發(fā)布時(shí)間：2023-03-23 15:12:56
序言：寫作是分享個(gè)人見解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的表外融資論文樣本，期待這些樣本能夠?yàn)槟峁┴S富的參考和啟發(fā)，請(qǐng)盡情閱讀。
1．租賃。論文百事通租賃是一種傳統(tǒng)的表外融資方式。由于租賃分為經(jīng)營(yíng)租賃和融資租賃兩類，其中只有經(jīng)營(yíng)租賃被視為一種合理合法的表外融資方式。因此，承租人往往會(huì)絞盡腦汁地與出租人締結(jié)租賃協(xié)議，想方設(shè)法地進(jìn)行規(guī)避，使得實(shí)質(zhì)上是融資租賃的合同被視為經(jīng)營(yíng)租賃進(jìn)行會(huì)計(jì)處理，以獲得表外融資的好處。
2．合資經(jīng)營(yíng)。合資經(jīng)營(yíng)是指一個(gè)企業(yè)持有其他企業(yè)相當(dāng)數(shù)量，但未達(dá)到控股程度的經(jīng)營(yíng)方式，后者被稱為未合并企業(yè)。人們通過在未合并企業(yè)中安排投資結(jié)構(gòu)，從事表外業(yè)務(wù)，盡可能地獲得完全控股的好處，而又不至于涉及合并問題，不必在資產(chǎn)負(fù)債表上反映未合并企業(yè)的債務(wù)。還有一種流行的形式叫特殊目的實(shí)體（SPE），即一個(gè)企業(yè)作為發(fā)起人成立一個(gè)新企業(yè)，后者被稱為特殊目的實(shí)體，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)基本上是為了服務(wù)于發(fā)起人的利益而進(jìn)行的。通常，SPE的負(fù)債相當(dāng)高，所有者權(quán)益盡可能地低，發(fā)起人盡管在其中只擁有很小甚至沒有所有者權(quán)益，但承擔(dān)著所有的風(fēng)險(xiǎn)。安然公司正是利用SPE，在1997～2000年累計(jì)高估利潤(rùn)5．91億美元，累計(jì)隱瞞負(fù)債25．85億美元。
3．資產(chǎn)證券化。資產(chǎn)證券化是指將缺乏流動(dòng)性，但能夠產(chǎn)生可預(yù)見的穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)，通過一定的結(jié)構(gòu)安排，進(jìn)而轉(zhuǎn)換為在金融市場(chǎng)上可以出售和流通的證券的過程。證券化融資業(yè)務(wù)通常是對(duì)銀行的信貸資產(chǎn)、企業(yè)的交易或服務(wù)應(yīng)收款這類金融資產(chǎn)進(jìn)行證券化的業(yè)務(wù)。比如，出售有追索權(quán)的應(yīng)收賬款，本質(zhì)上它是一種以應(yīng)收賬款為抵押的借款，但在現(xiàn)行會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中，企業(yè)對(duì)售出的應(yīng)收賬款作為資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓，而不確認(rèn)負(fù)債。證券化作為企業(yè)的一種有效的表外融資方式，最近幾年在美國(guó)非常流行，并且無論是在證券化的金融資產(chǎn)種類上還是在價(jià)值量上都得到了發(fā)展。安然公司“盤活”資產(chǎn)的方法之一就是能源商品證券化。
4．創(chuàng)新金融工具。當(dāng)前是創(chuàng)新金融工具大爆炸時(shí)期，這些金融工具包括掉期、嵌入期權(quán)、復(fù)合期權(quán)、上限期權(quán)、下限期權(quán)、上下取勝權(quán)等。由于環(huán)境的急劇變化及其引起的對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制的需要、競(jìng)爭(zhēng)的加劇、分析技術(shù)和信息技術(shù)的發(fā)展，使這一勢(shì)頭一直不減，并將持續(xù)下去。然而，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的制定并沒有跟上創(chuàng)新金融工具發(fā)展的步伐，因此按現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，創(chuàng)新金融工具在財(cái)務(wù)報(bào)表上大都得不到體現(xiàn)，企業(yè)通過創(chuàng)新金融工具進(jìn)行融資所產(chǎn)生的負(fù)債在資產(chǎn)負(fù)債表中自然也沒有反映。安然公司在1995年被《財(cái)富》雜志評(píng)為“最富創(chuàng)新能力”的公司，它的創(chuàng)新成就主要就是對(duì)金融工具的“創(chuàng)造性運(yùn)用”，如開辟能源商品的期貨、期權(quán)和其他衍生金融工具。
此外，代銷商品、來料加工、產(chǎn)品籌資協(xié)議、應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)等也是常見的表外融資方式。
二、企業(yè)表外融資的動(dòng)因
1．優(yōu)化企業(yè)財(cái)務(wù)狀況。企業(yè)通過表外融資，甚至將表內(nèi)融資轉(zhuǎn)移到表外，將優(yōu)化企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，使資產(chǎn)負(fù)債表的質(zhì)量得到明顯改觀。這時(shí)，根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)算出來的有關(guān)財(cái)務(wù)比率，如負(fù)債權(quán)益比率將會(huì)相對(duì)降低，至少從表面上改善了企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，增加了企業(yè)的償債能力，使借款人處于有利的地位。更重要的是，這樣做可以防止那些不利于借款人的財(cái)務(wù)比率出現(xiàn)，從而避免形成其他更為不利的發(fā)展趨向，例如信用等級(jí)下降、借款成本提高等。當(dāng)然，更有甚者通過表外融資將財(cái)務(wù)比率控制在其所期望的范圍內(nèi)，從而達(dá)到粉飾企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、籌集所需資金的目的。
2．?dāng)U大企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果。表外融資籌措的資金以及形成的資產(chǎn)并不在資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)直接反映，而其所形成的費(fèi)用及所取得的經(jīng)營(yíng)成果卻在損益表中反映出來，擴(kuò)大了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果。當(dāng)企業(yè)未來投資利潤(rùn)率高于舉債成本率時(shí)，表外融資加大了財(cái)務(wù)杠桿作用，提高了自有資金利潤(rùn)率；另外一些反映盈利能力的比率，如總資產(chǎn)利潤(rùn)率、固定費(fèi)用利潤(rùn)率等看起來也更樂觀。不過，也有企業(yè)通過“假銷售真借款”的形式進(jìn)行表外融資，以達(dá)到掩蓋虧損、美化企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果的目的。
3．規(guī)避借款合同限制。一方面，借款合同往往對(duì)借款人增添債務(wù)明確規(guī)定種種限制，例如規(guī)定不得突破某一負(fù)債權(quán)益比率。于是，借款人便通過將某些債務(wù)置于資產(chǎn)負(fù)債表之外，來規(guī)避借款合同的限制。另一方面，擬定借款合同的債權(quán)人也會(huì)越來越精明，他們可能在判斷是否履行了特定的借款合同時(shí)，將某些表外債務(wù)（如租賃）與資產(chǎn)負(fù)債表上的債務(wù)同等對(duì)待，而這種壓力同時(shí)又將進(jìn)一步催生新的更富于創(chuàng)新精神的表外融資方式。
4．應(yīng)付通貨膨脹壓力。在通貨膨脹情況下，歷史成本計(jì)量模式很可能造成資產(chǎn)負(fù)債表上的許多項(xiàng)目被嚴(yán)重低估。當(dāng)企業(yè)的所有者權(quán)益及相應(yīng)的資產(chǎn)被嚴(yán)重低估時(shí)，企業(yè)的舉債能力就會(huì)大大降低。因此，作為對(duì)這類資產(chǎn)被低估價(jià)值的抵銷，可通過表外融資，將部分債務(wù)置于財(cái)務(wù)報(bào)表之外，以應(yīng)付通貨膨脹對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和舉債能力造成的壓力。
企業(yè)經(jīng)營(yíng)者之所以熱衷于表外融資通常來自于以上四個(gè)動(dòng)因?，F(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則也使得企業(yè)表外融資成為可能，如安然公司利用SPE高估利潤(rùn)、低估負(fù)債，就是因?yàn)榘凑彰绹?guó)現(xiàn)行會(huì)計(jì)慣例，如果非關(guān)聯(lián)方在一個(gè)SPE權(quán)益性資本的投資中超過3％，即使該SPE的風(fēng)險(xiǎn)主要由上市公司承擔(dān)，上市公司也可以不將該SPE納入合并報(bào)表的編制范圍。
三、企業(yè)各利益關(guān)系人對(duì)表外融資的反應(yīng)
對(duì)所有者而言，當(dāng)企業(yè)投資收益率高于舉債成本率時(shí)，表外融資可以提高企業(yè)自有資金利潤(rùn)率或每股收益，從這點(diǎn)來說，企業(yè)所有者可以從企業(yè)表外融資中得到利益。然而，表外融資的隱蔽性，可能使所有者無從了解企業(yè)實(shí)際投資收益率，難以辨清企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況。由于表外融資對(duì)所有者的雙重影響，導(dǎo)致所有者的雙重反應(yīng)，當(dāng)所有者能夠明確預(yù)見企業(yè)未來投資收益率高于舉債成本率時(shí)，所有者對(duì)表外融資會(huì)采取支持態(tài)度；反之，則持反對(duì)態(tài)度。
對(duì)企業(yè)債權(quán)人而言，表外融資帶來的主要是危害。首先，債權(quán)人受資本的保護(hù)作用降低。表外融資加大了企業(yè)實(shí)際負(fù)債比率，使得企業(yè)資本負(fù)債比率相對(duì)加大，所有者投資對(duì)債權(quán)人投資的保護(hù)作用降低。其次，表內(nèi)債權(quán)人利益受到表外債權(quán)人利益的侵害。表外債權(quán)人本金受法律保護(hù)的程度低、風(fēng)險(xiǎn)大，因而表外債權(quán)人往往通過提高資金使用費(fèi)來補(bǔ)償風(fēng)險(xiǎn)，加大了表內(nèi)債權(quán)人收回本息的風(fēng)險(xiǎn)。因此，債權(quán)人對(duì)表外融資主要持反對(duì)態(tài)度。新晨
表外融資對(duì)潛在投資者也是不利的。由于表外融資不能提供企業(yè)的實(shí)際財(cái)務(wù)狀況，對(duì)市場(chǎng)的潛在投資者會(huì)產(chǎn)生誤導(dǎo)作用。因此，潛在投資者對(duì)表外融資也持反對(duì)態(tài)度。
四、合理運(yùn)用表外融資，正確監(jiān)管表外融資
1．合理運(yùn)用表外融資。表外融資所籌集到的資金無需編列在資產(chǎn)負(fù)債表中，從而使得企業(yè)在獲得借入資金的同時(shí)，又保持著會(huì)計(jì)法規(guī)所要求的資產(chǎn)負(fù)債率，規(guī)避了會(huì)計(jì)準(zhǔn)則及公認(rèn)會(huì)計(jì)慣例的限制，向人們展示了較為寬廣的融資渠道。
2．完善立法監(jiān)管指導(dǎo)。通過立法，建立對(duì)表外融資的有效監(jiān)管制度，將危害較大的表外融資納入表內(nèi)管理，限制其發(fā)展。監(jiān)管部門通過引導(dǎo)企業(yè)正確采用表外融資，將表外融資限制于降低融資成本、調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)等方面，并與企業(yè)的自身承受能力相適應(yīng)，以真正起到改善企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的作用。
（一）衍生金融工具的會(huì)計(jì)屬性 在傳統(tǒng)會(huì)計(jì)理論中，資產(chǎn)和負(fù)債都是基于“過去的事項(xiàng)”形成的，而根據(jù)金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，衍生金融工具的一個(gè)重要特征就是其“未來性”，即：“在未來某一日期結(jié)算”，且絕大多數(shù)交易均實(shí)行保證金制度，初始投資額很低，因此歷史成本并不能準(zhǔn)確反映衍生金融工具本身所蘊(yùn)含的價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)，基于歷史成本計(jì)量屬性的會(huì)計(jì)信息當(dāng)然也無法給監(jiān)管部門和投資者帶來有效的決策信息。而采用公允價(jià)值計(jì)量就能很好地解決這個(gè)問題，即采用市場(chǎng)價(jià)格來度量衍生金融工具的價(jià)值變動(dòng)，這樣能更真實(shí)地反映它的收益和風(fēng)險(xiǎn)狀況。
（二）衍生金融工具會(huì)計(jì)信息的披露原則衍生金融工具的會(huì)計(jì)屬性決定了其信息披露為公允價(jià)值信息披露，而公允價(jià)值信息披露制度的設(shè)計(jì)目的就是向投資者提供決策有用的信息。為了保障衍生金融工具會(huì)計(jì)信息的決策有用性，應(yīng)遵循以下披露原則：一是充分披露。由于衍生金融工具的高風(fēng)險(xiǎn)性和復(fù)雜性，企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告必須反映出與衍生金融工具相關(guān)的定性和定量信息，表內(nèi)與表外信息結(jié)合披露是一種比較理想的披露方式。表內(nèi)列示可以充分揭示有關(guān)衍生金融工具的風(fēng)險(xiǎn)以及它對(duì)投資企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果及現(xiàn)金流量等方面的影響。而表外信息除了包括對(duì)衍生金融工具的基本情況作詳細(xì)披露外，還應(yīng)當(dāng)對(duì)衍生金融工具核算所采用的會(huì)計(jì)政策、交易的性質(zhì)、各類風(fēng)險(xiǎn)定性的描述及定量的測(cè)度等情況進(jìn)行詳細(xì)披露，這類信息有助于投資者加深對(duì)衍生金融工具風(fēng)險(xiǎn)信息的全面了解。二是可理解。衍生金融工具的交易及會(huì)計(jì)核算是一個(gè)非常復(fù)雜的過程，如套期保值和投機(jī)套利交易的區(qū)分，套期保值種類的認(rèn)定、浮動(dòng)盈虧的變化等。然而，對(duì)于非專業(yè)人員是很難清楚地理解衍生金融工具交易所蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)以及對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的影響程度，因此，在企業(yè)對(duì)衍生金融工具會(huì)計(jì)信息進(jìn)行披露時(shí)，應(yīng)充分考慮所披露信息的可理解性，在報(bào)表附注中進(jìn)行詳細(xì)說明。三是及時(shí)披露。金融市場(chǎng)瞬息萬變，衍生金融工具公允價(jià)值更是變幻莫測(cè)，對(duì)衍生金融工具操作進(jìn)行有效監(jiān)管，切實(shí)避免投資者遭受損失， 會(huì)計(jì)信息必須及時(shí)披露，并且要具有前瞻性。
二、衍生金融工具的變化及其問題
（一）衍生金融工具的變化 衍生金融工具會(huì)計(jì)信息的列示，新準(zhǔn)則規(guī)定將其在納入資產(chǎn)負(fù)債表以全額法分別列示（可以抵銷列示的除外）。其中，列示的具體規(guī)定主要有：（l）金融工具的分類。新準(zhǔn)則明確規(guī)定，報(bào)告主體應(yīng)當(dāng)依據(jù)金融工具的定義和性質(zhì)在初始確認(rèn)時(shí)將該金融工具或其組成部分歸類為金融資產(chǎn)、金融負(fù)債或權(quán)益工具，并且規(guī)定了相應(yīng)的確認(rèn)和分類條件。（2）利息、股利、利得和損失。權(quán)益類的計(jì)入所有者權(quán)益，負(fù)債類的計(jì)入當(dāng)期損益。（3）金融資產(chǎn)和金融負(fù)債的抵銷。新準(zhǔn)則規(guī)定金融資產(chǎn)和金融負(fù)債在一定條件下可以相互抵消。衍生金融工具的披露，新準(zhǔn)則規(guī)定應(yīng)主要披露如下信息：（1）重要會(huì)計(jì)政策、計(jì)量基礎(chǔ)等信息。如分類方法、確認(rèn)和終止確認(rèn)的條件、初始計(jì)量和后續(xù)計(jì)量采用的計(jì)量基礎(chǔ)等等。（2）各類套期保值有關(guān)的信息。包括套期關(guān)系的描述、套期工具的公允價(jià)值、被套期風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)。（3）公允價(jià)值信息。包括確定公允價(jià)值所采用的方法，采用估值技術(shù)的，還應(yīng)披露相關(guān)的估值假設(shè)。（4）衍生金融工具的性質(zhì)、合同金額或名義金額，到期日、失效日或合同執(zhí)行日，期末公允價(jià)值等信息。（5）與各類金融工具風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的描述性信息和數(shù)量信息。（6）信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)信息。（7）其他披露的事項(xiàng)。主要包括擔(dān)保、減值、重分類的金額和原因等。通過這些信息的披露，使報(bào)表使用者能夠了解衍生金融工具對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量的影響，幫助評(píng)價(jià)與衍生金融工具相關(guān)的未來現(xiàn)金流量金額、時(shí)間及確定性程度，從而有助于報(bào)表使用者做出正確決策。另外，新準(zhǔn)則還引入了“利得”和“損失”這兩個(gè)隸屬于利潤(rùn)要素的概念。利潤(rùn)的計(jì)算變?yōu)椋豪麧?rùn)=收入-費(fèi)用+計(jì)入當(dāng)期利潤(rùn)的利得-計(jì)入當(dāng)期利潤(rùn)的損失。這一改變，突破了原來準(zhǔn)則中嚴(yán)格按照歷史成本和實(shí)現(xiàn)原則確認(rèn)收益的規(guī)定，使許多未實(shí)現(xiàn)的利得和損失能夠計(jì)入當(dāng)期利潤(rùn)，在利潤(rùn)表中得到反映，如“公允價(jià)值變動(dòng)收益”賬戶就可以反映由于衍生金融工具公允價(jià)值變動(dòng)而產(chǎn)生的未實(shí)現(xiàn)的利得和損失。經(jīng)過這樣的調(diào)整，衍生金融工具公允價(jià)值變動(dòng)對(duì)企業(yè)利潤(rùn)造的影響就可以通過利潤(rùn)表得到反映。
（二）衍生金融工具的問題新準(zhǔn)則的上述變化使得財(cái)務(wù)報(bào)告能夠更準(zhǔn)確更公允的反映衍生金融工具的內(nèi)在價(jià)值及潛在風(fēng)險(xiǎn)，但仍然存在兩個(gè)方面的問題：一是現(xiàn)有的對(duì)于衍生金融工具會(huì)計(jì)信息披露的相關(guān)規(guī)定原則性和概括性較強(qiáng)，而可操作性較弱。新準(zhǔn)則的制定主要借鑒國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，側(cè)重于框架性和方向性的規(guī)范，主要是對(duì)相關(guān)問題的重點(diǎn)、難點(diǎn)做出一些解釋性規(guī)定，并沒有詳盡的操作規(guī)范。然而衍生金融工具交易總是伴隨著較高的風(fēng)險(xiǎn)，僅僅有定性的描述遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能全面反映風(fēng)險(xiǎn)的真實(shí)狀況，因此，缺乏對(duì)衍生金融工具風(fēng)險(xiǎn)定量的測(cè)度以及風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度方法的可選擇性必定大大降低了財(cái)務(wù)報(bào)告的有用性。二是衍生金融工具的公允價(jià)值計(jì)量會(huì)增加財(cái)務(wù)報(bào)表的波動(dòng)性，特別的會(huì)使使利潤(rùn)變化起伏更大。在市價(jià)上升時(shí)，公允價(jià)值計(jì)量會(huì)導(dǎo)致金融資產(chǎn)增加；當(dāng)市價(jià)急劇下降時(shí)，公允價(jià)值計(jì)量又會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)巨額減計(jì)；而且，利潤(rùn)的大幅波動(dòng)為公司價(jià)值的評(píng)估也帶來了很大的困難。事實(shí)上，這種以公允價(jià)值作為計(jì)量基礎(chǔ)的會(huì)計(jì)信息的波動(dòng)性很可能會(huì)引起投資者不必要的恐慌。
三、衍生金融工具會(huì)計(jì)信息披露的改進(jìn)建議
（一）表內(nèi)列報(bào)的改進(jìn) 一是資產(chǎn)負(fù)債表的改進(jìn)。（1）改變表內(nèi)項(xiàng)目分類標(biāo)準(zhǔn)并單獨(dú)列報(bào)?，F(xiàn)行的資產(chǎn)負(fù)債表是按照流動(dòng)性對(duì)表內(nèi)項(xiàng)目進(jìn)行劃分和順序排列的，然而，對(duì)于以公允價(jià)值計(jì)量的衍生金融工具來說，其流動(dòng)性是無法判斷的。如果基礎(chǔ)價(jià)格走勢(shì)與預(yù)期相符，企業(yè)可能將衍生金融工具持有至到期；反之，企業(yè)可能隨時(shí)將衍生金融工具對(duì)沖了結(jié)。因此，不能再按照流動(dòng)性對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)各項(xiàng)目進(jìn)行劃分和順序排列，而是在資產(chǎn)負(fù)債表中，將資產(chǎn)按照金融資產(chǎn)和非金融資產(chǎn)進(jìn)行分類列示，負(fù)債按照金融負(fù)債和非金融負(fù)債進(jìn)行分類列示。依據(jù)重要性原則，對(duì)于那些運(yùn)用衍生金融工具較多，涉及金額較大的企業(yè)，還應(yīng)在資產(chǎn)負(fù)債表中單獨(dú)增設(shè)相應(yīng)的項(xiàng)目對(duì)衍生金融工具進(jìn)行單獨(dú)列報(bào)?？梢栽O(shè)置“衍生金融資產(chǎn)”和“衍生金融負(fù)債”項(xiàng)目，用以核算以公允價(jià)值計(jì)量、分別歸類為金融資產(chǎn)或金融負(fù)債的衍生金融工具。衍生金融資產(chǎn)或負(fù)債的單獨(dú)列報(bào)，能夠清晰、直觀的反映出衍生金融工具的性質(zhì)、金額、公允價(jià)值等信息。（2）計(jì)提衍生金融工具風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備。相對(duì)于表外信息而言，報(bào)表使用者往往更重視表內(nèi)信息，所以，對(duì)于存在巨大風(fēng)險(xiǎn)的衍生金融工具而言，不僅要在表外對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行披露，并且在表內(nèi)也應(yīng)披露其存在的風(fēng)險(xiǎn)，從而使報(bào)表使用者能夠全面了解衍生金融工具存在的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而采取有效的措施及時(shí)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)防范和風(fēng)險(xiǎn)控制。可以考慮采取特定方法提取衍生金融工具風(fēng)險(xiǎn)金，作為衍生金融資產(chǎn)的抵減項(xiàng)目列示。具體操作如下：設(shè)立“衍生金融工具風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金”科目，該科目屬調(diào)整科目，類似于“壞賬準(zhǔn)備”科目，用以核算計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的增減變動(dòng)。計(jì)提時(shí)，借記“管理費(fèi)用”，貸記“衍生金融工具風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金”；實(shí)際發(fā)生損失時(shí)，借記“衍生金融工具風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金”，貸記“衍生金融資產(chǎn)”；余額一般應(yīng)在貸方。
二是利潤(rùn)表的改進(jìn)。新準(zhǔn)則規(guī)定，衍生金融工具以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益。衍生金融工具的公允價(jià)值計(jì)量雖然能夠提高會(huì)計(jì)信息的相關(guān)性，能夠在一定程度上揭示衍生金融交易存在的風(fēng)險(xiǎn)，但是，這必然會(huì)加大利潤(rùn)的波動(dòng)幅度，甚至?xí)`導(dǎo)報(bào)表使用者。此外，上市公司還有可能利用“公允價(jià)值變動(dòng)損益”進(jìn)行盈余管理，平滑經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，操縱利潤(rùn)。鑒于此，需要對(duì)利潤(rùn)表進(jìn)行改進(jìn)，以期達(dá)到既能反映衍生金融工具公允價(jià)值變動(dòng)對(duì)利潤(rùn)表的影響，又能在一定程度上避免衍生金融工具公允價(jià)值的波動(dòng)誤導(dǎo)報(bào)表使用者的目的。公允價(jià)值變動(dòng)損益是由于市場(chǎng)價(jià)格變化而形成的浮動(dòng)盈虧，并不是已實(shí)現(xiàn)的盈虧，其本質(zhì)上是一種預(yù)期收益或預(yù)期損失。因此應(yīng)當(dāng)將反映預(yù)期因素的公允價(jià)值變動(dòng)損益與利潤(rùn)表中的其他項(xiàng)目相分離，即將利潤(rùn)表分為實(shí)線部分和虛線部分，預(yù)期損益在虛線表中列示，并根據(jù)預(yù)期凈損益計(jì)算相應(yīng)的預(yù)期所得稅費(fèi)用，最后計(jì)算預(yù)期凈利潤(rùn)。每股收益根據(jù)預(yù)期凈利潤(rùn)計(jì)算，位置調(diào)整到虛線表內(nèi)。這樣一來，就可以將已實(shí)現(xiàn)的盈虧和預(yù)期的盈虧區(qū)分開來，一方面既能反映衍生金融工具公允價(jià)值變動(dòng)對(duì)利潤(rùn)的影響，另一方面，又能避免誤導(dǎo)投資者。經(jīng)過改進(jìn)后的利潤(rùn)表能夠滿足不同類型的報(bào)表使用者。對(duì)于穩(wěn)健或保守型的報(bào)表使用者，可以選擇凈利潤(rùn)和預(yù)期凈利潤(rùn)中的較低的一個(gè)作為評(píng)價(jià)和決策的依據(jù)；對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)偏好型的報(bào)表使用者，可以選擇凈利潤(rùn)和預(yù)期凈利潤(rùn)兩者中較高的一個(gè)作為評(píng)價(jià)和決策的依據(jù)。
（二）表外披露的改進(jìn)一是衍生金融工具主要會(huì)計(jì)政策披露。對(duì)于衍生金融工具，應(yīng)當(dāng)按照重要性原則的要求在報(bào)表附注的“主要會(huì)計(jì)政策”項(xiàng)目下，單獨(dú)對(duì)其初始、后續(xù)的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)和計(jì)量基礎(chǔ)以及其它相關(guān)的重要會(huì)計(jì)政策進(jìn)行說明，從而提高衍生金融工具會(huì)計(jì)政策選擇的透明度，避免了上市公司為達(dá)到特定的目的而濫用會(huì)計(jì)政策選擇權(quán)，隨意變更會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)，進(jìn)而有效保障投資者的利益。
二是衍生金融工具公允價(jià)值披露。目前衍生金融工具公允價(jià)值信息表外披露現(xiàn)狀良莠不齊，部分公司雖然對(duì)公允價(jià)值進(jìn)行披露，但是所采用的估值技術(shù)及估值假設(shè)卻多未提及，且格式也不統(tǒng)一。因此，應(yīng)該在“重要會(huì)計(jì)估計(jì)和判斷”項(xiàng)目下，單獨(dú)對(duì)衍生金融工具公允價(jià)值的確定方法進(jìn)行披露，包括全部或部分直接參考活躍市場(chǎng)報(bào)價(jià)或采用估值技術(shù)等。此外，在“會(huì)計(jì)報(bào)表主要項(xiàng)目注釋”中，應(yīng)披露衍生金融工具的名義金額和公允價(jià)值，以便報(bào)表使用者進(jìn)行對(duì)比。
三是衍生金融工具風(fēng)險(xiǎn)信息披露。現(xiàn)行的財(cái)務(wù)報(bào)告沒有采用規(guī)范的格式對(duì)衍生金融工具的風(fēng)險(xiǎn)信息進(jìn)行披露，披露的內(nèi)容也不全面。鑒于衍生金融工具風(fēng)險(xiǎn)信息的重要性，應(yīng)該在在會(huì)計(jì)報(bào)表附注中單獨(dú)設(shè)“衍生金融工具風(fēng)險(xiǎn)管理”項(xiàng)目，用來披露衍生金融工具所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。這些披露應(yīng)該既包括衍生金融工具風(fēng)險(xiǎn)的描述性信息披露，又包括其風(fēng)險(xiǎn)的數(shù)量信息披露。
參考文獻(xiàn)：
［1］安慧：《我國(guó)上市公司衍生金融工具會(huì)計(jì)信息披露研究》，西北大學(xué)碩士學(xué)位論文2010年。
【論文關(guān)鍵詞】衍生金融工具；確認(rèn)；計(jì)量；會(huì)計(jì)處理
隨著全球金融業(yè)的快速發(fā)展，新型的衍生金融工具不斷涌現(xiàn)，規(guī)范衍生金融工具的會(huì)計(jì)披露，對(duì)加強(qiáng)衍生金融工具風(fēng)險(xiǎn)管理，穩(wěn)定金融市場(chǎng)具有非常重要的現(xiàn)實(shí)意義。2006年我國(guó)頒布的企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)衍生金融工具的確認(rèn)、計(jì)量和披露做了一定的規(guī)范，其做法與國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則基本一致。
一、衍生金融工具的定義和特征
根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)——金融工具確認(rèn)和計(jì)量》對(duì)衍生工具的定義，衍生工具是指具有下列特征的金融工具或其他合同：一是其價(jià)值隨特定利率、金融工具價(jià)格、商品價(jià)格、匯率、價(jià)格指數(shù)、費(fèi)率指數(shù)、信用等級(jí)、信用指數(shù)或其他類似變量的變動(dòng)而變動(dòng)，變量為非金融變量的，該變量與合同的任一方不存在特定關(guān)系。二是不要求初始凈投資，或與對(duì)市場(chǎng)情況變化有類似反應(yīng)的其他類型合同相比，要求很少的初始凈投資。三是在未來某一日期結(jié)算。
衍生金融工具不同于傳統(tǒng)的金融工具，其獨(dú)特性主要表現(xiàn)在：
（一）契約性和未來性
衍生金融工具是以金融工具為對(duì)象的經(jīng)濟(jì)合同，其實(shí)質(zhì)是一種契約。這種契約的標(biāo)的物、交易時(shí)間、交易條件等一旦確定，雙方的權(quán)利和義務(wù)便基本確定，并且該合約一般在未來履約。
（二）杠桿性與風(fēng)險(xiǎn)性
衍生金融工具的初始凈投資很少，甚至為零，經(jīng)常采用保證金交易方式，結(jié)算時(shí)一般采用凈額交割。投資者只需動(dòng)用少量資金即可進(jìn)行數(shù)額巨大的交易，以小博大，具有杠桿性。但同時(shí)也使衍生金融工具收益和風(fēng)險(xiǎn)成倍數(shù)擴(kuò)大，如果實(shí)際的變動(dòng)趨勢(shì)與投資者預(yù)測(cè)的相一致，就可獲得高額的收益。但是，一旦預(yù)測(cè)失誤，就可能蒙受巨大損失，甚至?xí)斐蓢?guó)際金融市場(chǎng)的劇烈動(dòng)蕩。
（三）靈活性和復(fù)雜性
隨著衍生金融工具的迅速發(fā)展，衍生金融工具在設(shè)計(jì)和創(chuàng)新上具有很強(qiáng)的靈活性，既可以根據(jù)客戶需要，在時(shí)間、金額、杠桿比率、價(jià)格、風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別等方面為其“度身定造”，還可以將各種衍生工具進(jìn)行組合，而且包含較多的技術(shù)含量。使得衍生金融工具紛繁復(fù)雜，從而加大了一般投資者對(duì)金融衍生新產(chǎn)品的理解，更不容易完全正確地運(yùn)用。
（四）衍生性和創(chuàng)新性
衍生金融工具一般以一個(gè)或幾個(gè)基本金融工具作為標(biāo)的，并處于不斷的發(fā)展創(chuàng)新之中，使衍生金融工具不斷構(gòu)造出“再衍生工具”，幾乎每個(gè)月都有一種新型的衍生工具產(chǎn)生。衍生工具以驚人的速度迅猛發(fā)展，衍生工具的發(fā)行量也呈高速增長(zhǎng)。
二、衍生金融工具的確認(rèn)
新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)衍生金融工具的確認(rèn)分為初始確認(rèn)和終止確認(rèn)。
（一）初始確認(rèn)
根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)——金融工具確認(rèn)和計(jì)量》準(zhǔn)則規(guī)定，當(dāng)企業(yè)成為金融工具合同的一方時(shí)，應(yīng)當(dāng)確認(rèn)一項(xiàng)金融資產(chǎn)或金融負(fù)債。根據(jù)此確認(rèn)條件，企業(yè)在形成衍生金融工具合同的權(quán)力和義務(wù)時(shí)，確認(rèn)為金融資產(chǎn)或金融負(fù)債。這里明確了初始確認(rèn)的時(shí)間是在合同簽訂之時(shí)，而不是交易發(fā)生之時(shí)。
（二）終止確認(rèn)
當(dāng)衍生金融工具合同約定的交易實(shí)際發(fā)生時(shí)，即當(dāng)一個(gè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)了合約中載明的各種權(quán)利或收取金融資產(chǎn)現(xiàn)金流量的合同權(quán)利終止時(shí)，應(yīng)當(dāng)終止確認(rèn)該金融資產(chǎn)；當(dāng)一個(gè)企業(yè)金融負(fù)債的現(xiàn)時(shí)義務(wù)全部或部分已經(jīng)解除的，應(yīng)當(dāng)終止確認(rèn)該金融負(fù)債或其一部分。
在對(duì)衍生金融工具確認(rèn)的分類上按照企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則及應(yīng)用指南的規(guī)定主要分為三類：交易性金融資產(chǎn)或負(fù)債、衍生工具和套期工具。對(duì)一般企業(yè)持有的衍生金融工具確認(rèn)為交易性金融資產(chǎn)或負(fù)債；對(duì)商業(yè)銀行持有的衍生金融工具并不作為交易性金融資產(chǎn)或負(fù)債，而是單獨(dú)確認(rèn)為衍生工具進(jìn)行反映；而對(duì)于一般企業(yè)和商業(yè)銀行為套期保值而持有的衍生金融工具均作為套期工具予以反映。
對(duì)上述的分類，筆者認(rèn)為交易性金融資產(chǎn)或負(fù)債和衍生工具二者在計(jì)量上并無實(shí)質(zhì)上區(qū)別。為了體現(xiàn)不同行業(yè)同種業(yè)務(wù)的可比性，也便于使用者和投資者的理解，對(duì)衍生金融工具的分類應(yīng)劃分為兩類：一類是為套期保值而持有的衍生金融工具應(yīng)確認(rèn)為套期工具；二類是除套期保值外，即為投機(jī)套利而持有的衍生金融工具應(yīng)確認(rèn)為衍生工具。
三、衍生金融工具的計(jì)量
衍生金融工具的計(jì)量是衍生金融工具會(huì)計(jì)的核心問題。其計(jì)量包括初始計(jì)量和后續(xù)計(jì)量?jī)蓚€(gè)方面。按照新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，對(duì)衍生金融工具的初始計(jì)量均采用取得時(shí)的公允價(jià)值計(jì)量，其交易費(fèi)用計(jì)入當(dāng)期損益；企業(yè)持有的衍生金融工具在后續(xù)計(jì)量時(shí)，根據(jù)企業(yè)持有衍生金融工具的目的和意圖不同，采用了不同的計(jì)量基礎(chǔ)：
一是對(duì)投機(jī)套利而持有的衍生金融工具，在資產(chǎn)負(fù)債表日按公允價(jià)值計(jì)量，其公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益。二是為套期保值而持有的衍生金融工具，在資產(chǎn)負(fù)債表日按照公允價(jià)值計(jì)量。對(duì)于公允價(jià)值套期，套期工具的公允價(jià)值變動(dòng)形成的利得和損失計(jì)入當(dāng)期損益，同時(shí)被套期項(xiàng)目因被套期風(fēng)險(xiǎn)形成的利得或損失也應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益，并調(diào)整被套期項(xiàng)目的賬面價(jià)值；對(duì)于現(xiàn)金流量套期，有效套期部分計(jì)入所有者權(quán)益，無效套期部分計(jì)入當(dāng)期損益。
被套期項(xiàng)目為預(yù)期交易的，計(jì)入所有者權(quán)益的套期工具利得或損失，按下列方法處理：第一，該預(yù)期交易使企業(yè)隨后確認(rèn)了一項(xiàng)金融資產(chǎn)或負(fù)債的，計(jì)入所有者權(quán)益的利得和損失應(yīng)當(dāng)在該金融資產(chǎn)或負(fù)債影響企業(yè)損益的相同期間轉(zhuǎn)出，計(jì)入當(dāng)期損益。第二，該預(yù)期交易使企業(yè)隨后確認(rèn)一項(xiàng)非金融資產(chǎn)或負(fù)債的，計(jì)入所有者權(quán)益的利得和損失應(yīng)當(dāng)在該非金融資產(chǎn)或負(fù)債影響企業(yè)損益的相同期間轉(zhuǎn)出，計(jì)入當(dāng)期損益；或者計(jì)入該非金融資產(chǎn)或負(fù)債的初始確認(rèn)金額。第三，預(yù)期交易預(yù)計(jì)不會(huì)發(fā)生的，原直接計(jì)入所有者權(quán)益中的套期工具利得或損失應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)出，計(jì)入當(dāng)期損益。對(duì)于境外經(jīng)營(yíng)凈投資套期的計(jì)量類似于現(xiàn)金流量套期。
四、衍生金融工具的會(huì)計(jì)處理
企業(yè)對(duì)衍生工具進(jìn)行會(huì)計(jì)處理時(shí)，應(yīng)區(qū)別不同目的和意圖分別設(shè)置“衍生工具”賬戶和“套期工具”賬戶。下面通過舉例來說明衍生工具的具體會(huì)計(jì)處理。
例1：甲公司于20x8年2月1日投入某期貨公司800 000元進(jìn)行期貨交易。2月6日向證券期貨公司買入合約一張，單價(jià)為
2 600元，數(shù)量為200噸，交易保證金為合約價(jià)值的6%，交易手續(xù)費(fèi)100元。2月底該期貨合約單價(jià)上漲至2 630元，3月底該期貨合約單價(jià)為2 620元，4月25日公司按照單價(jià)為2 625元賣出平倉。則甲公司的有關(guān)會(huì)計(jì)處理如下：
（1）2月1日撥付資金
借：其他貨幣資金——存出投資款
800 000
貸：銀行存款
800 000
（2）2月6日買入合約
借：衍生工具——期貨合約
32 100
投資收益
100
貸：其他貨幣資金——存出投資款
32 200
（3）2月28日，結(jié)算持倉期貨合約浮動(dòng)盈虧6 000元[（2 630 -2 600）×200]
借：衍生工具——期貨合約
6 000
貸：公允價(jià)值變動(dòng)損益
6 000
（4）3月31日，結(jié)算持倉期貨合約浮動(dòng)盈虧2 000元[（2 620 -2 630）×200]
借：公允價(jià)值變動(dòng)損益
2 000
貸：衍生工具——期貨合約
2 000
（5）4月24日，將上述期貨全部賣出平倉，結(jié)算盈虧額1 000 [（2 625-2 620）×200]
借：其他貨幣資金——存出投資款
37 100
貸：衍生工具——期貨合約
36 100
投資收益
1 000
借：公允價(jià)值變動(dòng)損益
4 000
貸：投資收益
4 000
例2：乙公司于20×8年3月1日向丙公司發(fā)行以自身普通股為標(biāo)的看漲期權(quán)。根據(jù)該期權(quán)合約，行權(quán)價(jià)為204元，行權(quán)日期20×9年3月1日（歐式期權(quán)）。如果丙公司行權(quán)，丙公司有權(quán)以每股204元的價(jià)格從乙公司購入普通股1 000股。其他有關(guān)資料如下：
乙公司相關(guān)的會(huì)計(jì)處理如下：
（1）20×8年3月1日乙公司發(fā)行的看漲期權(quán)，確認(rèn)衍生負(fù)債
借：銀行存款
6 000
貸：衍生工具——看漲期權(quán)
6 000
（2）20×8年12月31日確認(rèn)期權(quán)公允價(jià)值下降
借：衍生工具——看漲期權(quán)
2 000
貸：公允價(jià)值變動(dòng)損益
2 000
（3）20×9年3月31日確認(rèn)期權(quán)公允價(jià)值下降
借：衍生工具——看漲期權(quán)
1 000
貸：公允價(jià)值變動(dòng)損益
1 000
在同一天，丙公司行使了該看漲期權(quán)。
第一種情況：假定合同以現(xiàn)金凈額方式進(jìn)行結(jié)算
乙公司有義務(wù)向丙公司交付207 000（207×1 000）元，并從丙公司收取204 000元，乙公司實(shí)際支付凈額為3 000元。賬務(wù)處理如下：
借：衍生工具——看漲期權(quán)
3 000
貸：銀行存款
3 000
第二種情況：以普通股凈額結(jié)算：
乙公司有義務(wù)向丙公司交付與207 000元等值的本公司股票，并向丙公司收取與204 000元等值的股票，實(shí)際向丙公司交付普通股數(shù)量14.5股（3000/207股）。
借：衍生工具——看漲期權(quán)
3 000
貸：股票1
4.5
資本公積——股本溢價(jià)
2 985.5
例3：20×8年11月1日，XY公司與某境外公司簽訂一項(xiàng)商品購買合同，交貨日期為20×9年1月31日，預(yù)期價(jià)格為外幣（FC）10 000元。同時(shí)為規(guī)避預(yù)期購買商品的外匯風(fēng)險(xiǎn)，與某金融機(jī)構(gòu)簽訂了一項(xiàng)買入金額為FC10 000元，3個(gè)月到期的遠(yuǎn)期外匯合同，并將其指定為對(duì)該項(xiàng)預(yù)期購買的套期工具。遠(yuǎn)期外匯合同的約定匯率為1FC=30元人民幣。20×9年1月31日，XY公司以凈額方式結(jié)算該遠(yuǎn)期外匯合同，并購入該商品。假定有關(guān)匯率資料如下：
假定該套期符合運(yùn)用套期會(huì)計(jì)的條件，不考慮相關(guān)稅費(fèi)，人民幣的市場(chǎng)利率為6%.
說明：根據(jù)套期保值準(zhǔn)則，對(duì)外匯確定承諾的套期既可以劃分為公允價(jià)值套期，也可以劃分為現(xiàn)金流量套期。
1. XY公司將上述套期劃分為公允價(jià)值套期的會(huì)計(jì)處理如下：
（1）20×8年11月1日，遠(yuǎn)期合同的公允價(jià)值為零，無需做賬務(wù)處理，將套期保值表外登記。
（2）20×8年12月31日，確認(rèn)遠(yuǎn)期外匯合同的公允價(jià)值變動(dòng)=（30.5-30）×10 000／（1+6%×1/12）=4 975元人民幣
借：套期工具——遠(yuǎn)期外匯合同
4 975
貸：套期損益
4 975
借：套期損益
4 975
貸：被套期項(xiàng)目——確定承諾
4 975
（3）20×9年1月31日
①確認(rèn)遠(yuǎn)期外匯合同公允價(jià)值變動(dòng)=（30.8-30）×10 000-4 975 =3 025元人民幣
借：套期工具——遠(yuǎn)期外匯合同
3 025
貸：套期損益
3 025
借：套期損益
3 025
貸：被套期項(xiàng)目——確定承諾
3 025
②以凈額結(jié)算遠(yuǎn)期外匯合同，并購入商品
借：庫存商品
308 000
貸：銀行存款
300 000
套期工具——遠(yuǎn)期外匯合同
8 000
③將被套期項(xiàng)目的余額調(diào)整設(shè)備的入賬價(jià)值：
借：被套期項(xiàng)目——確定承諾
8 000
貸：庫存商品
8 000
2. XY公司將上述套期劃分為現(xiàn)金流量的會(huì)計(jì)處理如下：
（1）20×8年11月1日，遠(yuǎn)期合同的公允價(jià)值為零，無需做賬務(wù)處理，將套期保值表外登記。
（2）20×8年12月31日，確認(rèn)遠(yuǎn)期外匯合同的公允價(jià)值變動(dòng)=（30.5-30）×10 000／（1+6%×1／12）=4 975元人民幣
借：套期工具——遠(yuǎn)期外匯合同
4 975
貸：資本公積——其他資本公積
4 975
（3）20×9年1月31日
①確認(rèn)遠(yuǎn)期外匯合同公允價(jià)值變動(dòng)=（30.8-30）×10 000-4 975 =3 025元人民幣
借：套期工具——遠(yuǎn)期外匯合同
3 025
貸：資本公積——其他資本公積
3 025
②以凈額結(jié)算遠(yuǎn)期外匯合同，并購入商品
借：庫存商品
308 000
貸：銀行存款
300 000
套期工具——遠(yuǎn)期外匯合同
8 000
XY公司將套期工具于套期期間形成的公允價(jià)值變動(dòng)累計(jì)額暫記在所有者權(quán)益中，在處置該商品影響企業(yè)損益的期間轉(zhuǎn)出，計(jì)入當(dāng)期損益。
若將原直接在所有者權(quán)益中確認(rèn)的相關(guān)利得或損失轉(zhuǎn)出，計(jì)入該非金融資產(chǎn)或非金融負(fù)債的初始確認(rèn)金額，則以凈額結(jié)算遠(yuǎn)期外匯合同，并購入商品時(shí)的賬務(wù)處理如下：
借：庫存商品
300 000
資本公積——其他資本公積
8 000
貸：銀行存款
300 000
套期工具——遠(yuǎn)期外匯合同
8 000
【參考文獻(xiàn)】
關(guān)鍵詞：敏感性缺口；利率互換；利率風(fēng)險(xiǎn)；商業(yè)銀行
中圖分類號(hào)：F83 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A
原標(biāo)題：利率敏感性缺口模型與利率互換的比較研究
收錄日期：2012年7月30日
一、傳統(tǒng)利率風(fēng)險(xiǎn)防御的敏感性缺口模型分析
（一）敏感性缺口模型（或重定價(jià)模型）分析方法。利率敏感性缺口模型作為利率風(fēng)險(xiǎn)管理的主要方法，不論在西方商業(yè)銀行還是在我國(guó)商業(yè)銀行中都發(fā)揮著重要的作用。其基本調(diào)控策略是，通過監(jiān)控、測(cè)量不同時(shí)期的敏感性資產(chǎn)與敏感性負(fù)債的差額――也就是資金敏感性缺口GAP，預(yù)測(cè)不同時(shí)期的利率變化，來判定凈利息收入NII是增加還是減少。ΔNII=GAP×ΔI是一般的計(jì)算方法，當(dāng)敏感性缺口為正時(shí)，敏感性資產(chǎn)的數(shù)量大于敏感性負(fù)債的數(shù)額，當(dāng)利率上升時(shí)會(huì)導(dǎo)致敏感性資產(chǎn)與負(fù)債的收益成比例上升，而資產(chǎn)的收益要多于負(fù)債的利息支付決定了銀行的凈收益增加；當(dāng)敏感性缺口為負(fù)時(shí)，敏感性負(fù)債的絕對(duì)額要大于敏感性資產(chǎn)的絕對(duì)額，進(jìn)而會(huì)因?yàn)樨?fù)債的利息支付大于資產(chǎn)的收益，最終導(dǎo)致銀行的凈利息收入減少。一般來說，資金的敏感性缺口越大，銀行所面臨的風(fēng)險(xiǎn)也就越大，面對(duì)利率的有利增長(zhǎng)時(shí)，凈利息收益會(huì)成倍增加，而面對(duì)利率的不利增長(zhǎng)時(shí)，凈利息的收益就會(huì)有很大的風(fēng)險(xiǎn)暴露。
最保守的做法就是將敏感性缺口控制為零，這時(shí)凈利息的收益不會(huì)因?yàn)槔实淖兓似鸨朔?，?dāng)然這只是一種相對(duì)理想的情況。
（二）利率敏感性缺口模型的不足。表1中顯示出了近幾年銀行利率的調(diào)整非常頻繁，不同商業(yè)銀行在控制不同的敏感性缺口狀態(tài)下所獲得的凈收益的變動(dòng)結(jié)果也是參差不齊，這就是由于利率敏感性缺口模型的不足所引發(fā)的。（表1）
1、忽視了資金回流。敏感性模型將敏感性資產(chǎn)與敏感性負(fù)債提取出來作為分析凈利息變動(dòng)的影響因素，但一定時(shí)期內(nèi)資金不是靜止于某個(gè)領(lǐng)域，而是以其便捷的流動(dòng)性在銀行與債權(quán)、債務(wù)人中充分地流動(dòng)。正是這種局限性的存在，讓敏感性模型在設(shè)計(jì)上還有欠缺，在實(shí)際操作中還不能夠完全依據(jù)該模型來防范利率風(fēng)險(xiǎn)。
2、我國(guó)現(xiàn)行利率體制給商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理帶來難度。由于我國(guó)現(xiàn)行的利率管理并非是真正意義上的固定或浮動(dòng)，商業(yè)銀行也只是利率的被動(dòng)接受者，如從1996年開始我國(guó)商業(yè)銀行貸款利率是逐年下調(diào)的，起初已發(fā)放的中長(zhǎng)期貸款利率會(huì)隨著國(guó)家貸款利率的下調(diào)及時(shí)下調(diào)，而定期存款利率卻參照的是合同利率，于是已經(jīng)存到中長(zhǎng)期的存款利率則不會(huì)隨著國(guó)家存款利率的下調(diào)及時(shí)下調(diào)，從而導(dǎo)致事實(shí)上的高存款利率、低貸款利率局面。
3、忽視了資產(chǎn)的公允價(jià)值。在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則上所接受的資產(chǎn)價(jià)值記錄方式――公允價(jià)值，主要是市場(chǎng)價(jià)值，市場(chǎng)價(jià)值正是以立竿見影的效果準(zhǔn)確地體現(xiàn)了資產(chǎn)的價(jià)值量，但是敏感性缺口模型中，敏感性資產(chǎn)負(fù)債的價(jià)值卻在一定程度上受到了考察期的固定，不能夠真實(shí)地反映資產(chǎn)的價(jià)值變化情況。
（三）案例分析。商業(yè)銀行運(yùn)用利率敏感性缺口模型的基本方法，主要是以利率浮動(dòng)情況確定凈利息變動(dòng)。下面以一個(gè)案例來說明利率敏感性缺口模型的不足。以下是建設(shè)銀行2010年年度報(bào)告部分資料?！敖刂?010年12月31日，本集團(tuán)1年（含）以內(nèi)累計(jì)利率敏感性缺口為負(fù)5，997.63億元，負(fù)缺口較上年末擴(kuò)大3，493.39億元，主要原因是短期限存款增長(zhǎng)較快，買入返售金融資產(chǎn)、存放同業(yè)款項(xiàng)大幅減少；1年以上利率敏感性缺口為 12，110.74億元，正缺口較上年末擴(kuò)大4，717.45億元，主要原因是債券投資組合久期的延長(zhǎng)?！保ū?）
依據(jù)模型計(jì)算公式ΔNII=GAP×ΔI，建設(shè)銀行一年期GAP為負(fù)5，997.63億元，則在未來一年內(nèi)，凈利息的變化程度主要依據(jù)利息的浮動(dòng)水平。按照表1內(nèi)的利率情況，自2010年到2011年基準(zhǔn)利率增加0.75%，凈利息于是減少44.98億元。這是由于資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)水平在利率變化后產(chǎn)生的無形損失。
二、利率互換工具在防御金融風(fēng)險(xiǎn)中的作用
當(dāng)然，作為風(fēng)險(xiǎn)管理的表內(nèi)管理技術(shù)，敏感性模型只是其重要的代表，還有久期缺口模型與到期日缺口模型，三個(gè)模型構(gòu)造的特點(diǎn)上非常相似，只是考慮的因素不同而已。下面，我們從表外管理技術(shù)中提出利率互換這種衍生工具，以此來展開其在利率風(fēng)險(xiǎn)管理中的獨(dú)到之處。
（一）利率互換工具。利率互換 （IRS）是指交易雙方約定在未來的一定期限內(nèi)，根據(jù)約定數(shù)量的同種貨幣的名義本金交換利息額的金融合約。目前我國(guó)應(yīng)用的就是最簡(jiǎn)單的固定利率與浮動(dòng)利率之間的互換。它的基本原理是雙方訂立的、在一定時(shí)間后進(jìn)行的支付協(xié)定，所支付的金額是依據(jù)一定的利率和一定量的本金來計(jì)算。在典型的利率互換安排中，一方依據(jù)浮動(dòng)利率計(jì)算支付的金額，而另一方則依據(jù)固定利率確定支付的金額。由于互換是建立在雙方不同的利率預(yù)期之上，而真實(shí)的利率情況只會(huì)被一方所預(yù)測(cè)中，于是沒有對(duì)利率進(jìn)行正確預(yù)期的主體會(huì)造成更加嚴(yán)重的損失，利率互換屬于零和博弈。
圖1是利率互換簡(jiǎn)易模型圖，A公司與B公司簽訂利率互換協(xié)議，A公司以每年R1固定利率借入資金，同時(shí)每期支付給B公司f2（r）的浮動(dòng)利息額；而B公司以浮動(dòng)利率f1（r）借入資金，同時(shí)每期支付給A公司R2的固定利率。（圖1）
（二）利率互換的作用條件
1、要求一方有能力比另一方以更加優(yōu)惠的條件取得某種利率。這就需要不同的信用水平的機(jī)構(gòu)參與互換，正是由于授信條件的差異，各自被給予的資金利率水平會(huì)有所不同，促成雙方完成互換。
2、互換雙方對(duì)未來利率的走勢(shì)持不同的態(tài)度。利率互換是為了規(guī)避未來利率發(fā)生不利變動(dòng)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)也放棄了利率發(fā)生對(duì)自己有利變動(dòng)時(shí)所帶來的收益，因此對(duì)利率未來走勢(shì)的判斷是互換的基礎(chǔ)。
3、雙方要求的資產(chǎn)期限能夠較好地配合。由于不同主體要求的利率期限結(jié)構(gòu)會(huì)有所差異，能夠使雙方交易在可共同接受的期限內(nèi)是完成互換的外在條件。
（三）利率互換在風(fēng)險(xiǎn)管理中的顯著作用
1、在資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)方面對(duì)于利率風(fēng)險(xiǎn)的緩釋作用。一般企業(yè)采用利率互換的目的主要是降低成本或者是提高收益，但是商業(yè)銀行利用利率互換來防范利率風(fēng)險(xiǎn)還與資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)息息相關(guān)。商業(yè)銀行吸收的存款主要有固定利率存款、浮動(dòng)利率存款，對(duì)于商業(yè)銀行，長(zhǎng)期固定利率存款確定后就面臨著一定程度的期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。利用銀行與其他機(jī)構(gòu)間的互換，將浮動(dòng)利率的頭寸變成固定利率的頭寸，或者將固定利率的頭存轉(zhuǎn)換成浮動(dòng)利率的頭寸，這樣就改變了資產(chǎn)或者負(fù)債的結(jié)構(gòu)，再加上合理的利率預(yù)期，就可以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的鎖定。
2、表外業(yè)務(wù)的彌補(bǔ)性作用。目前，我國(guó)商業(yè)銀行傳統(tǒng)的存款、貸款市場(chǎng)大部分已被瓜分完畢，很難找到新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，在這種情況下，表外業(yè)務(wù)作為一種新的業(yè)務(wù)渠道，涉及客戶、同業(yè)等方方面面，而且提供手續(xù)費(fèi)、咨詢費(fèi)等收入來源，從而表外業(yè)務(wù)的開發(fā)與拓展將成為各家銀行在激烈競(jìng)爭(zhēng)中生存發(fā)展的新武器。很多表外業(yè)務(wù)都具有高度的流動(dòng)性和可轉(zhuǎn)讓性，例如商業(yè)銀行通過將有追索權(quán)的貸款出售，可以將流動(dòng)性差的貸款證券化，從而獲得新的資金來源，加速銀行資金的周轉(zhuǎn)。借助于表外業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行大大彌補(bǔ)了其資金缺口，增強(qiáng)了資產(chǎn)的流動(dòng)性。
3、利用利率互換加強(qiáng)國(guó)際金融市場(chǎng)參與度。經(jīng)濟(jì)全球化對(duì)于各國(guó)金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展都是機(jī)遇和挑戰(zhàn)并存，有效利用金融工具，策略性地參與到國(guó)際經(jīng)濟(jì)的交流中是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然趨勢(shì)。由于各國(guó)金融機(jī)構(gòu)的資本調(diào)整方向與利率預(yù)期不一定相同，給國(guó)際間的資金調(diào)度產(chǎn)生了可能性。在人民幣匯率逐漸放松的新形勢(shì)下，人民幣的離岸貨幣市場(chǎng)即將在倫敦形成，也就意味著人民幣對(duì)外開放的程度明顯提高，各國(guó)貨幣需要與人民幣交易的模式也與日俱增，只有適應(yīng)多樣化的交易策略才能在金融領(lǐng)域走的更遠(yuǎn)。
（四）案例再現(xiàn)。仍舊以上述建設(shè)銀行的案例來討論。這里利用利率互換對(duì)該行的風(fēng)險(xiǎn)頭寸進(jìn)行處理。當(dāng)我們?cè)阢y行間利用利率互換時(shí)，便能夠?qū)⒗暑A(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)在互換結(jié)構(gòu)中展示出來。當(dāng)國(guó)家開發(fā)銀行與建設(shè)銀行在2011年1月8日完成了一筆基于上海銀行間同業(yè)拆放利率（3個(gè)月期的SHIBOR）標(biāo)準(zhǔn)利率互換，交換的名義本金是50億元，交換利率協(xié)議細(xì)節(jié)如表3所示。（表3、表4）
建設(shè)銀行一年期利率敏感性負(fù)債是負(fù)缺口，其主要原因是短期限存款增長(zhǎng)較快，買入返售金融資產(chǎn)、存放同業(yè)款項(xiàng)大幅減少，但是風(fēng)險(xiǎn)管理部門依舊預(yù)期浮動(dòng)利率會(huì)上調(diào)；而開發(fā)銀行存在大量的負(fù)缺口，要防范利率上升的風(fēng)險(xiǎn)，于是進(jìn)行了該單交易。圖2可以觀測(cè)到一年內(nèi)的3個(gè)月期SHIBOR走勢(shì)，事后我們觀察到4次3個(gè)月期SHIBOR的標(biāo)準(zhǔn)利率互換。（圖2）
按照交易的名義本金50億元，每1元獲得0.26045+0.305925+0.471825―0.041325=0.996875元現(xiàn)金流，則總共可盈利50×0.996875=49.84375億元。于是建設(shè)銀行大約防范了49.8億元的利率風(fēng)險(xiǎn)損失，很好地彌補(bǔ)了凈利息的44.98億元的縮水。這便是利率互換給利率敏感性缺口模型打上的“補(bǔ)丁”。
三、結(jié)論與思考
（一）敏感性缺口模型的優(yōu)與劣。利率敏感性缺口模型原理易懂，思路清晰而且計(jì)算、操作都較為簡(jiǎn)單，正是這些優(yōu)勢(shì)讓它在我國(guó)現(xiàn)階段風(fēng)險(xiǎn)管理水平上發(fā)揮著重要的作用。但利率缺口分析是一種靜態(tài)分析方法，在考慮資金回流、利率體制以及公允價(jià)值方面考慮欠缺，并且忽視了資金的時(shí)間價(jià)值。
（二）利率互換的優(yōu)與劣。利率互換在對(duì)商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)緩釋作用、表外業(yè)務(wù)彌補(bǔ)作用以及加強(qiáng)國(guó)際金融市場(chǎng)參與度作用方面發(fā)揮著突出的優(yōu)勢(shì)，它以全新的視角將金融風(fēng)險(xiǎn)管理的科學(xué)化、合作化理念很好地展示出來，考慮了資金的時(shí)間價(jià)值與公允價(jià)值因素，不僅可以降低融資成本，還能夠減小商業(yè)銀行融資風(fēng)險(xiǎn)。但是，由于交易成本的存在，以及互換雙方絕對(duì)優(yōu)勢(shì)地位不同，會(huì)在一定程度上影響最佳理論組合效果的產(chǎn)生，而且在國(guó)際互換業(yè)務(wù)中往往需要配合貨幣互換來抵御匯率風(fēng)險(xiǎn)。
（三）兩者兼容性的思考。以敏感性缺口模型為代表的表內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)依舊在國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理體系中占據(jù)主導(dǎo)地位，它也正是以其操作相對(duì)簡(jiǎn)單、預(yù)測(cè)相對(duì)容易、發(fā)展相對(duì)成熟等條件備受青睞。利率互換工具是一種舶來品，從20世紀(jì)七十年代開展的第一項(xiàng)利率互換以來，利率互換漸漸以其結(jié)構(gòu)上的優(yōu)勢(shì)被廣泛關(guān)注。兩者在對(duì)利率預(yù)測(cè)問題的角度不謀而合，而且在優(yōu)劣程度上可以相互補(bǔ)充，但在對(duì)利率預(yù)測(cè)結(jié)果的作用上以及所處資產(chǎn)負(fù)債表位置上卻差距甚大。利率敏感性缺口模型在商業(yè)銀行中的“大宗”地位有長(zhǎng)期歷史性的優(yōu)勢(shì)，但隨著商業(yè)銀行國(guó)際化的步伐加快，表外業(yè)務(wù)規(guī)模的迅猛發(fā)展，單一的表內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)管理已不能滿足現(xiàn)實(shí)要求，結(jié)合表外業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)將風(fēng)險(xiǎn)管理的防火墻修葺完善是我國(guó)商業(yè)銀行亟待解決的問題。而且表內(nèi)與表外風(fēng)險(xiǎn)管理的方法技術(shù)并非矛盾，反而能夠很好地兼容在商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理體系中，于是利率互換的運(yùn)用對(duì)傳統(tǒng)利率敏感性缺口模型的“補(bǔ)丁”效用將十分明顯。
主要參考文獻(xiàn)：
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關(guān)鍵詞：分業(yè)經(jīng)營(yíng)；綜合經(jīng)營(yíng)；商業(yè)銀行
引言
進(jìn)入90年代，國(guó)際金融業(yè)日益呈現(xiàn)創(chuàng)新化、多元化、國(guó)際化、功能化的趨勢(shì)發(fā)展，越來越多的國(guó)家納入到全球一體化的經(jīng)濟(jì)體系中來。中國(guó)商業(yè)銀行既要加快改革、完善和提高銀行的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和運(yùn)作效率，不斷滿足客戶多元化的金融需求，還要積極準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)一體化和金融自由化浪潮。因此，深刻理解國(guó)際商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)發(fā)展變化的內(nèi)在機(jī)制，掌握其未來演變的方向，及時(shí)推進(jìn)我國(guó)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)模式改革，提高對(duì)外的適應(yīng)能力和競(jìng)爭(zhēng)能力，具有重要意義。
一、商業(yè)銀行綜合經(jīng)營(yíng)的內(nèi)涵
所謂商業(yè)銀行綜合，是相對(duì)分業(yè)而言的，實(shí)質(zhì)上是指商業(yè)銀行內(nèi)部的分工與協(xié)作關(guān)系。商業(yè)銀行的綜合既涉及經(jīng)營(yíng)層面又涉及管理層面。就經(jīng)營(yíng)層面而言，即人們所說的商業(yè)銀行分業(yè)經(jīng)營(yíng)與商業(yè)銀行綜合經(jīng)營(yíng)問題，這是商業(yè)銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)模式的內(nèi)核；就監(jiān)管層而言，既分業(yè)監(jiān)管與統(tǒng)一監(jiān)管的問題，它涉及商業(yè)銀行監(jiān)管體制的選擇。狹義的理解，商業(yè)銀行綜合經(jīng)營(yíng)即銀行機(jī)構(gòu)與證券機(jī)構(gòu)可以進(jìn)入對(duì)方領(lǐng)域進(jìn)行交叉經(jīng)營(yíng)；廣義的理解，既銀行、保險(xiǎn)、證券、信托機(jī)構(gòu)等商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)都可以進(jìn)入上述任一業(yè)務(wù)領(lǐng)域甚至非商業(yè)銀行領(lǐng)域，進(jìn)行業(yè)務(wù)多元化經(jīng)營(yíng)。
其實(shí)，在商業(yè)銀行創(chuàng)新日新月異的今天，商業(yè)銀行也可以通過資產(chǎn)證券化進(jìn)軍證券領(lǐng)域，而證券機(jī)構(gòu)則可以通過創(chuàng)建共同基金的形式蠶食銀行的存款。即使在銀行內(nèi)部，也可以開展一些非證券類的投資銀行業(yè)務(wù)，如項(xiàng)目融資、結(jié)構(gòu)融資、財(cái)務(wù)顧問、企業(yè)兼并顧問和商業(yè)銀行創(chuàng)新產(chǎn)品等。各種商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)也可以開展“商業(yè)銀行綜合經(jīng)營(yíng)前的熱身運(yùn)動(dòng)”——各銀行、保險(xiǎn)公司、證券公司通過銀行轉(zhuǎn)帳業(yè)務(wù)，開展網(wǎng)上交易業(yè)務(wù)，利用銀行卡、銀行存折直接買賣股票，券商委托銀行網(wǎng)點(diǎn)代辦開戶業(yè)務(wù)，銀行承擔(dān)資金結(jié)算和基金托管業(yè)務(wù)以及在投資銀行業(yè)務(wù)上的合作。
二、我國(guó)商業(yè)銀行實(shí)行綜合經(jīng)營(yíng)的動(dòng)力
銀行實(shí)行綜合經(jīng)營(yíng)或分業(yè)經(jīng)營(yíng)并沒有一個(gè)固定、統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。對(duì)于經(jīng)營(yíng)的選擇，應(yīng)該視具體國(guó)情和經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r而定。自從九十年代初國(guó)有商業(yè)銀行開始實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)以來，至今已有近十年的時(shí)間，國(guó)有商業(yè)銀行所處的環(huán)境及其自身的情況己經(jīng)發(fā)生了許多變化，雖然目前銀行實(shí)行綜合經(jīng)營(yíng)要求的條件還不能完全達(dá)到，但是，從國(guó)際商業(yè)銀行發(fā)展大潮看，銀行綜合經(jīng)營(yíng)己是大勢(shì)所趨，況且我國(guó)政府在銀行綜合經(jīng)營(yíng)上的管制有所松動(dòng)?，F(xiàn)階段，國(guó)有商業(yè)銀行出于提高其競(jìng)爭(zhēng)力的考慮，有著實(shí)行綜合經(jīng)營(yíng)的強(qiáng)烈沖動(dòng)。
（一）應(yīng)對(duì)加入WTO后的競(jìng)爭(zhēng)
加入WTO之后，中國(guó)銀行業(yè)的開放進(jìn)一步擴(kuò)大，商業(yè)銀行業(yè)對(duì)外開放的新格局正在出現(xiàn)重大的變化:
1、在地域方面，中國(guó)加入WTO后將取消對(duì)外資銀行經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)的地域限制；對(duì)于外資銀行的人民幣業(yè)務(wù)，中國(guó)加入WTO五年后中國(guó)將取消對(duì)外資銀行經(jīng)營(yíng)人民幣業(yè)務(wù)的地域限制。
2、在業(yè)務(wù)對(duì)象方面，中國(guó)加入WTO后將取消對(duì)外資銀行經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)的客戶限制；中國(guó)加入WTO后將逐漸允許外資銀行向中國(guó)企業(yè)提供人民幣業(yè)務(wù)服務(wù)，五年后允許外資銀行向所有中國(guó)客戶提供人民幣業(yè)務(wù)服務(wù)。
3、在業(yè)務(wù)范圍方面，外資銀行涉及的銀行服務(wù)范圍包括:接受公眾存款和其他應(yīng)付基金承對(duì)；所有類型的貸款，如消費(fèi)信貸、抵押信貸、商業(yè)交易的和融資；商業(yè)銀行租賃；所有支付和匯劃服務(wù)，如信用卡、收費(fèi)卡和借記卡、旅行支票和銀行匯票；擔(dān)保和承兌；其他商業(yè)銀行服務(wù)提供者從事商業(yè)銀行信息、商業(yè)銀行數(shù)據(jù)處理及有關(guān)軟件的提供和交換。以及對(duì)上述所有活動(dòng)進(jìn)行的咨詢、中介和其他附屬服務(wù)，如信用調(diào)查與分析、投資和有價(jià)證券的研究與咨詢、為公司收購與重組及制定戰(zhàn)略提供建議等全方位商業(yè)銀行服務(wù)。
4、在機(jī)構(gòu)設(shè)置方面，中國(guó)加入WTO五年后，取消所有現(xiàn)存的對(duì)所有權(quán)、經(jīng)營(yíng)以及外資商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)企業(yè)設(shè)立形式，包括對(duì)分支機(jī)構(gòu)和許可證發(fā)放的非審慎措施，即允許更多的外資銀行及其分支機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國(guó)。外資銀行將逐步進(jìn)入中國(guó)，最終于2006年可以在任何地點(diǎn)，經(jīng)營(yíng)任何商業(yè)銀行業(yè)務(wù)。
綜合經(jīng)營(yíng)的外資商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)進(jìn)入我國(guó)市場(chǎng)，能夠全面運(yùn)用各種商業(yè)銀行工具為客戶服務(wù)。與我國(guó)商業(yè)銀行相比，顯然他們具有更強(qiáng)的服務(wù)功能和競(jìng)爭(zhēng)力。與西方主要國(guó)家全能銀行業(yè)務(wù)范圍相比，我國(guó)商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)范圍局限在相當(dāng)狹小的范圍之內(nèi)。業(yè)務(wù)范圍存在的局限性在相當(dāng)大的程度上制約了我國(guó)商業(yè)銀行特別是國(guó)有商業(yè)銀行盈利能力的提高，這種狀況必然影響我國(guó)商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)力的提高。競(jìng)爭(zhēng)力的高低，直接關(guān)系到商業(yè)銀行的生死存亡。
從目前我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行的競(jìng)爭(zhēng)力來看，不僅在國(guó)際商業(yè)銀行市場(chǎng)上根本無力與西方實(shí)行綜合經(jīng)營(yíng)的銀行進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)，甚至在國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行市場(chǎng)上也難以應(yīng)付由于外資銀行進(jìn)入而造成的競(jìng)爭(zhēng)壓力和沖擊。在這種情況下，我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)模式有必要根據(jù)國(guó)際經(jīng)濟(jì)商業(yè)銀行形勢(shì)的發(fā)展變化進(jìn)行調(diào)整，認(rèn)真研究和探討采取綜合經(jīng)營(yíng)模式。特別是我國(guó)加入WTO后，銀行業(yè)的保護(hù)期即將結(jié)束，在我國(guó)商業(yè)銀行市場(chǎng)面臨進(jìn)一步開放壓力的情況下，做出這樣的調(diào)整也是為了提高我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)力的重要舉措，使之能夠在國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行市場(chǎng)上與外資銀行展開競(jìng)爭(zhēng)。
（二）應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)其他商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)
現(xiàn)在，我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行目前在國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行市場(chǎng)上依然占據(jù)了大部分份額，但其增長(zhǎng)速度卻遠(yuǎn)低于證券、保險(xiǎn)業(yè)等其他商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)。商業(yè)銀行的傳統(tǒng)利潤(rùn)來源無非是存貸款利差。隨著各個(gè)非銀行商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)不斷的商業(yè)銀行創(chuàng)新和融資證券化趨勢(shì)，優(yōu)化傳統(tǒng)的利潤(rùn)來源將受到巨大的挑戰(zhàn)。
首先，從負(fù)債業(yè)務(wù)方面看，我國(guó)商業(yè)銀行市場(chǎng)的發(fā)展必然帶來商業(yè)銀行產(chǎn)品多樣化，投資方式多元化，符合不同投資人特點(diǎn)的、個(gè)性化的商業(yè)銀行服務(wù)業(yè)將逐漸開發(fā)出來，居民的儲(chǔ)蓄會(huì)紛紛發(fā)生分流投向公債、股票和投資基金等更有利的方向，這樣，投資基金、保險(xiǎn)公司、貨幣基金、股票市場(chǎng)和養(yǎng)老基金都將是銀行負(fù)債業(yè)務(wù)強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。由于投資公司、保險(xiǎn)公司股票公司等機(jī)構(gòu)創(chuàng)造出的各種各樣存款性質(zhì)的商業(yè)銀行投資工具，更能滿足客戶多樣化的投資需求，因而，這時(shí)銀行穩(wěn)定的資金來源基礎(chǔ)發(fā)生動(dòng)搖，銀行傳統(tǒng)的匯總儲(chǔ)蓄、活期存款的壟斷地位受到挑戰(zhàn)。隨著這些機(jī)構(gòu)的迅猛發(fā)展，銀行資金來源急劇減少，利差基數(shù)減少，銀行利差收入會(huì)急劇下降，盈利形勢(shì)惡化，到那時(shí)，商業(yè)銀行就不得不尋找新的出路，以求生存和發(fā)展，商業(yè)銀行各業(yè)的交叉領(lǐng)域的廣大業(yè)務(wù)空間必會(huì)成為其業(yè)務(wù)發(fā)展的重要方面。
其次，從資產(chǎn)業(yè)務(wù)方面看，由于多元化和資產(chǎn)證券化的需要，銀行原有的資產(chǎn)業(yè)務(wù)，也會(huì)受到競(jìng)爭(zhēng)的壓力，如原有的住房消費(fèi)貸款業(yè)務(wù)也會(huì)漸漸為建筑協(xié)會(huì)等機(jī)構(gòu)滲透。同時(shí)，我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展迅速，以股票市場(chǎng)為例，證券市場(chǎng)上無論是上市公司總數(shù)規(guī)模，還是資金規(guī)模都得到了長(zhǎng)足的發(fā)展，證券市場(chǎng)等資本市場(chǎng)的發(fā)展會(huì)給其他非銀行商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)和大公司直接在貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)上籌資提供方便，通過股票市場(chǎng)的直接融資總體呈遞增趨勢(shì)，這在一定程度上顯示了我國(guó)銀行的間接商業(yè)銀行轉(zhuǎn)向直接商業(yè)銀行這樣的一種趨勢(shì)。雖然，銀行在融資方面無論在現(xiàn)在還是將來一段時(shí)期內(nèi)依然占據(jù)主要地位，但隨著資本市場(chǎng)間接商業(yè)銀行的發(fā)展，這將削弱了銀行原來所占有的壟斷地位和在融資成本上的比較優(yōu)勢(shì)。激烈的競(jìng)爭(zhēng)已使國(guó)際商業(yè)銀行市場(chǎng)中發(fā)生“脫媒”現(xiàn)象，隨著銀行傳統(tǒng)的商業(yè)銀行媒介作用降低，銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)市場(chǎng)份額縮小，銀行盈利也會(huì)受到影響。面對(duì)融資的證券化，商業(yè)銀行原有的在商業(yè)銀行市場(chǎng)的定位發(fā)生挑戰(zhàn)時(shí)，分業(yè)壓力、綜合呼聲會(huì)隨之增加。
再次，從表外業(yè)務(wù)看，表外業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行從事的按通行的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，不列入資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)，不影響其資產(chǎn)負(fù)債總額，但能影響銀行當(dāng)期損益，改變銀行資產(chǎn)報(bào)酬率的活動(dòng)，包括了擔(dān)保、商業(yè)銀行衍生工具、貸款承諾、投資銀行業(yè)務(wù)及信托、咨詢、結(jié)算等。世界范圍內(nèi)，近年來，在激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，銀行一改過去將資產(chǎn)負(fù)債管理作為銀行關(guān)注重點(diǎn)的傳統(tǒng)。國(guó)外的銀行積極通過表外業(yè)務(wù)尋找利潤(rùn)空間，國(guó)外銀行的表外業(yè)務(wù)十分發(fā)達(dá)一般占到業(yè)務(wù)收入的30—40%，而我國(guó)僅為10%左右，我國(guó)銀行業(yè)的利潤(rùn)來源大部分來自存貸差利自、收入，大約占到90%。隨著我國(guó)商業(yè)銀行的發(fā)展，銀行出于競(jìng)爭(zhēng)的壓力，為滿足客戶多樣化的需求，同時(shí)為與國(guó)際接軌，我國(guó)現(xiàn)在也在漸漸實(shí)行通用的巴塞爾協(xié)議的做法。提出了對(duì)商業(yè)銀行自有資本比率的要求，表外業(yè)務(wù)對(duì)自有資金的要求較低，有的非或有資產(chǎn)與非或有負(fù)債業(yè)務(wù)對(duì)自有資金的要求為零，銀行出于逃避對(duì)有資本比率的管理要求擴(kuò)大表外業(yè)務(wù)成為必然的選擇。表外業(yè)務(wù)包括了商業(yè)銀行工具的交易以及收費(fèi)和出售貸款等取得收入的業(yè)務(wù)，它的商業(yè)銀行工具有許多是銀行與證券結(jié)合的產(chǎn)物，如投資銀行的部分業(yè)務(wù)，因而隨著不斷創(chuàng)新，表外業(yè)務(wù)的發(fā)展將會(huì)模糊銀行業(yè)務(wù)和證券業(yè)務(wù)的界限，使得分業(yè)與綜合的籬笆也被逐步拆除。
我國(guó)商業(yè)銀行不斷發(fā)展，將形成各非銀行商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)的突起，使國(guó)有商業(yè)銀行面臨更多的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，對(duì)銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)形成巨大壓力，使其不得不大力發(fā)展表外業(yè)務(wù)，進(jìn)行商業(yè)銀行創(chuàng)新，擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍，這就不斷形成對(duì)原有分業(yè)經(jīng)營(yíng)模式的突破。
（三）國(guó)有商業(yè)銀行自身發(fā)展的要求
安全性、流動(dòng)性和盈利性是商業(yè)銀行資金運(yùn)用的基本要求。在一定的安全性、流動(dòng)性要求下，商業(yè)銀行的盈利性不可忽視，真正的商業(yè)銀行本質(zhì)內(nèi)涵是追求盈利最大化的“理性經(jīng)濟(jì)人”，在趨利避害原則下，實(shí)現(xiàn)盈利最大化是其從事經(jīng)營(yíng)基本動(dòng)機(jī)，依據(jù)前文提到的綜合經(jīng)營(yíng)具有的規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)和吸引客戶的優(yōu)勢(shì)，隨著分業(yè)經(jīng)營(yíng)下，商業(yè)銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)空間逐漸縮小，盈利最大化的實(shí)論文)
三、我國(guó)商業(yè)銀行實(shí)施綜合經(jīng)營(yíng)的可能性和必然性
具有業(yè)務(wù)多元化，商業(yè)銀行化特征的綜合經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略順應(yīng)了世界商業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)發(fā)展的潮流,以其靈活、多樣的全方位服務(wù)滿足了現(xiàn)代社會(huì)的需求,極大地推動(dòng)了一國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。我國(guó)專業(yè)銀行轉(zhuǎn)化為商業(yè)銀行之后,自主經(jīng)營(yíng)自負(fù)盈虧、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)成為各銀行發(fā)展的宗旨追求利潤(rùn)、自負(fù)盈虧必將使各商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)者的經(jīng)營(yíng)觀念和體系發(fā)生改變,經(jīng)營(yíng)的綜合性戰(zhàn)略已成為一種商業(yè)銀行的必由之路。另外,隨著電子技術(shù)的不斷進(jìn)步,商業(yè)銀行人才素質(zhì)的不斷提高國(guó)際間商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)的日趨激烈,組合式商業(yè)銀行工具的大量涌現(xiàn),綜合經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略作為一種商業(yè)銀行領(lǐng)域的新生事物必將受到更多的國(guó)家和地區(qū)的青睞,成為世界商業(yè)銀行業(yè)發(fā)展的主流。目前我國(guó)正積極復(fù)關(guān),與世界經(jīng)濟(jì)接軌,復(fù)關(guān)后,市場(chǎng)領(lǐng)域的壟斷地位就要被打破,競(jìng)爭(zhēng)將日益國(guó)際化。我國(guó)的商業(yè)銀行要想在競(jìng)爭(zhēng)中站穩(wěn)腳,與強(qiáng)大的外國(guó)商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)抗衡,實(shí)施靈活、高效獨(dú)具特色的綜合經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略將成為最佳選擇。
（一）在資產(chǎn)業(yè)務(wù)方面
隨著證券市場(chǎng)特別是政府債券市場(chǎng)的迅速發(fā)展以及證券流動(dòng)性的提高，商業(yè)銀行可以及時(shí)調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，減少庫存現(xiàn)金、存放央行、存放同業(yè)等一級(jí)準(zhǔn)備，逐步增加持有部分變現(xiàn)能力強(qiáng)且收益率較高的政府短期債券作為二線準(zhǔn)備，以優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、增強(qiáng)盈利能力。由于在機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)分布、傳統(tǒng)客戶群、資金實(shí)力、專業(yè)人才、信譽(yù)、信息方面具有絕對(duì)的實(shí)力和優(yōu)勢(shì)，商業(yè)銀行在發(fā)行、兌付、承銷、買賣政府債券方面將獲得巨大的發(fā)展空間。特別是現(xiàn)在我國(guó)又將政府債券的作用從單純彌補(bǔ)財(cái)政赤字發(fā)展為刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，政府債券的發(fā)行量將保持較大規(guī)模，商業(yè)銀行更是應(yīng)當(dāng)抓住機(jī)遇，在政府證券市場(chǎng)中保持并擴(kuò)大市場(chǎng)份額，獲取豐厚的利潤(rùn)回報(bào)。
（二）在負(fù)債業(yè)務(wù)方面
直接融資的發(fā)展，給客戶資產(chǎn)組合更多的選擇。客戶不滿足于把自己的商業(yè)銀行資產(chǎn)存放在銀行里，而更加看重投資類產(chǎn)品。商業(yè)銀行為拓展其負(fù)債業(yè)務(wù)，增加資金來源，必須要提供更多的包括證券、投資、保險(xiǎn)、基金、信用卡、外匯等在內(nèi)的有效商業(yè)銀行產(chǎn)品，才能進(jìn)一步鎖定客戶，使其在一站式商業(yè)銀行服務(wù)中得到滿意。商業(yè)銀行應(yīng)加強(qiáng)與證券公司和保險(xiǎn)公司的合作，發(fā)揮各自優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。
（三）在中間業(yè)務(wù)方面
我國(guó)現(xiàn)行商業(yè)銀行法不允許商業(yè)銀行從事股票業(yè)務(wù)，但并沒有限制商業(yè)銀行從事與資本市場(chǎng)有關(guān)的中間業(yè)務(wù)。特別是在當(dāng)前傳統(tǒng)的商業(yè)銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域發(fā)展空間有限情況下，商業(yè)銀行可利用其在信息、專業(yè)水平、人力資源上的優(yōu)勢(shì)，積極推進(jìn)商業(yè)銀行創(chuàng)新，注意發(fā)展與資本市場(chǎng)有關(guān)的中間業(yè)務(wù):（1）資產(chǎn)評(píng)估業(yè)務(wù)，如為企業(yè)的股份制改造和證券市場(chǎng)中的收購兼并提供資產(chǎn)評(píng)估服務(wù)。（2）客戶理財(cái)業(yè)務(wù)，如涉及個(gè)人理財(cái)和公司理財(cái)?shù)淖稍兎?wù)。（3）資金結(jié)算與清算業(yè)務(wù)，如為券商資金往來提供結(jié)算、股票發(fā)行市場(chǎng)中申購款的收繳與結(jié)算等。（4）信息咨詢業(yè)務(wù)，如為企業(yè)提供國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、進(jìn)出口政策、投融資政策、財(cái)政貨幣政策等重要信息。（5）基金資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，如基金托管業(yè)務(wù)、投資業(yè)務(wù)等?！渡虡I(yè)銀行法》允許商業(yè)銀行發(fā)行商業(yè)銀行債券，發(fā)行、兌付、承銷政府債券等投資銀行業(yè)務(wù)。如在實(shí)踐中出現(xiàn):上海城市合作銀行推出了企業(yè)購并轉(zhuǎn)項(xiàng)貸款；中國(guó)工商銀行托管開元。
（四）在國(guó)際業(yè)務(wù)方面
由于國(guó)際業(yè)務(wù)往往較少受到國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行法規(guī)的約束，商業(yè)銀行可以在國(guó)際業(yè)務(wù)中廣泛參與資本市場(chǎng)的運(yùn)作，如投資外國(guó)債券、在國(guó)外發(fā)行商業(yè)銀行債券、參加國(guó)際證券包銷和銀團(tuán)貨款等。商業(yè)銀行還可在境外購買、控股或新設(shè)一家專門從事投資銀行業(yè)務(wù)的公司，直接從事包括證券市場(chǎng)一級(jí)、二級(jí)市場(chǎng)在內(nèi)的全部業(yè)務(wù)，如:中國(guó)工商銀行收購香港西敏證券公司。對(duì)于國(guó)際網(wǎng)絡(luò)比較完善的商業(yè)銀行，則可嘗試全球保管業(yè)務(wù)，即跨國(guó)證券管理服務(wù)業(yè)務(wù)。
（五）在銀行IT業(yè)務(wù)方面
1999年底，全世界已有2700家銀行提供網(wǎng)上銀行的服務(wù)，不僅如此，使用者對(duì)在網(wǎng)上商業(yè)銀行的認(rèn)知度是很高的，62%的人認(rèn)為網(wǎng)上提供的信息超過與客戶面對(duì)面的交流，網(wǎng)上銀行具有全球性、全能性、全速性和全民性的特點(diǎn)。我國(guó)商業(yè)銀行可以通過銀行卡、網(wǎng)上銀行的服務(wù)，為客戶提供全方面的商業(yè)銀行服務(wù)。如:全國(guó)統(tǒng)一的銀行卡網(wǎng)絡(luò)中心將建立、銀行卡發(fā)行突破2億張、證券保險(xiǎn)通過網(wǎng)上銀行和銀行卡委托交易等。
結(jié)束語
自1933年美國(guó)等西方國(guó)家實(shí)行商業(yè)銀行分業(yè)經(jīng)營(yíng)模式而德國(guó)等一部分歐洲國(guó)家堅(jiān)持實(shí)行綜合經(jīng)營(yíng)模式以來，綜合經(jīng)營(yíng)與分業(yè)經(jīng)營(yíng)一直是一個(gè)很有爭(zhēng)議的話題。尤其在目前，隨著技術(shù)的進(jìn)步、信息處理和傳輸手段的改進(jìn)，金融自由化、經(jīng)濟(jì)和金融全球一體化的趨勢(shì)不斷加強(qiáng)，越來越多的國(guó)家紛紛放棄原先的商業(yè)銀行分業(yè)經(jīng)營(yíng)模式。隨著我國(guó)改革開放的程度不斷加深，我國(guó)商業(yè)銀行必然也會(huì)融入到世界銀行體系當(dāng)中，綜合經(jīng)營(yíng)將是我國(guó)最終的選擇。
參考文獻(xiàn)
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出版社，2002年版。
【關(guān)鍵詞】 公允價(jià)值;歷史成本;相關(guān)性
一、引言
近一段時(shí)間,公允價(jià)值成為會(huì)計(jì)學(xué)術(shù)界討論的熱門話題。關(guān)于公允價(jià)值的討論起源于2007年的美國(guó)次級(jí)債危機(jī),焦點(diǎn)集中于金融資產(chǎn)是否應(yīng)該用公允價(jià)值計(jì)量。然而,后續(xù)的討論卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了金融危機(jī)本身。美國(guó)的金融界認(rèn)為在金融危機(jī)的環(huán)境下使用公允價(jià)值,會(huì)引起金融不穩(wěn)定,動(dòng)搖市場(chǎng)參與者和廣大存款客戶的信心,所以他們呼吁停止執(zhí)行FAS157,回歸歷史成本會(huì)計(jì);著名會(huì)計(jì)學(xué)者Ross L Watts也認(rèn)為,公允價(jià)值在次級(jí)債危機(jī)中起到一種支持作用;而美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)的報(bào)告卻認(rèn)為,金融危機(jī)與公允價(jià)值會(huì)計(jì)之間沒有必然聯(lián)系,公允價(jià)值應(yīng)當(dāng)是一個(gè)很相關(guān)、透明的信息。與此同時(shí),國(guó)內(nèi)也開始了一輪關(guān)于公允價(jià)值的討論。部分學(xué)者贊同美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)(FASB)的觀點(diǎn),認(rèn)為公允價(jià)值會(huì)計(jì)比歷史成本會(huì)計(jì)更先進(jìn),相關(guān)性更強(qiáng),在條件允許的情況下,全部資產(chǎn)與負(fù)債都應(yīng)該用公允價(jià)值計(jì)量,以滿足會(huì)計(jì)信息使用者的需要;也有人認(rèn)為,構(gòu)建于信息系統(tǒng)論和歷史成本原則之上的當(dāng)代會(huì)計(jì)理論,與公允價(jià)值著眼于真實(shí)反映的思想格格不入,公允價(jià)值會(huì)計(jì)的出現(xiàn)是對(duì)傳統(tǒng)會(huì)計(jì)理論的顛覆,因此必須系統(tǒng)反思和重構(gòu)當(dāng)代會(huì)計(jì)理論;而我國(guó)著名會(huì)計(jì)學(xué)者葛家澍認(rèn)為,在會(huì)計(jì)報(bào)表內(nèi),必須運(yùn)用歷史成本計(jì)量來確認(rèn)主要的項(xiàng)目,而公允價(jià)值信息應(yīng)該表外列報(bào) 。
本文從公允價(jià)值的定義開始,分析其內(nèi)在矛盾,進(jìn)而判斷其適用范圍,提出公允價(jià)值定義應(yīng)該回歸市場(chǎng)價(jià)值的觀點(diǎn);然后對(duì)公允價(jià)值的相關(guān)性進(jìn)行了思考,得出了公允價(jià)值信息應(yīng)該在表外進(jìn)行披露的結(jié)論。
二、 關(guān)于公允價(jià)值定義的思考
“公允價(jià)值等級(jí)按照參照信息的優(yōu)先秩序分為三個(gè)等級(jí):第一等級(jí),活躍市場(chǎng)中相同資產(chǎn)或負(fù)債的報(bào)價(jià);第二等級(jí),根據(jù)除第一等級(jí)的報(bào)價(jià)外,可直接或間接觀察到的資產(chǎn)或負(fù)債公允價(jià)值的信息;第三等級(jí),無法直接觀察到的信息,這些信息應(yīng)建立在一系列假定基礎(chǔ)上,應(yīng)包括企業(yè)在計(jì)量時(shí)可獲取的最佳信息,相關(guān)假設(shè)必須是市場(chǎng)參與者在計(jì)量該資產(chǎn)或負(fù)債時(shí)都會(huì)使用的假設(shè)?！?/p>
從公允價(jià)值的定義上看,第一級(jí)標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該是公允價(jià)值的基本定義,那么,第二、三級(jí)標(biāo)準(zhǔn)就是第一級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的近似值。從交易性金融資產(chǎn)來看,第二級(jí)標(biāo)準(zhǔn)是不需要的,因?yàn)榻灰仔越鹑谫Y產(chǎn)通常存在一個(gè)活躍的交易市場(chǎng)。由于其市場(chǎng)價(jià)格是市場(chǎng)參與者對(duì)金融資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)及收益進(jìn)行分析后達(dá)到一致的,因此第三級(jí)標(biāo)準(zhǔn)也可以和第一級(jí)標(biāo)準(zhǔn)保持一致。
但是其他資產(chǎn)就不同,第三級(jí)定義與第一級(jí)定義是不可能相同的?？梢杂靡粋€(gè)簡(jiǎn)單的例子來說明這個(gè)觀點(diǎn)。假設(shè)某企業(yè)用5 000元購入一臺(tái)電腦用于軟件編寫,并且編寫的軟件用于出售。購入電腦一個(gè)月后,由于技術(shù)更新,該電腦的市場(chǎng)價(jià)格下降為3 000元,則此時(shí)其脫手價(jià)格為3 000元,根據(jù)第一級(jí)定義,其公允價(jià)值為3 000元。然而,該企業(yè)購入電腦并不是要用于出售,而是用于編寫商用軟件。技術(shù)更新的結(jié)果并沒有使該電腦編寫軟件的能力下降,因此該電腦的未來現(xiàn)金流量并沒有產(chǎn)生變化。也就是說,根據(jù)第一級(jí)標(biāo)準(zhǔn)計(jì)量的公允價(jià)值發(fā)生了變化,而根據(jù)第三級(jí)標(biāo)準(zhǔn)計(jì)量的公允價(jià)值沒有變化,因此用兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)計(jì)量的公允價(jià)值從理論上看就不可能是相等的。
資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格決定于生產(chǎn)者的成本及市場(chǎng)的供求關(guān)系,與資產(chǎn)的使用效益不存在直接的關(guān)系。企業(yè)的絕大部分資產(chǎn)并不能單獨(dú)產(chǎn)生現(xiàn)金流量。例如原材料,它必須與設(shè)備、人力結(jié)合才能變成產(chǎn)品,產(chǎn)品出售后才能為企業(yè)帶來現(xiàn)金流量。如果用產(chǎn)品的收入來衡量原材料的現(xiàn)金流量則必須將原材料的效益分離出來,但這個(gè)分離卻不可避免地出現(xiàn)循環(huán)計(jì)算問題。
綜上所述,公允價(jià)值的三級(jí)計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)從理論上就無法統(tǒng)一于不以出售為目的的資產(chǎn)和負(fù)債方面。也就是說,目前的公允價(jià)值計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)是無法推廣到絕大部分資產(chǎn)和負(fù)債方面的。
三、 關(guān)于公允價(jià)值相關(guān)性的思考
主流觀點(diǎn)認(rèn)為,公允價(jià)值能夠代表現(xiàn)代會(huì)計(jì)發(fā)展方向的一個(gè)重要理由是公允價(jià)值信息比歷史成本信息更具有相關(guān)性。支持這一看法的觀點(diǎn)是:用歷史成本計(jì)量的資產(chǎn)與負(fù)債,其賬面價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)格相差較大,是過去的價(jià)值信息,而會(huì)計(jì)信息使用者需要的是未來的價(jià)值信息,以歷史成本計(jì)量為主體的傳統(tǒng)會(huì)計(jì)所提供的信息相關(guān)性差;與歷史成本相反,以公允價(jià)值計(jì)量為主體的所謂“未來”會(huì)計(jì)所提供的信息反映了資產(chǎn)與負(fù)債的市場(chǎng)價(jià)值,是未來的價(jià)值信息,所以是相關(guān)的。上述觀點(diǎn)似乎簡(jiǎn)單而明確,但是考慮到所謂信息的“相關(guān)性”是指信息要對(duì)使用者有用,因此有必要從會(huì)計(jì)信息使用者對(duì)會(huì)計(jì)信息的需求開始對(duì)上述觀點(diǎn)進(jìn)行深入的思考。
(一)會(huì)計(jì)信息使用者的信息需求
通常情況下,會(huì)計(jì)信息使用者是指投資者和債權(quán)人。由于投資者可以通過轉(zhuǎn)讓股票或者分紅的方式來獲得利益,因此投資者需要了解與企業(yè)總體價(jià)值相關(guān)的信息。債權(quán)人關(guān)心的是債務(wù)本金及利息的安全。傳統(tǒng)的觀點(diǎn)認(rèn)為,債權(quán)人重視企業(yè)資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值,因?yàn)橐坏┢髽I(yè)破產(chǎn),債權(quán)人可以通過出售資產(chǎn)來回收債務(wù)。然而本文認(rèn)為,這個(gè)觀點(diǎn)并不正確,也不符合事實(shí)。事實(shí)上,企業(yè)破產(chǎn)只是一種極端情況。通常情況下,企業(yè)是用從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中回收的本金來償還債務(wù)的本金,而不是用企業(yè)原有的資產(chǎn)來償還債務(wù)。而且,債權(quán)人在向企業(yè)提供債務(wù)資金的時(shí)候,也是判斷企業(yè)不會(huì)破產(chǎn)的,反之,就不會(huì)把資金借給企業(yè)。因此,債權(quán)人通常應(yīng)該通過企業(yè)的盈利情況來判斷債權(quán)本金及利息的安全性。也就是說,與債權(quán)人利益最相關(guān)的也是關(guān)于企業(yè)總體價(jià)值的會(huì)計(jì)信息。
那么,如何估計(jì)企業(yè)的總體價(jià)值呢?一種思路是準(zhǔn)確認(rèn)定企業(yè)單項(xiàng)資產(chǎn)(包括全部有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn))的價(jià)值,然后通過求和來直接計(jì)算企業(yè)的總體價(jià)值。另一種思路是認(rèn)為企業(yè)的凈收益是企業(yè)價(jià)值的增量,通過企業(yè)的凈收益來間接估計(jì)企業(yè)的總體價(jià)值。
為了說明問題的本質(zhì),本文假設(shè)企業(yè)各單項(xiàng)資產(chǎn)的價(jià)值可以準(zhǔn)確估計(jì)。即便如此,企業(yè)的總體價(jià)值仍然不能用單項(xiàng)資產(chǎn)之和來求得。企業(yè)的總體價(jià)值的確與各個(gè)單項(xiàng)資產(chǎn)相關(guān),但相關(guān)并不意味著是加法關(guān)系,也許是其他的某種函數(shù)關(guān)系。所以說,第一種直接用合計(jì)的辦法來估計(jì)企業(yè)價(jià)值的思路是不成立的,企業(yè)的總體價(jià)值只能通過凈收益來間接地估計(jì)。
(二)公允價(jià)值信息對(duì)凈收益的影響
既然企業(yè)的總體價(jià)值應(yīng)該通過凈收益來間接估計(jì),那么公允價(jià)值對(duì)凈收益的影響就成為判斷其相關(guān)性強(qiáng)弱的重要尺度。
從資產(chǎn)的初始計(jì)量看,公允價(jià)值只承認(rèn)產(chǎn)品本身的價(jià)格,貿(mào)易從屬費(fèi)用則看作費(fèi)用,而歷史成本則認(rèn)為貿(mào)易從屬費(fèi)用也是資產(chǎn)價(jià)值的一部分。如果一批材料的價(jià)格為100元,運(yùn)輸費(fèi)用為20元,則公允價(jià)值為100元,歷史成本為120元。問題的關(guān)鍵在于,20元的運(yùn)輸費(fèi)用當(dāng)作費(fèi)用處理是否合理呢?從配比原則看,某項(xiàng)費(fèi)用應(yīng)該與由該項(xiàng)費(fèi)用產(chǎn)生的收入相配比。也就是說,20元的運(yùn)輸費(fèi)用是為了取得材料,則應(yīng)該用材料產(chǎn)生的收入來補(bǔ)償。假設(shè)該批材料在一個(gè)月后生產(chǎn)成產(chǎn)品,該產(chǎn)品除材料成本外包括人工費(fèi)40元,取得銷售收入200元,則20元的運(yùn)輸費(fèi)用應(yīng)該用這200元的收入來補(bǔ)償。如果用公允價(jià)值計(jì)量該批材料,其價(jià)值為100元,20元的運(yùn)費(fèi)作為當(dāng)期費(fèi)用處理,則由當(dāng)期的收入來補(bǔ)償。但是當(dāng)期收入中并不包含該批材料所產(chǎn)生的150元收入,因此,公允價(jià)值與配比原則存在沖突。而如果用歷史成本來計(jì)量該批材料的價(jià)值為120元,一個(gè)月后銷售成本為160元(100元+20元+40元),該筆費(fèi)用(銷售成本160元)與200元的收入同時(shí)確認(rèn),則20元的運(yùn)費(fèi)與其產(chǎn)生的收入相配比。這個(gè)例子說明,用公允價(jià)值對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行初始計(jì)量,相關(guān)費(fèi)用的確認(rèn)與配比原則存在沖突。所以,從資產(chǎn)的初始計(jì)量角度看,公允價(jià)值不利于反映企業(yè)的凈收益。
從資產(chǎn)的后續(xù)計(jì)量看,公允價(jià)值會(huì)計(jì)要求將資產(chǎn)的價(jià)值調(diào)整為市場(chǎng)價(jià)格,一旦資產(chǎn)的市價(jià)發(fā)生變化,則必須確認(rèn)公允價(jià)值變動(dòng)損益。公允價(jià)值變動(dòng)損益是目前未實(shí)現(xiàn)而將來可能實(shí)現(xiàn)的凈收益。如果將這一結(jié)果與代表特定期間已實(shí)現(xiàn)凈收益相加,則最終的凈收益將成為“已實(shí)現(xiàn)收益”與“未實(shí)現(xiàn)收益”的混合物。這個(gè)混合物無法與任何期間的費(fèi)用相匹配,“會(huì)明顯地歪曲企業(yè)的真實(shí)業(yè)績(jī),提供既不真實(shí)也不可靠的模糊信息?！?/p>
有人認(rèn)為,用歷史成本計(jì)量資產(chǎn)價(jià)值不能正確地反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果(利潤(rùn)),“企業(yè)利潤(rùn)是通過收入與相關(guān)成本、費(fèi)用配比計(jì)算的,歷史成本下收入按現(xiàn)行價(jià)格計(jì)量,而成本卻按歷史成本計(jì)量,這樣因?yàn)橛?jì)量屬性的不同形成差價(jià),不利于正確評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果。”
這是一個(gè)似是而非的觀點(diǎn)。假定企業(yè)擁有100元的現(xiàn)金,銀行存款利率為10%,則一年后可以取出110元現(xiàn)金。如何評(píng)價(jià)該筆現(xiàn)金的利潤(rùn)?當(dāng)然是110-100=10元(利息即投資收益為10元)。該利潤(rùn)是用資產(chǎn)的終值減去該資產(chǎn)的現(xiàn)值而得到的,也就是收入按現(xiàn)行價(jià)格(一年后的110元)計(jì)量,費(fèi)用按歷史成本(一年前的100元)計(jì)量。這個(gè)利潤(rùn)是符合邏輯的。如果按前面引用的錯(cuò)誤觀點(diǎn)來計(jì)量,即收入和費(fèi)用的計(jì)量時(shí)點(diǎn)一致,則會(huì)得到一個(gè)荒謬的結(jié)論:利潤(rùn)是不存在的。如果收入和費(fèi)用都按一年前的價(jià)值計(jì)量,則收入=110÷(1+10%)=100元,費(fèi)用=100元,利潤(rùn)=100-100=0。按一年后的價(jià)值計(jì)量結(jié)果類似:利潤(rùn)=110-110=0。其原因在于,該筆現(xiàn)金的現(xiàn)值為100元(未來現(xiàn)金流量110元的折現(xiàn)),如果收入和費(fèi)用都按一年后的所謂“現(xiàn)時(shí)價(jià)格”計(jì)算,則收入為110元,費(fèi)用為110元(100元現(xiàn)金的一年終值)。以此類推,任何資產(chǎn)所產(chǎn)生的利潤(rùn)均為0,任何經(jīng)營(yíng)活動(dòng)都是不產(chǎn)生利潤(rùn)的。所以,上述引用觀點(diǎn)是不正確的,即:用歷史成本計(jì)價(jià)不會(huì)影響企業(yè)對(duì)利潤(rùn)確認(rèn)的正確性。事實(shí)上,無論用公允價(jià)值還是歷史成本來計(jì)價(jià),利潤(rùn)都應(yīng)該是用終值計(jì)量的收入減去用現(xiàn)值計(jì)量的費(fèi)用而得到的,因?yàn)閺谋举|(zhì)上看,利潤(rùn)是一個(gè)期間概念,是資產(chǎn)的時(shí)間價(jià)值,只能通過不同時(shí)點(diǎn)的價(jià)值之差來進(jìn)行計(jì)算。
四、結(jié)論
從定義上看,當(dāng)前的公允價(jià)值的三級(jí)確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)在大多數(shù)資產(chǎn)和負(fù)債方面存在固有矛盾。從相關(guān)性的角度看,企業(yè)的總體價(jià)值是會(huì)計(jì)信息使用者共同關(guān)心的內(nèi)容,凈收益是估計(jì)企業(yè)總體價(jià)值的最相關(guān)因素,而公允價(jià)值的初始計(jì)量和后續(xù)計(jì)量都與配比原則存在沖突,從而歪曲了企業(yè)的真實(shí)收益。
那么,公允價(jià)值信息是否就不具有相關(guān)性呢?結(jié)論是否定的。以出售為目的的資產(chǎn)的公允價(jià)值信息能夠幫助投資者判斷公司持有的這些資產(chǎn)是否帶來了最大的經(jīng)濟(jì)收益?！肮芾韺佑胸?zé)任表明這些資產(chǎn)是否為投資者帶來了利潤(rùn)。如果企業(yè)持有的資產(chǎn)不能產(chǎn)生足夠的投資回報(bào),那么以市場(chǎng)價(jià)格出售這些資產(chǎn)比繼續(xù)持有對(duì)投資者更有利?！?/p>
公允價(jià)值對(duì)凈收益的歪曲是將公允價(jià)值應(yīng)用于會(huì)計(jì)確認(rèn)的結(jié)果。如果在會(huì)計(jì)上不確認(rèn)公允價(jià)值,則這種歪曲也就不存在。那么,公允價(jià)值信息應(yīng)該如何處理呢?本文認(rèn)為,公允價(jià)值信息對(duì)會(huì)計(jì)信息的使用者是有用的,但如果在會(huì)計(jì)報(bào)表中進(jìn)行確認(rèn)則會(huì)歪曲企業(yè)的真實(shí)收益。因此,最適合于體現(xiàn)公允價(jià)值作用的方法是對(duì)其進(jìn)行表外披露。也就是說,會(huì)計(jì)報(bào)告分為會(huì)計(jì)報(bào)表與表外信息兩個(gè)部分,會(huì)計(jì)報(bào)表內(nèi)的數(shù)據(jù)應(yīng)該用歷史成本計(jì)量,提供真實(shí)的凈收益信息;而公允價(jià)值信息應(yīng)該在表外信息中予以披露,為會(huì)計(jì)信息的使用者提供輔的決策信息。這樣,歷史成本信息和公允價(jià)值信息按照各自的屬性發(fā)揮各自的作用,財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)才能為會(huì)計(jì)信息使用者提供最好的決策支持。
【參考文獻(xiàn)】
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關(guān)鍵詞：利率市場(chǎng)化；商業(yè)銀行；利率風(fēng)險(xiǎn)
中圖分類號(hào)：F830.33 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2014）04-0-02
一、引言
1978年我國(guó)開始金融體制改革，利率市場(chǎng)化改革作為我國(guó)金融體制改革的重要組成部分，至今已有20多年的歷程。2013年7月20日央行宣布全面放開金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制，標(biāo)志著我國(guó)利率市場(chǎng)化進(jìn)程日益加快。這也表明，在利率市場(chǎng)化背景下，我國(guó)商業(yè)銀行面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)將越來越大。利率風(fēng)險(xiǎn)是由于利率變動(dòng)而引起的收益下降的風(fēng)險(xiǎn)。巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)1997年在《利率風(fēng)險(xiǎn)的管理原則》中，將利率風(fēng)險(xiǎn)分為重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)、基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)和選擇權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。
（一）重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)
重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)是銀行資產(chǎn)、負(fù)債和表外頭寸到期日的不同及重新定價(jià)時(shí)間的不同而造成的。其中，“重新定價(jià)缺口”表示某一時(shí)點(diǎn)的利率敏感性資產(chǎn)和利率敏感性負(fù)債之差。當(dāng)“重新定價(jià)缺口”為零，其不存在重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)；當(dāng)該值不為零，則表明存在該風(fēng)險(xiǎn)，而絕對(duì)值越大，則風(fēng)險(xiǎn)越大。
（二）收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)
收益曲線是將各種期限債券的收益率連接起來而得到的一條曲線。收益曲線的斜率會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)周期的不同階段而發(fā)生變化，使收益曲線呈現(xiàn)出不同的形狀，并因此而產(chǎn)生收益曲線風(fēng)險(xiǎn)。若將各期限債券的收益率用曲線表示，其斜率要一般為正值，但不排除市場(chǎng)長(zhǎng)期浮動(dòng)利率貸款重新定價(jià)的利率低于短期存款利率的可能性，此時(shí)斜率會(huì)由正值變?yōu)樨?fù)值，利差收益就會(huì)縮小甚至變?yōu)樨?fù)數(shù)。
（三）基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)
基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)是指當(dāng)貸款的其他條件與重新定價(jià)貸款的特點(diǎn)相同時(shí)，因所依據(jù)的基準(zhǔn)利率的不同或利率變動(dòng)幅度不同而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。假設(shè)一家銀行一年期的貸款利率和一年期的存款利率分別為5%、3%。隨著市場(chǎng)利率變動(dòng)，銀行調(diào)整存貸款的利率水平，貸款利率上升30個(gè)基點(diǎn)，至5.3%的利率；與此同時(shí)，存款利率上升60個(gè)基點(diǎn)，至3.6%的利率。雖然調(diào)整后，利差仍有1.7%，但較調(diào)整前的利差2%減少了30個(gè)基點(diǎn)。這部分的利差減少就是基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)。
（四）選擇權(quán)風(fēng)險(xiǎn)
由顧客選擇權(quán)所帶來的銀行收益損失就是選擇權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。由于銀行經(jīng)營(yíng)有期權(quán)性質(zhì)的資產(chǎn)、負(fù)債和表外業(yè)務(wù)，利率變動(dòng)時(shí)，客戶可根據(jù)市場(chǎng)利率變動(dòng)情況，行使隱含在上述業(yè)務(wù)中期權(quán)，而其選擇權(quán)行使的行為會(huì)給其帶來選擇權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。
在目前存款利率上限還未放開的背景下來說，我國(guó)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)和基差風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)方面。隨著利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，利率的波動(dòng)對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行的盈利、凈現(xiàn)金流以及隱含期權(quán)價(jià)值等方面都會(huì)產(chǎn)生不同程度的影響，帶來巨大的利率風(fēng)險(xiǎn)。然而，究竟由于利率波動(dòng)所帶來的利率風(fēng)險(xiǎn)有多大，還需借助相應(yīng)的模型對(duì)其量化。
國(guó)外關(guān)于利率風(fēng)險(xiǎn)的研究，從20世紀(jì)80年代開始，已從最初簡(jiǎn)單的缺口分析發(fā)展到后來的持續(xù)期分析、凈現(xiàn)值分析和現(xiàn)代的模擬分析，并且進(jìn)行壓力測(cè)試、情景分析和事后檢驗(yàn)。缺口分析、持續(xù)期等傳統(tǒng)計(jì)量方法正逐步被在險(xiǎn)價(jià)值（VaR）方法取代，但一直對(duì)它們進(jìn)行改進(jìn)，因?yàn)槠溆?jì)算簡(jiǎn)單且行之有效而被實(shí)業(yè)界人員持續(xù)使用。我國(guó)自1966年開始，學(xué)者們也陸續(xù)研究利率風(fēng)險(xiǎn)。在利率風(fēng)險(xiǎn)度量模型方面，學(xué)者們運(yùn)用敏感性缺口模型、VaR模型等方法來對(duì)其進(jìn)行度量。
目前，度量利率風(fēng)險(xiǎn)的方法分別有利率敏感性缺口方法、持續(xù)期缺口分析方法、VaR分析方法以及動(dòng)態(tài)模擬分析方法。不同方法的前提假設(shè)、度量成本要求等不盡相同。由于我國(guó)商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)度量還處于起步階段，結(jié)合我國(guó)商業(yè)銀行實(shí)際情況，本文嘗試運(yùn)用利率敏感性缺口模型以及VaR模型度量其利率風(fēng)險(xiǎn)。
二、利率敏感性缺口模型
利率敏感性缺口是指利率敏感性資產(chǎn)與利率敏感性負(fù)債的差額。本文采取絕對(duì)指標(biāo)——利率敏感性缺口=利率敏感性資產(chǎn)—利率敏感性負(fù)債進(jìn)行測(cè)算，選取交通銀行等8家股份制銀行進(jìn)行利率風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)證研究，選取現(xiàn)金及存放中央銀行款項(xiàng)、存放同業(yè)款項(xiàng)和拆除資金、買入返售金融資產(chǎn)、客戶貸款和墊款、投資以及其他資產(chǎn)作為利率敏感性資產(chǎn)，選取向中央銀行借款、同業(yè)及其他金融機(jī)構(gòu)存放款項(xiàng)、拆入資金、交易性金融負(fù)債、賣出回購金融資產(chǎn)、客戶存款、已發(fā)行債務(wù)證券、其他負(fù)債作為利率敏感性負(fù)債，分析各商業(yè)銀行2013年上半年年報(bào)，得出各商業(yè)銀行利率敏感性缺口統(tǒng)計(jì)表，如下：
表1 商業(yè)銀行利率敏感性缺口統(tǒng)計(jì) 單位：百萬元
資料來源：各商業(yè)銀行2013年上半年年報(bào)
從上表可以看出，3個(gè)月內(nèi)的各商業(yè)銀行的利率缺口均為負(fù)值，以中國(guó)建設(shè)銀行的負(fù)缺口最大，達(dá)到3.316471萬億元。而且，四大國(guó)有商業(yè)銀行的短期缺口值都比較大，排在七家商業(yè)銀行的前四位，其次是浦發(fā)銀行。四大國(guó)有商業(yè)銀行在三個(gè)月的考察期內(nèi)，存在巨大的利率敏感性負(fù)缺口，主要原因在于商業(yè)銀行過度重視存款額度指標(biāo)，使得短期內(nèi)存在較多的活期存款，而有效信貸卻不足，近年內(nèi)國(guó)家對(duì)貸款的嚴(yán)格控制也加劇了這種現(xiàn)象。這種情況的存在，未來一旦利率上升，將會(huì)給商業(yè)銀行帶來很大的風(fēng)險(xiǎn)。
三、VaR模型
VaR模型是在正常的市場(chǎng)條件下和給定的置信水平上，在給定的持有期內(nèi)，某一投資組合預(yù)期可能發(fā)生的最大損失。該模型的關(guān)鍵前提為置信水平和一定時(shí)期，用公式表示為：。為概率，為證券組合在持有期內(nèi)的損失；為置信水平在下的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值。
首先對(duì)變量進(jìn)行定義：為初始投資額，R為投資回報(bào)率，預(yù)期收益與收益率R的波動(dòng)性為和，在給定置信水平c下的投資組合最小價(jià)值為，VaR定義為：。其最普通的形式可以通過未來投資組合價(jià)值的概率分布中求得。在置信水平c下，試圖找到可能性最小的，即：，這種形式對(duì)于連續(xù)分布還是間隔分布都有效，可以用此形式求得VaR值。
此處運(yùn)用的是局部估值法——德爾塔—正態(tài)方法來度量VaR，具體為：假設(shè)組合回報(bào)服從正態(tài)分布，將投資組合收益寫為：。假定所有資產(chǎn)收益和有價(jià)證券投資組合收益是正態(tài)分布，因此，。其中為初始投資額度，為持有期，組合收益率標(biāo)準(zhǔn)差，為標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布下置信度所對(duì)應(yīng)的分位數(shù)。本文將使用廣義自回歸條件異方差法來計(jì)算VaR值。
由于我國(guó)市場(chǎng)利率組成包括同業(yè)拆借利率、存貸款利率、央行利率、外幣利率、債券發(fā)行利率等。而貸款利率剛剛放開，數(shù)據(jù)太少，存款利率上限還未完全放開，所以基于數(shù)據(jù)的可得性，下面將使用上海同業(yè)隔夜拆借利率來研究在當(dāng)前缺口下，各商業(yè)銀行的每日在險(xiǎn)價(jià)值VaR。
（一）利率樣本模型的建立
選取2011年至2013年SHIBOR市場(chǎng)公布的隔夜拆借利率，樣本總量為749個(gè)，數(shù)據(jù)來源SHIBOR網(wǎng)站，對(duì)其進(jìn)行對(duì)數(shù)處理之后，建立其合理的模型，計(jì)算VaR值。通過Eviews軟件檢驗(yàn)可得該時(shí)間序列是平穩(wěn)的，但是不符合正態(tài)分布，且存在自相關(guān)和條件異方差現(xiàn)象，所以建立GARCH模型來刻畫殘差的ARCH效應(yīng)的特征。本文選取GARCH（1，1）模型來擬合SHIBOR1時(shí)間序列，最后通過相應(yīng)的變量值求得利率波動(dòng)性。設(shè)置均值方程、方差方程如下：
經(jīng)過檢驗(yàn)，GED分布模型對(duì)序列擬合的程度最高，消除ARCH效應(yīng)后，可得殘差基于GED分布的GARCH（1，1）模型：
（二）基于GARCH模型的VaR值結(jié)果
通過基于殘差符合GED分布的GARCH（1，1）模型計(jì)算得到SHIBOR1在95%置信水平下的VaR序列，可以算出同業(yè)拆借利率波動(dòng)下商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值VaR。由于前面公式是在標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布的假設(shè)下得到的，此處SHIBOR1使用的是殘差服從GED分布的GARCH模型，因此將調(diào)整為GED分布下的，，等于1.652739，的平均值為0.098932，將各銀行三個(gè)月內(nèi)的利率敏感性缺口代入公式可得其VaR值，分別為交通銀行389.86億元、浦發(fā)銀行1031.05億元、興業(yè)銀行448.59億元、中國(guó)工商銀行4822.31億元、中國(guó)建設(shè)銀行5422.72億元、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行2113.46億元、中國(guó)銀行2853.13億元、中信銀行718.96億元。
由上面結(jié)果可以看出，我國(guó)各大商業(yè)銀行在三個(gè)月的考察期內(nèi)每日在險(xiǎn)價(jià)值都較大，尤其是四大國(guó)有商業(yè)銀行，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其他股份制銀行。其中中國(guó)建設(shè)銀行的每日在險(xiǎn)價(jià)值最大，為5422.72億元，可見其存在很大的利率風(fēng)險(xiǎn)，我國(guó)各商業(yè)銀行應(yīng)該更加重視利率風(fēng)險(xiǎn)的管理，不斷提高自身的利率風(fēng)險(xiǎn)管理水平，規(guī)避由于利率的變動(dòng)所帶來的損失。
四、對(duì)策建議
（一）加快商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型
我國(guó)各大商業(yè)銀行目前的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)為傳統(tǒng)業(yè)務(wù)——存貸款業(yè)務(wù)占大部分，雖然近年來中間業(yè)務(wù)有了大力的發(fā)展，但在整個(gè)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)內(nèi)占比較少，商業(yè)銀行依然依賴著存貸款利差作為收入的主要來源。在利率市場(chǎng)化以后，要規(guī)避利率變動(dòng)帶來的損失，就要改變現(xiàn)有的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，加快業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)。
（二）建立商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控機(jī)制
建立起一個(gè)完善的能夠反映與本行資產(chǎn)、負(fù)債和表外業(yè)務(wù)頭寸相關(guān)聯(lián)的利率風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量系統(tǒng)，是當(dāng)前我國(guó)商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控機(jī)制的關(guān)鍵。要做到追溯銀行當(dāng)前及未來將面臨的各種利率風(fēng)險(xiǎn)，包括再定價(jià)、收益曲線、基準(zhǔn)與選擇權(quán)風(fēng)險(xiǎn)等的全部來源。在科學(xué)計(jì)量利率風(fēng)險(xiǎn)分析的基礎(chǔ)上，確定銀行承受的利率風(fēng)險(xiǎn)總額，并將其逐步分解，由各部門、機(jī)構(gòu)分別承擔(dān)各自風(fēng)險(xiǎn)限額的控制。
（三）加強(qiáng)利率風(fēng)險(xiǎn)管理的法規(guī)建設(shè)和人才培養(yǎng)
在利率風(fēng)險(xiǎn)管理方面，首要是加強(qiáng)利率風(fēng)險(xiǎn)方面的法律和法規(guī)建設(shè)。我國(guó)頒布的部分法規(guī)，缺乏利率風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管指標(biāo)體系。因此必須盡快制訂新的法規(guī)，建設(shè)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)監(jiān)控體系。而且，現(xiàn)代金融風(fēng)險(xiǎn)管理是一門技術(shù)性非常強(qiáng)且復(fù)雜的新興學(xué)科，要求相關(guān)從業(yè)人員必須具備高素質(zhì)，接受嚴(yán)格培訓(xùn)，才能理解相應(yīng)業(yè)務(wù)的性質(zhì)，采取適當(dāng)?shù)拇胧?shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)防范。
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【關(guān)鍵詞】小微企業(yè) 融資難題
整個(gè)銀行業(yè)眼下面臨經(jīng)濟(jì)新常態(tài)、金融脫媒、利率市場(chǎng)化、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等諸多挑戰(zhàn)，對(duì)于體量相對(duì)較小的城市商業(yè)銀行來說，形勢(shì)更加嚴(yán)峻。為有效應(yīng)對(duì)新常態(tài)下金融市場(chǎng)新變化，徽商銀行宿州分行選擇把服務(wù)小微作為拓展發(fā)展空間的主抓手。事實(shí)證明，這項(xiàng)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變?yōu)榛丈蹄y行宿州分行贏得了發(fā)展空間。但在支持小微企業(yè)發(fā)展的過程中，徽商銀行宿州分行也同樣面臨一系列的困難和問題，亟待解決。
近年來，宿州市大力振興實(shí)體經(jīng)濟(jì)，不斷出臺(tái)政策措施，激發(fā)市場(chǎng)活力，相繼出臺(tái)了《全市民營(yíng)經(jīng)濟(jì)提升工程考核辦法》、《宿州市中小企業(yè)資金管理暫行辦法》（草案）、《宿州市市級(jí)涉企收費(fèi)清單》等一系列政策文件。從幫助企業(yè)拓展市場(chǎng)、全面實(shí)施涉企收費(fèi)目錄清單管理、加強(qiáng)企業(yè)培訓(xùn)提升、加強(qiáng)政策宣傳落實(shí)等幾個(gè)方面入手，鼓勵(lì)社會(huì)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新，全市民營(yíng)經(jīng)濟(jì)取得了長(zhǎng)足發(fā)展。2016年1～6月份，全市個(gè)體工商戶152381戶，民營(yíng)企業(yè)32066戶，規(guī)模以上民營(yíng)工業(yè)企業(yè)個(gè)數(shù)1179個(gè)。實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入804.58億元，創(chuàng)造利潤(rùn)總額35.37億元，上繳稅金總額11.66億元，實(shí)現(xiàn)銷售利潤(rùn)率4.4%。截至6月底，全市共獲批省級(jí)“專精特新”小微企業(yè)33家?？梢钥闯?，近年來宿州市以小微企業(yè)為主體的民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，不管從經(jīng)濟(jì)總量還是實(shí)現(xiàn)稅收方面，都占有不可動(dòng)搖的地位。
一、徽商銀行宿州分行支持小微企業(yè)發(fā)展的重要意義
從宿州市經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)來看，著力服務(wù)推動(dòng)小微企業(yè)發(fā)展既能有效解決小微企業(yè)融資難的發(fā)展困境，又能為宿州分行調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)降低信貸風(fēng)險(xiǎn)探索路徑，更為宿州市經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)足發(fā)展提供了強(qiáng)大動(dòng)力。
（一）提升銀行核心競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)“銀企雙贏”
徽商銀行宿州分行在小微企業(yè)信貸上具備的條件得天獨(dú)厚?；丈蹄y行實(shí)行高效快捷的組織機(jī)構(gòu)管理模式，經(jīng)營(yíng)決策效率較于傳統(tǒng)銀行管理模式大大提升，能夠針對(duì)小微企業(yè)在資金需求上“短小頻急”的的特點(diǎn)，精準(zhǔn)化提供金融解決方案，更加契合宿州小微企業(yè)發(fā)展實(shí)際，推動(dòng)小微企業(yè)高速發(fā)展。同時(shí)，宿州分行以服務(wù)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展為基本定位，與其他商業(yè)銀行相比，對(duì)宿州市的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r、產(chǎn)業(yè)政策和財(cái)稅金融政策掌握度較高，近年來宿州市委、市政府大力支持宿州分行小微金融業(yè)務(wù)開展，統(tǒng)籌有關(guān)部門整合市場(chǎng)信息，為宿州分行解決銀企信息不對(duì)稱問題提供支持，為小微企業(yè)金融業(yè)務(wù)的拓展和宿州分行自身快速發(fā)展奠定了基礎(chǔ)?？梢?，大力推動(dòng)小微企業(yè)信貸業(yè)務(wù)開展，是宿州分行和小微企業(yè)實(shí)現(xiàn)“銀企雙贏”的有效途徑。
（二）優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)，降低信用風(fēng)險(xiǎn)
當(dāng)前，隨著直接融資市場(chǎng)及其管理體系的不斷發(fā)展完善，大型企業(yè)對(duì)銀行信貸資金的依賴程度不斷降低，加之集中重復(fù)授信在信貸風(fēng)險(xiǎn)防御方面存在極大隱患，銀行必須徹底轉(zhuǎn)變“抓大抓重”的傳統(tǒng)發(fā)展模式。與大型企業(yè)相比，小微企業(yè)由于貸款企業(yè)數(shù)目多，單筆貸款額度低，企業(yè)相互關(guān)聯(lián)度低，在鋪大信貸業(yè)務(wù)范圍的同時(shí)，有效地分散了銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)，降低了發(fā)生大宗信貸業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可能性，為徽商銀行宿州分行的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展提供保障。
（三）服務(wù)地方經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)社會(huì)發(fā)展
小微企業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的重要基礎(chǔ)，是創(chuàng)業(yè)富民的重要渠道，在增加就業(yè)、提高收入、改善民生、提升稅收和穩(wěn)定市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)等方面的作用舉足輕重。突出表現(xiàn)為兩點(diǎn)：一方面，小微企業(yè)自身特點(diǎn)符合地方經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展需要。小微企業(yè)擁有“船小好調(diào)頭”的特點(diǎn)，市場(chǎng)應(yīng)變力強(qiáng)，在企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、重組新建等方面優(yōu)勢(shì)明顯。而近年來宿州市科技型小微企業(yè)發(fā)展迅速，已經(jīng)成為推動(dòng)宿州市經(jīng)濟(jì)社會(huì)跨越發(fā)展的生力軍、科技創(chuàng)新的主陣地。另一方面，小微企業(yè)蓬勃發(fā)展能夠切實(shí)為群眾帶來獲得感。小微企業(yè)多以第三產(chǎn)業(yè)為主，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)活躍，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與群眾生活密切相關(guān)，作為市場(chǎng)體制的微觀基礎(chǔ)，是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的主體。與大中企業(yè)相比，小微企業(yè)具有改革成本低、震蕩小、見效快的特點(diǎn)與優(yōu)勢(shì)。因此，在市場(chǎng)體制的改革進(jìn)程中，小微企業(yè)能夠作為實(shí)驗(yàn)區(qū)和突破口，為大中企業(yè)的改革創(chuàng)新提供實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，也同時(shí)為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)多元化發(fā)展做出貢獻(xiàn)。所以說，致力于中小企業(yè)發(fā)展對(duì)宿州市繼續(xù)在全面深化改革的道路上保民生、促發(fā)展具有重大意義和作用。
二、徽商銀行支持小微企業(yè)發(fā)展的做法成效
（一）金融服務(wù)地方經(jīng)濟(jì)總體情況
宿州分行按照徽商銀行總行小企業(yè)專業(yè)化改革要求和宿州小微企業(yè)的實(shí)際需求，加大小企業(yè)信貸產(chǎn)品的創(chuàng)新力度和落地工作，充分使小企業(yè)金融產(chǎn)品更加貼近并適應(yīng)客戶實(shí)際需求。通過加大特色產(chǎn)品推廣力度，提升客戶服務(wù)能力，打造出創(chuàng)盈基金、小企業(yè)易連貸、易稅貸、易保貸、比例再擔(dān)保貸款等一系列符合宿州發(fā)展實(shí)際、契合小微企業(yè)發(fā)展需要的品牌產(chǎn)品，有效地解決了宿州小微企業(yè)融資難、擔(dān)保難等問題。截至2016年8月末，徽商銀行宿州分行表內(nèi)外各項(xiàng)信貸投放余額達(dá)到138億元，較年初增長(zhǎng)79.36%，其中表內(nèi)貸款余額65億元，增長(zhǎng)15%。
（二）服務(wù)小微企業(yè)發(fā)展的做法成效
截至2016年8月，徽商銀行宿州分行貸款利率較去年同期下降了0.72個(gè)百分點(diǎn)，較年初新增小微企業(yè)授信客戶627戶，今年至目前累計(jì)投放1407筆小微企業(yè)貸款20.34億元，目前小微企業(yè)客戶貸款余額達(dá)到了32.04億元，表外授信業(yè)務(wù)12億元，為宿州市小微企業(yè)發(fā)展提供了支持和動(dòng)力。
1.加大創(chuàng)盈基金業(yè)務(wù)投放。長(zhǎng)期以來，宿州市有很多經(jīng)營(yíng)情況較好、有較好發(fā)展前景的小微企業(yè)，在發(fā)展過程中存在著融資難的問題，如自身處于發(fā)展初期、不符合當(dāng)?shù)亟鹑跈C(jī)構(gòu)準(zhǔn)入要求，或在融資過程中沒有符合條件的擔(dān)保方案而融不到資。針對(duì)此類企業(yè)，宿州分行積極創(chuàng)新金融服務(wù)產(chǎn)品種類，通過宿州市小微企業(yè)創(chuàng)盈發(fā)展基金等形式，以表外授信來滿足其在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中的融資需要。目前已經(jīng)在四縣一區(qū)累計(jì)投放創(chuàng)盈基金12億元，涉及小微微企業(yè)客戶105戶，有效解決小微微企業(yè)融資難問題。
2.拓展服務(wù)小微客戶新產(chǎn)品。2016年上半年宿州分行依托銀政合作以及市政府《宿州市“稅融通”業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》，為宿州優(yōu)質(zhì)納稅客戶推出小企業(yè)“易稅貸”產(chǎn)品，根據(jù)納稅金額來核定信用額度，為企業(yè)發(fā)放一定額度的信用貸款，這一模式一定程度上解決了“擔(dān)保難”問題。目前已經(jīng)投放15筆易稅貸業(yè)務(wù)，金額4610萬元。
小微企業(yè)貸款時(shí)間短，一般為一年期及以內(nèi)的流動(dòng)資金貸款，部分企業(yè)的經(jīng)營(yíng)周期與借款期限不能匹配，貸款到期后多數(shù)小微企業(yè)甘冒時(shí)間短、利息高、風(fēng)險(xiǎn)高的風(fēng)險(xiǎn)，也要通過社會(huì)信貸公司進(jìn)行拆借，及時(shí)還清銀行貸款，以獲得銀行后續(xù)的信貸支持。根據(jù)這一實(shí)際問題，宿州分行針對(duì)當(dāng)?shù)亟?jīng)營(yíng)情況良好、守合同重信用的企業(yè)，開展小企業(yè)“易連貸”產(chǎn)品，有效地解決了這一難題，目前累計(jì)發(fā)放小企業(yè)易連貸20筆，金額合計(jì)8520萬元。
3.加強(qiáng)與宿州本地?fù)?dān)保公司合作。目前，宿州分行與宿州當(dāng)?shù)?家擔(dān)保公司開展了業(yè)務(wù)合作，由于目前當(dāng)?shù)仄髽I(yè)向銀行申請(qǐng)貸款能夠提供認(rèn)可的抵押擔(dān)保較少，多數(shù)企業(yè)需要通過擔(dān)保公司提供保證擔(dān)保來向銀行融資，為提升擔(dān)保公司的擔(dān)保能力，宿州分行努力開展新型政銀擔(dān)模式（4321比例再擔(dān)保貸款），2016年以來，宿州分行累計(jì)辦理161筆比例再擔(dān)保貸款，金額合計(jì)6.45億元。
三、徽商銀行支持小微企業(yè)發(fā)展的問題剖析
（一）銀企信息不對(duì)稱是造成銀行不能順利為小微企業(yè)放貸的主要原因
與大中型企業(yè)相比，尤其與上市公司相比，小微企業(yè)的信息透明度不高，很多小微企業(yè)財(cái)務(wù)制度不健全，財(cái)務(wù)管理不規(guī)范。同時(shí)，多數(shù)小微企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間較短，業(yè)主變更頻繁，銀行在對(duì)小微企業(yè)進(jìn)行信貸服務(wù)前，必然要對(duì)企業(yè)信息進(jìn)行摸底調(diào)查。但是，銀行在向相關(guān)政府部門了解企業(yè)信息時(shí)，存在手續(xù)繁瑣、流程較長(zhǎng)的問題，個(gè)別部門按照有關(guān)規(guī)定對(duì)企業(yè)信息進(jìn)行保密，讓銀行在獲取企業(yè)在金融系統(tǒng)的征信記錄、交稅納稅和企業(yè)用電等信息時(shí)付出極大的人力、物力成本卻往往得不到企業(yè)真實(shí)信息。
（二）小微企業(yè)自身管理不規(guī)范導(dǎo)致信貸難度加大
小微企業(yè)以個(gè)體、私營(yíng)性質(zhì)為主，企業(yè)管理水平普遍不高，缺乏科學(xué)的發(fā)展和資金管理使用規(guī)劃，在經(jīng)營(yíng)管理的過程中因管理人員規(guī)范經(jīng)營(yíng)意識(shí)不足、業(yè)務(wù)水平高低不一，政府在管理引導(dǎo)方面也尚存真空區(qū)域，導(dǎo)致部分小微企業(yè)財(cái)務(wù)制度管理粗放，隨意性較大，銀行在不掌握有效信息的情況下，對(duì)企業(yè)盈利、償債能力存在顧慮，提高了銀行小微企業(yè)信貸業(yè)務(wù)的門檻。
（三）銀行風(fēng)險(xiǎn)管理制度和發(fā)展規(guī)模限制了對(duì)小微企業(yè)的信貸服務(wù)
與大中型企業(yè)相比，小微企業(yè)所需授信額度小，資金使用周期短、流動(dòng)性大，具有需求急、頻度高、額度小、風(fēng)險(xiǎn)大的特點(diǎn)，但小微企業(yè)與大中型企業(yè)的授信流程卻基本相同。在此條件下，銀行必然要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，從而有效保障銀行風(fēng)險(xiǎn)與收益的平衡。同時(shí)，小微企業(yè)客戶授信業(yè)務(wù)多屬于金融行業(yè)勞動(dòng)密集型業(yè)務(wù)，客戶多且分布較遠(yuǎn)，宿州分行人員、機(jī)構(gòu)目前偏少，在服務(wù)小微客戶工作中難度大、成本高。
（四）支持小微企業(yè)融資的相關(guān)法律法規(guī)不完善
近年來，宿州市著眼于創(chuàng)造良好的金融、財(cái)稅和法律環(huán)境，相繼出臺(tái)了一系列支持小微企業(yè)發(fā)展的政策性文件，旨在通過政府行為、行政手段加大對(duì)小微企業(yè)的政策支持，解決其融資難的問題。從成效來看，宿州市小微企業(yè)正如雨后春筍般蓬勃涌現(xiàn)，融資難、融資貴的問題已經(jīng)得到初步緩解。但值得注意的是，面對(duì)不斷發(fā)展變化的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，小微企業(yè)融資難題仍未從制度根本上得到解決，當(dāng)前的支持舉措多以“治標(biāo)”為主。主要表現(xiàn)在：一方面，配套支持小微企業(yè)融資服務(wù)的政策法規(guī)仍有空白需要填補(bǔ)，小微企業(yè)采用的其他社會(huì)融資渠道安全保障性較低，直接融資渠道又受到銀行信貸計(jì)劃限制，解決融資難題謀求進(jìn)一步發(fā)展壯大的藩籬依然難以打破。另一方面，與經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)現(xiàn)行金融領(lǐng)域的法律法規(guī)不完善，地方性政策條例因缺乏國(guó)家法律法規(guī)引導(dǎo)導(dǎo)致健全完善步伐滯緩。當(dāng)小微企業(yè)貸款出現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，銀行缺乏法律依據(jù)來自我保護(hù)，造成了銀行既期望不斷擴(kuò)大小微金融信貸業(yè)務(wù)，又因信貸風(fēng)險(xiǎn)問題對(duì)市場(chǎng)擴(kuò)容放不開手腳。
四、破解徽商銀行宿州分行支持小微企業(yè)發(fā)展難題的意見和建議
（一）提高政銀協(xié)調(diào)溝通力度，實(shí)現(xiàn)信息共享
解決小微企業(yè)融資難題，必須加快推進(jìn)銀企雙方信息不對(duì)稱、不透明問題的有效解決。政府應(yīng)與與銀行建立全面合作關(guān)系，共同規(guī)范、完善市場(chǎng)，協(xié)調(diào)經(jīng)信委、招商局、農(nóng)委、電力及稅務(wù)工商等相關(guān)職能部門，對(duì)宿州分行摸底小微企業(yè)客戶名單和信息打開“綠色通道”，方便銀行服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)工作，提升服務(wù)工作效率，幫助小微企業(yè)發(fā)展。
（二）從政府層面繼續(xù)支持小微企業(yè)快速發(fā)展
把小微企業(yè)發(fā)展作為全市經(jīng)濟(jì)工作發(fā)展的重點(diǎn)工作。積極通過政府渠道搜集市場(chǎng)信息，強(qiáng)化宏觀調(diào)控，引導(dǎo)小微企業(yè)適應(yīng)市場(chǎng)需求適時(shí)轉(zhuǎn)變生產(chǎn)模式。鼓勵(lì)小微企業(yè)以產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展、抱團(tuán)發(fā)展的方式，共同抵制經(jīng)濟(jì)下行壓力下的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，為小微企業(yè)蓬勃發(fā)展提振信心。
（三）繼續(xù)加大小微企業(yè)規(guī)范經(jīng)營(yíng)管理的培訓(xùn)力度
以企業(yè)家、小微企業(yè)創(chuàng)業(yè)者、企業(yè)高管及小微企業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人為培訓(xùn)主要對(duì)象，積極引導(dǎo)小微企業(yè)提高經(jīng)營(yíng)管理的科學(xué)化程度，健全完善規(guī)范合規(guī)的財(cái)務(wù)制度，切實(shí)增強(qiáng)企業(yè)良性運(yùn)營(yíng)的信用意識(shí)。實(shí)施小微企業(yè)融資培訓(xùn)計(jì)劃，加強(qiáng)對(duì)小微企業(yè)及時(shí)將所屬土地、房產(chǎn)、設(shè)備、技術(shù)、專利等各類物權(quán)進(jìn)行確權(quán)登記的引導(dǎo)和規(guī)范，進(jìn)一步幫助小微企業(yè)明晰產(chǎn)權(quán)關(guān)系，逐步增強(qiáng)信貸議價(jià)能力，為切實(shí)有效改善融資條件提供助力。加大對(duì)小微企業(yè)財(cái)務(wù)管理、稅務(wù)審計(jì)及相關(guān)業(yè)務(wù)手續(xù)的辦理流程進(jìn)行培訓(xùn)，提高小微企業(yè)規(guī)范管理的水平。
（四）建立健全小微企業(yè)征信系統(tǒng)
從地方經(jīng)濟(jì)和企業(yè)自身發(fā)展來看，小微金融業(yè)務(wù)在各商業(yè)銀行中的業(yè)務(wù)比重必然不斷增加，建立健全小微企業(yè)征信系統(tǒng)是提高小微企業(yè)信貸率、謀求銀企雙贏的必然途徑。在征信系統(tǒng)建立完善之前，可通過政府和銀行共同搭建的銀企平臺(tái)，搜集整理全市優(yōu)質(zhì)小微企業(yè)，確保銀行有效提高目標(biāo)客戶獲得率，以利于銀企雙方在不斷減少人力、財(cái)力成本的基礎(chǔ)上，不斷提升金融交易成功率。
（五）健全完善符合小微企業(yè)和徽商銀行共贏發(fā)展的政策法規(guī)及制度
建議參考合肥市對(duì)小微企業(yè)貸款貼息和擔(dān)保費(fèi)補(bǔ)貼的經(jīng)驗(yàn)做法，強(qiáng)化宿州市金融業(yè)發(fā)展專項(xiàng)資金對(duì)當(dāng)?shù)匦∥⑵髽I(yè)金融服務(wù)的扶持和激勵(lì)，探索建立健全對(duì)宿州分行小微企業(yè)貸款的和財(cái)政貼息和獎(jiǎng)補(bǔ)機(jī)制，進(jìn)一步放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入，鼓勵(lì)民營(yíng)資本進(jìn)入更多領(lǐng)域，支持小微企業(yè)節(jié)約集約用地和使用人才，鼓勵(lì)小微企業(yè)品牌申報(bào)，鼓勵(lì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)組織建立互助合作基金。在政府層面健全完善小微企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)處置辦法，對(duì)不良貸款進(jìn)行有效清查清理。
（六）調(diào)整金融考核指標(biāo)
