發(fā)布時(shí)間：2023-03-22 17:38:03
序言：寫(xiě)作是分享個(gè)人見(jiàn)解和探索未知領(lǐng)域的橋梁，我們?yōu)槟x了8篇的金融研究論文樣本，期待這些樣本能夠?yàn)槟峁┴S富的參考和啟發(fā)，請(qǐng)盡情閱讀。
論文摘要：總理曾經(jīng)在《政府工作報(bào)告》中指出，要切實(shí)加強(qiáng)和改進(jìn)金融監(jiān)管，健全監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制，有效防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)國(guó)家金融穩(wěn)定和安全。就如何完善我國(guó)金融監(jiān)管體系，促進(jìn)我國(guó)金融安全，提出了自己的建議。
1我國(guó)金融監(jiān)管體制發(fā)展歷程與現(xiàn)行問(wèn)題
（1）1983年,工商銀行作為國(guó)有商業(yè)銀行從中國(guó)人民銀行中分離出來(lái),實(shí)現(xiàn)了中央銀行與商業(yè)銀行的分離,從而使人民銀行集金融監(jiān)管、貨幣政策、商業(yè)銀行職能于一身的金融管理體制宣告結(jié)束,現(xiàn)代金融監(jiān)管模式初步成形。當(dāng)時(shí),人民銀行作為超級(jí)中央銀行既負(fù)責(zé)貨幣政策制定又負(fù)責(zé)對(duì)銀行業(yè)、證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)進(jìn)行監(jiān)督。這時(shí)的專業(yè)銀行雖然對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)有較嚴(yán)格的分工,但并不反對(duì)銀行分支機(jī)構(gòu)辦理附屬信托公司,并在事實(shí)上成為一種混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式。1984~1993年,混業(yè)經(jīng)營(yíng)、混業(yè)監(jiān)管的特征十分突出。
（2）20世紀(jì)90年代,隨著金融衍生產(chǎn)品的不斷增加,以及資本市場(chǎng)和保險(xiǎn)業(yè)的迅速發(fā)展,1992年10月26日中國(guó)證監(jiān)會(huì)成立；1998年11月18日,中國(guó)保監(jiān)會(huì)成立,進(jìn)一步把對(duì)證券、保險(xiǎn)市場(chǎng)的監(jiān)管職能從人民銀行剝離出來(lái)；2003年初銀監(jiān)會(huì)的成立,使中國(guó)金融業(yè)“分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管”的框架最終完成,由此形成了我國(guó)“一行三會(huì)”的金融監(jiān)管體制。
由于我國(guó)的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)成立時(shí)間短，監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)少，對(duì)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)控制能力較差，監(jiān)管仍處于事后監(jiān)管，不能實(shí)現(xiàn)超前性和預(yù)警性，監(jiān)管機(jī)構(gòu)仍處于被動(dòng)應(yīng)付的地位。在分業(yè)體制下，監(jiān)管部門(mén)之間各自為政，協(xié)調(diào)性較差，容易造成相互間的爭(zhēng)奪控制權(quán)或責(zé)任推諉，在監(jiān)管中出現(xiàn)重復(fù)監(jiān)管或監(jiān)管真空。針對(duì)監(jiān)管體制中存在的缺陷，在金融監(jiān)管改革過(guò)程中，應(yīng)首先建立金融監(jiān)管的合作制度，使三大監(jiān)管機(jī)構(gòu)在各自獨(dú)立行使監(jiān)管職能的同時(shí)，有效地協(xié)調(diào)彼此之間的權(quán)責(zé)，提高監(jiān)管質(zhì)量和效率。其次，強(qiáng)調(diào)金融機(jī)構(gòu)內(nèi)控制度建設(shè)，加大對(duì)金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新業(yè)務(wù)內(nèi)控制度的檢查監(jiān)督力度，督促金融機(jī)構(gòu)完善創(chuàng)新業(yè)務(wù)的操作制度，防止金融創(chuàng)新的衍生風(fēng)險(xiǎn)。
2建立與完善金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，構(gòu)建一套全面的監(jiān)管信息系統(tǒng)
考慮到一些金融市場(chǎng)不夠發(fā)達(dá)國(guó)家的情況，巴塞爾委員會(huì)有針對(duì)性地提出了一些建議。這些建議中有一點(diǎn)特別值得注意，即在金融市場(chǎng)不夠發(fā)達(dá)的國(guó)家，由于市場(chǎng)約束作用微弱，公開(kāi)信息披露并不能促進(jìn)市場(chǎng)監(jiān)督發(fā)揮作用。因此，監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)建立一套全面的監(jiān)管信息系統(tǒng)，以彌補(bǔ)公開(kāi)信息披露的不足。
（1）應(yīng)建立強(qiáng)制性信息披露制度和真實(shí)性責(zé)任追究制度。為確保監(jiān)管數(shù)據(jù)真實(shí)可靠，金融機(jī)構(gòu)必須按要求報(bào)送有關(guān)報(bào)表、報(bào)告，對(duì)于要求披露的信息，必須按要求披露。主要簽字負(fù)責(zé)人對(duì)有關(guān)報(bào)告、報(bào)表以及其他信息的真實(shí)性負(fù)責(zé)，發(fā)現(xiàn)虛假行為，要追究簽字負(fù)責(zé)人責(zé)任。
（2）加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)金融工具、金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新的監(jiān)控，建立一套科學(xué)的金融風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、預(yù)警和評(píng)估方法體系。實(shí)現(xiàn)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)分析和綜合評(píng)估，及早向金融機(jī)構(gòu)發(fā)出風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警信號(hào)，確定動(dòng)態(tài)觀察指標(biāo)，提出防范和化解風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)備方案，及早采取防范和控制措施。此外，還應(yīng)把握好監(jiān)管的力度，避免抑制銀行的制度創(chuàng)新。
（3）加快金融監(jiān)管信息系統(tǒng)的網(wǎng)絡(luò)化建設(shè)。一是要加快各金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制監(jiān)管信息的網(wǎng)絡(luò)化建設(shè)，實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)內(nèi)部業(yè)務(wù)發(fā)展與監(jiān)管信息同步反饋；二是加快監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)管信息網(wǎng)絡(luò)化建設(shè)，改善信息傳遞方式和速度，創(chuàng)造條件實(shí)現(xiàn)監(jiān)管部門(mén)與監(jiān)管對(duì)象業(yè)務(wù)系統(tǒng)的信息聯(lián)網(wǎng)，使金融機(jī)構(gòu)的原始信息真實(shí)反映到監(jiān)管部門(mén)，增強(qiáng)信息的透明度和準(zhǔn)確性，以動(dòng)態(tài)觀察與分析監(jiān)管對(duì)象經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的合規(guī)性和風(fēng)險(xiǎn)情況；三是加快監(jiān)管當(dāng)局之間的監(jiān)管信息網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，以實(shí)現(xiàn)金融監(jiān)管信息共享，降低成本，提高效率。
3學(xué)習(xí)國(guó)外立法經(jīng)驗(yàn)，改進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管法規(guī)，切實(shí)提高立法質(zhì)量
我國(guó)的金融監(jiān)管立法在一定程度上滯后于實(shí)踐的發(fā)展，需要立法機(jī)關(guān)和相關(guān)的監(jiān)管部門(mén)共同努力，加快立法進(jìn)程。以銀行業(yè)監(jiān)管為例，未來(lái)一段時(shí)間應(yīng)在政策性銀行和郵政儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)、信托業(yè)和融資租賃業(yè)、不良資產(chǎn)處置、銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)退出、存款保險(xiǎn)等方面推動(dòng)中國(guó)的銀行業(yè)監(jiān)管立法。在立法過(guò)程中，應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)規(guī)劃性，增強(qiáng)系統(tǒng)性，提高針對(duì)性，強(qiáng)化操作性，切實(shí)提高立法質(zhì)量。我們應(yīng)當(dāng)重視借鑒國(guó)際銀行業(yè)監(jiān)管的良好實(shí)踐，采用國(guó)際最佳做法，充分利用國(guó)際社會(huì)的銀行監(jiān)管和立法經(jīng)驗(yàn)，加強(qiáng)和改善我國(guó)銀行業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)管理、利率風(fēng)險(xiǎn)管理、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理和操作風(fēng)險(xiǎn)管理。同時(shí)，我們應(yīng)從保護(hù)廣大投資者利益出發(fā)，加強(qiáng)我國(guó)的信息披露制度,保證監(jiān)管部門(mén)對(duì)金融市場(chǎng)實(shí)行統(tǒng)一管理和有效監(jiān)督,創(chuàng)造一個(gè)真正公開(kāi)、公平、公正、安全的金融市場(chǎng)。
（1）實(shí)行功能性監(jiān)管。功能性監(jiān)管是指中央銀行同其他功能監(jiān)管者(包括證券交易委員會(huì)、商品交易委員會(huì)等)相互配合，共同識(shí)別單個(gè)金融實(shí)體的風(fēng)險(xiǎn)以及整個(gè)金融持股公司的整體風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)著力提高金融監(jiān)管的專業(yè)化水平；加強(qiáng)銀行、證券、保險(xiǎn)三大監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的溝通，健全協(xié)調(diào)機(jī)制；以銀監(jiān)會(huì)作為金融集團(tuán)的主要監(jiān)管機(jī)構(gòu)或監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)集團(tuán)整體的資本充足比率監(jiān)管，并確保信息在各監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的及時(shí)交流和有效溝通。
功能性監(jiān)管有兩大優(yōu)勢(shì)：首先，在分業(yè)監(jiān)管條件下，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)各自為政，相互之間的協(xié)調(diào)、溝通比較困難，監(jiān)管效率不高，監(jiān)管成本增加，隨著金融市場(chǎng)的不斷發(fā)展變化，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)一體化(即統(tǒng)一監(jiān)管)應(yīng)比分業(yè)監(jiān)管更為有效。其次，金融機(jī)構(gòu)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)象已經(jīng)越來(lái)越普遍、甚至成為一種趨勢(shì)，尤其是通過(guò)并購(gòu)產(chǎn)生了眾多的金融集團(tuán)，在這種背景下，建立統(tǒng)一的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)能夠全面覆蓋各類金融機(jī)構(gòu)，堵住金融監(jiān)管漏洞。
1、“美夢(mèng)路徑圖”的由來(lái)
早在“布雷頓森林體系”的年代，美國(guó)因?yàn)辇嫶蟮能娛麻_(kāi)支和國(guó)外貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)的日益激烈，就已經(jīng)面臨了貿(mào)易赤字的問(wèn)題。然而，當(dāng)時(shí)畢竟美元與黃金掛鉤，使得美國(guó)在面臨黃金儲(chǔ)備流失的問(wèn)題上不得不考慮其貿(mào)易逆差的問(wèn)題，經(jīng)常性地通過(guò)提高關(guān)稅、實(shí)施貿(mào)易配額和美元貶值等方式來(lái)改善貿(mào)易條件。但是，由于美國(guó)不愿意削減其消費(fèi)效用和龐大的軍費(fèi)開(kāi)資，仍然不能從根本解決這個(gè)問(wèn)題。于是在尼克松的時(shí)代，他宣布了黃金禁運(yùn)，并脫離了美元金本位，進(jìn)一步讓美元貶值，以減少美元外債價(jià)值。
似乎在這個(gè)時(shí)候，美國(guó)人意識(shí)到可能已經(jīng)發(fā)現(xiàn)了一條可以不勞而獲地安享他人財(cái)富的路徑，那就是對(duì)貿(mào)易逆差不必過(guò)于在意，通過(guò)增發(fā)美元，貿(mào)易順差國(guó)家將不得已將美元外匯投資到美國(guó)，美國(guó)人可以安享財(cái)富而不必削減消費(fèi)效用和軍費(fèi)開(kāi)支。
到了第二代布雷頓森林體系的時(shí)代，以東亞新興經(jīng)濟(jì)體為代表的國(guó)家和地區(qū)讓本國(guó)貨幣緊盯住美元，形成出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，從而賺取大量美元外匯。由于沒(méi)有了美元與黃金的掛鉤，美國(guó)在貨幣發(fā)行量上得以以其貿(mào)易狀況為標(biāo)準(zhǔn)過(guò)量發(fā)行美元。美國(guó)之所以能夠無(wú)視長(zhǎng)期巨額逆差甚至故意制造逆差，原因在于他們相信：由于長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展的依存關(guān)系，貿(mào)易順差國(guó)家對(duì)于這些美元外匯的處理上沒(méi)有太多的選擇權(quán)，只能將賺取的外匯重新投放美國(guó)，購(gòu)買(mǎi)美國(guó)的各種證券及金融衍生品，把錢(qián)借給美國(guó)人消費(fèi)，從而形成一種美元回流的狀態(tài)。故而，本文將該過(guò)程稱為美國(guó)人之夢(mèng)路徑圖，簡(jiǎn)稱“美夢(mèng)路徑圖”。
2、“美夢(mèng)路徑圖”的全過(guò)程
對(duì)于美國(guó)的赤字借貸循環(huán)，貿(mào)易順差國(guó)家在處理美元外匯時(shí)面臨的三條選擇，如圖1所示。其中，對(duì)于貿(mào)易順差國(guó)而言，第一條選擇路徑顯然是不可取的，美國(guó)的戰(zhàn)略家們顯然也以這一點(diǎn)為假設(shè)而進(jìn)行了下面博弈的設(shè)想。
第二條購(gòu)買(mǎi)美國(guó)企業(yè)的選擇也許會(huì)隨時(shí)間的推移而有所變化，不過(guò)可以肯定的是在危機(jī)爆發(fā)之前，美國(guó)不會(huì)允許的確也沒(méi)有允許貿(mào)易順差國(guó)購(gòu)買(mǎi)其關(guān)系未來(lái)經(jīng)濟(jì)制高點(diǎn)的相關(guān)企業(yè)。比如，中海油購(gòu)買(mǎi)美國(guó)的優(yōu)尼卡石油公司的遭遇就是典型，優(yōu)尼卡在美國(guó)石油公司中僅排在第七名，所掌握的資源也不太多。但是，這件事就遭到美國(guó)新聞界大肆渲染，引起美朝野震動(dòng)和不安，一些議員以國(guó)家安全為理由的反對(duì)，最后使這樁收購(gòu)案流產(chǎn)。在經(jīng)濟(jì)全球化、貿(mào)易自由化前提下，美國(guó)絕沒(méi)有對(duì)產(chǎn)業(yè)安全問(wèn)題掉以輕心，美國(guó)顯然會(huì)采取經(jīng)濟(jì)手段之外的方式進(jìn)行干預(yù)。因此，在圖中我們說(shuō)購(gòu)買(mǎi)美國(guó)的關(guān)系經(jīng)濟(jì)制高點(diǎn)企業(yè)的行為實(shí)際上被禁止。
剩下的選擇只有第三條路徑，把依賴低端產(chǎn)業(yè)靠辛苦積攢掙來(lái)的美元外匯回流美國(guó)，為美國(guó)的消費(fèi)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展融資，這樣做的后果抬高了資產(chǎn)價(jià)格同時(shí)也壓低了美國(guó)的利率水平，進(jìn)一步加劇了流動(dòng)性過(guò)剩。
最終，如圖1所示的博弈過(guò)程，美國(guó)在已知貿(mào)易順差諸國(guó)只能將美元外匯投放美國(guó)的前提下，本可以選擇緊縮開(kāi)支和節(jié)約消費(fèi)來(lái)逐步長(zhǎng)期赤字的貿(mào)易狀況，但是美國(guó)似乎選擇了另一條途徑，通過(guò)擴(kuò)張美元貨幣使美元通貨膨脹，并在適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)使美元貶值，從而使得美元外債實(shí)際價(jià)值縮水。美元在歷史上曾多次進(jìn)行過(guò)貶值，以改善貿(mào)易條件并使外債縮水。1985年的“廣場(chǎng)協(xié)定”，降低美元對(duì)日元與馬克的比價(jià)，協(xié)議生效后的兩年時(shí)間里，美元對(duì)日元的匯率降低了51％。最近幾年也頻頻向中國(guó)施壓，意欲迫使人民幣升值都是這一路線的經(jīng)典反映。
這樣精湛的邏輯推演出的似乎是一條穩(wěn)定的路徑，該路徑跳出了以債權(quán)人為導(dǎo)向的經(jīng)濟(jì)思維，是在長(zhǎng)期的國(guó)際經(jīng)濟(jì)借貸關(guān)系角逐之中美國(guó)人摸索出的超出經(jīng)典經(jīng)濟(jì)學(xué)理解之外的一條安然享用財(cái)富的辦法。因而，相當(dāng)能夠掩人耳目。通過(guò)該路徑美國(guó)人建立了一種靈活的新型全球剝削，達(dá)到了任一早期的帝國(guó)體系都沒(méi)有取得的成就。
3、內(nèi)在不穩(wěn)定性
由債權(quán)國(guó)將過(guò)剩的美元投資于美國(guó)的這種美元環(huán)流的過(guò)程，表面上看似乎是一盤(pán)絕妙的棋局，但是從其內(nèi)部流程細(xì)看，這種過(guò)程是具有其內(nèi)在的不穩(wěn)定性的?！懊缐?mèng)路徑”能夠穩(wěn)定的關(guān)鍵在于需使外債實(shí)際價(jià)值不斷縮水，而不能是超出其未來(lái)償付能力的持續(xù)增加。由于近些年美國(guó)對(duì)外戰(zhàn)爭(zhēng)不斷，軍費(fèi)開(kāi)支不減反增，國(guó)內(nèi)消費(fèi)水平又不肯節(jié)儉，只是依賴或者說(shuō)故意依賴這種不穩(wěn)定的剝削體系。如果外在的環(huán)境不是按照美國(guó)預(yù)先的設(shè)想所運(yùn)行的話，或者說(shuō)債權(quán)國(guó)不允許其本國(guó)貨幣對(duì)美元升值，或者即使美元一定程度的貶值仍不足以改善貿(mào)易條件，美國(guó)對(duì)外債務(wù)實(shí)際上是在不斷增加。那么，其結(jié)果勢(shì)必要以劇烈的變動(dòng)來(lái)改變目前的這種格局，也就是說(shuō)此處埋下了危機(jī)的禍根。
如下圖2所示，在美國(guó)貿(mào)易逆差的情況下，美國(guó)擴(kuò)張其美元貨幣供應(yīng)量，這些美元以貿(mào)易支出的形式流轉(zhuǎn)到順差國(guó)手中，并最終以購(gòu)買(mǎi)美元資產(chǎn)的方式回流到美國(guó)。在此過(guò)程中，不但順差諸國(guó)因美元外匯不斷的增長(zhǎng)而興奮，美國(guó)國(guó)民也同樣會(huì)陶醉在資產(chǎn)財(cái)富增加的假象之中。隨之而來(lái)的是消費(fèi)的繼續(xù)攀升及儲(chǔ)蓄率的下降，要維持這種較高的效用水平是必須繼續(xù)依賴這種借貸關(guān)系的，從而使得外債繼續(xù)增加及本國(guó)資產(chǎn)價(jià)格過(guò)度的膨脹，“非理性的繁榮”時(shí)期的到來(lái)預(yù)示著一場(chǎng)金融危機(jī)就在眼前。
美國(guó)如此債務(wù)過(guò)度循環(huán)的后果是吹大了資產(chǎn)價(jià)格的泡沫，金融資產(chǎn)價(jià)格泡沫越聚越大，金融風(fēng)險(xiǎn)相應(yīng)增加，虛擬資本膨脹的程度嚴(yán)重超出了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支撐能力，來(lái)自外部的微小的沖擊就能使得本已積累很大系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的整個(gè)金融體系轟然倒塌，也必然葬送“美夢(mèng)路徑圖”。金融危機(jī)的后果不但給美國(guó)人民帶來(lái)深重的災(zāi)難，同時(shí)也必然給全世界尤其是近年來(lái)對(duì)美貿(mào)易順差較大的東亞新興經(jīng)濟(jì)體帶來(lái)巨額財(cái)富損失和嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)沖擊。
二、債務(wù)循環(huán)積累的扭曲借貸關(guān)系引發(fā)經(jīng)濟(jì)先膨脹后緊縮
如圖3所示，美國(guó)對(duì)外貿(mào)易經(jīng)常項(xiàng)目逆差總體上呈逐年擴(kuò)大趨勢(shì)，外國(guó)在美資產(chǎn)亦是顯著增加，表明美元環(huán)流的現(xiàn)象在危機(jī)爆發(fā)前是愈演愈烈的。
我們可以把過(guò)剩美元回到源頭的過(guò)程看成外國(guó)債權(quán)人借貸資金給美國(guó)人消費(fèi)的過(guò)程，因此可以應(yīng)用消費(fèi)的跨期替代模型來(lái)研究美國(guó)的借貸消費(fèi)問(wèn)題。
1、合理的借貸關(guān)系與扭曲的借貸關(guān)系
則消費(fèi)主體1與2的跨期替代消費(fèi)選擇問(wèn)題歸結(jié)為如下的模型：
為簡(jiǎn)便起見(jiàn)，我們以只有兩期的跨期替代消費(fèi)模型來(lái)研究這一問(wèn)題。無(wú)需求解，用圖4可以清楚地描述兩主體不同的選擇，Ii表示主體i面臨的兩期消費(fèi)選擇的無(wú)差異曲線。
假如開(kāi)始時(shí)資本市場(chǎng)之間存在流動(dòng)性約束，也就是消費(fèi)主體1不能正常地從消費(fèi)主體2那里借貸到資金進(jìn)行消費(fèi)，那么消費(fèi)主體1的選擇只能在點(diǎn)p。當(dāng)不存在資本的流動(dòng)性約束時(shí)，主體2可以通過(guò)從主體1那里借貸資金，使得自己的效用曲線從移動(dòng)到，從而可以維持在點(diǎn)的較高的消費(fèi)水平。因此，通過(guò)資本市場(chǎng)的借貸關(guān)系的確可以使消費(fèi)者的當(dāng)期效用水平提高。但是，到了第二期的時(shí)候，消費(fèi)者2由于必須償還第一期的借貸而使得消費(fèi)效用水平降低，而消費(fèi)者1則因?yàn)槭栈亓私栀J而提高自己的消費(fèi)效用水平。
這種情況是正常的跨期消費(fèi)選擇，確保其運(yùn)轉(zhuǎn)的前提是借貸關(guān)系能夠正確理清。美國(guó)與其債權(quán)國(guó)之間的關(guān)系顯然也是應(yīng)該符合此模型的。但是，事實(shí)情況是美國(guó)依賴借貸享受了第一期的消費(fèi)水平之后，但卻并沒(méi)有考慮在第二期削減自己的支出以償還債務(wù)，或者說(shuō)沒(méi)有考慮到自己在第二期的償債能力，而是繼續(xù)維持開(kāi)支在高位運(yùn)行，以新債還舊債，形成了一種扭曲的債務(wù)過(guò)度循環(huán)。
2、對(duì)外債務(wù)過(guò)度循環(huán)積累是金融危機(jī)的重要誘因
我們認(rèn)為費(fèi)雪提出的“債務(wù)一緊縮理論”不但可以解釋一國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)，而且在經(jīng)濟(jì)全球化背景下可以應(yīng)用于符合“國(guó)家經(jīng)濟(jì)人”假設(shè)的國(guó)家之間?！皞鶆?wù)一緊縮理論”理論中的債務(wù)是指主要銀行的信貸，而債權(quán)國(guó)借貸資金給美國(guó)的方式基本上是在資本市場(chǎng)上購(gòu)買(mǎi)美國(guó)的國(guó)債、地方政府債券、股票和其他一些機(jī)構(gòu)的債券，其本質(zhì)上是一致的。我們拓展“債務(wù)—緊縮理論”，將其理論應(yīng)用于當(dāng)今經(jīng)濟(jì)全球化背景下國(guó)際資本市場(chǎng)十分發(fā)達(dá)的了國(guó)際間債務(wù)循環(huán)，來(lái)解釋扭曲的債務(wù)何以最終成為了經(jīng)濟(jì)從繁榮到緊縮的一個(gè)重要原因。
債權(quán)國(guó)將巨額貿(mào)易順差資金循環(huán)借貸與美國(guó)的這一過(guò)程，在短期的表面上會(huì)引起美國(guó)的資產(chǎn)價(jià)格上揚(yáng)，比如美國(guó)房地產(chǎn)和各種債券的價(jià)格上升，形成對(duì)經(jīng)濟(jì)的樂(lè)觀積極的預(yù)期，整個(gè)社會(huì)處于一種“新時(shí)代心理”。一種預(yù)期刺激另一種預(yù)期，在過(guò)度樂(lè)觀的預(yù)期心理下，過(guò)度開(kāi)支，債務(wù)積累越來(lái)越大。這一階段特征的表面現(xiàn)象看似價(jià)格極度膨脹，其本質(zhì)特征含有對(duì)債權(quán)國(guó)“過(guò)度負(fù)債”的因素，這種情況顯然難以持久。在實(shí)體經(jīng)濟(jì)無(wú)法支撐泡沫膨脹的極點(diǎn)處，“意外的沖擊”便導(dǎo)致了資產(chǎn)價(jià)格暴跌。此處的“意外的沖擊”可以看作是在美國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格上升早已超出了購(gòu)買(mǎi)力的水平，而是依賴發(fā)行債券過(guò)度借貸資金給低收入者使其具備購(gòu)買(mǎi)房屋的虛假消費(fèi)能力的時(shí)候，而引起的實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)的不能支撐。消費(fèi)與供給的矛盾已經(jīng)超越了可以調(diào)和的階段，再加上貨幣政策稍一緊縮，便引發(fā)了以房地產(chǎn)為抵押的一系列債券及其衍生品價(jià)值的下跌。再加上，由于資本循環(huán)過(guò)量停留在金融體系內(nèi)部，以房地產(chǎn)為抵押的次級(jí)債券在美國(guó)內(nèi)部及其債權(quán)國(guó)涉及面甚廣，從而使得次貸危機(jī)引發(fā)為更為嚴(yán)重的金融危機(jī)。
整個(gè)預(yù)期資產(chǎn)價(jià)格與消費(fèi)關(guān)系的過(guò)程如圖5所示，預(yù)期資產(chǎn)價(jià)格與消費(fèi)之間的關(guān)系先是同步上升的關(guān)系，而后在經(jīng)過(guò)“意外沖擊”之后，預(yù)期資產(chǎn)價(jià)格將下跌的背景下，投資者信心崩潰，資產(chǎn)價(jià)格暴跌，投資者爭(zhēng)相拋售其資產(chǎn)。各大投資銀行、商業(yè)銀行、基金公司及保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)虧損累累，乃至破產(chǎn)、倒閉。而同時(shí)凈資產(chǎn)減少，整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系收縮信貸，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)水平下降，消費(fèi)水平明顯減少，物價(jià)下跌，企業(yè)盈利減少，產(chǎn)出水平由于需求能力的下降而下降。此時(shí)的情況如圖6所示，在AD-AS模型中，總需求曲線向左移動(dòng)，物價(jià)水平下跌，產(chǎn)出隨需求的下降而減少，經(jīng)濟(jì)的蕭條已成定局。
三、結(jié)論、教訓(xùn)與建議
對(duì)債權(quán)國(guó)循環(huán)借貸，不失時(shí)機(jī)地使外債縮水，是美國(guó)人以其雄厚的科技、經(jīng)濟(jì)及軍事實(shí)力為依托，經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的借貸經(jīng)驗(yàn)積累而發(fā)現(xiàn)的一條可以不勞而獲的聰明的路徑，但是這條路徑內(nèi)在的不穩(wěn)定性是金融危機(jī)的重要誘因之一。當(dāng)今的對(duì)外債務(wù)過(guò)度循環(huán)積累和費(fèi)雪理論中的過(guò)度負(fù)債其本質(zhì)都是一種債務(wù)且都是超出合理范圍的扭曲的債務(wù)。因而先是鑄就了經(jīng)濟(jì)的繁榮，之后因其扭曲性而把經(jīng)濟(jì)拖入了衰退。
對(duì)美貿(mào)易順差的國(guó)家驟然發(fā)現(xiàn)本國(guó)多年來(lái)積攢的美元外匯面臨兩難的窘境。是繼續(xù)投資已經(jīng)縮水并且風(fēng)險(xiǎn)很大的美元資產(chǎn)，還是拋售手中的美元資產(chǎn)任其再行下跌?顯然，可能的選擇是不得不繼續(xù)投資美元，支持美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，因?yàn)楹笳邠p失可能更大。長(zhǎng)期以來(lái)，由于債權(quán)國(guó)擁有大量的資產(chǎn)在美國(guó)，爆發(fā)一場(chǎng)經(jīng)濟(jì)危機(jī)反而成了美國(guó)恐嚇世界的一種新的手段。美國(guó)把全世界與其捆綁在了一起，如果危機(jī)真的爆發(fā)，那么債權(quán)國(guó)將不得不投入更多的資金幫助美國(guó)走出困境。現(xiàn)在看來(lái)，以中國(guó)為代表的東亞等新興經(jīng)濟(jì)體可能正在面臨這樣的窘境。
世界各國(guó)尤其是以中國(guó)為代表的東亞地區(qū)新興經(jīng)濟(jì)體在經(jīng)歷此次美國(guó)金融危機(jī)之后，從中獲得經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)的確值得認(rèn)真地反思。在仍未走出危機(jī)的今天，我們提出以下幾點(diǎn)參考建議：
1、從長(zhǎng)期看應(yīng)擺脫美元本位制、實(shí)行多元儲(chǔ)備?，F(xiàn)行的國(guó)際貨幣體系是美元本位制，在這一體制下，美元具有貨幣與國(guó)際貨幣的雙重身份，其國(guó)際供給直接決定于美國(guó)的國(guó)際收支狀況，給了美國(guó)利用該制度不勞而獲的空間，同時(shí)也使債權(quán)國(guó)處于被動(dòng)的地位。因此，擺脫美元本位制、實(shí)行多元儲(chǔ)備勢(shì)在必行。
2、從長(zhǎng)期來(lái)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展驅(qū)動(dòng)模式從出口導(dǎo)向型轉(zhuǎn)向消費(fèi)驅(qū)動(dòng)型是必然的選擇。由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)過(guò)于依賴對(duì)美出口，因此爆發(fā)于美國(guó)的危機(jī)很快波及中國(guó)，給中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)很大的壓力。依賴出口的經(jīng)濟(jì)體只是在轉(zhuǎn)型期的過(guò)渡性發(fā)展模式，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的根本目的是要為本國(guó)人民謀福利。因此，采取一整套的包括政治、經(jīng)濟(jì)和法律等在內(nèi)的全方位的措施促進(jìn)國(guó)內(nèi)人民的消費(fèi)升級(jí)是必然選擇。
3、提高當(dāng)前的投資效率。由于長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程，中美經(jīng)濟(jì)已經(jīng)緊密地聯(lián)系在一起，短時(shí)間內(nèi)是無(wú)法完成瞬間轉(zhuǎn)型的。美國(guó)的金融危機(jī)使得中國(guó)的出口及投資面臨很大挑戰(zhàn)，作為從出口導(dǎo)向型驅(qū)動(dòng)發(fā)展模式向國(guó)內(nèi)消費(fèi)驅(qū)動(dòng)型發(fā)展模式的過(guò)渡階段，在將順差美元外匯投資美國(guó)資產(chǎn)的過(guò)程中應(yīng)注意規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，盡可能地選擇收益率較高而風(fēng)險(xiǎn)又可以控制的資產(chǎn)進(jìn)行投資。
4、投資形式及區(qū)域多樣化。可以考慮在全世界的范圍內(nèi)而不是單單在美國(guó)購(gòu)買(mǎi)能源、原材料及企業(yè)等實(shí)體資產(chǎn)，從而擺脫用大量美元外匯單純地購(gòu)買(mǎi)美國(guó)的債券資產(chǎn)這一下狹隘的思路。這樣既可以分散投資風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也可以為我國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展獲取稀缺的能源、金屬等戰(zhàn)略資源，并進(jìn)一步積極爭(zhēng)取獲取關(guān)系未來(lái)經(jīng)濟(jì)制高點(diǎn)的實(shí)體產(chǎn)業(yè)。如此就是在實(shí)踐經(jīng)濟(jì)發(fā)展的長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略目標(biāo)。
1.關(guān)于這個(gè)問(wèn)題，在經(jīng)濟(jì)學(xué)界有兩種不同的看法。一種看法是：當(dāng)前國(guó)內(nèi)可能發(fā)生金融危機(jī)。有兩個(gè)根據(jù)。第一個(gè)根據(jù)：國(guó)有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)比例相當(dāng)高。在國(guó)外，呆賬、壞賬、不良資產(chǎn)比例這么高的話，老早出問(wèn)題了，老百姓不相信銀行，跑來(lái)擠兌。銀行兌不出錢(qián)，就倒閉了，于是發(fā)生連鎖反應(yīng)，金融危機(jī)就爆發(fā)了。中國(guó)國(guó)有銀行不良資產(chǎn)比例高，難道不會(huì)出問(wèn)題嗎？第二個(gè)根據(jù)：農(nóng)村信用社一半以上已經(jīng)資不抵債了。一些地方，經(jīng)常發(fā)生這樣的情況，就是農(nóng)民把某一個(gè)信用社包圍了，兌不出錢(qián)來(lái)，就砸了。然后，上面想辦法調(diào)些錢(qián)來(lái)償還存款。一半以上信用社資不抵債，難道不是發(fā)生金融危機(jī)的跡象嗎？所以有些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為當(dāng)前有可能發(fā)生金融危機(jī)。
另外一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，當(dāng)前不可能發(fā)生也不會(huì)發(fā)生金融危機(jī)。也是兩個(gè)根據(jù)。第一個(gè)根據(jù)：人民幣匯率穩(wěn)中有升。我們的外匯儲(chǔ)備到2002年3月底已經(jīng)超過(guò)2200億美元，哪里像發(fā)生金融危機(jī)呢？東南亞國(guó)家發(fā)生金融危機(jī)時(shí)，都是本國(guó)貨幣大幅度貶值，外匯大量流失，中國(guó)根本沒(méi)有出現(xiàn)這種情況。第二個(gè)根據(jù)：2002年5月底，銀行的居民儲(chǔ)蓄存款已接近8萬(wàn)億元了。2001年一年就增加了8000多億元。可見(jiàn)，老百姓對(duì)于人民銀行是信任的，是往里頭存錢(qián)的，從來(lái)沒(méi)有發(fā)生擠兌的情況，哪里會(huì)發(fā)生金融危機(jī)呢？
2.上述兩種觀點(diǎn)都有事實(shí)根據(jù)。那么，當(dāng)前金融會(huì)不會(huì)發(fā)生問(wèn)題呢？我們說(shuō)，這兩種觀點(diǎn)都不大正確。第一種觀點(diǎn)是不了解中國(guó)的國(guó)情。第二種觀點(diǎn)是不了解中國(guó)經(jīng)濟(jì)的全球化趨勢(shì)?，F(xiàn)在讓我們來(lái)分析一下。
(1)第一種觀點(diǎn)認(rèn)為當(dāng)前國(guó)內(nèi)可能發(fā)生金融危機(jī)，這是不了解中國(guó)的國(guó)情。外國(guó)的銀行是私營(yíng)銀行，私營(yíng)銀行的不良資產(chǎn)比例高了，人家就不往里面存錢(qián)了，不相信你了，把錢(qián)取走了。中國(guó)不會(huì)發(fā)生這種情況，因?yàn)橹袊?guó)的銀行是國(guó)有商業(yè)銀行，是國(guó)家獨(dú)資的銀行。老百姓不懂什么叫不良資產(chǎn)比例。他也不關(guān)心它，不問(wèn)它。他就認(rèn)定一點(diǎn)：你是國(guó)家銀行，你不會(huì)讓我虧本的。假定你對(duì)某個(gè)存款人說(shuō)：“你別往某個(gè)銀行存錢(qián)了，它的不良資產(chǎn)比例很高了?！彼f(shuō)：“我怕什么？是國(guó)家銀行，它能不還錢(qián)？它能虧我的？”所以說(shuō)，這個(gè)問(wèn)題在目前不會(huì)發(fā)生。不少農(nóng)村信用社資不抵債是事實(shí)，但不要緊。為什么？影響中國(guó)金融大局的，是城市金融，而不是農(nóng)村金融。何況，農(nóng)村信用社出問(wèn)題，星星之火不會(huì)燎原。它是某一個(gè)鄉(xiāng)、某一個(gè)鎮(zhèn)的問(wèn)題。信用社是農(nóng)村的。這里出問(wèn)題了，一告急，省銀行調(diào)一些錢(qián)來(lái)，馬上就化解了。所以說(shuō)第一種觀點(diǎn)是不了解中國(guó)的情況。
(2)第二種觀點(diǎn)認(rèn)為不會(huì)發(fā)生金融危機(jī)，這是不了解中國(guó)經(jīng)濟(jì)的全球化趨勢(shì)。有可能發(fā)生問(wèn)題，但不在現(xiàn)在，而在中國(guó)加入WTO5年之后。那時(shí)，外資銀行可以從事人民幣的存款業(yè)務(wù)了，問(wèn)題將在那個(gè)時(shí)候發(fā)生。因?yàn)橥赓Y銀行規(guī)模大，勢(shì)力雄厚，而且外資銀行服務(wù)質(zhì)量高，技術(shù)水平先進(jìn)。這還不算，外資銀行能替存款戶保密。第二次世界大戰(zhàn)中，納粹德國(guó)在瑞士銀行存的錢(qián)，到現(xiàn)在還沒(méi)查清楚。菲律賓前總統(tǒng)馬科斯存在瑞士銀行多少錢(qián)，現(xiàn)在還在查呢！中國(guó)老百姓認(rèn)為外資銀行會(huì)替存款戶保密。這是一般老百姓的心理，他們怕露富。他講：在金融實(shí)名制的情況下存進(jìn)銀行的錢(qián)，一查起來(lái)，不就露富了嗎？你對(duì)他說(shuō)：“不要緊的，沒(méi)關(guān)系。因?yàn)槲覀儑?guó)家的法律規(guī)定，縣以上的人民法院、縣以上的人民檢察院下文才能查人家的存款?！彼麄儾幌嘈?，他們認(rèn)為本單位領(lǐng)導(dǎo)同銀行領(lǐng)導(dǎo)串聯(lián)在一起，本單位黨委書(shū)記打個(gè)電話不就查到了嗎？他們還認(rèn)為，就算你不查，但對(duì)銀行基層工作人員的素質(zhì)，特別是縣以下的，不放心。比如說(shuō)，營(yíng)業(yè)員跟人家吃飯、聊天，喝多了，就說(shuō)“某某人家不錯(cuò)，最近他家又來(lái)存錢(qián)了，他們家的存款又增加了?！边@一下可不得了，于是他們家的孩子就可能是綁架的對(duì)象?；鶎拥臄偱桑麄兗业姆蓊~就可能多一些。他們總是有這種擔(dān)心。外資銀行進(jìn)來(lái)以前，沒(méi)有辦法，只好往國(guó)有銀行存，沒(méi)有其他可供選擇的余地。去買(mǎi)股票，買(mǎi)股票被套住了，所以只有往銀行存。外資銀行進(jìn)來(lái)以后，情況就要發(fā)生變化。要知道，中國(guó)的國(guó)有商業(yè)銀行不怕現(xiàn)在不良資產(chǎn)比例高，怕就怕在老百姓今后不存錢(qián)了，新存款不往里存，舊存款沒(méi)有到期還不取，怕利息有損失，一到期就取。這就發(fā)生問(wèn)題了。因?yàn)殂y行的放款和存款是有一定比例的。存款減少，放款要收回。放款收不回來(lái)，不良資產(chǎn)比例不就越來(lái)越高嗎？問(wèn)題將在那個(gè)時(shí)候爆發(fā)出來(lái)。就像幼兒園小孩玩游戲，有10個(gè)小朋友，只有7個(gè)小板凳。小板凳圍成1個(gè)圈，10個(gè)小朋友拍手、唱歌，圍繞這個(gè)圈轉(zhuǎn)，不會(huì)出問(wèn)題。他們唱得挺高興的，歌聲一慢，一停，馬上搶位置，肯定有三個(gè)小孩子沒(méi)有位置坐。所以國(guó)有銀行在運(yùn)行過(guò)程中，如果存款不斷減少，在這樣的情況之下，問(wèn)題將爆發(fā)出來(lái)。那時(shí)怎么辦？這是個(gè)現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。到那個(gè)時(shí)候，農(nóng)村信用社再出問(wèn)題，省銀行自顧不暇。救火隊(duì)沒(méi)水了，怎么救？問(wèn)題也會(huì)在那個(gè)時(shí)候爆發(fā)。因此金融問(wèn)題擺在我們面前，是相當(dāng)嚴(yán)峻的。怎么辦？只有加快金融體制改革。二國(guó)有商業(yè)銀行的股份制改革
多年以來(lái)，對(duì)國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行只談如何改善經(jīng)營(yíng)管理問(wèn)題，而沒(méi)有涉及體制改革問(wèn)題。當(dāng)時(shí)主要考慮的是。第一，國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行在體制上有沒(méi)有改革的必要性？結(jié)論是沒(méi)有必要。第二，國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行如果在體制上要進(jìn)行改革，比如說(shuō)改制為股份制銀行的話，那么有沒(méi)有改革的可行性？結(jié)論是：難度太大，沒(méi)有可行性。
因此，盡管早在20世紀(jì)80年代經(jīng)濟(jì)學(xué)界就已經(jīng)有人提出國(guó)有獨(dú)資銀行改制為股份制銀行的建議，但從未引起過(guò)重視，甚至還被認(rèn)為是“誤導(dǎo)”。一耽誤，就是十多年。現(xiàn)在，國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行的股份制改革問(wèn)題才提上了議事日程。這在很大程度上與中國(guó)加入WTO以后國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行面臨的壓力越來(lái)越大有關(guān)。
1.國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行進(jìn)行股份制改革的必要性目前已經(jīng)被多數(shù)人認(rèn)識(shí)。歸結(jié)起來(lái)，必要性在于：
(1)只有進(jìn)行股份制改革，使國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行改制為多元投資主體組成的現(xiàn)代金融企業(yè)，才能實(shí)現(xiàn)政企分開(kāi)，使商業(yè)銀行按市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的要求經(jīng)營(yíng)，并能建立起促進(jìn)效率增長(zhǎng)的激勵(lì)機(jī)制和防范風(fēng)險(xiǎn)的約束機(jī)制。
(2)只有進(jìn)行股份制改革，才能使國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行充實(shí)資本金，并建立規(guī)范的資本金注入制度，從而將增加商業(yè)銀行的競(jìng)爭(zhēng)能力和抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，以應(yīng)付日益激烈的競(jìng)爭(zhēng)。
(3)只有進(jìn)行股份制改革，才能使改革后的商業(yè)銀行建立健全法人治理結(jié)構(gòu)，銀行內(nèi)部的管理才得以完善，各項(xiàng)制度才能被有效地執(zhí)行，商業(yè)銀行在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用才能充分發(fā)揮出來(lái)。
除了對(duì)國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行進(jìn)行股份制改革以外，目前還找不到第二條可以使國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行應(yīng)付中國(guó)加入WTO以后的銀行業(yè)挑戰(zhàn)的有效對(duì)策。
2.于是問(wèn)題的關(guān)鍵在于怎樣推行國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行的股份制改革，在國(guó)家控股的前提下，大體上有三種方案可供選擇。第一種方案是各家銀行都實(shí)行分拆上市或切塊上市；第二種方案是交叉持股，幾家國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行，通過(guò)相互交換股份，同時(shí)改制為股份制銀行；第三種方案是根據(jù)每家銀行的實(shí)際情況，各自采取“整體改制、分步到位”的做法。
三種方案比較的結(jié)果，我認(rèn)為上述第三種方案的可行性最大。
(1)第一種方案，即分拆上市或切塊上市方案，對(duì)于工業(yè)企業(yè)通常是適用的，但卻不適用于銀行業(yè)。這是因?yàn)椋环矫嫔虡I(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債是全國(guó)統(tǒng)一核算的，某些分行是存大于貸，另一些銀行是貸大于存，資金統(tǒng)一調(diào)配，不宜分拆上市或切塊上市；另一方面，目前全世界的銀行發(fā)展趨勢(shì)是合并，銀行規(guī)模大，優(yōu)勢(shì)才顯現(xiàn)，如果把中國(guó)的國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行分拆上市或切塊上市，豈不是規(guī)模變小了，競(jìng)爭(zhēng)中的優(yōu)勢(shì)也就消失了。當(dāng)然，這里是指商業(yè)銀行的主要業(yè)務(wù)，即存貸業(yè)務(wù)而合的，并不是說(shuō)不可以把非主要業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)（如信用卡公司等）從商業(yè)銀行中分拆出來(lái)，改為上市公司。
(2)第二種方案，即交叉持股方案，在私營(yíng)銀行重組過(guò)程中也許適用，但同樣不適于當(dāng)前中國(guó)的國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行的體制改革。理由在于：中國(guó)現(xiàn)有的幾家國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行，各有自己的歷史背景和經(jīng)營(yíng)特色，也各有各的問(wèn)題，如果讓它們相互交換股份，交叉持股，不但解決不了當(dāng)前急需解決的充實(shí)資本金的問(wèn)題，反而會(huì)把幾家國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行各自原有的問(wèn)題又帶到了交叉持股后建立的銀行之中，使情況更加復(fù)雜和難以處理，效率很可能進(jìn)一步降低。
(3)由此看來(lái)，第三種方案，即“整體改制、分步到位”方案，要優(yōu)于上述兩種方案?！罢w改制、分步到位”是指，商業(yè)銀行在主要業(yè)務(wù)方面不要分拆或切塊，而是采取整體改制，分三步到位：第一步是改制為多元投資主體的有限責(zé)任公司，第二步是改制為投資主體更加多元化的股份有限公司，第三步是改制為上市公司。三步到位所需要的時(shí)間肯定會(huì)長(zhǎng)一些，但這是必要的，匆忙地改制成上市公司的做法將會(huì)帶來(lái)更多的問(wèn)題。這三步中，最難的是邁出第一步，即尋找合作投資者共同組成有限責(zé)任公司。合作投資者不應(yīng)是其他的國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行，而應(yīng)是非國(guó)有獨(dú)資的商業(yè)銀行、非銀行的金融企業(yè)或非金融企業(yè)，包括工業(yè)、商業(yè)、交通運(yùn)輸?shù)绕髽I(yè)。這樣組成的有限責(zé)任公司制的商業(yè)銀行，相對(duì)于原有的國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行而言，將是一個(gè)實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展，并有助于接著采取整體改制的第二步、第三步。三商業(yè)銀行走向混業(yè)經(jīng)營(yíng)
中國(guó)對(duì)商業(yè)銀行和非銀行的金融機(jī)構(gòu)目前采取分業(yè)經(jīng)營(yíng)的政策。這與從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制轉(zhuǎn)軌過(guò)程中為防范金融風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)。而在中國(guó)加入WTO后，外資銀行的進(jìn)入對(duì)中國(guó)商業(yè)銀行的分業(yè)經(jīng)營(yíng)將是嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。外資銀行實(shí)行的是混業(yè)經(jīng)營(yíng)，混業(yè)經(jīng)營(yíng)中最重要的一項(xiàng)就是投資業(yè)務(wù)，中國(guó)的商業(yè)銀行則被限定于存貸業(yè)務(wù)，不得從事投資業(yè)務(wù)，這樣，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)中，中國(guó)的商業(yè)銀行顯然處于不利地位。此外，保險(xiǎn)業(yè)、證券業(yè)對(duì)一些外資銀行而言，也是可以從事的，而中國(guó)的商業(yè)銀行也被禁止在保險(xiǎn)、證券領(lǐng)域內(nèi)開(kāi)展業(yè)務(wù)。這同樣不利于中國(guó)的商業(yè)銀行。
因此，中國(guó)的商業(yè)銀行正面臨著兩難選擇。如果中國(guó)的商業(yè)銀行依然是分業(yè)經(jīng)營(yíng)，那么在同外資銀行的競(jìng)爭(zhēng)中將處于不利地位，優(yōu)質(zhì)客戶將減少，利潤(rùn)率也會(huì)下降。如果中國(guó)的商業(yè)銀行要同外資銀行一樣，也轉(zhuǎn)為混業(yè)經(jīng)營(yíng)，首先將遇到現(xiàn)行的法律限制；即使法律被修改，容許商業(yè)銀行實(shí)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)，那么在國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行的體制改革尚在進(jìn)行之際，商業(yè)銀行一旦從分業(yè)經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)向混業(yè)經(jīng)營(yíng)，銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)可能增大很多，銀行投資的失誤勢(shì)必影響銀行的存貸業(yè)務(wù)，并使銀行的競(jìng)爭(zhēng)力大大降低，從而使中國(guó)的商業(yè)銀行在同外資銀行競(jìng)爭(zhēng)時(shí)處于劣勢(shì)。
當(dāng)前中國(guó)的商業(yè)銀行究竟應(yīng)當(dāng)如何對(duì)待分業(yè)經(jīng)營(yíng)還是混業(yè)經(jīng)營(yíng)的問(wèn)題？在我看來(lái)，混業(yè)經(jīng)營(yíng)是方向，是大勢(shì)所趨，也是形勢(shì)所迫。從分業(yè)經(jīng)營(yíng)走向混業(yè)經(jīng)營(yíng)是不可回避的。但為了防止金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生和銀行混業(yè)經(jīng)營(yíng)后帶來(lái)的新問(wèn)題，可以采取這樣三個(gè)措施：一是先成立現(xiàn)行法律所允許的金融控股集團(tuán)公司；二是商業(yè)銀行所從事的存貸以外的業(yè)務(wù)應(yīng)逐步放開(kāi)，可以采取先放開(kāi)投資業(yè)務(wù)，再放開(kāi)其他業(yè)務(wù)；三是提高金融監(jiān)管的質(zhì)量?，F(xiàn)分別加以闡述：
1.金融控股集團(tuán)公司。已有的股份制商業(yè)銀行，以及國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行在實(shí)行第一步改革后成立的有限責(zé)任公司制的國(guó)有控股商業(yè)銀行，都可以成為金融控股集團(tuán)公司。這是現(xiàn)行法律允許的。商業(yè)銀行是這個(gè)金融控股集團(tuán)公司之下的獨(dú)立法人，仍然以存貸業(yè)務(wù)為主。在金融控股集團(tuán)公司之下可以有其他的機(jī)構(gòu)，它們也是獨(dú)立法人，分別從事投資業(yè)務(wù)、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)、信托業(yè)務(wù)、證券業(yè)務(wù)等。由于第一個(gè)從事具體業(yè)務(wù)的公司是金融控股集團(tuán)公司下的子公司，又是獨(dú)立法人，因此在子公司與子公司之間依然存在“防火墻”，從而可以避免金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生與蔓延。金融控股集團(tuán)公司作為各個(gè)子公司的母公司，統(tǒng)攬全局，并可以根據(jù)各個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)和各個(gè)子公司的經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行調(diào)節(jié)。這樣，對(duì)于子公司而言，依然分業(yè)經(jīng)營(yíng)，各有專業(yè)分工，也便于各自發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)。對(duì)于母公司而言，則是混業(yè)經(jīng)營(yíng)的。整體集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)與發(fā)展戰(zhàn)略，以及對(duì)各個(gè)子公司的協(xié)調(diào)，都是母公司應(yīng)當(dāng)考慮的問(wèn)題?！澳腹净鞓I(yè)、子公司分業(yè)”這一模式可以在現(xiàn)行法律條件下實(shí)現(xiàn)。這種模式有利于使中國(guó)的商業(yè)銀行適應(yīng)于加入WTO后的新形勢(shì)。
2.商業(yè)銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域的拓展?，F(xiàn)行法律中有關(guān)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的規(guī)定，應(yīng)隨著商業(yè)銀行改革的進(jìn)程而作出修改。在法律修改后，商業(yè)銀行分為兩種情況。一是新成立的商業(yè)銀行，二是已有的商業(yè)銀行。新成立的商業(yè)銀行一律是股份制的商業(yè)銀行，它們可以根據(jù)修改后的法律，除了從事存貸業(yè)務(wù)而外，也可以從事存貸以外的業(yè)務(wù)。但在業(yè)務(wù)領(lǐng)域拓展方面，應(yīng)當(dāng)分步驟進(jìn)行，即先從事投資業(yè)務(wù)，以后根據(jù)自身的條件，再?gòu)氖伦C券、信托、保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)，而且不一定要涉及那么多的領(lǐng)域，否則，把攤子鋪得過(guò)廣，反而影響主要業(yè)務(wù)的開(kāi)展。至于已有的商業(yè)銀行，由于它們?cè)诜尚薷那翱赡芤呀?jīng)是金融控股集團(tuán)公司之下的一個(gè)子公司，所以它們可以保持現(xiàn)狀，采取“母公司混業(yè)、子公司分業(yè)”的模式，也可以把子公司進(jìn)行適當(dāng)?shù)暮喜ⅰ⒅亟M，即把較多的子公司合并為較少的子公司，其中的商業(yè)銀行可以合并從事投資業(yè)務(wù)或其他業(yè)務(wù)的子公司，進(jìn)而成為混業(yè)經(jīng)營(yíng)的商業(yè)銀行，即采取“母公司混業(yè)、子公司適當(dāng)混業(yè)”的模式。此外，還可以把金融控股集團(tuán)公司之下的商業(yè)銀行分離出來(lái)，采取混業(yè)經(jīng)營(yíng)的模式3.提高金融監(jiān)督的質(zhì)量。這里所說(shuō)的提高金融監(jiān)管的質(zhì)量，一是指對(duì)采取“母公司混業(yè)、子公司分業(yè)”的金融控股集團(tuán)公司提高金融監(jiān)管的質(zhì)量，二是指對(duì)采取混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式的商業(yè)銀行提高金融監(jiān)管的質(zhì)量。應(yīng)當(dāng)指出，無(wú)論是金融控股集團(tuán)公司的建立還是混業(yè)經(jīng)營(yíng)的商業(yè)銀行的建立，都是體制改革的成果，產(chǎn)權(quán)都已界定，投資主體的責(zé)任都已明確，公司的法人治理結(jié)構(gòu)也都已健全。這就為提高金融監(jiān)管質(zhì)量創(chuàng)造了前提。在此基礎(chǔ)上，要提高金融監(jiān)管的質(zhì)量，需要注意以下三個(gè)問(wèn)題。
(1)從事金融監(jiān)管的機(jī)構(gòu)目前是分業(yè)監(jiān)管的，在商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營(yíng)后，如何采取分業(yè)監(jiān)管的做法，就必須注意各個(gè)分業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的協(xié)調(diào)，避免出現(xiàn)監(jiān)管空缺或監(jiān)管脫節(jié)的情況。
(2)關(guān)于以后是否改為金融統(tǒng)一監(jiān)管的模式，即把各個(gè)分業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)合并為一，需要慎重對(duì)待。不要以為只要合并了各個(gè)分業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)，就可以提高金融監(jiān)管質(zhì)量了。情況未必如此。由于各個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的情況有很大差異，統(tǒng)一金融監(jiān)管的質(zhì)量不一定比分業(yè)監(jiān)督高。考慮到商業(yè)銀行業(yè)務(wù)范圍拓展后，通常仍是“存貸為主”，所以可以保持分業(yè)監(jiān)管的做法，同時(shí)由分業(yè)監(jiān)管商業(yè)銀行的機(jī)構(gòu)兼管商業(yè)銀行的混業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況。
(3)在商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營(yíng)后，金融監(jiān)管的重點(diǎn)之一應(yīng)當(dāng)在金融創(chuàng)新的監(jiān)管方面。金融創(chuàng)新或者是由市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈化所導(dǎo)致，或者是為了逃避金融監(jiān)督，或者是為了分散經(jīng)營(yíng)中的風(fēng)險(xiǎn)或減少這種風(fēng)險(xiǎn)。無(wú)論出于何種原因，金融創(chuàng)新都會(huì)使金融監(jiān)管遇到新問(wèn)題，尤其是為了逃避金融監(jiān)管而進(jìn)行的金融創(chuàng)新更是如此。這就迫切需要加強(qiáng)金融監(jiān)管人員的業(yè)務(wù)培訓(xùn)和改進(jìn)金融監(jiān)管的方式。
四農(nóng)村信用社的股份制改革
當(dāng)前中國(guó)農(nóng)村金融面臨兩個(gè)急需解決的問(wèn)題。一是商業(yè)銀行已經(jīng)退出或正在退出廣大農(nóng)村，農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展和農(nóng)村生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者難以從商業(yè)銀行那里得到貸款，以致影響農(nóng)副業(yè)生產(chǎn)和農(nóng)民收入。二是農(nóng)村信用社不少處于資不抵債的狀態(tài)，它們不僅解決不了農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的融資問(wèn)題，甚至?xí)蔀檗r(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的拖累。盡管影響中國(guó)金融大局的是城市金融而不是農(nóng)村金融，但農(nóng)村信用社的現(xiàn)狀卻不能不令人擔(dān)憂。
1.關(guān)鍵首先在于對(duì)農(nóng)村信用社進(jìn)行股份制改革?；旧峡梢詤⒖既舾沙鞘行庞蒙缤ㄟ^(guò)股份制改革而組建城市商業(yè)銀行的做法。由于農(nóng)村信用社的情況復(fù)雜，所以不宜“一刀切”，而應(yīng)當(dāng)采取“成熟一批、改造一批”的方式，即把清理整頓后條件已經(jīng)具備的農(nóng)村信用社改建為股份制的農(nóng)村商業(yè)銀行（或命名為農(nóng)村合作銀行、農(nóng)民儲(chǔ)蓄銀行）。規(guī)模大一些的可以按縣或縣級(jí)市組建，條件不足的可以幾個(gè)縣或縣級(jí)市聯(lián)合組成，也可以按地級(jí)市組建。
2.組成農(nóng)村商業(yè)銀行的過(guò)程中必須有新的資本金投入。有了新的資本金投入，農(nóng)村商業(yè)銀行才能顯現(xiàn)生機(jī)。民營(yíng)企業(yè)、鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)、城鎮(zhèn)工商業(yè)個(gè)體戶、農(nóng)村專業(yè)種植戶或養(yǎng)殖戶、以及城鄉(xiāng)居民個(gè)人，都可以作為新股東，注入資本。同時(shí)，組建后的農(nóng)村商業(yè)銀行既然是股份制的商業(yè)銀行，就必須建立符合有限責(zé)任公司或股份有限公司的制度，建立健全的法人治理結(jié)構(gòu)，政府不干預(yù)銀行的經(jīng)營(yíng)管理，只由有關(guān)機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管。銀行內(nèi)，股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)以及董事會(huì)聘請(qǐng)的總經(jīng)理各司其職。
3.但我們也必須清醒地認(rèn)識(shí)到，只依靠新組建的農(nóng)村商業(yè)銀行是擔(dān)負(fù)不了發(fā)展農(nóng)村金融和活躍農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的任務(wù)的。一方面，由于新組建的農(nóng)村商業(yè)銀行規(guī)模都不大，而且并不是每個(gè)縣市都有條件組建農(nóng)村商業(yè)銀行，甚至可以說(shuō)，在最近一段時(shí)間，可能只有較少的縣市組成規(guī)范的農(nóng)村商業(yè)銀行，這顯然滿足不了發(fā)展農(nóng)村金融和活躍農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的要求。另一方面，相對(duì)于國(guó)有商業(yè)銀行，已有的股份制商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行而言，新組建的農(nóng)村商業(yè)銀行顯然缺乏高素質(zhì)的金融事業(yè)人才?，F(xiàn)有的農(nóng)村信用社系統(tǒng)的工作人員如果不進(jìn)行有計(jì)劃的培訓(xùn)，適應(yīng)不了發(fā)展農(nóng)村金融的任務(wù)。因此，引進(jìn)人才和提高現(xiàn)有農(nóng)村信用工作人員的素質(zhì)，是當(dāng)務(wù)之急。
4.農(nóng)村商業(yè)銀行一般應(yīng)當(dāng)采取嚴(yán)格的分業(yè)經(jīng)營(yíng)模式，即只從事存貸業(yè)務(wù)，而不應(yīng)把業(yè)務(wù)擴(kuò)展到投資業(yè)務(wù)或其他業(yè)務(wù)領(lǐng)域。這主要同上述農(nóng)村商業(yè)銀行規(guī)模不大和金融專業(yè)人才不足有關(guān)，此外還同歷史上農(nóng)村信用社呆賬壞賬太多、資金誤投、決策失誤有關(guān)?！澳腹净鞓I(yè)、子公司分業(yè)”模式對(duì)新組建的農(nóng)村儲(chǔ)蓄銀行是不適用的，至少在今后一段時(shí)期內(nèi)是這樣。
那么，發(fā)展農(nóng)村金融和活躍農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的任務(wù)究竟怎樣實(shí)現(xiàn)呢？一種可行的解決途徑是加快建立為農(nóng)村和小城鎮(zhèn)經(jīng)濟(jì)為服務(wù)對(duì)象的民營(yíng)銀行。
五民間資本進(jìn)入銀行業(yè)
在現(xiàn)階段的中國(guó)，民間資本是比較充裕的。不妨先對(duì)民間資本的潛力作一些估計(jì)。城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款大約8萬(wàn)億元；城鄉(xiāng)居民手持現(xiàn)金大約1萬(wàn)多億元；城鄉(xiāng)居民手持股票、國(guó)債、企業(yè)債券、投資基金券等有價(jià)證券大約3萬(wàn)多億元。以上這3項(xiàng)加在一起在12萬(wàn)億元以上。如果再加上城鄉(xiāng)個(gè)體工商戶的資本、民營(yíng)企業(yè)的資本、城鄉(xiāng)居民手中可較快變現(xiàn)的財(cái)產(chǎn)，那么民間資產(chǎn)的潛力就更大了。只要所有上述這些現(xiàn)實(shí)的民間資本和潛在的民間資本中有八分之一或十分之一進(jìn)入國(guó)內(nèi)的銀行業(yè)，少則1萬(wàn)多億元，多則2萬(wàn)多億元。這是一大筆有助于加快銀行業(yè)改革和壯大中國(guó)的商業(yè)銀行實(shí)力的資本投入，必將使銀行業(yè)的面貌發(fā)生重大變化。
1.民間資本進(jìn)入銀行業(yè)大體上有以下4種方式：
(1)國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行在改制為股份制銀行的過(guò)程中，民間投資者可以成為股東。已有的股份制銀行在增資擴(kuò)股過(guò)程中，民間投資者可以成為新股東。農(nóng)村信用社改制為農(nóng)村商業(yè)銀行的過(guò)程中，民間投資者同樣可以成為股東。
(2)股份制的商業(yè)銀行（包括國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行改制的股份制商業(yè)銀行）上市后，民間投資者通過(guò)購(gòu)入股票而成為上市銀行的股東。
(3)民間投資者根據(jù)商業(yè)銀行法的規(guī)定，可以申請(qǐng)組建有限責(zé)任公司制的商業(yè)銀行，經(jīng)金融主管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)后，這樣的商業(yè)銀行就是民營(yíng)的股份制商業(yè)銀行。
(4)如前所述，農(nóng)村信用社的改制需要具體分析，具體處理。條件成熟的可以改制為農(nóng)村商業(yè)銀行，條件不成熟的暫不改制。條件不成熟的農(nóng)村信用社又可以分為三類。第一類是指那些只要經(jīng)過(guò)清理整頓，把過(guò)去積存的問(wèn)題逐個(gè)解決，就可以改制為農(nóng)村商業(yè)銀行的農(nóng)村信用社。第二類是指那些過(guò)去積存的問(wèn)題較多，一時(shí)難以解決，需要較長(zhǎng)外的時(shí)間，但仍然有希望逐漸改制為農(nóng)村商業(yè)銀行的農(nóng)村信用社。第三類是指那些過(guò)去積存的問(wèn)題太多，已經(jīng)破產(chǎn)或?yàn)l臨破產(chǎn)，從而沒(méi)有希望改制為農(nóng)村商業(yè)銀行的農(nóng)村信用社。對(duì)第一類和第二類，不妨再等待一段時(shí)間，即使較長(zhǎng)的時(shí)間，等積存的問(wèn)題得到妥善的解決，才籌組為農(nóng)村商業(yè)銀行。至于第三類，或者按程序破產(chǎn)，或者轉(zhuǎn)讓給民間投資者。由于農(nóng)村信用社是可以從事存貸業(yè)務(wù)的農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)，所以會(huì)吸引民間投資者來(lái)接管，重組，注入資本，重新開(kāi)展業(yè)務(wù)。讓民間投資者接管，要比宣告破產(chǎn)好。
2.除了上述4種方式以外，還可以有以下這種可供選擇的讓民間資本進(jìn)入銀行業(yè)的方式。這就是：如果采取了金融控股集團(tuán)公司模式，商業(yè)銀行作為子公司存在并開(kāi)展活動(dòng)，那么民間投資者也有參股于母公司的可能性。這也可以被看成是民間資本進(jìn)入銀行業(yè)的一種方式。
現(xiàn)在讓我們?cè)倩氐睫r(nóng)村金融這個(gè)問(wèn)題上來(lái)。由于新組建的農(nóng)村信用社因條件不成熟而未能改制，這樣，在農(nóng)村金融領(lǐng)域內(nèi)就留下了讓民間資本進(jìn)入較大的空間。
假定新建了民營(yíng)的股份制商業(yè)銀行，那么它們可以在農(nóng)村作為自己的業(yè)務(wù)領(lǐng)域之一，例如從事農(nóng)村的存貸業(yè)務(wù)。
假定民營(yíng)銀行或民間投資者接管了現(xiàn)存問(wèn)題太多、已經(jīng)沒(méi)有希望改制為農(nóng)村商業(yè)銀行的農(nóng)村信用社，加以重組，注入資本，重新開(kāi)展業(yè)務(wù)后，那么農(nóng)村金融就有可能好轉(zhuǎn)。
看來(lái)，這些設(shè)想都是可以逐步實(shí)現(xiàn)的。
六發(fā)揮證券市場(chǎng)的作用
關(guān)于中國(guó)建立和發(fā)展證券市場(chǎng)的重要性，盡管近年來(lái)已有不少書(shū)籍和文章從正面加以論述，但從前一段時(shí)間內(nèi)所謂“賭場(chǎng)論”、“泡沫論”、“推倒重來(lái)論”等觀點(diǎn)的出現(xiàn)可以看出，這個(gè)問(wèn)題仍有進(jìn)一步闡釋的必要?！百€場(chǎng)論”之類的觀點(diǎn)之所以錯(cuò)誤，關(guān)鍵在于不了解證券市場(chǎng)在現(xiàn)階段中國(guó)的積極作用，不了解10年來(lái)中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的主流是健康的。當(dāng)然，中國(guó)證券市場(chǎng)上目前仍存在不少問(wèn)題，這些問(wèn)題值得重視，并應(yīng)當(dāng)有針對(duì)性地逐個(gè)解決，但決不能因此就否定中國(guó)證券市場(chǎng)已有的成績(jī)1.中國(guó)證券市場(chǎng)的積極作用同國(guó)有企業(yè)的改制密不可分。沒(méi)有證券市場(chǎng)，就難以推進(jìn)國(guó)有企業(yè)的股份制改革，難以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)重組，也難以為中國(guó)的經(jīng)濟(jì)建設(shè)和技術(shù)創(chuàng)新籌到大量資金。
在中國(guó)，企業(yè)投資需要有資本投入，基礎(chǔ)設(shè)施也急需大量投資。把資金投入企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)創(chuàng)造條件，是資金有較大使用效率的表現(xiàn)之一。銀行貸款雖是籌集建設(shè)資金的渠道之一，然而銀行貸款起不到促進(jìn)企業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制的作用。只有充分利用證券市場(chǎng)向企業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供資金，才能既滿足資金投入的要求，又能加快促進(jìn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制的轉(zhuǎn)換和投資體制改革。
要知道，在經(jīng)濟(jì)學(xué)中，較早出現(xiàn)的是生產(chǎn)效率概念。生產(chǎn)效率是指：有多少投入就會(huì)有多少產(chǎn)出，多投入就多產(chǎn)出，少投入則少產(chǎn)出。生產(chǎn)效率概念是對(duì)的，但太窄了。后來(lái)出現(xiàn)了資源配置效率概念。資源配置效率是指：在投入不變的條件下，通過(guò)資源的優(yōu)化組合和有效配置，效率就會(huì)提高，產(chǎn)出就會(huì)增加。比如說(shuō)，假定投入為既定，以A方式配置資源，可以產(chǎn)生n效率；用B方式配置資源，可以產(chǎn)生n+1效率；而用C方式配置資源，則可以產(chǎn)生n+2效率。這樣，資源配置效率同生產(chǎn)效率是并存的，二者共同對(duì)產(chǎn)出的增加起作用。發(fā)揮證券市場(chǎng)的作用，就在于優(yōu)化資源組合，對(duì)資源配置進(jìn)行有效的、合理的調(diào)整，以達(dá)到提高效率的作用。簡(jiǎn)言之，證券市場(chǎng)是提高資源配置效率的場(chǎng)所。
把證券市場(chǎng)比喻為賭場(chǎng)，實(shí)際上是不了解證券市場(chǎng)的資源配置功能，不了解證券市場(chǎng)同優(yōu)化資源組合和提高資源配置效率的關(guān)系，也就是說(shuō)，不了解證券市場(chǎng)在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中的重要作用。
要知道，任何投資者，不管是大投資者還是小投資者，總希望自己在證券市場(chǎng)上的投資能得到回報(bào)，而且回報(bào)越多越好。對(duì)他們個(gè)人來(lái)說(shuō)，這是盈利的機(jī)遇，機(jī)遇不可錯(cuò)過(guò)。但從客觀上說(shuō)，大量投入證券市場(chǎng)的資金對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)起著積極的作用，包括前面已經(jīng)提到的優(yōu)化資源組合和提高資源配置效率。沒(méi)有眾多的投資者和他們?yōu)閷ふ矣麢C(jī)遇而投入證券市場(chǎng)的資金，證券市場(chǎng)的作用是發(fā)揮不出來(lái)的?；貓?bào)率高而風(fēng)險(xiǎn)也大的高新技術(shù)企業(yè)之所以要到證券市場(chǎng)去籌資融資，不正因?yàn)橐徊糠滞顿Y者看中了它們的高回報(bào)率而寧肯冒著高風(fēng)險(xiǎn)去投資么？
2.然而從另一方面來(lái)看，眾多投資者由于同時(shí)看好某一種或某幾種股票，都去購(gòu)買(mǎi)它，會(huì)促使它的價(jià)格上漲，或者，眾多投資者由于同時(shí)看空某一種或某幾種股票，都拋售它，會(huì)促使它的價(jià)格下跌，這些情況都屬于正常。只要大家都遵守法律法規(guī)，對(duì)此無(wú)可非議。假定有人違法違規(guī)，那么該怎么處理就怎么處理，這也是毋庸置疑的。
正因?yàn)槿绱?，所以在中?guó)證券市場(chǎng)發(fā)展過(guò)程中，泡沫的出現(xiàn)往往難以避免，股票價(jià)格升升降降，行情起起落落，不足為奇，不能由此認(rèn)為證券市場(chǎng)等同于泡沫經(jīng)濟(jì)。一定要區(qū)分“經(jīng)濟(jì)的泡沫”和“泡沫經(jīng)濟(jì)”?！敖?jīng)濟(jì)的泡沫”，并沒(méi)有什么值得驚慌之處，經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中，有時(shí)有泡沫，有時(shí)泡沫多一些，這仍是正常現(xiàn)象。至于“泡沫經(jīng)濟(jì)”，當(dāng)然是有害的，要防止它出現(xiàn)。但“泡沫經(jīng)濟(jì)”是如何出現(xiàn)的？難道只是因?yàn)橛辛俗C券市場(chǎng)嗎？只是由于企業(yè)進(jìn)行了直接融資嗎？不能這么說(shuō)。間接融資就不會(huì)促成“泡沫經(jīng)濟(jì)”嗎？不一定。國(guó)內(nèi)某些沿海城市前幾年炒熱了房地產(chǎn)，價(jià)格飛漲，圈占土地過(guò)多，投機(jī)盛行，試問(wèn)投入其中的資金有多少來(lái)自直接融資？又有多少來(lái)自間接融資？顯然，銀行貸款失控在這里起了主要作用。可見(jiàn)，無(wú)論是直接融資還是間接融資，只要融資所得到的資金不是用于增加社會(huì)有效供給方面，或者資金使用效率低下，都會(huì)引起投資的膨脹；只要以發(fā)展生產(chǎn)或更新技術(shù)名義進(jìn)行融資所得到的資金被用于炒作，都會(huì)給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)不利的后果。這才是應(yīng)當(dāng)引以為戒的問(wèn)題。因此不能認(rèn)為證券市場(chǎng)造成了“泡沫經(jīng)濟(jì)”，從而指責(zé)直接融資。.從歷史上看，證券市場(chǎng)在西方國(guó)家早已出現(xiàn)，在解放前的中國(guó)也存在過(guò)。因此，有些人認(rèn)為，既然世界上許多國(guó)家早就有了證券市場(chǎng)；既然解放前的中國(guó)就存在過(guò)證券市場(chǎng)，那么證券市場(chǎng)在中國(guó)就算不上什么新東西，中國(guó)現(xiàn)階段要發(fā)展證券市場(chǎng)，把西方已有的一套做法照搬過(guò)來(lái)就行了，反正在證券市場(chǎng)中運(yùn)作的都是所謂的國(guó)際慣例，在這方面能有什么創(chuàng)新？又怎能說(shuō)是創(chuàng)新？
這種看法顯然是不正確的。我們知道，創(chuàng)新不等于發(fā)明，創(chuàng)新是把一種發(fā)明在經(jīng)濟(jì)中應(yīng)用，從而產(chǎn)生巨大的效益。盡管證券市場(chǎng)在世界各國(guó)早已有了，在解放前的中國(guó)也有過(guò)，但中國(guó)現(xiàn)階段正處于由計(jì)劃體制向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的轉(zhuǎn)型階段，在轉(zhuǎn)型社會(huì)中如何實(shí)行股份制改革，如何建立并發(fā)展證券市場(chǎng)，這些都是前人不曾遇到過(guò)的問(wèn)題，也是世界上其他國(guó)家沒(méi)有實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的新嘗試。
中國(guó)與西方國(guó)家在證券市場(chǎng)的實(shí)踐方面存在的一個(gè)重要區(qū)別是，當(dāng)初在中國(guó)證券市場(chǎng)上市的企業(yè)，原來(lái)都是計(jì)劃體制下的國(guó)有企業(yè)或集體企業(yè)，產(chǎn)權(quán)不明確或模糊，投資主體缺位或不確定，需要先進(jìn)行改制，才能成為上市公司。而在國(guó)有企業(yè)改制而成立的上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，國(guó)有股占著相當(dāng)大的比重，這也是由計(jì)劃體制向市場(chǎng)體制轉(zhuǎn)型過(guò)程中不可避免地存在的問(wèn)題。不能設(shè)想中國(guó)的上市公司一開(kāi)始就像某些理論家所說(shuō)的那樣應(yīng)有合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)。這是做不到的。而且也不能設(shè)想國(guó)有股一開(kāi)始就全部參加流通，如果那樣，中國(guó)國(guó)有企業(yè)股份制改革的阻力就會(huì)大得多，甚至連證券市場(chǎng)都不可能在20世紀(jì)90年代初就建立。這就是中國(guó)的國(guó)情。因此，中國(guó)必須在考慮到證券市場(chǎng)的國(guó)際慣例的同時(shí)也考慮中國(guó)的國(guó)情。照搬西方的模式來(lái)建立中國(guó)的證券市場(chǎng)，在當(dāng)時(shí)的情況下，不僅是行不通的，而且只可能導(dǎo)致從計(jì)劃體制向市場(chǎng)體制的轉(zhuǎn)軌無(wú)法順利進(jìn)行下去。從這個(gè)意義來(lái)說(shuō)，在轉(zhuǎn)型階段對(duì)傳統(tǒng)的國(guó)有企業(yè)進(jìn)行股份制改革，就是一種創(chuàng)新；在轉(zhuǎn)型階段建立符合中國(guó)國(guó)情的證券市場(chǎng)，同樣是一種創(chuàng)新。
承認(rèn)中國(guó)證券市場(chǎng)的建立和發(fā)展是一種創(chuàng)新，并不意味著肯定中國(guó)證券市場(chǎng)已是一個(gè)完善的、健全的資本市場(chǎng)了。創(chuàng)新，不等于承認(rèn)現(xiàn)狀是完美無(wú)缺的，更不等于改革的停步。創(chuàng)新不是一次性的，改革總是分階段的，要使中國(guó)的證券市場(chǎng)成為符合國(guó)際慣例的證券市場(chǎng)，還有相當(dāng)長(zhǎng)的一段路要走。但無(wú)論如何我們不能因此就認(rèn)為這樣的證券市場(chǎng)就必須“推倒重來(lái)”。在證券市場(chǎng)的實(shí)踐中，需要有新的創(chuàng)新。然而，新的創(chuàng)新只能在原有創(chuàng)新的基礎(chǔ)上進(jìn)行。發(fā)展中國(guó)證券市場(chǎng)好比是一場(chǎng)接力賽跑，一棒接一棒跑下去，難道能否定以往的成績(jī)，再?gòu)念^開(kāi)始？不可能，因?yàn)闅v史不可能重演，也做不到，因?yàn)槟菢訒?huì)使中國(guó)的經(jīng)濟(jì)遭受巨大的損失。而且也不允許這樣做，否則幾千萬(wàn)戶投資者的投資豈不是損失殆盡了？
七養(yǎng)老基金和資本市場(chǎng)
應(yīng)當(dāng)認(rèn)識(shí)養(yǎng)老基金進(jìn)入資本市場(chǎng)的必要性和資本市場(chǎng)吸納養(yǎng)老基金的必要性。首先，養(yǎng)老基金進(jìn)入資本市場(chǎng)是必要的。其次，資本市場(chǎng)吸納養(yǎng)老基金也是必要的。
1.從中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的需要來(lái)看，養(yǎng)老基金和其他社會(huì)保障基金應(yīng)逐步進(jìn)入。“十五”計(jì)劃指出，必須發(fā)展資本市場(chǎng)，因?yàn)橘Y本市場(chǎng)的發(fā)展對(duì)我們今后經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)進(jìn)步都有重要作用，例如開(kāi)發(fā)西部離不開(kāi)資本市場(chǎng)；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整離不開(kāi)資本市場(chǎng)；高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展更加離不開(kāi)資本市場(chǎng)，這些都是極為重要的。但是中國(guó)資本市場(chǎng)要發(fā)展，需要更多的機(jī)構(gòu)投資者。養(yǎng)老基金進(jìn)入資本市場(chǎng)，實(shí)際上是增加了很多機(jī)構(gòu)投資者。從進(jìn)入資本市場(chǎng)的資金數(shù)量來(lái)看，可進(jìn)入的資金量越大，資本市場(chǎng)交易就越活躍。所以，從這個(gè)意義上來(lái)講，中國(guó)資本市場(chǎng)需要養(yǎng)老基金的加入。養(yǎng)老基金要保值增值，單純依靠銀行存款是不行的。銀行存款的保值增值在很多情況下都不理想，首先是利率低，其次是在通貨膨脹的情況下，如果利率不調(diào)整，養(yǎng)老基金就有貶值的危險(xiǎn)。保值儲(chǔ)蓄也一樣，因?yàn)楸Ｖ抵皇潜ＷC存款不貶值，實(shí)際上只是零利率，不能達(dá)到保值增值的目的。另外，將錢(qián)存入銀行由銀行進(jìn)行運(yùn)營(yíng)的投資效果和養(yǎng)老基金委托基金管理人或信托方式運(yùn)營(yíng)的投資效果相比，前者較低，后者較高，加之，養(yǎng)老基金可以通過(guò)多種方式運(yùn)營(yíng)，可以帶來(lái)更理想的投資效果，因此存入銀行不是理想的選擇。2.養(yǎng)老基金進(jìn)入資本市場(chǎng)時(shí)，購(gòu)置國(guó)債是首先的考慮。國(guó)債雖然也可能有風(fēng)險(xiǎn)，但國(guó)債的風(fēng)險(xiǎn)仍小于銀行存款，所以養(yǎng)老基金購(gòu)置國(guó)債是比銀行存款更好的投資方式。存入銀行，可能有銀行倒閉和破產(chǎn)帶來(lái)的損失。當(dāng)然目前國(guó)有商業(yè)銀行還沒(méi)有這種情況發(fā)生，但國(guó)有商業(yè)銀行改制以后呢？那就很難說(shuō)了。如果購(gòu)買(mǎi)國(guó)債，國(guó)債會(huì)不還本付息嗎？不會(huì)，因?yàn)檫@是國(guó)家發(fā)行的。但如果國(guó)債利率是固定的，國(guó)債的期限比較長(zhǎng)，在通貨膨脹條件下，風(fēng)險(xiǎn)就大了。即使國(guó)債可以在證券市場(chǎng)上變現(xiàn)，交易價(jià)格是根據(jù)市場(chǎng)情況來(lái)決定的，這也是風(fēng)險(xiǎn)。例如，在股票市場(chǎng)價(jià)格上升的時(shí)候，國(guó)債價(jià)格會(huì)下跌；在股票市場(chǎng)價(jià)格下跌的時(shí)候，國(guó)債價(jià)格會(huì)上漲。
3.當(dāng)前，中國(guó)國(guó)債最大的問(wèn)題是一般居民很難買(mǎi)到國(guó)債，銀行的經(jīng)營(yíng)行為是不正常的，國(guó)債的發(fā)行要依靠銀行購(gòu)買(mǎi)國(guó)債來(lái)完成。雖然銀行的主要任務(wù)是發(fā)放貸款給企業(yè)，但由于目前銀行存款的利率很低，因此銀行購(gòu)買(mǎi)國(guó)債的收益率大，銀行購(gòu)買(mǎi)國(guó)債既能夠保證利差，銀行又沒(méi)有太大的風(fēng)險(xiǎn)。結(jié)果導(dǎo)致廣大中小企業(yè)的貸款資金短缺，因?yàn)殂y行的相當(dāng)一部分資金投入了國(guó)債，這就限制了中小企業(yè)的發(fā)展。
另外，國(guó)債本身也有缺陷，主要是國(guó)債的品種太少，使得各類基金（如養(yǎng)老基金）很難廣泛進(jìn)行投資品種的選擇。今后一定要增加國(guó)債的品種。
關(guān)鍵詞:區(qū)域金融創(chuàng)新；金融理論；金融體系
20世紀(jì)70年代以來(lái)，金融創(chuàng)新蓬勃發(fā)展。由于世界經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展和變化，匯率、利率變動(dòng)頻繁，國(guó)際銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，再加上科學(xué)技術(shù)特別是通訊技術(shù)的迅速發(fā)展，傳統(tǒng)的金融業(yè)務(wù)已經(jīng)不能滿足銀行自身發(fā)展的需要和客戶融資的要求，從而推動(dòng)著金融不斷的創(chuàng)新和發(fā)展。金融領(lǐng)域發(fā)生了革命性的變化，人們將金融領(lǐng)域的這一系列變化稱之為“金融創(chuàng)新”。當(dāng)代區(qū)域金融創(chuàng)新理論起源于本世紀(jì)50年代末、60年代初，至80年代形成，進(jìn)入90年代如火如荼。
一、國(guó)外理論研究現(xiàn)狀
為了從理論上闡述區(qū)域金融創(chuàng)新，西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸續(xù)提出不少不同的見(jiàn)解，由此產(chǎn)生了許多不同的理論流派，形成了色彩繽紛的當(dāng)代區(qū)域金融創(chuàng)新理論流派。
在20世紀(jì)60年代-90年代,歐美國(guó)家有大量的學(xué)者研究了區(qū)域金融問(wèn)題,根據(jù)SheilaC.DOW、CarlosJ.Rodriguez-Fuentes(1997)的研究,西方關(guān)于區(qū)域金融的研究主要是從宏觀貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)展開(kāi)的,研究的主要內(nèi)容有:貨幣政策的區(qū)域效應(yīng)(貨幣主義模型和凱恩斯主義模型)、公開(kāi)市場(chǎng)操作的區(qū)域影響、區(qū)域貨幣乘數(shù)、區(qū)域金融市場(chǎng)(區(qū)域利率差異、區(qū)域信貸市場(chǎng)),此外,一體化金融市場(chǎng)內(nèi)部區(qū)域金融發(fā)展差異的影響(LuigiGuiso、PaolaSapienza和LuigiZingales(2002)、Jayaratne和Strahan(1996)也是西方區(qū)域金融研究的重要方面。
西爾柏（W.L.Silber）從供給角度來(lái)探索金融創(chuàng)新。西爾柏研究金融創(chuàng)新是從尋求利潤(rùn)最大化的金融公司創(chuàng)新最積極這個(gè)表象開(kāi)始的，由此歸納出金融創(chuàng)新是微觀金融組織為了尋求最大的利潤(rùn)，減輕外部對(duì)其產(chǎn)生的金融壓制而采取的“自衛(wèi)”行為。西爾柏從金融機(jī)構(gòu)的金融業(yè)務(wù)和工具創(chuàng)新分析框架中推出的金融創(chuàng)新理論對(duì)于從供給角度研究金融創(chuàng)新時(shí)具有重大理論意義的。
凱恩（E.J.Kane）提出了“規(guī)避”的金融創(chuàng)新理論。所謂“規(guī)避”，就是指對(duì)各種規(guī)章制度的限制性措施實(shí)行回避?！耙?guī)避創(chuàng)新”，則是回避各種金融控制和管理行為。它意味著，當(dāng)外在市場(chǎng)力量和市場(chǎng)機(jī)制與機(jī)構(gòu)內(nèi)在要求相結(jié)合，回避各種金融控制和規(guī)章制度時(shí)就產(chǎn)生了金融創(chuàng)新行為。
?？怂梗↗.R.Hicks）和尼漢斯（J.Niehans）提出的金融創(chuàng)新理論的基本命題為“金融創(chuàng)新的支配因素是降低交易成本”。這個(gè)命題報(bào)考兩層含義：（1）降低交易成本是金融創(chuàng)新的首要?jiǎng)訖C(jī)，交易成本的高低決定金融業(yè)務(wù)和金融工具是否具有實(shí)際意義。（2）金融創(chuàng)新實(shí)質(zhì)上是對(duì)科技進(jìn)步導(dǎo)致交易成本降低的反應(yīng)。
威廉·L·斯?fàn)柵?William.L.Silber),美國(guó)著名的經(jīng)濟(jì)和金融學(xué)家,他在1983年5月發(fā)表了《金融創(chuàng)新的發(fā)展》一文,在文中他詳細(xì)闡述了金融創(chuàng)新的原因,并用直線程序模型加以說(shuō)明。斯?fàn)柵琳J(rèn)為：創(chuàng)新活動(dòng)是經(jīng)濟(jì)推動(dòng)力的產(chǎn)物，在金融部門(mén)中，不定期的觀察結(jié)果表明大多數(shù)金融成果都源于經(jīng)濟(jì)刺激。金融創(chuàng)新是微觀經(jīng)濟(jì)的框架，它是約束誘導(dǎo)、技術(shù)的進(jìn)步和立法的結(jié)果。
二、國(guó)內(nèi)理論研究現(xiàn)狀
對(duì)中國(guó)區(qū)域金融創(chuàng)新的研究，中國(guó)的金融學(xué)者們做了較為系統(tǒng)的理論研究。
張軍洲博士在《中國(guó)區(qū)域金融分析》（1995）中提出了區(qū)域金融的概念內(nèi)涵：區(qū)域金融理論是以現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下的金融發(fā)展空間結(jié)構(gòu)變動(dòng)規(guī)律為研究對(duì)象的。區(qū)域金融是指一個(gè)國(guó)家金融結(jié)構(gòu)與運(yùn)行在空間上的分布狀況，在外延上表現(xiàn)為具有不同形態(tài)、不同層次、和金融活動(dòng)相對(duì)集中的若干金融區(qū)域。他對(duì)區(qū)域金融概念的內(nèi)涵要素進(jìn)行了如下界定：一是空間差異要素。二是金融結(jié)構(gòu)與發(fā)展水平要素。三是吸收與輻射功能差異要素。四是環(huán)境差異要素。這些要素的差異形成了區(qū)域金融概念的豐富內(nèi)涵。
唐旭博士在《貨幣資金流動(dòng)與區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展》（1999）中主要從區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力、類型出發(fā)，討論了區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展引起的資金流動(dòng)的原因、途徑、趨勢(shì)、效果，以及資金流動(dòng)引起的經(jīng)濟(jì)效果的實(shí)證分析；指出隨著經(jīng)濟(jì)計(jì)劃體制的轉(zhuǎn)型，資金流動(dòng)管制有了很大的放松，直接導(dǎo)致了區(qū)域資金流動(dòng)的加大；提出了在了解國(guó)內(nèi)資金分布和流動(dòng)規(guī)律的基礎(chǔ)上，制定差別政策，顯得日益重要。
殷得生和肖順喜在《體制轉(zhuǎn)軌中的區(qū)域金融研究》中對(duì)體制轉(zhuǎn)軌中的中國(guó)區(qū)域金融發(fā)展做了較為系統(tǒng)的研究，他們運(yùn)用實(shí)證的方法研究了我國(guó)東西部區(qū)域金融的差距，運(yùn)用交換和分工等原理，提出中國(guó)區(qū)域金融協(xié)調(diào)發(fā)展的一些措施。他們?cè)诜椒ㄕ撋嫌兴黄?，他們認(rèn)為區(qū)域金融發(fā)展與區(qū)域金融結(jié)構(gòu)構(gòu)成了區(qū)域金融研究的主題，也是區(qū)域經(jīng)濟(jì)學(xué)發(fā)展的核心。他們強(qiáng)調(diào)了中央、地方與企業(yè)三方的利益沖突，蘊(yùn)涵了博弈論的思想。他們的研究較為全面。
劉仁武博士在《區(qū)域金融結(jié)構(gòu)和金融發(fā)展理論與實(shí)證研究》（2002）中通過(guò)區(qū)域金融結(jié)構(gòu)和進(jìn)入發(fā)展理論框架，運(yùn)用實(shí)證的方法討論了區(qū)域金融的均衡、區(qū)域金融調(diào)控、區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)控制的問(wèn)題。劉仁武對(duì)金融結(jié)構(gòu)和金融發(fā)展的概念進(jìn)行了創(chuàng)新，提出了金融結(jié)構(gòu)健全和金融發(fā)展可持續(xù)的理論框架。
支大林博士在《中國(guó)區(qū)域金融研究》(2002)中對(duì)區(qū)域金融的重要概念和范疇進(jìn)行了理論界定，認(rèn)為區(qū)域金融反映的是一個(gè)國(guó)家或地區(qū)金融結(jié)構(gòu)與運(yùn)行在空間上的分布狀態(tài);提出區(qū)域金融成長(zhǎng)的概念;指出時(shí)空性、層次性、吸引與輻射性和環(huán)境差異性共同表現(xiàn)為區(qū)域金融的屬性;從質(zhì)和量?jī)煞矫鎸?duì)區(qū)域金融成長(zhǎng)的規(guī)定性進(jìn)行了分析和概括。
三、區(qū)域金融創(chuàng)新理論研究的展望
區(qū)域金融創(chuàng)新理論的提出，主要是基于全球一體化的金融中心創(chuàng)造出連續(xù)24小時(shí)連續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)的金融市場(chǎng)。作為國(guó)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中起著血液循環(huán)作用的金融市場(chǎng)，其蓬勃發(fā)展的基礎(chǔ)是金融創(chuàng)新。隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，區(qū)域金融創(chuàng)新成為影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵因素，從而區(qū)域金融創(chuàng)新理論在區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用也日益重要。因此區(qū)域金融理論還將面臨更多挑戰(zhàn)，需要我們不斷完善。
參考文獻(xiàn)：
[1]Shaw,E.,FinancialDeepeninginEconomicDevelopment,Oxford：OxfordUniv.Press,1973
[2]Austin,TheProvinceofJurisprudenceDetermined,BeiJing：ChinaRenminUniv.Press,2001
[3]楊星．金融創(chuàng)新．廣東經(jīng)濟(jì)出版社，2000
[4]徐進(jìn)前．金融創(chuàng)新．中國(guó)金融出版社，2003
[5]張軍洲．中國(guó)區(qū)域金融分析．中國(guó)經(jīng)濟(jì)出版社，1995
[6]唐旭．金融理論前沿課題．中國(guó)金融出版社，1999
[7]殷得生，肖順喜．體制轉(zhuǎn)軌中的區(qū)域金融研究．學(xué)林出版社，2000
討論民間金融，首先厘清概念。一般來(lái)說(shuō)，對(duì)于正式金融體系之外的金融活動(dòng)，人們都會(huì)把它稱作為“地下金融”、黑市金融、非正規(guī)金融或“草根金融”等，把它看做是一種要取締的東西，但實(shí)際上，在任何一個(gè)發(fā)展中國(guó)家，它是必然要走過(guò)的一種二元金融結(jié)構(gòu)。因此，在本文看來(lái)，這些所謂的民間金融，它相對(duì)于有組織的金融體系來(lái)說(shuō)，是政府金融管制、金融壓抑外一種民間自發(fā)形成的融資關(guān)系。對(duì)“民間金融”這樣的理解，這就使得我們把它當(dāng)作一個(gè)中性東西，沒(méi)有正式與非正式、正規(guī)與非正規(guī)之分，更不是一談到民間金融就堅(jiān)決予以否認(rèn)的問(wèn)題，因此要界定民間金融就要考慮如下幾點(diǎn)。
1.從事民間金融活動(dòng)的機(jī)構(gòu)或組織是否已經(jīng)在國(guó)家工商管理部門(mén)注冊(cè)登記。如浙江省曾有三家私人錢(qián)莊領(lǐng)取營(yíng)業(yè)執(zhí)照，但因金融監(jiān)管部門(mén)認(rèn)為非法而被取締；農(nóng)村合作基金會(huì)，雖然得到地方政府的認(rèn)可，甚至被鄉(xiāng)村政府直接控制，但沒(méi)有得到當(dāng)時(shí)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)——中央銀行的認(rèn)可，處于不合法地位，最后被作為非法金融組織取締了。
2.民間金融活動(dòng)是否為非官方性質(zhì)的。包括如下四個(gè)方面：（1）融資活動(dòng)的參與者是非官方的，即借貸行為是個(gè)人或非國(guó)有制企業(yè)在之間發(fā)生的；（2）資金的來(lái)源是非官方的，民間融資活動(dòng)所有的資金都來(lái)源于居民個(gè)人或私人企業(yè)；（3）從事資金融通的組織機(jī)構(gòu)的所有者是民營(yíng)的而非國(guó)有的；（4）資金的運(yùn)作是民營(yíng)而非國(guó)營(yíng)的，即民間金融應(yīng)該屬于我們通常所說(shuō)的民營(yíng)金融，它也涉及到所有制概念和經(jīng)營(yíng)機(jī)制。
3.民間金融活動(dòng)是有組織的還是無(wú)組織的。目前就民間金融按其組織形式大致可分為三種形式：一是無(wú)組織無(wú)機(jī)構(gòu)的個(gè)人借貸和企業(yè)融資；二是有組織無(wú)機(jī)構(gòu)的各種融資會(huì)；三是政府沒(méi)有認(rèn)可的有組織有機(jī)構(gòu)的各種融資形式，如私人錢(qián)莊、典當(dāng)行、基金會(huì)等。也有學(xué)者把民間金融的發(fā)展劃分為兩個(gè)階段，臨時(shí)的無(wú)組織融資的民間借貸為第一階段；有組織、專業(yè)化的民營(yíng)金融是第二階段。
4.民間金融的正式與非正式性。許多文獻(xiàn)文章認(rèn)為民間金融是非正式（非正規(guī)）的，而官方金融才是正式（正規(guī)）的，本文認(rèn)為采用中國(guó)人慣有的意識(shí)來(lái)分辯民間金融的“根正苗紅”問(wèn)題是一種錯(cuò)誤的思想。因?yàn)槊耖g金融活動(dòng)的重要性是十分明顯的，所以，政府必須反思對(duì)民間融資活動(dòng)的政策，建立一個(gè)規(guī)范民間融資活動(dòng)的秩序框架，而不是簡(jiǎn)單地禁止。公民有正當(dāng)?shù)男枨?，政府的制度供給就應(yīng)該面向公民的正當(dāng)需求，禁止民間融資活動(dòng)在此意義上是與公民需求和偏好背道而馳的。此外，民間融資活動(dòng)基于民俗、傳統(tǒng)、文化，如果政府認(rèn)為只要有它所一手創(chuàng)設(shè)的正式制度就能解決一切問(wèn)題的話，那就是哈耶克所批責(zé)的“理性的狂妄”。
5.民間金融非法與合法性。本文認(rèn)為當(dāng)民間金融合法時(shí)，國(guó)家才能提供規(guī)范民間融資活動(dòng)的秩序框架，使其走上良性發(fā)展的軌道，納入金融監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)管范圍之中。“民間金融跟地下錢(qián)莊沒(méi)有任何關(guān)系”，兩者的區(qū)別，亦可從央行下發(fā)的文件中窺得究竟：民間金融是相對(duì)于國(guó)家依法批準(zhǔn)設(shè)立的金融機(jī)構(gòu)融資而言的，泛指非金融機(jī)構(gòu)的自然人、企業(yè)及其他經(jīng)濟(jì)主體（財(cái)政除外）之間以貨幣資金為標(biāo)的的價(jià)值轉(zhuǎn)移及本息支付。央行特別強(qiáng)調(diào)，民間金融是游離于官方金融機(jī)構(gòu)之外的、以資金籌借為主的融資活動(dòng)。據(jù)此定義，民間金融是合法的，而地下錢(qián)莊（地下金融）是非法的，屬于國(guó)家依法取締或打擊之列。
二、“民間金融”的界定
從以上的分析中得出，民間金融既不是指地下經(jīng)濟(jì)中沒(méi)有注冊(cè)的、非法的、無(wú)組織的民間資金融通活動(dòng)，也不單是指有組織的或已經(jīng)注冊(cè)了的民間的資金融通，本文認(rèn)為應(yīng)該有如下的定義：民間金融泛指一切非官方性質(zhì)的（即不由官方出資或官方經(jīng)營(yíng)），非國(guó)有制性質(zhì)的，主要業(yè)務(wù)發(fā)生在個(gè)人或非國(guó)有制企業(yè)之間的各種形式的符合法律規(guī)范或道德規(guī)范的資金融通活動(dòng)的總稱。當(dāng)然這一定義自然排除了既不合理也不合法、對(duì)社會(huì)有害的從事非法洗黑錢(qián)活動(dòng)的黑色金融。理由如下。
1.“金融”，即資金的融通。只要商品經(jīng)濟(jì)存在，就必然存在金融。金融本身不帶有任何制度色彩，但金融的具體形式是隨著客觀經(jīng)濟(jì)條件或經(jīng)濟(jì)形式的演變而不斷發(fā)展的，任何金融形式的出現(xiàn)和存續(xù)都會(huì)有其經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，從這個(gè)意義上講，金融只有形式的高低級(jí)之分，先進(jìn)與落后之分，而沒(méi)有正規(guī)與非正規(guī)之分，假如有的話，也只能是人為的制度或者體制的設(shè)置的結(jié)果。如果說(shuō)民間金融是非正規(guī)金融，是相對(duì)于正規(guī)金融而言的，即在正規(guī)金融體制外運(yùn)作的金融機(jī)構(gòu)體系，通俗地講就是不合理或者不合法的金融。這種稱謂實(shí)際上就是一種人為的制度歧視。
2.民間金融的定義規(guī)定了其合法性，排除了非法的融資活動(dòng)。即把所謂的地下金融（灰色金融和黑色金融）排除在外，因?yàn)檠芯棵耖g金融旨在將其納入中國(guó)人民銀行等金融管理機(jī)構(gòu)常規(guī)管理系統(tǒng)的金融活動(dòng)，應(yīng)該為民間融資活動(dòng)設(shè)計(jì)一種法律框架秩序或者央行監(jiān)管制度，使得民間金融活動(dòng)走出灰暗地帶，使得公民放心、政府放心，使得我國(guó)民間融資組織與活動(dòng)與現(xiàn)有官方金融結(jié)構(gòu)并存，從而形成一種公平、公正、公開(kāi)的競(jìng)爭(zhēng)性金融秩序。
3.民間金融產(chǎn)生于官方金融的邊界地帶，當(dāng)國(guó)有銀行對(duì)民營(yíng)、個(gè)體等非國(guó)有經(jīng)濟(jì)融資存在著信息不對(duì)稱、市場(chǎng)失靈時(shí)，民間金融應(yīng)運(yùn)而生。加之它的供求關(guān)系、運(yùn)行機(jī)制、交易行為與契約治理具有市場(chǎng)化特征，又與民營(yíng)經(jīng)濟(jì)有著“天然”的體制姻緣，在大力發(fā)展非公有制經(jīng)濟(jì)的今天，民間金融作為一種過(guò)渡性金融安排具有廣泛的發(fā)展空間。
從上面的分析中看出，我們應(yīng)該排除那種對(duì)民間金融完全否定的看法并允許其在適當(dāng)?shù)目臻g內(nèi)獲得發(fā)展，同時(shí)，應(yīng)該看到這些金融形式畢竟是與落后的經(jīng)濟(jì)方式和經(jīng)濟(jì)條件相聯(lián)系的，是落后的金融形式；而作為現(xiàn)代資本主義大生產(chǎn)產(chǎn)物的銀行系統(tǒng)，是先進(jìn)的金融形式，代表著未來(lái)民間投融資的方向，它對(duì)前者的替代是歷史的必然。
關(guān)鍵詞：金融保險(xiǎn)；實(shí)訓(xùn)基地；培養(yǎng)模式
金融保險(xiǎn)專業(yè)旨在培養(yǎng)能適應(yīng)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要，德、智、體、美全面發(fā)展，具有現(xiàn)代金融、保險(xiǎn)、理財(cái)、證券等方面知識(shí)；能夠綜合運(yùn)用各種金融工具，解決金融實(shí)務(wù)問(wèn)題，并能夠從事銀行信貸管理、公司和個(gè)人理財(cái)、證券投資、銀行風(fēng)險(xiǎn)管理、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)等工作；能夠在保險(xiǎn)公司、金融機(jī)構(gòu)、企事業(yè)單位等從事金融、保險(xiǎn)、財(cái)務(wù)管理的專門(mén)人才。在具體人才培養(yǎng)實(shí)施方案中，結(jié)合職業(yè)技術(shù)院校學(xué)生層次特點(diǎn)，本專業(yè)注重培養(yǎng)學(xué)生扎實(shí)的保險(xiǎn)理論基礎(chǔ)和實(shí)務(wù)應(yīng)用能力、金融基本理論和交易技巧，并注重培養(yǎng)學(xué)生較強(qiáng)的社會(huì)適應(yīng)能力、技能操作與應(yīng)用能力。要求畢業(yè)生考取英語(yǔ)、計(jì)算機(jī)、保險(xiǎn)人等相關(guān)資格證書(shū)；掌握保險(xiǎn)知識(shí)現(xiàn)代金融知識(shí)和金融業(yè)務(wù)操作技能,具備風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)；具有敬業(yè)精神和行業(yè)所需的綜合素質(zhì)；了解國(guó)家有關(guān)經(jīng)濟(jì)、保險(xiǎn)、金融方面的政策法規(guī)；具有良好的職業(yè)道德操守和人文素養(yǎng)，能熟練處理業(yè)務(wù)。鑒于此，筆者認(rèn)為應(yīng)針對(duì)我校實(shí)際情況，進(jìn)一步調(diào)整、完善金融保險(xiǎn)專業(yè)的理論與實(shí)踐教學(xué)體系。
一、金融保險(xiǎn)專業(yè)建設(shè)概況
金融保險(xiǎn)專業(yè)自開(kāi)設(shè)以來(lái)，學(xué)校對(duì)該專業(yè)建設(shè)與改革傾注了大量人力、物力和財(cái)力，使該專業(yè)的辦學(xué)條件得到良好發(fā)展，專業(yè)優(yōu)勢(shì)明顯，特別是在基礎(chǔ)管理、師資隊(duì)伍、教學(xué)設(shè)施、等方面形成了一定優(yōu)勢(shì)。
(一)形成較為系統(tǒng)的課程建設(shè)體系，并取得一批成果
我系金融保險(xiǎn)專業(yè)教學(xué)堅(jiān)持“適應(yīng)發(fā)展、積極探索、適時(shí)改革、不斷進(jìn)取”的原則，大力推進(jìn)教學(xué)方法改革、教學(xué)課程改革，加強(qiáng)課程建設(shè)的整體性和綜合性，突出實(shí)際效果。主要措施有：在教學(xué)研究上狠抓基礎(chǔ)環(huán)節(jié)，積極開(kāi)展教研活動(dòng)，堅(jiān)持每周都搞，每個(gè)人都搞，并形成階段性經(jīng)驗(yàn)積極進(jìn)行推廣。重視理論教學(xué)中的實(shí)踐能力培養(yǎng)，堅(jiān)持以課程建設(shè)為突破口，聘請(qǐng)校外專家參與教學(xué)改革與課程建設(shè)革新方案，把課程建設(shè)的與時(shí)具進(jìn)性作為教學(xué)改革的重點(diǎn)。目前在金融保險(xiǎn)專業(yè)中，遴選7門(mén)課程作為重點(diǎn)課程，即《貨幣銀行學(xué)》、《國(guó)際金融》、《社會(huì)保險(xiǎn)》、《人壽保險(xiǎn)》、《商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理》、《證券投資學(xué)》、《保險(xiǎn)概論》。經(jīng)過(guò)幾年的努力，金融保險(xiǎn)專業(yè)在教學(xué)大綱、多媒體課件、簡(jiǎn)易網(wǎng)絡(luò)課程、試題庫(kù)、習(xí)題集建設(shè)方面取得了扎實(shí)有效的進(jìn)展，同時(shí)在每學(xué)期的學(xué)生評(píng)教活動(dòng)中，保險(xiǎn)、證券、經(jīng)濟(jì)法、金融方面的專職教師都得到學(xué)生高度認(rèn)可與好評(píng)。
(二)加強(qiáng)師資隊(duì)伍建設(shè)，優(yōu)化師資結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)了師資力量提升
近兩年通過(guò)對(duì)外引進(jìn)，補(bǔ)充了師資新力量，這些年輕老師通過(guò)努力，在教學(xué)一線取得了矚目的成績(jī)。此外，在已有師資基礎(chǔ)上深挖現(xiàn)有潛力，采取靈活的方式對(duì)教師實(shí)施能力提升和結(jié)構(gòu)優(yōu)化，建立與校外專家的定期討論和研討制度，不斷完善教學(xué)中的技能與技巧。鼓勵(lì)中青年教師進(jìn)修深造，目前金融保險(xiǎn)專業(yè)的專職教師中已有5名教師考上了研究生或研究生已畢業(yè)，大大提高了師資隊(duì)伍的整體專業(yè)素質(zhì)和學(xué)歷水平。
(三)注重學(xué)生能力培養(yǎng)，專業(yè)教學(xué)成果豐碩
幾年以來(lái)我系金融保險(xiǎn)專業(yè)教學(xué)質(zhì)量穩(wěn)步提高，這一成果得益于長(zhǎng)期不懈地重視教學(xué)工作和學(xué)生能力培養(yǎng)。在日常教學(xué)中，每一位老師注重學(xué)生實(shí)際技能的培養(yǎng)，采用案例教學(xué)、技能培訓(xùn)教學(xué)、實(shí)踐觀摩教學(xué)、多媒體教學(xué)等方法措施，積極培養(yǎng)和調(diào)動(dòng)學(xué)生學(xué)習(xí)的熱情與主動(dòng)性；重視基礎(chǔ)知識(shí)和基本技能，鼓勵(lì)并支持學(xué)生在課余時(shí)間參與和專業(yè)相關(guān)的社會(huì)實(shí)踐。不同學(xué)科或同一學(xué)科的老師在同一學(xué)期、不同學(xué)期間相互聽(tīng)課，取長(zhǎng)補(bǔ)短，以提高彼此的教學(xué)水平與技巧。通過(guò)這些努力和付出，培養(yǎng)的學(xué)生取得了令人滿意的效果。04級(jí)金融保險(xiǎn)專業(yè)畢業(yè)生55人，考取保險(xiǎn)人資格證書(shū)的比率為98.1%，就業(yè)率達(dá)到100%。05級(jí)金融保險(xiǎn)專業(yè)學(xué)生考取保險(xiǎn)人資格證書(shū)的比率為100%，06級(jí)保險(xiǎn)人資格考試一次通過(guò)率達(dá)到93.8%。此外，部分學(xué)生參與全國(guó)股票大賽，取得二等獎(jiǎng)。本專業(yè)還制定了切合實(shí)際的科研規(guī)劃，鼓勵(lì)教師“以教學(xué)帶科研，以科研促教學(xué)”，近年來(lái)，共取得省市級(jí)科研成果3項(xiàng)，發(fā)表學(xué)術(shù)論文13篇，其中核心論文7篇。獲院級(jí)獎(jiǎng)勵(lì)證書(shū)15件，市級(jí)獎(jiǎng)勵(lì)證書(shū)3件。
(四)建立了實(shí)習(xí)實(shí)訓(xùn)基地，形成了能力和素質(zhì)并重的人才培養(yǎng)模式
經(jīng)過(guò)努力，金融保險(xiǎn)專業(yè)與大唐聯(lián)合保險(xiǎn)公司建立了長(zhǎng)期合作關(guān)系，這為學(xué)生參與實(shí)踐提供了良好的實(shí)習(xí)機(jī)會(huì)。每一屆學(xué)生都可以根據(jù)開(kāi)設(shè)專業(yè)的具體進(jìn)展情況，分不同階段在實(shí)訓(xùn)基地進(jìn)行實(shí)習(xí)，具體內(nèi)容由實(shí)訓(xùn)基地人員進(jìn)行統(tǒng)一安排。實(shí)踐活動(dòng)結(jié)束后，學(xué)生針對(duì)實(shí)習(xí)中出現(xiàn)的問(wèn)題和不足進(jìn)行總結(jié)，以便于在隨后的學(xué)習(xí)中彌補(bǔ)不足。在三年培養(yǎng)中，注重扎實(shí)的基礎(chǔ)理論知識(shí)和良好的綜合素質(zhì)，包括創(chuàng)新能力、綜合能力、實(shí)踐能力、創(chuàng)業(yè)能力和合作能力，并將這一理念貫穿于學(xué)生實(shí)訓(xùn)實(shí)踐中，與實(shí)訓(xùn)基地人員共同打造學(xué)生成長(zhǎng)的平臺(tái)。
二、專業(yè)建設(shè)中存在的問(wèn)題
金融保險(xiǎn)專業(yè)建設(shè)在取得一系列成績(jī)的同時(shí)，還存在一些不足，主要表現(xiàn)在以下幾方面：
(一)在教學(xué)改革方面的欠缺
受制于實(shí)訓(xùn)基地的支持不足（實(shí)訓(xùn)基地太少）以及教師觀念、社會(huì)觀念等方面的因素，目前產(chǎn)學(xué)結(jié)合的人才培養(yǎng)模式難以真正推行和取得實(shí)質(zhì)性的突破，教育教學(xué)改革完善的同時(shí)沒(méi)有取得重大進(jìn)展，難以形成有別于其他同類職業(yè)教育的鮮明特色。
(二)缺乏有效的校企合作機(jī)制
高職教育是面向生產(chǎn)、管理、經(jīng)營(yíng)、服務(wù)第一線培養(yǎng)技術(shù)應(yīng)用型人才的教育，是以就業(yè)為導(dǎo)向的教育。這就決定了高職教育必須走產(chǎn)學(xué)結(jié)合之路，專業(yè)建設(shè)也必須強(qiáng)化校企合作。然而到目前為止，我們專業(yè)尚未真正形成校企互贏的合作機(jī)制。雖然建立了實(shí)習(xí)基地，但也存在很大的局限性，如很多同學(xué)反映實(shí)習(xí)時(shí)間太短，無(wú)法掌握更多的業(yè)務(wù)流程。
(三)對(duì)科研的不重視導(dǎo)致科研力量薄弱
由于職業(yè)技術(shù)院校的教師在評(píng)職稱中對(duì)是否承擔(dān)或參與過(guò)科研項(xiàng)目并沒(méi)有明確的要求，導(dǎo)致很多老師不重視科研項(xiàng)目，只重視發(fā)表學(xué)術(shù)論文，同時(shí)限于學(xué)校層次與激勵(lì)不足問(wèn)題，致使專門(mén)研究、專題研究比較少，老師們?nèi)鄙賰?nèi)在動(dòng)力，科研隊(duì)伍難以發(fā)展壯大。
三、對(duì)策建議
針對(duì)上述基本狀況與問(wèn)題，為了進(jìn)一步加快金融保險(xiǎn)專業(yè)的發(fā)展，使之更適應(yīng)社會(huì)對(duì)該專業(yè)的需求，筆者建議重點(diǎn)從以下幾方面完善教學(xué)體系。
(一)完善知識(shí)、能力和素質(zhì)并重的人才培養(yǎng)模式
依據(jù)專業(yè)特點(diǎn)以及社會(huì)對(duì)金融保險(xiǎn)人才的規(guī)格要求，在突出基本能力、崗位能力、應(yīng)變能力等各種能力培養(yǎng)的同時(shí)，加強(qiáng)基礎(chǔ)理論教學(xué)和應(yīng)用。如：充分利用社會(huì)資源，建立多處校外實(shí)訓(xùn)實(shí)習(xí)基地，并拓寬實(shí)習(xí)實(shí)訓(xùn)領(lǐng)域和增加時(shí)間，讓學(xué)生接受系統(tǒng)理論知識(shí)后，能夠有充足的機(jī)會(huì)得到鍛煉，而不僅僅單純追求一種形式。在目前已有模式上探索新的有效方案，突出實(shí)踐部分，注重實(shí)用性，與實(shí)踐單位形成有效的溝通機(jī)制，依據(jù)需要隨時(shí)調(diào)整培養(yǎng)方法和培養(yǎng)措施，使之具有針對(duì)性，讓學(xué)生做到學(xué)有所用，學(xué)有所長(zhǎng)。
(二)改革課程體系及其內(nèi)容，優(yōu)化課程結(jié)構(gòu)
針對(duì)職業(yè)崗位特點(diǎn)實(shí)施教學(xué)計(jì)劃，注重課程開(kāi)發(fā)與教材建設(shè)的實(shí)用性和時(shí)效性，構(gòu)建以綜合素質(zhì)為基礎(chǔ)，以能力培養(yǎng)為重點(diǎn)，適應(yīng)經(jīng)濟(jì)建設(shè)、社會(huì)進(jìn)步、個(gè)性發(fā)展需要的具有職業(yè)教育特色的課程體系。根據(jù)學(xué)生不同年級(jí)的不同需要，制定多個(gè)人才培養(yǎng)方案和就業(yè)導(dǎo)向的人才培養(yǎng)辦法。重點(diǎn)從基本素質(zhì)、專業(yè)技能、專題講座三方面將理論和實(shí)踐結(jié)合起來(lái)。在老師講授中，理論以“必需，夠用”為度，將一些不需用的課程內(nèi)容加以削減；同時(shí)向?qū)W生傳授道德、禮儀、安全、健康、法律等基本素質(zhì)和修養(yǎng)的有關(guān)內(nèi)容，以此來(lái)培養(yǎng)學(xué)生綜合素質(zhì)。針對(duì)我系職專層次的學(xué)生加強(qiáng)專業(yè)技能基本平臺(tái)建設(shè)，包括主干核心課程和專業(yè)實(shí)訓(xùn)、實(shí)習(xí)等內(nèi)容。在此基礎(chǔ)上，聘請(qǐng)校內(nèi)外專家開(kāi)展為加深或拓展專業(yè)方向?yàn)槟繕?biāo)的專題講座，開(kāi)拓學(xué)生視野。
(三)改革考試方法，建立創(chuàng)新的評(píng)價(jià)體系
從改革考試制度入手，繼續(xù)完善對(duì)學(xué)生學(xué)習(xí)效果檢驗(yàn)的評(píng)價(jià)體系。我們可以嘗試如下做法：一是文化課抽查考核必須掌握的內(nèi)容，專業(yè)課強(qiáng)化實(shí)踐考試；二是取消單純以考試成績(jī)?yōu)橹鞯脑u(píng)價(jià)方式，改為考試與綜合測(cè)評(píng)、多元評(píng)價(jià)、多證考核相結(jié)合的評(píng)價(jià)方式；三是實(shí)行彈性學(xué)制，鼓勵(lì)學(xué)生參加社會(huì)實(shí)踐；或利用課余時(shí)間參與實(shí)踐，半工半讀；鼓勵(lì)學(xué)生選修其它專業(yè)課程，掌握多門(mén)技能，參加技能實(shí)踐。在新的評(píng)價(jià)體系中，應(yīng)能夠充分調(diào)動(dòng)各類型學(xué)生學(xué)習(xí)的積極性和主動(dòng)性，使他們能根據(jù)自己個(gè)性特長(zhǎng)，充分展露自己的才華。
(四)建設(shè)第二課堂，培養(yǎng)學(xué)生適應(yīng)能力
通過(guò)開(kāi)展第二課堂活動(dòng)和各項(xiàng)資格培訓(xùn)，培養(yǎng)學(xué)生創(chuàng)新能力和職業(yè)適應(yīng)能力。將學(xué)生活動(dòng)與核心課程、潛在課程的學(xué)習(xí)有機(jī)地結(jié)合起來(lái)，共同構(gòu)成學(xué)校實(shí)施素質(zhì)教育和職業(yè)教育的整體課程體系。發(fā)動(dòng)骨干學(xué)生力量，組建多種形式的第二課堂，以傳幫帶形式培養(yǎng)學(xué)生自適應(yīng)力和社會(huì)適應(yīng)能力。
(五)充分發(fā)揮各方力量，擴(kuò)充實(shí)習(xí)實(shí)訓(xùn)平臺(tái)
積極發(fā)揮老師、學(xué)校和畢業(yè)生力量，通過(guò)多種途徑和渠道建立有效的實(shí)踐基地，如證券、金融基地，給學(xué)生提供多種技能的操作與應(yīng)用平臺(tái)。采購(gòu)支持相關(guān)技能訓(xùn)練的應(yīng)用軟件，建立校內(nèi)實(shí)驗(yàn)室和實(shí)訓(xùn)平臺(tái)。
(六)重視科研，推行有效激勵(lì)機(jī)制
鼓勵(lì)老師在授課之余從事科研項(xiàng)目的研究，建立報(bào)酬機(jī)制，出臺(tái)評(píng)聘結(jié)合辦法，深入發(fā)掘和調(diào)動(dòng)教師參與科研的積極性，獎(jiǎng)勵(lì)優(yōu)秀成果。
參考文獻(xiàn)：
[1]LagendijkA.CornfordJ.Regionalinstitutionsandknowledgetrackingnewformsofregionaldevelopmentpolicy[J].Geoforum,2000.
[2]Leeuwis,municationforInnovationinAgricultureandRuralResourceManagement.BuildingontheTraditionalofAgriculturalExtensionOxford:BlackwellScience.2003
[3]黃維梁.消費(fèi)者行為學(xué).[M]北京:高等教育出版社.2005.
那么，外資銀行的進(jìn)入真的會(huì)成為金融危機(jī)的導(dǎo)火索嗎？
一加入世貿(mào)之后外資銀行進(jìn)入中國(guó)銀行市場(chǎng)的基本趨勢(shì)
根據(jù)中國(guó)加入世貿(mào)的有關(guān)協(xié)議，中國(guó)銀行業(yè)開(kāi)放時(shí)間表的主要內(nèi)容包括：（1）取消外資銀行在中國(guó)經(jīng)營(yíng)人民幣業(yè)務(wù)的地域限制，在加入WTO后，立即取消在下列城市的限制，即上海、深圳、天津、大連；在加入WTO一年內(nèi)，取消在廣州、青島、南京、武漢的限制；在加入WTO二年內(nèi)，取消在濟(jì)南、福州、成都、重慶的限制；加入WTO三年內(nèi)，取消在北京、珠海、廈門(mén)、昆明的限制；在加入WTO四年內(nèi)，取消在西安、沈陽(yáng)、寧波、汕頭的限制，加入WTO五年內(nèi)，取消全部的地域限制；（2）取消外資銀行在中國(guó)經(jīng)營(yíng)人民幣業(yè)務(wù)的客戶限制，在加入WTO二年內(nèi)，允許外資銀行對(duì)中國(guó)企業(yè)提供人民幣業(yè)務(wù)服務(wù)，即人民幣的批發(fā)業(yè)務(wù)放開(kāi)；在加入WTO五年內(nèi)業(yè)務(wù)，允許外資銀行對(duì)中國(guó)居民提供人民幣業(yè)務(wù)服務(wù)，即人民幣的零售業(yè)務(wù)放開(kāi)。顯然，這是一個(gè)漸進(jìn)式的對(duì)外開(kāi)放協(xié)議。
在這個(gè)協(xié)議的框架下，基于對(duì)中國(guó)內(nèi)地金融市場(chǎng)的不同判斷，不同的機(jī)構(gòu)對(duì)于外資銀行的進(jìn)入速度表現(xiàn)出不同的預(yù)期?？傮w上看，大致可以劃分為以下幾個(gè)方面：
（1）相當(dāng)謹(jǐn)慎的預(yù)測(cè)。這一點(diǎn)以找重開(kāi)拓高端市場(chǎng)的花旗銀行為代表?；ㄆ煦y行的專家在分析其進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的份額預(yù)期時(shí)強(qiáng)調(diào)，如果花旗在中國(guó)的市場(chǎng)占有率太高了，華爾街的分析師會(huì)提醒投資人：“花旗正在成為一個(gè)發(fā)展中國(guó)家的銀行?！边@會(huì)降低銀行在市場(chǎng)上的價(jià)值，這不是股東們所愿意看到的，因此這些聚焦高端客戶的部分外資銀行只會(huì)努力做好在中國(guó)的、其市場(chǎng)定位范圍內(nèi)的部分業(yè)務(wù)，但不會(huì)追求市場(chǎng)的份額。換言之，在花旗銀行的專家看來(lái)，如果不能為花旗銀行帶來(lái)不低于其在其他市場(chǎng)的盈利水平，花旗銀行是不會(huì)盲目擴(kuò)大在中國(guó)市場(chǎng)的份額的。這一點(diǎn)在近期花旗銀行浦東分行對(duì)于理財(cái)客戶最低存款限額的規(guī)定上就可見(jiàn)一斑。
（2）謹(jǐn)慎的預(yù)測(cè)。這一點(diǎn)以渣打銀行的研究報(bào)告為代表。渣打銀行的研究報(bào)告預(yù)期，在中國(guó)加入世貿(mào)十年后，外資銀行在中國(guó)貸款市場(chǎng)的占有率會(huì)由現(xiàn)時(shí)的低水平上升至百分之八。根據(jù)該報(bào)告的預(yù)測(cè)，假如開(kāi)放銀行市場(chǎng)能讓銀行業(yè)總借貸額在二零零二年至二零一零年間每年增長(zhǎng)13%，外資銀行貸款增長(zhǎng)每年將達(dá)到四成的復(fù)式增長(zhǎng)，在二零一零年時(shí)外資銀行貸款額將有百分之八的市場(chǎng)占有率。目前，外資銀行在中國(guó)內(nèi)地的貸款市場(chǎng)占有率仍低，截至2001年九月時(shí)，外資銀行的放貸額只及中國(guó)內(nèi)地銀行業(yè)的百分之一點(diǎn)七。
（3）較為廣泛接受的預(yù)測(cè)。目前經(jīng)濟(jì)界被較為廣泛接受的預(yù)測(cè)，是預(yù)計(jì)10年之內(nèi)外資銀行的市場(chǎng)份額平均會(huì)達(dá)到10％，這一預(yù)測(cè)稍高于渣打銀行的預(yù)測(cè)速度。
（4）樂(lè)觀的預(yù)測(cè)。這以亞洲開(kāi)發(fā)銀行的專家的預(yù)測(cè)為代表。亞洲開(kāi)發(fā)銀行駐中國(guó)首席代表莫利預(yù)測(cè)說(shuō)，中國(guó)的銀行將在入世后喪失相當(dāng)大的市場(chǎng)分額，其利潤(rùn)份額也將大大縮小。他說(shuō)，目前外資銀行在中國(guó)金融市場(chǎng)所占的份額過(guò)低，中國(guó)加入WTO后10到15年，將可能占據(jù)中國(guó)金融市場(chǎng)約30％的份額。
那么，如果外資銀行按照上述較為樂(lè)觀的預(yù)測(cè)的速度進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，是否會(huì)引發(fā)中國(guó)的銀行危機(jī)呢？實(shí)際上，對(duì)于銀行體系來(lái)說(shuō)，只要不發(fā)生支付危機(jī)，只要流動(dòng)性保持較好狀態(tài)，即使出現(xiàn)較大比例的壞賬或數(shù)額較大虧損，也能在相當(dāng)?shù)臅r(shí)期內(nèi)維持正常的運(yùn)營(yíng)局面，這是為各國(guó)的銀行體系所證明的。因此，即使外資銀行以上述速度進(jìn)入中國(guó)銀行市場(chǎng)，在某種臨界狀態(tài)下，中國(guó)的國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行即使失去一大批存貸款客戶，也未必發(fā)生支付危機(jī)，而且，在這種限定的前提下，我們所能收到的必然是銀行類金融服務(wù)得以改善的效果。這里所說(shuō)的臨界狀態(tài)，是國(guó)有銀行體系通過(guò)拓展業(yè)務(wù)帶來(lái)的相對(duì)穩(wěn)定的增量負(fù)債來(lái)支持包含一定比率的不良資產(chǎn)的流動(dòng)性資產(chǎn)及總資產(chǎn)。根據(jù)現(xiàn)有的實(shí)際數(shù)據(jù)和經(jīng)驗(yàn)比例，這是不難測(cè)算出來(lái)的，而且國(guó)有銀行也是不難滿足和達(dá)到這一臨界指標(biāo)的。因在此前提下，所謂外資銀行的進(jìn)入會(huì)引發(fā)金融危機(jī)基本上可以說(shuō)是聳人聽(tīng)聞的說(shuō)法，中國(guó)的分步驟市場(chǎng)開(kāi)放策略更是分散了外資銀行迅速進(jìn)入可能對(duì)國(guó)內(nèi)銀行業(yè)帶來(lái)的沖擊和風(fēng)險(xiǎn)。
當(dāng)然，在保證不斷拓展業(yè)務(wù)、并且不發(fā)生支付危機(jī)的臨界狀態(tài)以下，中國(guó)國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行只有提高營(yíng)運(yùn)效益才能不斷補(bǔ)足核心資本，提高自身的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，外資銀行的進(jìn)入當(dāng)然會(huì)導(dǎo)致部分優(yōu)良客戶的流失，但是我們的分析和預(yù)測(cè)不能靜態(tài)地看待中資銀行的經(jīng)營(yíng)行為，因?yàn)樵谶@個(gè)過(guò)程中，中資銀行既有坐以待斃的可能，更有能發(fā)揮自身的比較優(yōu)勢(shì)、在外資銀行壓力下加快內(nèi)部市場(chǎng)化改革、并維持和爭(zhēng)奪業(yè)務(wù)份額的可能。
二中資銀行與外資銀行的競(jìng)爭(zhēng)力對(duì)比分析
實(shí)際上，外資銀行進(jìn)入中國(guó)金融市場(chǎng)的速度，取決于不同銀行的市場(chǎng)定位及其相對(duì)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
一般來(lái)說(shuō)，外資銀行在經(jīng)營(yíng)機(jī)制方面的優(yōu)勢(shì)目前來(lái)看是明顯的。由于外資金融機(jī)構(gòu)在國(guó)際聲譽(yù)、薪酬待遇、激勵(lì)制度等方面比中資銀行有較大的優(yōu)勢(shì)，可能會(huì)導(dǎo)致一定程度的國(guó)內(nèi)銀行人才外流。由于外資銀行的市場(chǎng)定位和以盈利為導(dǎo)向的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，外資銀行通常會(huì)注重高端市場(chǎng)的開(kāi)拓，注重高增值和高收益的業(yè)務(wù)，這一部分業(yè)務(wù)在整個(gè)市場(chǎng)份額中的比率是有限的。同時(shí)，外資銀行為外資企業(yè)等提供更好的金融服務(wù)所促進(jìn)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)的成長(zhǎng)，業(yè)能夠帶動(dòng)總體的金融資源的配置效率。與此相對(duì)應(yīng)的是，由于市場(chǎng)定位和中國(guó)金融監(jiān)管當(dāng)局對(duì)于外資銀行設(shè)立網(wǎng)點(diǎn)的約束，進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的外資銀行對(duì)吸收居民儲(chǔ)蓄存款的興趣有限，對(duì)于企業(yè)存款的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)相對(duì)激烈。
因此，在當(dāng)前對(duì)于中國(guó)加入世貿(mào)之后外資銀行進(jìn)入市場(chǎng)后的影響的討論中，一些金融機(jī)構(gòu)實(shí)際上有意無(wú)疑地夸大了外資銀行對(duì)于中國(guó)金融市場(chǎng)的影響力，這一夸大可能會(huì)形成政策上的影響力而對(duì)促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)推進(jìn)改革發(fā)揮積極的影響，但是也可能誤導(dǎo)金融界對(duì)于外資銀行的政策舉措。即使不考慮當(dāng)前外資銀行相當(dāng)有限的市場(chǎng)份額，對(duì)于外資銀行競(jìng)爭(zhēng)力的夸張實(shí)際上也低估了中資銀行本身具有的競(jìng)爭(zhēng)力和相對(duì)優(yōu)勢(shì)。近10年來(lái)，中資銀行業(yè)的管理人員日益年輕化、專業(yè)化、技術(shù)裝備具有國(guó)際水平，分支機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)更是遍及全國(guó)，而且在五年的準(zhǔn)備期里，中資銀行還有很多事可以做。
另外，在中國(guó)市場(chǎng)上拓展業(yè)務(wù)的外資銀行同樣面臨許多經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，相比之下還缺乏國(guó)內(nèi)銀行所具有的各種優(yōu)勢(shì)。中國(guó)雖然早在20世紀(jì)80年代初期放開(kāi)外資銀行在華展開(kāi)業(yè)務(wù)的機(jī)會(huì)，但真正的市場(chǎng)開(kāi)放，是在20世紀(jì)90年代初與一連串金融改革齊頭并進(jìn)的。外資銀行在華經(jīng)營(yíng)既有跨國(guó)投資的一般風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)，也有與其他國(guó)家和地區(qū)不同的中國(guó)特色的風(fēng)險(xiǎn)。首先是道德風(fēng)險(xiǎn)。由于中國(guó)市場(chǎng)還缺乏完善的激勵(lì)約束機(jī)制和良好的信譽(yù)環(huán)境，導(dǎo)致一些企業(yè)經(jīng)營(yíng)者濫用和挪用貸款，這會(huì)直接或間接增加外資銀行的風(fēng)險(xiǎn)，這是中資銀行和外資銀行都共同面對(duì)的。其次是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。由于中國(guó)的非經(jīng)常項(xiàng)目還沒(méi)有對(duì)外開(kāi)放，一定程度上也對(duì)外資銀行深化業(yè)務(wù)形成了約束。再次是信用風(fēng)險(xiǎn)。由于中國(guó)企業(yè)的資信程度還較低，企業(yè)財(cái)務(wù)信息的透明度和可靠性有限，連帶影響貸款的償還能力，這是西方銀行系統(tǒng)不常見(jiàn)的現(xiàn)象。從資金來(lái)源方面，實(shí)際上人民幣資金來(lái)源問(wèn)題始終困擾著外資銀行，加上沒(méi)有一個(gè)公開(kāi)、有效的最終貸款者制度，致使外資銀行承擔(dān)著較高的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。還要指出的是，外資銀行在信息技術(shù)支持等方面并不比中資銀行高出許多。中資商業(yè)銀行經(jīng)過(guò)20多年的磨練，在信息技術(shù)支持等方面雖然與國(guó)際著名銀行尚有差距，但距離并不大，而且外資銀行無(wú)論投入多少資金和物力，在網(wǎng)點(diǎn)規(guī)模上仍無(wú)法與中資銀行分庭抗禮，在人文環(huán)境上，外資銀行更無(wú)法與中資銀行相抗衡。
因此，更為務(wù)實(shí)的看法，可能是國(guó)內(nèi)銀行和外資銀行在競(jìng)爭(zhēng)中合作，共同提高金融服務(wù)水平和金融資源的配置效率，共同把中國(guó)金融市場(chǎng)的蛋糕做大，則國(guó)內(nèi)銀行和外資銀行都能夠獲得更大的生存空間。
三從香港市場(chǎng)的銀行競(jìng)爭(zhēng)格局看中國(guó)內(nèi)地銀行市場(chǎng)的演變趨勢(shì)
市場(chǎng)的開(kāi)放會(huì)引發(fā)金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩嗎？不僅國(guó)內(nèi)家電等行業(yè)的開(kāi)放不能證明這個(gè)結(jié)論，以金融市場(chǎng)高度開(kāi)放的中國(guó)香港為例，外資銀行的靈活進(jìn)出和高度競(jìng)爭(zhēng)，實(shí)際上推動(dòng)了相當(dāng)銀行體系的完善和發(fā)展，而且到目前為止，外資銀行的市場(chǎng)份額也是有限的，而不是支配性的。
歷史地看，20世紀(jì)80年代可以說(shuō)是香港銀行業(yè)的黃金時(shí)代。香港是世界上除紐約、倫敦之外，外國(guó)銀行最多的第三大銀行中心，全世界資產(chǎn)排名表前50名的銀行中有44家在香港開(kāi)有分支機(jī)構(gòu)。溯本探源，1978年3月以來(lái)，香港取消限制，向外資銀行打開(kāi)大門(mén)，金融政策逐步自由，才吸引了大批外資銀行蜂擁而至。香港金融業(yè)因此發(fā)展迅速，直追紐約、倫敦等國(guó)際金融中心，而成為世界上金融機(jī)構(gòu)密度最大的地區(qū)之一。
目前，香港銀行市場(chǎng)主要由三大銀行集團(tuán)主導(dǎo)，即中銀集團(tuán)、匯豐-恒生集團(tuán)及渣打銀行香港分行。三大銀行集團(tuán)占香港整個(gè)銀行貸款市場(chǎng)50%以上，處于第二層次的東亞銀行占4.5%，道亨銀行占3.5%，其他中小型銀行份額不高，平均市場(chǎng)占有率僅1%-2%。
歷史地看，20世紀(jì)80年代的香港銀行市場(chǎng)開(kāi)放前可以說(shuō)是英資獨(dú)霸市場(chǎng)，現(xiàn)在歷經(jīng)風(fēng)雨后的的香港銀行業(yè)是天下三分，其一是英資銀行，它在香港銀行體系中一度居于壟斷地位，主要有匯豐銀行和渣打銀行。其二則是中銀集團(tuán)系的中資銀行，它在香港已有70多年的歷史，但是真正崛起也只是伴隨中國(guó)改革開(kāi)放以來(lái)的20年間的事情。其三則是其它20多個(gè)國(guó)家和地區(qū)的100多家外資銀行，它們大多是實(shí)力雄厚的國(guó)際性大銀行，在世界500家大銀行中排在前100位。主要有美資銀行、日英銀行、加拿大銀行和歐洲、亞洲、澳大利亞各國(guó)的銀行，其中以美、日資銀行為最強(qiáng)大。剩下的一股力量就是當(dāng)?shù)劂y行也稱華資銀行，居于香港銀行業(yè)的第四梯隊(duì)，它的黃金時(shí)代是1946年至1964年，華資銀行規(guī)模小、分支數(shù)量多，在香港華人特別是中下階層和中小企業(yè)中獨(dú)具競(jìng)爭(zhēng)力。但是進(jìn)入20世紀(jì)90年代后或被外資大銀行及其它機(jī)構(gòu)參股控股，或被被全面接管，真正獨(dú)立的只剩下三五家。在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，不同的銀行有不同的市場(chǎng)定位和自身的盈利空間，共同促進(jìn)香港金融體系的發(fā)展。目前，香港的銀行業(yè)的資本充足比率高達(dá)18.8%，遠(yuǎn)高于巴塞爾協(xié)議要求的8%，而且香港銀行的平均盈利水平為亞太區(qū)內(nèi)最高，股本回報(bào)率達(dá)15%，開(kāi)放和競(jìng)爭(zhēng)給香港銀行業(yè)帶來(lái)的共贏，這一點(diǎn)對(duì)于當(dāng)前中國(guó)內(nèi)地把握外資銀行開(kāi)放進(jìn)程及其影響有相當(dāng)?shù)慕梃b意義。
四外資銀行與中資銀行之間的競(jìng)爭(zhēng)性合作會(huì)推動(dòng)中國(guó)金融體系運(yùn)作效率的提高
如前所述，由于外資銀行與其中資銀行的市場(chǎng)定位不同，所具有的相對(duì)比較優(yōu)勢(shì)也存在差異，因而盡管外資銀行的進(jìn)入會(huì)對(duì)中資銀行的經(jīng)營(yíng)形成相當(dāng)?shù)膲毫?，但是中資銀行和外資銀行同樣存在廣泛的合作空間；由于外資銀行進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的速度是漸次推進(jìn)的，因而外資銀行的進(jìn)入并不容易引發(fā)銀行危機(jī)或者金融危機(jī)。在這個(gè)金融開(kāi)放的進(jìn)程中，真正可能導(dǎo)致金融危機(jī)的，是中資銀行在外資銀行的經(jīng)營(yíng)壓力下，不能及時(shí)完善公司治理結(jié)構(gòu)，提高經(jīng)營(yíng)效率，有效控制經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
可以預(yù)計(jì)，外資銀行的進(jìn)入會(huì)促進(jìn)中國(guó)銀行業(yè)的市場(chǎng)重組進(jìn)程，中國(guó)加入世貿(mào)之后開(kāi)放銀行市場(chǎng)將增加銀行的收購(gòu)與合并活動(dòng)，而且并不限于大陸銀行之間的合并，也可能涉及外資銀行。特別是考慮到部份外資銀行有興趣與內(nèi)地銀行合作，從而受惠于內(nèi)地銀行現(xiàn)有的網(wǎng)絡(luò)及市場(chǎng)聲譽(yù)，這種購(gòu)并活動(dòng)會(huì)趨于活躍，并且使得中國(guó)內(nèi)地的銀行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)更為激烈，從而促使銀行體系運(yùn)作效率的總體提高。
外資銀行與中資銀行的競(jìng)爭(zhēng)性合作，能夠共同把中國(guó)金融市場(chǎng)的蛋糕作大。實(shí)際上，外資銀行能夠選擇進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，也是與中國(guó)經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展分不開(kāi)。在這個(gè)不斷擴(kuò)張的市場(chǎng)中，外資銀行和中資銀行因?yàn)榻?jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)的差異，選擇服務(wù)的市場(chǎng)區(qū)間自然會(huì)有差異。例如，從目前有限的幾家外資銀行看，由于這些外資銀行的運(yùn)營(yíng)成本高，只能把注意力集中在大客戶上，例如，花旗銀行要求理財(cái)?shù)目蛻裘總€(gè)星期存款帳戶不低于（或等值于）2000美元，客戶每月日平均總存款額不低于（或等值于）5000美元，否則將收服務(wù)費(fèi)人民幣50元或美金6元。匯豐銀行則要求客戶的定期存款的起存金額為2000美元，活期存款雖然不設(shè)起存點(diǎn)，但如果客戶每半年的賬戶平均金額低于2000美元，則要收取每6個(gè)月20美元的服務(wù)費(fèi)。與此形成對(duì)照的而是，以四大國(guó)有商業(yè)銀行為主導(dǎo)的中資銀行則更多地是利用廣泛的網(wǎng)絡(luò)布局服務(wù)于更多的普通客戶。在這個(gè)競(jìng)爭(zhēng)性合作的過(guò)程中，中外銀行之間是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，也是策略伙伴。而銀行市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)將使得企業(yè)和居民等金融服務(wù)的最終消費(fèi)者獲得益處，他們將切實(shí)獲得更好的金融服務(wù)和更多的金融服務(wù)選擇空間。
五中國(guó)加入世貿(mào)也為中國(guó)金融業(yè)開(kāi)拓海外市場(chǎng)提供了空間和機(jī)會(huì)
中國(guó)加入世貿(mào)之后，目前主流的注意力大多放在如何防范和應(yīng)對(duì)外資銀行進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)上，實(shí)際上，中國(guó)加入世貿(mào)也為中國(guó)金融業(yè)拓展海外銀行市場(chǎng)提供了機(jī)會(huì)，這一方面是中國(guó)企業(yè)開(kāi)拓海外市場(chǎng)對(duì)于金融服務(wù)提出的客觀需求，另一方面也是世貿(mào)組織這個(gè)開(kāi)放的國(guó)際性平臺(tái)為中國(guó)的金融企業(yè)提供了更為市場(chǎng)化的業(yè)務(wù)空間。中資銀行通過(guò)拓展海外銀行市場(chǎng)，有助于其發(fā)揮海內(nèi)外行和海外行之間的聯(lián)動(dòng)優(yōu)勢(shì)，與擁有國(guó)際網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)的外資銀行共同爭(zhēng)奪期望進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的國(guó)際性大型跨國(guó)公司。
[摘要]：本文說(shuō)明了國(guó)內(nèi)高校金融學(xué)教育改革的必要性，在介紹和分析國(guó)外高校金融學(xué)教育特點(diǎn)的基礎(chǔ)上，作者提出了一系列改進(jìn)國(guó)內(nèi)高校金融學(xué)教育理念，學(xué)科建設(shè)，課程設(shè)置和教學(xué)內(nèi)容的思考和建議。
金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，因此金融學(xué)是一門(mén)具有特殊地位的學(xué)科，具有極重要的社會(huì)經(jīng)濟(jì)意義。隨著我國(guó)加入WTO后金融業(yè)全面開(kāi)放,中國(guó)金融業(yè)不但面臨著外資金融企業(yè)在國(guó)內(nèi)的強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)壓力,還必須走出國(guó)門(mén)參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)。顯然，當(dāng)前形勢(shì)下國(guó)家必須加大培養(yǎng)適應(yīng)未來(lái)需要的金融人才的力度。未來(lái)的金融業(yè)從業(yè)人員不僅要懂現(xiàn)代金融實(shí)務(wù),熟悉國(guó)際金融市場(chǎng)慣例,而且要懂得金融投資管理和金融企業(yè)管理，能夠進(jìn)行金融創(chuàng)新產(chǎn)品設(shè)計(jì),通曉英語(yǔ)、計(jì)算機(jī)、法律、電子商務(wù)等相關(guān)知識(shí)。金融網(wǎng)絡(luò)化與工程化的發(fā)展,給新世紀(jì)的人才培養(yǎng)帶來(lái)了挑戰(zhàn)。我國(guó)的金融教育是一種建立在傳統(tǒng)金融產(chǎn)業(yè)，特別是傳統(tǒng)銀行業(yè)基礎(chǔ)上的金融教育,1997年,國(guó)務(wù)院學(xué)位委員會(huì)修訂研究生學(xué)科專業(yè)目錄,將原目錄中的“貨幣銀行學(xué)”專業(yè)和“國(guó)際金融”專業(yè)合并為“金融學(xué)(含:保險(xiǎn)學(xué))”專業(yè)，既反映了這樣的認(rèn)識(shí)，也是當(dāng)前國(guó)內(nèi)金融學(xué)教育改革的最大障礙。而現(xiàn)代金融學(xué)教育的開(kāi)展還面臨著課程體系、教學(xué)內(nèi)容、師資等一系列問(wèn)題，這些問(wèn)題導(dǎo)致了高校培養(yǎng)的大多數(shù)金融人才難以適應(yīng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的需要，最終必將影響我國(guó)金融業(yè)的業(yè)務(wù)水平和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。因此,我們的高校迫切需要學(xué)習(xí)國(guó)外先進(jìn)的金融學(xué)教育模式，在和國(guó)際接軌的同時(shí)改革金融學(xué)教學(xué)方法，根據(jù)自身情況探索和創(chuàng)造出新的適合中國(guó)國(guó)情的金融學(xué)教育體系。
一、國(guó)外金融學(xué)教育的特點(diǎn)
盡管西方各國(guó)不同高校的金融學(xué)本科教程在培養(yǎng)目標(biāo)上各有側(cè)重,但它們之間亦有共同點(diǎn)，例如都十分強(qiáng)調(diào)培養(yǎng)學(xué)生寬廣而扎實(shí)的理論基礎(chǔ)(既包括通識(shí)教育的知識(shí)，也包括專業(yè)理論基礎(chǔ))，同時(shí)十分注重培養(yǎng)學(xué)生各個(gè)方面的能力，特別是面向?qū)嶋H工作的能力，強(qiáng)調(diào)本人學(xué)識(shí)和能力的增加與對(duì)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)做貢獻(xiàn)兩者的結(jié)合。西方高校的金融學(xué)教育特別強(qiáng)調(diào)本科層次的人才培養(yǎng)與社會(huì)的需要相結(jié)合,不少西方國(guó)家的高校就直接以“所培養(yǎng)的學(xué)生滿足社會(huì)上各種組織不同層次的需要”或“能夠在爭(zhēng)取良好的職位時(shí)有足夠的競(jìng)爭(zhēng)力”作為培養(yǎng)的目標(biāo)提出來(lái),這其實(shí)真正體現(xiàn)了高等本科教育的實(shí)質(zhì)目的。而反觀我國(guó)高校的金融學(xué)教育，正是由于這個(gè)目標(biāo)不夠明確，才會(huì)過(guò)多的給學(xué)生灌輸一些與社會(huì)的實(shí)際需要相脫節(jié)的無(wú)用的知識(shí)，而學(xué)生走上社會(huì)工作崗位以后也不能很好發(fā)揮作用，實(shí)現(xiàn)自我價(jià)值。
多數(shù)西方國(guó)家的大學(xué)都認(rèn)同本科階段的教學(xué)應(yīng)該是一種專業(yè)基礎(chǔ)教育,因此,它們的教學(xué)計(jì)劃都十分注重通識(shí)教育,即培養(yǎng)學(xué)生廣泛的文化意識(shí),這當(dāng)然也會(huì)反映在金融學(xué)這樣與社會(huì)經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)的學(xué)科中。美國(guó)大學(xué)的通識(shí)教育會(huì)要求金融系學(xué)生在頭連年里學(xué)夠人文、藝術(shù)和社會(huì)科學(xué)類的基礎(chǔ)課程,甚至還需要學(xué)習(xí)文學(xué)、寫(xiě)作、數(shù)學(xué)、生物和物理。然后才是是公共核心課程部分和金融學(xué)專業(yè)課程的學(xué)習(xí),主要由經(jīng)濟(jì)學(xué)類、金融類、會(huì)計(jì)類、管理類及市場(chǎng)營(yíng)銷類等課程組成，其金融學(xué)專業(yè)課程包括金融會(huì)計(jì)、公司金融、投資學(xué)、衍生證券和金融中介機(jī)構(gòu)等。這樣的教育模式強(qiáng)調(diào)基礎(chǔ)和能力的培養(yǎng)，輔以良好的教學(xué)，就能把學(xué)生培養(yǎng)成真正對(duì)社會(huì)有用的人才。與國(guó)內(nèi)金融學(xué)教育的一個(gè)很大不同在于，國(guó)外大學(xué)的金融學(xué)專業(yè)都是以微觀金融，即金融市場(chǎng)、投資和公司財(cái)務(wù)為主，而不是以宏觀金融，即貨幣銀行和國(guó)際金融為主的。
國(guó)外高等學(xué)校金融學(xué)專業(yè)的課程設(shè)置及教學(xué)內(nèi)容大體上都有以下幾個(gè)特點(diǎn)：(1)在進(jìn)入專業(yè)課學(xué)習(xí)之前,一般均有十分嚴(yán)密的前導(dǎo)課程安排,以保證學(xué)生在修學(xué)高級(jí)課程之前已經(jīng)掌握充分的理論基礎(chǔ)和前導(dǎo)知識(shí)。比如,在學(xué)習(xí)金融經(jīng)濟(jì)學(xué)課程前,一般都要求學(xué)生修完微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)和宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)；學(xué)習(xí)公司理財(cái)課程之前,學(xué)生一般都要將會(huì)計(jì)學(xué)原理、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)等課程修學(xué)完畢；學(xué)習(xí)金融工程之前，必須學(xué)完投資學(xué)等，這既能保證每門(mén)課的授課質(zhì)量和教學(xué)要求的嚴(yán)格貫徹,又能指導(dǎo)學(xué)生在種類繁多的課程中進(jìn)行選擇。(2)專業(yè)課程設(shè)置十分豐富多采。國(guó)外高校在金融學(xué)課程的設(shè)置上一般分為兩個(gè)層次：專業(yè)必修課一般只有3到4門(mén)。盡管課程的命名有所差異，但基本上都是集中在貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)，金融市場(chǎng)，公司金融，投資學(xué)和期貨期權(quán)這幾個(gè)方面。而專業(yè)選修課可以根據(jù)客觀實(shí)際的需要和本校在金融學(xué)教學(xué)和科研等方面的特長(zhǎng)設(shè)置。這些課程有的緊密聯(lián)系實(shí)際,有的緊緊扣住金融學(xué)前沿理論的進(jìn)展,有的課程國(guó)際化色彩濃厚,都可以滿足學(xué)生不同的需求,為學(xué)生發(fā)展自己的興趣愛(ài)好及專長(zhǎng)提供了廣闊的空間,對(duì)提高大學(xué)生的綜合素質(zhì)非常有益。(3)國(guó)外高校金融學(xué)專業(yè)所開(kāi)設(shè)的專業(yè)課的內(nèi)容,一般都會(huì)涉及該課程應(yīng)該涵蓋的金融學(xué)理論和知識(shí)點(diǎn),這一點(diǎn)對(duì)于保證金融學(xué)本科生完整的知識(shí)結(jié)構(gòu)至關(guān)重要。但是與每一門(mén)專業(yè)課程所具備的廣度相比,其所涉及的有關(guān)理論的深度則是參差不齊的,有的課程緊緊圍繞現(xiàn)代金融學(xué)前沿理論,例如資產(chǎn)定價(jià)理論。而一般的課程,由于其出發(fā)點(diǎn)主要是拓寬學(xué)生的知識(shí)面,因此這些課程往往重介紹輕分析、重實(shí)踐少理論，例如固定收益證券，房地產(chǎn)金融等。(4)在國(guó)外高校所有的金融學(xué)專業(yè)課程中,都十分強(qiáng)調(diào)實(shí)踐環(huán)節(jié)。最為簡(jiǎn)單的就是強(qiáng)調(diào)通過(guò)課程作業(yè)，包括作文、小課題、案例分析等，強(qiáng)化對(duì)所學(xué)知識(shí)的掌握。根據(jù)不同課程的特點(diǎn)，還會(huì)安排金融和統(tǒng)計(jì)軟件的學(xué)習(xí)和練習(xí)，案例研究，學(xué)生講述，乃至社會(huì)調(diào)查等。比之課堂講授，這些方式的優(yōu)點(diǎn)都是強(qiáng)化對(duì)知識(shí)的理解和培養(yǎng)能力。與國(guó)外高校相比，我國(guó)高校的差距是明顯的，課程體系不合理，教材陳舊，教學(xué)手段僵化，都是急需改進(jìn)的地方，而其中的關(guān)鍵，就是對(duì)金融學(xué)這個(gè)學(xué)科的內(nèi)容和辦學(xué)目標(biāo)的認(rèn)識(shí)問(wèn)題。
二、國(guó)內(nèi)金融學(xué)教育改革的思考
我國(guó)加入WTO意味著我國(guó)的各類金融機(jī)構(gòu)將在國(guó)際通行的游戲規(guī)則下,直接與國(guó)外金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行市場(chǎng)化、國(guó)際化的競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)，我國(guó)的宏觀金融監(jiān)管也必須走向國(guó)際化,融入國(guó)際金融協(xié)調(diào)、監(jiān)管過(guò)程中。這就需要高等教育部門(mén)順應(yīng)時(shí)代的呼喚,培養(yǎng)出既熟悉本國(guó)金融運(yùn)行的特點(diǎn)和規(guī)律,又通曉國(guó)際金融規(guī)則和慣例,適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)要求和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)、國(guó)際合作需要的金融人才。高校金融教育的改革可以說(shuō)勢(shì)在必行，根據(jù)以上分析，這里提出以下幾點(diǎn)改進(jìn)建議:
首先，金融學(xué)高等教育的改革必須在對(duì)照國(guó)外教學(xué)先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上,在教育思想、教育觀念和培養(yǎng)目標(biāo)上實(shí)現(xiàn)突破,才能保證金融學(xué)教學(xué)改革的成功。具體而言,就是在教育觀念上要實(shí)現(xiàn)以傳授知識(shí)為主到以能力培養(yǎng)為主的轉(zhuǎn)變,在培養(yǎng)目標(biāo)上要實(shí)現(xiàn)以培養(yǎng)專門(mén)人才為目標(biāo)到以培養(yǎng)綜合素質(zhì)以及能夠適應(yīng)社會(huì)各種需要的金融學(xué)通才為目標(biāo)的轉(zhuǎn)變。
其次，全面與國(guó)際接軌，以現(xiàn)代金融學(xué)為核心規(guī)劃金融學(xué)教育體系。徹底轉(zhuǎn)變我國(guó)金融學(xué)科以貨幣銀行學(xué)和國(guó)際金融學(xué)為主的教學(xué)思路，突出微觀金融學(xué)為主的辦學(xué)方向，強(qiáng)化微觀金融類課程建設(shè)。根據(jù)金融學(xué)與社會(huì)實(shí)踐密切結(jié)合的特點(diǎn)，在注重金融學(xué)基本理論、基本知識(shí)和基本技能的培養(yǎng)，使學(xué)生通過(guò)本科階段的學(xué)習(xí),建立起全面的金融知識(shí)結(jié)構(gòu)體系的同時(shí)，建立起通識(shí)教育的培養(yǎng)模式，讓學(xué)生不僅僅是學(xué)到多方面的知識(shí)，而且能培養(yǎng)出優(yōu)秀的綜合素質(zhì)和能力,為未來(lái)個(gè)人發(fā)展和工作打下厚實(shí)的基礎(chǔ)。
第三,注重金融學(xué)課程與其他相關(guān)學(xué)科之間的交叉融合。面對(duì)金融全球化、網(wǎng)絡(luò)化、技術(shù)化的趨勢(shì),金融學(xué)本科教學(xué)必須做到與法學(xué)、數(shù)學(xué)、外語(yǔ)、計(jì)算機(jī)等多門(mén)學(xué)科的交叉融合。這既是金融學(xué)科發(fā)展所需,也是為了培養(yǎng)學(xué)生的知識(shí)再生能力。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是法制經(jīng)濟(jì),調(diào)節(jié)市場(chǎng)運(yùn)行和交易行為的最重要的制度基礎(chǔ)就是法律。因此,在經(jīng)濟(jì)全球化、金融國(guó)際化背景下,學(xué)法、懂法、用法、守法,對(duì)培養(yǎng)金融人才尤為重要。金融活動(dòng)通常以數(shù)理模型為基礎(chǔ),缺乏較高深的數(shù)理知識(shí),不僅很難登其堂奧,更不用說(shuō)去設(shè)計(jì)和開(kāi)發(fā)新型金融工具。金融的高科技化又使得傳統(tǒng)方式進(jìn)行的融資和支付業(yè)務(wù),為電子化、信息化、系統(tǒng)化、工程化的現(xiàn)代金融所取代,使金融學(xué)科成為了融社會(huì)科學(xué)與自然科學(xué)為一體的新型邊緣科學(xué)。外語(yǔ)和計(jì)算機(jī)更是跟隨金融學(xué)科發(fā)展所不可缺少的工具性技能。知識(shí)再生能力指的是一種學(xué)習(xí)能力。我們不可能在本科教育階段解決學(xué)生未來(lái)發(fā)展所需要的全部知識(shí)和技能,重要的是在向?qū)W生傳授基本知識(shí)的同時(shí),培養(yǎng)學(xué)生的知識(shí)學(xué)習(xí)能力。注重金融學(xué)課程與其他相關(guān)學(xué)科之間的交叉融合,使學(xué)生文理交叉,理工結(jié)合,知識(shí)結(jié)構(gòu)合理化,有利于提高他們走向社會(huì)后的再學(xué)習(xí)能力,增強(qiáng)適應(yīng)能力和應(yīng)變能力。
第四,革新教學(xué)方法與教學(xué)手段。教學(xué)方法、教學(xué)手段是教學(xué)活動(dòng)的重要環(huán)節(jié)。考慮到金融學(xué)科更具有實(shí)證和實(shí)用的特點(diǎn),因此,在教學(xué)過(guò)程中不能滿足于一般的理論解釋,而應(yīng)更注重對(duì)現(xiàn)實(shí)問(wèn)題的認(rèn)識(shí)和判斷。對(duì)于像貨幣銀行學(xué)、國(guó)際金融、保險(xiǎn)學(xué)等宏觀類課程,可在著重講授重點(diǎn)、難點(diǎn)和熱點(diǎn)問(wèn)題的基礎(chǔ)上,通過(guò)組織課題討論、撰寫(xiě)小論文和學(xué)術(shù)報(bào)告等形式,提高學(xué)生的思辯能力,開(kāi)闊學(xué)生的視野;對(duì)于像公司融資、金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)與管理、投資理論等微觀類課程,應(yīng)突出其應(yīng)用性、操作性和前沿性等特點(diǎn),可通過(guò)案例教學(xué)、聘請(qǐng)業(yè)務(wù)人員授課、模擬實(shí)驗(yàn)等手段,增強(qiáng)學(xué)生對(duì)業(yè)務(wù)知識(shí)的感性認(rèn)識(shí)、理解應(yīng)用能力和動(dòng)手操作能力。
最后，高質(zhì)量的金融學(xué)教育需要有一支高素質(zhì)的師資隊(duì)伍作為保證。由于現(xiàn)代金融學(xué)的引進(jìn)是很晚的事情，國(guó)內(nèi)高校金融專業(yè)的師資隊(duì)伍不是很完整，水平更有待提高。從事金融學(xué)教學(xué)的教師，需要對(duì)各種金融經(jīng)濟(jì)理論有非常深刻的理解,同時(shí)對(duì)社會(huì)對(duì)各類金融人才的需求狀況也有著深刻的理解。正是通過(guò)教師與社會(huì)及學(xué)生之間的直接交流,各種符合實(shí)際的培養(yǎng)目標(biāo)和教學(xué)計(jì)劃才能得以醞釀并付諸實(shí)施。建設(shè)高素質(zhì)的師資隊(duì)伍，需要從海外引進(jìn)人才，更應(yīng)該立足于師資的培訓(xùn)，以及通過(guò)加大高水平的研究的支持力度促進(jìn)師資隊(duì)伍的整體進(jìn)步。
參考文獻(xiàn)
[1]張亦春蔣峰，中外金融學(xué)高等教育的比較及啟示，高等教育研究，2000/5，pp69-73.
[2]王聰，提高金融學(xué)科教學(xué)水平的思考，暨南學(xué)報(bào)，2001年6月，pp91-95.
