發(fā)布時(shí)間：2024-03-04 14:43:47
序言：寫作是分享個(gè)人見解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的金融市場(chǎng)的發(fā)展樣本，期待這些樣本能夠?yàn)槟峁┴S富的參考和啟發(fā)，請(qǐng)盡情閱讀。
關(guān)鍵詞：農(nóng)村金融市場(chǎng)；金融機(jī)構(gòu)
一、農(nóng)村金融市場(chǎng)的特點(diǎn)
（一）資金供求的季節(jié)性和需求的時(shí)效性
由于農(nóng)村的主體產(chǎn)業(yè)是農(nóng)業(yè),農(nóng)業(yè)生產(chǎn)中含有的自然再生產(chǎn)過程決定其必然呈現(xiàn)出受自然條件、生物生長(zhǎng)規(guī)律所制約的周期性,這也必然影響到農(nóng)村的資金供求,表現(xiàn)為農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的準(zhǔn)備、投入時(shí)期的資金集中需求和農(nóng)業(yè)收獲季節(jié)的資金集中回流的的反復(fù)循環(huán)。使農(nóng)村資金的供給和需求在時(shí)間分布上不平衡,連續(xù)性不強(qiáng)。
（二）高交易成本特點(diǎn)
金融交易與其它經(jīng)濟(jì)交易一樣,也具有交易成本,與城市金融交易相比,農(nóng)村金融交易在信息成本和監(jiān)督實(shí)施成本方面都要高一些。首先,農(nóng)村人口居住相對(duì)分散,交通、信息設(shè)施落后,加上農(nóng)業(yè)生產(chǎn)復(fù)雜的技術(shù)性和生產(chǎn)的長(zhǎng)期性,使得農(nóng)村金融交易雙方在搜集、整理、分析對(duì)方的有關(guān)信息方面付出更多的成本;其次,由于受時(shí)空限制,以及農(nóng)村資金用途廣泛等特點(diǎn)也使信用貸方對(duì)借方的監(jiān)督成本,保證信用合同實(shí)施的成本比城市高。
（三）農(nóng)村金融市場(chǎng)的高風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)
由于相對(duì)城市金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)而言,農(nóng)村金融市場(chǎng)除了受城市金融市場(chǎng)等風(fēng)險(xiǎn)因素影響之外,還在很大程度上受不可完全控制和預(yù)測(cè)的自然因素的影響,加之我國(guó)是一個(gè)自然災(zāi)害發(fā)生的頻繁,農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施落后,農(nóng)業(yè)抗御自然災(zāi)害能力差的國(guó)家,所以農(nóng)村金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)也就更大于城市金融市場(chǎng)。
（四）規(guī)模效益差,資金流動(dòng)性差
我國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的主要組成單位,是千家萬戶的農(nóng)戶,經(jīng)營(yíng)規(guī)模狹小,無論從資產(chǎn)存量還是流量上考察,都非常分散,集體經(jīng)濟(jì)實(shí)力則參差不齊,在大部分的農(nóng)村,集體經(jīng)濟(jì)非常薄弱,農(nóng)村工業(yè)、企業(yè)除少數(shù)地區(qū)外,十分落后,而且與農(nóng)業(yè)聯(lián)系不緊密,相關(guān)程度低。所以農(nóng)村金融市場(chǎng)的主體也就顯得非常分散,資金供求的個(gè)多量小,從而談不上農(nóng)村資金經(jīng)營(yíng)的規(guī)模效益。同時(shí),由于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的長(zhǎng)期性和季節(jié)性,投入農(nóng)業(yè)的流動(dòng)資金具有不同程度的長(zhǎng)期性和固定性特點(diǎn)。所以農(nóng)村金融市場(chǎng)上資金的流動(dòng)性差,效益低下。
二、農(nóng)村金融市場(chǎng)發(fā)展存在的問題
從1996年以來，我國(guó)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)(包括農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、農(nóng)業(yè)銀行和農(nóng)村信用社等)分別形成了具有政策性、商業(yè)性和合作的金融服務(wù)體系。
1.農(nóng)村政策性金融機(jī)構(gòu)--中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行，資金來源不穩(wěn)定、資金運(yùn)用效益不高。農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行主要把貸款發(fā)放給國(guó)有糧棉購(gòu)銷企業(yè)，用以支持政府按保護(hù)價(jià)收購(gòu)糧棉等主要農(nóng)副產(chǎn)品政策的實(shí)施，但由于糧棉購(gòu)銷企業(yè)獲得貸款后，沒有還貸的激勵(lì)和壓力，容易發(fā)生不良貸款，導(dǎo)致農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行僅僅在農(nóng)產(chǎn)品收購(gòu)方面發(fā)揮著政策性金融組織的作用，其業(yè)務(wù)功能單一地退化成“糧食銀行”。
2.農(nóng)村商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)――中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行，因其商業(yè)化性質(zhì)和農(nóng)業(yè)本身的弱質(zhì)產(chǎn)業(yè)特征：資金回收期長(zhǎng)、收益率低、風(fēng)險(xiǎn)較大等特點(diǎn)，為了追求經(jīng)濟(jì)效益，農(nóng)業(yè)銀行大規(guī)模收縮經(jīng)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)，壓縮基層經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)，農(nóng)業(yè)銀行的資金投入由農(nóng)村轉(zhuǎn)向城市，現(xiàn)階段，農(nóng)業(yè)銀行的農(nóng)業(yè)貸款僅占各項(xiàng)貸款余額的10%左右，導(dǎo)致農(nóng)業(yè)銀行從農(nóng)村吸收大量的儲(chǔ)蓄資金流出農(nóng)村，農(nóng)民和鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的資金需求得不到滿足。
3.特殊的合作金融組織--農(nóng)村信用社，合作金融的基本經(jīng)濟(jì)特征是自愿性、互助共濟(jì)性、民主管理性和非盈利性。但我國(guó)目前農(nóng)村信用社的合作性質(zhì)流于形式，產(chǎn)權(quán)關(guān)系模糊，無法發(fā)揮民主管理的特征。經(jīng)營(yíng)管理模仿商業(yè)銀行，以贏利為經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，偏離了為“三農(nóng)”服務(wù)的宗旨；此外，資本不足、不良資產(chǎn)負(fù)擔(dān)重、抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱也成為信用社改革發(fā)展的阻力。
三、對(duì)發(fā)展農(nóng)村金融市場(chǎng)的思考
（一）對(duì)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的改革
首先是加快農(nóng)村信用社的改革，我國(guó)幅員遼闊、人口眾多、各地經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡，因此信用社的改革應(yīng)根據(jù)各地實(shí)際情況選擇不同的組織形式進(jìn)行改革。其次是拓展農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行的政策領(lǐng)域。農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行在確保國(guó)家糧食儲(chǔ)備資金的需要方面發(fā)揮著不可替代的功能，為支持培育現(xiàn)代化糧食市場(chǎng)體系，對(duì)農(nóng)業(yè)的信貸支持應(yīng)由過去的僅在流通領(lǐng)域向生產(chǎn)環(huán)節(jié)延伸，積極支持農(nóng)產(chǎn)品加工項(xiàng)目，提高產(chǎn)品深加工能力，并且農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行還應(yīng)該承擔(dān)國(guó)家扶持農(nóng)業(yè)和農(nóng)村基層建設(shè)的重任。再次是農(nóng)業(yè)銀行應(yīng)重點(diǎn)扶持農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)。農(nóng)業(yè)銀行應(yīng)按照產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營(yíng)的原則，重點(diǎn)支持優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)、優(yōu)良客戶，打破產(chǎn)業(yè)、行業(yè)和所有制界限，選擇一批信譽(yù)好、效益高的龍頭企業(yè)給予重點(diǎn)培育，扶持龍頭企業(yè)具有帶動(dòng)農(nóng)戶開拓市場(chǎng)、推廣技術(shù)和促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的功能，因此農(nóng)業(yè)銀行支持頭企業(yè)發(fā)展時(shí)，也推動(dòng)了農(nóng)業(yè)的發(fā)展，活躍了農(nóng)村市場(chǎng)，提高了農(nóng)民收入，達(dá)到了銀行、企業(yè)、“三農(nóng)”共贏的效果.
（二）引導(dǎo)資金流向，解決農(nóng)村金融市場(chǎng)資金短缺的現(xiàn)狀。
首先，以法律形式規(guī)定商業(yè)銀行（主要是農(nóng)業(yè)銀行）每年新增存款（主要是從農(nóng)村吸收的儲(chǔ)蓄存款）的一定比例要投放到農(nóng)業(yè)或涉農(nóng)領(lǐng)域。其次，進(jìn)一步完善郵政儲(chǔ)蓄的有關(guān)政策，建立起郵政儲(chǔ)蓄資金的回流機(jī)制。郵政僅吸收儲(chǔ)蓄資金，不發(fā)放貸款，資金全部轉(zhuǎn)存中國(guó)人民銀行。直接流出了農(nóng)村，雖然人民銀行以部分轉(zhuǎn)貸農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行和對(duì)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)再貸款方式將部分資金又返給了農(nóng)村領(lǐng)域，但數(shù)額有限，因此建立郵政儲(chǔ)蓄資金的回流機(jī)制是非常必要的。再次，加大中央銀行對(duì)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行用于農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)貸款資金的支持力度。最后，逐步放開利率管制，實(shí)施市場(chǎng)利率，并且農(nóng)村要實(shí)施比城市更快的利率市場(chǎng)化。
（三）提高農(nóng)民收入，增強(qiáng)農(nóng)戶參與金融市場(chǎng)意識(shí)。
農(nóng)戶參與金融市場(chǎng)的程度較低，主要原因是農(nóng)戶收入偏低，償還能力不足和貸款的交易成本較高。所以只有提高農(nóng)戶收入，他們才愿意投入更多資金進(jìn)行生產(chǎn)，才有參與金融市場(chǎng)的積極性。
參考文獻(xiàn)：
[1]完善農(nóng)村金融生態(tài)環(huán)境良策探尋[J].中國(guó)農(nóng)村信用合作,2006,(01).
中國(guó)加入WTO以來，隨著市場(chǎng)的持續(xù)開放化，商品與勞務(wù)發(fā)生國(guó)際性轉(zhuǎn)移，資本發(fā)生國(guó)際性轉(zhuǎn)移，外匯的買賣，黃金的輸出輸入，這樣就會(huì)導(dǎo)致國(guó)際貨幣體系運(yùn)營(yíng)的方方面面跟國(guó)際金融市場(chǎng)有密切關(guān)聯(lián)，因此在國(guó)際領(lǐng)域里，國(guó)際金融市場(chǎng)變得非常重要。本篇文章簡(jiǎn)述了國(guó)際金融市場(chǎng)的意義、作用、特征，并分析了在國(guó)際金融市場(chǎng)中容易發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)還有國(guó)際金融市場(chǎng)發(fā)展導(dǎo)向。
【關(guān)鍵詞】
國(guó)際金融市場(chǎng)；基本特點(diǎn)；發(fā)展趨勢(shì)；風(fēng)險(xiǎn)分析
一、引言
中國(guó)加入世貿(mào)組織之后，國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易逐漸頻繁起來，在國(guó)際的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中，國(guó)際金融市場(chǎng)的作用至關(guān)重要。一般就是國(guó)際資本的轉(zhuǎn)移、國(guó)際勞務(wù)的輸送、國(guó)際商品的買賣、黃金及外匯的買賣和國(guó)際資金貨幣體系運(yùn)轉(zhuǎn)等各方面都依賴于國(guó)際金融市場(chǎng)來完成。國(guó)際金融市場(chǎng)上，融資手段、投資機(jī)會(huì)和投資方式不斷創(chuàng)新，而且各種各樣，金融活動(dòng)同樣也是建立在傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)之上，金融活動(dòng)是促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要導(dǎo)向因素。因此，國(guó)際金融市場(chǎng)在促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)的繁榮發(fā)展方向上起著主導(dǎo)地位，對(duì)于我國(guó)來說，做好國(guó)際金融市場(chǎng)變化的研究具有重大意義。
二、國(guó)際金融市場(chǎng)的含義及作用
（一）國(guó)際金融市場(chǎng)的解釋所謂國(guó)際金融市場(chǎng)，它是用于進(jìn)行開展各種國(guó)際方面的金融業(yè)務(wù)活動(dòng)的場(chǎng)所。這些活動(dòng)，包含居民與非居民兩類人群之間的活動(dòng)，還包含非居民與非居民兩類人群直接的活動(dòng)，一般而言，我們講的概念是指它的廣義解釋。
（二）國(guó)際金融市場(chǎng)的作用和影響它便于資金的國(guó)際化。原因是跨國(guó)大企業(yè)的運(yùn)營(yíng)手段，往往是商品出售伴隨著企業(yè)生產(chǎn)地域的變化發(fā)生移動(dòng)，這樣就使得企業(yè)應(yīng)該在全球來對(duì)資金進(jìn)行合理的分配。國(guó)際金融市場(chǎng)可以提供如此功能，它可以成功增加海外企業(yè)的生產(chǎn)、商品流通中的流動(dòng)資金的利用率，這樣就可以為國(guó)際貿(mào)易往來及國(guó)際投資的順利發(fā)展提供很好的環(huán)境。而且對(duì)國(guó)際融資的暢通化有很積極的作用。正是因?yàn)閲?guó)際金融市場(chǎng)的自身特征，這樣它就有實(shí)現(xiàn)國(guó)際融資。而且，全球各個(gè)國(guó)家都能夠充分使用和分配這些閑置的款項(xiàng)，用來建設(shè)自己國(guó)家，長(zhǎng)此以往，國(guó)際金融市場(chǎng)自然就成為了一個(gè)資金聚集的地方。
三、國(guó)際金融市場(chǎng)的劃分歸類
（一）按交易的不同歸類根據(jù)國(guó)際金融市場(chǎng)中交易種類的不同，國(guó)際金融市場(chǎng)可劃分為期權(quán)市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)這三類。期權(quán)市場(chǎng)一般是指從事期權(quán)的交易市場(chǎng)；期貨市場(chǎng)的交易類型，一般就是股指期貨、利率期貨，還包括貨幣期貨和貴金屬期貨?，F(xiàn)貨市場(chǎng)即用于現(xiàn)貨交易活動(dòng)的市場(chǎng)。
（二）按借貸時(shí)間不同歸類一般來說，資金信貸根據(jù)借貸時(shí)間的不同可劃分為短期資金市場(chǎng)與長(zhǎng)期資金市場(chǎng)，其中，短期跟長(zhǎng)期的界限時(shí)間為12個(gè)月。資金信貸時(shí)間在12月內(nèi)的交易稱為短期資金市場(chǎng);一旦信貸時(shí)間在12月以上或是證券發(fā)行的交易稱為長(zhǎng)期資金市場(chǎng)。
（三）按交易的目標(biāo)對(duì)象不同歸類國(guó)際金融市場(chǎng)的交易活動(dòng)中，按照交易目標(biāo)對(duì)象的各異，可以劃分為傳統(tǒng)的國(guó)際金融市場(chǎng)與離岸金融市場(chǎng)。傳統(tǒng)國(guó)際金融市場(chǎng)的交易目標(biāo)對(duì)象是所處地國(guó)家的居民與非居民，市場(chǎng)所處地國(guó)家直接對(duì)它們監(jiān)督管理：但離岸金融市場(chǎng)的交易目標(biāo)是市場(chǎng)所在國(guó)的非居民群體，所有的國(guó)家的法律和規(guī)章制度都不能對(duì)金融交易進(jìn)行監(jiān)督管理。
四、當(dāng)前階段國(guó)際金融市場(chǎng)的基本特征
（一）總體形勢(shì)相對(duì)平穩(wěn)最近兩年以來，通過歐元區(qū)重債國(guó)債務(wù)問題逐漸變得緩和，還有，美國(guó)為首要代表的高風(fēng)險(xiǎn)的資本價(jià)格逐漸回升等諸如此類的信息可以預(yù)見，當(dāng)前階段，國(guó)際金融市場(chǎng)的大環(huán)境改善較好，它面對(duì)的環(huán)境相對(duì)來說比較穩(wěn)定。然而，這些不能百分百證明形勢(shì)一片大好．因?yàn)槭澜缃?jīng)濟(jì)所在的位置十分繁雜，甚至存在大量國(guó)際政策有著多邊形特征，這會(huì)使得向好發(fā)展的趨向相對(duì)來說較弱，政策信號(hào)有一點(diǎn)不利，就發(fā)生很大的變化波動(dòng)。
（二）國(guó)際資本流向發(fā)生逆轉(zhuǎn)當(dāng)前階段，全球經(jīng)濟(jì)格局發(fā)生改變，導(dǎo)致了南降北升的局面，主要是最新興起的經(jīng)濟(jì)體股市疲軟和發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，因此，國(guó)際金融市場(chǎng)，也會(huì)發(fā)生改變，主要是由于新興經(jīng)濟(jì)體發(fā)展放緩和經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家自主增長(zhǎng)力漸強(qiáng)而造成的。因此，隨之到來的是流通資金將會(huì)傾向于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，新興經(jīng)濟(jì)體朝發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的方向發(fā)生轉(zhuǎn)移。
（三）信貸環(huán)境發(fā)生結(jié)構(gòu)性的分化全球經(jīng)濟(jì)體的資金貨幣發(fā)生政策分化，全球經(jīng)濟(jì)體飛速發(fā)展，全球資金利率會(huì)發(fā)生很大的結(jié)構(gòu)性的分化。一般顯現(xiàn)為兩種形式的分化：第一種情況是，新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體資金結(jié)構(gòu)性分化。有一部分的新興經(jīng)濟(jì)體主要手段是資金貨幣量化的寬松政策，進(jìn)行多次降息，主要是降信貸利率。第二種情況是，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體長(zhǎng)期與短期利率的分化。盡管美聯(lián)儲(chǔ)等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體聲明了維護(hù)長(zhǎng)時(shí)間的貨幣量化的寬松政策。即使不再進(jìn)行量寬政策，短時(shí)間內(nèi)很難抬高基準(zhǔn)的利率，然而，量化寬松政策要撤離的信息逐漸明朗，主要特征是在中長(zhǎng)期信貸利率逐漸回調(diào)，法國(guó)和德國(guó)等等歐洲國(guó)家所欠的債務(wù)有一定的提高，美國(guó)10年時(shí)間的國(guó)債利率點(diǎn)逐漸回到近年來的頂峰。
五、國(guó)際金融市場(chǎng)可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)分析
（一）價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)將逐步轉(zhuǎn)變成制度風(fēng)險(xiǎn)根據(jù)美房地產(chǎn)市場(chǎng)次貸延伸的很多金融衍生品的信用風(fēng)險(xiǎn)觀察，以后會(huì)把金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)榻鹑诒O(jiān)督管理的制度方面的風(fēng)險(xiǎn)，金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)將不再是價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)轉(zhuǎn)變?yōu)榻鹑谛庞蔑L(fēng)險(xiǎn)。最后，會(huì)引起市場(chǎng)恐慌，甚至導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)在信用方面失去調(diào)控。
（二）金融產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)逐步轉(zhuǎn)變成資源價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)因?yàn)槭袌?chǎng)擔(dān)心美元利率、匯率與美國(guó)股市發(fā)生變化，這樣會(huì)使得那些用美元計(jì)算價(jià)值的物品貶值，由美元主導(dǎo)國(guó)際金融的信用問題會(huì)更加突顯。這一點(diǎn)說明，國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)跟資源的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)互相聯(lián)系在一起，市場(chǎng)和政策的轉(zhuǎn)變將變得更加復(fù)雜。美元不僅僅是國(guó)際大宗商品的報(bào)價(jià)而且還是一種計(jì)價(jià)貨幣，美元下跌或者是變化不定，可能會(huì)繼續(xù)促進(jìn)資源價(jià)格提高。從這個(gè)角度看來，各個(gè)國(guó)家的資源戰(zhàn)略會(huì)把金融風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變成資源價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，最后有可能誘發(fā)市場(chǎng)危機(jī)。
（三）經(jīng)濟(jì)全球化轉(zhuǎn)變?yōu)橥顿Y全球化的風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)全球化趨勢(shì)是不能避免的，全球各經(jīng)濟(jì)體之間的連接將愈加緊密，由此導(dǎo)致資本的流動(dòng)速度與期望效益同金融投資之間的關(guān)聯(lián)度更為密切。價(jià)格跟收益息息相關(guān)，收益連接以及有關(guān)的政策發(fā)生改變，會(huì)發(fā)生流動(dòng)性過剩的現(xiàn)象，還會(huì)導(dǎo)致投資全球化的新格局的形成。此時(shí)，各個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展的每個(gè)階段與背景的不同為投資博弈的提供了一定的生存環(huán)境，導(dǎo)致價(jià)格博弈、收益與風(fēng)險(xiǎn)平衡會(huì)使投資全球化變?yōu)橐鐑r(jià)效應(yīng)。
六、國(guó)際金融市場(chǎng)的發(fā)展導(dǎo)向分析
當(dāng)前階段，國(guó)際金融市場(chǎng)的發(fā)展存在新的發(fā)展趨勢(shì)：歐美國(guó)家的債務(wù)問題對(duì)全球的金融穩(wěn)定的有一定的影響作用，全世界的金融風(fēng)險(xiǎn)增大；金融的監(jiān)督管理的國(guó)際化趨勢(shì)逐漸加深；國(guó)際貨幣的結(jié)構(gòu)多元化變得越來越明顯；國(guó)際熱錢的活躍程度會(huì)增加新興經(jīng)濟(jì)體的負(fù)面作用。
（一）歐美國(guó)家債務(wù)問題逐步影響到世界金融的穩(wěn)定性歐債危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)、債務(wù)上限突破等不可預(yù)見的風(fēng)險(xiǎn)因素、日本債務(wù)前景發(fā)生惡化等諸如此類的問題的出現(xiàn)都會(huì)對(duì)世界金融穩(wěn)定性造成一定程度的影響。第一方面，就是自身的“財(cái)政懸崖”給它本身的經(jīng)濟(jì)帶來了不確定性并且影響到了全球經(jīng)濟(jì)，這一局面的出現(xiàn)使企業(yè)在投資商格外謹(jǐn)慎，消費(fèi)者減少了。第二方面，無上限的量化寬松貨幣政策也給經(jīng)濟(jì)帶來了不可預(yù)見性。主要經(jīng)濟(jì)體如果長(zhǎng)期實(shí)行量化寬松貨幣政策，這就會(huì)導(dǎo)致國(guó)際金融市場(chǎng)發(fā)生急劇震蕩。
（二）金融監(jiān)管國(guó)際化趨勢(shì)加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)全球化的作用是兩方面的，給各個(gè)國(guó)家提供了發(fā)展機(jī)會(huì)，與此同時(shí)，也帶來了風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)，由之前美國(guó)爆發(fā)的金融風(fēng)暴影響了全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展，可見全球金融風(fēng)險(xiǎn)跨界溢出的影響。因此為了防范這一風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，應(yīng)減少國(guó)家與國(guó)家之間的資金波動(dòng)性，加大對(duì)自身金融業(yè)的監(jiān)督管理，最終形成穩(wěn)定安全的全球金融監(jiān)管框架，增強(qiáng)國(guó)際金融安全，只有最大限度上加大全球金融監(jiān)管國(guó)際化的形成才能避免金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。
（三）國(guó)際貨幣結(jié)構(gòu)多樣化的傾向很顯著美元的無約束供給，導(dǎo)致國(guó)際貨幣體系發(fā)生巨大的損失，并且對(duì)各國(guó)經(jīng)濟(jì)影響巨大，所以打造貨幣多元化體系是大眾所期盼的。打造貨幣多元化體系不但可以使世界經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定，還可維護(hù)世界金融安全性。為完善國(guó)際貨幣體系，促進(jìn)國(guó)際儲(chǔ)備貨幣體系朝向貨幣幣值穩(wěn)定、供給有限制的趨勢(shì)發(fā)展，促進(jìn)國(guó)際貨幣體系的多元化的目的是使得未來國(guó)際經(jīng)濟(jì)更有秩序的進(jìn)行。
七、結(jié)論
綜述，在國(guó)際經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中，國(guó)際金融市場(chǎng)有極大的影響作用。然而世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜性和不可預(yù)見性，會(huì)使國(guó)際金融市場(chǎng)發(fā)展導(dǎo)向同樣變化多端由此，對(duì)可發(fā)生的金融風(fēng)險(xiǎn)要第一時(shí)間防范，就算是有金融危機(jī)也能有抵御能力，不會(huì)發(fā)生在金融風(fēng)暴中無立足之地的情況。本篇文章對(duì)金融市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行詳細(xì)分析，希望對(duì)有關(guān)研究人員面對(duì)金融問題有所幫助。
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【關(guān)鍵詞】碳金融；碳市場(chǎng)；對(duì)策建議
碳金融是指由《京都議定書》而興起的低碳經(jīng)濟(jì)投融資活動(dòng)，或稱碳融資和碳物質(zhì)的買賣，泛指所有服務(wù)于限制溫室氣體排放的金融活動(dòng)，包括直接投融資、碳指標(biāo)交易和銀行貸款等。據(jù)聯(lián)合國(guó)和世界銀行預(yù)測(cè)，2012年全球碳交易市場(chǎng)容量為14000億元人民幣，到2020年將達(dá)到220000億元人民幣，碳交易市場(chǎng)有望超過石油成為全球第一大商品市場(chǎng)。
目前，中國(guó)的碳金融發(fā)展處于起步階段，中國(guó)作為全球碳交易主要的供給方卻處于碳金融產(chǎn)業(yè)鏈的末端。未來，中國(guó)應(yīng)提高對(duì)碳金融價(jià)值的認(rèn)識(shí)，將碳金融體系的建設(shè)納入國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略，努力培育碳交易多層次市場(chǎng)體系，建立專門監(jiān)管機(jī)構(gòu)并出臺(tái)相關(guān)法律法規(guī)規(guī)范和管理碳金融交易，以有力的政策鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)、中介機(jī)構(gòu)和相關(guān)行業(yè)對(duì)碳金融的投入與創(chuàng)新，全方位推動(dòng)我國(guó)碳金融市場(chǎng)發(fā)展。
一、碳金融市場(chǎng)發(fā)展的國(guó)際態(tài)勢(shì)
從《京都議定書》正式生效至今的十多年時(shí)間里，全球碳交易市場(chǎng)快速發(fā)展，逐步形成了以歐盟碳排放交易體系為主導(dǎo)的國(guó)際碳交易市場(chǎng)體系。這個(gè)國(guó)際碳交易市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)并不均衡，歐盟國(guó)家在碳排放交易額和交易數(shù)量上都占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，它們主導(dǎo)了市場(chǎng)需求，把持了國(guó)際碳交易市場(chǎng)的定價(jià)權(quán)。以中國(guó)、巴西、印度為代表的發(fā)展中國(guó)家在國(guó)際碳市場(chǎng)中僅扮演碳排放指標(biāo)供應(yīng)方的角色，它們主要通過清潔發(fā)展機(jī)制參與國(guó)際碳金融交易，為CDM初級(jí)市場(chǎng)提供碳排放標(biāo)的，在國(guó)際碳交易市場(chǎng)中缺乏定價(jià)權(quán)和話語權(quán)。近年來，國(guó)際間區(qū)域性碳金融交易市場(chǎng)呈現(xiàn)逐步融合的態(tài)勢(shì)，自從2005年歐盟為EUA和《京都議定書》下的CDM項(xiàng)目產(chǎn)生的CER指標(biāo)及JI項(xiàng)目下的ERU指標(biāo)建立了鏈接關(guān)系，掃清了不同減排指標(biāo)在歐盟交易體系內(nèi)交易的制度障礙以后，國(guó)際間區(qū)域性碳交易市場(chǎng)的融合極為迅速。
目前，中國(guó)在國(guó)際碳交易市場(chǎng)中并不活躍。一位業(yè)內(nèi)人士表示，以往我國(guó)的CDM項(xiàng)目業(yè)主往往直接與國(guó)際碳基金、國(guó)際投資銀行等境外買方進(jìn)行碳交易談判。境外買方憑借其在國(guó)際碳金融市場(chǎng)的地位和專業(yè)能力，掌握了碳資產(chǎn)的定價(jià)優(yōu)勢(shì)，主導(dǎo)了CER交易；而我國(guó)諸多CER項(xiàng)目參與方由于缺乏專業(yè)能力和交易經(jīng)驗(yàn)，對(duì)碳市場(chǎng)的交易動(dòng)態(tài)不掌握，承擔(dān)了較大的開發(fā)與交易風(fēng)險(xiǎn)，在合作中處于不利的地位。
在“十二五”規(guī)劃剛要的引領(lǐng)下，為更好地完成建成小康社會(huì)的神圣使命，我國(guó)應(yīng)把握好當(dāng)前國(guó)際碳金融發(fā)展的態(tài)勢(shì)，找準(zhǔn)我國(guó)碳金融發(fā)展的突破口，建立起國(guó)家、金融機(jī)構(gòu)和行業(yè)內(nèi)部協(xié)調(diào)配合的碳金融市場(chǎng)，提升我國(guó)在國(guó)際碳金融市場(chǎng)中的定價(jià)權(quán)與話語權(quán)。
二、中國(guó)碳金融交易市場(chǎng)發(fā)展的對(duì)策及建議
1.政府應(yīng)完善碳金融市場(chǎng)發(fā)展的外部環(huán)境。作為世界最大的發(fā)展中國(guó)家和全球第二大溫室氣體排放國(guó)，中國(guó)政府和監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)認(rèn)清我國(guó)碳金融發(fā)展的緊迫性，盡快完善碳金融市場(chǎng)發(fā)展的外部環(huán)境。
（1）以完善的法律法規(guī)保障碳金融市場(chǎng)發(fā)展。我國(guó)政府及有關(guān)監(jiān)管部門應(yīng)構(gòu)建一整套包含資格審查制度、運(yùn)行管理制度、風(fēng)險(xiǎn)管理制度等在內(nèi)的碳金融市場(chǎng)法規(guī)制度，通過構(gòu)建一套整體覆蓋的碳金融法律法規(guī)，有效約束碳金融市場(chǎng)的每一環(huán)節(jié)，防范金融風(fēng)險(xiǎn)，保障各方利益，確保我國(guó)碳金融市場(chǎng)健康有序發(fā)展。
（2）以積極的政策扶持鼓勵(lì)碳金融市場(chǎng)發(fā)展。政府應(yīng)加大對(duì)低碳經(jīng)濟(jì)的投入，引導(dǎo)更多的企業(yè)投身低碳經(jīng)濟(jì)行列中。通過設(shè)立專項(xiàng)資金補(bǔ)貼碳金融發(fā)展項(xiàng)目，適當(dāng)減免碳金融市場(chǎng)參與者的稅賦，提高參與碳金融市場(chǎng)的積極性。努力為碳金融市場(chǎng)參與方打通資金流動(dòng)渠道，加大信貸支持力度，暢通國(guó)內(nèi)外資本進(jìn)出我國(guó)碳金融市場(chǎng)的通道。
2.金融機(jī)構(gòu)應(yīng)作為碳金融市場(chǎng)發(fā)展的主力軍。在低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面，政府主要起引領(lǐng)作用，金融機(jī)構(gòu)卻能起到實(shí)實(shí)在在的推動(dòng)作用。作為碳金融市場(chǎng)的主要參與方，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)在金融創(chuàng)新、中介服務(wù)、人才建設(shè)等方面大力投入。
（1）提升碳金融產(chǎn)品創(chuàng)新能力。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)轉(zhuǎn)變觀念，學(xué)習(xí)借鑒國(guó)外金融機(jī)構(gòu)先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，開發(fā)與碳排放權(quán)相關(guān)的理財(cái)產(chǎn)品，加大對(duì)開發(fā)新能源、研發(fā)環(huán)保技術(shù)以及從事生態(tài)保護(hù)建設(shè)等企業(yè)的信貸支持力度，積極開發(fā)以水電、風(fēng)電、太陽能發(fā)電和生物發(fā)電為標(biāo)的的碳排放權(quán)交易項(xiàng)目，努力為客戶提供從項(xiàng)目融資到減排額二級(jí)市場(chǎng)交易的全流程金融服務(wù)。同時(shí)，大膽創(chuàng)新碳基金、碳證券、碳保險(xiǎn)等衍生品，形成完整的碳金融產(chǎn)業(yè)體系。
（2）開展專業(yè)碳金融中介服務(wù)。商業(yè)銀行可以利用廣泛的渠道資源和客戶資源，輔以自身的專業(yè)優(yōu)勢(shì)和信息優(yōu)勢(shì)，為項(xiàng)目開發(fā)企業(yè)提供必要的中介服務(wù)，比如為產(chǎn)生原始碳排放權(quán)的項(xiàng)目開發(fā)企業(yè)提供融資擔(dān)保，為他們提供包括項(xiàng)目評(píng)估、項(xiàng)目管理、政策咨詢等在內(nèi)的顧問和咨詢服務(wù)等等。
（3）打造專業(yè)的碳金融人才隊(duì)伍。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)通過組建專業(yè)碳金融業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)，引進(jìn)國(guó)外的優(yōu)秀碳金融人才和先進(jìn)管理技術(shù)，逐步建立自身的碳金融服務(wù)研發(fā)力量。并輔以定期選派優(yōu)秀人才到海外學(xué)習(xí)，聘請(qǐng)國(guó)內(nèi)外專家學(xué)者作為顧問等方式加強(qiáng)碳金融人才隊(duì)伍建設(shè)，建立健全碳金融人才培養(yǎng)與儲(chǔ)備體系。
3.現(xiàn)有中小碳金融市場(chǎng)應(yīng)做大做強(qiáng)。目前，我國(guó)還沒有形成全國(guó)性的大型碳金融交易市場(chǎng)，現(xiàn)有的區(qū)域性碳交易市場(chǎng)存在機(jī)制不健全、產(chǎn)品單一、影響力低等問題，我們有必要做大做強(qiáng)現(xiàn)有碳金融市場(chǎng)，早日形成一個(gè)有國(guó)際影響力的碳金融交易平臺(tái)。
（1）構(gòu)建全國(guó)統(tǒng)一的碳金融交易平臺(tái)。中國(guó)早先成立了北京環(huán)境交易所、上海環(huán)境交易所和天津排放權(quán)交易所，2009年武漢、杭州和昆明等幾家碳排放交易所也相繼成立，大連、貴州、河北、山西的交易所也在籌備中。目前，有關(guān)機(jī)構(gòu)應(yīng)嘗試整合國(guó)內(nèi)區(qū)域性碳金融交易平臺(tái)和現(xiàn)有碳金融資源，形成具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的全國(guó)性碳排放權(quán)集中交易平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)降低成本、增強(qiáng)效率、提升影響的目的。
（2）構(gòu)建有創(chuàng)新活力的碳金融市場(chǎng)。我國(guó)碳金融市場(chǎng)的自身科研團(tuán)隊(duì)要善于捕捉碳金融市場(chǎng)的新商機(jī)，創(chuàng)造性地開展碳金融業(yè)務(wù)和金融工具創(chuàng)新，加快產(chǎn)品的設(shè)計(jì)和開發(fā)，除了最基本的排放權(quán)遠(yuǎn)期和期貨交易外，積極探索應(yīng)收碳排放權(quán)貨幣化、碳排放權(quán)融資擔(dān)保、碳排放權(quán)企業(yè)債券等金融產(chǎn)品創(chuàng)新，以滿足碳金融市場(chǎng)參與者不斷增長(zhǎng)的實(shí)際需求。
（3）加強(qiáng)碳金融專業(yè)人才培養(yǎng)。碳金融業(yè)務(wù)既涉及傳統(tǒng)金融的市場(chǎng)交易、國(guó)際貿(mào)易等方面內(nèi)容，又涉及許多碳專業(yè)技術(shù)內(nèi)容，面臨諸多新的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)，這需要吸收借鑒國(guó)外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，組建專門針對(duì)低碳產(chǎn)業(yè)的金融研發(fā)力量，加強(qiáng)碳金融專業(yè)領(lǐng)域的人才培養(yǎng)，打造高素質(zhì)的碳金融研發(fā)管理團(tuán)隊(duì)。
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【關(guān)鍵詞】人口老齡化；人口紅利；金融發(fā)展；影響
人口老齡化逐漸成為全球性的現(xiàn)象。二戰(zhàn)后，人口結(jié)構(gòu)發(fā)展大致經(jīng)過了以下三個(gè)階段：第一，隨著收入水平的提高和生活環(huán)境的安全，嬰兒出生率提高，死亡率降低，即所謂的“嬰兒潮”；第二，嬰兒潮一代出生20-50年內(nèi)，這些人進(jìn)入勞動(dòng)力市場(chǎng)，提供了充足的勞動(dòng)力供給，同時(shí)出生率和撫養(yǎng)率急速下降，帶動(dòng)GDP的增長(zhǎng)，被成為“第一人口紅利”；在此期間，隨著醫(yī)療水平的改善及生活水平的提高，認(rèn)得壽命提高，從而為積累養(yǎng)老基金而增加儲(chǔ)蓄，為社會(huì)提供了源源不斷的資金，進(jìn)一步推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，這被稱為“第二人口紅利”；第三個(gè)階段，隨著老年人口的快速增長(zhǎng)和出生率的逐漸減低，此時(shí)老年撫養(yǎng)比的上升速度大于少年撫養(yǎng)比的下降速度，總撫養(yǎng)比上升較快，阻礙經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，人口紅利的作用逐漸降低，甚至又轉(zhuǎn)變?yōu)槿丝谪?fù)債。
我國(guó)逐漸進(jìn)入了人口老齡化階段，據(jù)2010年第六次全國(guó)人口普查主要數(shù)據(jù)公報(bào)（第1號(hào)），大陸31個(gè)省、自治區(qū)、直轄市和現(xiàn)役軍人的人口中，60歲及以上人口為177648705人，占13.26%，其中65歲及以上人口為118831709人，占8.87%。同2000年第五次全國(guó)人口普查相比，60歲及以上人口的比重上升2.93個(gè)百分點(diǎn)，65歲及以上人口的比重上升1.91個(gè)百分點(diǎn)。隨著人口紅利作用的逐漸減弱，人口老齡化對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展影響越來越深遠(yuǎn)，下面從以下幾個(gè)方面來探討我國(guó)人口老齡化對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展的影響。
一、人口老齡化對(duì)我國(guó)金融結(jié)構(gòu)的影響
從供需兩個(gè)方面來探討人口老齡化對(duì)我國(guó)金融結(jié)構(gòu)的影響。
（一）從供給角度分析其影響
隨著人口老齡化程度的加深，迫使國(guó)家對(duì)相關(guān)的一些政策作出調(diào)整，政策的調(diào)整及人口老齡化的現(xiàn)狀使金融機(jī)構(gòu)和一些金融工具的運(yùn)營(yíng)成本增加，促使金融機(jī)構(gòu)針對(duì)人口老齡化的現(xiàn)狀和政策的變革作出調(diào)整，從而影響了金融工具的工具。
隨著機(jī)構(gòu)投資者的的規(guī)模優(yōu)勢(shì)和專業(yè)化運(yùn)作突出，使未來的家庭投資趨向于這些機(jī)構(gòu)投資者，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的分散化投資，降低風(fēng)險(xiǎn)，提高收益，同時(shí)還滿足了老齡化人口對(duì)資產(chǎn)安全性的要求。老齡化人口將部分銀行存款投向養(yǎng)老基金、人壽保險(xiǎn)、共同基金等機(jī)構(gòu)投資者，即將個(gè)人的之間投資轉(zhuǎn)向了間接持有證券類產(chǎn)品。
人口老齡化程度的不斷加深必然引起社會(huì)保障制度的變革，如實(shí)現(xiàn)個(gè)人養(yǎng)老金賬戶和企業(yè)年金等的發(fā)展，這些都會(huì)促進(jìn)我國(guó)契約式儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)的發(fā)展。制度變革等在政策上的優(yōu)惠，意味著增加了投資的收益，從而增加了機(jī)構(gòu)投資者的吸引力。同時(shí)由于社?；鸬葘?duì)安全性要求極高，所以現(xiàn)在對(duì)這些基金的投資限制較為嚴(yán)格，隨著金融市場(chǎng)的發(fā)展成熟，國(guó)家在政策上逐漸放寬投資的限制，提高了社保等基金對(duì)股票個(gè)證券的需求，從而促使金融工具相對(duì)地位的變化。
（二）從需求角度分析其影響
人口老齡化將會(huì)促使我國(guó)人壽保險(xiǎn)快速發(fā)展的重要原因。人口的老齡化促使國(guó)家對(duì)社會(huì)保障制度作出了相應(yīng)調(diào)整，是原來由國(guó)家承擔(dān)的部分逐漸轉(zhuǎn)移到有個(gè)人來承擔(dān)，使得個(gè)人，尤其是老齡化人口需要更多的保險(xiǎn)。根據(jù)瑞士再保險(xiǎn)公司人壽與健康險(xiǎn)亞洲區(qū)總監(jiān)夏德禮的估測(cè)，我國(guó)所需要的人壽保險(xiǎn)與人們實(shí)際擁有的保障之問的保證缺口為45000億美元，超過了37萬億元人民幣，說明了我國(guó)的壽險(xiǎn)存在巨大的發(fā)展空間（夏淼，吳義根，2011）.這也就為我國(guó)契約式機(jī)構(gòu)的發(fā)展提供巨額的資金來源，將進(jìn)一步促進(jìn)契約式機(jī)構(gòu)的發(fā)展。
從生命周期理論來看，人口老齡化的發(fā)展必然會(huì)引起個(gè)人金融工具需求的變化。在生命周期理論中，消費(fèi)者在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)計(jì)劃消費(fèi)和儲(chǔ)蓄行為，已在整個(gè)生命周期內(nèi)實(shí)現(xiàn)消費(fèi)和投資的最佳配置。隨著人口老齡化程度的加深，對(duì)資產(chǎn)的安全性需求加大，必然會(huì)引起個(gè)人對(duì)儲(chǔ)蓄選擇的影響；同時(shí)人口的老齡化還會(huì)引起金融工具需求的變化。
二、人口老齡化對(duì)我國(guó)銀行業(yè)的影響
（一）對(duì)我國(guó)銀行業(yè)存款業(yè)務(wù)的影響
人口的老齡化對(duì)我國(guó)銀行業(yè)影響的一個(gè)重要方面即是對(duì)存款業(yè)務(wù)的影響。老年人口比重每上升1個(gè)百分點(diǎn)，儲(chǔ)蓄率提高0.37個(gè)百分點(diǎn)；而勞動(dòng)年齡人口每上升1個(gè)百分點(diǎn)，儲(chǔ)蓄率就會(huì)提高1.47個(gè)百分點(diǎn)。隨著我國(guó)人口老齡化的程度的加深，我國(guó)的學(xué)者通過實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，從2020年前后開始，我國(guó)將由目前的高儲(chǔ)蓄率國(guó)家逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)橐粋€(gè)低儲(chǔ)蓄率的國(guó)家（李鴻雁，王超，2008）。隨著人口的老齡化，老年人的消費(fèi)不斷增加，而消費(fèi)的資金來源即是年輕時(shí)的儲(chǔ)蓄，從而說明目前儲(chǔ)蓄的增加意味著將來進(jìn)入老齡化社會(huì)后儲(chǔ)蓄的大量流出，對(duì)未來商業(yè)銀行的儲(chǔ)蓄業(yè)務(wù)提出了較大的挑戰(zhàn)。
（二）對(duì)我國(guó)銀行業(yè)貸款業(yè)務(wù)的影響
老齡化對(duì)我國(guó)銀行業(yè)貸款業(yè)務(wù)的影響主要表現(xiàn)在個(gè)人貸款業(yè)務(wù)上。個(gè)人消費(fèi)貸款在給商業(yè)銀行帶來巨大利潤(rùn)的同時(shí)，個(gè)人消費(fèi)信貸給商業(yè)銀行也帶來了較大的風(fēng)險(xiǎn)。由于個(gè)人消費(fèi)貸款的群體主要集中在要撫養(yǎng)父母和孩子這一部分，進(jìn)入老齡化，他們應(yīng)對(duì)老齡化的能力非常脆弱，在家庭收支結(jié)構(gòu)發(fā)生變化時(shí)，將會(huì)給銀行的個(gè)人貸款業(yè)務(wù)的還款帶來相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)隨著房?jī)r(jià)的不斷增加，出現(xiàn)不良貸款的風(fēng)險(xiǎn)也進(jìn)一步加大。
三、人口老齡化對(duì)我國(guó)股市的影響
人口的老齡化與股票市場(chǎng)的回報(bào)低存在著尖銳沖突。目前，我國(guó)社會(huì)貧富差距大，在這一嚴(yán)重的社會(huì)問題的背景下，我國(guó)逐漸的步入了老齡化社會(huì)。未富先老與人口老齡化，將長(zhǎng)期壓制中國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展。歷史研究表明，年輕的人口是證券市場(chǎng)發(fā)展的基本推動(dòng)力，人口老齡化則是抑制證券市場(chǎng)發(fā)展的基本力量。而在步入老齡化的中國(guó)，還存在巨大的養(yǎng)老金缺口問題。我國(guó)股市風(fēng)險(xiǎn)高、收益低，甚至不能為嚴(yán)重短缺的養(yǎng)老金投資提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)。據(jù)計(jì)算，我國(guó)股市的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是美國(guó)股市的2倍，平均收益率是美國(guó)的1/2（杜本峰，2007）。
老齡化還表現(xiàn)在對(duì)資本的影響上，如導(dǎo)致資本在國(guó)際上不同老齡化程度的國(guó)家之間的流動(dòng)。不同國(guó)家的的老齡化程度不一樣，這樣就會(huì)使資本從老齡化程度大的國(guó)家流向老齡化程度低的國(guó)家，高效的配置資本獲得收益。
四、人口老齡化對(duì)我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的影響
我國(guó)的人口老齡化對(duì)保險(xiǎn)業(yè)的影響主要體現(xiàn)在老齡化社會(huì)中人們對(duì)于商業(yè)保險(xiǎn)產(chǎn)品的需求。我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)主要包括社會(huì)保險(xiǎn)和商業(yè)保險(xiǎn)。目前我國(guó)的社會(huì)保險(xiǎn)制度是由政府主導(dǎo)的養(yǎng)老保險(xiǎn)和醫(yī)療保險(xiǎn)，屬于低保障、廣覆蓋，主要用于滿足人們的基本保障需求，商業(yè)保險(xiǎn)市場(chǎng)是對(duì)社會(huì)保障制度的有力補(bǔ)充，市場(chǎng)化的商業(yè)保險(xiǎn)的地位和作用將會(huì)越來越突出。
我國(guó)人口老齡化對(duì)于保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)而言機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。隨著人口老齡化，養(yǎng)老保險(xiǎn)成為越來越熱門的一個(gè)險(xiǎn)種。而人們?yōu)榱耸雇砟晟罡斜Ｕ希矠榱藴p輕子女的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)，會(huì)主動(dòng)購(gòu)買商業(yè)性養(yǎng)老保險(xiǎn)，這對(duì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)來說是一個(gè)利好消息。但同時(shí)，由于人們的平均壽命延長(zhǎng)，參保人數(shù)增多，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)需要支付的保險(xiǎn)金總額和需要提取的準(zhǔn)備金也會(huì)增加。隨之而來的運(yùn)營(yíng)資本、業(yè)務(wù)設(shè)置等如何與老齡化社會(huì)相匹配將是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)面臨的一大挑戰(zhàn)。
五、總結(jié)
在過去的幾十年人口紅利帶來的高儲(chǔ)蓄率，促進(jìn)了金融市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)的空前繁榮，但隨著人口紅利逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)槿丝谪?fù)債，有給我國(guó)的金融市場(chǎng)的發(fā)展提出了空前的挑戰(zhàn)，如何做好應(yīng)對(duì)老齡化的制度的調(diào)整，如何創(chuàng)新針對(duì)老齡化的金融工具，如何在老齡化的社會(huì)中發(fā)展及獲利，給我國(guó)的金融機(jī)構(gòu)也提出了較為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。
參考文獻(xiàn)
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[3]茅芳琴，李燕.老齡化背景下我國(guó)的金融發(fā)展分析[J].2012（13）.
在萬維網(wǎng)出現(xiàn)30年之際，世界范圍內(nèi)人們的生活方式已發(fā)生了翻天覆地的變化。而就在萬維網(wǎng)出現(xiàn)的大約一個(gè)世紀(jì)以前，同樣有一種改變?nèi)藗兩罘绞降膫ゴ蟀l(fā)明出現(xiàn)――汽車。至20世紀(jì)20年代，以汽車出現(xiàn)為代表的第二次工業(yè)革命已經(jīng)形成了信息革命之前人類社會(huì)生活的主要行為方式。比較20世紀(jì)80年代和20世紀(jì)20年代，人們的生活方式也許并沒有太大的不同，但自20世紀(jì)90年代至今，信息革命的縱深發(fā)展已掀起了又一次社會(huì)變革的浪潮。
近年來，從前被視為“非主流”的90后已開始步入職場(chǎng)，“被溺愛”的80后甚至已成為職場(chǎng)的中堅(jiān)力量。未來10年，在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代成長(zhǎng)起來的80、90后們將成為社會(huì)生產(chǎn)的中流砥柱。作為互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的“原住民”，即時(shí)的信息溝通、虛擬化的社交網(wǎng)絡(luò)和更以自我為中心的扁平化的人際關(guān)系似乎已成為80、90后們理所當(dāng)然的認(rèn)知。如果說信息革命的第一階段以互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)降低金融市場(chǎng)運(yùn)行成本、提高金融市場(chǎng)運(yùn)作效率為主要特點(diǎn)（例如，1997年以來電子通訊網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)（ECNs）對(duì)美國(guó)證券交易市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的沖擊，很大程度上改變了傳統(tǒng)僅通過經(jīng)紀(jì)商和做市商進(jìn)行證券交易的模式，證券交易的成本降低、效率提高[2]），那么在代際更替、“快、直接、平等”的社會(huì)認(rèn)知主位化的過程中，金融市場(chǎng)作為金融資產(chǎn)為交易對(duì)象而形成的供求關(guān)系及其機(jī)制的總和[3]，供求主體雙方的行為心理變化也將影響金融市場(chǎng)的形態(tài)和結(jié)構(gòu)，我們認(rèn)為將主要體現(xiàn)在以下四個(gè)方面：
一、金融市場(chǎng)整體多樣化和分散化
無論人們是否將告別以辦公室為基礎(chǔ)的工作狀態(tài)，或與等級(jí)森嚴(yán)的企業(yè)、機(jī)構(gòu)組織架構(gòu)說再見，互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代原住民們的“組織感”和“權(quán)威感”弱化都是顯而易見的[1]。微博等社交網(wǎng)絡(luò)讓他們能夠輕而易舉地接觸到名人“大V”，整個(gè)社會(huì)的人際關(guān)系愈加扁平化，這也改變了上一代人眼中具有高高在上神秘感的人群的距離感。美國(guó)的千禧一代同樣也在演繹著同樣的潛移默化的改變。根據(jù)皮尤研究中心的調(diào)研，美國(guó)進(jìn)入成年期的千禧一代呈現(xiàn)出明顯的與有組織的政治和宗教信仰分離而通過社交網(wǎng)絡(luò)相互聯(lián)結(jié)的特點(diǎn)。在此基礎(chǔ)上，傳統(tǒng)金融體系的門檻問題可能將遭到更加快速直接的抵觸，例如在投資額度和投資期限上的限制、投資利率的單一等等。而一些目前“非主流”的金融市場(chǎng)，例如民間金融市場(chǎng)、積極尋求轉(zhuǎn)型的部分傳統(tǒng)金融市場(chǎng)，通過依托互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)提高信用評(píng)價(jià)技術(shù)和風(fēng)控效率，以更加好玩的方式滿足資金需求也更符合這一代人“自我”的特質(zhì)。因此，我們認(rèn)為，信息革命背景下的金融市場(chǎng)整體將更加多樣化和分散化。
二、債權(quán)融資層次填充和小額衍生交易發(fā)展
在中國(guó)社會(huì)老齡化、人口整體更高學(xué)歷、經(jīng)濟(jì)更大不確定性的社會(huì)背景下，80、90后們的債務(wù)負(fù)擔(dān)較上一代人有所加重。根據(jù)民泰金融研究所對(duì)純線上信用借貸P2P平臺(tái)的調(diào)研，參與交易的借款人已呈現(xiàn)出明顯的年輕化趨勢(shì)，35歲以下的借款人占比已超過七成。這一方面體現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)原住民對(duì)以互聯(lián)網(wǎng)為依托的新興業(yè)態(tài)的高接受度，另一方面也體現(xiàn)了這個(gè)年齡段人群饑渴的資金需求。為了應(yīng)對(duì)這一代人業(yè)已基本形成的無論做什么事都先上網(wǎng)查一查的行為習(xí)慣，未來金融市場(chǎng)的債權(quán)交易將更多地表現(xiàn)為線上交易。基于技術(shù)的創(chuàng)新和需求的提高，債權(quán)交易的額度和期限區(qū)間將呈現(xiàn)更多層次維度，交易的效率和方式也將不斷革新。債權(quán)交易歸根結(jié)底是基于信用的買賣，當(dāng)征信體系和信用評(píng)價(jià)技術(shù)足夠成熟時(shí)，資金供需的自動(dòng)撮合系統(tǒng)或許可讓交易速度提升到目前難以想象的程度。隨著相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施的完善和借貸供需的增加，甚至可能出現(xiàn)以信用為標(biāo)的的小額衍生交易，有望改變目前金融市場(chǎng)的交易相對(duì)離散的狀態(tài)，從額度上實(shí)現(xiàn)更加高效、連續(xù)的債權(quán)交易。
三、股權(quán)融資和項(xiàng)目融資行業(yè)細(xì)分化和網(wǎng)絡(luò)社區(qū)化
習(xí)慣于虛擬化社交和扁平化人際關(guān)系的一代，在工作領(lǐng)域或執(zhí)行目標(biāo)任務(wù)時(shí)將更傾向于通過自我和社交網(wǎng)絡(luò)的力量完成任務(wù)。這不僅體現(xiàn)在現(xiàn)實(shí)生存立命的需求上，在社交網(wǎng)絡(luò)中形成的虛擬人格所設(shè)定的目標(biāo)也通過互聯(lián)網(wǎng)途徑實(shí)現(xiàn)。在此背景下，無論股權(quán)融資還是項(xiàng)目融資都將傾向于行業(yè)細(xì)分化，這種細(xì)分將體現(xiàn)為比目前行業(yè)分化更細(xì)小的子域，并可能通過互聯(lián)網(wǎng)形成全球化的不同子域的網(wǎng)絡(luò)社區(qū)，將在某一子域擁有類似偏好或興趣點(diǎn)的人聯(lián)系起來，這些人可能在不同的項(xiàng)目中充當(dāng)投資方、融資方或合作伙伴，而一個(gè)子域的網(wǎng)絡(luò)社區(qū)將充當(dāng)著類似“行業(yè)協(xié)會(huì)”的功能。未來的股權(quán)交易將促成更多的小微型企業(yè)創(chuàng)業(yè)，項(xiàng)目融資將不再局限于大中小微型企業(yè)的商業(yè)項(xiàng)目融資，個(gè)人的創(chuàng)意項(xiàng)目融資將隨著該理念的普及而更加活躍，幫助80、90后們實(shí)現(xiàn)來自現(xiàn)實(shí)和虛擬人格的各種“小想法”。
四、金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施強(qiáng)化
關(guān)鍵詞：石油金融市場(chǎng)：石油期貨；定價(jià)權(quán)
中圖分類號(hào)：F830
文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A
文章編號(hào)：1006-1428(2007)04-0013-03
一、世界石油金融市場(chǎng)的產(chǎn)生與發(fā)展
最近二十多年以來，隨著世界石油金融市場(chǎng)的興起，國(guó)際石油市場(chǎng)的格局發(fā)生了重大變化。石油期貨價(jià)格已經(jīng)取代了石油輸出國(guó)組織OPEC的“官價(jià)”，成為國(guó)際石油貿(mào)易的基準(zhǔn)價(jià)格。投資銀行、對(duì)沖基金等金融機(jī)構(gòu)廣泛地參與到石油期貨市場(chǎng)中來，使得石油價(jià)格的金融化趨勢(shì)越來越強(qiáng)。
盡管石油金融市場(chǎng)的歷史可以追溯到20世紀(jì)30年代，但當(dāng)時(shí)穩(wěn)定的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)使石油貿(mào)易的參與者都對(duì)石油期貨持懷疑態(tài)度。直到70年代末石油產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和價(jià)格機(jī)制發(fā)生了重大的轉(zhuǎn)變，市場(chǎng)參與者增多，競(jìng)爭(zhēng)性加強(qiáng)，現(xiàn)價(jià)體系下價(jià)格變動(dòng)幅度大而頻繁，市場(chǎng)參與者對(duì)石油期貨這一金融工具的需求才與日俱增。人們開始認(rèn)識(shí)到，石油期貨不僅可以滿足石油行業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的需要，同時(shí)也為對(duì)石油感興趣的投資者提供了一個(gè)進(jìn)行市場(chǎng)投資的途徑。
從1980年代后期起，更多的參與者被吸引到石油期貨交易中來，包括國(guó)際投資者和像摩根斯坦利這樣的“華爾街煉油商”。據(jù)統(tǒng)計(jì)，現(xiàn)今紐約商品交易所交割的全部取暖油中，摩根斯坦利一家就占到了61．5％。不僅如此，摩根斯坦利還將其觸角伸到了石油供應(yīng)鏈條的每一個(gè)環(huán)節(jié)，它擁有油庫(kù)、碼頭、運(yùn)輸船隊(duì)，憑借巨大的交易量和儲(chǔ)存能力，摩根斯坦利已經(jīng)成為了美國(guó)家用取暖油市場(chǎng)供應(yīng)鏈中的一個(gè)不可或缺的環(huán)節(jié)，占據(jù)了美國(guó)取暖油市場(chǎng)大半的市場(chǎng)份額，獲取了巨額利潤(rùn)。在摩根斯坦利的示范效應(yīng)下，許多金融機(jī)構(gòu)都已步其后塵。高盛、美林、瑞士信貸、第一波士頓、花旗集團(tuán)也在其中。對(duì)沖基金作為機(jī)構(gòu)和富人們的投資平臺(tái)，近年來也紛紛躋身于石油金融市場(chǎng)。
經(jīng)過二十多年的發(fā)展，在紐約、倫敦等地的努力下，已有數(shù)種石油期貨合約在市場(chǎng)上站穩(wěn)了腳跟。此外，作為這些成功合約延伸的期權(quán)合約也取得了成功。下表是2005年全球交易量排名前10位的能源期貨合約。
雖然現(xiàn)在石油期貨的種類已經(jīng)非常豐富，但它們的基本功能是相同的，這也是所有期貨合約的基本功能。一是價(jià)格發(fā)現(xiàn)一一對(duì)商品價(jià)格的變動(dòng)提供即時(shí)顯示；二是風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避一一允許公司在限定的時(shí)間內(nèi)對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。此外，也為市場(chǎng)投資者提供了一個(gè)交易費(fèi)用低廉的投資機(jī)會(huì)。
二、石油價(jià)格中的“亞洲升水”現(xiàn)象
“亞洲升水”現(xiàn)象指的是，中東原油銷往東北亞地區(qū)的價(jià)格比銷往歐美地區(qū)的價(jià)格每桶要高大約1美元左右。
根據(jù)中國(guó)國(guó)際石油化工聯(lián)合公司唐蘇欣和張建華兩位的研究，“從1993－2001年，沙特輕質(zhì)原油銷往東北亞地區(qū)的價(jià)格比銷往歐洲的價(jià)格平均高1．01美元／桶，與銷往美國(guó)市場(chǎng)的相比，差距更大，有時(shí)達(dá)3美元／桶以上，甚至出現(xiàn)過直接從沙特購(gòu)油運(yùn)回國(guó)內(nèi)，還不如按沙特給美國(guó)的價(jià)格先從沙特運(yùn)到美國(guó)，再?gòu)拿绹?guó)轉(zhuǎn)運(yùn)到中國(guó)的價(jià)格便宜?！?《探討高硫原油加工的效益問題》)
一些日本石油專家也在積極研究“亞洲升水”問題。日本能源研究所(1EEJ)在2003年2月完成的一份題為《關(guān)于減少原油市場(chǎng)亞洲升水的對(duì)策》的研究報(bào)告的第一頁中寫到：“從199l到2002年期間，中東原油銷往亞洲的價(jià)格比銷往歐洲和美國(guó)市場(chǎng)的價(jià)格平均高出0．94美元／桶，有的年份甚至平均超過1美元／桶”。來自國(guó)際能源機(jī)構(gòu)的資料也證明了“亞洲升水”現(xiàn)象的存在。
存在“亞洲升水”現(xiàn)象的原因是多方面的,但最直接的原因是中東國(guó)家對(duì)銷往這三個(gè)地區(qū)的原油使用的作價(jià)公式不同。中東原油的流向主要為亞洲、歐洲和美國(guó)，對(duì)銷往歐洲的原油與Brent油價(jià)聯(lián)動(dòng)，銷往北美的原油與WTI油價(jià)聯(lián)動(dòng)；由于亞洲地區(qū)目前還沒有成功的原油期貨市場(chǎng)，沒有一個(gè)能與Brent和WTI處于同等地位的基準(zhǔn)原油，因此銷往亞洲的原油與PLATTS報(bào)價(jià)系統(tǒng)的迪拜、阿曼油價(jià)聯(lián)動(dòng)，每月公布一次官價(jià)(或貼水)，以提單日所在月計(jì)價(jià)。PLATTS報(bào)價(jià)由于作價(jià)機(jī)制等方面的原因，無法完全反映東北亞地區(qū)的真正的市場(chǎng)供求關(guān)系，導(dǎo)致中東銷往東北亞地區(qū)的原油價(jià)格普遍偏高。
三、石油金融市場(chǎng)對(duì)國(guó)際石油貿(mào)易產(chǎn)生重大影響
1．石油期貨價(jià)格已經(jīng)成為國(guó)際石油貿(mào)易的基準(zhǔn)價(jià)。
隨計(jì)價(jià)方式的不同，國(guó)際石油貿(mào)易中通常有6種價(jià)格，即歐佩克官方價(jià)格，非歐佩克官方價(jià)格，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格，期貨交易價(jià)格，以貨易貨價(jià)格和凈回值價(jià)格。事實(shí)上，全球種類繁多的原油在國(guó)際石油貿(mào)易中一般以某種原油的價(jià)格作為交易的基準(zhǔn)價(jià)格，然后根據(jù)交易的條件不同，在基準(zhǔn)價(jià)上加一定貼水來計(jì)價(jià)。
目前在世界范圍內(nèi)來看，有兩種基準(zhǔn)原油，一種是WTI，在美國(guó)紐約商品交易所(NYMEX)進(jìn)行交易；另一種是布倫特，在英國(guó)國(guó)際石油交易所(1PE)進(jìn)行交易。人們通常所談?wù)摰膰?guó)際原油價(jià)格是多少美元一桶，指的就是紐約商品交易所的WTI或者英國(guó)國(guó)際石油交易所的布倫特的期貨價(jià)格。目前亞洲雖然也有幾種本地的基準(zhǔn)油，如迪拜油、阿曼油、米納斯油、辛塔油等，但是這些油種的價(jià)格歸根結(jié)底受WTI和布倫特的影響，最終是由WTI和布倫特的價(jià)格決定的。因此，從某種意義上可以說，亞洲目前還沒有基準(zhǔn)原油。
2．石油期貨價(jià)格確立其石油基準(zhǔn)價(jià)地位的原因
首先，期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)在功能定位上有所區(qū)別。
期貨市場(chǎng)的主要功能是發(fā)現(xiàn)價(jià)格和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，而現(xiàn)貨市場(chǎng)的主要功能是轉(zhuǎn)移商品所有權(quán)，實(shí)現(xiàn)商品使用價(jià)值的交換。
其次，交易的公開性是實(shí)現(xiàn)定價(jià)功能的重要前提條件。
要實(shí)現(xiàn)定價(jià)功能，其前提條件是交易的公開性，買賣雙方的成交價(jià)格和其他合同要件必須向全社會(huì)公開。同時(shí)，交易是開放的，任何第三方都能夠以同樣的價(jià)格達(dá)成交易，價(jià)格是決定是否能夠達(dá)成交易的唯一因素。現(xiàn)貨交易由于是一對(duì)一的交易，交易雙方的成交價(jià)格及其他合同條款通常是商業(yè)機(jī)密，不希望被社會(huì)公眾所知曉；而且，除了價(jià)格以外，還有許多其他條件是決定交易雙方能否成交的關(guān)鍵因素。因此，即便是交易量再大，如果交易不是公開的，傳統(tǒng)的現(xiàn)貨交易也無法起到定價(jià)作用。例如，新加坡普氏每天下午4：00－4：30的公開交易窗口，之所以能夠起到計(jì)價(jià)作用，關(guān)鍵原因就是因?yàn)樵摯翱谑枪_交易。而新加坡傳統(tǒng)的石油現(xiàn)貨市場(chǎng)，盡管交易量比該交易窗口大得多，普氏每天在計(jì)價(jià)時(shí)也是不予考慮的，定價(jià)功能微乎其微。
期貨市場(chǎng)是一個(gè)公開市場(chǎng)，市場(chǎng)參與者眾多，只要有錢或者有貨，任何市場(chǎng)主體都可以參與交易，對(duì)市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行“投票”，市場(chǎng)參與者無高低貴賤、行政級(jí)別之分，價(jià)格是決定能否成交的唯一因素，交易價(jià)格實(shí)時(shí)向全世界，由于交易所的履約擔(dān)保作用，所有的成交合約都能得到履行。這是期貨價(jià)格能夠起到基準(zhǔn)價(jià)格的作用的前提條件。
再次，合約的標(biāo)準(zhǔn)化是實(shí)現(xiàn)定價(jià)功能的另一個(gè)重要條件。
在期貨交易中，合約是高度標(biāo)準(zhǔn)化的，價(jià)格是唯一可變的因素，除了價(jià)格以外的其他合約要件如交易標(biāo)的品質(zhì)、數(shù)量、交易時(shí)間、交易地點(diǎn)、交割時(shí)間、交割地點(diǎn)、結(jié)算條件等都是固定的，買賣雙方無須也不能對(duì)這些條款進(jìn)行討價(jià)還價(jià)，期貨價(jià)格的含義十分明確，這也是成為基準(zhǔn)價(jià)的一個(gè)重要條件。
四、發(fā)展我國(guó)石油金融市場(chǎng)。參與游戲規(guī)則的制定，爭(zhēng)取石油定價(jià)權(quán)
隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速發(fā)展和人民生活水平的逐步提高，我國(guó)石油總消費(fèi)量將大大增加，未來石油消費(fèi)將主要依賴進(jìn)口。
2004年以來，國(guó)際油價(jià)在30美元／桶的基礎(chǔ)上一路攀升，2006年7月份達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的78美元／桶，國(guó)際市場(chǎng)石油價(jià)格的波動(dòng)已經(jīng)深刻地影響到中國(guó)的經(jīng)濟(jì)。由于進(jìn)口總量十分龐大，進(jìn)口價(jià)格的輕微變動(dòng)也會(huì)給國(guó)家和企業(yè)帶來巨大影響，因此我們必須立足于發(fā)展自己的石油金融市場(chǎng)，建立能夠反映我國(guó)自身市場(chǎng)需求、代表我國(guó)國(guó)家利益的石油計(jì)價(jià)體系，爭(zhēng)取石油定價(jià)話語權(quán)，增強(qiáng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)應(yīng)對(duì)國(guó)際油價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的能力。
期貨市場(chǎng)作為金融市場(chǎng)的組成部分，由于受到基金等投機(jī)性力量的影響，期貨價(jià)格也許偶而可能會(huì)在一定程度上偏離市場(chǎng)基本供求關(guān)系，而呈現(xiàn)出一定的非理性。但是，以期貨價(jià)格作為世界大宗商品的定價(jià)基準(zhǔn)，已經(jīng)成為世界通行的游戲規(guī)則。有人認(rèn)為，2004年以來的國(guó)際石油價(jià)格中有1O美元左右的“投機(jī)溢價(jià)”。但我們不能因?yàn)橛蛢r(jià)中有10美元是由于投機(jī)造成的，就拒絕支付這一部分價(jià)格。我們無法改變現(xiàn)有的游戲規(guī)則，所能做的惟有適應(yīng)游戲規(guī)則。
定價(jià)權(quán)的實(shí)質(zhì)是規(guī)則制定權(quán)?，F(xiàn)代市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的核心是規(guī)則制定權(quán)的競(jìng)爭(zhēng)，誰擁有了規(guī)則制定權(quán)，誰就將在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于優(yōu)勢(shì)地位，這一點(diǎn)可以從石油期貨的發(fā)展史中看得很清楚：
二戰(zhàn)結(jié)束前，中東地區(qū)的石油資源基本掌握在西方“七姐妹”石油公司手中，國(guó)際石油的價(jià)格也基本由他們決定。而1945年后，隨著中東各國(guó)開始石油資源國(guó)有化進(jìn)程，西方世界開始逐步喪失對(duì)資源的控制權(quán)。1960年，歐佩克組織成立，1971年改組擴(kuò)大到現(xiàn)在的11個(gè)成員國(guó)，擁有當(dāng)時(shí)77％的石油儲(chǔ)量。該組織的成立標(biāo)志著西方世界開始失去對(duì)石油成本的控制權(quán)。1973年第四次中東戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)，以沙特為首的中東國(guó)家為抗議美國(guó)支持以色列，開始減少石油產(chǎn)量并對(duì)美實(shí)行石油禁運(yùn)。當(dāng)年12月歐佩克將原油價(jià)格從每桶3美元左右上調(diào)到10．65美元，觸發(fā)了二戰(zhàn)后全球最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，美國(guó)、歐洲和日本的經(jīng)濟(jì)均遭重創(chuàng)。此次危機(jī)正是由于中東產(chǎn)油國(guó)掐住了西方石油供應(yīng)和石油定價(jià)的脖子。由此，西方國(guó)家開始著手建立石油期貨交易體系，以期最終掌握石油定價(jià)權(quán)。上世紀(jì)70年代后期，英國(guó)推出了布倫特遠(yuǎn)期合約，目的是使石油交易保持在“安全范圍”內(nèi)。該合約日后被廣泛使用，其交易價(jià)格被用作中東地區(qū)供應(yīng)歐洲地區(qū)的價(jià)格參照標(biāo)準(zhǔn)。而1980年代初，美國(guó)推出了西德克薩斯中質(zhì)原油期貨合約。直至今日，西德克薩斯中質(zhì)原油現(xiàn)貨僅限在美國(guó)本土交易，但該期貨合約卻成為中東供應(yīng)美國(guó)原油以及整個(gè)美洲地區(qū)原油交易的價(jià)格參照基準(zhǔn)，合約的價(jià)格也成為國(guó)際原油價(jià)格的最重要的晴雨表。西方國(guó)家由此重新奪回了油價(jià)的定價(jià)權(quán)，占據(jù)了主動(dòng)。
一、我國(guó)農(nóng)村金融市場(chǎng)發(fā)展中的問題
盡管我國(guó)農(nóng)村金融市場(chǎng)體系有了長(zhǎng)足的發(fā)展和令人矚目的成績(jī)，但是在發(fā)展過程中，也暴露出一系列的問題和不足，主要表現(xiàn)在以下四個(gè)方面：
1.信貸投入少
隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，農(nóng)村經(jīng)濟(jì)中也出現(xiàn)了種養(yǎng)和個(gè)體經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)象，而對(duì)于這些經(jīng)濟(jì)形式，農(nóng)民手中的資金明顯不足，再加之，近些年農(nóng)民的支出的項(xiàng)目不斷的增多，支出的數(shù)量也不斷的增加，像婚喪嫁娶等費(fèi)用也逐年增高，而此時(shí)我國(guó)銀行對(duì)于農(nóng)村的所在的網(wǎng)點(diǎn)又是不斷的萎縮和回撤，由于銀行的網(wǎng)點(diǎn)實(shí)行了自負(fù)盈虧，利益最大的原因，所以部分農(nóng)村現(xiàn)存網(wǎng)點(diǎn)不得不撤回，再加之所余的網(wǎng)點(diǎn)對(duì)于農(nóng)民的可信貸的業(yè)務(wù)品種又少，數(shù)量低，效率差，審核困難等等因素也制約了農(nóng)村金融市場(chǎng)的發(fā)展。再者，商業(yè)銀行在農(nóng)村的網(wǎng)點(diǎn)都以吸收資金為主，而以放款為次，農(nóng)業(yè)本身就是受各方面制約較多的一個(gè)因素，所以放貸款的審核也相對(duì)較難，步速較緩，手續(xù)復(fù)雜，也造成了農(nóng)民信貸問題。
2.運(yùn)行效率低
我國(guó)農(nóng)村農(nóng)民居住現(xiàn)狀比較分散，金融機(jī)構(gòu)服務(wù)區(qū)域性困難較多，而對(duì)于金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管也無法實(shí)行，再加之由于居住的問題，對(duì)于貸款、放款和回款也造成了相應(yīng)在的難度和問題，同時(shí)，那些需要借貸的農(nóng)民還款能力弱，抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力差，對(duì)于前景的綜合分析也缺失，從而也增加了農(nóng)村金融市場(chǎng)的信貸風(fēng)險(xiǎn)。再者，當(dāng)今全球經(jīng)濟(jì)一體化和信息現(xiàn)代化的程度高，而農(nóng)村由于地域性問題和交通問題以及方圓人均居住問題，就使一些電子化產(chǎn)品無的放失，第三，一些信貸人員對(duì)于農(nóng)村的信貸業(yè)務(wù)工作自覺性差，而這些貸款的風(fēng)險(xiǎn)性高，收益底，路途遠(yuǎn)，溝通難，也導(dǎo)致了業(yè)務(wù)不到位，宣傳不到位，發(fā)還款難等問題，就形成了當(dāng)前我國(guó)農(nóng)村金融市場(chǎng)效率低的現(xiàn)狀。
3.誠(chéng)信缺失大
誠(chéng)信報(bào)失應(yīng)該從兩方面來看，一方面農(nóng)民的誠(chéng)信教育少，社會(huì)信用對(duì)于農(nóng)民來說在生活中也不構(gòu)成任何困難，農(nóng)民整體的誠(chéng)信意識(shí)薄弱，誠(chéng)信是可有可無的因素，甚至有一些農(nóng)戶以貸款為榮，所以各家爭(zhēng)相的去貸款，甚至有一些農(nóng)戶以貸款多少相互攀比，以哪家逃款賴帳多為能力大，本事多，這就使那些守誠(chéng)信講法制的農(nóng)戶也逐漸的不守信用了；第二，農(nóng)村的企業(yè)，多以個(gè)人和村集體為單位，這些企業(yè)經(jīng)營(yíng)制度混亂，帳目混亂，管理機(jī)制也一樣混亂，資金運(yùn)轉(zhuǎn)困難等等，為了爭(zhēng)取到貸款，有時(shí)不昔用假帳和虛假的財(cái)務(wù)信息來騙取多家銀行的借貸，銀行對(duì)于農(nóng)村企業(yè)的監(jiān)管力度不佳，也就造成了農(nóng)村金融市場(chǎng)缺失大的現(xiàn)象。
4.外部環(huán)境差
經(jīng)濟(jì)全球化的進(jìn)程，也帶動(dòng)了農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，但是我國(guó)整體法律和法制還相對(duì)不健全，雖然近幾年政府對(duì)于法律法規(guī)和政策等都相繼的在完善，但是還有一些法律的空缺和漏洞等，還存在制約整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的因素，而對(duì)于本來法制觀念淡薄的農(nóng)村來說，就法制環(huán)境就更不能同日而語了，農(nóng)民不懂法，甚至還有一些農(nóng)民知法犯法，刑法的觀念已經(jīng)很淡薄，就不用說更不被人們所熟知的經(jīng)濟(jì)法律和法規(guī)了，再之，一些農(nóng)村企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理人員受教育程度差，對(duì)于經(jīng)濟(jì)和信貸的法制和懲罰概念缺失，在一定的程度上，也造成了整個(gè)我國(guó)農(nóng)村金融市場(chǎng)外部環(huán)境惡化的現(xiàn)狀。
二、完善我國(guó)農(nóng)村金融市場(chǎng)發(fā)展的對(duì)策
如何解決上述的不足和瓶頸，是我國(guó)農(nóng)村金融市場(chǎng)發(fā)展的首要問題和重中之重，筆者根據(jù)對(duì)于農(nóng)村金融的粗淺的研究調(diào)查，提出了一些適合我國(guó)農(nóng)村金融市場(chǎng)發(fā)展的措施和對(duì)策：
1.推動(dòng)機(jī)制創(chuàng)新
當(dāng)下，我國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展還是十分有限，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)和金融組織也尚未成熟，我們必須從根源解決問題的主要矛盾才能進(jìn)一步完善我國(guó)農(nóng)村金融市場(chǎng)的發(fā)展，如何促進(jìn)和推動(dòng)農(nóng)村金融突破原有的體制進(jìn)行創(chuàng)新，如何形成一個(gè)健全的金融機(jī)制是擺在我們面前亟待解決的瓶頸，就要從農(nóng)村的金融機(jī)構(gòu)的制度入手，提高機(jī)構(gòu)的效率，保障資金的回流，促進(jìn)產(chǎn)品多樣，管理有效，監(jiān)管成形，人員專業(yè)，網(wǎng)點(diǎn)應(yīng)需，把這些基礎(chǔ)的問題才能更進(jìn)一步的構(gòu)建全新的金融機(jī)制。
2.構(gòu)建信用良好
信用和誠(chéng)信可以說是衡量一個(gè)社會(huì)進(jìn)步與否的標(biāo)準(zhǔn)，不僅僅要完善農(nóng)村金融市場(chǎng)的誠(chéng)信，而是對(duì)于全國(guó)各業(yè)來說，誠(chéng)信都應(yīng)該進(jìn)行提倡和弘揚(yáng)。一個(gè)地區(qū)的信用度越高，那么這個(gè)地區(qū)的金融機(jī)制就越完善，信貸業(yè)務(wù)就越頻繁，當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)就越發(fā)展，而對(duì)于當(dāng)下的我國(guó)農(nóng)村金融市場(chǎng)來說，首先要加強(qiáng)農(nóng)戶對(duì)于信用和誠(chéng)信的認(rèn)識(shí)，加強(qiáng)法制和法律觀念，對(duì)于不守誠(chéng)的農(nóng)戶制訂一些相應(yīng)的懲罰措施，對(duì)于那些信用度差的企業(yè)，要加強(qiáng)審核力度，在可以放款的情況下，對(duì)其施行硬監(jiān)管，這樣不僅有利農(nóng)村和農(nóng)民的經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要，同時(shí)也保障了我國(guó)金融機(jī)構(gòu)不受三農(nóng)貸款的影響，進(jìn)而規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。
3.提高監(jiān)督機(jī)制
我國(guó)是一個(gè)農(nóng)業(yè)為基礎(chǔ)的國(guó)家，農(nóng)村經(jīng)濟(jì)是我國(guó)整體經(jīng)濟(jì)的支柱，直接影響著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，但是我們同時(shí)也應(yīng)該看到農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)具有著風(fēng)險(xiǎn)大，周期長(zhǎng)，投資多，收益慢的特點(diǎn)，而且外界各個(gè)環(huán)境影響的因素多，所以政府更應(yīng)該加大監(jiān)管力度，金融機(jī)構(gòu)也應(yīng)該出臺(tái)一些相應(yīng)的制度和措施，來進(jìn)一步規(guī)避農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)和壓力，不斷完善監(jiān)管體系，加大政策性金融指標(biāo)，加強(qiáng)合作性經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目等，才能使我國(guó)農(nóng)村金融市場(chǎng)向合理化發(fā)展。
4.健全外部環(huán)境
論文摘要：二十年來中國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)改革的實(shí)踐探索和理論創(chuàng)新，使中國(guó)農(nóng)村乃至全國(guó)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)面貌發(fā)生了巨大的變化。中國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化改革的偉大實(shí)踐和成果，無論其深度、廣度、規(guī)模都是史無前例的。
我國(guó)作為世界上最大的發(fā)展中國(guó)家，如何走出具有中國(guó)特色的社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展道路具有世界性意義?？上驳氖?，二十年來中國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)改革的實(shí)踐探索和理論創(chuàng)新，使中國(guó)農(nóng)村乃至全國(guó)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)面貌發(fā)生了巨大的變化。中國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化改革的偉大實(shí)踐和成果，無論其深度、廣度、規(guī)模都是史無前例的。可以預(yù)見，從中國(guó)農(nóng)村改革實(shí)踐中產(chǎn)生并被實(shí)踐不斷修正的發(fā)展理論，必將為世界發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)說和廣大發(fā)展中國(guó)家的發(fā)展實(shí)踐做出重要貢獻(xiàn)。
1．概括地講，本課題研究的基本結(jié)論是：市場(chǎng)化改革是我國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)與金融發(fā)展的必由之路；隨著我國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化改革的深入，農(nóng)村金融的地位愈加重要；農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展不單是一個(gè)金融問題，必須把金融同國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略、制度創(chuàng)新、生態(tài)環(huán)境保護(hù)和可持續(xù)發(fā)展等問題結(jié)合起來。否則，金融的作用將十分有限；農(nóng)村金融改革要采取漸近方式，不斷地融入和推動(dòng)整個(gè)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌和轉(zhuǎn)型：農(nóng)村金融改革必須注意制度創(chuàng)新和結(jié)構(gòu)調(diào)整，重新構(gòu)筑適應(yīng)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的商業(yè)金融、合作金融和政策性金融體系。
2．我國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展雖然有中國(guó)特殊的國(guó)情，但這種發(fā)展畢竟寓于世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展之中。應(yīng)該說，我國(guó)與其它國(guó)家的發(fā)展還是有一些共性的東西，這點(diǎn)不能否認(rèn)。西方若干發(fā)展理論對(duì)我國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)與金融的市場(chǎng)化改革缺乏指導(dǎo)意義，但有一定的借鑒價(jià)值。其中，二元經(jīng)濟(jì)理論、農(nóng)業(yè)制度及農(nóng)業(yè)資本理論，特別是舒爾茨的農(nóng)業(yè)發(fā)展理論應(yīng)當(dāng)引起我們的注意。
3．傳統(tǒng)體制下我國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的非市場(chǎng)化運(yùn)行，在很大程度上受馬克思及發(fā)展中國(guó)家的發(fā)展思想影響。改革前，我國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的非市場(chǎng)化成因，主要源于集權(quán)式計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下的宏觀經(jīng)濟(jì)制度與微觀經(jīng)濟(jì)制度。其中，超越國(guó)力的發(fā)展戰(zhàn)略和強(qiáng)制性的人民公社制度是突出表現(xiàn)；傳統(tǒng)體制下我國(guó)農(nóng)村金融壓制的性質(zhì)是制度性壓制，金融活動(dòng)完全是被動(dòng)和消極的。農(nóng)村資金運(yùn)行非市場(chǎng)化的結(jié)果是大量農(nóng)村資金無償流向工業(yè)，尤其是無償流向重工業(yè)，導(dǎo)致國(guó)民經(jīng)濟(jì)偏斜運(yùn)行，使農(nóng)村經(jīng)濟(jì)更加落后；傳統(tǒng)體制下我國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的非市場(chǎng)化運(yùn)行是有特定歷史背景的，當(dāng)時(shí)的這種選擇，一方面使國(guó)家迅速奠定了工業(yè)化基礎(chǔ)，另一方面使國(guó)家為長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展付出了沉重代價(jià)。
4．農(nóng)村金融改革不能脫離農(nóng)村經(jīng)濟(jì)和國(guó)家金融整體改革而單獨(dú)進(jìn)行，其市場(chǎng)化改革的深層次原因主要是：我國(guó)經(jīng)濟(jì)改革需要的指導(dǎo)理論在改革前后的實(shí)踐對(duì)比中得到了確認(rèn)和創(chuàng)新，即我國(guó)任何經(jīng)濟(jì)部門的改革都有賴于社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)理論的支撐；我國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)和農(nóng)村金融改革的關(guān)鍵首先是制度安排的市場(chǎng)化選擇，在此基礎(chǔ)上才可能考慮管理、技術(shù)等方面的變革；農(nóng)村經(jīng)濟(jì)與農(nóng)村金融改革必須高度重視農(nóng)業(yè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的基礎(chǔ)性地位，否則，我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革不僅在總體上難以深入下去，即使一時(shí)取得了某些成績(jī)，其代價(jià)也必然是喪失國(guó)家和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展后勁。
5．貨幣化是農(nóng)村經(jīng)濟(jì)與金融市場(chǎng)化改革的切入點(diǎn)。應(yīng)該從農(nóng)村貨幣化的廣度和深度出發(fā)，研究農(nóng)村產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、農(nóng)業(yè)勞動(dòng)力轉(zhuǎn)移和農(nóng)民收入等基本問題；市場(chǎng)化條件下的農(nóng)業(yè)資本投入與融通要以經(jīng)濟(jì)效益為核心。物質(zhì)資本投入要注意數(shù)量界限和勞動(dòng)、技術(shù)對(duì)資本的吸納能力，同時(shí)，要特別重視對(duì)人力資本的開發(fā)和投入；市場(chǎng)化改革將會(huì)引起資金供求的迅速變化，農(nóng)村資金運(yùn)行格局將改變傳統(tǒng)體制下“國(guó)家、集體”的框架，而演變?yōu)椤皣?guó)家、集體、農(nóng)戶、外資”的新框架，在這種變革中，金融將逐漸成為新框架的核心。
6．農(nóng)業(yè)銀行商業(yè)化改革在農(nóng)村金融改革中具有先導(dǎo)性作用。因?yàn)閲?guó)有農(nóng)業(yè)銀行向商業(yè)銀行轉(zhuǎn)軌，將從根本上動(dòng)搖傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)體制對(duì)農(nóng)村金融的影響，并對(duì)其它金融渠道產(chǎn)生示范效應(yīng)；農(nóng)業(yè)銀行向商業(yè)銀行轉(zhuǎn)軌同其它國(guó)有銀行改革具有聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，但我們更要強(qiáng)調(diào)農(nóng)行自身的特點(diǎn)和弱點(diǎn)，以尋求改革的突破口；農(nóng)業(yè)銀行商業(yè)化改革要關(guān)注社會(huì)效益，現(xiàn)階段主要是處理好這種改革與農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展的互動(dòng)關(guān)系，使農(nóng)村商業(yè)金融改革同農(nóng)村經(jīng)濟(jì)改革協(xié)調(diào)配套。
