發(fā)布時(shí)間：2023-03-24 15:14:26
序言：寫(xiě)作是分享個(gè)人見(jiàn)解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的金融知識(shí)論文樣本，期待這些樣本能夠?yàn)槟峁┴S富的參考和啟發(fā)，請(qǐng)盡情閱讀。
關(guān)鍵詞：農(nóng)村金融金融缺失制度安排
我國(guó)是一個(gè)人口眾多，農(nóng)村人口占大多數(shù)的發(fā)展中國(guó)家，農(nóng)業(yè)在我國(guó)是安天下、穩(wěn)民心的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)。隨著農(nóng)村工商業(yè)的迅速發(fā)展和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)化、市場(chǎng)化程度的提高，資金需求呈現(xiàn)剛性增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，對(duì)金融服務(wù)的要求也趨向多樣化。但是，在現(xiàn)階段農(nóng)村金融體系所提供的金融支持與金融服務(wù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能適應(yīng)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的要求，農(nóng)村金融體制的改革相對(duì)落后于農(nóng)村經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整步伐，社會(huì)主義新農(nóng)村建設(shè)受到嚴(yán)重的資金“瓶頸”。這種農(nóng)村金融支持的缺失，使農(nóng)村陷入了一種“資金少——效益差——農(nóng)村貧困——資金更少——效益更差——農(nóng)村更貧困”的惡性循環(huán)當(dāng)中，嚴(yán)重制約著農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的發(fā)展和農(nóng)民的增收，使得許多地區(qū)尤其是中西部地區(qū)社會(huì)主義新農(nóng)村建設(shè)因缺乏金融支持而無(wú)法正常啟動(dòng)。
一般認(rèn)為，農(nóng)村金融支持的缺失與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展水平和市場(chǎng)化程度不高密切相關(guān)，但從理論上講，相關(guān)的制度安排不合理以及缺乏必要的政策引導(dǎo)也是不容忽視的因素。制度經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，金融制度是一種節(jié)約交易費(fèi)用與增進(jìn)資源配置效率的制度安排，其產(chǎn)生與變遷既不是隨意的，也不是按照某種意志與外來(lái)模式人為安排的，它并不僅僅是一種有形的框架，而是一系列相互關(guān)聯(lián)的演進(jìn)過(guò)程的結(jié)晶。也就是說(shuō)，我國(guó)農(nóng)村金融扶持的缺失很大程度上是由制度因素引起的。因此，中央連續(xù)5年的1號(hào)文件都提出要加快改革和創(chuàng)新農(nóng)村金融體制，提出要針對(duì)農(nóng)村金融需求的特點(diǎn)，按照建設(shè)社會(huì)主義新農(nóng)村的要求，建立一種既能彌補(bǔ)“市場(chǎng)失靈”，又能避免“政府失靈”的充滿生機(jī)和活力的融資機(jī)制，引導(dǎo)社會(huì)資金回流農(nóng)村，建立健全功能齊全、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、產(chǎn)權(quán)明晰、機(jī)制完善、監(jiān)管有力、具有可持續(xù)發(fā)展能力的農(nóng)村金融體系，加強(qiáng)和改善農(nóng)村金融服務(wù)，促進(jìn)農(nóng)村社會(huì)經(jīng)濟(jì)全面發(fā)展，滿足農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的合理資金需要。具體而言，可以從以下幾個(gè)方面來(lái)完善農(nóng)村金融支持的制度安排。
一、國(guó)家或政府層面
首先，應(yīng)該完善農(nóng)村金融的法律法規(guī)建設(shè)，強(qiáng)化農(nóng)村金融支持的制度環(huán)境。-_一方面，根據(jù)農(nóng)村金融的特點(diǎn)，加強(qiáng)農(nóng)村金融的立法工作。一是在《商業(yè)銀行法》的基礎(chǔ)上，針對(duì)農(nóng)村金融發(fā)展實(shí)際，盡快制定出臺(tái)專(zhuān)門(mén)的農(nóng)村金融服務(wù)法、農(nóng)村金融監(jiān)管法，如《農(nóng)村金融法》或《農(nóng)村合作金融法》等，就農(nóng)村金融性質(zhì)、法定存款準(zhǔn)備金、市場(chǎng)準(zhǔn)入退出機(jī)制等方面作出明確規(guī)定，使各種合法資金放心進(jìn)入農(nóng)村金融組織，結(jié)束農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期以來(lái)參照《公司法》和《商業(yè)銀行法》經(jīng)營(yíng)管理的無(wú)序局面；二是借鑒國(guó)外的實(shí)踐，制定有關(guān)支持或鼓勵(lì)農(nóng)村金融發(fā)展的法律法規(guī)，如《農(nóng)村金融服務(wù)促進(jìn)法》、《農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)法》等，支持農(nóng)村金融的發(fā)展；三是要盡快修訂完善《破產(chǎn)法》、《刑法》、《擔(dān)保法》、《物權(quán)法》等法律法規(guī)，為農(nóng)村金融的良性運(yùn)轉(zhuǎn)提供法律支持。另一方面，大力推行依法行政。在處理和協(xié)調(diào)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)金融事務(wù)中要真正做到有法必依；執(zhí)法必嚴(yán)，地方政府要自覺(jué)克服地方保護(hù)主義，大力支持司法公正，保障政府信用，杜絕不應(yīng)有的行政干預(yù)。
其次，國(guó)家和政府應(yīng)該大力推進(jìn)農(nóng)村信用體系建設(shè)，完善農(nóng)村信用擔(dān)保和失信懲罰機(jī)制。一個(gè)良好的農(nóng)村信用環(huán)境是農(nóng)村金融和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的重要保證，因而要著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)，突出重點(diǎn)，注重實(shí)效，建立起有效的農(nóng)村信用體系，改善農(nóng)村信用環(huán)境。在這方面，應(yīng)該充分發(fā)揮國(guó)家和政府的主導(dǎo)作用。一方面，是政府要帶頭講誠(chéng)信，提高行政的公信力；另一方面，政府和司法機(jī)關(guān)要把農(nóng)村信用體系建設(shè)列為政績(jī)考核指標(biāo)，以形成齊抓共管、綜合治理的農(nóng)村信用環(huán)境工作機(jī)制。此外，工商、稅收、金融、司法、新聞媒體等有關(guān)部門(mén)要聯(lián)手打擊逃廢債務(wù)行為，運(yùn)用行政、經(jīng)濟(jì)、法律等多種手段對(duì)失信者進(jìn)行嚴(yán)厲懲罰，為農(nóng)村信用體系建設(shè)創(chuàng)造良好的外部環(huán)境。
另外，國(guó)家還應(yīng)該要大力推進(jìn)農(nóng)村金融體系的配套改革，包括農(nóng)村土地產(chǎn)權(quán)政策、財(cái)政金融政策、農(nóng)村社會(huì)保障政策等改革，比如構(gòu)建農(nóng)村金融財(cái)政補(bǔ)償機(jī)制和稅收優(yōu)惠機(jī)制等。
二、金融機(jī)構(gòu)層面
(一)正規(guī)性金融層面
我國(guó)農(nóng)村地區(qū)的正規(guī)性金融機(jī)構(gòu)主要包括四個(gè)部分：農(nóng)村信用社、四大國(guó)有商業(yè)銀行、郵政儲(chǔ)蓄和政策性農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)即農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行。由于他們各自的立足點(diǎn)不同，因而應(yīng)該根據(jù)各自的業(yè)務(wù)重點(diǎn)進(jìn)行相應(yīng)的體制創(chuàng)新，以促進(jìn)農(nóng)村金融的發(fā)展。
第一，繼續(xù)深化農(nóng)村信用社改革，堅(jiān)持農(nóng)村信用社支農(nóng)地位不動(dòng)搖。農(nóng)村信用社改革的根本目的就是激活其作為農(nóng)村金融主力軍和聯(lián)系農(nóng)民金融紐帶的作用，真正成為服務(wù)“三農(nóng)”發(fā)展的社區(qū)性金融機(jī)構(gòu)，但目前的農(nóng)村信用社改革已經(jīng)出現(xiàn)了“去農(nóng)化”傾向，有著強(qiáng)烈的商業(yè)化趨向，主要表現(xiàn)在“合作”性質(zhì)退化，“商業(yè)”性質(zhì)增強(qiáng)。因此，農(nóng)村信用社的改革務(wù)必堅(jiān)持“三農(nóng)”方向，防止“去農(nóng)化”，堅(jiān)持為“三農(nóng)”服務(wù)的宗旨不能動(dòng)搖。當(dāng)前要著力抓好法人治理結(jié)構(gòu)和機(jī)制建設(shè)，大力抓好經(jīng)營(yíng)和發(fā)展，壯大農(nóng)村信用社的資金實(shí)力，進(jìn)一步增強(qiáng)支農(nóng)服務(wù)功能，發(fā)揮好支農(nóng)主力軍作用。
第二，大力推動(dòng)商業(yè)性金融立足農(nóng)村市場(chǎng)，尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。國(guó)有商業(yè)銀行股份制改造是大方向，但這并不意味著將從農(nóng)村市場(chǎng)全面退出，應(yīng)該通過(guò)市場(chǎng)化手段發(fā)揮支農(nóng)作用，在農(nóng)村市場(chǎng)尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。即在加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制的同時(shí)，發(fā)掘優(yōu)質(zhì)客戶(hù)，并根據(jù)農(nóng)村市場(chǎng)的特點(diǎn)，積極進(jìn)行金融產(chǎn)品和服務(wù)的創(chuàng)新，開(kāi)發(fā)出適合農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的存、貸款種類(lèi)，在支持“三農(nóng)”的同時(shí)，兼顧自己的盈利目標(biāo)，開(kāi)拓經(jīng)營(yíng)范圍。
第三，加大政策性金融支農(nóng)力度，增強(qiáng)其“三農(nóng)”服務(wù)功能。一是對(duì)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行重新定位，將其營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)鋪設(shè)到縣級(jí)及中心鄉(xiāng)鎮(zhèn)，并延伸服務(wù)對(duì)象，在做好傳統(tǒng)的糧棉油購(gòu)銷(xiāo)儲(chǔ)備信貸業(yè)務(wù)的同時(shí)，應(yīng)適當(dāng)拓寬業(yè)務(wù)范圍，積極介入農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、農(nóng)業(yè)科技開(kāi)發(fā)推廣、農(nóng)業(yè)綜合開(kāi)發(fā)等政策性金融業(yè)務(wù)，辦理其他金融機(jī)構(gòu)、外國(guó)政府和國(guó)際組織的轉(zhuǎn)貸、委托業(yè)務(wù)，開(kāi)展形式多樣的支農(nóng)活動(dòng)，探索農(nóng)村政策性金融的新路子。二是充分發(fā)揮開(kāi)發(fā)性金融的作用，將開(kāi)發(fā)性金融推進(jìn)到“縣域經(jīng)濟(jì)”和“三農(nóng)”領(lǐng)域。進(jìn)一步擴(kuò)大國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行的“開(kāi)發(fā)性金融”的功能，使國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行能夠參與“三農(nóng)”開(kāi)發(fā)，發(fā)揮開(kāi)發(fā)性金融的杠桿作用，引導(dǎo)金融資源流向農(nóng)村。
第四，加快郵政儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)的改革，組建郵政儲(chǔ)蓄銀行，充分發(fā)揮其網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)，更好地為“三農(nóng)”服務(wù)。目前，中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行已被批準(zhǔn)籌建，其業(yè)務(wù)重點(diǎn)將是面向城市社區(qū)和廣大農(nóng)村地區(qū)，與其他商業(yè)銀行形成良好的互補(bǔ)關(guān)系，來(lái)支持社會(huì)主義新農(nóng)村建設(shè)。
(二)民間金融層面
由于我國(guó)農(nóng)村地區(qū)正規(guī)性金融的長(zhǎng)期缺失，使得農(nóng)村民間金融異常活躍，在農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮著不可或缺的作用。但是，農(nóng)村民間金融缺乏必要的金融監(jiān)管，蘊(yùn)含著極大的金融風(fēng)險(xiǎn)，影響到農(nóng)村地區(qū)的安定與團(tuán)結(jié)?！虼?，應(yīng)該積極推動(dòng)民間金融合法化，引導(dǎo)民間金融的合理、健康運(yùn)行，使之成為農(nóng)村正規(guī)金融的有效補(bǔ)充。可制定《民間融資法》等相關(guān)的法律使民間金融合法化，這樣既可以規(guī)范民間金融行為，又能使其獲得應(yīng)有的權(quán)益和保護(hù)；同時(shí)降低市場(chǎng)準(zhǔn)入門(mén)檻，減少行業(yè)行政許可審批，允許民間以多種形式興辦金融業(yè)，特別是大力發(fā)展小額信貸組織和互助合作金融組織，條件成熟時(shí)可考慮設(shè)立民營(yíng)銀行，構(gòu)建競(jìng)爭(zhēng)性的農(nóng)村金融組織體系，更好為“三農(nóng)”服務(wù)。此外，銀行監(jiān)管部門(mén)不僅要加強(qiáng)對(duì)民間金融的監(jiān)管，更要根據(jù)實(shí)際情況，在民間金融組織內(nèi)部建立有效的內(nèi)部監(jiān)管機(jī)制，及時(shí)、準(zhǔn)確地披露經(jīng)營(yíng)狀況和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
三、其他層面
首先，應(yīng)該積極探索建立形式多樣的農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)。一是要根據(jù)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)特別是種養(yǎng)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)，大力發(fā)展政策性農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)，連續(xù)三年的中央的1號(hào)文件也在不同程度上強(qiáng)調(diào)了要發(fā)展政策性農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)制度。這充分表明國(guó)家應(yīng)該成立農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)基金，組建專(zhuān)業(yè)的政策性農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)公司，貫徹國(guó)家農(nóng)業(yè)保護(hù)政策，經(jīng)營(yíng)管理國(guó)家農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)基金，為農(nóng)業(yè)信貸機(jī)構(gòu)提供風(fēng)險(xiǎn)保障，監(jiān)督和管理眾多農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)基層機(jī)構(gòu)。二是積極開(kāi)展各種形式的農(nóng)村合作保險(xiǎn)，組建以農(nóng)民為主體的地區(qū)性合作保險(xiǎn)組織。三是鼓勵(lì)商業(yè)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)開(kāi)展農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，開(kāi)發(fā)適合農(nóng)民需要的險(xiǎn)種，滿足農(nóng)民不同層次的保險(xiǎn)需求。通過(guò)上述措施，在農(nóng)村地區(qū)形成一個(gè)以政策性農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)為主體、農(nóng)村合作保險(xiǎn)和商業(yè)保險(xiǎn)為輔的多層次保險(xiǎn)體系，保障農(nóng)業(yè)發(fā)展和農(nóng)村信貸資金安全，更好地為“三農(nóng)”服務(wù)。
（一）貨幣供給機(jī)制出現(xiàn)趨勢(shì)性轉(zhuǎn)變
2013年底以來(lái)，人民幣對(duì)美元匯率進(jìn)入階段性貶值通道，人民幣匯率彈性日趨增強(qiáng)，雙向波動(dòng)常態(tài)化，單日波幅明顯提高。受此影響，人民幣單邊的升值或貶值預(yù)期已被打破，升值預(yù)期和貶值預(yù)期交替出現(xiàn)成為新的常態(tài)。在人民幣匯率走勢(shì)的新常態(tài)下，微觀主體的市場(chǎng)預(yù)期開(kāi)始改變，并對(duì)自身的外匯資產(chǎn)（主要以美元為主）和人民幣資產(chǎn)的配置進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整，而這種調(diào)整就直接反映在金融機(jī)構(gòu)所持有的外匯占款新增量上。從我國(guó)貨幣政策操作時(shí)間看，2003年之前我國(guó)的基礎(chǔ)貨幣主要由央行主動(dòng)吐出，2003年之后，基礎(chǔ)貨幣不再由中央銀行主動(dòng)吐出而改由通過(guò)外匯占款來(lái)提供。最近的新變化是，隨著2013年底人民幣對(duì)美元匯率進(jìn)入階段性貶值通道，從2011年四季度以來(lái)，新增外匯占款出現(xiàn)急劇下降，被動(dòng)投放的基礎(chǔ)貨幣規(guī)模增速總體下滑，外匯占款作為流動(dòng)性釋放主要渠道的作用有所減弱，央行的外匯資產(chǎn)余額增速也逐步趨緩，由此導(dǎo)致中國(guó)貨幣供給機(jī)制發(fā)生了趨勢(shì)性變化。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2003年至今由雙順差累計(jì)的外匯占款占投放的基礎(chǔ)貨幣量（即外匯占款與基礎(chǔ)貨幣的比值），可以劃分為三個(gè)不同的階段：第一個(gè)階段是2003年至2005年4季度，外匯占款/基礎(chǔ)貨幣持續(xù)快速上升，最高時(shí)超過(guò)110％，外匯占款開(kāi)始成為基礎(chǔ)貨幣供給的主要渠道；第二個(gè)階段是2006年1季度至2011年3季度，外匯占款/基礎(chǔ)貨幣始終保持在120％以上，外匯占款對(duì)基礎(chǔ)貨幣的影響發(fā)揮了重要的作用，對(duì)貨幣政策的獨(dú)立性形成了嚴(yán)重的掣肘；第三個(gè)階段是2011年4季度至今，外匯占款/基礎(chǔ)貨幣開(kāi)始出現(xiàn)趨勢(shì)性下降。截至今年2季度末已降至105％，外匯占款對(duì)基礎(chǔ)貨幣的貢獻(xiàn)開(kāi)始下降，央行的貨幣政策獨(dú)立性由此提高。此外，以2011年3季度為界，我們可以將2003年以來(lái)新增外匯占款與新增基礎(chǔ)貨幣數(shù)據(jù)分為兩個(gè)不同階段：第一個(gè)階段是2003年1季度至2011年3季度，第二個(gè)階段是2003年1季度至2014年2季度。相關(guān)性分析表明，2003年1季度至2011年3季度，二者之間的相關(guān)性系數(shù)為0.48；而2003年1季度至2014年2季度，二者之間的相關(guān)性系數(shù)則降低至0.21。這充分表明，2011年3季度以后，外匯占款與基礎(chǔ)貨幣之間的相關(guān)性大幅下降，外匯占款對(duì)基礎(chǔ)貨幣影響的重要性發(fā)生了趨勢(shì)性下降。
（二）金融市場(chǎng)流動(dòng)性的新特征
在貨幣供給機(jī)制發(fā)生趨勢(shì)性轉(zhuǎn)變的背景下，央行持續(xù)推進(jìn)貨幣工具創(chuàng)新，公開(kāi)市場(chǎng)操作成為調(diào)控貨幣供給的主要手段。央行根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及金融市場(chǎng)狀況，綜合使用央票、回購(gòu)、逆回購(gòu)、常備借貸便利（StandingLendingFacili-ty，SLF）、公開(kāi)市場(chǎng)短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具（Short-termLiquid-ityOperations，SLO）、定向降準(zhǔn)、抵押補(bǔ)充貸款（PledgedSup-plementaryLending，PSL）等貨幣政策工具對(duì)金融市場(chǎng)的流動(dòng)性進(jìn)行調(diào)節(jié)，以保持合理的流動(dòng)性水平，金融市場(chǎng)流動(dòng)性也呈現(xiàn)出新的特征。從衡量金融市場(chǎng)流動(dòng)性狀況的角度來(lái)看，利率無(wú)疑是最合適的指標(biāo)。具體來(lái)看，金融市場(chǎng)利率主要有以下幾個(gè)層次：一是貨幣市場(chǎng)利率，反映的是基礎(chǔ)貨幣層面的流動(dòng)性狀況，主要包括銀行間市場(chǎng)同業(yè)拆借加權(quán)利率和質(zhì)押式債券回購(gòu)加權(quán)利率；二是銀行間債券市場(chǎng)利率，代表性利率是長(zhǎng)期國(guó)債到期收益率，反映了無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率水平；三是存款市場(chǎng)和信貸市場(chǎng)利率，反映的是貨幣信貸供給層面的流動(dòng)性狀況，主要包括人民幣理財(cái)產(chǎn)品收益率、人民幣貸款加權(quán)平均利率和溫州民間綜合借貸利率。具體來(lái)看，金融市場(chǎng)流動(dòng)性呈現(xiàn)以下幾個(gè)方面的特點(diǎn)。1、貨幣市場(chǎng)利率波幅明顯加大。我們回溯了銀行間市場(chǎng)同業(yè)拆借加權(quán)利率有記錄（2004年5月）以來(lái)的貨幣市場(chǎng)利率運(yùn)行狀況，可以發(fā)現(xiàn)貨幣市場(chǎng)利率波幅明顯加大。2007年9月、10月和12月均發(fā)生過(guò)貨幣市場(chǎng)利率大幅飆升的情況，但此后的2008、2009年貨幣市場(chǎng)利率運(yùn)行相對(duì)較為平穩(wěn)。然后從2010年12月開(kāi)始，貨幣市場(chǎng)利率出現(xiàn)大幅飆升的頻率越來(lái)越高，波幅也越來(lái)越大，由此帶動(dòng)貨幣市場(chǎng)利率中樞水平發(fā)生了明顯的上移和下移。特別是在2013年中的“錢(qián)荒”事件中，銀行間市場(chǎng)同業(yè)隔夜拆借加權(quán)利率一度飆升至13.83％，成為我國(guó)貨幣市場(chǎng)運(yùn)行以來(lái)的歷史性事件。2014年以來(lái)，貨幣市場(chǎng)利率總體保持平穩(wěn)運(yùn)行，8月末銀行間市場(chǎng)同業(yè)拆借月加權(quán)平均利率為3.17%，分別比上月和上年同期低0.24個(gè)和0.27個(gè)百分點(diǎn)；質(zhì)押式債券回購(gòu)月加權(quán)平均利率為3.11%，分別比上月和上年同期低0.30個(gè)和0.34個(gè)百分點(diǎn)。2、長(zhǎng)期國(guó)債收益率曲線平坦化，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率水平居高不下。為便于分析，我們分別選取3個(gè)月和10年期國(guó)債收益率曲線作為觀察短期和長(zhǎng)期國(guó)債收益率曲線的基準(zhǔn)。從貨幣供給機(jī)制發(fā)生趨勢(shì)性轉(zhuǎn)變的2012年初開(kāi)始到2013年中，長(zhǎng)期國(guó)債收益率曲線一直呈現(xiàn)平坦化發(fā)展，直至“錢(qián)荒”事件發(fā)生，利率中樞開(kāi)始上移，然后從2013年末逐步下行，至2014年中開(kāi)始又呈現(xiàn)平坦化運(yùn)行態(tài)勢(shì)。相比之下，3個(gè)月國(guó)債收益率曲線波動(dòng)較大，但從2014年7月份開(kāi)始也走出了平坦化運(yùn)行軌跡，目前基本保持在3.8％左右的水平上。通常來(lái)看，10年期國(guó)債收益率曲線可以近似為金融市場(chǎng)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，目前這一利率水平保持在4.25％左右，雖然較2013年末4.6％左右的高點(diǎn)下降了35個(gè)基點(diǎn)，但仍較高于2013年全年平均水平，更是遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于2013年6月前的水平。由此可見(jiàn)，當(dāng)前金融市場(chǎng)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率水平已較以往上了一個(gè)臺(tái)階。3、存款市場(chǎng)和信貸市場(chǎng)利率總體下行。當(dāng)前，我國(guó)存款利率仍然存在上浮10％的限制，因此真正能反映商業(yè)銀行存款競(jìng)爭(zhēng)的利率水平是人民幣理財(cái)產(chǎn)品收益率?？傮w來(lái)看，2012年以來(lái)理財(cái)產(chǎn)品收益率運(yùn)行大致可分為三個(gè)階段。一是2012年初至2013年中，理財(cái)產(chǎn)品收益率總體處于較低水平，且呈現(xiàn)逐步下降并趨于平穩(wěn)的態(tài)勢(shì)；二是2013年中至2013年末，理財(cái)產(chǎn)品收益率呈現(xiàn)快速上行態(tài)勢(shì)；三是2014年初至今，理財(cái)產(chǎn)品收益率總體呈現(xiàn)下行態(tài)勢(shì)。從信貸市場(chǎng)利率運(yùn)行情況來(lái)看，我們主要觀察了兩個(gè)指標(biāo)：一是人民幣貸款加權(quán)平均利率，這反映了正規(guī)信貸市場(chǎng)上的利率水平；二是溫州民間借貸綜合利率，這反映了民間借貸市場(chǎng)上的利率水平。具體來(lái)看，人民幣貸款加權(quán)平均利率走勢(shì)基本與人民幣理財(cái)產(chǎn)品收益率走勢(shì)一致，也大致可以分為三個(gè)階段，目前總體呈現(xiàn)下行態(tài)勢(shì)，這表明市場(chǎng)化的存貸款利率之間有著高度一致的聯(lián)動(dòng)性。溫州民間借貸綜合利率則呈現(xiàn)了不一樣的走勢(shì)，2012年四季度以前總體和存貸款利率軌跡一致，呈現(xiàn)下行態(tài)勢(shì)，但自2013年1季度大幅飆升至20％以上后，再也沒(méi)有發(fā)生較大幅度的波動(dòng)，總體呈現(xiàn)平穩(wěn)運(yùn)行且居高不下的運(yùn)行態(tài)勢(shì)。
二、商業(yè)銀行資產(chǎn)配置概況
我們使用央行貨幣統(tǒng)計(jì)概覽中其他存款性公司的資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)，來(lái)分析商業(yè)銀行的資產(chǎn)配置行為。從圖1來(lái)看，2006年以來(lái)，商業(yè)銀行的資產(chǎn)配置行為有以下幾個(gè)重要的變化特征。圖1商業(yè)銀行資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)
（一）貸款資產(chǎn)占比總體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)
2006年以來(lái)至今，除了2009年為了配合4萬(wàn)億財(cái)政刺激政策，商業(yè)銀行貸款資產(chǎn)占比出現(xiàn)回升以外，總體上看商業(yè)銀行貸款資產(chǎn)占比總體上呈現(xiàn)回落趨勢(shì)。截至2014年6月末，商業(yè)銀行貸款資產(chǎn)占比為51.3％，較2006年5月時(shí)56.5％的最高點(diǎn)下降了5.2個(gè)百分點(diǎn)。其原因主要是商業(yè)銀行為了適應(yīng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、監(jiān)管趨嚴(yán)、利率市場(chǎng)化和金融脫媒等趨勢(shì)的影響，主動(dòng)壓縮了信貸資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的比重。
（二）同業(yè)資產(chǎn)占比持續(xù)上升
2006年以來(lái)至今，商業(yè)銀行同業(yè)資產(chǎn)占比總體呈現(xiàn)持續(xù)、明顯的上升態(tài)勢(shì)，已從2006年1月11.7％上升到2014年6月末的23.7％，累計(jì)上升了12個(gè)百分點(diǎn)，這基本上是順應(yīng)了我國(guó)金融改革深化背景下金融市場(chǎng)快速發(fā)展的趨勢(shì)。另外可以看出，貸款資產(chǎn)與同業(yè)資產(chǎn)作為商業(yè)銀行最重要的兩大資產(chǎn)業(yè)務(wù)，二者在總資產(chǎn)中的占比總體上呈現(xiàn)同步的反向變動(dòng)關(guān)系。這說(shuō)明，在新的環(huán)境下，商業(yè)銀行在壓縮信貸資產(chǎn)配置的同時(shí)，相應(yīng)增加了對(duì)同業(yè)資產(chǎn)的配置。其主要原因在于，同業(yè)業(yè)務(wù)已成為商業(yè)銀行規(guī)避資本監(jiān)管、提升盈利、快速提升資產(chǎn)規(guī)模、加快結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的利器。
（三）資產(chǎn)配置的風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯上升
除儲(chǔ)備資產(chǎn)以外，商業(yè)銀行對(duì)政府債權(quán)和對(duì)中央銀行債權(quán)在所有資產(chǎn)業(yè)務(wù)中屬于風(fēng)險(xiǎn)最低的業(yè)務(wù)。但商業(yè)銀行對(duì)政府債權(quán)在總資產(chǎn)中的占比呈現(xiàn)持續(xù)回落的趨勢(shì)，從2006年1月的5.9％下降至2014年6月的3.9％，累計(jì)下降1.8個(gè)百分點(diǎn)。2014年6月末，商業(yè)銀行對(duì)中央銀行債權(quán)在總資產(chǎn)中的占比為0.6％，創(chuàng)下歷史最低水平，較2007年4月8.2％的最高點(diǎn)累計(jì)下降了7.6個(gè)百分點(diǎn)。目前，商業(yè)銀行對(duì)政府債權(quán)和對(duì)中央銀行債權(quán)在總資產(chǎn)中的合計(jì)占比僅為4.5％。并且，二者與同業(yè)資產(chǎn)占比的運(yùn)行軌跡也呈現(xiàn)了同步的反向變動(dòng)關(guān)系?？紤]到當(dāng)前商業(yè)銀行的同業(yè)業(yè)務(wù)模式中有相當(dāng)大比例是以短期的同業(yè)負(fù)債對(duì)接長(zhǎng)期的、高風(fēng)險(xiǎn)的非標(biāo)業(yè)務(wù)，因此商業(yè)銀行總體的風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯上升。
三、金融市場(chǎng)流動(dòng)性與商業(yè)銀行資產(chǎn)配置行為
前述分析指出，由于外匯占款不再是基礎(chǔ)貨幣投放的主要渠道，我國(guó)貨幣供給機(jī)制出現(xiàn)了趨勢(shì)性轉(zhuǎn)變，央行對(duì)金融市場(chǎng)流動(dòng)性的主動(dòng)性進(jìn)一步增強(qiáng)。在此情況下，金融市場(chǎng)流動(dòng)性變化也將對(duì)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)調(diào)整產(chǎn)生影響。為此，本文將采用基于向量自回歸模型（VAR）的時(shí)間序列分析方法對(duì)這一問(wèn)題進(jìn)行計(jì)量分析。
（一）數(shù)據(jù)選擇與描述性統(tǒng)計(jì)
金融市場(chǎng)流動(dòng)性變化對(duì)商業(yè)銀行資產(chǎn)配置行為的影響主要是通過(guò)影響商業(yè)銀行的資產(chǎn)運(yùn)用來(lái)實(shí)現(xiàn)的，而生息資產(chǎn)是商業(yè)銀行資產(chǎn)運(yùn)用的主要部分，主要包括貸款資產(chǎn)、同業(yè)資產(chǎn)、債券資產(chǎn)、儲(chǔ)備資產(chǎn)為進(jìn)一步了解上述變量之間的關(guān)系，在計(jì)量分析之間，我們對(duì)金融市場(chǎng)流動(dòng)性與商業(yè)銀行各生息資產(chǎn)同比增速之間的關(guān)系進(jìn)行了相關(guān)性分析，以便獲得一個(gè)初步的理解。為充分反映2011年四季度以來(lái)我國(guó)貨幣供給機(jī)制發(fā)生趨勢(shì)性轉(zhuǎn)變帶來(lái)的影響，我們將數(shù)據(jù)分為兩段來(lái)進(jìn)行相關(guān)性分析：第一個(gè)時(shí)間段與樣本期一致，即2009年1月至2014年6月，第二個(gè)時(shí)間段從2012年1月開(kāi)始到2014年6月。這四大類(lèi)。從金融市場(chǎng)流動(dòng)性指標(biāo)來(lái)看，考慮到近年來(lái)回購(gòu)操作已成為央行公開(kāi)市場(chǎng)操作的主要手段，且回購(gòu)交易量大，與同業(yè)拆借利率也有著一致性，因此我們選擇質(zhì)押式債券回購(gòu)加權(quán)平均利率（月度）作為衡量金融市場(chǎng)流動(dòng)性狀況的指標(biāo)。同時(shí)，我們選擇央行貨幣統(tǒng)計(jì)概覽中其他存款性公司資產(chǎn)負(fù)債表中的貸款資產(chǎn)、同業(yè)資產(chǎn)、債券資產(chǎn)、儲(chǔ)備資產(chǎn)的月度同比增速數(shù)據(jù)作為測(cè)度商業(yè)銀行資產(chǎn)配置行為的指標(biāo)?；跀?shù)據(jù)的可得性和樣本的代表性，我們選擇的數(shù)據(jù)范圍是2009年1月至2014年6月。根據(jù)表1的分析結(jié)果，可以初步得出幾個(gè)結(jié)論：第一，2012年開(kāi)始，金融市場(chǎng)流動(dòng)性與銀行同業(yè)資產(chǎn)增速之間的負(fù)相關(guān)性明顯提高，從全樣本時(shí)期的-0.22提高到-0.42。這說(shuō)明貨幣供給機(jī)制發(fā)生趨勢(shì)性轉(zhuǎn)變后，商業(yè)銀行明顯加大了對(duì)同業(yè)資產(chǎn)的運(yùn)用，以適應(yīng)新的市場(chǎng)環(huán)境；第二，與全樣本時(shí)期相比，2012年開(kāi)始，金融市場(chǎng)流動(dòng)性與銀行儲(chǔ)備資產(chǎn)增速之間的正相關(guān)性有所提高，這表明貨幣供給機(jī)制發(fā)生趨勢(shì)性轉(zhuǎn)變后，商業(yè)銀行為應(yīng)對(duì)金融市場(chǎng)流動(dòng)性變化加大的趨勢(shì)，適當(dāng)提高了對(duì)儲(chǔ)備資產(chǎn)的配置；第三，與全樣本時(shí)期相比，2012年開(kāi)始，金融市場(chǎng)流動(dòng)性與銀行貸款和債券資產(chǎn)增速之間的負(fù)相關(guān)性大幅下降，這表明在貨幣供給機(jī)制發(fā)生趨勢(shì)性轉(zhuǎn)變后，在生息資產(chǎn)總量占比較為穩(wěn)定的情況下，商業(yè)銀行對(duì)貸款和債券資產(chǎn)的配置態(tài)度發(fā)生了較大的變化。
（二）VAR模型分析
下面，我們將質(zhì)押式債券回購(gòu)加權(quán)平均利率（HGRATE）、貸款增速（LOAN）、銀行同業(yè)資產(chǎn)增速（TYAS-SET）、債券增速（DEBT）、儲(chǔ)備資產(chǎn)增速（RESERVE）納入一個(gè)VAR系統(tǒng)中，并以此為基礎(chǔ)綜合運(yùn)用時(shí)間序列分析方法對(duì)金融市場(chǎng)流動(dòng)性與商業(yè)銀行資產(chǎn)配置行為進(jìn)行實(shí)證研究。1、數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性檢驗(yàn)。時(shí)間序列分析的一個(gè)重要特征是要求各變量是平穩(wěn)的，否則容易造成“偽回歸”現(xiàn)象，那么通常的統(tǒng)計(jì)推斷標(biāo)準(zhǔn)也就失去了意義。因此在開(kāi)始分析之前我們首先用ADF法對(duì)各變量進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，以判斷其穩(wěn)定性，檢驗(yàn)的滯后階數(shù)由赤池信息準(zhǔn)則（AIC）確定。如表2所示，各變量水平值的ADF檢驗(yàn)值均大于其相應(yīng)的臨界值，因而是不平穩(wěn)的，即各存在一個(gè)單位根。但各變量一階差分形式的ADF檢驗(yàn)結(jié)果卻表明，所有變量的一階差分均在1%的顯著性水平上拒絕原假設(shè)，因而構(gòu)成平穩(wěn)的時(shí)間序列。由此可見(jiàn)，所有變量的水平值都具有相同的單整階數(shù)———均為I(1)序列，因此上述變量之間可能存在著協(xié)整關(guān)系，下面就使用Johansen協(xié)整檢驗(yàn)進(jìn)行分析。2、Johansen協(xié)整檢驗(yàn)。根據(jù)表3，上述變量在1%的顯著性水平上存在唯一的協(xié)整關(guān)系。因此，檢驗(yàn)結(jié)果表明上述變量間存在著長(zhǎng)期穩(wěn)定的均衡關(guān)系，它們是聯(lián)合平穩(wěn)的。所以為避免差分帶來(lái)的長(zhǎng)期效應(yīng)缺失和模型的自由度損失，我們直接使用上述變量的水平值建立VAR模型，并在此基礎(chǔ)上進(jìn)行脈沖響應(yīng)函數(shù)分析。3、脈沖響應(yīng)函數(shù)分析。VAR模型的滯后階數(shù)由AIC和SC信息準(zhǔn)則并綜合考慮模型的自由度后確定為6，通過(guò)對(duì)模型的滯后結(jié)構(gòu)進(jìn)行檢驗(yàn)后（圖3）發(fā)現(xiàn)其特征多項(xiàng)式的根的倒數(shù)均小于1，即特征根的模均位于單位圓內(nèi)，因此模型是穩(wěn)定的。圖4~7為銀行的生息資產(chǎn)變量———貸款增速（LOAN）、銀行同業(yè)資產(chǎn)增速（TYASSET）、債券增速（DEBT）、儲(chǔ)備資產(chǎn)增速（RESERVE）對(duì)用來(lái)描述金融市場(chǎng)流動(dòng)性狀況的質(zhì)押式債券回購(gòu)加權(quán)平均利率（HGRATE）一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差偏離的脈沖響應(yīng)函數(shù)，它們描述了金融市場(chǎng)流動(dòng)性沖擊對(duì)商業(yè)銀行資產(chǎn)配置行為的動(dòng)態(tài)影響。圖中實(shí)線表示相應(yīng)的脈沖響應(yīng)函數(shù)，虛線則表示正負(fù)兩倍標(biāo)準(zhǔn)差的偏離帶。下面我們根據(jù)脈沖響應(yīng)函數(shù)圖逐一分析金融市場(chǎng)流動(dòng)性沖擊對(duì)商業(yè)銀行資產(chǎn)配置行為的影響。（1）金融市場(chǎng)流動(dòng)性沖擊對(duì)同業(yè)資產(chǎn)增速的影響。由圖4可知，當(dāng)金融市場(chǎng)流動(dòng)性沖擊發(fā)生時(shí)，同業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)生了即時(shí)的負(fù)向響應(yīng)且達(dá)到響應(yīng)的峰值，此后負(fù)向響應(yīng)力度逐步衰減，直至第7個(gè)月才開(kāi)始恢復(fù)增長(zhǎng)。這表明，當(dāng)金融市場(chǎng)流動(dòng)性沖擊發(fā)生時(shí)，銀行同業(yè)資產(chǎn)增速立即放緩且達(dá)到最大值，并且這一影響持續(xù)了6個(gè)月；6個(gè)月后，隨著金融市場(chǎng)流動(dòng)性沖擊的影響逐步消散，商業(yè)銀行開(kāi)始調(diào)整資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，適當(dāng)提高對(duì)同業(yè)資產(chǎn)的配置以對(duì)沖前期調(diào)整帶來(lái)的影響。（2）金融市場(chǎng)流動(dòng)性沖擊對(duì)貸款增速的影響。由圖5可知，當(dāng)金融市場(chǎng)流動(dòng)性沖擊發(fā)生時(shí)，貸款在最初的3個(gè)月內(nèi)產(chǎn)生了微弱的負(fù)向響應(yīng)，從第4個(gè)月開(kāi)始才開(kāi)始逐步加大，在第7個(gè)月達(dá)到最大值并幾乎保持到期末。這表明，當(dāng)金融市場(chǎng)流動(dòng)性沖擊發(fā)生時(shí)，由于貸款資產(chǎn)期相對(duì)時(shí)限較長(zhǎng)且流行性差，銀行在期初只能小幅減少對(duì)短期貸款的配置，此后才能逐步減少對(duì)期限較長(zhǎng)的貸款的配置以緩解流動(dòng)性沖擊帶來(lái)的壓力。（3）金融市場(chǎng)流動(dòng)性沖擊對(duì)債券資產(chǎn)增速的影響。由圖6可知，當(dāng)金融市場(chǎng)流動(dòng)性沖擊發(fā)生時(shí)，債券資產(chǎn)增速產(chǎn)生了即時(shí)的負(fù)向響應(yīng)但這一響應(yīng)很快消失了，從第2個(gè)月開(kāi)始，負(fù)向響應(yīng)才開(kāi)始持續(xù)加大，并到第5個(gè)月達(dá)到峰值，此后這一負(fù)向響應(yīng)力度逐步衰減直至期末。這表明，當(dāng)金融市場(chǎng)流動(dòng)性沖擊發(fā)生時(shí)，銀行立即減少了對(duì)債券資產(chǎn)的配置，以緩沖金融市場(chǎng)流動(dòng)性的即時(shí)沖擊，并在此后根據(jù)金融市場(chǎng)流動(dòng)性狀況逐步減少對(duì)債券資產(chǎn)的配置。值得注意的是，債券和同業(yè)資產(chǎn)對(duì)金融市場(chǎng)流動(dòng)性沖擊的響應(yīng)時(shí)間體現(xiàn)出了明顯的資產(chǎn)組合效應(yīng)：由于債券具有較高的流動(dòng)性，但收益率相對(duì)較低，商業(yè)銀行一般通過(guò)進(jìn)行債券投資以作為“緩沖存貨”（bufferstock），這種資產(chǎn)配置使得銀行在遭受流動(dòng)性沖擊時(shí)，能夠通過(guò)變賣(mài)債券以維持對(duì)高收益資產(chǎn)———同業(yè)資產(chǎn)的配置，從而避免利潤(rùn)損失，這實(shí)際上是一種債券對(duì)同業(yè)資產(chǎn)的融資效應(yīng)，即從第6個(gè)月開(kāi)始，商業(yè)銀行繼續(xù)減少對(duì)債券資產(chǎn)的配置，以支持其對(duì)同業(yè)資產(chǎn)配置的增加。（4）金融市場(chǎng)流動(dòng)性沖擊對(duì)儲(chǔ)備資產(chǎn)增速的影響。由圖7可知，當(dāng)金融市場(chǎng)流動(dòng)性沖擊發(fā)生時(shí)，儲(chǔ)備資產(chǎn)從起初開(kāi)始就產(chǎn)生了持續(xù)的正向相應(yīng)，并從第2期開(kāi)始以幾乎均同的響應(yīng)力度一直保持到第6個(gè)月，從第7個(gè)月開(kāi)始才轉(zhuǎn)變?yōu)樨?fù)向響應(yīng)。這表明，當(dāng)金融市場(chǎng)流動(dòng)性沖擊發(fā)生時(shí)，商業(yè)銀行通過(guò)減少對(duì)同業(yè)、貸款等資產(chǎn)的配置來(lái)加大對(duì)儲(chǔ)備資產(chǎn)的配置以保持足夠的流動(dòng)性?xún)?chǔ)備，用于抵御未來(lái)可能發(fā)生的金融市場(chǎng)流動(dòng)性沖擊，這一效應(yīng)同樣持續(xù)了6個(gè)月。從第7個(gè)月開(kāi)始，當(dāng)商業(yè)銀行完成對(duì)資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)的調(diào)整后，其對(duì)儲(chǔ)備資產(chǎn)的配置也開(kāi)始逐步減少。
四、結(jié)論與建議
（一）分析結(jié)論
根據(jù)前述基于VAR模型的脈沖響應(yīng)函數(shù)分析，可初步得到以下幾點(diǎn)結(jié)論。1、金融市場(chǎng)流動(dòng)性對(duì)商業(yè)銀行的同業(yè)資產(chǎn)配置產(chǎn)生了即時(shí)且較為顯著的正向影響。前述分析表明，同業(yè)資產(chǎn)增速對(duì)金融市場(chǎng)流動(dòng)性一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差新息（innovation）沖擊的卡萊斯基分解效應(yīng)在期初即達(dá)到最大值-0.025。其主要原因在于，在利率市場(chǎng)化、金融脫媒、監(jiān)管趨嚴(yán)、信貸規(guī)?？刂频榷嘀刎?fù)面因素的沖擊下，近年來(lái)低成本、低資本占用的同業(yè)業(yè)務(wù)已成為商業(yè)銀行主要的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型方向。當(dāng)前，我國(guó)商業(yè)銀行的同業(yè)業(yè)務(wù)模式，主要是商業(yè)銀行通過(guò)在金融市場(chǎng)上主動(dòng)負(fù)債來(lái)對(duì)接同業(yè)資產(chǎn)來(lái)實(shí)現(xiàn)。但同業(yè)資產(chǎn)尤其是其中的“類(lèi)信貸”業(yè)務(wù)，通常期限較長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)較高，而同業(yè)負(fù)債一般期限較短，受金融市場(chǎng)資金拆借成本的影響較大。因此，當(dāng)金融市場(chǎng)流動(dòng)性沖擊發(fā)生時(shí)，商業(yè)銀行會(huì)立即加大對(duì)同業(yè)資產(chǎn)配置的調(diào)整力度。2、金融市場(chǎng)流動(dòng)性對(duì)商業(yè)銀行的貸款資產(chǎn)配置的產(chǎn)生了較弱且較為滯后的負(fù)向影響。脈沖響應(yīng)函數(shù)分析表明，貸款增速對(duì)金融市場(chǎng)流動(dòng)性一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差新息（innovation）沖擊的卡萊斯基分解效應(yīng)的最大值還不到-0.005，這一最大響應(yīng)值出現(xiàn)在第7個(gè)月。其主要原因在于，由于利率市場(chǎng)化改革尚未完成，貨幣政策的利率傳導(dǎo)機(jī)制效應(yīng)還比較弱，商業(yè)銀行對(duì)貸款資產(chǎn)的配置調(diào)整更多取決于存貸比、信貸規(guī)?？刂频韧獠勘O(jiān)管政策，以及資本充足率、信貸政策等內(nèi)部因素。因此，當(dāng)金融市場(chǎng)流動(dòng)性沖擊發(fā)生時(shí)，商業(yè)銀行并不能立即對(duì)其貸款資產(chǎn)配置進(jìn)行大幅度的調(diào)整，而是要等到其他容易即刻調(diào)整的生息資產(chǎn)如同業(yè)、債券等調(diào)整后再進(jìn)行調(diào)整。3、金融市場(chǎng)流動(dòng)性對(duì)商業(yè)銀行的債券資產(chǎn)增速產(chǎn)生了一定程度的影響，并且債券和同業(yè)資產(chǎn)對(duì)金融市場(chǎng)流動(dòng)性沖擊的響應(yīng)時(shí)間體現(xiàn)出了明顯的資產(chǎn)組合效應(yīng)。脈沖響應(yīng)函數(shù)分析表明，債券資產(chǎn)增速對(duì)金融市場(chǎng)流動(dòng)性一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差新息（innovation）沖擊的卡萊斯基分解效應(yīng)在第5個(gè)月達(dá)到最大值-0.016。從第6個(gè)月開(kāi)始，商業(yè)銀行在繼續(xù)減少對(duì)債券資產(chǎn)的配置同時(shí)，開(kāi)始增加對(duì)同業(yè)資產(chǎn)配置，這體現(xiàn)了高流動(dòng)性、低收益的債券資產(chǎn)作為“緩沖存貨”（bufferstock）對(duì)高收益資產(chǎn)———同業(yè)資產(chǎn)的融資效應(yīng)，而這是商業(yè)銀行面臨金融市場(chǎng)流動(dòng)性沖擊時(shí)做出的一種主動(dòng)性的資產(chǎn)組合反應(yīng)。4、金融市場(chǎng)流動(dòng)性對(duì)商業(yè)銀行的儲(chǔ)備資產(chǎn)產(chǎn)生了即時(shí)的正向沖擊。脈沖響應(yīng)函數(shù)分析表明，儲(chǔ)備資產(chǎn)增速對(duì)金融市場(chǎng)流動(dòng)性一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差新息（innovation）沖擊即可產(chǎn)生了正向響應(yīng)，并且其卡萊斯基分解效應(yīng)在第5個(gè)月達(dá)到最大值0.005。其主要原因在于，儲(chǔ)備資產(chǎn)主要是商業(yè)銀行存放央行的法定存款準(zhǔn)備金及超額存款準(zhǔn)備金，而超額存款準(zhǔn)備金則是商業(yè)銀行出于對(duì)未來(lái)金融市場(chǎng)流動(dòng)性的預(yù)測(cè)而主動(dòng)持有的額外的儲(chǔ)備資產(chǎn)，以備不時(shí)之需。因此，當(dāng)金融市場(chǎng)流動(dòng)性沖擊發(fā)生時(shí)，商業(yè)銀行會(huì)通過(guò)減少對(duì)同業(yè)、貸款等流行性較低的資產(chǎn)的配置加大來(lái)加大對(duì)儲(chǔ)備資產(chǎn)的配置，以保持足夠的流動(dòng)性?xún)?chǔ)備，用于抵御未來(lái)可能發(fā)生的金融市場(chǎng)流動(dòng)性沖擊。5、當(dāng)金融市場(chǎng)流動(dòng)性沖擊發(fā)生后，商業(yè)銀行能夠在六個(gè)月內(nèi)完成對(duì)自身資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)的調(diào)整。脈沖響應(yīng)函數(shù)分析表明，當(dāng)金融市場(chǎng)流動(dòng)性沖擊發(fā)生后，商業(yè)銀行同業(yè)資產(chǎn)增速?gòu)牡?個(gè)月開(kāi)始恢復(fù)增長(zhǎng)；儲(chǔ)備資產(chǎn)增速?gòu)牡?個(gè)月開(kāi)始下降；貸款和債券資產(chǎn)增速均在第6個(gè)月左右達(dá)到最大的響應(yīng)值。從總體上看，商業(yè)銀行對(duì)四類(lèi)生息資產(chǎn)配置的調(diào)整時(shí)間是高度契合的，因此當(dāng)金融市場(chǎng)流動(dòng)性沖擊發(fā)生后，商業(yè)銀行能夠在6個(gè)月內(nèi)完成對(duì)自身資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)的調(diào)整。
（二）建議
基于上述分析結(jié)論，并結(jié)合我國(guó)金融監(jiān)管及銀行業(yè)實(shí)際運(yùn)行情況，我們提出相關(guān)建議如下：
1、持續(xù)加強(qiáng)貨幣政策與監(jiān)管政策協(xié)調(diào)，促進(jìn)金融市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行，避免觸發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前，貨幣政策、監(jiān)管政策及商業(yè)銀行資產(chǎn)配置行為通過(guò)金融市場(chǎng)的樞紐作用，產(chǎn)生了非常緊密且相互影響的關(guān)系。一方面，貨幣政策通過(guò)影響金融市場(chǎng)流動(dòng)性進(jìn)而對(duì)商業(yè)銀行的資產(chǎn)配置行為產(chǎn)生影響；另一方面，在資本監(jiān)管、信貸規(guī)模控制、存貸比、同業(yè)及理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)管等監(jiān)管政策約束下，商業(yè)銀行的資產(chǎn)配置行為也將對(duì)金融市場(chǎng)的流動(dòng)性產(chǎn)生影響，因此，宏觀政策的制定必須考慮其賴(lài)以實(shí)施、傳導(dǎo)的微觀基礎(chǔ)。建議當(dāng)局在制定政策時(shí)，進(jìn)一步加強(qiáng)貨幣政策與監(jiān)管政策的協(xié)調(diào)，將商業(yè)銀行的資產(chǎn)配置行為納入政策分析和決策框架，以促進(jìn)金融市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行，避免觸發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。
2、進(jìn)一步深化金融改革，為商業(yè)銀行實(shí)施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型提供良好的市場(chǎng)基礎(chǔ)，提高商業(yè)銀行快速調(diào)整資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)的能力。歐美等發(fā)達(dá)市場(chǎng)的銀行業(yè)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)表明，隨著金融市場(chǎng)廣度和深度的提高，商業(yè)銀行在其資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)中逐步降低了存貸款業(yè)務(wù)的比重，盈利模式也實(shí)現(xiàn)了從高度依賴(lài)?yán)钍杖氲绞杖雭?lái)源多元化的轉(zhuǎn)型。目前，隨著利率市場(chǎng)化改革、資本賬戶(hù)開(kāi)放等領(lǐng)域金融改革的深化，依托金融市場(chǎng)發(fā)展起來(lái)的投行、資金市場(chǎng)、同業(yè)等業(yè)務(wù)已成為商業(yè)銀行重要的轉(zhuǎn)型方向。但當(dāng)前，從我國(guó)商業(yè)銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來(lái)看，占比最大的資產(chǎn)仍然是風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重高、資本占用高的貸款資產(chǎn)，具有典型“重資產(chǎn)”特征。因此，建議進(jìn)一步深化金融改革，提升金融市場(chǎng)廣度和深度，促進(jìn)商業(yè)銀行積極發(fā)展低資本占用的資金市場(chǎng)、同業(yè)等業(yè)務(wù)，以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的“輕型化”。這樣，不僅能夠?yàn)樯虡I(yè)銀行實(shí)施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型提供良好的市場(chǎng)基礎(chǔ)，同時(shí)也能夠提高商業(yè)銀行面臨金融市場(chǎng)流動(dòng)性沖擊時(shí)快速調(diào)整資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)的能力。
3、積極適應(yīng)貨幣政策框架轉(zhuǎn)型趨勢(shì)，科學(xué)研判金融市場(chǎng)流動(dòng)性狀況，優(yōu)化和完善流動(dòng)性管理。當(dāng)前，我國(guó)貨幣政策正在從數(shù)量型中間目標(biāo)向價(jià)格型中間目標(biāo)轉(zhuǎn)型，相應(yīng)的貨幣政策框架也在逐步形成和完善之中。在此背景下，影響金融市場(chǎng)流動(dòng)性狀況的政策變量和市場(chǎng)變量也在發(fā)生著變化，由此導(dǎo)致金融市場(chǎng)利率水平及其形成機(jī)制也表現(xiàn)出了一些新的特征，從而對(duì)商業(yè)銀行的資產(chǎn)配置行為產(chǎn)生了重要的影響。值得注意的是，在金融市場(chǎng)運(yùn)行體現(xiàn)出的新特征中，部分是趨勢(shì)性的，部分是隨機(jī)擾動(dòng)性的，需要商業(yè)銀行加強(qiáng)研究，盡快熟悉和把握新形勢(shì)下金融市場(chǎng)運(yùn)行的規(guī)律，并在此基礎(chǔ)上做出科學(xué)的研判，進(jìn)一步優(yōu)化和完善流動(dòng)性管理。
【摘要】本文以我國(guó)規(guī)模最大的100家非金融上市公司2007年的年度報(bào)告為樣本,對(duì)其智力資本信息自愿披露狀況進(jìn)行考察。結(jié)果發(fā)現(xiàn),我國(guó)上市公司智力資本信息自愿披露程度比較低,其中組織資本信息的披露程度最高,其次是顧客資本信息,最后是人力資本信息;智力資本信息自愿披露程度的行業(yè)差異比較明顯,信息技術(shù)等高科技行業(yè)公司的披露程度較高,而電力等傳統(tǒng)行業(yè)公司的披露程度較低。
【關(guān)鍵詞】智力資本;自愿披露;內(nèi)容分析法
一、引言
知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代,利益相關(guān)者越來(lái)越關(guān)注與智力資本相關(guān)的信息,智力資本不僅是企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值和獲得持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的源泉,而且也是其未來(lái)創(chuàng)新和利潤(rùn)增長(zhǎng)的關(guān)鍵所在。LevandZarowin(1999)通過(guò)分析會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)和市場(chǎng)價(jià)值的相關(guān)性,證明過(guò)去20年來(lái)會(huì)計(jì)信息的有用性已經(jīng)降低。普華永道2001年進(jìn)行的一系列調(diào)查發(fā)現(xiàn),在投資者認(rèn)為最重要的信息中,只有三種屬于財(cái)務(wù)信息(現(xiàn)金流、利潤(rùn)、毛利率),剩下的七種信息中有兩種源于內(nèi)部數(shù)據(jù)(戰(zhàn)略方向和競(jìng)爭(zhēng)格局),余下的五種均是無(wú)形的信息,包括市場(chǎng)增長(zhǎng)、管理團(tuán)隊(duì)的素質(zhì)、市場(chǎng)規(guī)模、市場(chǎng)份額和市場(chǎng)拓展;投資者認(rèn)為中等重要的信息可以分為三類(lèi):顧客(分銷(xiāo)渠道、品牌、客戶(hù)周轉(zhuǎn)率)、雇員(智力資本、雇員保留率和每名雇員的收入)和創(chuàng)新(新產(chǎn)品收入、新產(chǎn)品的成功率、研發(fā)支出和產(chǎn)品開(kāi)發(fā)周期)。這些投資者和分析師認(rèn)為,重要的信息幾乎都屬于智力資本,然而多數(shù)沒(méi)有被管理層披露,因而造成了信息不對(duì)稱(chēng)。因此,研究上市公司智力資本信息的自愿披露行為,對(duì)于促進(jìn)上市公司提高自愿披露程度、降低信息不對(duì)稱(chēng)、促進(jìn)資本市場(chǎng)的良性發(fā)展具有重要的意義。
二、文獻(xiàn)綜述
最近二三十年以來(lái),會(huì)計(jì)界致力于研究外部報(bào)告對(duì)資本市場(chǎng)效率的影響(HealeyandPalepu,2001)。Botosan(1997)發(fā)現(xiàn)提高信息披露程度能降低資本成本;Sengupta(1998)證明提高披露能降低債務(wù)成本;Healeyetal.(1999)則發(fā)現(xiàn)提高披露能增加每股業(yè)績(jī),但與當(dāng)期及預(yù)期盈余無(wú)關(guān);GelbandZarowin(2000)發(fā)現(xiàn)披露水平高的公司,其股價(jià)與未來(lái)收益的相關(guān)性越高。為了降低信息不對(duì)稱(chēng),提高資本市場(chǎng)的效率,許多國(guó)家呼吁上市公司提高信息披露程度,丹麥還編制了專(zhuān)門(mén)的智力資本披露指南?；谥橇Y本開(kāi)發(fā)領(lǐng)域取得的成就,一批先驅(qū)企業(yè)率先開(kāi)始對(duì)智力資本報(bào)告的探索,首開(kāi)先河的是瑞典第一大保險(xiǎn)和金融公司——斯堪迪亞(Skandia),他們于1994年設(shè)計(jì)了導(dǎo)航儀模型,系統(tǒng)化地解釋了智力資本各組成要素及其關(guān)系。1997年,丹麥組織一批企業(yè)從事智力資本開(kāi)發(fā),這些企業(yè)陸續(xù)公布了智力資本報(bào)告,隨后亞洲、歐洲、中東地區(qū)的一些企業(yè)在智力資本披露方面也取得了重要進(jìn)展。
我國(guó)對(duì)智力資本披露的研究始于20世紀(jì)的最后幾年,起步較晚,大部分停留在介紹國(guó)外的報(bào)告模式,并提出適合我國(guó)上市公司的智力資本報(bào)告模式。其研究通常分兩種,一種是在傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)報(bào)告中增加與智力資本有關(guān)的賬戶(hù)并在表內(nèi)披露,非財(cái)務(wù)信息在表外披露(譚勁松,2001;梁萊歆、官小春,2004);另一種是單獨(dú)編制智力資本報(bào)告,如徐程興(2003)提出的企業(yè)智力資本報(bào)告的主表和附表及報(bào)表附注所組成的報(bào)告框架。張炳發(fā)、萬(wàn)威武(2004)提出的企業(yè)知識(shí)資本報(bào)告,從知識(shí)資本投資、知識(shí)資本積累和知識(shí)資本績(jī)效三大方面對(duì)企業(yè)的智力資本進(jìn)行報(bào)告。對(duì)智力資本披露的實(shí)踐研究涉及較少,張丹(2008)以中國(guó)社科院公司治理中心評(píng)出的2006年度上市公司100強(qiáng)中在A股上市的49家企業(yè)2001年至2005年的226份年度報(bào)告為樣本,研究發(fā)現(xiàn)我國(guó)上市公司年報(bào)中有關(guān)人力資本、組織資本與客戶(hù)資本等構(gòu)成的智力資本披露內(nèi)容已經(jīng)存在,且披露內(nèi)容逐年增加;智力資本信息披露對(duì)市價(jià)影響顯著;智力資本披露具有行業(yè)差異。冉秋紅等(2007)對(duì)我國(guó)2005年223家上市公司年報(bào)公開(kāi)披露的非貨幣計(jì)量智力資本信息進(jìn)行內(nèi)容分析,對(duì)以貨幣計(jì)量的智力資本信息進(jìn)行估算,實(shí)證結(jié)果表明,智力資本對(duì)組織經(jīng)營(yíng)績(jī)效產(chǎn)生了積極的、正向的影響,以貨幣計(jì)量的智力資本信息對(duì)資本市場(chǎng)具有較為顯著的價(jià)值相關(guān)性,而非貨幣計(jì)量的智力資本信息的價(jià)值相關(guān)性并未得到明顯體現(xiàn),同時(shí),這些發(fā)現(xiàn)存在行業(yè)差異。
然而,由于智力資本披露程度的度量采用內(nèi)容分析法,其重現(xiàn)性比較差,因而很有必要擴(kuò)大樣本容量,對(duì)上市公司的智力資本披露狀況進(jìn)行持續(xù)研究,以進(jìn)一步明確公司智力資本披露的特征,為我國(guó)建立智力資本披露指南、有效指導(dǎo)上市公司的智力資本披露實(shí)踐提供重要的依據(jù)。
三、研究設(shè)計(jì)
(一)樣本的選擇
本文選取2007年規(guī)模居前的100家非金融上市公司的年度報(bào)告為樣本,選擇了可以減少規(guī)模效應(yīng)影響的規(guī)模較大的公司。已有文獻(xiàn)指出,智力資本披露程度與公司規(guī)模相關(guān)(Bozzolanetal.,2006;張丹,2008)。雖然Striukovaetal.(2008)的實(shí)證結(jié)果指出,年度報(bào)告并不是研究智力資本披露程度最好的載體,然而大部分文獻(xiàn)還是選擇年報(bào)為分析樣本(AbeysekeraandGuthrie,2005;Bozzolanetal.,2006;Guthrieetal.,2007),而且除了年報(bào)外,我國(guó)上市公司披露的其他信息如網(wǎng)絡(luò)信息、新聞會(huì)等較少,因此本文選擇分析樣本公司的年度報(bào)告。樣本公司所屬行業(yè)如表1所示,主要行業(yè)的劃分依據(jù)CSRC的行業(yè)分類(lèi)。
(二)智力資本披露程度的度量
由于年報(bào)中的智力資本信息多為文字和圖表形式,為了辨別和比較不同企業(yè)披露的智力資本信息,目前已有的大部分文獻(xiàn)均采用內(nèi)容分析法(BeattieandThomson,2007;GuthrieandAbeysekera,2006;GuthrieandPetty,2000;Guthrieetal.,2004)。然而此方法近年來(lái)頗受批評(píng),譬如BeattieandThomson(2007)認(rèn)為,由于沒(méi)有提供詳細(xì)的編碼規(guī)則,智力資本要素的概念邊界不清,讀者很難判斷智力資本要素的類(lèi)別。因此本文將詳細(xì)論述智力資本的分類(lèi)以及各要素的涵義、智力資本信息披露的計(jì)量方法。
1.智力資本分類(lèi)及要素的涵義
雖然目前沒(méi)有公認(rèn)的智力資本定義,智力資本報(bào)告的形式也各式各樣,但包含的內(nèi)容是相似的,主要是人力資本、組織資本和顧客資本,即“H-S-C”結(jié)構(gòu)。GuthrieandPetty(2000)提出三類(lèi)24要素的智力資本披露框架,人力資本包含6要素,即Know-how、教育、職業(yè)資格、與工作相關(guān)的知識(shí)、與工作相關(guān)的能力、創(chuàng)新精神;組織資本包含9要素,即版權(quán)、專(zhuān)利、商標(biāo)、管理哲學(xué)、企業(yè)文化、管理過(guò)程、信息系統(tǒng)、網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)、財(cái)務(wù)關(guān)系;顧客資本包含9要素,即品牌、客戶(hù)、顧客滿意度、企業(yè)聲譽(yù)、分銷(xiāo)渠道、業(yè)務(wù)合作、許可合約、有利的契約、特許權(quán)合約。此框架被Brennan(2001)和Apriletal.(2003)所采用。Bozzolanetal.(2003)刪減掉管理哲學(xué)、財(cái)務(wù)關(guān)系和創(chuàng)新精神三個(gè)要素,加入研究項(xiàng)目要素后形成22要素的分析框架。AbeysekeraandGuthrie(2005)對(duì)智力資本要素進(jìn)一步優(yōu)化,并對(duì)各要素的內(nèi)涵進(jìn)行了說(shuō)明?；谠摻Y(jié)構(gòu),同時(shí)考慮我國(guó)目前智力資本管理的現(xiàn)狀以及年報(bào)的內(nèi)容結(jié)構(gòu),筆者將企業(yè)智力資本類(lèi)別即要素結(jié)構(gòu)設(shè)置為3類(lèi)17個(gè)要素。轉(zhuǎn)(1)人力資本。人力資本是企業(yè)員工的知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)、技能、態(tài)度的總和,包括培訓(xùn)與發(fā)展、創(chuàng)新精神、雇員安全、雇員關(guān)系、雇員福利以及雇員狀況6個(gè)要素。培訓(xùn)與發(fā)展指Know-how、職業(yè)資格和培訓(xùn);創(chuàng)新精神指創(chuàng)新意識(shí)、創(chuàng)新興趣、創(chuàng)新膽量和創(chuàng)新決心;雇員安全指企業(yè)采取的安全措施、安全認(rèn)證等;雇員關(guān)系指工會(huì)舉辦活動(dòng)、雇員參與社會(huì)活動(dòng);雇員福利指雇員和管理層的報(bào)酬、雇員福利、雇員持股計(jì)劃;雇員狀況包括雇員人數(shù)、專(zhuān)業(yè)構(gòu)成、教育水平、專(zhuān)家資歷、雇員年齡以及人動(dòng)等。
(2)組織資本。組織資本是企業(yè)的基本構(gòu)架,是將人力資本組織起來(lái)的機(jī)制和流程,包括智力資產(chǎn)、管理過(guò)程、信息和網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)、企業(yè)文化、財(cái)務(wù)關(guān)系、研發(fā)6個(gè)要素。智力資本包括版權(quán)、商標(biāo)和專(zhuān)利;管理過(guò)程指管理方法與運(yùn)作過(guò)程;信息和網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)是保障智力資本有效運(yùn)轉(zhuǎn)的技術(shù)保障,主要指公司的信息系統(tǒng),譬如內(nèi)聯(lián)網(wǎng)、信息密集度、資訊科技能力等;企業(yè)文化是公司全體員工認(rèn)同并遵守的、帶有本組織特點(diǎn)的使命、愿景、宗旨、精神、價(jià)值觀和經(jīng)營(yíng)理念;財(cái)務(wù)關(guān)系是指企業(yè)與投資者、銀行以及其他融資者的關(guān)系;研發(fā)是指為開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品或服務(wù)而進(jìn)行的研究。
(3)顧客資本。顧客資本包括品牌與公司形象、顧客忠誠(chéng)度、業(yè)務(wù)合作、分銷(xiāo)渠道以及市場(chǎng)份額5個(gè)要素。品牌與公司形象包括品牌、質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)和公司美譽(yù);顧客忠誠(chéng)度包括顧客滿意度、客戶(hù)忠誠(chéng)度、客戶(hù)擁有量、客戶(hù)保持、客戶(hù)服務(wù)等;業(yè)務(wù)合作包括商業(yè)合作、許可協(xié)議和特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議;分銷(xiāo)渠道包括銷(xiāo)售、零售、經(jīng)銷(xiāo)權(quán)和網(wǎng)絡(luò)等;市場(chǎng)份額包括產(chǎn)品或服務(wù)的市場(chǎng)占有率、市場(chǎng)地位。
2.智力資本信息披露程度的度量方法
依據(jù)前人的研究,本文采用內(nèi)容分析法來(lái)度量公司的智力資本信息自愿披露程度。內(nèi)容分析法的一個(gè)重要假設(shè)就是披露的次數(shù)或頻率越高,表明該問(wèn)題越重要。一些文獻(xiàn)根據(jù)相關(guān)字詞、短語(yǔ)、句子、段落的長(zhǎng)度來(lái)計(jì)量要素披露的次數(shù),而一些文獻(xiàn)僅僅只計(jì)量字詞出現(xiàn)的次數(shù),不論其長(zhǎng)度(BeattieandThomson,2007)。如果限制年度報(bào)告的篇幅,那么要素所占的長(zhǎng)度越大,則該要素越重要,如果年報(bào)沒(méi)有篇幅限制,由于沒(méi)有額外成本,增加要素披露的長(zhǎng)度可能并不能提供額外信息。我國(guó)上市公司的年度報(bào)告沒(méi)有篇幅限制,報(bào)告長(zhǎng)度參差不齊,長(zhǎng)的超過(guò)200頁(yè),短的不到100頁(yè),因此本文選擇只計(jì)數(shù)、不計(jì)長(zhǎng)度的方法來(lái)度量智力資本披露的程度。參照Bozzolanetal.(2003)的計(jì)數(shù)法,本文選擇段落作為分析單位來(lái)計(jì)量智力資本要素自愿披露的次數(shù),判斷的依據(jù)主要是段落的意思,而不僅僅是特定的詞匯。如果智力資本信息框架中的任一要素在某段被披露,則該要素披露記數(shù)1,如果沒(méi)有披露,則記數(shù)0,如果某要素信息在年報(bào)中重復(fù)披露,則僅記錄一次。年報(bào)分析完后進(jìn)行分類(lèi)匯總,即可得該公司智力資本信息中每一種類(lèi)每一要素的自愿披露程度。
在度量每一上市公司年報(bào)智力資本自愿披露程度之前,必須認(rèn)真研讀年報(bào),確認(rèn)并計(jì)數(shù)與智力資本要素涵義相符的內(nèi)容。為了提高該過(guò)程的可信度,本文作者之一和一名研究生通讀10份年報(bào)樣本,分別獨(dú)立計(jì)量各樣本公司的智力資本披露程度,然后將兩份計(jì)分表進(jìn)行比較討論,經(jīng)過(guò)幾番討論后,兩名計(jì)分者之間的分歧越來(lái)越小,直至達(dá)成一致。兩名評(píng)分者再分別獨(dú)立對(duì)余下的90份年報(bào)進(jìn)行評(píng)分,若評(píng)分結(jié)果一致,則計(jì)分過(guò)程結(jié)束,若不一致,則繼續(xù)討論,直至達(dá)成一致。
四、實(shí)證結(jié)果與分析
(一)對(duì)智力資本要素自愿披露的描述性統(tǒng)計(jì)分析
表2列示了年報(bào)中智力資本要素自愿披露頻次的描述性統(tǒng)計(jì)。
由表2可知,樣本公司年報(bào)智力資本自愿披露的頻次在2-55之間,均值為22.98,標(biāo)準(zhǔn)差為14.419,說(shuō)明樣本公司年報(bào)智力資本信息自愿披露的程度較低(英國(guó)為42.5,意大利為46.33,見(jiàn)Bozzolanetal.,2003),公司之間的差別比較大,這與我國(guó)資本市場(chǎng)不成熟、上市公司質(zhì)量參差不齊、總體信息披露程度不高的環(huán)境相符。也可能是因?yàn)槲覈?guó)缺乏智力資本,根據(jù)世界銀行2005年底頒布的“國(guó)家財(cái)富報(bào)告”,美國(guó)的無(wú)形資產(chǎn)是中國(guó)的99倍,這是導(dǎo)致我國(guó)與發(fā)達(dá)國(guó)家財(cái)富差距的主要原因。雖然我國(guó)致力于向知識(shí)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型,但是由于法制不健全,尤其是知識(shí)產(chǎn)權(quán)法的執(zhí)行力度不夠,效果并不明顯。智力資本的三元素中,組織資本自愿披露的頻率最高,均值達(dá)14.64;其次是顧客資本,均值為6.14;最后是人力資本,均值僅為2.2。這與Xiao(2008)的研究結(jié)論一致,然而與其他國(guó)家譬如英國(guó)和意大利(Bozzolanetal.,2003)、斯里蘭卡(AbeysekeraandGuthrie,2005)的研究結(jié)論不同,上述國(guó)家披露程度最高的是顧客資本信息,其次是結(jié)構(gòu)資本信息。說(shuō)明我國(guó)上市公司尤其強(qiáng)調(diào)智力資本的管理過(guò)程,對(duì)人力資本的管理和積累不太重視。在知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代,人力資本是智力資本的核心,是最具有主觀能動(dòng)性和創(chuàng)新精神的價(jià)值驅(qū)動(dòng)器,我國(guó)上市公司應(yīng)該積極培育人力資本,加強(qiáng)對(duì)人力資本的管理。另外上市公司組織資本信息和人力資本信息披露次數(shù)的標(biāo)準(zhǔn)差分別為5.595和2.688,說(shuō)明各公司的信息披露差別非常大。在組織資本的信息披露中,管理過(guò)程披露最多,均值高達(dá)10.38,說(shuō)明上市公司強(qiáng)調(diào)如何管理智力資本,突出管理層的管理意圖和能力。在顧客資本的信息披露中,品牌及公司形象的披露頻次較高,說(shuō)明我國(guó)上市公司越來(lái)越注重品牌的培育,通過(guò)品牌培育、公司形象塑造來(lái)擴(kuò)大市場(chǎng)占有率,獲取長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。雇員福利是人力資本信息中披露程度最高的要素,通過(guò)披露員工福利計(jì)劃,吸引并留住拔尖人才,增強(qiáng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。
(二)智力資本要素自愿披露行業(yè)差異的比較分析
使用表1中的行業(yè)分類(lèi)作為調(diào)查智力資本要素披露行業(yè)差異的依據(jù),由于“造紙和印刷業(yè)”只有一個(gè)企業(yè),因此去掉該行業(yè),對(duì)余下的13個(gè)行業(yè)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析,結(jié)果見(jiàn)圖1。從圖1可以看出,信息技術(shù)業(yè)的智力資本披露程度最高;其次是電子行業(yè),這兩個(gè)行業(yè)都屬于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè),對(duì)智力資本的依賴(lài)程度很高,其對(duì)知識(shí)、技術(shù)、信息等要素的掌握和應(yīng)用將決定經(jīng)營(yíng)的成敗;披露程度最低的行業(yè)是“電力、煤及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)”,這類(lèi)行業(yè)屬于傳統(tǒng)行業(yè),競(jìng)爭(zhēng)不是很激烈,主要靠規(guī)模獲取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。人力資本信息披露程度最高的是“石油、化學(xué)、塑膠、塑料業(yè)”;其次是采掘業(yè),這些行業(yè)工作條件較差,企業(yè)越來(lái)越關(guān)注雇員的安全健康及培訓(xùn),重視人與社會(huì)的和諧發(fā)展,其他行業(yè)對(duì)人力資本信息的披露程度都較低,相差不大。組織資本信息披露程度最高的是信息技術(shù)業(yè);其次是建筑業(yè)和電子行業(yè);披露程度最低的是“電力、煤及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)”。顧客資本信息披露程度最高的是信息技術(shù)業(yè),關(guān)注與外界建立關(guān)系,重視顧客忠誠(chéng)度的培育,與顧客和供應(yīng)商合作,最低的是“電力、煤及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)”。
五、研究結(jié)論
本文在構(gòu)建人力資本、組織資本和顧客資本三元素的公司智力資本信息披露框架的基礎(chǔ)上,分析了2007年我國(guó)規(guī)模最大的100家上市公司的智力資本披露程度,結(jié)果表明:
1.我國(guó)上市公司智力資本信息自愿披露的程度不僅比較低,而且相互之間差別比較大;在智力資本披露框架的三元素中,組織資本信息的披露程度最高,其次是顧客資本信息,最后是人力資本信息。2.我國(guó)上市公司智力資本自愿披露程度行業(yè)間的差異比較明顯,信息技術(shù)及電子等高科技行業(yè)公司的披露程度較高,而電力、煤及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)等傳統(tǒng)行業(yè)的披露程度較低。
我國(guó)上市公司已主動(dòng)通過(guò)年報(bào)來(lái)披露其智力資本信息,然而由于沒(méi)有相關(guān)規(guī)則的指引以及智力資本要素的多樣性,披露程度和要素五花八門(mén),因此有必要制定智力資本信息披露指引,確定各行業(yè)信息披露的基本框架和主要內(nèi)容,以降低信息不對(duì)稱(chēng),促進(jìn)資本市場(chǎng)的快速發(fā)展。
1975年在墨西哥召開(kāi)的第一屆世界婦女大會(huì)，為國(guó)際女性間的廣泛接觸創(chuàng)造了條件，同時(shí)也為跨文化、跨學(xué)科的女性研究打造了基礎(chǔ)。在女性主義由地方到全球的發(fā)展過(guò)程中，涌現(xiàn)出一批研究期刊，于1975年創(chuàng)刊的《符號(hào)：文化與社會(huì)中的婦女》(Signs：Jourual of Women in Culture and Society)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《符號(hào)》)是其中影響較大的一個(gè)。三十幾年來(lái)，《符號(hào)》貫徹了自身定位的兩大宗旨：1．作為記載歷史的雜志，記錄了性別、種族等事件對(duì)地緣政治變遷的影響；2．作為國(guó)際婦女研究的主要陣地，參與塑造了跨學(xué)科女性研究的產(chǎn)生和發(fā)展。
從第一項(xiàng)宗旨看，《符號(hào)》所反映的內(nèi)容與世界政治，尤其是與地緣政治的演變息息相關(guān)。創(chuàng)刊伊始，正逢冷戰(zhàn)中期，《符號(hào)》記載了第一屆世界婦女大會(huì)的盛況，發(fā)表了來(lái)自非洲、南亞和東南亞、中美洲、拉丁美洲和加勒比海等國(guó)家和地區(qū)的婦女研究論文，其中拉丁美洲把反對(duì)美國(guó)帝國(guó)主義作為婦女面臨的主要問(wèn)題。進(jìn)人80年代，新自由主義崛起，國(guó)際經(jīng)濟(jì)新秩序議程在聯(lián)合國(guó)被排擠，全球與地區(qū)間的不平等進(jìn)一步加劇。《符號(hào)》發(fā)表了對(duì)1980年哥本哈根婦女大會(huì)的不同評(píng)價(jià)，同時(shí)，澳大利亞土著婦女的生活變遷、非洲約魯巴地區(qū)的婦女、印度農(nóng)村婦女，以及蘇聯(lián)、中國(guó)、古巴和坦桑尼亞等社會(huì)主義國(guó)家婦女的生活都在《符號(hào)》的記載之中。這一時(shí)期，《符號(hào)》所探討的論題涉及工業(yè)化國(guó)家貧困女性化、全球范圍的家務(wù)勞動(dòng)女性化，以及隨著新女權(quán)運(yùn)動(dòng)而展開(kāi)的同性戀、性騷擾、家庭暴力、婚內(nèi)、種族偏見(jiàn)等問(wèn)題。80年代中期，世界政治版圖繼續(xù)處于發(fā)展變化中，“差異”問(wèn)題逐漸為女性主義研究者所關(guān)注，《符號(hào)》于第11卷第2期推出專(zhuān)欄“不同的聲音”，對(duì)婦女運(yùn)動(dòng)中排斥差異所付出的代價(jià)進(jìn)行反思，發(fā)表了婦女在伊朗、婦女在伊斯蘭、婦女在歐洲、婦女在俄國(guó)和波蘭等強(qiáng)調(diào)特殊性的文章。后現(xiàn)代思潮異軍突起后，黑人女性主義思想也倍受關(guān)注。1989年，蘇聯(lián)解體，冷戰(zhàn)結(jié)束，雖然社會(huì)主義女性主義不再被列為單獨(dú)的論題，但經(jīng)濟(jì)與政治轉(zhuǎn)變中婦女受到的不平等對(duì)待被進(jìn)一步揭示出來(lái)。性別平等的要求伴隨著全球化及民主化進(jìn)程，參與了這一時(shí)期國(guó)際政治的轉(zhuǎn)變過(guò)程。把性別平等納入決策主流化成為歐盟成員國(guó)的加入條件，在非洲地區(qū)婦女參與國(guó)家政治生活的比例顯著上升，南非婦女在國(guó)會(huì)中的席位達(dá)到了29％，促進(jìn)性別平等的機(jī)制被納入立法和執(zhí)法機(jī)構(gòu)中?！斗?hào)》對(duì)上述內(nèi)容都有所記載。90年代以來(lái)，信息技術(shù)和交往技術(shù)的興起為新組織模式的產(chǎn)生提供了可能，并重新構(gòu)造了家庭、學(xué)校、城市、商業(yè)、國(guó)家及國(guó)際事務(wù)的關(guān)系。1995年在北京召開(kāi)的婦女NGO論壇有50000人出席，代表3000多婦女組織，而1975年墨西哥大會(huì)論壇是6000名婦女代表114個(gè)婦女組織。在過(guò)去的15年里，婦女NGO組織以指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)。眾多的女性主義活動(dòng)家和學(xué)者們探討了政治、經(jīng)濟(jì)、技術(shù)、教育、健康、貧困、生殖、就業(yè)、金融、法律、公民教育、艾滋病教育等領(lǐng)域的眾多婦女問(wèn)題。除了連續(xù)報(bào)道北京世界婦女大會(huì)及其影響，《符號(hào)》還以“全球化與女性”、“發(fā)展文化”、“后殖民的浮現(xiàn)與本土的女性主義”、“女性主義在世紀(jì)未”為主題推出專(zhuān)刊。
從第二項(xiàng)宗旨看，《符號(hào)》在跨學(xué)科的女性研究方面扮演了重要角色，它通過(guò)提出新的研究問(wèn)題和分析方法，勾勒出女性主義認(rèn)識(shí)論的輪廓?！斗?hào)》的兩項(xiàng)宗旨不是截然對(duì)立，而是融為一體的。(見(jiàn)表1)[11]
重新審視既定的觀念，用批判的眼光看待已有的性別解釋框架，女性主義學(xué)術(shù)群體在改造傳統(tǒng)知識(shí)論方面做出了獨(dú)特的貢獻(xiàn)。早在七八十年代，《符號(hào)》就翻譯介紹了法國(guó)女性主義理論，并把后結(jié)構(gòu)主義理論引入女性研究領(lǐng)域。利用《符號(hào)》這一批判陣地，女性主義學(xué)者們對(duì)權(quán)力動(dòng)力學(xué)(power dynamics)進(jìn)行了譜系式解剖，挑戰(zhàn)了普遍決定論，突出了造成種族、階級(jí)、性別、民族、國(guó)家等差異的“權(quán)力”因素。對(duì)女性主義自身所使用的基本概念：婦女、性別、性、階級(jí)、種族、甚至“女性主義”也進(jìn)行了深入挖掘。隨著生態(tài)女性主義、后殖民女性主義的產(chǎn)生以及女性寫(xiě)作、身體寫(xiě)作、主體的社會(huì)構(gòu)成、欲望主體的認(rèn)同、欲望客體的確認(rèn)、欲望模式、公共和私人領(lǐng)域權(quán)力的不對(duì)稱(chēng)、生殖政治等問(wèn)題的探討，女性主義知識(shí)論景觀不斷擴(kuò)大。
《符號(hào)》雖然是國(guó)際女性主義雜志，但它的立場(chǎng)不可能是不偏不倚的“國(guó)際主義”，實(shí)際上它是以美國(guó)為中心的跨地區(qū)婦女研究?！斗?hào)》的“全球視角”不能不受“富裕的、工業(yè)化和民主化社會(huì)”的制約，從《符號(hào)》的刊發(fā)的文章看，第三世界的女性多被看作是受壓迫的對(duì)象，而不是女性主義理論的創(chuàng)造者。此外，在輸出“民主”、“人權(quán)”等意識(shí)形態(tài)的思想指導(dǎo)下，國(guó)際女性主義研究也表現(xiàn)出某些話語(yǔ)霸權(quán)主義傾向。
關(guān)鍵詞：學(xué)科互涉 創(chuàng)業(yè)教育 理念
開(kāi)展創(chuàng)業(yè)教育是建設(shè)創(chuàng)新型國(guó)家和人力資源強(qiáng)國(guó)的戰(zhàn)略性舉措，是深化高等教育改革、提高人才培養(yǎng)質(zhì)量、促進(jìn)大學(xué)生全面發(fā)展的重要途徑?！秶?guó)家中長(zhǎng)期教育改革和發(fā)展規(guī)劃綱要（2010-2020年）》提出要“加強(qiáng)就業(yè)創(chuàng)業(yè)教育和就業(yè)指導(dǎo)服務(wù)”。2012年《教育部關(guān)于全面提高高等教育質(zhì)量的若干意見(jiàn)》強(qiáng)調(diào)，加強(qiáng)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)教育，把創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)教育貫穿人才培養(yǎng)全過(guò)程。十報(bào)告也明確指出，要貫徹政府促進(jìn)就業(yè)和鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)的方針，促進(jìn)創(chuàng)業(yè)帶動(dòng)就業(yè)。當(dāng)前，許多高校都在開(kāi)展創(chuàng)業(yè)教育，但必須看到，我國(guó)的創(chuàng)業(yè)教育正處于摸索階段，未來(lái)發(fā)展中，創(chuàng)業(yè)教育應(yīng)樹(shù)立何種教育理念，需進(jìn)一步探索與實(shí)踐。
一、創(chuàng)業(yè)教育理念變遷歷程和相關(guān)內(nèi)涵
所謂理念，是包含邏輯起點(diǎn)和邏輯中介的一個(gè)內(nèi)在邏輯發(fā)展關(guān)系，通過(guò)邏輯發(fā)展關(guān)系形成邏輯終點(diǎn)并由起點(diǎn)、中介和終點(diǎn)共同組成一個(gè)和諧體系。創(chuàng)業(yè)教育理念體系主要包含精神學(xué)、知識(shí)論和行為學(xué)三大層次。創(chuàng)業(yè)教育理念自1913年啟蒙以來(lái)，歷經(jīng)90年的發(fā)展。以美國(guó)為例，20世紀(jì)80年代之前處在初步探索階段，這一階段創(chuàng)業(yè)教育理念從熊彼特的講稿逐步演化，至1934年的《經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論》到1947年哈佛設(shè)置創(chuàng)業(yè)教育課程，這一時(shí)期創(chuàng)業(yè)教育理念尚處在啟蒙階段，對(duì)創(chuàng)業(yè)教育理念的認(rèn)識(shí)還存在傳統(tǒng)教育的層次。20世紀(jì)80-90年代創(chuàng)業(yè)教育理念逐步建立，首先創(chuàng)業(yè)教育這一理念逐步被社會(huì)各階層所接受，創(chuàng)業(yè)思潮在中產(chǎn)階級(jí)涌現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)教育理念的主要現(xiàn)實(shí)承載即創(chuàng)業(yè)中心出現(xiàn)并成立，創(chuàng)業(yè)教育活動(dòng)如大學(xué)生創(chuàng)業(yè)計(jì)劃大賽也如雨后春筍般冒出來(lái)。20世紀(jì)90年代后，創(chuàng)業(yè)教育理念日漸完善，這一時(shí)期與美國(guó)信息革命浪潮密不可分，出現(xiàn)了創(chuàng)業(yè)教育項(xiàng)目和關(guān)于創(chuàng)業(yè)教育的全國(guó)性學(xué)術(shù)研究機(jī)構(gòu)，創(chuàng)業(yè)教育理念在內(nèi)涵、意蘊(yùn)、承載主體、方法等方面都逐步細(xì)化。創(chuàng)業(yè)教育理念傳入我國(guó)，具有標(biāo)志意義的事件就是1998年清華大學(xué)舉辦了首屆大學(xué)生創(chuàng)業(yè)計(jì)劃大賽，創(chuàng)業(yè)教育理念從知識(shí)教育到素質(zhì)教育、從就業(yè)教育到擇業(yè)教育、從創(chuàng)新教育到創(chuàng)業(yè)教育等，這些思潮分分合合，逐步演化。
而學(xué)科互涉是指不同學(xué)科的交叉融合、邊界跨越和知識(shí)整合。通過(guò)從不同學(xué)科視角對(duì)某一問(wèn)題進(jìn)行學(xué)術(shù)研究，并重新組建，形成新的認(rèn)識(shí)，正是學(xué)科互涉的長(zhǎng)處。創(chuàng)業(yè)教育是一種不同于傳統(tǒng)教育的教育理念，有著獨(dú)特的、完善的、學(xué)科交叉的教學(xué)內(nèi)容，包括創(chuàng)業(yè)學(xué)、創(chuàng)業(yè)指導(dǎo)、創(chuàng)業(yè)心理和技能、創(chuàng)業(yè)常識(shí)、市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)、企業(yè)管理、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)、企業(yè)策劃等一系列課程，涉及到工商、稅務(wù)、保險(xiǎn)、法律、金融、市場(chǎng)等多學(xué)科知識(shí)。研究創(chuàng)業(yè)教育，應(yīng)整合不同學(xué)科的優(yōu)勢(shì)，對(duì)其進(jìn)行全方位多視角的透視。
二、創(chuàng)業(yè)教育與就業(yè)教育、創(chuàng)新教育和專(zhuān)業(yè)教育的關(guān)系
創(chuàng)業(yè)教育不同于傳統(tǒng)教育，也有別于就業(yè)教育與創(chuàng)新教育，要深入研究學(xué)科互涉視閾下創(chuàng)業(yè)教育理念，就必須要明晰三者之間的關(guān)系。創(chuàng)業(yè)教育與就業(yè)教育的共同目的之一就是傳授學(xué)生知識(shí)和技能，不同之處在于創(chuàng)業(yè)教育更加注重培養(yǎng)學(xué)生的綜合素養(yǎng)。如果把就業(yè)教育等同于創(chuàng)業(yè)教育，使得創(chuàng)業(yè)教育單純成為解決學(xué)生就業(yè)的臨時(shí)之舉，令創(chuàng)業(yè)教育單純地停留在操作層面和技能層面，具有較多的功利性，就失去了創(chuàng)業(yè)教育理念的應(yīng)有之義。就業(yè)教育對(duì)于緩解我國(guó)當(dāng)前的“就業(yè)難”問(wèn)題雖發(fā)揮了一定的作用，但僅是應(yīng)時(shí)的教育理念，不能從根本上推動(dòng)學(xué)生群體的發(fā)展和素養(yǎng)。
創(chuàng)業(yè)教育離不開(kāi)創(chuàng)新教育，創(chuàng)業(yè)本身就是創(chuàng)新的過(guò)程，創(chuàng)新是創(chuàng)業(yè)教育的核心，創(chuàng)新和創(chuàng)造是創(chuàng)業(yè)的本質(zhì)，而創(chuàng)業(yè)是創(chuàng)新的基本承載和形式，二者目標(biāo)一致，功能同效。兩者都關(guān)注學(xué)生個(gè)體的發(fā)展和成長(zhǎng)。創(chuàng)業(yè)教育發(fā)展的過(guò)程，必定蘊(yùn)含創(chuàng)新元素，通過(guò)培養(yǎng)學(xué)生的創(chuàng)新意識(shí)和能力，成就真正意義上的創(chuàng)業(yè)教育。
創(chuàng)業(yè)教育的目的是培養(yǎng)學(xué)生的創(chuàng)新意識(shí)，理應(yīng)成為專(zhuān)業(yè)教育的重要有機(jī)組成和補(bǔ)充。創(chuàng)業(yè)教育是專(zhuān)業(yè)教育的創(chuàng)新層面和體現(xiàn)，而創(chuàng)業(yè)教育的有效實(shí)行離不開(kāi)專(zhuān)業(yè)教育，只有滲透入日常的專(zhuān)業(yè)教育之中的創(chuàng)業(yè)教育，才是切合實(shí)際需要和需求的。脫離了傳統(tǒng)專(zhuān)業(yè)教育，創(chuàng)業(yè)教育將會(huì)成為無(wú)源之水。研究學(xué)科互涉視域下創(chuàng)業(yè)教育理念，必須認(rèn)清創(chuàng)業(yè)教育與其他教育之間的關(guān)系，以此產(chǎn)生深入分析真正意義上的創(chuàng)業(yè)教育理念。
三、創(chuàng)業(yè)教育理念反思
創(chuàng)業(yè)教育理念在我國(guó)發(fā)展演進(jìn)至今，對(duì)提高我國(guó)大學(xué)生自主創(chuàng)新能力起到了良好的成效，但是從目前的現(xiàn)狀來(lái)看，創(chuàng)業(yè)教育在理念方面還存在諸多問(wèn)題，特別是在學(xué)科互涉視閾背景，具體如下：
1.認(rèn)知理念錯(cuò)位。當(dāng)前很多高校教師和學(xué)生對(duì)于創(chuàng)業(yè)教育這一理念的真正內(nèi)涵、本質(zhì)和要求還是模糊不清，認(rèn)知上存在較大的誤區(qū)和偏差。一些教師和學(xué)生將創(chuàng)業(yè)教育等同于就業(yè)教育，目標(biāo)單一并功利性強(qiáng)，脫離了創(chuàng)業(yè)教育可為學(xué)生提供多元化發(fā)展的訴求。
2.缺乏創(chuàng)業(yè)氛圍。創(chuàng)業(yè)教育理念要深入人心并有效發(fā)展，離不開(kāi)良好的創(chuàng)業(yè)氛圍，但在當(dāng)前我國(guó)創(chuàng)業(yè)教育發(fā)展初期，尚難以形成較好的創(chuàng)業(yè)氛圍，主要表現(xiàn)在對(duì)創(chuàng)業(yè)教育重視程度不夠，缺乏應(yīng)有的創(chuàng)業(yè)教育扶持資金和創(chuàng)業(yè)活動(dòng)場(chǎng)所。
3.理念實(shí)施力度弱。從現(xiàn)在來(lái)看，我國(guó)創(chuàng)業(yè)教育學(xué)科基礎(chǔ)薄弱，模式封閉，內(nèi)容陳舊，多為“拿來(lái)主義”，優(yōu)秀師資缺乏，導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)教育理念實(shí)施力度較弱?？v有先進(jìn)而成熟的理念，但是缺乏實(shí)施手段和平臺(tái)，創(chuàng)業(yè)教育都是空中樓閣。
四、多學(xué)科視閾下創(chuàng)業(yè)教育理念分析
1.哲學(xué)視角下的創(chuàng)業(yè)教育。決定教育的最后根據(jù)是不是科學(xué)而是哲學(xué)。創(chuàng)業(yè)教育理念的核心問(wèn)題是認(rèn)識(shí)創(chuàng)業(yè)教育的本質(zhì)，即在新生產(chǎn)函數(shù)中再加入建立新的組織變量并技術(shù)創(chuàng)新加建立新型的組織。創(chuàng)業(yè)教育理念是基于理想主義、人文主義、現(xiàn)實(shí)主義和經(jīng)驗(yàn)主義基礎(chǔ)之上，培養(yǎng)學(xué)生個(gè)體的創(chuàng)業(yè)素質(zhì)養(yǎng)成是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程，這些個(gè)體的哲學(xué)環(huán)境和教育哲學(xué)也會(huì)隨著時(shí)間轉(zhuǎn)變。創(chuàng)業(yè)教育的成功與否，是判斷個(gè)體自身價(jià)格的重要體現(xiàn)。創(chuàng)業(yè)教育是中國(guó)教育發(fā)展歷史的必然，是教育內(nèi)部矛盾與社會(huì)外部矛盾的交互產(chǎn)物，體現(xiàn)了社會(huì)的統(tǒng)一性和人的個(gè)體性的有機(jī)銜接。
2.教育學(xué)視角下的創(chuàng)業(yè)教育。創(chuàng)業(yè)教育是世界高等教育改革和發(fā)展的方向，是深化我國(guó)素質(zhì)教育的重要途徑，是促進(jìn)大學(xué)生全面發(fā)展的內(nèi)在要求。創(chuàng)業(yè)教育是高校在人才培養(yǎng)實(shí)踐中自發(fā)提出的一種認(rèn)識(shí)，體現(xiàn)了社會(huì)發(fā)展對(duì)人才知識(shí)、素質(zhì)、能力結(jié)構(gòu)的根本性要求。創(chuàng)業(yè)教育的目的在于為社會(huì)培養(yǎng)全面發(fā)展的人，即具有創(chuàng)業(yè)精神、探索精神、冒險(xiǎn)精神、能夠在社會(huì)上生存的人。因此，創(chuàng)業(yè)教育應(yīng)納入到人才培養(yǎng)方案之中，貫徹人才培養(yǎng)的全過(guò)程。
3.經(jīng)濟(jì)學(xué)視角下的創(chuàng)業(yè)教育。創(chuàng)業(yè)教育受到關(guān)注是源于就業(yè)壓力，一方面，嚴(yán)峻的就業(yè)形勢(shì)使得高校轉(zhuǎn)變觀念，另一方面，企業(yè)對(duì)人才的需求高校又無(wú)法培養(yǎng)。因此，創(chuàng)業(yè)教育應(yīng)運(yùn)而生，從培養(yǎng)工作崗位的承擔(dān)者轉(zhuǎn)變?yōu)榕囵B(yǎng)工作崗位的創(chuàng)造者，隨著創(chuàng)業(yè)教育的深人發(fā)展，我們逐漸意識(shí)到創(chuàng)業(yè)教育絕不是解決高校畢業(yè)生就業(yè)問(wèn)題的權(quán)宜之計(jì)。創(chuàng)業(yè)教育的開(kāi)展有助于優(yōu)化大學(xué)生的知識(shí)結(jié)構(gòu)，能有效提高大學(xué)生的核心競(jìng)爭(zhēng)力，轉(zhuǎn)變大學(xué)生的擇業(yè)觀念，拓寬大學(xué)生的就業(yè)渠道。因此必須改變大學(xué)生傳統(tǒng)的就業(yè)觀念，使其從工作崗位的承擔(dān)者向工作崗位的創(chuàng)造者轉(zhuǎn)變。創(chuàng)業(yè)教育因此進(jìn)入高校視野?；谶@樣的背景，創(chuàng)業(yè)型人才的培養(yǎng)目標(biāo)最初被局限在狹隘的范圍內(nèi)，即創(chuàng)業(yè)型人才是以經(jīng)濟(jì)管理領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)者為指向的，創(chuàng)業(yè)型人才培養(yǎng)目標(biāo)是要培養(yǎng)出能夠創(chuàng)造更多工作崗位的企業(yè)家，使他們成為自謀職業(yè)、創(chuàng)業(yè)致富的社會(huì)成員。所以，創(chuàng)業(yè)教育正是從實(shí)際出發(fā)，根據(jù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展變化，通過(guò)適應(yīng)性的教育，幫助大學(xué)生樹(shù)立創(chuàng)業(yè)信心，掌握創(chuàng)業(yè)技能，學(xué)會(huì)捕捉商業(yè)機(jī)會(huì)，提高創(chuàng)業(yè)管理的能力。大力發(fā)展大學(xué)生創(chuàng)業(yè)教育，通過(guò)產(chǎn)業(yè)政策激勵(lì)大學(xué)生開(kāi)辦自己的企業(yè)，能夠借助產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的契機(jī)，孕育出一批高素質(zhì)的創(chuàng)業(yè)者。他們的創(chuàng)業(yè)，不僅能帶動(dòng)就業(yè)，促進(jìn)技術(shù)轉(zhuǎn)化和技術(shù)創(chuàng)新，而且能夠提高產(chǎn)業(yè)素質(zhì)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)高度化，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的可持續(xù)發(fā)展有重大意義。
4.社會(huì)學(xué)視角下的創(chuàng)業(yè)教育。從社會(huì)學(xué)角度來(lái)審視，可將創(chuàng)業(yè)教育目標(biāo)分為3個(gè)層次，即第一層次是培養(yǎng)具有良好創(chuàng)業(yè)素質(zhì)的社會(huì)公民，第二層次是培養(yǎng)自我工作崗位的創(chuàng)造者，第三層次是培養(yǎng)新企業(yè)的創(chuàng)辦者。從社會(huì)學(xué)宏觀層面看，創(chuàng)業(yè)教育離不開(kāi)宏觀社會(huì)環(huán)境的支托，我國(guó)對(duì)大學(xué)生創(chuàng)新教育的服務(wù)支持系統(tǒng)還尚未建立。社會(huì)區(qū)域的創(chuàng)新文化和經(jīng)濟(jì)環(huán)境的形成，對(duì)創(chuàng)新教育有著重要的影響。從社會(huì)學(xué)的中觀層面來(lái)看，創(chuàng)業(yè)教育的教學(xué)環(huán)節(jié)以建構(gòu)主義為基礎(chǔ)，從傳統(tǒng)的教師授課轉(zhuǎn)為以學(xué)生個(gè)體為中心，同時(shí)創(chuàng)業(yè)教育的實(shí)踐機(jī)制和校園環(huán)境系統(tǒng)，都是創(chuàng)業(yè)教育發(fā)展的重要基礎(chǔ)。從社會(huì)學(xué)的微觀層面來(lái)看，創(chuàng)業(yè)教育中個(gè)體的創(chuàng)業(yè)意識(shí)、創(chuàng)業(yè)品質(zhì)、創(chuàng)業(yè)知識(shí)、創(chuàng)業(yè)能力特別是社會(huì)綜合適應(yīng)能力，對(duì)順利開(kāi)展創(chuàng)業(yè)教育有著重要意義。
5.系統(tǒng)論視野下的創(chuàng)業(yè)教育。創(chuàng)業(yè)教育是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，涉及到各個(gè)方面的內(nèi)容。系統(tǒng)論的任務(wù)，不僅在于認(rèn)識(shí)系統(tǒng)的特點(diǎn)和規(guī)律，更重要的還在于利用這些特點(diǎn)和規(guī)律去控制、管理、改造或創(chuàng)造系統(tǒng)，使它的存在與發(fā)展合乎人的目的需要。系統(tǒng)論要求創(chuàng)業(yè)教育必須要有全局意識(shí)，關(guān)注創(chuàng)業(yè)教育的培養(yǎng)方面、管理體系、服務(wù)支持等。
五、實(shí)現(xiàn)路徑選擇和構(gòu)建
1.搭建綜合性實(shí)踐基地載體。創(chuàng)業(yè)教育是一個(gè)系統(tǒng)工程，涉及到各個(gè)學(xué)科門(mén)類(lèi)，一個(gè)完整的創(chuàng)業(yè)教育理念離不開(kāi)創(chuàng)新和實(shí)踐，而綜合性的實(shí)踐基地就是創(chuàng)業(yè)教育最好的載體。各級(jí)教育主管部門(mén)和有實(shí)力的高校理應(yīng)建立符合當(dāng)?shù)匕l(fā)展的實(shí)踐基地，在人財(cái)物等方面進(jìn)行立體支持。實(shí)踐基地既可進(jìn)行模擬的創(chuàng)業(yè)實(shí)踐，也可進(jìn)行真正意義上的創(chuàng)業(yè)。通過(guò)對(duì)學(xué)生開(kāi)展各種有針對(duì)性的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)方面的實(shí)踐訓(xùn)練，發(fā)揮學(xué)生的主動(dòng)性和創(chuàng)造性，并通過(guò)在實(shí)踐基地進(jìn)行的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)總結(jié)和經(jīng)驗(yàn)來(lái)影響課堂中的創(chuàng)業(yè)教育。綜合性實(shí)踐基地首先可以通過(guò)與當(dāng)?shù)毓S企業(yè)合作，加強(qiáng)校企合作，讓學(xué)生多下基層和企業(yè)一線實(shí)地，促進(jìn)感性認(rèn)識(shí)，深化理性認(rèn)識(shí)。其次要讓學(xué)生深入市場(chǎng)，充分了解市場(chǎng)規(guī)律，增加對(duì)市場(chǎng)規(guī)律的把握，加強(qiáng)市場(chǎng)調(diào)查，明晰市場(chǎng)的熱點(diǎn)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)。最后是高校要多渠道、廣泛地建立各種類(lèi)型的實(shí)踐基地模式，只要有利于創(chuàng)業(yè)教育發(fā)展的模式，都可以進(jìn)行嘗試。
2.建立一支復(fù)合型師資隊(duì)伍。多學(xué)科視閾下創(chuàng)業(yè)教育理念的本質(zhì)要求建立一支有復(fù)合角色的師資隊(duì)伍。能成為這支隊(duì)伍的師資，可以是政府官員、企業(yè)家、科研人員、高校教師，也可以是一線的企業(yè)高級(jí)藍(lán)領(lǐng)。通過(guò)相關(guān)的激勵(lì)制度，制定完善的培訓(xùn)系統(tǒng)，鼓勵(lì)這些師資積極參與到創(chuàng)業(yè)教育這一領(lǐng)域中去。如高校應(yīng)該建立靈活的兼職企業(yè)導(dǎo)師制度，積極聘請(qǐng)行業(yè)專(zhuān)家來(lái)校講課，也可以學(xué)習(xí)美國(guó)的SYB等創(chuàng)業(yè)教育師資培訓(xùn)體系，培養(yǎng)大批適應(yīng)當(dāng)前創(chuàng)業(yè)教育發(fā)展的復(fù)合型師資隊(duì)伍。
3.構(gòu)建多樣化的創(chuàng)業(yè)教育模式。創(chuàng)業(yè)教育模式的搭建，必須要以多學(xué)科為基礎(chǔ)，搭建適合地方發(fā)展的多元化模式。美國(guó)在創(chuàng)業(yè)教育模式方面進(jìn)行了積極的探索，主要有百森商學(xué)院的以創(chuàng)新意識(shí)培養(yǎng)為主的模式，哈佛大學(xué)的以培養(yǎng)實(shí)踐管理經(jīng)驗(yàn)為主的模式和斯坦福大學(xué)以培養(yǎng)創(chuàng)業(yè)知識(shí)為主的模式。在我國(guó)，因?yàn)橹袞|西部經(jīng)濟(jì)社會(huì)文化存在巨大差異，必須構(gòu)建多樣化的創(chuàng)業(yè)教育模式，“觀念+能力”模式、“思維+實(shí)踐”模式、“創(chuàng)業(yè)教學(xué)+創(chuàng)業(yè)模擬+創(chuàng)業(yè)實(shí)踐”三位一體模式等，都是創(chuàng)業(yè)教育模式很好的探索。
4.重視創(chuàng)業(yè)教育大賽。創(chuàng)業(yè)教育大賽是創(chuàng)業(yè)教育的重要組成部分，通過(guò)創(chuàng)業(yè)教育大賽可以很好地檢驗(yàn)學(xué)生在創(chuàng)業(yè)教育中學(xué)到了什么，學(xué)到了多少，也是透視學(xué)生有無(wú)形成多學(xué)科的創(chuàng)業(yè)教育知識(shí)架構(gòu)。創(chuàng)業(yè)教育大賽一般分為選拔模式和培養(yǎng)模式。選拔模式比較顯著的特點(diǎn)就是創(chuàng)業(yè)孵化器的建立，而培養(yǎng)模式主要是以大賽為媒介，通過(guò)過(guò)程性教育來(lái)促進(jìn)學(xué)生創(chuàng)業(yè)技能的培養(yǎng)和素質(zhì)的養(yǎng)成。作為學(xué)生學(xué)習(xí)生涯的重要經(jīng)歷，創(chuàng)業(yè)教育大賽為學(xué)生留下了一筆寶貴財(cái)富。
5.注重創(chuàng)業(yè)課程創(chuàng)新和交叉。創(chuàng)業(yè)教育課程的組織是創(chuàng)業(yè)人才培養(yǎng)的基礎(chǔ)和土壤，多學(xué)科視閾下，要求創(chuàng)業(yè)教育課程必須完備、交叉而有特色。創(chuàng)業(yè)教育課程設(shè)置要凸顯創(chuàng)新性和交叉性，必須堅(jiān)持綜合性、多樣化和市場(chǎng)化原則，通過(guò)建立科學(xué)的學(xué)科課程和實(shí)踐課程，來(lái)推動(dòng)創(chuàng)業(yè)教育發(fā)展。
6.建立科學(xué)的評(píng)價(jià)體系。創(chuàng)業(yè)教育離不開(kāi)科學(xué)的創(chuàng)業(yè)教育評(píng)價(jià)體系建立，只有科學(xué)的體系才能真正檢驗(yàn)多學(xué)科視閾下創(chuàng)業(yè)教育理念實(shí)施的成效。美國(guó)從20世紀(jì)90年代初期開(kāi)始就開(kāi)展創(chuàng)業(yè)教育評(píng)價(jià)，其評(píng)價(jià)內(nèi)容包括提供的課程、教員發(fā)表的論文和著作、對(duì)社會(huì)的影響力、畢業(yè)校友的成就、創(chuàng)業(yè)教育項(xiàng)目自身的創(chuàng)新、畢業(yè)校友創(chuàng)建新企業(yè)情況、外部學(xué)術(shù)聯(lián)系（包括舉辦創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域的重要學(xué)術(shù)會(huì)議和出版學(xué)術(shù)期刊）。創(chuàng)業(yè)教育評(píng)價(jià)在我國(guó)當(dāng)前創(chuàng)業(yè)教育理念之下，必須考慮到多因素的影響作用，運(yùn)用過(guò)程性評(píng)價(jià)和定量性評(píng)價(jià)，注重實(shí)效評(píng)價(jià)。
總之，學(xué)科互涉視閾下創(chuàng)業(yè)教育理念研究是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，并不是一朝一夕的事情，還需要廣大教育工作者繼續(xù)深入研究。
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