì)策論來(lái)研究確定自己的市場(chǎng)行為和如何行使市場(chǎng)力，并且在寡頭市場(chǎng)形態(tài)下的市場(chǎng)行為和市場(chǎng)力要遵循一個(gè)復(fù)雜的市場(chǎng)規(guī)則。市場(chǎng)力的模擬分析模型必須進(jìn)行一定的簡(jiǎn)化和假設(shè)，只能反映出市場(chǎng)力的主要特征。
電力需求的彈性是目前電力市場(chǎng)的一個(gè)最重要的影響其市場(chǎng)力的因素。各個(gè)市場(chǎng)成員的規(guī)模（例如裝機(jī)容量）的分布情況也是一個(gè)重要的影響因素[9,11]。但是，很難計(jì)算電力市場(chǎng)中的這個(gè)影響因素，因?yàn)樗Q于進(jìn)行交易的障礙，而交易的障礙是很復(fù)雜的、不斷變化的，而且通常發(fā)生戲劇性變化。所采用的競(jìng)爭(zhēng)方式也是一個(gè)關(guān)鍵性影響因素。經(jīng)濟(jì)學(xué)家通常可以基于價(jià)格或者交易量來(lái)模擬分析市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)過(guò)程，但是，對(duì)于電力市場(chǎng)，發(fā)電商是通過(guò)提交同時(shí)包含價(jià)格和交易量的報(bào)價(jià)曲線來(lái)競(jìng)價(jià)上網(wǎng)。關(guān)于采用這種報(bào)價(jià)曲線競(jìng)價(jià)上網(wǎng)的理論還沒有完全形成。
一個(gè)壟斷型市場(chǎng)的市場(chǎng)力要受到需求彈性的限制。一個(gè)寡頭型市場(chǎng)的市場(chǎng)力也要受到競(jìng)爭(zhēng)者的數(shù)目和每個(gè)競(jìng)爭(zhēng)者的相對(duì)規(guī)模的影響。一個(gè)發(fā)電商的市場(chǎng)份額等于市場(chǎng)的總交易量除以這個(gè)發(fā)電商的發(fā)電量。市場(chǎng)份額的平方和稱作Herfindahl-Hirschman指標(biāo)（簡(jiǎn)稱為HHI）。HHI是Cournot模型中用于確定市場(chǎng)力的三個(gè)因素之一[2]。具體研究?jī)?nèi)容及其研究思路如下：
（1）市場(chǎng)壟斷性和Lerner指標(biāo)分析
市場(chǎng)壟斷者會(huì)通過(guò)提高電價(jià)來(lái)獲得最大利潤(rùn)。如果有更多的用戶能夠削減自己的需求作為對(duì)高電價(jià)的反應(yīng)，也就是用戶有較大的用電需求彈性，那么市場(chǎng)壟斷者能夠提價(jià)的幅度就較小。Lerner指標(biāo)（用表示）用于度量超出邊際成本的那部分價(jià)格，即價(jià)格補(bǔ)貼部分[12]。在壟斷市場(chǎng)形態(tài)下，Lx=1/e，e表示用戶的電力需求彈性[11]。
（2）Cournot模型分析
根據(jù)寡頭市場(chǎng)Cournot模型預(yù)測(cè)分析可知[12]，一個(gè)發(fā)電商的價(jià)格補(bǔ)貼部分不僅取決于電力需求彈性，而且也取決于這個(gè)發(fā)電商的市場(chǎng)份額。當(dāng)這個(gè)發(fā)電商的市場(chǎng)份額越大，它擁有的市場(chǎng)力就越大，它的價(jià)格補(bǔ)貼部分也就越大。
（3）單邊的市場(chǎng)行為和HHI
如上所述，HHI表示各個(gè)發(fā)電商市場(chǎng)份額的平方之和。HHI的取值范圍是[0,1]，但在法律文獻(xiàn)上，HHI的值為從0~1之間的某一值再乘以10000，其原因是要采用百分比的平方，而不是采用小數(shù)點(diǎn)的平方來(lái)計(jì)算HHI。單邊的市場(chǎng)行為不會(huì)產(chǎn)生市場(chǎng)勾結(jié)行為?？梢圆捎肅ournot模型分析這種市場(chǎng)行為。當(dāng)用需求彈性去除HHI后，可用于預(yù)測(cè)Cournot市場(chǎng)上的發(fā)電商價(jià)格補(bǔ)貼的相對(duì)平均值，因此HHI與單邊市場(chǎng)行為有相關(guān)性。
2.4市場(chǎng)力防范對(duì)策的研究與設(shè)計(jì)
可以通過(guò)實(shí)施公平、有效和充分的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，或者通過(guò)市場(chǎng)監(jiān)管和一些合適的行政手段來(lái)抑制市場(chǎng)力。最好是通過(guò)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)來(lái)抑制市場(chǎng)力，但是競(jìng)爭(zhēng)水平不可能自發(fā)達(dá)到一個(gè)滿意的水平，即使得競(jìng)爭(zhēng)充分和有效所需的水平。根據(jù)筆者的理論研究結(jié)果[13]和已有的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，影響電力市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)有四個(gè)關(guān)鍵性因素：需求彈性、發(fā)電商集中的程度、長(zhǎng)期合約所占的比重和采用發(fā)電報(bào)價(jià)曲線投標(biāo)所占的比重。
這四個(gè)因素都會(huì)在一定程度上受到所實(shí)施的管制政策和（或者）所設(shè)計(jì)的市場(chǎng)模式的影響。從美國(guó)加州過(guò)去幾年電力市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)的實(shí)踐可知[1]，除了電力市場(chǎng)中系統(tǒng)操作員對(duì)運(yùn)行備用容量的需求彈性之外（這個(gè)需求彈性是直接傳遞的），其它的影響因素幾乎沒有一個(gè)會(huì)突出地起作用。筆者認(rèn)為，當(dāng)時(shí)加州電力市場(chǎng)中市場(chǎng)力形成的主要原因是需求缺少?gòu)椥?，所以?dāng)時(shí)加州所采用的許多市場(chǎng)力防范對(duì)策并不很奏效。但是如果加州當(dāng)時(shí)的政策制定者能夠理解需求彈性的重要性，并且知道如何才能使得RT市場(chǎng)的定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)最小化，那么就可以對(duì)加州的一些大用戶增加其需求彈性。遺憾的是，它們當(dāng)時(shí)沒有能夠做到。
對(duì)我國(guó)許多地區(qū)而言，由于存在許多歷史遺留問(wèn)題，要在短時(shí)間內(nèi)降低電力市場(chǎng)中發(fā)電商的集中度是相當(dāng)困難的，在這次對(duì)發(fā)電資產(chǎn)重組以形成目前的五大發(fā)電集團(tuán)公司時(shí)，就未能降低各個(gè)發(fā)電側(cè)市場(chǎng)的發(fā)電商的明顯的集中度。盡管如此，筆者還是認(rèn)為，在我國(guó)當(dāng)今用戶電力需求彈性還很小的時(shí)候，研究和制定發(fā)電資產(chǎn)重組政策和方案時(shí)要盡可能防止增加發(fā)電商的集中度。除了產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移時(shí)需要簽訂產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移合同，其它的有關(guān)如何增加長(zhǎng)期合同比重問(wèn)題還缺少理論依據(jù)。采用發(fā)電報(bào)價(jià)曲線方式投標(biāo)的原因是電力需求水平具有不確定性。對(duì)全天各個(gè)時(shí)段進(jìn)行發(fā)電投標(biāo)，又增加了發(fā)電的不確定性。實(shí)施這種逐日發(fā)電報(bào)價(jià)的方式，在低谷負(fù)荷時(shí)段發(fā)電投標(biāo)的彈性較大，而在高峰負(fù)荷時(shí)段其發(fā)電投標(biāo)的彈性較小。因此在負(fù)荷的低谷時(shí)段市場(chǎng)力基本不存在。需要通過(guò)研究確定一個(gè)合適的政策來(lái)利用這個(gè)規(guī)律。
防范市場(chǎng)力的一個(gè)有效的策略是[13]，在設(shè)計(jì)市場(chǎng)時(shí)就盡可能規(guī)避形成市場(chǎng)力的條件，而不是等到市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)之后再去采取種種措施治理市場(chǎng)力。增加電力需求的彈性對(duì)抑制市場(chǎng)力的作用最大。增加長(zhǎng)期合約的比重也能抑制市場(chǎng)力。采用發(fā)電報(bào)價(jià)曲線投標(biāo)的方式也有利于抑制市場(chǎng)力，通過(guò)采用這種方式可以使得重新投標(biāo)過(guò)程減緩，能夠更準(zhǔn)確地反映發(fā)電成本變化的速度，而不是發(fā)電商改變市場(chǎng)力策略的速度。必須對(duì)在電力市場(chǎng)中如何鼓勵(lì)發(fā)電側(cè)實(shí)施發(fā)電報(bào)價(jià)投標(biāo)和簽訂長(zhǎng)期合同問(wèn)題進(jìn)行深入的理論研究，單單分析闡述一些相關(guān)政策是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。具體研究?jī)?nèi)容及其研究思路如下：
（1）電力需求彈性
在研究設(shè)計(jì)電力市場(chǎng)時(shí)，為使得市場(chǎng)能夠達(dá)到充分、有效的競(jìng)爭(zhēng)，抑制市場(chǎng)力的形成和作用，需要考慮的最重要的問(wèn)題是市場(chǎng)結(jié)構(gòu)問(wèn)題，而不是市場(chǎng)構(gòu)架和模式問(wèn)題。在研究設(shè)計(jì)電力市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)時(shí)，要設(shè)法增加電力需求彈性。方法之一是，通過(guò)研究，確定各種措施以使得系統(tǒng)操作員對(duì)運(yùn)行備用容量的需求有彈性。但根據(jù)國(guó)際上的經(jīng)驗(yàn)，這些措施對(duì)增加電力需求的彈性所具有的作用不是很大。另一個(gè)方法是，對(duì)于大用戶，用RT市場(chǎng)的真實(shí)價(jià)格替代我國(guó)大多數(shù)地區(qū)目前實(shí)施的這種完全沒有價(jià)格彈性的峰谷分時(shí)電價(jià)。但是對(duì)于我國(guó)，目前技術(shù)問(wèn)題尚無(wú)法解決。
（2）提高電力市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)效率的措施
通過(guò)對(duì)國(guó)外一些典型的電力市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)情況的分析總結(jié)可知，除了在峰荷時(shí)段，電力市場(chǎng)的實(shí)際運(yùn)營(yíng)情況要比采用Cournot模型預(yù)測(cè)的情況好得多。通過(guò)對(duì)國(guó)外電力市場(chǎng)的實(shí)證分析可知，為緩解市場(chǎng)力，增加市場(chǎng)的效率，在研究設(shè)計(jì)電力市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)時(shí)，可以采取兩項(xiàng)措施，一是要加強(qiáng)發(fā)電商的長(zhǎng)期合約，二是要將需求的不確定性和采用發(fā)電報(bào)價(jià)曲線競(jìng)標(biāo)的形式相結(jié)合。
（3）采用發(fā)電長(zhǎng)期合約以抑制市場(chǎng)力
對(duì)于電力市場(chǎng)而言，對(duì)發(fā)電商最有效的一種發(fā)電合約形式是長(zhǎng)期發(fā)電合約。管制機(jī)構(gòu)要求電力公司必須承擔(dān)一些供電義務(wù)（包括對(duì)本地用戶義務(wù)供電，以及某些形式的長(zhǎng)期供電合同），這將有效地減少發(fā)電商的市場(chǎng)份額。而中期發(fā)電合約只是在發(fā)電商不相信長(zhǎng)期合約價(jià)格會(huì)等于近期現(xiàn)貨價(jià)格的平均水平時(shí)才會(huì)發(fā)揮作用[6]。
（4）需求的不確定性和以發(fā)電報(bào)價(jià)曲線形式進(jìn)行投標(biāo)
由于電力需求存在不確定性，使得發(fā)電商要以一個(gè)具有彈性的報(bào)價(jià)曲線來(lái)進(jìn)行發(fā)電投標(biāo)。這樣就會(huì)增加了那些剩余需求（被其他的發(fā)電商看作是剩余的需求）的彈性，而減少市場(chǎng)力[14]。
2.5市場(chǎng)力的預(yù)測(cè)分析
根據(jù)傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，當(dāng)HHI的值低于1000時(shí)，這個(gè)市場(chǎng)就基本上不存在市場(chǎng)力問(wèn)題。但筆者認(rèn)為，電力市場(chǎng)卻并非如此。HHI只考慮了五個(gè)關(guān)鍵的經(jīng)濟(jì)影響因素中的一個(gè)，即發(fā)電商的集中度。而實(shí)際上電力市場(chǎng)的市場(chǎng)力是由五個(gè)關(guān)鍵因素共同決定的。除了發(fā)電商的集中度之外，還有需求彈性、競(jìng)爭(zhēng)方式、合約交易以及市場(chǎng)在地理上的分布情況這四個(gè)影響因素。每個(gè)因素都對(duì)市場(chǎng)力有同等程度的影響。
電力市場(chǎng)中發(fā)電商可能作出的大多數(shù)的市場(chǎng)行為都不能采用HHI描述。Cournot模型雖然能夠描述較多的市場(chǎng)行為，但還是不能把握其主要目標(biāo)。經(jīng)?？梢钥吹綉?yīng)用Lerner指標(biāo)研究市場(chǎng)力的結(jié)果。其結(jié)果是：市場(chǎng)力是當(dāng)邊際成本下降時(shí)價(jià)格的上漲部分。筆者認(rèn)為，將對(duì)市場(chǎng)力絕對(duì)值的估計(jì)和對(duì)市場(chǎng)力相對(duì)值的預(yù)測(cè)二者結(jié)合起來(lái)，可以更準(zhǔn)確地揭示市場(chǎng)力問(wèn)題[10]。具體內(nèi)容包括，研究探討發(fā)電資產(chǎn)兼并、輸電網(wǎng)技術(shù)改造和輸電價(jià)格對(duì)市場(chǎng)力的影響。具體研究?jī)?nèi)容及其研究思路如下：
（1）HHI沒有考慮的四個(gè)影響因素分析
HHI是根據(jù)各個(gè)發(fā)電商的市場(chǎng)份額來(lái)計(jì)算確定的。它沒有考慮電力需求缺少?gòu)椥赃@個(gè)因素。根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)[10]，由于電力需求缺少?gòu)椥?，使得電力市?chǎng)的市場(chǎng)力至少要比大多數(shù)的其他市場(chǎng)的市場(chǎng)力高10倍以上。HHI只能預(yù)測(cè)Lerner指標(biāo)，而Lerner指標(biāo)與市場(chǎng)力的聯(lián)系并不緊密。HHI也沒有考慮市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的方式、市場(chǎng)合約形式的交易量所占比例以及市場(chǎng)受地理位置影響的程度。
（2）Lerner指標(biāo)及其存在的問(wèn)題
盡管根據(jù)市場(chǎng)力的定義可知，應(yīng)該通過(guò)比較市場(chǎng)實(shí)際價(jià)格和理想的競(jìng)爭(zhēng)水平下的價(jià)格的差異，來(lái)確定市場(chǎng)力，但是Lerner指標(biāo)卻是在一個(gè)非競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)上將其市場(chǎng)價(jià)格與其邊際成本相比較。Lerner指標(biāo)把降低邊際成本的作用和提高電價(jià)的作用混在了一起。而在電力市場(chǎng)中，根據(jù)邊際成本的下降值就基本上可以度量出市場(chǎng)力的大小，然而，降低邊際成本并沒有害處。
（3）市場(chǎng)力的預(yù)測(cè)
根據(jù)國(guó)際上的一些理論研究成果和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)[5]，目前用于分析確定市場(chǎng)力的最好的方法是Cournot模型。普遍認(rèn)為，它要比HHI好得多。但是筆者認(rèn)為，電力市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)規(guī)律并不符合Cournot模型，并且電力需求的彈性如何基本上是不得而知。因此采用Cournot模型得到的預(yù)測(cè)結(jié)果是不準(zhǔn)確的[15]。關(guān)于相對(duì)市場(chǎng)力的預(yù)測(cè)問(wèn)題，例如，發(fā)電側(cè)資產(chǎn)兼并前后的市場(chǎng)力比較問(wèn)題，由于發(fā)電資產(chǎn)的兼并不會(huì)使得兩個(gè)最難確定的因素，即競(jìng)爭(zhēng)方式和需求彈性，發(fā)生變化，因此，市場(chǎng)力的預(yù)測(cè)會(huì)相對(duì)較容易些。
2.6市場(chǎng)力的監(jiān)督
揭示出市場(chǎng)力通常就能發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)的缺陷。在確定了市場(chǎng)存在的缺陷后，可能需要對(duì)市場(chǎng)成員施加一些暫時(shí)的約束。但是盡可能發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制的作用是一個(gè)永恒的目標(biāo)。如果發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)規(guī)則有缺陷，那么可以盡快修正。但是，如果是市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)有缺陷，那么要修正它們需要很長(zhǎng)的時(shí)間。此時(shí)就需要市場(chǎng)監(jiān)管者花費(fèi)相當(dāng)大的精力去調(diào)控這個(gè)市場(chǎng)。
開展市場(chǎng)監(jiān)督工作要注意的一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題是[8]，要能夠準(zhǔn)確領(lǐng)會(huì)市場(chǎng)力的真實(shí)含義。如果實(shí)際市場(chǎng)價(jià)格高于理想競(jìng)爭(zhēng)價(jià)格水平，那么可以斷言市場(chǎng)上會(huì)存在這樣一些發(fā)電商，它們不是價(jià)格的接受者[16]。此時(shí)就會(huì)出現(xiàn)一個(gè)價(jià)格接受者利潤(rùn)最大化情形下的供電量和實(shí)際供電量之間的差值。這個(gè)差值被稱作“被限制的發(fā)電出力值”。這個(gè)差值可作為市場(chǎng)力存在的例證。但是，我們認(rèn)為，當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格高，并不能說(shuō)明市場(chǎng)就存在市場(chǎng)力[7]。當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格高于左側(cè)邊際成本（lefthandmarginalcost）時(shí)，也不能說(shuō)明就存在市場(chǎng)力。當(dāng)發(fā)現(xiàn)RT市場(chǎng)的價(jià)格高于右側(cè)邊際成本（righthandmarginalcost）時(shí)，說(shuō)明市場(chǎng)中存在短期的發(fā)電商限制其發(fā)電出力的情況。在RT市場(chǎng)上出現(xiàn)這種情況說(shuō)明存在著市場(chǎng)力，但是非正常的機(jī)會(huì)成本（例如，水電商表現(xiàn)出來(lái)的）的情形除外。具體研究?jī)?nèi)容及其研究思路如下。
（1）目前國(guó)際上對(duì)電力市場(chǎng)的市場(chǎng)力定義存在的問(wèn)題
美國(guó)FERC目前對(duì)電力市場(chǎng)中的市場(chǎng)力的定義是不準(zhǔn)確的。按照這個(gè)定義，要求價(jià)格有顯著的提高并維持相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間，才認(rèn)為存在市場(chǎng)力。因此，按照這個(gè)定義，無(wú)法準(zhǔn)確地、定量地確定出市場(chǎng)力的大小，也就無(wú)法實(shí)現(xiàn)由其自己提出的消除所有的市場(chǎng)力的目標(biāo)。
（2）市場(chǎng)力的監(jiān)管問(wèn)題
由于電力市場(chǎng)存在著兩個(gè)結(jié)構(gòu)性問(wèn)題：①電能不能大量地存儲(chǔ)；②實(shí)時(shí)的電力需求沒有彈性。因此需要對(duì)電力市場(chǎng)實(shí)施監(jiān)管。電力市場(chǎng)中存在市場(chǎng)力是沒有好處的，而市場(chǎng)力則是可度量的。根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，在正在獲利的情形下出售電力時(shí)，可以監(jiān)測(cè)出是否存在市場(chǎng)力（此時(shí)市場(chǎng)價(jià)格視為固定值）。在RT市場(chǎng)上存在機(jī)會(huì)成本不會(huì)帶來(lái)太大的麻煩，它與平均利潤(rùn)是不相關(guān)的。
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1.1長(zhǎng)輸管道工程施工風(fēng)險(xiǎn)辨別
為了更好地解決油氣長(zhǎng)輸管道工程施工中存在的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，首先就要對(duì)油氣長(zhǎng)輸管道工程施工中存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行辨別。風(fēng)險(xiǎn)辨識(shí)的內(nèi)容就是要對(duì)油氣長(zhǎng)輸管道工程施工中存在的風(fēng)險(xiǎn)因素和存在風(fēng)險(xiǎn)的源頭進(jìn)行確定，并進(jìn)行綜合的分析。油氣長(zhǎng)輸管道存在風(fēng)險(xiǎn)的因素有很多，本文重點(diǎn)對(duì)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和管理風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析。
1.2長(zhǎng)輸管道工程施工中的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)
在長(zhǎng)輸管道工程施工中，存在的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)可能是由以下四種原因造成的：第一，在對(duì)關(guān)鍵環(huán)節(jié)進(jìn)行施工的過(guò)程中，使用的施工工藝比較落后，從而影響了整個(gè)油氣長(zhǎng)輸管道施工的質(zhì)量；第二，在施工的過(guò)程中使用了新的技術(shù)，在施工之前沒有對(duì)新技術(shù)進(jìn)行科學(xué)的驗(yàn)證，施工人員對(duì)新技術(shù)也沒有完全的掌握，導(dǎo)致施工新技術(shù)和實(shí)際工程情況不符合，增加了長(zhǎng)輸管道的施工風(fēng)險(xiǎn)；第三，在施工中如果采用了不成熟的施工技術(shù)，由于施工技術(shù)本身存在的缺陷問(wèn)題，導(dǎo)致施工風(fēng)險(xiǎn)增加；第四，在施工的過(guò)程中，施工質(zhì)量的控制方法存在不合理性和不科學(xué)性，也會(huì)造成施工風(fēng)險(xiǎn)的增加。
1.3長(zhǎng)輸管道工程施工中的管理風(fēng)險(xiǎn)
在長(zhǎng)輸管道工程施工中還存在管理風(fēng)險(xiǎn)，造成管理風(fēng)險(xiǎn)的原因主要是以下四個(gè)方面：第一，分包工程的定標(biāo)和評(píng)審存在一定的失誤，導(dǎo)致分包單位在施工的過(guò)程中存在一定的風(fēng)險(xiǎn)和漏洞；第二，在制定油氣長(zhǎng)輸管道施工方案的過(guò)程中，沒有對(duì)施工的實(shí)際情況進(jìn)行嚴(yán)格的考察，使得施工方案和施工環(huán)節(jié)脫節(jié)，影響了長(zhǎng)輸管道施工的進(jìn)度和質(zhì)量；第三，在進(jìn)行長(zhǎng)輸管道施工之前，沒有做好充分的施工準(zhǔn)備，導(dǎo)致在施工的過(guò)程中，存在施工混亂，影響施工的進(jìn)程；第四，在施工的過(guò)程中，沒有做好安全管理，沒有對(duì)工作人員進(jìn)行安全的強(qiáng)度，使得安全事故頻發(fā)。
2對(duì)存在風(fēng)險(xiǎn)的分析
2.1風(fēng)險(xiǎn)分析
風(fēng)險(xiǎn)分析就是對(duì)工程施工發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的概率和發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)后果進(jìn)行分析。從風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率來(lái)說(shuō)，主要有兩種，即主觀概率和客觀概率。油氣長(zhǎng)輸管道的主觀概率就是對(duì)以前施工的歷史資料進(jìn)行分析或者是通過(guò)理論的分析方式分析風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率。主觀分析主要是依據(jù)專家自身的知識(shí)條件、自身的判斷力以及自身的經(jīng)歷進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。
2.2風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)
所謂的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，就是對(duì)油氣長(zhǎng)輸管道施工中對(duì)風(fēng)險(xiǎn)之間存在的關(guān)系和對(duì)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的影響進(jìn)行評(píng)價(jià)，做好應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)備，在評(píng)價(jià)的過(guò)程中，要結(jié)合油氣長(zhǎng)輸管道施工工程的特點(diǎn)制定風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的指標(biāo)，為風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警提供有效的依據(jù)。
2.3風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警
在完成了風(fēng)險(xiǎn)分析和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)以后，就應(yīng)該采取有效的措施，對(duì)油氣長(zhǎng)輸管道工程中存在的風(fēng)險(xiǎn)隱患進(jìn)行控制，注重對(duì)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和管理風(fēng)險(xiǎn)的控制，如果其超出了風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警值，就應(yīng)該采取緊急行動(dòng)，在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生之前，將風(fēng)險(xiǎn)造成的損失減到最小。
3風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)措施
在工程施工的過(guò)程中，對(duì)施工現(xiàn)場(chǎng)進(jìn)行實(shí)際的考察，選擇合適的技術(shù)方案。如果在施工中，要采取新的施工技術(shù)，要根據(jù)工程施工的實(shí)際情況進(jìn)行選擇；在關(guān)鍵部位施工的過(guò)程中，要采用先進(jìn)的技術(shù)進(jìn)行施工，不采用不成熟的施工技術(shù)；同時(shí)，還應(yīng)該制定科學(xué)合理的質(zhì)量控制方案，做好技術(shù)交底工作，將技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)減到最低。對(duì)于管理風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)措施，就要做好工程分包問(wèn)題的嚴(yán)格控制，對(duì)分包單位的資質(zhì)進(jìn)行嚴(yán)格的調(diào)查，選擇符合條件的分包單位承包施工；在施工之前，要做好施工前的準(zhǔn)備工作，制定的工程進(jìn)度方案和施工方案要符合施工線路的實(shí)際情況；在施工的過(guò)程中，要定期開展安全教育，保證施工的順利進(jìn)行。
4結(jié)語(yǔ)
關(guān)鍵詞：企業(yè)家參與資本市場(chǎng)，困擾與風(fēng)險(xiǎn)
企業(yè)家精神及其帶來(lái)的企業(yè)價(jià)值增值是資本市場(chǎng)財(cái)富增值的根本源泉，但是，企業(yè)家參與資本市場(chǎng)的難度較大，面臨著多重困擾。一方面，間接融資的困擾常常表現(xiàn)為銀行貸款難以獲得且貸款成本較高，而民間借貸雖然獲取更為容易畢業(yè)論文論文范文，但規(guī)范性差且成本非常高；另一方面，直接融資的困擾表現(xiàn)為，上市費(fèi)用很高，且上市后需要按照嚴(yán)格的上市公司監(jiān)管規(guī)則行事，對(duì)企業(yè)存在多方面的影響，而引入風(fēng)險(xiǎn)投資或戰(zhàn)略投資者也存在較大困難。本次調(diào)查了解了企業(yè)家融資時(shí)面臨的主要困擾、企業(yè)產(chǎn)融結(jié)合的阻力、以及企業(yè)家對(duì)上市風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知。
（一）企業(yè)家參與資本市場(chǎng)面臨的困擾
調(diào)查發(fā)現(xiàn)，企業(yè)家參與資本市場(chǎng)面臨多重困擾。
根據(jù)相關(guān)研究和中國(guó)的實(shí)際情況，調(diào)查中我們將企業(yè)融資時(shí)面臨的困擾分為13個(gè)方面[1]。按照企業(yè)家對(duì)這些困擾的認(rèn)同程度排序，主要包括：“民間借貸的成本很高、規(guī)范程度很低”（3.92，括號(hào)內(nèi)數(shù)值為得分均值，下同），“上市費(fèi)用很高”（3.6）畢業(yè)論文論文范文，“上市會(huì)面臨更嚴(yán)格的監(jiān)管”（3.52），“引入風(fēng)險(xiǎn)投資或私募產(chǎn)權(quán)時(shí)資產(chǎn)評(píng)估的難度很大”（3.24）。值得注意的是，不同地區(qū)、不同規(guī)模和不同經(jīng)濟(jì)類型企業(yè)的認(rèn)同程度較為一致，而在不同行業(yè)之間略有差異（見表25、26）。
調(diào)查結(jié)果表明，影響企業(yè)家與資本市場(chǎng)進(jìn)一步結(jié)合的干擾因素主要還是宏觀制度層面的，如首次公開募股（IPO）發(fā)行股票時(shí)的籌資費(fèi)用過(guò)高、引入風(fēng)險(xiǎn)或私募時(shí)的估值難度過(guò)高、民間金融市場(chǎng)發(fā)展不完善等。因此，有必要優(yōu)化相關(guān)制度設(shè)計(jì)和管理方法，在保障中小投資者的利益不受侵害的同時(shí)，需要考慮如何降低資本市場(chǎng)的運(yùn)作成本和操作難度，從而為企業(yè)家與資本市場(chǎng)的深度結(jié)合創(chuàng)造更好的條件。
表25企業(yè)融資時(shí)面臨的困擾（認(rèn)同程度，5分制）
控制權(quán)被稀釋
很難與股權(quán)合作伙伴建立起相互信任關(guān)系
很難與銀行建立起相互信任關(guān)系
引入風(fēng)險(xiǎn)投資或私募產(chǎn)權(quán)時(shí)資產(chǎn)評(píng)估的難度很大
銀行監(jiān)督增加了企業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本
債務(wù)契約條款會(huì)限制企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策
上市
費(fèi)用
很高
上市
會(huì)面臨更嚴(yán)格的監(jiān)管
上市后透明度的增加會(huì)影響企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)
民間借貸的成本很高、規(guī)范程度很低
總體
2.63
2.66
2.68
3.24
3.02
3.05
3.60
3.52
2.97
3.92
東部地區(qū)企業(yè)
2.59
2.63
2.63
3.21
2.95
2.97
3.59
3.55
2.98
3.90
中部地區(qū)企業(yè)
2.67
2.67
2.69
3.24
3.07
3.08
3.60
3.48
2.96
3.88
西部地區(qū)企業(yè)
2.72
2.73
2.72
3.35
3.13
3.20
3.69
3.52
2.99
4.05
東北地區(qū)企業(yè)
2.67
2.76
2.96
3.20
3.14
3.19
3.57
3.40
2.97
3.96
大型企業(yè)
2.68
2.62
2.30
2.97
2.75
2.78
3.38
3.50
2.89
3.74
中型企業(yè)
2.60
2.62
2.57
3.20
2.99
3.02
3.65
3.58
3.03
3.91
小型企業(yè)
2.64
2.71
2.85
3.32
3.10
3.13
3.61
3.47
2.94
3.97
國(guó)有獨(dú)資企業(yè)
2.80
2.81
2.55
3.19
3.01
3.00
3.41
3.55
2.92
3.85
vs 非國(guó)有獨(dú)資企業(yè)
2.62
2.65
2.69
3.24
3.02
3.05
3.62
3.52
2.97
3.93
國(guó)有控股公司和中央直屬企業(yè)
2.76
2.69
2.53
3.21
2.96
3.05
3.40
3.49
2.93
3.86
vs 民營(yíng)企業(yè)和家族企業(yè)
2.59
2.66
2.70
3.27
3.05
3.06
3.65
3.52
2.98
3.95
農(nóng)林牧漁業(yè)
2.72
2.69
2.77
2.98
2.96
2.94
3.43
3.38
2.92
3.83
采礦業(yè)
2.61
2.62
2.81
2.79
2.83
2.89
3.32
3.36
2.60
3.50
制造業(yè)
2.67
2.67
2.67
3.27
3.05
3.07
3.64
3.54
2.99
3.96
電力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)
2.69
2.69
2.93
3.24
2.71
2.84
3.59
3.70
2.80
3.86
建筑業(yè)
2.55
2.51
2.57
3.03
2.98
3.00
3.25
3.32
2.87
3.55
交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)
2.58
2.72
2.73
3.18
3.06
3.00
3.57
3.29
3.05
3.92
信息傳輸、計(jì)算機(jī)服務(wù)和軟件業(yè)
2.62
2.64
2.77
3.31
2.96
3.17
3.59
3.39
3.02
3.71
批發(fā)和零售業(yè)
2.52
2.68
2.62
3.28
2.93
2.97
3.61
3.52
3.00
3.98
住宿和餐飲業(yè)
2.52
2.58
3.04
3.04
2.96
3.17
3.14
3.00
2.95
3.88
房地產(chǎn)業(yè)
2.54
2.61
2.65
3.12
2.87
2.90
3.55
3.56
2.95
3.89
租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)
2.50
2.63
2.69
2.88
3.18
2.92
3.39
3.29
論文摘要：隨著我國(guó)衍生品市場(chǎng)改革的逐步深化，期貨業(yè)的反壟斷問(wèn)題日益迫切，但期貨業(yè)反壟斷與競(jìng)爭(zhēng)政策的實(shí)施，必須落實(shí)到專門的執(zhí)法機(jī)構(gòu)來(lái)負(fù)責(zé)，這就是反壟斷實(shí)施主體的構(gòu)建。本文著重分析了我國(guó)現(xiàn)行《反壟斷法》下期貨業(yè)反壟斷管轄權(quán)的歸屬問(wèn)題，以及構(gòu)建期貨業(yè)反壟斷實(shí)施主體的政策思路。最后，文章進(jìn)一步分析了如何加強(qiáng)期貨業(yè)監(jiān)管與反壟斷兩者的協(xié)調(diào)及配合。
關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 風(fēng)險(xiǎn)管理 措施
金融是經(jīng)濟(jì)的核心，而銀行又是金融的核心，商業(yè)銀行的財(cái)務(wù)危機(jī)會(huì)直接影響到整個(gè)金融業(yè)的安全，乃至影響國(guó)家經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)管理只有牢固樹立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，建立科學(xué)合理全面的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制，及時(shí)有效的識(shí)別和化解危機(jī)，才能優(yōu)化自身內(nèi)部結(jié)構(gòu)，提升經(jīng)營(yíng)管理水平和競(jìng)爭(zhēng)力。
一、商業(yè)銀行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概述
風(fēng)險(xiǎn)是指在不確定的環(huán)境中，財(cái)產(chǎn)、收入等遭受損失的可能性或者是獲得收益的不確定性。對(duì)于商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要是銀行在其正常經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，由于缺乏對(duì)相關(guān)因素的預(yù)測(cè)和分析，以及宏觀環(huán)境的變化、自身經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)的失誤等難以預(yù)料的因素，導(dǎo)致預(yù)期收益與實(shí)際收益存在一些差異，從而使產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的幾率增大，或造成較為嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)損失。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是不可避免的，它是一種客觀存在的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)和管理應(yīng)該提高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范意識(shí)、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理、建立健全財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范體系，采用科學(xué)的方法和有效的措施控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，使商業(yè)銀行能夠靈活地應(yīng)對(duì)如此激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。
二、商業(yè)銀行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)
（一）內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)
內(nèi)控制度不夠完善。首先內(nèi)控制度在設(shè)計(jì)上還是不夠科學(xué)，或者存在業(yè)務(wù)流程制定的不夠規(guī)范不易于執(zhí)行的情況。有些制度只是粗略制定了一些皮毛的東西，其實(shí)用性并不強(qiáng)，只是形同虛設(shè)而已。而針對(duì)一些新業(yè)務(wù)的開展，內(nèi)部控制制度在制定時(shí)缺乏全面的考慮，甚至沒有相關(guān)制度來(lái)規(guī)范，使得一些新業(yè)務(wù)品種在試辦過(guò)程中面臨著較大的風(fēng)險(xiǎn)。其次，在電算化管理方面，也缺乏一套規(guī)范的內(nèi)控制度和有效的監(jiān)督控制系統(tǒng)，一旦有人利用電腦作案，也會(huì)造成較大的影響。
（二）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)
流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指因市場(chǎng)成交量不足或缺乏愿意交易的對(duì)手，導(dǎo)致未能在理想的時(shí)點(diǎn)完成買賣的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于商業(yè)銀行而言，其主要面臨的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為存量信貸資產(chǎn)的不可流動(dòng)性，只能等待借款期滿，借款人償還本息。
（三）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指因市場(chǎng)價(jià)格的不利變動(dòng)而導(dǎo)致的表內(nèi)和表外業(yè)務(wù)發(fā)生損失的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)導(dǎo)致市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因素的不同，可以將市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)劃分為利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、股票及黃金商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。
由于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)受到多種因素的影響，當(dāng)政治、經(jīng)濟(jì)、意外事件等同時(shí)反映到市場(chǎng)上，短時(shí)間內(nèi)銀行面臨的環(huán)境就會(huì)發(fā)生劇烈的變化，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)于其他風(fēng)險(xiǎn)隱蔽性更強(qiáng)，危害程度也更高，很容易引發(fā)銀行的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
（四）信用風(fēng)險(xiǎn)
在銀行業(yè)中，借貸主要由商業(yè)銀行來(lái)經(jīng)營(yíng)，會(huì)生產(chǎn)顯著利潤(rùn)，但是也可能導(dǎo)致?lián)p失。借貸是風(fēng)險(xiǎn)最高的活動(dòng)，因?yàn)樵诎l(fā)放貸款時(shí)，銀行承擔(dān)任何全部或部分貸款的本金和利息的非恢復(fù)風(fēng)險(xiǎn)，這種類型的風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)銀行業(yè)務(wù)的特點(diǎn)，被稱為信用風(fēng)險(xiǎn)或債務(wù)人的破產(chǎn)或違約風(fēng)險(xiǎn)，是指?jìng)鶆?wù)人或交易對(duì)手未能履行合同規(guī)定的義務(wù)或信用質(zhì)量發(fā)生變化，從而給銀行帶來(lái)?yè)p失的可能性。
三、商業(yè)銀行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范的主要措施
（一）構(gòu)建完善的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制體系
構(gòu)建完善的內(nèi)部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制體系，從源頭上遏制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。為防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，我國(guó)銀行要結(jié)合自身發(fā)展的需要，結(jié)合業(yè)務(wù)管理模式，建立起決策層、執(zhí)行層和監(jiān)督層相互聯(lián)系而又相互制衡的風(fēng)險(xiǎn)管理組織架構(gòu)。完善內(nèi)部控制制度建設(shè)，使內(nèi)部控制制度延伸、覆蓋財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)工作的各個(gè)環(huán)節(jié)，形成全面、有效、規(guī)范的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)內(nèi)部控制體系。同時(shí)，對(duì)已有的內(nèi)部控制制度進(jìn)行深入調(diào)查研究，重新進(jìn)行評(píng)估，若存在已落后于業(yè)務(wù)發(fā)展、不合時(shí)宜的制度應(yīng)及時(shí)進(jìn)行調(diào)整、更新、完善；對(duì)尚未有制度規(guī)范的新業(yè)務(wù)及時(shí)制定相關(guān)制度，以規(guī)范新業(yè)務(wù)，促進(jìn)新業(yè)務(wù)更好的應(yīng)用與發(fā)展。
（二）加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)工作的日常監(jiān)督檢查
及時(shí)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，把問(wèn)題消滅在萌芽狀態(tài)，起到防患于未然的作用，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)行稽核派駐制度，將商業(yè)銀行中業(yè)務(wù)素質(zhì)高的并具備內(nèi)審資格的業(yè)務(wù)骨干充實(shí)到稽核隊(duì)伍中并采取直管方式，履行稽核審計(jì)職能，保持稽核獨(dú)立性，提高稽核工作水平。銀行應(yīng)隨時(shí)監(jiān)控各項(xiàng)指標(biāo)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)及時(shí)識(shí)別、評(píng)價(jià)，例如應(yīng)收的賬款增大，呆賬、壞賬等增多，成本上升等問(wèn)題，就應(yīng)該及時(shí)分析原因，制定切實(shí)可行的風(fēng)險(xiǎn)管理策略，積極采取措施，使損失降到最低的水平。在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范中，必須及時(shí)對(duì)分析資料和防范措施進(jìn)行檢查和評(píng)估，建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)檔案，為以后防止類似風(fēng)險(xiǎn)再發(fā)生提供參考依據(jù)。
（三）建立有效的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制
在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理方面，要積極主動(dòng)地參照巴塞爾新資本協(xié)議要求，建立及時(shí)有效的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告機(jī)制、重大市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急機(jī)制、新產(chǎn)品和新業(yè)務(wù)中的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，清晰有效地劃分銀行賬戶和交易賬戶，建立相應(yīng)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、計(jì)量、監(jiān)測(cè)和控制方法。
（四）加強(qiáng)信用風(fēng)險(xiǎn)管理
按照巴塞爾新資本協(xié)議要求，借鑒國(guó)際先進(jìn)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)管理的成功經(jīng)驗(yàn)，不斷強(qiáng)化信用風(fēng)險(xiǎn)管理的制度建設(shè)。具體而言，當(dāng)前要嚴(yán)格執(zhí)行貸款三查制度，加大對(duì)“假權(quán)證、假報(bào)表、假按揭、假注冊(cè)資本”等“四假”問(wèn)題的查處力度。加強(qiáng)集團(tuán)客戶的授信管理，繼續(xù)加強(qiáng)監(jiān)測(cè)銀行資金違規(guī)流入股市和房市，防止資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)向銀行體系傳遞和蔓延。同時(shí)，繼續(xù)建立和完善區(qū)域房地產(chǎn)市場(chǎng)監(jiān)控體系，并積極開展房地產(chǎn)貸款壓力測(cè)試。
四、結(jié)論
綜上所述，我國(guó)商業(yè)銀行在應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)上還存在許多的局限性，包括外部的和內(nèi)部的，因此，需要政府有關(guān)部門進(jìn)行相應(yīng)政策的制定，同時(shí)也需要商業(yè)銀行自身不斷的自我完善。只有在面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)時(shí)，正視現(xiàn)實(shí)，客觀分析和識(shí)別財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，采取相應(yīng)的措施來(lái)預(yù)防和控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，才能提高我國(guó)商業(yè)銀行在其在行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)力，從而獲得長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展。
參考文獻(xiàn)：
[1]聶慧.中國(guó)商業(yè)銀行財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制研究[J].東方企業(yè)文化，2013，（2）：195-195.
