發(fā)布時間：2023-03-14 15:12:14
序言：寫作是分享個人見解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的債務(wù)危機(jī)論文樣本，期待這些樣本能夠為您提供豐富的參考和啟發(fā)，請盡情閱讀。
論文關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行國別風(fēng)險危機(jī)對策
國別風(fēng)險是指由于某一國家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)、政治、社會變化及事件，導(dǎo)致該國家或地區(qū)借款人或債務(wù)人沒有能力或者拒絕償付銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)債務(wù)，或使銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)在該國家或地區(qū)的商業(yè)存在遭受損失，或使銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)遭受其他損失的風(fēng)險。[①]國別風(fēng)險存在于授信、國際資本市場業(yè)務(wù)、設(shè)立境外機(jī)構(gòu)、行往來和由境外服務(wù)提供商提供的外包服務(wù)等經(jīng)營活動。國別風(fēng)險包括：主權(quán)風(fēng)險，轉(zhuǎn)移風(fēng)險和一般國別風(fēng)險。其中，轉(zhuǎn)移風(fēng)險是國別風(fēng)險的主要類型之一，是指借款人或債務(wù)人由于本國外匯儲備不足或外匯管制等原因，無法獲得所需外匯償還其境外債務(wù)的風(fēng)險；主權(quán)風(fēng)險主要發(fā)生在在銀行向政府當(dāng)局貸款或由政府擔(dān)保的商業(yè)貸款之上，風(fēng)險發(fā)生的原因通常是由國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的變化或政治世界的發(fā)生；一般國別風(fēng)險主要是由于大幅度的貨幣貶值，對外國資產(chǎn)的沒收或凍結(jié)，法律上的限制、強制性性的剝奪或者經(jīng)濟(jì)的嚴(yán)重不景氣，以及國內(nèi)政局的騷亂所引起。然而我國銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)對國別風(fēng)險事件往往難以施加影響或控制，很容易發(fā)生國別風(fēng)險危機(jī)，因此，加強國別風(fēng)險危機(jī)管理顯得尤為重要。
我國發(fā)生國別風(fēng)險危機(jī)的可能性銀行危機(jī)[②]是指銀行過度涉足(或貸款給企業(yè))從事高風(fēng)險行業(yè)(如房地產(chǎn)、股票)畢業(yè)論文格式，導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債嚴(yán)重失衡，呆賬負(fù)擔(dān)過重而使資本運營呆滯而破產(chǎn)倒閉的危機(jī)。我國商業(yè)銀行國別風(fēng)險是由當(dāng)是其他國家發(fā)生國家金融危機(jī)之類，從而引發(fā)我國商業(yè)銀行也發(fā)生風(fēng)險最終形成商業(yè)銀行國別風(fēng)險危機(jī)。
（一）國際上商業(yè)銀行危機(jī)、金融危機(jī)越來越多
近十年來，由于受國際金融危機(jī)的沖擊，許多國際上的商業(yè)銀行危機(jī)事件也是越來越多，從上述三次國際金融危機(jī)我們可以找到一些不同點：危機(jī)影響的大小、持續(xù)時間長短、產(chǎn)生原因、表現(xiàn)特點、影響程度等都有所差異。當(dāng)然也有一些相同之處，一是全球經(jīng)濟(jì)一體化，二是國際金融市場的內(nèi)在不穩(wěn)定性，三是流動性過剩且資本流動水平很高，具體比較可參見下表格：
三次國際金融危機(jī)對比表（截止2010年10月）
區(qū)別項目
1997-1998年東南亞金融危機(jī)
2008年國際金融危機(jī)
2009-2010年歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)
影響范圍
東南亞國家
全世界
全世界
基本特征
金融市場開放；金融自由化
金融產(chǎn)品創(chuàng)新紊亂；房地產(chǎn)次貸過度
經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢復(fù)雜；各種不確定風(fēng)險正在擴(kuò)大；國際貨幣體系動蕩；貿(mào)易結(jié)構(gòu)調(diào)整、流動性泛濫；政府信用受到質(zhì)疑
主要誘發(fā)原因
金融自由化；現(xiàn)代貨幣信用機(jī)制不健全；國際炒家干擾；泰銖貶值
金融全球化；過度超前消費；美國房地產(chǎn)次貸危機(jī)
希臘債務(wù)危機(jī)；歐元區(qū)財政貨幣政策二元性、歐盟內(nèi)外部的結(jié)構(gòu)性矛盾和各國經(jīng)濟(jì)失衡，國際投機(jī)炒
后果
經(jīng)濟(jì)倒退；生活水平下降；部門國家政府解體
經(jīng)濟(jì)倒退；部門企業(yè)倒閉；部分國家政府解體；
歐洲部分經(jīng)濟(jì)體財政支出擴(kuò)大，稅收減少，財務(wù)狀況持續(xù)惡化，全球股市、匯市、債市急大宗商品市場出現(xiàn)大幅波動，給全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇蒙上陰影；部分國家破產(chǎn)
對我國的影響
影響不大
論文語種：中文
您的研究方向：軟件工程
是否有數(shù)據(jù)處理要求：否
您的國家：中國
您的學(xué)校背景：上海交通大學(xué)
要求字?jǐn)?shù)：4000
論文用途：碩士畢業(yè)論文
是否需要盲審(博士或碩士生有這個需要)：是
補充要求和說明
上海交通大學(xué)工程碩士生開題報告:企業(yè)信貸管理信息系統(tǒng)設(shè)計
課題的意義及國內(nèi)外現(xiàn)狀分析：
銀行業(yè)金融自由化帶來了前所未有的沖擊，放松管制帶來了激烈的行業(yè)競爭和市場競爭中，銀行利潤率下降，在分配過程中的風(fēng)險問題突出，銀行等行業(yè)遭受失敗的后果，也忙著處理與非的問題不良資產(chǎn)和債務(wù)危機(jī)的教育。
中國的金融業(yè)得到了快速發(fā)展，但與墨西哥銀行風(fēng)險問題已悄然出現(xiàn)。近年來，銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量問題成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融改革進(jìn)程的主要障礙。而我國商業(yè)銀行的壞賬在亞洲金融危機(jī)后已經(jīng)成為世界的焦點。如何更好地控制風(fēng)險已成為當(dāng)前銀行業(yè)更側(cè)重于。特別是作為新巴塞爾資本協(xié)議的正式公布，國際銀行業(yè)風(fēng)險管理提出了新的要求，國內(nèi)銀行也開始逐步按照信貸風(fēng)險管理的建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)。
課題研究目標(biāo)、研究內(nèi)容和擬解決的關(guān)鍵問題：
課題計劃進(jìn)度和預(yù)期成果：
目錄
1 緒 論
1.1 研究背景
1.2 研究現(xiàn)狀
1.3 本文研究工作及創(chuàng)新點
1.3.1 研究內(nèi)容及取得成果
1.3.2 創(chuàng)新點
1.4 論文結(jié)構(gòu)
2 新企業(yè)信貸管理系統(tǒng)的分析
2.1 現(xiàn)存問題的分析
2.2 系統(tǒng)的目標(biāo)與建設(shè)原則
2.3 數(shù)據(jù)抓取相關(guān)技術(shù)
2.3.1 數(shù)據(jù)清洗
2.3.2 數(shù)據(jù)清洗技術(shù)的研究
2.3.3 重復(fù)記錄檢測技術(shù)
2.4 已有貸款風(fēng)險識別和評估模型評價
2.4.1 a銀行信貸項目風(fēng)險管理與評價
2.4.2 基于elman神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的評估模型建立
2.5 系統(tǒng)實現(xiàn)技術(shù)
2.5.1 web2.0體系結(jié)構(gòu)
2.5.2 .net fw4.0體系結(jié)構(gòu)與最新技術(shù)
2.5.3 ado.net技術(shù)概述
2.5.4 asp.net mvc3框架
2.6 本章小結(jié)
3 企業(yè)信貸管理信息系統(tǒng)的設(shè)計
3.1 設(shè)計概述
3.1.1 設(shè)計思路
3.1.2 現(xiàn)有數(shù)據(jù)庫分析
3.2 系統(tǒng)的總體架構(gòu)設(shè)計
3.2.1 邏輯架構(gòu)
3.2.2 企業(yè)信譽度評級管理設(shè)計
3.3 基于核心詞的重復(fù)數(shù)據(jù)檢測模型構(gòu)建設(shè)計
3.3.1 模型概述
3.3.2 主要流程
3.4 銀行信貸風(fēng)險模型的建立
3.4.1 變量選擇
3.4.2 模型建立
3.4本章小結(jié)
4 企業(yè)信貸管理信息系統(tǒng)的實現(xiàn)
4.1 系統(tǒng)詳細(xì)設(shè)計
4.1.1 功能結(jié)構(gòu)
4.1.2 關(guān)鍵流程序列圖
4.1.3 詳細(xì)流程設(shè)計舉例
4.1.4 詳細(xì)數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)
4.2 數(shù)據(jù)抽取部分的實現(xiàn)
4.2.1 樣例數(shù)據(jù)抽取
4.2.2 構(gòu)建企業(yè)名稱的特征屬性表
4.2.3 字典表的構(gòu)建
4.2.4 程序?qū)崿F(xiàn)
4.3 本章小結(jié)
1．德國特色的社會經(jīng)濟(jì)體制制度德國堅實的實體經(jīng)濟(jì)背后，也支撐著一套完整而特色的制度理念———“德國模式”的社會市場經(jīng)濟(jì)。二戰(zhàn)后，德國社會普遍信仰弗萊堡學(xué)派秩序自由主義，因此按照秩序自由主義的理念和原則，建立了一套完整的社會市場經(jīng)濟(jì)體制。在這種體制下，政府的首要任務(wù)是通過立法建立一套完善的法律制度，然后根據(jù)法律制度來維持市場經(jīng)濟(jì)正常的運行秩序，確保市場經(jīng)濟(jì)自主運行的價格體系、貨幣穩(wěn)定、私有產(chǎn)權(quán)、契約自由、經(jīng)營責(zé)任完全自負(fù)、經(jīng)濟(jì)政策長期穩(wěn)定等，并盡量減少政府對市場經(jīng)濟(jì)的干預(yù)，在這種正常秩序運作下，市場經(jīng)濟(jì)發(fā)揮著經(jīng)濟(jì)運行的主導(dǎo)權(quán)和話語權(quán)。該系統(tǒng)與“有序競爭”和“社會正義”相結(jié)合的原則是為了確保自由市場競爭，并努力使全體人民分享經(jīng)濟(jì)增長的成果。當(dāng)經(jīng)濟(jì)偏離正常軌道時，政府可以適時加強干預(yù)和監(jiān)督，協(xié)調(diào)市場各主體，緩解社會矛盾，確保社會的平穩(wěn)、健康、持久發(fā)展，從而將經(jīng)濟(jì)增長和社會穩(wěn)定平衡有機(jī)地融合在一起。其中，市場經(jīng)濟(jì)“勞資和諧”的微觀基礎(chǔ)和“雇員共決制”是“德國模式”社會市場經(jīng)濟(jì)體制的核心組成部分，在這種基礎(chǔ)和體制下，遇到糾紛和矛盾時，社會各階層努力通過協(xié)商和談判來協(xié)調(diào)平衡各方的利益，以整體利益為原則，各方相互做出適當(dāng)妥協(xié)和讓步。值得一提的是，德國的中介機(jī)構(gòu)商會、工業(yè)協(xié)會等組織十分發(fā)達(dá)，它們不僅及時地為所屬企業(yè)和員工提供市場和專業(yè)信息情報，而且在處理糾紛和矛盾時也參與社會對話，從中積極斡旋和調(diào)節(jié)，從而有效地分擔(dān)政府的社會經(jīng)濟(jì)管理職能，在促進(jìn)社會經(jīng)濟(jì)和諧發(fā)展和社會團(tuán)結(jié)中起到積極的關(guān)鍵作用。這種獨特的勞資關(guān)系模式成為德國實現(xiàn)社會整體利益平衡的重要制度保障，可以有效地避免勞資矛盾過度激化，使企業(yè)發(fā)展成本保持穩(wěn)定而適度。因此，與其他歐洲國家相比，德國罷工數(shù)量少，員工對企業(yè)的忠誠度高，勞動力市場最穩(wěn)定。第二次世界大戰(zhàn)以來，同西方許多發(fā)達(dá)國家一樣，德國也采取了國家加市場的混合經(jīng)濟(jì)模式，但是德國政府對經(jīng)濟(jì)的干預(yù)行為受到嚴(yán)格有效地限制和制約。1967年，德國聯(lián)邦議院通過了《促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定與增長法》，明確規(guī)定運用經(jīng)濟(jì)政策手段努力實現(xiàn)價格穩(wěn)定，高就業(yè)水平、持續(xù)的、適度的經(jīng)濟(jì)增長及對外經(jīng)濟(jì)平衡，約束政府對經(jīng)濟(jì)的過度干預(yù)。同時德國政府還為實施和協(xié)調(diào)宏觀經(jīng)濟(jì)與財政政策成立了：①政府景氣委員會，它由聯(lián)邦、州和地方機(jī)構(gòu)經(jīng)濟(jì)和財政部門的官員組成，每年至少召開兩次，其職責(zé)是統(tǒng)一德國各級政府的經(jīng)濟(jì)規(guī)劃政策；②財政計劃委員會，它同以上機(jī)構(gòu)的組成相似，其主要任務(wù)是協(xié)調(diào)德國各級政府的財政編制和實施計劃，使其在收支平衡的前提下，更多地兼顧國家總體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求和目標(biāo)；③由五位著名的經(jīng)濟(jì)學(xué)教授組成、獨立自主的“總體經(jīng)濟(jì)發(fā)展評估專家委員會”（“經(jīng)濟(jì)五賢人”），該委員會的主要職責(zé)是對政府制定和執(zhí)行經(jīng)濟(jì)政策的效果進(jìn)行科學(xué)評估和分析，并預(yù)測未來宏觀經(jīng)濟(jì)增長趨勢，給政府提出切實可行的經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策和建議。事實證明，這些機(jī)構(gòu)有效地保證了德國宏觀經(jīng)濟(jì)政策制定、執(zhí)行和實施的制度化、科學(xué)化和一致化?？傮w說來，在經(jīng)濟(jì)政策的未來目標(biāo)選擇上，德國政府的執(zhí)政理念是：就業(yè)和價格穩(wěn)定重要于經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)；長期的、可持續(xù)增長重要于短期的暫時增長；質(zhì)的增長重要于量的增長。
2．危機(jī)和機(jī)遇并存金融危機(jī)和歐洲債務(wù)危機(jī)雖然給德國經(jīng)濟(jì)造成較大負(fù)面影響，使得其出口短期大幅下滑，但另一方面也給德國帶來了新的發(fā)展機(jī)遇。歐洲金融危機(jī)爆發(fā)后，德國政府認(rèn)識到營商環(huán)境對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要性，為此，德國政府積極地通過對企業(yè)直接減稅、減少工資附加成本以及政府審批為企業(yè)減負(fù)、延長雇傭短工的政府補貼等措施，有效地減輕了德國企業(yè)負(fù)擔(dān)，促進(jìn)勞動就業(yè)市場靈活化，避免了社會需求的大幅下降。德國政府還出臺其他經(jīng)濟(jì)刺激計劃，具體措施包括增加政府在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資、轎車以舊換新補貼、加大轉(zhuǎn)移支付來鼓勵消費等，這些措施一方面有助于德國的出口企業(yè)獲得了大量訂單。世界很多國家大都通過加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和擴(kuò)大投資需求等手段來應(yīng)對金融危機(jī)，從而拉動了大型機(jī)械設(shè)備的需求，而機(jī)械設(shè)備制造產(chǎn)業(yè)恰恰是德國的傳統(tǒng)優(yōu)勢，因此，德國的出口工業(yè)受益匪淺，增長非常強勁。另一方面，困難與機(jī)遇伴生，歐洲債務(wù)危機(jī)使歐元疲軟，以歐元計價的德國商品變得相對物美價廉，因此具有了顯著的國際價格競爭優(yōu)勢，這又拉動了德國出口。此外，歐洲債務(wù)危機(jī)也使得企業(yè)融資成本下降，從而有效地降低了企業(yè)的生產(chǎn)成本，進(jìn)一步提高了德國產(chǎn)品的國際競爭力。
3．政府及時有效的應(yīng)對政策歐洲債務(wù)危機(jī)發(fā)生以后，德國及時出臺了一系列行之有效的金融救市計劃和經(jīng)濟(jì)刺激政策。金融救市計劃的總規(guī)模為5000億歐元，主要用于救助債務(wù)涉及銀行，以穩(wěn)定金融市場，防止銀行大面積倒閉而造成經(jīng)濟(jì)動蕩。同時，實施經(jīng)濟(jì)刺激政策，從規(guī)模上看，經(jīng)濟(jì)刺激政策共為900億歐元左右，事實證明最有效的是德國勞動市場促進(jìn)政策。在金融危機(jī)爆發(fā)后，國際需求減少，導(dǎo)致德國企業(yè)訂單減少，嚴(yán)重影響了德國公司的銷售和利潤，為應(yīng)對危機(jī)，德國政府及時采取了一系列的勞動促進(jìn)政策。一是實施短時工作制，該政策規(guī)定因受金融危機(jī)影響而生產(chǎn)訂單顯著減少的企業(yè)可以采用短時工作制度，企業(yè)僅僅支付給員工實際工作時間的工資，員工工資的其余部分由國家補足，這雖然暫時增加了國家財政負(fù)擔(dān)，但有效減輕了企業(yè)成本，為金融危機(jī)期間企業(yè)迅速恢復(fù)生產(chǎn)提供了有力的保障。二是降低企業(yè)的失業(yè)保險費繳納比率，從3．2％減少到2．8％。這些措施的實施，一方面使得企業(yè)可以充分滿足市場的需要，不再需要招募工人，有利于德國經(jīng)濟(jì)快速復(fù)蘇，也因此而減少了重新培訓(xùn)和獲得高質(zhì)量技術(shù)人才的成本；另一方面起到使工人避免失業(yè)和克服在危機(jī)時期國內(nèi)需求不足的重要作用。德國政府還通過增加公共直接投資支出和以舊換新的汽車置換補貼等措施，這些刺激政策有效穩(wěn)定了金融市場和消費者信心。事實證明，這些措施使得德國汽車行業(yè)出現(xiàn)了產(chǎn)銷：2009年德國國內(nèi)新車登記達(dá)到1992年以來380萬輛的新高，比2008年增加了23％，從而使得2009年德國汽車產(chǎn)業(yè)的減員壓力明顯減輕，同時也使得同年德國私人消費比2008年增加了0．4％，有效減緩了經(jīng)濟(jì)下滑趨勢，避免了德國汽車行業(yè)可能遭受災(zāi)難性的打擊，從而使得2010年世界汽車開始復(fù)蘇后，德國高檔車的需求出現(xiàn)了強烈的增長，2013年德國對中國和美國的出口增長率高達(dá)45％。德國在金融、危機(jī)中的穩(wěn)健表現(xiàn)除了歸功于政府有力措施外，還要歸功于自身經(jīng)濟(jì)和社會體系特點。首先，德國的金融業(yè)發(fā)展并沒有美國開放，金融市場上的金融衍生品遠(yuǎn)遠(yuǎn)少于美國，成為本次危機(jī)中德國金融狀況相對穩(wěn)定的客觀因素。其次，自二戰(zhàn)結(jié)束以來，在德國政府長期鼓勵政策下，中小企業(yè)在德國經(jīng)濟(jì)體系中發(fā)揮了支柱性作用，雖然單個中小型企業(yè)在抵御危機(jī)方面的力量不如跨國集團(tuán)強大，但是由于中小企業(yè)經(jīng)營靈活性較高，能夠根據(jù)市場的變化及時而靈活調(diào)整生產(chǎn)規(guī)模、生產(chǎn)工藝和產(chǎn)品品種，從而靈活地滿足不同市場不同群體的不同需求，這使得德國在應(yīng)對金融、經(jīng)濟(jì)危機(jī)過程中相對其他國家處于有利地位。
二、政策建議
德國應(yīng)對經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)的策略對于我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和政策選擇，具有十分重要的啟示。
1．重視中小企業(yè)發(fā)展，打破壟斷，營造充分而公平競爭的經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展環(huán)境無論是世界史還是經(jīng)濟(jì)學(xué)理論都證明了：壟斷不僅會激化市場矛盾，阻礙產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，而且也會遏制技術(shù)與管理水平的提高，并且導(dǎo)致資本的高的社會矛盾和資源、財富分配的不公。這也是德國選擇“限大促小”發(fā)展體制的根本原因。目前，雖然我國的中小企業(yè)發(fā)展迅速，數(shù)量眾多，但是依然面臨很多經(jīng)濟(jì)管制和壟斷限制。例如，在自然壟斷、公共事業(yè)、軍事工業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)和領(lǐng)域，政策的原則已經(jīng)放開，但實踐是對特定資格的限制非常高，為“名義上的開放，以‘玻璃門’的實際限制”；在部門利益、地方利益和壟斷勢力利益的阻礙下，中小企業(yè)的發(fā)展越來越受到頸瓶的嚴(yán)重限制。因此，為了實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，必須打破壟斷，放寬準(zhǔn)入條件，讓中小企業(yè)可以自由進(jìn)入所有類型的行業(yè)和市場，認(rèn)真貫徹執(zhí)行《反壟斷法》和《反不正當(dāng)競爭法》，為中小企業(yè)創(chuàng)造公平競爭的環(huán)境和條件，營造平等競爭、共同發(fā)展的制度環(huán)境，激發(fā)各類市場主體發(fā)展新活力，提升我國科技創(chuàng)新能力。
2．突出科技成果轉(zhuǎn)化，改革科技創(chuàng)新人才評價機(jī)制目前，我國科技成果轉(zhuǎn)化率只有15％，技術(shù)經(jīng)濟(jì)對經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)率僅為28．3％，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家60％－80％的水平，也低于發(fā)展中國家35％的平均水平，其原因在于我國的人才評價機(jī)制。如今在大多數(shù)高校和科研機(jī)構(gòu)，對教師和科研人員的主要評價標(biāo)準(zhǔn)是核心、SCI或者CSSI論文數(shù)量，追求統(tǒng)計數(shù)據(jù)指標(biāo)，考核評價體系中論文導(dǎo)向過重，忽視科學(xué)技術(shù)成果的產(chǎn)業(yè)化。安全系統(tǒng)和開展與企業(yè)的合作措施缺乏，不采取合作企業(yè)的重要指標(biāo)，這限制了產(chǎn)學(xué)研合作的積極性。評價機(jī)制與我國當(dāng)前的體制改革不相適應(yīng)，因此，需要建立科學(xué)的人才評價機(jī)制，注重效益的科技創(chuàng)新和經(jīng)濟(jì)潛在的和實際的工業(yè)化，改變簡單地以成果數(shù)量或期刊級別進(jìn)行評估的粗放方式。具體來說，基礎(chǔ)研究的結(jié)果，應(yīng)重點出版學(xué)術(shù)論文與引文等級；對于應(yīng)用研究領(lǐng)域的科技創(chuàng)新成果，要突出強調(diào)其科研成果轉(zhuǎn)化和實際產(chǎn)出經(jīng)濟(jì)社會價值。在高校和科研單位人員的聘用、晉升、分配、激勵制度上，制定出有利于產(chǎn)學(xué)研相結(jié)合的評價政策和措施。
關(guān)鍵詞 ：政府債務(wù)；債務(wù)形式；債務(wù)管理；債務(wù)風(fēng)險
一、目前地方政府債務(wù)的主要存在形式分析
結(jié)合地方政府的債務(wù)存在實際，目前地方政府的債務(wù)主要存在于以下幾種形式：債券形式、信用擔(dān)保形式和信用手段形式。這幾種債務(wù)形式，構(gòu)成了地方政府的整體債務(wù)。目前來看，地方政府的債務(wù)主要有地方政府從銀行獲得的貸款資金、地方政府利用債權(quán)形式從銀行獲得的間接資金支持，以及地方政府自有的融資體系所獲得的資金。在這些債務(wù)形式中，地方政府的融資體系成為了重要的債務(wù)形式。由于地方政府的融資體系能夠吸納地方銀行以及企業(yè)的大量資金，因此地方政府融資體系的存在是地方債務(wù)問題的核心所在。
近幾年來，各地為加快推進(jìn)地方城市基礎(chǔ)設(shè)施、工業(yè)園區(qū)、交通設(shè)施、保障性安居工程、重大水利等重點項目投資建設(shè)，通過舉借政府性債務(wù)籌集建設(shè)資金，有力地促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)社會快速發(fā)展。但是，舉借地方政府性債務(wù)的同時，也帶來了地方財政風(fēng)險。因此如何加強政府性債務(wù)管理，有效防范地方財政風(fēng)險，已成為當(dāng)前政府及相關(guān)部門需要研究的一個重要課題。
二、目前我國地方政府債務(wù)存在的風(fēng)險研究
1.地方政府的債務(wù)規(guī)模存在較大風(fēng)險
從目前已經(jīng)掌握的數(shù)據(jù)來看，地方政府的債務(wù)規(guī)模統(tǒng)計較困難。由于許多地方政府的融資機(jī)構(gòu)相對分散，并且在手續(xù)上存在多種形式，給核查和統(tǒng)計帶來了明顯的困難。正是因為統(tǒng)計存在困難，所以地方政府的實際債務(wù)規(guī)模通常要比已經(jīng)掌握的要大。
2.地方政府的債務(wù)結(jié)構(gòu)存在較大風(fēng)險
（1）長期以來地方政府在融資渠道建設(shè)中缺乏有效的手段，導(dǎo)致了地方政府外借的債務(wù)通常缺乏合法的手續(xù)及有效的管控措施，導(dǎo)致了對外借款的規(guī)模難以得到有效控制。由此給金融機(jī)構(gòu)帶來的風(fēng)險是比較大的。（2）當(dāng)前我國地方政府的債務(wù)除了顯性債務(wù)之外，還包括了一定量的隱性債務(wù)。其中隱性債務(wù)主要表現(xiàn)在社保資金差額、農(nóng)村合作基金的虧損、糧食采購中的債務(wù)積累，以及地方政府提供擔(dān)保過程中存在的債務(wù)負(fù)擔(dān)。這些隱性債務(wù)平時受到的關(guān)注不多，但是一旦遇到突發(fā)事件，隱性債務(wù)容易引發(fā)地方金融系統(tǒng)的連鎖反應(yīng)，因此地方政府的隱性債務(wù)問題必須得到解決。
3.地方政府債務(wù)風(fēng)險的外在表現(xiàn)
按照債務(wù)約定，地方政府的債務(wù)到期之后應(yīng)該立刻進(jìn)行清償。但是考慮到地方政府的財政收入和債務(wù)到期的清償壓力，有些債務(wù)到期后地方政府尚不具備能力實現(xiàn)債務(wù)清償，這就給地方政府的債務(wù)償還能力打了折扣，進(jìn)而引發(fā)地方政府的債務(wù)危機(jī)，如果該危機(jī)得不到有效處理，地方政府將會承擔(dān)債務(wù)違約責(zé)任，不但不利于維護(hù)良好的政府形象，同時也會給日后的政府債權(quán)發(fā)放和融資帶來較大影響。因此，對于地方政府債務(wù)風(fēng)險的外在表現(xiàn)，我們要有正確認(rèn)識，只有加深對地方政府債務(wù)風(fēng)險外在表現(xiàn)的研究，才能保證地方政府債務(wù)問題得到有效解決。
三、我國地方政府債務(wù)風(fēng)險形成的具體原因分析
1.我國經(jīng)濟(jì)體制對地方債務(wù)造成的影響
由于我國制定了具體的地方經(jīng)濟(jì)考核指標(biāo)，地方政府要想完成經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)，就要選擇短頻快的項目，由此也導(dǎo)致了地方政府熱衷于高投資和高回報的項目。在這些項目中，由于控制不力，很容易造成地方政府的資金出現(xiàn)較大壓力，并形成一定的債務(wù)風(fēng)險，所以，地方債務(wù)風(fēng)險的形成，與經(jīng)濟(jì)體制有著必然的聯(lián)系。
2.現(xiàn)有財政體制的影響
目前地方政府的財政制度主要采取了分稅制的財政體制，這一體制的優(yōu)勢是有些屬于中央政府承擔(dān)范疇內(nèi)的支出，最后分配到了地方。而有些收入項目則從地方政府轉(zhuǎn)移到了中央政府，使得地方政府在財政收入方面減少，而在財政支出方面較多，客觀上造成了地方政府的債務(wù)負(fù)擔(dān)及債務(wù)風(fēng)險。此外，現(xiàn)有財政體制的弊端，使得地方政府有理由向上級政府爭取政策，并有理由擴(kuò)大地方債務(wù)，以滿足地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需要。從這一點來看，現(xiàn)有財政體制的影響是導(dǎo)致地方政府債務(wù)存在風(fēng)險的主要原因，對地方債務(wù)的形成，以及地方債務(wù)風(fēng)險的加劇起到了助推作用。由此可以看出，現(xiàn)有財政體制是導(dǎo)致地方債務(wù)風(fēng)險的主要原因，對地方債務(wù)的形成和風(fēng)險的累積往往造成了不良影響。所以，在分析地方政府債務(wù)及債務(wù)風(fēng)險問題時，應(yīng)正確分析現(xiàn)有財政體制造成的影響，保證現(xiàn)有財政體制滿足實際需要。
3.債務(wù)管理分析
目前我國除了對各種轉(zhuǎn)貸性的債務(wù)資金實施了較為統(tǒng)一的管理以外，地方政府其他大量的債務(wù)融資分散于眾多的職能部門及其所屬的企事業(yè)單位，其中多數(shù)具有地方政府提供的擔(dān)保，是地方政府的或有債務(wù)。但是這些債務(wù)卻長期游離于地方人大的監(jiān)督管理之外，致使債務(wù)融資總量難以把握。這種做法的直接后果就是增加了地方政府債務(wù)風(fēng)險的隱蔽性，不利于對債務(wù)風(fēng)險進(jìn)行控制和防范。
四、解決我國地方政府債務(wù)風(fēng)險的具體措施與建議
1.對地方政府的職能進(jìn)行重新定位
考慮到目前地方政府職能存在多元化和復(fù)雜化的特點，為了保證地方政府的債務(wù)風(fēng)險得到有效降低，做到縮減地方政府債務(wù)規(guī)模，我們應(yīng)立足地方政府管理實際，做到對經(jīng)濟(jì)性權(quán)利進(jìn)行分解，使地方政府的職能實現(xiàn)全面轉(zhuǎn)變，既保證地方政府的職能能夠得到全面發(fā)揮，同時也保證地方政府的職能能夠更加專一和富有成效，為推動地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展，滿足地方經(jīng)濟(jì)需要，縮減地方債務(wù)規(guī)模提供有力支持。
2.對現(xiàn)有的財政體制進(jìn)行積極優(yōu)化
考慮到現(xiàn)有財政體制對地方政府債務(wù)及債務(wù)風(fēng)險造成的影響，在今后的財政制度改革中，應(yīng)將優(yōu)化現(xiàn)有財政體制作為重點內(nèi)容，通過改革現(xiàn)有的財政體制，對政府間的責(zé)任和權(quán)利進(jìn)行重新定位和明確，保證地方政府的管理權(quán)和所承擔(dān)的責(zé)任與義務(wù)能夠相匹配，達(dá)到有效改善地方政府債務(wù)情況的目的。為此，在處理地方政府債務(wù)以及化解地方政府債務(wù)風(fēng)險過程中，我們應(yīng)將財政體制改革與優(yōu)化作為重要措施，實現(xiàn)對化解地方政府矛盾，改變地方政府融資環(huán)境的目的。
3.積極改善收入和支出管理
在地方政府債務(wù)問題解決過程中，我們不但要重視構(gòu)建新的地方政府財政體系，也要考慮到地方政府職能的重新定位與轉(zhuǎn)變，保證地方政府的收入和支出能夠得到優(yōu)化和保障。為此，我們應(yīng)積極改善收入和支出管理，保證地方債務(wù)規(guī)模和債務(wù)風(fēng)險得到有效降低。
參考文獻(xiàn)：
[1]孫哲.地方政府性債務(wù)風(fēng)險研究.財政部財政科學(xué)研究所財政學(xué)碩士論文，2013.6.
[2]王晨嫣. 我國地方政府債務(wù)風(fēng)險審計評價研究.浙江工商大學(xué)會計學(xué)碩士論文，2012.12.
論文摘要：國家債務(wù)重組泛指債務(wù)國與其債權(quán)人之間就該國現(xiàn)存?zhèn)鶆?wù)支付所作的重新安排。國家債務(wù)重組目前面臨著集體行動困難､少數(shù)債權(quán)人不合作､債權(quán)人間待遇不明確､新融資提供不足以及重組程序不透明等問題。國際上為解決這些難題､促進(jìn)國家債務(wù)重組有兩種方案，即合同方法與法定方法。合同方法主要適用于國家債券的重組，其核心是在國家債券合同中引進(jìn)集體行動條款;法定方法的核心是通過修改現(xiàn)有的國際貨幣基金協(xié)定或締結(jié)新的國際條約，建立一個關(guān)于國家債務(wù)重組的法律體制。二者都有助于促進(jìn)國家債務(wù)重組，化解國家債務(wù)危機(jī)，但也存在重大區(qū)別:法定方法在適用范圍､涵蓋內(nèi)容､程序效力等方面更有優(yōu)勢，合同方法在現(xiàn)階段則更具可行性。
一､國家債務(wù)重組的意義及面臨的難題
國家債務(wù)(SovereignDebt)又稱債務(wù)，是指一國政府或其授權(quán)部門以該國的名義舉借的､以國家信譽保證償還的債務(wù)。在現(xiàn)代社會，國家在金融市場上通過貸款或發(fā)行債券的形式籌措資金并非罕見。但是，當(dāng)一國因負(fù)債過重而難以為繼時，情況就非同尋常了。20世紀(jì)80年代初曾爆發(fā)舉世震驚的國際債務(wù)危機(jī);從20世紀(jì)90年代中期開始，墨西哥､俄羅斯､巴西､土耳其等國先后發(fā)生債務(wù)危機(jī);2001年12月，阿根廷宣布停止償還其1320億美元巨額外債，成為歷史上最大的倒賬國[1]。實踐表明，當(dāng)債務(wù)危機(jī)發(fā)生時，債務(wù)國往往無力償還其到期債務(wù)，不得不暫停償付，而這可能對該國的經(jīng)濟(jì)金融造成重大破壞，甚至帶來政局不穩(wěn)和社會動蕩。而一國的債務(wù)危機(jī)，可能進(jìn)一步蔓延至周邊國家和地區(qū)，影響這些國家和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)金融健康發(fā)展，進(jìn)而威脅整個國際金融體系的穩(wěn)定。
所謂國家債務(wù)重組(SovereignDebtRestructuring)，泛指債務(wù)國與其債權(quán)人之間就該國現(xiàn)存?zhèn)鶆?wù)支付所作的重新安排。這一概念來源于各國國內(nèi)法上的公司重整。在各國國內(nèi)法上，公司重整是對有生存價值的公司進(jìn)行重新整治，以保全公司資產(chǎn)價值，使債權(quán)人利益最大化。類似地，國家債務(wù)重組的目的就是要使無力償還債務(wù)的國家暫時解除或減少償債負(fù)擔(dān)，為其經(jīng)濟(jì)復(fù)興和發(fā)展贏得時間，最終恢復(fù)支付能力，重新回到資本市場，從而確保該國乃至整個國際金融體系的穩(wěn)定。當(dāng)一國債務(wù)達(dá)到不可持續(xù)的程度時，進(jìn)行債務(wù)重組，對于債務(wù)國､私人債權(quán)人､主要債權(quán)國以及國際貨幣基金組織(IMF)等官方金融機(jī)構(gòu)都具有重要的意義。
首先，對債務(wù)國來說，通過債務(wù)重組，可以緩解資金壓力，甚至獲得債務(wù)的減免，從而有助于迅速恢復(fù)支付能力，恢復(fù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及恢復(fù)國際資本市場準(zhǔn)入。其次，對公私債權(quán)人來說，參與債務(wù)重組，承擔(dān)債務(wù)減免責(zé)任，實際上也是承擔(dān)自己的投資風(fēng)險，從而有助于減少道德風(fēng)險，增強市場約束，而且重組后債務(wù)的償還更有保障，對債權(quán)人最有利。再次，對于國際官方金融機(jī)構(gòu)來說，債務(wù)國與債權(quán)人自主談判減免債務(wù)，可以減少對國際救助資金的需要，并使國際救助資金得到更有效的利用。
從理論上講，國家債務(wù)重組符合債務(wù)國和債權(quán)人的共同利益，但在實踐中，國家債務(wù)重組往往很復(fù)雜，涉及許多難題。這主要表現(xiàn)在以下幾個方面。
(一)集體行動問題
集體行動問題主要是指實現(xiàn)多數(shù)債權(quán)人統(tǒng)一協(xié)調(diào)行動的困難。自20世紀(jì)90年代以來，債券融資逐漸取代銀行貸款成為新興市場國家的主要融資形式。這在擴(kuò)大這些國家的資金來源的同時，也給債務(wù)重組帶來了新的問題。這是因為，債券投資者通常來自不同國家和地區(qū)，其數(shù)量眾多，且相對分散，有一些債券還是無記名的，因此很難確認(rèn)債權(quán)人的身份。而且，債券持有人往往沒有一個代表機(jī)構(gòu)，很難進(jìn)行統(tǒng)一協(xié)調(diào)。特別是，有些債券持有人從二級市場上低價購買國家債券，其主要目的在于短期獲利，當(dāng)他們認(rèn)為債務(wù)重組不利于實現(xiàn)其利益最大化時，就可能不愿意參加債務(wù)重組，從而導(dǎo)致集體行動的困難。
(二)少數(shù)不合作者問題
少數(shù)債權(quán)人不合作是國家債務(wù)重組中的一大障礙。在債務(wù)國存在眾多不同債權(quán)人的情況下，由于不同債權(quán)人的利益各不相同，總會有少數(shù)債權(quán)人不愿參加重組，而想通過其他方式獲得更有利的清償。這些債權(quán)人通常被稱為“不合作者”(Holdouts)或“搭便車者”(Free-riders)。有些不合作者甚至還通過訴訟，強制債務(wù)人償還債務(wù)①。在目前的國家債務(wù)重組框架中，并不存在一種有效的制度可以約束不合作者的行為，債務(wù)國也不可能強迫這些人合作。而正是這些不合作者的存在，會使其他債權(quán)人感到不公平②，從而影響其他債權(quán)人參加重組的決策。反過來，債務(wù)國出于對大多數(shù)債權(quán)人是否會支持重組的疑慮，又可能會推遲發(fā)起重組程序，從而導(dǎo)致債務(wù)問題更加惡化，造成更大的經(jīng)濟(jì)和社會成本。
(三)債權(quán)人間的待遇問題
在各國國內(nèi)公司破產(chǎn)重整制度中，一般都有明確的債務(wù)清償順序的規(guī)定，這些規(guī)定使債權(quán)人確切地知道自己在債務(wù)清償中所處的地位，而且通常這種地位具有法律上的保障，因而不必?fù)?dān)心債務(wù)人會優(yōu)先償還其他債權(quán)人。但是，對于國家來說，沒有一種統(tǒng)一的強制性的清償順序規(guī)則，也不可能有哪個法院或哪種法律可以強制它遵守這樣的規(guī)則。雖然在國家債務(wù)重組實踐中形成了一些不成文的做法，如對同類債券的持有人以同等對待､多邊債權(quán)人優(yōu)先受償?shù)?，但是，在國?nèi)債權(quán)人和外國債權(quán)人之間､私人債權(quán)人與官方債權(quán)人之間仍可能存在不同的待遇。由于沒有一種統(tǒng)一的清償順序規(guī)則，債權(quán)人出于對公平的擔(dān)憂，在重組談判開始時先要就對不同債權(quán)人集團(tuán)的相對待遇進(jìn)行談判，然后才會同意重新協(xié)商重組條款。這顯然會拖延重組談判的進(jìn)程，阻礙重組協(xié)議盡快達(dá)成。
(四)提供新融資問題
一般來說，債權(quán)人并不希望債務(wù)國在拖欠債務(wù)后還可以獲得新融資，這除了擔(dān)心新融資會增加債權(quán)的整體價值外，還因為對債務(wù)國實施資本市場禁入，本身就是對其違約的一種重大制裁。然而，如果債務(wù)國完全不能獲得任何新融資，則其振興經(jīng)濟(jì)和恢復(fù)償還能力的希望就會更小，對債權(quán)人也會更加不利;如果債務(wù)國能夠獲得新融資，至少可以讓它先償還那些立即就要到期的債務(wù)，可能給它一個喘息的機(jī)會，以想辦法恢復(fù)支付能力，使現(xiàn)有債權(quán)人的債權(quán)價值獲得更大的回報。目前，向債務(wù)國提供新融資的問題卻成為國家債務(wù)重組的又一大障礙。雖然債務(wù)國獲得新融資以維持運轉(zhuǎn)對所有債權(quán)人都有利，但單個債權(quán)人都寧愿債務(wù)國獲得的新融資用來償還自己的債務(wù)，而不是增加債權(quán)的整體價值;盡管新融資只能是為了所有債權(quán)人的利益而使用，但每個債權(quán)人都寧愿是他人而不是自己來提供這筆新資金。這不僅僅是由于對債務(wù)人支付能力喪失信心，還因為目前國家債務(wù)重組框架中沒有關(guān)于新融資具有相對優(yōu)先權(quán)的明確規(guī)定③。
(五)重組程序的透明度問題
目前，國際上尚不存在解決國家債務(wù)爭端的正式機(jī)制，實踐中的國家貸款債務(wù)重組主要是通過巴黎俱樂部和倫敦俱樂部進(jìn)行的。這兩個俱樂部都是債權(quán)人的非正式聯(lián)盟，都是通過自愿協(xié)商方式解決有關(guān)國家債務(wù)的爭議。巴黎俱樂部是國家間就官方雙邊貸款進(jìn)行協(xié)商的一個論壇，倫敦俱樂部則是商業(yè)銀行貸款辛迪加與債務(wù)國之間進(jìn)行協(xié)商的一個論壇。這兩種程序都依賴協(xié)商談判，并完全集中于貸款債務(wù)的重組，達(dá)成談判則“雙贏”，否則可能“雙輸”。雖然這種協(xié)商方式尚能解決有關(guān)問題④，但由于俱樂部的非正式性，且缺乏正式而明確的程序規(guī)則，談判時間往往比較長，談判結(jié)果也很不確定。此外，隨著債券融資方式日益流行，債務(wù)國很難通過集體對話的方式與眾多分散的債券持有人進(jìn)行重組談判。目前，許多新興市場國家通過債券互換進(jìn)行債券重組。這些國家往往不經(jīng)與債券持有人事先磋商，便單方面提出“要么接受，要么走開”的債券互換的要約，讓債券持有人決定是否參與。債券持有人由于缺乏必要的信息，往往很難做出明智的決策⑤。因此，缺乏一種確定､透明､合作的國家債務(wù)重組程序，是目前國家債務(wù)重組中的又一大難題。
二､合同方法:引進(jìn)集體行動條款
為了解決上述難題，促進(jìn)國家債務(wù)重組迅速而有序的進(jìn)行，國際上提出了許多不同的方法和建議，其中以美國財政部為代表倡導(dǎo)的合同方法(ContractualApproach)最為可行。所謂合同方法，是指利用國家債務(wù)合同中的條款來促進(jìn)債務(wù)重組的方法，它主要適用于國家債券的重組，其核心是通過修改現(xiàn)存國家債券合同中的條款或在新的債券合同中引進(jìn)集體行動條款(CollectiveActionClauses，簡稱CACs)，促進(jìn)國家債務(wù)重組迅速和有序進(jìn)行⑥。
集體行動條款通常包含兩類:一類為多數(shù)修改條款(MajorityRestructuringClauses)。該類條款使多數(shù)債券持有人能夠修改債券的重要金融條款，并且這種修改對少數(shù)不合作者具有約束力。另一類為多數(shù)執(zhí)行條款(MajorityEnforcementClauses)。該類條款使多數(shù)債券持有人能夠決定對債券的加速到期和提訟，從而阻止少數(shù)不合作者單獨采取執(zhí)行行動，破壞重組。
(一)多數(shù)修改條款
國家債務(wù)重組的形式一般包括推延債務(wù)的償還期限和削減債務(wù)額，因此，與國家債務(wù)重組關(guān)系最密切的就是債券的金融條款。許多跨國發(fā)行的國家債券上載明:債券持有人可以在正式召集的債券持有人會議上投票修改債券的某些條款⑦，且其修改無須全體一致同意，只要經(jīng)合格多數(shù)債券持有人同意即可。這就是多數(shù)修改條款。例如，有的國家規(guī)定，對于重要金融條款的修改，須經(jīng)占未償付的債券本金額的特定比例(通常為75%)的債券持有人投票同意。這里所說的重要金融條款通常包括:(1)債券的本金或利息的既定到期日；(2)債券的本金或利息;(3)債券的本金或利息的支付貨幣;(4)上述關(guān)于未清償債券本金總額的比例，或者召集會議的法定人數(shù)要求或為采取任何行動所必需的投票人數(shù)的比例⑧。多數(shù)修改條款的意義，在于根據(jù)多數(shù)修改條款達(dá)成的重組協(xié)議，將對所有債券持有人(無論它們是否同意該協(xié)議)均具有約束力。事實上，即使沒有多數(shù)修改條款，多數(shù)債權(quán)人仍可以與債務(wù)人之間達(dá)成債務(wù)重組協(xié)議，但這種協(xié)議將不能適用于不同意重組的債券持有人，后者仍然有權(quán)依據(jù)原先條款執(zhí)行債權(quán)。因此，多數(shù)修改條款的規(guī)定可以防止少數(shù)債權(quán)人“搭便車”，妨礙債券重組。
(二)多數(shù)執(zhí)行條款
多數(shù)執(zhí)行條款旨在允許合格多數(shù)債券持有人限制單個債券持有人在發(fā)生債務(wù)違約事件后對債務(wù)國執(zhí)行其債權(quán)的能力。這些條款通常包括對單個債券持有人的下述權(quán)利的限制:(1)宣布債券的全部金額到期并立即支付，即加速到期權(quán);(2)對債務(wù)國提訟的權(quán)利。
為了限制個別債券持有人在債務(wù)人違約后加速到期，一些國家規(guī)定了多數(shù)執(zhí)行條款。這些條款包括:(1)關(guān)于加速到期的規(guī)定。當(dāng)違約事件發(fā)生時，須經(jīng)持有債券未償本金額一定比例(如10%)的債券持有人投票同意，才能加速到期。(2)關(guān)于撤銷加速到期的規(guī)定。如果對原定支付的違約(不包括加速到期的支付違約)得到糾正，經(jīng)簡單多數(shù)或合格多數(shù)的債券持有人表決通過，可以撤銷先前的加速到期決定⑨。據(jù)此，只有達(dá)到一定比例的債券持有人才能夠加速債券到期，如果個別債券持有人沒有達(dá)到這一比例，那么它們就無法采取這樣的行動。而且，多數(shù)債券持有人在一定條件下可以撤銷原先的加速到期決定，這樣也會減小少數(shù)人采取單獨行動的動力。
此外，在依信托契約發(fā)行的國家債券中，單個債券持有人的權(quán)實際上被授予受托人，受托人代表所有債券持有人的利益，一般規(guī)定在下列條件下才可提訟:(1)達(dá)到法定比例的債券持有人(通常在20%～25%)提出請求;(2)受托人獲得充分的補償。這一規(guī)定不僅限制了單個債券持有人的權(quán)，同時也使成為一種集體決定，從而防止少數(shù)債券持有人通過破壞債務(wù)的重組。由于受托人代表整個債券持有人集體的利益，因此，通過訴訟所得的償付款項必須由受托人在全體債券持有人中間按比例進(jìn)行分配。這樣，即使少數(shù)債券持有人能夠獲得足夠比例指示受托人，但按比例分配的規(guī)定也會減小它們這樣做的動力。
(三)其他新條款
除了上述兩類條款外，還有一些新的合同條款建議，包括在國家債券合同中規(guī)定集體代表條款､發(fā)起條款和綜合條款。其中，集體代表條款是關(guān)于指定一個代表機(jī)構(gòu)，由它代表所有債權(quán)人與債務(wù)人進(jìn)行交流與談判的條款。這類規(guī)定可以促進(jìn)雙方及早交流與對話，增進(jìn)一種合作的債務(wù)重組程序。發(fā)起條款是指在剛提起重組程序的一段時間內(nèi)，允許債務(wù)人暫停支付或中止訴訟的條款。這類規(guī)定有助于防止債權(quán)人搶奪競賽，確保債務(wù)人的現(xiàn)存資產(chǎn)價值，并使所有債權(quán)人處于平等地位。綜合條款則涉及在對多個債務(wù)進(jìn)行重組時，將所有這些債券的持有人的債權(quán)匯總進(jìn)行表決。這種綜合表決可以防止某一類債券的少數(shù)不合作者破壞整個重組的順利進(jìn)行。
三､法定方法:建立國家債務(wù)重組機(jī)制
進(jìn)入新世紀(jì)，關(guān)于國家債務(wù)重組的法定方法同樣受到國際社會的廣泛關(guān)注。所謂法定方法，是指通過制定法的形式建立一個國家債務(wù)重組的法律體制的方法，其核心是通過修改《國際貨幣基金協(xié)定》或者締結(jié)新的國際條約，制訂一個國家債務(wù)重組的法律框架，促進(jìn)國家債務(wù)重組。它最初由IMF第一副總裁安妮·克魯格于2001年底提出，后來被稱為“國家債務(wù)重組機(jī)制”(SovereignDebtRestructuringMechanism，以下簡稱SDRM)⑩。
SDRM的目標(biāo)是提供一個框架，促進(jìn)國家及其債權(quán)人就不可持續(xù)債務(wù)的重組達(dá)成迅速合作的協(xié)議，以保持資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)價值，加快恢復(fù)中期可存續(xù)性，從而減少重組程序的成本{11}。根據(jù)IMF的建議，SDRM主要適用于一國中央政府的外債，即由某一外國法支配并受某一外國法院管轄的債務(wù);經(jīng)債務(wù)國同意，也可以適用于該國公共機(jī)構(gòu)或地方政府的外債。SDRM不僅適用于合同債權(quán)，而且也適用于判決債權(quán){12}。
為了實現(xiàn)上述目標(biāo)，關(guān)于SDRM的建議案(以下簡稱《SDRM建議案》)就多數(shù)表決､信息披露與交流､具體重組程序､新融資的提供以及爭端解決論壇等事項做出了詳細(xì)闡述。針對不合作債權(quán)人的問題，《SDRM建議案》授權(quán)合格多數(shù)債權(quán)人做出重大決定，包括接受最終的重組條款，這些決定對所有持有外債的私人債權(quán)人具有約束力。根據(jù)該機(jī)制，任何重大決定必須經(jīng)占所有受影響的債權(quán)金額的75%以上的債權(quán)人同意，也就是說，所有受重組約束的債權(quán)，都要匯總到一起進(jìn)行表決;經(jīng)合格多數(shù)同意的決定具有溯及力，對現(xiàn)存的所有債權(quán)都具有約束力。
為了提高透明度和增進(jìn)各方之間的合作，《SDRM建議案》對債務(wù)人與債權(quán)人之間的聯(lián)系以及債權(quán)人相互之間的交流做出規(guī)定。據(jù)此，債務(wù)國必須在重組程序早期向債權(quán)人提供關(guān)于其債務(wù)狀況的全面信息。為鼓勵債權(quán)人積極和盡早參與重組，《SDRM建議案》規(guī)定成立一個債權(quán)人代表委員會，負(fù)責(zé)債務(wù)人和債權(quán)人之間以及債權(quán)人相互間的對話與交流。此外，《SDRM建議案》還提出將官方雙邊債權(quán)人也納入此框架內(nèi)，它們可以作為與私人債權(quán)人相對獨立的一類，從而促進(jìn)債權(quán)人之間的公平。
《SDRM建議案》詳細(xì)設(shè)計了債務(wù)重組程序規(guī)則。據(jù)此，債務(wù)國是唯一有權(quán)提起程序的當(dāng)事人。當(dāng)一國的債務(wù)到了不可持續(xù)的地步時，該國就可以發(fā)起債務(wù)重組程序。在程序開始后，債權(quán)人應(yīng)申報債權(quán)，并由專設(shè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行核實。經(jīng)發(fā)起國申請，且經(jīng)持有債權(quán)金額75%的債權(quán)人批準(zhǔn)，可以中止在SDRM重組清單上的債權(quán)人對該債務(wù)人或其財產(chǎn)的執(zhí)行程序。在債權(quán)申報和核實期間，可以由債權(quán)人代表委員會代為履行有關(guān)職責(zé)。債務(wù)人提出重組方案，須由經(jīng)核實的債權(quán)的75%以上的多數(shù)表決批準(zhǔn)，并經(jīng)專設(shè)機(jī)構(gòu)確認(rèn)生效，所有債權(quán)人都必須受其約束。
對于在重組程序發(fā)起后提供的新融資，《SDRM建議案》規(guī)定，經(jīng)持有債權(quán)金額75%的債權(quán)人批準(zhǔn)，可以不進(jìn)行重組。這一規(guī)定具有重要意義。如上所述，新融資可以緩解債務(wù)不可持續(xù)國家的急需，但也可能刺激債權(quán)人拖延談判，寄望從新融資中獲益。而SDRM關(guān)于新融資可以不納入重組的規(guī)定，確立了新融資可以獲得優(yōu)先清償?shù)牡匚唬@既可以促使債務(wù)國及早提起重組程序，也可以減少現(xiàn)有債權(quán)人指望這些新融資可用于償還其債權(quán)的道德風(fēng)險。
為了監(jiān)督SDRM的執(zhí)行，《SDRM建議案》特別建議成立一個特設(shè)機(jī)構(gòu)，即“爭端解決論壇”，負(fù)責(zé)債權(quán)登記和核實以及表決程序的管理，同時對有關(guān)債務(wù)重組的爭端解決享有排他管轄權(quán)。
四､合同方法與法定方法之比較
分析表明，合同方法和法定方法具有一些相同之處。它們都著眼于解決目前國家債務(wù)重組中的若干問題，特別是集體行動問題和少數(shù)不合作者問題;它們都采用了多數(shù)表決機(jī)制，使合格多數(shù)債權(quán)人通過的重組協(xié)議能夠?qū)λ袀鶛?quán)人具有約束力;它們都試圖加強債務(wù)國與其債權(quán)人之間的對話，以期通過有關(guān)機(jī)制促使不可持續(xù)債務(wù)國更快地采取行動解決債務(wù)危機(jī)問題，實現(xiàn)一種有序而迅速的重組;此外，它們都力圖確保重組程序的可預(yù)見性。但二者也存在重大區(qū)別?？偟膩碚f，合同方法是一種分散的､市場導(dǎo)向的解決方法，而法定方法則是一種統(tǒng)一的､制度導(dǎo)向的解決方法。合同方法側(cè)重于通過集體行動條款來促進(jìn)國家債務(wù)重組，當(dāng)事人可以事先協(xié)商確定集體行動條款，從而使國家債務(wù)重組程序具有一定的可預(yù)見性。而法定方法則側(cè)重于通過修改現(xiàn)有國際協(xié)定，建立一個國家債務(wù)重組的國際法律框架，以基于條約的重組程序規(guī)則來取代國家債務(wù)合同中的條款。實際上，法定方法還希望通過確定一種充分可預(yù)見的國家債務(wù)重組程序，來激勵債權(quán)人與債務(wù)國自動地達(dá)成重組協(xié)議，而不必實際啟用這種程序。具體而言，二者的區(qū)別主要有下列幾點。
(一)適用的范圍有所不同
合同方法主要適用于跨國發(fā)行的國家債券，而法定方法則適用于債務(wù)國的各種形式的外債。如上所述，合同方法是通過在現(xiàn)存國家債券合同中引進(jìn)集體行動條款來促進(jìn)國家債務(wù)重組的，這種方法無法保證對所有債券和其他債權(quán)請求進(jìn)行全面的重組。集體行動條款只能是逐個債券適用，偶爾可能將少數(shù)幾個債券通過綜合條款一起進(jìn)行重組，但是，要對很多債券進(jìn)行綜合，或者將債券形式的債權(quán)與其他形式的債權(quán)(如銀行貸款､貿(mào)易信貸等)進(jìn)行綜合，實行全面的重組，可能非常困難。當(dāng)涉及多種類債權(quán)請求時，不單存在單個債券的債權(quán)人的集體行動問題，而且在各種不同債券的債權(quán)人之間､債券持有人與其他類型債權(quán)人之間也存在集體行動問題。實踐中往往可能會出現(xiàn)一類債權(quán)人希望等到另一類債權(quán)人重組后，再做出自己的決策，其結(jié)果只能是延誤時機(jī)，使重組協(xié)議不能盡快達(dá)成，帶來更大的重組成本。而法定方法就是希望通過建立一種國家債務(wù)重組的全面法律框架，將盡可能多的債務(wù)重組工具納入該框架內(nèi)，對不同債權(quán)類型進(jìn)行適當(dāng)協(xié)調(diào)，確保所有債權(quán)人相對公平的待遇。因此可以說，法定方法是唯一能夠促成全面?zhèn)鶆?wù)重組的方法。
(二)涵蓋的內(nèi)容不同
合同方法所涉及的問題主要是與重組直接有關(guān)的，如多數(shù)表決重組､多數(shù)表決執(zhí)行等，而對一些重要的問題(如新融資的提供等)則沒有涉及，而法定方法所涵蓋的內(nèi)容要廣泛得多。更為重要的是，有些問題是依合同方法無法解決的。例如，關(guān)于債權(quán)的優(yōu)先受償順序安排，大多數(shù)國家債券合同中都規(guī)定平等地位條款，該條款保證了本債券所代表的債權(quán)與其他債權(quán)請求處于相同的清償順序。但是，這種條款并不能排除債務(wù)人通過增發(fā)新的債券而稀釋現(xiàn)有債權(quán)的可能性。為了防止這種稀釋，就必須保證在發(fā)生債務(wù)國違約時，新的債權(quán)在清償時比原先債權(quán)次后些。同樣地，在國家債券互換時，只有確保新的債權(quán)相對于舊債權(quán)更優(yōu)先的地位，債券互換才可能成功。此外，對于多邊債權(quán)和貿(mào)易信貸，習(xí)慣上也被視作優(yōu)先債權(quán)。依合同方法進(jìn)行債券重組，是不可能保證一國在發(fā)生債務(wù)危機(jī)時會執(zhí)行這種統(tǒng)一的優(yōu)先權(quán)安排的，而法定方法則可能。關(guān)于國家債務(wù)重組的法律框架可以系統(tǒng)地引進(jìn)關(guān)于國家債務(wù)的優(yōu)先順位結(jié)構(gòu)，并在進(jìn)行國家債務(wù)重組時統(tǒng)一實施，從而確保債權(quán)的優(yōu)先性得到落實。
(三)適用效力不同
合同方法只對締約當(dāng)事人有效，而法定方法則可能廣泛適用于所有當(dāng)事人。合同方法依賴于現(xiàn)有的國家債務(wù)合同或新發(fā)行的債務(wù)合同使用集體行動條款，而合同條款只對締約當(dāng)事人有效，一般不得約束合同以外的第三人。當(dāng)事人如果沒有相關(guān)的合同約定，就可能不遵守這種程序。目前，現(xiàn)存的大量國家債券合同中仍沒有包含集體行動條款，雖然有關(guān)國家正在通過債券互換的方式使現(xiàn)有的債券合同中包含集體行動條款，但是這個過渡階段可能還需要很長的一段時間。而法定方法則是要建立一個國家債務(wù)重組的法律框架，這種法律框架一旦依法定程序生效，就具有強制性效力，對所有當(dāng)事人均適用，而不論有關(guān)當(dāng)事人是否自愿接受，而且，它還將具有溯及力，可以適用于現(xiàn)存的所有符合條件的債務(wù)類型。
(四)程序性事項的要求不同
現(xiàn)有的國家債券合同中不可能對國家債務(wù)重組程序做出明確的規(guī)定，重組談判可能拖得很久，也無法有效地解決各種債權(quán)人不合作的法律行動。而關(guān)于國家債務(wù)重組的法律框架可以規(guī)定明確的程序規(guī)則，并規(guī)定提出重組方案的嚴(yán)格時間表，加快重組談判，還可以規(guī)定在談判進(jìn)行時中止一切執(zhí)行程序，包括債權(quán)人訴訟，從而使債權(quán)人不合作的問題得到統(tǒng)一的解決，減少法律的不確定性，降低訴訟成本。
(五)就現(xiàn)實可行性而言，法定方法比合同方法要困難得多
這是因為，要建立一個關(guān)于國家債務(wù)重組的國際法律框架，即使是最低限度的，也可能涉及成員國的讓渡，這構(gòu)成一個重大的政治障礙。從程序上講，SDRM的建立必須修改《國際貨幣基金協(xié)定》，而這種修改要求有3/5以上，且占總表決權(quán)的85%以上的成員國的批準(zhǔn)，而占IMF總表決權(quán)17%左右的美國并不支持，這使得SDRM在目前很難實行。相反，合同方法無需修改現(xiàn)行法律，更不涉及讓渡和限制私人權(quán)利的問題，因此更易于為債務(wù)國和市場參與者所接受?？傊?，關(guān)于國家債務(wù)重組的合同方法和法定方法都是為了克服實踐中的國家債務(wù)重組程序之不足而提出的，其目標(biāo)都是為了激勵債務(wù)國和其債權(quán)人盡早發(fā)起并迅速有序地完成對不可持續(xù)債務(wù)的重組。目前，合同方法已經(jīng)得到廣泛適用，從一定意義上說，正是IMF提出的SDRM建議的真實威脅，促使市場參與者廣泛使用集體行動條款。但這仍需要實踐的檢驗。今后是否需要一種更加有效的､法律基礎(chǔ)上的框架，現(xiàn)在還不能確定，而要看未來國家債務(wù)重組實踐的發(fā)展。
注釋:
①按照一般國際法原則，國家及其財產(chǎn)享有豁免權(quán)，但是，在國際金融市場上，國家一般放棄其豁免權(quán);而且，在一些重要的國際金融中心，如美國和英國，相關(guān)的法律體制不承認(rèn)絕對豁免原則。因此，不合作者的訴訟戰(zhàn)略有可能奏效。
②這是因為，不合作者可能在債務(wù)重組完成之后，再向債務(wù)國要求全額支付。而債務(wù)國在經(jīng)過重組，獲得多數(shù)債權(quán)人的減免后，資金壓力相對緩解，為了避免對信譽的損害，債務(wù)國很有可能對不合作者進(jìn)行完全支付。結(jié)果是，不合作者最終獲得了全部清償。
③這與各國國內(nèi)公司破產(chǎn)法的規(guī)定不同。各國公司破產(chǎn)法一般規(guī)定，新融資的提供者將優(yōu)先于現(xiàn)有債務(wù)獲得支付，并禁止任一債權(quán)人為其個人利益對新融資提出請求。
④在這兩個俱樂部內(nèi)談判的債務(wù)爭議基本上成功地得到了解決，所涉爭議的債務(wù)國都償還了貸款，或者正在按約履行債務(wù)。SeeMashaalahRahnama-Moghadam，DavidA．Dilts，andHedayehSamavati，InternationalDisputeResolutioninFinancialMafiket:theClubsofLondon&Paris，DisputeResolutionJournal，Nov．1998，p72。
⑤SeeAnneO．Krueger&SeanHagan，SovereignDebtRestructuring:SovereignWorkouts:AnIMFPerspective，ChicagoJournalofInternationalLaw，Summer2005，Vol．6，p203．
⑥SeeJohnTaylor，SovereignDebtRestructuring:AU．S．Perspective，Remarksattheconference″SovereignDebtWorkouts:HopesandHazards?″InstituteforInternationalEconomics，Washington，D．C．，April2，2002．
⑦SeeIMF，TheDesignandEffectivenessofCollectiveActionClauses，June6，2002，p4．
⑧SeeExamplesofMajorityRestructuringProvisions，inIMF，TheDesignandEffectivenessofCollectiveActionlauses，dune6，2002，p22．
⑨對于受英國法管轄的債券持有人來說，它們通常利用多數(shù)修改條款，修改債券到期日來實現(xiàn)撤銷加速的目的。
{10}SeeAnneKmeger，SpeechattheAmericanEnterpriseInstitute:InternationalFinancialArchitecturefor2002:NewApproachtoSovereignDebtRestructuring，Nov．26，2001．
{11}IMF，ProposedFeaturesoraSovereignDebtRestructuringMechanism，F(xiàn)eb．12，2003，para．ISeeAbove，para．3．
{12}See．AnneO．Kmeger，ANewApproachtoSovereignDebtRestructuring，IMF，Ari12002，p4．
田德文，中國社會科學(xué)院歐洲研究所研究員、博導(dǎo)。
研究方向：歐洲政治與公共政策研究。
主要著作：《歐盟社會政策與歐洲一體化》、《論社會層面上的歐盟認(rèn)同建構(gòu)》（論文）、《金融危機(jī)背景下的英國社會改革》等。
摘要 歐洲社會模式是歐盟對其成員國在社會層面上共性目標(biāo)的概括，指的是在增長、就業(yè)和社會保障方面建立平衡關(guān)系。這種模式最突出的共性就是公共開支占比大，國家承擔(dān)的經(jīng)濟(jì)與社會職能多，社會再分配程度高。歐債危機(jī)后，歐洲各國普遍實行了以財政緊縮為主要內(nèi)容的政策調(diào)整。但歐洲的根本出路則在于適應(yīng)世界經(jīng)濟(jì)格局與自身社會層面的重大變化，這也決定了歐洲社會模式的調(diào)整方向。
關(guān)鍵詞 歐洲社會模式 公共開支 財政緊縮 德國模式
歐洲社會模式是歐盟對其成員國社會層面上共性目標(biāo)的概括，指的是在增長、就業(yè)和社會保障方面建立平衡關(guān)系。與其他國家相比，這些社會模式最突出的共性就是公共開支占比大，國家承擔(dān)的經(jīng)濟(jì)與社會職能多，社會再分配程度高。歐債危機(jī)爆發(fā)后，歐洲各國普遍進(jìn)行了以財政緊縮為主要內(nèi)容的政策調(diào)整。這固然是應(yīng)對歐債危機(jī)所必須的，但是也存在著明顯的經(jīng)濟(jì)、社會和政治限制。財政緊縮有助于歐洲國家在較短時間內(nèi)恢復(fù)公共財政平衡，但歐洲的根本出路在于適應(yīng)世界經(jīng)濟(jì)格局與自身社會層面的重大變化，這也決定了歐洲社會模式的調(diào)整方向。
歐洲社會模式的共性：公共開支比重大
歐洲社會模式是歐盟于2000年提出的概念。當(dāng)年3月，歐盟里斯本首腦會議宣稱將在歐洲建立“世界上最具競爭力與充滿活力的知識經(jīng)濟(jì)”、“可持續(xù)的經(jīng)濟(jì)增長”與“更多更好的就業(yè)以及更大的社會聚合”之間的平衡關(guān)系。同年6月，歐盟委員會在《社會政策日程》中提出，“要實現(xiàn)這種目標(biāo)，需要歐洲社會模式的現(xiàn)代化、投資于人并與社會排斥斗爭”。關(guān)于歐洲社會模式，該文件并沒有給出明確定義，而是根據(jù)約定俗成的觀念對成員國在社會層面上的共同特征進(jìn)行了概括，認(rèn)為其基本特征是“將良好的社會條件與高生產(chǎn)率和高質(zhì)量的商品與服務(wù)結(jié)合起來”，①這種界定強調(diào)了傳統(tǒng)的歐洲社會價值對于歐洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要意義。“過去，社會政策使得歐盟能夠以最小的負(fù)面社會后果來處理（經(jīng)濟(jì)）結(jié)構(gòu)變化；將來，現(xiàn)代化的歐洲社會模式和投資于人對于保持關(guān)于團(tuán)結(jié)與公正的歐洲社會價值，同時改善經(jīng)濟(jì)，將是至關(guān)重要的?！雹?000年12月，歐盟尼斯首腦會議通過了《社會政策日程》，使得“歐洲社會模式”成為一個聯(lián)盟層面上的正式官方語匯。
實際上，歐洲國家在社會模式層面上的差異性很大，主要包括北歐的斯堪的納維亞模式、英國的盎格魯—撒克遜模式、以德法為代表的歐洲大陸模式和南歐模式等，新入歐盟的中東歐國家的轉(zhuǎn)型國家模式還未考慮在內(nèi)（參見表1）。
與其他國家相比，歐洲國家經(jīng)濟(jì)社會模式最突出的共同點是公共開支占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重較高。目前，除波羅的海三國、保加利亞、羅馬尼亞等新成員國之外，歐盟成員國公共開支占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重一般都在40%以上（參見表2），丹麥、比利時、法國、芬蘭、奧地利等國均高于50%。而20世紀(jì)80年代以后，美國的公共開支占GDP的比重一直在30%～40%之間，③日本的公共開支水平也與美國相當(dāng)，比歐盟平均水平低約10個百分點。
公共開支比重大的內(nèi)涵是指政府承擔(dān)了較多的經(jīng)濟(jì)與社會職能，社會再分配程度更高。在現(xiàn)代社會中，各種社會模式之間的差別主要體現(xiàn)在國家、社會與個人之間分擔(dān)責(zé)任與權(quán)利的方式上面，而不在于社會政策功能的“有”與“無”之間。曾任歐盟委員會就業(yè)與社會政策總司負(fù)責(zé)人迪亞門托普羅（Anna Diamantopoulou）女士曾經(jīng)算過這樣一筆帳：雖然瑞典的公共開支水平比美國高一半，但“如果我們更深地觀察社會支出在私人家庭支出中所占的百分比，我們就會發(fā)現(xiàn)兩國家庭的負(fù)擔(dān)實際上是非常接近的。瑞典家庭在社會政策、教育、健康、福利、社會保護(hù)方面要支出41%，而美國家庭的支出是40%”。④也就是說，瑞典和美國在社會開支方面的本質(zhì)區(qū)別是，瑞典的社會再分配比率要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于美國，個人承擔(dān)的風(fēng)險和責(zé)任要小于美國。歐洲和美國之間的差別是價值的差別，而“不在于社會開支占據(jù)國民生產(chǎn)總值的份額方面”。⑤ “一方面是歐洲更加平均主義的公共政策和美國的私有制度之間的比較，另一方面是在（社會保險的）強制性和自愿性之間的比較?！雹?/p>
歐債危機(jī)難解歐洲社會改革困境
20世紀(jì)80年代以來，歐洲面臨福利國家危機(jī)的挑戰(zhàn)，普遍面臨財政困難、失業(yè)增加、勞動市場僵硬、社會排斥加劇等問題。但是，在問題的性質(zhì)與程度、改革的措施與思路方面，西歐福利國家之間的差異仍然很大，更不用說福利國家制度尚不成熟的南歐國家和新入盟的中東歐國家了（參見表3）。從那時起，由于過高公共開支的拖累，歐洲的經(jīng)濟(jì)與社會可持續(xù)性遭遇質(zhì)疑。越來越多的人相信，在經(jīng)濟(jì)方面，高稅收和高勞動力成本制約了歐洲國家的國際競爭力；在社會方面，高社會保障制約了人們的工作動力和勞動熱情，造成了普遍的低效率和高失業(yè)。同時，歐盟國家以人口老齡化和單親家庭數(shù)量增加為典型特征的內(nèi)部“人口統(tǒng)計學(xué)變化”，使得現(xiàn)有的社會保障標(biāo)準(zhǔn)需要更高的公共開支水平，而這是歐洲經(jīng)濟(jì)難以承受的。實際上，上述判斷的邏輯鏈條在經(jīng)驗研究層面上并不是完全沒有爭議的，只是在自由主義主流意識形態(tài)下，這已成為歐洲各國的共識。即使如此，歐洲國家限制公共開支規(guī)模的努力并沒有見到多大的成效（參見表2）。因為歐洲國家的公共開支是其經(jīng)濟(jì)社會模式的產(chǎn)物，具有頑強的制度剛性，很難輕易降下。
歐債危機(jī)給歐盟國家降低公共開支的改革提供了新契機(jī)。2009年底，希臘出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)，愛爾蘭、葡萄牙、西班牙、意大利等國也先后倒下。概括地說，歐債危機(jī)的形成機(jī)制是，歐元區(qū)成員國為應(yīng)付巨額公共開支而大量發(fā)行國債，由于國際金融危機(jī)的影響，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增速放緩，使其償債能力降低，國際評級機(jī)構(gòu)據(jù)此下調(diào)這些國家的信用評級，造成歐元區(qū)重債國融資成本激增。這不僅使其經(jīng)濟(jì)前景更加暗淡，就連償付現(xiàn)有債務(wù)也面臨困難，債務(wù)違約風(fēng)險迅速增加。從機(jī)制上看，歐債危機(jī)的根源有兩個：一是公共開支過高、財政入不敷出，只能舉債度日；另一個是歐元區(qū)國家的貨幣政策與財政政策分離，成員國不能自主增發(fā)貨幣，多年來只能通過發(fā)行國債來緩解公共開支的壓力。
那么，歐元區(qū)國家到底發(fā)行了多少國債呢？根據(jù)歐盟最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至2012年第二季度，歐元區(qū)17國國債總量為85171億歐元，占其國內(nèi)生產(chǎn)總值的90%。經(jīng)濟(jì)總量占據(jù)前三的德國（82.8%）、法國（91%）和英國（86%）的國債比例大致在平均水平。國債已遭評級機(jī)構(gòu)降級的國家中，希臘國債比例為150.3%、意大利為126.1%、愛爾蘭為111.5%、葡萄牙為117.5%。⑦按歐元區(qū)人口3.2億計算，歐元區(qū)17國人均負(fù)債超過26000歐元，約合人民幣21萬元。
歐盟治理債務(wù)危機(jī)主要做了三件事：第一，要求重債國通過財政緊縮來縮小財政赤字、控制國債規(guī)模，否則就不給援助。第二，在聯(lián)盟層面上建立應(yīng)急性的金融救濟(jì)機(jī)制，2010年歐元區(qū)17國建立總額為1萬億歐元的“歐洲金融穩(wěn)定工具（EFSF）”，對已按歐盟規(guī)定實施財政緊縮的重債國進(jìn)行救援。該機(jī)制將于2013年轉(zhuǎn)化為永久性的“歐洲穩(wěn)定機(jī)制（ESM）”。第三，通過“財政契約”建立無須成員國討論的自動懲罰機(jī)制⑧，規(guī)定歐盟最高司法機(jī)構(gòu)——歐洲法院有權(quán)對結(jié)構(gòu)性赤字超過國內(nèi)生產(chǎn)總值0.5%的國家進(jìn)行處罰，雖然最高金額僅為該國國內(nèi)生產(chǎn)總值的0.1%，但畢竟建立了聯(lián)盟對成員國財政狀況實施治理的機(jī)制。顯然，這些舉措的前提與基礎(chǔ)都是要求成員國實行財政緊縮，實現(xiàn)收支平衡。⑨
從理論上說，平衡公共財政可以從“增收”與“節(jié)支”兩方面入手。目前歐盟推行的財政緊縮是在節(jié)支，而增收則主要有兩種途徑：一是加稅，二是出售國有資產(chǎn)。20世紀(jì)80年代新自由主義改革之后，為吸引投資、刺激經(jīng)濟(jì)，歐洲國家普遍下調(diào)了個人所得稅最高稅率和企業(yè)所得稅，公共財政的稅基持續(xù)縮小。即使如此，目前歐洲國家的稅收負(fù)擔(dān)仍然是世界上最高的，所以加稅的空間不大。同樣，歐洲國家的國有資產(chǎn)相對于它們的國債規(guī)模來說，即使大批出售也未必能起到救急作用。如果將歐元區(qū)成員國央行儲備黃金全部變現(xiàn)的話，也只能還掉歐盟成員國公共債務(wù)的6.3%左右。因此，面對嚴(yán)重的債務(wù)壓力，歐洲重債國采取的主要措施只能是向歐盟和IMF伸手求援，而要得到援助就必須壓縮公共開支。
即便如此，歐盟政府要想通過減少公共開支來實現(xiàn)財政平衡也非常困難。目前，歐盟減少公共開支的主要手段是裁撤公共部門、減少公務(wù)員崗位、降低公務(wù)員薪酬待遇、延長退休年齡等。所有這些舉措，都招致了國內(nèi)民眾和既得利益集團(tuán)的抗議。希臘、葡萄牙、意大利、西班牙政府先后，每次通過財政緊縮預(yù)算案時都會出現(xiàn)政治危機(jī)。在歐盟政治制度下，主張財政緊縮的政府很難得到選民的支持，這就給改革造成了根本的限制。盧森堡首相容克曾無奈地說：“我們都知道歐洲應(yīng)當(dāng)改革，以及應(yīng)如何改革，但我們都不知道，改革了之后我們該如何重新當(dāng)選?！?/p>
歐洲轉(zhuǎn)型，路在何方
重建增長、就業(yè)與社會政策之間的平衡，是歐洲社會模式現(xiàn)代化轉(zhuǎn)型的最終目的。從歐洲國家自20世紀(jì)80年代以來的改革實踐來看，歐洲國家只能根據(jù)自己的國情尋找出路，并沒有萬全良方。這是因為，財政緊縮有助于歐洲國家在較短時間內(nèi)恢復(fù)公共財政的平衡，但是歐洲的根本出路則在于適應(yīng)世界經(jīng)濟(jì)格局與自身社會層面的重大變化。目前，在社會模式轉(zhuǎn)型方面走在前面的三個歐洲國家是英國、德國和瑞典，它們的經(jīng)濟(jì)與社會改革在一定時期內(nèi)取得了較好的增長與就業(yè)效果（參見表4），但其經(jīng)驗對別的國家來說恐怕只有借鑒意義，不能照搬照抄。
與歐洲其他國家相比，英國改革的特點是起步早。在社會層面上，經(jīng)過20世紀(jì)八九十年代的新自由主義改革，英國的福利國家制度實際上已經(jīng)轉(zhuǎn)型。布萊爾執(zhí)政10年的社會政策實踐，核心內(nèi)容就是在這種轉(zhuǎn)型的基礎(chǔ)上推動福利制度的現(xiàn)代化，使其適應(yīng)英國經(jīng)濟(jì)與社會方面的新變化。新工黨社會改革之后的英國社會政策安排與其經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)緊密契合，曾經(jīng)給英國帶來了長達(dá)10年的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長、工資增加和高就業(yè)率（參見圖1），同時保持了良好的公共財政狀況（參見表5）。英國成功的根本原因是改革后的英國與世界經(jīng)濟(jì)之間建立了更加緊密的聯(lián)系，形成了以金融服務(wù)業(yè)為龍頭的新型產(chǎn)業(yè)體系。據(jù)統(tǒng)計，2007年金融服務(wù)業(yè)產(chǎn)值已經(jīng)占英國國內(nèi)生產(chǎn)總值的10.1%，而在2001年時才占5.5%。作為國際金融中心的倫敦，其金融業(yè)產(chǎn)值已經(jīng)占到城市的總產(chǎn)值的近1/5，加上其他各項服務(wù)總值可能占到1/3，在比例上已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過紐約（15%）。不難想象，在此次金融危機(jī)中，這種經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)給英國經(jīng)濟(jì)帶來的沉重災(zāi)難，英國社會改革的黃金時代也宣告結(jié)束。目前執(zhí)政的保守黨和自由聯(lián)合政府，出于意識形態(tài)和應(yīng)對金融危機(jī)的現(xiàn)實考慮，已經(jīng)將主要注意力放在財政緊縮方面。
歐債危機(jī)背景下，德國經(jīng)濟(jì)“一枝獨秀”（參見表4）。但實際上，按照德國著名學(xué)者沙普夫的看法，施羅德改革能夠取得成效，根本原因是其在歐元區(qū)強化了德國的競爭優(yōu)勢，這種優(yōu)勢甚至是南歐國家經(jīng)濟(jì)過熱，最終導(dǎo)致債務(wù)危機(jī)的因素之一。
按照羅蘭·貝格教授的說法，德國模式的優(yōu)勢包括七個方面：貿(mào)易出口數(shù)額巨大、制造業(yè)在國民生產(chǎn)總值（GDP）中所占的比重高（參見表6）、保障勞工利益的公司治理模式、重視中小企業(yè)發(fā)展、“學(xué)徒制”的教育體系、良好的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及系統(tǒng)的結(jié)構(gòu)改革。從模式層面上看，德國能夠成功地實行審慎的財政政策、降低勞動力成本，與德國的社會模式之間有直接關(guān)系。目前德國較低的失業(yè)率與“減薪不減人”的就業(yè)政策有關(guān)。更重要的是，由于由于歐債危機(jī)引起的歐元貶值，德國的貿(mào)易出口既使本具有成本優(yōu)勢的德國產(chǎn)品向歐元區(qū)之外的出口更具競爭力，同時，世界經(jīng)濟(jì)的總體復(fù)蘇，尤其是美國和中國的需求擴(kuò)張有力地拉動了德國的出口（參見表7）。所有這些，都是南歐重債國所不具備的，其經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、勞資關(guān)系、社會文化也與德國迥然不同（參見表1），恐怕很難照搬德國經(jīng)驗。
那么，歐洲其他國家，尤其是南歐重債國的出路到底在哪里呢？這個問題恐怕沒有統(tǒng)一的答案。從原則上說，只能是向英國、德國、瑞典這些先行者一樣，積極適應(yīng)世界經(jīng)濟(jì)格局與自身社會層面的重大變化，依據(jù)國情重建經(jīng)濟(jì)、就業(yè)與社會之間的平衡關(guān)系，而這也就決定了“歐洲社會模式”調(diào)整的方式方法在不同國家必然有不同特點。可以肯定的是，目前的財政緊縮雖然有助于歐洲國家在較短時間內(nèi)恢復(fù)公共財政的平衡，但并非其最終出路，以高公共開支為特征的歐洲社會模式在相當(dāng)長的歷史時期內(nèi)不可能發(fā)生根本改變。
總的來看，歐盟提出“歐洲社會模式”概念的主要意義就是強調(diào)它與經(jīng)濟(jì)增長和國際競爭力之間的關(guān)系，表明了在保留其基本價值追求的同時對其進(jìn)行現(xiàn)代化、全球化進(jìn)程在內(nèi)的多種挑戰(zhàn)的態(tài)度。從理論上說，正是因為在全球競爭中存在著其他的模式，才有必要提出一個整合性的“歐洲模式”來。在《社會政策日程》中，歐盟對于“歐洲社會模式”在歐洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中的重要作用給予了高度的評價，認(rèn)為健康與教育方面的社會開支是一種對于人力資源的投資，與生產(chǎn)率水平是“正相關(guān)（positive correlation）”的關(guān)系；退休金和社會保障方面的轉(zhuǎn)移支付不僅具有在“一生（lifetimes）”和“社會群體”等方面維持收入的平衡和再分配的功能，而且對于提高就業(yè)質(zhì)量也是有好處的。該議程認(rèn)為，應(yīng)將合理的社會開支視為一種“生產(chǎn)性的要素（productive factor）”，這不僅不是箝制歐洲經(jīng)濟(jì)增長的因素，而且還能促進(jìn)歐洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展?！傲己玫纳鐣呔褪橇己玫慕?jīng)濟(jì)政策，社會排斥、健康惡化、貧困、低就業(yè)和低水平的教育是糟糕的經(jīng)濟(jì)狀況。社會政策也就是最低的社會標(biāo)準(zhǔn)，但是這些社會標(biāo)準(zhǔn)和作為整體的社會政策，同時也是競爭力和凝聚力的基石，尤其是在知識經(jīng)濟(jì)時代?！睂τ谖覈裕W洲國家公共開支過高的教訓(xùn)固然重要，但是深入理解社會政策的經(jīng)濟(jì)意義對于建立健全有中國特色的社會保障制度無疑也是非常重要的。
注釋
EU， Social Policy Agenda， Com（2000）379final， 2000， p.7， ， .
參見EU， Social Policy Agenda， Com（2000）379final， 2000， p.5-6， http：//europa.eu.int.
【關(guān)鍵詞】 地方政府性債務(wù); 償還責(zé)任; 擔(dān)保責(zé)任; 救助義務(wù); 無量綱化; 風(fēng)險評價
中圖分類號：F239.1 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1004-5937（2015）05-0114-05
審計署先后在2011年和2013年舉全國之力，以“見人、見賬、見物，逐筆、逐項審核”的原則，掀起了“查債風(fēng)暴”，逐步摸清了中國政府的債務(wù)“黑洞”，30萬億元的政府性債務(wù)（地方政府性債務(wù)17.9萬億元）已經(jīng)成為我國經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的一個隱憂，而且在以近20%的速度增長（審計署全國政府性債務(wù)審計結(jié)果公告數(shù)據(jù)）。2014年1月底，全國有30個?。ㄗ灾螀^(qū)和直轄市）對外公告了地方政府性債務(wù)審計結(jié)果。這些數(shù)據(jù)說明了兩個問題：第一，中國政府負(fù)債式拉動經(jīng)濟(jì)發(fā)展的模式符合世界慣例，因為歐盟國家、美國、日本、阿根廷、俄羅斯等國家在發(fā)展經(jīng)濟(jì)的同時政府無不承擔(dān)著巨額的債務(wù)，我國政府性債務(wù)的各項風(fēng)險指標(biāo)均處于國際通常使用的控制標(biāo)準(zhǔn)參考值范圍內(nèi)，風(fēng)險總體可控（審計署全國政府性債務(wù)審計結(jié)果公告結(jié)論）;第二，政府性債務(wù)在某個誘因的激發(fā)下隨時可能引發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，美國金融危機(jī)、歐債危機(jī)、希臘債務(wù)危機(jī)就是活生生的例子。
一、我國地方政府性債務(wù)的分類
按照審計署《全國政府性債務(wù)審計結(jié)果》公告，本文將我國政府性債務(wù)分為政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)和政府或有債務(wù)。
（一）政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)
政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)是指需由財政資金償還的法定債務(wù)，從地方政府的角度來講主要是指地方政府（含政府部門和機(jī)構(gòu)）、經(jīng)費補助事業(yè)單位、公用事業(yè)單位、政府融資平臺公司和其他相關(guān)單位舉借并確定由財政資金償還，政府負(fù)有直接償債責(zé)任的債務(wù)，包括向金融機(jī)構(gòu)舉借的債務(wù)、財政部國債轉(zhuǎn)貸資金、農(nóng)業(yè)綜合開發(fā)借款、應(yīng)付未付的工程及勞務(wù)款、BT（建設(shè)―移交）項目款、地方政府糧食企業(yè)和供銷企業(yè)政策性掛賬等。
（二）政府或有債務(wù)
政府或有債務(wù)主要包括了政府負(fù)有擔(dān)保責(zé)任的債務(wù)和政府可能承擔(dān)一定救助責(zé)任的債務(wù)。
1.政府負(fù)有擔(dān)保責(zé)任的債務(wù)
政府負(fù)有擔(dān)保責(zé)任的債務(wù)是指由政府提供擔(dān)保，當(dāng)被擔(dān)保人無力償還時，政府需承擔(dān)連帶責(zé)任的債務(wù)，主要包括政府融資平臺公司、經(jīng)費補助事業(yè)單位、公用事業(yè)單位和其他單位舉借，確定以債務(wù)單位事業(yè)收入（含學(xué)費收入）、經(jīng)營收入（含車輛通行費收入）等非財政資金償還，且地方政府（含政府部門和機(jī)構(gòu)）提供直接或間接擔(dān)保的債務(wù);由地方政府（含政府部門和機(jī)構(gòu)）舉借，以非財政資金償還的債務(wù)，視同政府擔(dān)保債務(wù)。
2.政府可能承擔(dān)一定救助責(zé)任的債務(wù)
政府可能承擔(dān)一定救助責(zé)任的債務(wù)是指政府不負(fù)有法律償還責(zé)任，但當(dāng)債務(wù)人出現(xiàn)償債困難時，政府可能給予一定救助的債務(wù)，包括政府融資平臺公司、經(jīng)費補助事業(yè)單位和公用事業(yè)單位為公益性項目舉借，由非財政資金償還，且地方政府未提供擔(dān)保的債務(wù)（不含拖欠其他單位和個人的債務(wù)）。
二、地方政府性債務(wù)風(fēng)險分析過程
（一）分析思路
本文基于全國30個省級地方政府性債務(wù)的數(shù)據(jù)設(shè)置風(fēng)險評價指標(biāo)體系，并對各個指標(biāo)賦予權(quán)重，對于各個指標(biāo)進(jìn)行同質(zhì)化處理后，對中國地方政府性債務(wù)進(jìn)行分析、比較和排序，既對單個風(fēng)險指標(biāo)進(jìn)行排序，又進(jìn)行了綜合風(fēng)險指標(biāo)的排序。全國地方政府性債務(wù)風(fēng)險評價思路見圖1。
（二）分析過程
本文建立了三層債務(wù)風(fēng)險指標(biāo)體系（如表1），在構(gòu)建兩兩判斷矩陣時，用到了美國托馬斯?塞蒂（T.L.Saaty）的1―9級標(biāo)度，對各指標(biāo)的重要性程度賦值并通過一致性檢驗。文中各個指標(biāo)的數(shù)據(jù)全部根據(jù)各個地方政府性債務(wù)審計結(jié)果公告數(shù)據(jù)整理。
在多指標(biāo)評價體系的綜合評價中，由于各評價指標(biāo)的性質(zhì)不同，比如，本指標(biāo)體系中，C1、C6、C8、C10是債務(wù)規(guī)模指標(biāo)，是絕對值（單位：億元），其余的指標(biāo)是比率指標(biāo)（單位：%），這兩類指標(biāo)具有不同性質(zhì)，將它們放在一個評價體系中綜合評價，具有不可比性;有的同樣是比率指標(biāo)，但是他們之間的差異很大，比如，表1中的C2（債務(wù)率）和C4（負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)逾期率），如果直接用原始指標(biāo)值進(jìn)行分析，就會突出數(shù)值較高的指標(biāo)在綜合分析中的作用，相對削弱數(shù)值水平較低指標(biāo)的作用。因此，為了保證結(jié)果的可靠性，需要對原始指標(biāo)數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，也稱為無量綱化指標(biāo)。
考慮到篇幅的問題，本文對各個不同質(zhì)的指標(biāo)數(shù)據(jù)進(jìn)行無量綱化處理的過程，進(jìn)行了省略。以河北省為例，河北省各指標(biāo)無量綱化數(shù)據(jù)值=河北省實際值/全國均值，經(jīng)過無量綱化處理后，各個風(fēng)險指標(biāo)值具有了同質(zhì)性，都圍繞數(shù)值1上下波動，超過1，說明風(fēng)險指標(biāo)高于均值，比如，河北省C1指標(biāo)的無量綱化值為1.12，說明河北負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)規(guī)模C1是超過全國均值的。將無量綱化處理后的各個債務(wù)風(fēng)險指標(biāo)乘以各個指標(biāo)的權(quán)重，就可以得出經(jīng)過權(quán)重調(diào)整后的各省政府性債務(wù)風(fēng)險指標(biāo)無量綱化值（表格省略）。在此基礎(chǔ)上，得出匯總結(jié)果見表2，表中的B1（C1+C2+C3+C4+C5）、
B2（C6+C7）、B3（C8+C9）、B4（C10+C11+C12+C13+C14
+C15+C16+C17+C18）四個“版塊”是考慮了二級、三級指標(biāo)權(quán)重并經(jīng)過無量綱化處理后的匯總數(shù)，A“版塊”（B1+B2+B3
+B4）是綜合風(fēng)險的評價指標(biāo)，這樣就可以對全國的地方政府性債務(wù)風(fēng)險進(jìn)行分“版塊”排序和總排序。
三、分析結(jié)論――中國地方政府性債務(wù)風(fēng)險排序
根據(jù)對表2的分析，得出結(jié)論：
（一）政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)風(fēng)險評價（B1“版塊”）
對于B1層負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)風(fēng)險綜合評價指標(biāo)，考慮了指標(biāo)權(quán)重后，按風(fēng)險程度由大到小排在前十名的地方政府為：北京、四川、江蘇、湖北、廣東、貴州、遼寧、云南、上海、浙江。它們負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)規(guī)模、債務(wù)率、債務(wù)增長率、逾期債務(wù)率和承諾以土地出讓收入償還的債務(wù)比率都很高。對于這個版塊的五個C層風(fēng)險指標(biāo)的具體分析如下：
截至2013年6月底負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)規(guī)模絕對數(shù)最高的地方政府是：江蘇（7 635.72億元）、廣東（6 931.64億元）、北京（6 506.07億元）、四川（6 530.98億元），占到全國地方政府負(fù)有償還責(zé)任債務(wù)的24%;
截至2012年底負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)率最高的地方政府是：北京（98.93%）、貴州（83.62%）、湖北（77.64%）、云南（77.14%）、上海（76.12%）、吉林（75.98%）;
從2010年底到2013年6月底，負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)增長速度最快的地方政府是：青海（38.8%）、甘肅（33.48%）、北京（33.23%）、安徽（32.65%）、福建（28.26%）;
截至2012年底負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)逾期率最高的地方政府是：湖南（4.1%）、云南（4.09%）、內(nèi)蒙古（3.66%）、陜西（3.65%）、河南（3.4%）;
截至2012年底，地方政府性債務(wù)對土地出讓收入的依賴程度較高的地方政府是：浙江（66.27%）、天津（64.56%）、北京（60.30%）、福建（57.13%）、海南（56.74%）。
（二）政府負(fù)有擔(dān)保責(zé)任的債務(wù)風(fēng)險評價（B2“版塊”）
對于B2層負(fù)有擔(dān)保責(zé)任的債務(wù)風(fēng)險綜合評價指標(biāo)中，考慮了指標(biāo)權(quán)重后，按風(fēng)險程度由大到小排在前十名的地方政府為：甘肅、山西、重慶、四川、湖南、廣東、河南、陜西、河北、云南，這些地方政府負(fù)有擔(dān)保責(zé)任的債務(wù)規(guī)模和負(fù)有擔(dān)保責(zé)任的逾期債務(wù)率都是比較高的，對于這個版塊的兩個C層指標(biāo)具體分析如下：
截至2013年6月底，負(fù)有擔(dān)保責(zé)任的債務(wù)規(guī)模最高的地方政府是：山西（2 333.71億元）、重慶（2 299.88億元）、四川（1 650.90億元）、天津（1 480.60億元）、遼寧（1 258.07億元）;
截至2012年末負(fù)有擔(dān)保責(zé)任的債務(wù)逾期率最高的地方政府是：甘肅（10.27%）、河南（7.04%）、湖南（5.58%）、云南（5.44%）、廣東（3.39%）、四川（3.39%）。
（三）政府負(fù)有一定救助義務(wù)的債務(wù)風(fēng)險評價（B3“版塊”）
對于B3層政府可能負(fù)有一定救助責(zé)任的債務(wù)風(fēng)險綜合評價指標(biāo)中，考慮了指標(biāo)權(quán)重后，按風(fēng)險程度由大到小排在前十名的地方政府為：內(nèi)蒙古、山東、江蘇、江西、山西、湖南、河北、寧夏、四川、黑龍江，對于這個版塊的兩個C層指標(biāo)，具體分析如下：
截至2013年6月底，負(fù)有一定救助責(zé)任的債務(wù)規(guī)模最高的地方政府是：江蘇（6 155.85億元）、湖南（3 525.99億元）、上海（2 729.18億元）、河北（2 603.03億元）、陜西（2 413.48億元）;
截至2012年底負(fù)有一定救助責(zé)任的債務(wù)逾期率最高的地方政府是：內(nèi)蒙古（28.31%）、山東（8.82%）、江西（8.59%）、山西（8.19%）、寧夏（6.80%）。
（四）管理上的問題及凸顯的債務(wù)負(fù)擔(dān)風(fēng)險評價（B4“版塊”）
對于B4層管理上的問題及凸顯的債務(wù)負(fù)擔(dān)風(fēng)險綜合評價指標(biāo)中，考慮了指標(biāo)權(quán)重后，按風(fēng)險程度由大到小排在前十名的地方政府為：云南、青海、貴州、福建、浙江、湖北、河北、江西、重慶、遼寧。對于這個版塊的九個C層指標(biāo)具體分析如下：
根據(jù)審計結(jié)果公告，審計中發(fā)現(xiàn)政府債務(wù)資金使用中的主要違規(guī)行為有：通過BT、向非金融機(jī)構(gòu)和個人借款等方式舉借政府性債務(wù);違規(guī)以回購（BT）方式建設(shè)配套商品房造成負(fù)債;違規(guī)擔(dān)保;融資平臺的亂融資行為;違規(guī)將債務(wù)資金投入資本市場、房地產(chǎn)市場和用于修建樓堂館所。其中違規(guī)債務(wù)資金較高的地方政府有：重慶（667.93億元）、貴州（630.16億元）、北京（517.39億元）、四川（413.93億元）、江西（413.78億元）。
債務(wù)率超過100%，意味著地方政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)余額超過了當(dāng)年政府的綜合財力，說明了政府的債務(wù)風(fēng)險已經(jīng)非常大。
截至2012年底，債務(wù)率超過100%的省本級政府有云南省。
債務(wù)率超過100%的市級政府所占比例最高的是：貴州（55.56%）、河北（54.6%）、江西（45.45%）、陜西（45.45%）、云南（43.75%），這些地方有近一半的市級政府都瀕臨債務(wù)風(fēng)險的警戒線;
債務(wù)率超過100%的縣級政府所占比例最高的是：重慶（28.95%）、內(nèi)蒙古（28.43%）、貴州（28.41%）、上海（23.53%）、浙江（22.78%）;
債務(wù)率超過100%的鄉(xiāng)級政府所占比例最高的是：湖北（47.53%）、福建（17.38%）、四川（14.52%）、湖南（14.08%）、河北（12.86%）、內(nèi)蒙古（12.63%）;
借新還舊率超過20%意味著當(dāng)年政府償還債務(wù)的資金中有20%是靠舉借新債來償還的。截至2012年底，借新還舊率超過20%的省本級政府有云南省和青海省;
借新還舊率超過20%的市級政府所占比例最高的是：福建（25%）、貴州（22.22%）、云南（18.75%）、江西（18.18%）、河北（18.18%）;
借新還舊率超過20%的縣級政府所占比例最高的是：北京（12.5%）、重慶（7.89%）、浙江（7.59%）、上海（5.88%）、湖南（4.1%）;
借新還舊率超過20%的鄉(xiāng)級政府所占比例最高的是：浙江（3.48%）、江蘇（2.01%）、上海（1.82%）、四川（1.24%）。
（五）綜合評價（綜合風(fēng)險A“版塊”）
地方政府債務(wù)綜合風(fēng)險排在全國前十的地方政府有：云南、青海、內(nèi)蒙古、貴州、四川、湖北、河北、重慶、江蘇、遼寧。
云南（無量綱化值5.56）、青海（無量綱化值2.23）排在第一、二位，其主要原因是云南省本級政府是全國唯一債務(wù)率超過100%、借新還舊率超過20%的省級政府;青海省本級政府的借新還舊率超過了20%，對于這樣一種狀況，本文認(rèn)為，債務(wù)率雖然還在國際貨幣基金組織確定的債務(wù)率控制標(biāo)準(zhǔn)參考值為90%～150%之內(nèi)，但是已經(jīng)表明這兩個省的省級政府的還債壓力非常嚴(yán)重，而且云南省負(fù)有償還責(zé)任的逐項債務(wù)風(fēng)險指標(biāo)（債務(wù)絕對規(guī)模C1、債務(wù)增長率C3、債務(wù)逾期率C4）都處于較高的數(shù)值。
的綜合風(fēng)險值排在第三位，主要是因為債務(wù)率C2、負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)逾期率C4、政府擔(dān)保債務(wù)規(guī)模C6、政府負(fù)有一定救助責(zé)任的債務(wù)逾期率C9、債務(wù)率超過100%的縣級財政的比例都處于較高水平。
由于政府性債務(wù)是多年累計的結(jié)果，加上收付實現(xiàn)制的記賬原則，導(dǎo)致許多隱形的需要由政府承擔(dān)的債務(wù)，如：未來社保資金、教育資金、環(huán)境治理資金等的巨大資金缺口并未入賬，因此這部分債務(wù)也是遲早要發(fā)生的;另外，對于政府可能承擔(dān)一定救助責(zé)任的或有債務(wù)，內(nèi)容很廣、數(shù)目也很不確定，比如：政府可能對于出現(xiàn)的重大事故、災(zāi)害或金融部門的不良資產(chǎn)等承擔(dān)非法律意義上的“兜底”、“救贖”的責(zé)任等，以上的數(shù)據(jù)按照現(xiàn)在的管理并不能很好地進(jìn)行摸底和估計，因此，在分析地方政府性債務(wù)的時候要多留余地。
四、地方政府性債務(wù)風(fēng)險的傳導(dǎo)路徑
我國地方政府性債務(wù)風(fēng)險指標(biāo)大都在國際通行的警戒線之內(nèi)，總體可控，但是局部地方政府性債務(wù)的風(fēng)險依然值得關(guān)注。圖2描述了三種債務(wù)危機(jī)的傳導(dǎo)路徑。
從圖2風(fēng)險傳導(dǎo)路徑分析，最終的源頭都是由于政府過度負(fù)債所引起的，導(dǎo)致的結(jié)果也只有一種，即國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展受阻。所以，從源頭治理政府債務(wù)風(fēng)險需要理順經(jīng)濟(jì)關(guān)系，需要從國家財政體制改革入手，理順各級政府的財權(quán)與事權(quán)，同時，在公共事業(yè)領(lǐng)域可以引入民間資本。
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[關(guān)鍵詞]西非貨幣聯(lián)盟貨幣合作區(qū)域合作
一、引言
區(qū)域貨幣一體化是一定地區(qū)的國家為建立相對穩(wěn)定的貨幣區(qū)域而進(jìn)行的貨幣協(xié)調(diào)與合作，其最終目標(biāo)是組建一個由統(tǒng)一的貨幣管理機(jī)構(gòu)發(fā)行單一貨幣、執(zhí)行單一貨幣政策的緊密的區(qū)域性貨幣聯(lián)盟。
迄今為止最成功的區(qū)域貨幣一體化就是歐洲貨幣聯(lián)盟。因而，借鑒歐洲貨幣一體化的成功經(jīng)驗，促進(jìn)西非貨幣聯(lián)盟的發(fā)展，探索非洲區(qū)域貨幣協(xié)調(diào)與合作前景就顯得十分迫切和必要，這將對西非區(qū)域政治經(jīng)濟(jì)合作具有重要的推動作用。目前，西非共同體正在研究起草一個關(guān)于統(tǒng)一流通貨幣區(qū)域的草案?；趯ω泿乓惑w化基本理論及西非貨幣一體化研究的綜述，本文介紹了西非貨幣一體化歷程及其架構(gòu)，接著對貨幣一體化進(jìn)程中所存在的問題進(jìn)行分析，最后提出了對西非貨幣一體化的政策建議。
二、文獻(xiàn)綜述
1.貨幣一體化基礎(chǔ)理論綜述
最優(yōu)貨幣區(qū)理論。RobertMundell最早明確提出最佳貨幣區(qū)理論，主張用生產(chǎn)要素的高度流動性作為確定最佳貨幣的標(biāo)準(zhǔn)。按照他的提法，所謂“貨幣區(qū)”是指由不同國家或區(qū)域組成，實行單一貨幣或雖有幾種貨幣但相互之間匯率永久固定、對外統(tǒng)一浮動的貨幣聯(lián)盟區(qū)。
最佳貨幣標(biāo)準(zhǔn)理論。1963年，RonaldMeKinnon提出以經(jīng)濟(jì)的高度開放性作為確定最佳貨幣的標(biāo)準(zhǔn)。麥金農(nóng)將社會總產(chǎn)品區(qū)分為可貿(mào)易商品和不可貿(mào)易商品，經(jīng)濟(jì)開放性與可貿(mào)易商品在社會總產(chǎn)品中的比重成正相關(guān)關(guān)系，該比重越高，經(jīng)濟(jì)越開放。PeterKenen于1969年提出以低程度的產(chǎn)品多樣性作為形成一個最佳貨幣的標(biāo)準(zhǔn)。與蒙代爾一樣，凱南的建議是建立在國際收支失衡是宏觀經(jīng)濟(jì)需求波動的主因這一假設(shè)之上的。他認(rèn)為，一個產(chǎn)品相當(dāng)多樣化的國家，出口也是多樣化的。因此，高程度產(chǎn)品多樣化性的國家可以承受固定匯率的后果，而低程度產(chǎn)品多樣性的國家則不能，它們適宜采用匯率靈活安排的獨立(最佳)貨幣區(qū)。針對以上實物標(biāo)準(zhǔn)分析無法圓滿解說最佳貨幣區(qū)理論的情況，JamesIngram于1969年指出，在決定貨幣區(qū)的最優(yōu)規(guī)模時，有必要考察一國的金融特點(而不是真實的特征)。伊格拉姆的金融高度一體化標(biāo)準(zhǔn)只強調(diào)了資本要素的流動，但資本要素的流動不一定能成為國際收支的一種有效調(diào)節(jié)機(jī)制，而且，他還忽視了對經(jīng)常賬戶考慮。
2.西非貨幣一體化研究綜述
從一定程度上說，貨幣區(qū)的概念建立于發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗之上。Devarajan和Demello(1957，1990)以及Guillaumont(et.al.1985)是眾多對發(fā)展中國家研究最優(yōu)貨幣區(qū)理論的典型代表，這些有關(guān)于法郎區(qū)的西非法郎的研究，如DEVARAJAN和DEMELLO的研究，其的在于比較法郎區(qū)國家與一組非法郎區(qū)國家在GDP增長比率上的區(qū)別。結(jié)果表明在20世紀(jì)70年代，由于強有力的貨幣聯(lián)盟，法郎區(qū)國家的GNP增長明顯比非法郎國家快得多。但是，研究結(jié)果同時表明CFA貨幣聯(lián)盟的職能并不是盡善盡美。Devarajan和Demello的研究認(rèn)為法郎區(qū)國家的發(fā)展，尤其是匯率貶值引發(fā)的。另外一個與之相關(guān)的調(diào)查來自Guillaumont，他運用了比較分析和動向分析方法，評價了現(xiàn)存的貨幣聯(lián)盟。然而Jenkins和Thomas將注意力放在南非國家對貨幣聯(lián)盟的準(zhǔn)備工作上，他們測出由于該地區(qū)國家集中，宏觀經(jīng)濟(jì)易變，所以推斷該地區(qū)尚未為貨幣聯(lián)盟做好準(zhǔn)備。西非國家有許多對建立貨幣聯(lián)盟潛在影響的測試，其中大部分是以歐盟的經(jīng)驗為基礎(chǔ)。
三、西非貨幣一體化進(jìn)程中存在的問題
1.各國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)普遍單一，國民經(jīng)濟(jì)有增長無發(fā)展
盡管法郎區(qū)與非法郎區(qū)經(jīng)濟(jì)近幾年來持續(xù)增長并且中長期前景被看好，但是并不能以此斷定西非經(jīng)濟(jì)己處在不再下滑的拐點，其基礎(chǔ)依然非常脆弱?？朔蛿[脫不發(fā)達(dá)、消除貧困，仍是非洲各國面臨的長期任務(wù)。影響非洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展的幾大不利因素仍將長期存在。勞動力素質(zhì)低，基礎(chǔ)設(shè)施滯后，從而嚴(yán)重抑制經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，人民生活水平難以提高。另外，巨額外債、艾滋病蔓延、內(nèi)戰(zhàn)等隱患也嚴(yán)重抑制了經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的能力。最為重要的是，盡管西非經(jīng)濟(jì)從1996年開始持續(xù)了9年的增長勢頭，但是這種低速增長的態(tài)勢仍不足以提供西非人民擺脫極度貧困所需要的動力，嚴(yán)峻的貧困現(xiàn)象成為中西部非洲經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長的障礙。
2.次區(qū)域內(nèi)貿(mào)易和投資發(fā)展緩慢，統(tǒng)一要素市場有待完善
西非地區(qū)與歐洲地區(qū)在國家間組織模式、經(jīng)濟(jì)相互依賴程度方面有所不同。西非地區(qū)成員國經(jīng)濟(jì)落后，結(jié)構(gòu)相對單一，工業(yè)化程度低，國內(nèi)和地區(qū)內(nèi)部各生產(chǎn)部門之間缺乏相互依賴關(guān)系，各國經(jīng)濟(jì)互補性差，制約著地區(qū)貿(mào)易的進(jìn)一步發(fā)展。非洲內(nèi)部貿(mào)易的不算太大的規(guī)模及其固有的內(nèi)部支持的缺乏，就顯出對外貿(mào)易對聯(lián)盟的重要性。非洲的貿(mào)易模式在很大程度上具有外部依賴性。盡管在非洲簽署了許多地區(qū)性貿(mào)易協(xié)議，在次區(qū)域范圍內(nèi)可能建立了自由貿(mào)易區(qū)，但還并沒有像歐洲那樣在全洲范圍內(nèi)建成一個統(tǒng)一的商品與要素大市場，這使得西非貨幣聯(lián)盟匯率制度的基礎(chǔ)還不夠完善。
3.金融市場不發(fā)達(dá)，銀行體系不完善
由于西非金融系統(tǒng)僅包括個別的金融中介及那些缺乏資本、急需銀行監(jiān)管的金融機(jī)構(gòu)，這使得銀行很難達(dá)到規(guī)模經(jīng)濟(jì)所要求的規(guī)模。這些不完善的金融體系不僅造成金融部門效率低下，并且使政府消除金融波動的能力非常有限。西非金融市場發(fā)展滯后，這不僅與非洲的整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平落后有關(guān)也與西非國家獨立30多年來所實行的金融政策有關(guān)。
4.國家間缺乏一個超國家機(jī)構(gòu)進(jìn)行政策協(xié)調(diào)
西非法郎區(qū)和非法郎區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡，因此若建立一個超國家的貨幣機(jī)構(gòu)，使成員國商討得出的共同貨幣政策滿足所有成員國的利益，那么這個貨幣政策就必須向基礎(chǔ)設(shè)施最差的成員國傾斜。至今西非還沒有建立具有國際主義精神、能犧牲各個國家局部利益從而確保全局利益的超國家機(jī)構(gòu)，制定、執(zhí)行統(tǒng)一的貨幣政策和區(qū)域結(jié)構(gòu)政策，協(xié)調(diào)、監(jiān)督各國的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，所以西非至今仍缺少強勁的動力去促使各國形成政策協(xié)調(diào)、融合。
5.財政紀(jì)律的嚴(yán)格執(zhí)行存在困難
在西非的法郎區(qū)與非法郎區(qū)國家，其財政政策協(xié)調(diào)的模式基本上與歐盟相似，均規(guī)定一定的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)或是設(shè)立合作基金。但是由于其經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的低下以及成員國間經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的差異，其真正意義上的政策合作也沒有正式展開?？偟膩碚f，西非的財政合作尚處于初級階段，稅收大權(quán)依然主要掌握在各國政府手中，各國財政與聯(lián)盟共同財政同時存在。
四、政策建議
西非貨幣金融合作目前處于第一個階段向第二個階段過渡一匯率合作階段，屬于較高形態(tài)的貨幣合作。鑒于西非經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度和經(jīng)歷的貨幣危機(jī)，西非貨幣金融合作只能走循序漸進(jìn)的道路，具體應(yīng)該把握以下幾點：
1.促進(jìn)兩個次區(qū)域的密切關(guān)系
進(jìn)一步密切兩大區(qū)域間的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系，并以此推動地區(qū)經(jīng)濟(jì)一體化的展，在適當(dāng)?shù)臅r候?qū)|南非經(jīng)濟(jì)共同體和北非一些國家包括進(jìn)來。非洲法郎能否取代南非蘭特作為非洲貨幣聯(lián)盟中的單一貨幣，這是和西部非洲貿(mào)易和投資一體化密切相關(guān)的，通常貨幣區(qū)成員國的經(jīng)濟(jì)一體化程度越高，則加入貨幣區(qū)的收益越大，損失越小。從收益來講，西非經(jīng)濟(jì)兩個區(qū)域間的貿(mào)易交往和投資聯(lián)系進(jìn)一步深化，法郎化降低了交易成本和匯率風(fēng)險，為各自經(jīng)濟(jì)體帶來較大收益。從成本來講，兩大區(qū)域內(nèi)的國家經(jīng)濟(jì)狀況越為相近，所受沖擊的相似程度越高。這樣，兩大區(qū)域各自的貨幣政策同樣有助于緩解對方國家受到的沖擊，各國喪失貨幣政策獨立性的成本有所下降。轉(zhuǎn)貼于中國論文下載中心
2.積極推進(jìn)財政體制和勞動力市場的改革
要實現(xiàn)兩大區(qū)域的進(jìn)一步融合，各國貨幣政策的獨立性就會進(jìn)一步削弱，財政政策將擔(dān)負(fù)起調(diào)節(jié)國家經(jīng)濟(jì)的重任。因此，政府需要積極推行財政體系改革，嚴(yán)格財政紀(jì)律，完善財政體系。首先，為了彌補鑄幣稅和通貨膨脹稅的損失，政府必須進(jìn)一步健全稅收機(jī)制，合理利用稅收收入；其次，為了有效的防范債務(wù)危機(jī)。政府應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格控制外債規(guī)模，同時健全國內(nèi)債券市場，弱化債務(wù)風(fēng)險。從勞動力市場來看，政府必須努力消除國家間勞動力市場的制度障礙，提高勞動力要素的流動性和彈性。
3.發(fā)展金融市場，進(jìn)一步開放金融業(yè)，支持區(qū)內(nèi)貿(mào)易的發(fā)展
西非地區(qū)金融一體化要和經(jīng)濟(jì)一體化同步推進(jìn)，充分利用貨幣一體化進(jìn)程的內(nèi)生性，相互促進(jìn)。在發(fā)展貨幣市場的同時，要共同研究開發(fā)資本市場特別是債券市場，推動債券交易市場聯(lián)網(wǎng)，建立各地區(qū)支付清算系統(tǒng)。加強各國和各地區(qū)中央銀行的合作，建立跨西非地區(qū)政策協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)，協(xié)調(diào)各國貨幣政策和匯率政策，維護(hù)西非地區(qū)的匯率穩(wěn)定。建立區(qū)域金融信息的溝通交流機(jī)制，及時交流各國和各地區(qū)金融法規(guī)的制定降低不良貸款和處置高風(fēng)險金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)驗，共同建立地區(qū)金融風(fēng)險早預(yù)警系統(tǒng)。建立區(qū)域危機(jī)預(yù)警、救援和防范機(jī)制，主要是通過信息溝通宏觀政策相互協(xié)調(diào)、儲備資產(chǎn)的集聚與共享，共同保衛(wèi)區(qū)域金融安全。
