發(fā)布時(shí)間：2023-03-25 10:49:11
序言：寫作是分享個(gè)人見解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析論文樣本，期待這些樣本能夠?yàn)槟峁┴S富的參考和啟發(fā)，請(qǐng)盡情閱讀。
【關(guān)鍵詞】財(cái)務(wù)杠桿財(cái)務(wù)杠桿利益財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
【Abstract】FinancialLeverageistheshiftinwhichanenterpriseadjuststherevenueofowner"scapitalwiththehandlingofdebits.Reasonableoperationofthefinancialleveragewillbringextrarevenue-----thebenefitonfinancialleverage,totheowner"scapitalofthisenterprise.Thefinancialleverageisaffectedbymanyfactors,soatthesametimewegetbenefitonfinancialleverage,wegetmuchunpredictablefinancialrisk.Socarefullystudyingthefinancialleverageandanalyzingallthefactorswhichaffectthefinancialleverage,andmakingclearitsfunction,natureanditsinfluencetotherevenueofowner"scapital,isthebasicpremiseofreasonablyoperatingthefinancialleveragetoservetheenterprise.
【Keywords】FinacialLeverageBenefitonFinacialLeverageFinacialRisk
財(cái)務(wù)杠桿是一個(gè)應(yīng)用很廣的概念。在物理學(xué)中，利用一根杠桿和一個(gè)支點(diǎn)，就能用很小的力量抬起很重的物體，而什么是財(cái)務(wù)杠桿呢？從西方的理財(cái)學(xué)到我國目前的財(cái)會(huì)界對(duì)財(cái)務(wù)杠桿的理解，大體有以下幾種觀點(diǎn)：
其一：將財(cái)務(wù)杠桿定義為"企業(yè)在制定資本結(jié)構(gòu)決策時(shí)對(duì)債務(wù)籌資的利用"。因而財(cái)務(wù)杠桿又可稱為融資杠桿、資本杠桿或者負(fù)債經(jīng)營。這種定義強(qiáng)調(diào)財(cái)務(wù)杠桿是對(duì)負(fù)債的一種利用。
其二：認(rèn)為財(cái)務(wù)杠桿是指在籌資中適當(dāng)舉債，調(diào)整資本結(jié)構(gòu)給企業(yè)帶來額外收益。如果負(fù)債經(jīng)營使得企業(yè)每股利潤上升，便稱為正財(cái)務(wù)杠桿；如果使得企業(yè)每股利潤下降，通常稱為負(fù)財(cái)務(wù)杠桿。顯而易見，在這種定義中，財(cái)務(wù)杠桿強(qiáng)調(diào)的是通過負(fù)債經(jīng)營而引起的結(jié)果。
另外，有些財(cái)務(wù)學(xué)者認(rèn)為財(cái)務(wù)杠桿是指在企業(yè)的資金總額中，由于使用利率固定的債務(wù)資金而對(duì)企業(yè)資金收益產(chǎn)生的重大影響。與第二種觀點(diǎn)對(duì)比，這種定義也側(cè)重于負(fù)債經(jīng)營的結(jié)果，但其將負(fù)債經(jīng)營的客體局限于利率固定的債務(wù)資金，筆者認(rèn)為其定義的客體范圍是狹隘的。筆者將在后文中論述到，企業(yè)在事實(shí)是上可以選擇一部分利率可浮動(dòng)的債務(wù)資金，從而達(dá)到轉(zhuǎn)移財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的目的的。而在前兩種定義中，筆者更傾向于將財(cái)務(wù)杠桿定義為對(duì)負(fù)債的利用，而將其結(jié)果稱為財(cái)務(wù)杠桿利益（損失）或正（負(fù)）財(cái)務(wù)杠桿利益。這兩種定義并無本質(zhì)上的不同，但筆者認(rèn)為采用前一種定義對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營杠桿、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)乃至整個(gè)杠桿理論體系概念的定義，起了系統(tǒng)化的作用，便于財(cái)務(wù)學(xué)者的進(jìn)一步研究和交流。
我們在明確了財(cái)務(wù)杠桿的概念的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步討論伴隨著負(fù)債經(jīng)營的財(cái)務(wù)杠桿利益（損失）和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、影響財(cái)務(wù)杠桿利益（損失）和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素以及如何更好地利用財(cái)務(wù)杠桿和減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
一、財(cái)務(wù)杠桿利益（損失）（BenefitonFinancialLeverage)
通過前面的論述我們已經(jīng)知道所謂財(cái)務(wù)杠桿利益(損失）是指負(fù)債籌資經(jīng)營對(duì)所有者收益的影響。負(fù)債經(jīng)營后，企業(yè)所能獲得的利潤就是：
資本收益＝企業(yè)投資收益率×總資本－負(fù)債利息率×債務(wù)資本
＝企業(yè)投資收益率×（權(quán)益資本＋債務(wù)資本）－負(fù)債利息率×債務(wù)資本
＝企業(yè)投資收益率×權(quán)益資本－（企業(yè)投資收益率－負(fù)債利息率）×債務(wù)資本①
（此處的企業(yè)投資收益率率＝息稅前利潤÷資本總額，所以即息稅前利潤率）
因而可得整個(gè)公司權(quán)益資本收益率的計(jì)算公式為
權(quán)益資本收益率=企業(yè)投資收益率＋(企業(yè)投資收益率－負(fù)債利率)×債務(wù)資本／權(quán)益資本②
可見，只要企業(yè)投資收益率大于負(fù)債利率，財(cái)務(wù)杠桿作用使得資本收益由于負(fù)債經(jīng)營而絕對(duì)值增加，從而使得權(quán)益資本收益率大于企業(yè)投資收益率，且產(chǎn)權(quán)比率（債務(wù)資本／權(quán)益資本）越高，財(cái)務(wù)杠桿利益越大，所以財(cái)務(wù)杠桿利益的實(shí)質(zhì)便是由于企業(yè)投資收益率大于負(fù)債利率，由負(fù)債所取得的一部分利潤轉(zhuǎn)化給了權(quán)益資本，從而使得權(quán)益資本收益率上升。而若是企業(yè)投資收益率等于或小于負(fù)債利率，那么負(fù)債所產(chǎn)生的利潤只能或者不足以彌補(bǔ)負(fù)債所需的利息，甚至利用利用權(quán)益資本所取得的利潤都不足以彌補(bǔ)利息，而不得不以減少權(quán)益資本來償債，這便是財(cái)務(wù)杠桿損失的本質(zhì)所在。
負(fù)債的財(cái)務(wù)杠桿作用通常用財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（DegreeofFinancialLeverage,DFL)來衡量，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)指企業(yè)權(quán)益資本收益變動(dòng)相對(duì)稅前利潤變動(dòng)率的倍數(shù)。其理論公式為：
財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=權(quán)益資本收益變動(dòng)率／息稅前利潤變動(dòng)率③
通過數(shù)學(xué)變形后公式可以變?yōu)椋?/p>
財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=息稅利潤／(息稅前利潤－負(fù)債比率×利息率)
=息稅前利潤率／（息稅前利潤率--負(fù)債比率×利息率）④
根據(jù)這兩個(gè)公式計(jì)算的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)，后者揭示負(fù)債比率、息稅前利潤以及負(fù)債利息率之間的關(guān)系，前者可以反映出資本收益率變動(dòng)相當(dāng)于息稅前利潤變動(dòng)率的倍數(shù)。企業(yè)利用債務(wù)資金不僅能提高資金的收益率，而且也能使資金收益率低于息稅前利潤率，這就是財(cái)務(wù)杠桿作用產(chǎn)生的財(cái)務(wù)杠桿利益（損失）。
二、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（FinancialRisk)
風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)與損失相關(guān)聯(lián)的概念，是一種不確定性或可能發(fā)生的損失。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)因使用債務(wù)資本而產(chǎn)生的在未來收益不確定情況下由資本承擔(dān)的附加風(fēng)險(xiǎn)。如果企業(yè)經(jīng)營狀況良好，使得企業(yè)投資收益率大于負(fù)債利息率，則獲得財(cái)務(wù)杠桿利益，如果企業(yè)經(jīng)營狀況不佳，使得企業(yè)投資收益率小于負(fù)債利息率，則獲得財(cái)務(wù)杠桿損失，甚至導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)，這種不確定性就是企業(yè)運(yùn)用負(fù)債所承擔(dān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小主要取決于財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的高低。一般情況下，財(cái)
務(wù)杠桿系數(shù)越大，資本收益率對(duì)于息稅前利潤率的彈性就越大，如果息稅前利潤率升，則資本收益率會(huì)以更快的速度上升，如果息稅前利潤率下降，那么資本利潤率會(huì)以更快的速度下降，從而風(fēng)險(xiǎn)也越大。反之，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越小。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在的實(shí)質(zhì)是由于負(fù)債經(jīng)營從而使得負(fù)債所負(fù)擔(dān)的那一部分經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給了權(quán)益資本。下面的例子將有助于理解財(cái)務(wù)杠桿與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系。
假定企業(yè)的所得稅率為35%，則權(quán)益資本凈利潤率的計(jì)算表如表一：
項(xiàng)目行次負(fù)債比率
0%50%80%
資本總額①100010001000
其中：負(fù)債②＝①×負(fù)債比率0500800
權(quán)益資本③＝①－②1000500200
息稅前利潤④150150150
利息費(fèi)用⑤＝②×10%05080
稅前利潤⑥＝④－⑤15010070
所得稅⑦＝⑥×35%52.53524.5
稅后凈利⑧＝⑥－⑦97.56545.5
權(quán)益資本凈利潤率⑨＝⑧÷③9.75％13％22.75％
財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)⑩＝④÷⑥11.52.14
假定企業(yè)沒有獲得預(yù)期的經(jīng)營效益，息稅前利潤僅為90萬元，其他其他條件不變，則權(quán)益資本凈利潤率計(jì)算如表二：
項(xiàng)目負(fù)債比率
0%50%80%
息稅前利潤909090
利息費(fèi)用05080
稅前利潤904010
所得稅31.5143.5
稅后凈利58.5266.5
權(quán)益資本凈利潤率5.85%5.2%3.25%
財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)12.259
對(duì)比表一和表二可以發(fā)現(xiàn)，在全部息稅前利潤率為15%的情況下，負(fù)債比率越高，所獲得財(cái)務(wù)杠桿利益越大，權(quán)益資本凈利潤越高。在企業(yè)全部資本息稅前利潤率為9%的條件下，情況則相反。以負(fù)債比率80%為例，全部資本息稅前利潤率比負(fù)債成本每提高一個(gè)百分點(diǎn)，權(quán)益資本凈利潤率就會(huì)提高2.6個(gè)百分點(diǎn)［（22.75%－9.75%）÷（15－10）］，全部資本息稅前利潤率比負(fù)債成本每降低一個(gè)百分點(diǎn)，權(quán)益資本凈利潤率則下降2.6個(gè)百分點(diǎn)。如果息稅前利潤下降到某一個(gè)特定水平時(shí)（以全部資本息稅前利潤等于負(fù)債成本為轉(zhuǎn)折點(diǎn)），財(cái)務(wù)杠桿作用就會(huì)從積極轉(zhuǎn)化為消極。此時(shí)，使用財(cái)務(wù)杠桿，反面降低了在不使用財(cái)務(wù)杠桿的情況下本應(yīng)獲得的收益水平，而且越是較多使用財(cái)務(wù)杠桿，損失越大。在息稅前利潤為90萬元，負(fù)債比率80%的條件下，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)高達(dá)9，就是說，如果息稅前利潤在90萬元的基礎(chǔ)上每降低1%，權(quán)益資本凈利潤將以9倍的速度下降，可見財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之高。如果不使用財(cái)務(wù)杠桿，就不會(huì)產(chǎn)生以上損失，也無財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)而言，但在經(jīng)營狀況好時(shí)，也無法取得杠桿利益。
三、影響財(cái)務(wù)杠桿利益（損失）和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素
由于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隨著財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的增大而增大，而且財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)則是財(cái)務(wù)杠桿作用大小的體現(xiàn)，那么影響財(cái)務(wù)杠桿作用大小的因素，也必然影響財(cái)務(wù)杠桿利益（損失）和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。下面我們分別討論影響兩者的三個(gè)主要因素：
1、息稅前利潤率：由上述計(jì)算財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的公式④可知，在其他因素不變的情況下，息稅前利潤率越高，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越??；反之，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大。因而稅前利潤率對(duì)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的影響是呈相反方向變化。由計(jì)算權(quán)益資本收益率的公式②可知，在其他因素不變的情況下息稅前利潤率對(duì)資本收益率的影響卻是呈相同方向的。
2、負(fù)債的利息率：同樣上述公式②④可知，在息稅前利潤率和負(fù)債比率一定的情況下，負(fù)債的利息率越高，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，反之，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越小。負(fù)債的利息率對(duì)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的影響總是呈相同方向變化的，而對(duì)資本收益率的影響則是呈相反方向變化。即負(fù)債的利息率越低，資本收益率會(huì)相應(yīng)提高，而當(dāng)負(fù)債的利息率提高時(shí)，資本收益率會(huì)相應(yīng)降低。那種認(rèn)為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指全部資本中債務(wù)資本比率的變化帶來的風(fēng)險(xiǎn)是片面的觀點(diǎn)。
3、資本結(jié)構(gòu)：根據(jù)前面公式①②可以知道，負(fù)債比率即負(fù)債與總資本的比率也是影響財(cái)務(wù)杠桿利益和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素之一，負(fù)債比率對(duì)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的影響與負(fù)債利息率的影響相同。即在息稅前利潤率和負(fù)債利息率不變的情況下，負(fù)債比率越高，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大；反之，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越小，也就是說負(fù)債比率對(duì)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的影響總是呈相同方向變化的。但負(fù)債比率對(duì)資金收益率的影響不僅不同于負(fù)債利息率的影響，也不同于息稅前利潤率的影響，負(fù)債比率對(duì)資本收益率的影響表現(xiàn)在正、負(fù)兩個(gè)方面，當(dāng)息稅前利潤率大于負(fù)債利息率時(shí)，表現(xiàn)為正的影響，反之，表現(xiàn)為負(fù)的影響。
上述因素在影響財(cái)務(wù)杠桿利益的同時(shí)，也在影響財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。而進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，對(duì)企業(yè)來講是一項(xiàng)極為復(fù)雜的工作，這是因?yàn)槌松鲜鲋饕蛩赝?，影響?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的其他因素很多，并且這其中有許多因素是不確定的，因此，企業(yè)必須從各個(gè)方面采取措施，加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制，一旦預(yù)計(jì)企業(yè)將出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，就應(yīng)該采取措施回避和轉(zhuǎn)移。
回避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要辦法是降低負(fù)債比率，控制債務(wù)資金的數(shù)額?；乇茱L(fēng)險(xiǎn)的前提是正確地預(yù)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)是建立在預(yù)計(jì)未來經(jīng)營收益的基礎(chǔ)上的，如果預(yù)計(jì)企業(yè)未來經(jīng)營狀況不佳，息稅前利潤率低于負(fù)債的利息率，那么就應(yīng)該減少負(fù)債，降低負(fù)債比率，從而回避將要遇到的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)是指采取一定的措施，將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移他人的做法，其具體做法是通過選擇那些利率可浮動(dòng)，償還期可伸縮的債務(wù)資金，以使債權(quán)人與企業(yè)共擔(dān)一部分財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。此外，財(cái)務(wù)杠桿作用程度的確定除考慮財(cái)務(wù)杠桿利益（損失）和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之外，還應(yīng)注意經(jīng)營杠桿聯(lián)合財(cái)務(wù)杠桿對(duì)企業(yè)復(fù)合杠桿和復(fù)合風(fēng)險(xiǎn)的影響，使之達(dá)到一定的復(fù)合杠桿作用，根據(jù)經(jīng)營杠桿的不同作用選擇不同的財(cái)務(wù)杠桿作用。
綜上所述，財(cái)務(wù)杠桿可以給企業(yè)帶來額外的收益，也可能造成額外損失，這就是構(gòu)成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要因素。財(cái)務(wù)杠桿利益并沒有增加整個(gè)社會(huì)的財(cái)富，是既定財(cái)富在投資人和債權(quán)人之間的分配；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也沒有增加整個(gè)社會(huì)的風(fēng)險(xiǎn)，是經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)向投資人的轉(zhuǎn)移。財(cái)務(wù)杠桿利益和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策的一個(gè)重要因素，資本結(jié)構(gòu)決策需要在杠桿利益與其相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)之間進(jìn)行合理的權(quán)衡。任何只顧獲取財(cái)務(wù)杠桿利益，無視財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)而不恰當(dāng)?shù)厥褂秘?cái)務(wù)杠桿的做法都是企業(yè)財(cái)務(wù)決策的重大失誤，最終將損害投資人的利益。
【參考文獻(xiàn)】
2001年度注冊會(huì)計(jì)師全國統(tǒng)一考試指定輔導(dǎo)教材《財(cái)務(wù)成本管理》經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社
立信會(huì)計(jì)叢書《現(xiàn)代管理會(huì)計(jì)學(xué)》李天民立信會(huì)計(jì)出版社
中國人民大學(xué)會(huì)計(jì)系列教材修訂版《財(cái)務(wù)管理學(xué)》荊新王化成劉俊彥中
國人民大學(xué)出版社
《財(cái)務(wù)管理的杠桿作用》王京芳薛小榮陜西工商學(xué)院學(xué)報(bào)（西安）1995.4.24--28,48
《論財(cái)務(wù)杠桿利益的計(jì)量和應(yīng)用》席彥群廣西會(huì)計(jì)(南寧)1997.2.3--7
《負(fù)債經(jīng)營初探》吳思明廣西會(huì)計(jì)(南寧)1995.11.10--13
《談"財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)"及"期望資本金稅前利潤率"》嚴(yán)鵬飛朱學(xué)麟內(nèi)江財(cái)貿(mào)學(xué)校
《對(duì)財(cái)務(wù)杠桿理論與應(yīng)用的探討》杜英斌山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)1998年第3期1--3
1.現(xiàn)行醫(yī)院行政管理體制存在缺陷
近階段，醫(yī)院的外部宏觀環(huán)境日趨復(fù)雜，而醫(yī)院財(cái)務(wù)管理的手段相對(duì)落后，適應(yīng)環(huán)境變化能力不足。財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境包括經(jīng)濟(jì)環(huán)境、市場環(huán)境、法律環(huán)境、資源環(huán)境、社會(huì)文化環(huán)境及突發(fā)事件等。例如，人民生活水平的提高，對(duì)醫(yī)療保健需求的增加，可以使公眾加大對(duì)醫(yī)療保健的投入；社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境趨好，公眾的誠信度增加，逃避醫(yī)院的醫(yī)療費(fèi)用的情況就會(huì)減少。這些都是有利于降低醫(yī)院財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的外部環(huán)境，反之，則會(huì)加劇財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。許多醫(yī)院的財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)缺乏對(duì)外部環(huán)境變化的應(yīng)對(duì)能力，反應(yīng)滯后，采取措施不利，由此產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。另外，醫(yī)院會(huì)受到更新?lián)Q代產(chǎn)品的挑戰(zhàn)，一些藥品、材料是進(jìn)口的，國內(nèi)貨幣貶值亦會(huì)提高其采購價(jià)格，增加了醫(yī)院潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
2.醫(yī)院財(cái)務(wù)預(yù)算管理不力導(dǎo)致支出膨脹
(1)時(shí)間跨度短，往往重視年度預(yù)算，無法考慮由政府建立養(yǎng)老金和其他政府津貼計(jì)劃，也無法分析由政府發(fā)放或擔(dān)保的貸款所引發(fā)的后續(xù)風(fēng)險(xiǎn)。(2)傳統(tǒng)的預(yù)算僅僅知道現(xiàn)金流量，不考慮負(fù)債的增加、不考慮有債務(wù)、不考慮財(cái)政的過去承諾所引發(fā)的未來成本，帶來財(cái)政成本的轉(zhuǎn)移。(3)預(yù)算外收人、制度外收人的膨脹影響了財(cái)政抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，大量財(cái)政性資金游離于財(cái)政預(yù)算管理之外。
3.醫(yī)院財(cái)務(wù)管理人員對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的客觀性認(rèn)識(shí)不足
許多財(cái)務(wù)管理人員缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，同時(shí)，一部分財(cái)務(wù)人員知識(shí)陳舊，業(yè)務(wù)水平低，這些都可能導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。
4.醫(yī)院使用資金管理不善
(1)從投資上看，目前不少醫(yī)院在進(jìn)行固定資產(chǎn)購置和更新時(shí)，缺乏投資項(xiàng)目的效益分析評(píng)價(jià)，可行性分析流于形式，缺乏科學(xué)的依據(jù)和方法，導(dǎo)致盲目購置、更新固定資產(chǎn)或投資項(xiàng)目工期長、資金回收慢、投資效果差，造成資金浪費(fèi)。(2)從資金使用上看，目前醫(yī)院的藥品支出在全年支出中占有相當(dāng)大的比重，藥品管理直接影響資金的使用效益。雖然目前醫(yī)院方面也采取了一些新的措施，但是只片面地通過降低藥品的進(jìn)價(jià)來降低藥品的購置成本，而忽視了藥品的儲(chǔ)存成本和缺貨成本，形成了藥品大量積壓、流動(dòng)資金占用過多、醫(yī)療資金使用效率低下的狀況。(3)從資金回收看，一些醫(yī)院由于投資過多而導(dǎo)致過度負(fù)債經(jīng)營，資產(chǎn)負(fù)債比例過高，償債能力持續(xù)減弱，財(cái)務(wù)信譽(yù)下降，一些壞賬收不回來，使醫(yī)院自有資金甚至瀕臨警戒線，而醫(yī)療欠費(fèi)問題向來是不少醫(yī)院都頭疼的問題，有的病人經(jīng)濟(jì)困難導(dǎo)致欠費(fèi)發(fā)生，有的病人則用假名惡意欠費(fèi)，醫(yī)療糾紛本身更是不少欠費(fèi)的主要原因。而由于醫(yī)藥費(fèi)拖欠導(dǎo)致的資金回收困難，也使醫(yī)院財(cái)務(wù)報(bào)表與其實(shí)際的財(cái)務(wù)成果相距較大，而蘊(yùn)含巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。(4)資金的收入來看，也存在著部分醫(yī)生截留醫(yī)療費(fèi)用、巧立名目收受病人的款項(xiàng)，有的不開票據(jù)或收費(fèi)不入賬，不僅在資金上對(duì)醫(yī)院造成損失，長期的話也造成了患者對(duì)醫(yī)院的意見增多。從而導(dǎo)致醫(yī)院門診量減少，醫(yī)療質(zhì)量降低，收支結(jié)余長期出現(xiàn)赤字，資本不能保值增值，造成醫(yī)院經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益明顯下降，形成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
5.財(cái)務(wù)決策缺乏可行性導(dǎo)致決策失誤
近階段，醫(yī)院的財(cái)務(wù)決策都普遍存在著經(jīng)驗(yàn)決策、主觀決策等現(xiàn)象，由此導(dǎo)致的決策失誤經(jīng)常發(fā)生，從而引起財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
二、醫(yī)院財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的類型
1.合同風(fēng)險(xiǎn)
指由于合同本身不合法、不明確、不細(xì)致等原因造成合同不能執(zhí)行引起的風(fēng)險(xiǎn)。如：醫(yī)療設(shè)備、藥品等采購合同，病人醫(yī)藥費(fèi)用結(jié)算合同，病人家屬在手術(shù)前與醫(yī)院簽訂的醫(yī)療合同等，結(jié)果在合同簽訂時(shí)，沒有對(duì)數(shù)量、質(zhì)量、價(jià)款和酬金、履行期限、違約責(zé)任、解決爭議的辦法等事項(xiàng)做出合法的約定，便會(huì)導(dǎo)致合同的無效，甚至引起各種經(jīng)濟(jì)糾紛、醫(yī)療糾紛，給醫(yī)院帶來風(fēng)險(xiǎn)。
2.信用風(fēng)險(xiǎn)
指交易雙方不能履行合同造成的風(fēng)險(xiǎn)，如醫(yī)院的債權(quán)（醫(yī)藥費(fèi)、住院費(fèi)等）不能如期收回，假若醫(yī)院因此拒絕收治患者，就會(huì)違背醫(yī)院救死扶傷的宗旨，違背醫(yī)務(wù)人員的職業(yè)道德，但醫(yī)院繼續(xù)背著沉重的欠費(fèi)包袱，且政府不予補(bǔ)償，這亦屬于醫(yī)院承擔(dān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
3.政策性風(fēng)險(xiǎn)
指由于國家或地方政府的政策變化引起的風(fēng)險(xiǎn)，如收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的制定或變更，如果沒有考慮醫(yī)院設(shè)備的價(jià)格、投資回收期等因素，就可能增加醫(yī)院損失。還有藥品價(jià)格的變更等，都是醫(yī)院面臨的風(fēng)險(xiǎn)。
4.資本市場風(fēng)險(xiǎn)
它分為權(quán)益資本風(fēng)險(xiǎn)和債務(wù)資本風(fēng)險(xiǎn)。權(quán)益資本就是醫(yī)院的凈資產(chǎn)，它受到醫(yī)院經(jīng)營業(yè)務(wù)收入、上級(jí)撥款的制約，醫(yī)院的發(fā)展離不開權(quán)益資本，擴(kuò)大權(quán)益資本，能為醫(yī)院的業(yè)務(wù)發(fā)展提供保障。債務(wù)資本就是通過銀行借款或其它金融機(jī)構(gòu)借貸獲得的資本，這種資本的成本會(huì)受到市場利率和匯率變化的影響。
5.實(shí)物資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)
科學(xué)技術(shù)的發(fā)展會(huì)導(dǎo)致原有實(shí)物資產(chǎn)的貶值，因此應(yīng)對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行定期評(píng)估，按現(xiàn)值進(jìn)行管理。其次，購買進(jìn)口設(shè)備也有價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)，如國內(nèi)貨幣貶值會(huì)提高其采購價(jià)格。再有，醫(yī)院以市場價(jià)格購進(jìn)醫(yī)療用品、衛(wèi)生材料、低值易耗品等，而銷售卻以國家統(tǒng)一價(jià)格補(bǔ)償，這種信息不對(duì)稱的購銷方式，也是醫(yī)院潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
三、醫(yī)院財(cái)務(wù)預(yù)警
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)從萌發(fā)到產(chǎn)生再到惡化，都將在某些財(cái)務(wù)指標(biāo)的數(shù)值變化上體現(xiàn)出來。比率分析是將財(cái)務(wù)報(bào)表中的相關(guān)項(xiàng)目進(jìn)行對(duì)比，得出一系列財(cái)務(wù)指標(biāo)，以此來揭示企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。比較分析是將企業(yè)本期的財(cái)務(wù)狀況同以前不同時(shí)期的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行對(duì)比，以揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)趨勢，或?qū)⒈酒髽I(yè)的財(cái)務(wù)狀況與同行業(yè)平均水平或其他企業(yè)進(jìn)行對(duì)比，以了解本企業(yè)在同行業(yè)中所處水平以及財(cái)務(wù)狀況中所存在的問題。將這些指標(biāo)根據(jù)本地區(qū)、本單位實(shí)際情況建立起的醫(yī)院財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，將對(duì)醫(yī)院的經(jīng)營發(fā)揮很大的提醒作用。
1.流動(dòng)比率
即醫(yī)院的流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率，反映短期償債能力。一般認(rèn)為，合理的最低流動(dòng)比率是2，該比率越大越好。
2.速動(dòng)比率
即醫(yī)院的速動(dòng)資產(chǎn)（流動(dòng)資產(chǎn)扣除存貨和待攤費(fèi)用、待處理流動(dòng)資產(chǎn)損溢后的資產(chǎn)值）與流動(dòng)負(fù)債的比率，反映短期快速、較準(zhǔn)確的償債能力。通常認(rèn)為正常的速動(dòng)比率最低為1，該比率太大則占用太多資金。計(jì)算速動(dòng)比率時(shí)為什么要把存貨從流動(dòng)資產(chǎn)中剔除，其原因是：(1)在流動(dòng)資產(chǎn)中存貨的變現(xiàn)速度最慢；(2)由于某種原因，部分存貨可能已損失報(bào)廢還未作處理；(3)部分存貨已抵押給某債權(quán)人；(4)存貨估價(jià)還存在著成本與合理市價(jià)相差懸殊的問題。綜上所述，在不希望企業(yè)用變賣存貨的辦法還債，以及排除使人產(chǎn)生種種誤解因素的情況下，把存貨從流動(dòng)資產(chǎn)總額中減去而計(jì)算出的速動(dòng)比率，反映的短期償債能力更加令人可信。3.資產(chǎn)負(fù)債率
即醫(yī)院負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率，反映總資產(chǎn)中有多大比例是通過借債來籌資的。對(duì)于資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)進(jìn)行分析時(shí)，要特別注意分析的角度。債權(quán)人認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率越低越好，他們最關(guān)心的是貸款的安全程度，債務(wù)比例越低，貸款風(fēng)險(xiǎn)越小。自己的權(quán)益越有保障。從股東的角度看，只要是能保證全部資本利潤率大于借債利息率，就希望資產(chǎn)負(fù)債率越大越好，否則反之。從經(jīng)營者的立場看，企業(yè)應(yīng)當(dāng)審時(shí)度勢，全面考慮，充分估計(jì)預(yù)期的利潤和增加的風(fēng)險(xiǎn)，在二者之間權(quán)衡利弊得失之后作出正確決策，合理安排好資本結(jié)構(gòu)。該比率越小財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越低，但比例太小又表現(xiàn)出醫(yī)院利用債務(wù)資本進(jìn)行經(jīng)營活動(dòng)的能力差。所以醫(yī)院要根據(jù)本行業(yè)、本地區(qū)的實(shí)際情況，審時(shí)度勢，全面考慮，確定資產(chǎn)負(fù)債率的正常比例范圍（各地區(qū)、各行業(yè)、各種時(shí)期有不同的合理資產(chǎn)負(fù)債率范圍）。至少要保證凈資產(chǎn)多于全部債務(wù)，即資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)小于50%。
4.現(xiàn)金流量比率
即現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量的比率，用于分析和預(yù)測現(xiàn)金流入對(duì)現(xiàn)金流出的總體保障能力。比率大于1表明整體上現(xiàn)金支付的需要是有保障的?，F(xiàn)金流量的主要作用是：提供本期現(xiàn)金流量的實(shí)際數(shù)據(jù)；提供評(píng)價(jià)本期收益質(zhì)量的信息；有助于評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)彈性；有助于評(píng)價(jià)企業(yè)的流動(dòng)性；用于預(yù)測企業(yè)的未來現(xiàn)金流量?，F(xiàn)金流量分析不僅依靠現(xiàn)金流量表，還要結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表和損益表。
5.維持當(dāng)前現(xiàn)金流量的能力保障率
即營業(yè)現(xiàn)金凈流量與必須的維持性資本支出額的比率。該比率大于1時(shí)，說明醫(yī)院不僅能維持經(jīng)營，還可以擴(kuò)大經(jīng)營或滿足其他方面的現(xiàn)金需要。
6.營業(yè)現(xiàn)金流量償債貢獻(xiàn)率
即營業(yè)現(xiàn)金流量減維持性資本支出后與到期債務(wù)本息的比率，反映醫(yī)院在滿足維持經(jīng)營情況下的償還到期債務(wù)的水平。該比率小于1時(shí)表明醫(yī)院不得把通過增加新的債務(wù)或其它資金融通方式來償還到期債務(wù)。
四、防范和化解醫(yī)院財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的策略研究
1.要建立包括工作數(shù)量、業(yè)務(wù)質(zhì)量、成本水平、藥品庫存、收支結(jié)余等指標(biāo)在內(nèi)的預(yù)警系統(tǒng)
。
2.健全內(nèi)部財(cái)務(wù)管理制度，如日?，F(xiàn)金管理、成本費(fèi)用控制、倉庫物品保管、固定資產(chǎn)和計(jì)算機(jī)系統(tǒng)管理、信貸、往來賬管理等制度，形成完善的內(nèi)部控制制度和科學(xué)的理財(cái)方法，強(qiáng)化預(yù)算管理，減少理財(cái)漏洞和資金浪費(fèi)。
3.財(cái)務(wù)人員要注意發(fā)現(xiàn)理財(cái)中的異常情況（如庫存藥品或材料激增、各類資金比例關(guān)系失衡、業(yè)務(wù)量下降、成本上升等）并及時(shí)反映以便領(lǐng)導(dǎo)采取措施，保證資金調(diào)動(dòng)靈活、供應(yīng)及時(shí)、流向合理，使財(cái)務(wù)工作規(guī)范運(yùn)行。
4.堅(jiān)持彈性管理
在財(cái)務(wù)管理中，必須在追求準(zhǔn)確和節(jié)約的同時(shí)，留有合理的伸縮余地，這就是財(cái)務(wù)管理的彈性原則。在財(cái)務(wù)管理中，之所以要保持合理的彈性，主要是因?yàn)橐韵聨讉€(gè)方面原因：(1)財(cái)務(wù)管理的環(huán)境是復(fù)雜多變的，企業(yè)缺乏完全的控制能力；(2)企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員的素質(zhì)和能力也不可能達(dá)到理想的境界；(3)財(cái)務(wù)預(yù)測、財(cái)務(wù)決策、財(cái)務(wù)計(jì)劃都是對(duì)未來的一種大致的規(guī)劃，也不可能完全準(zhǔn)確。為此，就要求在管理的各個(gè)方面和各個(gè)環(huán)節(jié)保持可調(diào)節(jié)的余地。
5.貫徹優(yōu)化原則
財(cái)務(wù)管理過程是一個(gè)不斷地進(jìn)行分析、比較和選擇，以實(shí)現(xiàn)最優(yōu)的過程，這就是財(cái)務(wù)管理的優(yōu)化原則。在財(cái)務(wù)管理中貫徹優(yōu)化原則，主要包括如下幾方面內(nèi)容。(1)多方案的最優(yōu)選擇問題；(2)最優(yōu)總量的確定問題；(3)最優(yōu)比例關(guān)系的確定問題。
6.采用適當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制方法
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制是指在財(cái)務(wù)管理過程中，利用有關(guān)信息和特定手段，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)施加影響或調(diào)節(jié)，以便實(shí)現(xiàn)計(jì)劃所規(guī)定的財(cái)務(wù)目標(biāo)，回避風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。財(cái)務(wù)控制的方法主要有：(1)防護(hù)性控制。防護(hù)性控制又稱排除干擾控制，是指在財(cái)務(wù)活動(dòng)發(fā)生前，就制定一系列制度和規(guī)定，把可能產(chǎn)生的差異予以排除的一種控制方法。(2)前饋性控制。前饋性控制又稱補(bǔ)償干擾控制，是指通過對(duì)實(shí)際財(cái)務(wù)系統(tǒng)運(yùn)行的監(jiān)視，運(yùn)用科學(xué)的方法預(yù)測可能出現(xiàn)的偏差，采取一定措施，使差異得以消除的一種控制方法。(3)反饋控制。反饋控制又稱平衡偏差控制，是在認(rèn)真分析的基礎(chǔ)上，發(fā)現(xiàn)實(shí)際與計(jì)劃之間的差異，確定差異產(chǎn)生的原因，采取切實(shí)有效的措施，調(diào)整實(shí)際財(cái)務(wù)活動(dòng)或調(diào)整財(cái)務(wù)計(jì)劃，使差異得以消除或避免今后出現(xiàn)類似差異的一種控制方法。
7.降低籌資的資金成本是降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要途徑
資本成本是指企業(yè)為籌措和使用資本而付出的代價(jià)，包括籌資過程中發(fā)生的費(fèi)用，如股票、債券的發(fā)行費(fèi)用；在用資過程中支付的報(bào)酬，如向股東、債權(quán)人支付的股利、利息，這是資本成本的主要內(nèi)容。
資本成本通常用相對(duì)數(shù)來表示，即支付的報(bào)酬與獲得的資本之間的比率。一個(gè)企業(yè)通常同時(shí)通過多種渠道、采用多種方式籌措長期資本，而不同籌資方式下資本成本高低不等。為了進(jìn)行籌資和投資決策，確定最佳資本結(jié)構(gòu)，還需測算各種長期籌資方式下的綜合資本成本。綜合資本成本是以各種資本占全部資本的比重為權(quán)數(shù)，對(duì)個(gè)別資本成本進(jìn)行加權(quán)平均計(jì)算的，故稱之為加權(quán)平均資本成本。它是由個(gè)別資本成本和加權(quán)平均的權(quán)數(shù)兩個(gè)因素所決定的。其計(jì)算公式可以寫成：
Kw=KjWj
式中：Kw為加權(quán)平均資本成本
Kj：第j種資本的成本
Wj：第j種資本占總資本的比重
計(jì)算加權(quán)平均資本成本，先需測算個(gè)別資本成本，還需計(jì)算各種資本占全部資本的比重即權(quán)數(shù)。資金成本降低意味著企業(yè)籌資決策所帶來的風(fēng)險(xiǎn)降低。
總之，建立了包括上述指標(biāo)在內(nèi)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，結(jié)合實(shí)際情況和自身特點(diǎn)，醫(yī)院可以通過收集有關(guān)財(cái)務(wù)信息，對(duì)上述指標(biāo)進(jìn)行動(dòng)態(tài)跟蹤，評(píng)價(jià)醫(yī)院財(cái)務(wù)狀況，根據(jù)各項(xiàng)指標(biāo)的變化制訂負(fù)債經(jīng)營警戒線，及時(shí)發(fā)現(xiàn)潛在風(fēng)險(xiǎn)，并提出有效的風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策，為醫(yī)院管理層做出正確的經(jīng)營決策提供重要參考和政策建議。
8.完善政府預(yù)算活動(dòng)，建立科學(xué)合理的政府預(yù)算制度
(1）采取標(biāo)準(zhǔn)周期預(yù)算管理制度?？梢哉{(diào)整各級(jí)人代會(huì)召開時(shí)間，或采取跨年制預(yù)算年度安排，使預(yù)算年度與人代會(huì)審批預(yù)算草案的期限銜接。(2)改革預(yù)算科目設(shè)置體系和審議制度。(3）改革預(yù)算執(zhí)行監(jiān)督制度。要必須對(duì)預(yù)算執(zhí)行各個(gè)低財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)節(jié)給予富有實(shí)效的監(jiān)督，形成內(nèi)監(jiān)督和外部監(jiān)督相結(jié)合的監(jiān)督機(jī)制，突出財(cái)政監(jiān)察、審計(jì)檢查、行政法制監(jiān)督的作用。
9.建立醫(yī)院財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的政策建議
(1)建立醫(yī)院管理會(huì)計(jì)工作體系。醫(yī)院設(shè)立管理會(huì)計(jì)工作崗位，對(duì)每項(xiàng)固定資產(chǎn)投資進(jìn)行年平均報(bào)酬率預(yù)測、非貼現(xiàn)的回收期預(yù)測，避免利率變動(dòng)造成的損失。對(duì)外匯匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)采取謹(jǐn)慎原則，每月計(jì)算匯率損益，按照期末匯率折合的記賬本位幣金額與賬目記賬本位幣金額之間的差額，作為匯兌損益，計(jì)入當(dāng)期損益；屬于籌建期間的，計(jì)入長期待攤費(fèi)用；屬于與構(gòu)建固定資產(chǎn)有關(guān)的借款產(chǎn)生的匯兌損益，按照借款費(fèi)用資本化的原則進(jìn)行處理。進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測和分析，收集財(cái)務(wù)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的有關(guān)信息資料，充分利用現(xiàn)有醫(yī)院的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表、醫(yī)院工作的統(tǒng)計(jì)報(bào)表和科室成本核算資料進(jìn)行綜合分析，反映醫(yī)院的經(jīng)營成果、資金使用效果和負(fù)債能力。(2)加強(qiáng)實(shí)物資產(chǎn)管理。實(shí)物資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)可以通過主管努力，完善內(nèi)部管理進(jìn)行控制。對(duì)固定資產(chǎn)、材料認(rèn)真執(zhí)行定期、不定期清查盤點(diǎn)；藥品按月清查盤點(diǎn)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)和堵塞管理中的漏洞，妥善解決出現(xiàn)的各種問題，制定相應(yīng)的改革措施，保證實(shí)物資產(chǎn)的安全和完整。①把物資管理與醫(yī)療業(yè)務(wù)、醫(yī)療質(zhì)量、技術(shù)、財(cái)務(wù)等方面的管理結(jié)合起來，進(jìn)行全面管理。②從醫(yī)院院長、財(cái)產(chǎn)管理部門（財(cái)務(wù)、設(shè)備、總務(wù)）到使用科室及操作人員，實(shí)行全員管理。③建立健全三帳一卡制度，財(cái)產(chǎn)物資部門要定期與財(cái)務(wù)部門進(jìn)行核對(duì)，做到帳帳相符。④貴重物資設(shè)備、藥品實(shí)行專人管理，建立物資技術(shù)檔案和使用情況報(bào)告制度。
參考文獻(xiàn)：
[1]玄香蘭:醫(yī)院財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制和管理的探討[J].中國醫(yī)藥導(dǎo)報(bào),2007（5）.
[2]劉璇:如何降低醫(yī)院管理中的風(fēng)險(xiǎn)[J].中國醫(yī)院統(tǒng)計(jì),2005（1）.
[3]涂平安:試論醫(yī)院負(fù)債經(jīng)營的現(xiàn)狀及對(duì)策[J].中國衛(wèi)生經(jīng)濟(jì),1998（6）.
[4]鄭大喜:醫(yī)院負(fù)債經(jīng)營的利弊分析[J].中國衛(wèi)生質(zhì)量管理,2003（6）.
[5]孫曉燕:醫(yī)院現(xiàn)階段收支分析與對(duì)策[J].新鄉(xiāng)師范高等?？茖W(xué)校學(xué)報(bào),1996（3）.
【關(guān)鍵詞】財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；識(shí)別與控制；財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制
1 風(fēng)險(xiǎn)概念的階段性發(fā)展
國外對(duì)風(fēng)險(xiǎn)問題的研究始于19世紀(jì)末，1895年，Haynes從經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上提出風(fēng)險(xiǎn)的概念。他認(rèn)為：“風(fēng)險(xiǎn)一詞在經(jīng)濟(jì)學(xué)和其他領(lǐng)域中，并無任何技術(shù)上的內(nèi)容，它意味著損害的可能性。某種行為能否產(chǎn)生有害的后果應(yīng)以其不確定性界定，如果某種行為具有不確定性時(shí)，其行為就反映了風(fēng)險(xiǎn)的負(fù)擔(dān)?！?/p>
世界上第一個(gè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行理論探討的經(jīng)濟(jì)學(xué)家是美國學(xué)者威雷特，1901年他在其論文《風(fēng)險(xiǎn)與保險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)理論》中給風(fēng)險(xiǎn)下了這樣的定義：“風(fēng)險(xiǎn)是關(guān)于不愿發(fā)生的事件發(fā)生的不確定性的客觀體現(xiàn)?！?/p>
1921年，美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家奈特在他所著的《風(fēng)險(xiǎn)、不確定性和利潤》一書中對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的涵義作了進(jìn)一步闡述，他認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)不是一般的不確定性，而是“可測定的不確定性”，他指出，經(jīng)濟(jì)生活中的現(xiàn)實(shí)風(fēng)險(xiǎn)和未來風(fēng)險(xiǎn)都可以借助數(shù)理統(tǒng)計(jì)分析來計(jì)量和測定。
研究風(fēng)險(xiǎn)的國內(nèi)外學(xué)者站在不同的學(xué)術(shù)視角，給出了風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵。由于概念具有本質(zhì)性的特點(diǎn)，清晰闡釋概念是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的政策制定提供有效指導(dǎo)的先決條件。筆者認(rèn)為可以將風(fēng)險(xiǎn)理論特征歸納為五點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)的不確定性；風(fēng)險(xiǎn)的客觀性；風(fēng)險(xiǎn)的復(fù)雜性；風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)性；風(fēng)險(xiǎn)的可度量性。
2 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵及分類
2.1財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵
學(xué)術(shù)理論界對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在兩種認(rèn)識(shí)：一是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是由于企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)中各種不確定因素的影響，使企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)果與預(yù)期收益發(fā)生偏離，因而造成蒙受損失的機(jī)會(huì)和可能；二是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)用貨幣資金償還到期債務(wù)的不確定性。本文將前一種觀點(diǎn)稱為廣義財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，將后一種觀點(diǎn)稱為狹義財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)從資金運(yùn)動(dòng)及其所體現(xiàn)的財(cái)務(wù)關(guān)系角度出發(fā)來界定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，認(rèn)為企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的組織和管理過程中的任何一個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，都可能帶來財(cái)務(wù)活動(dòng)成果與預(yù)期收益的偏離，這種偏離一般是指財(cái)務(wù)活動(dòng)成果的減少，帶來償債能力和盈利能力的降低。
狹義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)為企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是由于企業(yè)負(fù)債經(jīng)營引起的，風(fēng)險(xiǎn)的中心在于貨幣資金的運(yùn)動(dòng)，這種運(yùn)動(dòng)以貨幣資金為起點(diǎn)，也以貨幣資金為終點(diǎn)。
2.2財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分類
依據(jù)劃分標(biāo)準(zhǔn)的不同，可對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行不同分類。按照財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可控程度，分為可控風(fēng)險(xiǎn)和不可控風(fēng)險(xiǎn)；按照能否通過多角化的方式分散，分為不可分散風(fēng)險(xiǎn)和可分散風(fēng)險(xiǎn)；按照風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的狀態(tài)，分為靜態(tài)風(fēng)險(xiǎn)和動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)；按照風(fēng)險(xiǎn)設(shè)計(jì)的層次和范圍，分為微觀風(fēng)險(xiǎn)和宏觀風(fēng)險(xiǎn)；但通常上人們按其成因及性質(zhì)將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分為籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)及匯率風(fēng)險(xiǎn)五類。根據(jù)上述分類標(biāo)準(zhǔn)，本人更認(rèn)同將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)按成因及性質(zhì)進(jìn)行劃分。
3 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別與控制
3.1財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別
葉冬梅（2006）提出財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測的主要方法是充分認(rèn)識(shí)、分析企業(yè)內(nèi)外部的經(jīng)濟(jì)信息，利用財(cái)務(wù)比率，建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型，進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析，及時(shí)向決策者提交風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告，形成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)。賀妍（2008）認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)分析的一個(gè)重要作用是根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)大小和事件的重要性設(shè)定優(yōu)先次序，以合理安排資源配置。
3.2財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制
3.2.1確定風(fēng)險(xiǎn)反映態(tài)度。確定風(fēng)險(xiǎn)反應(yīng)態(tài)度的出發(fā)點(diǎn)是降低企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理成木，提高風(fēng)險(xiǎn)管理效益。對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度不同，其在復(fù)雜多變的環(huán)境中對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制力度也就不同。
3.2.2風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防方法選擇?；乇茱L(fēng)險(xiǎn)法：綜合評(píng)價(jià)各種可能發(fā)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，選擇風(fēng)險(xiǎn)最低的方案；降低風(fēng)險(xiǎn)法：努力通過措施使其降低；分散風(fēng)險(xiǎn)法：通過聯(lián)營，多種經(jīng)營及多元化投資等方式來分散企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的方法；轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)法：通過某種手段，將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給其他單位承擔(dān)。
3.2.3風(fēng)險(xiǎn)處理措施選擇。風(fēng)險(xiǎn)成本攤?cè)耄浩髽I(yè)可將一部分風(fēng)險(xiǎn)損失事先以成本加價(jià)的形式攤?cè)氤杀?，將風(fēng)險(xiǎn)自行消化；建立風(fēng)險(xiǎn)基金：對(duì)于出現(xiàn)的偶然性很大而損失有限的風(fēng)險(xiǎn)，有計(jì)劃地提取一定數(shù)量且獨(dú)立于企業(yè)運(yùn)營資金之外的貨幣資金，防止風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生對(duì)企業(yè)正常運(yùn)營資金的影響，保證企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的正常進(jìn)行。
3.2.4建立財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制。初始財(cái)務(wù)指標(biāo)的確定目前無論是理論界還是實(shí)務(wù)界通常使用資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表及其它相關(guān)明細(xì)表和在此基礎(chǔ)得出的各類財(cái)務(wù)比率來構(gòu)建財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制的指標(biāo)體系。主要包括四大類（如圖1所示）：短期償債能力、長期償債能力、經(jīng)營能力、盈利能力。按照普遍性、相關(guān)性、可比性、動(dòng)態(tài)敏感性和可操作性的原則同時(shí)借鑒前人的經(jīng)驗(yàn)，選取了四大類中的20個(gè)指標(biāo)作為初始財(cái)務(wù)指標(biāo)。
圖1 公司財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制——初始指標(biāo)4 企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究不足及未來展望
4.1研究不足
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)理論研究已取得較大成果，但也缺乏對(duì)實(shí)踐的普遍指導(dǎo)意義，研究存在著些許不足之處：（1）鑒于研究財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的學(xué)者有著不同的專業(yè)學(xué)術(shù)背景，研究視角各異，使得該理論內(nèi)涵的界定仍然存在較多的爭議；（2）研究的內(nèi)容大多以淺層次的描述和分析為主，缺乏更深入的對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部綜合性的定性和定量研究；（3）缺乏對(duì)多層次財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特殊性進(jìn)行深度探討，致使財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)差異性很難得到準(zhǔn)確劃分。
4.2未來展望
縱覽財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理研究與實(shí)踐的現(xiàn)狀，筆者認(rèn)為未來還可以從以下角度對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)開展研究：（1）風(fēng)險(xiǎn)管理的思想和視角應(yīng)該與時(shí)俱進(jìn)，不斷創(chuàng)新，可以從現(xiàn)代企業(yè)價(jià)值鏈管理與金融管理的新視角來做新的理論發(fā)展研究；（2）從主要以規(guī)范研究方法和定性研究方法向?qū)嵶C研究方法轉(zhuǎn)變；（3）對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的衡量和指標(biāo)的確定應(yīng)采用動(dòng)態(tài)和系統(tǒng)方法相結(jié)合，運(yùn)用動(dòng)態(tài)的視角觀察企業(yè)內(nèi)部與外部的環(huán)境確定企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)。
參考文獻(xiàn)：
[1]何茜.外資企業(yè)WCDP公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理研究[D].蘭州大學(xué)，2012
[2]許煥升.風(fēng)險(xiǎn)管理的方法工具[J].管理視角，2008，（4）：48-49
關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) ; 預(yù)警 ; 對(duì)策
中圖分類號(hào)：F812 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1673-0992（2010）11-0000-02
一、問題的提出
1、研究的重要性
隨著市場經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展，現(xiàn)代企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模越來越大，面臨的不確定性因素增加，面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)日益突出，同時(shí)，職務(wù)犯罪也呈上升的趨勢。因此，合理科學(xué)、規(guī)范管理和依法管理的財(cái)務(wù)管理工作就顯得十分重要。要做到這一點(diǎn)，就必須要建立財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)。通過全面分析企業(yè)內(nèi)、外部經(jīng)營財(cái)務(wù)情況，以財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)的形式將企業(yè)面臨的潛在風(fēng)險(xiǎn)預(yù)先告知經(jīng)營者， 同時(shí)通過尋找財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的原因和企業(yè)財(cái)務(wù)管理體系中隱藏的問題， 提出解決問題的有效措施?！?】
要做到有效的預(yù)警，最基本的問題是應(yīng)以企業(yè)信息化為基礎(chǔ)，通過設(shè)置并觀察一些敏感性預(yù)警指標(biāo)的變化，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營管理活動(dòng)實(shí)時(shí)監(jiān)控，從而在前期、中期、后期的財(cái)務(wù)管理上規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，促使企業(yè)的經(jīng)營和財(cái)務(wù)工作健康、可持續(xù)性的發(fā)展。實(shí)踐證明，加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí) 提高對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防控 是應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的最佳方法?！?】
a、 財(cái)務(wù)管理的地位與作用
任何國家的政府為了解決本國的社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、政治問題，總是根據(jù)需要制定一系列的政策方針，當(dāng)這些政策方針發(fā)生變化時(shí)，如果企業(yè)不能正確預(yù)測和估價(jià)這些變化，會(huì)使其經(jīng)營處于被動(dòng)的局面，面臨各種程度的財(cái)務(wù)危機(jī)，進(jìn)而影響到企業(yè)最終的生存和發(fā)展能力?！?】
財(cái)務(wù)管理是指企業(yè)財(cái)務(wù)管理在一定時(shí)期內(nèi)，企業(yè)財(cái)務(wù)管理的奮斗目標(biāo)。【4】按照《中華人民共和國會(huì)計(jì)法》的規(guī)定，現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理是按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，根據(jù)財(cái)經(jīng)法規(guī)制度和財(cái)務(wù)管理的原則，合法地組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)。在滿足生產(chǎn)經(jīng)營需要的前提下，不斷降低成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；認(rèn)真進(jìn)行投資項(xiàng)目的可行性研究，力求提高投資報(bào)酬，降低投資風(fēng)險(xiǎn)；合理使用資本，加速資本周轉(zhuǎn)，不斷提高資本的利用效率。同時(shí)資金的回收影響企業(yè)的償債信譽(yù)和資金周轉(zhuǎn)；資金的分配決定企業(yè)的消費(fèi)和積累，以及投資者、經(jīng)營者、員工等各方利益。財(cái)務(wù)管理工作關(guān)系到企業(yè)的生存和發(fā)展。所以，抓住了財(cái)務(wù)管理，就可以使企業(yè)效益達(dá)到最大化，抓住了財(cái)務(wù)管理，就抓住了企業(yè)管理的關(guān)鍵，就可帶動(dòng)企業(yè)其他方面的管理。因此，財(cái)務(wù)管理在企業(yè)管理中的重要地位和重要作用是不容置疑的，是其他部門不能替代的。
b.財(cái)務(wù)管理的風(fēng)險(xiǎn)
財(cái)務(wù)管理是一種現(xiàn)實(shí)和預(yù)期的管理，由于在經(jīng)營的過程中存在大量的不確定性，企業(yè)不得不面臨著更加復(fù)雜多變與充滿競爭的市場，企業(yè)面臨的潛在風(fēng)險(xiǎn)也在不斷加劇，其中之一便是關(guān)系企業(yè)生死存亡的財(cái)務(wù)危機(jī)問題?！?】具體體現(xiàn)在：1、企業(yè)對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的把握不是很準(zhǔn)確，導(dǎo)致投資失誤；2、企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)彈性不足，結(jié)構(gòu)脆弱；3、盲目擴(kuò)張，過度負(fù)債經(jīng)營；4、自有資本比重過低，對(duì)銀根的擴(kuò)張和收縮的敏感性和依賴性太大；5、對(duì)跨省、市、區(qū)和跨國經(jīng)營的政策把握失誤；6、追償債權(quán)的能力有限；7、產(chǎn)品的同質(zhì)化傾向過于嚴(yán)重，缺乏市場競爭力。
2.研究的必要性
既然財(cái)務(wù)管理在企業(yè)管理中的重要地位和重要作用是不容置疑，同時(shí)，財(cái)務(wù)管理在經(jīng)營的過程中存在著極大的風(fēng)險(xiǎn)，那么，研究企業(yè)可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)提出預(yù)警，促使經(jīng)營者加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)的防備能力，化解風(fēng)險(xiǎn)；以科學(xué)性的原則，能得出科學(xué)的結(jié)論，不走彎路，少走彎路；系統(tǒng)性地研究企業(yè)可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)以及影響風(fēng)險(xiǎn)的因素，真實(shí)反映企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)程度，從而更好的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)；動(dòng)態(tài)性地分析過去的經(jīng)驗(yàn)和不足，把握未來的發(fā)展趨勢，就顯得十分必要。
二、查找文獻(xiàn)方法概述
本文的數(shù)據(jù)、文獻(xiàn)來源主要是基于今年以來在中國經(jīng)貿(mào)導(dǎo)刊、中國總會(huì)計(jì)師月刊、財(cái)會(huì)通訊、經(jīng)管空間、現(xiàn)代商業(yè)、經(jīng)濟(jì)論叢、網(wǎng)絡(luò)財(cái)富、經(jīng)濟(jì)論壇、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)、經(jīng)濟(jì)與法等數(shù)十種學(xué)術(shù)報(bào)刊中發(fā)表的20篇論文。這些論文主要集中在構(gòu)建財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的設(shè)想、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的研究、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的對(duì)策、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的必要性等方面。的時(shí)間均為2010年以來發(fā)表的，充分顯示了研究的實(shí)效性，從期刊作者的地域性來看，包含了全國十余個(gè)大中城市的專業(yè)技術(shù)人員，說明研究地域的廣泛性，論文涵蓋了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的研究、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的對(duì)策等方面，具有一定的指導(dǎo)價(jià)值。
三、概念界定
1、風(fēng)險(xiǎn)
所謂風(fēng)險(xiǎn)，是指概率不確定、程度不確定的一種后果。是指在某一特定環(huán)境下，在某一特定時(shí)間段內(nèi)，某種損失發(fā)生的可能性。風(fēng)險(xiǎn)是由風(fēng)險(xiǎn)因素、風(fēng)險(xiǎn)事故和風(fēng)險(xiǎn)損失等要素組成。換句話說，是在某一個(gè)特定時(shí)間段里，人們所期望達(dá)到的目標(biāo)與實(shí)際出現(xiàn)的結(jié)果之間產(chǎn)生的距離稱之為風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)大致有兩種定義：一種定義強(qiáng)調(diào)了風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為不確定性；而另一種定義則強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為損失的不確定性。若風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為不確定性，說明風(fēng)險(xiǎn)只能表現(xiàn)出損失，沒有從風(fēng)險(xiǎn)中獲利的可能性，屬于狹義風(fēng)險(xiǎn)。而風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為損失的不確定性，說明風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的結(jié)果可能帶來損失、獲利或是無損失也無獲利，屬于廣義風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)屬于此類。風(fēng)險(xiǎn)和收益成正比，所以一般積極性進(jìn)取的偏向于高風(fēng)險(xiǎn)是為了獲得更高的利潤，而穩(wěn)健型的投資者則著重于安全性的考慮。
本文研究的是廣義風(fēng)險(xiǎn)。即風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的結(jié)果可能帶來損失、獲利或是無損失也無獲利。
2.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
陳紅慧老師認(rèn)為：每個(gè)企業(yè)都不可避免地面臨著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，隨著我國市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，企業(yè)出現(xiàn)破產(chǎn)及陷入其他財(cái)務(wù)困境現(xiàn)象的頻率也越來越高（見參考文獻(xiàn)《論企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)建》）?！?】
龍愛月老師認(rèn)為：財(cái)務(wù)危機(jī)是指企業(yè)喪失支付能力，無力支付到期債務(wù)或費(fèi)用，以及出現(xiàn)資不抵債的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，包括營運(yùn)失敗、商業(yè)失敗、技術(shù)性無力償債、正式破產(chǎn)等（見參考文獻(xiàn)《企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)研究》）?！?】
薛啟芳老師在論證了20世紀(jì)末亞洲爆發(fā)了自二戰(zhàn)以來經(jīng)濟(jì)最劇烈動(dòng)蕩的"亞洲金融風(fēng)暴"危機(jī)后，深刻感受到企業(yè)過度負(fù)債、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定、抗風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)金支付能力極差的風(fēng)險(xiǎn)。她認(rèn)為：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)無時(shí)無處不在（見參考文獻(xiàn)《企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)構(gòu)建對(duì)策分析》）。【8】
楊建斌老師認(rèn)為：開展項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分析與管理，預(yù)防和化解風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，將風(fēng)險(xiǎn)造成的損失控制在最低限度，已成為保證項(xiàng)目成功，創(chuàng)造最大效益的重要措施?！?】
從以上老師的觀點(diǎn)中，我們可以得知：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資不當(dāng)使公司可能喪失償債能力而導(dǎo)致投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)在財(cái)務(wù)管理過程中必須面對(duì)的一個(gè)現(xiàn)實(shí)問題，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，企業(yè)管理者對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)只有采取有效措施來降低風(fēng)險(xiǎn)，而不可能完全消除風(fēng)險(xiǎn)。
因此，最有效的措施就是建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，研究相應(yīng)對(duì)策，保證經(jīng)營工作的順利開展。
四、建立財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析機(jī)制不健全，必將導(dǎo)致內(nèi)部監(jiān)控失效?！?0】財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)建應(yīng)遵循整體性、協(xié)調(diào)配合、成本效益原則。原則?！?1】具有收集信息、預(yù)知危機(jī)、控制危機(jī)，增加免疫的功能?！?2】
1.基本監(jiān)測系統(tǒng)
“建立和完善管理信息系統(tǒng)”。 【13】這個(gè)基本檢測系統(tǒng)主要對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、行業(yè)及公司的現(xiàn)狀及其變化進(jìn)行分析,包括國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度的預(yù)測分析、公司適用稅收政策的預(yù)測分析、利率變化趨勢的預(yù)測分析、同行業(yè)公司財(cái)務(wù)狀況的預(yù)測分析和公司經(jīng)營目標(biāo)變動(dòng)的預(yù)測分析。一旦企業(yè)內(nèi)外部財(cái)務(wù)管理環(huán)境發(fā)生重大變化，就要適時(shí)調(diào)整財(cái)務(wù)預(yù)警體系，以適應(yīng)新條件的要求?！?4】同時(shí)，可以通過分析營業(yè)現(xiàn)金流入量對(duì)銷售收入的比率, 能夠?qū)ζ髽I(yè)集團(tuán)銷售收入的質(zhì)量有一個(gè)較為深入的了解，以便發(fā)現(xiàn)問題，不斷優(yōu)化銷售方針, 加大收賬力度, 在實(shí)現(xiàn)銷售收入的良性增長的同時(shí), 減小以至消除財(cái)務(wù)危機(jī)的隱患?！?5】
2.適時(shí)監(jiān)測系統(tǒng)
它是對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行適時(shí)監(jiān)測，主要包括對(duì)企業(yè)的現(xiàn)金流量、應(yīng)收賬款、存貨、成本費(fèi)用、獲利能力、資產(chǎn)營運(yùn)能力、銷售收入等指標(biāo)進(jìn)行警源、警兆、警度、排警四個(gè)步驟進(jìn)行監(jiān)測?！?6】通過對(duì)企業(yè)的具體情況與某些外在特征的分析來加以判斷。例如在財(cái)務(wù)危機(jī)潛伏期,企業(yè)可能出現(xiàn)過度大規(guī)模擴(kuò)張導(dǎo)致支付能力下降；無效市場營銷使銷售額下降;缺乏有效的管理制度,企業(yè)資源分配不當(dāng),短期資金大量挪作長期用途;無視外部環(huán)境的重大變化,未能對(duì)本企業(yè)做出相應(yīng)調(diào)整等癥狀。在財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)作期企業(yè)可能出現(xiàn)自有資金不足,對(duì)負(fù)債的保障程度下降;過度依賴貸款,利息負(fù)擔(dān)重,資金周轉(zhuǎn)失調(diào);債務(wù)拖延支付等癥狀。一旦發(fā)生上述情況, “及時(shí)提出改進(jìn)措施，從而避免未來類似情況再次發(fā)生。”【17】以擺脫財(cái)務(wù)危機(jī),恢復(fù)財(cái)務(wù)正常運(yùn)作。
3、跟蹤監(jiān)測、監(jiān)控系統(tǒng)
跟蹤監(jiān)測、監(jiān)控系統(tǒng)是對(duì)企業(yè)主財(cái)務(wù)管理人員對(duì)企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展有影響的重要財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行監(jiān)測,其目的是盡早發(fā)現(xiàn)引起企業(yè)財(cái)務(wù)狀況惡化的潛在趨勢。企業(yè)財(cái)務(wù)狀況惡化一般是一個(gè)漸進(jìn)的過程,有一些財(cái)務(wù)決策可能一時(shí)并沒有給企業(yè)帶來不利影響，卻是企業(yè)以后財(cái)務(wù)狀況惡化的根源。 因此，這種長期的跟蹤監(jiān)控非常重要。
4、信息預(yù)警系統(tǒng)
構(gòu)建IT平臺(tái)下財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，建立信息采集、警兆識(shí)別子系統(tǒng)。從企業(yè)各部門采集企業(yè)經(jīng)營運(yùn)作的財(cái)務(wù)或非財(cái)務(wù)信息，在決定信息采集的范圍和內(nèi)容時(shí)，還應(yīng)關(guān)注各種風(fēng)險(xiǎn)的早期信號(hào)，如企業(yè)現(xiàn)金流入量減少而現(xiàn)金流出量增加、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、過度負(fù)債、投資比例失當(dāng)、企業(yè)信用下降 、無力償債、市場競爭力減弱、產(chǎn)品積壓、人才流失、國家宏觀經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)生重大變化等等；進(jìn)而對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)警?！?8】
5、預(yù)警指標(biāo)系統(tǒng)
預(yù)警指標(biāo)庫根據(jù)不同類型的企業(yè),設(shè)置不同的預(yù)警指標(biāo)體系。其中最重要的是選擇重點(diǎn)預(yù)警指標(biāo)和敏感性較高的指標(biāo),以便預(yù)警指標(biāo)體系能真正、 全面地反映企業(yè)所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)或財(cái)務(wù)危機(jī)的真實(shí)現(xiàn)狀,預(yù)警指標(biāo)體系的建立和完善是現(xiàn)代預(yù)警信息系統(tǒng)的關(guān)鍵核心之一。財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系應(yīng)包括反映企業(yè)獲利能力、資產(chǎn)運(yùn)營、償債能力和發(fā)展?jié)摿λ膫€(gè)方面的指標(biāo)。此外,由于目前大多數(shù)公司存在著“飲鴆止渴、效益惟上”的短期行為。這種短期行為的存在,所以,財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)應(yīng)包含企業(yè)發(fā)展?jié)摿Ψ矫娴闹笜?biāo)。
6、財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制建立后的運(yùn)用
在建立了風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系后, 企業(yè)要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)進(jìn)行監(jiān)測, 如政策面出現(xiàn)大的波動(dòng)，就要根據(jù)情況，擴(kuò)大或縮小經(jīng)營規(guī)模，實(shí)事求是的利用政策面的變化來順應(yīng)和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。如出現(xiàn)產(chǎn)品積壓, 質(zhì)量下降, 應(yīng)收賬款增大,成本上升, 這些，都要根據(jù)其形成原因及過程, 采取相應(yīng)切實(shí)可行的風(fēng)險(xiǎn)管理策略, 降低危害程度。由于市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展, 利用財(cái)務(wù)杠桿作用籌集資金進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營是企業(yè)發(fā)展途徑?！?9】（見參考文獻(xiàn)《企業(yè)建立財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的思考》）。
五、結(jié)論
綜上所述, 中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成原因是多方面的，要想規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)造成的損失，必須建立科學(xué)的、合理的、全方位的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)體系，通過定性與定量相結(jié)合的方法，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)作出評(píng)估，并根據(jù)評(píng)估結(jié)果，分析風(fēng)險(xiǎn)源頭，采取有利措施將風(fēng)險(xiǎn)降到最低水平。【20】保證企業(yè)的經(jīng)營和財(cái)務(wù)工作健康、可持續(xù)性的發(fā)展，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)效益的最大化。
參考文獻(xiàn)：
【1】 張賽英芻議財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的應(yīng)用 湖南 科技學(xué)院學(xué)報(bào)第31卷第6期
【2】楊晶企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的應(yīng)用分析財(cái)稅縱橫2010年第25期 P806
【3】鄧秀英從企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)研究到預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)建 中國經(jīng)貿(mào)導(dǎo)刊 2010年第 7期 P58
【4】 張柯加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理 合作經(jīng)濟(jì)與科技2010年3月P91
【5】文玉華對(duì)構(gòu)建企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的研究經(jīng)管空間2010年 第7期
【6】陳紅慧論企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)建 經(jīng)濟(jì)論壇 2010年2月 P194
【7】龍愛月企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)研究財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)P113
【8】薛啟芳企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)構(gòu)建對(duì)策分析經(jīng)濟(jì)與法2010年05期 P259
【9】楊建斌構(gòu)建適用于企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)Value Engineering P79
【10】李麗莉關(guān)于建立企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的探討 中國總會(huì)計(jì)師月刊
【11】盧聞天構(gòu)建企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)經(jīng)濟(jì)論叢P198
【12】錢光明淺論現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)構(gòu)建財(cái)會(huì)通訊2010年第3期 P135
【13】應(yīng)朝輝構(gòu)建工業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的必要性分析現(xiàn)代商業(yè) P228
【14】楊晶煤炭企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)建中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會(huì)計(jì) P85
【15】楊相和試論企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測與預(yù)警系統(tǒng)的建立會(huì)計(jì)與審計(jì)P54
【16】董發(fā)國 周 偉國基于流程的企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)構(gòu)建經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊2010年第25期 P95
【17】田小利關(guān)于建立企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的探討網(wǎng)絡(luò)財(cái)富 2010年5月 P153
【18】朱祥德陳可喜IT平臺(tái)下企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)研究 財(cái)會(huì)通訊2010 年第9 期P155
關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 風(fēng)險(xiǎn)管理 措施
金融是經(jīng)濟(jì)的核心，而銀行又是金融的核心，商業(yè)銀行的財(cái)務(wù)危機(jī)會(huì)直接影響到整個(gè)金融業(yè)的安全，乃至影響國家經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。商業(yè)銀行的經(jīng)營管理只有牢固樹立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，建立科學(xué)合理全面的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制，及時(shí)有效的識(shí)別和化解危機(jī)，才能優(yōu)化自身內(nèi)部結(jié)構(gòu)，提升經(jīng)營管理水平和競爭力。
一、商業(yè)銀行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概述
風(fēng)險(xiǎn)是指在不確定的環(huán)境中，財(cái)產(chǎn)、收入等遭受損失的可能性或者是獲得收益的不確定性。對(duì)于商業(yè)銀行來說，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要是銀行在其正常經(jīng)營過程中，由于缺乏對(duì)相關(guān)因素的預(yù)測和分析，以及宏觀環(huán)境的變化、自身經(jīng)營管理活動(dòng)的失誤等難以預(yù)料的因素，導(dǎo)致預(yù)期收益與實(shí)際收益存在一些差異，從而使產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的幾率增大，或造成較為嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)損失。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是不可避免的，它是一種客觀存在的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，商業(yè)銀行經(jīng)營和管理應(yīng)該提高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范意識(shí)、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理、建立健全財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范體系，采用科學(xué)的方法和有效的措施控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，使商業(yè)銀行能夠靈活地應(yīng)對(duì)如此激烈的市場競爭。
二、商業(yè)銀行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)
（一）內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)
內(nèi)控制度不夠完善。首先內(nèi)控制度在設(shè)計(jì)上還是不夠科學(xué)，或者存在業(yè)務(wù)流程制定的不夠規(guī)范不易于執(zhí)行的情況。有些制度只是粗略制定了一些皮毛的東西，其實(shí)用性并不強(qiáng)，只是形同虛設(shè)而已。而針對(duì)一些新業(yè)務(wù)的開展，內(nèi)部控制制度在制定時(shí)缺乏全面的考慮，甚至沒有相關(guān)制度來規(guī)范，使得一些新業(yè)務(wù)品種在試辦過程中面臨著較大的風(fēng)險(xiǎn)。其次，在電算化管理方面，也缺乏一套規(guī)范的內(nèi)控制度和有效的監(jiān)督控制系統(tǒng)，一旦有人利用電腦作案，也會(huì)造成較大的影響。
（二）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)
流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指因市場成交量不足或缺乏愿意交易的對(duì)手，導(dǎo)致未能在理想的時(shí)點(diǎn)完成買賣的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于商業(yè)銀行而言，其主要面臨的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為存量信貸資產(chǎn)的不可流動(dòng)性，只能等待借款期滿，借款人償還本息。
（三）市場風(fēng)險(xiǎn)
市場風(fēng)險(xiǎn)是指因市場價(jià)格的不利變動(dòng)而導(dǎo)致的表內(nèi)和表外業(yè)務(wù)發(fā)生損失的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)導(dǎo)致市場風(fēng)險(xiǎn)因素的不同，可以將市場風(fēng)險(xiǎn)劃分為利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、股票及黃金商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。
由于市場風(fēng)險(xiǎn)受到多種因素的影響，當(dāng)政治、經(jīng)濟(jì)、意外事件等同時(shí)反映到市場上，短時(shí)間內(nèi)銀行面臨的環(huán)境就會(huì)發(fā)生劇烈的變化，市場風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)于其他風(fēng)險(xiǎn)隱蔽性更強(qiáng)，危害程度也更高，很容易引發(fā)銀行的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
（四）信用風(fēng)險(xiǎn)
在銀行業(yè)中，借貸主要由商業(yè)銀行來經(jīng)營，會(huì)生產(chǎn)顯著利潤，但是也可能導(dǎo)致?lián)p失。借貸是風(fēng)險(xiǎn)最高的活動(dòng)，因?yàn)樵诎l(fā)放貸款時(shí)，銀行承擔(dān)任何全部或部分貸款的本金和利息的非恢復(fù)風(fēng)險(xiǎn)，這種類型的風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)銀行業(yè)務(wù)的特點(diǎn)，被稱為信用風(fēng)險(xiǎn)或債務(wù)人的破產(chǎn)或違約風(fēng)險(xiǎn)，是指債務(wù)人或交易對(duì)手未能履行合同規(guī)定的義務(wù)或信用質(zhì)量發(fā)生變化，從而給銀行帶來損失的可能性。
三、商業(yè)銀行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范的主要措施
（一）構(gòu)建完善的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制體系
構(gòu)建完善的內(nèi)部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制體系，從源頭上遏制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。為防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，我國銀行要結(jié)合自身發(fā)展的需要，結(jié)合業(yè)務(wù)管理模式，建立起決策層、執(zhí)行層和監(jiān)督層相互聯(lián)系而又相互制衡的風(fēng)險(xiǎn)管理組織架構(gòu)。完善內(nèi)部控制制度建設(shè)，使內(nèi)部控制制度延伸、覆蓋財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)工作的各個(gè)環(huán)節(jié)，形成全面、有效、規(guī)范的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)內(nèi)部控制體系。同時(shí)，對(duì)已有的內(nèi)部控制制度進(jìn)行深入調(diào)查研究，重新進(jìn)行評(píng)估，若存在已落后于業(yè)務(wù)發(fā)展、不合時(shí)宜的制度應(yīng)及時(shí)進(jìn)行調(diào)整、更新、完善；對(duì)尚未有制度規(guī)范的新業(yè)務(wù)及時(shí)制定相關(guān)制度，以規(guī)范新業(yè)務(wù)，促進(jìn)新業(yè)務(wù)更好的應(yīng)用與發(fā)展。
（二）加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)工作的日常監(jiān)督檢查
及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題，把問題消滅在萌芽狀態(tài)，起到防患于未然的作用，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)行稽核派駐制度，將商業(yè)銀行中業(yè)務(wù)素質(zhì)高的并具備內(nèi)審資格的業(yè)務(wù)骨干充實(shí)到稽核隊(duì)伍中并采取直管方式，履行稽核審計(jì)職能，保持稽核獨(dú)立性，提高稽核工作水平。銀行應(yīng)隨時(shí)監(jiān)控各項(xiàng)指標(biāo)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)及時(shí)識(shí)別、評(píng)價(jià)，例如應(yīng)收的賬款增大，呆賬、壞賬等增多，成本上升等問題，就應(yīng)該及時(shí)分析原因，制定切實(shí)可行的風(fēng)險(xiǎn)管理策略，積極采取措施，使損失降到最低的水平。在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范中，必須及時(shí)對(duì)分析資料和防范措施進(jìn)行檢查和評(píng)估，建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)檔案，為以后防止類似風(fēng)險(xiǎn)再發(fā)生提供參考依據(jù)。
（三）建立有效的市場風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制
在市場風(fēng)險(xiǎn)管理方面，要積極主動(dòng)地參照巴塞爾新資本協(xié)議要求，建立及時(shí)有效的市場風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告機(jī)制、重大市場風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急機(jī)制、新產(chǎn)品和新業(yè)務(wù)中的市場風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，清晰有效地劃分銀行賬戶和交易賬戶，建立相應(yīng)的市場風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、計(jì)量、監(jiān)測和控制方法。
（四）加強(qiáng)信用風(fēng)險(xiǎn)管理
按照巴塞爾新資本協(xié)議要求，借鑒國際先進(jìn)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)管理的成功經(jīng)驗(yàn)，不斷強(qiáng)化信用風(fēng)險(xiǎn)管理的制度建設(shè)。具體而言，當(dāng)前要嚴(yán)格執(zhí)行貸款三查制度，加大對(duì)“假權(quán)證、假報(bào)表、假按揭、假注冊資本”等“四假”問題的查處力度。加強(qiáng)集團(tuán)客戶的授信管理，繼續(xù)加強(qiáng)監(jiān)測銀行資金違規(guī)流入股市和房市，防止資本市場風(fēng)險(xiǎn)向銀行體系傳遞和蔓延。同時(shí)，繼續(xù)建立和完善區(qū)域房地產(chǎn)市場監(jiān)控體系，并積極開展房地產(chǎn)貸款壓力測試。
四、結(jié)論
綜上所述，我國商業(yè)銀行在應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)上還存在許多的局限性，包括外部的和內(nèi)部的，因此，需要政府有關(guān)部門進(jìn)行相應(yīng)政策的制定，同時(shí)也需要商業(yè)銀行自身不斷的自我完善。只有在面對(duì)激烈的市場競爭時(shí)，正視現(xiàn)實(shí)，客觀分析和識(shí)別財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，采取相應(yīng)的措施來預(yù)防和控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，才能提高我國商業(yè)銀行在其在行業(yè)中的競爭力，從而獲得長遠(yuǎn)的發(fā)展。
參考文獻(xiàn)：
[1]聶慧.中國商業(yè)銀行財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制研究[J].東方企業(yè)文化，2013，（2）：195-195.
關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；形成因素；應(yīng)對(duì)措施
2011年4月到5月末的時(shí)間里，溫州許多企業(yè)都相繼出現(xiàn)了因?yàn)槔习逄优芑蛘呤墙?jīng)營措施的不妥瀕臨破產(chǎn)的情況，專家對(duì)此事件作出了剖析，認(rèn)為其原因在與這些中小型民營企業(yè)出現(xiàn)破產(chǎn)的關(guān)鍵原因是資金鏈的斷裂。在復(fù)雜多變的市場機(jī)制下，企業(yè)面臨著諸多不確定的風(fēng)險(xiǎn)，影響了企業(yè)正常的財(cái)務(wù)活動(dòng)。本文正是基于此對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的原因展開了探討，只有弄清楚了問題出現(xiàn)的源頭，才能夠?qū)ΠY下藥，幫助企業(yè)優(yōu)化財(cái)務(wù)管理制度，最終推動(dòng)我國國民經(jīng)濟(jì)的健康快速發(fā)展。
一 企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成因素
1、引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的宏觀因素
伴隨著社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)體制制度的不斷完善，形成了競爭激烈的市場環(huán)境，企業(yè)所處的宏觀環(huán)境是復(fù)雜多變的，包括了各個(gè)方面的內(nèi)容，比如說經(jīng)濟(jì)環(huán)境，法律環(huán)境，市場環(huán)境社會(huì)文化環(huán)境以及資源環(huán)境等等。企業(yè)是市場經(jīng)濟(jì)的重要組成，在實(shí)際的生產(chǎn)和經(jīng)營過程當(dāng)中，不可避免的會(huì)受到宏觀環(huán)境以及法律政策方面的影響?？偟膩碚f，財(cái)務(wù)管理彈性較大的企業(yè)可以通過在開展財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)活動(dòng)的過程當(dāng)中，運(yùn)用多種策略來科學(xué)分散宏觀環(huán)境的變化以及政策的實(shí)施對(duì)企業(yè)的產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)和影響。然而在更多的時(shí)候企業(yè)卻無法能夠承受。比如2008年初的時(shí)候國家將原先寬松的貨幣財(cái)政政策緊縮，存款準(zhǔn)備金率從年初的13.5%上升到了16.5%，最終讓許多中小型民營企業(yè)面臨著成本費(fèi)用的上升，貸款利息等等財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
2、引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的微觀因素影響
企業(yè)的經(jīng)營效果不佳，在很多的時(shí)候與宏觀環(huán)境，政策的變化等等因素存在著一定的聯(lián)系，然而更多的時(shí)候還是由于企業(yè)自身制度方面的缺陷等等問題造成了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。首先是在籌資方面，資本結(jié)構(gòu)不合理。在實(shí)際的工作過程當(dāng)中發(fā)現(xiàn)，我國許多企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)都設(shè)置的不科學(xué)，比如說許多上市公司的負(fù)債資金在全部資金中的比例較國外而言相對(duì)較高。如果一味的追求財(cái)務(wù)杠桿產(chǎn)生的利益，則會(huì)加大負(fù)債籌資成本的附帶。然而企業(yè)如果在正常的生產(chǎn)經(jīng)營的過程當(dāng)中出現(xiàn)了資金鏈斷裂的情況，那么就很難保證能夠在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)償還所欠的債款，最終企業(yè)會(huì)面臨著更大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。其次是在投資方面，決策盲目。當(dāng)代許多企業(yè)為了能夠提升自身的競爭力和收益水平，盲目的跟風(fēng)，追求多元化和外延式擴(kuò)張的經(jīng)營方式，最直接的影響就是造成了我們在投資決策上面的失誤。比如說在對(duì)外投資活動(dòng)上面，決策者并沒有對(duì)投資的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面的了解，盲目的決策造成了嚴(yán)重?fù)p失。在內(nèi)部的投資活動(dòng)過程當(dāng)中，很多時(shí)候都是一個(gè)關(guān)于固定資產(chǎn)投資決策問題，再加上許多企業(yè)并沒有對(duì)所投資的項(xiàng)目的可行性進(jìn)行一個(gè)全面系統(tǒng)的分析，最終導(dǎo)致了投資的失誤。除此之外，資金運(yùn)營的不恰當(dāng)，財(cái)務(wù)管理制度不完善，收益分配不合理等方面的內(nèi)容也導(dǎo)致了企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
二、 應(yīng)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的策略
1、籌資風(fēng)險(xiǎn)控制
籌資活動(dòng)是社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制下企業(yè)進(jìn)行正常的生產(chǎn)和經(jīng)營的源泉，一方面它可以有效的促進(jìn)企業(yè)更好的生存和發(fā)展，另外一個(gè)方面如果籌資不當(dāng)將會(huì)阻礙企業(yè)的發(fā)展，造成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)?；I資的兩重性也決定了企業(yè)必須加大對(duì)籌資的負(fù)面效應(yīng)的重視力度，決策者和財(cái)務(wù)工作人員必須要明確資金籌措可能會(huì)對(duì)企業(yè)所造成的破壞作用。通常情況下，企業(yè)的籌資方式為兩種。首先是權(quán)益性籌資，比如說稅后利潤分配之后再進(jìn)行新一輪的投資，通過這樣的形式來擴(kuò)增股本。其次是負(fù)債性籌資。然而這種方式最大的弊端在于企業(yè)如果喪失了償債能力或者是在收益不確定的情況下將會(huì)造成更大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槔什▌?dòng)是造成企業(yè)籌資成本風(fēng)險(xiǎn)的最重要因素。因此企業(yè)要正確的處理好籌資風(fēng)險(xiǎn)防范和企業(yè)正常的經(jīng)營與運(yùn)作之間的必然聯(lián)系，掌控好籌資風(fēng)險(xiǎn)的控制策略和技巧，從而幫助企業(yè)更好的發(fā)展。
2、投資風(fēng)險(xiǎn)控制
投資決策是企業(yè)的重大決策內(nèi)容，通常情況下其有三種表現(xiàn)形式。首先是投資生產(chǎn)項(xiàng)目，其次是投資證券市場，最后是投資商業(yè)活動(dòng)。因此決策者在進(jìn)行投資決策的過程當(dāng)中，最重要的原則是既要勇敢的進(jìn)行冒險(xiǎn)投資，又要最大限度的克服冒險(xiǎn)主義和盲目的樂觀。要盡可能的讓投資決策做到穩(wěn)健，風(fēng)險(xiǎn)和收益共存?？刂仆顿Y風(fēng)險(xiǎn)是新時(shí)代的背景下實(shí)現(xiàn)科學(xué)有效的財(cái)務(wù)管理的主要內(nèi)容，另外一個(gè)方面也是我們長期的工作重點(diǎn)。首先我們要認(rèn)真的總結(jié)和分析企業(yè)財(cái)務(wù)管理所處的宏觀條件變化以及發(fā)展規(guī)律，建立一套科學(xué)完善能夠靈活應(yīng)變風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)務(wù)管理信息系統(tǒng)。其次要提高企業(yè)經(jīng)營管理的效率和整體水平，提高管理人員的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。再次是結(jié)合企業(yè)的實(shí)際情況建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)遇險(xiǎn)保障體制，加強(qiáng)企業(yè)對(duì)危機(jī)的快速有效處理。最后是企業(yè)在保持主營業(yè)務(wù)健康穩(wěn)定發(fā)展的同時(shí)，可以運(yùn)用閑散的流動(dòng)資金進(jìn)行科學(xué)投資，通過控制投資期限，投資品種等方式來最大限度的幫助我們減少投資風(fēng)險(xiǎn)。
三、總結(jié)
本文結(jié)合個(gè)人多年實(shí)踐工作經(jīng)驗(yàn)，就企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成因素及其措施研究展開了探討。其形成要素主要是兩個(gè)方面的內(nèi)容，分別是宏觀因素和微觀因素。宏觀因素指的是企業(yè)所處的外部環(huán)境以及政治法律環(huán)境。微觀因素主要是企業(yè)的籌資和投資方面的不科學(xué)策略。在此基礎(chǔ)上提出了具有針對(duì)性的改革策略，做好籌資和投資方面的控制措施。然而由于個(gè)人所學(xué)知識(shí)以及閱歷的局限性，并未能夠做到面面俱到，希望能夠憑借本文引起廣大學(xué)者的關(guān)注。
參考文獻(xiàn)：
[1].吳大紅;淺析企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)與防范[J];商業(yè)研究;2002年05期
[2].阮平南;宋晉娜;新視角下企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系的構(gòu)建[J];商業(yè)研究;2006年17期
【關(guān)鍵詞】 上市公司 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 管理與控制 防范
一、前言
隨著經(jīng)濟(jì)全球化、企業(yè)國際化和互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，使企業(yè)必須面對(duì)著極其復(fù)雜而又不斷變化的經(jīng)營環(huán)境，公司因無法及時(shí)全面地掌握開展經(jīng)營活動(dòng)所需要的各種信息而使財(cái)務(wù)活動(dòng)遭遇到更多的不確定性，使得經(jīng)營的績效風(fēng)險(xiǎn)性大大增加，從而造成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，甚至可能倒閉。因此，科學(xué)系統(tǒng)地對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)的問題、形成的原因進(jìn)行總結(jié)與分析，并提出有效的應(yīng)對(duì)措施，是非常重要的，有助于指導(dǎo)上市公司防范和化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制能力，保持公司健康、穩(wěn)定和快速發(fā)展，并在未來面對(duì)相似的危機(jī)時(shí)具有借鑒作用。
二、我國上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中存在的問題及原因分析
1、籌資管理不當(dāng)，資本結(jié)構(gòu)不當(dāng)，導(dǎo)致負(fù)債過多
許多上市公司負(fù)債比例過大，到期無力償還，從而引發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)。這是由于籌資不合理，造成資本結(jié)構(gòu)不當(dāng)而引起的，即公司資本總額中自有資本和借入資本比例不恰當(dāng)對(duì)收益產(chǎn)生負(fù)面影響而形成的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。資本結(jié)構(gòu)對(duì)公司的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)有著直接的影響，公司借入資本比例越大，資產(chǎn)負(fù)債率越高，財(cái)務(wù)杠桿利益越大，伴隨其產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越大。合理地利用債務(wù)融資、配比好債務(wù)資本與權(quán)益資本之間的比例關(guān)系，對(duì)于企業(yè)降低綜合資本成本、獲取財(cái)務(wù)杠桿利益和降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是非常關(guān)鍵的。
2、公司財(cái)務(wù)決策缺乏科學(xué)性，導(dǎo)致流動(dòng)資金短缺、甚至斷流
流動(dòng)資金是公司運(yùn)營過程中的血液和命脈，是各項(xiàng)決策的財(cái)力支持，決策的失誤會(huì)直接導(dǎo)致流動(dòng)資金短缺的危機(jī)，引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)決策失誤是產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要原因，避免財(cái)務(wù)決策失誤的前提是財(cái)務(wù)決策的科學(xué)化。目前，我國上市公司的財(cái)務(wù)決策普遍存在著經(jīng)驗(yàn)決策和主觀決策的現(xiàn)象，由此導(dǎo)致決策失誤經(jīng)常發(fā)生，從而產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。如：固定資產(chǎn)投資決策失誤、對(duì)外投資決策失誤、對(duì)外擔(dān)保帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、盲目的多元化戰(zhàn)略等都會(huì)使企業(yè)走上財(cái)務(wù)危機(jī)甚至破產(chǎn)危機(jī)的道路。
3、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度不完善，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力差
風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力差是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要研究難題。面對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，如何化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和處理財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)后的遺留問題，是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的根本目的。造成這一困境的原因主要是由于現(xiàn)今我國的上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度仍不完善，主要表現(xiàn)在內(nèi)部控制和應(yīng)收賬款的管理問題。
4、上市后的更多責(zé)任，導(dǎo)致公司財(cái)務(wù)壓力大增
上市公司的經(jīng)營與業(yè)績將對(duì)更多的投資人負(fù)責(zé)，即公眾股東。而經(jīng)營業(yè)績和股東的滿意程度直接影響著公司股價(jià)的漲落。也因此，上市公司接受更大群體的監(jiān)督，財(cái)務(wù)信息得到了更多人的關(guān)注，這使得公司不得不在股利政策上花些功夫，從盈余中留出一部分發(fā)放股利，并支付高成本的披露費(fèi)用，造成財(cái)務(wù)壓力。
5、利率的變動(dòng)，導(dǎo)致利率風(fēng)險(xiǎn)
既然財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指由于運(yùn)用了債務(wù)籌資方式而產(chǎn)生的喪失償付能力的風(fēng)險(xiǎn)，那么在影響財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素中，債務(wù)利息或優(yōu)先股股息等固定性融資成本是一個(gè)基本因素。因此，利率是一個(gè)基礎(chǔ)性因素。而公司在負(fù)債期間，由于通貨膨脹等影響，貸款利率時(shí)常發(fā)生增長變化，而利率的增長必然增加公司的資金成本，從而抵減了預(yù)期收益。
三、規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)措施
1、控制資本成本，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)
公司利用債務(wù)籌資可以獲取財(cái)務(wù)杠桿利益，也可以降低公司資本成本，卻會(huì)給公司帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，因此根據(jù)公司自身的經(jīng)營發(fā)展情況確定一個(gè)合理的資本結(jié)構(gòu)非常重要。在籌資管理方面，上市公司要提高資金的使用效率，根據(jù)企業(yè)實(shí)際情況合理制定負(fù)債規(guī)模，在債務(wù)利息率低于投資利潤率、合理確定借款額度和還款期限、采取最佳資金來源結(jié)構(gòu)的前提下，權(quán)衡成本和收益，適度負(fù)債以優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，同時(shí)要合理搭配流動(dòng)負(fù)債和長期負(fù)債，以達(dá)到最理想的資本結(jié)構(gòu)。
2、健全科學(xué)的財(cái)務(wù)決策制度和體系
財(cái)務(wù)決策的正確與否，直接影響到企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)，直接關(guān)系到財(cái)務(wù)管理工作的成敗，經(jīng)驗(yàn)決策和主觀決策會(huì)使決策失誤的可能性大大增加。切忌主觀臆斷，對(duì)每一種可行方案都要認(rèn)真進(jìn)行分析評(píng)價(jià)，從中選擇最優(yōu)的決策方案。這樣可以使產(chǎn)生失誤的可能性大大降低，從而避免因決策失誤所帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
在實(shí)行多元化經(jīng)營的上市公司中，可以通過公司之間聯(lián)營、多種經(jīng)營，及對(duì)外投資多元化等方式分散財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)較大的投資項(xiàng)目，公司可以與其它公司共同投資，以實(shí)現(xiàn)收益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，從而分散投資風(fēng)險(xiǎn)，避免因公司獨(dú)家承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)而產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
3、完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度
（1）建立健全內(nèi)控制度
一個(gè)健全完善的內(nèi)部控制制度，一方面能保證會(huì)計(jì)信息的真實(shí)可靠；另一方面能夠正確地處理財(cái)務(wù)預(yù)警權(quán)和經(jīng)營管理權(quán)的集中與分散關(guān)系?？梢约?xì)化為完善公司的治理結(jié)構(gòu)，保證監(jiān)督控制能力，明確會(huì)計(jì)和財(cái)務(wù)的分工，并且確保企業(yè)經(jīng)營者不干預(yù)企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作等。此外，公司還應(yīng)建立健全內(nèi)部審計(jì)制度以實(shí)現(xiàn)良好的內(nèi)部控制與監(jiān)督。
（2）科學(xué)化應(yīng)收賬款管理
企業(yè)必須采取切實(shí)可行的措施，制定合理有效的管理方法，做好應(yīng)收賬款的事先預(yù)防、監(jiān)督回收等管理工作，以保證應(yīng)收賬款的合理占用水平和收款安全，一方面對(duì)客戶的資信狀況進(jìn)行調(diào)查和評(píng)估，確定合理的應(yīng)收賬款政策；另一方面建立分工明確、互相牽制、責(zé)權(quán)分明的應(yīng)收賬款業(yè)務(wù)內(nèi)部控制制度。
4、采用合理的股利分配政策和披露制度
上市公司可根據(jù)自身行業(yè)性質(zhì)和特點(diǎn)，以及持續(xù)經(jīng)營情況，遵循一定的原則，充分考慮影響股利分配政策的相關(guān)因素與市場反應(yīng)，選擇適合公司的、穩(wěn)定的股利政策。其間應(yīng)當(dāng)綜合考慮契約和法律法規(guī)等法律因素、變現(xiàn)能力因素、償債需要因素、資本成本因素、資金需求因素、財(cái)務(wù)信息的影響因素、股東投資目的因素等。
合理的信息披露制度，有利于證券主管機(jī)關(guān)對(duì)上市公司的監(jiān)督和管理，減少信息不對(duì)稱，保障了投資者的權(quán)益。從我國上市公司信息披露制度現(xiàn)狀來看，應(yīng)當(dāng)將強(qiáng)制披露制度與自愿披露制度提到同等重要的位置，并對(duì)年報(bào)信息進(jìn)行再次分類以實(shí)行不同的信息披露制度。
5、加強(qiáng)資金的預(yù)算管理
規(guī)避利率帶來風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)資金預(yù)算管理是一個(gè)普遍使用并效果良好的途徑。通常是由財(cái)務(wù)部門編制資金預(yù)算計(jì)劃，它由資金預(yù)算收入、資金預(yù)算支出兩大主體內(nèi)容構(gòu)成。其中，資金預(yù)算收入最核心的內(nèi)容，是企業(yè)通過經(jīng)營活動(dòng)帶來的現(xiàn)金凈增加額；資金預(yù)算支出最核心的內(nèi)容，是企業(yè)投資所需資金支出。通過編制公司年度資金預(yù)算計(jì)劃，能夠明確公司年度資金運(yùn)作的重點(diǎn)，便于公司日常的資金控制，把握資金周轉(zhuǎn)“脈搏”，節(jié)約公司融資成本，避免盲目貸款和不合理存款等情況的發(fā)生，即使出現(xiàn)利率風(fēng)險(xiǎn)，也可以及時(shí)調(diào)整，從容應(yīng)對(duì)。
6、建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制
（1）建立完善的風(fēng)險(xiǎn)防范體系
首先，要抓好公司內(nèi)控制度建設(shè)，確保財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和控制制度健全有效，筑起防范和化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的第一道防線。其次，要明確企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管職責(zé)，落實(shí)好分級(jí)負(fù)責(zé)制。再次，是要建立和規(guī)范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)表分析制度，搞好月份流動(dòng)性分析、季度資產(chǎn)質(zhì)量和負(fù)債率分析及年度會(huì)計(jì)、審計(jì)報(bào)告制度，完善風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)。最后，要充分發(fā)揮會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所以及資產(chǎn)評(píng)估事務(wù)所等社會(huì)中介機(jī)構(gòu)在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管中的積極作用。
（2）建立實(shí)時(shí)、全面、動(dòng)態(tài)的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)
建立實(shí)時(shí)、全面、動(dòng)態(tài)的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，對(duì)公司經(jīng)營管理活動(dòng)中的潛在風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控。財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)貫穿于公司經(jīng)營活動(dòng)的全過程，以企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表、經(jīng)營計(jì)劃及其他相關(guān)的財(cái)務(wù)資料為依據(jù)，利用財(cái)務(wù)、金融、企業(yè)管理、市場營銷等理論，采用比例分析等方法，發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的風(fēng)險(xiǎn)，并向經(jīng)營者警示。對(duì)財(cái)務(wù)管理實(shí)施全過程監(jiān)控，一旦發(fā)現(xiàn)某種異兆，及時(shí)采取應(yīng)變措施，以避免和減少風(fēng)險(xiǎn)損失。
四、結(jié)語
隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，我國在其進(jìn)程中的作用日益重要，我國企業(yè)面臨的競爭壓力不斷加劇，企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也更為嚴(yán)峻，上市公司更是首當(dāng)其沖。此外，由于社會(huì)政治、經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展、經(jīng)濟(jì)全球一體化以及科技革命日新月異的變化，上市公司面臨著更加不確定的經(jīng)營環(huán)境、更多的風(fēng)險(xiǎn)因素、更為激烈的競爭，以及更為嚴(yán)峻的生存發(fā)展挑戰(zhàn)。對(duì)于上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理和控制的研究就顯得尤為重要。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，它存在于公司生產(chǎn)經(jīng)營的全過程之中。上市公司只有具備了充分識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)的能力，才能提高公司的經(jīng)濟(jì)效益。因此，我國的上市公司應(yīng)重視財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范，使公司在重重風(fēng)險(xiǎn)中立于不敗之地，在激烈的市場競爭中求得生存和發(fā)展。
【參考文獻(xiàn)】
[1] 武郁蓓：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制研究[D].中國優(yōu)秀碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫，2011.
[2] 許學(xué)丹：我國上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析與防范的研究[J].中國商界（上半月），2009（188）.
就壽險(xiǎn)公司經(jīng)營而言，其財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：
1.1費(fèi)率風(fēng)險(xiǎn)：即在確定費(fèi)率或給付、賠付標(biāo)準(zhǔn)時(shí)不準(zhǔn)確產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。主要有兩類：費(fèi)率定價(jià)過低和給付、賠付標(biāo)準(zhǔn)過高。
1.2系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)：又稱市場風(fēng)險(xiǎn)，即引起資產(chǎn)或負(fù)債價(jià)值變化的風(fēng)險(xiǎn)，包括：利率風(fēng)險(xiǎn)和基本風(fēng)險(xiǎn)。壽險(xiǎn)公司根據(jù)利率的變化衡量和管理資產(chǎn)、負(fù)債，其股票、公司債券和質(zhì)押貸款與利率基準(zhǔn)點(diǎn)的變化緊密相連，任何利率的變化都直接影響到這些投資產(chǎn)品的回報(bào)率。
1.3信用風(fēng)險(xiǎn)：即由于債務(wù)人因其財(cái)務(wù)狀況惡化或擔(dān)保物價(jià)值貶值無法履行責(zé)任而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。由于壽險(xiǎn)公司的資產(chǎn)有相當(dāng)部分是公司債券，因此這種風(fēng)險(xiǎn)對(duì)其影響較大。
1.4流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)：即由于無法預(yù)測的事件造成資產(chǎn)流動(dòng)性不足引起的風(fēng)險(xiǎn)。
1.5其他風(fēng)險(xiǎn)：包括經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)以及法律法規(guī)變化所產(chǎn)生的法律風(fēng)險(xiǎn)。
2.我國壽險(xiǎn)公司所面臨的具體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
2.1責(zé)任準(zhǔn)備金虧空嚴(yán)重
由于資金運(yùn)用的不當(dāng)、壽險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金被當(dāng)作壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)損益的“調(diào)節(jié)器”，加之擅自設(shè)計(jì)壽險(xiǎn)條款或自行修改總頒條款、沒有嚴(yán)格的核保核賠制度，導(dǎo)致保單責(zé)任擴(kuò)大，保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)加大等諸多原因，造成了壽險(xiǎn)行業(yè)嚴(yán)重的償付能力不足。給壽險(xiǎn)公司經(jīng)營帶來了巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
2.2資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理，利用效率低
一是實(shí)收資本嚴(yán)重不足，導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債比率過高，壽險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金被擠占的問題十分突出。二是銀行存款等流動(dòng)資產(chǎn)占比過大，使本應(yīng)增值的壽險(xiǎn)資金得不到充分運(yùn)用，降低了資產(chǎn)使用效率。
2.3壽險(xiǎn)資金投資形式狹窄
現(xiàn)有的壽險(xiǎn)資金未得到充分有效的利用，致使歷史包袱不但得不到消化，而且呈進(jìn)一步擴(kuò)大的趨勢。壽險(xiǎn)資金運(yùn)用受政策影響渠道偏窄，不利于壽險(xiǎn)公司運(yùn)用各種渠道充分有效地運(yùn)用資金，實(shí)現(xiàn)壽險(xiǎn)資金的有效增值。
3.防范壽險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的幾點(diǎn)措施
3.1建立科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)控制體系
風(fēng)險(xiǎn)控制體系的目標(biāo)是:能夠及時(shí)、準(zhǔn)確、有效地識(shí)別、評(píng)估和控制各類風(fēng)險(xiǎn),將總風(fēng)險(xiǎn)控制在預(yù)算范圍內(nèi)。風(fēng)險(xiǎn)控制體系的核心是資產(chǎn)負(fù)債匹配管理和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算管理。
3.1.1資產(chǎn)負(fù)債匹配管理
實(shí)施資產(chǎn)負(fù)債匹配管理,能夠有效的控制利率風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)實(shí)際經(jīng)驗(yàn),可采用久期、凸性來測量資產(chǎn)負(fù)債的利率敏感性,用缺口管理來調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債的匹配度,保證資產(chǎn)和負(fù)債在數(shù)額、期限、成本、收益上的基本匹配。采用上述方法后,能夠保證資產(chǎn)負(fù)債的基本匹配,并根據(jù)市場情況進(jìn)行靈活調(diào)整。
3.1.2風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算管理
風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算管理能夠有效控制投資總風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)壽險(xiǎn)公司的資本和財(cái)務(wù)狀況計(jì)算最大風(fēng)險(xiǎn)承受能力,然后根據(jù)各部門的投資業(yè)績和市場情況,將風(fēng)險(xiǎn)限額合理分配到各業(yè)務(wù)部門,將各業(yè)務(wù)部門的風(fēng)險(xiǎn)額度再分配到各投資品種；按照統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)值計(jì)量標(biāo)準(zhǔn),定期計(jì)算各部門和各風(fēng)險(xiǎn)類別的風(fēng)險(xiǎn)值,按照風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算控制投資風(fēng)險(xiǎn),如果某個(gè)業(yè)務(wù)部門或投資品種的風(fēng)險(xiǎn)值超過預(yù)算額度,則要調(diào)整投資組合,這樣就能將投資的全部風(fēng)險(xiǎn)控制在預(yù)算范圍內(nèi)。
3.1.3信用管理體系
借鑒國際先進(jìn)的信用風(fēng)險(xiǎn)管理方法,構(gòu)建以內(nèi)部信用評(píng)級(jí)為核心的信用風(fēng)險(xiǎn)管理體系。
內(nèi)部信用評(píng)級(jí)。參考國際信用評(píng)級(jí)體系,建立自己的內(nèi)部信用評(píng)級(jí)體系,制定相應(yīng)的信用評(píng)級(jí)管理辦法,按照統(tǒng)一的財(cái)務(wù)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)體系和標(biāo)準(zhǔn),以償債能力為核心,對(duì)各類機(jī)構(gòu)和信用產(chǎn)品開展整體債務(wù)評(píng)級(jí)(長期、短期)和特定債務(wù)評(píng)級(jí),為準(zhǔn)確評(píng)估和控制信用風(fēng)險(xiǎn)奠定基礎(chǔ)。
信用額度管理。研究開發(fā)一套先進(jìn)的授信額度計(jì)算模型,根據(jù)信用等級(jí)的不同,量化計(jì)算投資授信額度,并嚴(yán)格按照授信額度開展業(yè)務(wù)。
信用風(fēng)險(xiǎn)分析與評(píng)估。從定性的角度,分析公司投資業(yè)務(wù)承擔(dān)的主要信用風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)及未來信用風(fēng)險(xiǎn)的變動(dòng)趨勢,并重點(diǎn)分析相關(guān)行業(yè)未來變動(dòng)趨勢，同時(shí)從定量的角度,運(yùn)用先進(jìn)的計(jì)量模型定量計(jì)算信用風(fēng)險(xiǎn)頭寸的風(fēng)險(xiǎn)值,并納入到整體風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算管理中。3.1.4績效評(píng)估體系
績效評(píng)估與投資管理是相輔相成的:一方面,它可以科學(xué)地計(jì)量和評(píng)估投資績效；另一方面,又可以為投資決策提供信息,用來指導(dǎo)投資活動(dòng)。績效評(píng)估與風(fēng)險(xiǎn)控制是一個(gè)事物的兩個(gè)方面,績效評(píng)估是對(duì)一段時(shí)間以來投資績效的評(píng)價(jià),它以歷史數(shù)據(jù)為基礎(chǔ),計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)和收益；風(fēng)險(xiǎn)控制是對(duì)未來一段時(shí)間的預(yù)測,也是以歷史數(shù)據(jù)為基礎(chǔ),預(yù)測未來的風(fēng)險(xiǎn)和收益,并構(gòu)建相應(yīng)的控制體系。因此,建立高效科學(xué)的績效評(píng)估體系對(duì)投資管理和風(fēng)險(xiǎn)管理來講都是非常重要的。
3.2建立高效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理組織架構(gòu)與運(yùn)行機(jī)制
為了更有效的發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)控制體系的作用,必須建立一個(gè)能夠相互制約、相互監(jiān)督的組織架構(gòu)和高效的運(yùn)行機(jī)制，主要分為三個(gè)層面。
3.2.1公司層面
在壽險(xiǎn)公司設(shè)置獨(dú)立于投資部門的風(fēng)險(xiǎn)管理部。風(fēng)險(xiǎn)管理部負(fù)責(zé)制定公司風(fēng)險(xiǎn)管理的宏觀政策、重要決策和管理規(guī)范,提出指導(dǎo)性、方向性和原則性的風(fēng)險(xiǎn)管理意見；協(xié)調(diào)、指導(dǎo)公司其他部門配合投資部門進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理工作；根據(jù)公司投資和風(fēng)險(xiǎn)管理的具體要求制定風(fēng)險(xiǎn)控制指引,并對(duì)投資部門的資金運(yùn)作獨(dú)立進(jìn)行監(jiān)督檢查。
3.2.2部門層面
在投資部門內(nèi)部設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)控制部。按照風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)際需要,設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算崗、信用管理崗、內(nèi)控管理崗和績效評(píng)估崗等四個(gè)崗位,對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全方位、全過程的監(jiān)控與評(píng)估。
3.2.3操作層面
操作層面指的是投資部門內(nèi)的各業(yè)務(wù)部門,在投資過程中,貫徹風(fēng)險(xiǎn)管理的原則和指導(dǎo)思想,嚴(yán)格按照崗位職責(zé)和操作流程進(jìn)行投資操作,把風(fēng)險(xiǎn)管理的流程、制度、方法融入到投資決策、資產(chǎn)配置、組合管理、證券選擇、清算結(jié)算等各個(gè)業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)中。
3.3處理好投資效率與風(fēng)險(xiǎn)管理的關(guān)系，投資運(yùn)作中堅(jiān)持透明化
就是在資金運(yùn)作的各個(gè)環(huán)節(jié)如投資決策、資產(chǎn)配置、組合管理、證券選擇、投資操作、清算結(jié)算等等,對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制部門是開放的,風(fēng)險(xiǎn)控制部可以參加各部門的業(yè)務(wù)工作會(huì)議,所有關(guān)于投資運(yùn)作的方法、數(shù)據(jù)和流程都在風(fēng)險(xiǎn)控制部的監(jiān)控之下，在遵循保險(xiǎn)資金運(yùn)用規(guī)律的前提下,尋求風(fēng)險(xiǎn)和收益的動(dòng)態(tài)平衡。
3.4加大創(chuàng)新力度，進(jìn)一步拓寬壽險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道
隨著市場環(huán)境的變化,壽險(xiǎn)資金運(yùn)用和風(fēng)險(xiǎn)管理面臨很多新問題。如,市場利率逐級(jí)走低,長期債券的收益率大幅度下降,甚至已經(jīng)低于長期壽險(xiǎn)資金的運(yùn)作成本,這種趨勢短期內(nèi)還沒有改變的跡象,而保費(fèi)收入?yún)s在持續(xù)增長。長期收益率的大幅度降低,不僅給壽險(xiǎn)資金運(yùn)用帶來嚴(yán)重困難,而且給風(fēng)險(xiǎn)管理特別是資產(chǎn)負(fù)債匹配和利率風(fēng)險(xiǎn)管理帶來了嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。如何應(yīng)對(duì)新形勢下投資與風(fēng)險(xiǎn)管理面臨的新問題,我們認(rèn)為創(chuàng)新和發(fā)展是解決問題的根本,要強(qiáng)化創(chuàng)新意識(shí),加大創(chuàng)新力度,在發(fā)展中創(chuàng)新,在創(chuàng)新中發(fā)展。
3.5加強(qiáng)保險(xiǎn)產(chǎn)品的創(chuàng)新
應(yīng)當(dāng)加大保險(xiǎn)產(chǎn)品的創(chuàng)新力度,突破目前的產(chǎn)品模式。一方面,在目前市場利率水平較低的情況下,設(shè)計(jì)出具有較強(qiáng)保險(xiǎn)保障功能新產(chǎn)品；另一方面,產(chǎn)品研發(fā)部門應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)與投資部門的相互溝通在產(chǎn)品設(shè)計(jì)中體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理的基本思想,運(yùn)用創(chuàng)新方法提高產(chǎn)品本身防范各種風(fēng)險(xiǎn)的能力。
4.結(jié)論
在中國市場經(jīng)營，壽險(xiǎn)公司會(huì)面臨許多挑戰(zhàn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)公司價(jià)值的最大化。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理通過籌資決策、資金運(yùn)用決策和利潤分配決策來提高總體收益，降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)公司經(jīng)營目標(biāo)。因此壽險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理與資產(chǎn)的獲得及其合理使用的決策密切相關(guān)，并與公司的承保、理賠、資金運(yùn)用管理發(fā)生直接聯(lián)系。其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的結(jié)果直接表現(xiàn)為公司資產(chǎn)、負(fù)債以及所有者權(quán)益的變化。壽險(xiǎn)公司只有不斷提高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理及防范水平，才能不斷地在競爭中永葆青春，才能確保在市場中取得成功。
