發(fā)布時間：2023-11-08 11:03:04
序言：寫作是分享個人見解和探索未知領域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的金融市場的概念樣本，期待這些樣本能夠為您提供豐富的參考和啟發(fā)，請盡情閱讀。
關鍵詞：金融市場；分形；冪律；慣；本質(zhì)特征；研究展望
一、 引言
近年來，國內(nèi)外學者運用分形理論來研究金融市場，結果表明金融市場中存在分形現(xiàn)象（早期的研究主要集中在單分形現(xiàn)象，近期研究主要是針對多重分形現(xiàn)象）。那么該如何去理解金融市場中的分形現(xiàn)象？金融市場中分形現(xiàn)象的本質(zhì)特征到底又是什么呢？迄今為止，現(xiàn)有文獻并沒有對此進行深入探討。
鑒于理解金融市場中分形現(xiàn)象的本質(zhì)特征有助于人們更加深刻理解金融市場的運行規(guī)律，以便更好地加以利用。因此，對金融市場中分形現(xiàn)象的本質(zhì)探討是非常有必要的，也是十分有價值的，本文將在梳理已有文獻的基礎上嘗試深入探討金融市場中分形現(xiàn)象的本質(zhì)特征，并基于此提出幾點未來重點探索的方向。
二、 分形的定義及研究現(xiàn)狀
分形（fractal）一詞來源于拉丁語fractus，含有“碎化，分裂”的意思。迄今為止，分形尚未形成一個確切的統(tǒng)一定義，通常是從分形現(xiàn)象所具有的一系列特征來刻畫分形。一般地，分形應至少具有以下若干性質(zhì)：（1）分形具有精細的結構，即具有任意小尺度的細節(jié)；（2）分形是如此的不規(guī)則，以至于它的整體和局部都不能用傳統(tǒng)的歐氏幾何語言來描述；（3）分形通常有某種自相似性，可能是近似的或統(tǒng)計意義的；（4）一般地，分形的分形維數(shù)（以某種方式定義）大于它的拓撲維數(shù)；（5）在大多數(shù)令人感興趣的情形下，分形以非常簡單的方式定義，可能由迭代產(chǎn)生。
由此可見，分形具有不規(guī)則性或復雜性，具有任意小尺度的細節(jié)。同時也具有一定的規(guī)律――某種自相似性。由于分形具有任意小尺度的細節(jié)，因此在觀察分形的時候往往沒有特征尺度。但是，尺度是認識世界的基石，因此，尋求尺度變換中的不變量或在不同尺度下觀察結果間的聯(lián)系便十分重要。標度、標度不變性在一定程度上起了這個作用，因此它們常常作為理解金融市場中分形現(xiàn)象的核心概念。
關于標度、標度不變性在金融市場中該如何理解，現(xiàn)有文獻沒有直接回答這個問題。一些學者指出金融市場中存在標度不變性，但未對其本質(zhì)特征進行闡述。部分文獻在討論我國股市中的分形結構時，對金融市場中的標度不變性做了如下定義。所謂標度不變性，是指在分形上任選一局部，對它進行放大或縮小，這時得到的圖形又會顯示原圖的形態(tài)。對于實際的分形體，這種標度不變性可能只在一定的范圍內(nèi)適用，通常把這個適用的空間稱之為無標度區(qū)。注意到，分形通常具有某種自相似性。系統(tǒng)的自相似性是指某種結構或者過程的特征從不同的空間或時間尺度來看都是相似的；或某系統(tǒng)或結構的局部性質(zhì)或局部結構與整體性質(zhì)或整體結構是相似的。在金融市場中，上述這種對標度不變性、自相似性的描述容易讓讀者混淆。
目前，關于標度不變性和分形在金融市場中的最為深刻的認識和最為直白的表達是：標度不變性相當于冪律分布，分形通常指具有標度不變性的復雜圖形或結構；從數(shù)學上講，任意的分形都可以用冪律分布來刻畫。這種觀點通俗易懂，但不夠嚴謹，也不夠全面；同時，他們并沒有闡述標度在金融市場中的本質(zhì)特征。鑒于此，本文將嘗試深入探討金融市場中分形現(xiàn)象的本質(zhì)特征并據(jù)此提出一些研究展望。以期為投資理論與實踐界更好地深刻理解金融市場的運行規(guī)律，以及加以利用該規(guī)律進行投資決策提供理論依據(jù)。
三、 分形的特征――標度、標度不變性、自相似性
隨著市場經(jīng)濟和金融體制的不斷改革和完善，民營銀行有了迅速的發(fā)展。近十年來，我國經(jīng)濟迅速發(fā)展，民營經(jīng)濟也不斷發(fā)展壯大，但是民營資本參與程度較低，制約了民營經(jīng)濟和國民經(jīng)濟的發(fā)展，發(fā)展民營經(jīng)濟已勢在必行，根據(jù)當前的發(fā)展形勢和市場經(jīng)濟環(huán)境，選擇什么樣的模式經(jīng)營和發(fā)展民營銀行是最為重要的問題。
1 民營銀行的概念
"民營"是我國特色的模糊不清的經(jīng)濟概念。民營經(jīng)濟是非公有制經(jīng)濟所有形式的泛稱，而民營銀行就是由此概念衍生出來的。當前關于民營銀行的概念，主流觀點就是，民營銀行是由民營資本出資、實行市場化機制進行經(jīng)營管理、具有規(guī)范化的公司治理結構的商業(yè)銀行，是民間資本控股的產(chǎn)權結構規(guī)范化、現(xiàn)代化的公司治理結構有機結合形成的新型金融產(chǎn)物。我國第一家民營銀行，就是中國民生銀行，隨著金融市場的發(fā)展，民營銀行越來越多，比如：興業(yè)銀行、交通銀行等，還出現(xiàn)了區(qū)域性的民營銀行，比如：北京銀行、南昌銀行等。
2 發(fā)展民營銀行的必要性
（1）金融市場合理競爭的需要
目前，我國的金融市場因歷史原因忽視了民間金融機構在金融市場中的競爭，使得金融市場仍以國有銀行作為壟斷，不存在真正的市場經(jīng)濟和競爭。民營銀行的參與，活躍了銀行市場，強化了金融市場的競爭，打破國有銀行的壟斷局面，促進金融市場建立良性的競爭機制[1]。
（2）現(xiàn)代金融組織體系構建的需要
個體、民營等形式的經(jīng)濟已經(jīng)是我國國民經(jīng)濟的重要組成部分，也是重要增長點。但是由于體制、政策等因素，使得個體、私營經(jīng)濟的融資環(huán)境不完善，制約了這些經(jīng)濟的進一步發(fā)展。民營銀行等金融機構可以很好的實現(xiàn)金融業(yè)務和經(jīng)濟所有制結構相統(tǒng)一。
3 我國發(fā)展民營銀行的模式選擇
（1）增量發(fā)展模式
當前我國的金融行業(yè)的相關制度體系還需要進一步的完善。以增量作為民營銀行的發(fā)展模式，主要通過"新建"的形式建立民營銀行。即通過放寬行業(yè)準入標準，讓符合條件的民營資本建立起中小型金融機構體系。開放民營銀行建立，最重要的意義在于可以為我國的個體、民營等中小型企業(yè)提供良好的金融服務，同時通過民營銀行制度的創(chuàng)新可以為國有銀行提供一個參照對立面，優(yōu)化金融市場的競爭環(huán)境，促進國有銀行的改革。按照增量發(fā)展具體的操作方法，包括：民生銀行的發(fā)展模式、民企為主建立的股份制公司發(fā)展模式。"新建"民營銀行的增量模式，雖然是制度的創(chuàng)新，但需要考慮眾多利益分配問題[2]。一方面，增量發(fā)展模式是更為徹底的爆炸式發(fā)展，必然會使得不同利益集團在分配上出現(xiàn)諸多的摩擦和矛盾；另一方面，新建民營銀行風險相對較大。因此，以增量形式發(fā)展民營銀行仍是不成熟的。
（2）存量發(fā)展模式
該模式主要是通過產(chǎn)權結構的改造來發(fā)展民營銀行，也就是把現(xiàn)有的銀行進行民營化改造，重新調(diào)整產(chǎn)權結構，遵循"政府推出，民資跟進，轉機改制"的發(fā)展思路，實行全部或者部分的建立民營銀行，打破金融體制中的壟斷格局，強化金融業(yè)的競爭，促進國有銀行的改革。以民營資本參與的形式對現(xiàn)有的中小型銀行實行民營化的改造，在一定的條件下，對民營銀行改造成股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、城市信用銀行和農(nóng)村信用銀行。產(chǎn)權改造的民營銀行的核心股東必須是有經(jīng)濟骨干作用和支柱地位的企業(yè)，還需要合理配置股權[3]。
（3）模式的選擇
對于增量發(fā)展模式和存量發(fā)展模式的選擇，應該根據(jù)我國的市場經(jīng)濟體制和金融體系以及發(fā)展的需求綜合考慮，現(xiàn)階段，我國民營銀行發(fā)展應更為傾向存量發(fā)展模式，也就是"改造"要比"新建"更為合適、更為優(yōu)選。因為，當前我國的民營銀行等金融機構的數(shù)量相對較多，通過"新建"民營銀行，增加數(shù)量很難解決發(fā)展的根本問題；同時，"改造"的成本明顯低于"新建"，對現(xiàn)有銀行改造在資金、經(jīng)營、管理機制等方面要比新建的成本有大的降低，并且"改造"的風險也低于"新建"，新建的民營銀行作為新的產(chǎn)物，在管理規(guī)范性、業(yè)務標準性等方面存在不足。"改造"是逐步推進的發(fā)展，其風險性相對較低。所以，當前民營銀行應以存量模式作為主要的發(fā)展模式。
關鍵詞：金融風險管理 問題 策略
引言
隨著當前經(jīng)濟全球化程度的提高，金融作為經(jīng)濟發(fā)展的核心扮演著重要的角色。我國加入WTO已經(jīng)多年，金融市場將不斷對外開放，隨時都會面臨著來自于其他國家金融風險的沖擊。特別是在近些年發(fā)生的金融危機，如1997年的亞洲金融風暴和2009年美國次貸金融危機，給全球經(jīng)濟帶來了巨大的影響，使各國經(jīng)濟發(fā)展的穩(wěn)定性難以平衡，這些都是因管理不當所引發(fā)的金融災難，慶幸的是我國在這兩次危機中艱難的挺了過來。近幾年來，在風險管理中雖然有所成效，但是也暴露出諸多問題，例如我國由于受到國際食品價格上漲影響及國內(nèi)食品供應短缺，造成通貨膨脹率持續(xù)上漲，央行為了控制物價，不斷加息，導致我國當前利率水平高于世界平均水平，利率風險逐步增長，同時也加大了央行監(jiān)管壓力，解決這些問題迫在眉睫。
一、金融風險管理概念
金融風險指與金融市場波動有關的任何可能導致企業(yè)或機構財務損失的風險，是未來收益不確定的波動性，主要包括信譽風險、市場風險、人事風險等。
金融風險管理是調(diào)節(jié)金融投資安全性與收益性均衡的金融管理方法，通過營利性或非營利性組織來對風險進行衡量、控制及回報之間的得失。充分認識和衡量風險，并采取應對措施與處置方案，保證貨幣資金籌集與經(jīng)濟活動平穩(wěn)運行，從而將風險的損失降低最低，使企業(yè)達到經(jīng)濟目標的利潤最大化。
二、我國金融風險管理中存在的問題
（一）金融風險防范意識淡薄
我國金融機構缺乏風險概念，對待金融風險的觀念意識較差，法律意識淡薄。商業(yè)銀行為了擴大和爭取資金規(guī)模造成許多不良貸款，各種理財投資業(yè)務的開展較為盲目，在很大程度上加大了金融風險。投資者為了獲得經(jīng)濟回報忽略了風險防范，許多法規(guī)還沒有深入到金融體系，造成了金融風險監(jiān)管力度不足。
（二）金融風險管理體系不完善
改革開放多年的經(jīng)濟發(fā)展雖然有了很大的進步，但是我國還未建立健全的金融風險防范機制，金融組織結構也不完善。央行信貸資金管理與金融監(jiān)督工作更重視業(yè)務范圍控制，信貸風險管理模式落后，無法適應當前金融市場運作。金融機構內(nèi)部管理不善，大量不良債權導致信用風險，金融資產(chǎn)質(zhì)量較低。此外，我國大部金融機構還未建立獨立的風險管控部門，從而給金融管理帶來了很大的困難。
（三）金融市場信息不透明
金融產(chǎn)品是信息咨詢的結合體，只有透明的信息才能促進金融市場的健康發(fā)展。但是當前我國金融市場信息缺乏透明度，在一定程度上有可能造成上市公司財務信息失真，存在許多內(nèi)部交易，導致市場資金流向的內(nèi)部操縱，甚至會引發(fā)市場混亂。
（四）金融產(chǎn)品單一
當前國際金融市場主要是存貸款、理財與期貨交易等業(yè)務同時開展，混合經(jīng)營，實行全球化運作。而我國金融市場仍然以存貸款為主，中間業(yè)務開展較少，金融產(chǎn)品單一，還處于傳統(tǒng)的經(jīng)營模式，難以滿足投資者需求。我國金融企業(yè)指令貸款較多，從而導致利潤降低，加大了金融風險的概率。
三、金融風險管理的有效策略
（一）民間監(jiān)管為主
通過國際經(jīng)驗表明，政府實行的各項核心監(jiān)督政策不僅對銀行業(yè)發(fā)展和效益沒有幫助，而且也無法降低金融危機發(fā)生的可能性。反之，大力提倡和鼓勵民間直接監(jiān)督銀行反而是最具效力的監(jiān)管方式。引進和加強民間與銀行業(yè)發(fā)展效益，民間監(jiān)督越健全，銀行業(yè)的不良資產(chǎn)率就越低。政府應該大力鼓勵設立民營銀行，逐步減輕對國有銀行的依賴。同時銀監(jiān)會要保持監(jiān)管的獨立性，逐步放松直接管制，可以適當降低市場準入標準，放寬銀行經(jīng)營范圍。
（二）完善風險管理體制
金融機構不僅受到外部金融風險威脅，其內(nèi)部風險管理的缺失也影響著企業(yè)抵御風險的能力。因此，金融主管部門必須建立嚴密的風險管理體系，提高防范意識，完善結構設置。通過對內(nèi)部監(jiān)控體制的建立來達到有效的內(nèi)部管控。同時要建立責任制度，包括金融業(yè)務及產(chǎn)品的風險責任制，明確責任人的管轄范圍及權力，此外，管理者應具有及時發(fā)現(xiàn)潛在風險的能力，并能夠應對解決，從而使金融風險率降至最低。
（三）分業(yè)經(jīng)營轉向混業(yè)經(jīng)營
當前世界金融業(yè)發(fā)展已經(jīng)從分業(yè)經(jīng)營轉向混業(yè)經(jīng)營，因此，其混業(yè)經(jīng)營與監(jiān)管已經(jīng)成為當今金融業(yè)發(fā)展的必要趨勢。我國應在掌握了世界金融信息的前提下，通過分析評定來加強國際間的合作。隨著適應市場的需求，各家金融機構每日經(jīng)營管理的業(yè)務交叉較多，各監(jiān)管部門的合作要求也越來越頻繁。我們可以效仿歐盟發(fā)達國家金融監(jiān)管模式，將銀監(jiān)會、證監(jiān)會和保監(jiān)會三家金融監(jiān)管部門整合成為金融監(jiān)管的大部門，達到金融風險監(jiān)管的集中化和一體化。
四、結束語
金融業(yè)在現(xiàn)代市場中具有重要地位，經(jīng)濟全球化給我國帶來許多機遇的同時，也帶來眾多潛伏的金融風險。隨著我國金融風險擴大的趨勢，必須要深入研究金融風險管理過程中存在的問題，根據(jù)我國國情狀況，建立一套合理的金融管理機制，規(guī)范金融市場，盡最大努力改變我國金融風險規(guī)避能力，從而促進我國金融業(yè)可持續(xù)發(fā)展，
參考文獻：
1 簡要敘述國際金融創(chuàng)新的相關內(nèi)容
關于國際金融創(chuàng)新的相關內(nèi)容的闡述和分析，該文主要從兩個方面進行闡述：第一個方面是國際金融創(chuàng)新具體概念;第二個方面是國際金融創(chuàng)新具體內(nèi)容。下面進行詳細的闡述和分析。
1.1 簡述國際金融創(chuàng)新具體概念
國際金融創(chuàng)新的主要概念就是將金融行業(yè)中的各種組成部門進行重新的整合，讓金融重新具有實際競爭力。細化的闡述金融創(chuàng)新就是就從宏觀角度和微觀角度這兩個方面來重新考慮金融業(yè)的組成部分。這其中包括了：第一金融機構;第二金融制度;第三金融產(chǎn)品;第四是金融市場;第五金融技術。上述的五個金融業(yè)組成部分的機構性變革和采取的實際開發(fā)活動就是金融創(chuàng)新。
1.2 簡述國際金融創(chuàng)新具體內(nèi)容
國際金融創(chuàng)新內(nèi)容包括了五個部分，即第一個部分是金融產(chǎn)品的創(chuàng)新;第二個部分是金融技術的創(chuàng)新;第三個部分是金融機構的創(chuàng)新;第四個部分是金融市場的創(chuàng)新;第五個部分是金融制度的創(chuàng)新。上述的五個創(chuàng)新內(nèi)容就是國際金融創(chuàng)新的主要創(chuàng)新內(nèi)容。
2 簡要敘述國際金融創(chuàng)新的主要動力點
關于國際金融創(chuàng)新的主要動力點的闡述和分析，該文主要從六個方面進行闡述和分析：第一個方面是國際金融創(chuàng)新依靠世界范圍內(nèi)的經(jīng)濟持續(xù)增長;第二個方面是國際金融創(chuàng)新依靠現(xiàn)今科技的飛速發(fā)展;第三個方面是國際金融創(chuàng)新依靠金融產(chǎn)品的不斷需求;第四個方面是國際金融創(chuàng)新依靠現(xiàn)有金融市場的放松管制和放松監(jiān)督;第五個方面是國際金融創(chuàng)新依靠現(xiàn)在金融市場的不斷激烈競爭;第六個方面是國際金融創(chuàng)新依靠巨大的利益驅(qū)使。下面進行詳細的闡述和分析。
2.1 動力一：國際金融創(chuàng)新依靠世界范圍內(nèi)的經(jīng)濟持續(xù)增長
伴隨著世界范圍內(nèi)的經(jīng)濟不斷發(fā)展和推進，世界的經(jīng)濟格局不斷的發(fā)生著變化，這些變化會導致世界的金融出現(xiàn)變化。金融的生存形式和金融行為，主要是金融的供需關系都有了很大的變化，上述的原因就直接的導致了國際金融進行相關的創(chuàng)新，以適應經(jīng)濟形式的不斷變化。
2.2 動力二：國際金融創(chuàng)新依靠現(xiàn)今科技的飛速發(fā)展
科學技術的發(fā)展能夠?qū)l(fā)展成果滲透到每一個相關的領域中，金融領域也不例外。高科技不斷地應用在金融活動中，為了適應高科技的滲透和應用，金融機構只有進行相關的創(chuàng)新來面對和解決。高科技應用下的金融領域，能夠在交易成本和工作效率方面有很大程度上的提升，因此，要求金融管理不斷地創(chuàng)新，跟上科技創(chuàng)新的步伐。
2.3 動力三：國際金融創(chuàng)新依靠金融產(chǎn)品的不斷需求
金融投資者最為關注的問題就是金融產(chǎn)品的特質(zhì)。伴隨著和全球范圍的經(jīng)濟格局出現(xiàn)變化，導致了金融投資者對于金融產(chǎn)品的需求不斷發(fā)生著變化，這樣就迫使金融領域進行金融創(chuàng)新來適應金融投資者關于金融產(chǎn)品的需求種類和數(shù)量
2.4 動力四：國際金融創(chuàng)新依靠現(xiàn)有金融市場的放松管制和放松監(jiān)督
由于世界范圍內(nèi)的經(jīng)濟形式在不斷的變化，導致了各個國家對于金融領域的相關管制力度和監(jiān)督力度不斷地變化，總的趨勢是松管的趨勢。這種改變的主要原因是因為經(jīng)濟體制和金融創(chuàng)新是相輔相成的關系，一方面出現(xiàn)變化;另一方面必然會隨之改變。
2.5 動力五：國際金融創(chuàng)新依靠現(xiàn)在金融市場的不斷激烈競爭
現(xiàn)在金融市場已經(jīng)全球化，這樣就直接的導致了金融產(chǎn)品和金融服務的競爭不斷提升，同時風險也在不斷地加大，這種情況下就要求金融領域進行創(chuàng)新和改變，以應對如此激烈的競爭環(huán)境。
2.6 動力六：國際金融創(chuàng)新依靠巨大的利益驅(qū)使
影響利潤的因素很多，包括宏觀經(jīng)濟政策、金融管制以及金融市場、工具的創(chuàng)新等，為了獲得更大的收益，金融企業(yè)需要不斷地推陳出新，促進發(fā)展。
3 簡要敘述國際金融創(chuàng)新的相關影響
關于國際金融創(chuàng)新的相關影響，該文主要從兩個方面進行闡述和分析：第一個方面是國際金融創(chuàng)新帶來的正面影響;第二個方面是國際金融創(chuàng)新帶來的負面影響。下面進行詳細的闡述和分析。
3.1 國際金融創(chuàng)新帶來的正面影響
關于國際金融創(chuàng)新帶來的正面影響的闡述和分析，該文主要從三個方面進行闡述：第一個方面是國際相關金融機構的運轉效率不斷提升，同時拓展了金融機構更大的生存發(fā)展空間;第二個方面是金融市場中的金融交易種類不斷地增多，同時還有效地提升了金融投資者的金融抗風險能力;第三個方面是促使政府相關的金融部門不斷地強化金融市場的監(jiān)管力度，不斷地推進金融市場的改革，進而促進了經(jīng)濟的不斷發(fā)展。下面進行詳細的闡述和分析。
(1)國際相關金融機構的運轉效率不斷地提升，同時拓展了金融機構更大的生存發(fā)展空間。
當代金融創(chuàng)新具有密集型和廣泛性的特點，是金融機構提供的服務和商品突破了時間和空間的限制，擴大了消費者的生存空間。
(2)金融市場中的金融交易種類不斷地增多，同時還有效地提升了金融投資者的金融抗風險能力。金融創(chuàng)新創(chuàng)造了許多新型的金融工具，提供了多功能、多樣化和高效率的金融服務，降低了持有和交易金融工具的成本，方便了投資者之間的交易，使其防范風險的能力增強，促進了金融市場的一體化發(fā)展。
(3)促使政府相關的金融部門不斷地強化金融市場的監(jiān)管力度，不斷地推進金融市場的改革，進而促進了經(jīng)濟的不斷發(fā)展。金融創(chuàng)新必然會推動經(jīng)濟發(fā)展，同時創(chuàng)新會使國家監(jiān)管難度加大，政府會實施一系列的金融改革加大監(jiān)管力度，保證了金融市場的順利進行。
3.2 國際金融創(chuàng)新帶來的負面影響
關于國際金融創(chuàng)新帶來的負面影響的闡述和分析，該文主要從四個方面進行闡述和分析：第一個方面是金融貨幣相關政策不斷的出現(xiàn)時滯現(xiàn)象，在一定程度上提升了金融貨幣的管理難度;第二個方面是金融貨幣的工具效力不斷的被弱化;第三個方面是致使金融市場不具備很強的穩(wěn)定性能;第四個方面是很大程度上增大了金融市場體系的風險。下面進行詳細的闡述和分析。
(1)金融貨幣相關政策不斷的出現(xiàn)時滯現(xiàn)象，在一定程度上提升了金融貨幣的管理難度。
大量的金融創(chuàng)新活動使金融資產(chǎn)的替代性明顯加強，作為貨幣的貨幣和資本的貨幣難以區(qū)分。
(2)金融貨幣的工具效力不斷地被弱化。
金融機構通過金融創(chuàng)新規(guī)避法定存款準備金的約束，極大地限制了通過法定存款準備金率來控制金融機構派生存款的效果
(3)致使金融市場不具備很強的穩(wěn)定性能。
金融創(chuàng)新和管制的放松及金融市場的自由化導致金融機構之間的競爭加劇，從而使金融體系的穩(wěn)定性和安全性下降。
(4)很大程度上增大了金融市場體系的風險。
國際金融創(chuàng)新在被廣泛使用之時，改善了金融市場的效率，也使商業(yè)銀行從中獲益，但是創(chuàng)新活動既能防范風險和增加收益，又會增加風險和降低收益。
【關鍵詞】經(jīng)營管理 商業(yè)銀行 產(chǎn)品定位為題 反思
與市場定位不同，產(chǎn)品定位是指企業(yè)通過相關產(chǎn)品來滿足目標消費者或者目標市場的相關需求，從而將目標市場的選擇與企業(yè)產(chǎn)品進行有機結合，以達到促進企業(yè)經(jīng)濟發(fā)展的目的。本文通過對商業(yè)銀行產(chǎn)品定位的概念和任務進行研究，并針對商業(yè)銀行產(chǎn)品定位中出現(xiàn)的問題，從經(jīng)營管理的角度出發(fā)，對商業(yè)銀行產(chǎn)品定位的策略進行了具體闡述。
一、商業(yè)銀行產(chǎn)品定位簡述
（一）商業(yè)銀行產(chǎn)品定位概念
所謂商業(yè)銀行的產(chǎn)品定位是指在商業(yè)銀行確定目標金融市場后，通過對自身的產(chǎn)品進行分析、研究和開發(fā)，使其產(chǎn)品具有一定的市場特色，從而激發(fā)客戶對商業(yè)銀行產(chǎn)品和銀行自身的認同感，以此來促進銀行的經(jīng)濟發(fā)展。
（二）產(chǎn)品定位的主要任務
所謂產(chǎn)品定位的主要任務是指通過對多個銀行產(chǎn)品的競爭優(yōu)勢進行分析，從而將本銀行自身的產(chǎn)品與其他銀行的相關產(chǎn)品進行區(qū)分，因此，商業(yè)銀行產(chǎn)品定位的實質(zhì)是通過取得取得自身產(chǎn)品在目標金融市場的競爭優(yōu)勢，從而使得本銀行的產(chǎn)品在金融市場和目標顧客中留下良好的印象，從而吸引更多的客戶，增加商業(yè)銀行的經(jīng)濟效益。
二、經(jīng)營管理對商業(yè)銀行產(chǎn)品定位的影響
經(jīng)營管理是指為了使企業(yè)內(nèi)部的生產(chǎn)、營業(yè)、勞動力和財務等各種業(yè)務可以按照企業(yè)本身的經(jīng)營目標順利執(zhí)行而采取的相關的管理和運營活動。一方面，商業(yè)銀行需要根據(jù)自身在行業(yè)中的實際發(fā)展情況進行相關產(chǎn)品的研發(fā)和銷售，在生產(chǎn)和營業(yè)環(huán)節(jié)中，為了確保產(chǎn)品的質(zhì)量與其在市場中的優(yōu)越性，有必要利用經(jīng)營管理的相關辦法強化產(chǎn)品的研發(fā)工作。另一方面，在對相關產(chǎn)品進行定位的過程中，需要銀行投入大量的財力和人力對產(chǎn)品投入市場后的各方面信息進行跟蹤調(diào)查，從而全面掌握自身產(chǎn)品在行業(yè)中的競爭優(yōu)勢，從整體上提高商業(yè)銀行的行業(yè)競爭力。
三、商業(yè)銀行產(chǎn)品定位過程中出現(xiàn)的相關問題
（一）營銷產(chǎn)品過于傳統(tǒng)
與發(fā)達國家相比，我國商業(yè)銀行的營銷的金融產(chǎn)品過于傳統(tǒng)，且主要以與存款和貸款業(yè)務相關的產(chǎn)品為主，傳統(tǒng)的產(chǎn)品和經(jīng)營模式不僅局限了商業(yè)銀行產(chǎn)品的種類，同時也嚴重影響了商業(yè)銀行自身的發(fā)展。另一方面，對于負債類業(yè)務而言，我國商業(yè)銀行的經(jīng)營產(chǎn)品主要以定期和活期存款為主，并不能較好地滿足客戶對產(chǎn)品的相關需求。有上述分析可知，我國商業(yè)銀行由于缺乏市場經(jīng)濟中的實際運營經(jīng)驗，使得相關營銷產(chǎn)品的開發(fā)和定位均是從商業(yè)銀行自身的角度出發(fā)的，忽略了客戶和市場對相關產(chǎn)品的真實需求，從而阻礙了商業(yè)銀行自身的經(jīng)濟發(fā)展。
（二）產(chǎn)品種類較少
由于受傳統(tǒng)的經(jīng)營模式和經(jīng)營理念的制約，我國商業(yè)銀行無論是資產(chǎn)業(yè)務產(chǎn)品、負債業(yè)務類產(chǎn)品還是金融類產(chǎn)品，其不同產(chǎn)品所包含的產(chǎn)品種類都過于單一。我國商業(yè)銀行在產(chǎn)品定位和研發(fā)的過程中，經(jīng)營者并未對目標市場和目標客戶的需求進行詳細分析，相反的，其只是從促進自身經(jīng)濟利益增長的角度出發(fā)進行產(chǎn)品的定位和研發(fā)活動，其中，部分商業(yè)銀行的金融產(chǎn)品雖然名稱新穎，但卻只是對傳統(tǒng)銀行業(yè)務的簡單加工，并未形成對產(chǎn)品結構調(diào)整和資源的優(yōu)化整合的完整體系，因此，經(jīng)營產(chǎn)品種類較少不僅忽略了顧客和市場在銀行經(jīng)營過程中的主體作用，同時也對商業(yè)銀行的自身發(fā)展產(chǎn)生了較大的阻力。
（三）產(chǎn)品技術含量較低
由于受到和技術的限制，現(xiàn)階段我國商業(yè)銀行產(chǎn)品的智能化和電子化水平較低，產(chǎn)品中所蘊含的的現(xiàn)代化知識和科技含量不高，一方面較低技術含量的產(chǎn)品逐漸被市場經(jīng)濟所淘汰，另一方面，研發(fā)技術和銀行經(jīng)營管理體制上的缺陷使得商業(yè)銀行產(chǎn)品的內(nèi)部管理與研發(fā)工作止步不前，久而久之，使得商業(yè)銀行失去了在市場中的行業(yè)競爭力。
三、經(jīng)營管理視覺下商業(yè)銀行產(chǎn)品定位策略
（一）市場產(chǎn)品領先者定位策略
所謂產(chǎn)品市場領先者的定位策略主要是指銀行的管理者和經(jīng)營者需要根據(jù)其所在銀行在行業(yè)中的整體發(fā)展情況和競爭優(yōu)勢進行分析，并結合當前市場和客戶的相關需求，選擇尚未被其他商業(yè)銀行發(fā)現(xiàn)的目標金融市場，并加大符合新市場發(fā)展的相關產(chǎn)品的研發(fā)力度進而搶占市場先機，通過強化營銷人員素質(zhì)，從整體上提高銀行的市場競爭力。
（二）市場產(chǎn)品跟隨者定位策略
所謂產(chǎn)品市場跟隨者定位策略是指包括營銷人員在內(nèi)的銀行所有員工通過對金融市場的長期觀察，在發(fā)現(xiàn)目標產(chǎn)品的金融市場和相關的金融產(chǎn)品已經(jīng)被他行先行搶占和應用后，為他行帶來了較大的經(jīng)濟效益，從而本銀行也通過引進符合目標金融市場的相關產(chǎn)品的研發(fā)技術進行產(chǎn)品的定位工作。
（三）產(chǎn)品市場挑戰(zhàn)者的定位策略
產(chǎn)品市場挑戰(zhàn)者的定位策略是商業(yè)銀行利用經(jīng)營管理模式進行產(chǎn)品定位的主要方法。首先銀行需要改變和創(chuàng)新現(xiàn)有的經(jīng)營管理模式，使其符合市場經(jīng)濟發(fā)展的整體趨勢，其次，通過強化對業(yè)務人員和產(chǎn)品研發(fā)人員的技能培訓，從而提升銀行整體的綜合實力，在保證銀行具有穩(wěn)定的資金和技術的支持下，對當前已經(jīng)被占據(jù)的相關金融市場發(fā)起沖擊，并加大符合目標金融市場發(fā)展現(xiàn)狀的產(chǎn)品研發(fā)力度，從根本上提高行業(yè)的整體競爭力。
四、結論
本文通對商業(yè)銀行的產(chǎn)品定位的概念和任務進行分析，并針對產(chǎn)品定位中出現(xiàn)的相關問題，從市場產(chǎn)品領先者、跟隨者和挑戰(zhàn)者的定位策略等方面為我國商業(yè)銀行產(chǎn)品定位問題提出了合理的意見，可見未來加強經(jīng)營管理視覺下商業(yè)銀行產(chǎn)品定位問題的解決力度，對于促進商業(yè)銀行的整體發(fā)展具有重要的歷史作用和現(xiàn)實意義。
參考文獻：
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關鍵詞：離岸金融市場 風險 監(jiān)管
1、離岸金融市場
1.1、概念
離岸金融市場是指專門為非居民提供境外貨幣借貸或投資、貿(mào)易結算、黃金買賣、保險服務外匯及證券交易等金融業(yè)務和服務的國際金融市場。離岸金融市場具有高度的國際化與經(jīng)營自由、先進的結算方法和獨特的利率體系。
1.2、離岸金融市場風險
1.2.1、信用風險
信用風險是離岸金融市場的首要風險，即交易一方或雙方因某種因素而未履行合約中的義務而給對方帶來的經(jīng)濟損失，即資金的貸方因某種因素不能還本付息，造成資金借方的實際收益和預期收益發(fā)生偏離。非居民性的特征導致離岸金融市場存在信用風險。鑒于離岸金融的運行環(huán)境比較復雜，離岸金融機構很難對非居民有全面深刻的了解。交易方的道德水平、所借資金的規(guī)模、交易方的運營情況和國家的經(jīng)濟運行情況都會影響信用風險的發(fā)生。
1.2.2、市場風險市場風險是指因利率、匯率等的變動而導致的風險。市場風險可以通過利率、匯率等波動體現(xiàn)。當市場預期發(fā)生變化時，外資會抽逃，導致本幣匯率下降。為了應對資金外逃，金融當局提高市場利率，增加了離岸金融市場的利率風險。利率風險和匯率風險可以在一定條件下相互轉化，給經(jīng)濟金融的運行造成巨大沖擊。
1.2.3、流動性風險
關于流動性風險的概念，銀監(jiān)會將其定義為：流動性風險指商業(yè)銀行雖然有清償能力，但無法及時獲得充足資金或無法以合理成本及時獲得充足資金以應對資產(chǎn)增長或支付到期債務的風險。通常有兩種情況：一種是離岸金融機構的現(xiàn)金支支付能力較低；另一種是離岸金融機構不能滿足企業(yè)等機構的轉賬需求。
1.2.4、法律風險
市場主體在經(jīng)濟運行活動中因無法滿足或違背法律需求，使得市場主體無法遵守合同約定，給市場主體帶來的風險就是法律風險。不法分子利用法律的缺失和制度的不健全進行投機，破壞市場秩序。
1.3、離岸金融市場監(jiān)管模式
離岸金融市場的監(jiān)管包括市場準入、業(yè)務準入和退出監(jiān)管三方面。各國當局根據(jù)國情選取了不同模式。根據(jù)業(yè)務范圍，離岸金融監(jiān)管的模式主要分為四種類型，即：避稅港型、內(nèi)外一體型、內(nèi)外分離型、分離滲透型。
2、我國離岸金融市場
2.1、1989年，招商銀行經(jīng)國家外匯管理局的批準經(jīng)營離岸金融業(yè)務，標志著我國離岸金融業(yè)務的開始。按照離岸金融的開展情況分為：
（1）離岸金融業(yè)務的初始階段（1989年一1994年）
1989年，招商銀行獲批成為國內(nèi)第一家經(jīng)營離岸業(yè)務的銀行。初始階段只有招商銀行經(jīng)營離岸金融業(yè)務，為我國離岸金融市場的發(fā)展開辟了良好開端。1994年，招商銀行的離岸存款為32283萬美元、離岸貸款為43766萬美元，是1991年對應的3.12.倍、2.23倍。
（2）離岸金融業(yè)務的迅猛發(fā)展階段（1995年一1998年）
國家外匯管理局積極批準其他銀行開展離岸金融業(yè)務。1994年，工行深圳分行、農(nóng)行深圳分行獲準開展離岸金融業(yè)務。到1996年，我國共批準了6家銀行開展離岸金融業(yè)務。不過1997年12月底，工商銀行的離岸逾期率為13%，暗示著資產(chǎn)質(zhì)量有惡化的趨勢。
（3）離岸金融業(yè)務的整頓階段（1999年一2002年6月）
1997年爆發(fā)的亞洲金融危機對香港的經(jīng)濟造成巨大的沖擊。香港的低迷也使得離岸金融業(yè)務進入舉步維艱的境地。離岸貸款遠遠超過離岸貸款，銀行的呆壞賬比例過高。1999年央行叫停了離岸資產(chǎn)業(yè)務。我國的離岸金融業(yè)務進入清理整頓階段。
（4）離岸金融業(yè)務發(fā)展新階段（2002年至今）
2002年6月，央行恢復允許招商銀行、深圳發(fā)展銀行、交通銀行和浦東發(fā)展銀行四家銀行開展離岸金融業(yè)務。2005年，國家外匯管理局還將將外投資外匯管理改革試點逐漸推廣到全國。政策為離岸金融業(yè)務的開展提供了保證。
2.2、我國離岸金融市場監(jiān)管問題
（1）監(jiān)管內(nèi)容不全面
我國尚未建立成熟的法律體系，尤其是針對離岸金融機構退出的標準，還沒有明確離岸金融機構出現(xiàn)哪些經(jīng)營問題或者哪些離岸金融機構應該退出離岸金融市場。在業(yè)務監(jiān)管方面也隱藏著一些缺陷。有的離岸金融機構為了追求高收益，超出標準經(jīng)營離岸業(yè)務，給離岸金融市場帶來隱患。
（2）尚未以風險控制為核心
國際離岸金融監(jiān)管的重要內(nèi)容就是風險控制。巴塞爾資本協(xié)議更是突出強調(diào)了銀行監(jiān)管風險控制的重要性。根據(jù)《巴塞爾協(xié)議》的規(guī)定，商業(yè)銀行必須保持資本充足率高于8%。目前我國還未達到這一安全的國際標準。我國在市場風險方面還沒有涉及到資本充足率，信用風險中也只涉及到初級的資本充足率。對于資本充足率，相關監(jiān)管部門尚沒有法律規(guī)定的明確的干預權力。
（3）較大的國際差距
國際典型的離岸金融中心建立了成熟的監(jiān)管體系。與國際相比，我國是從20世紀80年代末開始經(jīng)營離岸金融業(yè)務的，還有段時間中止了離岸金融業(yè)務，因此我國的離岸金融監(jiān)管體系尚不完善，監(jiān)管手段和技術方法也較為落后。
3、加強我國離岸金融監(jiān)管的措施
3.1、外部監(jiān)管
我國外部監(jiān)管的監(jiān)管主體主要包括：政府、銀監(jiān)會、社會組織等。離岸金融市場需要政府發(fā)揮宏觀調(diào)控作用。政府要繼續(xù)保持離岸金融業(yè)務最具優(yōu)勢的特點：優(yōu)惠的稅率。銀監(jiān)會在監(jiān)管中起到不可或缺的作用。社會組織的監(jiān)管是指具有專業(yè)學識的會計師事務所等機構，對離岸金融機構進行監(jiān)管。
我國的監(jiān)管主體必須加強市場準入監(jiān)管。對于申請開展離岸金融業(yè)務的金融機構，可以采取在網(wǎng)上公布其信息。金融當局可以借助外力更充分的了解金融機構，還可以不定期抽查申辦的離岸銀行的經(jīng)營情況。
對于業(yè)務監(jiān)管方面可以借鑒新加坡的先進經(jīng)驗，設立銀行分級制度。根據(jù)業(yè)務的開展范圍，對申辦銀行發(fā)放不同的執(zhí)照。不過根據(jù)離岸銀行和離岸市場的發(fā)展，離岸銀行的級別可以晉升，從而有較大的發(fā)展空間。
我國亟需加強離岸金融退出監(jiān)管。首先需要制定規(guī)章制度確定退出監(jiān)管的標準。比如可以規(guī)定離岸銀行不同的利潤標準，連續(xù)幾年未達到安全標準，金融當局可以采取勸退的方法。其次需要規(guī)范離岸金融機構退出的形式，盡量較少因退出而導致的損失。
3.2、內(nèi)部監(jiān)管
離岸銀行人員是離岸金融業(yè)務的直接參與者。防范離岸金融風險最基本的是提供員工素質(zhì)。與國內(nèi)傳統(tǒng)的金融相比，離岸金融面對的環(huán)境更加復雜、隱藏的風險更加多樣化，這就要求離岸銀行人員具有更高的素質(zhì)。目前我國銀行工作人員還和這一要求有加大的差距。嚴格規(guī)范員工的基本素質(zhì)，未達到審核標準的嚴禁參與離岸金融業(yè)務。
離岸金融機構自身需要完善行業(yè)自律機制。離岸金融機構要集中更多的精力建設風險監(jiān)控部門，提高自律水平。建立全面的銀行考核機制，實時對機構的資本、存貸款業(yè)務、經(jīng)營利潤等進行考核。加強行業(yè)自律組織的建立，行業(yè)組織對成員定期或不定期檢查。
3.3、國際合作監(jiān)管
國內(nèi)金融管理當局可以和其他國家或國際組織結合，更全面的防范風險。在國際合作監(jiān)管方面，可以借鑒倫敦離岸金融市場的經(jīng)驗。我國監(jiān)管當局應增加和其他國家監(jiān)管當局的聯(lián)系，強化對國際設在我國分行的監(jiān)管。各國監(jiān)管法律之間可能存在沖突，加強合作可以共同規(guī)避離岸金融市場風險。
參考文獻：
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關鍵詞：品牌生產(chǎn)力；品牌資產(chǎn)測量；品牌價值鏈
一、 品牌生產(chǎn)力的概念界定及內(nèi)容
Rust等人（2004）認為品牌塑造過程就是品牌價值創(chuàng)造過程；品牌塑造的結果就是品牌資產(chǎn)。Hammerschmidt 等人（2010）提出品牌生產(chǎn)力是品牌價值鏈上各項活動的投入-回報能力，以及品牌價值鏈上整體的投入-回報能力。它將量化品牌價值創(chuàng)造過程中各環(huán)節(jié)的活動，探討品牌活動影響企業(yè)價值的機制，旨在精準地提升品牌活動對品牌資產(chǎn)和企業(yè)價值增值作用的大小。Rust等人（2004）從品牌價值鏈的視角，認為不同的品牌資產(chǎn)測量模式是品牌價值創(chuàng)造鏈中（品牌營銷活動中）的不同環(huán)節(jié)，不同的品牌資產(chǎn)測量方式是企業(yè)的品牌生產(chǎn)力高低的衡量方式。品牌生產(chǎn)力的衡量涉及品牌資產(chǎn)和品牌價值鏈兩個方面。
二、 國外有關品牌生產(chǎn)力衡量研究
1. 國外有關品牌資產(chǎn)測量的研究。自20世紀80年代后期以來，在企業(yè)并購現(xiàn)象日益盛行，許多品牌以高于其有形資產(chǎn)的數(shù)十倍的價格被其他企業(yè)并購的事件頻頻發(fā)生。另外，由于日益成熟的市場導致嚴重的價格壓力和殘酷的同質(zhì)化競爭，這使得企業(yè)更加重視品牌的市值和增值，從而推進學術界提出了品牌資產(chǎn)的理論概念。比如，F(xiàn)arquhar（1989）最早清楚地闡述品牌資產(chǎn)（品牌權益）的概念，提出品牌資產(chǎn)是“與沒有品牌的產(chǎn)品相比，品牌給產(chǎn)品帶來的超越其使用價值的附加價值或附加利益”（p35）。自此之后，有關品牌資產(chǎn)的研究主要分成三個流派：（1）基于顧客的品牌資產(chǎn)測量（主要代表有：Keller，1993；Aaker，1996）；（2）基于消費者的品牌資產(chǎn)與產(chǎn)品市場產(chǎn)出變量連接（主要代表有：Chaudhuri和Holbrook，2001）；（3）基于金融市場產(chǎn)出效果的品牌資產(chǎn)（主要代表有：Fischer，2006）。
（1）國外有關基于顧客的品牌資產(chǎn)測量研究?；陬櫩偷钠放瀑Y產(chǎn)測量的重要研究是Keller（1993）提出“基于顧客（或消費者）的品牌資產(chǎn)”（CBBE）的理論框架。同時，Aaker（1991；1996）是從顧客認知和產(chǎn)品市場兩個視角提出的品牌資產(chǎn)的五星模型或品牌資產(chǎn)十要素模型。他的品牌資產(chǎn)的五星模型是指品牌資產(chǎn)包括品牌忠誠、品牌認知、感知質(zhì)量、品牌聯(lián)想和其他專有資產(chǎn)（如專利、商標、渠道關系等）5個維度；而品牌資產(chǎn)10個要素是指忠誠度（溢價、滿意度）、品牌認知（品質(zhì)感知、領導性）、品牌聯(lián)想（價值、品牌個性和公司聯(lián)想）、品牌知名度、市場狀況（市場價格、市場份額及分銷覆蓋面）。Yoo和Donthu（2001）提出基于消費者的多維品牌資產(chǎn)模型。他們調(diào)查來自三種不同文化背景的消費者對三類產(chǎn)品（運動鞋、膠卷和彩色電視機）共12個品牌的評價，得出這個具有心理學基礎、跨文化、可推廣的消費者品牌資產(chǎn)模型。但是，此研究的效應層級模型表明品質(zhì)認知次于品牌知名度和品牌聯(lián)想，品牌忠誠度又次于品質(zhì)認知，這觀點似乎有待進一步的論證。另外，Netemeyer等（2004）認為品質(zhì)/物有所值（PQ/PVC）、品牌獨特型（Uniqueness）、意愿支付的溢價（Willingness to Pay a Price Premium）是最可以表現(xiàn)品牌資產(chǎn)的變量。該研究說明基于消費者的品牌資產(chǎn)與產(chǎn)品市場產(chǎn)出之間有一定的結構關系。但是，該研究檢驗的產(chǎn)品市場產(chǎn)出變量數(shù)量有待提高。
（2）國外有關基于消費者的品牌資產(chǎn)與產(chǎn)品市場產(chǎn)出變量連接的研究。基于消費者的品牌資產(chǎn)對產(chǎn)品市場產(chǎn)出影響的研究主要是探討消費者對品牌的心理聯(lián)想可以說明品牌資產(chǎn)產(chǎn)出（如有更高的市場占有率）或?qū)I銷活動產(chǎn)生差別化（比如相對于價格；Smith和Park，1992；Bello 和Holbrook，1995；Baldinger和Rubinson，1996）。但是，集中于此主題研究的數(shù)量相對較少。比如，Chaudhuri和Holbrook（2001）的研究通過在品牌信任（Brand Trust）、品牌喜愛（Brand Affect）與相對價格、占有率之間建立中間變量：品牌購買忠誠度和品牌態(tài)度忠誠度。他們的這種方式連接了消費者心理層次上的品牌資產(chǎn)與企業(yè)層次上的品牌資產(chǎn)（如占有率和相對價格），也證明前者可以解釋后者的變化。他們還發(fā)現(xiàn)，品牌信任和品牌喜愛共同決定購買忠誠度和態(tài)度忠誠度，后者再分別決定占有率和相對價格的高低。特別是他們的研究還從測量角度證明品牌忠誠不能只停留重復購買或連續(xù)性等層次，還應加入態(tài)度因素。因為有的重復購買可能源于沒有其他品牌可供選擇，而不是建立在品牌感情基礎上的。
（3）國外基于財務金融視角的品牌資產(chǎn)測量研究?；谪攧栈蚪鹑诘囊暯菧y量品牌資產(chǎn)的研究數(shù)量相對較少。此主題的研究旨在探討將品牌資產(chǎn)如何較為準確地體現(xiàn)在財務表上，主要研究有Interbrand（2002）和Fischer （2006）。比如：Interbrand（2002）的品牌資產(chǎn)是通過專家來評估有關品牌的未來現(xiàn)金流收入。由于啟用專家來評判有關品牌資產(chǎn)的這種測量方式對于大多數(shù)企業(yè)來說似乎不可行。所以，F(xiàn)ischer（2006）提出更為完整易測量的模型。
2. 國外有關品牌價值鏈的研究。測量和詮釋營銷績效的最有效工具是品牌價值鏈。通過跟蹤品牌價值鏈中的品牌價值創(chuàng)造過程，就能更好地理解品牌活動投資的財務產(chǎn)出效果（Rust et al.，2004）。國外有關品牌價值鏈的研究理論主要分為兩個流派：以顧客價值創(chuàng)造的角度探討品牌價值鏈（比如：Reinartz et al.，2005；Rust et al.，2004）和以財務或金融市場的視角探討品牌的相關信息對金融市場股價的影響，從而影響企業(yè)價值（Fornell et al.，2006； Luo & Donthu，2006）。以顧客價值創(chuàng)造的角度探討品牌價值鏈的研究已有不少，比如，Reinartz等（2005）詳細地分析了品牌活動如何影響顧客忠誠度的過程，從而創(chuàng)造品牌價值，即顧客贏利性。他們認為獲取顧客的可能性和顧客重復購買的關系保持時間影響顧客贏利性。但是，許多早期的有關品牌價值鏈的研究并沒有對股東價值或企業(yè)價值的探討。
但近幾年來許多關注價值鏈的效果模型的學者開始著重于品牌活動對股東價值或企業(yè)價值的影響的研究（Rust et al.，2004；Keller，2006）。比如：Rust等（2004）認為品牌活動投資改變顧客終身價值，也就改變了顧客資產(chǎn)（實現(xiàn)第一次的投資回報）。顧客資產(chǎn)的改變影響現(xiàn)金流、利潤，也就影響企業(yè)價值（資本市場）。同時，他們還進一步提出在識別營銷活動短期影響和長期影響、影響效率（Efficiency）和影響效果（Effectiveness）的基礎上，把營銷行動分為策略的（Tactic）和戰(zhàn)略的（Strategic）兩個方面，從這兩方面出發(fā)，采用營銷生產(chǎn)力（Marketing Productivity）或營銷生產(chǎn)力鏈（Marketing Productivity Chain）的概念來歸納營銷價值鏈及其影響路徑。但是，Rust等（2004）的模型并未涉及具體的實證方式證明品牌活動對股東價值的影響。
另外，Keller（2006）提出更為詳細的品牌價值鏈模型。該模型的品牌價值創(chuàng)造過程分為營銷項目投資、顧客心智、市場業(yè)績、股東價值四個階段；而品牌價值增值階段分別是項目增值階段、市場增值階段和投資者情緒。Keller（2006）的模型也并未涉及具體的實證方式證明品牌活動對股東價值的影響。Fischer（2006）的模型是基于Rust等（2004）和Keller（2006）理論，從實用性和可測量性的角度出發(fā)，提出品牌價值的創(chuàng)造過程是市場活動建立品牌知識（比如：品牌辨識度、品牌形象）。然后，顧客根據(jù)自身的因素對這品牌產(chǎn)生反應，實現(xiàn)效用的最大化，從而做出品牌選擇。通過顧客做出品牌選擇實現(xiàn)品牌收益（短期）和顧客保留、顧客流失、顧客返回（長期）。最后，通過顧客保留、流失、返回量預測品牌所帶來的未來現(xiàn)金流。但Fischer（2006）研究并未涉及品牌資產(chǎn)對企業(yè)股票的影響，從而影響股東價值或企業(yè)價值
此外，但從財務或金融市場的視角探討品牌的相關信息對金融市場股價的影響，從而影響企業(yè)價值的研究還很少，主要以Fornell等（2006）、Luo和Donthu（2006）為代表。比如，Luo和Donthu（2006）通過營銷活動的多元投資（媒體廣告費用、促銷費用）與營銷活動的多元結果（銷售業(yè)績、銷售額的增長、企業(yè)名聲）來探討管理效率、資金使用效率等的營銷生產(chǎn)力，以及營銷生產(chǎn)力怎樣影響股東價值。但Luo和Donthu（2006）的理論并未詳細的檢測品牌價值的創(chuàng)造過程上各個環(huán)節(jié)的效率或效果。
三、 國內(nèi)有關品牌生產(chǎn)力的研究
國內(nèi)有關品牌資產(chǎn)測量研究主要集中于基于消費者的品牌資產(chǎn)研究。自20世紀90年代后期，以范秀成（2000）、符國群（1998）和盧泰宏（2002）等為代表的國內(nèi)學者開始涉足品牌資產(chǎn)（或品牌權益）概念及測量的探討。品牌資產(chǎn)的測量研究主要從以下幾個方面展開探討：基于消費者的概念模型、基于市場的品牌力概念模型和財務會計概念模型。
從品牌形象（范秀成和陳潔，2002）、品牌信任（于春玲等，2003）、品牌關系（周志民和盧泰宏，2004）、品牌個性（盧泰宏等2000）等方面研究品牌資產(chǎn)。這些研究基本是基于中國的文化情境下展開探討，所以獲得許多有關中國消費者典型的品牌知識。比如，范秀成和陳潔（2002）的品牌資產(chǎn)測量把品牌形象分為產(chǎn)品維度、人性化維度（含品牌個性和顧客關系兩個亞維度）、符號維度、企業(yè)緯度（或稱組織聯(lián)想）。其別是企業(yè)緯度（或稱組織聯(lián)想）反應了中國消費者的品牌知識結構有別于西方，具有典型性。又如，周志民、盧泰宏（2004）的研究發(fā)現(xiàn)：含承諾/相關度、歸屬/關注度、熟悉/了解度、信任/尊重度、聯(lián)想/再認度五個引子的品牌關系。再如，盧泰宏等（2000）的研究顯示：在中國背景下，品牌個性體現(xiàn)為仁、智、勇、樂、雅5個維度。蔣廉雄（2008）從認知心理學、消費者行為、品牌特征和整體性四個角度，對品牌知識進行了述評性研究。
國內(nèi)從產(chǎn)品—市場產(chǎn)出角度和從財務的角度測量品牌資產(chǎn)的研究數(shù)量頗少。比如，王海忠、于春玲和趙平（2006）采用定性的研究方法提出了品牌資產(chǎn)建設的三個邏輯階段，即影響品牌資產(chǎn)的前置因素、品牌資產(chǎn)結構及測量、以及品牌權益對企業(yè)績效的影響。該研究用股票價格體現(xiàn)品牌資產(chǎn)對企業(yè)績效的影響結果。王海忠（2008）和黎曉林和王海忠（2010）從品牌價值鏈視角，把不同的品牌資產(chǎn)測量模式視為品牌價值創(chuàng)造鏈中的不同環(huán)節(jié)，提出品牌資產(chǎn)影響企業(yè)價值的兩個主要途徑：即商品市場途徑和金融市場途徑。
四、 國內(nèi)外品牌生產(chǎn)力研究的比較及未來研究方向
基于以上有關國內(nèi)外對品牌資產(chǎn)測量、品牌價值（鏈）的路徑研究的比較，總結出以下幾個方面有待國內(nèi)學者展開研究。首先，就有關品牌資產(chǎn)測量的研究而言，國內(nèi)外以往的研究中都集中探討基于顧客的品牌資產(chǎn)測量的理論模型，但是從財務的角度探討基于顧客的品牌資產(chǎn)的財務價值的研究頗少，除Fischer（2006）以外。Fischer（2006）從基于顧客品牌價值創(chuàng)造的過程，從財務的角度把將來會重復購買的顧客價值以貼現(xiàn)后未來現(xiàn)金流的方式體現(xiàn)在財務會計報表上，又稱財務品牌資產(chǎn)。因此，國內(nèi)涉及品牌生產(chǎn)力研究的學者將可以從財務的角度以重復購買的顧客價值的視角采用貼現(xiàn)后未來現(xiàn)金流的方式，使基于顧客的品牌資產(chǎn)體現(xiàn)在財務會計報表上，從而得出財務上的基于顧客的品牌資產(chǎn)。
但是，F(xiàn)ischer（2006）的品牌資產(chǎn)研究僅僅是對基于顧客的品牌資產(chǎn)進行探討，并沒有從金融市場的角度研究基于顧客的品牌資產(chǎn)如何影響股票價格，股東價值（企業(yè)價值）等。國內(nèi)外從金融市場的角度研究基于顧客的品牌資產(chǎn)如何影響股票價格，股東價值（企業(yè)價值）等的研究頗少，除國外的Fornell等（2006），Luo和Donthu（2006）、 Sullivan和Abela（2007）的研究和國內(nèi)的王海忠、于春玲和趙平（2006）的研究除外。Luo和Donthu（2006）通過管理效率、資金使用效率等變量來探討營銷活動的多元投資（媒體廣告費用、促銷費用）與營銷活動的多元結果（銷售業(yè)績、銷售額的增長、企業(yè)名聲）如何影響股東價值，從而探討營銷生產(chǎn)力的高低情況。王海忠、于春玲和趙平（2006）從影響品牌資產(chǎn)的前置因素、品牌資產(chǎn)結構和測量，和品牌權益對企業(yè)績效三方面以品牌投入影響股票價格，從而影響品牌資產(chǎn)、影響企業(yè)績效的方式評估品牌資產(chǎn)。但是Luo和Donthu（2006）和王海忠、于春玲和趙平（2006）研究并未詳細的探討品牌價值鏈上各個環(huán)節(jié)的效率或效果。因此，從金融市場的角度研究基于顧客的品牌資產(chǎn)如何影響股票價格以及企業(yè)價值的研究而言，國內(nèi)學者將可以研究品牌價值鏈上品牌投入的各項活動（價格、產(chǎn)品、渠道、傳播費用）怎樣影響品牌品牌知識（品牌辨識度和品牌形象），品牌收入（品牌溢價、溢量）和顧客盈利性（獲取顧客可能性和顧客挽留時間），企業(yè)股票價格，從而影響企業(yè)價值增值。
國內(nèi)外產(chǎn)品—市場產(chǎn)出的角度研究品牌資產(chǎn)的研究頗少，除國外的Srinivasan和Park（1994）的研究外。國內(nèi)在此領域的研究還是一片空白。此外，國外有關品牌資產(chǎn)的研究還未涉及從顧客、財務金融、產(chǎn)品—市場產(chǎn)出三個角度一起評估品牌資產(chǎn)。因此，從產(chǎn)品—市場產(chǎn)出或者從顧客、財務金融、產(chǎn)品—市場產(chǎn)出一起的角度評估品牌生產(chǎn)力高低是國內(nèi)學者有待研究的議題。
國內(nèi)外有關品牌價值鏈的研究理論主要分為兩個流派：以顧客價值創(chuàng)造的角度探討品牌價值鏈（比如：Rein-artz et al.，2005；Rust et al.，2004）和以財務或金融市場的視角探討品牌的相關信息對金融市場股價的影響，從而影響企業(yè)價值（Fornell et al.，2006；Luo & Donthu，2006）。基于顧客的品牌價值鏈是指企業(yè)通過品牌（營銷）活動建立顧客的忠誠度，從而創(chuàng)造基于顧客的品牌價值（或稱基于顧客的品牌資產(chǎn)）的過程。許多早期的有關品牌價值鏈的研究主要集中于顧客的品牌活動對品牌資產(chǎn)的影響，而沒有涉及基于顧客的品牌價值鏈上的各項活動如何影響股票價格、股東價值或企業(yè)價值的探討，除Fornell等，（2006），Luo和Donthu（2006）、Sullivan和Abela（2007）等研究以外。
國內(nèi)大量的研究集中于以顧客價值創(chuàng)造的角度探討品牌價值鏈，但以財務或金融市場或顧客和金融市場的視角研究品牌價值創(chuàng)造過程的文獻寥寥無幾，除王海忠（2008）、黎曉林和王海忠（2008）的研究外。王海忠（2008）和黎曉林和王海忠（2008）從品牌價值鏈視角，把不同的品牌資產(chǎn)測量模式視為品牌價值創(chuàng)造鏈中的不同環(huán)節(jié)，提出品牌資產(chǎn)影響企業(yè)價值的兩個主要途徑：即商品市場途徑和金融市場途徑。因此，呼吁更多的國內(nèi)學者從以財務金融市場或者顧客和金融市場的視角對品牌生產(chǎn)力進行深入的研究，特別是從基于顧客和財務金融的視角對品牌生產(chǎn)力的評估展開進一步的研究。
因此，本文概括了國內(nèi)外有關品牌生產(chǎn)力內(nèi)容研究的理論知識，提供了從多個角度研究品牌生產(chǎn)力的思路和途徑。雖然一些抽象研究主題或許在統(tǒng)計上未能得到驗證，但從實際出發(fā)，這些抽象的主題不僅為立志集中于此領域研究的學者提供一定的研究方向與思路，也有利于企業(yè)和政策制定者更合理地處理品牌生產(chǎn)力問題，更好地平衡品牌價值鏈上各成員的利益。
參考文獻：
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5. Luo， Xueming and Naveen Donthu， Marketi- ng's credibility： A longitudinal investigation of marketing communications productivity and share- holder value， Journal of Marketing 70 （October），2006.
一、我國金融市場對企業(yè)財務的影響分析
由于我國金融市場建設時間比較晚，又加上受傳統(tǒng)計劃經(jīng)濟管理體制的影響，使得我國的金融市場發(fā)育尚不成熟，還存在許多不足之處。這就使得我國的企業(yè)、財務管理體現(xiàn)出受金融市場影響不大的特點。
1．在我國企業(yè)的資金籌措中，間接融資為主，直接融資為輔。主要是靠銀行和非銀行金融機構來間接實現(xiàn)資金籌措，沒有條件或缺乏壓力甚至沒有能力到金融市場上進行直接融資。單一的融資渠道給企業(yè)的資金籌措帶來了一系列的問題：企業(yè)的資金供應量緊張，企業(yè)資金缺口大，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動大多都受到資金的困擾；銀行對企業(yè)的軟約束，助長了企業(yè)吃銀行“大鍋飯”的狀況，不利于企業(yè)資金籌措能力的提高，養(yǎng)成了企業(yè)對于銀行的消極依賴心理，企業(yè)財務工作者不關心和研究金融市場，甚至連起碼的金融知識都很缺乏，這將使企業(yè)難以適應現(xiàn)代市場經(jīng)濟社會的要求。
2．我國資金難以實現(xiàn)向高收益的企業(yè)流動。金融市場的功能之一就是通過資金的供應者和資金的需求者的直接接觸，使資金流向資金收益率最高的地方。由于我國金融市場發(fā)育欠成熟，管理體制不健全，使企業(yè)不愿涉足金融市場，而都向銀行伸手，銀行又迫于一些政策性的約束很難在效益不同的企業(yè)之間做出最優(yōu)選擇。例如，一些經(jīng)濟效益好的企業(yè)可能比較容易從銀行取得資金，但一些經(jīng)濟效益不好、產(chǎn)品老化、滯銷、利潤率低甚至虧損的企業(yè)也能夠靠一些手段取得借款，而這樣的資金投放或者根本無利可圖，或者成為“肉包子打狗”。這種狀況反過來又使企業(yè)不重視資金的合理利用和回收，無法體現(xiàn)在資金運用上的優(yōu)勝劣汰。
3．金融市場對企業(yè)的競爭意識和市場意識的培育能力差。在金融市場發(fā)達的國家，所有企業(yè)、廠商的資金籌措和投放都要通過金融市場。由于金融市場是一個開放的經(jīng)濟領域，在這里可以做到公開和公平競爭，能夠有效地優(yōu)勝劣汰，因此它會迫使企業(yè)不斷加強財務管理，優(yōu)化財務狀況，提高盈利水平，以圖在市場競爭中立住腳跟。經(jīng)過市場的鍛煉，企業(yè)的經(jīng)營管理和財務管理才會真正走向成熟。因此，金融市場對企業(yè)的競爭意識和市場意識的培育能力是十分明顯的。但如果金融市場發(fā)育不成熟，或企業(yè)不參與金融市場，也就喪失了對企業(yè)的這種培育能力。
4．企業(yè)資金籌措的信用工具較少，且流通不暢。我國金融市場可以運營的金融工具品種不多，數(shù)量較少，使用不廣泛，即使發(fā)行股票和債券，企業(yè)也沒有自主權。在發(fā)行股票的多數(shù)企業(yè)中，能夠上市交易的十分少，大多屬于內(nèi)部發(fā)行，無法交易。至于各種短期票據(jù)，雖然可以運用的范圍很廣，但其流通卻受到諸多的障礙，例如，由于各企業(yè)的資金緊張和信譽低下，普遍不愿接受商業(yè)票據(jù)的轉讓；銀行對票據(jù)的承兌貼現(xiàn)業(yè)務興趣不大，企業(yè)間大量的“三角債”，使得票據(jù)違約現(xiàn)象十分普遍，呆賬、壞賬大量存在。
5．金融市場對企業(yè)價值的反映程度不夠。在金融市場發(fā)育較為充分的國家里，通過金融市場反映企業(yè)價值是通常的方法。一般情況下，企業(yè)未來的收益按照金融市場的平均價格水平子以貼現(xiàn)，以此作為衡量企業(yè)價值大小的參照物。在我國目前的情況下，人們對企業(yè)價值的概念不太關心，企業(yè)價值的衡量缺乏標準，這主要與我國缺乏完善的金融市場有關。即使是上市公司，由于股民對企業(yè)價值和股票的賬面實有價值觀念不強，進一步助長了本來已經(jīng)十分嚴重的股市投機行為，使得股市價格與企業(yè)的真正價值偏離較大，甚至失去聯(lián)系。
二、美國金融市場對企業(yè)財務的影響分析
1．美國社會因有著比較健全和發(fā)達的金融市場，決定了美國企業(yè)的籌資是以直接籌資為主，財務經(jīng)理的主要職責就是密切關注和研究資金市場，保持本企業(yè)的資金運動與金融市場運行的平衡。企業(yè)為了開展生產(chǎn)經(jīng)營活動，必須要得到資金；從整個金融市場來看，企業(yè)是儲蓄的虧空單位，因此，企業(yè)財務經(jīng)理必須研究通過金融市場取得資金的有關問題，例如，可用的籌資方式和來源是什么？怎樣才能有效率的取得資金？最節(jié)省的籌資組合是什么？對籌資來源的收益和償付時間及形式是什么？等等。
2．美國發(fā)達的金融市場為企業(yè)在資金籌措上提供了極大的方便，為企業(yè)靈活地保持負債籌資與資金運用之間的平衡（配比平衡原則，mathing principle）創(chuàng)造了方便，相應地對企業(yè)財務管理提出了更高的要求。
企業(yè)在負債經(jīng)營的條件下，要以具有相同現(xiàn)金流動的對應資產(chǎn)來抵補負債，或以具有相同現(xiàn)金流動的負債來對應資產(chǎn)，這稱為配比平衡原則。一個企業(yè)在組織資金的來源和資金的運用時，不但要逐項考慮資產(chǎn)與負債之間的配比平衡，更重要的是要保持總體配比平衡。企業(yè)運用資金形成資產(chǎn)的時間和期限是連續(xù)的，從金融市場上取得資金（負債）的時間期間也是連續(xù)的，而不同的資產(chǎn)運用和負債形成又是相互交錯的。企業(yè)在運用資金時的配比不平衡是永遠存在的，發(fā)達的金融市場條件為企業(yè)解決這種配比不平衡創(chuàng)造了條件。這要比只是或主要依靠間接融資的情況（例如我國目前的情況）對企業(yè)要有利的多。當然，發(fā)達的金融市場只是為企業(yè)解決這種不平衡創(chuàng)造了極有利的條件，至于企業(yè)如何通過“拆西墻補東墻”的方法來使用資金，還主要依靠企業(yè)財務管理者的周密計劃安排，靈活調(diào)度資金供需，即不能過于機械而坐受呆滯的損失，也不能不考慮債務到期不能償還而造成的風險。這就給企業(yè)的財務管理工作提出了更高的要求，并將刺激企業(yè)財務管理水平的提高。
3.美國健全的金融市場，使得企業(yè)在財務管理活動中必須將“違約風險”、“變觀性”、“債務償還期限”和“通貨膨脹”等問題作為主要內(nèi)容之一。
資金通過金融市場在企業(yè)間的流轉，主要依據(jù)用預期收益率來表示的“價格”進行，但資金在各企業(yè)間的平衡過程，不僅僅是依據(jù)預期收益率，而且同時也依據(jù)風險率的大小。不同的金融票據(jù)有不同的風險率，各種金融票據(jù)競相爭取資金，必須提供不同的預期收益率。在各種金融票據(jù)的風險率相同的情況下，金融市場上處于平衡狀態(tài)的各種票據(jù)所提供的收益率也必然相等。但是，不同的金融票據(jù)，其“違約風險”、“變現(xiàn)性”、“債務償還期限”和“通貨膨脹”都各不相同，這樣，在企業(yè)財務管理中，為了合理地衡量風險與收益，爭取實現(xiàn)風險與收益的最合理的配比，就必須研究各種票據(jù)的“違約風險”、“變觀性”、“債務償還期限”和“通貨膨脹”問題。
因為企業(yè)面臨著復雜多變的金融市場，企業(yè)在籌措資金時或進行證券經(jīng)營時，就必須拿出足夠的精力去研究這些問題。而由于我國工商企業(yè)沒有面向金融市場的條件和壓力，在我國工商企業(yè)的財務管理的理論和實踐中，就幾乎沒有上述內(nèi)容。
