發(fā)布時間：2023-09-21 16:52:54
序言：寫作是分享個人見解和探索未知領域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的金融危機與金融監(jiān)管樣本，期待這些樣本能夠為您提供豐富的參考和啟發(fā)，請盡情閱讀。
關鍵詞:金融危機 金融監(jiān)管 金融改革
1 金融危機的成因分析
2008年的國際金融危機發(fā)軔于美國的次貸危機,并逐漸演變成全球性的經濟衰退。從更深層次上看,現(xiàn)代金融市場理論的固有缺陷及其在金融實踐中的作用,是本次金融危機在美國爆發(fā)并漸次影響全球經濟發(fā)展的內在動因。
20世紀80年代以來,西方經濟學家揭示出在金融市場上,信息在借貸雙方的分布是不對稱的,最終借款人對其借款用于投資項目的風險和收益擁有更多的信息,而投資者對影響投資收益的所有變量都存在一定程度的信息不對稱問題。信息的不完全性影響了金融活動參與者行為的平衡以及金融資產價格均衡的性質,造成了金融活動中的“逆向選擇”和“道德風險”?！澳嫦蜻x擇”降低了金融市場優(yōu)化配置資源的效率,“道德風險”削弱了金融市場的資金動員能力。從金融市場的運作而言,信息的不完全既影響了金融活動的合理性,也影響了金融市場的完善性。
企業(yè)過度利用債務融資是造成金融市場運行不穩(wěn)定的根本性原因。一旦市場對流動性的預期產生變化,低流動性資產便大幅度跌價,使投資者對高負債經營的企業(yè)產生懷疑,繼而減少金融融資的輸入,從而使得靠借入流動性維持經營的企業(yè)難以為繼。美國經濟學家kenneth·arrow認為只要經濟存在著不穩(wěn)定性,就會有通過獲取信息減少不確定性的可能,在不確定性增加的環(huán)境中,信息的價值是顯而易見的。因為不確定性有經濟成本,所以減少不確定性就是一種經濟收益,信息的價值就體現(xiàn)于這一收益之中。當金融市場中的逆向選擇和道德風險問題積累到致使市場不能有效地在儲蓄者和有生產投資機會的人們之間融通資金的嚴重程度,金融危機便產生了。金融危機中一些銀行的倒閉減少了通過銀行進行的金融中介活動,并導致投資縮減和總經濟活動水平下降,因而使社會信息總量大幅下降和不確定性急劇增大,危機進一步深化。
非金融部門資產負債表狀況惡化也是形成金融危機的一個重要因素。資產市場價格急劇波動能加劇金融市場上的逆向選擇和道德風險,從而引發(fā)金融危機。由于證券市場上股票價格計量的是公司的凈值,股票市場的下跌便意味著公司凈值的下降。公司凈值有與抵押品相類似的作用,股票市價下瀉引致公司凈值的下降使貸款人不愿意提供貸款。另外,由股市下瀉引致公司凈值下降,刺激了借款人從事風險投資。因為一旦投資出了問題,借款人承受的損失是比較小的,這會導致道德風險增大,道德風險的放大又進一步導致貸款人沒有積極性發(fā)放貸款,最終形成惡性循環(huán)。這可以解釋為什么股市下跌,公司凈值下降導致貸款減少和經濟活動水平下降的另一個原因。
2 改革金融體系的監(jiān)管
從避免金融危機的角度來說,改革和完善金融體系的監(jiān)管是目前各國普遍采取的方案。本次金融危機之所以從美國發(fā)生,迅速波及幾乎所有的國家,主要原因之一就是各國普遍存在金融體系監(jiān)管不足的問題。因此,解決金融危機的問題必須首先關注金融體系的監(jiān)管問題,包括:
(1)針對現(xiàn)代化金融體系的發(fā)展特點,將監(jiān)管范圍涵蓋投行、保險、基金、信托等金融領域,涉及表內外資產和各種類型的衍生工具,同時要更加重視國際協(xié)調監(jiān)管的規(guī)則和方法。美國的次貸危機使我們認識到金融監(jiān)管體制改革迫在眉睫,從分業(yè)監(jiān)管體制走向混業(yè)監(jiān)管體制成為必然。
(2)監(jiān)管當局應檢驗銀行估計風險參數(shù)的方法,督促銀行更新風險參數(shù)以便及時反映違約率和損失率的上升。在評估借款人與信用風險緩釋工具之間的相關性時,應充分考慮系統(tǒng)性風險因子的影響。必須提高對內部評級模型和風險參數(shù)的審慎性要求。此外,應尋求在監(jiān)管當局與中央銀行之間共同建立一種新的協(xié)調機制,改變單純依靠公開市場操作和貼現(xiàn)窗口來緩解流動性壓力的傳統(tǒng)做法。
(3)為改進風險計量模型,監(jiān)管當局和銀行必須在現(xiàn)有模型體系的基礎上,增加情景分析、壓力測試、敏感性分析、移動平均分析等方法,使歷史數(shù)據更具有前瞻性。此外,還不應忽視定性分析的重要作用。應更加重視金融創(chuàng)新帶來的創(chuàng)新風險,制定新的計量標準和監(jiān)管規(guī)則,將衍生工具產生的衍生風險一并納入金融監(jiān)管視野。
(4)法律不健全是信息不安全、金融無序的重要根源。市場經濟是法制經濟,各種金融交易必須嚴格地以法律為依據,對違反法律法規(guī)的金融交易活動按照法律規(guī)定嚴加懲處。加強市場化監(jiān)管要求構建完善的金融市場準入機制、金融市場行為監(jiān)管機制和金融市場退出機制。必須根除金融機構“不破產、無風險”的傳統(tǒng)觀念,并充分認識到金融破產制度的重要價值和意義。
3 強化金融機構的監(jiān)管
金融機構(尤其是銀行)以盈利為目的,參與金融市場的直接運作。其在貸款過程中與貸款人之間發(fā)生市場關系,這種關系處于信息不完全的金融市場規(guī)律中,必然存在相應的風險。為了回避或者減少風險,金融機構本身的監(jiān)管應當注意這樣幾個方面:
(1)金融企業(yè)的資金來源和運用具有很強的社會性和公眾性,信息公開披露制度能為市場提供信息,以促進對金融機構的監(jiān)督。建立信息公開披露制度兼有成本低和保障債權人利益的作用,可以對金融企業(yè)的經營產生強有力的外部監(jiān)督作用,促使金融企業(yè)在追求利潤最大化的同時,對流動性、安全性給予充分的重視。
(2)美國次債危機的根源之一就是銀行業(yè)在評估信用風險時,過于依賴外部評級機構,放松了內部盡職調查和風險評估。從而嚴重誤導了投資者,對危機爆發(fā)負有不可推卸的責任。當前金融機構的監(jiān)管中,應當將評級機構納入金融監(jiān)管之下,對評級標準與評級行為進行嚴格規(guī)范;同時,要充分發(fā)展銀行內部評級。
【關鍵詞】金融危機； 金融監(jiān)管； 金融自由化。
從20 世紀80 年代開始，金融動蕩發(fā)生越來越頻繁，1987 年華爾街股市崩潰、1992 年的歐洲貨幣體系危機、1997 － 1998 年的亞洲金融危機，2008 年美國次貸危機引發(fā)美國開始進行金融監(jiān)管改革，2011 年爆發(fā)的歐洲債務危機，直接影響到全球股市、期貨市場、原油價格等各個方面。為了防患于未然，我們需要學習和借鑒國際金融監(jiān)管改革內容和理念，逐步完善我國的金融監(jiān)管體制。
一、金融危機下國際社會金融監(jiān)管改革。
金融衍生品和虛擬資本的無限擴張以及信息分享機制不暢給金融監(jiān)管帶來的障礙，2008 年美國的次貸危機促使美歐各國探尋和建立新的金融監(jiān)管框架和規(guī)則。
（ 一） 《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》。
受到了2008 年全球金融危機的直接催生，巴塞爾委員會2010年通過了《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》，新的巴塞爾協(xié)議影響了銀行的經營模式和發(fā)展戰(zhàn)略，成為全球銀行業(yè)監(jiān)管的標桿，引發(fā)國際金融監(jiān)管準則的調整和重組。為了創(chuàng)造出更穩(wěn)定的國際金融體系，協(xié)議主要做了以下修改： 第一，提高銀行最低資本要求，增強資本質量； 第二，提出新的計量指標，加強流動性風險管理； 第三，設立“資本防護緩沖資金”，提高整個銀行業(yè)在危機中的恢復能力； 第四，引入杠桿率指標，把控銀行風險敞口。
（ 二） 美國金融監(jiān)管框架改革。
美國的金融監(jiān)管模式是“兩級多頭式監(jiān)管”，中央和地方兩級都擁有對金融機構的監(jiān)管權力，多個履行金融監(jiān)管職能的機構對金融行業(yè)進行分業(yè)監(jiān)管。在次貸危機的影響下，2010 年 7 月，美國通過了《金融監(jiān)管改革———新基礎： 重建金融監(jiān)管》的改革方案，其對金融監(jiān)管制度的調整主要包括以下方面： （ 1） 組建聯(lián)邦級的金融服務監(jiān)管委員會 （ FSOC） ，負責識別和防止影響金融體系穩(wěn)定的系統(tǒng)性風險，促進各監(jiān)管機構之間的合作。（ 2） 組建全國保險監(jiān)管局（ ONI） ，主要履行保險行業(yè)的監(jiān)督、咨詢、建議和信息交流等職責。（ 3） 成立全國銀行監(jiān)理署（ NBS） ，負責對所有聯(lián)邦特許存貸款機構、外國銀行實施審慎監(jiān)管。（ 4） 成立消費者金融保護署（ CFPA） ，將原先分散在不同監(jiān)管部門的消費者保護職責予以歸并，統(tǒng)一執(zhí)行保護消費者權益職責，對金融產品提供機構進行檢查，對損害消費者和投資者的金融機構和市場行為實施處罰。
二、我國金融業(yè)面臨的問題。
（ 一） 金融行業(yè)經營模式的變化。
中國加入 WTO 之后，金融行業(yè)逐步對外開放，隨著競爭的加劇，中國金融行業(yè)分業(yè)經營的模式業(yè)也開始帶有一定的混業(yè)特征。
首先，監(jiān)管當局對金融分業(yè)經營的政策進行了適當調整，一個金融企業(yè)的法人機構同時經營銀行、證券、保險其中兩種或兩種以上業(yè)務。1999 年 8 月，中國人民銀行制定并頒布了《證券公司進入銀行間同業(yè)市場管理規(guī)定》和《基金管理公司進入銀行間同業(yè)市場管理規(guī)定》，符合條件的券商和基金管理公司獲準進入銀行間同業(yè)市場。同年 10 月，中國證監(jiān)會和中國保監(jiān)會又一致同意保險基金進入股票市場。2000 年 2 月，中國人民銀行與中國證監(jiān)會又聯(lián)合了《證券公司股票質押貸款管理辦法》，符合條件的證券公司獲準以自營的股票和證券投資基金券作為抵押，向商業(yè)銀行借款。2001 年 6 月，人民銀行《商業(yè)銀行中間業(yè)務暫行規(guī)定》，明確商業(yè)銀行在經過人民銀行批準以后，可開辦證券業(yè)務、金融衍生業(yè)務、投資基金托管、財務顧問等投資銀行業(yè)務以及保險業(yè)務。其次，金融控股集團內部的子公司混業(yè)經營，即一個金融集團或者非金融集團通過控股或設立子公司的方式，在集團內部提供銀行、證券、保險等多種金融服務?；鞓I(yè)經營在提高金融企業(yè)自身競爭力的同時，增加了監(jiān)管的難度。
（ 二） 金融創(chuàng)新的發(fā)展。
各家商業(yè)銀行紛紛開展金融衍生業(yè)務、投資基金托管業(yè)務、證券業(yè)務、保險業(yè)務以及投資銀行業(yè)務，這些業(yè)務本身來源于證券業(yè)和保險業(yè)，“銀證通”、“銀券通”等銀行業(yè)務品種的使用使得大眾通過銀行網絡就可以直接進行證券投資。保險企業(yè)的創(chuàng)新金融產品、混業(yè)經營的勢頭尤其明顯，新的涉及多個金融業(yè)務領域的保險產品不斷涌現(xiàn)，如投資聯(lián)結保險就橫跨保險業(yè)和證券業(yè)兩大金融業(yè)務領域。
三、金融監(jiān)管體制的完善。
（ 一） 中國當前的金融監(jiān)管體制。
我國在改革開放初期，除了四大國有銀行和中國人民保險公司外，基本不存在其他金融機構，1986 國務院頒布《中華人民共和國銀行管理暫行條例》初步明確了中國人民銀行作為中央銀行和金融監(jiān)管當局的職責，此時的金融監(jiān)管模式是一種單一監(jiān)管模式。隨著經濟的發(fā)展，信托、證券、保險在內的各種金融機構相繼建立，并逐漸形成了混業(yè)經營狀況，分業(yè)監(jiān)管的模式逐漸確立。1992年，中國證監(jiān)會成立，將證券監(jiān)督管理職能從中國人民銀行分離出來，依法對全國證券市場進行統(tǒng)一監(jiān)管，證券機構的審批仍由中國人民銀行負責。1993 年底國務院公布的《關于金融體制改革的決定》是分業(yè)監(jiān)管模式形成的政策基礎，該決定要求銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)和信托業(yè)實行分業(yè)管理。1998 年中國保監(jiān)會的成立，將保險業(yè)監(jiān)管職能從中國人民銀行分離出來。2003 新設立的中國銀監(jiān)會取代中國人民銀行成為我國銀行業(yè)金融機構的監(jiān)管，負責對銀行、金融資產管理公司、信托投資公司等金融機構進行統(tǒng)一監(jiān)管。中國人民銀行的職能轉變?yōu)椤爸贫ê蛨?zhí)行貨幣政策，不斷完善有關金融機構的運行規(guī)則，更好地發(fā)揮作為中央銀行在宏觀經濟調控和防范與化解系統(tǒng)性金融風險中的作用”。在分業(yè)監(jiān)管體制下，多重監(jiān)管機構之間難于協(xié)調，可能引起“監(jiān)管套利行為”，即被監(jiān)管對象有空可鉆，逃避監(jiān)管。并且分業(yè)監(jiān)管體系基于金融機構的分類進行個別監(jiān)管，實質上是對金融市場的分割，這種分割增加金融體系的成本，阻礙了資金的自由流動。
為了對金融市場進行統(tǒng)一、高效的監(jiān)管，銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會于 2004 年簽署了金融監(jiān)管分工合作備忘錄，建立了“監(jiān)管聯(lián)席會議機制”，進一步明確了各自的職責分工。銀監(jiān)會負責統(tǒng)一監(jiān)督管理全國銀行、金融資產管理公司、信托投資公司及其它存款類金融機構，證監(jiān)會依法對全國證券、期貨市場實行集中統(tǒng)一監(jiān)督管理，并履行相應職責，保監(jiān)會統(tǒng)一監(jiān)督管理全國保險市場，維護保險業(yè)合法、穩(wěn)健運行。備忘錄建立了信息搜集與交流制度，具體包括以下幾點： 其一，銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會分別向其監(jiān)管對象收集信息和數(shù)據； 其二，銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會應密切合作，就重大監(jiān)管事項和跨行業(yè)、跨境監(jiān)管中復雜問題進行磋商，并建立定期信息交流制度，需定期交流的信息由三方協(xié)商確定； 其三，銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會應互相通報對其監(jiān)管對象高級管理人員和金融機構的處罰信息； 其四，銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會應建立對外開放政策的交流、協(xié)調機制，并互相通報在有關銀行、證券、保險國際組織和國際會議中的活動信息和觀點。
（ 二） 中國金融監(jiān)管法律制度的完善。
1、確定適度監(jiān)管原則。
我國目前金融監(jiān)管存在監(jiān)管不足和管制過度并存的現(xiàn)象，金融法治帶著明顯的行政主導性，適度監(jiān)管原則要求金融監(jiān)管機構不能干涉金融機構的經營決策權和金融自主權，要通過制度和規(guī)則使金融機構得以穩(wěn)健經營，只有當金融機構出現(xiàn)信用危機等嚴重問題時，才對其采取某些強制措施。為達到這一目標，金融監(jiān)管法治要完成由政府主導型向市場主導型的轉化。
2、完善金融監(jiān)管模式。
從巴塞爾委員會 2010 年通過了《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》以及美國2010 年通過的《金融監(jiān)管改革———新基礎： 重建金融監(jiān)管》的改革方案可以看出，當前的國際金融監(jiān)管更注重控制風險，保證金融市場的穩(wěn)定。各國對金融行業(yè)監(jiān)管體制的變化也越來越呈現(xiàn)出某種程度的綜合監(jiān)管。
中國“一行三會”式的監(jiān)管框架經過多年實踐，相互間競爭越來越突出，協(xié)調卻日益欠缺。雖然有三大金融監(jiān)管機構的“監(jiān)管聯(lián)席會議機制”，但該機制只是在現(xiàn)行金融業(yè)分業(yè)監(jiān)管體制下加強金融監(jiān)管協(xié)調的權宜之計，缺乏國家層面的法律支持，聯(lián)席會議做出的決定強制力和權威性不夠。因此，在改革目標上應逐步將分業(yè)監(jiān)管模式轉變?yōu)榫C合型監(jiān)管模式。在機構設置上可借鑒以美國，考慮組建隸屬于國務院的金融監(jiān)管部門，負責識別和防止影響金融體系穩(wěn)定的系統(tǒng)性風險，促進各監(jiān)管機構之間的合作。以目前的監(jiān)管模式，各監(jiān)管機構之間信息很難共享，國務院設立的金融監(jiān)管部門要負責對信息進行收集、整理，保證各監(jiān)管機構的信息溝通、共享。
金融監(jiān)管內容應從合規(guī)性的機構性監(jiān)管向合規(guī)性與風險性監(jiān)管并重的功能性監(jiān)管轉變，加強事前預警防范。銀行業(yè)作為整個金融行業(yè)的主體，應參照《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》新修訂的監(jiān)管準則作出相應的調整。對證券業(yè)及保險業(yè)，由于這類行業(yè)嚴重的信息不對稱特點，要重點加強對消費者和投資者的保護。
3、加強金融監(jiān)管的國際合作。
金融監(jiān)管的國際合作是金融全球化的必然反映，隨著資本的國際流動不斷加快，金融風險在國家之間相互轉移、擴散，單憑以國別為基礎的金融監(jiān)管不足以控制風險。目前國際社會調整國際金融監(jiān)管的有關規(guī)范主要有三類： 一是巴塞爾體制下對國際銀行監(jiān)管的國際協(xié)調與合作，中國在 2009 年成為巴塞爾委員會成員國； 二是 WTO 的《金融服務貿易協(xié)定》，該協(xié)定1999 年3 月開始生效，這意味著在金融服務領域要逐步實施自由化，WTO 在未來的金融監(jiān)管協(xié)作與合作中將發(fā)揮更加重要的作用； 三是國際證券事務監(jiān)察委員會組織，該組織由世界銀行和美洲國家發(fā)起，開始的宗旨是幫助發(fā)展拉美市場，1983 年，該組織正式成為全球性組織。
該組織的宗旨是： 通過交流信息，促進全球證券市場的健康發(fā)展；各成員組織協(xié)同制定共同的準則，建立國際證券業(yè)的有效監(jiān)管機制，以保證證券市場的公正有效； 并共同遏止跨國不法交易，促進交易安全。中國證監(jiān)會在國際證監(jiān)會組織 1995 年的巴黎年會上加入該組織，成為其正式會員。
參與金融監(jiān)管的國際合作對于我國來說有兩個好處，一是吸收國際金融監(jiān)管的先進理念不斷完善我國金融監(jiān)管制度，使我國的金融監(jiān)管逐步邁入國際化的軌道； 二是進行國際金融監(jiān)管的合作，參與國際金融秩序的制定，在金融自由化浪潮下維護本國的利益，加強與其他國家的合作，共同防范金融風險?；诖耍S著區(qū)域經濟體的發(fā)展，我國還應積極加強與東亞鄰國、東盟等區(qū)域組織及其成員的金融監(jiān)管合作，促進雙方監(jiān)管當局的信息共享，防范區(qū)域內金融危機的發(fā)生。
參考文獻
［1］廖岷。 從美國次貸危機反思現(xiàn)代金融監(jiān)管［J］。 國際經濟評論，2008（ 4）。
［2］尹繼志。 后危機時代國際金融監(jiān)管改革： 框架、內容與啟示［J］。 云南財經大學學報，2010（ 6）。
［3］吳婷婷。 后危機時代中國金融國際化發(fā)展趨向展望 － 基于金融安全的視角［J］。 技術經濟與管理研究，2011（ 9）。
2007年全球性經濟危機爆發(fā)，對世界各國的金融市場造成了巨大的打擊，經濟危機導致全球經濟的發(fā)展遭到嚴重的影響，可以說到今天為止其影響還未完全消失，不管經濟危機爆發(fā)的原因是什么，從危機爆發(fā)之后的情況來看，都表示了傳統(tǒng)的金融監(jiān)管理論上有著各種為題，其監(jiān)管模式沒有起到監(jiān)管的作用，導致人們不得不對先行的監(jiān)管理論進行反思。傳統(tǒng)金融江源理論是以“理性人”假設，這種假設認為投資者在進行投資行為時有用無限大的理性，能夠準確的分析現(xiàn)有的所有信息，并選擇最優(yōu)的方式。但是，許多心理學家經過研究發(fā)現(xiàn)，在實際生活中所謂完全理性的人是不存在的，每一個人類在進行不管什么樣的選擇都會受到各種因素的影響，并不能達到完全的“理性”，而且因為羊群效應、從眾心理等問題，這種不理性的決策行為會進一步擴大到整個社會，造成社會中非理性現(xiàn)象的存在。
另外，發(fā)展及其快速的新金融產品與服務對我國現(xiàn)行的分業(yè)監(jiān)管體系造成了巨大的沖擊。因為網絡金融、民間借貸的盛行，許多社會民眾也開始加入到金融行業(yè)里來，如果不能及時有效的保障社會民眾的切身利益，很大程度上會對我國金融行業(yè)的發(fā)展造成不可磨滅的影響，因此，我們必須要從消費者個體的行為出發(fā)，建立合適的監(jiān)管體系。
二、我國金融監(jiān)管體制的現(xiàn)狀
最近幾年，我國金融創(chuàng)新的勢頭異常快速，尤其是在網絡金融的快速發(fā)展之下，線上與線下的新金融產品非常多。金融和產品的類型也在不斷的變化，情況也隨著復雜，金融市場的規(guī)模正隨著時代的發(fā)展而不斷壯大，逐漸開始涉及一些全新的領域，將過往完全沒有關系的兩個領域聯(lián)系到一起，共同創(chuàng)造利益，使得各行各業(yè)之間得以高度的聯(lián)系。但是，金融行業(yè)的快速發(fā)展也對我國金融的監(jiān)管體系造成了巨大的沖擊。
在我國成立之初的計劃經濟時期，中國人民銀行對我國當時擁有的金融機構實施統(tǒng)一的監(jiān)管，它不僅是監(jiān)管者還是經營者，但是隨著我國經濟的快速發(fā)展、深化改革開放，我國人民的生活品質不斷的改善，對金融的需求也隨之增加，至此，四大銀行相繼從中國人民銀行中脫離。90年代末，我國證券行業(yè)一時間風聲大起，導致中國人民銀行對證券的業(yè)務監(jiān)管已經無法滿足證券行業(yè)的需求，因此，中國證券業(yè)監(jiān)督管理委員會正式建立，為中國人民銀行分擔一部分監(jiān)管權力。這次事件也代表著我國初步形成了分業(yè)監(jiān)管體制。1998年，中國保險監(jiān)督管理委員會正式成立，開始實施對保險行業(yè)的監(jiān)管工作，又一次的分擔了中國人民銀行對保險市場的監(jiān)管權力，這也代表著我國基本確定了分業(yè)監(jiān)管體系。2003年，中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會成立。“一行三會”的分業(yè)監(jiān)管的金融監(jiān)管體制在我國正式成立，并一直延續(xù)至今。
三、新金融的發(fā)展概述
所謂新金融就是有別于傳統(tǒng)銀行且具有新型交易形態(tài)的金融產業(yè)。隨著進入實體經濟時代，對金融產品的需求也在不斷的提升，再加上我國正處于深化金融市場的市場化改革，新金融所表現(xiàn)出對我國金融業(yè)有益的創(chuàng)新和強大的發(fā)展活力。新金融的發(fā)展不僅減少了交易的成本、推動經濟發(fā)展等方面起到了有利作用，因此，新金融的發(fā)展對我國來說算是一件好事，可以從以下幾個方面看出：
第一，網絡金融發(fā)展?jié)摿薮蟆ξ椅覈癖妬碚f，新金融的盛行，最受益的就是網絡金融，民眾可以切身的感受到網絡金融帶來的便利，比如網上銀行轉賬、一定金額內免去手續(xù)費以及第三方支付平臺提供的線上理財產品等，這些都是網絡金融為我們帶來的便利。同時，傳統(tǒng)金融機構也相繼推出了線上服務。現(xiàn)在，網絡金融已經成為人們不可或缺的生活必需品。
第二，民間金融的盛行。2014年，浙江溫州頒布了《溫州民間融資管理條例》與《實施細則》，這是我國第一部針對民間金融出臺的法律法規(guī)。這也變相的說明了我國不再制約民間金融的發(fā)展，使其合法化，這也間接彌補了正規(guī)金融體系，并推動了民間金融的發(fā)展。
第三，非銀行金融機構的快速發(fā)展。隨著企業(yè)集團化、金融業(yè)務多元化等快速發(fā)展，許多信托企業(yè)、汽車金融企業(yè)、金融租賃企業(yè)、貨幣經濟企業(yè)等費勁航金融機構得到快速的發(fā)展。
四、我國實施行為金融監(jiān)管的現(xiàn)實挑戰(zhàn)
（一）行為金融監(jiān)管的經驗不足，法律法規(guī)不完善
雖然我國成立了各種消費者權益保護機構，許多金融機構也主動的配合消費者的保護工作中去，但是我國消費者權益的保護制度還處于起步狀態(tài)，隨著新金融的不斷發(fā)展，行為金融的監(jiān)督管理上也存在著許多不足之處。因為現(xiàn)行的行為金融監(jiān)督管理理論體制并沒有形成一套健全的體制，許多國家都在憑借自身的國情對其進行不同程度的篩選和改善，對于行為金融監(jiān)管能夠起到其應有的效果，還需要長時間實踐的檢驗，因此，我國缺少相應的經驗可以參考。
“一行三會”各自成立的金融消費者保障機構，都擁有其相應的政策制度，通過什么樣的方式將其科學合理的進行整合，以及整合之后的如何維持相關政策的有效性。比如，現(xiàn)行的率政策以及行為金融監(jiān)管政策之間的矛盾點應該怎么樣解決等，這些問題都需要時間的積累和不斷的社會時間來研究。另外，不同種類的金融產品需要通過什么樣的檢測等這些都需要一套健全的法律來制約。
（二）金融消費者的認知不夠
理性的金融消費者是以一個良好的市場環(huán)境為前提的，只有當消費者可以進行真正的理性消費，且盲目的消費行為越來越少時，才能真正的幫助市場進行良性的發(fā)展階段。那些盲目的投資，只會導致資源浪費，造成一定程度的金融泡沫。但是因為我國金融也整體發(fā)展情況還處于起步階段，社會民眾也缺少一定的金融維權意識、投資意識以及風險意識，造成投資行為欠缺長久性。另外，我國各個地區(qū)之間的發(fā)展并不平衡，比如北上廣這些城市，其金融業(yè)的發(fā)展狀況要比偏遠地區(qū)更加快速，城市人民的教育水平相對較高，在進行消費時也就相對理性，相反，偏遠地區(qū)民眾的盲目投資行為就會比較常見。
五、對實施行為金融監(jiān)管理念的對策
（一）提高系統(tǒng)性研究，將強對行為金融監(jiān)管的認知
雖然最近幾年我國在行為金融監(jiān)管方面的經驗和認知有所提高，但是面對的挑戰(zhàn)依然不小，對其的認知和界定還需不斷的提升，因此，我國需要提高對行為金融監(jiān)督管理的研究，提高對其的理解，只有在頂層設計上，認清行為金融監(jiān)管的含義，才有利于制定符合我國國情的監(jiān)督管理政策。監(jiān)督當局需要制定出符合我國金融市場的政策，使消費者的保障工作有法可依，確定消費者保護的具體措施和方式，提高對金融機構履行相應保護行為的監(jiān)管管理，切實的保障我國金融消費者的合法權益。
（二）加強對消費者的金融教育
消費者權益的保護是行為監(jiān)管的根本目標，不管是從國際方面金融監(jiān)管以及各個國家的監(jiān)管經驗來看，提高對消費者的金融教育，培養(yǎng)其理性消費觀念，對于維護良好的市場環(huán)境來說都占有重要的以為。隨著我國經濟的快速發(fā)展，金融產業(yè)也在不斷的革新，金融產品的類型也朝著多樣性快速發(fā)展，因此消費者對于金融產品的相關信息的渴求度也越來越高?！耙恍腥龝彪m然不停的在進行宣傳和推廣活動，但是為了提高教育的效果，可以從以下幾個方面著手：第一，提高對金融產品的宣傳和教育程度以及覆蓋范圍。對金融消費者的教育和宣傳活動不單單涉及已經參與到金融業(yè)內的消費者，也需要涉及到那些沒有參與到其中的潛在消費者，提升這些消費者接受金融服務的起點，從大的范圍內提高社會人民對金融的認知水平，另外也需要注意在地域的選擇上需要做到公平原則，不能因為地區(qū)發(fā)展程度相對落后就忽視對其的教育。第二，金融消費者應該培養(yǎng)自身科學合理的消費理念，增加自身的維權意識?，F(xiàn)在，就是因為對金融產品的不了解、怕麻煩等因素造成消費者的自我保護意識不足，進而導致金融機構違法成本減小，造成了一個惡性循環(huán)。因此，提高對金融消費者的教育，以維持消費者與金融機構之間的交易平衡。第三，消費者保護教育工作者應該與其他機構保持交流互動，憑借最新的金融機構發(fā)展情況進行有效的教育，而不是形式主義，制作無用功。
一、金融創(chuàng)新與風險監(jiān)管之間的關系
第一，金融創(chuàng)新對于金融風險并不能做到完全的規(guī)避。金融風險并不能規(guī)避全部的金融風險，有一部分的金融風險是能夠借助金融創(chuàng)新進行管理的，有一部分的金融風險卻只能通過其它的方式進行規(guī)避。比如，金融機構所產生的違法犯罪行為大部分都是內部的工作人員自己或是與他人合伙共同作案。這樣的金融風險是無法通過金融創(chuàng)新來進行規(guī)避的，所以只能通過相應的法律手段或是制度上的創(chuàng)新來進行規(guī)避；第二，金融創(chuàng)新在規(guī)避金融風險的過程中有效加強了各主體的規(guī)避能力。從金融風險直接規(guī)避的角度來講，具有金融風險的主體能夠借助金融創(chuàng)新的使用來避免損失的產生和增多。從金融風險間接規(guī)避的角度來講，規(guī)避直接風險的做法已經有效減少了間接金融風險的出現(xiàn)機率，所以可以說金融創(chuàng)新對于間接金融風險的規(guī)避具有一定的作用。比如，在上世紀五十年代的美國出現(xiàn)了一種有效規(guī)避銀行貸款風險的金融創(chuàng)新工具--資產證券化；第三，金融創(chuàng)新由于金融風險的存在得到了快速的發(fā)展。根據金融創(chuàng)新的本源來看，金融創(chuàng)新最初的誕生就是為了有效規(guī)避金融風險的。所以通過金融創(chuàng)新的發(fā)展階段能夠表明，金融創(chuàng)新最快的發(fā)展階段就是金融風險最為嚴重的階段。出現(xiàn)金融創(chuàng)新的原因也是多元化的，同時與金融風險的增多有著密切的關系。
二、后金融危機時代背景下的金融創(chuàng)新措施
1.協(xié)調發(fā)展好各個角度和各個方面
金融創(chuàng)新是一個具有系?y性、復雜性的發(fā)展過程，所以必須在這個過程中協(xié)調發(fā)展好各個角度和各個方面，主要分為以下三個內容：第一，人才是創(chuàng)新金融產品的基本，但是根據我國目前的發(fā)展情況來看，能夠進行金融創(chuàng)新活動的人才是非常稀缺的。所以，必須重視此類人才的培養(yǎng)，不斷加大培養(yǎng)力度，進而對創(chuàng)新金融產品產生一定的促進作用；第二，加大金融監(jiān)管法制制度的創(chuàng)新力度。保證金融市場公平競爭以及高效運行的根本是監(jiān)管制度的不斷完善，同時也是有效監(jiān)管金融市場的重要措施，因此在創(chuàng)新金融產品的過程中，應不斷地創(chuàng)新相關的監(jiān)管制度，進而有效發(fā)揮出監(jiān)管制度的作用；第三，適當鼓勵金融產品的創(chuàng)新活動。創(chuàng)新金融產品也需要適度進行，否則就會產生反效果，要與投資者以及市場的產品需求、接受能力等相符合，還要與監(jiān)管能力相協(xié)調，并且風險收益也要有所體現(xiàn)，進而避免投資者的利益受到損害。
2.加強金融機構的創(chuàng)新自主能力
金融創(chuàng)新的大部分活動在我國都是通過政治直接主導的，所以為了更好地發(fā)揮金融創(chuàng)新產品的風險規(guī)避作用，就需要不斷加強金融機構的創(chuàng)新自主能力。在后金融危機時代背景之下，金融機構的金融產品應不斷通過進行創(chuàng)新來加強自身的市場競爭力，同時還應滿足社會上來自于各個角度和方面的需求，這樣有助于金融機構健康地、可持續(xù)地在激烈的市場中生存下來。所以，金融機構應不斷發(fā)展和完善激勵創(chuàng)新的機制，并且制定出衡量創(chuàng)新績效合理科學的標準，在績效考核體系中納入創(chuàng)新業(yè)務的內容，進而有效促進金融創(chuàng)新活動的開展。此外，為了防止刻意追求高收益和高風險的金融創(chuàng)新項目出現(xiàn)，必須從長遠發(fā)展的眼光進行金融創(chuàng)新，合理分配好金融資源，并且科學管理資產流動習慣和資產負債，保證金融創(chuàng)新活動可以在良好的資本環(huán)境中平穩(wěn)嚴謹?shù)剡M行。
3.解決好虛擬經濟與實體經濟的關系
由再一次的金融危機可以看出，金融創(chuàng)新與實體經濟是緊密不可分的關系，一旦脫離了實體經濟，金融創(chuàng)新也就很難得到實現(xiàn)，這時就必須解決好虛擬經濟與實體經濟之間的關系。因此，在后金融危機時代背景之下，我國金融創(chuàng)新的重點是發(fā)展實體經濟，讓科技創(chuàng)新、中小企業(yè)以及“三農”都能夠享受到金融創(chuàng)新的服務。首先，完善和創(chuàng)新“三農”的金融服務體系，按照農村和農業(yè)在金融方面的服務需求制定和發(fā)展相關的金融項目，例如農業(yè)保險、大宗農產品期貨等，進而形成一個基于多方共贏原則以及功能互補、產權明晰的多層次農村金融機構體系；其次，根據生產需求來對金融產品進行創(chuàng)新，尋找促進金融機構與中小企業(yè)共同發(fā)展的有效途徑，在探索中小企業(yè)融資途徑的同時，保證金融機構的健康可持續(xù)發(fā)展。資本市場的不斷健全促使直接在資本市場進行融資成為了大型企業(yè)發(fā)展的重要融資方式。但是對于中小企業(yè)來說，金融業(yè)務中最薄弱的項目就是融資，所以金融機構應對此項業(yè)務給予一定的重視，樹立長期的創(chuàng)新和研發(fā)意識。
三、后金融危機時代背景下金融創(chuàng)新的風險監(jiān)管策略
1.構建金融監(jiān)管預警系統(tǒng)
金融創(chuàng)新產品中的大部分都具有金融風險隱蔽、擴展速度快等問題的存在，這主要是因為產品自身的透明度較差、滲透性較強以及自由度較大等特征造成的。需要通過不斷地管理和監(jiān)督金融運行狀態(tài)來減少創(chuàng)新再監(jiān)管環(huán)節(jié)中的空白程度，進而有效降低在進行金融創(chuàng)新的過程中所出現(xiàn)的風險機率，同時有利于加強金融監(jiān)管的質量和效率。所以，應構架金融監(jiān)管預警系統(tǒng)，與原有的監(jiān)管信息系統(tǒng)共同完成監(jiān)管任務，實現(xiàn)預警指標的直接生成，這樣就可以實時監(jiān)控各個金融機構資產質量以及日常運行情況等。
2.加強金融機構運營風險的監(jiān)管力度
目前，國際上的銀行業(yè)呈現(xiàn)出一個日漸激烈的競爭狀態(tài)，全球化的金融發(fā)展趨勢也開始有所好轉，這也就向我國的銀行業(yè)提出了更高的要求，必須有效加強經營的國際化能力以及風險管理水平。金融風險監(jiān)管在金融機構中具有關鍵的金融風險管理作用。但是，我國商業(yè)行業(yè)還沒有形成一個健全的公司管理機制，進而造成了經營業(yè)績一直下降、經營風險不斷增加等的問題出現(xiàn)，所以為了有效解決這些問題，必須充分發(fā)揮出金融風險監(jiān)管的作用，重視金融風險監(jiān)管在金融創(chuàng)新中的重要性。與此同時，應加強金融機構中的流程管理和內部控制，提高監(jiān)督運營風險的工作水平，及時地發(fā)現(xiàn)和解決金融風險，做好防控的措施，進而有效加強金融機構運營風險的監(jiān)管力度，減少金融危機所產生的沖擊和影響。
3.建立金融風險協(xié)調管理機制
金融創(chuàng)新活動隨著金融全球化進程的加快而不斷地發(fā)展，開始逐漸出現(xiàn)跨市場的金融創(chuàng)新產品，這也就要求人們開始重視跨部門協(xié)調監(jiān)管的重要性。所以，應按照法律所規(guī)定的義務?c權利的對等原則，建立金融風險協(xié)調管理機制，將監(jiān)管各方的義務和責任在其中得到明確的分工，進而在一定程度上防止監(jiān)管空白以及重復監(jiān)管的現(xiàn)象出現(xiàn)。根據目前的發(fā)展情況，應不斷完善金融監(jiān)管的會議聯(lián)席制度，促進各監(jiān)管機構的溝通和協(xié)調。而從長遠發(fā)展的角度來分析，我國金融業(yè)會逐漸向混業(yè)經營以及監(jiān)管的趨勢發(fā)展，這就要求形成更好的分業(yè)監(jiān)管模式。
關鍵詞:金融危機;資本外逃;監(jiān)管;
中圖分類號:C93
文獻標識碼:A
文章編號:1672-3198(2010)15-0054-01
1 金融危機與我國資本外逃關系分析
金融危機和資本外逃相互影響的關系,資本外逃在某種程度上會造成金融危機,金融危機也會加劇資本外逃,從而一個惡性循環(huán),對經濟造成惡劣的影響。
首先外國資本外逃的走勢,主要取決于我國是否具有富有彈性的匯率安排、成功的貿易和金融自由化改革、有效的金融監(jiān)管體系的建立、健康的宏觀經濟制度,以及成功徹底的國內企業(yè)改革。在當今我國金融機制比較脆弱,市場機制不成熟,相關的法律體系不夠完善的情況下,由于趨利避險動機的驅動或突發(fā)事件,大規(guī)模資本外流會動搖投資者的信心,同時外資流入突然逆轉,大量外匯資源流失,嚴重時還會引發(fā)諸如墨西哥和阿根廷等國的金融危機。
從下表可以看出,我國資本外逃的情況還是很嚴重的,應該給予充分的重視。
表1 單位:億美元
項目年度外資規(guī)模外匯儲備規(guī)模資本外逃規(guī)模資本外逃所占外資規(guī)模比例資本外逃所占外匯儲備比例
2005年7005432802113.26%14.72%
2006年8328756845115.32%9.89%
2007年12001.25萬1276116.21%9.98%
2008年12351.9萬1345116.26%8.56%
(數(shù)據來源IMF出版物《國際金融統(tǒng)計》,《Direction of Trade Statistics Yearbook》各年,中國國家外匯管理局編制《國際收支統(tǒng)計年報2005》,《國際收支統(tǒng)計年報2008》。
其次,金融危機會加劇我國資本外逃。金融危機加劇資本外逃的原因主要是,
(1)雖然我國的金融改革取得了比較大的進步,但是整個金融業(yè)還處在比較壓抑的階段,目前我國的金融資產的價格管制、市場準入等管理還比較嚴格,這造成了人們對自己持有資產的保值,增值的擔心。
(2)與此同時2008年的金融危機的主要特征是次貸危機所引起的,從而造成了通貨緊縮和失業(yè)加劇,從而造成了企業(yè)出口的下降,資本利潤率的下降以及人們消費能力的下降。可見,資本增值能力的下降,必然會伴隨資本大規(guī)模的轉移出境。
從表格中的數(shù)據我們不難發(fā)現(xiàn),2008年的資本外逃規(guī)模比2007略有上升,這充分說明金融危機的發(fā)生導致了資本外逃現(xiàn)象的發(fā)生,另外由于我國金融危機爆發(fā)的程度,并不像美國來的那么嚴重,因此資本外逃的規(guī)模上升的并不是很大。但還是間接證明了,金融危機會加劇資本外逃這個基本論點。
2 金融危機下資本外逃對我國經濟的消極影響
2.1 緊縮效應
國內儲蓄和外匯的惡性輸出,是資本外逃的一個主要表現(xiàn)。資本外逃會造成國內儲蓄和外匯的流失,從而造成國內投資低迷,資本短缺、經濟建設受阻,從而從長期來看,將會影響經濟和就業(yè)的增長。
2.2 收入分配效應
所謂收入分配效應,就是在一個具有大量外債的國家,資本的擁有者可以以本幣價格購買到流入本國內的外匯資金,從而實際上享受到了“隱性補貼”,而在政府需要償還外債的時候,一般的政府會通過發(fā)行債券的方式來進行融資,從而造成通貨膨脹,而通貨膨脹所造成的損失,則由國內持有本幣的人群來承擔。
由此可見,在資本外逃過程中,持有資本多的人(即富人)是受益者。而國內低收入者將會成為資本外逃的受害者,從而造成富人越富,窮人越窮的收入分配效應。
2.3 財政效應
首先,政府通過對外借債來彌補資本外逃引起的融資不足。一旦無法繼續(xù)獲得外部融資(借新債還舊債),外債償還就會出現(xiàn)困難。其次,資本外逃會侵蝕稅收基礎。很顯然,為了規(guī)避稅收或其他動機的資本外逃,直接減少了國內稅源;在其他條件不變的情況下,這意味著更大的財政赤字和更高的通貨膨脹。第三,為了償還外債而引起的本幣實際貶值將增大外債還本付息的實際價值。進而會擴大預算赤字和加重通貨膨脹稅。
2.4 金融沖擊
卡丁頓指出,大量國際游資流動會造成國內金融市場的不穩(wěn)定。在貨幣可以自由兌換的情況下,以國際短期資本突然大量抽逃會對國內金融市場,特別是外匯市場,造成強烈的沖擊,從而造成利率、匯率會變得不穩(wěn)定,利率上升壓力增大,匯率貶值壓力也增大,外匯儲備面臨大量流失的壓力,如果這種沖擊力量十分強大,而本國外匯儲備又不是很充足,外匯儲備可能會在短期內被耗竭,國際財政收支狀況在短期內會惡化。在一定條件下(如居民完全喪失對本幣幣值和國內金融體系穩(wěn)定的信心,并且貨幣可以自由兌換,政府也沒有采取有效的應對措施),如果這種沖擊影響非常大,超出了政府可以應付的范圍,就會爆發(fā)金融為。
東南亞金融危機就是活生生的一個例子。資本突然大量抽逃沖跨了匯市和股市,信心危機轉化為金融危機,而金融危機危機的形成又會導致大量資本外逃現(xiàn)象的發(fā)生。
3 我國資本外逃的監(jiān)管對策
3.1 繼續(xù)推進金融改革,完善金融體制
從我國資本外逃的具體情況來看,其原因在很大程度上是由于當前我國在金融管制,尤其是在資本流動、匯率的管制。我們應采取的策略有:一方面,政府今后應逐步放開在利率管理、市場準入、投資限制等方面的直接管制和行政干預,減少金融壓抑。在金融管制與干預當中,使得經濟生活中缺乏能夠準確及時反映市場波動的信號。由于信息不對稱政府往往無法對市場變化做出靈敏的反應。鑒于資本外逃在我國的隱性化和規(guī)模日益擴大,政府的金融壓抑的弊端日益明顯。
另一方面,進一步改善金融體系,提高金融效率。在投融資方式上,注重改變投融資渠道單一的局面,大力發(fā)展直接融資,拓展融資渠道;在深化外匯改革的同時,建立人民幣遠期外匯市場,為企業(yè)和個人提供規(guī)避風險的工具;在轉化商業(yè)銀行經營機制的過程中,有效地解決國有銀行的不良資產問題,并通過產權改革和制度創(chuàng)新來推進國有企業(yè)改革,轉變國有企業(yè)的經營模式和體制,從而真正做到資源的有效配置。
3.2 加強財政政策、貨幣政策和匯率政策協(xié)調與配合
資本外逃是一個連續(xù)的過程,他的發(fā)生是多方面因素綜合的結果,因此消除這些因素,需要貨幣政策、財政政策以及匯率政策相互配合、協(xié)調與合作。其內容主要包括:在貨幣政策上,根據實際經濟狀況,采取相機抉擇的措施,抑制通貨膨脹和通貨緊縮的發(fā)生和蔓延;在財政政策上,要堅持穩(wěn)健的原則,加強預算外資金管理,保證財源,逐步消滅財政赤字和預算外資金;在匯率政策上,維持人民幣穩(wěn)定而合理的實際匯率,減少風險預期,增強企業(yè)和居民的投資信心。因此,保證人民幣幣值的穩(wěn)定,對于維持居民信心,防止資本外逃具有重要意義。
3.3 制定科學合理的外資政策
在外資的引入上,我國政府應該對外資的規(guī)模保持謹慎合理的原則,要根據本國的情況作出科學的決策和引入策略,引入外資的追求的不是數(shù)量而是質量,應該將重點放在對國民經濟快速增長和可以提高我國產業(yè)技術的項目上,應該努力提高外資的引入質量。同時應該進一步完善投資環(huán)境,減少交易成本、提高投資效率,從而減少資本外逃現(xiàn)象的發(fā)生。
3.4 加強國有資產管理與控制
一方面,政府應該配合國有企業(yè)改革,通過改善企業(yè)的產權結構、財務結構,理順委托―關系,堵住國有資產流失的漏洞,建立起符合我國實際的現(xiàn)代企業(yè)制度;另一方面,應該加大對侵吞國有資產行為的監(jiān)督和控制和,嚴格規(guī)范企業(yè)對外直接投資、買殼上市以及跨國并購中的資產評估和財產管理。本文認為加強國有資產的管理與控制,對于控制資本外逃具有十分重要的意義。
參考文獻
[1]賀力平,張艷花.資本外逃損害經濟增長嗎?[J].經濟研究,2005,(12):66-74.
關鍵詞：流動性過剩;微觀金融
中圖分類號：F831.0文獻標識碼：B文章編號：1006-1428（2008）01--0092-03
一、流動性過剩條件下縣域微觀金融窘境
流動性過剩條件下，宏觀經濟金融層面上的影響主要表現(xiàn)為資產價格快速上漲，房市股市持續(xù)升溫，信貸增長過快，經濟結構性矛盾日益突出。而在縣域微觀金融層面，由于城鄉(xiāng)經濟結構的差異和體制、機制上的固有缺陷，金融資源在城鄉(xiāng)間配置不合理的狀況也在加劇，微觀經濟金融發(fā)展正受到多方掣肘。
1、受股市和房地產市場持續(xù)升溫影響，資金由縣域往大中城市遷徙的趨勢不斷加劇，金融資源分化態(tài)勢日趨明顯。2006年以來，由于股市持續(xù)火爆，居民購買股票和基金的熱情空前高漲，大量縣域資金涌入股市，進一步加劇了縣域資金向大中城市遷徙的趨勢。以福建南平市為例，僅2007年上半年就新增股民約2.1萬戶，同比增長163%，流入股市資金約13.5億元；基金銷售量大幅攀升，銷售基金達15.8億元，同比增長378%，幾乎是上年增量的2倍。同時，由于近幾年大中城市房地產市場的持續(xù)升溫，房地產的增值效應在不斷放大，極大地提高了縣域居民投資城市房地產的熱情，相當部分縣域居民紛紛在大中城市、特別在省會城市購房置業(yè)，大量縣域資金通過房地產市場流入了大中城市，統(tǒng)計顯示，2007年上半年，該市金融機構存款同比少增17.89億元，減幅高達77%。由于大量儲蓄存款通過各種渠道直接或間接流入股市和房地產市場，大部分縣(市)儲蓄存款出現(xiàn)了持續(xù)負增長。
2、流動性過剩條件下，國家已經明確了鼓勵和支持資本市場發(fā)展的政策導向，但金融市場的結構性缺陷卻使得縣域中小企業(yè)不像大中型企業(yè)一樣有著相對便捷的直接融資渠道，縣域經濟難以分享到資本市場發(fā)展的好處。為了有效緩解流動性過剩問題，我國政府提出要加快發(fā)展資本市場，鼓勵和支持企業(yè)上市融資。由此，近二年來，我國企業(yè)上市得到了極大的提速，直接融資環(huán)境得到了極大改善，優(yōu)質、規(guī)模企業(yè)正面臨前所未有的發(fā)展良機，我國直接融資和間接融資比重正在悄悄發(fā)生變化。但與此同時，也出現(xiàn)了一個非常明顯的趨勢，由于城鄉(xiāng)經濟結構和質量上的差異，以及體制和制度上的固有缺陷，目前的直接融資制度安排顯然不利于小地方、小企業(yè)上市融資，資本市場的發(fā)展給企業(yè)提供了更廣闊的融資平臺，但對于小地方、小企業(yè)來說，這樣的融資機會幾乎是微乎其微。我國雖然早在2004年就在深圳建立了中小企業(yè)板，為中小企業(yè)創(chuàng)造了直接融資方式，但是這個市場實際上只能解決部分高風險、高回報的科技型中小企業(yè)的融資問題，難以成為中小企業(yè)的常規(guī)直接融資渠道。因此，目前金融市場結構上的缺陷，在流動性過剩推動下，隨著資本市場的發(fā)展，對于縣域來說，其導致的結果就是，金融資源向大中城市和大中型企業(yè)傾斜的趨勢越來越明顯了。
3、地方金融機構傳統(tǒng)盈利模式受到挑戰(zhàn)。隨著經濟的發(fā)展和居民收入的不斷增長，居民對金融產品和金融服務需求也日趨多元化。隨著居民投資需求的日趨旺盛，居民資產證券化呈快速發(fā)展趨勢。面對這一變化，縣域國有商業(yè)銀行分支機構在電子銀行、銀行卡業(yè)務、證券業(yè)務、金融衍生業(yè)務、投資基金托管、財務顧問等中間業(yè)務方面有著地方金融機構所不具備的天然優(yōu)勢，中間業(yè)務收入已逐步成為其盈利的重要手段。而地方性金融機構由于在信息技術、網點布局、資產規(guī)模等方面的劣勢，在發(fā)展中間業(yè)務上的競爭中處于不利地位，盈利的主要方式仍舊放在傳統(tǒng)的存貸業(yè)務上，在房市股市持續(xù)升溫，縣域資金不斷向大中城市遷徙的大背景下，地方性金融機構的資金來源明顯吃緊，資金組織與投放都受到制約，地方金融機構的傳統(tǒng)經營模式和盈利模式正受到挑戰(zhàn)。
4、受資產價格不斷上漲影響，縣域資金借貸利率水平不斷提高，民間融資成本正在上升。民間借貸是縣域中小企業(yè)融資的另一重要的不可或缺的方式。隨著資產價格的不斷上漲，從2006年到2007年，居民通過投資房市股市的所帶來的投資回報相當可觀，由此無形中加大了居民的投資回報預期，民間借貸資金利率水平隨之也水漲船高，縣域融資成本正在悄悄上升。據福建南平定點監(jiān)測顯示，目前，南平市各縣（市、區(qū)）民間借貸加權平均利率約為12-15.04‰，比銀行同檔次貸款利率高出50%。縣域中小企業(yè)面臨銀行貸不到款，民間借不到或借不起錢，自身積累難以支撐企業(yè)發(fā)展的局面，這顯然是不利于縣域經濟的可持續(xù)發(fā)展的。
5、由于經濟金融持續(xù)升溫，國家在宏觀調控上的頻率和力度也為近年來所罕有，但每次調控，首當其沖受到傷害的卻總是縣域經濟。為了防止經濟由偏快轉向過熱，近二年來，國家加大了宏觀調控的頻率和力度。但無論是提高存款準備金率，還是提高利率，還是金融主管部門的窗口指導，作為實行一級法人制的國有控股商業(yè)銀行，從成本和效益層面考慮，要壓縮信貸規(guī)模理所當然首先緊縮的是縣域機構，這點作為一個市場化條件下的企業(yè)來說完全無可厚非。因此，縱觀歷次調控，最先感受到貸款難的無疑還是縣域。從貸款審批權限的上收到貸款授信的減少，縣域企業(yè)的間接融資正一次一次感受來自宏觀調控的壓力，這顯然是管理層所不愿意看到的。
二、對策與建議
微觀金融層面出現(xiàn)的這些問題凸顯了我國金融市場的結構性缺陷和金融資源配置的失衡。因此，解決這一問題，應堅持政策扶持和市場化運作同步，從政策、機制和服務體系入手，創(chuàng)新金融制度，完善融資方式，拓寬融資渠道，建立適應縣域經濟發(fā)展需要的政策環(huán)境和服務體系。
1、進一步放寬村鎮(zhèn)銀行、社區(qū)銀行、小額貸款公司等地方性銀行業(yè)金融機構的市場準入條件，加快組建步伐，構建縣域微觀金融多元主體。銀監(jiān)會的《關于調整放寬農村地區(qū)銀行業(yè)金融機構準入政策更好支持社會主義新農村建設的若干意見》規(guī)定，新設農村地區(qū)銀行業(yè)金融機構必須吸納一家銀行業(yè)金融機構作為發(fā)起人，這一規(guī)定對發(fā)起人資格進行了限制，一定程度上影響了縣域地區(qū)村鎮(zhèn)銀行、社區(qū)銀行的組建步伐。因此，筆者認為，應逐步解決金融市場資源壟斷問題，允許有實力的企業(yè)出資興辦地方性金融機構，在建立過程中要堅持市場導向，政府只起協(xié)調發(fā)展和指導監(jiān)督的作用，對村鎮(zhèn)銀行、社區(qū)銀行等縣域銀行業(yè)金融機構，應進一步放寬對發(fā)起人資格的限制，企業(yè)法人、自然人只要具有規(guī)定的注冊資本金和相應的資質就應能有條件成為發(fā)起人。同時，地方政府應出臺財政、稅收等方面優(yōu)惠政策，吸納鼓勵多種資本參與進來，盡快促成村鎮(zhèn)銀行、社區(qū)銀行的組建，從而在縣域形成多種金融機構并存、分工合理、功能互補、適度競爭，可持續(xù)發(fā)展的微觀金融組織體系。
2、結合縣域經濟發(fā)展現(xiàn)狀，支持和鼓勵地方金融機構在金融產品和金融服務上的創(chuàng)新。鼓勵與促進地方金融機構開發(fā)適應縣域經濟發(fā)展及農村各種主體需要的金融產品，滿足縣域經濟發(fā)展的多樣化需求。例如，在以林農業(yè)為主導產業(yè)的縣域地區(qū)，搭建與培育林權流轉市場，完善林權流轉體制，建立農村林權擔保制度；結合《物權法》的實施，探索農村土地流轉與融資的可行性，通過優(yōu)化農村資源，積極支持新農村建設；支持開發(fā)適合縣域經濟特點的金融產品，如：小額票據融資、半成品和成品抵押貸款等金融產品，有效支持縣域經濟的發(fā)展。
3、繼續(xù)推進中小企業(yè)板市場建設。中小企業(yè)上市直接融資，一方面可以解決企業(yè)發(fā)展的資金瓶頸問題，并獲得企業(yè)做大做強所急需的一系列增值服務。另一方面也可以緩解對當?shù)亟鹑谫Y源的分流，減少縣域企業(yè)的融資壓力。因此，根據《國務院關于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》精神，應進一步推進中小企業(yè)板市場建設，完善風險投資機制，拓展中小企業(yè)融資渠道，避免中小企業(yè)過度依賴銀行貸款，擴大資本市場的作用范圍，為更多的成長性企業(yè)、龍頭型地方規(guī)模企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板直接融資創(chuàng)造條件。
4、加快和完善區(qū)域性的縣域中小企業(yè)產權交易市場建設，爭取做到中小企業(yè)不能上市也能掛牌融資。中小民營企業(yè)迫切需要有一個產業(yè)融資和權益流動的平臺。無論是政府還是風險投資，都需要有一個進入和退出的平臺。從政府方面來講，這些年來一直持續(xù)的招商熱，也反映出各級政府有一個選擇企業(yè)平臺的需求，因為它要知道到什么地方去找企業(yè)、找項目。另一方面，對于中小企業(yè)板和境外的資本市場來講，在中國尋找符合上市條件的中小企業(yè)，也需要能夠在比它低一個層次的資本市場里面集中尋找。因此，在我國，加快建立區(qū)域性的縣域中小企業(yè)產權交易市場，都是應時之需，是資本市場建設里面“不可或缺”的一個部分。
5、大力發(fā)展融資租賃市場。融資租賃融資的優(yōu)點在于：一是限制條件少，能迅速形成現(xiàn)實的生產力；能使中小企業(yè)保持技術及設備的先進性，提高產品競爭力；與發(fā)行股票、債券或通過銀行借款等方式相比，受到體制、企業(yè)規(guī)模、信用等級、負債比率、擔保條件等方面的限制較少；二是融資風險小，中小企業(yè)有權選擇自己最需要的設備，掌握設備及時更新的主動權。由于租賃期內設備所有權屬于出租人，租賃期屆滿時承租人有購買或歸還租賃設備的選擇權，設備過時的風險就由出租人承擔了，有效規(guī)避了設備的無形損耗風險。中小企業(yè)出現(xiàn)經營不善無力交付租金時，出租人只能收回設備。與債務融資下的破產清算相比，融資租賃的財務風險更小；三是保持中小企業(yè)財務的合理性與安全性。一方面，避免了流動資金的一次性過多占用，增強了中小企業(yè)資金的流動性；另一方面，與股權融資相比，融資租賃融資可避免對股權的稀釋，對優(yōu)質中小企業(yè)來說，這樣的融資方式尤其具有吸引力。
6、在利率市場化改革上可以考慮從縣域開始加大力度，使金融機構在利率定價管理上更具靈活性?？煽紤]加大在縣域利率市場化改革試點力度，完全放開縣域金融機構存、貸款利率，同時要讓縣域金融機構在資金組織與投放上有更多權限與空間，通過金融產品的靈活定價，以及市場供求關系，來合理配置資源，調節(jié)資金流向。
參考文獻：
[1]產權交易市場與中小企業(yè)融資[DB/OL].省略.
[2]民營中小企業(yè)融資難的原因及對策[DB/OL].smedd.省略，2007-7-9
[3]中小企業(yè)不上市也能掛牌融資[DB/OL].省略 ，2005-12-6
關鍵詞：中小企業(yè)；促進發(fā)展； 完善立法 ；擔保監(jiān)管； 資金扶持
中圖分類號:D922.29 文獻標識碼:A 文章編號:1006-723X(2012)02-0031-03
自2008年世界金融危機以來，由于受到多種宏觀因素的影響，我國的中小企業(yè)特別是沿海地區(qū)依靠外貿經濟的企業(yè)，普遍面臨著嚴峻的市場挑戰(zhàn)。中小企業(yè)遭遇到發(fā)展瓶頸問題引起了政府、民間以及學術界的廣泛關注。在后金融危機時代，如何加強對中小企業(yè)的法律保護與監(jiān)管成了一個關乎國民經濟與社會良性發(fā)展的重要問題。
一、我國對中小企業(yè)的法律保護與監(jiān)管的現(xiàn)狀
我國目前針對于中小企業(yè)的立法，主要有《中小企業(yè)促進法》和《大中小型工業(yè)企業(yè)劃分標準》；《公司法》、《證券法》、《知識產權法》、《城鎮(zhèn)集體所有制企業(yè)條例》和《鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)法》中也有涉及。［1］其中《中小企業(yè)促進法》是中小企業(yè)法律中的基本法，對保障和促進中小企業(yè)的發(fā)展具有重要的意義。但是目前從我國的法律體系來看，在對中小企業(yè)的保護和監(jiān)管方面仍存在多方面的缺失和不到位，具體主要有以下幾方面問題。
（一）立法層面存在救濟困境等多重難題
從對中小企業(yè)權利保障的角度剖析，《中小企業(yè)促進法》存在“救濟困境”，即是其在法律上的可訴性不夠強，對中小企業(yè)的保護不夠到位。該法沒有明文規(guī)定如果政府的相關管理部門在工作中出現(xiàn)“行政不作為、行政亂作為”的現(xiàn)象該如何處理。這種規(guī)范模式從立法和司法實踐的角度分析，是缺乏了法律應有的剛性約束，可操作性不夠強，這種實際中就可能導致中小企業(yè)在社會活動中有時受到不平等對待甚至歧視時，難以尋找到行政救濟或者司法救濟。［2］
由于很多中小企業(yè)的管理基礎較為薄弱，財務制度不夠健全，資信度不夠高。而恰恰因為經濟活動中的信息不對稱等因素，銀行作為市場主體中的營利企業(yè)，本著規(guī)避風險、利潤最大化的經營原則，會充分考慮到貸款的交易和監(jiān)控成本較高，風險較大，而不愿對中小企業(yè)放款或者不輕易放款，在客觀上會導致難以解決中小企業(yè)信貸融資難的問題。［3］
（二）信用擔保法律體系及其機制尚不健全
從運作機制上分析看，當前，我國信用擔保業(yè)的發(fā)展還難以滿足廣大中小企業(yè)的需求：一方面政府相關管理部門對擔保機構的監(jiān)管還不到位，未聯(lián)合起財政、工商、工業(yè)、銀行、稅務等部門，形成工作合力，構建多面監(jiān)管體系，同時，信用擔保行業(yè)的自律型協(xié)會組織仍比較缺失；另一方面省級再擔保機構或具有規(guī)模以上的龍頭企業(yè)數(shù)量嚴重不足，在現(xiàn)實中還未形成溝通上下、聯(lián)動左右的擔保業(yè)務體系。
（三）資金扶持政策仍不夠完善
稅收上，對中小企業(yè)的優(yōu)惠政策過少，條件過嚴，不同所有制企業(yè)承擔不同的稅費負擔，對中小企業(yè)的稅收優(yōu)惠甚至達不到對三資企業(yè)的優(yōu)惠水平;金融上，盡管央行和銀監(jiān)會出臺了很多政策要求商業(yè)銀行加大對中小企業(yè)的信貸規(guī)模，但是，作為商業(yè)銀行，控制風險、追求利潤是其天性，中小企業(yè)貸款并不符合其風險控制規(guī)則，強行要求商業(yè)銀行擴大授信規(guī)模并不科學。另外，通過中小企業(yè)板塊募資在扶植中小企業(yè)做大做強方面作用甚大，但畢竟惠及面有限。因此，當務之急是通過擔保等措施降低中小企業(yè)貸款的風險。
二、國外在中小企業(yè)法律保護和監(jiān)管方面的經驗
（一）日本在立法層面的先進經驗
從立法層面看，日本政府高度重視，對中小企業(yè)的政策都是以法律形式加以規(guī)定，并全面考慮了法規(guī)政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性。1963年頒布的《中小企業(yè)基本法》，是日本關于中小企業(yè)保護和監(jiān)管的引領性、綜合性法規(guī)，其對于戰(zhàn)后日本中小企業(yè)所有的中小企業(yè)法律來說，具有“母法”地位。［4］上世紀60年代以來，日本其他中小企業(yè)法律圍繞它而展開，通過織好這樣的多層次、寬渠道的立法網絡，構建起了一個相對完整的中小企業(yè)保護與監(jiān)管的法律體系，有效促進了廣大中小企業(yè)的活力和競爭力。［4］
（二）美國、英國在擔保監(jiān)管方面的先進經驗
擔保監(jiān)管對于信用擔保行業(yè)的健康發(fā)展來講至關重要。美國和英國的經濟實踐活動就證明這一點：只有建立了嚴格的信息披露機制，以及運作良好的信用評級機制，信用擔保機構才會自覺遵守相關法規(guī)政策。［5］例如在美國，投資、顧問、基金、證券、擔保等市場機構，只要其所經營的業(yè)務與信用擔保相關，都要經過信用評級公司定期組織的信用評級的考驗。
（三）法國在資金扶持方面的先進經驗
法國政府積極從財政稅收政策調整上，對中小企業(yè)給予特別優(yōu)惠政策，從而有效解決了中小企業(yè)資金規(guī)模較小的問題。為中小企業(yè)進行資金扶持，政府還專門設立了中小企業(yè)發(fā)展銀行。中小企業(yè)發(fā)展銀行屬于一個大型的集團型金融機構，其主要股權掌握在國家手中，并由政府嚴格監(jiān)護下開展相關業(yè)務。［6］該銀行下設了一家風險擔保公司，為廣大中小企業(yè)的融資提供擔保，以破解中小企業(yè)融資擔保的難題。由政府來提供大部分的擔?；?，這些擔?；鹩兄^嚴格的用途管制，例如只針對銀行投資進行擔保。［7］
三、新形勢下我國中小企業(yè)的法律保護和監(jiān)管對策建議
（一）加快完善立法工作，著力構建科學、完備、有序的中小企業(yè)保護和監(jiān)管法律體系
以《中小企業(yè)促進法》為依據，圍繞本法盡快制定配套的法律和法規(guī)，使我國中小企業(yè)立法形成一個科學、完備、有序的體系。一是在立法保護方面，進一步明確中小企業(yè)在我國經濟社會發(fā)展的地位，確保中小企業(yè)權益；對中小企業(yè)融資方法進行規(guī)范，多措并舉促進中小企業(yè)融資暢通；構建中小企業(yè)信用共享平臺，改變銀行、擔保機構、社會大眾等對中小企業(yè)的能力的誤解，消除信息不對稱帶來的不良影響；構建透明化的信息披露制度，促進中小企業(yè)規(guī)范化運營；創(chuàng)新型中小企業(yè)風險投資機制，鼓勵和引導創(chuàng)新型中小企業(yè)的發(fā)展，同時健全完善風險投資退出機制，推進風險投資的良性流動和擴張。二是在立法監(jiān)管方面，嘗試構建風險預警制度，由稅務、工商部門等對中小企業(yè)的經營情況進行多層面、寬渠道的監(jiān)控，及時掌握企業(yè)的發(fā)展情況；當中小企業(yè)發(fā)生經營重大困難申請破產時，在嚴格審查的基礎上，簡化相關破產程序，使中小企業(yè)能夠合法地、順利地退出市場，降低其破產帶來的不良效果和信任危機; 健全完善企業(yè)信用記錄備案機制，對嚴重逃債、經濟犯罪等不良信用記錄的人員，規(guī)定其在法定時間內不得注冊新的企業(yè)，并不得擔任其他企業(yè)的法定代表人。
（二）健全中小企業(yè)信用擔保體系，改進和完善現(xiàn)行評級、授信辦法及標準
一方面，進一步健全信用擔保體系。鼓勵有條件的地方建立中小企業(yè)信用擔?；稹＝⑼晟菩庞脫５娘L險控制和損失補償機制。從財政上落實專項資金，充實大型再擔保機構的注冊資本，同時也要積極吸收民間資本的參與，引導和鼓勵民營經濟人士獨立或聯(lián)合創(chuàng)辦新的擔保公司。另一方面，改進和完善現(xiàn)行評級、授信辦法及標準。中小企業(yè)具有其自身特點，其評級、授信標準應當有別于規(guī)上型企業(yè)(規(guī)模以上的類型企業(yè))，不加區(qū)別地用規(guī)上型企業(yè)評估方法和標準來衡量中小企業(yè),必然會導致貸款申辦成本過高、效率過低。建議應針對中小企業(yè)的特點，制定以定性為主、定量為輔的信用等級評級標準,使之能更合理反映中小企業(yè)的資信狀況和償債能力，為金融機構對中小企業(yè)放款提供科學的、操作強的評級標準或辦法。
(三)多措并舉，從政策法規(guī)層面為中小企業(yè)提供創(chuàng)業(yè)扶持
一是在公司法的相關框架下，研究制定因地適宜的促進中小企業(yè)注冊資本分期繳付機制。例如可探索以下模式：對除法律法規(guī)規(guī)定注冊資本最低限額的以外的企業(yè)，首期出資不低于注冊資本的20%，其余部分在企業(yè)登記后3年內予以繳清，其中投資型企業(yè)可自企業(yè)設立之日起6年內繳足。通過給予一定的政策優(yōu)惠扶持中小企業(yè)的起步發(fā)展。二是發(fā)揮好政府采購等宏觀調控手段，促進中小企業(yè)發(fā)展。針對現(xiàn)實中中小企業(yè)在政府采購有時受到不平等對待甚至歧視的現(xiàn)象，政府可采取一定的方法，對中小企業(yè)給予傾斜照顧，為其參與市場經營活動創(chuàng)造更多、更好的機會。三是切實落實財稅優(yōu)惠政策。對于國家規(guī)定的特殊經濟產業(yè)或新興產業(yè)的中小企業(yè)，以及處于特定發(fā)展階段的中小企業(yè)，通過相關財稅政策予以明確。
（四）一手抓管理、一手抓規(guī)范，促進民間借貸健康發(fā)展，嚴厲打擊非法集資等不法行為
一是進一步規(guī)范民間借貸。民間借貸是一種直接融資渠道，2003年以來，國家逐步放開了民間小額信貸限制，并制定了一系列扶持政策。民間借貸為政府解決中小企業(yè)貸款難、活躍地方經濟，起到了越來越重要的作用，但是民間借貸存在著很多不規(guī)范甚至違法的地方。據調查，溫州相當一部分中小企業(yè)老板就是由于民間借貸高額的利息導致企業(yè)無法償還而“跑路”。［8］只有進一步規(guī)范民間借貸管理、防范風險促進民間借貸健康發(fā)展，有效遏制民間借貸高利貸化傾向，才能保證民間資本發(fā)揮其應有的作用。二是齊抓共管、依法打擊非法集資等違法活動。進一步建立健全社會非法集資監(jiān)測預警體系。完善非法集資舉報制度，對發(fā)現(xiàn)的跨地區(qū)非法集資案件，各地要及時上報，監(jiān)管部門應配合公安機關及時打擊；加大社會對打擊非法集資的宣傳力度。進一步提高社會公眾對非法集資的鑒別能力，充分發(fā)揮社會媒體的作用，廣泛宣傳打擊非法集資的政策和法律。三是強化對非法集資活動的法律責任追究。對進行非法集資活動的，除了依照《商業(yè)銀行法》、《保險法》、《證券法》、《證券投資基金法》、《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》和《非法金融機構和非法金融業(yè)務活動取締辦法》等法律、行政法規(guī)的規(guī)定給予沒收違法所得、罰款、取締非法從事金融業(yè)務的機構等行政處罰外，對構成犯罪的，還要依法追究刑事責任，切實做到“有法必依，違法必究，執(zhí)法必嚴?！?/p>
［參考文獻］
［1］賈平.論我國中小企業(yè)的法律保護［J］.河北法學,2008，(10).
［2］何楠.《中華人民共和國中小企業(yè)促進法》的缺陷與完善［J］.鄭州牧業(yè)工程高等?？茖W院學報，2003，(8).
［3］周顯志，楊澤濤.《中小企業(yè)促進法》的立法缺陷及其完善［J］.鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)研究，2004，(3).
［4］周顯志，周潔.日本中小企業(yè)法治建設的特點及其借鑒［J］.東南亞研究，2002，(5).
［5］李玉潭.日美歐中小企業(yè)理論與政策［M］.長春:吉林大學出版社，1992.
［6］孫曉文.法國、意大利中小企業(yè)發(fā)展與扶持措施考察［J］.甘肅社會科學，2003，(2).
［7］張圣恩.法國中小企業(yè)促進發(fā)展概貌［J］.科技情報開發(fā)與經濟，2000，(5).
［8］周新玲.中小企業(yè)融資政策的國際比較與借鑒［J］.中州學刊，2005，(4).
Legal Protection and Regulation of SMEs in the “Post-crisis Era”
JIANG Tao
（Zhejiang Provincial Tourism Development & Research Center, Hangzhou, 311231, Zhejiang, China）
關鍵詞：金融危機；中國；監(jiān)管體制；趨勢
隨著經濟全球化的發(fā)展，金融已經成了國家發(fā)展的核心，近些年來，受到國際金融危機的影響，我國的金融監(jiān)管體制也正在迎接著新的挑戰(zhàn)。改革開放以來，世界之間的經濟聯(lián)系日益密切，國與國之間的界限也越來越模糊，跨國企業(yè)越來越多，不斷沖擊著傳統(tǒng)的金融規(guī)則與秩序。就此看來，我國傳統(tǒng)的金融體制監(jiān)管模式似乎已經不再適應時代的需求，我們必須做出改變。
一、中國現(xiàn)行的金融監(jiān)管體制現(xiàn)狀
目前我國實行的是以中國人民銀行、證監(jiān)會、銀監(jiān)會、保監(jiān)會為主，以銀證保三者為監(jiān)管聯(lián)席會議機制的金融監(jiān)管體制。而金融監(jiān)管體制的主體則是國務院，國務院委托監(jiān)管三大金融監(jiān)管體制，金融監(jiān)管體制只有通過國務院才能發(fā)揮其監(jiān)管職能，所以存在一定的局限性。在2005年修訂后的“證券法”明確指出，國家證券監(jiān)督管理機構要對國家的證券市場采取統(tǒng)一管理、統(tǒng)一監(jiān)督的措施，來維護市場秩序，以保障市場正常的運行。我國的金融監(jiān)管體制，雖然管理比較集中，但是正是由于這種過于集中的管理模式，才導致了監(jiān)管體制之間缺少合作與交流，形式比較單一，與國際的交流少。而這種現(xiàn)狀已經顯然不能適應國際金融危機所帶來的挑戰(zhàn)，我們必須改變這一現(xiàn)狀。
金融危機造成了全球經濟的衰退。中國作為一個新興的市場經濟體，危機主要是通過貿易來對中國進行影響的。我國是一個出口導向型經濟體，金融危機使全球經濟增長的緩慢，嚴重影響了我國的出口業(yè)務。在2007年年初匯豐銀行發(fā)表的一份報告指出，中國有60%出口的物資輸?shù)桨l(fā)達國家，其中美國占了28%。2009年、2010年以來金融危機對中國銀行業(yè)的影響不大，但不良貸款風險存在的條件下，房產等投資出現(xiàn)萎縮，中國經濟增長停滯。此外，中國企業(yè)銷售的賬款回收風險進一步提高。間接上造成銀行業(yè)效益增長停滯，銀行不良貸款出現(xiàn)反彈。
二、國際金融危機對中國經濟的影響
金融已經成為現(xiàn)代經濟發(fā)展的核心，隨著世界經濟與金融全球化的快速發(fā)展，國際金融行業(yè)正在進行不斷地發(fā)展變革。加強金融監(jiān)管制度建設是經濟發(fā)展的迫切需要，這是防范和化解金融風險，促進金融業(yè)改革和發(fā)展有序進行的重要保障?？偫碓谒龅恼ぷ鲌蟾嬷兄赋?，我國必須要處理好金融開放、金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的關系。加強管理與監(jiān)測跨境資本的流動，維護金融行業(yè)的安全與穩(wěn)定。金融創(chuàng)新是當前我國金融發(fā)展的必由之路，我們應從金融危機中吸取教訓，謹慎創(chuàng)新，避免因金融創(chuàng)新而造成的十分嚴重的后果，使創(chuàng)新成為中國金融業(yè)穩(wěn)定、健康發(fā)展的動力。
中國改革開放30多年來，金融業(yè)一直在不斷創(chuàng)新，不斷走向更高的階段。但中國的金融創(chuàng)新無論是在制度、產品還是手段上都與發(fā)達國家之間存在著較大的差距。初級階段的金融創(chuàng)新，導致中國目前利率市場化程度低，缺乏多元化的金融產品，金融機構的進入門檻過高，競爭程度不高，缺少新型金融機構。我國金融監(jiān)管機構應該結合自身國情，密切地聯(lián)系金融市場，防止業(yè)務風險向金融風險的轉化，密切關注金融衍生產品的市場監(jiān)管程度，加強金融機構的監(jiān)管力度，保證金融監(jiān)管的前瞻性、全局性與有效性。
三、中國金融監(jiān)管體制的發(fā)展趨勢
（1）向合作化發(fā)展。金融危機具有很強的不確定性和隱蔽性，它的多變性和復雜性特點也使金融危機的危險性擴大，波及范圍也擴大，以至于已經蔓延到世界各地，甚至是影響到了發(fā)展中國家的金融行業(yè)。我國的銀行、保險和證券金融行業(yè)，特別是發(fā)達地區(qū)的行業(yè)，已經導致許多金融市場和實體經濟遭受了重大的損失，一些沿海地區(qū)的銀行和金融機構相繼破產。在這種情況下，內地的金融行業(yè)只有團結起來，才能承受住金融危機的打擊。為了能在國際金融危機中處于不敗之地，我國的金融監(jiān)管方式也必須豐富起來，最好是能夠采用靈活、多變、務實、高效的金融監(jiān)管體制，實現(xiàn)廣泛協(xié)調、合作團結的監(jiān)管體制，向合作化發(fā)展。
（2）向混合化發(fā)展。金融市場隨著經濟的發(fā)展也正在不斷發(fā)展壯大，在激烈的競爭背景下，金融業(yè)已經開始了創(chuàng)新和變革，新的金融產品也層出不窮，比如說由金融衍生出來的產品交易，受網絡環(huán)境的影響，網上銀行交易等創(chuàng)新業(yè)務也相繼而來，我們只有緊跟著時代的步伐，與時俱進，發(fā)展多元化的金融管理體制，鼓勵多元化的金融產品，開展多種類型的金融業(yè)務，為行業(yè)提供新鮮的服務和產品。監(jiān)管的方式也應該更加具有針對性、和適用性，以提高金融行業(yè)的效率，適應混合化經營的需要，推動金融體制的組織結構體系開始逐漸向混業(yè)監(jiān)管或完全混業(yè)監(jiān)管的模式發(fā)展。
（3）向國際化發(fā)展。隨著國際經濟一體化的發(fā)展，國際之間的聯(lián)系也越來越緊密，各國金融市場之間的依賴性也不斷增強，很多金融活動已經跨越了國家的界限。但是由于各國金融監(jiān)管體制的不一致，導致許多跨國企業(yè)利用其分布在全球各地的分支來逃避國家的金融監(jiān)管，鉆國家的法律漏洞，從事高風險暴利的非法經營活動，導致金融風險的蔓延和擴散。為了避免這一情況的發(fā)生，我國的金融監(jiān)管體制必須要以國際為標準，將國家內部的監(jiān)管法律法規(guī)與國際保持一致，加強與其他國家之間的聯(lián)系與合作，強化聯(lián)合監(jiān)管，使跨國金融機構的監(jiān)管也趨于一致，走向國際化。參考文獻：
[1] 張穎蕾.金融危機下中國金融監(jiān)管的思考[J].長春金融高等?？茖W校學報，2011（2）.
