發(fā)布時間：2023-06-30 16:06:38
序言：寫作是分享個人見解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的保險公司運作方式樣本，期待這些樣本能夠為您提供豐富的參考和啟發(fā)，請盡情閱讀。
我市已建立城鄉(xiāng)居民基本醫(yī)療和大病保險保障機制。由于基本醫(yī)療及大病保險實行按政策費用比例報銷，個人承擔(dān)比重仍然較大。按照國務(wù)院、省政府《意見》精神，積極引入商業(yè)健康保險機制，開展城鄉(xiāng)居民大病補充醫(yī)療保險和城鄉(xiāng)居民小額人身意外保險，提高城鄉(xiāng)居民大病醫(yī)療、意外傷害報銷補償水平，健全“病有所醫(yī)、殘有所償、故有所葬”的多層次、多渠道社會保障體系。
二、基本原則
城鄉(xiāng)居民大病補充醫(yī)療保險和城鄉(xiāng)居民小額人身意外保險實行“政府引導(dǎo)、公司運作、自愿參與”。
三、工作要求
（一）建立聯(lián)系會議制度。由市金融辦、市人力資源社會保障局、市保險行業(yè)協(xié)會以及承辦保險公司建立聯(lián)系會議制度，定期通報情況、分析問題、研究對策、完善措施、監(jiān)督運行。
（二）實行“一站式”服務(wù)。為了增強基本醫(yī)療、大病保險、大病補充保險和小額人身意外保險社會保障的宣傳效果，方便群眾辦事繳費，提高工作效率，實行大病補充保險、小額人身意外保險與基本醫(yī)療保險“三同步”，即：同步宣傳發(fā)動；同步征收時間：在統(tǒng)一繳費時段內(nèi)，在自愿購買基礎(chǔ)上，分別收取保費；同步理賠服務(wù)：逐步實現(xiàn)大病補充醫(yī)療保險的理賠給付與城鄉(xiāng)基本醫(yī)療、大病保險實行聯(lián)網(wǎng)結(jié)算，小額人身意外保險由承辦保險公司提供上門理賠服務(wù)。
（三）實行準入、退出機制。承辦保險公司必須做到“三統(tǒng)一”，即：統(tǒng)一繳費標準、統(tǒng)一賠付水平、統(tǒng)一結(jié)算方式。市級相關(guān)部門會同區(qū)縣對承辦保險公司的服務(wù)質(zhì)量實行監(jiān)督考核，出現(xiàn)重大服務(wù)質(zhì)量等問題，可調(diào)整承辦保險公司直至取消該公司的承辦資格。
四、運作方式
（一）承辦保險公司：大病補充保險和小額人身意外保險由符合業(yè)務(wù)覆蓋條件，具有優(yōu)質(zhì)服務(wù)能力的保險公司承辦。
（二）業(yè)務(wù)區(qū)域劃分：具體承辦區(qū)域按各區(qū)縣劃定的農(nóng)村小額人身保險區(qū)域開展經(jīng)營業(yè)務(wù)。
(一)建立保險投資基金有利于保險金的保值、增值?；鹜顿Y是國際上保險公司資金運用的通常方式。基金作為一種金融投資工具,80年代以來,在全球范圍迅速發(fā)展?；鸬淖吭奖憩F(xiàn)深受發(fā)達國家的成熟保險業(yè)的青睞?；鹜ㄟ^組合投資的方式避免或減少投資風(fēng)險,同時由于基金的投資方式將以國債、股票等證券投資為主,從而使其具有較好的安全性、較強的流動性和較高的收益性,這恰恰與保險資金的運用特點相一致,符合保險資金運用的要求。投資基金經(jīng)營穩(wěn)定,收益可觀,一般來說,基金風(fēng)險比股票低、收益比債券高。例如,香港股票基金回報率,1991年為40.5%,遠東認股權(quán)證基金回報率為37.8%。而且基金上市后,還有可能獲得供求差價。
(二)建立保險投資基金有利于實現(xiàn)保險資金集中運用,專業(yè)管理。通過設(shè)立保險投資基金,同時設(shè)立專業(yè)的基金管理公司,可以把各家保險公司的資金相對集中運用,減少管理成本和交易費用,實現(xiàn)規(guī)模效益,同時,也有利于保險公司一心一意辦理保險業(yè)務(wù)。
(三)建立保險投資基金,有利于我國基金市場與國際接軌。金融市場的國際化、自由化是未來全球金融業(yè)的發(fā)展趨勢,中國作為一個在國際政治舞臺上占有重要地位的大國,其金融業(yè)的發(fā)展必然也將融入國際化的發(fā)展潮流之中。成立保險投資基金是我國市場與國際接軌的重要標志。
(四)建立保險投資基金,有利于為國內(nèi)保險公司培養(yǎng)一支高素質(zhì)的保險資金管理隊伍,為民族保險業(yè)的長遠發(fā)展打下基礎(chǔ)。國外保險公司的經(jīng)驗表明,成功的保險公司都應(yīng)擁有一批高素質(zhì)的投資專業(yè)人才,通過科學(xué)的資金管理提高資金回報。同時,保險公司良好的資金管理經(jīng)驗和業(yè)績也有利于保險銷售業(yè)務(wù)的發(fā)展。
(五)建立保險投資基金,有利于保險險種創(chuàng)新。保障與投資相結(jié)合的保險應(yīng)成為保險險種創(chuàng)新的一個重要方面。尤其是一些長期性壽險險種,其主要特點是壽險與投資相結(jié)合,使被保險人既可享受壽險保障又可取得投資收益,減輕通貨膨脹的影響。如香港北美人壽保險公司的“金牌計劃”既是一個終身壽險保單,又是一個簡單穩(wěn)健的投資計劃?？晒┻x擇的投資方式有三種基金,分別為高風(fēng)險高收益,中等風(fēng)險中等收益和低風(fēng)險固定最低收益。
成立保險投資基金,使國內(nèi)壽險公司開發(fā)出適合保戶需求的現(xiàn)代非保證型產(chǎn)品成為可能。該產(chǎn)品的特點是:保戶利益不事先確定,而是以壽險公司的投資業(yè)績?yōu)榛A(chǔ)進行調(diào)整。現(xiàn)代非保證型產(chǎn)品主要有分紅保單和萬能保險。分紅保單采用較低的預(yù)定利率,將利率變動的風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給保單持有人,當公司收益上升時可以給予保單持有人一定的紅利。萬能保險是在保證壽險公司規(guī)避利率風(fēng)險的同時,具有很大的靈活性。
二、建立我國保險投資基金的構(gòu)想
(一)保險投資基金的設(shè)立。
保險投資基金是為滿足保險資金的投資需求而設(shè)立的。其基金來源主要是保險公司的保險基金。
1、基金的發(fā)起人與募集方向。國內(nèi)主要保險公司應(yīng)作為發(fā)起人,發(fā)起人中也可包括專門設(shè)立的保險投資基金管理公司。待條件成熟時,也可由一家保險公司作為獨家發(fā)起人發(fā)行保險投資基金。保險公司不僅可以從基金中得到穩(wěn)定的回報,而且可以通過管理基金得到豐厚的管理收入,從銷售、贖回基金等業(yè)務(wù)中獲得可觀的中介費用。
還可考慮由國內(nèi)保險公司與國外的投資機構(gòu)同時作為發(fā)起人,這可以使我們學(xué)習(xí)到國外先進的投資管理經(jīng)驗并加以借鑒。在選擇國外的投資機構(gòu)時應(yīng)選擇那些歷史悠久,有豐富的保險投資基金管理經(jīng)驗,業(yè)績較佳的投資機構(gòu)。
2、基金的類型。應(yīng)采用開放式契約型基金。國外的開放式基金是專為保險資金的投資而設(shè)立的。發(fā)行在外的基金單位可以隨時根據(jù)實際需要和經(jīng)營策略而增加或減少。保險公司可以根據(jù)需要決定增加基金單位或決定退回基金單位。
從基金開元、金泰到目前為止,我國證券市場已有17只基金,規(guī)模已達400多億元。特別是允許保險資金通過證券投資基金間接進入股市,必然對證券投資基金的發(fā)育和成長產(chǎn)生積極影響,這為開放式基金的設(shè)立創(chuàng)造了良好的條件。
3、基金的投資范圍及組合。保險投資基金也屬證券投資基金,其投資范圍主要是股票、債券等金融工具。考慮到我國目前保險資金的大部分資金是存銀行和買國債,因此在保險投資基金中的國債比例可適當降低,適當增加金融債券、企業(yè)債券比例。保險投資基金的資產(chǎn)主要應(yīng)是國內(nèi)股票,同時,應(yīng)逐步創(chuàng)造條件,允許保險投資基金在海外較為成熟的資本市場進行投資,這樣可以減少投資風(fēng)險,獲得最佳投資組合。
(二)保險投資基金的投資策略。
保險公司的投資資金主要來源于三方面:(1)資本金;(2)非壽險保費收入;(3)壽險保費收入。
由于資金來源不同,不同的保險投資基金對于安全性、流動性、收益性、風(fēng)險承受能力的需求是不同的。在運用時,既要尋求盡可能高的收益,又要采取適當措施準備應(yīng)付未來的結(jié)構(gòu)性支付。保險公司為了追求降低非系統(tǒng)風(fēng)險和收益最大化目標,必然要求投資的廣泛性,追求在風(fēng)險一定的情況下使風(fēng)險降低到最低限度,或者是在風(fēng)險一定的情況下使收益最大化的資產(chǎn)組合。因此,根據(jù)經(jīng)營目標和投資目標的不同,收入型基金、收入成長混合型基金、成長價值型基金及平衡型基金較適合于保險投資基金。
(1)收入型基金:主要投資于債券、優(yōu)先股或經(jīng)常以現(xiàn)金形式分紅派息的普通股,以獲得最大的當期收入,并使資金本金的風(fēng)險降至最低。這將使股市上經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定、派現(xiàn)較多的上市公司成為首選。
(2)收入成長混合型基金:主要投資于可帶來收入的證券及有成長潛力的股票,以達到控制風(fēng)險基礎(chǔ)上的既有收入又能成長的目的。這類基金一方面投資于能夠分配股利的股票,同時又投資于股價波動較小的成長潛力股。
(3)平衡型基金:較成長型基金保守,較以上兩種基金又表現(xiàn)激進,能夠做到弱市抗跌、強市獲利,既保證了當期收益,又兼顧成長。其投資對策較分散,既有成長股,又有業(yè)績穩(wěn)定的價值類股票。
(4)成長價值復(fù)合型基金:類似于平衡型基金,與之不同的是更注重于價值型投資。其投資對象較偏重于價值型股票,兼顧成長類股票。
(三)保險資金進入證券市場法律環(huán)境的完善。
前一段，根據(jù)中央黨校教學(xué)安排，我參加了“構(gòu)建城鄉(xiāng)一體化的全民醫(yī)保體系”調(diào)研組并赴廣東省進行了實地調(diào)研。通過調(diào)研，對湛江市在轉(zhuǎn)變政府職能、創(chuàng)新公共服務(wù)管理理念，建立城鄉(xiāng)一體化的醫(yī)療保障體系工作有了整體的認識。
廣東省湛江市在建立城鄉(xiāng)居民醫(yī)保體系過程中，經(jīng)過多年探索和改革，通過“政府主導(dǎo)、公司參與、聯(lián)合辦公、專業(yè)運作”的方式，構(gòu)建了基本醫(yī)療保障與商業(yè)保險緊密合作的醫(yī)保服務(wù)體系，建立了“統(tǒng)一政策、統(tǒng)一核算、統(tǒng)一管理”的醫(yī)保運作方式，形成了參保群眾、政府、醫(yī)院和專業(yè)健康保險公司四方共贏的新局面。
其基本內(nèi)容及做法：一是推進城鄉(xiāng)居民醫(yī)保體系的改革完善。湛江市政府在推進新農(nóng)合和城鎮(zhèn)居民醫(yī)保兩項制度并軌，實行城鄉(xiāng)居民醫(yī)保一體化管理過程中在管理體制上進行了改革，將過去由幾個部門分別管理城市、鄉(xiāng)村居民醫(yī)保的管理體制調(diào)整為由一個部門統(tǒng)一管理的體制；在醫(yī)保政策上在全市實行統(tǒng)一政策，在參保對象和范圍、籌資標準、醫(yī)保待遇等方面制定了明確統(tǒng)一的政策和標準；在費用結(jié)算上，統(tǒng)一結(jié)算流程和平臺，參保人員住院就醫(yī)出院時即時結(jié)算，只要結(jié)清個人自付部分即可，不用多處結(jié)算報銷，并且在參保標準、就醫(yī)醫(yī)院的選擇給參保人員自主的選擇權(quán)利，實行了城鄉(xiāng)居民醫(yī)保政策、核(結(jié))算、管理的“三統(tǒng)一”，為城鄉(xiāng)居民醫(yī)保提供了更好更方便的服務(wù)。
二是在城鄉(xiāng)居民醫(yī)保體系中引進市場機制。湛江市政府在構(gòu)建城鄉(xiāng)居民醫(yī)保體系過程中積極引入專業(yè)的健康保險公司――中國人保健康公司，通過從醫(yī)保資金中劃轉(zhuǎn)一小部分經(jīng)費作為商業(yè)保險公司醫(yī)療大額補助保費，使城鄉(xiāng)居民醫(yī)保水平從2萬元的水平分別提高到8萬或10萬元(根據(jù)個人選擇的繳費標準20元或50元)，有效放大了城鄉(xiāng)醫(yī)療保障效應(yīng)；并且專業(yè)商業(yè)保險公司的參與有效控制了掛床、小病大治等不合理醫(yī)療行為的發(fā)生，讓政府、患者進一步享受到科學(xué)、實惠醫(yī)療的益處。在政府主導(dǎo)下，通過市場機制的引入及其內(nèi)生作用的發(fā)揮，有效整合了各種資源?！熬用駴]多花一分錢，政府沒多出一分錢，但城鄉(xiāng)居民醫(yī)療保障水平得以大幅提高”，提高了城鄉(xiāng)居民醫(yī)保的保障、管理和服務(wù)水平。
三是政府部門與保險公司緊密合作。實際工作中，政府管理部門與商業(yè)保險公司通力合作，在管理服務(wù)上實現(xiàn)了“一個服務(wù)平臺、一種聲音、一個系統(tǒng)、一次結(jié)算”的操作模式和流程。政府管理部門與商業(yè)保險公司聯(lián)合辦公，在定點醫(yī)院共同設(shè)立管理服務(wù)窗口，實現(xiàn)―站式服務(wù)，一個窗口結(jié)算；統(tǒng)一醫(yī)保政策的宣傳和解釋、統(tǒng)一醫(yī)患矛盾的協(xié)調(diào)解決；統(tǒng)一投入建設(shè)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)和平臺，實現(xiàn)信息資源共享。各方的緊密合作，為醫(yī)?！罢拷Ｊ健钡男纬珊蛯嵤┑於嘶A(chǔ)。
四是加強基層醫(yī)療機構(gòu)的建設(shè)。湛江市政府通過設(shè)立基層醫(yī)院特殊崗位津貼、加強醫(yī)務(wù)人員培訓(xùn)、引導(dǎo)小病患者到基層醫(yī)院就醫(yī)等方式，不斷提高基層鄉(xiāng)村醫(yī)院的醫(yī)療服務(wù)水平，為進一步解決好城鄉(xiāng)居民醫(yī)療保障做好相關(guān)的工作。
取得的成效，一是提高了統(tǒng)籌層次，打破城鄉(xiāng)醫(yī)療保障二元分割，實現(xiàn)了醫(yī)療保障全民覆蓋。二是城鄉(xiāng)醫(yī)療保障能力和水平大幅度提高，建立了城鄉(xiāng)居民“小病醫(yī)保管，大病有保險”的醫(yī)療保障體系。三是積極探索了
一、我國保險資金投資存在的風(fēng)險
1.保險投資的利率風(fēng)險
利率風(fēng)險是指保險公司資金運用由于市場利率的波動所帶來的收益變動的風(fēng)險。在保險公司業(yè)務(wù)中以保證利率為主的中長期保險產(chǎn)品占了很大的比重,這就決定了保險公司的資產(chǎn)負債對利率的敏感性很高,利率風(fēng)險在一定程度上可以說是其最大的經(jīng)營風(fēng)險。由于銀行存款利率變化承保利潤的實現(xiàn)存在兩大風(fēng)險:一是保單利率不變而銀行利率降低所造成的損失;二是銀行利率降低導(dǎo)致保險存款收益的下降造成的損失 ,即所謂的利損差[2]
2. 保險資金配置存在的風(fēng)險
由于保險資金投資的運用效率不高,可能會加大保險公司的系統(tǒng)風(fēng)險。我國保險資金運用的構(gòu)成狀況不夠合理,主要還是集中在銀行存款、基金投資和債券投資三個方面。保險公司持有的投資基金占整個證券市場基金份額的26.3% ,持有的企業(yè)債券占企業(yè)債券總量的一半左右,而且這種構(gòu)成比例的情況至今沒有太大的改觀。隨著保險業(yè)的高速增長,保險業(yè)的可用資金不斷增加,同時保險資金的運用問題也日益凸顯。盡管近些年來我國在保險資金運用的制度建設(shè)方面取得了一定的進展,資金運用渠道得到進一步拓寬,但保險資金運用領(lǐng)域仍然非常有限,主要集中在銀行存款、基金和債券等低收益的產(chǎn)品上,雖然近些年保險資金的投資規(guī)模在保險資金運用中所占比重逐年加大,但增速緩慢。
3.保險資金投資管理模式存在的風(fēng)險
目前,國內(nèi)保險資金管理和運用的模式較為簡單,靈活性不夠。各保險公司資金運作的組織形式主要是在其公司內(nèi)部設(shè)立專門投資機構(gòu),如證券部、國債部等,也有個別保險公司委托證券公司和信托投資公司運用資金。這兩種運作方式有各自的優(yōu)缺點:內(nèi)設(shè)投資部的優(yōu)點是保險投資受保險公司的直接控制、易操作。但也存在明顯不足,如投資決策缺乏獨立性、運用資金程序簡單、投資管理不科學(xué)、投資效益難以保證等。由于行業(yè)差別,保險公司一般缺乏專業(yè)化投資人才和投資經(jīng)驗,特別是我國保險業(yè)的投資還處于初級階段,故保險公司還遠未建立科學(xué)、規(guī)范的投資管理體系,投資理念不成熟,因此國外先進的投資經(jīng)驗和方法無法有效地運用到中國的保險投資管理實踐中,因此本人以為保險公司自行投資是不可行的;委托專業(yè)機構(gòu)投資的優(yōu)點是使得保險公司將全部精力集中于主業(yè),專業(yè)化治理保障了投資效益,缺點是委托人投資有道德風(fēng)險,如非法挪用資金、交易舞弊等,同時需要交付高額治理費用,增加了保險公司的經(jīng)營成本。進行保險投資注重的是資金的安全性、價值增值和回報率,這就要求保險企業(yè)必須單獨評價預(yù)測所投入企業(yè)的經(jīng)營前景,并據(jù)此選擇投資方向。[3]
二、我國保險資金投資風(fēng)險防范的建議
1. 強化對利率風(fēng)險的科學(xué)度量、調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)
管理利率風(fēng)險首要對利率風(fēng)險進行度量。只有利率變動所產(chǎn)生的效果得到全面而準確的測評,中資保險公司才有可能采用各種行之有效的手段來管理這些風(fēng)險。目前,較為普遍的利率風(fēng)險度量方法包括資產(chǎn)負債缺口模型、持續(xù)期模型、現(xiàn)金流檢測模型等。由于這些模型大多起源于商業(yè)銀行業(yè)對利率風(fēng)險的管理,中資保險公司可以根據(jù)自身的經(jīng)營特點對其中的各個指標加以替代和完善,從而在利率變化時,將反映風(fēng)險水平的相關(guān)指標準確量化。
其次,隨著我國金融保險體制逐步與國際接軌,利率市場化的進程必將穩(wěn)步加快,這就使傳統(tǒng)保險產(chǎn)品預(yù)定利率與銀行利率掛鉤的做法失去合理的依據(jù)。因此,要求中資保險公司在產(chǎn)品設(shè)計時改變目前預(yù)定利率的方式,加快保險產(chǎn)品的轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新。一是繼續(xù)大力發(fā)展分紅保險;二是適當開辦投資連結(jié)保險。;三是發(fā)展萬能保險。
2. 進行分散投資,保證保險資金的安全性和收益率
在資本市場,安全性和收益率是一對矛盾,一般而言,投資注重安全性,收益率就不會太高,而高收益通常伴隨著高風(fēng)險。對于保險資金來說,因為其投資資金的很大一部分來源是負債,而負債又是要償還的,故資金的安全性是非常重要。如果當被保險人所受到的風(fēng)險損失的賠款超過其所繳納的保費時,對收益率就有較高的要求。因此,保險資金進行投資時,要兼顧資金的安全性和收益率,這就要求企業(yè)不能將資金過分集中地進行投資,而是要進行分散投資,即將資金投入不同的行業(yè)、地區(qū)、部門,或者進行不同的投資組合,如同時進行債權(quán)投資和股權(quán)投資等,以分散風(fēng)險[4]。
當然根據(jù)現(xiàn)資理論,任何投資都不可能同時做到最優(yōu)的投資安全性、流動性、收益性,只能在三者中達到一個平衡,即在某一目標最大化的前提下,力爭使其他目標朝最優(yōu)的方向發(fā)展,從而綜合收益最高。因此保險公司在進行投資時應(yīng)結(jié)合自身的實際情況,確定本公司投資的終極目標,以尋求最佳的投資組合。
3.設(shè)立并完善專業(yè)化保險資產(chǎn)管理公司,進行專業(yè)化投資
新設(shè)立的保險資產(chǎn)管理公司可在現(xiàn)有的投資管理中心、資金運用部等內(nèi)設(shè)職能部門的基礎(chǔ)上形成,但必須按照現(xiàn)代企業(yè)制度建立科學(xué)的法人治理結(jié)構(gòu)。由于資產(chǎn)管理公司的特殊性,管理團隊是資產(chǎn)管理公司能否成功的關(guān)鍵。在發(fā)達國家中,許多資產(chǎn)管理公司都是采用合伙制,規(guī)模較大的資產(chǎn)管理公司則采取管理團隊直接參股或間接參股的方式,形成管理團隊與公司共享收益、共擔(dān)風(fēng)險。我們可借鑒國際通行做法,適當考慮吸納管理團隊部分參股資產(chǎn)管理公司,這樣不僅可以更好地吸收高層次的專業(yè)人才,同時還可以按照保險資金運用的規(guī)律,建立科學(xué)的約束機制和激勵機制。資產(chǎn)管理公司應(yīng)充分發(fā)揮董事會的決策作用,引入獨立董事制度,并設(shè)立投資決策委員會及風(fēng)險控制委員會,對投資決策、執(zhí)行交易、風(fēng)險控制、財務(wù)核算、研究支持、績效評價等方面實行嚴格的分類管理,并可借鑒國際標準制定嚴格、規(guī)范的內(nèi)部管理制度,以保障保險資產(chǎn)的安全和增值。同時建立完善的外部監(jiān)管體系,建立與國際保險業(yè)接軌的風(fēng)險控制監(jiān)管標準,強化監(jiān)管力度,有效地防范資金運用風(fēng)險,確保我國保險業(yè)規(guī)范健康發(fā)展。
三、結(jié)論
1、保險資金運用渠道過窄,利差倒掛
保險資金一般是指保險公司的資本金、保證金、營運資金、各種準備金、公積金、公益金、未分配盈余、保險保障基金及國家規(guī)定的其他資金。成熟保險業(yè)的經(jīng)營是依靠保險和投資兩個輪子共同驅(qū)動和協(xié)調(diào)發(fā)展,通過保險融資,投資創(chuàng)利的方式來實現(xiàn)保險公司總體收益。投資是保險業(yè)的核心業(yè)務(wù),沒有投資等于是沒有保險行業(yè)。保險行業(yè)的主要存在目標是風(fēng)險的轉(zhuǎn)移。保費是風(fēng)險轉(zhuǎn)移的價格,但由于市場的競爭,使得這個價格往往不夠支付轉(zhuǎn)移的成本,承保虧損己成為保險公司的普遍現(xiàn)象。所以,沒有保險投資,沒有投資績效的提高,整個保險行業(yè)的經(jīng)營是不可能維持下去的。
近年來,我國保險融資取得了長足的發(fā)展,但保險資金的運用卻不理想。首先是運用渠道過窄。1995年10月1日實施的《保險法》明確規(guī)定,保險公司的資金運用必須遵循安全性原則,并保證資產(chǎn)的保值、增值。該法明確規(guī)定,“保險公司的資金運用,限于銀行存款,買賣政府債券,金融債券和國務(wù)院規(guī)定的其他資金運用方式?！睂嶋H上,在1998年以前,我國保險資金的運用只能存入銀行或購買債券。1998年10月12日,中國人民銀行正式批準保險公司加入全國同業(yè)拆借市場,從事債券買賣業(yè)務(wù)。這一舉措,為保險資金運用無疑開辟了一條安全、高效的新渠道,但是這一市場目前雖有9000億的存量,但交易不夠活躍,限制了保險公司大規(guī)模進入。從全國幾大保險公司的情況來看,我國保險公司的資金40%一60%是現(xiàn)金和銀行存款。1996年,中保708億元總資產(chǎn)中現(xiàn)金和銀行存款為389億元,占498%,太保83．9億元的總資產(chǎn)中現(xiàn)金和銀行存款為436億元,占4095%,平保7618億元總資產(chǎn)中現(xiàn)金和銀行存款為3772億元,占3872%。其次,在過去銀行利率水平較高時,保險資金運用渠道過窄,還不足于對保險資金的投資收益構(gòu)成較大威脅,但隨著央行連續(xù)七次降息,利差倒掛的問題凸現(xiàn)了出來。經(jīng)過七次降息,一年存款利率從1996年的1078%降至目前的225%,這使保險公司在1998年以前預(yù)定利率75%水平以上的長期業(yè)務(wù)出現(xiàn)利差倒掛,面臨的利差損失將在未來幾年中滾動增加。國債收益也隨即大幅下調(diào),資金市場總體收益率偏低,使得具有長期負債特點的壽險資金回報率過低。盡管國內(nèi)各家保險公司為防范風(fēng)險,于1998年8月以后紛紛推出了“利差返還型保單”,但準備金不足仍是不少保險公司將面臨的問題。
2、不公平競爭問題。
隨著對外開放不斷加深,特別是中國加入WTO必須開放金融服務(wù)業(yè)-10-外資保險公司看好中國市場潛力,紛紛搶灘國內(nèi)保險市場。在資金運用上外資保險公司有明顯優(yōu)勢,如《上海外資保險機構(gòu)暫行管理辦法》規(guī)定,外資保險資金除可以人民幣和外幣存款、購買國債和金融債券外,還可購買企業(yè)債券(不可超過投資總額的10%)、境內(nèi)外匯委托放款以及股權(quán)投資(不超過可投資總額的15%)。顯然,外資保險資金運用渠道明顯比內(nèi)資保險資金投資渠道廣得多,從而導(dǎo)致不公平競爭,不利于國內(nèi)保險業(yè)的發(fā)展。
二、拓寬我國保險資金的運用渠道:險資人市
1、西方國家保險資金入市情況
從西方國家保險公司資金運用的實踐看,根據(jù)世界經(jīng)濟合作與發(fā)展組織(OECD)對保險公司的資金運用分類,即房地產(chǎn)、抵押貸款、股份、固定收益?zhèn)?、抵押貸款以外的貸款和其他投資方式等六類,OECD國家保險公司的資金運用以固定收益?zhèn)?包括國債、企業(yè)債、金融債券等)為主,比例一般在20%-40%之間,很少有超過70%的;股份投資(包括股票和實業(yè)投資等)一般在10%-30%之間,產(chǎn)險投資于股份的比例相對于壽險要高一些。以美、日、英三國為例:美國壽險投資于股票的比重97年達到233%,日本94年為266%,英國96年為435%;各國保險公司持上市公司股票占整個股票市場市值比重為:美國294%,歐洲40%,日本50%。以上數(shù)據(jù)表明,由于股票和債券具有較高的投資收益率,保險資金入市是提高保險資金投資績效的必要途徑。
2、我國保險資金入市的可行性
根據(jù)以上分析,成熟保險業(yè)的保險資金主要運用于債券和股票。而我國證券市場卻對保險資金關(guān)上了大門,這正是目前我國保險資金運作中出現(xiàn)問題的原因所在。因此,我國能不能借鑒國際經(jīng)驗,掃除這一制約我國保險業(yè)發(fā)展的障礙呢?保險資金運用,應(yīng)堅持安全性、收益性、流動性、多樣性的國際通行原則。以此為標準,保險資金進入股市的收益性和流動性是沒有問題的,關(guān)鍵在于安全性。股市是高風(fēng)險的市場,這是人們所公認的。然而,任何投資,風(fēng)險和收益總是共存的,不能盲目追求高收益,忽視高風(fēng)險,也不能因為有風(fēng)險而放棄大好的投資機會。在認清風(fēng)險的基礎(chǔ)上,理性投資股市,進行合理的投資組合,將在一定程度上減少風(fēng)險,提高收益。中國股市只有不到10年的歷史,還難以總結(jié)出其運行的長期規(guī)律,但是,從近幾年的實踐看,即使在1997、1998年的調(diào)整年中,每年也有一至兩波較為象樣的行情。以安全為第一的保險資金,每年只做一波行情,實現(xiàn)10%的收益并不難,有節(jié)制的選擇時機入市,穩(wěn)健操作,風(fēng)險并不大。另外,壽險保單的責(zé)任期常常在5年、10年、15年甚至更長,完全有時間調(diào)整投資戰(zhàn)略,達到在保單責(zé)任期滿時較好的收益率。因此,在我國,保險資金入市是完全可以嘗試的。
3、我國保險資金入市的具體方式<
BR>證券投資保險基金是當前西方發(fā)達國家解決保險公司資金投資渠道的一個主要運作方式,這一方式能在最大限度內(nèi)保證保險資金的安全性?？紤]到我國的實際情況,可讓符合條件的保險公司設(shè)立證券投資保險基金。
證券保險投資基金的設(shè)立和運行,涉及諸多相關(guān)問題,下面筆者提出一些構(gòu)想。(1)保險基金的募集。正式運行三年以上,無重大違規(guī)行為的中資保險公司都可以發(fā)起設(shè)立證券投資保險基金。保險基金的募集采取向保險公司定向募集的形式,保險基金可以向某一家保險公司定向募集,也可以向數(shù)家保險公司定向募集。保險基金設(shè)立以后,也不公開上市。(2)募集資金的比例。符合條件的保險公司用于設(shè)立證券投資保險基金的資金數(shù)額,以其總資產(chǎn)的一定比例來確定。根據(jù)目前的情況,這一比例應(yīng)在10%左右,允許上下浮動2%是比較合適的,同時要根據(jù)保險公司的類型、運行的時間、資本金實力、資產(chǎn)質(zhì)量、資產(chǎn)負債率以及公司資信度等因素,作適當調(diào)整。(3)保險基金管理公司的選擇和設(shè)立。證券投資保險基金的管理人可以選擇現(xiàn)有的、規(guī)范化的基金管理公司,也可以由證券公司和信托投資公司發(fā)起設(shè)立新的基金管理公司,保險基金管理公司必須有3-5家證券公司和(或)信托投資公司共同發(fā)起設(shè)立。(4)保險基金形式。保險基金可以采取封閉式和開放式兩種形式。如果采取封閉式基金形式,存續(xù)時間不得少于5年,有人壽保險公司發(fā)起設(shè)立的保險基金的存續(xù)時間可以相對長一些,如15-30年;由非人壽保險公司發(fā)起設(shè)立的保險基金的存續(xù)時間可以相對短一些,如5-15年。(5)保險基金的投資品種和投資組合。保險基金的投資品種包括股票、國債、企業(yè)債券和可轉(zhuǎn)換債券。保險基金的投資組合應(yīng)當符合:投資于股票,債券的比重不得低于基金資產(chǎn)總值的80%;持有一家上市公司的股票,不得超過基金資產(chǎn)凈值的10%;同一基金管理公司管理的全部基金持有一家公司發(fā)行的證券不得超過該證券的10%。(6)保險基金的信息披露。保險基金必須定期在指定的報刊上披露保險基金的運行情況,以供保險公司和被保險人對證券投資保險基金的運行情況進行評估,同時也便于投保的消費者在選擇保險公司時參考。
三、幾點建議
1、建議盡快實施。筆者認為,設(shè)立證券投資保險基金,有利于我國證券市場的發(fā)展,也有利于我國保險業(yè)的持續(xù)發(fā)展。隨著證券市場和保險業(yè)規(guī)模的擴大,各項法律、法規(guī)逐步完善,再加上保險基金所募集的資金只占保險公司資金總量的較小份額,因此保險資金進入證券市場將是安全的,設(shè)立證券投資保險基金是切實可行的。
2、盡快出臺相應(yīng)的管理辦法。為了使證券投資保險基金的設(shè)立、運行有法可依、有章可循,必須盡快出臺與之相配套的證券投資保險基金管理辦法,管理辦法的起草可以參照現(xiàn)有的《證券投資基金管理暫行辦法》,同時結(jié)合保險基金的特點。另外,正在起草的《投資基金法》也應(yīng)將有關(guān)證券投資保險基金的內(nèi)容包括進去。
3、保險基金的監(jiān)管。證券投資保險基金的設(shè)立必須經(jīng)中國證監(jiān)會審查批準,中國證監(jiān)會、中國保監(jiān)會按照各自的職權(quán)隨時對基金的設(shè)立、交易、投資運作以及相關(guān)的業(yè)務(wù)活動和財務(wù)情況進行檢查和稽核。在監(jiān)管方面,中國證監(jiān)會和中國保監(jiān)會之間需要共同協(xié)調(diào),以促進我國金融業(yè)的平穩(wěn)和持續(xù)發(fā)展。
［參考文獻］
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關(guān)鍵詞：以房養(yǎng)老 養(yǎng)老保險 老齡化社會
早在2014年6月23日，保監(jiān)會就了《關(guān)于開展老年人住房反向抵押養(yǎng)老保險試點的指導(dǎo)意見》（以下簡稱“《指導(dǎo)意見》”）。《指導(dǎo)意見》提出，以房養(yǎng)老試點自2014年7月1日起，至2016年6月30日止。試點城市選定北京、上海、廣州、武漢，投保人群為60周歲以上擁有房屋完全獨立產(chǎn)權(quán)的老年人。
以房養(yǎng)老，俗稱“倒按揭”，源自荷蘭--老人將自有房產(chǎn)抵押出去，以定期取得一定數(shù)額養(yǎng)老金，或者接受老年公寓服務(wù)，在老人去世后，銀行或保險公司收回住房使用權(quán)，這種養(yǎng)老方式是完善養(yǎng)老保障機制的一項重要補充。
一、當前我國“以房養(yǎng)老”現(xiàn)狀
目前，我國已經(jīng)進入人口老齡化快速發(fā)展階段，預(yù)計2020年我國60周歲以上老年人口將達2.43億，2025年將突破3億。“老齡化”社會已經(jīng)離我們不遠，有聲音認為，“以房養(yǎng)老”模式可為國人養(yǎng)老提供資金保障，享受更好的養(yǎng)老服務(wù)。
而在我國老齡人口中，無子女老年家庭和“失獨”老年家庭約占老齡人口比重10%，這一人群本來就沒有把住房傳給子女的需要與可能，所以“以房養(yǎng)老”比較適合這一類老人，以便補充他們的養(yǎng)老金來源，提高老年生活質(zhì)量。
二、“以房養(yǎng)老”存在的問題
看上去很美的“以房養(yǎng)老”也存在不同的聲音，子女有擔(dān)憂，老人有擔(dān)憂，銀行保險機構(gòu)也有擔(dān)憂。保險業(yè)內(nèi)的說法是，對國內(nèi)房地產(chǎn)市黽鄹裰諧て謐呤?、人绢A(yù)期壽命等關(guān)鍵因素難以預(yù)測，時間越長風(fēng)險越大。
所以“以房養(yǎng)老”的問題歸納起來主要有三點：一是70年土地使用權(quán)所剩時間有多少，一些舊房即將到期；二是房屋估值難度大，若房價下行，金融機構(gòu)有賠本風(fēng)險；三是房子是可以傳給后人的，一個人如果為了自己的養(yǎng)老連留給子孫的房子都抵押給金融機構(gòu)，恐怕要背負很大的輿論壓力。前兩者是房屋產(chǎn)權(quán)問題，后者是傳統(tǒng)觀念問題。
產(chǎn)生問題的原因很多，如社會保障制度尚需完善，居民養(yǎng)老儲蓄普遍欠賬，老齡化社會臨近，加上之前實施的計劃生育政策帶來的低生育率影響，導(dǎo)致人口結(jié)構(gòu)及家庭結(jié)構(gòu)發(fā)展不平衡。
三、開展以房養(yǎng)老保險的相關(guān)建議
盡管存在諸多的問題，“以房養(yǎng)老”還是有其社會基礎(chǔ)和積極意義的。在國外，如英國、日本、新加坡等，已有很成熟的“以房養(yǎng)老”模式。例如將“以房養(yǎng)老”與保險結(jié)合起來，就是其中一項可以實現(xiàn)并且效果顯著的對策。
所謂“以房養(yǎng)老”保險，實際是指“老年人住房養(yǎng)老保險”這類的金融產(chǎn)品。對于老年人群，他們急需有外部經(jīng)濟來源，以便補充自己的每月養(yǎng)老金，保障或提高自己的老年生活水準。但他們手里可能沒有多少金融資產(chǎn)，房產(chǎn)幾乎是他們的唯一資產(chǎn)。老人將自己的住房抵押給保險公司，保險公司開始按照約定的金額，每月發(fā)放養(yǎng)老金。將來老人去世之后，保險公司獲得抵押房產(chǎn)處分權(quán)，從處分所得中償付養(yǎng)老保險的相關(guān)費用，多余的部分返還老人的繼承人。在目前社保養(yǎng)老模式不成熟的情況下，個人要想完善自身養(yǎng)老保障，還需專業(yè)的商業(yè)養(yǎng)老保險和社保相結(jié)合：
（一） 運行以房養(yǎng)老保險的理想機構(gòu)
綜合我國金融機構(gòu)的發(fā)展情況來看，以房養(yǎng)老保險的開展最適合的金融機構(gòu)應(yīng)該是人壽保險公司。不僅能夠豐富人壽保險公司的業(yè)務(wù)種類，促進保險產(chǎn)品的多元化發(fā)展，提高其利潤增長，擴大人壽保險公司的發(fā)展空間，增強其在市場中的競爭實力，而人壽保險公司自身具有的營銷特點，經(jīng)營管理方式、風(fēng)險規(guī)避、推廣手段也能夠為以房養(yǎng)老保險的發(fā)展提供平臺，營造良好的環(huán)境。隨著經(jīng)濟不 斷發(fā)展，一般情況下，抵押房屋在合同到期時價值會大于以房養(yǎng)老支付進本息和， 因此，以房養(yǎng)老保險對資產(chǎn)的保值增值也起了很大的作用，針對我國老齡化人口數(shù)量飛速增長的問題是一個很好的投資渠道。
（二） 政府大力倡導(dǎo)推動
根據(jù)外國發(fā)展以房養(yǎng)老保險的經(jīng)驗來看，政府的支持在其發(fā)展中扮演著重要 的角色，是促進以房養(yǎng)老保險有序健康發(fā)展的關(guān)鍵所在。筆者認為，我國以房養(yǎng)老保險的開展也必須要有政府來做支撐，為其發(fā)展運作提供良好的環(huán)境，通過建立完善成熟的法律法規(guī)系統(tǒng)并為以房養(yǎng)老保險提供擔(dān)保引導(dǎo)以房養(yǎng)老保險找到順應(yīng)政策發(fā)展的方向，在市場中健康有序的發(fā)展。具體來說，美國以房養(yǎng)老保險的之所以能夠在全國普及，并能夠在短時間內(nèi)飛速發(fā)展， 與政府的大力支持是緊密相連的。由此看來，我國也需要結(jié)合國情特點，通過為以房養(yǎng)老保險制定寬松政策，提供法律保障等措施來提高政府的支持程度，為其發(fā)展提供堅實的后盾。保險公司負責(zé)設(shè)計出推行以房養(yǎng)老保險的的開展方案，做好宣傳推廣工作，政府通過實行與之相配合的措施來實現(xiàn) 政府調(diào)控與市場自由發(fā)展的有效融合，共同推進以房養(yǎng)老保險在我國的發(fā)展。
（三） 法律法規(guī)政策的制定
有效的法律法規(guī)保障是以房養(yǎng)老保險的發(fā)展的后盾：一是國家將政策方向可能支持中介機構(gòu)、保險公司和商業(yè)銀行的合作發(fā)展，提高以房養(yǎng)老保險的發(fā)展速度，同時將嚴格規(guī)定各機構(gòu)的市場準入條件，對從業(yè)人員的從業(yè)資格嚴格審查，確保咨詢機構(gòu)的中立性，使以房養(yǎng)老保險得以在規(guī)范有序的市場中健康發(fā)展。 二是建立稅收優(yōu)惠政策，稅收對于發(fā)展處于初級階段的以房養(yǎng)老保險機構(gòu)來說是一筆重大的費用負擔(dān)，國家要通過稅法的調(diào)整，對開展以房養(yǎng)老保險業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)給與一定的稅收優(yōu)惠，為以房養(yǎng)老保險的開展創(chuàng)建寬松的環(huán)境，另一方面可以從減少所得稅上獎勵參與以房養(yǎng)老的老年人，鼓勵更多人積極參與進來，使以房養(yǎng)老保險能夠讓更多老年人接受。
四、結(jié)論
總的來說，面對人口老齡化在我國的飛速增長，再加上日益沉重的養(yǎng)老負擔(dān)， 老年人的晚年生活很難得到保障，這已經(jīng)成為全國普遍關(guān)注的的大問題。以房養(yǎng) 老保險的產(chǎn)生順應(yīng)了社會這種發(fā)展趨勢，為養(yǎng)老提供了一種新型的方式。但是由于我國開展以房養(yǎng)老保險起步晚，因此在今后的發(fā)展中，首先政府要對以房養(yǎng)老保險的開展提供支持，通過法律法規(guī)保障和政策優(yōu)惠等措施來促進其發(fā)展，另外，開展以房養(yǎng)老保險的的機構(gòu)也要規(guī)范自己的經(jīng)營運作方式，運用有效的營銷手段，加大宣傳力度，使更多人能夠接受了解以房養(yǎng)老保險的優(yōu)勢，促進以房養(yǎng)老保險在我國的發(fā)展，發(fā)揮出其所具備的經(jīng)濟效益和社會效益。
參考文獻：
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一、新形勢下商業(yè)保險參與養(yǎng)老保險的必要性分析
1.個人養(yǎng)老選擇
從目前形勢分析，養(yǎng)老保險在原來的基礎(chǔ)上，無論是從深度還是廣度上都有了一定的拓展。但是，由社會保險的性質(zhì)、運作方式分析，仍未能有效解決新形勢下所有人的社會養(yǎng)老問題。同時，在當前的現(xiàn)收、現(xiàn)付的社保體系中，我們國家的社會保險基金所存在的空賬問題也受到了社會各界的關(guān)注。2013年，有關(guān)研究人員就了在城鎮(zhèn)養(yǎng)老保險中，2012年底個人記賬金額達到了2.9萬億，但實賬部分僅僅占到了1/10，空賬達到了2萬億。從這里可以看到空賬的缺口是非常巨大的，換種說法指的就是所暴露出來的裸老的人口養(yǎng)老問題還有著極大的風(fēng)險。所以，在新形勢的背景下，為失去勞動能力或是孤寡老人找到一種有效的、較為完善的保障途徑很重要。新形勢的和諧、穩(wěn)定社會建設(shè)是長期、合理、科學(xué)的系統(tǒng)性工程，無法在短期內(nèi)全部實現(xiàn)，是需要我們在長期工作中不斷總結(jié)、積累的。從系統(tǒng)工程角度分析，這不單整合了各方各面的因素，也為建設(shè)和諧、穩(wěn)定的社會提供了一分力量，在這個建設(shè)的過程中，保險所起到的作用不可小覷。從某種程度上分析，保險是居民生活的必備品，也是構(gòu)建和諧社會的必需品。從這里可以看出，緩解我們國家矛盾是需要養(yǎng)老與商業(yè)保險兩者共同作用的。養(yǎng)老保險解決的共性問題，而商業(yè)險則解決了個人需求，雙方都在養(yǎng)老方面起到重要作用。商業(yè)保險應(yīng)該在發(fā)展中明確定位，在此基礎(chǔ)上和企業(yè)年金、新農(nóng)保、城鎮(zhèn)養(yǎng)老保險試點等工作緊緊相連，為促進養(yǎng)老保險事業(yè)的發(fā)展打下扎實的基礎(chǔ)。
2.商業(yè)保險的高效運行有利于減少空賬率
高業(yè)保險公司是市場企業(yè)法人，其目的就是為了可以獲得市場的利潤。與養(yǎng)老保險進行對比，無論是在人員服務(wù)或組織形式方面，都占有比較大的優(yōu)勢。商業(yè)保險公司依靠垂直式經(jīng)營，同時是由國家進行統(tǒng)一的直接統(tǒng)籌管理，這樣就為其各項工作的開展提供了便利的條件。保險公司一般是可以根據(jù)市場的變化來不斷調(diào)整自己的發(fā)展計劃，并在這一過程中擬定出合理、科學(xué)的計劃，對不同地區(qū)的保險資源進行優(yōu)化配置。同時，商業(yè)保險還可以最大限度發(fā)揮出自己的本質(zhì)優(yōu)勢。如：人員服務(wù)及服務(wù)網(wǎng)點等，在此基礎(chǔ)上多收集有關(guān)養(yǎng)老的信息，再結(jié)合精算技能，可以最準確算出不同種類的保費率，以實際作為新產(chǎn)品的出發(fā)點，滿足不同層次群眾的需求。
二、新形勢下商業(yè)保險參與養(yǎng)老保險發(fā)展意見
1.擬定有效的發(fā)展計劃
在新形勢的大環(huán)境中，如果想要從根本上解決、緩解社會的養(yǎng)老問題，推進我國養(yǎng)老金的體系改革是迫在眉睫的。以現(xiàn)有形勢來說，構(gòu)建完善、完善的養(yǎng)老金制度是非常有利的，也是必須的。因為我們國家現(xiàn)在正在城市發(fā)展的關(guān)鍵階段，城市化率上升到百分之五十以上，簡單來說就是城市化的發(fā)展讓傳統(tǒng)社會保護網(wǎng)及土地間的存在關(guān)系有所變化，所以要加快養(yǎng)老金制度的改革。到2030年止，我們國家的城市化率將達到百分之六十五，如果只是單純依靠現(xiàn)有的社會基本養(yǎng)老保險，是無法維持養(yǎng)老機制可持續(xù)運作的。由此可見，在新形勢的大環(huán)境中，商業(yè)保險參與到養(yǎng)老保險中，是和全中國人民都有關(guān)系的。并且，養(yǎng)老制度的問題也涉及到企業(yè)、政府、保險公司等等社會各個領(lǐng)域，因此需要有關(guān)部門要根據(jù)自己的實際情況，擬定出一套有效的改革方案，為商業(yè)保險獲得政策的支持而創(chuàng)造出有利的條件。
2.保險業(yè)應(yīng)加強研究，提高參與效率
雖然在新形勢下，我們可以比較全方位的認識到商業(yè)保險參與至養(yǎng)老保險中的重要性和必要性，同時在其基礎(chǔ)上對有關(guān)領(lǐng)域進行更深層次的探究，同時還可以借用、學(xué)習(xí)西方、美國、日本一些發(fā)達國家的養(yǎng)老體系，以整體作為出發(fā)點，在新的形勢下商業(yè)保險參與到養(yǎng)老保險的效能度是不足的，而且本身的效用也沒有得到最大限度的發(fā)揮，并在參考過程中還有一些矛盾需要解決。因此，在新的形勢下，要求各類保險公司需要加強企業(yè)年金和加大商業(yè)養(yǎng)老保險有關(guān)領(lǐng)域的研究能力，為商業(yè)保險更了參與到養(yǎng)老保險中創(chuàng)造必要的條件，促進兩者的共同、協(xié)調(diào)發(fā)展。
三、結(jié)語
然而，保險資金的運用具有特殊性，目前我國的基金管理公司管理保險資金難以滿足保險資金運用的要求。因此，設(shè)立保險投資基金及基金管理公司，按保險資金負債特性進行組合，已成可行且有必要。
一、建立我國保險投資基金的必要性
（一）建立保險投資基金有利于保險金的保值、增值?；鹜顿Y是國際上保險公司資金運用的通常方式?；鹱鳛橐环N金融投資工具，80年代以來，在全球范圍迅速發(fā)展?；鸬淖吭奖憩F(xiàn)深受發(fā)達國家的成熟保險業(yè)的青睞。基金通過組合投資的方式避免或減少投資風(fēng)險，同時由于基金的投資方式將以國債、股票等證券投資為主，從而使其具有較好的安全性、較強的流動性和較高的收益性，這恰恰與保險資金的運用特點相一致，符合保險資金運用的要求。投資基金經(jīng)營穩(wěn)定，收益可觀，一般來說，基金風(fēng)險比股票低、收益比債券高。例如，香港股票基金回報率，1991年為40.5%，遠東認股權(quán)證基金回報率為37.8%.而且基金上市后，還有可能獲得供求差價。
（二）建立保險投資基金有利于實現(xiàn)保險資金集中運用，專業(yè)管理。通過設(shè)立保險投資基金，同時設(shè)立專業(yè)的基金管理公司，可以把各家保險公司的資金相對集中運用，減少管理成本和交易費用，實現(xiàn)規(guī)模效益，同時，也有利于保險公司一心一意辦理保險業(yè)務(wù)。
（三）建立保險投資基金，有利于我國基金市場與國際接軌。金融市場的國際化、自由化是未來全球金融業(yè)的發(fā)展趨勢，中國作為一個在國際政治舞臺上占有重要地位的大國，其金融業(yè)的發(fā)展必然也將融入國際化的發(fā)展潮流之中。成立保險投資基金是我國市場與國際接軌的重要標志。
（四）建立保險投資基金，有利于為國內(nèi)保險公司培養(yǎng)一支高素質(zhì)的保險資金管理隊伍，為民族保險業(yè)的長遠發(fā)展打下基礎(chǔ)。國外保險公司的經(jīng)驗表明，成功的保險公司都應(yīng)擁有一批高素質(zhì)的投資專業(yè)人才，通過科學(xué)的資金管理提高資金回報。同時，保險公司良好的資金管理經(jīng)驗和業(yè)績也有利于保險銷售業(yè)務(wù)的發(fā)展。
（五）建立保險投資基金，有利于保險險種創(chuàng)新。保障與投資相結(jié)合的保險應(yīng)成為保險險種創(chuàng)新的一個重要方面。尤其是一些長期性壽險險種，其主要特點是壽險與投資相結(jié)合，使被保險人既可享受壽險保障又可取得投資收益，減輕通貨膨脹的影響。如香港北美人壽保險公司的“金牌計劃”既是一個終身壽險保單，又是一個簡單穩(wěn)健的投資計劃?？晒┻x擇的投資方式有三種基金，分別為高風(fēng)險高收益，中等風(fēng)險中等收益和低風(fēng)險固定最低收益。
成立保險投資基金，使國內(nèi)壽險公司開發(fā)出適合保戶需求的現(xiàn)代非保證型產(chǎn)品成為可能。該產(chǎn)品的特點是：保戶利益不事先確定，而是以壽險公司的投資業(yè)績?yōu)榛A(chǔ)進行調(diào)整。現(xiàn)代非保證型產(chǎn)品主要有分紅保單和萬能保險。分紅保單采用較低的預(yù)定利率，將利率變動的風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給保單持有人，當公司收益上升時可以給予保單持有人一定的紅利。萬能保險是在保證壽險公司規(guī)避利率風(fēng)險的同時，具有很大的靈活性。
二、建立我國保險投資基金的構(gòu)想
（一）保險投資基金的設(shè)立。
保險投資基金是為滿足保險資金的投資需求而設(shè)立的。其基金來源主要是保險公司的保險基金。
1、基金的發(fā)起人與募集方向。國內(nèi)主要保險公司應(yīng)作為發(fā)起人，發(fā)起人中也可包括專門設(shè)立的保險投資基金管理公司。待條件成熟時，也可由一家保險公司作為獨家發(fā)起人發(fā)行保險投資基金。保險公司不僅可以從基金中得到穩(wěn)定的回報，而且可以通過管理基金得到豐厚的管理收入，從銷售、贖回基金等業(yè)務(wù)中獲得可觀的中介費用。
還可考慮由國內(nèi)保險公司與國外的投資機構(gòu)同時作為發(fā)起人，這可以使我們學(xué)習(xí)到國外先進的投資管理經(jīng)驗并加以借鑒。在選擇國外的投資機構(gòu)時應(yīng)選擇那些歷史悠久，有豐富的保險投資基金管理經(jīng)驗，業(yè)績較佳的投資機構(gòu)。
2、基金的類型。應(yīng)采用開放式契約型基金。國外的開放式基金是專為保險資金的投資而設(shè)立的。發(fā)行在外的基金單位可以隨時根據(jù)實際需要和經(jīng)營策略而增加或減少。保險公司可以根據(jù)需要決定增加基金單位或決定退回基金單位。
從基金開元、金泰到目前為止，我國證券市場已有17只基金，規(guī)模已達400多億元。特別是允許保險資金通過證券投資基金間接進入股市，必然對證券投資基金的發(fā)育和成長產(chǎn)生積極影響，這為開放式基金的設(shè)立創(chuàng)造了良好的條件。
3、基金的投資范圍及組合。保險投資基金也屬證券投資基金，其投資范圍主要是股票、債券等金融工具?？紤]到我國目前保險資金的大部分資金是存銀行和買國債，因此在保險投資基金中的國債比例可適當降低，適當增加金融債券、企業(yè)債券比例。保險投資基金的資產(chǎn)主要應(yīng)是國內(nèi)股票，同時，應(yīng)逐步創(chuàng)造條件，允許保險投資基金在海外較為成熟的資本市場進行投資，這樣可以減少投資風(fēng)險，獲得最佳投資組合。
（二）保險投資基金的投資策略。
保險公司的投資資金主要來源于三方面：（1）資本金；（2）非壽險保費收入；（3）壽險保費收入。
由于資金來源不同，不同的保險投資基金對于安全性、流動性、收益性、風(fēng)險承受能力的需求是不同的。在運用時，既要尋求盡可能高的收益，又要采取適當措施準備應(yīng)付未來的結(jié)構(gòu)性支付。保險公司為了追求降低非系統(tǒng)風(fēng)險和收益最大化目標，必然要求投資的廣泛性，追求在風(fēng)險一定的情況下使風(fēng)險降低到最低限度，或者是在風(fēng)險一定的情況下使收益最大化的資產(chǎn)組合。因此，根據(jù)經(jīng)營目標和投資目標的不同，收入型基金、收入成長混合型基金、成長價值型基金及平衡型基金較適合于保險投資基金。
（1）收入型基金：主要投資于債券、優(yōu)先股或經(jīng)常以現(xiàn)金形式分紅派息的普通股，以獲得最大的當期收入，并使資金本金的風(fēng)險降至最低。這將使股市上經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定、派現(xiàn)較多的上市公司成為首選。
（2）收入成長混合型基金：主要投資于可帶來收入的證券及有成長潛力的股票，以達到控制風(fēng)險基礎(chǔ)上的既有收入又能成長的目的。這類基金一方面投資于能夠分配股利的股票，同時又投資于股價波動較小的成長潛力股。
（3）平衡型基金：較成長型基金保守，較以上兩種基金又表現(xiàn)激進，能夠做到弱市抗跌、強市獲利，既保證了當期收益，又兼顧成長。其投資對策較分散，既有成長股，又有業(yè)績穩(wěn)定的價值類股票。
（4）成長價值復(fù)合型基金：類似于平衡型基金，與之不同的是更注重于價值型投資。其投資對象較偏重于價值型股票，兼顧成長類股票。
（三）保險資金進入證券市場法律環(huán)境的完善。
